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vendredi 30 octobre 2009, par Simonnet Jean-Paul

Sous le titre "Faut-il interdire aux banques de spculer ?" un article du journal Le Monde [1] rendait compte du dbat qui oppose les partisans de la banque universelle et ceux qui souhaitent une sparation stricte des mtiers des banques. Les auteurs de larticle rappellent que pour certains conomistes labandon en 1999 aux tats-Unis du [marron]GlassSteagall Act[/marron] [2] est une des causes de la crise bancaire de 2008. Larticle reprend les propos de responsables du monde de la banque citant par exemple le Gouverneur de la Banque dAngleterre, Mervyn King, qui juge indispensable une nouvelle division entre les activits bancaires pour les particuliers et le ngoce spculatif, et Paul Volcker, lancien prsident de la Rserve fdrale et conseiller du prsident Barack Obama, qui dclare Les banques sont voues servir le public, et elles doivent se focaliser sur ces activits . Il faudrait donc selon la formule de Jacques Attali que le mtier de banquier redevienne triste et ennuyeux . Avant de prsenter les arguments qui soutiennent leur proposition et ceux de leurs adversaires dans un autre article il faut revenir sur ce quil est convenu dappeler les "mtiers des banques". Une banque est la fois une entreprise "commerciale" et une entreprise "industrielle". Les banques sont des entreprises commerciales parce quelles fournissent un ensemble de services dsirs par des clients. La seconde dimension est moins connue, elle est pourtant trs importante et elle a donn naissance au concept de [marron]banque-industrie[/marron]. Comme les autres entreprises industrielles la banque conoit et "fabrique" des produits financiers partir de produits raliss par dautres institutions financires. Les [marron]produits financiers structurs[/marron] rendus clbres par la crise bancaire de 2008 illustrent cette activit "industrielle". Les banques participent la gestion des entreprises dont elles sont devenues "actionnaires" par des oprations sur les marchs financiers. Enfin, les activits dites de "back office", pour le traitement de linformation et des oprations sur les moyens de paiement ou les titres, relvent directement dune dmarche industrielle utilisant les technologies les plus efficaces pour amliorer la productivit. Cest cependant lactivit commerciale des banques qui sera dveloppe ci-dessous.

Trois catgories dactivits, deux agrments : tablissements de crdit et entreprises dinvestissement


Les activits "commerciales" des banques sont dfinies par la loi bancaire du 24 janvier 1984 modifie par la loi de modernisation des activits financires du 2 juillet 996. Les textes distinguent 3 types dactivit, la premire et la dernire ne pouvant tre exerc que par des personnes morales ayant reu un agrment : - lintermdiation bancaire regroupant les oprations ce banque - la prestation de services connexes - la prestation de services dinvestissement. 1) Les oprations de banque. Seules les personnes morales agres par le [marron]Comit des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissement[/marron] comme [marron]tablissement de crdit[/marron] peuvent exercer titre habituel des activits qualifies doprations de banque . [3] Le [marron]Code montaire et financier[/marron], prcise ce que sont les oprations de banque : - la rception de fonds du public ;

- les oprations de crdit ; - la mise la disposition de la clientle ou la gestion de moyens de paiement. 2) La prestation de services connexes. Les tablissements de crdit peuvent sils le souhaitent (ce qui est le cas gnral) faire des prestations de services connexes puisque celles-ci ne sont pas soumises agrment. Les services connexes sont pour certains, lis la gestion du compte du client (caisse, montique, virements, serveurs vocaux...), dans ce cas ils sont souvent gratuits. Mais ce sont aussi des oprations spcifiques faisant lobjet de commissions (change, vente dor, vente dassurances, gestion de titres OPCVM, gestion du patrimoine...) 3) La prestation de services dinvestissement. Les prestataires de services dinvestissement regroupent dune part, les [marron]tablissements de crdit[/marron] qui ont t spcifiquement agrs pour exercer la fois des activits bancaires et financires et, dautre part, les [marron]entreprises dinvestissement[/marron] qui sont des personnes morales ayant pour profession habituelle la fourniture de services dinvestissement. Parmi celles-ci, les [marron]socits de gestion de portefeuille[/marron] relvent de la comptence de lAutorit des marchs financiers, toutes les autres entreprises dinvestissement tant agres par le Comit des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissement et surveilles par la Commission bancaire. Il faut donc distinguer les tablissements de crdit qui interviennent le plus souvent dans les trois catgories dactivits et les entreprises dinvestissement qui ninterviennent que dans la prestation de services dinvestissement.

Les grandes fonctions des banques


Les banques transforment des chances, des risques et des information Les banques sont au cur du systme de paiements facilitant ainsi lchange dcentralis indispensable au fonctionnement dune conomie de march. Cette fonction passe inaperue moins quelle ne soit perturbe. En revanche, certaines fonctions essentielles des banques sont moins videntes. [marron]Les banques transforment les chances[/marron] des actifs (ce quon possde) et des passifs (ce quon doit). Les dpts quelles reoivent sont gnralement court terme, et elles les convertissent en actifs long terme, comme des prts hypothcaires ou des prts consentis des entreprises. Les mnages et les entreprises peuvent donc faire le contraire, cest--dire dtenir des actifs court terme et des passifs long terme. Ils peuvent donc plus facilement planifier lavenir et grer les risques associs aux incertitudes entourant leurs liquidits. Cette fonction ne met pas en cause la possibilit pour les banques de fournir leurs clients de la liquidit en leur donnant un accs rapide ces mmes actifs court terme. De fait, en effectuant des oprations assorties dune vaste gamme dchances, les banques permettent un arbitrage favorisant une efficience accrue des marchs financiers. Les emprunteurs peuvent ainsi obtenir le taux dintrt le plus faible en fonction de leur profil de risque. Bien entendu depuis longtemps la transformation des chances est perue comme porteuse dun risque fondamental : les banques dtiennent des rserves liquides qui correspondent

seulement une fraction de leurs engagements. Que se passe-t-il lorsque les dposants veulent reprendre leur argent alors que celui-ci est affect des projets dinvestissement long terme ? En gnral, cela ne pose aucun problme puisque les banques sont tenues par la loi de conserver suffisamment de liquidits pour rpondre aux exigences habituelles et quelles peuvent emprunter auprs dautres banques si le choc est plus important que prvu. Quand bien mme ces prcautions seraient insuffisantes les banques peuvent sappuyer sur deux mcanismes. - Dune part, lassurance-dpts garantit aux dposants laccs leurs fonds quand ils en ont besoin [4]. - Dautre part, les Banques centrales assume la fonction de prteur de dernier ressort en cas de manque de liquidits (normalement uniquement pour les banques solvables). Parce que les banques exercent la fonction dintermdiation du crdit, selon lequel elles dirigent les fonds des pargnants vers les investisseurs elles permettent ainsi aux pargnants de diversifier leurs risques et aux emprunteurs de lisser leurs dpenses dans le temps. Les jeunes familles peuvent emprunter en vue de lachat dune maison, les tudiants universitaires peuvent payer leurs droits de scolarit, les pargnants peuvent placer leurs conomies dans des comptes faible risque portant intrt en vue de leur retraite et les entreprises peuvent financer leurs fonds de roulement et leurs investissements. Mais puisque les banques ont des engagements liquides (les dpts) et sans risque avec une valeur nominale fixe, et que les crances quelles dtiennent (les crdits) sont peu liquides, soumises au risque de crdit (lemprunteur peut tre dfaillant) et difficiles valoriser (problme de la notation du risque) cela signifie que [marron]les banques transforment les risques[/marron] en rendant possibles des oprations risques. Cest dailleurs lune des justifications des taux dintrt demands aux emprunteurs, ils comportent une prime de risque, un peu comme une assurance, les bons payeurs couvrant le risque reprsent par les mauvais payeurs (cest une autre forme de mutualisation des risques). Enfin les [marron]banques transforment des informations[/marron] parce quelles sont au centre dun trs grand nombre de relations entre les agents conomiques y compris entre rsidents et non rsidents. Ces informations sont enregistres et directement actualises parce que le plus souvent elles donnent lieu des critures. Pour traiter ces informations et servir leurs clients ou agir pour son compte propre la banque utilise les connaissances thoriques dveloppes par lanalyse conomique et recrute des spcialistes de lanalyse micro et macroconomique [5]. Les banques sont mises contribution par les organismes publics chargs de runir et publier les statistiques montaires, financires et conomiques (enqutes sur le climat des affaires). Cette fonction de production-transformation dinformations rduit lincertitude. Partant de cette prsentation trs gnrale il est possible de construire un tableau des "mtiers de la banque" en acceptant le principe suivant : un "mtier" est la rponse au croisement dune clientle et dune activit. Ainsi lorsquune collectivit locale veut emprunter, et que la banque rpond positivement elle ne fait pas le mme mtier que lorsquelle prpare lmission dactions dune socit qui veut augmenter son capital.

Les clients des banques


Les critres de distinction sont nombreux et reposent sur des oppositions : public/priv, grand/petit, riche/pauvre, nombreux/rares.

On peut isoler facilement les administrations publiques parce quelles sont en relation avec les banques pour un nombre limit dactivit. Les administrations publiques sont classes dans trois catgories : les administrations centrales (ltat), les administrations territoriales (rgions, dpartements, communes, groupements intercommunaux) et les administrations de scurit sociale. Depuis que le Trsor public na plus dactivit bancaire avec les particuliers (2002) il ne participe plus aux oprations interbancaires. En tant que gestionnaire des fonds publics (le Trsor est lorganisation financire de ltat) le Trsor est rgulirement demandeur de crdits bancaires obtenus par mission dObligations dtat ou/et de Bons du Trsor. Mais ladministration et la gestion de la dette publique relve dune agence publique spcifique, lAgence France Trsor Sans passer par le Trsor, les collectivits territoriales utilisent les services des banques de manire identique aux entreprises. Elles ont simplement souvent choisi des banques ayant dvelopp des services ddis leurs caractristiques particulires. Les difficults de Dexia (42% du march du crdit aux collectivits locales en 2008) [6] ont conduit les lus locaux relancer lide de la cration dune "Agence publique de financement du secteur public local", dont la vocation serait daller chercher de largent sur les marchs financiers pour le compte des villes, des dpartements et des rgions de France [7]. Enfin, les administrations de scurit sociale ne sont pas clientes des banques, elles ont leur propre tablissement financier, lAgence centrale des organismes de scurit sociale (ACOSS) souvent appele "banque de la scu" qui reoit les cotisations et les distribue aux diffrentes branches (maladie, vieillesse, accident, famille). Lorsque les "recettes" ne suffisent pas couvrir les "dpenses", le dficit est combl par la Caisse des dpts et consignations. Les avances de a Caisse des dpts et consignations sont couvertes par des transferts oprs depuis la Caisse damortissement de la dette sociale (CADES) elle mme finance par la Contribution au redressement de la dette sociale (CRDS) prleve sur tous les revenus et par des emprunts sur les marchs financiers (obligations). Dans la clientle prive il faut distinguer les entreprises financires, les entreprises non financires et les mnages que les banques appellent plus souvent les particuliers. Les entreprises financires (banques, socits dassurance, entreprises dinvestissement, caisse de retraites, mutuelles, OPCVM) sont naturellement "clientes" mutuellement. Les entreprises non financires sont classes en fonction de leur taille : les grandes, les PME (petites et moyennes entreprises, employant de 10 250 salaris), les "professionnels" (artisans, commerants, professions librales, TPE (trs petites entreprises employant moins de 9 salaris) [8]. Les "particuliers" reprsentent plusieurs clientles. Celle des "particulier fortun" nest pas traite comme celle des autres mnages. lintrieur de cette seconde catgorie les jeunes constituent une clientle faisant lobjet dune dmarche spcifique. Enfin la question des clients "pauvres" [9] fait lobjet dune rflexion gnrale pouvant conduire la cration de structures ddies comme les Associations de Finance Solidaires [10] charge de dvelopper des formes de [marron]microcrdit[/marron], certaines banques sont associes ces projets (la BNP, le Crdit Coopratif...) et la Banque Postale [11] est en premire ligne en raison des valeurs duniversalit et de proximit qui sont lhritage du service public.

Les "mtiers" des tablissements de crdit

1) Deux "mtiers" sont en relation avec une clientle de masse : la [marron]banque de dtail[/marron] et la [marron]banque de crdit[/marron]. Dans les deux cas la clientle est relativement fidle et les services demands sont banaliss (dpts, retraits, crdits, services connexes ordinaires) et rpts. La distinction entre les deux "mtiers" tient au statut de ltablissement puisque la [marron]banque de crdit[/marron] ne peut pas recevoir de dpts dune dure infrieure ou gale 2 ans ce qui implique quelle ne gre pas de compte courant, elles font essentiellement du crdit immobilier ou la consommation. Il sagit principalement de certaines socits financires [12]. Il sagit pour ces deux "mtiers" dactivits labores dans et par le rseau des tablissements. 2) Sept "mtiers" concernent des clientles spcifiques. a) Du conseil au financement quatre "mtiers" dvelopps dans et par les rseaux avec une relation personnalise avec un client qui peut ne pas tre un client habituel. Les oprations se font souvent au cas par cas. La [marron]banque de gestion[/marron] ou "Asset Management" [13] soccupe de la clientle des particuliers, des entreprises et parfois des tats qui souhaitent obtenir des conseils ou une gestion efficace de leurs actifs et des services dinvestissement. La gestion prend deux formes : gestion collective (les produits proposs par la gestion collective sont des OPCVM) et gestion sous mandat (contrat entre la socit de gestion et un eul client mais le contrat peut inclure des produits de gestion collective) [14]. La [marron]banque daffaires[/marron] ou "Corporate Finance" dont le "mtier" consiste donner des conseils aux entreprises (PME et grandes entreprises). Normalement elle ne fait pas de crdit, elle na donc pas besoins de ressources propres pour financer les prts. Cependant le nom utilis pour dsigner ce mtier renvoie au pass dans lequel la [marron]banque daffaires[/marron] (on disait aussi la "Haute banque") tait spare des [marron]banque de dpts[/marron] qui ne pouvaient pas prendre de risques en utilisant les dpts des clients pour financer des projets dinvestissements industriels. Cette distinction disparue en France aprs les rformes des dcrets Debr-Haberer [15]. La [marron]banque daffaires[/marron] " la franaise" est le plus souvent une filiale ou un dpartement dune grande banque et ce titre elle fait plus que du conseil, elle fait de la gestion ("mtier" prcdent) de linvsetissement et du financement ("mtiers" suivants). Enfin et cest important la [marron]banque daffaires[/marron] dun tablissement de crdit fait des oprations pour compte propre cest--dire quelle gre les actifs de la banque. La [marron]banque dinvestissement et de capital risque[/marron]. Ce "mtier" consiste prparer et organiser les augmentations de capital des entreprises clientes. La [marron]banque dinvestissement et de capital risque[/marron] devient aussi souvent actionnaire des entreprises quelle souhaite soutenir cette occasion, il sagit gnralement du financement des "start up" au moment de leur cration et/ou pour leur dveloppement. La [marron]banque de financement[/marron] fait la mme chose mais sur dautres titres que les actions ou titres assimils. Elle participe aux missions dobligations ou de titres structurs [16] et parfois achte elle mme ces titres pour financer lentreprise cliente. b) Trois "mtiers" en arrire plan, indispensables pour que les prcdents soient exercs correctement.

La [marron]banque de conservation[/marron] administre les valeurs mobilires de ses clients et les services lis ces titres. Cest une activit trs technique utilisant des ressources informatiques importantes et commande par le rseau de ltablissement de crdit ou sous forme de sous traitance. La [marron]banque de marchs[/marron] intervient comme intermdiaire sur tous les marchs montaires, financiers, des changes, des matires premires, drivs ou non, au comptant ou terme. La [marron]banque de back office[/marron] travaille pour ltablissement de crdit ou pour dautres en sous traitant pour les oprations sur lesquelles elle dispose dun avantage comptitif. Cela va du crdit la consommation au traitement des chques ou la conservation des titres. Les banques sont aujourdhui des banques universelles parce quelles font tous les mtiers par lintermdiaire de leurs filiales. Toutes sont des banques de dtail globale et certaines sont plus engages dans les mtiers de la banque daffaires globale. Tableau rcapitulatif

Les "mtiers" des entreprises dinvestissement


Il ne faut pas oublier que les tablissements de crdits dont les mtiers viennent dtre prsents sont aussi des entreprises dinvestissement. Il faut prsenter ici les "mtiers" des autres entreprises dinvestissement : les socits de Bourse, les courtiers et les socits de gestion de portefeuille (SGP). Les [marron]socits de bourse[/marron] sont des entreprises qui agissent pour le compte de leurs clients (mnages, entreprises...) sur les marchs financiers. Elles doivent recevoir lagrment dlivr par Euronext et un autre dlivr par lAMAFI (Association franaise des marchs financiers). Elles peuvent jouer le rle de transmetteur dordres (discount broker), ou dvelopper un service complet (conseil en introduction, fusion & acquisition, analyse financire...). Elles interviennent comme ngociateurs (alimentant par leurs ordres dachat ou de vente les ngociations quotidiennes) ou comme compensateurs (assurant le rglement et la livarison des titres). Depuis la rforme de lAutorit des Marchs Financiers les Socits de bourse regroupent danciens courtiers ou agents de change devenus filiales de banques ou des entreprises indpendantes ou des filiales cres pour cet objet.

Les [marron]courtiers[/marron] sont des intermdiaires professionnels qui interviennent sur les march de gr gr (tous les marchs) pour le compte de tiers sans avoir le droit dtre contrepartie. Ils sont obligatoirement agrments. Les [marron]socits de gestion de portefeuille[/marron] sont des entreprises dinvestissement qui, titre principal, grent des portefeuilles individuels ou collectifs dinstruments financiers pour le compte de clients qui peuvent tre des Organismes de Placements Collectifs de Valeurs Mobilires (OPCVM) ou des clients privs ou institutionnels. Cette activit ncessite un agrment de lAutorit des marchs financiers (AMF) ainsi que la rdaction dun mandat crit.

Notes
[1] Faut-il interdire aux banques de spculer ?, Claire Gatinois et Marc Roche, Le Monde du 29-10-2009, [2] Banking Act de 1933 adopt pour prvenir les crises bancaires en rponse leffondrement du systme intervenu pendant la crise de 1929 aux tats-Unis. Le Banking Act instaure une sparation radicale entre les mtiers de banque de dpt et de banque dinvestissement, il cr le systme fdral dassurance des dpts bancaires et introduit le plafonnement des taux de rmunration des dpts bancaires terme (la Regulation Q, abolie en 1980 devant lessor du march des eurodollars). [3] Il faut ajouter aux tablissements ayant reu cet agrment qui peuvent ce titre raliser toutes les oprations de banques certaines institutions financires soumises un statut particulier pouvant raliser tout ou partie des oprations de banque : la Banque de France, lInstitut dmission des dpartements doutre-mer et lInstitut dmission doutre-mer, les comptables du Trsor, la Caisse des dpts et consignations mais aussi les compagnies dassurance, les organismes collecteurs de la participation des employeurs leffort de construction pour les oprations prvues par le Code de la construction et de lhabitation ainsi que des fonds communs de crances. [4] En France les dpts sont garantis jusqu 70 000 euros et la garantie sexerce dans les 2 mois. Voir le dtail sur le site du Fonds de garantie des dpts [5] Toutes les grandes banques ont un important service de recherche conomique dont le travail est rgulirement publi le plus souvent gratuitement. Ces mmes services peuvent, la demande des clients, faire des tudes prcises sur un point particulier, dans ce cas bien entendu le service donne lieu une commission. [6] La banque a bnfici fin septembre 2008 dune importante aide de ltat, en France au Luxembourg et en Belgique. Effectue travers une augmentation de capital, cette aide est une nationalisation de fait, les pouvoirs publics belges et franais dtenant dsormais plus de la moiti du capital de Dexia. [7] Le gouvernement a donn son feu vert le 30 juin 2009 pour ouvrir une rflexion sur ce projet, mais sans grand enthousiasme ou conviction. [8] Les effectifs retenus ici sont ceux reconnus par la loi franaise, mais leffectif nest pas le seul critre pris en compte par les banques, le chiffre daffaires par exemple a son importance.

[9] En 2009, le seuil de pauvret en France est fix 882 euros de revenu disponible (revenus primaires diminus des prlvements obligatoires et augments des prestations sociales) pour une personne, et la pauvret concerne 13% de la population des mnages. [10] Voir le site de Finansol par exemple. [11] Pour une prsentation claire des caractristiques dune Banque postale voir Quest-ce quune banque postale ? sur le site de lInstitut de recherches et de prospective postales. [12] Voir le site de lAssociation franaise des socits financires. Pour voir la composition de cette catgorie dtablissement de crdit vous pouvez utiliser cet annuaire qui donne la liste par type dactivit des 365 socits financires adhrentes de lAFSF. [13] LAsset Manager est la socit (filiale dune banque ou dune socit dassurance) laquelle les particuliers et les entreprises peuvent confier de largent pour quil soit gr do le nom de gestion pour compte de tiers . [14] Le march est domin par des filiales de grands tablissements : Crdit Agricole Asset Management (508 Mds) ; AXA Investment Managers ; NatIxis AM ; Socit Gnrale Asset Management ; BNP Paribas Asset Management... [15] Voir Histoire du systme bancaire en France] a subsist aux tats-Unis jusquen 1999 date de suppression du [marron]Glass-Steagall Act[/marron] et les 5 grandes banques daffaires, Merill Lynch, Bear Stearns, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers sont devenues clbres avec la crise bancaire de 2008 qui leur a t fatale [[Lehman Brothers a fait faillite, Merill Lynch a t rachet par Bank of America, Bear Stearns par JP Morgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs ont renonc au statut de banque daffaire. [16] Des crdits individuels sont rassembls en portefeuilles qui sont titriss par la cration de titres autonomes