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Zone CFA: 1400.
I S S N 0 9 8 9 - 1 9 2 2
FRANCE MTROPOLITAINE - 1,50
CAC40 +0,92% 3.978,00pts FTSE 100 +1,07% 5.923,49pts DAX30 +0,65% 7.303,53pts EURO +0,19% 1,4265$ Ptrole WTI +3,01% 100,54$
Menace dune pnurie de
composants lectroniques. PAGE 7
CONOMIE
SOCIAL. LOCDE presse la France
de trouver les moyens dassurer
le nancement futur de la dpen-
dance. PAGE4
GRANDE-BRETAGNE. Le vice-Pre-
mier ministre libral, Nick Clegg,
bloque la rforme du systme de
sant propose par le Premier
ministre, David Cameron. PAGE6
BUSINESS
APPLE. La rme la pomme prte
travailler avec les oprateurs sur
une minicarte SIM. PAGE8
DITION. Le Parlement a adopt
le prix unique du livre numrique.
PAGE8
AIR FRANCE-KLM. Aprs deux
annes de pertes, le groupe renoue
avec les prots. Les ds relever
sont nombreux pour rester parmi
les leaders. PAGE9
LVMH. Les travaux du projet
La Samaritaine devraient
dbuter en 2012. PAGE 10
AUTOMOBILE. Les constructeurs
trangers investissent massive-
ment en Amrique du Nord. PAGE10
PAYS MERGENTS. Les chantiers
dAstana, la capitale du Kazakhs-
tan, attirent les gants mondiaux
du BTP et des transports. PAGE11
FINANCE
LASSEMBLE GNRALE DU CRDIT
AGRICOLE favorable un projet
de groupe. PAGE16
LES CLIENTS DES BANQUES
de plus en plus volages. PAGE16
LA BANQUE DANGLETERRE
ne parvient pas franchir le pas
dune hausse des taux en dpit
dune ination tenace. La livre
en fait les frais. PAGE17
LARGENT FRAIS cote de plus en
plus cher au Portugal malgr le
plan daide international. PAGE17
LES VALEURS MATIRES PREMI-
RES disposent toujours dun fort
potentiel de hausse. PAGE18
VOS FINANCES. Les solutions pour
faire grer son contrat dassuran-
ce-vie par un professionnel. PAGE21
Les tats-Unis veulent nommer Lipsky
par intrim au FMI
D
ominique Strauss-Kahn na pas encore dmis-
sionn de son poste de directeur excutif
du FMI et lon ne connat pas ses intentions.
Une position pour le moins intenable qui a pouss
le secrtaire amricain au Trsor, Timothy Geithner,
plaider pour la nomination du numro deux du FMI,
lAmricain John Lipsky, comme intrim.
Cette solution permettrait de prparer une succession
convoite pour laquelle Europens et pays mergents
safrontent dj. PAGE 15, ANALYSE ET DITORIAL PAGE 31
MIEUX DANS MON JOB.
Hommes-Femmes, mode
demploi, par Sophie Pters.
PAGE 28
PERSPECTIVES. Les dividendes
enrichissent-ils les action-
naires? par Florin Aftalion.
PAGE 29
ANALYSE. Derrire lafaire
DSK, le procs de la France,
par Valrie Segond. PAGE 31
ditoriaux&opinions
INDICATEURS DU MERCREDI 18 MAI 2011
CAC40 +09 092% 2% 33 9978 00pts FTSE 100
Me
composant ccccccccccccccccccccccccccco
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www.latribune.fr
Les Franais en ordre
de bataille pour
lolien ofshore
EDF a la voie libre pour
des centrales nuclaires
en Grande-Bretagne
Un deuxime consortium franais se cre dans
lolien ofshore. Allis Vinci, GDF Suez et
Areva seront opposs EDF et son partenaire
Alstom, sur un march estim 10 milliards
deuros. PAGE 14
Le rgulateur nuclaire britannique a donn son
feu vert la construction de nouvelles centrales.
Une aubaine pour EDF qui veut en construire
quatre autres. Nanmoins, la premire centrale,
prvue en 2018, devrait avoir du retard. PAGE 10
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JEUDI 19 MAI 2011 - N 4727
ANNONCES LGALES - Page 18
Attractivit scale:
la France la trane

EXCLUSIF. La France
coife du bonnet dne de
lattractivit scale selon les
chefs dentreprise europens.
La Pologne mne le classement
devant lAllemagne.

La rforme de la taxe
professionnelle
ne permet pas la France
de compenser un handicap
d au poids des charges
sociales.

Les patrons europens


accueillent favorablement
lide dune assiette commune
consolide de limpt sur les
socits.
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Timothy Geithner,
secrtaire
au Trsor des
tats-Unis.
PAGES 2-3,
ET DITORIAL
PAGE 31
Les subventions dAirbus
confortes par lOMC. PAGE 32
L'VNEMENT
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
PAGE 2
PAR ANNE EVENO
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es annes se suivent
et se ressemblent. Le
millsime 2011 de
lenqute europenne
sur la scalit des
entreprises ralise
par Ipsos pour la Chambre de
commerce et dindustrie de Pa-
ris (CCIP) et pour lObservatoire
europen de la scalit des entre-
prises (OEFE) montre
que, malgr lintensi-
cation de la comptition
scale en Europe et les
rformes ralises par
lexcutif, la France de-
meure en queue de clas-
sement. Cette tude, qui
en est sa 6
e
dition,
mesure lvolution de la
perception par les chefs
dentreprise de la pres-
sion scale. Ralise
auprs de 700 chefs dentreprise
de dix pays dEurope, cette en-
qute dopinion dont La Tri-
bune publie les rsultats en ex-
clusivit, montre que la Pologne,
le Royaume-Uni et les Pays-Bas
sont toujours les plus compti-
tifs aux yeux des entrepreneurs
europens, alors que la Belgique,
lItalie et la France ferment la
marche (voir graphique).
La crise na donc pas chang la
donne sauf, peut-tre, pour lEs-
pagne qui rtrograde en raison
de ses difcults conomiques.
Mais globalement, on note, qu
lexception de pays trs endetts
comme la Grce pas exemple, les
tats nont pas voulu risquer de
casser les mouvements de reprise
en relevant les prlvements obli-
gatoires (PO). Au contraire, dans
toute lEurope, la tendance la
baisse des impts et taxes pesant
sur les entreprises reste
dactualit.
Et cest bien ce qui fait
la disgrce de la France
En efet, si lon regarde
dans le dtail cette enqu-
te, on saperoit qu la n
2010, 48 % des chefs den-
treprise interrogs consi-
draient que le niveau de
PO est trs lev en
France, ils taient 59 %
n 2009. Prs de six sur
dix ! Mais cette amlioration de
11 points de la perception du ni-
veau des prlvements en France
ne rejaillit pas sur son classement
car les autres tats sont aussi en-
gags dans une course la baisse
des impts.
Lcart ne se comble que trs
lentement , souligne Mirko
Hayat, secrtaire gnral de
lOEFE. Pourtant, lexcutif en
supprimant la taxe profession-
nelle et en amnageant le crdit
dimpt recherche (CIR) a allg
la pression scale pesant sur les
entreprises. Ces rformes sont
signicatives mais portent sur
des montants marginaux par
rapport la masse des prlve-
ments obligatoires, lesquels p-
tissent de linertie des charges
sociales , analyse Mirko Hayat
en prcisant que sur 888 mil-
liards de PO en France, la moiti
est compose de charges socia-
les. Si vous prenez le Danemark,
o le poids des prlvements est
suprieur la France, tout est -
nanc par limpt sur le revenu
et la TVA .
Or cette question des charges
sociales est loin dtre anecdoti-
que pour les chefs dentreprise.
Cest le premier aspect que re-
gardent les patrons franais au
moment de simplanter ltran-
ger et cest le troisime pour
lensemble des chefs dentreprise
europens.
Outre la photographie de la
perception de la scalit par les
chefs dentreprise, cette tude
montre galement lapptit des
patrons pour le projet dassiette
commune consolide de limpt
sur les socits. Le dossier avan-
ce au pas lent de lEurope.
Attractivit scale: malgr les
en queue de peloton
D
ixime sur dix! La France est considre par 700 chefs dentreprise europens comme le pays le
moins attractif scalement, sur un chantillon de dix tats europens. Les rformes de la taxe pro-
fessionnelle et du crdit dimpt recherche ne compensent pas le poids des charges sociales
bien intentionne. Ce nest pas
un cheval de Troie pour une
harmonisation scale des
taux, explique La Tribune
le patron des patrons irlandais,
Danny McCoy. Mais, pour lIr-
lande, comme pour lAllemagne,
la consolidation est une totale
utopie.
Le caractre optionnel de la
base commune, une nouveaut
introduites par la Commission,
est particulirement critiqu. Il
aurait d rassurer les entrepri-
ses, libres de choisir le rgime le
plus avantageux. Erreur, estime
le patron irlandais, linstar de
plusieurs gouvernements euro-
pens. Cela va augmenter les
cots de conformit et lincerti-
tude juridique , considre-t-il.
Pour linstant, le texte suit son
chemin dans les groupes dex-
perts. Nul ne sait quand, ni sil
refera surface. Algirdas Semeta
sest dj dit prt, en cas denli-
sement, resserrer la ngocia-
tion sur quelques pays volontai-
res. Comme toujours en matire
scale, lunanimit est la rgle.
FLORENCE AUTRET, BRUXELLES
lchelle europenne. Oui, pour
sentendre sur les critres et les
modalits de dductibilit des
charges et donc abou-
tir une dnition et
un calcul commun de la
base dimposition. Mais
pas question douvrir un
guichet unique o tous
les prots faits dans les
difrents tats membres
seraient mis dans un pot
commun.
Cette question de la ral-
location des prots impo-
sables avaient dj t une des
causes de blocage dune prc-
dente proposition trs similaire
prsente en 2005 et abandon-
ne deux ans plus tard.
Paris se refuse, pour linstant,
exprimer quelque rserve que
ce soit. Nous trouvons le texte
trs bien. Plus il est ambitieux,
mieux cest , explique une sour-
ce diplomatique.
Dublin, sous perfusion euro-
penne, peut difcilement af-
cher publiquement la mme
opposition farouche que par le
pass. Cest une proposition
CTAIT LARGUMENT CHOC du com-
missaire Algirdas Semeta : la
possibilit donne aux entrepri-
ses de compenser per-
tes et prots lchelle
europenne, et non
plus seulement dans
un seul pays, pour
calculer leur bnce
imposable rendrait
irrsistible lharmoni-
sation de la base dim-
position des socits.
Mais ce pilier de la
proposition de direc-
tive dite CCCTB (Common
Consolidated Corporate Tax
Base) prsente il y a deux mois
est dj lourdement compromis.
Harmoniser la base scale,
cest dj un voyage sur la Lune.
Vouloir crer une base consoli-
de o le rsultat imposable
est ensuite rafect entre juri-
dictions en fonction de lactivit,
l cest carrment un voyage
sur Mars , estime une source
europenne. Le ministre des
Finances allemand, Wolfgang
Schuble, sest dj exprim
contre une consolidation
La consolidation des rsultats des entreprises au niveau europen a du plomb dans laile.
Lharmonisation scale europenne en suspens
Pas question
dun guichet
unique o
tous les pro-
ts seraient
mis dans un
pot commun.
Les tats
nont pas
voulu casser
la reprise
en relevant
les prl-
vements
obligatoires.
L'VNEMENT
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 3
rformes, la France toujours
souvent amens dvelopper de nouvelles
activits plutt ltranger.
Ct prlvements obligatoires, la situation a-t-elle
volu ces dernires annes en France pour les entre-
prises?
Pas vraiment. Le dispositif franais du crdit
dimpt recherche est toutefois positif, de mme
que la scalit sur les dividendes et les plus-va-
lues notamment.
Les entreprises franaises sont-elles touches de la
mme faon par la scalit de leurs bnces quelle
que soit leur taille?
Non. Les entreprises taille intermdiaire
(ETI), qui ont une activit sur
le primtre franais, sont les
plus dfavorises en matire
de scalit. Leur taux dim-
pt sur les bnces efectif
est proche de 33,3 % tandis
que les grands groupes dont
lactivit est internationa-
le ont un taux dimposition
global plus faible. Les petites PME bn-
cient, elles, dun taux dimpt plus progressif.
PROPOS RECUEILLIS PAR FRANKPAUL WEBER
Les entrepreneurs franais peroivent trs ngative-
ment le niveau de prlvements obligatoires en vigueur
dans lHexagone. quoi cela est-il d, selon vous?
Daprs une tude que nous avons rcem-
ment ralise sur l impt sur le revenu et
les charges sociales au sein de 13 tats (G8
et cinq autres pays), il ressort en effet que,
parmi ces pays, la France supporte le poids
le plus lev de prlvements fiscaux et so-
ciaux. Cela est vrai tant pour les entreprises
que pour les salaris. Ce sont surtout les co-
tisations salariales et patronales franaises
qui sont parmi les plus leves au monde.
En comparaison par exemple de la situation
en Allemagne, le diffrentiel pour les soci-
ts franaises est particuli-
rement ngatif. Ces derni-
res supportant outre-Rhin
des cotisations salariales et
patronales plus basses, ce
qui leur permet donc daffi-
cher un cot salarial plus bas
quen France. Cest un frein
la comptitivit des entre-
preneurs franais qui doivent ensuite com-
penser ce handicap par plus d innovation
et de dynamisme. Par consquent, ils sont
La situation des entreprises moyennes est la plus criti-
que ct taux dimpt sur les bnces.
Les entrepreneurs
franais doivent
compenser ce handicap
par plus dinnovation et de
dynamisme.
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PUBLICIT
Seuls les
Nerlandais
et les Britan-
niques ont
une meilleu-
re opinion
de leur sys-
tme scal.
te, lAllemagne est, selon cette
tude, un des pays o le niveau
de limpt sur les socits est
le plus mal connu (31 % des
entrepreneurs lignorent) et,
la question concernant le ni-
veau gnral des prlvements
obligatoires dans leur pays, les
Allemands ne sont que 18 %
juger quils sont trs levs .
Seuls les Nerlandais et les
Britanniques ont une meilleure
opinion de leur systme fiscal.
Tout nest pas idal pourtant :
la fiscalit des petites
entreprises est intgre
limpt sur le revenu,
souvent lourd et trs
sensible aux hausses
de revenus. Labandon
par Angela Merkel de
la rforme promise en
2009 de cet impt pse
sans doute sur lopinion
allemande. Par ailleurs,
la fdration patronale
de lindustrie, la BDI, a
point, dans une tude
du 10 mai dernier, que le taux
effectif qui pesait sur les soci-
ts restait parmi les plus le-
vs dEurope et que beaucoup
de freins fiscaux linvestis-
sement perdurent en Allema-
gne : le calcul des amortisse-
ments et la forte fiscalit sur
la consommation dnergie.
ROMARIC GODIN, FRANCFORT
ques de Paris ou de Berlin qui
crient au dumping scal. Encore
rcemment, le ministre alle-
mand des Finances, Wolfgang
Schuble, appelait son homolo-
gue irlandais Michael Noonan
faire un geste sur le terrain
scal, sinon en augmentant lim-
pt sur les socits, au moins en
acceptant une harmonisation de
la base. Cest la condition mise
par Paris et Berlin pour revoir
la baisse le cot des prts que lui
accordent les tats europens.
Ces 12,5 % [dIS] sont une
marque , explique Danny Mc-
Coy. Ce dbat relve du qui-
proquo ou de lhypocrisie , ex-
plique une source diplomatique
irlandaise. Penser que laug-
mentation du taux dimposition
pourrait contribuer rtablir
lquilibre des nances publi-
ques est un contresens. Quant
au projet de base dimposition
commune consolide, Dublin
ne sy oppose certes pas mais ne
croit pas sa ralisation.
F. A., BRUXELLES
LALLEMAGNE est une des tran-
gets de ce sondage Ipsos.
La fiscalit de la Rpublique
fdrale y est en effet juge
trs attractive par ses voisins
europens (qui la placent en
deuxime position), mais est,
en revanche, dconsidre par
les entrepreneurs allemands
eux-mmes. Il existe pourtant
aujourdhui outre-Rhin un
consensus autour de la charge
fiscale des entreprises, consi-
dre comme quilibre depuis
la baisse de 10 points
en 2007 du taux nomi-
nal de limpt sur les
socits. Le gouverne-
ment reste dailleurs
toujours trs vigilant
sur ce point : lors de la
rforme de lassuran-
ce-maladie de 2010, il
na ainsi pas t tou-
ch aux cotisations des
entreprises, mais on a
relev la participation
des salaris.
Aussi convient-il de relativiser
les impressions des entrepre-
neurs. Dautant que si la part
des entrepreneurs interrogs
qui jugent lAllemagne trs
attractive est faible (25 %,
contre 35 % pour la moyenne
europenne), ceux qui jugent le
pays pas du tout attractif ne
sont que 1 % du total. Du res-
LE RETOUR DE LA CROISSANCE na
certes pas rsolu le problme
de surendettement de ltat ir-
landais, oblig de sauver ses
banques de la faillite, mais il a
clairement rtabli la conance
de ses dirigeants dans le mo-
dle du Tigre celtique. 2010 a
t une anne record pour les
exportations et les investisse-
ments directs trangers ont
repris. Plus que jamais, lle se
conoit comme une plate-forme
des entreprises mondiales dans
un march globalis et dfend la
singularit de son modle. De-
puis des annes, je nai pas vu
un seul projet dinvestissement
international o nous tions en
concurrence avec un autre pays
europen. Nos concurrents sont
Singapour, la Suisse ou Isral ,
explique le patron des patrons
irlandais, Danny McCoy.
Signe de cette assurance re-
trouve, la dtermination de
Dublin ne pas toucher au taux
dimposition des socits trs
faible, en dpit des vives criti-
Les entrepreneurs restent dubitatifs sur lattractivit
scale de leur conomie, mais jugent les prlvements
obligatoires moins levs que ceux de leurs voisins.
Dublin nentend pas augmenter son bas taux
dimposition sur les bnces des socits, au grand
dam de Paris et de Berlin.
Le paradoxe allemand
LIrlande dfend son exception scale
FRANCK VAN HASSEL AVOCAT ASSOCI ERNST & YOUNG, SOCIT DAVOCATS
Les cotisations salariales et
patronales franaises sont parmi
les plus leves au monde
CONOMIE | FRANCE
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
PAGE 4
PAR SARA SAMPAIO
L
Organisation de coopra-
tion et de dveloppement
conomiques (OCDE) a
publi mercredi une tu-
de sur les politiques menes par
ses pays membres en matire de
prise en charge de la dpendan-
ce. ce jeu des comparaisons,
la France sen sort plutt bien.
Toutefois, si elle devait faire un
palmars, ce dont elle se garde
bien, Francesca Colombo, de
lOCDE, placerait les pays nor-
diques et le Japon en tte.
Le Japon se distingue en efet
par le haut niveau de formation
des personnels travaillant dans
le secteur de la dpendance
ainsi que pour la qualit de ses
mesures de prvention qui vi-
sent encourager sa population
vieillir en bonne sant.
Ltude souligne les aspects po-
sitifs du systme franais. Ainsi,
lorganisation note que lAPA (al-
location personnalise dautono-
mie), qui compose, avec lassuran-
ce maladie, lessentiel de laction
publique, ofre un double mrite :
celui de varier selon le niveau de
soins de lusager et selon son re-
venu. De plus, le bon contrle
de lusage de la prestation limite
le risque de dvelopper un sec-
teur informel des services, crit
lOCDE. Il peut ainsi, en thorie,
faciliter une professionnalisa-
tion de la main-duvre dans le
secteur (voir encadr).
LE DFI DU FINANCEMENT
Mais le systme franais nest pas
exempt de dfauts. Lun des prin-
cipaux ds relever reste celui
Si lOrganisation salue lallocation personnalise dautonomie (APA), elle demande
la France de trouver les moyens dassurer le nancement futur de la dpendance.
de son nancement. LOCDE es-
time que les dpenses de prise en
charge devraient doubler, voire
tripler, dici 2050 avec le vieillis-
sement de la population. Quant
lventuel recours lassurance
prive, lOCDE remarque quelle
joue pour linstant un rle mi-
neur en France. Dans le mme
temps, lHexagone reprsente
lun des principaux marchs de
lassurance, avec 15 % des per-
sonnes de plus de 40 ans couver-
tes par un contrat (5 % aux tats-
Unis). Un produit combin entre
lassurance-vie et lassurance d-
pendance semble prometteur
lOCDE, en raison du taux de
pntration important de lassu-
rance-vie.
Pour Francesca Colombo, la
France devra rchir au par-
tage du cot de lAPA entre les
dpartements (qui la nancent
72 %) et ltat ( 28 %). Par
ailleurs, lallocation devra tre
rvalue nancirement. Outre
lination, la professionnalisa-
tion des aidants devrait en efet
entraner un renchrissement de
leurs salaires qui psera lourd
sur le reste charge des familles.
LAPA devra enn adapter ses
outils de dnition de la dpen-
dance au dveloppement des pa-
thologies cognitives, comme la
maladie dAlzheimer, linstar de
ce qui se fait en Allemagne, sou-
ligne Francesca Colombo.
SOCIAL
Dpendance : la France peut
mieux faire, estime lOCDE
Dans son rapport sur les politiques
publiques en matire de dpendance,
lOCDE fait clairement la promotion de
la prise en charge de la dpendance
domicile, la jugeant moins coteuse que
celle en tablissement. Mais, indique
lorganisation, les aidants familiaux
sexposent dans ce cas de gure des
risques de problmes de sant accrus
(ils ont 20 % de risques de plus de
rencontrer des problmes de sant
mentale). Ils ont galement 50 % de
risques supplmentaires dtre au foyer
et de travailler deux heures de moins
par semaine. Il faut donc opter pour le
renforcement de la professionnalisation,
estime lOCDE. Alors que le secteur
emploie aujourdhui entre 1 % et 2 % de
la population active (dont 90 % sont des
femmes) de nombreux pays verront
cette proportion plus que doubler dici
2050 , prvoit lOCDE. S. Sa.
MAINTIEN DOMICILE ET PROFESSIONNALISATION DES AIDANTS
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es
Rencontres Universits Entreprises 2011 (25 et 26 mai)
Comme en 2009 et 2010, La Tribune sassocie avec lagence dinformation spcialise AEF pour ses Rencontres Universits Entreprises. Ce
salon professionnel abordera les 25 et 26 mai 2011 au Cnit Paris-La Dfense les grands enjeux de la formation, de la recherche et de linnovation.
UN PARTENARIAT
30 postes devraient tre nancs
en 2011-2012 en France pour des
chercheurs trangers. Parallle-
ment, tout est fait pour amliorer
laccueil des chercheurs avec des
procdures assouplies de visa et de
circulation, un projet de fonds de
pension paneuropen uniformis,
ou encore, un site de services et
dofres demplois (Euraxess).
Reste savoir si ces disposi-
tifs sufront pour rsister la
concurrence amricaine et asia-
tique. Jean-Luc Nahel, dlgu
permanent de la CPU Bruxelles
sent un frmissement : LEu-
tenariats entreprise-universit.
Et pour faire revenir au pays les
expatris depuis plus de trois ans,
elle accorde annuellement 500 -
nancements de 25.000 euros par
an sur 4 ans.
PROCDURES ASSOUPLIES
Dernier outil en date, Cofund ,
qui consiste conancer le pro-
gramme Marie Curie hauteur
de 40 % avec les rgions et les
universits. Lide ? Rpondre
la demande tout en dpensant
moins. En France, quatorze r-
gions se sont associes au projet,
port par la Confrence des prsi-
dents duniversit (CPU). Environ
bilit de deux ans peut obtenir
250.000 euros pour nancer le
salaire du chercheur mais aussi
les frais annexes , explique St-
phane Aymard, de luniversit
de La Rochelle, rfrent du pro-
gramme en France.
Prs de 800 bourses ont ainsi t
attribues en 2010, dont 120 pour
les chercheurs sortants (obligs
de rentrer au bout de deux ans),
137 pour les entrants et 500
intra-europennes. Ces program-
mes devraient encore monter en
puissance dans le 8
e
PCRD.
Paralllement, Bruxelles nan-
ce environ 70 rseaux de labora-
toires par an pour la formation
de doctorants ainsi que 60 par-
D
ans un contexte de forte
concurrence mondiale,
lEurope cherche depuis
les annes 2000 favo-
riser son attractivit en matire
de recherche : Espace europen
de la recherche, code de conduite
pour le recrutement des cher-
cheurs, et surtout nancements
en hausse... Le programme ca-
dre pour la recherche et le dve-
loppement 2007-2013 (7
e
PCRD)
consacre 4,8 milliards deuros
(+ 50 % par rapport au 6
e
PCRD)
aux actions Marie Curie . Ob-
jectif : encourager les chercheurs
conrms europens rester, et
attirer les meilleurs cerveaux non
europens. Un projet de mo-
Les aides la mobilit des chercheurs sont renforces. Dernire en date,
un conancement avec les rgions. Quatorze sont impliques en France.
LEurope veut attirer
les meilleurs cerveaux
RECHERCHE
LATRIBUNE
Bruxelles cherche
attirer les meilleurs
chercheurs trangers.
En 2010, les premiers
pays de provenance
hors Europe des
laurats de ses
bourses la mobilit
taient les tats-Unis,
la Chine et lInde.
rope devient, depuis quelques
annes, plus attractive pour les
chercheurs amricains. La
France compte, elle, sur le grand
emprunt pour accrotre sa propre
attractivit. CLARISSEJAY
Mercredi 25 mai, ateliers en partenariat
avec la Commission europenne. De
11 h 30 13 heures : Quelles perspecti-
ves pour le 8
e
PCRD ? ; et de 14 heures
15 h 30 : Actions Marie Curie.
www.rue2011.com
AUTOUR DU MME THME
Les crations dentreprises
chutent
Les crations dentreprises
en France ont nettement
diminu en avril aprs
trois mois de hausse, le
succs continu du statut
dauto-entrepreneur ne
sufsant plus endiguer le
reux gnral, montrent
les statistiques publies
mercredi par lInsee. Au
total, 42.984 entreprises ont
vu le jour le mois dernier.
En excluant les auto-
entrepreneurs, la baisse
atteint 22,3% par rapport
mars, 18.456.
La succession la tte
de la CFTC, thtre dun
revirement
La direction de la CFTC
a nalement dcid de
soutenir la candidature la
prsidence du syndicat de
Philippe Louis, actuellement
secrtaire gnral, quelques
semaines aprs avoir apport
son appui Jean-Louis
Deroussen, prsident de la
Caisse nationale dallocations
familiales (CNAF).
Tapie/Crdit Lyonnais:
Christine Lagarde aurait
agi contre lavis de ses
services
La ministre de lEconomie
a pris plusieurs reprises
des dcisions contraires
lavis des services de Bercy
dans le rglement de lafaire
Tapie/Crdit Lyonnais,
afrme le Canard enchan,
sappuyant sur un rapport de
la Cour des comptes. Dans
ce dossier, Christine Lagarde
est menace dune enqute
pour abus dautorit.
EN BREF
PUBLICIT
CONOMIE | INTERNATIONAL
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
PAGE 6
B
L
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M
B
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G
Lamricain John Lipsky
reprsentera le FMI au G8 de
Deauville, les 26 et 27 mai.
de la coalition est la consquen-
ce de la dfaite lectorale des
libraux-dmocrates le 5 mai,
quand ceux-ci nont recueilli que
15 % des voix contre 23 % un an
plus tt. Leur chef de le veut
maintenant prouver quil peut
inuencer les conservateurs, et
quil nest pas une simple feuille
de vigne permettant de faire
passer une politique thatch-
rienne.
Nanmoins, en dpit de ces
tensions dans la coalition, per-
sonne ne parle srieusement
dune rupture complte entre
conservateurs et lib-dems qui
promettent dachever ensemble
leur mandat en 2015. Simple-
ment, les relations aises qui
avaient cours la premire anne
sont termines.
RIC ALBERT, LONDRES
cest un coup dur. Le leader des
conservateurs, quand il tait
dans lopposition, stait loign
de limage thatchrienne de son
parti en promettant de protger
le NHS. En lanant une
grande rforme du sys-
tme de sant, il a donc
surpris et provoqu
une vaste controverse.
tel point que le mois
dernier, face la vive
opposition dune partie
du corps mdical, il a
annonc une pause
de cette rforme. Le
veto ajout mercredi
par Nick Clegg pourrait
signier la mort du pro-
jet, mme si un compro-
mis sur dautres aspects
du texte reste possible.
Ce bras de fer au sein
assur par le NHS). Cest cette
sous-traitance que le Premier
ministre conservateur David
Cameron veut augmenter.
Mais la proposition est trs
controverse. Les syndi-
cats mdicaux craignent
en particulier une d-
rive : que le secteur priv
ne fournisse des services
que pour les cas les plus
simples et les plus
rentables laissant au
NHS les patients les plus
lourds.
Lors dune runion
avec les dputs lib-
raux-dmocrates, qui
forment une coalition
avec les conservateurs,
Nick Clegg a promis dy
poser son veto .
Pour David Cameron,
APRS SA CUISANTE DFAITE lec-
torale dbut mai, Nick Clegg
avait promis de se faire mieux
entendre. Cest dsormais chose
faite. Le vice-Premier ministre
britannique, et leader des lib-
raux-dmocrates, a choisi pour
cela de sattaquer lune des r-
formes les plus symboliques du
gouvernement : celle de la sant.
Le dbat tourne autour de
louverture au secteur priv. Le
NHS (National Health Service),
le systme de sant, fournit les
soins gratuitement la popula-
tion britannique. Mais le fonc-
tionnement de cette norme ma-
chine est lourd, ce qui se traduit
par de longues listes dattente.
Pour y remdier, certains soins
sont sous-traits au secteur pri-
v (toujours gratuitement pour
le patient, le paiement tant
Le vice-Premier ministre libral Nick Clegg met son veto davantage de concurrence au sein du systme de sant.
La coalition britannique divise sur le projet de sant
RFORME
Berlin soutient lextension
du mandat de la Berd
lAfrique du Nord
LAllemagne a annonc
mercredi son soutien au
projet dextension du mandat
de la Banque europenne
pour la reconstruction et le
dveloppement (Berd) de
lAfrique du Nord. Lgypte
et le Maroc seraient les
premiers bnciaires.
La France travaille un
accord en ce sens lors du
sommet du G8 de Deauville,
les 26 et 27 mai.
Leve du couvre-feu
Tunis
Le couvre-feu dcrt le
7 mai Tunis et sa banlieue
a t lev mercredi soir.
Il avait t instaur
la suite de plusieurs
journes de troubles
et de manifestations
antigouvernementales.
EN BREF
Le nom de lactuelle
ministre franaise de
lconomie, Christine
Lagarde, est avanc et,
selon la presse outre-
Rhin, elle aurait lappui
de Berlin.
Est-on dj dans laprs-DSK? En tout
cas, Athnes sest vue adresser mercredi
une srieuse mise en garde par le chef de
la mission du FMI en Grce, qui sexpri-
mait aprs que les experts de la troka
(FMI, BCE, Commission) ont achev
leur audit trimestriel. Poul Thomsen a
insist sur la ncessit de poursuivre
lapplication des mesures contenues dans
le plan daustrit sous peine de ne pas
tenir les objectifs de dcit public (7,6 %
du PIB en 2011), mais aussi sur le besoin
de nouvelles rformes structurelles,
pour pallier linsufsance des recettes
scales. Si lide dune restructuration de
la dette est fermement carte, elle
balaiera tout ou partie du capital des
banques grecques , ce qui serait une
recette pour aller la catastrophe , a
jug le reprsentant de la BCE, Jrgen
Stark en revanche, Poul Thomsen a
critiqu le retard pris par le gouverne-
ment grec dans la publication du dtail
de son programme de privatisation
(50 milliards deuros), condition loctroi
dune nouvelle tranche du plan daide de
110 milliards deuros.
R. JU.
LE FONDS PRESSE ATHNES DACCLRER LES PRIVATISATIONS
PAR ROBERT JULES
L
es tats-Unis, premier
contributeur et dci-
deur (17 % des droits
de vote) au Fonds mo-
ntaire international
(FMI), veulent rapi-
dement rgler la situation in-
dite o se trouve le Fonds avec
son directeur excutif en prison.
Dominique Strauss-Kahn na
pour le moment rien indiqu
sur ses intentions, en particu-
lier sur une ventuelle dmis-
sion qui ouvrirait la procdure
de son remplacement, a indiqu
mercredi son avocat, William
Taylor.
Le mandat du franais se ter-
mine en 2012, mais lannonce
prvue de sa candidature aux
primaires socialistes pour
concourir la prsidentielle
franaise devait initialement
se faire dans les prochaines se-
maines, et entraner le dpart
de DSK du FMI. Linstitution sy
prparait.
Une annonce pourrait tre faite
vendredi lissue de la runion
au secret et sans juge des jurs
populaires de la chambre dac-
cusation, le grand jury , qui
aprs avoir cout les lments
de preuve de laccusation dci-
deront de linculpation formelle
ou non du directeur du FMI.
Mercredi, Jean-Franois Cop,
chef de lUMP, le parti prsiden-
tiel, indiquait que la question
devrait tre rgle dans les
prochains jours . Mardi soir,
New York, le secrtaire dtat
amricain Timothy Geithner a
x la position des tats-Unis,
considrant que Dominique
Strauss Kahn ntait objecti-
vement pas en position de diri-
ger le FMI . Une dclaration en
forme de litote pour acclrer le
rglement dune situation qui
pourrait se rvler la longue
prjudiciable linstitution.
Depuis lundi, nombre de ca-
pitales travers le monde font
ouvertement part de leurs prf-
rences, avec un afrontement en
vue entre les pays mergents et
lEurope. Aussi Timothy Geith-
ner, fort de son statut de mem-
bre du Conseil des gouverneurs
du FMI, a appel la reconnais-
sance par le comit de direction
du FMI du rle dintrim du nu-
mro 2, lamricain John Lipsky.
Ce dernier a lavantage davoir
Dominique Strauss-Kahn na rien indiqu quant ses
intentions. Timothy Geithner, secrtaire au Trsor amricain,
plaide pour lintrim prolong du numro 2, John Lipsky.
annonc quil souhaitait partir
en aot la n de son mandat,
et, ne briguant aucune fonction,
pourra se consacrer entirement
sa tche. Timothy Geithner la
quali de comptent et capa-
ble .
Ce sera dailleurs lui qui repr-
sentera le FMI au G8 de Deau-
ville, les 26 et 27 mai, a indiqu
mercredi le porte-parole et mi-
nistre du Budget franais Fran-
ois Baroin. Et il prsidera ven-
dredi la runion du FMI qui doit
valider les conditions de laide de
26 milliards deuros que linsti-
tution doit fournir au Portugal.
DONNER DU TEMPS
Cette solution prsenterait
lavantage de pouvoir donner du
temps pour assurer les meilleu-
res conditions la succession de
DSK, qui peut se targuer dun
bon bilan la tte de linstitu-
tion, quil a largement contribu
rformer et lui faire jouer un
rle central dans la gestion de la
crise nancire.
Quant aux candidats poten-
tiels, un porte-parole du gou-
vernement allemand indiquait
mercredi quil tait ncessaire
que le futur patron du FMI soit
un bon connaisseur de lEurope
et de ses spcicits pour grer
au mieux les plans daide. Le
nom de lactuelle ministre fran-
aise de lconomie, Christine
Lagarde, est avanc et, selon la
presse outre-Rhin, elle aurait
lappui de Berlin.
INSTITUTIONS INTERNATIONALES
La succession de
DSK la tte du FMI
sannonce complique
Les syndi-
cats mdi-
caux crai-
gnent que le
secteur priv
ne fournisse
des services
que pour les
cas les plus
simples, et
donc les plus
rentables.
TECHNOS & MDIAS
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 7
PAR LAURENT PERICONE
L
industrie lectronique
franaise dispose de
stocks sufsants mais
doit rester vigilante sur
certains composants.
Ce sont les premires
conclusions de lObservatoire de
la crise japonaise sur lindustrie
lectronique, mis en place ds la
n mars par la Fdration des in-
dustries lectriques, lectroniques
et de communication (FIEEC) en
partenariat avec le ministre de
lIndustrie.
Plus de deux mois aprs le sis-
me au Japon, la production de lin-
dustrie nippone reste encore trs
perturbe. Et la France est trs
dpendante de ses fournisseurs
japonais notamment dans le sec-
teur automobile. Quand on sait
que llectronique reprsente 30 %
de lquipement dune voiture, il y
a forcment des faiblesses dans
la chane dapprovisionnement ,
explique Pierre Gattaz, prsident
de la FIEEC. Cest le cas des mi-
crocontrleurs, ces quipements
trs complexes embarquant de
llectronique et du logiciel qui
grent le bon fonctionnement de
la bote de vitesses, des freins ou
de linjection. Le groupe japonais
Renesas produit lui seul 40 % de
ces composants au niveau mon-
dial. Il a annonc mercredi une
perte nette de 115 milliards de
yens (1 milliard deuros) pour son
exercice 2010-2011 clos n mars,
cause des dgts considrables
du sisme sur ses usines. Rene-
sas a annonc une reprise de la
production n juin, ce qui signie
un retour la normale n juillet,
quand on connat les difcults
requalier des machines de haute
technologie , prvient Grard
Matheron, directeur du site de
Crolles de STMicroelectronics.
EFFET BOULE DE NEIGE
La FIEEC estime que les quipe-
mentiers auto disposent encore
de huit semaines de stock de mi-
crocontrleurs. lavenir, elle
En France, des quipements vitaux pour lautomobile
pourraient manquer dici lt si les usines japonaises
tardent redmarrer.
recommande ses adhrents de
diversier leurs sources dap-
provisionnement en se tournant
ventuellement vers des indus-
triels europens comme Inneon.
Les responsables de la FIEEC
voquent un autre efet de la crise
japonaise, si la production tarde
repartir, le risque d efet boule
de neige pour les sous-traitants
de llectronique. Sil manque
un composant pour terminer
un tableau de bord, lindustriel
nhsitera pas stopper ses pro-
pres approvisionnements dqui-
pements lectroniques, pnalisant
gravement ses sous-traitants ,
sinquite Pierre Gattaz.
Dans le secteur de laronauti-
que, de la dfense et de la scurit,
lurgence semble moins grande
car les constructeurs matrisent
lintgration de llectronique avec
des fournisseurs essentiellement
franais. Mme si des pnuries
ponctuelles sont identies, les
industriels du secteur semblent
conants sur leurs capacits
trouver des sources alternatives ,
constatent les auteurs de ltude.
LECTRONIQUE
Le groupe japonais Renesas produit lui seul
40 % des microcontrleurs au niveau mondial.
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La pnurie de composants menace
Le numro deux mondial des constructeurs infor-
matiques, Dell, a publi mardi un bnce net plus
que doubl pour le premier trimestre de son exer-
cice 2011-2012 945 millions de dollars et a an-
nonc des prvisions lgrement suprieures aux
attentes. En revanche, le chifre dafaires a stagn
15,02 milliards de dollars, en hausse de seule-
ment 1 %, alors que les analystes escomptaient une
hausse de 3,5 % 15,40 milliards. Ces bons rsul-
tats cachent une disparit de performance entre
le march des professionnels et celui du grand pu-
blic (20 % de lactivit). Dell bncie de sa forte
implantation dans les grandes entreprises, o son
chifre dafaires a augment de 5 %, et auprs des
PME (+ 7 %). En revanche, la demande sur le seg-
ment grand public sest rvle trs faible, avec des
ventes de PC en chute de 7 %.
Son compatriote HP a, lui aussi, annonc lundi
des rsultats corrects pour son deuxime trimes-
tre mais abaiss ses prvisions. Le directeur g-
nral, Leo Apotheker, a demand ses troupes de
se prparer une anne trs difcile, citant ga-
lement la mauvaise tenue du march de la micro-
informatique.
TABLETTES ET SMARTPHONES SE DMOCRATISENT
Les deux gants amricains sadressent des mar-
chs o le micro-ordinateur, le PC, na plus la cote.
Au premier trimestre, le march mondial des PC a
baiss de 3 %, en pleine priode de reprise conomi-
que. Les micro-ordinateurs ptissent en fait de lar-
rive de concurrents redoutables comme les tablet-
tes et les smartphones, qui se dmocratisent. cela
sajoute un manque cruel dinnovation pour sduire
des consommateurs toujours plus exigeants et dj
bien quips. HP et Dell, mais aussi le tawanais
Acer, tentent dinverser la tendance en proposant
leur propre gamme de smartphones et de tablettes.
Dell a t un des pionniers avec sa tablette Streak,
qui na pas rencontr un grand succs.
Toutefois, les bons rsultats trimestriels de Dell
ont rassur les investisseurs sur le secteur de la
high-tech, le titre sadjugeant 5 % (16,69 dollars)
la mi-sance sur le Nasdaq, alors que HP reuait
encore de 2,44 % (36,01 dollars) aprs une chute
de plus de 7 % la veille. L. P.
Dell commence bien lanne grce
sa branche entreprises. HP est trs
pessimiste pour lanne en cours.
Dell et HP ptissent de
la dsafection du grand
public pour les PC
INFORMATIQUE
PUBLICIT
TECHNOS & MDIAS
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
PAGE 8
20 Minutes anticipe
la baisse du papier
Le PDG de 20 Minutes ,
Pierre-Jean Bozo, estime
que la difusion du quotidien
gratuit commencera
diminuer lorsque le
taux de pntration des
smartphones atteindra 50 %
de la population, contre
24 % aujourdhui , a-t-il
expliqu mardi. Le Web
mobile prendra alors en
partie le relais. Mais pour le
moment, Pierre-Jean Bozo
ne prvoit pas de disparition
de ldition papier.
Podcasts : Europe 1
repasse devant Inter
En avril, 4,6 millions
de podcasts ont t
tlchargs sur Europe
1, selon Mdiamtrie. La
radio est donc repasse
la premire place du
classement, devant
France Inter (4,1 millions
de podcasts), qui lavait
devance le mios davant.
En troisime place, RTL
avec 3 millions de podcats
devance France Culture
(2,6 millions).
La rforme de la taxe
Google pourrait tre
reporte
Lors dune audition publique
au Snat mercredi, Philippe
Marini a estim que le
dossier de la taxe Google ,
qui prvoit un prlvement
sur les investissements des
annonceurs sur Internet,
ne doit pas tre rouvert
lors du collectif budgtaire
du mois prochain, dans la
mesure o elle suscite un
vrai dbat . Le dispositif
est cens entrer en vigueur
au 1er juillet, mais les
premiers paiements sont
prvus le 1
er
avril 2012.
Nouvel investissement
pour Niel et Simoncini
Xavier Niel (Free),
Marc Simoncini (Meetic)
et Jacques-Antoine
Grangeon (vente-privee.
com) vont investir moins
dun million deuros dans
Financesetetudes. Cette start-
up se propose daccompagner
les tudiants dans leur
demande de nancement
auprs des banques.
Forte hausse du chifre
dafaires de Soitec
Le spcialiste des matriaux
semi-conducteurs a vu
son chifre dafaires
annuel bondir de 34 %,
281 millions deuros, et
sa perte diminuer 17,8
millions.
EN BREF
v le texte, a dfendu la clause
dextra-territorialit, absolu-
ment indispensable quand on
sait que certaines plates-formes
trangres notamment Amazon,
sont actuellement en position
trs hgmonique sur le march
naissant du livre numrique.
Le ministre de la
Culture, Frdric
Mitterrand, a quali-
le texte d avan-
ce historique et de
loi fondatrice pour la li-
re du livre et la rgulation
des industries culturelles
lre numrique. Il a
salu le consensus re-
marquable que les par-
lementaires ont su trouver
pour rguler ce nouveau
march de lebook, qui
reprsente de lordre de
1 % des ventes en France
actuellement. Une in-
tervention prcoce constitue, en
efet, la meilleure garantie que
son dveloppement sefectue
dans des conditions harmonieu-
ses, sans captation de la valeur
par des acteurs dominants , a-
t-il fait valoir. D. C.
vant la Cour
de justice euro-
penne, ce qui sus-
pendra lapplication
de la loi le temps dob-
tenir une rponse, laquelle sera
fatalement dfavorable.
CONSENSUS REMARQUABLE
Le dput Patrick Bloche, du
groupe socialiste, qui a approu-
de la publicit
sur les chanes
publiques. En
tant quEuropen
convaincu, je ne peux
pas me satisfaire que lon aille
aussi lgrement au conit avec
Bruxelles , a-t-il dclar lors de
son intervention. Nous allons
dans le mur , a mme prdit
le dput Tardy, trs au fait des
questions numriques : le sujet
risque en efet dtre port de-
CEST UNE VICTOIRE pour ldition
franaise. Mardi soir, les dpu-
ts ont adopt en commission
mixte paritaire le texte sur le
prix du livre numrique. Lide
tait dtendre lunivers de
lInternet, des tablettes, etc., la
loi Lang de 1981, qui a institu le
prix unique. Finalement, les d-
puts se sont rangs la version
du texte amende par le Snat
la n mars qui laisse lditeur
le droit de xer le prix du livre
numrique, quel que soit le ca-
nal de vente au public. Le prix
simpose donc aux distributeurs
de lHexagone, mais aussi ceux
installs ltranger, en parti-
culier au gant amricain Ama-
zon.
La proposition de loi UMP a
t vote lunanimit moins
une voix, celle du dput (UMP)
de Haute-Savoie Lionel Tardy.
Ce dernier a soulign que cette
clause dextra-territorialit
nest pas conforme au droit
europen et risque dattirer les
foudres de Bruxelles, comme ce
fut le cas de la taxe sur les op-
rateurs tlcoms, cre dans le
cadre de la suppression partielle
Le texte dnitif, adopt mardi soir par les dputs, sappliquera aussi aux distributeurs trangers.
Le prix unique du livre numrique simposera tous
DITION
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un serveur doprateur virtuel
(MVNO).
Ce nouveau projet de carte
SIM miniature se fera donc
cette fois avec lassentiment des
oprateurs, qui restent des ac-
teurs cls de lindustrie mobile,
du fait du poids des subventions
accordes (ou non) tel ou tel
modle de smartphone. Lobjec-
tif dApple, connu et mme mo-
qu pour sa course la minia-
turisation de liPod par exemple
(dclin en mini, nano, shufe,
etc.), est de commercialiser de
nouveaux tlphones ou tablet-
tes encore plus ns. La micro-
SIM qui quipe liPhone 4 et
liPad est dj 52 % plus petite
quune SIM classique (15 mm x
12 mm contre 25 mm x 15 mm)
et nest pas compatible avec un
autre tlphone. Les premiers
appareils quips de la future
SIM miniature ne devraient pas
sortir avant lan prochain selon
Anne Bouverot. Le processus de
standardisation pourrait pren-
dre plusieurs mois, un an voire
plus, selon lETSI.
dent, reconnat quil ignore si
le groupe californien travaille
toujours sur son projet de soft
SIM . Dautant quApple tu-
die depuis plusieurs annes les
moyens de safranchir de lem-
prise des oprateurs : il avait
par exemple dpos ds 2006
une demande de brevet sur
puces qui stockent les donnes
des abonns. Ce projet de soft
SIM (soft pour logiciel), ex-
plor avec le franais Gemalto,
avait t vent lautomne par
des oprateurs europens trs
inquiets.
POIDS DES SUBVENTIONS
Ils ont fait cela en emprun-
tant la voie de la standardisa-
tion, au travers dETSI, et avec
lappui de certains des grands
oprateurs mobiles, parmi les-
quels Orange (...) Cela montre
certainement quils sont prts
travailler avec les organis-
mes de standardisation et avec
les oprateurs , sest flicite
Anne Bouverot. Apple rentre
dans le moule, dans le rang ,
dcrypte un oprateur qui, pru-
PAR DELPHINE CUNY
A
prs le bras de fer, la
main tendue ? Apple a
dpos la semaine der-
nire auprs de linstitut
europen des normes de tl-
coms (ETSI) un projet de carte
SIM encore plus petite que celle
utilise dans son iPhone 4 et dans
son iPad, et ce avec le soutien des
oprateurs. Cest une dirigeante
de France Tlcom, Anne Bouve-
rot, la directrice des activits mo-
biles, qui a rvl cette informa-
tion lors de la confrence sur les
technologies organise par Reu-
ters. LETSI a conrm quApple
avait soumis cette proposition de
nouveau standard.
La dmarche signale un net
rchaufement des relations en-
tre les oprateurs et la rme la
pomme, qui na jamais conrm
travailler sur un projet de carte
SIM directement intgre au
tlphone, qui lui aurait permis
de court-circuiter les telcos ,
les propritaires de ces cartes
La rme la pomme
veut commercialiser
des appareils encore
plus ns. Elle adopte
cette fois la dmarche
de la standardisation
et de la concertation.
Apple prt collaborer avec les
oprateurs sur une mini carte SIM
LECTRONIQUE
P
U
B
L
IC
IT

Quelles nouveauts rservent Apple


avec le successeur de liPhone 4, dont la
sortie est attendue en juin ou septembre
selon les pronostics ? Parmi les dernires
rumeurs en date : le futur iPhone 5 ,
qui pourrait sappeler, le 4S , ne serait
pas au standard de la 4
e
gnration, la
technologie LTE, seuls quelques rseaux
4G, aux tats-Unis, au Japon, en Europe
du Nord, tant ouverts commercia-
lement et que les terminaux ddis
sadressent un march de niche. La
technologie sans-contact NFC, encore
mergente, ne serait pas non plus em-
barque dans ce modle. En revanche,
la qualit de lappareil photo serait
nettement amliore (8 mgapixels
contre 5Mp).
NI 4G, NI NFC : LES DERNIRES RUMEURS EN DATE SUR L IPHONE 5
Pour le ministre de
la Culture, cette loi
loi est fondatrice
pour la lire du
livre et la rgulation
des industries
culturelles lre
numrique.
La micro-SIM
qui quipe
exclusivement
liPhone 4 et liPad
est dj 52 % plus
petite quune SIM
classique.
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penne, ce qui sus-
pendra lapplication
de la publicit
sur les chanes
publiques. En
tant quEuropen
convaincu, je ne peux
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Pour le ministre de
la Culture, cette loi
loi est fondatrice
pour la lire du
livre et la rgulation
des industries
culturelles lre
numrique.
INDUSTRIE & SERVICES
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 9
PAR FABRICE GLISZCZYNSKI
A
prs deux ans de
pertes opration-
nelles, Air France-
KLM renoue avec
les bnces. Le
groupe franais pu-
blie ce jeudi un rsultat dexploi-
tation positif pour son exercice
2010-2011 clos n mars, mais
qui sera largement infrieur aux
plus de 300 millions deuros es-
prs lautomne. La succes-
sion dvnements exception-
nels (grves des contrleurs
ariens, intempries, secous-
ses politiques dans le Maghreb
ou en Afrique, efondrement
du march japonais aprs lac-
cident nuclaire, une zone qui
pse beaucoup plus chez Air
France que chez ses concurrents
europens) ou encore lenvole
du prix du baril de ptrole ont
pouss la direction revoir la
baisse ses ambitions.
Si la perte annuelle abyssale
Aprs deux annes de pertes, le groupe renoue avec les prots. Les ds relever sont nombreux pour rester
parmi les leaders. Ce sera la tche du directeur gnral Pierre-Henri Gourgeon lors de son second mandat.
de 1,3 milliard deuros af-
che lan dernier semble bien
loin, la performance prsen-
te aujourdhui reste encore
modeste. Et en retrait par
rapport ses deux concur-
rents directs, Lufthansa et
IAG (la structure qui coife
British Airways et Iberia). Elle
rappelle que la route est encore
longue avant quAir France-
KLM ne retrouve sa superbe
dautrefois. Dvidence, le
ARIEN
Les cinq chantiers dAir France-KLM
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DEUX ANS aprs avoir pris les
commandes excutives dAir
France et dAir France-KLM,
quand Jean-Cyril Spinetta
conservait la prsidence, Pier-
re-Henri Gourgeon, 65 ans, va
rempiler. Le directeur gnral,
dont le mandat expire en juillet,
sera reconduit. Ce mercredi, le
conseil dadministration a pr-
sent une rsolution proposant
lassemble gnrale son re-
nouvellement pour quatre ans.
Sa mission sera de prparer
lavenir , indique un proche.
Pour cela, un dauphin sera d-
sign. Bruno Matheu (48 ans),
lun des directeurs gnraux, est
le grand favori. Dans les faits, il
est dj le numro deux. Flo-
rence Parly, en charge du cargo,
est galement cite en interne.
Mais une autre rumeur circule.
Celle de Thierry Antinori (49
ans), un ancien dAir France
qui est parti chez Lufthansa en
1997 pour en devenir le numro
trois. la surprise gnrale, il
a quitt le groupe allemand
la n mars alors quil stait vu
coner la prsidence de la liale
Austrian Airlines. Pierre-Henri
Gourgeon devra galement mo-
dier lorganisation du groupe
an dintgrer de nouvelles
compagnies. F. G.
Prparer larrive du futur patron
POUR RSISTER face aux compa-
gnies aux cots infrieurs sur le
long-courrier comme les trans-
porteurs asiatiques ou du golfe
Persique, Air France cherche
crer des joint-ventures avec
des compagnies allies sur tous
les grands marchs. Ce systme
de partage de cots et de recet-
tes sur des plans de vols harmo-
niss est le meilleur moyen de
compenser les carts de cots
avec un partenaire. Ce type de
coopration dbute peine en
Chine o lobjectif est davoir
une puissance de feu gale
celle en vigueur avec Delta sur
lAtlantique Nord (120 avions).
Le groupe a lambition de du-
pliquer ce modle en Inde et au
Brsil. Reste trouver les bons
partenaires et les convaincre.
Pour mener bien cette stra-
tgie, le groupe franais devra
convaincre ses pilotes. Un nou-
vel accord primtre qui
dnit la partie du programme
dAir France pouvant tre efec-
tue par une autre compagnie
doit en efet tre ngoci dici
dcembre. F. G.
Dvelopper des
joint-ventures
linternational
POUR CERTAINS ANALYSTES, Air
France-KLM doit renforcer son
bilan pour tre en mesure dagir
si une nouvelle vague de conso-
lidation devait souvrir. La
sant nancire du groupe est
plus faible que celle de Lufthan-
sa ou de IAG. Lendettement est
trop lev. En 2012, le gearing
dAir France-KLM devrait tre
de 122 % (en tenant compte de
lopration Amadeus) quand
celui de Lufthansa sinscrirait
35 % et celui dInternational
Airlines Group (IAG) 110 %.
Si une opportunit se prsente
et quelle ncessite un apport de
cash, ce sera tendu. Surtout si le
prix du baril augmente , expli-
que Yan Derocles, analyste chez
Oddo. Ne voyant pas trop de
possibilits sur la partie obliga-
tions et bancaires, ne resterait
quune augmentation de capi-
tal. Encore faudrait-il la vendre
aux marchs. F. G.
Renforcer le bilan nancier
CEST LE PROJET stratgique le plus
ambitieux depuis plus de dix ans
Air France. Il vise reconqu-
rir le march court et moyen-
courrier face lhgmonie des
transporteurs low-cost. Ce projet
dit bases province consiste,
par le biais dune baisse de cots
de 15 %, augmenter lofre de
vols au dpart de Marseille, Nice,
Toulouse et Bordeaux, des prix
bon march. Plus de 50 nouvelles
routes sont prvues. La produc-
tion dheures de vols de la otte
base sur ces aroports (40 avi-
ons) doit augmenter de 40 %. La
direction doit convaincre le per-
sonnel navigant daugmenter la
productivit de 25 % en contre-
partie dun gain de rmunration
et plus de jours de repos. Pour
autant, la partie nest pas encore
gagne. Le syndicat Spaf (mino-
ritaire) a dpos un pravis de
grve. Le SNPL, lorganisation
majoritaire, parmi laquelle beau-
coup sont favorables au projet, se
runira le 9 juin. Un rfrendum
suivra. Les personnels de cabine
ne semblent pas enthousiastes,
mais la direction espre signer
des accords en juin. La premire
base pourrait tre lance en sep-
tembre. Aprs les quatre pre-
miers aroports, le concept pour-
rait tre dupliqu Orly. F. G.
Organiser la riposte aux low-cost
APRS LAMISE ENROUTE de la moder-
nisation de la scurit arienne en
2010, Air France continue sa r-
forme. Il reste mettre en uvre
la totalit des mesures prconises
par la commission externe , ex-
plique un pilote. De nombreuses
rformes ont t lances ou sont en
cours (au niveau du management,
des procdures, de la prparation
des vols...). Demandes par les
pilotes, elles avaient t dcides
aprs laccident du Rio-Paris le
1
er
juin 2009. Sans pour autant que
les choses soient lies car les causes
de laccident restent inconnues. La
premire lecture des botes noires
ne montre pas de dysfonction-
nement majeur de lavion selon
le BEA, ce qui ne signie pas que
des dysfonctionnements moins im-
portants nont pas eu lieu. Jusquici,
seule la dfaillance des sondes Pitot
qui mesurent la vitesse de lappareil
a t tablie. Mais elle ne peut ex-
pliquer elle seule laccident. F. G.
Achever la rforme de la scurit
groupe sort de la crise moins
solide quavant. Sa dette sest
notamment fortement creuse.
TRANSFORMER LESSAI
Beaucoup deforts ont t faits
pour sortir de la crise (nouveau
modle dans le fret, adaptation
du moyen-courrier, diminution
des efectifs), qui, combins
une demande de transport
arien solide, devraient permet-
tre daugmenter fortement les
prots en 2011. Pour autant, les
ds relever sont nombreux
pour rester dans le peloton de
tte. Ce sera la tche de Pierre-
Henri Gourgeon. 65 ans, le
directeur gnral dAir France-
KLM et dAir France, dont le
mandat au conseil dadminis-
tration va tre renouvel pour
quatre ans, doit transformer les-
sai. Il a les cartes en main pour
mettre en uvre les chantiers en
cours : russir la transformation
du moyen-courrier pour rega-
gner du terrain contre les com-
pagnies bas cots. Russir sa
stratgie dalliances linterna-
tional pour lutter contre la mon-
te en puissance des compagnies
des pays mergents, du Golfe en
particulier. Russir amliorer
le bilan du groupe pour pouvoir
dgainer si une opportunit de
rachat se prsente. Russir enn
sa succession. Ce dernier man-
dat constituera la dernire tape
du duo Spinetta-Gourgeon aux
manettes depuis 1997.
Pierre-Henri
Gourgeon,
directeur gnral
dAir France-KLM.
PUBLICIT
INDUSTRIE & SERVICES
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
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Chane de
production Kia
en Gorgie.
passer de 540.000 exemplaires
fabriqus lan pass 700.000,
surtout destins au march am-
ricain, et le lancement Aguas-
calientes dune nouvelle gamme
de petits modles dentre de
gamme. La production a dmarr
au dbut du printemps. Lalli de
Renault sapprte aussi monter
en cadence, sitt rsolus les pro-
blmes de pices en provenance
du Japon, dans ses usines de
Smyrna (Tennessee) et Canton
(Mississippi).
BMW prvoit de produire cette
anne 240.000 vhicules dans
son usine de Spartanburg (Caro-
line du Sud), grce une exten-
sion de 80.000 units rcemment
inaugure pour un investisse-
ment de 470 millions de dollars
(400 millions deuros). BMW ex-
porte 70 % de sa production lo-
cale de 4x4 (X3, X5, X6). la n
de lanne, enn, Volkswagen va
commercialiser sa berline Passat
made in USA , dont la pro-
duction de srie doit dmarrer
la rentre prochaine. Le groupe a
investi 750 millions deuros pour
sa nouvelle usine de Chattanooga
(Tennessee).
ALAIN-GABRIELVERDEVOYE
y assembler ds cet automne un
troisime modle.
Nissan vise pour sa part une
production de 1,7 million de
vhicules par an en Amrique
du Nord au cours des prochaines
annes, contre 1,1 million dunits
actuellement , a indiqu rcem-
ment Carlos Tavares, prsident
du japonais en charge de la r-
gion Amriques. Nissan investit
700 millions deuros (sur la prio-
de 2009-2014) au Mexique pour
LE MARCH AMRICAIN est reparti,
avec une hausse des ventes de
18 % le mois dernier. Signe in-
contest de la reprise : les rabais
consentis par les constructeurs
aux clients sont au niveau le plus
bas depuis octobre 2005, se-
lon le consultant Autodata. Les
constructeurs trangers sont
dailleurs convaincus du poten-
tiel de ce march, mme si les
experts doutent que lon revien-
ne aux 16 millions de vhicules
vendus aux tats-Unis en 2007
(11,6 millions lan dernier). Du
coup, les investissements en ca-
pacits de production se multi-
plient outre-Atlantique... comme
dans un pays mergent !
Hyundai va ainsi inves-
tir 170 millions de dollars
(130 millions deuros) pour ac-
crotre ses capacits de moteurs
aux tats-Unis et les porter
300.000 units annuelles. Dans
la foule, le coren pourrait an-
noncer la construction dune se-
conde usine pour la marque, en
Caroline du Sud ou au Missis-
sippi. Ce serait le troisime site
dassemblage pour le groupe, si
lon compte lunit de sa liale
Kia en Georgie, qui sapprte
Hyundai, BMW, Volkswagen, Nissan accroissent leurs capacits de production.
Ils croient au potentiel du march amricain, qui a encore cr de 18 % en avril.
Les constructeurs trangers investissent
massivement en Amrique du Nord
AUTOMOBILE
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A Pour Vincent de Rivaz,
le directeur dEDF en
Grande-Bretagne,
le Royaume-Uni est un
lot de rsistance dans
un paysage nuclaire
chamboul travers
le monde.
Pour EDF, outre le temps addi-
tionnel ncessaire, ces deman-
des signient probablement une
hausse des cots. Mais Vincent de
Rivaz rplique que le cadre cono-
mique est dsormais solide : du
ct des revenus, le prix plancher
du CO
2
encadre les risques ; du
ct des cots, le rapport du rgu-
lateur ajoute des dispositifs, mais
il ny a pas de remise en cause fon-
damentale . Fort de ce rapport
et de la loi sur le prix plancher en
prparation, EDF espre dsor-
mais soumettre le dossier ofciel
de permis de construire dici la n
de lanne. Il espre ensuite pren-
dre une dcision nale dinvestis-
sement courant 2012, soit environ
10 milliards deuros pour les pre-
miers racteurs jumeaux Hin-
kley, dans louest de lAngleterre.
vers le monde, le Royaume-Uni
est un lot de rsistance.
Dans son rapport, le rgulateur
nuclaire estime quun tsunami
similaire celui du Japon est
cart. Nous sommes 1600 ki-
lomtres de la ligne de fracture
la plus proche et nous avons des
protections en place contre les
dangers les plus improbables.
Nanmoins, il demande un cer-
tain nombre damliorations aux
futures centrales. En particulier,
que les oprateurs nuclaires
tudient un renforcement des
mesures contre les inondations.
Il demande de plus amples in-
formations pour les cas des rac-
teurs jumeaux mais aussi sur le
besoin davoir de plus importan-
tes rserves de liquide de refroi-
dissement (eau ou gaz) sur place.
Nanmoins, ce rapport risque
de ralentir la construction des
nouvelles centrales, en ajoutant
vingt-cinq recommandations
de sret supplmentaires sui-
vre. Pour EDF, lobjectif douvrir
la premire centrale en 2018
Hinkley, dans louest de lAngle-
terre, semble compromis. Il
faut ajuster lheure darrive du
train , reconnat Vincent de
Rivaz, sans donner de nouvelle
date prcise. Je vais rednir
le calendrier, mais ce qui min-
tresse nest pas lheure et le jour
darrive, mais davoir toujours
un projet industriel srieux.
LAPRS FUKUSHIMA
Le Royaume-Uni conrme ainsi
sa position pro-nuclaire. Dix
jours seulement aprs Fukushi-
ma, le gouvernement publiait
un projet de loi mettant en pla-
ce un prix plancher du CO
2
(ce
qui rend comparativement les
centrales conventionnelles plus
chres, et donc les nergies re-
nouvelables et nuclaires plus
comptitives). Ce mercredi, le
ministre de lEnvironnement,
Chris Huhne, a immdiatement
conclu du rapport du rgulateur
nuclaire quil ne voit pas de
raison de ne pas continuer la
politique actuelle . On sort
renforc de cette afaire, estime
Vincent de Rivaz. Dans un pay-
sage nuclaire chamboul tra-
PAR RIC ALBERT, LONDRES
L
e train de la construction de
nouvelles centrales nuclai-
res en Grande-Bretagne
na pas draill, il na mme
pas marqu darrt en gare, mais il
aura juste quelques tapes suppl-
mentaires passer. Cest ainsi
que Vincent de Rivaz, le directeur
dEDF en Grande-Bretagne, r-
sume le rapport du Bureau du r-
gulateur nuclaire, remis ce mer-
credi. Celui-ci, command juste
aprs laccident de Fukushima,
donne le feu vert la construction
de nouvelles centrales.
Soulagement du ct dEDF,
qui veut construire quatre cen-
trales en Grande-Bretagne. Le
rapport a vit toute remise en
cause profonde : les centrales
existantes peuvent continuer
tourner, les sites o les nouvelles
centrales seront construites ont
t conrms, les technologies
galement, et la fabrication de
racteurs jumeaux (prvus par
EDF) aussi.
Le rgulateur
britannique a
donn son feu vert
la construction de
nouvelles centrales.
EDF confort dans ses ambitions
nuclaires outre-Manche
NERGIE
tre tages du btiment verrire
ou parmi les boutiques louer de
la rue de Rivoli. Un magasin Louis
Vuitton devrait par exemple voir
le jour proximit de lhtel et de
son sige social, situ de lautre ct
de la rue. Une partie des bureaux
serait galement rserve pour le
groupe. Nous naurons pas de mal
louer rapidement les espaces mais
nous nattendons pas de vrai retour
sur investissement avant cinq ans ,
cone Jean-Jacques Guiony, pr-
sident du projet et accessoirement
directeur nancier de LVMH.
Larchitecture, cone au cabi-
net japonais Sanaa, ne manquera
pas de panache. La faade du b-
timent donnant sur Rivoli sera en
verre transparent et ondulant. La
verrire dorigine du grand maga-
sin sera rnove comme celles du
Grand-Palais. Mme la terrasse
historique, situe dans lhtel de
luxe, qui accueillait touristes et
amoureux avant la fermeture, sera
laisse accessible au public. Une
telle vitrine de pouvoir valait bien
quelques concessions.
SOPHIE LCLUSE
LOPRATION SDUCTION conti-
nue pour LVMH. Les Parisiens
auront droit ds cette semaine
une prsentation dtaille de son
projet pour la Samaritaine dans
un espace baptis La maison du
projet , situ au 83 rue de Rivoli.
Aprs dix ans de pripties, les
travaux devraient dbuter dbut
2012 et sachever la mi-2014.
Concession aux politiques, 10 %
des 70.000 m
2
du projet seront
consacrs des logements sociaux
et une crche de 60 berceaux.
Pour le reste, le PDG de LVMH,
Bernard Arnault, peut se frotter
les mains. Certes son groupe -
nancera les 450 millions deuros
du projet sur ses propres deniers.
Mais il sofre un htel de prestige
de 80 chambres avec vue sur le
Pont-Neuf, dans le btiment le
plus emblmatique de lensem-
ble, ct Seine. Comme son cinq
toiles Courchevel ou ses villas
de luxe en construction Oman
ou Assouan, il portera la marque
Cheval Blanc et sera gr par la
liale du groupe 100 %, LVMH
Hotel Management.
Les grifes du groupe devraient
aussi trouver un coin o se nicher
dans le nouveau grand magasin
du XXI
e
sicle qui occupera qua-
Aprs dix ans de pripties, les travaux devraient
dbuter dbut 2012 et sachever la mi-2014.
LVMH dvoile sa Samaritaine
au public parisien
DISTRIBUTION
La CRE juge
le gouvernement
gnreux lgard dEDF
La Commission de rgulation
de lnergie (CRE) estime
que le prix de gros auquel
EDF devra cder une partie
de son lectricit nuclaire
ses concurrents, x par le
gouvernement 42 euros/
MWh au 1
er
janvier 2012,
devrait tre compris entre
36 euros et 39 euros.
Airbus augmente
les cadences dA320
Lavionneur va augmenter
la cadence de production
de ses A320 pour la porter
42 appareils par mois.
Le Tanneur passe
sous contrle qatari
Qatar Luxury Group
a rachet 53 % du
maroquinier au dirigeant
Herv Descottes et aux
fonds dinvestissements
actionnaires. Lentreprise
qatari compte lancer dans les
prochains jours une OPA sur
le solde des titres, cots en
Bourse au prix de 6,51 euros
par action au cours du
quatrime trimestre 2012,
contre 36 actuellement.
Bridgepoint pourrait
revendre Afelou
Selon Reuters, le groupe
a dbut une rexion en
ce sens sur sa participation
majoritaire obtenue en
2006, suite son OPA
russie sur lopticien.
EN BREF
RETROUVEZ
LARTICLE INTGRAL
SUR LATRIBUNE.FR
MARCHS MERGENTS
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 11
teurs. Cest aussi le cas du mga
projet de lAbu Dhabi Plaza, -
nanc par lmirat hauteur de
1 milliard de dollars et dvelopp
aux conns de la ville par les pro-
moteurs Aldar Properties et Al
Maabar.
Ce futur complexe comprendra
notamment un htel, des appar-
tements, des bureaux, des ma-
gasins et lune des tours les plus
hautes du monde. Situ dans une
zone conomique spciale, il a
vocation constituer le lieu din-
terconnexion entre les deux futu-
res lignes de tramway de la ville.
Lune devrait tre circulaire, tan-
dis que lautre, plus courte, doit
relier laroport.
Les Europens prennent part
ce chantier, notamment Als-
tom Transport. Le groupe fran-
ais a t choisi pour raliser la
construction du tramway dAs-
tana, pour 1 milliard deuros. Se-
lon des sources locales, ce dernier
contrat nest pas encore sign mais
serait en bonne voie. Le tramway
pourrait ainsi tre prt ds d-
cembre 2013. Une chance qui
devrait concider avec lachve-
ment de lAbu Dhabi Plaza.
Par ailleurs, Alstom Transport
participe aux cts du kazakh
KTZ et du russe Transmashhol-
ding (TMH) la construction de
locomotives. Ce contrat, actuel-
lement en cours
dexcution, porte
galement, sont incits venir
sinstaller ici. Mais la sensation
de vide prdomine.
Astana nen constitue pas moins
un vaste chantier et une source
dopportunits dans la construc-
tion pour les groupes locaux,
mais aussi trangers, essentielle-
ment chinois et turcs. Les projets
fourmillent. En plein centre, der-
rire le palais de lIndpendance,
vaste centre de congrs ambant
neuf, lossature de bton dune
future mosque gante (la plus
grande dAsie centrale) capte in-
luctablement lattention des visi-
vivent ici, sur les 15 millions
dhabitants que compte ce pays
vaste comme cinq fois et demi la
France. Le pari est cependant
loin dtre gagn : la ville reste
inhospitalire avec des hivers
trs rudes (trois mois de lanne
compris entre - 25 et - 40 degrs)
et des ts trs chauds, explique
un spcialiste de la rgion.
OPPORTUNITS MULTIPLES
Le gouvernement a certes fait
venir ici toutes les entreprises
publiques. Les fonctionnaires,
sont aujourdhui inoccups ,
poursuit ce mme observateur,
mme si aucune statistique of-
cielle nexiste dans ce domaine.
Quimporte, ici, la bulle immo-
bilire a largement t nance
par le budget de ltat et largent
du ptrole !
Faire la promotion de la ville
pour quelle devienne la capi-
tale de la rgion reste une prio-
rit pour le rgime autoritaire en
place, dont lobjectif est de mul-
tiplier la population locale par
trois en vingt ans. Pour lheure,
800.000 personnes seulement
PAR MARJORIE BERTOUILLE, ASTANA
B
attues par le vent des step-
pes, les tours dAstana ne
sont sans doute pas enco-
re aussi nombreuses que
celles de Dubai, autre ville nou-
velle laquelle on compare sou-
vent la capitale du Kazakhstan,
ancienne rpublique sovitique.
Mais, ici aussi, les gratte-ciels
prolifrent. Selon le gouverne-
ment, le nombre de constructions
a bondi de 307 % lan dernier
Astana par rapport 2009.
Aprs avoir t durement
frapp par la crise de liquidit
qui a touch les banques, le sec-
teur de la construction a stopp
ses activits en 2009 mais de-
puis, il est reparti de plus bel-
le , constate un expatri fran-
ais. Beaucoup dimmeubles
Pour le gouvernement
kazakh, la capitale doit
symboliser la moder-
nit du pays. Des grou-
pes comme Alstom
Transport et Aldar
Properties participent
ce renouveau.
Gants du BTP et des transports convergent
vers les chantiers pharaoniques dAstana
KAZAKHSTAN
pour le groupe kazakhe , ex-
plique un expert international.
Avec Areva, KazAtomProm
sest x un plafond dexploita-
tion de 4.000 tonnes par an qui
devrait tre atteint en 2012.
Mais dautres accords existent
galement avec les Franais hors
des exploitations minires. Les
Kazakhs sont associs lamont
du site, notamment la fabri-
cation des pastilles duranium,
et pourraient prendre part la
lire denrichissement en Fran-
ce, en investissant dans la cen-
trale de Tricastin (Drme). Les
Kazakhs mnent galement ce
type de discussion en Russie.
Certains ofciels conrment
dailleurs la volont de construire
une nouvelle centrale nuclaire
avant 2020. Lancienne centrale
dAktaou, situe louest du pays,
prs de la mer Caspienne, devrait
pour sa part rester dnitive-
ment ferme. M. B.
dores et dj promulgu un ar-
senal lgislatif cette n dans
le domaine de lnergie. Une
autre loi sur le mme mode est
en cours dlaboration pour lin-
dustrie , prvient-il.
NGOCIATIONS EN COURS
Dans le nuclaire, les condi-
tions sont encore plus drasti-
ques. KazAtomProm a sign des
partenariats avec des socits
internationales telles quAre-
va, China Guandong Nuclear
Power, RosAtom, Toshiba et Su-
mitomo auxquelles elle fournit le
minerai. Des ngociations sont
galement en cours avec leurs
homologues australien et belge.
Areva est le premier occiden-
tal avoir cr une coentreprise
avec KazAtomProm et le seul
dtenir 51 % dans cette socit
commune, les autres ne dtien-
nent que 40 %, contre 60 %
pas forcment aussi vite que nous
lavions anticipe , explique
Kairat Kelimbetov, le ministre
du Dveloppement conomique.
Nanmoins, le nuclaire reste
une nergie bon march qui
continue dintresser la Chine
et dautres pays mergents. Si la
demande est l, nous produirons
davantage , poursuit cet of-
ciel. Pour lheure, lobjectif reste
datteindre une production de
25.000 tonnes par an dans quel-
ques annes.
Le Kazakhstan nenvisage ce-
pendant gure dtre cantonn
la fourniture de matires pre-
mires. Le pays a deux exigen-
ces lgard des investisseurs
trangers : il faut quau moins
75 % de la production envisage
soit ralise localement ; ensui-
te, les deals ne se concrtise-
ront qu la seule condition quil
y ait des transferts de technolo-
gie , insiste un n connaisseur
du secteur. Le gouvernement a
MALGR LA CATASTROPHE de
Fukushima, certains pays ont
trop dintrts en jeu dans le do-
maine nuclaire pour refrner
leurs ambitions. Le Kazakhstan
en fait partie. Dot des deuxi-
mes rserves mondiales dura-
nium au monde (19 %), aprs le
Canada, ce pays dAsie centrale
sest hiss au rang des premiers
producteurs mondiaux en 2009,
avec 14.000 tonnes produites,
puis 18.000 tonnes lan dernier.
Dans ce domaine, KazAtom-
Prom, loprateur national dont
100 % des actions sont dtenues
par ltat via le fonds souverain
Samruk-Kazyna, reste lacteur
cl sur lequel repose tout le d-
veloppement de la lire nu-
claire du pays : import-export
duranium, de mtaux rares,
de combustibles nuclaires et
dquipements.
Nous sommes conscients que,
en raison de ce qui sest pass au
Japon, la demande naugmentera
Les accords se multiplient avec des trangers dont
Areva, RosAtom et China Guandong Nuclear Power.
Le groupe KazAtomProm
est devenu un partenaire
incontournable de la lire
nuclaire mondiale
Pipelines en bordure de lIchim, la rivire qui traverse
la nouvelle capitale du Kazakhstan, Astana.
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Le russe Rosneft laisse la
porte ouverte une autre
coopration avec BP
Le gant ptrolier russe
Rosneft a annonc quil
envisageait toujours
de cooprer avec BP. Il
afrme avoir reu de
nouvelles propositions du
britannique aprs lchec
de leur projet dalliance
16 milliards de dollars
visant exploiter de
gigantesques ressources
dans lArctique russe.
Cet accord sign la
mi-janvier a chou en
dbut de semaine, Rosneft
ayant fait savoir quil se
retirait du projet dalliance,
bloqu pendant des mois
par un imbroglio juridico-
nancier. Le dlai imparti
pour raliser lun de ses
volets (un change de
participations croises)
est arriv expiration le
16 mai. Rosneft a reu
des propositions sortant du
cadre des accords conclus
prcdemment avec BP,
dont ltude ne ncessite
pas la prolongation du
dlai pour laccord qui a
expir , indique Rosneft.
Ces propositions rendent
possible ltude dune
ventuelle coopration en
dehors du cadre des accords
rompus , ajoute le groupe
russe, sans prciser si ces
ofres concernent lArctique.
EN BREF
Lusine mtallurgique Ulba de KazAtomProm o Areva prvoit de construire une nouvelle ligne de
production de combustible nuclaire dune capacit de 400 tonnes par an lhorizon 2014.
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sur 1,4 milliard
deuros.
PME EN CROISSANCE
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Ces dernires
annes, le groupe
a notamment
engrang
de gros contrats
en thiopie,
au Nigeria
et en Mauritanie.
Le partenariat entre Nass&Wind
et Vergnet va se dcliner dans
le domaine de lolien ofshore
au sein du programme WinFlo qui
associe six autres industriels. Le projet
vise mettre au point une olienne
ofshore qui sera installe sur otteur,
au large des ctes. Un dmonstrateur
sera ralis n 2012 avec une olienne
technologie Vergnet et un otteur
mis au point par Nass&Wind et
DCNS. Le projet devrait tre
oprationnel lhorizon 2015. J.-J. T.
CAP SUR LOFFSHORE
contre 3.000 heures dans les
zones ocaniques, lolien est
illgitime en mtropole , esti-
me-t-il. Pas question donc de sy
investir... sauf si la lgislation
voluait et autorisait lolien d-
centralis, permettant lautono-
mie nergtique dexploitations
agricoles ou dentreprises. Avec
le nouvel apport de 18 millions
deuros, le groupe o la fa-
mille Vergnet conserve 16 % du
capital se tient prt rpon-
dre toutes les opportunits.
activits de R&D avec la prpara-
tion dune nouvelle technologie :
la prvision de vent et le stockage
de lnergie. Une technologie qui
devrait reprsenter une nouvelle
rvolution , selon Marc Ver-
gnet : On annoncera EDF trois
jours lavance llectricit quon
pourra injecter sur le rseau .
Leader mondial de lolien
moyenne puissance, Vergnet est
pourtant totalement absent de
la mtropole : Avec 2.000
2.400 heures annuelles de vent
avec un quilibre des rsultats
qui devrait tre atteint ds 2012.
Lentreprise mise sur un carnet de
commandes rempli avec 48 o-
liennes moyenne puissance et
92 autres de haute puissance
installer pour un total de 175 mil-
lions deuros. Nous avons une
visibilit dau moins 5 ou 6 ans
et prparons dj une nouvelle
tape, souligne le PDG. Lenvole
du prix du ptrole et la catastro-
phe nuclaire au Japon gonent
videmment nos prvisions . Le
groupe a engrang ces dernires
annes de gros contrats en thio-
pie, au Nigeria, en Mauritanie, en
Nouvelle-Zlande et au Japon.
TEMPTES ET OURAGANS
Le court terme devrait galement
tre assur avec un appel dofres
lanc par le gouvernement pour
relancer lolien loutre-mer.
Pionnier de lolien dans les zo-
nes venteuses des Carabes ou
de locan Indien avec des g-
nrateurs rabattables en cas de
temptes ou douragans, Vergnet
espre gagner une activit de
60 MGW dont 30 en 2012. Pour
la socit, cette relance gouver-
nementale est dautant plus bien-
venue que la PME navait plus en-
grang de commandes dans ces
rgions depuis quatre ans.
En plus des projets dans lolien
ofshore, le groupe poursuit ses
pourquoi Marc Vergnet est parti
la recherche dinvestisseurs
pour laccompagner dans son
dveloppement grande vitesse.
Cest ainsi que le FSI et le groupe
Nass&Wind vont apporter Ver-
gnet 18 millions en augmentation
de capital et obligations converti-
bles.
Nous avions besoin de ren-
forcer notre structure nancire,
insiste Marc Vergnet, avec des
actionnaires capables de nous
accompagner dans la dure sans
tre des prdateurs. Le rythme de
notre croissance impose des be-
soins toujours plus importants .
Et cela dautant plus que la PME
cote sur Alternext, forte de 280
salaris, vise un chifre dafai-
res de 120 millions cette anne PAR JEAN-JACQUES TALPIN, ORLANS
M
arc Vergnet se sent
pousser des ailes :
pionnire de lnergie
olienne de moyenne
puissance, son entreprise cre
en 1988 Orlans est aujourdhui
prsente aux quatre coins du
monde aprs avoir ouvert rcem-
ment Vergnet Amrique. Mais le
dveloppement tait sans doute
un peu rapide : le chifre dafaires
est pass de 29 millions deuros
en 2009 82,4 millions en 2010,
avec la cl un rsultat dexploi-
tation en amlioration mais en-
core ngatif de 6,6 millions. Cest
Avec larrive
au capital du FSI
et de Nass&Wind,
le leader mondial
de lolien moyenne
puissance va pouvoir
consolider son dve-
loppement fulgurant.
Vergnet se donne
une dimension mondiale
CENTRE/NERGIE
qui capte la mmoire des pierres
avec des btiments disparus, des
statues qui se mettent parler.
Le visiteur devient un aventu-
rier, sintroduit dans difrents
lieux, coute des conversations
secrtes , senthousiasme Jean-
Luc Rumeau. Un parcours de
huit heures pour qui veut exploi-
ter toutes les opportunits avec
des haltes possibles pour repren-
dre haleine. Laventure se pour-
suit sur le Web avec le carnet de
voyage. Pour linstant, Hritage
Prod nemploie personne en di-
rect, chaque entreprise parte-
naire fournit des comptences.
Pour exploiter fond le poten-
tiel des quipes, Jean-Luc Ru-
meau souhaite quensuite H-
ritage Prod puisse fonctionner
dans le cadre de coproductions.
Rpondre des appels dofres
ne lui semble pas tre une solu-
tion adapte car les cahiers des
charges sont trop rducteurs ne
tenant pas compte de la richesse
des possibilits ofertes par len-
treprise. Compte tenu des fonds
ncessaires ce type de pro-
duction, Hritage Prod devra
procder une leve de fonds
pour intervenir avec toute
sa force de proposition.
CLAUDE MANDRAUT,
BORDEAUX
en 3D. Elle sera disponible en
mars 2012 sur des tablettes tac-
tiles loues lOfce de tourisme
de Bordeaux. Cette production
de 3,5 millions deuros est nan-
ce 80 % par le Conseil rgio-
nal dAquitaine. Ce sera une
machine remonter le temps
LA TTE dHritage Prod, socit
cre Bordeaux en 2010, Jean-
Luc Rumeau nest pas un no-
phyte. Il a fait ses preuves dans
la 3D avec Axyz, la socit quil
a monte Bordeaux en 1992.
Axyz, qui emploie 22 salaris
et ralise un chifre dafaires
de 1,5 million deuros, est bien
connue des architectes qui
lui font raliser leur projet
en 3D. Lentreprise sest aussi
intresse la valorisation
du patrimoine. Les restitu-
tions sont variables : lm en
3D au chteau de Chambord,
application interactive avec
une dalle tactile sur les exp-
ditions de traite ngrire de
Bordeaux, au muse dAqui-
taine, ou ralit augmente avec
la reconstitution du cabinet de
travail de Charles V au chteau
de Vincennes dans une salle qui
est, en fait, vide.
Mais Hritage Prod, qui fdre
six PME dont Axyz et deux labo-
ratoires, nalise un projet plus
complexe et novateur : la visite
virtuelle et enrichie de Bordeaux
La socit, qui fdre six autres PME, valorise le patrimoine historique en 3D.
Hritage Prod fait parler les vieilles pierres
AQUITAINE/NUMRIQUE
prise avec une volont de russir
car ce projet industriel et social
tenait la route . Soutenus par le
Conseil rgional qui accorde une
aide la reprise de 197.000 euros,
les associs rencontrent alors les
Limousin Business Angels qui
dbloquent 50.000 euros.
Lactivit a donc redmarr
avec 64 salaris et le chifre
dafaires est dj acquis pour
trois ans avec un prvisionnel de
8 millions deuros en 2011. La
leve de fonds a contribu sau-
ver ces emplois en nous appor-
tant de la crdibilit, souligne le
dirigeant. Nous allons raliser
55 % de lactivit sur les secteurs
btiment et bricolage, avec no-
tamment un million de botes
de drivation par mois fournir
Legrand, des enrouleurs de
cbles, des caisses outils, des
pices pour des vhicules uti-
litaires, moins impacts par la
crise car ces modles durent dix
ans . Aprs deux mois de repri-
se, le chifre dafaires dpasse
de 15 % le prvisionnel. La PME
veut prsent se diversier en
lanant un produit li au recy-
clage des matriaux.
CORINNE MRIGAUD, LIMOGES
EN REDRESSEMENT judiciaire, luni-
t Alma Concept 87 cre en
1989 Aixe-sur-Vienne (Haute-
Vienne), liale du groupe MGM
depuis 2007, afchait pourtant
un rsultat lquilibre. Mais
lefet groupe a jou contre cet-
te usine. Huit cadres, rejoints
par deux associs extrieurs,
ont donc dpos un dossier de
reprise nalement accept.
Avec un capital de dpart de
100.000 euros Plast Avenir 87
a redmarr la production en
fvrier dernier grce une leve
de fonds de 50.000 euros.
Le capital tant insufsant
pour garantir notre fonds de
roulement, nous avons solli-
cit des nancements auprs de
banques, mais personne ne vou-
lait nancer cette entreprise de
sous-traitance industrielle aprs
la crise nancire dans lautomo-
bile, explique Christophe Barry,
directeur gnral. Nous tions
tous novices en cration dentre-
Repris par ses cadres, le sous-traitant a redmarr
et dispose dun carnet de commandes de trois ans.
Plast Avenir 87
sort la tte de leau
LIMOUSIN/PLASTURGIE
DATE DE CRATION :
2010
SECTEUR DACTIVIT :
Productions en 3D
et ralit augmente
SIGE SOCIAL :
Bordeaux
CHIFFRE DAFFAIRES :
Non signicatif
Hritage Prod
nalise un projet
de visite virtuelle
de Bordeaux
en 3D, sur
tablette tactile. D
R
ENVIRONNEMENT
y
LYONNAISE DES
EAUX
PHILIPPE MAILLARD
Le 1
er
octobre prochain, il
remplacera Isabelle Kocher au
poste de DG. Philippe Maillard,
X-Ponts, est actuellement DG
dlgu de Sita France. Entr
chez Lyonnaise des eaux en
1993, il travaille pendant dix
ans sur la problmatique de la
gestion et de la prservation de
la ressource en eau et devient
en 2002 directeur rgional
de Ondeo Porto Rico, puis
DG de la liale. Il prend par la
suite la tte de Sita Australia,
liale de gestion des dchets
de Suez Environnement, avant
de devenir PDG de Sita Ile-de-
France en 2007.
ASSURANCE
y
MAIF
JEAN-MARC WILLMANN ET
BENOIT JULLIEN
Ils sont nomms directeur de
la distribution et directeur des
investissements et place-
ments du groupe. Jean-Marc
Willmann, 52 ans, ESCP,
tait jusqu prsent DGA
du groupe Malakof (devenu
Malakof-Mdric) en charge
de lactivit assurance. Benoit
Jullien, 47 ans, diplm en
conomie et nance interna-
tionale, titulaire dun DESS
monnaie, banque et nances,
tait depuis 2007 directeur
nancier de Novalis-Taitbout.
Il a t notamment directeur
de la gestion obligataire chez
Natixis AM.
FINANCE
y
STATE STREET
MARIA CANTILLON
Elle est nomme responsable
mondial des ventes pour la
division alternative investment
solutions. Maria Cantillon tait
jusqu prsent aux commandes
des services ddis aux grants
dinvestissements alternatifs
chez BNP Paribas Securities
Services, et membre du comex.
CONSEIL
y
BOSTON
CONSULTING
GROUP
LIONEL AR
Directeur associ senior au
BCG Paris (depuis 2005),
il est nomm responsable
mondial du centre dexpertise
Institutions nancires. 46
ans, Lionel Ar, ENS, Collge
des ingnieurs, est le premier
directeur associ franais
diriger cette activit lchelle
internationale. Entr au sein
du BCG en 1991, il a pris en
charge, partir de 2007, le
dveloppement commercial et
marketing du bureau de Paris.
COMMUNICATION
y
CLEAR CHANNEL
FRANCE
BOUTANA ARAKI
Elle est nomme DAF et
intgre le comex. Boutana
Araki, 38 ans, Edhec, occupait
ce poste depuis 2009 chez CBS
Outdoor. Elle a t notamment
directeur comptabilit, conso-
lidation et reporting de Canal+
puis directeur nancier au sein
du groupe La Martinire.
TLCOMS
y
ORANGE FRANCE
CHRISTINE LANO
Elle devient DRH sous la
responsabilit de Delphine
Ernotte, directeur excutif.
Christine Lano, 45 ans,
Sciences po Paris, matrise de
droit priv, DESS RH de Paris
Dauphine, tait depuis 2007
DRH et de la communication
de vente-privee.com. Elle a
t successivement DRH dEs-
cale Roissy CDG, secrtaire
gnral de Numricable puis
DRH de la Fnac.
LOGICIELS
y
EMC FRANCE
JEAN-MICHEL
GIORDANENGO
Ex-DGA des ventes, il
remplace Christian Hiller au
poste de PDG. Jean-Michel
Giordanengo, 44 ans, MBA en
gestion des entreprises, DESS
responsable formation et
RH, a rejoint le spcialiste de
stockage de donnes en 2001
comme responsable grands
comptes banque et tlcoms
et a t promu directeur
commercial secteur public et
grandes entreprises en 2007.
Cest un ancien de Computer
Associates.
PME CARRIRES
B
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P
A
G
E
T
D
R
RUBRIQUE
RALISE PAR
TRANSFERTS
Vous avez chang de poste ? Faites-le savoir sur nomination.fr
Ccile Pommeron transferts@nomination.fr
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LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 13
munications, prcise Bertrand
Lenoir. Nous installons des c-
bles et nous louons les bres une
par une ou deux par deux dif-
frents clients entre deux points.
Lutilisateur met ses propres
quipements chaque bout et
fait passer ce quil veut.
DIVERSIFICATION EN ROUTE
Lentreprise tire galement des
revenus de sa liale Naxos qui
propose aux oprateurs de tl-
phonie mobile des services ren-
dant possible lacheminement
des communications dans les
stations et les gares. Naxos a ra-
lis 5,2 millions deuros de factu-
rations en 2010.
Telcit sadresse aussi bien des
grands comptes qu des acteurs
publics. Pour autant, conue uni-
quement autour de lutilisation
des emprises de la RATP, lofre
est vite apparue trop limite.
Aprs 2004, nous avons voulu
nous diversier. Il a alors fallu
chercher les meilleurs moyens de
sortir du rseau RATP , rappelle
Bertrand Lenoir. Telcit a conclu
des partenariats avec des dlga-
taires de service public (DSP) du
mme secteur. Le chifre daf-
faires a progress rgulirement
depuis le dbut, et cette orienta-
tion nous a permis de rebondir ,
reconnat Bertrand Lenoir.
Telcit est dsormais intresse
par toutes les nombreuses op-
rations (en cours ou projetes )
dextension des lignes de mtro
ou de tramway qui constituent
autant doccasions de renforcer
sa toile. Chaque anne, la PME
investit de 500.000 1 million
deuros pour tirer ses quelque
1.600 km de cbles courant sous
Paris et dans sa banlieue.
PATRICK DSAVIE
AVEC 60.000 KM DE FIBRES DPLOYES
travers lle-de-France et un
chifre dafaires de 17,8 mil-
lions deuros en 2010, la socit
parisienne Telcit conrme sa
place de leader francilien de la
bre noire (ou bre morte
autrement dit, une bre optique
brute installe mais pas encore
active). Cre en 1997, lentre-
prise possde un atout de poids :
liale 100 % de la RATP, elle
utilise les infrastructures de
cette dernire pour faire passer
ses cbles.
la libralisation du march
des tlcommunications, sest po-
se la question de savoir comment
les propritaires dinfrastructures
alternatives allaient traiter la de-
mande des oprateurs. La RATP
a dcid daccorder le passage,
mais via une liale , tmoigne
Bertrand Lenoir, directeur gn-
ral de lentreprise. Le rseau Tel-
cit emprunte les mmes tunnels
que ceux de la RATP, mais cest
un rseau ddi.
Le modle conomique de Tel-
cit est fond sur la location et
la mutualisation. La socit
nest pas oprateur de tlcom-
La socit utilise le rseau ferr mtropolitain
francilien pour faire passer ses bres optiques quelle
met en location.
Les bres optiques de Telcit
prennent le mtro
LE-DE-FRANCE/TLCOMS
RHNE-ALPES. Garibaldi entre dans le capital de Robopolis
La PME spcialise dans la distribution de produits de robotique
de service vient de lever 2 millions deuros auprs de Garibaldi
Participation (Banque Populaire Loire et Lyonnais). Cette
opration, ralise par augmentation de capital, intervient
aprs celle de 4 millions deuros efectue rcemment auprs du
fonds de capital-dveloppement Evolem (voir La Tribune de
mercredi). La PME lyonnaise renforce ainsi ses moyens pour se
dvelopper en Europe et diversier ses canaux de distributions et
la gamme de ses produits. Robopolis (40 salaris) a ralis un CA
de 25 millions deuros en 2010 et vise 50 millions cette anne.
NORD-PAS DE CALAIS. Booking.com simplante Tourcoing
La liale europenne du groupe amricain Priceline.com, dont
le sige est Amsterdam, a choisi dimplanter son sixime centre
de relation clients Tourcoing. Le groupe (1.800 salaris) cr en
1996 est aujourdhui le leader mondial des agences de rservation
dhtels en ligne avec plus de 120.000 tablissements rfrencs
dans 99 pays. Dici trois ans, le centre de Tourcoing devrait
compter 250 salaris. il sera oprationnel en juillet 2011.
LE-DE-FRANCE. Les Nouveaux Constructeurs moins optimistes
La socit Les Nouveaux Constructeurs nest pas endette et
disposait, au 31 dcembre dernier, dune trsorerie nette positive
de 35,3 millions deuros, contrairement ce qui tait indiqu par
erreur dans La Tribune de mercredi 18 mai. Par ailleurs, compte
tenu du fait que lattractivit du dispositif Sellier va baisser,
lanne 2012 sera moins favorable que 2011 pour le groupe,
comme le prcisait Olivier Mitterrand, le prsident du directoire.
EN BREF
Bertrand Lenoir,
directeur
gnral du
rseau Telcit.
J
-
F
. M
A
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B
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A
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P
GREEN BUSINESS
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
PAGE 14
PAR DOMINIQUE PIALOT
E
n janvier, EDF Ener-
gies Nouvelles et Als-
tom avaient annonc
leur partenariat ex-
clusif pour rpondre
lappel dofres olien
ofshore de 3.000 mgawatts
lanc par ltat dbut juin pour
quiper les ctes franaises. Pour
ce march 10 milliards deuros,
ils ont t rejoints depuis par
Poweo ENR, le dveloppeur alle-
mand WPD Ofshore et le breton
Nass & Wind. Cest aujourdhui
au tour de GDF Suez, Areva et
Vinci dunir leurs forces sur trois
des cinq zones prvues, Diep-
pe-le-Trport, Courseulles-sur-
Mer et Fcamp.
Plusieurs trangers, fabricants
ou nergticiens, ont rcemment
exprim leur intrt pour le mar-
ch franais. Mais en prvoyant
de noter les projets en fonction
notamment de leur recours au
tissu local, le gouvernement a
envoy un signal clair en faveur
des projets garantissant des re-
tombes sur le territoire hexago-
nal. Les deux fabricants franais
(Areva aprs son rachat de lalle-
mand Multibrid et Alstom grce
celui de lespagnol Ecotecnia)
se sont dailleurs engags y
implanter des sites industriels.
Alstom ayant opt pour Nantes,
la bataille pour attirer Areva fait
rage entre Le Havre, Dunkerque
et Cherbourg. Bremerhaven
(Allemagne) o nous sommes
implants, a capt la moiti des
500 millions deuros allous
lolien ofshore en Europe du
Aprs EDF et Alstom, partenaires depuis janvier, GDF Suez,
Areva et Vinci sunissent pour rpondre lappel dofres
franais de 3.000 MW. Un march 10 milliards deuros.
Nord , prcise Sbastien Hita-
Perona, dAreva. Il semble dli-
cat pour un acteur tranger dac-
cder au march hexagonal dans
ces conditions. Mais les franais
seront-ils comptitifs ailleurs en
Europe ? Cette mergence de
consortiums est trs prometteu-
se pour lmergence dune lire
industrielle en France, reconnat
Alexis Chaufert-Yvart, consul-
tant au sein du cabinet PwC.
Mais pour tre comptitifs sur le
march europen, il faudrait les
NERGIES RENOUVELABLES
Bataille au sommet
dans lolien ofshore
en Italie qui a interdit les sacs de
caisse non-biodgradables ds
2007. En France en 2006, la loi
dorientation agricole a impos
le mme principe. Cependant
les dcrets nont toujours pas t
publis. Des millions de sacs de
caisse en plastique classique ,
auparavant distribus gratuite-
ment, ont nanmoins t retirs
de la circulation par les commer-
ants. La stratgie vgtale
du groupe Sphere sexplique en-
n par un constat que livre John
Persenda et qui peut sappliquer
bien des secteurs dactivit.
Nous, europens, sommes tech-
nologiquement largement en
avance sur le reste du monde. Et
cette avance est un atout majeur
face aux concurrences asiatique
et indienne.
RMY JANIN
tent volontiers que la rglemen-
tation compte beaucoup. En
faisant ce choix strat-
gique ils anticipent en
efet la future obligation
quauront les vendeurs
dafcher le poids en car-
bone des produits quils
talent sur leurs rayons.
Et les agroplastiques ont
de ce point de vue un
avantage certain : leur
bilan carbone est faible
et bien meilleur que leurs
cousins dorigine fos-
sile. moyen terme ils
anticipent aussi le dur-
cissement invitable des
contraintes rglementaires qui
leur imposeront dlaborer des
produits de plus en plus recycla-
bles voire totalement biodgra-
dables. Cest le cas actuellement
Plutt que dattendre ce moment
qui bouleversera ncessairement
son modle conomique,
John Persenda explique
quil prfre anticiper .
Quils soient amricains
ou europens, les fabricants
ont, avec plus ou moins
denthousiasme, galement
entam cette volution. Et
si lon en croit lassociation
franaise pour le dvelop-
pement des bioplastiques
la production europenne
dagroplastique pourrait
atteindre environ 3,7 mil-
lions de tonnes en 2015.
Contre 260.000 tonnes en
2007, soit 0,5 % du march total
des plastiques.
Mais la rarfaction annonce de
lor noir nest pas le seul aiguillon.
Les dirigeants de Sphere admet-
LE MONDE DE LA PLASTURGIE vire au
vgtal. En prsentant mercredi
sa nouvelle gamme Alfapac
vegetal origin , des sacs poubel-
les fabriqus partir de canne
sucre, le groupe Sphere, leader
europen des emballages plas-
tiques mnagers, a dvoil une
dcision stratgique majeure.
Dici dix ans nous serons
100 % vgtal a annonc son
PDG John Persenda. Le plastique
est aujourdhui majoritairement
fabriqu partir du ptrole dont
il capte environ 4 % de la produc-
tion mondiale.
Cette faible proportion nexo-
nre pas les fabricants de r-
chir lavenir qui fera que le
ptrole deviendra une matire de
plus en plus rare explique Jean-
Marc Nony, directeur du dve-
loppement durable chez Sphere.
Le leader europen de lemballage plastique mnager cherche anticiper sur le monde de laprs-ptrole.
Sphere se reconvertit dans les plastiques vgtaux
STRATGIE
Les agro-
plastiques
ont un bilan
carbone
faible et bien
meilleur que
leurs cousins
dorigine
fossile.
Une centrale
photovoltaque ottante
Un permis de construire
est en cours dtude
pour une centrale
photovoltaque flottante,
la premire dEurope, qui
doit tre construite sur un
plan deau du Vaucluse.
Conue par la socit
lilloise Ciel et Terre, la
centrale vauclusienne doit
tre quipe de 40.000
modules, installs dici la
fin 2012.
La Grande-Bretagne veut
rduire de moiti ses mis-
sions de CO
2
dici 2025
Le gouvernement
britannique a annonc
mardi quil voulait rduire
de moiti les missions
de gaz effet de serre du
Royaume-Uni dici 2025
par rapport aux niveaux
de 1990.
EN BREF
Mise en place dune
olienne en mer du Nord.
A
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A
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L
K
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GRARD MESTRALLET, PDG DE GDF SUEZ
Quels sont vos objectifs sur le march
europen et envisagez-vous des par-
tenariats avec des acteurs trangers?
Nous souhaitons dans un pre-
mier temps valider la compti-
tivit de notre ofre en France.
Concernant les partenariats, le
gouvernement franais a souhai-
t favoriser les emplois locaux,
ce que nous garantissons avec
nos partenaires franais Areva et
Vinci. Mais nous nexcluons pas
douvrir le capital des socits
de projets que nous allons crer
hore, le projet du Trport, que
notre liale la Compagnie du
Vent tudie depuis 2005, nous
donne une longueur davance
dans la connaissance des rgi-
mes de vents, des fonds marins,
et de lacceptabilit dun projet
lchelle locale. Lentreprise Maa
EolMer, que nous venons de re-
prendre 100 %, a tudi les
deux autres sites qui concernent
notre partenariat avec Areva et
Vinci, Fcamp et Courseulles-
sur-mer.
Quels sont vos atouts dans lolien
ofshore?
Avec 1.000 MW, nous sommes
les premiers producteurs dner-
gie olienne terrestre en France.
Nous sommes numro un aussi
en Italie et en Belgique. Notre
exprience sur des units de pro-
duction de gaz ofshore est pr-
cieuse en termes de rsistance
des matriaux la corrosion, et
donc de capacit rduire les
cots de maintenance des ma-
chines en mer. Sur lolien ofs-
150 euros le mgawatt, la rentabilit
dun projet nest pas assure
des nergticiens europens et
sommes trs sollicits.
Que pensez-vous des tarifs de rachat
150 euros le mgawatt qui ont t
voqus par le gouvernement?
Il est vident qu ce tarif-l, la
rentabilit dun projet en France
nest pas assure. Pour que nous
puissions rpondre favorable-
ment aux appels dofres, il fau-
drait pouvoir le rvaluer signi-
cativement.
PROPOS RECUEILLIS PAR D. P.
B
L
O
O
M
B
E
R
G
PUBLICIT
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 15
INFORMATION DES SOCITS
INDUSTRIE FINANCIRE
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
PAGE 16
Le dividende
major
sera rserv
aux action-
naires qui
sengageront
garder
leurs titres
pendant
trois ans.
lit qui sest tasse. Alors que le
produit net bancaire a presque
quadrupl en dix ans pour des
groupes comme BNP Paribas
ou Crdit Agricole, la rentabi-
lit nest pas au rendez-vous. En-
tre 2001 et 2010, les coefcients
dexploitation (charges dexploi-
tation rapportes au produit
net bancaire) des six principales
banques franaises nont en efet
que faiblement diminu et res-
tent levs. Pour BNP Paribas
par exemple, ce ratio est pass de
62,7 % 60,4 %.
Le phnomne de multiban-
carisation diminue le taux de
rentabilit par client et peut ex-
pliquer la difcult des banques
rduire leur coefcient dex-
ploitation. La moiti des nou-
veaux comptes ouverts auraient
dailleurs une contribution nga-
tive, selon Compass MC. Au to-
tal, seulement 20 % 40 % de la
clientle de particuliers seraient
rentables. Les banques ciblent
un client moyen, qui correspond
une clientle trs vaste, la-
quelle elles distribuent les m-
mes produits pratiquement aux
mmes tarifs. Elles se retrouvent
ainsi investir et recruter mas-
sivement pour dvelopper des
ofres trs concurrences et des
outils sous-utiliss , explique
ltude de Compass MC.
bancariss , indique Guillaume
Almeras, lauteur de ltude.
Cette multiplication des comp-
tes en banques serait en partie
due au contexte rglementaire
qui incite les banques se lancer
dans une course aux dpts avec
un efet ngatif sur la protabi-
banques et un tiers dans plus de
deux. Les six principaux grou-
pes bancaires tricolores qui font
lobjet de lenqute de Compass
MC revendiquent, eux seuls,
plus de 100 millions de clients
particuliers !
CONTEXTE RGLEMENTAIRE
Actuellement, 98 % des Franais
sont bancariss (titulaire dun
compte bancaire au moins), 90 %
des plus de 16 ans ont une carte
de paiement, et 87 % un carnet de
chques. Au vu de tels chifres,
il semblerait plus juste de parler
de deux tiers de Franais multi-
PARJULIENBONNET
C
ontrairement une
ide reue, les Franais
ne sont plus si dles
leur banque. Depuis dix
ans, le taux dattrition (pertes de
clients) a augment de 4 7 %, un
phnomne li notamment lap-
parition des premiers courtiers en
ligne moins contraignants quune
banque classique. Ce niveau
semble encore modeste, surtout
lorsquon constate, en parallle,
que 70 % des Franais nont en-
core jamais chang de banque. Or
ces chifres sont trompeurs, car
aller dune banque lautre sans
en quitter aucune, pourrait bien
tre devenu lun des passe-temps
favoris des Franais , estime une
tude ralise par le cabinet Com-
pass Management Consulting.
Ainsi, 40 % des Franais ont
un compte dans au moins deux
La multibancarisation
des particuliers masque
une relle volatilit des
clients qui augmente
les cots et plombe
la rentabilit.
Les clients des banques sont de moins en moins dles
TUDE
PAR THIERRY SERROUYA
P
our la troisime fois
depuis son introduc-
tion en Bourse en
2001, lassemble g-
nrale des actionnai-
res de Crdit Agri-
cole SA (CA SA) sest tenue en
Province. Aprs Lyon (2005) et
Nantes (2008), la banque verte
a choisi Strasbourg cette anne.
Jean-Marie Sander, prsident
de Casa, jouait donc domicile
puisquil est, depuis 1993, prsi-
dent du Crdit Agricole Alsace-
Vosges. Contrairement celle de
2010 o les syndicats staient
invits pour faire entendre leurs
revendications, notamment sa-
lariales, aucun incident nest
dplorer cette fois-ci.
Une liste de 31 rsolutions a t
adopte une trs large majo-
rit par les actionnaires. Parmi
elles, le montant du dividende
vers au titre de lexercice 2010.
Comme pour lexercice 2009, il
est de 0,45 euro par action. Les
actionnaires auront le choix
de le toucher intgralement en
numraire ou en actions. Dans
ce cas, le cours retenu
est de 9,49 euros. SAS
La Botie, lactionnaire
majoritaire de CA SA,
a opt pour ce moyen
de paiement. Cest dans
lintrt de la banque de
rmunrer en actions
nouvelles plutt quen
numraire car cela lui
vite de sortir de la tr-
sorerie, ce qui revient
une augmentation de
capital en actions. Cela
entrane aussi une l-
gre dilution des action-
naires et un petit efet baissier
sur le cours de Bourse.
Sur proposition du conseil
dadministration, lAG a aussi ap-
prouv la cration dun dividen-
de majore (dans la limite lgale
de 10 %) an de rcompenser les
porteurs dles. Vraie exception
franaise : nen proteront que
les actionnaires justi-
ant au 31 dcembre
2013 dune inscription
au nominatif depuis au
moins deux ans et du
maintien de celle-ci au
moment du paiement
du dividende dont le
premier (major) aura
lieu en 2014.
Cette AG a permis
la banque daccueillir
deux nouveaux admi-
nistrateurs externes
au groupe, Caroline
Catoire et Christian
Lassemble gnrale des actionnaires a approuv le versement
dun dividende de 0,45 euro par action et le paiement,
certaines conditions, dun dividende major partir de 2014.
Streif. Et de prciser que len-
veloppe des jetons de prsence
de 1,05 million deuros, ne sera
pas augmente cette anne et
ce, malgr laugmentation du
nombre de runions et dadmi-
nistrateurs dans la socit , a
indiqu Jean-marie Sander.
INQUITUDES DE LA CFDT
La direction de la banque a aussi
saisi loccasion pour revenir sur
le projet de groupe dtre le lea-
der de la banque de universelle
de proximit en Europe et sur
celui, moyen terme, de CA SA.
Des projets bien accueillis dans
lensemble. Les questions des
actionnaires ont notamment
tourn autour de la situation du
cours de Bourse et de lexposi-
tion du groupe la Grce. Une
seule a port sur le volet social
de ces projets.
Ainsi, Carole Giraud, reprsen-
tante CFDT des salaris des
Caisses rgionales au conseil
dadministration de CA SA, sin-
quite de labsence dun volet so-
cial dans le plan moyen terme.
Elle craint des pertes demplois
et de voir la banque tailler dans
les activits juges les moins
rentables pour le groupe . Elle
propose donc linstauration
dun vritable dialogue social
et dune concertation en amont
des projets pour combiner une
relle dynamique de groupe.
Sur ces sujets, la direction na
pas rpondu.
BANQUE
Les actionnaires du Crdit Agricole
font un bon accueil
au projet de groupe
En voulant augmenter la rentabilit
unitaire des comptes, les banques se
sont pendant longtemps focalises
sur une clientle plutt aise. Or, ce
segment est trs demandeur de ser-
vices assez coteux pour les agences.
Les 25 % des clients dits actifs
que comptent les banques disposent,
en gnral, de revenus consquents
et utilisent tous les canaux de com-
munication mis leur disposition. Ils
rencontrent leurs conseillers, suivent
leurs comptes sur internet, souhaitent
recevoir des SMS et apprcient les
commodits dun centre dappel pour
des oprations simples.
De plus, la France se caractrise par
une importante marge de manuvre
dans la ngociation des conditions
bancaires et les riches sont les mieux
arms pour obtenir un contrat at-
tractif , indique Guillaume Almaras,
directeur du secteur banques de
Compass MC, Morale de lhistoire:
les banques ne doivent pas ngliger
les clients moins aiss, prvient
Guillaume Almaras, ils ont un ux
rgulier de revenus et nexigent
quun relev de compte tous les trois
mois !. J. BO.
LA CLIENTLE AISE
NEST PAS LA PLUS
RENTABLE
Aller dune banque
lautre sans en quitter
aucune, pourrait bien
tre devenu lun des
passe-temps favoris
des Franais.
P
A
S
C
A
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S
I
T
T
L
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R
/
R
E
A
Jean Paul Chifet,
directeur gnral,
et Jean Marie
Sander, prsident de
Crdit Agricole SA.
SUR LES MARCHS
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 17
pour recevoir dici la n mai la
premire tranche de 18 milliards
deuros de laide internationale
risquent en outre davoir des ef-
fets similaires ceux aujourdhui
constats en Grce.
HAUSSE DU CHMAGE
Alors que le Portugal est retom-
b en rcession au premier tri-
mestre, lofce statistique natio-
nal a annonc ce mercredi que
le taux de chmage sest tabli
12,4 % entre janvier et mars, soit
une hausse de prs de 2 points
de pourcentage sur un an. Et
les nouvelles mesures devraient
conduire une baisse de 2 % du
PIB cette anne. Paralllement,
le dcit budgtaire pour 2010
a t revu en hausse n avril de
8,6 % 9,1 %, tandis que la dette
a atteint 93 % du PIB.
Instruits par la saga grecque,
les investisseurs pourraient
donc durablement se dtourner
de la dette portugaise. Bien que
la cacophonie rgne chez les res-
ponsables europens, le scnario
dune restructuration douce
de la dette hellne commence
tre voqu, et lide dune res-
tructuration des titres dtenus
par le systme nancier priv
est dsormais intgre par le
march obligataire.
JULIENBEAUVIEUX
prunt pourrait bien traduire
les inquitudes grandissantes
des investisseurs lgard de la
situation du Portugal. Certes,
ces niveaux de taux, la demande
des investisseurs lors du place-
ment lusitanien a t soutenue,
reprsentant plus de 2 fois les
montants proposs par Lisbon-
ne. Mais le pays devra se mon-
trer trs convaincant pour conti-
nuer mener, comme annonc
par son Trsor, son programme
dmission de dette cette anne,
qui comporte notamment deux
missions dobligations long
terme avant la n juin.
Les nouvelles mesures de rigu-
eur que devra adopter Lisbonne
ALORS QUE LES SPCULATIONS en-
tourant une restructuration de
la dette grecque animent tou-
jours les marchs, le Portugal
ne fait quentrer dans les tur-
bulences. Le dernier pays de la
zone euro avoir demand de
laide, entrine ce lundi hau-
teur de 78 milliards deuros, a
en efet d concder ce mercre-
di un taux trs lev de 4,65 %
pour placer 1 milliard deuros de
dette arrivant chance dans
2 mois, soit environ 60 points
de base de plus que lors de la
dernire mission comparable,
ralise le 20 avril dernier.
Pis, ce taux est nettement sup-
rieur celui de 4,06 % pay par
la Grce ce mardi lors de lmis-
sion de 1,6 milliard deuros de
titres chance 3 mois. Et ce,
alors que le taux 2 ans grec,
qui baissait ce mercredi de 10
points base, 24,88 %, est net-
tement suprieur celui des ti-
tres 2 ans portugais, qui pro-
gressait de 16 points 10,63 %.
Le taux dadjudication, la
plupart du temps, ne rete
pas la tendance sur le march
secondaire , souligne Chiara
Cremonesi, stratgiste taux
chez UniCredit, qui explique
ce phnomne par le manque
de liquidit et la dislocation du
march secondaire . En clair,
ce difrentiel de taux dem-
Lisbonne a d payer plus cher que la Grce, mercredi, pour adjuger sa dette.
Largent frais cote de plus en plus cher
au Portugal malgr le plan daide international
OBLIGATIONS DTAT
La monnaie de
sa Majest a cd du
terrain face au dollar,
menaant de crever le
seuil de 1,61, alors quelle
avait pouss une pointe
plus de 1,67 n avril.
PARISABELLE CROIZARD
L
a logique aurait voulu
que la Banque dAngle-
terre ft la premire du
G7 procder un tour
de vis montaire. La
vieille dame est en efet
confronte un ination plus de
deux fois suprieure lobjectif
de 2 % x par le gouvernement
et quelle est en charge de faire
respecter. En avril, lindice des
prix a mme atteint 4,5 % en glis-
sement annuel et le gouverneur
Mervyn King avait agit le chifon
rouge la semaine dernire en nex-
cluant pas que lination pousse
une pointe 5 %, en raison, no-
tamment, des efets induits de
la hausse de la TVA britannique
entre en vigueur dbut 2011. Or,
non seulement la Banque dAngle-
terre a laiss la Banque centrale
europenne tirer la premire, ds
le mois davril, mais elle maintient
contre vents et mares son taux
directeur au plancher historique
de 0,5 % sur lequel il stationne
depuis mars 2009.
NOUVEAU SAGE
Derrire le numro dquili-
briste auquel se livre la banque
centrale de Londres en jonglant
entre lination toujours plus
haute et le ralentissement de la
croissance limite 0,5 % au
premier trimestre, aprs une
contraction de mme ampleur
de septembre dcembre, se
cachent de profondes divergen-
ces entre les neuf Sages de
son conseil. Les minutes de sa
runion du 5 mai publies mer-
credi, qui insistent sur le risque
quune hausse des taux ferait pe-
ser sur la conance des consom-
mateurs, lont encore conrm.
Si cinq de ses membres ont vot
pour le statu quo, lun dentre
eux se dclarant mme favora-
ble une augmentation du pro-
gramme de rachats dactifs in-
terrompu depuis janvier 2010,
nouveau trois voix discordantes
se sont faites entendre, pour
prner une hausse des taux.
Spencer Dale et Martin Weale se
sont prononcs pour un resser-
rement dun quart de point et le
faucon de longue date, Andrew
Sentance, dun demi point. Ce
Les minutes de la dernire runion de la Banque dAngleterre
ont conrm les discordances au sein de son conseil.
dernier participait son dernier
conseil et sera remplac le 9 juin
par Ben Broadbent. Transfuge
de Goldman Sachs, le nouveau
Sage apparat beaucoup plus
accommodant que son prd-
cesseur, ce qui risque dajourner
aux calendes grecques la hausse
des taux britannique attendue
par les marchs.
Pas tonnant donc que la li-
vre soit remonte en premire
ligne. La monnaie de sa Majest
a cd du terrain face au dollar,
menaant de crever le seuil de
1,61, alors quelle avait pouss une
pointe plus de 1,67 n avril, son
plus haut niveau depuis novembre
2009, au moment o les attentes
de durcissement des conditions
de crdit outre-Manche allaient
encore bon train.
Face leuro, lui-mme plus
contest depuis le dbut du mois,
le sterling sest content de refran-
chir le seuil de 0,88, alors quil avait
driv au-del de 0,90 dbut mai,
pour renouer alors avec ses plus
bas niveaux depuis mars 2010.
ces niveaux, il ne faut pas compter
sur la livre pour jouer le moindre
rle de rempart contre lination.
POLITIQUE MONTAIRE
La Banque dAngleterre,
championne
de la procrastination
Le plan franais de soutien aux banques a rapport ltat
2,7 milliards deuros, contre 2,4 milliards annoncs auparavant
La ministre de lconomie, Christine Lagarde, a dclar lAFP
que le plan de soutien aux banques lors de la crise conomique
et nancire avait nalement rapport 2,7 milliards deuros aux
caisses de ltat, contre 2,4 milliards annoncs prcdemment.
Ltat recevra ce jeudi le dernier chque de 104 millions deuros
de dividendes verss par Banque Populaire Caisse dEpargne
(BPCE).
Les banques portugaises ont recours ltat pour se nancer
La Caixa Geral De Depositos, une banque publique portugaise, a
annonc quelle prvoyait de recourir la garantie de ltat pour
se nancer. Selon la presse locale, elle pourrait procder une
mission dobligations garanties de 1,8 milliard deuros. Toujours
selon les mdias portugais, la premire banque prive du pays
BCP pourrait en faire de mme. La Banco Espirito Santo, avait
dj annonc lundi une mission dobligations garanties de 1,25
milliard deuros.
Le taux de crances douteuses des banques espagnoles baisse
en mars, aprs cinq mois conscutifs de hausse
Le montant des crances douteuses des banques espagnoles a
baiss en mars 6,11 % du total des crances, soit 111,511 milliards
deuros, selon les chifres publis par la Banque dEspagne. Avant
le mois de mars, ce taux avait connu 5 mois de hausse conscutifs.
Axa et Allianz lancent chacun un programme de recrutement
Lassureur franais Axa lance un job dating jusquau 27 mai,
il annonce que 1.500 postes sur les mtiers commerciaux sont
pourvoir, 700 postes de commerciaux salaris, 300 alternants
et 500 indpendants (Agent gnraux, Agents A2P, Agents
mandataires). Son concurrent Allianz France annonce quil va de
son ct recruter partout en France 500 conseillres et conseillers
patrimoniaux pour son rseau Allianz FincanceConseil en 2011.
Les anciens actionnaires de Fortis dbouts
Les anciens petits actionnaires du bancassureur belgo-
nerlandais Fortis qui sestiment lss par la nationalisation des
activits nerlandaises du groupe par La Haye en octobre 2008,
ont t dbouts par le tribunal dAmsterdam de leur demande
de ddommagement. Ils considrent que ltat nerlandais et
Fortis avait dcid de la vente des activits nerlandaises du
bancassureur de manire illgale.
EN BREF
SUR LES MARCHS
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
PAGE 18
dance penser que ces priodes
se traduisent par une hausse de
leur plan dinvestissement, ce qui
impacte leur cash-ow , explique
Zehrid Osmani, responsable de la
gestion actions europennes chez
BlackRock. Ce dernier souligne
par ailleurs que les valeurs mi-
nires ont tendance surperfor-
mer le march en milieu de cycle.
Ce qui explique notamment leur
sous-performance Outre-Man-
che sur le FTSE depuis le dbut
de lanne. Lonmin, Kazakhmys,
Antofagasta, ENRC ou encore
Vedanta gurent ainsi parmi les
plus fortes baisses de lindice de-
puis le dbut de lanne. Mme
constat pour un indice comme le
CAC 40 o Arcelormittal (-12 %)
enregistre la plus forte baisse sur
la mme priode.
Du reste, le rcent recul de
ces valeurs constitue une vrita-
ble opportunit moyen terme,
estime Zehrid Osmani, mais
une seule condition : que la crois-
sance conomique mondiale ve-
nir se conrme notamment dans
les pays mergents et en Chine .
Dans lhypothse dune croissance
mondiale 2011 attendue aux alen-
tours de 5 %, il est efectivement
intressant de souligner que les
secteurs ptrolier et minier au sein
du Stoxx 600 ne se paient respecti-
vement que 8,7 fois et 8,6 les rsul-
tats attendus lanne prochaine.
prot jusquici aux entreprises
spcialises dans ce domaine
dactivit.
DCOUPLAGE
Depuis le dbut de lanne, les
secteurs miniers et ptroliers -
gurent paradoxalement parmi les
moins bonnes performances sec-
torielles du Stoxx 600. Il y a un
dcouplage entre lapprciation
des matires premires et les va-
leurs qui y sont lies. Les majors
ptrolires nont que faiblement
ragi lenvole des cours du p-
trole car les investisseurs ont ten-
ces valeurs pourrait encore sac-
centuer ? Pas si vident. On peut,
en efet, penser que ces valeurs
ont encore un potentiel de hausse
car la ambe des cours des ma-
tires premires na que trs peu
PARGAL VAUTRIN
P
rotant dune embellie sur
les marchs des mati-
res premires, les valeurs
actions qui y sont direc-
tement lies taient plutt bien
orientes mercredi. Un rebond
qui intervient alors que ces so-
cits taient plutt la peine ces
derniers temps, dans un contexte
de repli rcent des matires pre-
mires. Preuve en est que depuis
le dbut du mois, cest bien le sec-
teur ptrolier qui avec une bais-
se de 6,77 % accuse le plus fort
repli sectoriel de lindice Stoxx
600. Avec des reculs respectifs
de 5,76 % et 5,17 %, celui des mi-
niers et de la chimie enregistre les
deuxime et troisime plus fortes
baisses de ce mme palmars.
Est-ce dire que si le mouvement
devait se poursuivre, le recul de
Le rcent recul des
produits de base a
pnalis les actions
qui y sont lies. Elles
se traitent aujourdhui
des niveaux de valo-
risation trs attractifs.
Les valeurs matires premires conservent un fort potentiel
ACTIONS
Les conditions dintroduction en
Bourse du gant suisse Glencore
se prcisent. Selon plusieurs des
sources concordantes, cites par
difrentes agences, le prix de
laction serait x 530 pence soit
au milieu de la fourchette de 480
580 pence initialement voque.
ce prix, le spcialiste du trading de
matires premires serait valoris
36,5 milliards de livres (58,9 milliards
de dollars ou 41,3 milliards deuros),
en dessous des 62 milliards de dollars
estims par le consensus des ana-
lystes. Hors option de surallocation
portant sur 1,5 milliard de dollars,
lopration devrait permettre au mi-
nier de lever 10 milliards de dollars.
Lintroduction, la plus importante ja-
mais ralise Londres, interviendra
dnitivement le 24 mai. Elle sera
suivie dune cotation le lendemain
Hong Kong. Sur ce march, le groupe
a indiqu la semaine dernire que
la fourchette de prix tait comprise
entre 61,24 et 79,18 dollars de Hong
Kong. La manne nancire tire de
cette double introduction devrait
permettre au groupe de nancer
des acquisitions dans un contexte
marqu par la ambe des matires
premires.
LE SUISSE GLENCORE
VALORIS 59 MILLIARDS
DE DOLLARS
Le rcent recul de ces
valeurs constitue une
vritable opportunit
moyen terme(...) condi-
tion que la croissance se
conrme dans les pays
mergents et en Chine.
INFORMATION DES SOCITS
Iabllltatlon prelectorale pour les departenents 75 - 9I - 92
en vertu des arretes prelectoraux respectlls n
os
20I0-357-I, 20I0-I30 et 20I0-I010.
VOS FINANCES
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 19
feisen Capital Management.
Un support log dans le contrat
qui pioche et arbitre parmi les
487 supports du contrat. Pour-
quoi cette formule ? Pour tre
ractif en cas de retournement,
et avoir plus de lignes en porte-
feuille quen gestion pilote : une
quarantaine , souligne Philippe
Leroy, directeur France de Raf-
feisen Capital Management.
Autre atout, daprs le grant : ne
pas tre contraint par une rpar-
tition sur chaque classe dactifs
mais grer selon le risque. Sauf
que plusieurs gestions pilotes
proposent une option carte
blanche qui laisse la main au
grant. Ct frais, il faut y re-
garder de plus prs. Les frais de
gestion annuels du fonds (1,8 %)
sadditionnent ceux du contrat
(0,6 %), mais, en contrepartie,
aucun frais de gestion nest ponc-
tionn sur les fonds dans lesquels
investit Copernic Global.
pilote et la gestion sous man-
dat. Le principe ? Un grant
soccupe pour le client darbi-
trer entre les difrents fonds
du contrat selon ses convictions
et le prol de risque choisi (voir
illustration). Sur le long
terme, les performances
des pros semblent au
rendez-vous. Depuis le
1
er
septembre 2006, La-
zard Frres Gestion est
parvenu, sur le contrat
Altaprots Vie, dlivrer
entre 7,82 % et 13,69 %
selon le niveau de ris-
que alors que le CAC 40
a perdu 23,03 %. En revanche,
sur un an, Lazard et DWS font
moins bien (entre 4,59 et 11,36 %
contre 12,59 %).
Mardi dernier, ctait au tour
dAssurancevie.com dinnover.
En proposant cette fois un fonds
de fonds, baptis Copernic
Global Fund et gr par Raf-
PAR ALEXANDRE PHALIPPOU
A
vant, tout tait plus
simple. Les dtenteurs
dune assurance-vie
disposaient seulement
dun fonds en euros et de quelques
fonds actions issus de la maison
mre de lassureur. Depuis lar-
rive des gestionnaires de pa-
trimoine, puis de lInternet, les
contrats sont passs en architec-
ture ouverte. Autrement
dit, lpargnant a accs
des fonds provenant
de plusieurs socits de
gestion et couvrant tou-
tes les zones gographi-
ques, secteurs et classes
dactifs. Sauf quavec des
dizaines, voire centai-
nes de supports dispo-
sition, il devient difcile
de sy retrouver. Du coup, assu-
reurs et distributeurs rivalisent
dingniosit pour aider lassur.
Aprs avoir propos des fonds
dits prols, afchant ds le d-
part la proportion alloue aux
actions selon le prol de risque
choisi, ils se sont penchs vers
une gestion plus ne : la gestion
Les contrats ofrent
toujours plus de fonds.
Du coup, les innova-
tions pour dlguer la
gestion se multiplient.
Dernire en date : As-
surancevie.com.
De nouvelles solutions pour faire
grer son assurance-vie par un pro
LACTUALIT DE VOTRE ARGENT
BERTRAND ALFANDARI, RESPONSABLE MARKETING
ET VENTE PRODUITS DE BOURSE CHEZ BNP PARIBAS CIB
structure plus exible, et dofrir
aux investisseurs de faibles frais
de gestion et une ligibilit au
PEA (plan dpargne en actions).
noter que certains produits
dindexation ont pour objectif de
rpliquer non pas lvolution du
sous-jacent mais son volution
inverse. On les appelle des trac-
kers ou certicats Bear , en
rfrence lours, animal sym-
bole des marchs baissiers.
prorata de leur poids dans lindi-
ce. Lautre mthode est celle de la
rplication dite synthtique ,
qui consiste se servir dinstru-
ments drivs pour reproduire la
performance du sous-jacent. Les
swaps, des contrats dchange
terme, permettent deux par-
ties dchanger
la performance
de leur sous-
jacent. Le g-
rant peut ainsi
proter de la
per f or mance
du sous-jacent
souhait sans
avoir passer
une multitude
dordres. Lutili-
sation de swaps
et dautres pro-
duits drivs
permet ainsi de
crer des trac-
kers avec une
IL EXISTE DIFFRENTS VHICULES
dinvestissement permettant de
rpliquer la performance dun
actif, aux frais de gestion prs.
On les appelle les produits
dindexation . Les plus utiliss
sont les Certicats 100 % et
les trackers dont lobjectif est
de suivre dlement lvolution
dun sous-jacent, quil sagisse
dun indice, dune action ou
dune matire premire. En une
seule transaction, ces produits
donnent facilement accs des
indices diversis ou des zones
gographiquement loignes.
Il existe deux principales tech-
niques pour rpliquer la perfor-
mance dun actif. La rplication
directe consiste pour un grant
dtenir un portefeuille compo-
s strictement des mmes lignes
que lindice auquel il est corrl.
Par exemple, sil sagit de rpli-
quer le CAC 40, le grant ach-
tera chacune des 40 actions, au
Comment rpliquer facilement la
performance dun actif sur les marchs ?
LA QUESTION PRATIQUE
En une seule
transaction,
ces produits
donnent
facilement
accs des
indices di-
versis ou
des zones
gographi-
quement
loignes.
Assureurs et
distributeurs
rivalisent
dingniosit
pour aider
lassur.
D
R

Les trimestriels quasiment digrs, les inves-
tisseurs vont maintenant proter dun plat plu-
tt bien garni cette anne : le dividende.
LE TWEET DU TRADER
RIC BLEINES
DIRECTEUR GNRAL ADJOINT DE
CCR ASSET MANAGEMENT
D
R
bncier dune exposition la
contraction structurelle du mar-
ch du charbon. Lquipe a ga-
lement investi dans le ptrolier
ENI. La valorisation du titre est
devenue plus attrayante compte
tenu de lexposition de lentrepri-
se lgypte , explique le grant
du fonds James Harries.
LINDUSTRIE PRIVILGIE
Pour les obligations dentrepri-
ses (10 % du portefeuille), lquipe
a privilgi le secteur industriel
hauteur de 70 %. Enn, elle
maintient un volant de liquidits
proche de 17 % n avril, histoire
de saisir les opportunits qui se
prsentent. Lobjectif de perfor-
mance est, quant lui, x 4 %
au-del du taux Euribor 1 mois.
Celui-ci, actuellement proche
de 1,25 %, sert de rfrence sur
le march montaire de la zone
euro. Avant dtre appliqu ce
fonds, la stratgie GRR a t mise
en place ds 2004 par Newton
Investment Management, une
liale du groupe BNY Mellon As-
set Management. Depuis, la per-
formance annuelle moyenne en-
registre est de 11,76 %, soit 3 %
de mieux que lobjectif thorique
moyen de 8,53 % pour la priode.
THIERRY BISAGA
DIFFICILE DE FAIRE PLUS pragmati-
que en matire dallocation dac-
tifs : selon le contexte de march,
le fonds BNY Mellon Global Real
Return (GRR) peut tre investi
sur les actions, les emprunts
dtat, les obligations dentrepri-
ses, les instruments montaires,
les produits drivs ou encore
sur limmobilier, les matires
premires, les devises et certai-
nes stratgies alternatives. Le
tout est que chacun des vhicu-
les dinvestissement retenu soit
liquide, cest--dire facilement
ngociable sur le march. Lqui-
pe de gestion, compose de cinq
personnes, applique une appro-
che appele exible multi-as-
sets dont le principe repose sur
la mise en commun dexpertises
sur les difrentes classes dactifs
et sur des dcisions collgiales.
Malgr cela, les actifs tradition-
nels comme les actions et les
produits de taux gardent la pr-
frence des grants.
Parmi les principaux secteurs
dactivit prsents dans la po-
che actions du portefeuille, qui
reprsente 57 % de lactif, gu-
rent les tlcoms, la pharmacie,
les mines et lnergie. Ainsi, une
position a t rcemment initie
sur le producteur de charbon in-
donsien Adaro Energy an de
Le fonds BNY Mellon Global Real Return (GRR) af-
che une performance de 9 % sur sa premire anne.
Le fonds GRR, toujours en
qute de performance absolue
FONDS ET TRACKERS
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LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 21
LA COTE
SANCE DU 18/05/11
dit Agricole 0,46 %, Natixis 0,93
% et Socit Gnrale 0,41 %.
Autre soutien la progression du
jour, la hausse du ptrole et plus
gnralement des matires pre-
mires. Hausse qui, en croire
le rapport Cyclope publi mardi
devrait continuer en 2011. Dans
ce contexte, Lafarge a avanc de
1,64 %. Le cimentier a bnci
du changement de recomman-
dation de BOA Merrill Lynch
dornavant lachat. Unibail-
Rodamco sest adjug 1,92 %,
dop comme le reste du secteur
en Europe par les rsultats an-
nuels du britannique Land Se-
curities ressortis nettement su-
prieurs aux attentes. linverse,
Vallourec a lch 1,01 %. Aprs
sa progression de 6,09 % ven-
dredi dernier portant le cours
un plus-haut de 30 mois, le titre
a soufert de prises de bnces.
Hors CAC, Le Tanneur sest en-
vol de 23,61 % 6,44 euros. Qa-
tar Luxury Group devrait dpo-
ser dans les prochains jours une
OPA 6,51 euros par action sur
les 47 % du capital quil ne d-
tient pas encore. J. N.
PORTE PAR UN REBOND TECHNIQUE
aprs quatre sances conscuti-
ves de baisse qui ont ramen le
CAC 40 jusqu 3.941 points, la
Bourse de Paris sest inscrite en
hausse mercredi, terminant la
sance sur un gain de 0,92 %
3.978 points.
Premier facteur de ce rebond,
lapaisement des craintes lies
la dette souveraine en zone euro.
Mme si une solution la crise
grecque nest pas encore d-
nitivement trouve, ltau sest
desserr aprs la runion des
ministres de Finances de la zone
euro (Econ). Outre le fait que
les dirigeants europens se diri-
gent vers un second plan daide,
la piste dune restructuration
douce , dj anticipe par le
march depuis lundi, a t vo-
que par Jean-Claude Juncker,
prsident de lEurogroupe. Cette
annonce intervenue alors que
lagence de notation Fitch prci-
sait que lexposition des banques
franaises la Grce ne linqui-
tait pas outre mesure, a favoris
les valeurs bancaires. Ainsi, BNP
Paribas sest adjug 1,08 %, Cr-
la faveur de rachats bon compte et sur fond de dtente sur le
front de la dette en zone euro, le CAC 40 sest ofert un rebond.
La place de Paris met n
quatre baisses conscutives
LA SANCE
+ 0,92 %
ATARI NAURA PAS RAT SA PUBLICATION. Le titre de la socit
informatique a amb de 5,63 % 3 euros en Bourse mer-
credi. Les investisseurs ont salu et les bons rsultats et la
stratgie de lditeur de jeux vidos. Pour lexercice 2010-
2011 clos n mars, la perte nette a t rduite 6,2 mil-
lions deuros contre 19,4 millions un an plus tt. De mme,
le dcit oprationnel a t ramen 0,5 million deuros,
compar un prcdent de 6,2 millions en 2009-2010,
malgr un chifre dafaires en forte baisse (49 %). De
quoi conforter Atari dans sa stratgie consistant sortir
du secteur des jeux sur console pour aller vers les petits
jeux en ligne. Dans cette volont de disposer dun nombre
de jeux rduits mais plus rentables, la socit a dailleurs
annonc la cession de Cryptic Studios. Ct perspectives,
le discours est l aussi positif. Atari a indiqu sattendre
une amlioration continue de son rsultat oprationnel
courant pour lexercice 2011-2012. Depuis le dbut de lan-
ne, laction Atari a progress de plus de 11 %. La socit
capitalise en Bourse 73,3 millions deuros. B. H.
Atari gagne la partie
LA VALEUR SUIVRE
+ 5,63 %
|N0|CES B0uRS|ERS 0`EuR0NEXT
CAC 40 Next 0 Hld 0 Small Hld 8 Small |aree 0
|N0|CES SECT0R|E|S |TSE
C'et+- V-.''- Va Va a
|N0|CES EuR0PEENS
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Am|eae 1a |e1 I II.!0 0.I0 - I.0 0.0 - 0.!0 I.+0
Scaa1|aa|e + III.10 - 0.0 I.0 I.00 - 0.10 !.I0
As|e 1a Sa1Est I I01.!0 - 0.!0 - I.00 II.0 - I.00 I.00
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Pa,sBas I I!!.0 - 0.I0 I.10 0.I0 - 0.I0 !.0
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S|acaeea !II.0 - 0.!0 - 0.0 !.I0 - I.I0 .I0
Eseacae +!1.10 - 0.+0 !.0 - +.I0 - I.00 1.00
Sae1e II.10 - 0.+0 I.00 - I.00 - I.00 +.10
Sa|sse +I.0 - 0.0 - I.!0 - I.00 - I.I0 I.0
Re,aameua| 1I.+0 - 0.I0 I.0 I.0 - 0.0 !.!0
|N0|CES HSC| BARRA
.) Va'.c.c- Va -.''- Va me.s Va a Va -.''- Va a
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|ezt I!0 ! I49.81 - 0.II - .1 I I+!.II
A|teaezt A||s|aes 8.4I 0.I - I.1I I 0+.1
Earehrst Eaelst 0 1 I40.88 - 0.I - I.! III.I
Eaelst I00 1 44.59 - 0.! - 0.+0 +II.+
EPRA EPRA Zeae Eae 1 08.49 0.!+ - .I 0++.1!
ST0XX Eae !0 8I.10 - 0.I - I.I I +1.0
Eaeee !0 0.5 - 0.+ - 0.I I !1+.0
Eaeee |ace 8.50 - 0.+1 - I.1 II.I
Eae |ace I8.!I - 0.I - 0. III.I
Earetee Eaetee I00 140.! - 0.+0 - 0.I I 0.I
Eaetee 00 ! !10.89 - 0.! - 0.I I II.1+
HSC| MSCl Eae la1ez 881.!4 I.I - I.I .I+
MSCl PaaEae 9!1.50 - 0.+0 - 0.! 1I.!0
Z0NE EuR0
Amsterdam AEX 149.!0 - 0.+0 I.!+ +I.II
Braxelles BE| I0 I00.8 - 0.I! - +.I+ I 1.I
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PR|NC|PAuX ECARTS 0u C0HPART|HENT A PR|NC|PAuX ECARTS 0u C0HPART|HENT B
BNP Parlbas Act !99 II0 1I15
Tetal !I I4 4115 II8
Saaeh !58 8 9I8 I
ArcelerHlttal !5 885 491 08
Seclete 0eaeral !48 988 154! 5I
Alcatel-|aceat !! 541 8 I
0dl Saez 9 II1 190 I0
Cae|(K) || 1e t|tes
T|TRES |ES P|uS ACT||S 0u C0HPART|HENT B
Seltec ! 98 !8 0
ublselt Eaterta 4 18 I1 95I
0erlcbebeare !8 11! 550
Tecbalceler ! 858 1I8 !
Ball ! 54 148 884
Seera ereae CA ! 0 0 008
Plastlc 0ma. ! 540 9 8I
Cae| (K) || 1e t|tes
T|TRES |ES P|uS ACT||S 0u C0HPART|HENT C
Arcbes !! 081 !!I 114
Arterlce.cem 1 I !14 !8I
Atarl 1 !I !01! 1I
0reaee 0alllla 14 11 8!8
Tbeella 051 !!8 4!5
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Vallearec 85.95 - !.0! !I! I!+
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Eare 0lsaev 8. - 1.!5 II 0+
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Trleaae 4.4I - !.9 I0I
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PR|NC|PAuX ECARTS 0u C0HPART|HENT C
C|tae x Va. 0aaat|t
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Cettla |reres 5.8 - 4.5 II
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Bcl aavleatlea !.II - 1.8 11 !
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Cemeeas 1I.00 1I.!0 1II.!0 1I0.!0
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Baaelel Set !0 I5.95 0.1 - !.I0 I+.0+
Seeal Kese| I00 8!.I - I. - II.00 III.I!
Kaala |amear K|SE ! 54!.I - 0. - II.01 I !.II
Taeel \e|c|te1 la1ez 8 944.84 - 0. 0.I +.01
0jalarta Cemees|te 1 840.! - I.0 - .1 I11.I
Bembav BSE 0e||ez 0 1 91.50 0.I II.+! 00.1
Tel Avlv TAI! ! 9!.41 - 0.I I.! I I10.+I
A|R|0uE[PAC|||0uE
nelllaetea |SZ !0 1 559.55 - 0.0+ - I0.!I !!.0!
1ebaaaesbare la1ast|e||es 1 I9.5 0.I! - I. I I1I.!I
M|aes 1'0 541.4 I.II !.+ I !+.I+
Casablaaca MASl ! 05.I9 - 0.01 +.I II 0+.0
|e Calre 814.II - 0.1! ++.+ .I0
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PR|NC|PAuX |N0|CES
HARChES 0`ACT|0NS PAR|S EuR0NEXT
|aarecla 8.80 4.05 +++ 1I
|aeealce 1!.!1 1.08 I +0I
Kleelerre 8.!8 .8I +I1 !II
Scblambereer 58.55 .1 00
Haarel et Prem !4.91 .09 !I!
|mervs 50.41 .0 I+! I
Seltec !0.!I 1.I II 0I
Areva C|P 10.!I 1.I II II
Vlel et Cle 1.8 . II 1I
Areva Adecl 10.0 .!8 !I
Ball 4.II .!4 + +
Recvlex S.A. .5 !.84 1I
|e Taaaear .44 1.! 1+ !0I
|a Perla nerld 0.08 !4.9 I+ 00
Cameleea Seltwa 0.5 5. I0 II+
Atarl 1.00 5.1 I0I I
|alama !I.4 5.0I I II
Arcbes 9.8 4.I4 IIII +
Ij0!jII
Saace 0.9 X 0.1! X 0.4I X 0.!8 X 0.4! X 0.8I X
Pem|e - 0.0 x 0.I x 0.0 x 0.II x 0.0! x - 0.0I x
||ea|1at|ea - .00 x - . x - I.I1 x - II.I x - .I x - I+.I x
Va|at|ea Aaaae||e - +.!! x - +.I x - .I x - I!.II x - I.0 x
0aetae 1I.I1 0I.I I II1.I1 I !I+.!! I I+!.I+ + I0.
P|as |aat 110.I0 0I.01 I I+I.I I !I1.I+ I II. + II.+
P|as |as 1!.II 0+I.I+ I 1I.! I !!+.II I II+.+ + I1.00
Cltare 1 9I8.00 09.! I I!I.00 I 55.5! I I4!.! 4 !.58
P|as |aat aaae + I1.I II.! I 1+.I I !!.1 I 10I.0 + +I.II
P|as |as aaae 1.1+ ! +I+.00 1I.+0 !+.1I I 0II.II + II.I
Ptrele et eaz 8!I.I 0.!1 I.0I I.
Pe1acteas 1e ete|e et ca: II8.1 II0.+I I.0I .II
|adastrles de base ! I51.! I I.I 0. I.I
|adastrles earallstes ! !I0. I I.0I 0. .0
Bat|meat et mat. 1e ceastact|ea ! 0!8.9I I 00.II I.0I I.I
Aeseat|a|e et 1lease 89.49 10.00 0.I I!.+
Ee. |ectea|eae et |ec. ! 5I5.1 I !I.1I 0.I1 I.1+
laca||e la1as. ! I94. I I1.10 0.I+ I.II
Taaseet la1ast|e| ! 15!.89 I !0.00 0.I+ II.+I
Se|ces saeeets I9!.85 I1I.!0 0.0 II.II
Bleas de ceasem. cvcllqaes ! 58. I I+.I0 0.1 I.I
Aateme|||es et ea|eemeat|es 81.5I I.!I 0.I .I
Be|sseas ! 4.! I I0.I 0.I I.!
Acea||memta|e ! 9.4 I II+. I.I .I!
Pe1a|ts maaces ! 401.54 I +00.+I 0.II I.
Eea|eemeats 1e |e|s|s 10!.1! I11.I0 0.!+ .1+
At|c|es eeseaae|s ! I1.I0 I !.I I.I+ I.I
Saat 8I.0 !1.I 0.10 II.I
Eea|eemeats et Ses 1e saate ! 514.80 I !II.+ 0.I I.II
P|amac|e et B|etec|ae|ec|e I88.!! I0.1 0.1I II.+
Servlces cvcllqaes 88!.I1 I1.1 0.II I.I
0|st. A||m. et Pe1. P|ama. 895.89 1!.1 0.0 0.
0|st||ateas caa||stes ! I0.4! I I!I.I I.0+ 0.II
M1|as I80.09 II1.II 0.II I.0+
Ve,aces et |e|s|s ! 0I.5! I 0!.11 0.I .!I
Telecemmaalcatleas I55.5 I!0.+0 0.! 0.I
Te|ecemmaa|cat|eas l||a|es I51.54 I+.II 0.+ 0.I
Servlces aax cellectlvlts 9. 1!.II 0.1 I.!I
Ca:. eaa et sces aaz ce||ec. 98.I! 1I.II 0.1 I.1+
Seclts haaaclres 9.!4 I.1I 0.1 1.!0
Baaeaes 589.1! !+. 0.II 1.+I
Assaaaces |ea |e I9.!I I.I 0.1 I+.I
lmme||||e ! 40.I4 I 0.01 I.+ !.I
||aaaces Ceaea| ! !40.0 I I+.II 0.+I 1.II
Tecbaeleeles de l'lalermatlea I4I.8 I1.!I I.0! II.+1
|ec|c|e|s et sces |alemat|eaes ! !1.91 I III.+I I.0I I0.I
Mat et Ee. 1es tec|ae 1e |'|ale. 54I.1 !+I.+ I.0I .0
sance du 18/05/11 sance du 18/05/11 sance du 18/05/11
Hors CAC,
Le Tanneur
sest envol
de 23,61 %
6,44 euros.
Qatar Luxu-
ry Group
devrait
dposer dans
les prochains
jours une
OPA 6,51
euros par
action.
LA COTE SANCE DU 18/05/11
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
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SCOR SE X zu,sos z0,sI zu,+s - 0,4o - z+,sa - a,0s
(SCR) (asu) Roq. Jco ]]uo Z zu,/9s z,o z,o oou+/ a.0s
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SES FDR a,zos )a,zs a,9 - 0,II - o,+ - z,44
(SESG) (sssu) Z a,z/ 9, 9, ozsso )I.04
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SODEXO s,/ sz,9z sz,9 - 0,)) - ,+ - z,z)
(SW) (s/su) Z s,+ s+,u s+,u +/z/ )s.sI
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HALES z9,+ z9,I4 z9,zs - 0,Io - z, - )z,0s
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|R00I0I!I!1 CA|0H II.! !,44 II.++ II.! - 0.I I1.II I!I
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LA COTE
SANCE DU 18/05/11
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 23
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LA COTE SANCE DU 18/05/11
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
PAGE 24
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LA COTE
SANCE DU 18/05/11
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 25
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18/05/11
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I.x l(A) |R00I0!00I I0I I I.0I .II I!0II1

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(0ce) | |R00I0II11 III. I00 +. I0III
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(0ce) | |R00I01I!I0 1+ I00 !.III I0I0

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.IIx TecI0 CE(T) | |R0000I01I1 QI0 I!I++.1 0.! .!!!
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x l(A) | |R0000!!II0 QI0 I +.I+ .+I+ 00II

BNP PAR|BAS
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I.IIx TV l(A) | |R00I0I0I+0 1.0I I000 I.++I !.II!1 I10II
(0ce) | |R00I0+III1 I000 0+01II
(0ce) | |R00I0+III I000 0+01II
(0ce) | |R00I0+111 I000 II0II
(0ce) | |R00I0+1100+ I000 II0II
TV | |R00I0++I+ I0 +.III II0II
!.Ix (A) | |R00I0!II+ I0I.I I000 .I +.1I1 I01II
l(0ce) | |R00I0!!00 I000 II0+I
l(0ce) | |R00I0!!0!10 I000 II0+I
TV l(0ce) | |R00I0!!10I I00 0.III I0!I
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TV (A) | |R00I000I I000 0.I0I I001I
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I.0x CE(A) | |R00I0III0 QI00 I I.I1I .01
+.Ix Ea||. CE(T) | |R00I0IIII Q1.!+ I 0.I!I .!!
l(0ce) |R00I0II++ I00 0.I01 IIII+
TV (Ca) |R00I01I0II+ I00 0I0II1
TV (Ca) |R00I01!1I I00 0.II1 I0!I
TV l(Ca) |R00I0I I000 I!0II

BPCE lSE|ECT|0N)
(0ce) | |R00I0+I+ I0 +.II 0!0II
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.I!x l(A) |R00I0II1+ 1.1I I 0.10+ +.1I+ I+0II
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B0N0uE||E
0.1x Ea||. (T) | |R00I0+1010+ Q1I.I I000 0.0II +.I+! I+0II

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!.!x l(A) | |R0000I! I00. I 0.+1I +.I! I10+II
I.!x l(A) | |R0000I1 QI0I.! I 0.I1 I.0+I I10+II
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CULTURE
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 27
Le Havre , ville ouverte
au septime art
Il a quitt sa Finlande natale
pour planter sa camra
au Havre. Et cest un rgal.
Car Aki Kaurismki, grand
prix du jury en 2002 pour
lHomme sans pass ,
a su recrer dans la ville
normande cet univers si
particulier qui est le sien. Un
monde vintage faon fties
o se ctoient gueules casses
et abms de la vie. Cette
fois-ci, cest de Marcel Marx
(Andr Wilms, photo) dont il
est question. Ancien crivain
devenu cireur de chaussures,
il se prend dafection
pour un enfant arriv
clandestinement dAfrique,
recherch par la police
comme sil sagissait dun
criminel de haut vol. Dans la
ligne de mire du ralisateur:
la politique dimmigration du
gouvernement franais. Mais
aux longs discours militants,
Kaurismki oppose lhumour,
le sens de labsurde, la beaut
de limage et la posie,
surtout. Jamais Le Havre
na t lm comme cela,
baign dune lumire de ville
du Nord. Jusqu en devenir
une cit magnique et un
personnage part entire du
lm. Y. Y.
Un Pater trs Cavalier
Cest un objet indnissable
qui nen est pas moins
diablement rjouissant. Car
Pater dAlain Cavalier,
prix du jury pour Thrse
en 1986, ne ressemble rien
de ce qui se fait aujourdhui.
Le ralisateur sest ainsi
gliss dans la peau dun
prsident de la Rpublique
franaise, conviant Vincent
Lindon (photo) jouer les
Premiers ministres face
une camra lgre brandie
par lun ou par lautre. Entre
criture et improvisation,
scnes relles saisies sur le
vif (comme celle mmorable
dans laquelle le comdien
raconte une discussion quil
a eue avec son propritaire)
et scnes de ction, les
deux hommes lis dans la
vraie vie par une amiti trs
forte et une relation quasi
liale sen donnent cur
joie, mettent au point une loi
visant rguler lingalit
salariale au sein des
entreprises. Les premires
scnes sont proprement
jubilatoires et mme si le lm
trane parfois en longueur
ou se rpte, il ofre quelque
chose de drle, sens, mais
surtout trs original. Y. Y.
EN BREF
Llyse na plus se faire
de mouron. Finalement, la
Conqute , le lm vnement
du Festival de Cannes relatant
laccession vers la prsidence
de Nicolas Sarkozy, na rien du
pamphlet accablant. Certes,
lactuel locataire de llyse est
loin dy tre reprsent comme
un saint mais bien davantage
comme un monstre dambition
lego hypertrophi, cassant avec
les autres. Rien de trs nouveau
donc Rien de trs original non
plus sur la vie prive du candi-
dat. Il appa-
rat comme un
homme qui a
gagn le pou-
voir mais perdu
sa femme.
Non, la vraie
force de lopus
est de dcrire
minutieusement
la comdie du
pouvoir. Et ce,
grce un sc-
nario savoureux
(sign Patrick
Rotman) qui
mlange savam-
ment le vrai et
le faux. Mais tout semble toujours
crdible. cet gard, les rencon-
tres aigres-douces imagines entre
Chirac et Sarkozy sont stupan-
tes de ralisme par leurs dialogues
qui sonnent si justement.
Le casting est aussi formidable.
Lon se rgale constater le mi-
mtisme extraordinaire entre les
acteurs et les personnages rels.
Ainsi, il faut voir Bernard Le Coq
en Chirac, vritable papy in-
gueur en n de rgne qui jure que
Sarkozy sera son dernier scalp
et qui balance rgulirement sa fa-
meuse sentence : a men touche
une sans faire bouger lautre. Et
que dire de Samuel Labarthe : il
ne joue pas, il EST Dominique de
Villepin, sr de lui et dominateur,
traitant Sarkozy de gesticulateur
prcoce , et nayant de cesse avec
CINMA
A
vec la Conqute , Xavier Durringer livre sur un ton
lger un lm mordant sur la comdie du pouvoir
en narrant lirrsistible ascension de Nicolas Sarkozy
vers la prsidence. Distrayant et instructif.
Gloire, amour et
crispation en Sarkoland
Un casting formidable, avec de gauche droite (premier rang) : Grgory Fitoussi (Laurent Solly), Denis Podalyds (Nicolas Sarkozy), Mathias Mlekuz (Franck Louvrier), Sada Jawad (Rachida Dati).
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Kirsten Dunst.
CINMA
Lars von Trier expose sa Melancholia au grand jour
Le ralisateur surprend cette fois encore et met de gros
moyens pour parler de la dpression. Mais son propos
parat un peu mince au regard de larsenal dploy.
Si tu tappelles mlan-
colie , chantait Joe Dassin.
Alors, cest la n du monde ,
semble lui rpondre aujourd hui
Lars von Trier avec Melancho-
lia , son dernier lm, prsent
mercredi en comptition Can-
nes. Loccasion pour le rali-
sateur danois de prendre une
fois de plus ses spectateurs par
surprise. Car on est loin, ici, des
rgles dogmatiques des dbuts
ou des dlires psycho-sexuels de
Antchrist . Lars von Trier
signe une uvre dsespre,
ultra-lche, remarquablement
interprte mais dont le propos
un peu mince, profess sous for-
me de symboles, nest pas tou-
jours facile saisir.
Cette fois encore, le cinaste a
fait appel Charlotte Gains-
bourg. Qui incarne Claire, la
sur aimante de Justine (Kirsten
Dunst qui le ralisateur donne
ici le rle de la maturit) qui vient
de convoler en justes noces. Alors,
Claire, marie un homme trs
riche (Kiefer Sutherland, parfait
et tonnant), lui ofre une fte de
princesse dans un imposant ch-
teau au milieu de la nature.
Mais on sent demble chez
la jeune marie un profond mal-
tre, des rires qui sonnent faux
pour mieux cacher une soufran-
ce intrieure. Et cela ne risque
pas de sarranger avec ses parents
divorcs qui protent de la noce
pour rgler leurs comptes. Sans
parler de la plante Melancholia
qui sapproche de la Terre la vi-
tesse dun cheval au galop, prte
sy scratcher.
Cest la suite dune dpression
que Lars von Trier a eu lide
de ce lm. Ce thme, symbolis
par la plante, est omniprsent.
Melancholia fait des ravages, d-
truisant tout avant mme davoir
touch la Terre. Cela a inspir au
ralisateur des images superbes
Chirac que de barrer la route ce-
lui quils surnomment le nain .
Quant Denis Podalyds, il
est, lui aussi, entr dans la peau
de son personnage : mme d-
marche, mme intonation de la
voix. Grce son jeu si vridique,
on a limpression de revivre lpo-
pe Sarkozy et ces grands mo-
ments mdiatiques : visite dune
usine dans lEst, cette rencon-
tre avec la France qui se lve tt et
qui ne vit pas de subventions ;
lexaspration du futur candidat
La Baule quand Villepin capte
toutes les camras en plongeant
dans les ots
Le lm nous fait aussi entrer
dans les coulisses de la campagne
o lon dcouvre le rle prcieux
de tous les hommes et les femmes
de lombre entirement dvous
Sarko . Last but not least ,
la Conqute insiste beaucoup
sur le drame qua reprsent pour
Sarkozy le dpart de sa femme C-
cilia (campe par une impeccable
Florence Pernel). Cest peut-tre
ce point-l qui peut gner le plus
le prsident, maintenant remari.
JEAN-CHRISTOPHE CHANUT
Il faut voir
Bernard
Le Coq en
Chirac, papy
ingueur en
n de rgne
qui jure que
Sarkozy
sera son
dernier
scalp .
de lunivers, mais aussi les pho-
tos douverture du lm, aussi sty-
lises quune campagne de pub
ou de mode. On est ensuite saisi
par la beaut des dcors et de la
nature environnante, lme ca-
mra lpaule de manire sou-
ligner quil faut se mer des ap-
parences. Reste que, avec autant
de moyens, les spectateurs sont
en droit dattendre un propos un
peu plus tof.
YASMINE YOUSSI, CANNES
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
PAGE 28
Management
&
ducation
DR
Martin Luther King
a ralli sa cause
largement au-del
des chrtiens noirs
amricains. Il a su
proclamer : Jai
un rve ! Limpact
aurait-il t identique
sil avait dit : Jai un
plan. ?
Mieux dans mon job
Hommes-femmes,
mode demploi
O
n le sait : nos us et coutumes managriaux nous viennent princi-
palement doutre-Atlantique. Avec parfois une inadquation to-
tale notre culture latine. Avec lafaire DSK, il se pourrait que lon
se rinterroge dans les entreprises sur les rapports entre hommes
et femmes au bureau. linstar des pays anglo-saxons, un manager sera-t-il
contraint demain de toujours laisser la porte de son bureau ouverte, principa-
lement lorsquil y reoit une femme ? vitera-t-il de monter dans un ascen-
seur avec une femme seule ? Trouvera-t-on dans nos restaurants dentreprise
des espaces hommes et femmes comme l-bas ?
Car la faon dont la justice amricaine sest empare de lafaire DSK ques-
tionne hommes et femmes de notre pays sur nos rapports de sduction.
Le coq gaulois a une longue tradition de charmeur bon enfant que ce genre
dafaire heurte en plein vol. Nombreux sont les hommes qui sautorisent
dans le cadre du travail un petit compliment par-ci par-l sur les tenues de
leurs collgues fminines. Au pays de lAmour courtois et de la galanterie,
ces dernires ny sont dailleurs pas insensibles Quallons-nous devenir
sans cela ? Sans compter que si nous ne recevons plus de compliments sur
nos tenues, lconomie du luxe va sefondrer Cest la n dHerms, Dior,
LOral, Bulgari et tant dautres , plaisante
une femme cadre interroge ce sujet. Moi,
jaime quun homme soit galant. Si on se met
faire du politiquement correct, on lisse tous
les comportements , renchrit une DRH.
Reste que les hommes de leur ct sont
perplexes : Est-ce que nous nallons pas trop
loin ? En quoi nos blagues sont parfois un peu
lourdes ? se demandent-ils, prenant peur
lide dun durcissement lgislatif.
Le fait est que lthique du monde des af-
faires reste muette sur ce sujet. En labsence
de toute ligne jaune, les dbordements sont
permis. tant entendu que chacun voit midi sa porte et quun homme aux
propos salaces aura toujours beau jeu de dire une femme quelle manque
dhumour ou quelle est coince. La loi sen est mle pour tracer la frontire
entre un sducteur et un harceleur. Larticle 222-33 de notre Code pnal sanc-
tionne dun an de prison et de 15.000 euros damende le fait de harceler
autrui dans le but dobtenir des faveurs de nature sexuelle avec afchage ou
difusion du jugement. Elle interdit les ordres , menaces , contraintes
et pressions , des attouchements rpts sur lobjet du dsir. linverse,
proposer un restaurant ou un week-end Rome, et mme reproposer aprs
un refus poli, ne relve, a priori, pas de la correctionnelle Ce qui caractrise
le harclement, ce sont soit des agissements ritrs, soit un comportement
unique grave qui a dautres buts que de faire comprendre des sentiments
la personne concerne. Une cour dappel a ainsi sanctionn le fait de dire :
Noubliez pas que je suis le chef et que jai mon mot dire auprs du direc-
teur, alors il va falloir tre gentille avec le chef. Ceci tant pos, il y a une
difrence entre serrer chaleureusement la main dune collgue pour lui dire
bonjour et lui faire des remarques dplaces sur son physique Sous couvert
de taquineries, de complicit, certains collgues masculins sautorisent des
gestes qui heurtent la sensibilit fminine. Sans tomber dans les excs am-
ricains, les relations homme-femme dans lentreprise mritent un vritable
code de conduite. Le respect de lautre est aussi afaire dducation.
Par
SOPHIE PTERS
ditorialiste
La faon dont
la justice amri-
caine sempare
de lafaire DSK
nous interroge
sur nos rapports
de sduction.
Il y a une difrence entre serrer chaleureusement la main dune collgue pour lui
dire bonjour et lui faire des remarques dplaces sur son physique
IM
A
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R
C
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R
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A
DR
Par
MARC DE LEYRITZ
Partner, Egon Zehnder International
Prsident-fondateur de lassociation
des Parcours Alpha
Lavis dexpert
J
ai rcemment pass
la journe en prison.
On mavait propos :
Veux-tu venir animer
une journe que les
80 dtenus inscrits aux activits
de lAumnerie des prisons peu-
vent passer ensemble chaque
anne ? Nous aurons une grande
salle, sans surveillants. Jai d-
couvert la prison ce jour-l : un
lieu difcile, froid, surpeupl,
plein de tristesse et de violence
sourde, un entassement de mi-
sre humaine dans ce quelle
a de plus absurde ou de crimi-
nel, des hommes dsesprs ou
exasprs. Venus une dizaine
danimateurs bnvoles, nous
sommes ressortis le soir puiss
mais joyeux, revigors, unis, sti-
muls par une vision commune
et heureux davoir dpass nos
limites.
De par ma profession, je tra-
vaille avec les dirigeants et les
comits excutifs de grands
groupes. Lobjet de nos travaux
est au cur de la problmatique
de lentreprise : lidentication,
le recrutement et le dveloppe-
ment des talents. Face moi,
des hommes et des femmes in-
telligents, comptents, motivs,
bien rmunrs, selon les mtho-
des performantes des incenti-
ves modernes. Les dialogues
sont structurs et pertinents.
Et pourtant, lnergie intrieure
et la dynamique collective que
jai prouves dans notre petite
quipe lombre des miradors y
sont bien plus fortes.
Je mne une double vie : dans
lentreprise et dans le monde du
prot collectif pour viter
le terme malheureux de non-
lucratif . Le jour, mon mtier
est dvaluer, de recruter et dac-
compagner des dirigeants dans
leur dveloppement. La nuit
et le week-end, je conduis une
association que jai fonde il y
a douze ans avec mon pouse :
les Parcours Alpha organisent
dans 800 lieux en France des
dners libres, gratuits, ouverts
tous pour rchir au sens de
la vie. Avec une quipe de 10 sa-
laris, nous avons form plus de
8.000 bnvoles qui accueillent
dner chaque anne environ
40.000 personnes. Alpha est
lune des associations fondatri-
ces du collectif qui a obtenu en
2011 du gouvernement franais
le label de Grande Cause natio-
nale de Lutte contre la solitude.
Le monde du prot collectif
peut donner limpression dtre
sous-quip en hommes, en
moyens, en stratgie ou en orga-
nisation. Bref, en retard sur len-
treprise. Pourtant, une ralit
nouvelle merge : en quelques
annes ont euri des initiatives
denvergure mondiale enti-
rement fondes sur une logi-
que de prot collectif. Pensons
Wikipdia, Linux, Ashoka,
Charity Water, PlaNet Finance,
Greenpeace, Amnesty Interna-
tional, Max Havelaar ou Alpha.
Vivre cheval sur ces deux mon-
des ma convaincu que le monde
du prot collectif vit une rvolu-
tion profonde, o les dirigeants
Leaders, que faites-
vous de gratuit ?
Ce texte reprend une intervention prsente la remise du prix
Olivier Lecerf fond linitiative de Bertrand Collomb, prsident
dhonneur du groupe Lafarge, qui rcompense un management
humaniste visant mettre lhomme au centre de lentreprise .
dentreprise gagneraient pui-
ser certaines de leurs inspira-
tions. Pour ma part, cela maide
certainement tre un meilleur
professionnel.
Les lois de la gravit auxquel-
les sont soumises les entreprises
semblent ne pas sappliquer dans
ce monde du prot collectif : la
crativit, la passion et lenga-
gement des salaris y sont hors
de proportion avec leurs mai-
gres salaires ; il ny a ni bonus,
ni stock-options, ni promotions
pour motiver les bnvoles ;
les administrateurs nexigent
pas de jetons de prsence, au
contraire, ce sont souvent eux
qui font bouillir la marmite !
Les donateurs, nos clients , ne
demandent rien en change que
lassurance que nous travaillons
au bien commun ; les fusions et
acquisitions ny ont pas cours,
mais il sy multiplie des alliances
souvent bien plus efcaces ; des
marques mondiales y mergent,
non pas coups de millions,
mais simplement parce quelles
sont utiles, simples, lisibles et
cohrentes.
Quel est le secret ? Dans le
monde du prot collectif, les di-
rigeants doivent sans cesse ex-
primer et poursuivre la nalit.
Martin Luther King a ralli
sa cause largement au-del des
chrtiens noirs amricains. Il a
su proclamer : Jai un rve !
Limpact aurait-il t identique
sil avait dit : Jai un plan ?
Quelques entreprises, encore
trop peu nombreuses, seforcent
de dcouvrir et dexprimer une
nalit qui transcende le quo-
tidien de leurs oprations ou de
leur positionnement concurren-
tiel. Elles recherchent le pour-
quoi avant le quoi. Pensons
titre dexemple Michelin, Essi-
lor, Lafarge, Danone ou Auchan
en France et outre-Atlantique
Apple ou Zappos. Les dirigeants
qui savent passer du quoi au
pourquoi, de lactivit la na-
lit, suscitent dans leur entre-
prise des dynamiques puissan-
tes tant chez leurs salaris que
chez leurs clients.
Comment apprendre les se-
crets des leaders du prot collec-
tif ? Le meilleur moyen est den
devenir un soi-mme, il ny a pas
dautre cole pour cela. Dans
mon mtier o je conduis des
entretiens avec des dirigeants de
toutes nationalits, la rubrique
Divers des notices Whos
Who ou des CV est loquente.
En France, peu de dirigeants de
premier plan exercent un rle de
leadership efectif dans le monde
du prot collectif en comparai-
son avec ce que lon observe aux
tats-Unis, en Grande-Bretagne
ou en Allemagne. Nos entrepri-
ses sont-elles plus performantes
pour autant ?
Il y a vingt-cinq ans, lore
de ma vie dadulte, je parlais
un ami cher, de trente ans mon
an. Jvoquais avec joie et ert
la russite de mes tudes, de mes
premiers pas professionnels, de
mes ambitions. Il ma simple-
ment rpondu : Tout cela est
bien. Mais je connais des tas de
gens qui ont fait mme mieux et
ont rat leur existence. Que fais-
tu de gratuit dans la vie ? Cette
question, que jai reue comme
un soufet, je la repose simple-
ment mon tour, avec simplicit
et amiti.
Que fais-tu de gratuit ? Quel
est ton rve ? Le dirigeant qui
laisse retentir en soi ces ques-
tions et laisse se dployer leurs
consquences y dcouvre un
puissant ferment qui place vri-
tablement lhomme au cur de
lentreprise.
ditoriaux
&
opinions
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 29
Depuis le dbut 2011,
les actes de brigan-
dage, enlvements
et attaques de navires
ont augment sur
une demi-douzaine
de routes commercia-
les travers le monde.
La somme totale
de 40 milliards
deuros de
dividendes verss
cette anne
ne reprsente
quenviron 3,5 %
de la capitalisation
boursire des
actions des rmes
du CAC 40.
IM
A
G
E
S
O
U
R
C
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R
E
A
DR
DR
Par
FLORIN AFTALION
Professeur mrite lEssec
Perspectives
Les dividendes
enrichissent-ils les actionnaires ?
L
es entreprises de plus
de cinquante person-
nes qui haussent leurs
dividendes verseront
une prime leurs em-
ploys. Cette dcision du prsi-
dent Sarkozy repose sur lide
simpliste que les dividendes aug-
mentent avec les bnces des
entreprises et que les salaris ne
reoivent pas la juste part de ces
derniers. Ou, formule autre-
ment, quun partage injuste de
la valeur ajoute par les rmes
entre travail et capital appelle
une intervention de ltat.
Or, le rsultat du partage
de la valeur ajoute entre sala-
ris et dtenteurs du capital ne
dcoule pas de leur seul rap-
port de force comme le prtend
la vulgate nomarxiste, mais
galement de conditions co-
nomiques. Ainsi, les volumes
respectifs de ces deux facteurs
de production de mme que
leur composition (ouvriers non
spcialiss ou ingnieurs, nan-
cement de la rme par actions
ou obligations) constituent des
dterminants essentiels de la r-
partition.
La prise en compte du seul r-
sultat de ce partage est de toute
faon trompeuse dans la me-
sure o les salaris obtiennent
immdiatement la totalit de
leur part mme si une fraction
de ce qui leur revient, un bon
tiers, est reverse en cotisations
priode donne la rmunration
du capital par lentreprise. La
somme de 40 milliards deuros,
montant total des dividendes
verss cette anne par les rmes
du CAC 40 et suppose exces-
sive, a t mise en avant comme
preuve de linjustice sociale qui
rgnerait en France. Or, ce mon-
tant ne reprsente quenviron
3,5 % de la capitalisation bour-
sire des actions des rmes du
CAC 40.
cette rmunration sous
forme de dividendes de la prio-
de sajoute la plus ou moins-va-
lue que linvestisseur ralise sur
les actions quil dtient (dont la
valeur est gale, en principe, la
valeur prsente des dividendes
futurs tels quils sont estims
un moment donn). Malheureu-
sement, les valeurs des actions
sont extrmement variables en
mme temps quimprvisibles.
Cest ainsi que la valeur bour-
sire dun portefeuille compre-
nant tous les titres de lindice
CAC 40 sest apprcie de 1 %
au cours de lanne qui vient de
scouler. Lactionnaire dtenant
ce portefeuille aurait reu au to-
tal une rmunration de 4,5 %
en un an sur son placement
avant frais, contributions socia-
les et impts.
Mais il y a un an, la Bourse
franaise tait encore dprime.
En revanche, il y a dix ans, elle
tait en pleine forme. Lindice
obligatoires diverses (assurance
chmage, retraite, allocations
familiales, etc.).
En revanche, les actionnaires
ne peroivent en espces quune
petite fraction de ce qui, en
thorie, leur revient. Ce sont les
dividendes. Le reste de la rmu-
nration du capital est soit vers
aux obligataires (intrts et
remboursement du principal),
soit rinvesti dans la rme. Et ce
rinvestissement protera aussi
aux salaris. Noublions pas que
la productivit dont dpendent
les salaires est fonction du ca-
pital investi et que celui-ci aug-
mente avec la mise en rserve
dune partie des bnces.
Donc, seuls les dividendes ac-
tuels constituent au cours dune
CAC 40 se situait alors vers
5.500 points. Un portefeuille
reprsentant lindice constitu
ce moment-l et conserv depuis
aurait aujourdhui perdu 28 %
de sa valeur initiale ; en incor-
porant les dividendes reus, son
rapport sur dix aurait t inf-
rieur 1 % par an ! En valeur
relle, compte tenu de lination,
il aurait perdu de largent.
Dans un cas de gure dia-
mtralement oppos au prc-
dent, un investissement efectu
au dbut de lanne 2003 dans
ce mme portefeuille, un mo-
ment o lindice CAC 40 se si-
tuait quasiment au niveau le plus
bas de la dcennie passe, aurait
rapport, hors dividendes, 33 %
sur huit ans (soit quelque 7,5 %
par an, dividendes compris).
On constate donc que la rmu-
nration nominale du capital
des grandes entreprises franai-
ses a t comprise rcemment,
selon les priodes considres,
entre 1 % et 7,5 % par an. Ce
qui est trs peu, compte tenu de
sa forte variabilit, cest--dire
du risque pris par les action-
naires. Trs peu galement eu
gard la moyenne observe
historiquement sur trs longue
priode (soit 6,5 % en rende-
ment rel).
Certains estiment pourtant,
nous lavons vu, que les action-
naires franais sont trop pays.
Mais ils doivent savoir que, sil
est insufsamment rmunr,
le capital va chercher fortune
sous dautres cieux. Et sans ca-
pital, il ny a ni investissements,
ni emplois, ni salaires.
Par
JACQUES BARRAUX
Journaliste
Le monde daprs
S
cne de la vie quoti-
dienne Concarneau n
avril 2011. Le capitaine
dun navire thonier de
80 mtres, bas dans
locan Indien, revient en Bre-
tagne pour sa priode de repos
aprs douze semaines en mer.
Que sest-il pass sur le bateau ?
La routine Nous avons re-
pouss trois attaques de pirates
somaliens. bord, des fusi-
liers marins, prts par la
Marine nationale pour protger
les pcheurs franais, ont russi
repousser les assaillants. Ils
appartiennent aux EPE, les
lments de protection em-
barqus , qui sont, tout comme
le dispositif europen Ata-
lanta , des ripostes aux actes de
piratage dans la Corne de lAfri-
que ainsi quau sud et lest de
locan Indien.
Lopinion lignore ou ne
sen meut gure : entre 600 et
700 marins sont actuellement
abandonns de tous, retenus en
otages dans datroces conditions
sur les ctes de Somalie. Depuis
le dbut de lanne 2011, le nom-
bre des actes de brigandage, en-
lvements et attaques de navires
a brusquement augment sur
une demi-douzaine de routes
commerciales dans le monde :
golfe dAden, mer dArabie, golfe
de Guine, Carabes, sud de la
mer de Chine. Seule exception,
le dtroit de Malacca o Singa-
pour et ses voisins ont en partie
redress la situation. Militaires,
armateurs, afrteurs, assureurs,
industriels, runis aux En-
tretiens de Royan dbut mai,
ont rvl lampleur dun ph-
nomne dont le cot conomi-
que direct est valu entre 7 et
12 milliards de dollars. Catas-
trophe conomique pour les Sey-
Au dpart, en 2005, la pi-
raterie somalienne la plus
spectaculaire tait une rac-
tion de dsesprs : un tat en
faillite et des ressources ava-
les par la pche industrielle.
Aujourdhui, elle a chang de
nature. Elle est devenue une
activit criminelle organise,
domine par une quinzaine
d investisseurs qui ont sous
leurs ordres une centaine de
chefs dquipe. Ces derniers
entretiennent un volant de 2
3.000 excutants soumis un
chelles, le canal de Suez ou les
pays pauvres dAsie, laddition
des cots indirects fait grimper
la facture globale 16 milliards
de dollars (*).
Piraterie : escalade sur les mers
rgime de violence et dintimi-
dation.
Le business model des pira-
tes somaliens sest perfectionn
au cours des dernires annes.
Investissement matriel de
base : environ 70.000 dollars.
Recette moyenne pour une at-
taque : 5,4 millions de dollars
en 2010. Le record absolu vient
dtre atteint avec 11 millions de
dollars de ranon pour une pri-
se gante. La dure moyenne de
la ngociation mouillage
sous bonne garde et dtention
dotages bondit danne en
anne : 3 mois en 2009 ; 6 mois
en 2010. Le taux de russite des
actes de piratage est trs lev :
26 % lan dernier. La piraterie
a ses commanditaires, ses in-
formateurs, ses responsables
de bases logistiques et ses n-
gociateurs. Seules des actions
concertes intergouvernemen-
tales peuvent dsormais en ve-
nir bout.
De lAntiquit au XXI
e
sicle,
la mme peur a couru sur les
mers. Pour Cicron, le pirate ne
mrite pas dtre trait comme
un prisonnier de guerre car il
est lennemi commun tous .
Jules Csar fut lui-mme vic-
time dune prise dotages. Il paya
sa caution mais revint sur place
lanne suivante, captura ses ra-
visseurs et les condamna tous
la crucixion. Quant Pompe,
il trouva la solution qui pour-
rait inspirer nos tats de droit :
aprs une campagne russie
contre les pilleurs de bl qui
afamaient Rome, il les installa
loin des ctes et les transforma
en agriculteurs. Deux mille ans
plus tard, la recette de la paix
par le dveloppement conserve
toutes ses vertus
(*) Les actes des Entretiens de
Royan seront publis par lins-
titut Presaje (Presaje.com).
ditoriaux
&
opinions
JEUDI 19 MAI 2011 - LA TRIBUNE
PAGE 30
Derrire tous les
nouveaux projets,
la technologie savre
cruciale pour des
fonctions comme
la signalisation,
lexploitation
et la maintenance.
VINCENT BLOCQUAUX
Par
OLIVIER LAMOTTE ET
THOMAS PORCHER
Professeurs lESG MS
Point de vue
DR
DR
Par
PHILIPPE GUITTAT
Responsable mondial de lofre
transport public, Accenture
Point de vue
Pas de transports urbains
efcaces sans haute technologie
L
a grand-messe inter-
nationale du trans-
port urbain sest tenue
cette anne Dubai
[Congrs mondial de
lUITP du 11 au 14 avril 2011]
avec un objectif non dissimul :
booster le transport public. Un
grand nombre dacteurs parlent
en efet de doubler la part de
march actuelle du transport pu-
blic dans leur rgion dici 2025.
Comment y arriver ?
Si des villes la pointe, comme
Oslo ou Birmingham, appro-
chent ou dpassent dj les 50 %
de part de march, des villes plus
jeunes, comme Dubai, se situent
encore en dessous de 10 % mais
aspirent dpasser les 30 % dans
les annes venir.
Les objectifs ambitieux afchs
par les entreprises de transport
public sappuient sur lquation
qui fait consensus et est favo-
rable aux transports publics :
ds (bus rapide haute capaci-
t, mtro automatique, systmes
de parcs relais, systmes futu-
ristes de billetterie lectronique)
ont pour dnominateur com-
mun de miser fortement sur la
technologie. Celle-ci permet en
efet de suivre et de localiser les
vhicules, de mieux orienter les
clients grce des informations
sur les itinraires et les horaires,
et de mettre disposition toute
une gamme de canaux pour
lachat des billets.
Derrire tous les nouveaux pro-
jets, la technologie savre cru-
ciale pour des fonctions comme
la signalisation, lexploitation et
la maintenance. Encore faut-il
toutefois que les donnes gn-
res par toute cette technologie
puissent tre correctement ex-
ploites ! Et peu dintervenants
prsents Dubai ont voqu la
faon dont ils pourront sy pren-
dre. Plusieurs reprsentants
moins de voitures dans les villes
quivaut plus de uidit et de
mouvements et un meilleur res-
pect de lenvironnement. Cela ne
fait aucun doute, mais comment
concrtement y parvenir ? Tous
les projets de demain qui ont
pour vocation de rpondre ces
dentreprises de transport pu-
blic ont comment limportance
davoir accs des informations
jour et en temps rel pour les
partager avec leurs clients. Ce-
pendant, les ds sont nom-
breux pour y parvenir. Il semble
que leur proccupation premire
concerne lenjeu du partage des
responsabilits entre oprateur
de transport et autorit publique
pour rassembler les difrentes
sources de donnes et tablir une
vue plus homogne des activits
des usagers et de la otte.
Les services publics qui sont
parvenus rsoudre ce problme
via un partenariat avec les op-
rateurs prennent dornavant en
considration la qualit et la va-
leur des informations prsentes
aux clients. Avertir les voyageurs
des problmes afectant le rseau
ne suft pas, il faut aussi tre en
mesure de les guider sur la bonne
attitude adopter en cas de pro-
blme. De mme, savoir en amont
quun vhicule est sur le point
de prendre du retard ou quil va
avoir une panne en plein service
va savrer nettement plus utile
quune collecte dinformations
postrieure lincident.
Cette valuation prdictive de
ltat de la otte illustre com-
ment lanalyse de donnes pour-
rait amliorer le service et le
fonctionnement des transports
publics. Les techniques analy-
tiques des donnes vont aider
les transports en crant une
chane dinformations intgres
qui pourront tre exploites et
gres pour gagner en visibilit
sur les vnements. La cl du
succs de ces techniques repose
sur la conjonction de ces don-
nes consolides avec les
donnes des analyses prdicti-
ves permettant ainsi doptimiser
la prise de dcision. Et partager
ces donnes avec le public peut
donner des rsultats tonnants,
lexemple de lapplication iPho-
ne qui fournit en temps rel la
disponibilit des vlos Boris
Bikes Londres.
L
e prix de lessence a
atteint un nouveau
record historique en
France. Lorigine de
cette ambe des prix
des carburants parat vidente :
la hausse du prix du ptrole.
Et pourtant, le prix du baril est
aujourd hui 113 dollars contre
148 dollars en 2008 alors que
le prix moyen du super 95 est
aujourd hui de 1,5469 euro le li-
tre contre 1,4902 euro le litre en
juillet 2008, le dernier record.
trange situation. Comment
peut-on expliquer cette ambe
des carburants alors mme que
le prix du baril est loin de son ni-
veau de 2008 ?
Le prix de lessence est calcul
en fonction des gisements aux
cots dextraction les plus levs.
Au XIX
e
sicle, lconomiste
David Ricardo (1772-1823) met-
tait en vidence travers la tho-
rie de la rente difrentielle que
le prix du produit de la terre (le
bl) est x par les conditions de
production des plus mauvaises
terres . Ce constat de Ricardo
semble tre pertinent dans lana-
lyse de lenvole des prix la
pompe.
En efet, la difrence de prix
du carburant entre 2008 et 2011
provient pour une bonne partie
de la difrence de cots dex-
ploitation des gisements : une
production identique de barils
de ptrole ne ncessite pas les
mmes cots selon les gisements.
Conformment la thorie de la
rente difrentielle de Ricardo,
le prix de lessence est calcul
en fonction des plus mauvais
gisements aux cots dextrac-
tion les moins rentables, car le
prix de lessence doit permettre
de couvrir les salaires et prots
ncessaires pour exploiter ces
gisements. Le prix de lessence
permet ainsi de raliser un prot
maximum sur les gisements les
plus rentables, cest--dire ceux
dont les cots sont moindres.
Or depuis 2009, avec laugmen-
tation de la demande mondiale
de ptrole tire par la Chine et
Le prix de lessence ne dpend
donc pas du prix du ptrole dans
son ensemble (cot + prot + sp-
culation), ni dun cot moyen
dextraction sur lensemble des
gisements exploits par la com-
pagnie mais uniquement du cot
dextraction du plus mauvais gi-
sement, cest--dire le plus lev.
Cest pour cela que le prix du p-
trole de 2008, largement alimen-
t par la spculation, a t moins
report sur le prix de lessence
quactuellement. Une question
prvue 88,8 millions de barils/
jour en 2011 contre 87,4 en 2010,
les compagnies ptrolires met-
tent en production des gisements
dans des zones de plus en plus
difciles daccs, produisant sou-
vent un ptrole de mauvaise qua-
lit et ncessitant des cots de
transformation levs. Les cots
dextraction augmentent et pour
assurer une rentabilit ces gise-
ments, les compagnies reportent
la hausse des cots sur le prix des
carburants. Do les certitudes
de Christophe de Margerie, PDG
de Total, sur la hausse inlucta-
ble des prix des carburants.
Pourquoi lessence est plus chre
quen 2008 avec un prix du ptrole plus bas
reste en suspens : la hausse des
cots de production du ptrole a-
t-elle t reporte quitablement
sur le prix du carburant ? En de-
hors des compagnies ptrolires,
nul ne peut rpondre. Dailleurs
le cot dextraction ne gure
mme pas dans les contrats p-
troliers signs entre pays produc-
teurs et compagnies ptrolires.
Il est le plus souvent remplac
par un cot ottant appel cost
oil .
Lefet du taux de change
euro/dollar est relativiser.
Lvolution du taux de change
euro/dollar a t avance plu-
sieurs reprises pour expliquer la
difrence du prix de lessence
entre 2008 et 2011. En efet, au
dbut de laugmentation des prix
de lessence, dbut 2009, le dol-
lar tait plus fort face leuro
quen 2008.
Le ptrole libell en dollars
cotait donc plus cher quand on
lachetait en euros, expliquant
la difrence de prix des carbu-
rants entre 2008 et 2011. Mal-
heureusement, cet argument ne
tient pas. Si ctait le cas, la d-
prciation du billet vert depuis
cinq mois conscutifs aurait en
efet d se reporter sur les prix
des carburants et donc conduire
une baisse du prix du litre de
sans-plomb 95. Or, depuis dbut
janvier 2009, celui-ci a augmen-
t de plus de 7 %.
La baisse du dollar face leuro
jouerait donc dj le rle damor-
tisseur. Dans ce cas, la hausse r-
cente du dollar pourrait avoir des
efets ngatifs. En efet, si le dollar
revenait au niveau de mai 2010,
le prix de lessence pourrait aug-
menter et sapprocher encore
plus du seuil de 2 euros, frappant
encore plus fortement le pouvoir
dachat des mnages.
La difrence de prix
du carburant entre 2008
et 2011 provient pour
une bonne partie de
la difrence de cots
dexploitation
des gisements.
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S
ditoriaux
&
opinions
LA TRIBUNE - JEUDI 19 MAI 2011
PAGE 31
La Grce en clause
de sauvegarde
D
isons-le sans ambage : mme si elle parvient encore, comme le Por-
tugal, emprunter sur de trs courtes priodes, la Grce est dans une
situation nancire inextricable. La prsence ou labsence de DSK ny
changera rien : il ny a pas de solution conomique viable pour Athnes, qui ne
pourra jamais rembourser sa dette sans laide de lEurope et du FMI. La Grce
en est donc rduite ... acheter du temps, dans une impasse qui la soumet, elle
comme la zone euro, au feu des marchs. Bien sr, la solution ultime radicale de
la sortie de leuro, qui permettrait au pays de dvaluer sa monnaie semblerait,
conomiquement, la plus simple. Mais elle est politiquement beaucoup trop
risque, parce quelle apparatrait comme un lchage en rgle, lencontre du
principe de solidarit europenne, et ouvrirait la porte un efet domino d-
vastateur dont nul ne sait o il sarrterait. Dans ces conditions, la piste de la
restructuration prend de la vigueur, Bruxelles ou Berlin, malgr lopposition
de la Banque centrale europenne, qui pense que les pertes induites pour les
banques grecques aggraveraient le mal. Notons que la prsence dun Franais,
Jean-Claude Trichet, ou demain dun italien, Mario Draghi, la tte de la BCE
est un atout pour la Grce. Sil faut donc viter une restructuration dure, brutale
et subie, de la dette grecque, en revanche, on peut imaginer une restructuration
douce, sous forme de rchelonnement, prpare, limage des dvaluations
dautrefois, qui taient accompagnes dun plan de stabilisation. Un rchelon-
nement ordonn de la dette grecque, inspir de ce qui se passe pour les entre-
prises places sous la protection de la clause de sauvegarde, avec une priode
dobservation crdible et un plan de privatisation plus ambitieux. Aprs tout, sil
faut en passer par l pour que les Grecs paient normalement leurs impts, cette
crise est peut-tre... leur dernire chance. pmabille@latribune.fr
Par
PHILIPPE MABILLE
Rdacteur en chef
ditos
DR
DR
W 0B01lBlM LA 1RlBBM
d|t par : |a T||aae SAS
I ae 10a1easaC|aae CS 1I!II
I! !I! Pa|s Ce1ez I!
Staa1a1 . 0I ++ I I I
Prs|deate. d|rectr|ce de |a pah||cat|ea: Va||e 0ecame.
0|rectear ad[e|at de |a rdact|ea: P|eeAaee| Ca,.
kdact|ea ea chef : E|c C|e| (ceaem|e. ee||t|aae. |ateaat|eaa|).
M|c|e| Ca||e| (|a1ast|e et se|ces). 1eaa|ea|s A|ca|1e (PME).
Pasca|e BessesBeama1 (mac|s et laaace). P||||eee Ma||||e
(1|tes et ee|a|eas). P|ee Kaelemaa (we|). C||stee|e Ba:|e
(1|t|ea).
0|rectear art|st|oae : P||||eee Vaaea|aaz.
Pah||c|t : Ia Ir|haae kq|e.
0|rectr|ce Haroae et 0|vers|6cat|ea: Saa1|ae Mat|c|a1
0|rectear cemmerc|a| : P||||eee V|eaea|. Aaaa1 1aeaea
0|rectear pah||c|t P|e 6aaace : |a||ce Baet
Impress|ea: Pa|s 0set P|at 0. ae Rasea|| 1I0 |a Ceaaeae.
Me1|teaae 0set Pesse I. Bea|ea1 1e |Eaeee IIII V|te||es.
Serv|ce Aheaaemeat :
|ame et . 000 I I (aeee| eata|t).
|az a|eaaemeats . 0I ++ I II 1I.
0es ea|emeat 1|seea|||es sa |at||aae.l.
SA: uSPS #0III!I
Pe|e1|ca| ea|1 at C|ame|a|a |.Y. aa1 a11|t|eaa| ma|||ae e ces. |e 1eta||s ca|| lMS
at I(00) +I 00.
0|st||a ea |es |MPP.
Cemm|ss|ea ea|ta|e. 01I+C!0I.
lSS| 011I1II Pea ceatacte |e se|ce 1|as|ea. 0I ++III0.
|HPR|HEEN|RANCE PR|NTE0|N|RANCE
keeeccct|ec |cte+|e ec e+t|e||e |ctec|te s+cs |+ccec ce |ec|tec /t |224 cc
Cece ce |+ eee|ete |cte||ectce||e
|a Trlbaae est aae ea|||cat|ea |a Trlbaae heldlae. Ps|1eate.
1|ect|ce 1e |a ea|||cat|ea. Va||e 0ecame.
Secta|e Caa| . Caat|e |emaa1.
Le fait est quen
France le respect de
la vie prive est devenu
le paravent de bien
des turpitudes et de
certains renoncements
journalistiques.
DR
J
e ne considre pas que
limage de la France soit
entame par cette afaire,
conait, au lendemain de
lincarcration de Domini-
que Strauss-Kahn aux tats-Unis,
Laurence Parisot. Cest lafaire
dun homme, cest une afaire in-
dividuelle, ce nest pas une afaire
collective. On ne peut qutre
bloui devant une telle srnit
quand lafaire DSK a plong la
France entire dans la sidration.
La prsidente du patronat franais
ne lit donc pas la presse trangre,
qui a consacr des pages entires
lincrdulit des Franais dont
plus de la moiti crie au complot ?
Peut-elle sen tenir aux faits incri-
mins, et passer sous silence lin-
croyable choc des cultures qui a
surgi dans ce face--face entre la
France et les tats-Unis, et dont la
premire ne sort pas grandie ?
Car le directeur gnral du
FMI venait peine dtre in-
carcr que les ditorialistes du
monde entier traquaient dans
lafaire non seulement nos tra-
vers gaulois, mais plus encore
le fonctionnement de la France.
Avec des mises en cause qui
dpassent de trs loin le coup
de grife amical du portrait
gentiment froce dun pays qui
sadonne joyeusement la gau-
driole. Un portrait qui accuse
ple-mle lindulgence de la
presse et une justice franaise
qui protge les puissants. Mais
lafaire a aussi rvl des stra-
tgies de conqute du pouvoir
trop dpendante de la stari-
cation des leaders.
Dabord, le respect de la vie pri-
ve des hommes politiques a t
rig en sanctuaire dans les rdac-
tions franaises. Ce que le New
York Times a appel le code du
silence . Sans vouloir favoriser
la victoire du buzz et du trash ,
selon les mots du directeur de la
rdaction de Libration , il faut
bien dire que cette subtile hy-
pocrisie de la France , dixit Il
Giornale , est un vrai problme.
Le fait est quen France le respect
de la vie prive est devenu le para-
vent de bien des turpitudes et de
certains renoncements journa-
listiques. Il repose sur le postulat
quil existerait une paroi parfaite-
ment tanche entre vie publique
et vie prive. Dans un rigorisme
trs amricain o la valeur du
contrat est sacre, la journaliste
amricaine du New York Ti-
mes , Elaine Sciolino, a afrm
au Monde , si un homme po-
litique ne craint pas de violer son
contrat avec son pouse, comment
tre sr quil le respectera avec les
citoyens ? . Sans sriger en aya-
tollah des bonnes murs, la ques-
tion de la crdibilit dun respon-
sable qui, dans sa vie prive, agit
lencontre du discours quil porte
nest pas sans fondement. bien
y regarder, cette sanctuarisation
de la vie prive a ni par dvalori-
ser la vie publique dans lopinion :
elle est au cur de la dynamique
du Tous pourris et dune qute
grandissante de lexemplarit des
politiques. Car, sans tre amri-
cains, les Franais sentent bien
que la frontire est de plus en plus
oue : o sarrte la sphre prive
quand elle peut conduire un d-
rapage qui, sans aller ncessaire-
ment jusquau viol, porte atteinte
lhomme public, sa stature et
son crdit ? Avec lafaire DSK,
le mur entre vie publique et vie
prive sest ssur dans les rdac-
tions, comme dans les appareils
politiques.
Le fonctionnement de la justice
ensuite. La rapidit avec laquelle
celui qui avait un statut de qua-
si-chef dtat a t arrt, sest vu
refuser jusquici la mise en liber-
t provisoire par la juge (rpubli-
caine) du tribunal de New York,
Melissa Jackson, dans une m-
diatisation inconnue en France,
puis a t incarcr, a stupfait
les Franais. Au point que nom-
bre dhommes de gauche en sont
venus parler de DSK comme
dune victime, sans penser la
femme de chambre ! Cest que,
l aussi, a surgi un choc des sys-
tmes judiciaires. Quand, en
France, la procdure inquisitoi-
re donne au juge ou au parquet
toute latitude pour temprer, le
systme accusatoire amricain
se rvle rigoureusement codi
dans la procdure comme dans
les chefs daccusation, mais aussi
extraordinairement galitaire ,
relve le centriste Jean-Louis
Bourlanges. Au-del de lAtlan-
tique, lexhibition mdiatique du
prvenu vise montrer que nul
nest au-dessus des lois. Quand,
en France, la prsomption din-
nocence protge dabord le sus-
pect et le procureur y reprsente
la socit, aux tats-Unis, cest
au nom de la victime que le pro-
cureur porte laccusation et re-
cueille les lments charge.
Enn, autre dcouverte,
ltat de sidration de la gauche
devant la disparition brutale du
favori des sondages pour 2012
conrme que les candidats sont
devenus lexcs le pilier des
stratgies dappareil. Le pr-
sident concentrant tous les pou-
voirs en France, remarque le
sociologue Jean Viard, chaque
camp surinvestit sur son leader,
hiss au rang de star dont lascen-
sion est dment prpare, pour
conqurir le pouvoir chaque
tage de la machine politique.
Or, pour lui, cest clair : Dans
chaque camp, cette starication
outrance des candidats, deve-
nue le moteur stratgique des
appareils, a remplac le vritable
projet de socit, le programme
cohrent et porteur.
Derrire lafaire DSK,
le procs de la France
Au-del de lafaire elle-mme, la raction des Franais criant au complot a t minutieusement
dcortique par la presse trangre. Celle-ci dnonce le silence des journalistes devant les carts de
comportement des hommes politiques et des Franais habitus une justice qui protge les puissants.
Par
VALRIE SEGOND
ditorialiste
Lanalyse
Impts, le malaise
europen
L
es entrepreneurs franais ne sont pas contents du niveau de leurs
prlvements obligatoires, nous dit la dernire tude dIpsos. Pas
trs nouveau, pourrait-on rtorquer. Ce qui lest plus en revanche,
cest dabord la perception quen ont nos voisins europens, eux aussi
convaincus que la France est trs peu comptitive en matire scale. En-
suite, ces mmes entrepreneurs sont dautant plus mcontents de cette
pression quils pointent du doigt une dgradation de la qualit des servi-
ces publics. Et l, le malaise nest pas seulement franais, les autres pays
europens interrogs ce sujet faisant la mme remarque. En cause, la
multiplication des grves la suite des plans daustrit mis en place ici
et l pour faire face aux dcits des comptes publics. Do lurgence
trouver les modalits dune scalit simplie et moins pnalisante pour
ces entrepreneurs qui refuseront de jouer le jeu si, en contrepartie, ils ne
peuvent compter sur le fruit des ponctions quon leur inige. En France,
lenjeu est de taille : faute dtre attractif,
lHexagone risque de repousser les entre-
prises qui iront simplanter ailleurs, l o
lherbe est plus verte. Les pouvoirs publics
ont bien conscience du problme. Et depuis
longtemps. Mais comme souvent, qui veut
faire lange fait la bte . Et la superposition
de lois labores pour lutter contre cette complexion scale ne fait que
rendre encore plus toufu le maillage des textes en vigueur. La prochaine
salve sera-t-elle la bonne? Une fois nest pas coutume, le projet dassiette
commune consolide de limpt sur les socits (ACCIS) semble, en tout
cas, faire lunanimit auprs des entrepreneurs europens. Ils y voient
l les prmices de ce quils rclament cor et cri depuis de longues
annes: un impt plus simple et harmonieux. Reste le voter
pbessesboumard@latribune.fr
Par
PASCALE BESSES-BOUMARD
Rdactrice en chef
Trouver une
scalit simplie,
moins pnalisante.
PAGE 32 JEUDI 19 MAI 2011
WALL STREET BRIEFING
Retrouvez ds 19 heures, actualiss
jusqu 23 heures, les vnements de
lconomie et de la Bourse amricaine.
sur www.latribune.fr
MORNING BRIEFING
Retrouvez ds 6 heures tous les matins
lactualit de la nuit et les annonces
faites avant louverture de la Bourse.
sur www.latribune.fr
C
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INDICATEURS DU
MERCREDI 18 MAI 2011
SOCITS CITES ET AVIS FINANCIERS
Socits cites
Allianz 17
Acer 7
Adaro Energy 19
Afelou 10
Air France-KLM 9
Airbus 10
Aldar Properties 11
Alstom 14
AlstomTransport 11
Amazon 8
Apple 8,28
Areva 11,14
Auchan 28
Axa 17
BMW 10
BNPParibas 21
Booking.com 13
BP 11
Bridgepoint 10
Crdit Agricole 21
Danone 28
Dell 7
EDF 14,10
ENI 19
Essilor 28
Evolem 13
Fortis 17
Garibaldi Participation 13
GDFSuez 14
Glencore 18
GRR 19
Hritage Prod 12
HP 7
Hyundai 10
IAG 9
Inneon 7
KazAtomProm 11
KTZ 11
Lafarge 28,21
Lazard Frres Gestion 19
Le Tanneur 10
Les Nouveaux Constructeurs 13
Lufthansa 9
LVMH 10
Lyonnaise des eaux 13
Maif 13
Michelin 28
Nass&Wind 12
Natixis 21
Naxos 13
Nissan 10
Plast Avenir 87 12
Priceline.com 13
Rafeisen Capital Manag. 19
RATP 13
Renesas 7
Robopolis 13
RosAtom 11
Rosneft 11
Socit Gnrale 21
Sphere 14
STMicroelectronics 7
Sumitomo 11
Telcit 13
Toshiba 11
Transmashholding 11
Unibail-Rodamco 21
Vergnet 12
Vinci 14
Volkswagen 10
Zappos 28
Reaea
20 I0
Be1eaaz
26 I4
24 I3
24 I4
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Tea|ease
25 I3
Pa|s
23 I3
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25 I4
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Amsterdam C|e| aaaeeaz !I[!I
Athaes Aeses 1e e|a|e !4[I1
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8er||a Aeses 1e e|a|e !1[I4
8erae Aeses 1e e|a|e !0[I!
8raxe||es C|e| tes aaaeeaz !I[!8
Cepeahaqae C|e| aaaeeaz !![!I
6eave Aeses 1e e|a|e !0[I1
I|sbeaae C|e| aaaeeaz ![I4
Ieadres C|e| eea aaaeeaz 8[!9
Hadr|d C|e| aaaeeaz !I[II
Praqae C|e| see|a 9[I1
keme C|e| see|a !![I1
Stec|he|m C|e| aaaeeaz 9[!8
|eaae C|e| see|a !5[I
Iar|ch P|a|e eaeease !I[I!
H0h
8aaq|e| P|a|e eaeease I[14
8aeaes A|resC|e| eea aaaeeaz !0[I!
aba C|e| see|a I9[18
heaq keaq C|e| eea aaaeeaz I![I8
Ie Ca|re C|e| see|a I![14
He|bearae C|e| eea aaaeeaz 9[!8
Hex|ce C|e| eea aaaeeaz !5[I9
H|am| C|e| eea aaaeeaz I![1I
Heatra| P|a|e |eee !4[I!
hewer| Aeses 1e e|a|e !5[I0
Pe||a C|e| eea aaaeeaz ![I5
Sae Paa|e C|e| aaaeeaz !I[I0
Shaaqha| C|e| see|a I0[1!
S|aqapear Aeses 1e e|a|e I[1I
Sydaey C|e| aaaeeaz !![I!
Ie|ye C|e| see|a !I[I4
B
L
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M
B
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R
G
Surtout aprs lchec de laccord
conclu dbut mai par Spyker avec
le groupe chinois Hawtai, qui
devait injecter 150 millions deuros
dans Saab. Et mme si la marque a
annonc lundi une nouvelle lettre
dintention avec le distributeur
automobile chinois.
Un milliardaire
russe sauveur
de Saab?
GM nen voulait pas, pour cause de
fonds lorigine juge incertaine.
Mais Vladimir Antonov sobstine.
Lhomme dafaires russe voudrait
investir dans la marque automobi-
le sudoise Saab, cde dbut 2010
par le groupe amricain une pe-
tite socit nerlandaise, Spyker.
Et Victor Muller, le charismatique
et controvers patron de Saab,
serait prt se laisser convaincre.
EDF veut prolonger de cinq ans
une centrale britannique
EDF veut prolonger de cinq ans la dure de
vie de sa centrale de Hinkley, dans louest
de lAngleterre. Llectricien franais,
qui possde huit centrales nuclaires en
Grande-Bretagne depuis son acquisition
de British Energy en 2008, espre la faire
tourner jusquen 2021, contre un objectif
de 2016 actuellement. Il lui faut pour cela
passer trois tests (est-ce techniquement
faisable? Est-ce sr? Est-ce conomique-
ment viable?) mais cest lobjectif auquel
travaille le groupe. Les sept autres centra-
les font aussi lobjet dune mme tude de
prolongation de leur dure de vie.
Fabius songe de plus en plus
se lancer dans la bataille
des primaires
Laurent Fabius, qui stait clairement
rang derrire Dominique Strauss-Kahn,
et avait t ofciellement charg, par la
premire secrtaire Martine Aubry, de
planier laprs-2012, songe dsormais
srieusement se prsenter aux primai-
res organises par le PS. Il a prvenu ses
troupes quelles devraient se tenir prtes.
Il estime que ni Franois Hollande ni
Martine Aubry nont vraiment la carrure
pour assumer la charge de chef de ltat,
notamment en raison de leur inexp-
rience sur les questions internationales.
EN COULISSE
Christine Lagarde
est incontestablement
une bonne candidate
la direction du FMI.
[] Je dpersonnalise
compltement le FMI
par rapport Dominique
Strauss-Kahn: il sagit
dune institution srieuse
dont les prconisations
de rigueur restent vraies.
On ne peut pas se
permettre aujourdhui
davoir une politique dbride qui laisse nouveau nos
comptes publics draper.
EEEEEEEEEEEEEEEENNNNNNNNNNNNNNNNTTTTTTTTTTTTTTTTEEEEEEEEEEEEEEEENNNNNNNNNNNNNNNNDDDDDDDDDDDDDDDDUUUUUUUUUUUUUUUU SSSSSSSSSSSSSSSSUUUUUUUUUUUUUUUURRRRRRRRRRRRRRRR
GEORGES TRON
SECRTAIRE DTAT EN CHARGE
DE LA FONCTION PUBLIQUE
V
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C
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Nous appliquerons le droit, mais
pas avant que lopinion de lOMC
soit tombe des deux cts de
lAtlantique , prvient Pierre
Lellouche.
5 MILLIARDS DE DOLLARS DAIDE
En efet, en rponse la plainte
amricaine, lUnion europenne
avait elle aussi engag des pour-
suites contre le soutien dloyal
envers Boeing. En mars der-
nier, un panel de juges a accus
le fabricant davions amricain
davoir reu cinq milliards de
dollars daide des Etats-Unis.
Washington a donc galement
dpos un recours en appel.
Pour autant les Etats-Unis ont
nant en partie raison la plainte
des Amricains. Finalement, le
rapport dappel considre que
les avances remboursables sont
bien lgales et les dpenses din-
frastructures Toulouse ne sont
pas des subventions , a souli-
gn le secrtaire dEtat franais
au Commerce extrieur.
Le patron dAirbus, Thomas
Enders, parle dune grande vic-
toire , constatant que lOMC a
donn son feu vert sans aucune
restriction aux instruments de
partenariat public-priv avec la
France, lAllemagne, lEspagne
et le Royaume-Uni . Certaines
aides publiques vont cependant
devoir tre suspendues, au plus
tard dici la n de lanne.
LEUROPE CRIE VICTOIRE. Le camp
europen dit avoir remport la
bataille contre les Etats-Unis
dans la guerre commerciale qui
oppose Airbus et Boeing. La
cour dappel de lOrganisation
mondiale du Commerce (OMC)
a rejet mercredi un grand nom-
bre de charges dans le dossier
introduit par Boeing contre Air-
bus, quil accuse davoir touch
des subventions illgales. Pierre
Lellouche a dclar La Tribune
tre trs satisfait que lOMC
ait, pour lessentiel, donn rai-
son lEurope .
Ce ntait pas couru davance.
En juin dernier, un panel de ju-
ges avait condamn lUnion sur
certaines aides Airbus, don-
revendiqu galement la victoi-
re, ce mercredi en estimant quil
tait conrm quAirbus avait
reu des subventions massives
pendant plus de 40 ans.
YANN-ANTONY NOGHS, BRUXELLES
Airbus confort par lOMC dans le
dossier des subventions publiques
ARONAUTIQUE
Victor Muller,
le patron de Saab.