MATEMATICAS FINANCIERAS ACTIVIDAD N 10 TRABAJO COLABORATIVO N2

Presentado por: GRUPO COLABORATIVO 102007_122 DIANA CAROLINA MORENO VILLARREAL Cdigo: 1.022.3329.293

Presentado a: OSCAR EDUARDO SANCHEZ Tutor del Curso

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD NOVIEMBRE 12 2012

INTRODUCCION

La unidad 2 del mdulo de Matemticas financiera presenta temtica referente a Clases y criterios de Evaluacin, Anlisis de riesgos en los proyectos de inversin, Alternativas mutuamente excluyentes y no excluyentes; se visualiza la importancia de los mismos como bases para el desarrollo nuestras competencias en la Evaluacin de Alternativas de Inversin. En este trabajo encontraremos la realizacin de los ejercicios propuestos para el Trabajo Colaborativo nmero 2 del mdulo, el desarrollo del presente trabajo permite adquirir competencias bsicas para todo profesional, por cuanto el entender el concepto y aplicacin de los temas le abre la puerta a otros saberes, que nos permitirn ser competitivo en el actual mundo globalizado.

OBJETIVO GENERAL

Estudiar el mdulo de matemticas financiera en la unidad dos, sus primeros tres captulos y realizar los ejercicios que se plantean segn la gua de actividades. Interactuar con nuestros compaeros del grupo colaborativo de tal manera que logremos profundizar en los conceptos ofrecidos en la Unidad II, obteniendo conjuntamente herramientas que faciliten la diferenciacin entre las evaluaciones financieras de proyectos econmicos y sociales (estado).

. DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD 1.- Justo Sin Plata desea evaluar la viabilidad de un proyecto agroindustrial para invertir el dinero que le dejo un to suyo hace unos meses, su amigo Pastor Bueno experto financiero ha realizado los siguientes clculos:

Ao | (Millones de Pesos) Flujo de Caja 0 | -2.500 Flujo de Caja 1 | 0 Flujo de Caja 2 | 1.250 Flujo de Caja 3 | 1.250 Flujo de Caja 4 | 4.500 Flujo de Caja 5 | 4.500 Si la tasa de descuento para don Justo es 27% anual, determinar la viabilidad del proyecto. a) Utilizar como criterio de evaluacin el Valor Presente Neto (VPN). El VPN es el resultado de descontar (traer a valor presente) los flujos de caja proyectados de una inversin a la tasa de inters de oportunidad o costo de capital y sustraerle el valor de la inversin. VP ingresos =01+0.271+1.2501+0.272+1.2501+0.273+4.5001+0.274+4.5001+0.275 Valor Presente de los Ingresos = 4.447 Valor Presente de la Inversin = 2.500 Valor Presente Neto = Valor Presente de los Ingresos Valor Presente de la Inversin Valor Presente Neto = 4.447 2.500 VPN= 1.977

Como el resultado obtenido gener un remanente positivo, podemos decir que el proyecto es viable. b) Utilizar como criterio de decisin la TIR. Es la tasa de inters a la cual los flujos de caja descontados y sustrada la inversin, genera un valor presente neto igual a CERO; si esta TIR es mayor que la tasa de oportunidad del inversionista o alternativamente mayor que el costo de capital, el proyecto es viable. El procedimiento para el clculo de la tasa interna de retorno es como sigue: .- Se toma una tasa cualquiera "i", eventualmente puede ser la del inversionista y traer a valor presente los flujos de caja estimados. Tomando de Referencia la i = 45% anual. VP ingresos =01+0.451+1.2501+0.452+1.2501+0.453+4.5001+0.454+4.5001+0.455 Valor Presente de los Ingresos = 2.725 Valor Presente de la Inversin = 2.500 Valor Presente Neto = Valor Presente de los Ingresos Valor Presente de la Inversin Valor Presente Neto = 2.725 2.500 VPN 1= 225 .- Efectuamos el mismo clculo anterior con una nueva tasa; como el VPN obtenido con i = 40% es mayor que cero, se debe estimar con una tasa mayor, por ejemplo i = 50% VP ingresos =01+0.501+1.2501+0.502+1.2501+0.503+4.5001+0.504+4.5001+0.505 Valor Presente de los Ingresos = 2.407 Valor Presente de la Inversin = 2.500 Valor Presente Neto = Valor Presente de los Ingresos Valor Presente de la Inversin

Valor Presente Neto = 2.407 2.500 VPN 2= - 93 .- Ahora se calcula la tasa para la cual el VPN es igual a cero, mediante el mtodo de interpolacin. -93 50% 0 TIR 225 45% VNP TASA Diferencia de las Tasas de Intereses = 50% 45% = 5% Diferencia entre los Valores Presentes Netos = 225 (-93) = 318 .- Posteriormente, se toma cualquiera de los dos puntos extremos, por ejemplo tomar el valor presente neto que corresponde a 45% o sea 225 y obtener la diferencia con el punto focal cero. Con estos datos, se plantea la siguiente regla de tres: Si para una diferencia en la tasa de inters de 5% corresponde una diferencia de 318. Qu variacin de i% corresponde a una variacin de 225? i%= 225x 5318 =3,54% Como la TIR debe estar entre 45% y 50%, por cuanto fueron las tasas de descuento con las cuales se obtuvo el valor presente positivo y negativo respectivamente, y como se tom el VPN de 225 que corresponde a i = 45% entonces: TIR = 45% + 3.54% = 48,54% Anual En razn a que el resultado de la TIR (48,54%) es mayor que la tasa del inversionista (27%), el proyecto es viable. c) Utilizar como criterio de decisin la relacin beneficio/costo. Se relaciona el valor presente de los ingresos y el valor presente de los egresos. VP ingresos = 01+0.271+1.2501+0.272+1.2501+0.273+4.5001+0.274+4.5001+0.275 Valor Presente de los Ingresos = 4.447 Valor Presente de los Egresos = - 2.500 BC= -VP Ingresos VP Egresos

BC= -4447-2500=1.79 RBC >1 El proyecto es viable, dado que el VP de los ingresos es mayor que el VP de los egresos

3.- Juan Prez debe decidir si reparar su vehculo actual o comprar uno nuevo de la misma marca pero ltimo modelo; la reparacin le costara $4.000.000 y le durara 4 aos ms; el nuevo le costara $12.000.000 y tendra una vida til de 7 aos, los costos anuales de mantenimiento seran de $1.000.000 para el actual y de $300.000 para el nuevo; si la tasa de descuento para don Juan es del 18% anual, cul ser la mejor opcin? Aqu nuevamente aplicamos la metodologa de Costo Capitalizado. Opcin 1 Reparar el Vehculo Actual P1 = Valor de la Inversin inicial = $ 4.000.000 P2 = Valor Presente de los costos anuales de mantenimiento de $1.000.000 Estos costos se consideran una perpetuidad porque se repiten cada ao, por lo tanto: P=Ai P=1.000.0000.18 P=$5.555.555 P2 = Valor Presente de los costos anuales de mantenimiento = $5.555.555 Costo de Capitalizacin de la Opcin 1: P1 = $ 4.000.000 P2 = $5.555.555 P opcin 1 = P1 + P2 P opcin 1 = $9.555.555 Opcin 2 Comprar Vehculo Nuevo

P1 = Valor de la Inversin inicial = $ 12.000.000

P2 = Valor Presente de los costos anuales de mantenimiento de $300.000 Estos costos se consideran una perpetuidad porque se repiten cada ao, por lo tanto: P=Ai P=300.0000.18 P=$1.666.666 P3 = Valor Presente de los costos anuales de mantenimiento = $1.666.666 Costo de Capitalizacin de la Opcin 1: P1 = $ 12.000.000 P3 = $1.666.666 P opcin 2 = P1 + P2 P opcin 2= $13.666.666 P opcin 1 = $9.555.555 < P opcin 2= $13.666.666

De acuerdo a los resultados obtenidos el seor Juan Prez debe seleccionar la Opcin 1, por ser la menos costosa (Costo capitalizado Menor). 5. Sofa Vergara tiene los proyectos que se resumen en la tabla anexa. Si la tasa de descuento es del 15% anual, en qu proyecto debe invertir Sofa. Utilizar como criterios de decisin VPN y TIR ponderada. Hallar la tasa de descuento para la cual las dos alternativas son indiferentes y hacer el grfico correspondiente. PERIODO | PROYECTO A | PROYECTO B | 0 | -18.000 | -23.000 | 1 | 4.000 | 4.000 | 2 | 4.000 | 6.000 | 3 | 4.000 | 7.000 | 4 | 8.000 | 8.000 | 5 | 8.000 | 9.000 | 6 | 8.000 | 10.000 | Proyecto A

Anlisis de la VPN El VPN es el resultado de descontar (traer a valor presente) los flujos de caja proyectados de una inversin a la tasa de inters de oportunidad o costo de capital y sustraerle el valor de la inversin. VP ingresos = 4.0001+0.151+4.0001+0.152+4.0001+0.153+ 8.0001+0.154+8.0001+0.155+8.0001+0.156 Valor Presente de los Ingresos = 21.142 Valor Presente de la Inversin = 18.000 Valor Presente Neto = Valor Presente de los Ingresos Valor Presente de la Inversin Valor Presente Neto = 21.142 18.000 VPN= 3.142 Como el resultado obtenido gener un remanente positivo, podemos decir que el proyecto es viable. Anlisis de la TIR Ponderada El clculo de la TIR Ponderada para el proyecto A implica cumplir con el supuesto de la reinversin de los fondos generados en el proyecto hasta el final de la vida del mismo, empleando la tasa de descuento. Al observar cuidadosamente los dos proyectos, existe una diferencia en el valor de la inversin inicial: en el A es de 18.000, mientras en el B es de 23.000. Por lo cual se toma como referencia el proyecto que tiene mayor inversin inicial; y esta nueva variable se define como dinero disponible que se invierte a la tasa de descuento en el inicio del proyecto. Reinversin del flujo de caja 1 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F1 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 1. Valor flujo de caja 1 = 4.000 F1 = 4.000 (1+0.15)5 = 8.045 Reinversin del flujo de caja 2 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F2 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 2. Valor flujo de caja 2 = 4.000

F2 = 4.000 (1+0.15)4 = 6.996 Reinversin del flujo de caja 3 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F3 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 3. Valor flujo de caja 3 = 4.000 F3 = 4.000 (1+0.15)3 = 6.083 Reinversin del flujo de caja 4 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F4 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 4. Valor flujo de caja 4 = 8.000 F4 = 8.000 (1+0.15)2 = 10.580 Reinversin del flujo de caja 5 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F5 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 5. Valor flujo de caja 5 = 8.000 F5 = 8.000 (1+0.15)1 = 9.200 Reinversin del flujo de caja 6 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F6 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 6. Valor flujo de caja 6 = 8.000 F6 = 8.000 (1+0.15)0 = 8.000 Ahora en el proyecto A solo se invierten 18.000 millones, pero el dinero disponible de Sofa Vergara es de 23.000 millones, por lo tanto los 5.000 millones restantes se deben invertir a la tasa de descuento de la siguiente forma: Reinversin del excedente de la inversin inicial hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6. F7= Valor futuro en el perodo 6 del excedente de la inversin inicial. Valor del excedente de la inversin inicial = 5.000 F6 = 5.000 (1+0.15)6 = 11.565 Ahora se calcula F = Valor de todas las reinversiones de los flujos de caja hasta el ao 6 F = F1+ F2 + F3+ F4 + F5 + F6 + F7

F= 8.045 + 6.996 + 6.083 + 10.580 + 9.200 + 8.000 + 11.565 F = 60.469 Con base en estos dos flujos de caja se calcula la TIR ponderada utilizando la frmula de equivalencia o sea: F=P 1+in 60.469=23.000 1+i6 i=0.1748 TIR ponderada del Proyecto A = 17.48% anual. Proyecto B Anlisis de la VPN El VPN es el resultado de descontar (traer a valor presente) los flujos de caja proyectados de una inversin a la tasa de inters de oportunidad o costo de capital y sustraerle el valor de la inversin. VP ingresos = 4.0001+0.151+6.0001+0.152+7.0001+0.153+8.0001+0.154+9.0001+0.155+10.000 1+0.156 Valor Presente de los Ingresos = 25.989 Valor Presente de la Inversin = 23.000 Valor Presente Neto = Valor Presente de los Ingresos Valor Presente de la Inversin Valor Presente Neto = 25.989 23.000 VPN= 2.989 Como el resultado obtenido gener un remanente positivo, podemos decir que el proyecto es viable. Anlisis de la TIR Ponderada En razn a que el proyecto B no tiene excedentes, el clculo de su TIR pondera equivale a la TIR verdadera. Reinversin del flujo de caja 1 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F1 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 1. Valor flujo de caja 1 = 4.000

F1 = 4.000 (1+0.15)5 = 8.045 Reinversin del flujo de caja 2 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F2 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 2. Valor flujo de caja 2 = 6.000 F2 = 6.000 (1+0.15)4 = 10.494 Reinversin del flujo de caja 3 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F3 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 3. Valor flujo de caja 3 = 7.000 F3 = 7.000 (1+0.15)3 = 10.646 Reinversin del flujo de caja 4 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F4 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 4. Valor flujo de caja 4 = 8.000 F4 = 8.000 (1+0.15)2 = 10.580 Reinversin del flujo de caja 5 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F5 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 5. Valor flujo de caja 5 = 9.000 F5 = 9.000 (1+0.15)1 = 10.350 Reinversin del flujo de caja 6 hasta el final de la vida del proyecto o sea perodo 6 F6 = Valor futuro en el perodo 6 del flujo de caja 6. Valor flujo de caja 6 = 10.000 F6 = 108.000 (1+0.15)0 = 10.000 Ahora se calcula F = Valor de todas las reinversiones de los flujos de caja hasta el ao 6 F = F1+ F2 + F3+ F4 + F5 + F6 F= 8.045 + 10.494 + 10.646 + 10.580 + 10.350 + 10.000 F = 60.115

Con base en estos dos flujos de caja se calcula la TIR ponderada utilizando la frmula de equivalencia o sea: F=P 1+in 60.115=23.000 1+i6 i=0.1737 TIR ponderada del Proyecto A = 17.37% anual. El siguiente cuadro resume la informacin obtenida de los dos proyectos con los diferentes criterios: CRITERIO | PROYECTO A | PROYECTO B | VPN | $3.142 | $2.989 | TIR | 20.34% | 19.05% | TIR ponde| 17.48% | 17.37% | VPN de Proyecto A (3.142) > VPN de Proyecto B (2.989) TIR ponderada de Proyecto A (17,48%) > TIR ponderada de Proyecto B (17,37%) Se observa que con la TIR ponderada la decisin es idntica a la del valor presente neto; la razn es que ambos criterios consideran dos supuestos bsicos: reinversin a la tasa de descuento e igual valor de las inversiones. Anlisis de Sensibilidad de la Tasa de Descuento para los dos Proyectos. Con la ayuda de una hoja de Excel se calcula los correspondientes valores de VPN para cada uno de los proyectos utilizando diferentes tasas de descuento TASA DE DESCUENTO | PROYECTO A | PROYECTO B | 5% | 11.712 | 13.394 | 7% | 9.635 | 10.876 | 9% | 7.762 | 8.604 | 11% | 6.069 | 6.549 | 13% | 4.535 | 4.684 | 15% | 3.142 | 2.989 | 16% | 2.494 | 2.199 | 17% | 1.875 | 1.445 | 18% | 1.283 | 723 | 19% | 718 | 34 |

Los datos muestran que para tasas de descuento inferiores o iguales a 13% anual es mejor el proyecto B que el A, mientras que para tasas de descuento iguales o mayores al 15% es mejor A que B. Esto quiere decir, que hay un punto de corte donde las dos alternativas son indiferentes o sea es la tasa de descuento a la cual es indiferente invertir en A o en B. Grficamente se expresara as: El punto de indiferencia puede calcularse planteando dos ecuaciones cuyo objetivo es que los dos valores presentes sean iguales, donde la variable a encontrar sera la tasa de descuento i%. Matemticamente esto se representara as: VPNA = 4.0001+i1+ 4.0001+i2+ 4.0001+i3+ 8.0001+i4+ 8.0001+i5+ 8.0001+0.i6- 18.000 VPNB = 23.000 4.0001+i1+ 6.0001+i2+ 7.0001+i3+ 8.0001+i4+ 9.0001+i5+ 10.0001+i6-

En el punto de corte las dos alternativas son iguales, es decir: VPNA = VPNB 4.0001+i1+ 4.0001+i2+ 4.0001+i3+ 8.0001+i4+ 8.0001+i5+ 8.0001+0.i6- 18.000 = 4.0001+i1+ 6.0001+i2+ 7.0001+i3+ 8.0001+i4+ 9.0001+i5+ 10.0001+i6- 23.000 Empleando Excel el clculo de la Tasa de Indiferencia arroja el siguiente resultado: La Tasa de Descuento que hace los dos proyectos iguales es 13,9629%; para esta tasa el VPN de las dos alternativas es de $3,848.66 7.- Determinar el riesgo del siguiente proyecto:

AO 0 1 2 3

FLUJO DE CAJA OPTIMISTA -$ 3.500 200 500 800

FLUJO DE CAJA MAS PROBABLE -2000 300 600 1200

FLUJO DE CAJA PESIMISTA -1800 500 700 1350

4 5

1350 1650

1500 1700

1600 1900

a) Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribucin Beta y Beta 2, si la tasa de descuento es del 20% anual. b) Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribucin Beta y Beta 2, si la tasa de descuento es del 12% anual. a) Calculo de la Distribucin Beta (Tasa: 20%) VPN OPTIMISTA = 2001+0.201+5001+0.202+8001+0.203+1.3501+0.204+1.6501+0.205-3.500 VPN OPTIMISTA = -1.209 VPN PESIMISTA = 5001+0.201+7001+0.202+1.3501+0.203+1.6001+0.204+1.9001+0.205-1.800 VPN PESIMISTA = 1.419 Los valores presentes netos pesimista y optimista hallados corresponden a los lmites inferior y superior PARAMETRO | LIMITES | VPN OPTIMISTA | -1.209 | VPN PESIMISTA | 1.419 | X, es el punto entre el lmite inferior y el lmite superior en que desea estar el inversionista, que en este caso sera cero (0), por cuanto se desea estimar la probabilidad de que el VPN sea mayor que cero. Los resultados obtenidos, asignando diferentes valores a los parmetros & y son los siguientes: Opcin | X | & | | A | B | Dist Beta | Probabilidad | 1.00 | 0.00 | 5.00 | 5.00 | -1.209 | 1.419 | 40,25 | 59,75% | 2.00 | 0.00 | 3.00 | 3.00 | -1.209 | 1.419 | 42,54 | 57,46% | 3.00 | 0.00 | 2.00 | 2.00 | -1.209 | 1.419 | 44,02 | 55,98% | 4.00 | 0.00 | 1.00 | 1.00 | -1.209 | 1.419 | 46,01 | 53,99% | 5.00 | 0.00 | 1.50 | 5.00 | -1.209 | 1.419 | 90,81 | 9,19% 6.00 | 0.00 | 5.00 | 1.50 | -1.209 | 1.419 | 4,38 | 95,62% | 7.00 | 0.00 | 1.50 | 3.00 | -1.209 | 1.419 | 73,53 | 26,47% | 8.00 | 0.00 | 3.00 | 1.50 | -1.209 | 1.419 | 17,20 | 82,80% |

9.00 | 0.00 | 1.00 | 2.00 | -1.209 | 1.419 | 70,85 10.00 | 0.00 | 2.00 | 1.00 | -1.209 | 1.419 | 21,16

| 29,15% | | 78,84% |

Los resultados obtenidos en el cuadro anterior con todas las opciones a y b dadas, muestran que el proyecto es viable y presentan riesgo moderado. La distribucin con & = 1.5 y = 5 fue la que present menor probabilidad para el proyecto; este resultado es obvio puesto que presentara los datos ms concentrados a la izquierda que corresponde al escenario pesimista. Calculo de la Distribucin Beta 2 (Tasa: 20%) Con base en esta informacin suministrada se calcula el promedio y la varianza de cada flujo de caja. Promedio flujo de caja 0 = (-3.500 + 4(--2.000)-1.800)/6 = -2.216 Promedio flujo de caja 1 = (200 + 4(300)+500)/6 = 316 Promedio flujo de caja 2 = (500 + 4(600)+700)/6 = 600 Promedio flujo de caja 3 = (800 + 4(1.200)+1.350)/6 = 1.158 Promedio flujo de caja 4 = (1.350 + 4(1.500)+1.600)/6 = 1.491 Promedio flujo de caja 5 = (1.650 + 4(1.700)+1.900)/6 = 1.725 Varianza flujo de caja 0 = -3500+180062 = 80.277 Varianza flujo de caja 1 = 200-50062 = 2.500 Varianza flujo de caja 2 = 500-70062 = 1.111 Varianza flujo de caja 3 = 800-1.35062 = 8.405 Varianza flujo de caja 4 = 1.350-1.60062 = 1.736 Varianza flujo de caja 4 = 1.650-1.90062 = 1.736 Resumiendo se tiene: Ao | Optimista | Probable | Pesimista | Promedio | Varianza | 0 | -3,500.00 | -2,000.00 | -1,800.00 | -2.216 | 80.277 | 1 | 200.00 | 300.00 | 500.00 | 316 | 2.500 | 2 | 500.00 | 600.00 | 700.00 | 600 | 1.111 | 3 | 800.00 | 1,200.00 | 1,350.00 |1.158 | 8.402 | 4 | 1,350.00 | 1,500.00 | 1,600.00 | 1.491 | 1.736 |

| 1,650.00 | 1,700.00 | 1,900.00 | 1.725

| 1.736 |

Ahora con estos datos se calculan los VPN para el promedio y la varianza. VPN PROMEDIO = 3161+0.201+6001+0.202+1.1581+0.203+1.4911+0.204+1.7251+0.205-2.216 VPN PROMEDIO = 546 VPN VARIANZA = 2.5001+0.2012+1.1111+0.2022+8.4021+0.2032+1.7361+0.2042+1.7361+0.2052+ 80.277 VPN VARIANZA = 86.047 VPN DESVIACION ESTANDAR = 293 Con base en la informacin anterior Cul es la probabilidad de que el VPN sea mayor que cero?. Utilizando la distribucin normal y estandarizando en unidades se tiene: Z= 0-546293 Z= -1.8641 El resultado anterior se busca en una tabla de distribucin normal, y se obtiene el rea bajo la curva hasta el punto de la referencia que es cero. El cual es 0.03115 Como el rea total de la curva es 1, la probabilidad de que el VPN sea mayor que cero sera: 1- 0.03115 = 0.96885 Es decir que P(VPN > 0) 0.96885 = 96.885%. El Proyecto tiene un Riesgo Mnimo. b) Calculo de la Distribucin Beta (Tasa: 12%) VPN OPTIMISTA = 2001+0.121+5001+0.122+8001+0.123+1.3501+0.124+1.6501+0.125-3.500 VPN OPTIMISTA = -559 VPN PESIMISTA = 5001+0.121+7001+0.122+1.3501+0.123+1.6001+0.124+1.9001+0.125-1.800

VPN PESIMISTA = 2.260 Los valores presentes netos pesimista y optimista hallados corresponden a los lmites Inferior y superior PARAMETRO | LIMITES | VPN OPTIMISTA | -559 | VPN PESIMISTA | 2.260 | X, es el punto entre el lmite inferior y el lmite superior en que desea estar el inversionista, que en este caso sera cero (0), por cuanto se desea estimar la probabilidad de que el VPN sea mayor que cero. Los resultados obtenidos, asignando diferentes valores a los parmetros & y son los siguientes: Opcion | X | & | | A | B | Dist Beta | Probabilidad | 1.00 | 0.00 | 5.00 | 5.00 | -559 | 2.260 | 1,89 | 98,11% | 2.00 | 0.00 | 3.00 | 3.00 | -559 | 2.260 | 5,66 | 94,34% | 3.00 | 0.00 | 2.00 | 2.00 | -559 | 2.260 | 10,24 | 89,76% | 4.00 | 0.00 | 1.00 | 1.00 | -559 | 2.260 | 19,83 | 80,17% | 5.00 | 0.00 | 1.50 | 5.00 | -559 | 2.260 | 49,02 | 50,98% | 6.00 | 0.00 | 5.00 | 1.50 | -559 | 2,260 | 0,08 | 99,92% | 7.00 | 0.00 | 1.50 | 3.00 | -559 | 2.260 | 30,09 | 69,91% | 8.00 | 0.00 | 3.00 | 1.50 | -559 | 2.260 | 1,57 | 98,43% | 9.00 | 0.00 | 1.00 | 2.00 | -559 | 2.260 | 35,73 | 64,27% | 10.00 | 0.00 | 2.00 | 1.00 | -559 | 2.260 | 3,93 | 96,07% | Los resultados obtenidos en el cuadro anterior con todas las opciones a y b dadas, muestran que el proyecto es viable y presentan riesgo moderado. La distribucin con & = 1.5 y = 5 fue la que present menor probabilidad para el proyecto; este resultado es obvio puesto que presentara los datos ms concentrados a la izquierda que corresponde al escenario pesimista. b) Calculo de la Distribucin Beta 2 (Tasa: 12%) Con base en esta informacin suministrada se calcula el promedio y la varianza de cada flujo de caja. Promedio flujo de caja 0 = (-3.500 + 4(--2.000)-1.800)/6 = -2.216 Promedio flujo de caja 1 = (200 + 4(300)+500)/6 = 316

Promedio flujo de caja 2 = (500 + 4(600)+700)/6 = 600 Promedio flujo de caja 3 = (800 + 4(1.200)+1.350)/6 = 1.158 Promedio flujo de caja 4 = (1.350 + 4(1.500)+1.600)/6 = 1.491 Promedio flujo de caja 5 = (1.650 + 4(1.700)+1.900)/6 = 1.725 Varianza flujo de caja 0 = -3500+180062 = 80.277 Varianza flujo de caja 1 = 200-50062 = 2.500 Varianza flujo de caja 2 = 500-70062 = 1.111 Varianza flujo de caja 3 = 800-1.35062 = 8.405 Varianza flujo de caja 4 = 1.350-1.60062 = 1.736 Varianza flujo de caja 4 = 1.650-1.90062 = 1.736 Resumiendo se tiene: Ao | Optimista | Probable | Pesimista | Promedio | Varianza | 0 | -3,500.00 | -2,000.00 | -1,800.00 | -2.216 | 80.277 | 1 | 200.00 | 300.00 | 500.00 | 316 | 2.500 | 2 | 500.00 | 600.00 | 700.00 | 600 | 1.111 | 3 | 800.00 | 1,200.00 | 1,350.00 | 1.158 | 8.402 | 4 | 1,350.00 | 1,500.00 | 1,600.00 | 1.491 | 1.736 | 5 | 1,650.00 | 1,700.00 | 1,900.00 | 1.725 | 1.736 | Ahora con estos datos se calculan los VPN para el promedio y la varianza. VPN PROMEDIO = 3161+0.121+6001+0.122+1.1581+0.123+1.4911+0.124+1.7251+0.125-2.216 VPN PROMEDIO = 1.295 VPN VARIANZA = 2.5001+0.1212+ 1.1111+0.1222+ 8.4021+0.1232+ 1.7361+0.1242+ 1.7361+0.1252+ 80.277 VPN VARIANZA = 88.494 VPN DESVIACION ESTANDAR = 297 Con base en la informacin anterior Cul es la probabilidad de que el VPN sea mayor que cero?. Utilizando la distribucin normal y estandarizando en unidades se tiene:

Z= 0-1.295297 Z= -4.3554 El resultado anterior se busca en una tabla de distribucin normal, y se obtiene el rea bajo la curva hasta el punto de la referencia que es cero. El cual es 6.63958 x 106 Como el rea total de la curva es 1, la probabilidad de que el VPN sea mayor que cero sera: 1- 6.63958 x 106 = 0.999974 Es decir que P(VPN > 0) 0.999974 = 99.9974%. El Proyecto tiene un Riesgo Mnimo.

CONCLUSION

Se obtuvo claridad frente a contenidos temticos de la segunda unidad y formas de desarrollo de las actividades propuestas en el trabajo colaborativo 2 que toman conjunto en el campus virtual para el rea de MATEMATICAS FINANCIERA. Se retoma la importancia de las matemticas y sus ramas en el ejercicio de la carrera y sus objetivos de aplicacin. Con el desarrollo del trabajo colaborativo se afianza y se da seguridad en el aprendizaje del recorrido del mdulo. Solamente practicando y desarrollando ejercicios se es posible distinguir, aplicar y reconocer los componentes del curso matemticas financiera que ms adelante apoyan el ejercicio de las diferentes ingenieras. Mediante las funciones de Clases y criterios de Evaluacin, Anlisis de riesgos en los proyectos de inversin, Alternativas mutuamente excluyentes y no excluyentes podemos obtener resultados precisos sobre nuestra sociedad , utilizando metodologas que permiten categorizar el incremento , ganancia o rendimiento del dinero que damos a valorizar o el cual recurrimos a adeudar a una entidad comprendiendo el inters en todo el sentido financiero .

BIBLIOGRAFIA.

* Modulo Matemtica Financiera, Universidad Nacional Abierta y a Distancia. Arturo Rosero Gmez. Bogot, Colombia. 2005. * Matemtica Financiera en: http://www.virtual.unal.edu.co/cursos/sedes/manizales/4010045/html/contenido.ht ml * Matemtica Financiera en: http://www.matematicas-financieras.com/ * Introduccin a la Matemtica Financiera en: http://www.monografias.com/trabajos29/matematicas-financieras-intro/matem