dezembro de 2011

Consideraes Iniciais
Esta apresentao pode conter certas declaraes que expressam expectativas, crenas e previses da administrao sobre eventos ou resultados futuros. Tais declaraes no so dados histricos, estando baseadas em dados competitivos, financeiros e econmicos disponveis no momento e em projees atuais acerca da indstria na qual a BM&FBOVESPA se insere. Os verbos antecipar, acreditar, estimar, esperar, prever, planejar, projetar, almejar e outros verbos similares tm a inteno de identificar estas declaraes, as quais envolvem riscos e incertezas que podem resultar em diferenas materiais entre os dados atuais e as projees desta apresentao e no garantem qualquer desempenho futuro da BM&FBOVESPA. Os fatores que podem afetar o desempenho incluem, mas no esto limitados a: (i) aceitao pelo mercado dos servios prestado pela BM&FBOVESPA; (ii) volatilidade relacionada (a) economia e ao mercado de valores mobilirios brasileiros e (b) indstria altamente competitiva na qual a BM&FBOVESPA opera; (iii) alteraes (a) na legislao e tributao nacional e estrangeira e (b) nas polticas governamentais relacionadas aos mercados financeiros e de valores mobilirios; (iv) crescimento da competio, com novos participantes nos mercados brasileiros; (v) habilidade em adaptar-se s rpidas mudanas no ambiente tecnolgico, incluindo a implementao de funcionalidades otimizadas requeridas pelos clientes da BM&FBOVESPA; (vi) habilidade em manter um processo contnuo de introduo de competitivos novos produtos e servios enquanto mantm a competitividade dos j existentes; (vii) habilidade em atrair novos clientes nas jurisdies nacional e estrangeira; (viii) habilidade em expandir a oferta de produtos da BM&FBOVESPA em jurisdies estrangeiras. Todas as declaraes nesta apresentao so baseadas em informaes e dados disponveis na data em que foram feitas, a BM&FBOVESPA no se obriga a atualiz-las com base em novas informaes ou desenvolvimentos futuros. Esta apresentao no se constitui em uma oferta de venda nem em uma solicitao de compra de qualquer valor mobilirio; tampouco deve haver qualquer venda de valor mobilirio onde tal oferta ou venda pudesse ser ilegal antes de registro ou qualificao de acordo com lei de valores mobilirios. Nenhuma oferta deve ser feita exceo de um prospecto que atenda os requisitos da Instruo CVM 400 de 2003 e suas alteraes.

PREO DE BVMF Performance Recente

BVMF3
Performance recente

BM&FBOVESPA
IOFs 17/10 R$14,97 gio 30/11 R$13,04 Competio 05/01 R$13,12 BATs 15/02 R$11,45

IBOVESPA

BVMF3 YTD: -24,6% Ibovespa YTD: -17,9%

Reduo de estimativas de volume pelo mercado Direct Edge 21/11 R$10,11

Rumores sobre IOF Fuses de Bolsas 08/02 R$11,20

Novo IOF sobre Derivativos 26/07 R$9,55

Jul-11

0
Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11
Atualizado at novembro de 2011

Retirada do IOF sobre aes 01/12 R$9,88

Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11

Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11

Principais Direcionadores de Crescimento

O Brasil representa uma oportunidade mpar de investimento

Olimpadas de 2016 e Copa do Mundo de 2014

Explorao do Pr-Sal

Aumento nos nveis de Renda

Queda da Taxa de Juros

A renda per capita brasileira crescer de US$10 mil em 2010 para US$20 mil em 2020 (1)

Novo ciclo de crescimento e investimentos em infraestrutura

O Brasil ter o 6o poder de compra mais elevado do mundo at 2013 (2)

Desenvolvimento do mercado de Hipotecas

Expanso da Classe Mdia

Maior demanda Interna

Estmulo ao Empreendedorismo

(1) LCA Consultores: Jul/10 (2) PwC: Jan/10

6

Mercado de Aes (Segmento Bovespa) Baixa penetrao no mercado brasileiro

Base de clientes: grande potencial nos investidores de varejo e institucionais
N de contas de custdia Baixa penetrao de aes e derivativos nos portflios dos principais investidores Ambiente com taxa de juros baixa e estvel deve encorajar maior exposio em aes Recente crescimento no nmero de investidores de varejo, o qual ainda baixo em comparao a outros mercados Portiflio dos fundos de penso
R$501,5 bilhes

nov/11 613,4

69,1% R$168,5 bilhes

72,3%

128,6

30,9%
2010 Renda Fixa e Outros

Jan-05

Jan-06

Jan-07

Jan-08

Jan-09

Jan-10

Jan-11

Jul-09

Jul-05

Jul-06

Jul-07

Jul-08

Jul-10

Jul-11

27,7%
2002 Renda Varivel

Empresas Listadas
Empresas listadas em Dez/10 (27 no mundo)
6.586
5.095

Baixo nmero de empresas listadas em comparao com outros pases

3.741 3.566

3.476

3.345

2.966
1.999

Ausncia de importantes setores da economia na bolsa: leo e gs, infraestrutura, varejo, TI e farmaceutico, por exemplo
1.798 379

Ciclo de investimentos deve trazer novas companhias e setores para a bolsa Atualmente, PMEs no conseguem captar recursos por meio de aes facilmente
7

ndia

EUA

Canad

Japo China / HKEspanha Londres Austrlia Coreia

Brasil

Fonte: ABRAPP, WFE and BM&FBOVESPA

Mercado de Derivativos (Segmento BM&F) Crescimento do crdito favorecer o crescimento volumes

Credito: baixo nvel de crdito total e ainda menor no caso do crdito imobilirio
Credito em relao ao PIB
Crdito Imobilirio Crdito Total

Corrente de Comrcio (Imp. + Exp. em USD bilhes)

48,5%

371
281 229

384

399

27,4%

281

4,5%

4,7%

jan-01 jan-02 jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 jan-11

2006

2007

2008

2009

2010

10M 2011

Contratos de Tx. de Juros em R$: crescimento no nvel de crdito, em especial em taxa pr-fixada, suportar o crescimento da atividade das instituies financeiras Contratos de Cmbio: crescimento na corrente de comrcio e mudana na cultura das empresas brasileiras deve impulsionar os volumes desses contratos, incluindo outras moedas que no o USD

Contratos de ndices: crescimento do mercado acionrio, lanamento e desenvolvimento de ETFs e crescimento da exposio em aes de inv. institucionais direcionar o crescimento desses contratos
Commodities: contratos com liquidao financeira e mudana no comportamento de agricultores que esto se tornando mais sofisticados
8

PRINCIPAIS INICIATIVAS PARA O CRESCIMENTO

Desenvolvimento de novos produtos

Diversificao de produtos para fortalecer as receitas e a posio competitiva

Dupla listagem de derivativos com CME Group

Dupla listagem de contratos futuros (comeando com o IBOVESPA Futuro, contrato futuro de soja com liquidao financeira e mini contrato futuro do S&P 500, sendo que outros contratos esto em discusso)

Formador de mercado para opes sobre aes

Processo de concorrncia para a seleo de formadores de mercado para opes sobre aes de dez companhias e para o IBOVESPA

Crescimento dos ETFs

10 ETFs em negociao atualmente

Lanamento de novos BDRs

40 novos programas de BDRs no patrociandos em negociao e outros 30 devem ser apresentados ao mercado em breve

Brazil Easy Investing

livro de ordens em outras moedas (principalmente para investidores de varejo)
10

Projetos estratgicos
Plataforma Unificada Multi-Ativos (PUMA Trading System) Estado da arte em termos de tecnologia de negociao e independncia tecnolgica Mdulo de derivativos implementado com sucesso no 2S11 Mdulo de aes com concluso do desenvolvimento no 2S12

Licenciamento perptuo do sistema TRADExpress Real Time Clearing Objetivo: desenvolvimento dos projetos relacionados integrao e modernizao das clearings durante 2012.

Testes integrados com o mercado e o incio da implantao dos novos sistemas previstos para ocorrer em 2013
Vantagens da parceria: Licenciamento do software Direito de acesso ao cdigo fonte Direito de comercializao da nova plataforma de clearing Sistema para o registro e gerenciamento de operaes de balco Objetivo: modernizar, aperfeioar e expandir o seu servio de registro de operaes de derivativos de balco, oferecendo qualidade e agilidade aos clientes e informaes completas aos rgos reguladores Um dos sistemas mais flexveis e completos do mundo para registro, precificao, avaliao de risco e gerenciamento do ciclo de vida destes produtos Implantao em trs mdulos: o primeiro est previsto para o 2S12, o segundo para o 1S13 e o terceiro a ser anunciado futuramente
11

Crescimento Internacional
Criando um mercado global
Evoluo nas parcerias com bolsas internacionais - Parceria estratgica com o CME Group - sia: MoU e discusses com as bolsas de HK, Xangai e Shenzhen - LatAm: MoU com a bolsa do Chile e Colmbia e discusses com Peru - Listagem cruzada de futuro de ndices com bolsas dos pases BRICS

Crescimento e fortalecimento da fora de vendas no Exterior Escritrios em: Nova York, Londres e Xangai

12

Resultados das iniciativas mais recentes

HFTs e Co-location: ADTV Segmento BOVESPA
HFT via outras modalidades
HFT via Co-location 1.329

Formador de Mercado para Opes: OGXP3 e ITUB4 - ADTV

30,7

(em R$ milhes)
533 56 477

812 199

899

574

(em R$ milhes)
15,4

228

613

671

755

Nov-Dez/10

1T11

2T11

3T11

Jan a Ago/11

Mdia(Set - Out/11)

ETFs: ADTV
(em R$ milhes)
70
60 50

Tesouro Direto
8.000 Estoque (milhes) Investidores (milhares) 7.000
6.000 5.000

50,2 18,6
2009

40 30
20

4.000 3.000
2.000

28,5
2010 2011 (at 31/10)

10 -

1.000 -

Performance e Capacidade do sistema de negociao Mega Bolsa GTS PUMA (2012)

Latncia e RTT: (milissegundos) dentro BVMF Pico de Processamento: (milhes de msgs por dia)
* Refere-se capacidade do sistema

10-15 7,5

10-15 6

<1 200*
13

Modelo de Negcio

14

Possvel Competio
Consideraes importantes
RELAXAMENTO DA REGULAO NO ESPERADO
Principais exigncias: controles pr-negociao, autorregulao, negociao fora da bolsa proibida (OTC e internalizao de ordens), CCP para negociao de aes, ps-negociao no nvel do beneficirio final Competio em outros mercados foi intensificada aps relaxamento das exigncias regulatrias AS TAXAS DA BOLSA (EMOLUMENTOS E LIQUIDAO) SO PAGAS PELO INVESTIDOR FINAL Diferentemente de EUA e Europa, o investidor final quem paga a bolsa No caso de reduo das taxas da bolsa, as corretoras no capturariam essa reduo e sim o investidor

CUSTO PARA NEGOCIAR AES (ALL-IN) NA BVMF COMPETITIVO

Apesar da percepo errada, o custo para negociar na BVMF competitivo comparado a outros mercados Comparar apenas a taxa de negociao entre as bolsas induz ao erro. Uma vez que a BVMF prov mais servios que outras bolsas

INFRAESTRUTURA DE TI MIGRANDO PARA O ESTADO DA ARTE

No h defasagem da infraestrutura de TI Aumento da participao de HFT via co-location (sistemas migrando para os sub-milissegundos) RECENTES INICIATIVAS DA BVMF (REBALANCEAMENTO DAS TARIFAS) Rebalanceamento das taxas de negociao e ps-negociao
15

Estrutura de Liquidao mercado de aes Brasil vs. EUA

BRASIL (internalizao de ordens proibida) Negociao EUA (internalizao de ordens permitida)
Ambientes de Negociao
BVMF

BVMF

DTCC

Corretoras A eB

Corretoras A eB
Corretora A Corretora B

Ps-negociao
Compensao Liquidao Central Depositria
Investidores Investidores Investidores Investidores

Modelo 100% vertical: compensao, liquidao e depositria no nvel do investidor final Corretoras utilizam a infraestrutura da BVMF para liquidar as operaes e controlar o portflio dos clientes (impacto na tarifao da ps-negociao)

Atividades de compensao, liquidao e depositria de ativos ocorre no nvel da corretora Cada corretora (prime broker) possui estrutura prpria para liquidar as operaes e controlar o portflio dos clientes (impacto nos custos do prime broker)
16

Modelo Integrado de Negcio

Modelos de Negcio das Bolsas
Integrado e Diversificado Integrado (Derivativos) Diversificadas mas No Integradas*

* No possuem servios de ps-trading para o mercado de aes.

Capitalizao de Mercado (US$ bilhes) e Margem EBITDA (%)

Data: 02/12/2011
30 25 80.1% 70.0% 70.0% 67.0%

78.1%
62.2% 44.0% 48.0% 42.1%

68.4%
55.8%

20 15
10 5 -

55.0%

18.4

16.9

12.0

11.8

9.0 ICE

7.3

5.6

5.3
SGX *

4.6
Nasdaq

3.6
LSE

3.4
TMX

2.2 BME

80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0%

HKEx

CME

BVMF Deutsche Boerse

Nyse ASX * Euronext

Diversificadas e integradas 12 meses findo em Jun/11

Derivativos

Diversificadas mas no integradas

Margem EBITDA 2010

17

Modelo de Negcio, Regulao e Competio

Corretoras e Investidores

Regulao probe internalizao de ordens, dark pools, ATS/MTFs e negociao de aes em bolsa e balco de forma simultnea
Liquidao e clearing de aes precisa ser feito em uma CCP Liquidao e clearing no nvel do beneficirio final torna o mercado brasileiro mais seguro e robusto

Negociao

Sob a regulao em vigor, potenciais competidores seriam obrigados a prover uma soluo integrada, com o mesmo nvel de regras e de transparncia o investidor final quem paga a Bolsa

Psnegociao

Outras bolsas esto desenvolvendo modelos integrados (modelo self clearing)

Naked access no permitido

Naked short selling no possvel

Nova Estrutura de Tarifao segmento Bovespa

Desmistificando: preos da BVMF so competitivos

A nova estrutura de tarifao mostra de maneira mais clara que as tarifas praticadas pela BVMF so competitivas
Nos EUA, a mdia do all in cost de negociao varia de 2 a 4 cents de US$ por ao, em linha com o que acontece no Brasil
Investidores Institucionais (ao de US$28,00)
Tarifa Mnima (Bolsa) Centavos Bps de US$ 0,70 0,196 1,80 2,50 (a) Corretora (estimado) (b) (a) 1,50 5,00 4,00 0,504 0,700 0,420 1,400 2,800 1,120 2,100 3,500 Tarifa Mxima (Bolsa) Centavos Bps de US$ 0,70 0,196 2,75 3,45 1,50 5,00 10,00 4,95 8,45 13,45 0, 770 0,966 0,420 1,400 2,800 1,386 2,366 3,766

Em mdia, as pessoas fsicas pagam menos para negociar aes no Brasil do que nos EUA!
Pessoas Fsicas (simulao com corretoras de varejo)
R$

EUA 13,80

BRASIL 9,06

Negociao Liquidao Total BVMF

Corretora

+
=

Bolsa
Custo Total

13,80

2,59
11,65

(c) 10,00

Custo Total (b) 7,50 (c) 12,50

Nos EUA, a interface dos investidores ocorre apenas com a corretora (o custo da bolsa est embutido nesse valor), enquanto que no Brasil h a interface tanto com a corretora quanto com a bolsa

A menor tarifa paga pelos investidores institucionais locais e clube de investimentos, e no caso de day trade para todos investidores. Os custos das corretoras representam a mdia de preos coletados de quatro discount brokers dos EUA e de quatro corretoras brasileiras especializadas em investidores de varejo em junho de 2011. O custo mdio da bolsa de R$2,59 por ordem fechada resultado de um custo de 3,45 bps sobre ordens de R$ 7,5 mil (valor mdio das negociao via Home Broker).

Tarifao em Outros Mercados de Aes

Comparao com a bolsa da Alemanha (modelo integrado) Comparao de custos de negociao e depositria: BM&FBOVESPA vs. Deutsche Brse
em US$ Perodo de Permanncia - 3 meses BVMF Deutsche Brse
Local Estrangeiro 100 Boletos 25 Boletos

Perodo de Permanncia - 12 meses BVMF Deutsche Brse

Local Estrangeiro 100 Boletos 25 Boletos

Negociao Ps negociao Compensao e Liquidao Depositria Custo total

2.100 5.601 5.400 201 7.701

2.100 8.262 8.250 12 10.362

1.512 7.651 5.776 1.875 9.163

1.241 3.319 1.444 1.875 4.560

2.100 6.204 5.400 804 8.304

2.100 8.299 8.250 49 10.399

1.512 13.276 5.776 7.500 14.788

1.241 8.944 1.444 7.500 10.185

Na Alemanha, os custos de ps negociao, em especial da depositria, so maiores que os de negociao

Nota: simulaes para Investidores Institucionais; tamanho da operao: 500 mil aes; preo da ao: USD 30,00; valor em custdia: USD 15 milhes; custos Deustche Brse / Clearstream; negociao: 0,00504%; Compensao e Liquidao: US$ 28,88 por boleto; Negociao e Compensao e Liquidao so pagas na entrada e na sada das operaes; depositria: 0,05% a.a. Fonte: tabela de preos da Deutsche Brse e pesquisa de mercado feita pela Rosenblatt Securities Inc.

Interrupo do Processo de Migrao de Liquidez

Lanamento do Novo Mercado

Fim da CPMF
Sarbanes-Oxley Act (SOX) nov/11

32,3% 45,0% 12,7%

29,5% 55,0% 25,5%

fev-11

jun-11

mar-11

jul-11

1998

1999

2004

2005

2010

1996

1997

2000

2001

2002

2003

2006

2007

2008

2009

ago-11

abr-11

Outros Ambientes nos EUA - ADRs de cias. Brasileiras

NYSE - ADRs de cias. Brasileiras

BOVESPA - companhias com ADRs

BOVESPA (exceto companhias com ADRs)

Fonte: Bloomberg (em volume negociado em US$ de companhias brasileiras com programas de ADRs Nveis 2 e 3).

IPOs Follow ons Total Dupla Listagem

2001 14 14 -

2002 1 5 6 -

Nmero de Ofertas Pblicas 2003 2004 2005 2006 2007 7 9 26 64 8 8 10 16 12 8 15 19 42 76 2 1 1 -

2008 4 8 12 -

2009 6 18 24 1

2010 2011* Total 11 11 139 11 11 121 22 22 260 5

21

*Atualizado at: 30/11/2011

nov-11

mai-11

set-11

out-11

jan-11

DESEMPENHO OPERACIONAL

22

Segmento Bovespa: destaques operacionais

Volume Mdio Dirio ADTV (R$ bilhes)
CAGR: 32,1% (2004-2010)
5,5 4,9 5,3

7,3 6,5
6,5 6,5 6,5

7,7

6,7
6,1 5,9 5,7

7,1 6,3 5,9

2,4 1,2

1,6

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

jan/11 f ev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11

jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11

Nmero de Investidores (milhares)

640 626 632 622 617 613

Turnover Velocity** (anualizado)

63.2% 56.4% 42.3%
36.8% 30.8% 66.6% 63.8% 63.7%

559

576

37.6%

38.7%

29.4%

2008

2009

2010

1T11

2T11

3T11

out-11 nov-11

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

**Relao entre o volume negociado no mercado a vista e a capitalizao de mercado da Bolsa

23

Segmento Bovespa: atividade de Captao de Recursos

Ofertas Pblicas (R$ bilhes)
70,1 14,5
46,0

74,4

Abertura Capital (IPO) Ofertas Subsequentes 30,4 8,8

4,3 4,5
2004

34,3 55,6 22,2 26,8 23,8 7,5

2007 2008 2009

63,2 18,0 10,8 7,2

2011**

13,9 8,5 5,4

2005

15,1 15,4
2006

11,2
2010*

Pipeline: ofertas j anunciadas ao mercado H outras 2 Ofertas em processo de registro na CVM IPOs (2): Isolux Infrastructure e CVC.

Follow-Ons (0):

* Exclui a parcela adquirida pelo governo brasileiro na oferta da Petrobras por meio da cesso onerosa de barris (R$74,8 bilhes). ** Atualizado at 30/11/2011.

24

Segmento BOVESPA Potencial para aumentar o nmero de empresas listadas

Capitalizao de Mercado x PIB (%)
168% 130%
95% 78% 170% 166%

Hong Kong :
138% 129 % 137% 126%
118% 107%

617%

1,095%

1,208%

2008
107% 100%

2009

2010

70%

82%
67% 53%

93% 85%

53%

100% 75% 81% 75% 75% 66%67% 62 53%

73% 74% 36% 21% 44% 39%

Chile

Cingapura

Inglaterra

Canad

EUA

Coria

ndia

China

Frana

Japo

Brasil

Mxico

Capitalizao de Mercado por Segmento

Dez/10
17,9% 26,5% 7,0% 8,4% 11,3% 11,5% 10,6% 11,1% 12,6% 3,8% Petrleo, Gs e Biocombustvel Construo e Transporte Telecomunicaes 5,3% 1,7% 0,3% 2,6% Materiais Bsicos Consumo No Cclico Utilidade Pblica Minerao Consumo Cclico Financeiro e Outros Bens Industriais Tecnologia da Informao 8,6%

Dez/05
15,7%

22,4%
11,0%

5,0% 0,4%

2,5%
3,6%

25

Segmento BM&F: destaques operacionais

Volume Mdio Dirio ADTV (milhares de contratos)
CAGR (2004-10) 20,8% 2.774 2.505 1.167 1.740 1.573 1.521
167 112 473 162 191 89 541

2.656
218 62 438

2.824
248 117 391

3.106
221 84 437

3.482
300 108 522

3.418 2.199
323 84 574 1.217

286
121 500

2.430
292 114 531

2.107
286 110 491
1.220

340 195 501

2.830 2.596 2.706

350 120 586
280 184 544 282 148 487

805

852

124 68 109 187 74 266 988 110 86 168 711 501 422
2004 2005 2006

150 88 80 447 535

789 2008

1.684

1.857

1.937

2.068

2.364

2.552

2.383
1.774 1.589

1.493

1.789

843
2009 2010 2011 jan-11

2007

fev-11 mar-11 abr-11 mai/11 jun/11

jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11

Tx. de Juros em Reais (milhares)

Cmbio (milhares)

ndice (milhares)

Outros (milhares)

Receita por Contrato RPC (em Reais)

2006 Tx. de Juros em R$ Tx. de Cmbio ndices de Aes Tx. de Juros em US Commodities Mini Contratos Balco RPC Total 0,906 2,244 1,419 1,094 4,749 0,034 1,571 1,247 2007 0,950 1,859 1,501 0,965 3,195 0,054 2,111 1,224 2008 1,141 2,065 2,145 1,283 3,587 0,162 2,355 1,527 2009 0,979 2,161 1,620 1,357 2,307 0,176 1,655 1,365 2010 0,889 1,928 1,564 1,142 2,168 0,128 1,610 1,134 2011 0,914 1,899 1,621 0,954 2,038 0,128 1,575 1,102 J-11 0,794 2,003 1,592 1,143 1,827 0,147 1,412 1,021 F-11 0,877 2,037 1,806 1,159 2,084 0,144 1,414 1,075 M-11 0,853 2,012 1,451 0,989 2,153 0,135 1,359 1,025 A-11 0,750 1,920 1,875 0,951 1,774 0,139 1,367 0,964 M-11 1,111 1,820 1,477 0,801 1,967 0,132 2,107 1,252 J-11 1,053 1,813 1,864 0,944 2,131 0,140 1,535 1,220 J-11 1,096 1,807 1,416 0,846 1,954 0,132 1,606 1,220 A-11 0,917 1,699 1,624 0,851 1,765 0,125 1,830 1,034 S-11 0,998 1,833 1,358 0,918 1,977 0,111 1,575 1,136 O-11 0,931 2,014 1,645 1,069 2,698 0,118 1,234 1,177 N-11 0,928 2,082 1,690 0,922 2,558 0,124 2,051 1,153

26

Contratos de Taxas de Juros em Reais

Mudanas estruturais por trs do crescimento dos volumes

Taxas de Juros em Reais Detalhamento por Maturidade (milhares de contratos)

Incerteza no consenso impacta contratos de curto prazo

00

00

00

00

00

00

2007

2008

2009

2010 1 Vencimento

nov-10 dez-10 2 Vencimento

jan-11

fev-11 mar-11 abr-11 mai-11 jun-11 4 Vencimento

jul-11

ago-11 set-11

out-11 nov-11

3 Vencimento

5 Vencimento

Crdito pr-fixado estoque em R$ bilhes

out-11: R$729 bi

Dvida Pblica / Taxa Fixa R$ bilhes

out/11: 621,0

jan-07: R$283 bi
151,4

jan-05

jan-06

jan-07

jan-08

jan-09

jan-10

jan-11

jan-05

jan-06

jan-07

jan-08

jan-09

jan-10

jan-11

Fonte: Banco Central do Brasil

27

Segmento BM&F: High Frequency Trading (HFT)

HFT desempenhar importante papel nos mercados de derivativos e aes HFT Segmento BM&F
ADTV(milhares) e participao de mercado
7,3% 8,7%
481 474
28 33

HFT Segmento BOVESPA

(ADTV em bilhes de R$ e participao de mercado)
11,4%
1,80 14,0%

8,3%
408

1,60
1,40

6,0%
301

4,8% 188 2,8% 0,3% 1,0%

32 81
22 18 8 4 7 41 5 20 4

3,8% 93 207
50 77 90 43 74

4,8% 4,9% 251 3,6% 251

42 93 38 77

4,7%
10 95
45

6,7% 3,5% 222 222

179
17 68 29 51 65 48 67 16 90 18 88 8

7,5%
300

27 6,4% 203

3341,20
218 167
26
1,00

208
17
82

4,2% 3,9% 3,6% 274 5,4% 11 239 239

18 90 45
49

6,6% 0,96 4,5% 0,56 0,20 0,22 0,14 5,7% 0,73 0,21 0,35 0,27 0,26 0,35 0,27

102

4 92 42

113 88 49 162 155 153 66 61

133 0,80
0,60

5,9% 0,75 0,14 0,26 0,34

5,9% 0,78 0,21 0,25 0,32

8,7% 1,00 0,19 0,29

7,6% 0,90 0,15 0,25

8,6% 0,97 0,15 0,26

10,3% 0,20 10,4% 1,46 11,5% 0,16 1,34 0,38 0,17 0,16 0,28 0,26 0,31

1,68

12,0%

10,0%

8,0%

151
53
44

50
0,40

4,0% 0,50 0,17 0,16 0,17

6,0%

1,10 0,82 0,56

1,02

0,91

4,0%

41 69

155

43 66 101

50

65

82

118 101 126

124 0,20
-

0,51

0,49

2,0%

0,0%

Cmbio

ndice

Mini-Contratos

Taxa de Juros em R$

% no ADTV Total (%)

Estrangeiros

Pessoa Fsica

Institucionais

% sobre o ADTV total

Co-location
Segmento BM&F (milhares de contratos)
Segmento Bovespa (milhares de R$)
791 726

681

711

6,4%

7,2% 6,1%

5,6% 2,6% 138 3,2% 3,1%

156 162 2,1% 112 2,9% 2,8% 162 2,7% 186

4,8% 232

6,2%
434 263

408
314

4,2%
225
22 18
39 72

211

257

218

218

248

301

126

246

173

28

Estrutura de Liquidao mercado de aes Brasil vs. EUA

BRASIL
Todos os negcios so fechados no ambiente da bolsa

EUA
Brokers podem internalizar ordens

Corretora

TRF

Dark Pools Direct Edge Nasdaq DTCC

Negociao na Bolsa
BVMF

BATS NYSE

Clearing (CCP)

BVMF

BVMF

Apndice

DTCC

Central Depositria
Intermedirio

Investidor Final
29

Modelo Integrado de Negcio

Servios para Emissores, Participantes e Negociao de Mercadorias Listagem (aes, fundos, ttulos corporativos, securitizao, entre outros) Negociao, Clearing e Depositria Negociao (aes, derivativos, ttulos pblicos e corporativos, Fundos, dlar pronto, entre outros) Outros Servios

Custdia (servios prestado para Fundos e outros participantes)

Classificao de Mercadorias

Vendors

Central ContraParte (CCP) Clearing e Liquidao (para todos os produtos)

Licenciamento de ndices

Acesso de negociao (participantes)

Central Depositria (aes e ttulos corporativos)

Licenciamento de Software (utilizado por corretoras e outros participantes do mercado) Derivativos de Balco Registro e Gerenciam. de garantias

Emprstimos de Ttulos (aes e ttulos corporativos)

30

Custos BM&FBOVESPA Seg. BOVESPA Mercado a vista

Custdia - Account Maintenance Conta sem movimentao ou posio Conta com movimentao ou posio de ativos de Renda Varivel Taxa sobre valor em custdia de R$ 0 a R$ 1.000.000,00 de R$ 1.000.000,01 a R$ 10.000.000,00 de R$ 10.000.000,01 a R$ 100.000.000,00 de R$ 100.000.000,01 a R$ 1.000.000.000,00 de R$ 1.000.000.000,01 a R$ 10.000.000.000,00 a partir de R$ 10.000.000.000,01
Note: *No caso de Renda Varivel, esta taxa no cobrada de investidores no-residentes. *H iseno de cobrana para posies de custdia at R$ 300.000,00.

R$3,00 R$6,90 0,0130% 0,0072% 0,0032% 0,0025% 0,0015% 0,0005%

Investidores de Alta Frequncia (High Frequency Trading HFT) New Products Pipeline
Nova Poltica de Preos (ambos os segmentos) Principais Caractersticas
Taxas diferenciadas por faixas (apenas para day trades realizados por HFT) Foi criado um comit de HFT para aprovar e monitorar os HFTs A nova poltica ser implementada em duas fases: Nov/10 e Jan/11 (consolidao de volumes executados por meio de mais de uma corretora)

Segmento Bovespa
No segmento Bovespa, foram criadas faixas diferenciadas para pessoa fsica e institucionais classificados como HFT
Pessoa Fsica Faixa de ADTV (R$ milhes) At to 4 (inclusive) De 4 at 12,5 (inclusive) De 12,5 at 25 (inclusive) De 25 at 50 (inclusive) Acima de 50 Emolumentos (bps) 0,70 0,50 0,20 0,05 0,05 Taxa de liquidao (bps) 1,80 1,80 1,80 1,75 1,55 Faixa de ADTV (R$ milhes) At 20 (inclusive) De 20 at 50 (inclusive) De 50 at 250 (inclusive) De 250 at 500 (inclusive) Acima de 500 Institucionais Emolumentos (bps) 0,70 0,50 0,20 0,05 0,05 Taxa de liquidao (bps) 1,80 1,80 1,80 1,75 1,55

Total 2,50 2,30 2,00 1,80 1,60

Total 2,50 2,30 2,00 1,80 1,60

Segmento BM&F
No segmento BM&F, o desconto fixo de 70% foi substitudo por faixas de desconto por volume, apenas para day trades, divididas em taxas de negociao e de registro
32

Segmento Bovespa: fluxo de investimento estrangeiro

Fluxo de Investimento Estrangeiro Mensal* (em R$ bilhes)

10,0 9,1 8,0 6,1 3,8 4,2 2,5 1,2 0,5 0,5 2,1 5,8 4,4 3,4 1,4 0,3 (0,1) (1,6)
(1,5)

7,3 5,5 5,2

3,4

1,5

2,1 0,7 0,8

1,7
0,4

1,9 2,2 0,4 (0,2) (0,4)

1,0

(1,0) (2,9) (4,7) (6,3) (1,8) (2,3)

(0,4) (1,2) (0,6)

(0,6) (1,4)

(4,7)

*Inclui negociao no mercado secundrio e ofertas pblicas; atualizado at 30 de novembro de 2011.

33

Destaques Operacionais: participao dos investidores

Segmento BM&F (participao dos investidores no volume negociado)
2% 2% 2% 3% 3% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2%

7% 12% 24%

7%
15%

9% 17% 23%

8% 19%

8% 20%

4%

4%

3% 19% 31%

3%
20% 32%

4%
20%

4%
24%

5% 23%

5% 25%

5% 26%

2%

2%

1%

2%

5%

5%
25%

5% 23%

22%
30%

19% 31%

27%

25%

23%

24%

33%

31%

31%

33%

35%

32%

34%

34%

56%

51%

49%

48%

45%

42%

45%

44%

42%

41%

38%

39%

35%

32%

35%

35%

36%

2005

2006

2007

2008

2009

2010

jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11

Banco Central

Empresa

Pessoa Fsica

Estrangeiro

Institucional

Inst. Financeira

Segmento Bovespa (participao dos investidores no volume negociado)

12%
2%

10%

2%

10%

2%

8%

3%

7%

2%

8%

2%

8%

2%

9%

2%

8%

2%

10%

1%

8%

1% 2% 2% 3% 9% 1% 8% 1% 8% 9% 1% 8% 10%

33%

36%

35% 30%
23%
2007

35%
27%

34% 26%
31%
2009

30% 33% 26%

2010
Institucional

35%

34%

32%

34%

34%

35%

33%

37%

34%

36%

35% 33% 22%

27% 25%
2005

27% 25%
2006

34%

33% 22%

35%

34% 21%

33%
22%

33%
21%

35%

32%

34% 23%

33% 20%

27%
2008

22%

23%

24%

20%

jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11
Estrangeiro Inst. Financ. Empresas Outros
34

Pes. Fsicas

SUSTENTABILIDADE

35

Misso da BM&FBOVESPA em sustentabilidade

Misso da BM&FBOVESPA em sustentabilidade

Induzir, promover e praticar os conceitos e aes de responsabilidade econmica, social e ambiental visando colaborar para o desenvolvimento sustentvel

Novo Valor BM&FBOVESPA

Programa criado em 2010 como guarda-chuva das aes de sustentabilidade da BVMF.

Objetivo
Induzir e promover o desenvolvimento sustentvel da BM&FBOVESPA e do mercado de capitais, envolvendo os mais diversos pblicos, como investidores, empresas e corretoras.

36

Programa de Sustentabilidade da BM&FBOVESPA

Trabalhando em quatro dimenses

1. Gesto de Recursos Naturais

Inventrio de emisses de GEE Programa de Coleta Seletiva Ecoeficincia (otimizao dos recursos) TI Verde Membro Honorrio e Conselho Tcnico do Carbon Disclosure Project Conselho Consultivo do Empresas pelo Clima, FGV

4. Relacionamento/compromisso
Instituto BM&FBOVESPA Aes com stakeholders Signatria do Pacto Global (1 bolsa do mundo) Signatria do PRI (Principles for Responsible Investment) Organization Stakeholder GRI (Global Reporting Initiative); Membro do Conselho do GRI Brazil

2. Governana
Novo Mercado Cmaras Consultivas Comit de Sustentabilidade Comisso de Sustentabilidade

3. Produtos e Servios
ndices: ISE, ICO2 e IGC/IGCT Mercado de Carbono Em Boa Companhia (programa de relacionamento com empresas)

37

RESULTADOS 3T11

38

Destaques do 3T11
Foco no controle de despesas e no retorno aos acionistas
DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS
Receita Lquida: R$494M (3T10: R$489M)
(alta de 0,9%)

Crescimento dos volumes (3T11 vs. 3T10): altas de 15,5% no Seg. BM&F e de 11,7% no Seg. BOVESPA Participao recorde dos HFTs: 7,8% no Seg. BM&F e 10,3% no Seg. BOVESPA Retorno ao acionista (programa de recompra e proventos): R$1,3 bi (~R$0,65 por ao) no acumulado dos 9M11. No 3T11:

Desp. Ajustadas.1: R$136M (3T10: R$146M)

(queda de 6,6%)

Lucro Ajust.2: R$400M (3T10: R$389M)

(alta de 2,7%)

Dividendos de R$233,6 milhes, 80% do Lucro Lquido do 3T11 Recompra de R$250 milhes (27,3 milhes de aes)

EBITDA Ajust.3: R$356M (3T10: R$344M)

(alta de 3,4%)

Oramentos de despesas ajustadas e de investimentos para 2011 revisados para baixo

PROJETOS ESTRATGICOS

Margem EBITDA Ajust.: 72,1% (3T10: 70,4%)

Implantao da nova estrutura de tarifao: fim dos subsdios cruzados, fortalecimento da posio competitiva e alinhamento internacional Desenvolvimento da nova plataforma de negociao (PUMA Trading System): implantao com sucesso do mdulo de derivativos Integrao das Clearings: desenvolvimento da infraestrutura tecnolgica Formador de mercado para opes sobre aes: incio para quatro aes e para o IBOVESPA

LPA Ajust.: R$0,205(3T10: R$0,194)

(alta de 5,9%)

1Ajustadas

pelo plano de opes de compra de aes, depreciao, PDD e imposto relacionado aos dividendos recebidos do CME Group; 2Ajustado pelo reconhecimento de passivo diferido da amortizao do gio, plano de opes de compra de aes e equivalncia patrimonial da participao da Companhia no CME Group (lquida de imposto); e 3Ajustado pelo plano de opes de compra de aes 39

Oramento 2011
Comprometimento com controle de custos
Despesas Operacionais Ajustadas Oramento para 2011
(em R$ milhes)

Investimentos Oramento para 2011

(em R$ milhes)

635

590 580
268

544

615

255 235 210 180

2010

2011 (anterior)

2011e (revisado)

2010

2011 (anterior)

2011e (revisado)

Reduo do Oramento 2011: novo intervalo R$580-590M melhoria dos processos de acompanhamento de despesas repriorizao das atividades maior rigidez das polticas internas

Reduo do Oramento 2011: novo intervalo R$180-210M mudana no cronograma da construo do novo Data Center projetos que envolvem a transferncia de tecnologia e dependem de aprovao do INPI

40

Performance do Segmento BOVESPA

Crescimento dos volumes: aumento da volatilidade e maior atividade dos HFTs
ADTV e Margem

Volumes no 3T11
Alta de 11,7% do ADTV sobre o 3T10 Aumento da participao dos HFTs (principalmente estrangeiros, cujos volumes cresceram 87% sobre o 2T11) Aumento da volatilidade teve impacto positivo na turnover velocity

10,00 8,00
6,00

6,16

6,11

6,02

5,86

5,71

7,

6,

5,

4,
5,9

4,00 2,00 0,00 3T10

3, 6,8
6,7

6,2

6,6

2, -

1, 4T10 1T11 2T11 3T11

Volume Mdio Dirio (R$ bihes)

Margem em bps

HFT: ADTV e participao no volume total

10,3%
00,0 00,0 00,0

Capitalizao Mdia de Mercado e Turnover Velocity

3,5 3,0 160,0% 140,0% 2,5 120,0% 2,0 100,0% 1,5 80,0% 60,0% 1,0 40,0% 0,5 20,0% - 0,0%
60,1%
61,8%

62,1%

6,1% 4,3%
532,9 160,0 181,5 191,4
nov-dez/10

7,4% 898,6

48%

9,8 p.p. 69,5% 59,7%

72

1.329,1

52

814,5 318,6
205,0 290,8
1T11

800,0

87%
447,3 184,1 267,2
2T11

835,1

32
2,3
2,5

600,0

2,5

2,5

2,2

400,0

174,6

12

200,0 -

319,3
3T11

-8, 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11

Turnover Velocity Capitalizao Mdia de Mercado (R$ trilhes)

PF - day trade (R$ milhes) Estrangeiros - day trade (R$ milhes)

Inv. Institucionais- day trade (R$ milhes) % sobre o Vol.Total

41

Performance do Segmento BM&F

Bem posicionada para capturar oportunidades de crescimento
ADTV em milhares de contratos e RPC (em R$)

Volumes no 3T11
Alta de 15,5% do ADTV sobre o 3T10 Crescimento dos volumes dos contratos de taxa de juros em R$ Recorde de volume de HFTs, alta de 67% sobre o 2T11 Alta dos volumes de mini contratos e de contratos de ndices de aes em relao ao 2T11 (71% e 41%, respectivamente

1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40

1,17 1,10 1,04

1,13

1,11

2.428
286 481 1.661

2.616
293 491 1.833

2.866

2.670
407 543

2.805
469 525 1.810

317 422

2.127

1.720

3T10

4T10
Tx. de Juros em R$

1T11
Tx. de Cmbio

2T11
Outros

3T11
RPC

HFT: ADTV (em milhares de contratos) e participao de mercado

180

ADTV do Mini e ndices (m milhares de contratos)

Mini Contratos ndices de Aes
89 77 156 143

Taxa Juros R$ Equities

5,0% 4,6%

Cmbio Mini

% no ADTV Total 7,8%

160 140 120 100 80 60 40 20 -

420,3
5,0% 3,9%

67%
178,7 68,2 148,3
9,8 24,4

251,4
93,4 37,7 77,3 42,5 4T10

197,7
82,7 39,3 70,5 3T10

211,5
83,6 43,5 67,0 1T11

251,3
94,8 45,3
17,1

77

84

78

88

91

101

4,9

101,1
2T11

3T11

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

42

Detalhamento das Receitas e Despesas

Crescimento consistente de outras receitas e foco nas despesas
Abertura Receitas 3T11
Outras receitas
Prom. e Divulgao

Abertura Despesas 3T11

Outras

17%
Neg. e/ou Liq. - Bovespa

14%

Pessoal

4%
Serv. de Terc.

38%
Neg. e/ou Liq - BM&F

45%

7%
12% 15%

48%

38%

Depr./ Am.

R$ milhes
Receita operacional Seg. BOVESPA (neg. e liquidao) Negociao e Transaes Outras (inclui liq. de of. pblica) Seg. BM&F (neg. e liquidao) Outras receitas: Depositria e custdia Emprst. de valores mobilirios Vendors Listagem de valores mobilirios Outras

3T11
547,1 248,6 244,9 3,7 205,2 93,3 22,9 19,8 16,2 11,2 23,1

3T10
544,1 274,8 232,9 41,9 186,8 82,5 21,4 12,7 15,4 10,9 22,0

Var. %
3T11 x 3T10

Proc. de dados

0,6% -9,5% 5,2% -91,1% 9,9% 13,1% 6,6% 56,1% 5,7% 2,6% 5,0%

(em R$ milhes)

Controle de custos Repriorizao de projetos

167,6
15,1 5,5

188,7
18,9 9,4

188,7
24,5 22,3

166,8
10,1 10,1

169,6
20,7 8,5

145,8

159,0

140,6

143,7

136,3

3T10

4T10

1T11
Depreciao

2T11

3T11
Outros

Desp. Operacionais Ajustadas

Plano de opes

43

Despesas de Pessoal e Depreciao

Foco no controle de despesas e aperfeioamento dos processos e controles
Despesas com Pessoal
(em R$ milhes)
Pessoal Ajust. Plano de opes 97,5 90,3

3T11 vs. 3T10: alta de 12,9%

Dissdio anual de cerca de 7%

88,2

71,7

9,4

24,5

10,1

81,0

5,5 80,9 72,9 78,0

8,5

Crescimento de 15% no nmero mdio de funcionrios (fortalecimento das reas de desenvolvimento, fomento e tecnologia, em linha com a estratgia de crescimento) Durante 2011, no houve aumento do quadro de funcionrios 3T11 vs. 2T11: queda de 8,2%

66,2

72,4

Avanos na metodologia de alocao de recursos de pessoal relacionados a projetos: alta do valor capitalizado (R$8,4M no 3T11, contra R$5,5M no 1T11, R$5,0M no 2T11); e reverso de R$3,2M referentes ao 1S11
Reduo da proviso de bnus em R$2,9M no 3T11, impactada pelas condies de mercado

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

Despesas com Depreciao

22,3 (em R$ milhes)

3T11 vs. 3T10: alta de 37,3%

6,8 6,8 15,1 18,9 20,7 15,5 10,1

Crescimento resultante do aumento dos investimentos em 2010/11 3T11 vs. 2T11: alta de 104,8% Devido ao aperfeioamento do processo de contabilizao de projetos (reverso de R$6,8M que reduziu as despesas com depreciao no 2T11)
3T11

3T10

4T10

1T11

2T11

44

Destaques Financeiros
Comprometimento com o retorno de resultados aos acionistas
Caixa e Aplicaes Financeiras (R$ milhes)
284
3T11

Resultado Financeiro
3.508

1.270

468

1.487

R$82,7 milhes no 3T11: alta de 10,3% em relao ao 3T10 Receita Financeira: R$102,0 milhes, 9,9% acima do
3T10, devido ao aumento da taxa mdia de juros

269
4T10

Despesas Financeiras: R$19,4 milhes, comparados a

1.712
Fundos Restritos Recursos Disponveis

959

496

3.435

R$17,9 milhes no 3T10, principalmente devido ao efeito cambial do custo da dvida

Garantias de Participantes em $ e Outros* Controladas / coligadas**

Investimentos (CAPEX) 9M11: R$115M

(em R$ milhes)

Retorno aos Acionistas (recompra e proventos)

(em R$ milhes)
Recompra Proventos

685,5

44 29

42
227,7

216,6

235,3

233,6 250,4

584,2

R$1.269,7 ~R$0,65 por ao

106,1
1T11 2T11 3T11 1T11 2T11

3T11

9M11

*Inclui garantias em dinheiro depositadas por participantes, proventos e direitos sobre ttulos em custdia e proventos ainda no pagos ** Inclui recursos de terceiros (R$142 milhes no 4T10 e R$119 milhes no 3T11) e fundos restritos(R$11 milhes no 4T10 e no 3T11) do Banco BM&F

45

Projetos estratgicos
Iniciativas de crescimento e fortalecimento do modelo de negcio
Plataforma Unificada Multi-Ativos (PUMA Trading System) Estado da arte em termos de tecnologia de negociao e independncia tecnolgica Mdulo de derivativos implementado com sucesso no 2S11 Mdulo de aes com concluso do desenvolvimento no 2S12

Aperfeioamento da poltica de tarifao da Companhia Fortalecimento da posio competitiva, fim dos subsdios cruzados e alinhamento internacional Concludos: i) poltica de desconto para os HFTs em 2010; ii) rebalanceamento das tarifas de negociao e ps-negociao em 2011

Integrao das Quatro Clearings da BM&FBOVESPA eficincia e vantagem competitiva Ps trading no nvel do beneficirio final modelo nico entre os grandes mercados Contrato assinado com a Cinnober para desenvolvimento tecnolgico O desenvolvimento dos projetos prosseguir durante 2012 e os testes integrados com o mercado e o incio da implantao esto previstos para ocorrer em 2013

Formador de Mercado para Opes: opes sobre 4 aes e Ibovespa j em operao Cross listing de ndices com o CME Group e bolsas dos pases BRICS ETFs: dois novos ETFs lanados no mercado (totalizando 10) e crescimento dos volumes OTC: desenvolvimento de nova plataforma (contrato assinado com a Calypso)
46

Foco em prioridades estratgicas

Crescimento consistente de receitas e resultados

Oportunidade de capturar crescimento macroeconmico Apesar da situao macroeconmica recente, os mercados de capitais e derivativos brasileiros oferecem excelentes oportunidades de crescimento para a BVMF no longo prazo

Fortalecimento da posio competitiva

Nova plataforma de negociao multiativos - PUMA Trading System (estado da arte em TI): mdulo de derivativos concludo Aumento da eficincia de capital com a integrao das clearings Estrutura de tarifao: rebalanceamento entre negociao e psnegociao concluda; e novos estudos em andamento Diversificao do mix de produtos como direcionador de crescimento de longo prazo Parceria com CME oferece oportunidade de inovaes Novos produtos: formador de mercado para opes, ETFs, HFTs e cross listing de ndices

Investimento em produtos e parcerias

Entrega consistente de resultados

Foco no controle de custo oramento de despesas ajustadas revisado para baixo Busca pela maximizao do retorno ao acionista: elevado payout combinado com recompra de aes
47

Resumo da Demonstrao de Resultados

R$ milhes Receita operacional bruta Receita operacional lquida Despesas operacionais Resultado operacional Result. de equivalncia patrimonial Result. financeiro Result. antes da tributao Lucro lquido do perodo* EBITDA Margem EBITDA Lucro Lquido Ajustado LPA ajustado (em R$) EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustada Despesas Operacionais Ajustadas
* Atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA

3T11 547,1 493,7 (169,6) 324,1 28,3 82,7 435,1 292,0 347,5 70,4% 399,6 0,205459 356,0 72,1% (136,3)

3T10 544,1 489,3 (167,6) 321,8 23,1 74,9 419,9 293,0 338,9 69,2% 389,0 0,194071 344,3 70,4% (145,8)

Variao 3T11 / 3T10 0,6% 0,9% 1,2% 0,7% 22,3% 10,3% 3,6% -0,3% 2,5% 113 bps 2,7%

2T11 521,3 467,6 (166,8) 300,9 22,1 70,8 393,8 294,2 313,2 67,0% 409,2

Variao 3T11/2T11 5,0% 5,6% 1,7% 7,7% 28,1% 16,7% 10,5% -0,7% 10,9% 340 bps -2,3% -1,7% 10,1% 297 bps -5,2%

5,9% 0,208948 3,4% 174 bps -6,6% 323,3 69,1% (143,7)

48

Reconciliao do Lucro Lquido Ajustado

Reconciliao do Lucro Societrio e Ajustado 3T11
(em R$ milhes)

292,0

8,5

124,7

(25,7 )

399,6

Lucro lq. Societrio

Plano de opes

Passivo diferido

Equivalncia patrimonial

Lucro lq. Ajustado

R$ milhes
Lucro Lquido* (+) Programas Stock Option (+) Passivo Diferido (-) Equivalncia Patrimonial Lquida de imposto Lucro Lquido Ajustado
* Atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA

3T11
292,0 8,5 124,7 25,7 399,6

3T10
293,0 5,5 111,6 21,1 389,0

Variao 3T11 / 3T10

-0,3% 55,6% 11,7% 21,4% 2,7%

2T11
294,2 10,1 124,7 19,9 409,2

Variao 3T11/2T11
-0,7% -15,7% 29,2% -2,3%

49

Contabilizao do Passivo Diferido

Efeito contbil sem impacto caixa
(em R$ milhes)

Passivo Diferido Referente Amortizao do gio

IR / CS Diferidos

Crditos Fiscais Diferidos 142

111

99

+18

124

124,7

124,7

-13
1T11

-26
2T11 3T11

50

Reconciliao das Despesas Operacionais

R$ milhes Despesas Totais (-) Depreciao (-) Plano de Opes (-) Imposto relacionado aos dividendos CME (-) PDD (=) Despesas Ajustadas

3T11
169,6 20,7 8,5 2,6 1,4 136,3

3T10
167,6 15,1 5,5 2,0 0,8 145,8

Variao 3T11 / 3T10

1,2% 37,3% 55,6% 31,9% -266,7% -6,6%

2T11
166,8 10,1 10,1 2,2 0,6 143,7

Variao 3T11/2T11
1,7% 104,8% -15,7% 18,1% 146,4% -5,2%

51

Balano Patrimonial
Em R$ milhes
ATIVO Circulante Disponibilidades Aplicaes financeiras Outros No-circulante Realizvel a longo prazo Aplicaes financeiras Outros Investimentos Imobilizado 30/09/2011 2.198,4 139,5 1.861,8 197,1 20.946,6 1.683,6 1.506,8 176,8 2.618,0 352,4 31/12/2010 PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO 30/09/2011 1.605,2 1.222,3 382,9 2.254,0 1.125,4 1.061,4 67,2 31/12/2010 1.416,2 954,6 461,6 1.798,7 1.010,1 732,1 56,6

2.547,6 Circulante Garantias recebidas em 104,0 operaes 2.264,4 Outros 179,2 No-circulante 20.086,4 Emprstimos Imp. de Renda e Contribuio 1.216,8 Difer. 1.066,9 Outros 149,9 2.286,5 Patrimnio lquido 367,1 Capital social Reserva de capital

19.285,8 2.540,2 16.679,7 49,4 16,4 23.145,0

19.419,0 2.540,2 16.662,5 200,0 16,3 22.634,0

52

Intangvel

16.292,7

ATIVO TOTAL

23.145,0

16.215,9 Outros Participao minoritria de controladas PASSIVO TOTAL E PATRIMNIO 22.634,0 LQUIDO