NDICE . Pgina Priogo Introduccrn: Marco Terico Bsico Qu es un Proyecto de Inversin? Que Entendemos por la Viabilidad de un Proyecto?

Las Foses de un Proyecto Factores que contribuyen al xito de un proyecto ' Mdufo I Mduio II El Resumen Ejecutivo La Informacin Seera] del Proyecto 06 06 07 07 07 07 07 10 12 . 16 16 19 21 21 29 29 Estudio 29 Formas 29 Licencias 30 I .. 31 31 -,. 32 32 O 01 02 04 05 06 01

Informacin Seera! del Proyecto Estrategia de! Proyecto Mduio II! Definicin Conceptos y herramientas bsicas La Informacin La Segmentacin de Mercados La Encuesta La Muestra El Anlisis de! Entorno } E! Anlisis de la Demanda / E! Anlisis de la Oferta El Anlisis del Mercado Proveedor El Anlisis de !a Comercializacin Mdyfo IV Lega! Societarias 30 Afectacin Tributaria -------------------------------------------------------------------------------------------------Registro de Morcas Mdulo V El Estudio Tcnico , Proceso de Constitucin de una Empresa Definicin y Alcance B Estudio Lega! Viabilidad Lega! E! Estudio de Mercado

Tecnologa y Proceso Tamao del Proyecto Localizacin del Proyecto Mdulo VI Pasos Bsicos para Organizar Puestos de Trabajo E Organigrama Funcional Mdulo VII El Estudio Ambiental ., Mdulo VIII Proyeccin de Costos y Sastos Pronstico de Ventas . 43 ". 44 . 45 Calculando la Amortizacin Mdulo IX Activo Fijo Activo Intangible Capital de Trabajo -'' Programa de Inversin Financamiento ___Programa de Financamiento Calculando el pago de un prstamo Mdulo X Proyeccin de los Ingresos Las Fuentes de Ingreso de! Proyecto Calculando ios Ingresos por la Venta del Bien o Servicio Calculando los Ingresos por la Venta de Sub-productos o Deshechos Calculando los Ingresos Financieros Calculando el Valor Residual de! Activo Mdulo 54 Para qu se Evala un Proyecta de Inversin? Cul es la Secuencia Metodolgica a Seguir para Evaluar el Proyecto? Los Tipos de Flujo de Caja XI Evaluacin Financiera Proyeccin de a Inversin y su Fnanciamiento Inversin Total Calculando la Calculando el Gasto de'Ventas . . ..--" . ' 36 El Estudio de la Organizacin

32 35

-
38 38 39

38

40 41 41 42 , Proyectado Depreciacin 45 47 47 47 47 48 48 48 49 49 52 52 52 52 53 53 Bsica 54 54 54

Calculando e! Costo Total y Unitario de Produccin Proyectado Calculando el Glasto de Administracin Proyectado

La Elaboracin del Flujo de Caja El Formato del Flujo de Caja Indicadores Financieros de Rentabilidad Evaluacin Complementaria: Indicadores Contables Mdulo 65 Anexos Anexo I Proyecto. 66 Anexo 68 Anexo IH 73 Anexo IV 78 Anexo V 81 Anexo VI 85 Anexo VII 91 Anexo VIII 104 XII Conclusiones y

55 55 57 63 Recomendaciones

Caso prctico de Preparacin de b Informacin General del

II

Caso

prctico

de

Diseo

de

Encuesta.

Caso practico de Determinacin del Tamao de la Muestra. Caso prctico de Estimacin de b Demanda Futura. Caso practico de Anlisis de la Competencia. Caso prctico de Preparacin del Estudio Tcnico. Caso prctico de Proyeccin de los Ingresos, Costos y Sastos. Caso prctico de Proyeccin de los Flujos Econmico y Financiero.

Vivimos en un mundo gfoba!, altamente competitivo, y en el cual la diferencia entre aquellas personas que saben y tas que no saben, entre las rptaos y !as lentas, estofa marcada por e! nivel de. conocimiento que posean y el manejo de las nuevas tecnologas de lo. informacin. Como consecuencia de lo hiper eompetitividad mundial se vienen realizando, a velocidad de vrtigo, una cadena de fusiones, megafusiones y alianzas estratgicas

que, ai generar desempleo, repercuten en la vida de !as gentes y de las sociedades,

De manera oue, el mundo global influye, decididamente, en sus destinos. El torbellino de cambios y lo revolucin tecnolgica, han sido aprovechados por los pases altamente desarrollados y desaprovechados por fos naciones llamadas emergentes, situacin que se acenta per !a inestabilidad y falta de confianza para atraer inversiones en algunos que carecen de un slido sistema de gobierno democrtico. En !a reciente Convencin del Partido Demcrata, el presidente 8I Clinton, a!

enumerar los logros de su administracin, dio cuenta de la creacin de 21 millones de nuevos puestos de trabajo. Cmo se explica este hecho si es all donde se ha materializado tas meaaf usiones importantes? La conclusin es simple: la promocin de b pequea empresa y el buen manejo de las nuevas tecnologas que, con optimismo y decisin, puso en marcha e! gobierno de los Estcdos Unidos.

Las lecciones de h gioboiidod y ta experiencia en su aplicacin, deben ser puntos

referenciales pera inspiracin de modelos similares en pases pobres como el Per. Sus jvenes, que constituyen la mayora de su poblacin, deben tomar nota de estas realidades y entender <?ue Jas posibilidades de empleo directo, generadas por terceros son cada vez menores. La respuesta es, pues, ser emprendedores y actores de su propio destino. Para potenciar su actitud, tienen que aprender a manejar fas herramientas de la gestin empresario!, a ser observadores de sy entorno, a tener imaginacin, conviccin en sus ideas y, a eas, ponerle ta fuerza de !s pasin, y persistir en esa tarea hasta sdir adelante. As, seguros qus se generarn trabajo mediante el autoempteo. Como sueffes, o b de la energfa, a te ilusin de la pasin, del irrenyneiabfe afn de superacin. Son los jvenes con quienes se puede cambiar e! rumbo de ia historia y forjar una patria grande. Con ellos se puede compartir nuestras propias fuerzas, templar nuestra fe y trazar objetivos comunes que nos permitan abandonar cierta situacin de estancamiento. Por ello, con el apoyo del Banco Interamericano de Desarrollo y de las empresas lderes del Per, a ios cuales agradecemos, ia Asociacin Pro Bienestar y Desarrollo que me honro en presidir, -cuyo lderazgo comparto con Alfredo Barnechea- , cree que cumplir con creces el objetivo de brindar a ios jvenes que, en muchos casos no tienen acceso a bibliografas y elementos de calidad, los componentes tericaprcticos que condicionarn en positivo su nivel de compettividad. Eti esa orientacin, Probide, pone en manos de los jvenes peruanos este "Manual ta juventud es la stops de la vida dedicada a la esperanza y a los de puestos de

para la Formulacin y Ewfuadn de Proyectes de Inmrstf que, estamos seguros,

les brindar conocimiento e informacin para un buen uso de los instrumentos de creacin, desarro!lo, gestin y iiderazgo de una mcroempresa. Esta herramienta es e! primer granito de arena en el camino que les permita afrontar, con bros excepcionales, los desafos empresariales del tercer milenio en busca del xito que e! Per reclama para la juventud emprendedora y convertir, definitivamente, a nuestra patria en un pas de emprendedores. S el documento que entregamos facilita b conversin de una idea en negocio y si

permite saber cmo hacerlo, habr cumplido su objetivo y mas. Que Dios los bendiga j-"" Diez Canseeo Terry Presidente del Consejo Directivo de Probide Setiembre del 2GQ0 , INTRODUCCIN: EL MARCO TERICO * Qu es un Proyecto de Inversin? Un proyecto de inversin es la formazacin de una idea de negocio que tiene por objetivo encontrar una solucin inteligente al planteamiento de un problema que tiende a resolver una necesidad humana. Es as que ei proyecto surge como respuesta a una idea que busca la solucin de un problema o b forma de aprovechar una oportunidad de negocio. Una idea de negocio aparece cuando una persona observa en el mercado la posibilidad de desarrollar e introducir un producto o servicio que beneficie al consumidor y que genere rentabilidad al inversionista. Como consecuencia de la observacin , el inversionista diagnostica que existe una necesidad no satisfecha, o que esta necesidad no es atendida adecuadamente, o que se puede generar una nueva necesidad basada en la creacin de un producto o servicio nuevo.

f Es tarea de un proyecto de inversin determinar s la idea original de negocio es

viable en su implementacin y desarrollo. Para ello, ei proyecto de inversin deber estudiar detalladamente los aspectos comercial, tcnico, legal, ambiental y financiero para definir si la idea de negocio puede o no ser implementada exitosamente. En el desarrollo de dicho estudio se tratarn temas de diversa especializacin; dependiendo de la naturaleza de! proyecto y de 1a formacin profesional de los inversionistas, es recomendable solicitar el asesoramiento de expertos en materias especficas que no sean del dominio del interesado, Qu entenctemes por la viabilidad d un Proyecte? La viabilidad de un proyecto determina 1a posibilidad de llevarlo a 1a prctica, analizando para tal fin aspectos de naturaleza comercial, tcnica, lega!, ambienta! y financiera. En caso se llegue a una conclusin negativa en cualquiera de ios aspectos sealados, esta determinar que el proyecto tenga que refortnularse o que no se lleve a cabo. * Viabilidad comercial: Es la que indica si el bien o servicio producido por e! proyecto tendr la aceptacin esperada en el mercado) as como b forma en que ser comercializado para viabilizar su insercin. ** Viabilidad tcnica : Implica evaluar y medir las posibilidades materiales (mquinas, insumes, etc.), fsicas y qumicas de produccin del bien o servicio

definido en e! proyecto. Muchos proyectos nuevos requieren ser probados tcnicamente para garantizar b capacidad de producirlo. Viabilidad legal y ambienta!: Determina si !a instalacin y operacin de! proyecto se encuentra enmarcado en las normas legales y regulaciones vigentes. Generalmente, se incluye e! impacto que e! proyecto puede tener sobre el medio ambiente y si cumple con fas regulaciones que existen al respecto. **" Viabilidad finonciera : Ei estudio de ia viabilidad financiera de un proyecto determina, en ltima instancia, su aprobacin o rechazo. Este mide en trminos monetarios a rentabilidad que genera la inversin realizada. Dicho de otra manera, esta viabilidad existe cuando ia inversin que se realizar en ei proyecto genera un rendimiento que satisface al inversionista. La determinacin de !a viabilidad en sus diversos matices se va definiendo a lo largo del desarrollo de ios captulos del estudio, no en un captulo o rubro especfico. Las fases de un Proyecto Todo proyecto de inversin consta de 3 fases: pre-inversin, inversin y operacin. La presente gua tiene como tema centra! !a primera de las fases mencionadas.

I Fose de Pre-Iverstn: En esta fase se desarrolla eS estudio del proyecto, en ei cual se formula y evala la idea de negocio, determinndose la viabilidad del proyecto y por consiguiente si

se invierte o no en l. En esta fase se debe efectuar: La formulacin del proyecto: Se refiere a la presentacin de la idea de negocio y al estudio pormenorizado de la viabilidad comercial, tcnica y lega 1,"^ celtio "pasos previos a evaluar la rentabilidad de! proyecto. La evaluacin del proyecto: Se centra en la viabilidad financiera, mediante b determinacin del flujo de caja para llegar a medir !a rentabilidad. En esta fase, !a formulacin y ia evaluacin pueden realizarse a diferentes niveles de anlisis, diferencindose unos de otros en e! grado de profundidad y ei tipo de informacin que utilizan:
m

* Nivel dea: Es !a primera etapa y la ms .importante, pues identifica el problema

a solucionar o ia oportunidad de negocio a desarrollar, planteando las alternativas bsicas de solucin,

m

" Nivel perfil: En ei estudio al nivel de perfil, ms all de calcular la rentabilidad

del proyecto, se intenta sustentar su viabilidad comercia^ basada en la informacin existente (Instituto Nacional de Estadstica e Informtica, Banco Central de Reserva, Cmara Peruana de Comercio, etc.). En los aspectos financieros, so!o presenta e^imaciojie^jtTUY^IobgJes de las inversiones, casias ejngresas. **" Nivel pre-factibiiidad: En este nivel se profundiza la investigacin, se busca definir, con cierta aproximacin, las principales variables referidas al mercado (precio, producto, distribucin, promocin) y, las alternativas tcnicas de produccin. Asimismo, se estiman en trminos generales las inversiones probables, ! a capacidad financiera de los inversionistas, los costos de operacin y los ingresos que generar el proyecto. Como resultado de este estudio, surge la recomendacin de su ejecucin, !a continuacin del estudio a nve! factiblidad, su abandono o postergacin hasta que se cumplan determinadas condiciones. ^ Nivel factibiiidad: Esta etapa constituye el paso fina! del estudio d preinversin, se elabora sobe la base de informacin obtenida mayoritariamente a travs de fuentes primaras (por ejemplo encuestas). E! anlisis financiero debe basarse en un clculo minucioso de la inversin, los ingresos y los egresos, que sustente la estimacin de la rentabilidad de! proyecto, II Fase de Inversin
ar

Djseo: En esta fase se realizan ios estudios de ingeniera definitivos

(disposicin de planta, panos de instabciones complementarias, etc.) Ejecucin: Es b fase de ejecucin del proyecto, durante esta se adquieren los activos fijos e intangibles y se contratan fos servicios necesarios para que quede listo para iniciar operaciones. III Fas dg Operacin En esta fase la empresa inicia operaciones e ingresa a competir en el mercado.

Factores que contribuyen al xito efe un Proyecto. Durante el desarrollo del estudio de pre - inversin hoy factores que hay que considerar siempre por la incidencia que pueden tener sobre la decisin final del inversionista y ei futuro del proyecto, entre los que podemos citar a los siguientes: ES cambio tecnolgico y su dinmica tendrn que ser considerados como un factor crtico ce xito en aquellos productos intensivos en ei uso de tecnologa. Por ejemplo, este factor esta determinando en ia actualidad considerar en ei caso de cabinas de internet, la posibilidad del uso de antenas satelitai que le puede permitir una mayor velocidad de acceso, obteniendo una ventaja comparativa

frente a la competencia.
* Cambios en el rol que cumple el Estado en la economa en general o en ei sector econmico especfico donde se desarrolla el proyecto. Por ejemplo, en un proyecto textil que compita con productos importados la poltica arancelaria puede determinar el ingreso al mercado de mercadera que compita con el bien nacional o puede proteger la industria nacional, por lo que es necesario tener una percepcin clara de a situacin vigente y la posible evolucin de la misma. * Considerar a plenitud la incidencia del entorno macro econmico en el proyecto, as por ejemplo, una empresa que planea expandir su capacidad de produccin en base aun crecimiento esperado de la demanda podra fracasar si no analiza si la economa se va a expandir o contraer, podra estar ad portas de una fase recesiva que implicara ef fracaso de su pan. * La inestabilidad de ia naturaleza, el entorno institucional, ia normativa legal y muchos otros factores similares son ios que a! ser considerados en su justa dimensin contribuirn al xito de un proyecto. Finalmente, es conveniente mencionar que el desarrollo del estudio de pre -. inversin permitir a los inversionistas tener al fina! un conocimiento profundo del proyecto, el cual aunado a la capacidad gerencia! de los mismos permitir su vigencia en ei tiempo. I: EL EJECUTIVO Un resumen ejecutivo es una sntesis de los aspectos ms relevantes del proyecto, el cual se presenta al inicio del estudio de pre - inversin para facilitar al lector tener una primera visin global del proyecto y sus caractersticas, tales como por ejemplo:

</

Describir

!a oportunidad de negocio que se quiere desarrollar as como ios Sealar a quienes est dirigido el

objetivos de corto y mediano plazo. / producto o servicio que se plantea implementar. V) macroeconmicas Plantear

los supuestos generales respecto a !as variables

(crecimiento del P6I, inflacin, devaluacin, etc.) y a ias variables de! mercado del producto, s^rv (V) Mostrar la inversin requerida y la estructura de f mandamiento, (3^ Presentar ios resultados obtenidos en !a evaluacin financiera y ios indicadores de anSisis como crecimiento en las ventas, utilidades, rendimiento sobre ventas y sobre patrimonio. / externo respecto a riesgos y oportunidades. V Resumir las principales conclusiones y recomendaciones. En otras palabras el resumen ejecutivo plantea de manera concreta las bondades del proyecto, centrndose en ios aspectos comerciales y financieros. Anlisis interno de fortalezas y debilidades del proyecto y

1XMPGRT4NTS LA ES DE 2 A 3 PA&IHAS WjnteJ^* DE LA EVALUACIN BEL PROYECTO

c

f SE
MDULO II; LA

Informacin genera! del Proyecto contenga la siguiente informacin:

c c /i o ^^ ^ c _ 6 ^

Al inicio de !a formulacin del proyecto es necesario desarrollar un acpite que

!
12. 3Nombre: Se define cual va a ser la denominacin o razn social que Naturaleza: Debe especificarse si la actividad econmica que se desarrollar Ubicacin: Debe indicarse ei lugar geogrfico en donde se mplementara identificar ai proyecto. ser de produccin, servicios, extraccin, comercializacin, etc.

(departamento, provincia, ciudad). 4. Cdigo CIIU: de (a actividad econmica que desarrollar el proyecto. \_ j\, 6. ....... responsables del proyecto. Idea.de la necesidad u oportunidad del negocio: Se explicar cua! es la idea ) ) c;"-.''-' -^
1

., 5. Presentacin de ios promotores; Se indica cuai es la profesin de. los

bsica del negocio y por que se considera que esta idea va a tener xito. Trcstecfc^ efe! ,-c-ikf -.

s"v

_,/ 7.
Objetivos del, proyecto: en funcin Los proyectos pueden tener diversos objetivos de las expectativas rentabilidad?, de los inversionistas. empleo?, empresariales, Generalmente siguientes ( Estrategia del Proyecto Es el criterio elegido que define ia forma en que se va a realizar la incursin del proyecto en el mercado para tener posibilidades de xito, podemos clasificarlas en: => Estrategia de liderazgo en costos: Bsicamente consiste en tener costos ms bajos que la competencia, <=> Estrategia de diferenciacin: Busca establecer un vnculo entre los compradores y la marca de ia empresa, posicionando las cualidades del producto y minimizando ef efecto de! precio en la decisin de compra. =* Estrategia de nicho: Consiste en dirigir nuestro producto a un grupo especifico de consumidores, !o que generalmente conlleva a que el producto no sea de consumo masivo y a un nivel de precios alto. MDULO 111: EL Definicin Es el estudio a travs de! cual se analiza ia necesidad acta! de un bien o servicio, y las posibilidades de incursionar en el mercado. Para tai fin, es necesario analizar detenidamente las caractersticas de ios consumidores actuales y potencales, e! comportamiento de la competencia, identificar y evaluar a los proveedores del proyecto y los mecanismos de comercializacin. Cabe mencionar que, para el caso de productos nuevos se realiza una investigacin de mercado. DE

los objetivos del proyecto responden a una o varias de las Obtener

interrogantes:

Generar

Productos de calidad?, Servicio a! cliente?, entre otros.

A\ concluir el estudio de mercado los inversionistas deben haber determinado si su

proyecto es comercialmente viable. Conceptos y Herramientas Bsicas ..<

-"

L Lo informacin

""te _<v\wt\ v-vo.| t2- uirtcxr*vvvu*vi>

La base de! estudio de mercado son ios datos que se utilizan para el anlisis cuantitativo y cualitativo. E! inversionista (proyectista) necesita informacin oportuna, actualizada, relevante exacta, confiable y valida acerca de los clientes, competidores y otras fuerzas de mercado. Con esa informacin se podr identificar tas tendencias de la industrio, e! mercado esperado y sus caractersticas. La informacin que e! inversionista o proyectista extrae de! mercado puede ser clasificada en: a. Informacin de fuente primaria (datos primarios): son aquellos que se obtienen mediante la recopilacin directa por parte de los proyectistas, es decir, la informacin es elaborada sobre la base de un trabajo de campo, como sera el caso de una encuesta. b, Informacin de fuente secundaria (datos secundarios): son aquellos que han sido recopilados y procesados por terceros siendo de libre disponibilidad, provienen de diversas fuentes, tales como Ministerios, asociaciones privadas, boletines, revistas de negocios, peridicos, etc. s Segmentacin de mercados ^ ferr^v 000^3*3 ~ f l^vSH.tf *w/mkwtw>

*?

VfrxTNn*

Consiste en fraccionar el mercado en segmentos en funcin de diversos criterios, de modo tal que se pueda identificar claramente dentro del mercado total aquel o aquellos segmentos que pueden ser los consumidores del bien o servicio que ei proyecto ofrece, Para estar bien definido un segmento debe tener estas tres caractersticas: En cada segmento el consumidor debe comportarse de ia manera ms Cada segmento deber diferenciarse claramente de los dems y ser Cada segmento debe tener un tamao suficiente como para justificar un trato uniforme. fcilmente dentifcable. especial proveniente de la empresa. Hay cuatro criterios o bases de segmentacin, los cuales son mostrados en el esquema siguiente:

E! criterio ms utilizado en nuestro pas es la segmentacin por nivel socio -econmico. Las empresas orientan sus bienes o servicios de modo que haya una correlacin entre el precio que piensan proponer y el nivei socioeconmico del consumidor objetivo. Cualquier mercado es completamente heterogneo y por eso es necesario recurrir a una segmentacin para poder estudiarlo. As por ejemplo, una segmentacin pudra ser ios jvenes comprendidos entre 15 y 18 arfas, de nivel socio econmico C o D que residan en una capital de departamento del Per. La Encuesto

La encuesta es la recopilacin de datos producto de !as entrevistas a personas. En

cualquier encuesta se entrevista a consumidores, compradores, distribuidores, proveedores y toda persona que pueda proporcionar la informacin, cuantitativa y/o cualitativa, que se necesite obtener para efectuar la investigacin de mercado.

Es importante que la encuesta no sea excesivamente larga. Se estima que no debera exceder los 10 a 15 minutos ce duracin, a fin de no distraer la atencin del encuestado. I. Componentes de una encuesta > Datos de dentificacin: Contiene el nombre, direccin y telfono del encuestado. Si no es posible obtener esos datos, a! menos se debe registrar la zona de vivienda. Solicitud de cooperacin: encuestado. Instrucciones: Son las pautas de cmo utilizar !a encuesta. Cuerpo de la encuesta: respuesta. Datos de controj: Se refieren a os datos personales dei encuestado y estn relacionados con sus caractersticas de inters para ios fines de la encuesta, como por ejemplo: edad, sexo, ingreso promedio mensual, etc. II. Diseo de la encuesta Es el conjunto de preguntas con sus alternativas de Es un prrafo en que se pide la colaboracin de!

III. tipos: *

Preguntas

Tipos de preguntas de la encuesta: Las preguntas en la encuesta pueden ser de dos Abierta o Libre: En este tipo de pregunta ei encuestado contesta con sus

propias palabras y se expresa con libertad. La limitacin es que, rara vez el

encuestador registra ai pe de la letra las respuestas y adems, la codificacin de las respuestas es costosa y prolongada. * Cerrada: En este tipo de pregunta se especifican las alternativas de respuesta, reduciendo as el error de! encuestador. Presentan como ventaja de que la codificacin de las respuestas tiene menor costo y no tarda mucho tiempo. Hay dos tipos de preguntas cerradas: a) Opcin Mltiple: El encuestado escoge, a respuesta de una lista de alternativas. Todas las alternativas de respuestas deben ser excluyentes entre s para no causar confusin en a interpretacin, ES encuestado puede escoger una o ms alternativas. b) Dicofmicas: El encuestado solo puede escoger una respuesta: "s" o "no", "de acuerdo", "en desacuerdo", "no sabe/no opina". Redaccin de tas preguntas: En la redaccin de las preguntas es necesario considerar ciertas pautas que permitirn obtener informacin til, tales como: Usar palabras comunes, como por ejemplo: Conoce Ud. este producto? Dnde compra Ud. este producto? Qu opina de! precio de este producto? Qu le parece ei envase del producto? Evitar trminos ambiguos, como por ejemplo: Algunas veces En forma ocasional Frecuentemente Rara vez Evitar sesgar !a pregunta (una pregunta sesgada es la que contiene expresiones que influencian a! encuestado), como por ejemplo: ? : Sera incorrecto preguntar; 1. " Mejor sera preguntar: 1. Est usted: a. De acuerdo a. Pioneer b. En desacuerdo b. Kenwood c. Clarion d. Otros 2. Qu marca de equipo le gustara tener en su auto? Evitar preguntas de difcil respuesta Sera incorrecto preguntar: Cuntos kilogramos consume ai ao? Mejor sera preguntar: Cuntos kilogramos consume a! mes? Evitar preguntas de doble respuesta Cuando ia pregunta contiene la conjuncin "y*
se

No est Ud. de acuerdo?

2. Le gustara tener un equipo Pioneer en su auto?

conduce a dos respuestas

distintas, Como por ejemplo: Qu estatura tiene Ud. y cunto pesa?

Secuencia de as preguntas * Primero formular las preguntas generales. Al final de la encuesta colocar preguntas menos interesantes o difciles. Despus de la prueba piloto corregir y revisar el orden lgico de as preguntas, ^t'8- ^3

' La Muestra I? el/filete"^

Es aquella parte o segmento de la poblacin a ia cual se aplicar b encuesta, pudindose determinar por diversos mtodos, siendo el de uso mas frecuente para estudios de proyectos de inversin de micro empresas el muestreo no probabilstico.

^ at/xM t Q A* \ o \ JbTi'** ' Muestreo no probobstico

En este tipo de muestreo se hace una seleccin ai azar de los elementos de la muestra (elemento maestral) y no se utilizan procedimientos formales, los datos obtenidos a travs de tcnicas de muestreo no probabilstcos no permiten generalizaciones de la poblacin, Se subdivitfe as:

III, tipos:

Preguntas

Tipos de preguntas de la encuesta: Las preguntas en la encuesta pueden ser de dos Abierta o Libre: En este tipo de pregunta ei encuestado contesta con sus propias palabras y se expresa con libertad. La limitacin es que, rara vez el encuestador registra al pie de la letra las respuestas y adems, la codificacin de ias respuestas es costosa y prolongada. Cerrada: En este tipo de pregunta se especifican las alternativas de respuesta, reduciendo as el error de! encuestador. Presentan como ventaja de que la

codificacin de ias respuestas tiene menor costo y no tarda mucho tiempo. Hay dos tipos de preguntas cerradas: a) Opcin Mltiple: El encuestado escoge la respuesta de una lista de alternativas. Todas las alternativas de respuestas deben ser excluyentes entre s para no causar confusin en !a interpretacin. E! encuestado puede escoger una o ms alternativas. b) Dicofmicas: El encuestado soo puede escoger una respuesta: "s" o "no", "de acuerdo", "en desacuerdo*, "no sabe/no opina". Redaccin de ias preguntas: En la redaccin de ias preguntas es necesario considerar ciertas pautas que permitirn obtener informacin til, tales como: Usar palabras comunes, como por ejemplo: Conoce Ud. este producto? Dnde compra Ud. este producto? Qu opina del precio de este producto? Qu le parece el envase del producto? Evitar trminos ambiguos, como por ejemplo: Algunas veces En forma ocasiona! Frecuentemente Rara vez Evitar sesgar la pregunta (una pregunta sesgada es la que contiene expresiones que influencian al encuestado), como por ejemplo: : Sera incorrecto preguntar: 1. No est Ud. de acuerdo? 2. Le gustara tener un equipo Pioneer en su auto? Mejor sera preguntar: 1. Est usted: a. De acuerdo a. Pioneer b. En desacuerdo b. Kenwood c. Clarion d. Otros 2. Qu marca de equipo e gustarlo tener en su auto? Evitar preguntas de difcil respuesta Sera incorrecto preguntar: Cuntos kilogramos consume a! ao? Mejor sera preguntar: Cuntos kilogramos consume ai mes? Evitar preguntas de doble respuesta Cuando a pregunta contiene ia conjuncin "y" se conduce a dos respuestas distintas, Como por ejemplo: Qu estatura tiene Ud. y cunto pesa? Secuencia de los preguntas * * Primero formular las preguntas generales. Al fina! de !a encuesta colocar preguntas menos interesantes o difciles, Despus de la prueba piloto corregir y revisar el orden lgico de las preguntas. Y "3* ^3

C La Muestra

|? tifii 6^ Es aquella parte o segmento de a poblacin a la cual se apiicar ia encuesta, pudindose determinar por diversos mtodos, siendo e! de uso ms frecuente para estudios de proyectos de inversin de micro empresas el muestreo no probabilstico.

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Muestreo no probabilstico

En este tipo de muestreo se hace una seleccin ai azar de los elementas de la

muestra (elemento muestra!) y no se utilizan procedimientos formales, los datos obtenidos a travs de tcnicas de muestreo no probabilsticos no permiten generalizaciones de !a poblacin. ^-jJSf.S' ...,^J-_______^.^-.^^^^^______-^_J_^,^^_^_^__

Muestreo por conveniencia Las unidades de muestra se seleccionan segn la conveniencia de encuestador, por ejemplo en funcin de la informacin que puede obtener de una unidad en comparacin a otra. El tiempo que demora en definirse ia muestra es corto. El costo que origina es bajo, Jf/Vr-t-^>IV^ ftYv-tf
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Muestreo por juicio Las unidades de muestra se seleccionan segn ia experiencia del investigador. El tiempo que demora en definirse la muestra es largo. Ei costo que origina es aito. Muestreo por cuotas Las unidades de muestra se seleccionan segn !a distribucin de la poblacin

definida por las caractersticas de control: sexo, edad, nivel socio econmico y otros. Los elementos son representativos. El tiempo que demora es largo. Ei costo que origina es alto. *Ve-J^o^ AAA&vJ^ '* et*v*JS*vUtf "^ SUCVXAO X UWfc fl <\.{. , *$>**--"

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. Determinacin dei tamao de muestra Variables que intervienen

Grado de Confianza Lo determina el proyectista y mide la confianza en el estudio. (a: 0.90 99%, significa un grado de confianza del 90%). Normalmente ei grado de confianza utilizado es entre 90 % y

Es el valor de la distribucin normal estandarizada correspondiente al nivel de confianza escogido. Para fines prcticos existen tablas estadsticas que nos dan el valor de Z, as tenemos que ios valores que toma a que son utilizados con mayor frecuencia y sus respectivos valores de Z se muestra en el esquema siguiente:

Es ia proporcin de ia poblacin que tiene ia caracterstica de inters que nos interesa medir. Puede ser un dato histrico o hallado a travs de una muestra piloto. Si no es calculable se asume que es 0,5, es decir, que el 50% de !a poblacin tiene la caracterstica de inters que mediremos.

Es la proporcin de la poblacin que no tiene a caracterstica de inters

Es el mximo de error permisible, lo determina el proyectista y representa qu tan precisos se desean los resultados.

Tamao de la Poblacin

Tamao de ia Muestra, es el dato que se quiere obtener Frmulas para el clculo de! tamao de muestra Si la poblacin bajo estudio no se conoce, es de tamao infinito o lo suficientemente grande para considerarse infinita se utilizar la siguiente frmuia:

Si el tamao de poblacin (N) es conocido, ia frmula para el cicuio de! tamao -de muestra ser:

Ejemplo 1 Producto a estudiar: Tcnica a utilizar: Objetivo del estudio: producto, Grado de confianza: ? Mximo error permisible: F Poblacin: m 95% 5% Na se conoce el tamao de la poblacin. 1-ft Detergente en caja <" rt ^ c s ^ Una encuesta Determinar qu proporcin de !a poblacin compra el

Poblacin con !a caracterstica: 20% p

Se quiere saber cual es el tamao de la muestra. Solucin: Valores de las variables para ei clculo del nmero de encuestas a aplicar: a = 0,95 Z=1.96 p = 20%= 0,2 q = 1-p = 0,8 E = 0,05

EjempjQ__2 Si en el ejemplo anterior se conoce el tamao de la poblacin: calcular el tamao de la muestra Solucin . En la frmula: ,:.(

N= 5700, se desea

J-t

A I

El Anlisis del Entorno E anlisis del entorno involucra e! estudio del marco econmico, socio cultural, tecnolgico, institucional y poltico que estn relacionadas al proyecto y que pueden influir en la configuracin de la demanda y ia oferta del bien o servicio que se

ofrece, al mercado.
El desarrollo de este tema en estudios de pre - inversin de microempresas, puede incluir el tratamiento de los temas que se detallan a continuacin; V En el marco econmico, hay que considerar el estudio de variables relevantes para el proyecto, entre las que podemos citar el anlisis de la inflacin, devaluacin, tasa de inters, importaciones y exportaciones, entre otros. No slo se trata de un anlisis cuantitativo sino que se debe involucrar la estabilidad de las polticas que definen estas variables econmicas. V En e! marco socio - cultural, hay que considerar que el desarrollo de las comunicaciones facilita conocer rpidamente en economas coma la nuestra los

cambios en los gustos, preferencias, modas, hbitos de consumo, etc. en otras latitudes, lo que podra originar que en e! corto y mediano piazo el producto puede ser desplazado por uno nuevo, no siendo sostenble el negocio en e tiempo. V En e! marco tecnolgico, hay que considerar ia dinmica del cambio en ia tecnologa en la actividad productiva en que se va a desarrollar el proyecto, pues las posibilidades de ste de incorporarse a ese ritmo de cambio puede determinar las posibilidades de competir en el mercado y perdurar en el tiempo. V En el marco institucional y poltico, se debe observar la estabilidad de !as instituciones y fas polticas del gobierno, pues es un factor determinante en e nivel de riesgo de la inversin, incentiva la inversin y la sostenibilidad de relaciones comerciales a nive! internacional. La profundizacin del anlisis desarrollado en algunos de los temas y a consideracin de variables adicionales depender de la naturaleza y caractersticas de cada uno de los proyectos que se desarrollen. El Anlisis de la Demanda V-3-1 # Tambin llamado anlisis del mercado consumidor. Es un estudio minucioso de todos los detalles que rodean ei consumo de un bien o servicio, e! cual permite cuantif icar la demanda existente y proyectar la demanda futura. En el siguiente esquema se muestra cada una de las partes que debern ser analizadas en ei estudio de ia demanda. Dependiendo" de ios caractersticas de! producto o servicio a analizar, se podr incidir ms en un aspecto u otro de ios que se mencionan seguidamente.

I.

Definicin de! Bien y/0 Servicio

En esta fase se define de manera precisa y detallada el bien y/o servicio que va a ofrecer el proyecto, as como tambin !a zona de influencia, debindose indicar s se va a desenvolver en ei mbito regional, nacional o internacional. Se tendr que definir el tipo de bien, esto es, si el bien es de consumo final (organo envasado), intermedio (harina), de capital (hornos para panaderas), sustituto (sandwiches de pollo y hamburguesas), complementarios (azocar y t), subproductos (cascara de limn - proyecto de esencia de limn), etc. Las caractersticas tcnicas (fsicas y qumicas) y de comercializacin del bien y/o servicio tambin deben precisarse. U. Demanda Presente Para estimar la demanda presente hay casos en los cuales el proyectista va a encontrar series de datos histricos que pueden ser los necesarios y suficientes para tener un conocimiento adecuado de ta demanda histrica y presente, mediante el empleo de herramientas estadsticas tales como la regresin. Para aquellos proyectos en bs cuales no hoya informacin de fuentes secundarias o en ei caso de productos nuevos, se utilizan herramientas como ia encuesta, !a cua! si es bien elaborada nos permitir obtener datos cuantitativos y cualitativos del bien o servicio en el contexto presente y en el coso sealado en el prrafo precediente,

la encuesta nos permitir obtener informacin cualitativa, IH. Demanda Futura La demanda futura es una de las cifras mas importantes que se obtiene del estudio de mercado, pues refleja la perspectiva del mercado que tiene el inversionista, siendo recomendable realizar una proyeccin de 5 a 10 aos, la cuai ser ei sustento de la estimacin de los ingresos del proyecto. Para llevar a cabo esta proyeccin, se tendrn que considerar los posibles cambios en las variables que afectan la demanda y proyectarla de acuerdo a ellos. Los mtodos utilizados para realizar ia proyeccin de la demanda se ciasif can en cualitativos y cuantitativos. Tomando en cuenta Sos alcances y objetivos de esta, gua desarrollaremos ei mtodo cualitativo de uso mas frecuente; el mtodo denominado estudio de mercado. Para la aplicacin dei mtodo hay que seguir ia siguiente secuencia; 1.- Segmentar el mercado considerando los criterios ya definidos en este captulo, a fin de determinar ei perfil de los consumidores del bien o servicio 2.- Una vez concluida la segmentacin e identificados nuestros consumidores objetivos, se tendr que cuantificar nuestro mercado objetivo para lo cual es necesario definir tes_meccadaa de crucial importancia para el proyecto, como se muestra en el siguiente esquema.

MERCADO POTENCIAL: Es e! conjunto de consumidores que podra necesitar el bien o servicio que es materia del proyecto. despus de haberio segmentado, MERCADO DISPONIBLE: Es una parte del mercado potencia! y est formado por el conjunto de consumidores que tienen adems de !a necesidad, la intencin de E! mercado potencia! se define

comprar el bien o servicio que ofrece e! proyecto. Este es definido o travs del resultado de la encuesta. _____________________________________________________________ _____________________________________________________________ ________________________._____________,_.._J_J__________jm,^n:,_______________________ MERCADO OBJETIVO: Es una parte del mercado disponible que se fija como meta a ser alcanzada por el proyecto, es decir la parte de la demanda a ser atendida, para lo cual la base son criterios definidos por los inversionistas o proyectistas. -fe e. MtC.ift.5 ^-tve^S-CTO'~~
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EjjTiercgdo potencial se obtendr considerando ios criterios de segmentacin,

por ejemplo un proyecto que tenga como criterios de segmentacin nivel socioeconmico C y D, y edades entre 10 a 25 aos, tendr que buscar esta informacin demogrfica en Instituciones especializadas como e! Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), a fin de determinar exactamente cuantas personas se encuentran incluidas en estas categoras. EjjBSTjead&jlisgonjbJe se obtendr multiplicando el mercado potencial por un dato resultante de la encuesta, que es el porcentaje de intencin de compra del producto. EJjjiercjado_ob4etiyo_se estima considerando factores diversos que definen las posibilidades de participacin del proyecto en el mercado, particularmente en el caso de microempresas una variable restrictiva importante a considerar es la disponibilidad de recursos financieros, ya sean propios o de terceros. Anlisis de !a Oferta fr"** $ * ' Tambin llamado Anlisis del Mercado Competidor, es e! estudio del conjunto de empresas que ofrecen bienes o servicios similares a ios del proyecto. La competencia de una empresa incluye a aquellos productores que intentan satisfacer a ios mismos clientes y necesidades de estos, realizando ofertas similares de bienes o servicios. ^ En primer ligar, es conveniente cucntfcar los niveles de produccin de ios principales competidores de! proyecto en su mbito de influencia. Es una informacin difcil de obtener en algunos casos, por lo que para determinar la capacidad de produccin se puede recurrir
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mtodos tales como la observacin de!

rea destinada a los cultivos en el caso de un proyecto agrario, por ejemplo. En segundo lugar, hay que analizar factores naturales y climatolgicos pues son variables que pueden incidir en el nivel de oferta, por ejemplo estacionalidad de lluvias, periodos de inundaciones, disponibilidad de fuentes de abastecimiento de

agua, entre, otros. Complementariamente, el proyectista necesita recabar informacin acerca de las estrategias, objetivos, fortale2as y debilidades de los competidores, como se muestra en el siguiente esquema: *'~w _-^. .<*>

Identificacin de tas estrategias de ios competidores: Habr que determinar cual es ei grupo estratgico en el cual se desenvolver el proyecto, Srugo_esteiQt%ico se define como ei conjunto de empresas que mantienen la misma estrategia en un mercado determinado, es decir, ei proyectista necesitar informacin ms detallada acerca de su competencia, tal como calidad del producto que ste ofrece, servicios adicionales que brinda, la poltica de precios, los descuentos, formas de pago, la cobertura de distribucin, la estrategia de lo fuerza de ventas, programas de publicidad y de promocin que mantienen, etc. Determinacin de los objetivos de los competidores: Luego de identificar las estrategias se deber preguntar cual es el objetivo prioritario del competidor en este mercado? Este podra ser elevar o mximo sus utilidades, crecer en participacin de mercado, obtener el ms rentable flujo de efectivo, alcanzar e! liderozgo tecnolgico y de servicios, etc. Conocer cules son estos objetivos y qu peso e otorga el competidor de ellos es de vital importancia, Describir tas fortalezas y debilidades de ja competencia: E! proyectista deber identificar los puntos fuertes y dbiles de cada competidor, I-----71
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cada uno

Para determinar las fortalezas, se tendr que determinar e nivel de ventas, la participacin de mercado, e rendimiento de la inversin, nuevas inversiones realizadas, e! uso de la capacidad de sus plantas de produccin, etc. En la identificacin de las debilidades habr que verificar algunas hiptesis planteadas acerca de la industria y verificar si ia empresa competidora ias posee. Es obvio que e! obtener estos datos es difcil porque este tipo de informacin no es de Ubre disponibilidad; la misma podra ser obtenida en algunos casos en publicaciones especializadas, testimonio de expertos o habr que recopilar informacin primaria a travs de encuestas a los clientes, proveedores y distribuidores de las empresas competidoras. El conocimiento de las fuerzas y debilidades de los competidores permite a b empresa afinar su estrategia frente a la competencia, evitando comprometerse en aquellos puntos en e! cual el competidor presenta una fortaleza y a! mismo tiempo aprovechar las debilidades que se puedan detectar. Anlisis de! Proveedor Es el conjunto de fuentes de abastecimiento de las materias primas, insumos y servicios necesarios para la produccin del bien o servicio que el proyecto plantea. Es importante tener en cuenta los siguientes criterios: Calidad y consistencia en la elaboracin de la materia prima o insumo requerido. Precio adecuado a las condiciones de! mercado y a b calidad del producto. Capacidad de respuesta ante los requerimientos, en trminos de disponibilidad y si sta puede ser inmediata o sujeto a una programacin en el tiempo. Grado de confiabiidad en los plazos de entrega, de acuerdo a la programacin que se acuerde. Forma de pago, condiciones de crdito y poltica de descuento. Condiciones especiales que la materia prima o insumo requiere a! momento de su recepcin y almacenamiento. Calidad en el servicio de post-venta. Se considera e! stock mnimo requerido de parte de los proveedores de tal modo de ingresar el abastecimiento de las materias primas o insumo requerido. Es indispensable contar con proveedores solventes que garanticen estabilidad en los precios de sus productos y consistencia en la calidad y que respeten los plazos de entrega acordados. Siempre sera provechoso tener ms de una alternativa de abastecimiento, !a misma que tambin debe ser evaluada de acuerdo a los criterios sealados. Anlisis fe ia Comercializacin Antes de iniciar el estudio de comercializacin, e! proyectista habr determinado,

mediante el anlisis del mercado consumidor y del mercado competidor, e! volumen de demanda que podr tener el producto o servicio materia del proyecto y las caractersticas de la competencia a la que tendr que enfrentar. Con esta informacin, plantear de ia manera ms precisa las pautas para la comercializacin dei producto o servicio en cuestin estableciendo la mezcla de marketing ms adecuada al proyecto. Para tal efecto se recurre al marketing, que es aquella combinacin de conocimientos y tcnicas orientadas a comprender el mercado e influir en l La Mezcla de Marketing (tambin llamada Marketing Mix), es la combinacin de todos las estrategias que intervienen en las operaciones de marketing de una organizacin. Estas son Precio, Producto, Plaza y Promocin, ms conocidas como las 4"P".

PRODUCTO: Bien o Servicio que se quiere ofrecer

El producto debe generar satisfaccin en el consumidor, es decir, ser un satisfactor; en ia medida que se cumpla esta premisa, el proyecto podr tener

xito en e! mercado. PRECIO: Es el valor que se paga por ei bien o servicio

mtodos De Fijacin De Precios

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a) Mtodo De! Mark-Up. 2un margen de utilidad estndar.

Es el mtodo ms sencillo y consiste en aumentarle al costo de! bien o servicio

Es muy utilizado pero no toma en consideracin la demanda del momento ni la situacin de la competencia. Si la mayora de competidores de un determinado ramo usan este mtodo, los precios tienden a ser similares y, por lo tanto, se reduce la competencia. Se considera que es yn mtodo justo para productores y consumidores. Ejemplo: Suponga que un fabricante de cierto producto tuviera los siguientes costos y capacidad de produccin rea!. Costo Variable Unitario (CVU) Costo Fijo Tota!(CFT) Capacidad Produccin Real Margen de Utilidad sobre e! Costo Costo Fijo Unitario (CFU) de Produccin Real Costo Tota! Unitario{CTU) Solucin: . CVU + CFU Determine e! precio por el mtodo Mark-Up

5 soles
2G,OOG soles Q,QOG unidades 25%///*> Costo fijo total/Capacidad

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b) Mtodo de la Competencia ff't'to

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En este mtodo las empresas fijan e! precio segn las condiciones que sus competidores han determinado en e! mercado. Es decir no se toma en cuenta los costos o a demanda precisamente porque a veces !a elasticidad de la demanda es difcil de determinar. Puede que muchas empresas pequeas cambien de precio porque las empresas lderes de ese mercado as lo hacen. En este sentido es indispensable controtar aquel punto en el que e! precio no sea menor que e! costo de producir e! bien, C PLAZA*, dnde y cmo ofrecer el producto Para determinados productos la venta directa puede ser una forma natural de ofrecerlo, para otros, esto puede realizarse a travs de un canai de distribucin. Se puede definir .al canal de distribucin como el recorrido que realizan los productos desde su produccin hasta llegar a manos del consumidor fina!, para lo cual se puede recurrir a vendedores mayoristas, vendedores minoristas, a propia fuerza de ventas o una combinacin de estas alternativas. La eleccin de ios canales de distribucin tiene una gran influencia en a rentabilidad del proyecto. Los aspectos a considerar para la correcta eleccin de un cana! son: a. b. c. d. e. Los aspectos logsticos, como requerimientos de vehculos, almacenes o Las condiciones de entrega del producto en lo concerniente a plazo de entrega, El control de las existencias. La proteccin de/ los artculos durante e transporte. E! costo de! canal de distribucin. depsitos. medios de traslado, optimizacin de la ruta de transporte, etc.

En ei esquema siguiente $& muestro la gama completa de canales de distribucin, hay que recordar que cada sistema de canales crea un nivel de ventas y costos diferente.

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PROMOCIN Y PUBLICIDAD: Cmo comunicas lo que ofreces

La variable. Promocin incluye lo publicidad, la promocin de venta, markefing directo, relaciones pblicas, venta directa y pubiicity (publicidad no pagada). De acuerdo a la tipologa del proyecto, e! proyectista tendr que determinar cul de las herramientas de promocin utilizar para el lanzamiento de! producto. La Podemos def luirla cofno comunicacin pagada & travs de los medios. Es ta forma adecuado d@ eemurtiesr masivamente.
1

_____________________________ ^udiovsualss Internet - Impresos - Televisin - ^udio Radio Diarios y revistes -

Volantes Paneies fijos y mviles

La Promocin de Ventas
Es una compilacin de herramientas de incentivo de corto plazo para estimular la compra mas rpida por parte de los clientes. ,

El Marketng Directo

Las Relaciones Pblicas

MODULOIV: La viabilidad legal trasciende los alcances del estudio legal de cmo constituir y formalizar una empresa, pues se refiere al estudio de las normas y regulaciones existentes relacionadas a la naturaleza del proyecto y de la actividad econmica que desarrollar, las cuales pueden determinar que e! marco legal no hace viable el proyecto. Por ejemplo, e! proyecto de implementacin de un Albergue en una Reserva Natural vera imposibilitada su ejecucin (a pesar que podra constituir la empresa, obtener su RUC, alquilar una oficina administrativa en determinada ciudad), pues podran existir regulaciones de conservacin del medio ambiente que prohiben el desarrollo de este tipo de actividades en la zona. Es importante recordar que en este rubro se van a analizar los aspectos legales necesarios para !a formalizacin de la empresa los cuales inciden en los rubros operativos y

econmicos del proyecto. Los aspectos que debern ser considerados en un estudio legal se detallan en e! siguiente esquema:

Formas Societarias Sociedad: Se define como una asociacin voluntaria, duradera y organizada de personas que ponen en comn un fondo patrimonial con e! objeto de colaborar en la explotacin de una empresa y guiados por un nimo de lucro personal a travs de ia participacin en e! reparto de las ganancias que se obtengan. Clasificacin de fas empresas de acuerdo a ia Ley de Sociedades '. ;-.,

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Hasta socios.

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accionistas.

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Existe de A travs en e de No i pblico

No existe * Dividido en

No existe

acciones y figuran acciones. CAPITAL Registro figuran de registro iones. Pblico Mercado Valores. SISLAS DE LA RAZN SOCIAL S.A.A S.A.C

participaciones iguales. * No tienen acciones. Del propietario.

de del mercado de va

SJU. S.R.Ltda.

E.I.R.L.

| Es importante mencionar que, de acuerdo a ley, no existe un capita! social mnimo para a constitucin de la empresa. Ucencias e ^fe K%-A/:> Segn la zona de ubicacin dei proyecto, debern realizarse !os trmites correspondientes para obtener fa ucencia de funcionamiento. Eo, deber efectuarse ante ia municipalidad de! distrito, presentando nbrfnafmente ios siguientes documentos:

S Ttuio de propiedad o contrato de alquiler.

/ Copia de escritura de constitucin de la empresa inscrita en registros pblicos. Copia de comprobante de inscripcin del Registro nico de Contribuyente

/ Copia de documentos que acrediten e! pago de tributos como predial, arbitrios. /

(R.U.C.) afectacin Tributaria *Q cJr
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En esta etapa debe de analizarse, tomando en cuenta ia naturaleza del proyecto, qu implicancias de carcter tributario originar su ejecucin, por ejemplo habr_gue,analizqr si podemos acogernos a algunos beneficios de carcter tributario, as mismo hay que tomar en cuenta que una vez .iniciadas las operaciones se tendrn que cumplir con las obliqaciones ... "' -... . ?.. .- ,..,, --""' ' .... ifflffiJiw^ **"
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tributarias propias de la actividad. Registro de Mareas

Las marcas son los nombres o dibujos que usan ios proveedores para diferenciar sus productos. Para que ei consumidor conozca e identifique el producto, ste, debe ser diferenciado de alguna manera de otros iguales que existen en el mercado. La diferenciacin se logra mediante el uso de nombres y/o dibujos que ei cliente asocia con el producto. El registro de marcas es un trmite que se lleva a cabo ante las Oficinas de Sgaos Distintivos (OSD) de DECOPI. Proceso de Constitucin de una Empresa

MODULO V: EL ESTUDIO 1ECNCO Definicin y Alcance

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Ei Estudio Tcnico define los aspectos fundamentales de la ingeniera del proyecto: ei proceso tecnolgico de produccin, ei tamao y la locaiizacin de la planta. Para tal efecto, se utiliza informacin proveniente principalmente de ios estudios de mercado y de ia organizacin. Es importante mencionar que la magnitud de la inversin a realizar y las caractersticas del proceso productivo o servicio a brindar, permitirn ai proyectista definir el grado de profundidad del estudio tcnico a desarrollar.

Tecnologa y Proceso

Tecnologa es el conocimiento cientfico que combina la mano de obra, las maquinarias, los mtodos y los procesos para producir bienes o servicios para ei mercado objetivo. Por a tanto, podemos afirmar, que ei Proceso de Produccin es la transformacin de insumes en productos por medio de ia aplicacin de tecnologa.

El proceso productivo se puede clasificar de acuerdo a: por ejemplo proceso de transformacin, proceso de extraccin, servicio de transporte, servicio educacional, entre otros, Especificacin de los equipos necesarios La seleccin y especificacin de !a maquinaria y los equipos a utilizarse en e! proyecto se deben originar de un estudio detaado de tas tecnologas que harn posible la produccin de los bienes o la prestacin de los servicios. Es de vital importancia i precisin y la calidad de la informacin que se obtenga en este punto, porque de ella depender el monto total de la inversin a efectuarse. Al momento de analizar las maquinarias y equipos, hay una serie de aspectos que deben ser considerados en el proceso de seleccin: ASPECTO Pago Inicia! PRESUNTAS POR ANALIZAR Cual es el precio? Quin es el fabricante? Esta disponible el modelo? Se efecta !a compro al contado o ai crdito? Flujo de Produccin: En serie o por pedido. Tipo de Producto o Servicio: depende de fas caractersticas de la actividad,

Mano de 'Obra-

'-- .

Qu tipo d mono de obra se requiere, calificada o no?

Obsolescencia

En que ttetnpo se estima la mquina va a ser obsoleta? Puede modificarse para ser usada en otras lneas de produccin?

Capacidad <te Produccin;

'.:";; Operacin y Manejo

:; Cuntas

unidades

puede

producir

la

mquina y en qu tiempo? Es fcil de usar? is necesario dar capacitacin especial para su operacin? Requiere especales? medidas de Seguridad

; Qu efecto tiene en

Mantenimiento

el medio ambiente? Conque frecuencia debe revisarse? Qu

nivel de complejidad tiene? Hoy necesidad de tener un departamento de mantenim iento? Hoy repuestos disponibles?

La informacin a presentar debe consignar las especificaciones tcnicas de o maquinaria y equipo, el nmero de unidades que se requieren, ia vida til y ei proveedor. Especif icQcin del terreno y ja construccin De acuerdo a las caractersticas operativas y la envergadura del proyecto se deber definir el terreno y las construcciones que se requieren para las actividades productivas y las de soporte tales como; * * La planta de produccin Las oficinas de administracin y ventas El estacionamiento Las vas de acceso y circulacin interna Las reas verdes, entre otras. Los almacenes

Es importante no olvidarse de considerar un espacio fsico para ampliaciones futuras s es que se prevee que esto ocurra. Determinado el espacio fsico necesario se tendr que decidir si ei terreno y las construcciones se alquilarn o se comprarn. En el caso se decidiese por la compra, tendr que evaluarse io mas conveniente para el inversionista siguientes alternativas: civiles * Adquisicin de un inmueble existente y adecuacin de su infraestructura a as dentro de las Adquisicin de terreno y realizacin de las obras

necesidades del proyecto. Combinacin de ambas alternativas. Materias Primas, Mano de Obra Directa y Costos Indirectos de Fabricacin Materias Primas: Para determinar ios estndares de consumo de materias primes se deber realizar un estudio detallado de los procesos de fabricacin orientado a determinar !as cantidades de materias primas <jue son necesarias para obtener una unidad de producto terminado, Mano de Obra Directa: As mismo, en esta etapa deber realizarse un anlisis de os procesos de fabricacin que estn orientados a determinar cuantas horas de mano de obra se requerirn en cada una de las etapas de! proceso productivo, a esto se denomina la Tasa de Eficiencia Labora!. Esto nos permitir conocer cuai es el costo de la mano de abra directa que se incurre en a fabricacin de una unidad de producto. Costos Indirectos de Fabricacin: Todos aquellos costos involucrados en e! proceso de conversin tales como !a electricidad, el mantenimiento de planta, los lubricantes, etc. y que son integrados ai costo de fabricacin de un producto mediante un mtodo de asignacin es lo que denominamos costo indirecto de fabricacin, estos costos debern ser estimados tomando en cuenta e! volumen proyectado de unidades de producto que se estiman fabricar. . Tamao del Proyecto En un sentido prctico el tamao del proyecto est dado por la cantidad de unidades de produccin (artculos, atenciones, etc.) requeridas para poder atender el mercado objetivo el cual fue definido en el estudio de mercado. Una vez estimado e! tamaa del proyecto, se procede a desarrollar las especificaciones tecnolgicas, de equipos y maquinarias, de terreno y construccin, entre otras ya definidas anteriormente. An ante el hecho de que para las microempresas la disponibilidad de capital inicial (propio o financiado) es limitada, es recomendable que el tamao inicial de planta sea io suficientemente grande para que pueda soportar los niveles de produccin proyectados para los primeros cinco aos de operacin. Alternativamente, se puede dimensionar miciamente el proyecto en funcin de una demanda objetivo mnima, de modo tai que tenga un crecimiento progresivo en funcin de ios resultados que vaya obteniendo el proyecto en su fase operativa, io cua! podra ser una estrategia para no recurrir a f inanciamento de mayor cuanta. Localizador! del Proyecto En esta etapa se debe efectuar un estudio que tiene por objeto establecer la ubicacin mas conveniente para ei proyecto tomando en cuenta todos ios factores

que influyen de algn modo sobre esta decisin. La importancia de estudio de bcalizacin radica en que ai tomar una decisin ai respecto se comprometern recursos financieros en e! iargo plazo. Niveles de Locdizacion =* ttacroiocaizacin: Es la comparacin de alternativas a nivel distritos. => WUcrobcoizacin: Consiste en comparar alternativas a nivel predios o inmuebles. Para cada uno de los niveles de bcalizacin como mnimo se debern seguir los siguientes pasos: a) b) c) Definir factores: Se debe definir* factores preponderantes para la seleccin Buscar alternativas de iocalizacin: Se hace una lista de posibles ubicaciones Evaluar as alternativas: En esta parte se recopila ia informacin completa de del loca!, para el proyecto. cada iocaiizacin para evaluarla en trminos de cada factor considerado. d) Seleccionar ia iocaiizacin: En esta parte se comparan las alternativas llegando a proponer una o varias localzaciones vlidas. Factores que condicionan la localizador; Hay todo un conjunto de aspectos que deben tomarse en cuenta: Las fuentes de materiales. Dnde estn ios clientes? Los medios de transporte Los insumas El clima Los impuestos - La bcalizacin del mercado - dnde est ia competencia? - La mano de obra - El nivel de vida - La legislacin vigente - Los terrenos y la construccin

Una vez determinada la localizador; puede suceder que un anlisis mas profundo de las ventajas y posibilidades que sta nos otorga, nos lleve a descubrir la posibilidad de desarrollar otros negocios. Por ejemplo, supongamos el caso de un proyecto agrcola que tiene como una ventaja que su "terreno de cultivo est ubicado junto a un ro. Adiconalmente a la importancia que ha tenido este hecho en la evaluacin de ios factores locacionales, un anlisis ms profundo podra determinar que este hecho podra abrir nuevas posibilidades de negocio, por ejemplo se podra estudiar la posibilidad de desarrollar un criadero de truchas o camarones. MODULO VI: EL DE LA Es importante sealar que para definir la estructura organizativa bajo ia cual funcionar b empresa es necesario seguir una secuencia metodolgica. En el siguiente esquema se muestra qu aspectos deben considerarse en el proyecto para definir ios aspectos vinculados a la organizacin:

Pasos Bsicos para Organizar

Puestos de Trabajo Para definir ios puestos de trabajo debemos realizar ios siguientes procesos: Definir tareas: Entendiendo como tareas las distintas actividades que constituyen pasos lgicos y necesarios en la realizacin de un trabajo. Definir funciones: Entendiendo como funcin !a agrupacin de tareas realizadas para atender las responsabilidades de un puesto. Definir responsabilidades: Las que estn constituidas por !a obligacin de cumplir ciertas tareas y asumir ciertas funciones en un puesto de trabajo. Es este proceso ei que nos permite definir ios puestos de trabajo. Adcionalmente, deberemos estimar e nmero de piazas por cada puesto y as habilidades requeridas para cada uno de elbs.

As mismo, es conveniente precisar el rgimen labora! y por ende ios beneficios

sociales a que tienen derecho bs trabajadores de la empresa, siendo a premisa fijar niveles remunerativos que permitan contratar persona! capacitado y a la vez que permitan tener un gasto de personal razonable acorde con e! tamao de la empresa. _----------, El Organigrama Funcional El organigrama es una herramienta grfica que nos permite visualizar las relaciones de supervisin y dependencia que existen entre los puestos de trabajo dentro de una organizacin. Seala las diferentes lneas de mando y autoridad en !a empresa. Existen diferentes criterios para su elaboracin; en la presente gua se

desarrollar e! criterio funciona!. reas Funcionles: Un rea funciona! es !a agrupacin de funciones y responsabilidades que requieren, para ser atendidas, de conocimientos y habilidades afines. En toda empresa, independientemente del tamao que posea, existen cuatro funciones bsicas que se deben realizar: la funcin de administrar, de producir, de vender y, por ltimo, de dirigir y coordinar con uno meta, una visin y una estrategia determinada, las otras tres funciones. A medida que la empresa se desarrolla, estas reas incrementarn la complejidad de sus funciones, !o que originar que puedan subdividirse en otras reas funcionales. Organigrama Funciona! Bsico: El siguiente grfico es un ejemplo de cmo una empresa podra comenzar sus actividades. En l se muestra que las funciones y responsabilidades de produccin, venta y actividades de soporte (funcin de administracin) son asumidas, cada uno, por un responsable. La funcin de liderar y coordinar estos esfuerzos (funcin de gerencia Seera!) ncaiffierrte podra ser asumida por alguna de las tres personas asignadas para atender las otras funciones y responsabilidades:

MODULO Vil: EL La realizacin de toda actividad econmica implica la utilizacin de recursos y, er> consecuencia, el entorno donde sta se desarrolla resulta necesariamente afectado, Adems, cualquier cambio en el entorno de la persona podr tener un impacto positivo o negativo en su bienestar. En ia actualidad las principales preocupaciones respecto ai medio ambiente se centran en los impactos resultantes de la produccin de actividades econmicas. En un anlisis del impacto ambiental se deben considerar los siguientes aspectos bsicos: V V V V V El proceso de degradacin que experimentan los recursos naturales que son Minimizar la destruccin de recursos no renovables. La contaminacin acstica y la polucin del aire. Impactos estticos y paisajsticos. El tratamiento de desechos y residuos desde su recojo hasta su utilizados en el desarrollo de dichas actividades econmicas.

almacenamiento. V Depuracin de las aguas residuales.

La no trasgresin de estos criterios y otros similares, tales como las normas legales sobre el particular, determinan la viabilidad ambiental del proyecto. Un proyecto siempre debe respetar los siguientes directrices ambientales bsicas: V >/ V V
H

Respetar y proteger a comunidad en donde se desarrollara el proyecto. Mejorar la calidad de ia vdo humana. Conservar la vitalidad y la diversidad de ia tierra. Cambiar las actitudes y prcticas de la poblacin para adoptar la tica de la La profundidad con que se desarrolle este estudio variara de acuerdo a ia mayor

vida sustentable.

o menor incidencia que tenga el proyecto sobre e! medio ambiente, pudiendo

determinar s es posible continuar o no con el estudio de! mismo.

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MODULO VIH: DE COSTOS Y GASTOS - <"? Una vez realizado el estudio de mercado, el estudio tcnico, el diseo de !a organizacin y e! estudio lega!, se podra contar con la informacin necesaria para realizar la proyeccin de las principales variables del proyecto, la cual es recomendable preparar para un horizonte temporal de 5 a 10 aos. Las cifras a proyectarse en el presente mdulo, deben ser elaboradas considerando una unidad de tiempo adecuada ai rubro que se esta proyectando, de modo tal que refleje, entre otros aspectos, las variaciones estacionales y las variaciones peridicas. Para la proyeccin de ingresos y costos es recomendable considerar para e! primer ao operativo una proyeccin mensual o trimestral y, para los aos siguientes, una proyeccin anual. Pronstico de Ventas Para efectuar un pronstico adecuado de los ingresos es importante no olvidarse de aquellas variables externas e internas que pudieran afectar dicho pronstico: Factores del entorno a tomar en cuenta: '*' El Estudio de mercado. s* Las proyecciones econmicas del sector, del pas y de la regin. *" El anlisis de la competencia.
efr

Las polticas gubernamentales relacionadas con nuestro sector.

^ Los pronsticos climatolgicos (s es que estos nos podran afectar). Factores internos a evaluar: **" Las estrategias de marketing que se van a aplicar (marketing mix). *" La capacidad instalada de produccin que se estima tener.

El pronstico de las ventas debe prepararse en unidades y en monto (unidades X precio), Es importante advertir que la estimacin de los ingresos debe efectuarse con mucho cuidado, ya que una proyeccin errnea de nuestras ventas originar una distorsin en todas Jas otras proyecciones que podamos realizar. Calculando e! Costo TotaS y Unitario de Produccin Proyectado En esta etapa debemos jograr estimar de manera confiable, para los periodos seleccionados (se recomiendan que estos sean de un ao): <=> produccin total, o Ei costo unitario de produccin. Para tal efecto debemos efectuar los siguientes procesos: Volumen de Produccin: Calculamos el volumen de produccin en unidades, el cual ser igual ai pronstico de ventas en unidades ms las unidades de productos terminados (P.T.) aue deseemos mantener como stocks ai final dei periodo seleccionado (inventarios finales esperados de productos terminados). Esta informacin se denominar tambin Presupuesto de Produccin. Requerimiento de Materias Primas (unidades): Para cada una de ias materias primas que componen el producto, multiplicamos el estndar de consumo por unidad de producto calculado en ei estudio tcnico (mdulo V) por las unidades calculadas en ei presupuesto de produccin. Presupuesto de Materias Primas (montos): Para poder efectuar este clculo necesitamos estimar ei costo unitario de adquisicin de cada materia prima utilizada en la fabricacin del producto, a la hora de realizar esta estimacin es importante tomar en cuenta todos los costos que son necesarios realizar en !a adquisicin (fletes, seguros, derechos arancelarios, manipuleo, descarga, etc.). Este costo unitario de adquisicin se multiplicar por e! requerimiento de materias primas en unidades, Requerimiento de Mano de Obra Directa (horas): Para cada uno de los procesos que se realizan para la fabricacin del producto, multiplicamos a tasa de eficiencia laboral calculada en el estudio tcnico (mdub V) por fas unidades estimadas en e! volumen de produccin. Presupuesto de Mano de Obra Directa (monto): Para poder efectuar este clculo necesitamos estimar el costo por hora de cada uno de bs procesos oue son necesarios realizar para la fabricacin del producto (tarifa laboral). Al momento de realizar esta estimacin es importante tomar en cuenta todos los costos que son necesarios incurrir por este concepto (leyes sociales, tributos, contribuciones, seguros del trabajador, etc.). Este costo por hora de mano de obra directa se multiplicar por e! requerimiento de mano de obra en horas. Presupuesto de Costos Indirectos de Fabricacin: E! procedimiento para ia El costo de

estimacin es el siguiente: d) Listamos todos aquellos costos indirectos de fabricacin por ejemplo: Direccin y supervisin de planta Materiales indirectos Mano de Obra Indirecta Energa Elctrica Mantenimiento de Planta Suministros de Mantenimiento Seguros Alquileres Depreciacin de Maquinaria y equipos de planta (D Definimos el periodo de tiempo y la unidad de medida con e! que amos a estimar, el costo indirecto de fabricacin, por ejemplo: Direccin y supervisin de planta: Horas por cada mes. Materiales indirectos: Kilos, Litros, Libras o unidades por cada mes. Mano de Obra Indirecta: Horas por cada mes, -Energa Elctrica: Kilovatios consumidos por cada mes Mantenimiento de Planta: Horas por cada mes. Suministros de mantenimiento: Kilos, Litros, Libras o unidades por cada mes. Seguros: Porcentaje del valor de as maquinarias y equipos por cada ao. Alquileres: Monto de alquiler por mes Depreciacin de Maquinaria y equipos de pianta: Porcentaje del valor de las maquinarias y equipos por cada ao. (D Procedemos a estimar las tarifas y precios de cada uno de los componentes del costo indirecto de fabricacin, (D Calculamos el costo indirecto de fabricacin para ei periodo seleccionado; es necesario efectuar este clculo buscando expresar todos los costos indirectos de fabricacin en un mismo periodo de tiempo (un ao) Clculo del costo total de produccin: Para calcular el costo tota! de produccin procedemos a sumar el presupuesto de materias primas, el presupuesto de mano de obra y el costo indirecto de fabricacin, Clcdo del costo unitario de produccin: Para calcular el costo unitario de produccin procedemos a dividir e costo total de produccin entre el nmero de unidades estimadas en e! volumen de ventas. Calculando el de Administracin Proyectado En esta etapa debemos de proyectar correctamente los gastos relacionados a las actividades de soporte de la empresa, es decir todas las actividades de apoyo administrativo que se brinda al rea de ventas y ai orea de produccin. En este rubro se debe considerar lo siguiente: J Sueldos y salarios del rea administrativa: A la hora de realizar esta estimacin es importante tomar en cuenta todos los costos que son necesarios incurrir por este concepto (leyes sociales, tributos, contribuciones, seguros del trabajador, etc.), Suministros: En este rubro hay que estimar os suministros (tiles de escritorio, pape!, cintas, etc.) que son necesarios para efectuar las labores de carcter administrativo. Energa Elctrica: Estimar el consumo de energa elctrica que se estima se

consumir en labores de carcter administrativa. Alquileres: Asignar la porcin del alquiler que ie toca al rea administrativa. Mantenimiento: Estimar Sos gastos de mantenimiento dei rea administrativa. Depreciacin: Calcular la depreciacin de los equipos, muebles y enseres utilizados en e! rea administrativa. Comunicaciones: rea administrativa. Calculando el de Ventas Proyectado En esta etapa debemos de proyectar correctamente ios gastos relacionados a las actividades de ventas o comercializacin de la empresa, es decir todas las actividades relacionadas con la promocin y venta dei producto. En este rubro se debe considerar lo siguiente: Sueldos y sobrios del rea de ventas: A la hora de, realizar esta estimacin es importante tomar en cuenta todos los costos que son necesarios incurrir por este concepto (leyes sociales, tributos, contribuciones, seguros dei trabajador, etc.). Comisiones: Deber de estimarse e! porcentaje de comisin sobre ventas que se pagar a los vendedores (efectuar esta estimacin sobre las ventas proyectadas), Suministros: En este rubro hay que estimar los suministros (tiles de escritorio, papel, cintos, etc.) que son necesarios para efectuar las labores de carcter comercial. Energa Elctrica: Estimar el consumo de energa elctrica que se estima se consumir en el rea de comercializacin. Alquileres: Asignar ia porcin del alquiler que le toca al rea de comercializacin. Mantenimiento: Estimar los gastos de mantenimiento de esto rea. Depreciacin: Calcular la depreciacin de los equipos, muebles y enseres utilizados en esta rea. Conuinicqciones: Estimar ei costo de telfono y comunicaciones del rea de comercializacin. Campaas publicitarias: Estimar e! costo de actividades de publicidad y promocin que se piensan realizar. Calculando Ja Depreciacin. Dentro de las categoras de costos y gastos que se han detallado en ios acpites precedentes, se menciona el rubro depreciacin. Consiste en reconocer la prdida de valor de un activo de Sa empresa (construcciones, equipos, maquinarias, etc.) por desgaste y obsolescencia, Estimar el costo de telfono y comunicaciones del

constituyndose en un rubro de egresos que no genera un desembolso en efectivo para el proyecto, sino ms bien un registro contable de un gasto. E! mtodo de calculo que generalmente se utiliza es el denominado depreciacin iineal, el cual consiste en asignar a cada activo una vida til, dividiendo e! valor de adquisicin entre el nmero de perodos (puede ser en meses, aos, u otros segn convenga) comprendidos en dicha vida til. La determinacin de ia vida til ya se encuentra definida por los usos y normas contables, por lo cual se presenta una tabla referencial del porcentaje anual del valor de adquisicin a depreciar para diversos tipos de bienes.

Calculando IQ Amsrtlzacin,
Otro rubro que es conveniente definir es la amortizacin, ia cual va estar asociada a otro tipo de activos, llamados activos intangibles, los cuales se presentan en el mdulo de inversin y f nanciamiersto. La amortizacin representa ei reconocimiento contable de un gasto efectuado en a fase preoperativa del proyecto, siendo este un concepto netamente financiero. El mtodo de clculo que generalmente se utiliza es el denominado amortizacin ineai, el cua! consiste en asignar a cada activo una vida til, dividiendo e! valor del activo intangible entre ei nmero de perodos (puede ser en meses, aos, u otros segn convenga) comprendidos en dicha vida til. La vida ti! referencia! para este caso es de cinco aos. EL CLCULO DEL COSTO TQTVIL

MODULO IX; PROYECCIN DE LA INVERSIN Y SU FINANOAMIENTO Inversin Tota! Esta etapa tiene el propsito de determinar cual ser !a inversin tota! que se necesita en el proyecto, es decir, el monto requerido para adquirir el activa fijo, pagar los egresos originados por los rubros componentes dei activo intangible y para cubrir los requerimientos de capital de trabajo para el inicio de operaciones. Activo Fijo El Activo Fijo est constituido por todos los bienes de capital que son indispensables para el funcionamiento del proyecto, entre estos activos se pueden mencionar los siguientes: Construcciones Terreno Equipos de planta Equipos de oficina - Maquinarias y herramientas - Vehculos - Muebles y enseres - Recursos naturales

Para cada una de estos rubros es recomendable elaborar una lista en donde se detalle claramente las cantidades, las caractersticas, etc. de los activos fijos. Es

necesario que el costo de adquisicin incluya todos los costos para poner al activo en la planta listo para su operacin. Para tai efecto, b valorizacin del terreno se realiza en funcin dei precio de mercado vigente; las obras fsicas son consideradas de acuerdo a los metrados y presupuestos que elaboran los ingenieros; las maquinaras, equipos, vehculos , muebles y otros de similar naturaleza, se valorizan en funcin de la cotizacin del proveedor seleccionado para cada caso.

Act'wo If
La inversin en activo intangible es b que se realiza sobre un activo constituido por servicios o derechos adquiridos que son indispensables para ejecutar el proyecto, entre los que debemos citar los siguientes: a) Gastos de organizacin' ios gastos legales para 1a constitucin de la empresa la escritura pblica, diseo de sistema como !a elaboracin de la minuta y administrativo, entre otros. b) Patentes y Licencias: ios pagos por e! derecho o uso de una marca, frmula o proceso productivo, para obtener permisos municipales y por las licencias en

general necesarias para que la empresa pueda funcionar.

c) Sustos de Puesta en Marcha: gastos que se originan en las pruebas preliminares de las instalaciones, el adecuado, inicio de como la operacin y hasta que se ejemplo: remuneraciones, logre un funcionamiento publicidad, etc. d) fastos de Capacitacin: los desembolsos provenientes de instruir, adiestrar y preparar ai personal con el propsito de favorecer el desarrollo de habilidades y conocimientos que deban tener antes de la puesta operativa del proyecto. e) Costo del Estudio dei Proyecto: Comprende los estudios de pre - inversin, ingeniera y ejecucin el proyecto hasta su puesta en marcha. Cspfa! de Trabajo Cuando una empresa esta iniciando actividades hay diversos egresos que afrontar durante un lapso de tiempo determinado hasta que ia empresa empiece a generar ingresos suficientes para cubrir los costos proyectados. El capitai necesario para cubrir los egresos de la empresa durante ese tiempo se denomina Capital de Trabajo. Para valorizar el capital de trabajo requerido, es necesario tener en cuenta que a! inicio de las actividades de ia empresa, hay tres actividades que generar egresos: la produccin, a administracin y fas ventas. El Programa de Inversin. Una vez que se han definido bs diversos componentes de ia inversin, es necesario elaborar un programa de inversin, en el cuai se refleje la distribucin de la misma por alquileres,

en el tiempo, es decir cuando se prevee que se ejecutarn los desembolsos para atender cada uno de los rubros que la componen. Una programacin precisa conllevara a una mejor planeacin financiera en fo referente al requerimientos del capital necesario y la oportunidad en que se requiere. Si la inversin necesaria para implementar el proyecto requiere ser financiada, es necesario conseguir e! dinero requerido para su impiementacin y puesta en marcha. Ei fnancamiento puede provenir de varas fuentes, entre las que se puede mencionar: el capitai que disponen los inversionistas para fo fin, recursos obtenidos de terceros generalmente entidades financieras y, ms usuaimersfe, una combinacin de ambas alternativas. El Programa de Finaneamiento En funcin del Programa de Inversin que se ha definido en el acpite precedente y conociendo los inversionistas !a cuanta de los recursos propos que disponen para invertir en el proyecto, se puede determinar cunto y para cundo se debe solicitar a terceros los montos resultantes, a fin de completar ei monto de a inversin. Es conveniente elaborar un cuadro de! programa de inversin y f inancsamienta, pues permitir determinar aspectos tales como cunto solicitar de prstamo y cmo debe ser desembalsado para generar menores gastos en intereses. Este manejo de los recursos monetarios es parte fundamenta! de la estrategia financiera de una microempresa, donde el capital es un recurso escaso y por consiguiente debe ser bien administrado. Calculando el Pago de un Prstamo, En el caso que se va a desarrollar, se asume en primer lugar que el proyecto requiere que el prstamo sea desembolsado totalmente desde el inicio y que e! tiempo que necesita para llegar a estar en una posicin financiera tal que pueda comenzar a afrontar el pago del prstamo es de un ao, por lo que se ha definido un periodo de gracia de dicha duracin. Para efecto de ilustrar el f nanciamiento de un proyecto tipo de una microempresa se va a considerar las condiciones financieras promedio que podran encontrar en e! sistema financiero, as tenemos que los supuestos que se plantean para e! caso US$ 10 000 177o (operacin en moneda extranjera) Trimestral, cuota constante 1 ao, durante el cual slo se paga intereses. 3 a os .;~ ; 2<T ^a/w* ;} j^ a i "* son los que se detallan a continuacin: Prstamo (P): Tasa Anual de Inters (TEA): Forma de Pago: Perodo de Gracia: Perodo d Pago:

ni-ff
Si se tiene una Tasa Efecf iva Anua! (TEA) de inters y un pago trimestral, entonces hay que homogeneizar !a periodicidad de ambas variables, lo cual se efecta en funcin del pago, por io que todo debe estar expresado en una periodicidad trimestral.

A continuacin se puede calcular Sa Cuota Constante a ser pagada en forma

trimestral durante tres aos es decir, 12 trimestres:

A continuacin se desarrollan los clculos correspondientes a! ejemplo: DATOS PRSTAMO (P) $10,000,00 TEA 17% PERIODO DE GRACLA 4
(trim PERIODO DE

PAGO 12

(trim) TET 4.00314% CUOTA FIJA (R) $1,065,72 Calculo del servicio de lo deuda

MTODO DE CIOJID DE CAA COLUMNA SALDO (S): es lo que an se debe efe! prestan despus de la amortizacin (A) que se ha realizado en el periodo. Ejemplos: S5=S4-A5 S=SQ-Ai 51=10000-0=10000 55=10000-665.40=9334.60

INTERS ()' es el resultado de multiplicar e} Saldo del perodo anterior por h tasa le inters, en este coso b TET Ejeraplos: 6=S5*TET I1=SO*TET 11=10000*0.0400314=400,31 16=9334,60*0,0400314=373.68 A5=R-I5 A5=1065.72-

AMORTIZACIN (A): es ia parte de la cuota que se destina a cmortisjr (pagar) el prstamo, se obtiene por diferencia Ejenipbs: 400,31=665,40 A6=R-I6 A6=1065.72-373,68=692.04

OJCfTA (R): es el pago que se efecta en eada periodo, su edculo ya ha sido

detoMado, Una parte de b Cuola i al pago de intereses y e! resto a amorfas* el prstamo. En el presente caso, esteraos asumiendo el mtodo de cuete fi ja, es decir <pje durante el perodo de pago fas Cuotas o pago total san goales. PERIODO DE GRACIA- para ei presente caso estamos asuraendo qtis durante esta etapa slo se patpn tos intereses MDULO X: PROYECCIN DE LOS

Las Fuentes ci Ingresos de! Proyecto

E! proyecto en su fase operativa puede tener diversas fuentes de ingreso,

dependiendo de la naturaleza del mismo y del volumen de actividades que desarrolla, entre las que se pueden citar:

o
de!

Ingresos por !a venta del bien o servicio que constituye !a actividad principal

proyecto. Ingresos por la venta de sub productos y/o desechos

Ingresos

Financieros f De otro ado, es necesario mencionar que para fines de evaluacin de! proyecto, se \f" ^ consideran como ingresos el valor residual del activo y la recuperacin de! capital de :, trabajo. Calculando los Ingresos por ia Venta del * * o Servicio Para el clculo del rubro se requiere la informacin que se detalla a continuacin: Pronstico de ventas, el cual contiene la estimacin de ventas expresadas en Precio unitario dei bien o servicio, ei cual debe fijarse utilizando alguno de ios unidades fsicas por unidad de tiempo y por tipo de bien o servicio. mtodos sealados en el estudio de mercado. La valorizacin del pronstico de ventas, es decir, su expresin en trminos monetarios, se realiza multiplicando las cantidades por el precio unitario. , Calculando ios Ingresos pop la Venta de Subproductos y/o Durante el proceso productivo se pueden generar subproductos o desechos susceptibles de ser comercializados y por ende, pueden generar ingresos adicionales al proyecto. La estimacin de los ingresos por este concepto, se efecta siguiendo una secuencia metodolgica similar a la del acpite precedente. Calculando los Ingresos Financieros Con respecto a los ingresos financieros es necesario considerar que stos se generan por la colocacin de los fondos excedentes, o fondos disponibles, en forma tmpora!, en e! sistema financiero, obteniendo una ganancia por ios intereses que perciben dichos recursos. El clculo de dichos ingresos se efecta considerando e! monto de los recursos disponibles, el tiempo que estos pueden estar colocados en ei sistema financiero y ! a tasa de inters que se puede percibir. Sabiendo que en el caso de las microempresas no existen mayores recursos disponibles o estos son mnimos, no va ser de mayor relevancia la estimacin de los ingresos financieros. El Valor5 Residual del Activo, El valor residual o de desecho del activo es un concepto que se utiliza para asignarle un valor en cualquier momento de! horizonte temporal de proyeccin. Por

ejemplo, supongamos que se efecta una proyeccin de diez aos y que entre ios activos del proyecto est la construccin de la planta de produccin, Al cabo de diez aos, resulta evidente que dicho inmueble tiene un valor que de alguna manera debe ser reconocido como un beneficio para e! proyecto, por lo cual se le reconoce como un ingreso a ser registrado en el ltimo perodo dei horizonte de proyeccin. La valorizacin de dicho valor de desecho se puede efectuar bajo diversos criterios, siendo uno de ellos el asumir que ser e! resultado de restar al valor de adquisicin del activo fijo la depreciacin que se ha acumulado durante los periodos considerados en el horizonte de proyeccin. Si bien es cierto que podra haber divergencias entre esta estimacin y el valor de mercado que pudiera esperarse en la misma fecha, la objetividad y el valor de los activos fijos en una microempresa, nos llevan a considerarlo como e! ms conveniente para estos casos. ("Hay que tener siempre presente que este concepto de valor residual se usa I estrictamente para la elaboracin de un flujo de caja para fines de evaluacin del (, proyecto, ms no en un flujo de caja contable convencional. MODULO XI; EVALUACIN Paro Qu Se Evala Un Proyecto De Inversin? En los mdulos precedentes se ha analizado la viabilidad comercial, tcnica y legal del proyecto, as mismo se ha planteado el diseo de la organizacin que lo administrar. Ha llegado el momento de usar la informacin obtenida para determinar si el proyecto es viable financieramente, es decir; la evaluacin financiera determinar si los beneficios esperados por el inversionista justifican la ejecucin del proyecto. Para tal efecto, el proyectista debe estar seguro que ia informacin que ha obtenido anteriormente es confiable y objetiva, a fin de garantizar que la evaluacin se realizar sobre ia base de data cierta. Cual Es La Secuencia Metodolgica A Seguir Papa Evafyai* El Proyecto? Al nivel de una evaluacin financiera bsica, el contenido de la misma y los pasos a seguir se muestran en el siguiente esquema:

S Elaborar el flujo de caja. S Elaborar el Estado de Prdidas y Sonancias. S Estimar los principales indicadores financieros y contables.
Valor Actual Neto (VAN) Tasa Interna de Retorno (TIR) Periodo de Recuperacin del Capital (PRC)

Los Tipos de Flujo de Caja Segn la estructura de flujo de caja, ste se puede cbsifcar en:

Flujo de Caja Econmico: no incluye

tiene como caracterstica que los ingresos y egresos de

entre

ios

rubros componentes vinculados

efectivo

al f mandamiento de la inversin por terceros (prstamo, cuota de

pago), es decir, se asume que la inversin ha sido financiada totalmente con recursos propios. * Flujo de Caja Financiero: entre sus componentes incluye los ingresos y egresos de efectivo vinculados al financiamiento de la inversin por terceros (prstamo, amortizacin, intereses y el efecto tributario del inters). La Elaboracin Del FIuj De Caja. Para la elaboracin del flujo de caja es conveniente que se tenga presente los criterios que se detallan a continuacin: => En primer lugar, es necesario tener presente que casi toda b informacin que se requiere para formular un flujo de caja ha sido definida y estimada en los mdulos precedentes, la cual debe ser ordenada de acuerdo a! formato que se desarrollar para tal fin, => En segundo lugar, ios proyectos de inversin a evaluar pueden ser de diversa naturaleza, por !o que no se puede pensar en un formato que sea valido para cualquier proyecto, sino ms bien que es una referencia que deber ser adecuada de acuerdo a las caractersticas particulares de cada uno. => En tercer lugar una alternativa utilizada para la valorizacin de ios rubros componentes del flujo de caja es expresarlos en moneda extranjera (dlares americanos), para lo cual se determina una fecha en !a cual se toman como referencia sus precios y se expresan en moneda extranjera utilizando el tipo de cambio vigente a dicha fecha. En el tiempo no se modifican los precios de referencia bajo este esquema. => En cuarto lugar, es recomendable que la proyeccin del flujo de caja se realice durante el primer ao considerando periodos mensuales o trimestrales, a fin de que se pueda visualizar el efecto de la estacionalidad, ciclos productivos, entre otros aspectos. Para etapas posteriores dicha proyeccin puede ser estimada en trminos anuales. El concepto que falta definir es Cambios en el Capital de Trabajo, que forma parte del Flujo de Caja de! proyecto, para lo cual hay que tener presente que en el ciclo productivo hay un desfase entre !a produccin y las ventas, es decir, mientras se venden las unidades producidas se requiere adquirir materia prima, pagar mano de obra, etc., lo cual origina cambios en e! capital de trabajo del proyecto. El Formato Def Flujo Ds Caja El formato que se presenta a continuacin deber ser adecuado a las caractersticas y naturaleza de! proyecto de inversin! que se va a evaluar,

adicionando o eliminando rubros segn sea el caso, por !o que se debe considerar que slo tiene carcter referencial: DE LA

Son ios ingresos generados por la venta de un 1. Ingresos por Ventas bien o servicio. Se consideran las ventas ai contado y las cobranzas efectuados de las ventas ai crdito Se consideran los intereses percibidos por el manejo de ios fondos disponibles de! proyecto, generalmente provenientes de operaciones en e! sistema financiero. Son ingresos generados por conceptos varios, 3. Otros Ingresos tales como !a venta de desechos, comisiones por servicios que eventuaimente brinda ia empresa, entre otros 1 + 2+3

2, Ingresos Financieros

Tota! Ingresos

1. Compra de Materias Primas 2. Mano de Obra Directa 3. Costos Indirectos de Fabricacin 4. Sub Total Costos de Produccin 5, fastos de Administracin 6. fiastos de Ventas 7. Depreciacin

Segn definicin de componentes presentada en e! Mdulo VIII Segn definicin de componentes presentada en ei Mdulo VTII Segn definicin de componentes presentada en ei Mdulo VHI, sin incluir ia depreciacin. 1+2 + 3 Segn definicin de componentes presentada en e! Mdulo VIII, sin incluir la depreciacin. Segn definicin de componentes presentada en ei Mduio VTII, sin incluir la depreciacin. Es ia suma de ias depreciaciones consideradas en Costos Indirectos de Fabricacin, Gastos de Administracin y Ventas, segn el Mdulo VTII.

8, Amortizaein de Intangibles Total Egresos Utilidad frites ce

4+5+6+7+8 Total Ingresos - Total Egresos

Impuestos Utilidad Ms:

de Amortizacin

Se calcula sobre la utilidad proyectada. Utilidad Antes de Impuestos - Impuestos, Saldo del cuadro anterior de Se suman aquellos

UTILIDAD NETA Depreciacin Intangible Residual A f *iu D f

egresos

que

no

representan desembolso de efectivo. periodo segn el programa de inversin. e! valor de los activos del proyecto estimados a! final del horizonte temporal de evaluacin. Es la variacin de! capital de trabajo en cada perodo, contablemente se define como ei activo corriente menos el pasivo

Menos: Inversin del Proyecto Ms: Valor Se registra el monto invertido en cada Menos o Ms: Cambio en Capital de Trabajo Es

FLUJO DE CAJA FLUJO DE CAJA Ms: Prstamo Menos: Amortizacin Inters Ms: del Efecto Prstamo, de Tributario del Depreciacin Intangibles

corriente. Utilidad Neta + Depreciacin+Amortizacin Saldo del cuadro anterior Se registra en e) periodo que corresponda el monto del prstamo obtenido, de acuerdo Inters a! programa de desembolsos del mismo. y Corresponde al e pago inters) del de (Escudo prstamo (amortizacin

Amortizacin Fiscal)

acuerdo a la Tabla de Reembolso definida en el Mdulo VIII Se calcula multiplicando la tasa de impuesto por e! monto del inters.

FLUJO DE CAJA

FE

-Amartzacn-Inters+Ef

ecto

Tributario En aquellos proyectos en los cuates las ventas y/o compras al crdito son poco significativas dentro del volumen total de ventas y/o compras, segn corresponda, se puede optar por considerar como supuesto simplificador en e! flujo de caja que el 100% de ios transacciones comerciales se realizan al contado. Indicadores Financieros De Rentabilidad Valor Ei VAN se define como e! mtodo para evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversin que consiste en comparar el valor actual de todos los flujos de entrada de efectivo con el valor actual de todos los flujos de salida de efectivo. / Flujos de Entrada (+): Ingresos, Valor Residual. Flujos de Salida ( - ):
INGRESOS

Inversin, Costos. VAN = Valor Acta!

- Valor Actual

ESRESOS

En trminos prcticos, se puede definir el VAN como el valor presente de la inversin y los flujos de caja netos, es decir, flujos en los cuales en cada periodo ya se efectu el clcub de ingresos menos egresos. As tenemos que la frmula general para el clculo dei VAN sera:

En base a esta ecuacin e! VAN puede presentar los siguientes resultados: VAN = O VAN < O VAN>0 significa que VA
INSESOS

= VA eeaesos < VA
CRESOS

significa que significa que

VA VA

INSRESOS

INRESOS

> VA EGRESOS

Criterio de Inversin: Ser convertiente invertir en el proyecto que presente un VAN > O, En el caso que existan varios proyectos alternativos con VAN > O, entonces se invertir en aquel que presente un mayor VAN. Suponga que usted es un inversionista potencia! y e presentan la informacin de inversin, el flujo de tesorera neto de dos proyectos y su VAN:

Los clculos efectuados para estimar dichos VAN, han sido los siguientes.

I Actualmente, estos clculos se simplifican con el uso de calculadoras financieras

o mediante el uso de hojas de calculo. Ei VAN se calcula en el Exce! usando a funcin financiera NPV (Net Prssent Valu) o VAN (Valor Actual Neto) dependiendo si la versin est en ingls o castellano. V En relacin al mtodo del VAN es importante recalcar lo siguiente: 1. Reconoce e! valor del dinero en el tiempo. Depende de los flujos de entrada y salida de efectivo (flujos de tesorera) del Al homogeneizarse el valor de las unidades monetarias en una fecha focal

2.
3.

proyecto y de la tasa que se utilice para efectuar la actualizacin. determinada, es posible sumar los VAN de varios proyectos o compararlos. Para la actualizacin de fos flujos se postula que se debe aplicar como tasa de inters ai costo de oportunidad o costo de capital. ; 5>R_rjgfjji*-g.l_costo de oportunidad como e rendimiento que se obtendra en la segunda mejor alternativa de inversin cor que se cuente, debiendo considerarse para ta! efecto alternativas estrictamente comparables en cuanto a! grado de riesgo, en razn de ia correlacin que existe entre tasa de rendimiento esperada o exigibie y riesgo. En trminos prcticos, se puede usar a tasa de inters del prstamo como costo de oportunidad, o !a tasa de inters mencionada ms un porcentaje adicional por el riesgo del proyecto (riesgo sectorial, riesgo de mercado, riesgo de cambio, entre otros) Tasa Interna de Retorno Desde un punto de vista matemtico, la Tasa Interna de Retorno (TIR) es aquella taso de inters que hace igual a cero el Vabr Acta! Neto de un flujo de efectivo. La TIR se calcula aplicando la siguiente frmula: Veamos el TIR que obtendr en el mismo caso desarrollado para calcular e! VAN:

Los clculos efectuados para haar ia TIR de ambos proyectos han sido los siguientes:

jActualmente, estos clculos se simplifican con el uso de calculadoras financieras o mediante el /uso de hojas de cicuio. La TIR se calcula en el Excel usando la funcin financiera IRR / (Interna! Rate of Return) o TIR (Tasa Interna de Retorno) dependiendo si la versin est en \ingles o castellano, E! concepto podra ser semejante a! de amortizacin, donde la empresa inversionista sera e! prestamista y e! proyecto el prestatario, de modo ta! que la tasa de inters aplicada sera !a TIR, De este modo, dicha TIR estara representando una medida de rentabilidad, ya que sera ia taso que en funcin del flujo de tesorera que se tenga hace que el valor presente de estos sea la Inversin inicial.

As mismo, los proyectos presentan un VAN positivo o negativo, dependiendo de la tasa que se aplique en la actualizacin, - -, Criterio de Inversin La decisin se adoptar al relacionar la TIR con la Tasa de Rendimiento Mnima ( costo de oportunidad) exigida al proyecto, as tenemos: TIR < TRM se rechaza ei proyecto TIR = TRM es indiferente TIR > TRM se acepta el proyecto En e siguiente grfico se vera la relacin entre VAN y TIR, en e caso de una inversin simple:

La TIR y e VAN ciarn el mismo resultado en la seleccin de alternativas entre inversiones simples, es decir siempre que ei VAN sea una funcin uniformemente decreciente del tipo de descuento (costo de oportunidad), como e! caso que se present en el grfico precedente. Periodo de Recuperacin Del Capital (PRC) El inversionista muchas veces considera relevante evaluar cuanto tiempo se va a demorar en recuperar ef capital invertido, especialmente en e caso de inversiones de alto riesgo. A mayor tiempo de recuperacin sera tambin mayor ei tiempo que su capital estar expuesto a! riesgo Una limitacin de este indicador radica en e hecho que slo analiza el f iujo de caja hasta el periodo en ei cual recupera e! capital invertido, io cual podra conducir a decisiones errneas si se evala el proyecto utilizando slo esta herramienta. Veamos un ejemplo.

Aparentemente, sera indiferente para el inversionista cualquiera de ios dos proyectos, en ia medida que ei PRC es igual en ambos casos. Pero, si vemos el flujo correspondiente al tercer ao, evidentemente al ser en e! Flujo 2 mayor dicho vafor, el VAN ser tambin mayor y por lo tanto, segn ei criterio de inversin sera ei seleccionado. Una segunda limitacin es que no considera el valor del dinero en el tiempo, lo cual podra ser subsanado en la medida que se utilicen para el clculo de! PRC flujos de tesorera descontados o octuaiizados. Evaluacin Complementara: Indicadores Contables Anlisis Costo - Volumen Utilidad (CVU) Para efectuar un anlisis CVU requerimos clasificar los costos y gastos calculados en los mdulos precedentes, separando fos costos y gastos "fijos* de los costos y gastos "variables", para ello debemos entender ambos conceptos. ES costo y gasto fijo es aquel que se mantiene constante ante cambios en el nivel de produccin; es decir, que ante aumentos o disminuciones en el nmero de unidades fabricadas estos costos y gastos se mantienen iguales. Por ejemplo el sueldo de un empleado administrativo lo consideraremos fijo, ya que este seguir siendo el mismo an la empresa fabrique una unidad, cen unidades o ms. El costo y gasto variable, es aquel que cambia ante variaciones en el nivel de produccin, es decir, que ste costo es variable por que es sensible ante variaciones en ia produccin. Por ejemplo las materias primas son consideradas variables ya que si aumentamos el nmero de unidades producidas, este costo se incrementar proporcionalmente ante esta variacin, caso contrario si disminuye el nivel de produccin el costo de materias primas disminuir proporcionalmente. Una vez efectuada ia clasificacin procederemos a calcular a siguiente informacin: El costo fijo total (CF): es ia suma de todos nuestros costos y gastos que tengan un comportamiento fijo con respecto a! nivel de produccin. ES costo variabie unitario (cv): Determinaremos ia porcin variable de! costo

unitario, es decir todos los costos que hemos clasificado como variables con respecto ai nivel de produccin, Ei margen de contribucin unitario (me): El cual se obtiene de restar al precio unitario el costo variabie unitario. Ei Ingreso de equilibrio (IE): es aquel nivel de ingreso que nos permite cubrir bs costos variables totales y los costos fijos totales, es decir, tenemos un nivel de ventas en donde !a empresa ni gana ni pierde. Para calcular este Ingreso de Equilibrio (IE) debemos efectuar e siguiente calculo: IE = Precio unitario X (CF/mc) ) ' f-je. " **-J Anlisis del Margen Bruto

> ''"' I > "> ,_:_. ' '"7 5V '

i
Para la determinacin del Margen Bruto o Utilidad Bruta se aplica el siguiente esquema: Ingresos por Ventas Menos: Margen Bruto o Utilidad Bruto) Donde: Costo de Ventas= Compras + Inventario Inicia! - Inventaro Final En ios proyectos en los cuales el nive! de inventarios es mnimo o nulo, podra asumirse que e Costo de Ventas est conformado slo por las Compras. Anlisis de! Margen Para ia determinacin del Margen Neto o Utilidad Neta se aplica e! siguiente esquema: Margen Bruto Mas: y Menos: Sastos de Ventas Gastos Financieros Depreciacin Impuestos Utilidad Neta! XII: CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES En las conclusiones se debern presentar los aspectos ms significativos de cada captulo del proyecto, debiendo llegar finalmente a concluir si el proyecto es viable o no Bsicamente, a travs de! desarrollo de este mdulo debe presentarse e) sustento de los siguientes aspectos: La viabilidad comercial. y Amortizacin Utilidad <; ' ' antes de Impuestos Menos: : 1 ^e 'v-'^'' Costo de Ventas

^*
r ,< /;

Otros Ingresos Sastos de Administracin

La viabilidad legal y ambiental. La viabilidad tcnica. La viabilidad financiera.

Asimismo, se debe evidenciar el conocimiento que se tiene de! proyecto y mostrar las estrategias que se implementarn para incursionar con xito en el mercado. Finalmente se deber recomendar o no su ejecucin. Pueden haber casos en los cuales no se llegue a una conclusin definitiva con relacin a aspectos especficos del proyecto, pudindose recomendar ia prof undizacin en algunos de los temas estudiados. I DE DEL DE Cinco jvenes emprendedores han decidido crear sus propios puestos de trabajo, Las ventajas comparativas del pas en el cual residen, les ofrecen varias oportunidades de negocio para un interesante desarrollo profesional y econmico. Una de estas ventajas es la gran variedad, exuberancia y particularidad de su DE LA

flora, ampliamente reconocida y apreciada en el mundo,

Los cinco jvenes emprendedores se han reunido para intercambiar ideas, con la finalidad de identificar y seleccionar oportunidades de negocio que resulten atractivas para desarrollar un proyecto de inversin. La decisin final a la que llegaron fue incursionar en la floricultura, especficamente en las plantas de rosas, catalogadas entre las belfas flores por su variedad de colores, aroma y tersura del ptalo. Para el desarrollo de esta idea inicial, han decidido reunirse pora plantear alternativas y decidir los posibles negocios a realizar basndose en ia disponibilidad de dichas flores. Como resultado de esta reunin van a elaborar ei documento en donde se muestre la informacin general del proyecto, INFORMACIN Nombre Rosas de Lima S.A. Naturaleza Proyecto de Produccin y Comercializacin de Rosas CIIU Ubicacin Departamento: Lima Provincia: Lima Distrito: Cieneguia Unidad Ejecutora del Proyecto DEL PROYECTO

Rosas de Lima S.A.

Concepcin del Problema u Oportunidad de Negocio La puesta en marcha de !a empresa tiene como fin la produccin y comercializacin de rosas en la ciudad de Lima. Se ha identificado que las flores son muy apreciadas entre los segmentos A y B de la poblacin limea, existiendo la fuerte tradicin de obsequiarlas en mltiples ocasiones y celebraciones de toda ndole. " Esta oportunidad de negocio la abordaremos ofreciendo rosas empaquetadas en cajas hechas de pape! reciclado decorado. Objetivos del Proyecto: Entre ios principales objetivos, podemos sealar: La generacin de rentabilidad para los accionistas, La optimizaein del uso de La acumulacin de capital necesario para la expansin de las operaciones. La satisfaccin de las necesidades de los consumidores finales. Buscar nuevos mercados, La generacin de puestos de trabajo, los recursos financieros.

Rosas de Lima S,A, basara el desarrollo de sus operaciones compitiendo en el mercado con una estrategia de diferenciacin. II DE 5E Un grupo de inversionistas ha formado una mediana empresa amada Sport Time, cuyo negocio es el servicio de preparacin y mantenimiento fsico de las personas. De acuerdo con sus experiencias empresariales, este gimnasio ser dirigidfljiJos integrantes de} nivel socio econmico A y B de Lima Metropolitana, teniendo como rea de influencia el distrito de La Molina. Sin embara. es gustara poder contar con mayor informacin del mercado con !a finalidad de crear y ofrecer un centro deportivo de cadad, incorporando los gustos y preferencias del futuro cuente. Frente a esta necesidad, uno de los socios propuso realizar una investigacin de mercado, propuesta que fue aceptada por todos. Para ta! efecto se procedi a determinar los parmetros que definen correctamente las caractersticas de la poblacin que conforma su mercado: 1, El segmento estar compuesto por hombres y mujeres con edades entre 18 y 60 aos. 2. El gimnasio estar orientado al segmento A y B del distrito de La Molina. Una vez determinados estos parmetros se consider que lo ms conveniente para

realizar esta investigacin era aplicar una encuesta cuyo proceso de elaboracin implica seguir los siguientes pasos:

A. Definir el propsito y ios objetivos especficos.

B, Disear la encuesta. SOLUCIN

A. Propsito y Objetivos Especficos de fa Encuesta Propsito:

El propsito ser evaluar los actitudes y preferencias de las personas respecto a ios gimnasios. Objetivos Especficos: Se desea obtener informacin sobre caractersticas del consumidor que permitan tipificarlo, determinar sus expectativas en cuanto al servicio; Adems identificar la competencia y Sos niveles de precio vigentes en el mercado. Objetivos Especficos Consumidor* . Identificacin de hbitos. Preguntas de Investigacin Preguntas de Investigacin r*

. Acudes al gimnasio?
f

>.! " ^^

^^^^Jjp .

gjfa?&^ **~
f

. Por qu acudes al gimnasio?

Con qu frecuencia vas a! gimnasio?

&**^ .

Qu instalaciones utilizas con ms frecuencia en el _,j Gimnasio? . A qu gimnasio acudes? . . Intencin de compra. Desde cundo acude ai gimnasio? . Asistiras a un gimnasio ubicado en el Centro La Rotonda? Servicio . Caractersticas del servicio. 5 j jj-10

Pregun^ jg^^gcjj^JA ^ . Qu servicios te gustara encontrar en ei gimnasio? . Qu tipo de decoracin te gustara encontrar? Preguntas d Investigacin . Qu gimnasios conoce? Preguntas de Investigacin , Cunto estara dispuesto a pagar mensualmente por el servicio? *

Competencia . Identificacin de competidores. Precia , Precio mximo y mnimo

J
B. 1. a. Diseo de la Eneyesta Asiste a gimnasios? S (pasar a la pregunta 3)

b.

No (pasar a la pregunta 2} Le gustara asistir a un gimnasio?

2.
a.

S (pasar a !a pregunta 7)

b. No (fin de Sa encuesta)

'3. Con qu frecuencia asiste ai gimnasio?

a. b. c. d. a. c. d. e. g. 5. a. b. c. d. Diariamente 1 vez por semana

2 veces por semana 3 veces por semana

Aerbicos Baile Tae Bo Sauna Masajes Con quin acude a! gimnasio? Solo Amigo (a) Pareja Familiar

4. Qu tipo de servicios prefieres utilizar en ei gimnasio? b. Pesas.

f. Steps h. Otros_______

e. Otros________ 6. A qu gimnasio asiste? b. c. e. f. 8. a. b. c. d. e. 9. Benavides Universal Sym A !an Wong Spa Otros_________ Si contara con un gimnasio ubicado en La Rotonda, el cual !e ofreciera los Definitivamente asistira Probablemente asistira Indeciso Probablemente no asistira No asistira

d. Shape Spa

servicios que usted desea:

A que. hora prefieres asistir?

a. b. c. d. e. f. g. o, b. c. d.

6:OOAM a 8:OOAM 8:QGAM a 1G:QQAM 10:OOAM a 12:OOAM 2:OOAM a 2:OOPM 2:OOPM a 4:OOPM 4:OOPM a 6:OOPM 6:OOPM a 8:OOPM h. Menos de $30 Entre $30 y $39 ' Entre $40 y $49 Ms de $50 8:OOPM a 10:OOPM

10. Cunto estara dispuesto a pagar mensualmente por el servicio?

Datos ck Control 11. Sexo_____ 12. Edad a. b. c. d. e.

18 a 25 aos
26 a 33 aos 34 a 41 aos 42a49oos 50 a 60 aos

13. Ingreso Promedio Mensual Familiar a. Menos de $700

h. Entre $701 y $1000

c. Entre $1001 y $1300 d Ms de $1301 Datos de Identificacin Nombre Direccin Telfono HI - S c- ne * <r' PRACTICO DE DE LOS Los dueos del saursa para varones Los Osos, desean inaugurar uno nuevo sucursal en la ciudad de Las Moras. Ellos estn desarrollando la investigacin de mercado, para !o cual necesitan determinar el tamao de !a muestra, es decir e! nmero de personas que debern encuestar pora decidir si el proyecto tendr o no fa aceptacin de los potenciales consumidores en dicha ciudad. Para tal efecto deben determinar lo siguiente: 1. Las caractersticas que permitan definir claramente fa poblacin que es DEL

relevante para e! proyecto (a este proceso se ie denomina determinacin del segmento pobiacionai). 2. E! tamao de la poblacin que cumple con los criterios de segmentacin, para esto debemos de recurrir a informacin estadstica disponible, por ejemplo censos poblacionales, estudios demogrficos, etc. 3. Seleccionar la tcnica de muestreo ms adecuada, para efectuar esta seleccin tomaremos en cuenta el tamao de la muestra y las caractersticas de la poblacin. 4.
r

Determinar el tamao de !a muestra, ste !o calcularemos utilizando !a frmula

^ que corresponda.

/ 5,j Determinar cuntas encuestas sern aplicadas de acuerdo a la estructura del ^-^ segmento pobiacionai (distribucin de la muestra). Solucin 1. El segmento pobacionol relevante para ei proyecto estar conformado por los mayores de 18 aos, residentes de ia ciudad de Las Moras, varones,

pertenecientes a los niveles socio - econmicos A, B, y C. ,* j^Tit^ >,- f-v^o Si MlMAu- 2, .6 tt- i,i,Yl>V^Los datos para cuantifcar el segmento poblacsona! se obtendrn de el listado

Gfiuaf de distribucin poblacona que emite el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (I.N.E.I.).

3.

La tcnica de rnuestreo mas conveniente es la de Muestreo No Probabilstico frecuente cuando queremos una aproximacin de

por Cuotas, por ser el de uso mercado.

A travs de ella,

seleccionar Jas sexo,

de muestra al azar edad y nivel

ia

distribucin poblaciomil, definida por

socio-econmico,

variables que son bsicas para nuestra investigacin. MANUAL PARA U FORMULACIN V EVALUACIN DE PROVECTOS DE INVERSIN 4. Para el clculo de la distribucin, sumamos ios columnas de cada nivel socio econmico del cuadro anterior, para luego obtener los porcentajes de cada uno de bs niveles sobre la base de! total neto de varones.

5. Una vez obtenidos los porcentajes, estaremos en capacidad de establecer la cantidad de encuestas a realizar en cada rango de edad y nivel socio econmico. Ahora procederemos a calcular ei tamao de muestra de acuerdo con los datos y ia frmula mostrada,

6. El tamao de muestra ser igual a 369 personas. As entonces, con este resultado pasamos a determinar el nmero de cuestionarios a aplicar cada segmento: . , a ^-^ r^

IV 5E Los accionistas del gimnasio Sport Time han recibido el informe que detalla ios resultados de la investigacin de mercado realizada semanas atrs. En i, entre otros datos importantes tales como niveles de precio y servicios adicionales, se encuentra el relacionado a la intencin de asistencia a! gimnasio de ios clientes. Para obtener el mercado potencial se ha segmentado ef mercado total sobre a base de criterios dejBOjcofkos, socio egonmicos y geogrficos, de modo tal que se considerar a las personas que se encuentran entre ios edades de 18 a 60 aos, que pertenezcan al sector A y B y que habiten en el distrito de La Molina, u/ J | o ? De las encuestas se obtuvo que el 17,95% estara dispuesto a asistir a un gimnasio con las caractersticas de Sport Tinte,

Para determinar cual ser demanda futura, Sport Time estim de manera conservadora que slo ei 5% de! segmento pobiaeional relevante se inscribiran en e! gimnasio. Considerando las cifras anteriores se pidej^1, 2. Calcular la cantidad de personas que se proyecta atender el negocio durante Proyectar la demanda a 5 aos, considerando una tasa de crecimiento e! primer ao, pobacional de 1,7% anua!, este dato ha sido obtenidos de! INEI, De acuerdo a la secuencia metodolgica recomendada, en primer lugar se debe calcular el Mercado Potencia! (poblacin que cumple con los criterios de segmentacin), a continuacin se estimara el Mercado Disponible (poblacin que est considerada en el mercado potencia! y ha manifestado su intencin de asistir a! gimnasio) y finalmente depurarlo hasta obtener e! Mercado Objetivo {poblacin meta que se estima ser atendida por e! gimnasio), Mercado Potencial: Se obtendr considerando los siguientes criterios de segmentacin: V V Criterios de Segmentacin Demogrfica: Edad de los consumidores entre 18 y Criterios de Segmentacin por nivel socioeconmico: Se egi a las personas 60 aos que pertenezcan a los segmentos A y B V Criterios de Segmentacin Geogrfica." Se seleccion a! distrito de La Molina. Considerando estos criterios, segn informacin estadstica proporcionada por el INEX, se obtiene un mercado potencial de 43,702 personas. Mercado Disponible: Se obtendr multiplicando el mercado potencial por 17,95%, porcentaje obtenido a travs de la tabulacin de la encuesta que representa el porcentaje de personas que estaran dispuestas a asistir a nuestro gimnasio por ao, Mercado Objetivo : Se determina multiplicando el mercado disponible por la participacin de mercado (5%) de Sport Time, el cual representa la meta que desean alcanzar los accionistas.

, Proyeccin de fa Vemos que el mercado objetivo de Sport Time estar formado por 392 personas .e! primer ao. Ahora, procedemos a proyectar la demanda considerando una tasa de crecimiento poblacional del 1,7% anual, con esto obtendremos las ventas horizonte de evaluacin de, 5 aos. ,j ^.l un

V DE DE LA Una de las caractersticas ms reconocidas de! distrito de Barr, es la abundancia de establecimientos de expendio de comida de diversos tipos y para todo nivel socio econmico. Entre eiios destacan los restaurantes de comida rpida, especialmente aquellos que ofrecen sndwichs de Jechon y pavo. Un grupo de jvenes emprendedores ha observado que la demanda ha aumentado de modo ta! que ios focales existentes no son suficientes para atender el flujo de consumidores que se acercan ai distrito de Barr. La situacin actual ha generado descontento en e! pblico consumidor, dado que ia atencin es lenta, hay problemas de estacionamiento, inclusive algunos establecimientos han descuidado la calidad del producto. En razn de io expuesto, han decidido ver la posibilidad de incursionar en el negocio de venta de sndwichs de lechn y pavo, para lo cua! entre otros temas a investigar para ia determinacin de la viabilidad comercial de su proyecto de

inversin, est ei que corresponde a a evaluacin del Mercado Competidor, con la finalidad de identificar a sus competidores directos e indirectos, las estrategias que los primeros emp!ean-en e! mercado, as como sus fortalezas, oportunidades, debilidades, y amenazas.
1

.Anlisis de fa ei distrito de 1. Mtodos de

del Mercado de de

de Utilizados.

en

A efecto de obtener la informacin requerida, los jvenes emprendedores

recurrieron a varios mtodos de trabajo de campo, entre los que se puede citar:

S Observacin del flujo de clientes a diversas horas y das, fin de determinar

cuales eran los establecimientos de expendio de sndwchs de lechen y pavo ms importantes del distrito, con a finalidad de dimensionar la demanda y tipificar las caractersticas de la clientela de cada uno de ellos,

S Observacin de fas caractersticas de la atencin que brindan a sus clientes:

rapidez, amabilidad, precio, entre otras.

S Encuestas realizadas a ios clientes para determinar ei grado de satisfaccin

alcanzado con el Servicio recibido, la calidad del producto, precio, entre otros. Es decir, trataron de obtener ia mayor cantidad de informacin cualitativa sobre la competencia.

S Encuestas realizadas a los proveedores, empleados y otros que pudieran brindar

informacin relevante sobre los establecimientos seleccionados.

A continuacin se presentan los resultados obtenidos.

2, Identificacin de la Dentro del negocio de comida rpida ers el distrito de Barr, se hall dos tipos de competencia: Competencia Directo Conformada por aquellos establecimientos que venden ios mismos productos que ofrecera e! nuevo negocio. Dentro de ios principales locales de este ramo, se encuentran los establecimientos Extremos, El Piuranito, y Las Delicias, Competencia Indirecta Conformadas por las cadenas de comida rpida, que ofrecen productos competitivos sustitutos del sndwichs de echn y pavo. Se debe mencionar que entre estos, los principales negocios son Chembas, Fufler Queen, y Me Donatelo. 3. Identificacin de las Estrategias de !a Competencia Directa

4. Anlisis PODA de la Competencia Directa

VI DE TCNICO AMARILLA I.- TAMAO p * ' " ' DEL

E! tamao del rea por cultivar de este producto, ha sido determinado de acuerdo a la cuota que e! empresario busca cubrir del total de exportaciones de cebolla amarilla dulce. La cuota, determinada en el Estudio de mercado, es de 0,02% en los primeros dos aos y de 0.02534% para el tercer, cuarto y quinto ao dei proyecto en los dos pases a exportar. Esto, expresado en kilogramos de cebolla, implica una produccin final para el primer y segundo ao de 162,000 kilos, distribuidos en mallas de 18 kilos cada una, io que hace un tota! de 9,000 mallas por ao. En el tercer, cuarto y quinto ao la produccin final sera de 204,750 Kg,, as se exportarn 11,375 mollas de cebolla por ao. La produccin total de una hectrea es de 58,500 Kg.; pero existe un nivel de descarte del 30%, compuesto por el producto cuya caractersticas no corresponden a los estndares de calidad para su exportacin (por deformacin naturales, tamao insuficiente, producto malogrado, etc.) Considerando este descarte, queda una diferencia de 40,950 Kg. de producto fina! por hectrea. La planta de seleccin con la que cuenta la empresa tiene una capacidad de procesamiento de 3 Ton. por hora. ' El tamao del proyecto se determina en e siguiente cuadro: TAMAO DEL PROVECTO MOMENTOS Producto (SCg.) Produccin final de TAMAO 1 i requerido 162,000 descarte 69,429 231,429 3.96 TAMAO 2 PERIODO PERIODO PERIODO PERIODO 2 162,000 69,429 231,429 3.96 S 204,750 87,750 292,500 5 4 204,750 87,750 292,500 5 5 204,750 87,750 292,500 ; 5

{Kg,) Nivel de produccin (Kg.) Hectreas a cultivar II.

I,- Descripcin general de procese de producan La cebolla amarif dulce es un producto cuyo proceso de produccin empieza con Sa compra de la semilla, que generalmente es importada directamente por el mismo productor, la compra toma aproximadamente 3 meses. Obtenida a semilla, empiezo !a preparacin de! "terreno, es decir, remover la tierra para oxigenarla y ablandarla. En este terreno preparado, se procede con el rociado de la semilla para

la primera siembra en reas de terreno ms pequeas (marquera). Durante e

periodo de crecimiento de !a manquera (2 meses), ei cultivo deber ser abonado, fumigado, regado y deshierbada en forma casi permanente.

Lista ia marquera, se procede ai traslado y sembrado de sta al terreno definitivo, que ha sido previamente preparado (removido y ablandado). As como en e proceso anterior, el cultivo deber ser regado, abonado, fumigado y deshierbado en forma permanente, Luego de aproximadamente 4 meses, el producto esta listo para ser cosechado. La cebolla cosechada es dejada sobre el terreno para el secado, y luego de aproximadamente 1 semana, se le cortarn las hojas ya secas y se proceder a ! a curacin de cuellos, esto consiste en la cicatrizacin de! corte de las hojas, para evitar ei ingreso de bacterias que podran malograr e! producto A continuacin, ei producto es embolsado en costales provisionales y trasladado en trailers, desde e campo a to sala de seleccin y empaque, donde se har la seleccin manual y a mquina de producto (segn tamao, forma, etc.). El producto ya seleccionado, ser etiquetado y empacado en maltas de 18 kbs de capacidad. Hecho esto, dichas mallas sern depositadas en un contenedor para ser transportadas ai puerto de embarque. Dentro de este proceso, no existen subproductos, e nico materia! que se obtiene de la cebolla, es ia cascara y cebollas que no cumplen ios requerimientos especificados, las cuales son desechadas. Las etapas de produccin de la cebolla amarilla dulce, desde la siembra de la semia, hasta la venta misma al productor final se observan en el siguiente cuadro: DIAGRAMA DE FLUJO DEL PROCESO DE PRODUCCIN DE CEBOLLA AMARILLA DULCE

2.-

DE PRODUCCIN

Para el cultivo de tas hectreas de terreno, ios requerimientos de obras fsicas, equipos, materiales y mano de obra se presentan en ios siguientes cuadros: 2.1.- Obras Fsicos; REQUERIMIENTO DE QBfUS FSICAS Tierras Safo de empaque Almacn FSICAS POR TAMAO T4WUNO 1 UNIDAD CANTIDA D Hectrea 3.96 y m2 1 m2 1 39600 m2 400 m2 300 m2 TAMAO 2 CANTIDA D 5 1 1 50000 m2 450 m2 350 m2

Seleccin

Como se observa, e! requerimiento de obras fsicas, ha sido ajustado a un nive! de produccin cambiante. Dichos niveles estn especificados por ios tamaos 1 o 2. E primero, aplicado a los dos primeros aos de! horizonte de evaluacin, mientras que el segundo tamao, ser aplicado a ios 3 aos siguientes. 2.2.- Equipas Los equipos necesarios para ambos tamaos de produccin, se especifican en e! cuadro adjunto; incluye cantidad y dimensin de cada uno de los equipos. DE CARACTERSTICA TEM Traeter TroiSer Seieceiciadora Trsspafefas Par i huelas Implementos traetop .ampos 3eshierfsaderes Cuchillos Bombas UNIDAD unidad unidad unidad unidad unidad de unidad unidad unidad unidad Unidad 4 20 20 30 4 3x1m 15 litros Sanos 2 aos 1 ao 1 ao 2 aos Wonrique SA. Ferreteras Agrcolas Ferreteras Agrcolas Ferreteras agrcolas BAVE S

VIA
TIL 10 aos Safios 5 aos 5 aos 3 aos PROVEEDOR Comercial Industrial

2 2 1 2 50

7 h.p. 2 toneladas 30x3 m unas de 1x1 m 1.30xl.30m

Peruana S.A. Manrique S.A, Manrigue S.A, EOIPESA Mercado de baratillos

futnifadsrss 2.3.- Materias Primas, Mano de Obra Directa y Costes Indirectos de Materias Primos En el caso de los materiales, un cambio en ei nivel de produccin si afecta directamente fa cantidad de materiales requeridos. En este caso, para el tamao 2, se observar un incremento en las cantidades requeridas, comparativamente con

el tamao i. Dichos requerimientos, se observan en e! siguiente cuadro:

INSUMOS UNIDAD Semilla lata Urea bolsa Fosfato di amoniaco bolsa Super fosfato triple bolsa [Cloruro de potasio bolsa Pesticidas de! cultivo litros DE INSUMOS POR TAMAO MATERIALES UNIDAD PROVEEDOR Iunseeds (USA) NCI mportadora Mist SA. mportadora Misti SA.
NCI

Casas Agropecuarias

CANTIDAD TAMAO 1 TAMAO 2

Semilla Jrea r osfato di amoniaco Super fosfato triple Cloruro de potasio 3 esticidas del cultivo Abono Walias Etiquetas mallas Sacos de yute Cajas MANO DE OBRA

lata bolsa bolsa bolsa bolsa Litros Tonelada Unidad Unidad Unidad Unidad

12 36 26 21 26 31 80 10111 10111 5540 8470

15 46 33 27 33 781.19 100 12777 12777 7000 10714

E! Personal necesario para el funcionamiento del proyecto se clasifica en dos tipos. E! personal temporal (e! cual es necesario para realizar labores especficas en el proceso productivo) y el personal permanente (al cual se le requiere desde el inicio del proyecto). Los requerimientos de personal se presentan en los dos siguientes cuadros. DE PERSONAL TEMPORAL TAMAO 1 CARSO Cuadrilla Cuadrilla PROCESO Marquera Preparacin # JORNALES 77 de 13 131 14 61 28 455 13 125 20 937 TAMAO 2 # JORNALES 97 16 165 18 77 35 575 17 158 25 1183

terreno Cuadrilla Sembrado Cuadrilla Abonado Cuadrilla Fumigado Cuadrilla Deshierbado Cuadrilla Cosecha Cuadrilla Traslados Cuadrilla Empacado Cuadrilla Cargado COSTO TOTAL DE

Secretarias Capataz Vigilante Tractorista

# i 1 1 1

Administrador COSTOS DE COSTOS POR TAMAO DE DE

TAMAO SUMINISTRO Agua Electricidad Combustible III.- LOCAUZAdN UNIDAD Horas Kilowatts Salones

TAMAO 2

1 CANTIDA CANTIDAD
D 102 11,47 120 128 14,5 151

Debido a la creciente demanda de ia cebolla amaria dulce en el mbito mundiai y tomando en cuenta las caractersticas climatolgicas, de tierra y agua necesarias para el desarrollo de este cultivo, se han evaluado diversas locaiizaciones posibles. Dentro de las alternativas evaluadas se ha seleccionado un fundo ubicado en el distrito de Santa Rita de Sihuas en el departamento de Arequipa, la zona seleccionada adems de contar con las caractersticas deseadas, cuenta con una serie de servicios, como son el abastecimiento de agua, proporciaada gracias a la Irrigacin de Majes; servicio de energa elctrica, vas de acceso que facilitan e! transporte de insumes y/o productos. VII DE DULCE J.I Los ingresos del proyecto se dan principalmente por la venta de la cebolla amarilla DE LOS COSTOS V SASTOS

es decir los ingresos directos del giro de la empresa. Estos y otros sern presentados a continuacin 1.1,1 EL
,"i'-"'"

Estos corresponden a los ingresos directos, es decir aquellos provenientes de la venta del producto en el exterior. & Estos se observan en el siguiente cuadro, proyectados para los prximos cinco aos, tomando en cuenta que a partir del ao 2002 el nmero de mallas vendidas se incrementar en 26.39% en ambos pases (porcentaje determinado en el estudio de mercado del proyecto).
3- : f x- a,

CUADRO 1.1 (en

2001 Total Ventas Estados Unidos 42300 Total Ventas Brasil 38160 Total Ventas 8O4GO Los ingresos totales resultan de la venta a
1.1.1.1 Ime/resos Brasil

42300 38160 80460 Brasil y

2003 2004 53470 53470 48224 48224 101 694 101 694 Estados Unidos. Las

2005 53470 48224 101 694 cifras que

corresponden a cada pas se presentan a continuacin. A continuacin se presentan las ventas totales durante el horizonte de evaluacin para Brasil. 1.2 (en Nmero de mallas vendidas Precio por malla Total Ventas Brasil 1.1,1.2 Ingresos Unidos para Brasil, 1.3 (en Numero de malla uetididas Precio por Malla Total Ventas 2001^ 4230 10 \ ~4^300 ^ 1.1.2 No existen ingresos adicionales para el proyecto, adems del obtenido por el Drowback1. En el siguiente cuadro se presenta el total de este tipo de ingreso para nuestra empresa. CUADRO 1.4 (en 20O2 2OO3 Drowback Estados Unidos 2115 2115 2673.5 Drowback Brasil 1908 1908 2411.2 Estos otros ingresos provienen del Drowback por la exportacin a 1.1.3 DE 2OO4 2005 2673.5 2673.5 2411.2 2411.2 ambos pases las
r~2002 4230 10 423OO

2Q01 4770 8 38 l&Q

4770 8 38 160

6028 8 48224

2OO4 6028 8 48224

6028 8

A continuacin se presentan las ventas totales durante el horizonte de evaluacin

5347 10 53470

5347 10 53470

5347 10

cifras desglosadas las podemos observar en los siguientes cuadros. En este rubro presentaremos los ingresos obtenidos por la venta de los equipos y obras fsicas al trmino de su vida til y/o al fin del horizonte de evaluacin del

proyecto. CUADRO l.S VALOR Jen US$1 20O1 Valor de desecho- EQUIPOS 0 Valor de desecha - O. FSICAS Y 0 TERRENOS VALOR DE DESECHO ACTIVO FIJO 1.1,3,1 Valor de desecho equipos 2O02 400 0 4OO 2003 100 0 100 2004 400 0 40O 2005 35475 103 000 138 475 ACTIVO

En el siguiente cuadro mostraremos los ingresos obtenidos durante los cinco aos del proyecto, por la venta de los equipos. Se ha. considerado que despus del trmino de la vida til de los equipos (si es que esto sucede durante el perodo de evaluacin del proyecto), estos seran reemplazados por otros nuevos. 1.6
US (en Tractor Trauer SefeecJonczpra Traspaleta Parihuelas Implementos

CANTIDAD 2 2 1 2 50 del 4 - 20 20 30 4

1 2 , ----------- ---------------~ ----------- ----------0 0 -----desecha- O

3 ---------------100 , ----_ 0 0 -----100

4 ---------------------

5 20000 6000 2800 300 75 6000

tractor Lampas Deshierbadores Cuchillo Oz Bomba Fumigadora Total Ingrmso por

Os

0 0 0 400 4OO

0 0 0 400 400

100 0 0 200

valor EQUIPOS 1,1.3.2 Fislor de desecho Obras

En el siguiente cuadro mostramos los ingresos obtenidos por la venta, al trmino del proyecto de las obras fsicas utilizadas, CUADRO 1.7 DE (en CANTIDAD Tierras 5 hectreas Sala de seleccin y empaque 1 Almacn 1 Total Ingreso por valar da tOF 1 0 0 0 Y o 2 0 0 0 o 3 0 0 0 o 4 0 0 0 0
5 40000 36000 27000

deseche DE

TERRENOS

En el siguiente cuadro mostramos los ingresos obtenidos por la recuperacin del capital de trabajo al final del horizonte de evaluacin, es decir, al final del momento cinco. CUADRO 1,8 CAPITAL DE TRABAJO (en 1 Recuperacin de Capital de trbelo 1.2 2 3 4 5 34936.67

En este rubro presentamos los gastos que se realizarn en el momento cero, es decir antes de la puesta en marcha del proyecto. Ellos son necesarios para poder iniciar la vida del proyecto de manera adecuada. CUADRO 1.9 TOTAL DE (en US$) MONTO Equipo 86160 Capital de Trabajo 34936,67 Obras Fsicas y Terrenos 145000 TOTAL 266096,67 Comparativamente con el cuadro anterior, en el siguiente cuadro, se muestra el total de inversiones correspondientes al activo fijo, es decir, inversiones en equipos y en obras fsicas y terrenos. CUADRO 1.10 TOTAL DE
fen US$)

EN ACTIVO MONTO 86160 145000 23116O

Equipo Obras Fsicas y Terrenos TOTAL INVERSIONES A,F 1-2,1

Los valores presentados en el siguiente cuadro, corresponden a la compra de equipos necesarios para el funcionamiento del proyecto. Estos valores incluyen la compra propiamente dicha, los fletes y costos de instalacin.
1,11

DE (en Tractor 2 G ] 240O O 1 0 2 0 3 0

4 0

S 0

Trailer Seieccionadora

2_

14000 0 ~350Q "o" O 600 250 10800 20O 20 90 1200 6 160

0 o 0 0 10800 200 20 90 1200 12310

00

0 ... 0 0 10800 200 2O 90 1200 12310

.....

"""" ... "o"

Traspaleta Parihuelas Implementos del tractor Lampas Deshierbadores Cuchillo Oz Bomba Fumigadora Total Itwer&. y Reinversiones 1,2.2 om

2 50 4 20 20 30 4

0 0 0 0 20 90 0 110

0 250 0 0 20 90 0 36O

0 0 0 0 0 0 0 6

De acuerdo al mtodo de perodo de desfase y tomando en cuenta que el periodo entre el inicio del proyecto y la recepcin del efectivo por las ventas realizadas es de 168 das, el clculo del Capital de trabajo es como sigue: 1.12 DE (n Monto Materiales 25968.91 Suministras 63O.14 Sueldos personal permanente 22400 Sueldos personal temporal 1544,66 Costos de comercializacin 23944.66 Total Costos desembolsables 75904,07 Capital efe TraKy'o 34936.67 Los valores presentados a continuacin corresponden a las obras fsicas necesarias para la realizacin del proyecto, ellas sern aporte de los accionistas. 1.13
F /en ......".........."

CANTIDA O
Tierras Sa/a de seleccin y empaque Almacn Total Inversiones O.F. terrenos 1.3

1 0 0 0 0

2 0 0 0 0

3 0 0 0 o

4 0 0 0 o

5 0 0 0 o

D 5

40000

hectreas 1 60000 1 45000

j

1450OO

Los costos en los que se incurrir, tomando en cuenta los dos tamaos establecidos para el proyecto en su horizonte de evaluacin^ se muestran a continuacin.

1.14 om (en Monto Suministros 630.14 Materiales 25968.91 Personal permanente 22400 Personal Temporal 1544.65 Comercializacin 40127.53 TOTAL 90671,23 1.3.1 A continuacin se presentan los costos en los que se incurrir anualmente en cuanto a suministros a ser utilizados en la produccin. CUADRO 1.15 COSTOS DB (en
1 i

TAMAO 1 UNIDAD COSTO CANTIDA COSTO D 102 11,47 120 TOTAL 175,44 94,97 230,4 SQQ,81 CANTIDAD COSTO TOTAL 128 14,5 151 220,16 120,06 289,92

UNIT, Agua Horas 1,72 Electricidad Kilou>atts 8,28 Combustible Galones 1,92 TOTAL 1,3.2,-

A continuacin se presentan los costos en los que se incurrir anualmente en los materiales a ser utilizados en la produccin. 1,16 DE 1 UNIDAD UNIT. Semilla Urea Fosfato'de Lata Bolsa Bolsa 100 8 15,05 14,50 10,75 4,59 CANTIDA COSTO D 12,00 36,00 26,00 21,00 26,00 618,70 80,00 10111,00 10111,00 TOTAL 1200,00 288,00 391,30 304,50 279,50 2839,83 1144,00 1617,76 404,44 2 D 15,00 46,00 33,00 27,00 33,00 781,19 1OO,00 12777,00 12777,00
:

CANTIDA COSTO TOTAL 1500,00 368,00 496,65 391,50 354,75 3585,66 14,30 2044,32 511.08

amoniaco Super fosfato Bolsa triple Cloruro de potasio Bolsa Pestiddas de Litros cultivo Abono Mallas Etiquetas

Tonelada 14,30 unidad 0,16 de unidad 0,04

Mallas Sacos de yute Cajas TOTAL 1.3.3.DE

unidad unidad

0,40 1,30

5540,00 8470,00

2216,00 11011,00

7000,00 10714,00

2300, OO 13928,20

1.3.3.1.- Costos efe Personal Permanente En el siguiente cuadro, se presentan los costos del personal que en forma permanente trabajaran en el proyecto. Los montos presentados, incluyen las cargas de personal correspondiente, tales como gratificaciones, vacaciones, impuestos y seguros. 1.17 DE (en CARGO Secretarias Mayordomo Vigilante Tractorista Administrador TOTAL # 1 1 1 1 1 SALARIO 133,33 266,67 133,33 166,67 1000 170O SALARIO ANUAL 1600 3200 1600 2000 12000 2O4OO

1.3,3.2 Costos_ de Personal Temporal En el siguiente cuadro, se presentan los costos del personal contratado temporalmente, segn las necesidades en cada etapa de produccin. Los valores presentados, no incluyen ningn tipo de beneficio social Por otro lado, se ha considerado un pago por jornal de US$ 1.31. 1,18 DE
fen

TAMAO 1 Cuadrilla Marquera Cuadrilla pfep Cuadrilla Cuadrilla Cuadrilla Cuadrilla Cuadrilla Cuadrilla Cuadrilla Cuadrilla terreno Sembrado Abonado Fumigado Desherbado Cosecha Traslados Empacado Cargado
f 77 de 13

TAMAO 2 COSTO TOTAL # JORNALES 100.87 97,00 17.03 16,00 171.81 18.34 79.91 38.88 598.05 17.03 163.75 28,20 165,00 18,00 77,00 35,00 575,00 17,00 158,00 25,00 COSTO TOTAL 126,65 20,89 215,44 23,50 100,54 45,70 750,79 22,20 206,30 32,64

131 14 61 28 455 13 125 20

COSTO TOTAL 1,3.4.DE

1227.47

1544,65

Como se menciona al inicio del presente estudio, las operaciones concernientes a la exportacin del producto, son realizadas por el broker contratado. En el siguiente cuadro., se muestran los costos de comercializacin desglosados en las principales partidas, para cada uno de los pases a exportar. 1,19 DE (en UB$ por contenedor)2 U.S.A Gastos Operativos Documentos de Exportacin Certificados Fitosanitarios Emisin de conocimiento de embarque Courrier par envo de documentos 30 25 30 25 de 35 30 25 30 25 30

Exportacin Precinto de Seguridad 12 12 Honorarios por asesora Integral 118 118 Comisision del Agente de Aduana 75 75 Imprevistas (10%) 32 31,5 Transporte terrestre 350 3000 Transporte Martimo 3800 0 TOTAL 4532 3376,5 Si se toma en cuenta que el 47% de la produccin se exportara a Estados Unidos y el 53% a Brasil, los costos totales de comercializacin sern como se presentan en el siguiente cuadro. Posteriormente se detallara dichos costos. 1.20 DE (en 2001 Estados Unidos 17253,32 17253,32 Brasil 14495,31 14495,31 TOTAL 31748,63 31748,63 1,3,4.1.- Costos de comsrciatixacin A continuacin se presentan el 21809,34 18318,19 40127,53 Unidos de 2OO4 21809,34 18318,19 40127,53 de
2005 21809,34 18318,19 40127,53

total

costos

comercializacin

correspondientes a la exportacin de la cebolla amarilla dulce hacia Estados Unidos. 1.21 DE (en
2001 2OO2 2OO3 96246

2O04 96246

2005 96246

Volumen de ventas en Kilos

76140

76140

Volumen

de

Ventas

en 3,507
4532

3,807 4532

4,8123 4532 21809,34 de

4,8123 4532

4,8123 4532

contenedores) Costo por Contenedor

i COSTO TOTAL 17253,32 17253,32 1.3.4,2*- Castos de. Comercializacin - Brasil

21809,34 21809,34 comercializacin

continuacin

se

presentan

el

total

de

costos

correspondientes a la exportacin de la cebolla amarilla dulce hacia Brasil. CUADRO 1,22 DE COMERCIALIZACIN - BRASIL
fe

Volumen de ventas en Kilos Volumen de Ventas contenedores) Costo por Contenedor COSTO TOTAL 1,3.5.-

2001 85860 (en 4,293 3376,5 4495,31

85860 4,293 3376,5 14495,31

20O3 108504 5,4252 3376,5 18318,19

108504 5,4252 3376,5

r

108504 5,4252 3376,5

8318,19 18318,19

La depredacin anual de los equipos, se obtuvo mediante el mtodo de lnea recta y se muestran en el cuadro siguiente. DE (en CANTIDAD Tractor Trailer i Seleccionadora Trasplelas Parihuelas Implementos 2 2 1 2 50 de 4 __ 20 30 4 20 2001 2400 2800 7000 120 83,33 2160 100 20 90 600 !S373f33 2400 2800 7000 120 83,33 2160 100 20 90 600 15373,33 2400 2800 7000 120 83,33 2160 100 20 90 600 15373,33 2400 2800 7000 120 83,33 2160 100 20 90 600 15373,33 2400 2800 7000 120 83,33 2160 100 20 90 600 15373,33

tractor Lampas Desrerbadores Cuchillos oz Bombas Fumigadoras TOTAL 1.3.6.DE

Por la cantidad ha desembolsar en la inversin se ha decidido por cubrir $50000 de la misma mediante fuentes extemas de financiamiento, como son los bancos comerciales. A continuacin se presentan las tablas que resultan del anlisis del Banco de Crdito. CUADRO 1.24

TABLA DE (en US$)

PERIODO DEUDA J 2 3 4 5 DE Y DE LOS

BANCO DE CRDITO CUOTA AMORTIZACI DEUDA FINAL 10000 8000 6000 4000 2000 20000 18000 16000 14000 12000 N 10000 10000 10000 10000 10000 40000 30000 20000 10000 o

ANTERIOR 50000 40000 30000 20000 1000O

DE LOS

Para ia realizacin de ios flujos de capital, de Caja operativo, Econmico y Financiero del presente proyecto se han utilizado las siguientes premisas: El horizonte de evaluacin del proyecto es de cinco (5) aos todos cuentan con la misma vida til1 -, i.1'"> Todos ios valores se encuentran presentados en dlares (US$) La razn deuda/deuda+capital de la empresa, es de 0,133%. determinada teniendo como fuente el ltimo Baiance Seera! de ia empresa para ia cual se realiza el proyecto (ao 1999) La razn captai/deuda+capitai de la empresa, es de 99.876%. cual se realiza el proyecto (ao 1999} La tasa de descuersto para calcular e! Valor Acta! Neto de ios flujos, ha sido determinada bajo el mtodo de Costa promedio Ponderado de Capital (CPPC). No se repartirn dividendos entre los accionistas durante e ciclo de vida de! proyecto. E riesgo que quiere asumir ei inversionista para el presente proyecto es de cinco por ciento (5%). Este ha sido determinado por su persona bajo la experiencia en este campo Todos Sos valores se encuentran contabilizados ai fina! de! periodo. Las cifras que se muestran son de carcter nomina! Esta ha sido determinada teniendo como fuente el ltimo Baiance Seera! de fa empresa para la Esta ha sido t VA-*-" La depreciacin de los Activos fijos se realiza bajo e! mtodo de lnea recta y no

No se consideran gastos de constitucin ya que no son significativos. FLUJO DE CAJA A continuacin se presentan datos genricos para la realizacin de ios flujos. 1 DATOS

\Horizonte 5 [impuesto a

del la

proyecto aos Renta

30% ^^^^^^^^^^^S^^^^^iS^^^^^^^^A^MM^^^ Activos Fijos depreciacin AF Tipo de depreciacin Periodo de depreciacin Tasa de valor de recuperacin Capital de trabajo inicial 34,937 Monto a financiar 5000C Periodo de financiamiento Aos de gracia tasa de inters nominal Ev. Econmica Tasa de Descuento Ev. Financiera Tasa de Descuento
FLUJO >E CAPITAL En el siguiente cuadro se pueden apreciar los resultados del flujo de capital para el proyecto.

231J6C Lineai Variable Variable

dlares

\ dlares i

t C 207 207 257

dlares aos aos

2 FLUJO bE CAPITAL (en ^.i'H'i'^yV''''' "' 1 """-'' '---."- '^^.j'TF4^ ^W^^^^ S'M^^'^ ,'.. .'

^m:^>

'jSJSfeS ?-

'_
';'.

:-'.

'--.y,,- .'..; '"'."_''0 138,475

Inversin AF -23JJ6_ Valor Residual Capital de trabajo -34,937 Recuperacin de CT

-J10 0 !"'

-12,310 400

-360 100

-12O_ 4QO

'33$ mm : ----'- -.'

34,937

'"'--'... s&'^-

':-,--'.-' '"
i.'"" FLUJO DE CAJA En e! siguiente cuadro se puede apreciar los resultados del flujo de caja operativo para el proyecto. '"--'

3 >e CAJA (en

r?-rF::s-c --","'"' ',' : ; n ---.

'^
'!

-;-;::

:?:,. V^^'V ---. -:

;

'.'.'- "'- --, . Ingresos Ingresos por giro Ingresos por t>rowback Total Ingresos Egresas Mano de '

jjj . -----sjm -y 1 " i s

1 80480.00 4023.0C

\-:

Vl:~-?:'-''r

lilil!

- " " |
;i 101894.00 101694.0C 101894.00 5084.7C 5084. 70 5084.7C

80460M 4023. OC 84483.0C

84483. OC 108778.7C 106778.7C 108778.70

Obra 1227.41 -20400.0C -31748.63 -500.81 -2696.3; -15373.3: -90948.51 -1227.47 -1544.65 -20400.00 -31748.83 -500.81 -21698.33 -15373.33 -90946.57 2Q400.QC -40127.53 -630.14 -27410.16 -15373.33 -

_ -1544.65 -1544.65 -20400.00 -20400. O -40127,5$ -40127.53 -630.14 -630. 14 -27410.16 27410.16 -15373.33 -15373.33 -

Temporal Personal permanente Comercializacin Suministro^ Materiales depreciacin Total

105485.81 105485.81 105485.81 Utilidad antes de -8483.51

a o 15373.3: IPSfSPSSI

-6463.57 aoc 15373.33 w^imi

1292.89 387.87 15373.33

1292.89 387.87 15373.33 387.87 15373.33

imp, Impuesto ^.....fff^fsff^^,.^

11I1I CALOJUQ .DE_RjUJO

En el siguiente cuadro se puede apreciar el clculo final dei flujo de caja

econmico, que resulta del flujo de Capital ms el flujo de Caja operativo,

CUADRO 4 FLUJO (en CV^js&

/;-.''.: iliilliililliia Fluj de S ..... | ;~; '...' ::':'.' ; ."/ ':''.-. " ' -26C 76j S27&3 \

.;" .-".: Capital -1ld -11910

-1191C

W^im 173412

o^ -266096.fi? Fluj Operativo o HH

8909.
8909.76

16278-35 16278.35 ' I ^j^':

'

'-...''

' :^.'-'."\
;-? ;,:-.' "'v^';--

- . -"" ". . :'

E
En el siguiente cuadro presentamos los principales datos para calcular el flujo financiero, es decir !os clculos que resultan del prstamo obtenido.

5 DE LA (en
Prstamo I 5OOOO\

y,:^:',:^-'::,-^'^ f-.;f ', -IO.OOO -8,000 240O -10,000 -6,000 1800 -10,000 -4,000 1200 -1OQO -2,OOO 600

Amortizacin ~ - (CJE) Inters Efecto Tributario dei nteres dei Prstamo m^im^M^ WWM^M
S

-10,000 -10,000 3OOO

:Ji,J'!- W-m

} '^mM ':l l-'-'^'K^ii:

liii

M^ -'-^
:

-',.- .''Vi''
-' '. ' '-> '. '.."" .

'

CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL

En el siguiente cuadro presentamos el calculo del costo de capital de! proyecto, determinado capital (PPC) el mtodo de costo promedio ponderado de

6 _____

CALCULO DEL CPPC(sn

''-..-.
PSSSSxi* lkL;Mgi 2"j3} ".":J^' Mfil^

"J-

.-: lfffi^fi

mmmmKM mm,-. Razn deuda/deuda+capital 0,00133 Razn 0,99867 capifal/deuda+capita CPPC \ 25,98%

; j 0,00133 0,00133 0,99867 \ 0,99867

Wif9i ,: I 0,00133 0,O0133 0,99867 \ O.99867 \ 25,98% 25,98%

"'"i O.OO133 \T

25,98%

25,98%

0^9867 1 25,98%

;K|:i^fc El Ke (Costo de oportunidad del accionista se determin de la siguiente forma: Ke

= (1+ costo de la deuda) x (1+ prima de riesgo del inversionista) -1 Ke = (1+ 0.2O) x (1*0.05)-! Ke= 26% 8.3.2 CALOJLO DEL
En el siguiente cuadro se puede apreciar el clculo fina! del flujo financiero, que resulta del flujo de caja econmico ms/menos el desembolso de ia cuota por pago del prstamo.

7 CALCULO E FLUJO (en

.,,.,.,,-,-, '-.: -,,-. v-'-'ffllS -_28eX? STJJaTjS :^Pt^4 f: v:,,:-iilli_

Ffa^ Semntico Prstamo Amortizacin ^Intereses Efecto Tributario del

18018,35

4368.35

-2000C 300C -8200,24

-1800C

-1600C

-14000 120C -8431.65

-1200C
; 6oc

intems FLUJO FINANCIERO -216096.7 8.3.3 CALCULO DEL VAhl EL 1JR

FLUJO

24QC 180C -18800.24 1818.35 \

NETO -268096.7 1

8799.78 1.04525 lilil S

16018.35

4368.35

189880.3

ECONMICO Tasa de Descuento 20% Valor Econmico FLUJO Actual

-3000.24 1.0925435 1.1419790

1.1936513 1.247661

Neto i_ ________ NETO -216007

-8200

! -18600

1818 1.240572

-8432

17829

FINANCIERO Tasa de Descuento 25%

1 1.074502 1.154555 V"'"-.-,; ... :' / . ; '

1.332997 1.43230 ^^Sl^t/

.'.;. .'/' i 1 -:'-!";:':;^^ mil ,-:-.,,

Valor Financiero Actual Neto I ^^^^^ ..... . .

liS^^^^*

En el siguiente cuadro se presentan los resultados de los principales indicadores para ei flujo econmico y ei financiero

CUADRO 8
"^-i S'SMfe'S" liv S i i; 0,957 0,931

': : BisS FLUJO E CAJA ECONMICO \ FLUJO DE CAJA FINANCIERO 253532

' Teora del valor actual (VA) o clculo del monto de inversin
La teora del valor actual nos dice cunto se necesita invertir ahora para obtener una determinada cantidad en el futuro. Esta teora permite comparar los costos y los beneficios de diferentes actividades para tomar la mejor decisin financiera, Paira ilustrar este caso imaginemos que un seor de apellido Jimnez gana S/.400,000 en la lotera. l piensa que con ese dinero puede construir departamentos en un terreno de su propiedad y venderlos al cabo de un ao en S/.350.000. Para ello requiere hacer una inversin de S/,300,000. Pero el seor Jimnez tiene una segunda alternativa: abrir una cuenta a plazo fijo a un ao en un banco local. La tasa aproximada de inters que le pagaran sera del 6 por ciento al ao. Qu le conviene ms? Un simple clculo del valor actual (VA) indica que: Para obtener S/.350.000 al cabo de un ao en el banco tendra que abrir una cuenta con S/.330,188, pues:

Este clculo indica que la opcin de construir parece ms atractiva puesto que slo necesita una inversin de S/300,000 para obtener S/.350,000 al cabo de un ao. Me conviene invertir? Como te has dado cuenta, existen diversas y variadas posibilidades de inversin tanto en el mercado financiero como en el mundo de los negocios. Por lo tanto, se necesitan criterios que permitan comparar cuan rentable es una alternativa de inversin en comparacin con otra. A continuacin aprenders a calcular el VAN y el TIR, con los cuales estars en

capacidad de analizar la rentabilidad de un proyecto cualquiera. Ei Valor Actual Neto (VAN) o las utilidades esperadas El valor actua neto, ms conocido con el nombre de VAN, permite saber si un proyecto es rentable o no. Por ejemplo, realizar un proyecto de venta de electrodomsticos requiere una inversin inicial de S/.6,000. Se estima que para el primer ao, los ingresos sern de S/.3,500 y el segundo ao de S/.4,000, Estos datos se ordenan en un flujo de ingresos corno el siguiente:

Pero los inversionistas desean asegurarse de obtener una ganancia no menor al 10% del monto de su inversin al cabo de los dos aos, pues ste es el porcentaje que, segn ellos, justifica la inversin. Esta tasa mnima utilizada para el clculo recibe el nombre de tasa de descuento. Para saber si conviene realizar el proyecto actualizan los flujos de ingreso proyectados y los restan de la inversin, es decir calculan el VAN segn la siguiente frmula:

Al aplicar la frmula obtienen:

Como el VAN es positivo, entonces conviene realizar el proyecto, pues significa que adems del 10% de utilidad deseado se obtienen S/.686:

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TIR de El TIR es un criterio que permite evaluar la rentabilidad de un proyecto. Se define como aquella tasa que hace que el VAN del proyecto sea igual a cero.

Para emplear este criterio se necesita contar con la Tasa Costo de Oportunidad (TCO), que es-aqella tasa de inters que otorga la otra mejor alternativa. Por el contrario, si la TIR sale menor que la TCO, entonces, te conviene invertir en la otra mejor alternativa.

FLUJOS DE INGRESO En un flujo de Ingresas se registra toda inversin con flujo negativo y los ingresos o utilidades con signo positivo. Por ejemplo, tienes la opcin de abrir una tienda de telas en Gamarra, para lo cual necesitas una inversin inicial de S/.2,400. Has estimado que los ingresos en el primer 'ies sern de S/. 1,000 y en el segundo manera: sern de S/.2,300, El flujo de tesorera para el proyecto se representa de la siguiente

La otra mejor alternativa que tienes es obtener un 8% en depsitos a plazo fijo. Te conviene abrir la tienda en Gamarra? Como ya sabes, para encontrar la tasa interna de retorno (TIR) debes igualar la inversin con el valor actual de los ingresos futuros. Para hacerlo despejas la TIR de la siguiente manera:

La siguiente frmula permite despejar la incgnita:

w El resultado de 0.208 es igual al 20.8 por ciento de rentabilidad. La otra mejor alternativa nos da un 8 por ciento de rentabilidad; por lo tanto, abrir una tienda en Gamarra es una mejor alternativa de inversin.

PARA CALCULAR EL T1R

Otra manera de calcular el TiR es utilizando el mtododeaprsKfeesb^e'sucesivas mediante el cual puedes/ir* variando la tasa hasta que ee cumpla Ja igualdad. Te

recomendamos esta mto-do para,flujQ0 mayores a tres perodos, Tambin es

rcomsnAaMs el uso de una c&lcadosf': '':'y,-todera.

su .Felipe trabaj durante treinta aos en una importante empresa de la ciudad de Lima. raz de su jubilacin ha recibido una compensacin por tiempo de servicios (CTS) de /*W30ODDC) Felipe est preocupado, pues sabe que si no lo invierte adecuadamente, su ^xtrieTo~perder valor. Asimismo, est convencido de que no le interesa gastar ese dinero de inmediato, sino ms bien tenerlo como capital para incrementar su patrimonio. Felipe ha hecho averiguaciones y ya tiene algunas alternativas de inversin. Para consideraras ms claramente las anota en un cuaderno: Primera opcin: y^ ^**i__ ***F ^^*"KIrt.3l.'='"tW^ Segunda opcin: $' \w>,,.-"''"*' Tercera opcin: Compro acciones en la Bolsa de Valores de una empresa que me da una rentabilidad probable de 12% al ao. Cuarta opcin: Me asocio con un amigo que me ha ofrecido dupEcar mi dinero en cinco aos, pues su empresa es tan rentable que me dar una ganancia de un 15 por ciento anual, aunque lo yf~ y $ ( J 4. j ) **U/J /-""T"~-^ Pongo mi dinero en el Banco A, que me da unnnters sirnpe)de 7 por ciento anual. |

**etc*'^

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Pongo m dinero en el Banco B, que me da urjrlnters compuestolde 6 por ciento.

2Hr-1*"^&"1' "-"'"i Si*=*W'*>liWl^

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que yo realmente quiero es tener S/. 150,000 dentro demnco apjp para comprar una chacra en Majes, y pasar mis ltimos aos trabajando en <3 campo. \j f\ -, L_l =.-,'., ^ }/

Felipe requiere urgentemente de consejo financiero. T puedes ayudarlo a decidir qu posibilidad le resulta ms conveniente y cules son los riesgos y condiciones.