BM&FBOVESPA S.A.

BM&FBOVESPA S.A.
Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstraes Financeiras Trimestrais 2 Trimestre de 2011
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COMENTRIOS SOBRE O DESEMPENHO

Senhores(as) Acionistas, A BM&FBOVESPA S.A. (BM&FBOVESPA ou Companhia) submete apreciao de V.Sas. os Comentrios da Administrao referentes s atividades desenvolvidas no Segundo Trimestre de 2011 (2T11).
DESEMPENHO OPERACIONAL
O 2T11 foi marcado pelo elevado nvel de incerteza presente principalmente no mercado acionrio. Entre os fatores que explicam esta incerteza, destacam-se a crise da dvida de alguns pases da Europa, as dvidas quanto retomada do crescimento da economia norte americana e o temor relacionado aos efeitos de potenciais medidas macroprudenciais do governo brasileiro na tentativa de conter o aumento da inflao e a apreciao do real em relao ao dlar norte americano. Esse cenrio de incerteza resultou em dois efeitos principais no mercado de aes (Segmento Bovespa): queda no preo das aes negociadas em bolsa, principalmente de empresas cujas fontes de receitas esto ligadas ao mercado interno, e reduo no nvel de atividade no mercado brasileiro, a qual explicitada pela queda da velocidade de giro dos investidores (Turnover Velocity1). Como consequncia, houve um decrscimo de 7,1% no volume negociado nesse segmento sobre o segundo trimestre de 2010 (2T10), sendo que a mdia diria negociada teve queda de R$6.682,6 milhes no 2T10 para R$6.207,1 milhes no 2T11. Apesar desta queda nos volumes no Segmento Bovespa, os destaques positivos foram o nmero de ofertas pblicas de aes realizadas no perodo, a despeito das condies macroeconmicas desfavorveis, e o aumento da atividade dos investidores de alta frequncia (os HFTs, do ingls High Frequency Traders). J no mercado de derivativos (Segmento BM&F), o nmero de contratos negociados aumentou 5,8% em relao ao 2T10, atingindo a mdia diria de 2.670,2 mil contratos negociados no perodo, contra 2.523,4 mil no mesmo perodo do ano anterior. Os grupos de contratos que tiveram maior influncia nesse crescimento foram os de Taxas de Juros em Reais e em Dlares, principalmente por conta das diferentes expectativas quanto a mudanas na poltica monetria. O aumento do nmero de contratos negociados no Segmento BM&F foi parcialmente neutralizado pela queda de 1,5% na receita por contrato (RPC) mdia em relao ao 2T10. A principal explicao para essa queda foi a mudana no mix de contratos negociados. A seguir, apresenta-se o detalhamento do desempenho operacional da Companhia. Segmento Bovespa O volume mdio dirio negociado apresentou queda de 7,1% sobre o 2T10 e de 7,8% na comparao com o primeiro trimestre de 2011 (1T11). Essa queda est relacionada, principalmente, reduo da Turnover Velocity no mercado a vista de aes e queda dos volumes negociados no mercado de derivativos sobre aes.
A turnover velocity resultado da diviso do volume negociado no mercado vista no perodo, anualizado, pela capitalizao de mercado mdia do mesmo perodo.
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Analisando os diferentes mercados que compem o segmento Bovespa, vale destacar a queda de 40,0% do volume mdio dirio negociado no mercado de opes sobre aes e ndices entre o 2T11 e o 2T10. As principais explicaes para essa contrao esto relacionadas queda da volatilidade e reduo da atividade dos investidores pessoas fsicas, que representam, em mdia, mais de 50% do volume negociado nesse mercado.
Volume Mdio Dirio Negociado (em R$ Milhes)
Mercado Aes e seus derivativos Aes a vi s ta Deri va ti vos Termo de a es Opes s obre a es e ndi ces Renda fixa e outros Total
Fonte: BM&FBOVESPA.
2T11 6.205,8 5.857,3 348,5 121,3 227,2 1,3 6.207,1
1T11 6.734,9 6.290,7 444,2 161,6 282,6 0,5 6.735,4
2T11/1T11 2T11/2T10 (%) (%) 6.679,6 -7,9% -7,1% 6.166,3 -6,9% -5,0% 513,3 -21,5% -32,1% 2T10 134,9 378,4 3,0 6.682,6 -24,9% -19,6% 144,3% -7,8% -10,1% -40,0% -58,4% -7,1%
J o nmero mdio dirio de negcios apresentou crescimento de 16,8% sobre o 2T10 (praticamente estvel em relao ao 1T11), o que reflete o crescimento da atividade no Segmento Bovespa, principalmente, dos HFTs.
Nmero Mdio Dirio de Negcios
Mercado Aes e seus derivativos Aes a vi s ta Deri va ti vos Termo de a es Opes s obre a es e ndi ces Renda fixa e outros Total
Fonte: BM&FBOVESPA.
2T11 503.616 422.148 81.467 1.277 80.190 13 503.629
1T11 500.391 409.150 91.241 1.433 89.809 13 500.404
2T11/1T11 2T11/2T10 (%) (%) 431.120 0,6% 16,8% 348.130 3,2% 21,3% 82.990 -10,7% -1,8% 2T10 1.485 81.505 13 431.133 -10,8% -10,7% 2,7% 0,6% -14,0% -1,6% 5,5% 16,8%
A capitalizao de mercado2 mdia no 2T11 foi 11,3% superior verificada no mesmo perodo de 2010, refletindo, notadamente, a oferta pblica primria da Petrobras (R$120,2 bilhes), realizada em setembro de 2010.
Resultado da multiplicao da quantidade de aes emitidas pelas empresas listadas no Segmento Bovespa pelos respectivos preos de mercado.
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Capitalizao Mdia de Mercado e Turnover Velocity
4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 63,2% 56,4% 42,3%
66,6%
63,8%
60,9%
64,7%
69,2%
60,1%
61,8%
62,1%
59,7%
2,0
2,0
1,3
1,8
2,3
2,5
2,3
2,2
2,3
2,5
2,5
2,5
80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0%
2006
2007
2008
2009
2010
1S11
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
Capitalizao Mdia de Mercado (R$ trilhes)

Fonte: BM&FBOVESPA.
Turnover Velocity
A Turnover Velocity atingiu 59,7% no trimestre (considerando a mdia de 3 meses), contra 69,2% no 2T10 e 62,1% no 1T11. A forte queda em comparao com o 2T10 reflete a reduo dos volumes negociados pelos diferentes tipos de investidores, em especial pelas pessoas fsicas, cujo volume mdio dirio negociado caiu de R$1,7 bilho para R$1,3 bilho. Alm disso, tambm houve o impacto da oferta de aes da Petrobras, uma vez que a maior parte das aes ofertadas, apesar de ter contribudo para o aumento da capitalizao de mercado3, no est em circulao.
Distribuio do Volume Mdio Dirio por Tipo de Investidor (R$ bilhes)
2T11
1T11 4T10 3T10 2T10
2,1 2,1 1,3 0,6 0,1
6,2
0,6 0,1
2,3
2,3
1,5
6,7 6,8
2,2
2,3
1,5
0,6
0,2
2,1
1,7
1,5
0,4 0,1
5,9
0,6 0,2
2,3
1,9
1,7
6,7
Institucional
Estrangeiro
Pes. Fsicas
Inst. Financ.
Empresas e Outros
Fonte: BM&FBOVESPA.
Se for deduzida da capitalizao de mercado a parcela da oferta da Petrobras que foi subscrita pelo governo e que no veio a mercado, a turnover velocity teria sido cerca de dois pontos percentuais mais alta.
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Fluxo de Investidores Estrangeiros no Mercado de Aes (R$ bilhes)
Total Mercado Secundrio Ofertas Publicas
16,7 10,7 4,5 (0,2) 4,7 (0,1) (2,7) 2,6

6,0
7,3
2,9 4,4
1,1 (2,6)
3,7
4,7
1,4 3,2
1T10
Fonte: BM&FBOVESPA.
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
O fluxo de investimentos estrangeiros total praticamente triplicou em relao ao trimestre anterior, sendo que a negociao no mercado secundrio por investidores estrangeiros saiu de um saldo negativo de R$2,6 bilhes no 1T11 para um fluxo positivo de R$1,4 bilho no 2T11. Tambm foi verificado fluxo positivo nas ofertas pblicas, indicando que no devem ter ocorrido grandes transferncias de recursos entre os mercados secundrio e primrio, diferentemente do que se verificou no 2T10 e no 1T11. Apesar dessa reverso, esses nmeros ainda so inferiores queles verificados no segundo semestre de 2010. Em termos de participao no volume total negociado, os investidores estrangeiros e institucionais nacionais foram os que tiveram maior participao no mercado de aes, tendo representado, no 2T11, 34,0% e 33,4% respectivamente, seguidos pelos investidores pessoas fsicas, cuja atividade correspondeu a 21,3%, e pelas instituies financeiras que representaram 9%. At julho de 2011, foram realizadas 21 ofertas pblicas de aes, sendo 11 Ofertas Pblicas Iniciais (IPOs, do ingls Initial Public Offerings), que movimentaram R$7,2 bilhes, e 10 Ofertas Subsequentes, as quais movimentaram R$9,0 bilhes, totalizando um volume ofertado de R$16,1 bilhes. Os investidores estrangeiros representaram 50,3% do montante ofertado no perodo.
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Ofertas Pblicas de Aes (R$ bilhes)
70,1 14,5 46,0 30,4 8,8 4,3 4,5
2004
4
74,4
Abertura Capital (IPO) Ofertas Subsequentes
34,3 55,6
22,2
63,2 16,1
13,9
8,5 5,4
2005
15,1 15,4
2006
26,8 23,8 7,5

11,2
2010*
9,0 7,2
2011 (at julho)
2007
2008
2009
Fonte: BM&FBOVESPA.
ETFs - Volume Mdio Dirio (R$ milhes)
24,9
28,9
28,2
32,1
39,5
35,4
1T10
Fonte: BM&FBOVESPA.
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
Com relao aos Fundos de ndices de Aes (ETFs, do ingls Exchange Traded Funds), h 8 em negociao em nosso mercado, os quais movimentaram uma mdia de R$35,4 milhes por dia, 22% superior mdia negociada no 2T10. Em relao ao 1T11, o volume negociado caiu 10,4%, acompanhando a queda de volumes no mercado de aes. O ETF mais negociado foi o BOVA11, que replica a carteira terica do Ibovespa e representou 87% da negociao desse tipo de ativo no 2T11. Investidores de Alta Frequncia - HFTs no Segmento Bovespa A mdia diria negociada pelos HFTs no 2T11 foi de R$898,6 milhes, correspondentes a 7,4%5 do volume total negociado no segmento Bovespa. Este montante representa aumento de 68,6% no volume mdio negociado por este tipo de investidor em relao mdia negociada nos meses de novembro e dezembro de 2010 (quando foi iniciada a nova poltica de preos), e de 10,7% em relao ao 1T11. Tal crescimento aconteceu a despeito da queda nos volumes no Segmento Bovespa, demonstrando que esses investidores ganham importncia cada vez maior no mercado brasileiro. O volume mdio dirio negociado via co-location6 no 2T11 foi de R$227,9
Para o ano de 2010, exclui a parcela adquirida pelo governo brasileiro na oferta da Petrobras por meio da cesso onerosa de barris (R$74,8 bilhes). 5 Para o clculo do percentual, o volume de contratos dividido por dois, pois se consideram os dois lados da transao, ou seja, compra + venda. 6 O co-location a modalidade de acesso direto ao mercado geralmente utilizada por HFTs, por ser considerada a mais eficiente em termos de performance e de velocidade de acesso.
.7.
milhes, representando 1,8% do total negociado no segmento e pouco mais de um quarto da atividade total de HFTs no perodo.
HFTs - Volume Mdio Dirio por tipo de investidor (considera compras + vendas)
1.000,0 900,0 800,0 700,0 600,0 500,0 400,0 300,0 200,0 100,0 -
Participao dos HFTs nos mercados
6,1% 814,5
4,3% 318,6 532,9 160,0 181,5
7,4% 898,6
120,0% 100,0%
20,0%
16,0%
447,3
80,0% 60,0%
13,6 7,4% 7,1%
12,0% 8,0%
205,0
184,1 267,2
2T11
PJ - day trade (R$ milhes) % sobre o Vol.Total
40,0%
4,0%
290,8
1T11
20,0%
191,4
nov-dez/10
PF - day trade (R$ milhes) Estrangeiros - day trade (R$ milhes)
0,0%
0,0%
nov-dez/10
% sobre o Vol.Total % sobre o Vol. do Merc. de Opes
1T11
2T11
% sobre o Vol. do Merc. a Vista
Fonte: BM&FBOVESPA.
Emprstimo de Aes O volume financeiro mdio de contratos em aberto no Banco de Ttulos (BTC) no 2T11 atingiu R$28,3 bilhes, representando crescimento de 42,0% sobre o 2T10 e de 9,8% em relao ao 1T11. Tal crescimento deve-se ao aumento do nvel de incerteza nos ltimos meses, o que propicia condies para arbitragem e eleva a utilizao do BTC.
Segmento Bovespa Emprstimo de Ttulos (BTC)
81,0 47,4 22,6
6,6 18,5
Contratos em aberto
52,3
16,9
59,3
20,5 27,0
69,6
83,0
86,3
84,9
100,0
80,0
60,0
12,7
19,0
19,9
20,8
22,4
25,8
28,3
40,0
20,0
-
2006
2007
2008
2009
2010
1S11
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
Mdia de Contratos em Aberto (R$ bilhes)

Fonte: BM&FBOVESPA.
Segmento BM&F O volume mdio dirio de contratos negociados no segmento BM&F no 2T11 cresceu 5,8% em relao ao mesmo perodo de 2010. Essa alta deve-se principalmente ao aumento de 5,1% nos volumes negociados de contratos de Taxa de Juros em Reais e de 121,1% nos volumes negociados de contratos de Taxa de Juros em Dlares entre os perodos mencionados. O crescimento do volume negociado de contratos de Taxa de Juros em Reais deriva, principalmente, do aumento do crdito e da volatilidade relacionada s decises do Banco Central do Brasil (Bacen) na conduo de sua poltica monetria. J no caso dos contratos de Taxa de Juros em Dlares, este acrscimo decorre, principalmente, do aumento das possibilidades de negociao da curva de juros em Dlares.
Nmero de Negcios
40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 -
110,9
108,9
112,8
120,0
.8.
Volume Mdio Dirio Negociado (milhares de contratos)
2T11 1T11 2.127,0 422,0 87,7 127,5 10,3 76,7 14,5 2.865,8 2T10 1.635,7 603,5 99,3 84,5 10,1 79,5 10,8 2.523,4 2T11/1T11 2T11/2T10 (%) (%) -19,1% 5,1% 28,8% -10,0% 15,6% 2,1% 46,5% 121,1% 47,7% 50,4% 18,9% 14,7% -14,6% 14,8% -6,8% 5,8%
Taxas de Juros em R$ Taxas de Cmbio ndices de Aes Taxas de Juros em US$ Commodities Mini Contratos Balco Total
Fonte: BM&FBOVESPA.
1.719,8 543,4 101,4 186,8 15,2 91,2 12,3 2.670,2
Por outro lado, verificou-se queda de 10,0% do volume negociado de contratos de Taxas de Cmbio em relao ao 2T10, que est relacionada, principalmente, reduo na volatilidade da taxa de cmbio R$/US$ na comparao dos mesmos perodos. J em relao ao 1T11, o volume desse grupo de contratos cresceu 28,8%, como resultado do aumento da volatilidade, que, ao contrrio do movimento de queda em relao a 2010, subiu na comparao com o trimestre anterior, conforme demonstrado no grfico abaixo.
Volatilidade R$ / US$
35,00%
Vol- DOL (R$/US$) Var. Margem

30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
mar-10
mar-11
mai-10
mai-11
set-09
fev-10
set-10
ago-09
ago-10
abr-10
fev-11
nov-09
nov-10
dez-09
dez-10
abr-11
jul-09
jan-10
jul-10
out-09
out-10
jun-10
jan-11
Fonte: BM&FBOVESPA.
A RPC mdia do Segmento BM&F no 2T11 foi 1,5% inferior do 2T10, devido, principalmente: alterao do mix de contratos negociados, com aumento da participao dos contratos de Taxas de Juros em Dlares (cujos preos so inferiores mdia), de 3,3% no 2T10 para 7,0% no 2T11. Alm disso, houve reduo do volume de contratos de Taxa de Cmbio negociados (que tm preos mais elevados do que a mdia), com a participao desses contratos decrescendo de 23,9% no 2T10 para 20,4% no 2T11; e reduo de 23,2% na RPC mdia dos contratos de Taxa de Juros em Dlares entre os dois perodos, como reflexo, em especial, da apreciao cambial de cerca de 11% neste intervalo
jun-11
.9.
(considerando a cotao mdia do real e do dlar norte americano nos dois perodos) e do aumento da negociao em contratos de curto prazo, que possuem uma RPC menor.
Evoluo da RPC Mdia (R$)
2T11
1T11 0,843 2,016 1,639 1,102 2,016 0,142 1,393 1,040
2T10 0,905 1,838 1,515 1,163 2,106 0,129 1,772 1,145
Taxas de Juros em R$ Taxas de Cmbio ndices de Aes Taxas de Juros em US$ Commodities Mini Contratos Balco Total
Fonte: BM&FBOVESPA.
0,930 1,847 1,753 0,893 1,948 0,137 1,682 1,127
2T11/1T11 2T11/2T10 (%) (%) 10,3% 2,7% -8,4% 0,5% 7,0% 15,7% -19,0% -23,2% -3,4% -7,5% -3,5% 5,6% 20,7% -5,1% 8,4% -1,5%
O volume de contratos negociados por instituies financeiras e investidores estrangeiros manteve-se praticamente estvel na comparao do 2T10 com o 2T11. J os investidores institucionais aumentaram seus volumes e passaram a ser responsveis por 30,9% do total, frente a uma participao de 26,7% no 2T10.
Segmento BM&F Volume Mdio Dirio por Tipo de Investidor (milhares de contratos)
114 2T11 1T11 1.060 1.183 852 858 590 92 531 50 2.866 54 2.670
90 4T10 3T10
2T10
1.049
976 1.027 500 1.000 695 644
823
518 607 1.500
491
87
42
2.616
2.428
34
94 37 2.500
2.523 3.000
2.000
Inst. Financeira
Fonte: BM&FBOVESPA.
Institucional
Estrangeiro
Pessoa Fsica
Empresa
Banco Central
Investidores de Alta Frequncia - HFTs no Segmento BM&F No Seg. BM&F, o volume mdio negociado pelos HFTs alcanou 4,7%7 do total no 2T11, tendo atingido uma mdia diria de 251 mil contratos negociados. A queda da participao deste tipo de investidor frente aos 6,0% no 2T10 se deve, principalmente, reduo da volatilidade do mercado de cmbio, o que reduziu a negociao total dos contratos de Taxas de Cmbio (o
7
Para o clculo do percentual, o volume de contratos dividido por dois, pois se consideram os dois lados da transao, ou seja, compra + venda.
.10.
volume mdio negociado de contratos de Taxas Cmbio caiu 10% entre os mesmos perodos), levando reduo das possibilidades de atividade dos HFTs, j que esse o principal grupo de contratos negociado por essa categoria de investidores.
HFTs - Volume Mdio Dirio em milhares de contratos (considera compras + vendas) Evoluo dos Investidores de Alta-Frequncia participao nos produtos
6,0% 301
93
4,8%
4,9% 207
90 43
74
251
42 93 38
77
3,6%
4,7% 251
10
95 45 101
Tx. Cmbio ndices Mini Contratos
Jun/11 47,7%
Jun/11 20,8%
208
17
82 43 66
50
Jun/11 10,3%
155
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
Cmbio
ndice
Mini-Contratos
Taxa de Juros em R$
% no ADTV Total (%)
Fonte: BM&FBOVESPA.
DESEMPENHO ECONMICO FINANCEIRO CONSOLIDADO

Principais itens da Demonstrao de Resultados Receitas Entre o 2T10 e o 2T11, a Receita Operacional Bruta caiu 1,5%, de R$529,0 milhes para R$521,3 milhes, principalmente devido queda nos volumes negociados no segmento Bovespa. As receitas de negociao e liquidao no segmento Bovespa responderam por 46,1% do total, ou seja, R$240,6 milhes, queda de 7,2% em relao ao 2T10. A reduo dessas receitas decorre da queda de 7,1% no volume mdio dirio negociado entre esses perodos e da reduo da margem em pontos base (bps), de 6,131 bps para 5,862 bps. Por sua vez, essa queda nas margens deve-se, principalmente, queda da participao dos volumes de opes sobre aes no total negociado (de 5,7% para 3,7%), as quais possuem uma tarifa maior do que no mercado vista; e do crescimento da atividade dos HFTs, aos quais concedido desconto nas tarifas de negociao. As outras receitas do segmento Bovespa cresceram por conta do aumento da liquidao de ofertas pblicas e de leiles especiais. As receitas de negociao e liquidao no segmento BM&F responderam por 36,7% do total, atingindo R$191,1 milhes, aumento de 3,8% sobre o 2T10. Tal aumento decorreu do crescimento de 5,8% da mdia diria negociada, que atingiu 2,7 milhes de contratos, o qual no foi totalmente apropriado na forma de receitas devido queda de 1,5% na RPC mdia entre os dois perodos. Essa queda na RPC decorre da mudana no mix de contratos negociados, com aumento da participao dos contratos de taxa de juros em dlares (os quais tem preos inferiores mdia) e simultnea reduo do volume de contratos de taxa de cmbio, cujos preos so superiores mdia. As receitas no ligadas negociao/liquidao somaram R$89,6 milhes (17,2% do total) no 2T11, crescimento de 4,7% em relao ao 2T10, com destaque para: Emprstimos de Ttulos: a receita foi de R$17,2 milhes (3,3% do total), 39,3% superior do 2T10. Este crescimento reflete o aumento do nvel de atividade do servio de emprstimos
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de aes, representado pelo aumento de 42,0% do volume financeiro mdio de contratos em aberto. Depositria: essa linha de receita atingiu R$22,9 milhes (4,4% do total), 3,0% superior do 2T10. Especificamente, a receita da atividade de Depositria cresceu de R$16,6 milhes no 2T10 para R$17,8 milhes no 2T11, como resultado do crescimento de 8,8% do nmero mdio de contas de custdia e do aumento de 13,6% do valor mdio em custdia (desconsiderando a custdia de ADRs e de investidores estrangeiros). Vendors: a receita foi de R$16,3 milhes (3,1% do total) no 2T11, queda de 3,1% em relao ao 2T10. Essa queda est relacionada nova poltica de preos implementada em agosto de 2010, a qual reduziu em 33,3% os preos para os investidores de varejo, visando a incentivar o acesso on-line (via homebroker) e apreciao cambial mdia do R$ em relao ao US$, de 11,0% na comparao do 2T11 com o 2T10, o que afetou negativamente as receitas oriundas de clientes estrangeiros, que respondem por cerca de 30% das receitas desta atividade.
Despesas Operacionais As despesas operacionais totalizaram R$166,8 milhes, alta de 16,2% sobre o 2T10. As principais variaes nas linhas de despesas foram: Pessoal: despesas de R$88,2 milhes, alta de 37,0% sobre o 2T10, como resultado do aumento de 22,9% no nmero mdio de funcionrios (incluindo tambm a internalizao de terceiros de TI ao longo de 2010), em linha com o plano de crescimento da Companhia, e do dissdio de 6% sobre a folha de pagamento, estabelecido em agosto de 2010. Processamento de dados: totalizou R$23,2 milhes, queda de 6,0% sobre o 2T10, como resultado, principalmente, da reduo das despesas com terceiros de TI por conta da internalizao mencionada acima. Promoo e divulgao: as despesas com marketing atingiram R$10,7 milhes, alta de 8,4% em relao ao 2T10, refletindo a ampliao das iniciativas de marketing e dos programas educacionais, em especial aqueles que buscam ampliar a base de investidores pessoas fsicas. Depreciao e amortizao: a despesa de R$10,1 milhes representa queda de 12,3% sobre o 2T10. Essas despesas do 2T11 j contemplam a alocao de despesas de depreciao de equipamentos e amortizao de softwares ao custo de desenvolvimento de projetos de TI em que estes equipamentos e softwares esto sendo utilizados. Adicionalmente, parte das despesas de depreciao e de amortizao reconhecidas no 1T11 e que se enquadram nessa situao (R$6,8 milhes) foram revertidas no 2T11, sendo que as despesas de depreciao e amortizao teriam atingido R$16,9 milhes no 2T11 se tal reconhecimento no tivesse ocorrido.
Resultado Financeiro O resultado financeiro alcanou R$70,8 milhes, queda de 6,3% em relao ao 2T10, refletindo o aumento das despesas financeiras, que subiram de R$2,1 milhes no 2T10 para R$17,1 milhes no 2T11, decorrente dos juros da dvida emitida em julho de 2010. Por outro lado, as receitas financeiras subiram 13,2%, como resultado do aumento da taxa de juros.
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Imposto de Renda e Contribuio Social No 2T11, a linha de Imposto de Renda e Contribuio Social somou R$99,6 milhes, dos quais R$98,6 milhes foram diferidos, como segue: Constituio de passivo fiscal diferido de R$124,7 milhes sobre diferenas temporrias oriundas da amortizao fiscal do gio no trimestre, que no representam efeito caixa no perodo; Constituio de crditos fiscais no montante de R$26,1 milhes relativos a prejuzos fiscais (principalmente decorrentes do benefcio fiscal do pagamento de Juros sobre o Capital Prprio no perodo) e base negativa, como segue:
R$ Milhes (-) Passivo Diferido (+) Constituio de crditos fiscais Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 2T11 -124,7 26,1 -98,6
EBITDA e Lucro Lquido O EBITDA do 2T11 foi de R$313,2 milhes, 8,9% abaixo do 2T10, como reflexo das variaes nas receitas e despesas explicadas anteriormente. A Margem EBITDA ficou em 67,0%, contra 72,3% no mesmo perodo do ano anterior. No 2T11, a BM&FBOVESPA S.A. apresentou lucro lquido de R$294,2 milhes, 3,8% abaixo do 2T10. A queda no lucro lquido tambm est relacionada s variaes mencionadas anteriormente, com a adio do impacto positivo do resultado da equivalncia patrimonial (CME Group), a qual somou R$22,1 milhes no 2T11, sendo que no 2T10 no houve tal impacto.
RECONCILIAO DO EBITDA Lucro Lquido Participao minoritria Imposto de renda e contribuio social Resultado financeiro Depreciao e amortizao Resultado de equivalncia patrimonial Imposto relacionado Equivalncia Patrimonial EBITDA Margem EBITDA 2T11 294.171 19 99.593 (70.815) 10.101 (22.091) 2.238 313.216 67,0% 2T10 305.646 (426) 102.473 (75.536) 11.524 343.681 72,3% Variao 2T11/2T10 (%) -3,8% -104,5% -2,8% -6,3% -12,3% -8,9% -530 bps
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Principais itens do Balano Patrimonial consolidado em 30 de junho de 2011 Contas do Ativo Ativos Totais A BM&FBOVESPA S.A. encerrou o 2T11 com ativos totais, no balano consolidado, de R$22.564,0 milhes, representando reduo de 0,3% sobre dezembro de 2010, quando estava em R$22.634,0 milhes. Disponibilidades e aplicaes financeiras As disponibilidades e aplicaes financeiras de curto e longo prazo alcanaram R$3.355,3 milhes, representando 14,9% do Ativo Total. Desse total, R$1.116,3 milhes referem-se a recursos de terceiros, primordialmente os depositados como garantias em nossas clearings (colaterais), e R$463 milhes so recursos prprios principalmente vinculados estrutura de garantia das clearings, cuja utilizao restrita. Os recursos disponveis (excluindo R$238 milhes das controladas) somavam R$1.538,3 milhes ao final do 2T11, contra R$1.711,7 milhes em dezembro de 2010. Ativo no circulante O ativo no circulante totalizou R$19.004,5 milhes, excluindo as aplicaes financeiras, sendo R$190,3 milhes realizveis a longo prazo, R$2.190,0 milhes de investimentos, R$358,7 milhes de imobilizado e R$16.265,6 milhes de intangvel. O ativo intangvel composto principalmente pelo gio por expectativa de rentabilidade futura gerado na aquisio da Bovespa Holding. O gio foi submetido ao teste de reduo ao valor recupervel (impairment) em dezembro de 2010. O teste, fundamentado em laudo de avaliao elaborado por especialistas, no revelou a necessidade de ajustes ao valor do gio. No 2T11, a Administrao no identificou fatores que levassem reviso das concluses obtidas em dezembro de 2010, no havendo, consequentemente, a necessidade de ajustes no valor do gio. Contas do Passivo e Patrimnio Lquido Passivo Circulante O Passivo Circulante representou 6,8% do Passivo Total, atingindo R$1.537,6 milhes. Esse nmero 8,6% superior ao de dezembro de 2010, quando representou 6,3% do Passivo Total. Tal crescimento deve-se, basicamente, ao aumento de 12,0% do volume de garantias em dinheiro recebidas de participantes do mercado, de R$954,6 milhes para R$1.069,3 milhes, e do saldo de dividendos e juros sobre capital prprio a pagar, que passou de R$2,8 milhes para R$95,5 milhes. Passivo No Circulante O Passivo no-circulante fechou o trimestre em R$2.007,2 milhes e composto principalmente por emprstimos de R$945,7 milhes e Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos de R$ 997,2 milhes. Patrimnio Lquido O Patrimnio Lquido alcanou R$19.019,2 milhes, 2,1% inferior ao de dezembro de 2010 e basicamente composto pelo Capital Social de R$2.540,2 milhes e pela Reserva de Capital de R$16.675,7 milhes.
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Capex - Investimentos No 2T11 foram capitalizados investimentos da ordem de R$43,7 milhes, dos quais R$35,4 milhes na rea de tecnologia e R$8,2 milhes em outros projetos (e.g.: instalaes e equipamentos), totalizando R$73,0 milhes no acumulado do ano, em linha com o oramento de CAPEX estipulado para o ano, entre R$235,0 milhes e R$255,0 milhes.
OUTRAS INFORMAES
Distribuio de Proventos No dia 9 de agosto de 2011, o Conselho de Administrao deliberou o pagamento de dividendos no montante de R$235,3 milhes, a serem pagos em 3 de outubro de 2011 com base no registro de acionistas de 26 de agosto de 2011. Programa de Recompra de Aes A BM&FBOVESPA adquiriu a totalidade das 60 milhes de aes de sua prpria emisso previstas no Programa de Recompra de Aes aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia em 12 de agosto de 2010, com trmino em 30 de junho de 2011. O novo Programa de Recompra de Aes aprovado em junho de 2011 entrou em vigor em 1 de julho de 2011, tendo como termo final o dia 31 de dezembro de 2011, autorizando a Companhia a adquirir at 30 milhes de aes. Em julho de 2011, foram adquiridas 6,5 milhes de aes. Risco de Contraparte Central Gesto de Risco As operaes nos mercados da BM&FBOVESPA esto garantidas por depsitos de margem em moeda, ttulos pblicos e privados, cartas de fiana e aes, dentre outros. Em 30 de junho 2011, as garantias depositadas totalizavam R$162,0 bilhes, das quais 73,0% eram representadas por ttulos pblicos e garantia em moeda.
Em bilhes de reais
Clearing Derivativos Cmbio Ativos Aes - CBLC TOTAL
30/06/2011 92,2 4,6 0,9 64,4 162,0
31/03/2011 94,3 7,0 1,0 59,9 162,2
31/12/2010 87,5 3,9 0,9 50,7 143,1
30/09/2010 83,2 5,2 0,7 46,4 135,6
30/06/2010 75,8 4,3 0,8 39,8 120,7
O saldo total de garantias depositadas em nossas Clearings manteve-se praticamente estvel entre maro e junho de 2011. As quedas dos volumes depositados nas Clearings de cmbio e derivativos foram quase que totalmente compensadas pelo aumento das garantias depositadas na Clearing de aes, cujo montante subiu de R$59,9 bilhes para R$64,4 bilhes entre os dois perodos, devido, em especial, ao crescimento do volume de contratos em aberto no sistema de emprstimo de aes, conforme mencionado anteriormente.
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Riscos Operacionais A gesto dos riscos operacionais e corporativos da Companhia so realizados, primordialmente, pelos gestores das reas operacionais e administrativas respectivas, com monitoramento pela Auditoria Interna e pela Diretoria de Riscos Corporativos e superviso global pelo Comit de Auditoria, Comit de Riscos da Diretoria Executiva e Comit de Riscos do Conselho de Administrao, em diferentes nveis de detalhamento. A atuao conjunta dessas duas Diretorias possibilita a identificao, monitoramento e constante avaliao dos riscos inerentes aos processos de negcio, tecnologia da informao, movimentos estratgicos e sistemas de controles internos da BM&FBOVESPA. O fortalecimento dessa estrutura de gesto e monitoramento de riscos operacionais e corporativos est alinhado com a estratgia da Companhia de oferecer aos seus participantes servios de excelncia e com a segurana necessria em operaes realizadas nos mercados que administra.
OUTROS DESTAQUES / EVENTOS PS 30 DE JUNHO DE 2011

Nova poltica de tarifao A BM&FBOVESPA divulgou em julho de 2011 a sua nova poltica de tarifao que elimina os subsdios cruzados existentes entre as atividades de negociao e ps-negociao, ressaltando que as mudanas asseguram a neutralidade do preo total para o investidor final e participantes de mercado em relao estrutura de preos vigente. Com as mudanas propostas haver, portanto, uma adequao entre os preos de negociao e ps-negociao, que atualmente representam em mdia 70% e 30%, respectivamente, do preo total cobrado pela BVMF para as transaes realizadas em seus mercados. Depois de implementadas, as tarifas de negociao representaro, em mdia, 30% do preo total de transao no Segmento Bovespa e 40% no Segmento BM&F. No Segmento Bovespa, a nova tarifao passar a vigorar a partir do dia 26/08/2011 e para o Segmento BM&F, no dia 31/10/2011. Novos Produtos Formador de mercado de opes sobre aes: em julho, foram anunciadas as instituies vencedoras do primeiro processo de concorrncia para seleo de formadores de mercado para opes sobre aes ordinrias da OGX e preferenciais do Ita Unibanco. Trs instituies sero formadoras de mercado para as opes sobre as aes de cada uma das companhias. Essas instituies devero disponibilizar ofertas na tela pelo prazo de 12 meses, a partir de 12 de setembro de 2011, devendo respeitar spreads mximos de volatilidade pr-estabelecidos. Nos prximos 12 meses sero implantados programas de formador de mercado para opes sobre aes de outras oito companhias e tambm sobre o Ibovespa. Lanamento de novos BDRs Nvel I No-patrocinados (BDRs): no 2T11, a BM&FBOVESPA anunciou os dois vencedores das concorrncias para o lanamento de mais vinte programas de BDRs e, em julho de 2011, iniciou mais um processo de concorrncia para mais dez programas. Atualmente h trinta programas de BDR Nvel I No Patrocinado disponveis para negociao na BM&FBOVESPA e mais trinta programas que sero apresentados em breve ao mercado.
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Desenvolvimento da nova plataforma de negociao multi-ativos: a primeira fase do projeto (desenvolvimento da plataforma para negociao de derivativos) em parceria com o CME Group foi concluda e encontra-se em fase de testes (j foram realizados trs com os participantes do mercado), devendo entrar em operao em agosto de 2011. O cronograma das demais etapas tem os seguintes prazos: mdulo para negociao de aes (1S12) e mdulo de negociao de ativos de renda fixa (ao longo de 2012). Integrao das Clearings: nos meses de abril e maio, avanamos em mais uma importante etapa do processo de integrao de nossas clearings (aes, derivativos, cmbio e ativos), com a apresentao inicial do CORE (Closeout Risk Evaluation), que ser a nova arquitetura de sistemas de risco multiativos e multimercados de contraparte central (CCP). A integrao das clearings trar mais eficincia para a Companhia e, principalmente, para os participantes do mercado, pois possibilitar a otimizao do uso de capital para liquidao das operaes e da alocao de colaterais para cobertura de exposio a risco. A concluso do projeto de integrao est prevista para o final de 2012.
Ao Governamental Em julho de 2011, o Governo Federal brasileiro anunciou medidas para conter a valorizao do real em relao dlar norte americano. Tais medidas (Medida Provisria n 539 e Decreto lei n 7.536, ambas publicadas no dia 26 de julho de 2011) podero influenciar alguns mercados da BMF&BOVESPA, principalmente os dedicados negociao de derivativos em moeda estrangeira. O impacto de tais medidas est sendo avaliado pela Companhia, visando mensurar os possveis efeitos nos resultados futuros. A negociao de contratos de derivativos financeiros com componente de variao cambial (derivativos de moedas e Taxa de Juros em US$) respondeu por cerca de 13,0% da receita total da Companhia no primeiro semestre de 2011.
AUDITORIA EXTERNA
A Companhia e suas controladas so auditadas pela PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes para prestao de servios de auditoria de suas demonstraes financeiras. A poltica para contratao dos servios de auditoria externa pela Companhia e suas controladas fundamenta-se nos princpios internacionalmente aceitos, que preservam a independncia dos trabalhos dessa natureza e consistem nas seguintes prticas: (i) o auditor no pode desempenhar funes executivas e gerenciais na Companhia nem nas controladas; (ii) o auditor no pode exercer atividades operacionais na Companhia e nas controladas que venham a comprometer a eficcia dos trabalhos de auditoria; e (iii) o auditor deve manter a imparcialidade evitando a existncia de conflito de interesse e a perda de independncia e a objetividade em seus pareceres e pronunciamentos sobre as demonstraes financeiras. No perodo de maro a junho de 2011, no foram prestados pelos auditores independentes e partes a eles relacionadas, servios no relacionados auditoria externa em patamar superior a 5% do total dos honorrios anuais relativos aos servios de auditoria externa.
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Informaes Trimestrais - ITR em 30 de junho de 2011 e relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais
Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais

Aos Administradores e Acionistas BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Introduo Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, contidas no Formulrio de Informaes Trimestrais - ITR referente ao trimestre findo em 30 de junho de 2011, que compreendem o balano patrimonial em 30 de junho de 2011 e as respectivas demonstraes do resultado e do resultado abrangente para os perodos de trs e de seis meses findos nessa data, bem como as demonstraes das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o perodo de seis meses findo nessa data, incluindo o resumo das principais polticas contbeis e as demais notas explicativas. A Administrao responsvel pela elaborao das informaes contbeis intermedirias individuais de acordo com o pronunciamento tcnico CPC 21 Demonstrao Intermediria e das informaes contbeis intermedirias consolidadas de acordo com o pronunciamento tcnico CPC 21 Demonstrao Intermediria e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB), assim como pela apresentao dessas informaes de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes contbeis intermedirias com base em nossa reviso. Alcance da reviso Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR 2410 Reviso de Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no expressamos uma opinio de auditoria. Concluso sobre as informaes intermedirias individuais Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias individuais includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 aplicvel elaborao das Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios. 2
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Concluso sobre as informaes intermedirias consolidadas Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias consolidadas includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 e o IAS 34, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios. Outros assuntos Demonstraes intermedirias do valor adicionado Revisamos, tambm, as demonstraes intermedirias do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2011, cuja apresentao nas informaes intermedirias requerida de acordo com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais ITR e considerada informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que no foram adequadamente elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas tomadas em conjunto. So Paulo, 9 de agosto de 2011
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5
Edison Arisa Pereira Contador CRC 1SP127241/O-0
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em 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010
(Em milhares de Reais) BM&FBOVESPA 31/12/2010 3.010.770 103.148 2.731.324 50.052 12.253 104.997 8.996 19.410.211 478.878 331.676 626 54.687 91.889 2.353.046 2.248.325 104.721 362.400 16.215.887 16.064.309 151.578 22.420.981 Consolidado 31/12/2010 2.547.589 104.017 2.264.408 51.399 12.917 105.843 9.005 20.086.386 1.216.812 1.066.920 2.827 54.687 92.378 2.286.537 2.248.325 38.212 367.134 16.215.903 16.064.309 151.594 22.633.975
Ativo Circulante Disponibilidades Aplicaes financeiras Contas a receber Outros crditos Tributos a recuperar e antecipaes Despesas antecipadas No-circulante Realizvel a longo prazo Aplicaes financeiras Outros crditos Imposto de renda e contribuio social diferidos Depsitos judiciais Investimentos Participaes em coligadas Participaes em controladas Propriedades para investimento Imobilizado Intangvel gio Softwares e projetos Total do ativo
Notas
30/06/2011 3.007.507 23.096 2.783.877 70.028 16.468 93.008 21.030 19.377.118 498.012 310.673 626 88.142 98.571 2.259.457 2.152.520 106.937 354.070 16.265.579 16.064.309 201.270 22.384.625
30/06/2011 2.209.697 25.097 1.980.414 71.374 17.317 94.349 21.146 20.354.276 1.540.061 1.349.746 2.826 88.142 99.347 2.189.976 2.152.520 37.456 358.650 16.265.589 16.064.309 201.280 22.563.973
4 (a) 4 (b) 5 6
4 (b) 6 19 14 (g)
7 (a) 7 (a) 7 (b) 8 9
As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais. 4
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em 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010
(Em milhares de Reais) BM&FBOVESPA 31/12/2010 1.220.283 954.605 34.791 80.775 63.177 23.683 2.586 33.154 2.773 24.739 1.797.933 1.010.059 732.074 55.800 19.402.765 2.540.239 16.662.480 22.971 847.658 (613.903) (88.680) 32.000 19.402.765 22.420.981
(continuao)
Consolidado 31/12/2010 1.416.204 954.605 34.791 80.828 64.351 23.981 5.576 33.154 2.773 216.145 1.798.723 1.010.059 732.074 56.590 19.419.048 2.540.239 16.662.480 22.971 847.658 (613.903) (88.680) 32.000 19.402.765 16.283 22.633.975
Passivo e patrimnio lquido Circulante Garantias recebidas em operaes Proventos e direitos sobre ttulos em custdia Fornecedores Salrios e encargos sociais Proviso para impostos e contribuies a recolher Imposto de renda e contribuio social Juros a pagar sobre emisso de dvida no exterior e emprstimos Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar Outras obrigaes Receitas a apropriar No-circulante Emisso de dvida no exterior e emprstimos Imposto de renda e contribuio social diferidos Proviso para contingncias e obrigaes legais
Notas
30/06/2011 1.379.801 1.069.276 36.497 20.581 69.587 22.674 28.457 95.458 14.580 22.691 2.002.444
30/06/2011 1.537.560 1.069.276 36.497 21.040 71.285 22.902 2.928 28.457 95.458 167.026 22.691 2.007.194 945.726 997.192 64.276 19.019.219 2.540.239 16.675.682 22.825 441.572 (915.151) (186.482) 75.373 348.322 19.002.380 16.839 22.563.973
17 10
11 12 13
12 19 14
945.726 997.192 59.526 19.002.380 2.540.239 16.675.682 22.825 441.572 (915.151) (186.482) 75.373 348.322 19.002.380 22.384.625
Patrimnio lquido 15 Capital e reservas atribudos aos acionistas da controladora Capital social Reserva de capital Reservas de reavaliao Reservas de lucros Aes em tesouraria Ajustes de avaliao patrimonial - Demonstrao do resultado abrangente Dividendo adicional proposto Lucros acumulados Participao dos acionistas no-controladores Total do passivo e patrimnio lquido
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao do resultado

Trimestres e perodos findos em 30 de junho de 2011 e de 2010
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma) BM&FBOVESPA 2010 Acumulado 1.028.554 354.351 344.280 10.023 48 515.803 373.368 132.514 9.921 158.400 22.865 22.265 43.160 25.877 36.447 7.786 (104.121) (92.637) (11.484) 924.433 (263.056) (123.061) (44.212) (19.926) (18.511) (4.708) (12.329) (14.852) (3.294) (2.878) (19.285) (2.178) 141.060 800.259 (210.146) (210.146)
Notas Receita operacional Sistema de negociao e/ou liquidao - BM&F Derivativos Cmbio Ativos Sistema de negociao e/ou liquidao - Bovespa Negociao - emolumentos de prego Transaes - compensao e liquidao Outras Outras receitas operacionais Emprstimos de valores mobilirios Listagem de valores mobilirios Depositria, custdia e back-office Acesso dos participantes de negociao Vendors - cotaes e informaes de mercado Outras Dedues da receita PIS e Cofins Impostos sobre servios Receita operacional liquida Despesas operacionais Administrativas e gerais Pessoal e encargos Processamento de dados Depreciao e amortizao Servios de terceiros Manuteno em geral Comunicaes Promoo e divulgao Impostos e taxas Honorrios do conselho Diversas Resultado de equivalncia patrimonial Resultado financeiro Resultado antes da tributao sobre o lucro Imposto de renda e contribuio social Diferido 19 (c)
2 Trimestre 513.056 191.148 186.909 4.177 62 240.574 168.915 56.668 14.991 81.334 17.202 11.617 22.937 12.078 16.301 1.199 (53.200) (46.547) (6.653) 459.856 (161.138) (84.671) (22.194) (9.657) (11.140) (2.383) (5.824) (10.599) (3.659) (1.572) (9.439) 23.865 70.215 392.798 (98.627) (98.627)
2011 Acumulado 1.029.531 377.810 369.037 8.690 83 492.290 352.885 119.899 19.506 159.431 32.607 22.893 45.042 24.548 32.525 1.816 (106.045) (93.215) (12.830) 923.486 (341.661) (179.417) (45.049) (31.504) (20.020) (4.883) (12.118) (23.815) (6.719) (2.948) (15.188) 60.561 132.335 774.721 (209.794) (209.794)
2 Trimestre 522.437 184.138 178.799 5.319 20 259.309 185.739 68.277 5.293 78.990 12.345 10.754 22.270 13.431 16.819 3.371 (52.962) (47.022) (5.940) 469.475 (136.163) (61.800) (23.746) (11.074) (9.502) (2.191) (6.417) (9.724) (2.258) (1.830) (7.621) (669) 74.839 407.482 (101.836) (101.836)
20
21
22 7 23
Lucro lquido do perodo Atribudo aos: Acionistas da BM&FBOVESPA
294.171
564.927
305.646
590.113
294.171
564.927
305.646
590.113
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao do resultado

(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma) Consolidado 2010 Acumulado 1.041.045 354.352 344.280 10.024 48 515.803 373.368 132.514 9.921 170.890 22.865 22.265 43.160 25.877 36.447 2.170 7.219 10.887 (104.897) (93.212) (11.685) 936.148 (277.278) (128.089) (45.908) (20.826) (19.763) (5.014) (12.441) (15.198) (3.485) (2.878) (23.676) 141.843 800.713 (211.278) (1.132) (210.146)
Notas Receita operacional Sistema de negociao e/ou liquidao - BM&F Derivativos Cmbio Ativos Sistema de negociao e/ou liquidao - Bovespa Negociao - emolumentos de prego Transaes - compensao e liquidao Outras Outras receitas operacionais Emprstimos de valores mobilirios Listagem de valores mobilirios Depositria, custdia e back-office Acesso dos participantes de negociao Vendors - cotaes e informaes de mercado Bolsa Brasileira de Mercadorias - emolumentos e contribuies Banco - Intermediao financeira e tarifas bancrias Outras Dedues da receita PIS e Cofins Impostos sobre servios Receita operacional liquida Despesas operacionais Administrativas e gerais Pessoal e encargos Processamento de dados Depreciao e amortizao Servios de terceiros Manuteno em geral Comunicaes Promoo e divulgao Impostos e taxas Honorrios do conselho Diversas Resultado de equivalncia patrimonial Resultado financeiro Resultado antes da tributao sobre o lucro Imposto de renda e contribuio social Corrente Diferido 19 (c)
2 Trimestre 521.324 191.148 186.909 4.177 62 240.574 168.915 56.668 14.991 89.602 17.202 11.617 22.937 12.078 16.301 1.343 5.096 3.028 (53.685) (46.912) (6.773) 467.639 (166.762) (88.172) (23.169) (10.101) (11.732) (2.559) (5.895) (10.700) (3.733) (1.572) (9.129) 22.091 70.815 393.783 (99.593) (966) (98.627)
2011 Acumulado 1.046.801 377.810 369.037 8.690 83 492.290 352.885 119.899 19.506 176.701 32.607 22.893 45.042 24.548 32.525 3.762 9.807 5.517 (107.005) (93.926) (13.079) 939.796 (355.476) (185.625) (46.660) (32.395) (21.090) (5.214) (12.262) (24.091) (6.894) (2.948) (18.297) 59.632 134.008 777.960 (212.477) (2.683) (209.794)
2 Trimestre 528.996 184.139 178.799 5.320 20 259.309 185.739 68.277 5.293 85.548 12.345 10.754 22.270 13.431 16.819 1.056 3.931 4.942 (53.365) (47.325) (6.040) 475.631 (143.474) (64.371) (24.642) (11.524) (10.126) (2.332) (6.470) (9.870) (2.340) (1.830) (9.969) 75.536 407.693 (102.473) (637) (101.836)
20
21
22 7 23
Lucro lquido do perodo Atribudo aos: Acionistas da BM&FBOVESPA Participao dos no-controladores Lucro por ao atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA (expresso em R$ por ao) Lucro bsico por ao Lucro diludo por ao
294.190
565.483
305.220
589.435
294.171 19
564.927 556
305.646 (426)
590.113 (678)
15 (g) 0,150230 0,149761 0,288354 0,287183 0,152218 0,151218 0,293931 0,291937
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao do resultado abrangente

(Em milhares de Reais) 2011 Acumulado 564.927 (97.802) (143.026) 64.321 (21.869) 2.772 467.125 467.125 467.125 BM&FBOVESPA 2010 Acumulado 590.113 (61.026) (92.463) 31.437 529.087 529.087 529.087
2 Trimestre Lucro lquido do perodo Outros resultados abrangentes Marcao a mercado de ativos financeiros disponveis para venda Efeito fiscal sobre marcao a mercado de ativos financeiros disponveis para venda Variao cambial sobre investimento em coligada no exterior Hedge de investimento lquido no exterior Efeito fiscal sobre Hedge de investimento lquido no exterior Resultado abrangente de coligada no exterior Total do resultado abrangente Atribudo aos: Acionistas da BM&FBOVESPA 294.171 (62.071) (92.406) 41.371 (14.066) 3.030 232.100 232.100 232.100
2 Trimestre 305.646 (43.775) (66.326) 22.551 261.871 261.871 261.871
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao do resultado abrangente

(Em milhares de Reais) 2011 Acumulado 565.483 (97.802) (143.026) 64.321 (21.869) 2.772 467.681 467.681 467.125 556 Consolidado 2010 Acumulado 589.435 (61.026) (92.463) 31.437 528.409 528.409 529.087 (678)
2 Trimestre Lucro lquido do perodo Outros resultados abrangentes Marcao a mercado de ativos financeiros disponveis para venda Efeito fiscal sobre marcao a mercado de ativos financeiros disponveis para venda Variao cambial sobre investimento em coligada no exterior Hedge de investimento lquido no exterior Efeito fiscal sobre Hedge de investimento lquido no exterior Resultado abrangente de coligada no exterior Total do resultado abrangente Atribudo aos: Acionistas da BM&FBOVESPA Acionistas no-controladores 294.190 (62.071) (92.406) 41.371 (14.066) 3.030 232.119 232.119 232.100 19
2 Trimestre 305.220 (43.775) (66.326) 22.551 261.445 261.445 261.871 (426)
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido
Perodo findo em 30 de junho de 2011
(Em milhares de Reais) Atribuvel aos acionistas da controladora Reservas de lucros Reservas Reserva estatutrias legal (Nota 15(d)) 3.453 844.205 (406.086) -
Nota Saldos em 31 de dezembro de 2010 Variao cambial sobre investimento no exterior Hedge de investimento, lquido de impostos Resultado abrangente de coligada no exterior Total do resultado abrangente Realizao da reserva de reavaliao - controladas Recompra de aes Alienao de aes em tesouraria - exerccio de opes Reconhecimento de plano de opes de aes Aprovao/pagamento dividendo adicional proposto Lucro lquido do perodo Destinaes do lucro: Dividendos Juros sobre capital prprio Saldos em 30 de junho de 2011 15(b) 18 18 15(f)
Capital social 2.540.239 -
Reserva de capital 16.662.480 (21.469) 34.671 -
Reservas de reavaliao (Nota 15(c)) 22.971 (146) -
Aes em tesouraria (Nota 15(b)) (613.903) (334.225) 32.977 -
Ajustes de avaliao patrimonial (88.680) (143.026) 42.452 2.772 (97.802) -
Dividendo adicional proposto 32.000 (32.000) -
Lucros acumulados 564.927
Total 19.402.765 (143.026) 42.452 2.772 (97.802) (146) (334.225) 11.508 34.671 (438.086) 564.927
Participao dos acionistas no controladores 16.283 556
Total do patrimnio lquido 19.419.048 (143.026) 42.452 2.772 (97.802) (146) (334.225) 11.508 34.671 (438.086) 565.483
15(f) 15(f)
2.540.239
16.675.682
22.825
3.453
438.119
(915.151)
(186.482)
75.373 75.373
(66.605) (150.000) 348.322
8.768 (150.000) 19.002.380
16.839
8.768 (150.000) 19.019.219
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido
Perodo findo em 30 de junho de 2010
(Em milhares de Reais) Atribuvel aos acionistas da controladora Reservas de lucros Reservas estatutrias (Nota 16(d)) 403.191 -
Capital social Saldos em 31 de dezembro de 2009 Realizao da reserva de reavaliao - controladas Alienao de aes em tesouraria - exerccio de opes Reconhecimento de plano de opes de aes Ajuste de marcao a mercado Aprovao/pagamento dividendo adicional proposto Lucro lquido do perodo Destinaes do lucro: Dividendos Juros sobre capital prprio Saldos em 30 de junho de 2010 2.540.239 -
Reserva de capital 16.492.260 (13.056) 16.011 -
Reservas de reavaliao (Nota 16(c)) 23.551 (290) -
Aes em tesouraria (Nota 16(b)) (230.102) 20.553 -
Ajustes de avaliao patrimonial 77.396 (61.026) -
Dividendo adicional proposto 20.000 (20.000) -
Lucros Acumulados 590.113
Total 19.326.535 (290) 7.497 16.011 (61.026) (20.000) 590.113
Participao dos acionistas no controladores 16.356 (678)
Total do patrimnio lquido 19.342.891 (290) 7.497 16.011 (61.026) (20.000) 589.435
2.540.239
16.495.215
23.261
(248.000) 155.191
(209.549)
16.370
(227.000) 363.113
(248.000) (227.000) 19.383.840
15.678
(248.000) (227.000) 19.399.518
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao dos fluxos de caixa
Perodos findos em 30 de junho de 2011 e de 2010
(Em milhares de Reais) BM&FBOVESPA Acumulado 2010 Consolidado Acumulado 2010
Acumulado 2011 Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro lquido do perodo Ajustes por: Depreciao/amortizao Resultado na venda de imobilizado Imposto de renda e contribuio social diferidos Resultado de equivalncia patrimonial Despesas relativas ao plano de opes de aes Despesas de juros Variao de aplicaes financeiras e garantias de operaes Variao em tributos a recuperar e antecipaes Variao em contas a receber Variao em outros crditos Variao em despesas antecipadas Variao de depsitos judiciais Variao em proventos e direitos sobre ttulos em custdia Variao em fornecedores Variao em proviso para impostos e contribuies a recolher Variao em imposto de renda e contribuio social Variao em salrios e encargos sociais Variao em outras obrigaes Variao em receitas a apropriar Variao em proviso para contingncias Caixa lquido proveniente das atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimento Recebimento pela venda de imobilizado Pagamento pela aquisio de imobilizado Dividendos recebidos Aumento de capital em controladas Aquisio de softwares e projetos Caixa lquido utilizado nas atividades de investimento Fluxo de caixa das atividades de financiamento Alienao de aes em tesouraria - exerccio de opes de aes Recompra de aes Variao em financiamentos Financiamentos e juros pagos Pagamento de dividendos e juros sobre capital prprio Caixa lquido utilizado nas atividades de financiamento Aumento (reduo) lquido de caixa e equivalentes de caixa Saldo de caixa e equivalentes de caixa no inicio do perodo Saldo de caixa e equivalentes de caixa no final do perodo 11.508 (334.225) (618) (36.486) (486.632) (846.453) (80.052) 103.148 23.096 2.860 (21.488) 15.183 (1.433) (54.027) (58.905) 564.927 31.504 (211) 209.794 (60.561) 34.671 32.395 83.121 11.989 (19.976) (4.216) (12.034) (6.682) 1.706 (60.194) (1.009) (2.586) 6.410 (10.159) 22.691 3.726 825.306
Acumulado 2011
590.113 19.926 (5) 210.146 2.178 16.011 (228.381) (27.007) (21.649) (2.122) 497 (4.382) 1.143 36.312 (4.152) (886) 9.418 (106) 20.772 3.991 621.817
565.483 32.395 (222) 209.794 (59.632) 34.671 32.395 115.839 11.494 (19.975) (4.401) (12.141) (6.969) 1.706 (59.788) (1.079) (2.648) 6.934 (49.119) 22.691 7.686 825.114
589.435 20.826 (5) 210.146 16.011 (291.385) (27.348) (21.375) (1.692) 373 (3.505) 1.143 36.235 (4.041) (2.511) 9.604 60.587 20.772 4.100 617.370
412 (61.254) 6.863 (1.962) (33.040) (88.981)
2.904 (21.641) 15.183 (54.027) (57.581)
412 (61.551) 6.863 (33.040) (87.316)
7.497 (5.121) (492.088) (489.712) 43.124 46.746 89.870
11.508 (334.225) (618) (36.486) (486.632) (846.453) (78.920) 104.017 25.097
7.497 (5.121) (492.088) (489.712) 40.342 50.779 91.121
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao do valor adicionado

Perodos findos em 30 de junho de 2011 e de 2010
(Em milhares de Reais)
Acumulado 2011 1 - Receitas Sistema de negociao e/ou liquidao Outras receitas operacionais 2 - Bens e servios adquiridos de terceiros Despesas operacionais (a) 1.029.531 870.100 159.431 121.073 121.073
BM&FBOVESPA Acumulado 2010 1.028.554 870.154 158.400 113.897 113.897
Acumulado 2011 1.046.801 870.100 176.701 127.614 127.614
Consolidado Acumulado 2010 1.041.045 870.155 170.890 122.000 122.000
3 - Valor adicionado bruto (1-2)
908.458
914.657
919.187
919.045
4 - Retenes Depreciao e amortizao
31.504 31.504
19.926 19.926
32.395 32.395
20.826 20.826
5 - Valor adicionado lquido produzido pela sociedade (3-4)
876.954
894.731
886.792
898.219
6 - Valor adicionado recebido em transferncia Resultado de equivalncia patrimonial Receitas financeiras
227.586 60.561 167.025
141.544 (2.178) 143.722
229.083 59.632 169.451
145.120 145.120
7 - Valor adicionado total a distribuir (5+6)
1.104.540
1.036.275
1.115.875
1.043.339
8 - Distribuio do valor adicionado Pessoal e encargos Honorrios do conselho Impostos, taxas e contribuies (b) Despesas financeiras Juros sobre capital prprio e dividendos Lucro lquido do perodo retido
1.104.540 179.417 2.948 322.558 34.690 216.605 348.322
1.036.275 123.061 2.878 317.561 2.662 227.000 363.113
1.115.875 185.625 2.948 326.376 35.443 216.605 348.878
1.043.339 128.089 2.878 319.660 3.277 227.000 362.435
(a) Despesas operacionais (exclui pessoal, honorrios do conselho, depreciaes, locaes e impostos e taxas). (b) Inclui: impostos e taxas, PIS e Cofins, impostos sobre servios, imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos.
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Notas explicativas s informaes trimestrais
em 30 de junho de 2011
Contexto operacional
A BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) uma sociedade annima de capital aberto com sede na cidade de So Paulo, e que tem como objeto social exercer ou participar em sociedades que exeram as seguintes atividades: Administrao de mercados organizados de ttulos e valores mobilirios, zelando por organizao, funcionamento e desenvolvimento de mercados livres e abertos para a negociao de quaisquer espcies de ttulos ou contratos que possuam como referncia ou tenham por objeto ativos financeiros, ndices, indicadores, taxas, mercadorias, moedas, energias, transportes, commodities e outros bens ou direitos direta ou indiretamente relacionados a tais ativos, nas modalidades a vista ou de liquidao futura; Manuteno de ambientes ou sistemas adequados realizao de negcios de compras e vendas, leiles e operaes especiais envolvendo valores mobilirios, ttulos, direitos e ativos, no mercado de bolsa e no mercado de balco organizado; Prestao de servios de registro, compensao e liquidao, fsica e financeira, por meio de rgo interno ou sociedade especialmente constituda para esse fim, assumindo ou no a posio de contraparte central e garantidora da liquidao definitiva, nos termos da legislao vigente e de seus prprios regulamentos; Prestao de servios de depositria central e de custdia fungvel e infungvel de mercadorias, de ttulos e valores mobilirios e de quaisquer outros ativos fsicos e financeiros; Prestao de servios de padronizao, classificao, anlises, cotaes, estatsticas, formao profissional, realizao de estudos, publicaes, informaes, biblioteca e software sobre assuntos que interessem BM&FBOVESPA e aos participantes dos mercados por ela direta ou indiretamente administrados; Prestao de suporte tcnico, administrativo e gerencial para fins de desenvolvimento de mercado, bem como exerccio de atividades educacionais, promocionais e editoriais relacionadas ao seu objeto social e aos mercados por ela administrados; Exerccio de outras atividades afins ou correlatas expressamente autorizadas pela Comisso de Valores Mobilirios; e Participao no capital de outras sociedades ou associaes, sediadas no Pas ou no exterior, seja na qualidade de scia, acionista ou associada na forma da regulamentao em vigor. A BM&FBOVESPA organiza, desenvolve e prov o funcionamento de mercados livres e abertos de ttulos e valores mobilirios, nas modalidades a vista e de liquidao futura. Suas atividades esto organizadas por meio de seus sistemas de negociao e de suas clearings e abrangem
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operaes com ttulos e valores mobilirios, mercado interbancrio de cmbio e ttulos custodiados no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic). A BM&FBOVESPA desenvolve solues tecnolgicas e mantm sistemas de alta performance, visando proporcionar aos seus clientes segurana, rapidez, inovao e eficincia de custos. O sucesso de suas atividades depende da melhoria e do aperfeioamento contnuo e integrao de suas plataformas de negociao e liquidao e de sua capacidade de desenvolver e licenciar tecnologias de ponta necessrias ao bom desempenho de suas funes. Por meio da controlada Bolsa Brasileira de Mercadorias, atua no registro e na liquidao de operaes envolvendo mercadorias, bens e servios para entrega fsica, bem como dos ttulos representativos desses produtos, nos mercados primrio e secundrio e nas modalidades a vista, a termo e de opes. Com o intuito de atender aos clientes e s especificidades de seu mercado de atuao, por meio de sua subsidiria integral, Banco BM&F de Servios de Liquidao e Custdia S.A., oferece aos detentores de direitos de acesso e s suas clearings a centralizao da custdia dos ativos depositados como margem de garantia das operaes. A BM&F USA Inc., subsidiria integral, localizada na cidade de Nova Iorque e tambm com escritrio de representao em Xangai, tem como objetivo representar a BM&FBOVESPA no exterior, mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar a prospeco de novos clientes para o mercado. No primeiro trimestre de 2011, a Administrao da BM&FBOVESPA reorganizou a estrutura de suas subsidirias no exterior; assim, a BM&FBOVESPA UK Ltd., que era uma subsidiria integral da BM&F USA Inc., passou a ser controlada diretamente pela BM&FBOVESPA de acordo com os atos societrios firmados em 1 de fevereiro de 2011.
Elaborao e apresentao das informaes trimestrais
As presentes informaes trimestrais foram aprovadas pelo Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA em 09 de agosto de 2011. As informaes trimestrais - ITR foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, em observncia s disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, e incorporam as mudanas introduzidas por intermdio das Leis 11.638/07 e 11.941/09, complementadas pelos pronunciamentos, interpretaes e orientaes do Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC, aprovadas por resolues do Conselho Federal de Contabilidade CFC e de normas da Comisso de Valores Mobilirios CVM. Adicionalmente as informaes trimestrais contemplam os requerimentos mnimos de divulgao estabelecidos pelo CPC 21 Demonstraes Intermedirias, bem como outras informaes consideradas relevantes.
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A preparao das informaes trimestrais requer o uso de certas estimativas contbeis crticas e tambm o exerccio de julgamento por parte da administrao no processo de aplicao das polticas contbeis da BM&FBOVESPA. Aquelas reas que requerem maior nvel de julgamento e possuem maior complexidade, bem como as reas nas quais premissas e estimativas so significativas para as informaes trimestrais consolidadas, esto divulgadas na Nota 3(v).
(a)
Informaes trimestrais consolidadas
As informaes trimestrais consolidadas foram preparadas e esto sendo apresentadas conforme as prticas contbeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs). As informaes trimestrais consolidadas incluem os saldos da BM&FBOVESPA, das empresas controladas e das entidades de propsito especfico, representadas por fundos de investimento exclusivos, conforme demonstrado a seguir: Participao % Sociedades e entidades controladas Banco BM&F de Liquidao e Custdia S.A. (Banco BM&F) Bolsa Brasileira de Mercadorias Bolsa de Valores do Rio de Janeiro BVRJ (BVRJ) BM&F USA Inc. BM&F UK Ltd. Fundos de investimento exclusivos: Supremo Renda Fixa Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento Bradesco Fundo de Investimento Multimercado Letters Fundo de investimento controlado em conjunto (1): Megainvest Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento Renda Fixa
(1) Consolidao proporcional participao da BM&FBOVESPA no fundo de investimento.
100,00 50,12 86,95 100,00 100,00
O resultado da intermediao financeira proveniente das operaes do Banco BM&F anteriormente apresentado no Resultado financeiro, foi reclassificado para o grupo de Outras receitas operacionais, sem alterao do lucro lquido e do patrimnio lquido da Companhia.
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(b) Informaes trimestrais individuais

As informaes trimestrais individuais da controladora foram preparadas conforme as prticas contbeis adotadas no Brasil emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs) e so publicadas com as informaes trimestrais consolidadas. Nas informaes trimestrais individuais (BM&FBOVESPA) as controladas so contabilizadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Os mesmos ajustes so feitos tanto nas informaes trimestrais individuais quanto nas informaes trimestrais consolidadas para chegar ao mesmo resultado e patrimnio lquido atribuvel aos acionistas da controladora.
Principais prticas contbeis
a. Consolidao
As seguintes prticas contbeis so aplicadas na elaborao das informaes trimestrais consolidadas. Controladas Controladas so todas as entidades (incluindo as entidades de propsito especfico) nas quais a BM&FBOVESPA tem o poder de determinar as polticas financeiras e operacionais, geralmente acompanhada de uma participao de mais do que metade dos direitos a voto (capital votante). A existncia e o efeito de possveis direitos a voto atualmente exercveis ou conversveis so considerados quando se avalia se a BM&FBOVESPA controla outra entidade. As controladas so totalmente consolidadas a partir da data em que o controle transferido para a BM&FBOVESPA. A consolidao interrompida a partir da data em que o controle termina. Transaes entre companhias, saldos e ganhos no realizados em transaes entre as empresas so eliminados. Os prejuzos no realizados tambm so eliminados a menos que a operao fornea evidncias de uma perda (impairment) do ativo transferido. As prticas contbeis das controladas so alteradas quando necessrio para assegurar a consistncia com as prticas adotadas pela BM&FBOVESPA. Coligadas Coligadas so todas as entidades sobre as quais a BM&FBOVESPA tem influncia significativa, mas no o controle. Os investimentos em coligadas so contabilizados pelo mtodo de equivalncia patrimonial e so, inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo.
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O investimento da BM&FBOVESPA em coligadas inclui o gio identificado na aquisio, lquido de qualquer perda por impairment acumulada. A participao da BM&FBOVESPA nos lucros ou prejuzos de coligadas ps-aquisio reconhecida na demonstrao do resultado e sua participao na movimentao em reservas ps-aquisio reconhecida nas reservas. As movimentaes cumulativas ps-aquisio so ajustadas contra o valor contbil do investimento. Quando a participao da BM&FBOVESPA nas perdas de uma coligada for igual ou superior a sua participao na coligada, incluindo quaisquer outros recebveis, a BM&FBOVESPA no reconhece perdas adicionais, a menos que tenha incorrido em obrigaes ou efetuado pagamentos em nome da coligada. Os ganhos no realizados das operaes entre a BM&FBOVESPA e suas coligadas so eliminados na proporo da participao da BM&FBOVESPA nas coligadas. As perdas no realizadas tambm so eliminadas, a menos que a operao fornea evidncias de uma perda (impairment) do ativo transferido. As prticas contbeis das coligadas foram alteradas, quando necessrio, para assegurar consistncia com as prticas adotadas pela BM&FBOVESPA.
b. Reconhecimento de receita
As receitas originadas do sistema de negociao e liquidao so reconhecidas no momento da realizao das transaes ou da prestao do servio, de acordo com a competncia. Os valores recebidos a ttulo de anuidades, caso da listagem de valores mobilirios e de alguns contratos de comercializao de informaes sobre o mercado, so reconhecidos proporcional e mensalmente no resultado do perodo em relao ao perodo da prestao do servio.
c. Caixa e equivalentes de caixa

Os saldos de caixa e equivalentes de caixa para fins de demonstrao dos fluxos de caixa incluem dinheiro em caixa e depsitos bancrios.
d. Instrumentos financeiros
(i) Classificao e mensurao
A BM&FBOVESPA classifica seus ativos financeiros sob as seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, emprstimos e recebveis, mantidos at o vencimento e disponveis para venda. A classificao depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A administrao determina a classificao de seus ativos financeiros no reconhecimento inicial.
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Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so ativos financeiros mantidos para negociao ativa e frequente ou ativos designados pela entidade, no reconhecimento inicial, como mensurados ao valor justo por meio do resultado. Os derivativos tambm so categorizados como mantidos para negociao e, dessa forma, so classificados nesta categoria. Os ativos dessa categoria mantidos para negociao so classificados como ativos circulantes. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo de ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so apresentados na demonstrao do resultado em "resultado financeiro" no perodo em que ocorrem. Emprstimos e recebveis Incluem-se nessa categoria os emprstimos concedidos e os recebveis que so ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, no cotados em um mercado ativo. So includos como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data do balano (estes so classificados como ativos no circulantes). Os emprstimos e recebveis da BM&FBOVESPA compreendem contas a receber de clientes e demais contas a receber. Os emprstimos e recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, usando o mtodo da taxa de juros efetiva. Ativos financeiros disponveis para venda Os ativos financeiros disponveis para venda so no derivativos designados nessa categoria ou que no so classificados em nenhuma outra categoria. Eles so includos em ativos no circulantes, a menos que a administrao pretenda alienar o investimento em at 12 meses aps a data do balano. Os ativos financeiros disponveis para venda so contabilizados pelo valor justo. Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados com o uso do mtodo da taxa de juros efetiva, so reconhecidos na demonstrao do resultado como receitas financeiras. A parcela correspondente variao no valor justo lanada contra o patrimnio lquido, na conta ajustes de avaliao patrimonial, sendo realizada contra resultado quando da sua liquidao ou por perda em seu valor recupervel (impairment). Valor justo Os valores justos dos investimentos com cotao pblica so baseados nos preos atuais de mercado. Para os ativos financeiros sem mercado ativo ou cotao pblica, a BM&FBOVESPA estabelece o valor justo atravs de tcnicas de avaliao, como por exemplo, os modelos de precificao de opes. A BM&FBOVESPA avalia, na data do balano, se h evidncia objetiva de perda de valor de um ativo financeiro ou um grupo de ativos financeiros.
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(ii) Instrumentos derivativos e atividades de hedge Inicialmente, os derivativos so reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos celebrado e so, subsequentemente, mensurados ao seu valor justo, com as variaes do valor justo lanadas contra o resultado. (iii) Hedge de investimento lquido Qualquer ganho ou perda do instrumento de hedge relacionado com a parcela efetiva do hedge reconhecido no resultado abrangente. O ganho ou perda relacionado com a parcela no efetiva imediatamente reconhecido no resultado em outros ganhos (perdas), lquidos. Os ganhos e as perdas acumuladas no patrimnio so includos na demonstrao do resultado quando a operao objeto de cobertura parcialmente alienada ou vendida.
e. Contas a receber, outros crditos e proviso para perdas com crdito

As contas a receber de clientes correspondem aos valores a receber pela prestao de servios no decurso normal das atividades da BM&FBOVESPA. Se o prazo de recebimento equivalente a um ano ou menos (ou outro que atenda o ciclo normal da BM&FBOVESPA), as contas a receber so classificadas no ativo circulante. Caso contrrio, esto apresentadas no ativo no circulante. As contas a receber de clientes so, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo menos a proviso para devedores duvidosos. Na prtica so normalmente reconhecidas ao valor faturado, ajustado pela proviso, se necessria.
f. Despesas antecipadas
As despesas antecipadas registram basicamente os valores decorrentes de contratos de manuteno de softwares e prmios de seguros, sendo essas despesas amortizadas conforme a durao do contrato em vigor.
g. Ativos intangveis
gio O gio (goodwill) representado pela diferena positiva entre o valor pago e/ou a pagar pela aquisio de um negcio e o montante lquido do valor justo dos ativos e passivos da adquirida. O gio de aquisies registrado como Ativo intangvel. Se a adquirente apurar desgio, dever registrar o montante como ganho no resultado do perodo, na data da aquisio. O gio testado anualmente para verificar perdas (impairment). gio
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contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment. Perdas por impairment reconhecidas sobre o gio no so revertidas. O gio alocado a Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para fins de teste de impairment. A alocao feita para as Unidades Geradoras de Caixa que devem se beneficiar da combinao de negcios da qual o gio se originou, e so identificadas de acordo com o segmento operacional. Softwares e projetos Licenas adquiridas de programas de computador so capitalizadas com base nos custos incorridos e amortizadas ao longo de sua vida til estimada, pelas taxas descritas na Nota 9. Os gastos associados ao desenvolvimento ou manuteno de softwares so reconhecidos como despesas na medida em que so incorridos. Os gastos diretamente associados a softwares identificveis e nicos, controlados pela BM&FBOVESPA e que, provavelmente, geraro benefcios econmicos maiores que os custos por mais de um ano, so reconhecidos como ativos intangveis. A despesa de amortizao reconhecida no resultado a menos que seja includa no valor contbil de outro ativo. Nesses casos, a amortizao de ativos intangveis utilizados para atividades de desenvolvimento includa como parte do custo de outro ativo intangvel. Os gastos com o desenvolvimento de softwares reconhecidos como ativos so amortizados usando-se o mtodo linear ao longo de suas vidas teis, pelas taxas demonstradas na Nota 9.
h. Aquisio em etapas de coligada

O custo de uma coligada adquirida em etapas mensurado pela soma dos valores pagos em cada transao. Os ganhos ou perdas reconhecidos anteriormente no resultado abrangente, enquanto classificado como disponvel para venda, so revertidos em contrapartida ao investimento para recomposio do custo de aquisio. O gio apurado em cada fase de aquisio pela diferena entre o custo de aquisio e o valor justo dos ativos lquidos, proporcionais participao adquirida. O valor contbil total do investimento testado para fins de identificao de potencial reduo ao valor recupervel, atravs da comparao de seu valor contbil com seu valor recupervel (valor de venda lquido dos custos para vender ou valor em uso, dos dois o maior), sempre que os requisitos do CPC 38/IAS 39 indicarem que o investimento possa estar afetado, ou seja, que indicarem alguma perda por reduo ao seu valor recupervel.
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i. Imobilizado
Os bens do imobilizado so avaliados pelo valor do custo de aquisio, formao ou construo, deduzido da depreciao acumulada. As depreciaes so calculadas pelo mtodo linear e levam em considerao o tempo de vida til econmica estimada dos bens e o seu valor residual. Os valores residuais e a vida til dos ativos so revisados e ajustados, se apropriado, no fim de cada exerccio. Os custos subsequentes so includos no valor contbil ou reconhecidos como um ativo separado, conforme apropriado, somente quando forem provveis que fluam benefcios econmicos futuros associados ao item e que o custo do item possa ser mensurado com segurana. Todos os outros reparos e manutenes so lanados em contrapartida ao resultado, quando incorridos. A despesa de depreciao reconhecida no resultado a menos que seja includa no valor contbil de outro ativo. A depreciao de ativos imobilizados utilizados para atividades de desenvolvimento includa como parte do custo de um ativo intangvel.
j. Ativos e passivos contingentes e obrigaes legais

O reconhecimento, a mensurao e a divulgao das contingncias ativas e passivas e das obrigaes legais so efetuados de acordo com os critrios definidos no CPC 25/IAS 37. Ativos contingentes No so reconhecidos contabilmente, exceto quando a administrao possui total controle da situao, no cabendo sobre eles mais recursos, caracterizando o ganho como certo. Os ativos contingentes com probabilidade de xito provvel, quando aplicvel, so apenas divulgados nas informaes trimestrais. Passivos contingentes So constitudos levando em conta: a opinio dos assessores jurdicos; a natureza das aes; a similaridade com processos anteriores; a complexidade; e, no posicionamento de tribunais, sempre que a perda avaliada como provvel, o que ocasionaria a provvel sada de recursos para a liquidao das obrigaes, e quando os montantes envolvidos so mensurveis com suficiente segurana. Os passivos contingentes classificados como de perdas possveis no so reconhecidos contabilmente, sendo apenas divulgados nas notas explicativas, e os classificados como remotos no so provisionados nem possuem a obrigatoriedade de serem divulgados. Obrigaes legais Decorrem de processos judiciais relacionados a obrigaes tributrias, cujo objetivo de contestao sua legalidade ou constitucionalidade, que, independentemente da avaliao acerca da probabilidade de sucesso, tm os seus montantes reconhecidos integralmente nas informaes trimestrais.
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Outras provises As provises so reconhecidas quando a BM&FBOVESPA tem uma obrigao presente, legal ou no formalizada, como resultado de eventos passados e provvel que uma sada de recursos seja necessria para liquidar a obrigao e uma estimativa confivel do valor possa ser feita.
k. Depsitos judiciais
Os depsitos judiciais so atualizados monetariamente e apresentados no ativo no circulante.
l. Outros ativos e passivos

So demonstrados pelos valores conhecidos e de realizao/liquidao, acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes rendimentos e encargos, variaes monetrias e/ou cambiais incorridos at a data dos balanos.
m. Reduo ao valor recupervel de ativos

Os ativos que tm uma vida til indefinida, como o gio, no esto sujeitos amortizao e so testados anualmente para a verificao de impairment. Os ativos que esto sujeitos amortizao so revisados para a verificao de impairment sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Uma perda por impairment reconhecida pelo valor ao qual o valor contbil do ativo excede seu valor recupervel. Este ltimo o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o seu valor em uso. Para fins de avaliao do impairment, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa identificveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa (UGC)). Os ativos no financeiros, exceto o gio, que tenham sofrido impairment, so revisados subsequentemente para a anlise de uma possvel reverso do impairment na data de apresentao do relatrio.
n. Arrendamento mercantil
Os arrendamentos mercantis de imobilizado nos quais a BM&FBOVESPA fica substancialmente com todos os riscos e benefcios de propriedade so classificados como arrendamento financeiro. Os arrendamentos financeiros so registrados como se fosse uma compra financiada, reconhecendo, no seu incio, um ativo imobilizado e um passivo de financiamento (arrendamento). O imobilizado adquirido nos arrendamentos financeiros depreciado pela vida til. Os arrendamentos mercantis nos quais uma parte significativa dos riscos e benefcios de propriedade ficam com o arrendador so classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos feitos para os arrendamentos operacionais (lquidos de todo incentivo recebido do arrendador) so reconhecidos diretamente no resultado.
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o. Benefcios a funcionrios
(i) Obrigaes de penso
A BM&FBOVESPA oferece aos seus funcionrios apenas um plano de contribuio definida e fez contribuies em bases contratuais ou voluntrias. Assim que as contribuies tiverem sido feitas, a empresa no tem obrigaes relativas a pagamentos adicionais. As contribuies regulares compreendem os custos peridicos lquidos do perodo em que so devidas e, assim, so includas nos custos de pessoal. (ii) Remunerao com base em aes (opes de aes) A BM&FBOVESPA oferece a empregados e executivos planos de remunerao com base em aes, liquidados em aes da BM&FBOVESPA, segundo os quais a BM&FBOVESPA recebe os servios como contraprestaes das opes de compra de aes. O valor justo das opes concedidas relativas a servios a serem prestados reconhecido como despesa, durante o perodo no qual o direito adquirido (perodo durante o qual as condies especficas de aquisio de direitos devem ser atendidas), que geralmente representa o perodo no qual o servio prestado. Na data do balano, a BM&FBOVESPA revisa suas estimativas da quantidade de opes cujos direitos devem ser adquiridos com base nas condies estabelecidas. A BM&FBOVESPA reconhece o impacto da reviso das estimativas iniciais, se houver, na demonstrao do resultado, em contrapartida a reserva de capital no patrimnio lquido, prospectivamente. (iii) Participao nos lucros A proviso que contempla o programa de participao dos empregados nos resultados contabilizada conforme o regime de competncia, de acordo com a poltica de remunerao da BM&FBOVESPA.
p. Financiamentos e emprstimos
Os financiamentos e emprstimos so reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, lquido dos custos da transao incorridos e so, subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferena entre os valores captados (lquidos dos custos da transao) e o valor de resgate reconhecida na demonstrao do resultado durante o perodo em que os emprstimos estejam em andamento, utilizando o mtodo da taxa de juros efetiva.
q. Converso em moeda estrangeira

Os itens includos nas informaes trimestrais de cada uma das empresas do consolidado BM&FBOVESPA so mensurados usando a moeda do principal ambiente econmico no
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qual a empresa atua (moeda funcional). As informaes trimestrais esto apresentadas na moeda Reais, que a moeda funcional da BM&FBOVESPA. As operaes com moedas estrangeiras so convertidas em moeda funcional, utilizando as taxas de cmbio vigentes nas datas das transaes ou da avaliao, na qual os itens so remunerados. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidao dessas transaes e da converso pelas taxas de cmbio do final do exerccio/perodo, referentes a ativos e passivos monetrios em moedas estrangeiras, so reconhecidos na demonstrao do resultado, exceto quando diferidos no resultado abrangente originados de operaes de hedge de investimento no exterior. No caso de variao cambial de investimentos no exterior, que apresentam moeda funcional diferente da BM&FBOVESPA, as variaes no valor do investimento decorrentes exclusivamente de variao cambial so registradas na rubrica Ajuste de Avaliao Patrimonial, no resultado abrangente da BM&FBOVESPA, e somente so levados ao resultado do exerccio quando o investimento for vendido ou baixado para perda. Para o clculo da equivalncia patrimonial, os lucros no realizados nas operaes com controladas e coligadas so eliminados. As variaes cambiais de ativos financeiros no-monetrios relacionados s aes do CME Group, classificadas como disponvel para venda at julho de 2010, esto includas no resultado abrangente. Aps julho de 2010, o investimento no CME Group passou a ser contabilizado pelo mtodo de equivalncia patrimonial (Nota 7) e os efeitos cambiais reconhecidos no resultado abrangente.
r. Tributos
As despesas de imposto de renda e contribuio social do perodo compreendem os impostos corrente e diferido. Os impostos sobre a renda so reconhecidos na demonstrao do resultado, exceto na proporo em que estiverem relacionados com itens reconhecidos diretamente no patrimnio lquido ou no resultado abrangente. Nesse caso, o imposto tambm reconhecido no patrimnio lquido ou no resultado abrangente. A BM&FBOVESPA uma sociedade annima com fins lucrativos e, portanto, tem seus resultados sujeitos a determinados tributos e contribuies abaixo relacionados. As provises para imposto de renda, contribuio social e demais tributos foram calculadas s alquotas a seguir apresentadas: Imposto de renda Adicional de imposto de renda CSLL PIS Cofins 15,00% 10,00% 9,00% 1,65% 7,60%
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O Banco BM&F de Servios de Liquidao e Custdia S.A. calcula as contribuies de PIS e Cofins s alquotas de 0,65% e 4%, respectivamente e CSLL a 15%. As controladas Bolsa Brasileira de Mercadorias e Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) so entidades sem fins lucrativos e calculam o PIS alquota de 1% sobre a folha de pagamento. O imposto de renda e a contribuio social diferidos so calculados sobre os prejuzos fiscais de imposto de renda, a base negativa de contribuio social e as correspondentes diferenas temporrias entre as bases de clculo do imposto sobre ativos e passivos e os valores contbeis das informaes trimestrais. Impostos diferidos ativos so reconhecidos na extenso em que seja provvel que o lucro futuro tributvel esteja disponvel para ser utilizado na compensao das diferenas temporrias e/ou prejuzos fiscais, com base em projees de resultados futuros elaboradas e fundamentadas em premissas internas e em cenrios econmicos futuros que podem, portanto, sofrer alteraes. Os passivos fiscais diferidos so reconhecidos com relao a todas as diferenas temporrias tributveis, ou seja, sobre as diferenas que resultaro em valores a serem adicionados no clculo do resultado tributvel de exerccios futuros, quando o valor contbil do ativo ou passivo for recuperado ou liquidado. O imposto de renda e contribuio social diferidos no so contabilizados se resultar do reconhecimento inicial de um ativo ou passivo em uma operao que no seja uma combinao de negcios, a qual, na poca da transao, no afeta o resultado contbil, nem o lucro tributvel (prejuzo fiscal). O imposto de renda e contribuio social diferidos so determinados usando alquotas de imposto (e leis fiscais) promulgadas, ou substancialmente promulgadas, na data do balano, e que devem ser aplicadas quando o respectivo imposto diferido ativo for realizado ou quando o imposto diferido passivo for liquidado.
s. Lucro por ao
Para fins de divulgao do lucro por ao, o lucro bsico por ao calculado pela diviso do lucro lquido atribuvel BM&FBOVESPA, disponvel aos acionistas pela quantidade mdia de aes em aberto durante o perodo; j o lucro por ao diludo calculado de maneira similar ao lucro por ao bsico, exceto pelo fato de que as quantidades de aes em circulao so ajustadas para refletir aes adicionais em circulao caso as aes com potencial de diluio, atribuveis a opes de compra de aes (Nota 15(g)), tivessem sido emitidas durante os perodos respectivos.
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t. Distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio

A distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio para os acionistas da BM&FBOVESPA reconhecida como um passivo nas informaes trimestrais ao final do perodo, com base no estatuto social da BM&FBOVESPA. Qualquer valor acima do mnimo obrigatrio somente provisionado na data de aprovao pelos acionistas, em Assemblia Geral.
u. Apresentao de informaes por segmentos

A nota explicativa 24, sobre segmentos operacionais, apresentada de modo consistente com o relatrio interno fornecido para a Diretoria Executiva, que onde se concentra a tomada das principais decises operacionais e estratgicas da BM&FBOVESPA.
v. Estimativas e julgamentos contbeis crticos

i) Equivalncia patrimonial
A BM&FBOVESPA aplica o mtodo de equivalncia patrimonial para avaliar investimentos em empresas que possui habilidade de exercer influncia significativa. O julgamento da BM&FBOVESPA quanto ao nvel de influncia sobre os investimentos leva em considerao fatores chaves, tais como percentual de participao, representao no Conselho de Administrao, participao nas definies de polticas e negcios e transaes materiais entre as companhias. ii) Reduo ao valor recupervel de ativos Anualmente a BM&FBOVESPA testa eventuais redues ao valor recupervel dos ativos, especificamente relacionadas ao gio e ao ativo permanente, de acordo com prtica contbil descrita na Nota 3(m). iii) Classificao de instrumentos financeiros A BM&FBOVESPA classifica os ativos financeiros nas categorias de (i) mensurados ao valor justo por meio do resultado e (ii) disponveis para venda. A classificao depende do propsito para o qual os ativos financeiros foram adquiridos. A administrao determina a classificao dos ativos financeiros no seu reconhecimento inicial. O registro dos ativos financeiros, a partir da sua classificao inicial, esto descritas na Nota 3(d). iv) Plano de opo de aes (stock options) A BM&FBOVESPA oferece a empregados e executivos plano de opo de aes. O valor justo dessas opes reconhecido como despesa no perodo em que o direito adquirido. A
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Administrao revisa a quantidade estimada de opes que atingiro as condies de vesting e reconhece subsequentemente o impacto da alterao nas estimativas iniciais, se houver, na demonstrao do resultado, em contrapartida conta de reserva de capital no patrimnio lquido, conforme apresentado na Nota 3(o).
4
a.
Disponibilidades e aplicaes financeiras

Disponibilidades
BM&FBOVESPA 31/12/2010 3.277 99.871 103.148
Descrio Bancos conta movimento em moeda nacional Bancos conta movimento em moeda estrangeira Total
30/06/2011 42 23.054 23.096
Descrio Bancos conta movimento em moeda nacional Bancos conta movimento em moeda estrangeira Total
30/06/2011 733 24.364 25.097
Consolidado 31/12/2010 3.622 100.395 104.017
As disponibilidades so mantidas em instituies financeiras nacionais ou no exterior de primeira linha. Os depsitos em moeda estrangeira so basicamente em dlares.
b.
Aplicaes financeiras
As aplicaes financeiras por categoria, natureza e faixa de vencimento esto demonstradas a seguir:
28
Ativos financeiros mensurados a valor justo por meio do resultado

BM&FBOVESPA Sem vencimento Acima de Acima de 3 meses e at 12 meses e at 12 meses 5 anos Acima de 5 anos
Descrio Fundos de investimento financeiro (1) Operaes compromissadas Letras Financeiras do Tesouro Outras aplicaes Total de aplicaes financeiras
At 3 meses
30/06/2011
31/12/2010
2.635.192 8.094
1.097 95
138.779 620
310.031 642
2.635.192 1.097 448.905 9.356
1.676.725 935.617 425.568 25.090
2.643.286
1.192
139.399
310.673
3.094.550
3.063.000
Curto prazo Longo prazo
2.783.877 310.673
2.731.324 331.676
CONSOLIDADO Sem vencimento Acima de Acima de 3 meses e at 12 meses e at 12 meses 5 anos Acima de 5 anos
Descrio Fundos de investimento financeiro (2) Operaes compromissadas Letras Financeiras do Tesouro Letras do Tesouro Nacional Outras aplicaes Total de aplicaes financeiras
At 3 meses
30/06/2011
31/12/2010
207.798 8.107
1.514.319 95 1.500
17.569 229.888 1.138
1.276.165 65.272 8.091
218
207.798 1.531.888 1.506.366 66.772 17.336
204.740 1.852.090 1.235.529 4.138 34.831
215.905
1.515.914
248.595
1.349.528
218
3.330.160
3.331.328
Curto prazo Longo prazo
1.980.414 1.349.746
2.264.408 1.066.920
(1) Referem-se a investimentos em fundos de aplicao em cotas de fundos de investimento financeiro, cujas carteiras esto basicamente compostas por aplicaes em ttulos pblicos federais, operaes compromissadas e certificados de depsito bancrio e possuem como benchmark de rentabilidade o CDI. Os saldos apresentados no quadro da BM&FBOVESPA tambm incluem os fundos de
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investimento exclusivos que foram consolidados nas informaes trimestrais consolidadas de acordo com a natureza da carteira. O patrimnio lquido dos fundos de investimento exclusivos e controlados em conjunto includos no processo de consolidao das informaes trimestrais de: (i) Supremo Renda Fixa FICFI R$269.885 (R$258.625 em 31 de dezembro de 2010); (ii) Bradesco FI Multimercado Letters R$1.787.069 (R$723.402 em 31 de dezembro de 2010); (iii) Megainvest FICFI Renda Fixa R$508.819 (R$629.049 em 31 de dezembro de 2010). (2) O principal fundo de investimento no consolidado est demonstrado no quadro a seguir:
BM&FBOVESPA e Consolidado 30/06/2011 31/12/2010 207.798 204.669
Fundo FIC Referenciado DI Federal
Banco Bradesco
Caractersticas Fundo aberto que aplica em cotas de fundo de investimento;
Os ttulos pblicos encontram-se custodiados no Selic; as cotas de fundos de investimentos esto custodiadas junto aos respectivos administradores; e as aes esto custodiadas junto Clearing de Aes e Renda Fixa Privada da BM&FBOVESPA. Classificao Devido natureza e objetivo da BM&FBOVESPA e de suas aplicaes financeiras, estas so classificadas como ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado, designados pela administrao no momento inicial da contratao e disponvel para venda. Valor justo O valor justo das principais aplicaes financeiras determinado da seguinte maneira: Cotas de fundos de investimento valor justo determinado com base no valor da cota apurada no dia til anterior divulgada pelo respectivo Administrador. Ttulos pblicos federais so valorizados de acordo com os valores e preos divulgados pela Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais ANBIMA ou, na ausncia destes, pelo preo definido pela administrao que melhor reflita seu valor de venda, apurado atravs de pesquisas junto a outras instituies. Os ativos financeiros mensurados a valor justo por meio do resultado, os ativos financeiros disponveis para venda e os instrumentos financeiros derivativos so classificados como nvel 1, isto , possuem preos cotados (no ajustados) em mercados ativos.
30
Instrumentos financeiros derivativos Os instrumentos financeiros derivativos esto representados por contratos de mercado futuro de taxa de juros (DI1) demonstrados ao seu valor de mercado. Esses contratos so integrantes das carteiras dos fundos exclusivos que foram consolidados (Nota 2(a)) e so utilizados com o objetivo de cobrir exposies ao risco de taxa de juros prefixada, passando-as para taxa de juros ps-fixada (CDI). Embora tais derivativos tenham o objetivo de proteo, por opo da Administrao a contabilizao de hedge (hedge accounting) no adotada para esses casos. O resultado lquido entre as operaes com derivativos e o instrumento financeiro relacionado refere-se posio vendida de contratos de juros futuros, com valor de mercado de R$3.239 (R$686 em 31 de dezembro de 2010). Os contratos de DI1 tm os mesmos vencimentos que as posies prefixadas a que esto relacionados. Poltica de gesto de riscos financeiros A BM&FBOVESPA possui poltica de aplicao do saldo em caixa que privilegia alternativas de baixssimo risco, o que se traduz em proporo expressiva de ttulos pblicos federais na sua carteira, sendo adquiridos de forma direta, via operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos e tambm por intermdio de fundos exclusivos e abertos. Assim, de forma geral, a BM&FBOVESPA tem por princpio direcionar a maior parte de suas aplicaes em ativos financeiros conservadores, de altssima liquidez e risco soberano, cuja performance geral esteja atrelada taxa Selic/CDI. Anlise de sensibilidade O quadro a seguir demonstra a exposio dos instrumentos financeiros por fator de risco de mercado:
Fatores de Risco (Consolidado) Fator de Risco Juros Posio Ps-fixada Juros Posio Prefixada Cambial Ouro Risco Queda do CDI Alta da pr Alta do dlar Queda do ouro 30/06/2011 Percentual 99,61% 0,10% 0,05% 0,24% 100,00% 31/12/2010 Percentual 99,35% 0,35% 0,05% 0,25% 100,00%
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Risco de Taxa de Juros Advm da possibilidade de oscilaes das taxas de juros futuras para os respectivos vencimentos poderem gerar um impacto sobre os valores justos das operaes da BM&FBOVESPA. Posio Ps-fixada Como poltica de aplicaes financeiras e tendo em vista a necessidade de liquidez imediata com o menor impacto possvel das flutuaes das taxas, a BM&FBOVESPA mantm seus ativos e passivos financeiros atrelados a taxas de juros flutuantes ou ps-fixadas. Apresentamos no quadro a seguir os impactos de uma variao de 25% e 50% sob o cenrio provvel da taxa CDI, por se tratar de maior exposio do fator de risco.
Impacto no resultado (Cenrio para 3 meses) Cenrio Cenrio Cenrio Cenrio Cenrio -50% -25% provvel 25% 50% 47.772 5,88% 70.915 8,83% 93.593 11,77% 115.827 14,71% 137.639 17,65%
Aplicaes financeiras Taxas do indexador
Fator de risco CDI/Selic CDI/Selic
Posio Prefixada A BM&FBOVESPA possui parte de suas aplicaes financeiras em taxas prefixadas resultando em uma exposio lquida aplicada em taxas de juros prefixadas. No entanto em termos percentuais, tendo em vista os valores envolvidos, seus impactos na carteira no so considerados relevantes. Risco Cambial Decorre da possibilidade de oscilaes das taxas de cmbio sobre a aquisio de insumos, a venda de produtos e a contratao de instrumentos financeiros ativos e passivos poderem gerar impactos nos valores envolvidos em moeda nacional. Alm de valores a pagar e a receber em moedas estrangeiras, incluindo-se o pagamento de juros das senior unsecured notes no prximo semestre, a BM&FBOVESPA possui depsitos de terceiros em moeda estrangeira para a garantia de liquidao de operaes por parte de investidores estrangeiros e ainda, recursos prprios no exterior. Em 30 de junho de 2011 a exposio lquida da BM&FBOVESPA em moeda estrangeira negativa em R$1.698 (negativa em R$1.820 em 31 de dezembro de 2010). Tendo em vista os valores lquidos envolvidos, seus impactos na carteira no so considerados relevantes.
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Posio ndices de Inflao e Ouro Em termos percentuais, tendo em vista os valores envolvidos, os impactos na carteira no so considerados relevantes.
Contas a receber
O saldo de contas a receber est composto da seguinte forma:

BM&FBOVESPA 31/12/2010 16.312 4.477 10.599 17.585 6.971 (5.892) 50.052
Descrio Emolumentos Anuidades Vendors - Difuso de Sinal Taxas depositria e custdia Outras contas a receber Proviso para perdas com crdito Total
30/06/2011 27.009 14.521 10.951 7.831 15.105 (5.389) 70.028
Descrio Emolumentos Anuidades Vendors - Difuso de Sinal Taxas depositria e custdia Outras contas a receber Proviso para perdas com crdito Total
30/06/2011 27.692 14.521 10.951 7.831 15.768 (5.389) 71.374
Consolidado 31/12/2010 17.069 4.477 10.599 17.585 7.561 (5.892) 51.399
Os valores apresentados acima so basicamente mantidos em Reais e cerca de 90% vencem em at 60 dias, com exceo das Anuidades. Em 30 de junho de 2011 os valores vencidos acima de 90 dias apresentavam o montante de R$7.423.
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A atual metodologia de provisionamento aprovada pela Diretoria Executiva baseia-se em uma anlise do comportamento histrico da carteira de recebveis, visando assim, ajustar o critrio de provisionamento o mais prximo possvel realidade das perdas histricas incorridas. Portanto, para faixas definidas de dias de atraso, de acordo com o comportamento histrico, atribudo um percentual sobre o valor vencido que visa refletir a expectativa futura de no recebimento. Movimentao da proviso para perdas com crdito:
BM&FBOVESPA e Consolidado Saldo em 31 de dezembro de 2010 Adies Reverses Saldo em 30 de junho de 2011 5.892 1.218 (1.721) 5.389
Outros crditos
Os outros crditos esto compostos da seguinte forma:

BM&FBOVESPA 31/12/2010 1.457 8.134 1.527 1.135 12.253
30/06/2011 Circulante Adiantamento a empregados (1) Valores a receber Partes relacionadas (Nota 16) Almoxarifado Outros Total No-circulante Outros Total 5.977 7.840 1.607 1.044 16.468
626 626
626 626
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30/06/2011 Circulante Adiantamento a empregados (1) Crditos vinculados Valores a receber Partes relacionadas (Nota 16) Almoxarifado Outros Total No-circulante Corretoras em liquidao judicial (2) Outros Total 6.056 1.061 6.879 1.607 1.714 17.317
Consolidado 31/12/2010 1.523 557 7.448 1.527 1.862 12.917
2.200 626 2.826
2.200 627 2.827
(1) Representado, principalmente, por antecipao da primeira parcela do 13 salrio efetuada em 30 de junho de 2011. (2) Saldo de contas a receber de corretoras em liquidao judicial, que considera como garantia os ttulos patrimoniais do devedor caucionados.
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Investimentos
a. Participaes em controladas e coligadas

As participaes em controladas e coligadas esto compostas da seguinte forma:
Resultado equivalncia patrimonial acumulado 2011 Resultado equivalncia patrimonial acumulado 2010
Sociedades Controladas Banco BM&F de Liquidao e Custdia S.A. Bolsa Brasileira de Mercadorias Bolsa de Valores do Rio de Janeiro - BVRJ BM&F USA Inc. BM&FBOVESPA UK Ltd.
Patrimnio lquido
Quantidade total de aes patrimoniais
Resultado ajustado
% Participao
Investimento 30/06/2011
Investimento 31/12/2010
46.826 17.911 58.102 500 114
24.000 405 115 1.000 1.000
1.891 1.927 (875) (599) (568)
100 50,12 86,95 100 100
46.826 8.977 50.520 500 114 106.937
44.935 8.011 51.427 348 104.721 2.248.325
1.891 966 (761) (599) (568) 929 59.632
1.559 (294) (2.095) (1.348) (2.178) -
Coligada CME Group, Inc. (1) 32.630.893 66.667 433.724 5,09 2.152.520
Total
2.259.457
2.353.046
60.561
(2.178)
Resumo das principais informaes contbeis das sociedades controladas e coligadas:

Bolsa Brasileira de Mercadorias 20.205 2.294 2.964 Bolsa de Valores do Rio de Janeiro BVRJ 63.339 5.237 1.646 BM&FBOVESPA UK Ltd. 902 788 795 CME Group, Inc. 55.558.300 22.927.407 2.665.578
Descrio Ativo Passivo Receitas
Banco BM&F 204.353 157.526 8.171
BM&F USA Inc 695 195 506
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Movimentao dos investimentos:

Controladas Bolsa de Valores do Rio de Janeiro BVRJ 51.427 (761) Coligada
Investimentos Saldos em 31 de dezembro de 2010 Equivalncia patrimonial Variao cambial (2) Resultado abrangente de coligada no exterior Realizao reserva de reavaliao Aumento de capital Dividendos recebidos
Banco BM&F 44.935 1.891 -
Bolsa Brasileira de Mercadorias 8.011 966 -
BM&F USA BM&FBOVESPA Inc UK Ltd. 348 (599) (568) -
CME Group, Inc. 2.248.325 59.632 (143.026)
Total 2.353.046 60.561 (143.026)
(146) -
751 -
682 -
2.772 (15.183)
2.772 (146) 1.433 (15.183)
Saldos em 30 de junho de 2011
46.826
8.977
50.520
500
114
2.152.520
2.259.457
Saldos em 31 de maro de 2011 Equivalncia patrimonial Variao cambial (2) Resultado abrangente de coligada no exterior Realizao reserva de reavaliao Dividendos recebidos
45.373 1.453 -
9.077 (100) -
49.729 937 -
727 (227) -
403 (289) -
2.227.264 22.091 (92.406)
2.332.573 23.865 (92.406)
(146) -
3.030 (7.459)
3.030 (146) (7.459)
Saldos em 30 de junho de 2011
46.826
8.977
50.520
500
114
2.152.520
2.259.457
(1) A partir de julho de 2010, com a aquisio de 3,2% das aes do CME Group no valor de R$1.075.119, elevando a participao societria de 1,78% para 5%, a BM&FBOVESPA passou a efetuar equivalncia patrimonial por entender que os aspectos qualitativos do relacionamento entre as duas companhias caracterizam a existncia de influncia significativa da BM&FBOVESPA sobre o CME Group. O valor justo do investimento em 30 de junho de 2011 com base na cotao de mercado das aes de R$1.545.656. Embora o valor justo esteja menor que o valor contbil, na anlise da Administrao, no h a necessidade de reconhecimento de impairment. (2) Em junho de 2010, a BM&FBOVESPA emitiu ttulos em dlares que permitiram a proteo (hedge de investimento lquido) de parte do risco cambial do investimento atravs da designao de instrumento financeiro no derivativo (emisso de dvida no exterior), conforme apresentado na
37
Nota 12. Apresentamos no quadro a seguir os efeitos no patrimnio lquido (resultado abrangente) da variao cambial sobre a parcela do investimento que no possui hedge, utilizando como parmetros os cenrios definidos na Instruo CVM 475/08:
Impacto no patrimnio lquido (Cenrio para 3 meses) Queda do dlar Primeiro Alta do dlar -50% -25% semestre/2011 25% Taxa de Cmbio Variao cambial sobre investimento em coligada no exterior Variao cambial sobre Hedge de investimento lquido no exterior Efeito fiscal sobre a variao cambial sobre Hedge de investimento lquido no exterior Efeito lquido 0,7806 1,1708 1,5611 1,9514
50%
2,3417
(1.220.901) 542.018 (184.286) (863.169)
(682.893) 303.170 (103.078) (482.801)
(143.026) 64.321 (21.869) (100.574)
393.124 (174.527) 59.339 277.936
931.133 (413.375) 140.548 658.306
b. Propriedades para investimento

So representados por imveis alugados, de propriedade da controlada BVRJ Bolsa de Valores do Rio de Janeiro, apresentados no subgrupo propriedades para investimento e depreciados de acordo com a vida til estimada do bem em 50 anos.
Consolidado Saldo em 31 de dezembro de 2010 Depreciao Saldo em 30 de junho de 2011 38.212 (756) 37.456
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Imobilizado
BM&FBOVESPA 31/12/2010 30/06/2011 Lquido Lquido
Descrio
Custo
Depreciao
Edifcios Mveis e utenslios Aparelhos e equipamentos de computao Instalaes Telefonia Outros Imobilizado em andamento Total
219.306 42.411 319.983 60.719 4.142 70.989 12.255 729.805
(99.731) (26.787) (191.544) (14.778) (2.668) (40.227)

-
119.575 15.624 128.439 45.941 1.474 30.762 12.255 354.070
120.037 14.619 143.908 41.148 1.567 28.384 12.737 362.400
(375.735)
30/06/2011 Descrio Custo Depreciao Lquido
Consolidado 31/12/2010 Lquido
Edifcios Mveis e utenslios Aparelhos e equipamentos de computao Instalaes Telefonia Outros Imobilizado em andamento Total
221.643 42.909 320.849 61.749 4.142 73.409 12.255 736.956
(100.500) (27.172) (192.317) (15.356) (2.668) (40.293) (378.306)
121.143 15.737 128.532 46.393 1.474 33.116 12.255 358.650
121.649 14.760 144.027 41.640 1.567 30.754 12.737 367.134
39
Taxas anuais de depreciao dos bens classificados no ativo imobilizado em 30 de junho de 2011: Edifcios Mveis e utenslios Aparelhos e equipamentos de computao Instalaes Telefonia Outros 2,5% 10% 10 a 25% 10% 20% 11% a 33%
9
gio
Intangvel
O gio no montante de R$16.064.309 est fundamentado em expectativas de resultado futuro e suportado por laudo de avaliao econmico-financeira do investimento. O gio por expectativa de rentabilidade futura anualmente submetido ao teste de reduo ao valor recupervel (impairment). O teste fundamentado em laudo de avaliao elaborado por especialistas no revelou a necessidade de ajustes ao valor do gio em 31 de dezembro de 2010. No primeiro semestre de 2011 e de acordo com o CPC 21, a Administrao revisou os indicadores internos e externos e concluiu que as premissas consideradas na avaliao anterior esto adequadas, no requerendo novos clculos para o semestre. Softwares e projetos Referem-se a custos com aquisio de licenas e desenvolvimento de softwares e sistemas com taxas de amortizao de 20% a 33% ao ano, e com a implantao e o desenvolvimento em curso de novos sistemas e softwares.
40
30/06/2011 Descrio Custo Amortizao Lquido
BM&FBOVESPA 31/12/2010 Lquido
Custo de desenvolvimento de softwares gerados internamente Softwares Gerados Internamente - Projetos concludos Softwares Total
116.657 10.199 191.333 318.189
(1.847) (115.072) (116.919)
116.657 8.352 76.261 201.270
63.931 9.582 78.065 151.578
30/06/2011 Descrio Custo Amortizao Lquido
Consolidado 31/12/2010 Lquido
Custo de desenvolvimento de softwares gerados internamente Softwares Gerados Internamente - Projetos concludos Softwares Total
116.657 10.199 192.547 319.403
(1.847) (116.276) (118.123)
116.657 8.352 76.271 201.280
63.931 9.582 78.081 151.594
Neste semestre, a BM&FBOVESPA incorporou como parte do custo de desenvolvimento de projetos o montante de R$13.715 referente depreciao de equipamentos e amortizao de softwares utilizados no seu desenvolvimento, sendo que desse montante, R$6.840 havia sido reconhecido no primeiro trimestre como despesa de depreciao e amortizao e foi devidamente ajustado e incorporado ao custo de projetos no segundo trimestre.
10
Proventos e direitos sobre ttulos em custdia
Representam os dividendos e juros sobre capital prprio recebidos de companhias abertas a serem repassados aos agentes de custdia e estes a seus clientes, detentores da titularidade das aes dessas companhias abertas.
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Proviso para impostos e contribuies a recolher

30/06/2011 BM&FBOVESPA 31/12/2010
Descrio Impostos e contribuies retidos na fonte a recolher PIS e Cofins a recolher ISS a recolher Total
5.872 14.785 2.017 22.674
6.066 15.490 2.127 23.683

Consolidado 31/12/2010
Descrio Impostos e contribuies retidos na fonte a recolher PIS e Cofins a recolher ISS a recolher Total
30/06/2011
5.941 14.906 2.055 22.902
6.209 15.607 2.165 23.981
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Emisso de dvida no exterior e emprstimos
Em 16 de julho de 2010 a BM&FBOVESPA concluiu a oferta de senior unsecured notes, com valor nominal total de US$ 612 milhes, ao preo de 99,635% do valor nominal, o que resultou numa captao de US$ 609 milhes (equivalentes na data a R$1.075.323). A taxa de juros de 5,50% a.a., com pagamento semestral nos meses de janeiro e julho e com o principal vencendo em 16 de julho de 2020. A taxa efetiva foi de 5,64% a.a., o que inclui o desgio e outros custos relacionados captao. O saldo atualizado do emprstimo em 30 de junho de 2011 de R$ 974.012 (R$1.040.238 em 31 de dezembro de 2010), o que inclui o montante de R$28.286 (R$30.179 em 31 de dezembro de 2010) referentes aos juros incorridos at a data-base. Os recursos advindos da oferta foram utilizados para a aquisio de aes do CME Group na mesma data. As notes possuem clusula de resgate antecipado parcial ou total, que por opo da BM&FBOVESPA, ser resgatado pelo maior valor entre: (i) principal mais juros apropriados at a data e (ii) juros apropriados at a data acrescido do valor presente dos fluxos de caixa remanescentes, descontados pela taxa dos US Treasuries aplicveis para o prazo remanescente acrescida de 0,40% a.a. (40 basis points ao ano).
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A partir de 16 de julho de 2010, as variaes da taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$ 612 milhes (notional) do investimento no CME Group Inc.(Nota 7). Assim sendo, a BM&FBOVESPA adotou a contabilidade de hedge de investimento lquido, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38. Para tanto, efetuou a designao formal das operaes documentando: (i) objetivo do hedge, (ii) tipo de hedge, (iii) natureza do risco a ser coberto, (iv) identificao do objeto de cobertura (hedged item), (v) identificao do instrumento de cobertura (hedging instrument), (vi) demonstrao da correlao do hedge e objeto de cobertura (teste de efetividade retrospectivo) e (vii) a demonstrao prospectiva da efetividade. A BM&FBOVESPA adota como metodologia de teste de efetividade retrospectivo a razo dos ganhos ou perdas acumuladas na dvida com os ganhos ou perdas no investimento lquido (Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Para a demonstrao prospectiva, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a varivel de cobertura. A aplicao dos citados testes de efetividade no revelaram quaisquer inefetividade em 30 de junho de 2011. O valor justo da dvida, apurado com dados de mercado, de R$983.023 em 30 de junho de 2011 (Fonte: Bloomberg). Alm da captao acima, a BM&FBOVESPA possui tambm emprstimos relativos a operaes de arrendamento mercantil financeiro de equipamentos de informtica. O saldo em 30 de junho de 2011 de R$171 (R$2.975 em 31 de dezembro de 2010), com vencimento em 2011.
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Outras obrigaes
30/06/2011 4.576 2.769 2.344 1.839 691 2.361 14.580 BM&FBOVESPA 31/12/2010 4.413 6.470 2.652 2.081 1.839 705 6.579 24.739
Descrio Agentes de custdia Compra de aes em tesouraria a pagar Valores a pagar Partes relacionadas (Nota 16) Servios de terceiros Aes preferenciais a liquidar (1) Energia eltrica, gua e telefone Outros Total
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Descrio Agentes de custdia Compra de aes em tesouraria a pagar Depsitos a vista (2) Obrigaes com operaes compromissadas (2) Servios de terceiros Aes preferenciais a liquidar (1) Energia eltrica, gua e telefone Outros Total
30/06/2011 4.576 52.352 101.031 2.512 1.839 691 4.025 167.026
Consolidado 31/12/2010 4.413 6.470 50.373 141.988 2.239 1.839 705 8.118 216.145
(1) Refere-se ao saldo remanescente do resgate de aes preferenciais e corresponde, basicamente, a valores a liquidar de investidores estrangeiros. (2) Saldos relativos s operaes mantidas pelo Banco BM&F.
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Provises e passivos e ativos contingentes
a. Contingncias ativas
A BM&FBOVESPA no possui nenhum ativo contingente reconhecido em seu balano, assim como no possui, no momento, processos judiciais que gerem expectativa de ganhos futuros.
b. Contingncias passivas
A BM&FBOVESPA e suas controladas figuram como rs em processos judiciais de natureza trabalhista, tributria e cvel, decorrentes do curso normal de suas atividades. Os processos judiciais so classificados, por probabilidade de perda, em provvel, possvel e remota, mediante avaliao da BM&FBOVESPA e de seus consultores jurdicos, na qual se utilizam parmetros como as decises judiciais e o histrico de perdas em aes semelhantes. Os processos em que as expectativas de perda so provveis compem-se principalmente da seguinte forma: Os processos trabalhistas, em sua maioria, referem-se a reclamaes apresentadas por exempregados da BM&FBOVESPA e funcionrios de empresas prestadoras de servios
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terceirizados, em razo do suposto descumprimento de normas trabalhistas. H tambm reclamaes promovidas por exfuncionrios da BVRJ, especificamente no que tange ao descumprimento de normas previstas em convenes coletivas; Os processos cveis versam sobre questes atinentes responsabilidade civil; Os processos tributrios versam em sua quase totalidade sobre a incidncia de PIS e Cofins sobre (i) receitas da BM&FBOVESPA e (ii) recebimento de juros sobre capital prprio.
c. Obrigaes legais
Representadas em sua quase totalidade por processos nos quais a BM&FBOVESPA postula a no-incidncia de contribuio previdenciria adicional sobre a folha de pagamentos e pagamentos feitos a autnomos, bem como em relao ao questionamento sobre a legalidade da cobrana do Seguro Acidente de Trabalho (SAT). Os valores referentes s obrigaes legais se encontram integralmente provisionados.
d. Movimentao dos saldos

A movimentao das provises de contingncias e das obrigaes legais pode assim ser resumida:
BM&FBOVESPA Cveis Saldos em 31 de dezembro de 2010 Provises Reverso de provises Reavaliao dos riscos contingentes Atualizao monetria Saldos em 30 de junho de 2011 4.202 31 (61) (100) 247 4.319 Trabalhistas 5.795 394 (360) (357) 321 5.793 Obrigaes Legais 33.023 2.364 712 36.099 Tributrias 12.780 535 13.315 Total 55.800 2.789 (421) (457) 1.815 59.526
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Consolidado Cveis Saldos em 31 de dezembro de 2010 Provises Reverso de provises Reavaliao dos riscos contingentes Atualizao monetria Saldos em 30 de junho de 2011 4.245 3.624 (107) (100) 305 7.967 Trabalhistas 6.196 887 (432) (459) 347 6.539 Obrigaes Legais 33.023 2.364 712 36.099 Tributrias 13.126 545 13.671 Total 56.590 6.875 (539) (559) 1.909 64.276
De acordo com a caracterstica das provises no h previso para o desembolso de caixa.
e. Perdas possveis
Os processos enquadrados na categoria de perda possvel so assim classificados em decorrncia de incertezas geradas quanto a seu desfecho. So aes para cujo objeto ainda no foi estabelecida jurisprudncia ou que dependem de verificao e anlise dos fatos ou, ainda, que apresentam aspectos especficos que reduzem a probabilidade de perda. A BM&FBOVESPA e suas controladas possuem aes de natureza cvel, tributria e trabalhista, envolvendo riscos de perda classificados pela administrao como possveis, com base na avaliao da BM&FBOVESPA e de seus consultores jurdicos, para os quais no h proviso constituda. Esses processos compem-se principalmente da seguinte forma: Os processos trabalhistas referem-se, em sua maioria, a reclamaes apresentadas por exempregados da BM&FBOVESPA e funcionrios de empresas prestadoras de servios terceirizados, em razo do suposto descumprimento de normas trabalhistas. O valor envolvido nos processos classificados como possveis em 30 de junho de 2011 de R$46.507 na controladora (R$32.749 em 31 de dezembro de 2010) e de R$48.572 no consolidado (R$34.609 em 31 de dezembro de 2010); O maior nmero de processos cveis versa sobre questes atinentes responsabilidade civil por perdas e danos. O valor total de perdas classificadas como possveis relacionadas a processos cveis em 30 de junho de 2011 de R$86.002 na controladora e no consolidado (R$74.386 em 31 de dezembro de 2010); A quase integralidade do valor considerado para 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010 decorre da possibilidade de a BM&FBOVESPA vir a ser obrigada a entregar aes de emisso da BM&FBOVESPA (incorporadora da BM&F S.A.), em quantidade correspondente s aes resultantes da converso do ttulo patrimonial de corretora de mercadorias da antiga BM&F, ou indenizar o valor correspondente, na hiptese de
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acolhida alegao de ilegalidade do cancelamento do referido ttulo da antiga BM&F, suscitada por corretora de mercadorias em regime falimentar; Os processos tributrios da BM&FBOVESPA e de suas controladas referem-se, principalmente, a questionamentos quanto ao enquadramento das bolsas como sujeito passivo de contribuies sociais. A maior parte desses valores est vinculada a duas aes declaratrias de inexistncia de relao jurdico-tributria em face da Unio Federal, nas quais a BM&FBOVESPA pleiteia no estar sujeita incidncia de contribuies sociais at o ano de 1999. O valor envolvido nas referidas aes, em 30 de junho de 2011 de R$46.665 (R$45.085 em 31 de dezembro de 2010). O valor total envolvido nos processos tributrios classificados como possveis de R$74.001 na controladora e no consolidado (R$70.141 em 31 de dezembro de 2010).
f. Perdas remotas
A BM&FBOVESPA, na condio de sucessora da antiga Bovespa, e a controlada BVRJ figuram como rs em uma ao indenizatria por danos materiais e morais, ajuizada por Naji Robert Nahas, Selecta Participaes e Servios SC Ltda. e Cobrasol - Companhia Brasileira de leos e Derivados, em razo de alegadas perdas no mercado de aes sofridas em junho de 1989. O valor atribudo causa pelos autores de R$10 bilhes. Com relao aos danos materiais e morais reclamados, os autores pleiteiam que a BM&FBOVESPA e a BVRJ sejam condenadas, na proporo de suas responsabilidades. Foi proferida sentena julgando totalmente improcedentes os pedidos formulados pelos autores, deciso essa confirmada pelo Tribunal de Justia do Rio de Janeiro, por meio de acrdo publicado em 18 de dezembro de 2009. Os Autores interpuseram recursos especial e extraordinrio, os quais foram inadmitidos. Houve interposio de agravos ao Superior Tribunal de Justia e ao Supremo Tribunal Federal, ainda pendentes de julgamento. A BM&FBOVESPA e seus consultores jurdicos entendem que as chances de perda nessa ao so remotas. A BM&FBOVESPA recebeu, em 29 de novembro de 2010, auto de infrao da Receita Federal do Brasil (RFB), efetuando a cobrana de IRPJ (R$301.686 de principal, acrescidos de multas e juros) e CSLL (R$108.525 de principal, acrescidos de multas e juros) correspondentes ao valor desses tributos que, na viso da RFB, a BM&FBOVESPA teria deixado de recolher nos exerccios de 2008 e 2009 por fora da amortizao, para fins fiscais, do gio gerado quando da incorporao de aes da Bovespa Holding S.A., aprovada em AGE de 08 de maio de 2008. Em dezembro de 2010, a BM&FBOVESPA apresentou impugnao ao referido auto de infrao no prazo regulamentar, e aguarda seu julgamento na esfera administrativa. Com base na opinio de seus advogados, a BM&FBOVESPA considera que o risco de perda associada a esse procedimento fiscal remoto e continuar a amortizar, para fins fiscais, o referido gio, na forma da legislao vigente.
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g. Depsitos judiciais
Descrio Obrigaes legais Tributrias Cveis Trabalhistas Total BM&FBOVESPA 30/06/2011 31/12/2010 36.099 56.242 4.319 1.911 98.571 33.023 54.103 2.096 2.667 91.889 30/06/2011 36.454 56.242 4.319 2.332 99.347 Consolidado 31/12/2010 33.370 54.103 2.095 2.810 92.378
Do total dos depsitos judiciais tributrios, merecem destaque os seguintes: (i) R$39.717 (R$38.139 em 31 de dezembro de 2010) referem-se aos processos que discutem o enquadramento das bolsas como sujeito passivo da Cofins, classificados pela BM&FBOVESPA e por seus consultores jurdicos como de perda possvel, conforme mencionado no item e acima; e (ii) R$9.773 (R$9.366 em 31 de dezembro de 2010) referem-se aos processos que discutem incidncia do PIS e da Cofins sobre o recebimento de juros sobre capital prprio. Do total de depsitos relativos s Obrigaes Legais, R$35.049 (R$32.594 em 31 de dezembro de 2010) referem-se a processos nos quais a BM&FBOVESPA postula a no-incidncia de contribuio previdenciria adicional sobre a folha de pagamento e pagamentos feitos a autnomos, bem como em relao ao questionamento sobre a legalidade da cobrana do Seguro Acidente de Trabalho. Em razo da existncia de depsitos judiciais referentes a processos de natureza tributria classificados como de perda possvel, o total de contingncias passivas tributrias e de obrigaes legais inferior ao total de depsitos relacionados aos processos tributrios.
h. Programa da Lei 11.941/09

Em novembro de 2009, a BM&FBOVESPA aderiu ao Programa de Recuperao Fiscal, institudo pela Lei 11.941/09 e pela Medida Provisria 470/09, visando o recolhimento vista do montante de R$2.365, referente parcela do valor discutido judicialmente em um caso versando sobre Cofins, sendo que o valor encontra-se depositado judicialmente e constitui contingncia passiva provvel. O valor de R$2.151 dever ser convertido em renda da Unio e R$214 levantado em favor da BM&FBOVESPA, por representar o desconto de 45% dos juros de mora, conforme permitido pela referida legislao. A proviso ser mantida pelo valor atualizado at o deferimento de pedido de desistncia de parte do pedido da ao judicial, por se tratar de condio para posterior quitao do dbito, nos termos do Programa de Recuperao Fiscal.
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Patrimnio lquido
a. Capital social
O capital social da BM&FBOVESPA no montante de R$2.540.239 est representado por 2.044.014.295 aes ordinrias nominativas com direito a voto e sem valor nominal dos quais, 1.955.131.105 aes ordinrias se encontram em circulao em 30 de junho de 2011 (1.979.921.193 aes ordinrias em 31 de dezembro de 2010). A BM&FBOVESPA est autorizada a aumentar o seu capital social at o limite de 2.500.000.000 (dois bilhes e quinhentos milhes) de aes ordinrias, por deliberao do Conselho de Administrao, independentemente de reforma estatutria.
b. Aes em tesouraria
Programa de recompra de aes Em reunio realizada em 12 de agosto de 2010, o Conselho de Administrao aprovou um Programa de Recompra de Aes, tendo como objetivo maximizar a gerao de valor para os acionistas, por meio de uma administrao eficiente da estrutura de capital. Em 16 de dezembro de 2010, foi aprovada pelo Conselho de Administrao a extenso do Programa de Recompra, que passou a ter como termo final o dia 30 de junho de 2011. A BM&FBOVESPA recomprou a quantidade prevista de 60.000.000 aes no perodo entre 18 de agosto de 2010 e 30 de junho de 2011, sendo 31.950.000 em 2010 e 28.050.000 aes no primeiro semestre de 2011, o que representou 3,03% do total de aes em circulao. Em reunio realizada em 16 de junho de 2011, o Conselho de Administrao aprovou novo Programa de Recompra de Aes da Companhia, com incio em 1 de julho de 2011 e trmino em 31 de dezembro de 2011. O limite de aes a ser adquirido pela Companhia de 30.000.000 de aes ordinrias, que representam 1,5% do total de aes em circulao. As aes adquiridas no mbito do Programa de Recompra de Aes sero canceladas ou utilizadas para atender ao exerccio das opes de compra de aes pelos beneficirios do Plano de Opo de Compra de Aes da BM&FBOVESPA.
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A seguir demonstramos a movimentao das aes em tesouraria no semestre:

Quantidade Saldo em 31 de dezembro de 2010 Aquisio de aes - Programa de Recompra Aes alienadas opes de aes (Nota 18) Saldo em 31 de maro de 2011 Aquisio de aes - Programa de Recompra Aes alienadas opes de aes (Nota 18) Saldo em 30 de junho de 2011 64.093.102 18.620.000 (1.505.412) 81.207.690 9.430.000 (1.754.500) 88.883.190 Valor 613.903 227.960 (15.033) 826.830 106.265 (17.944) 915.151
Custo mdio das aes em tesouraria (R$) Valor de mercado das aes em tesouraria
10,296 918.163
c. Reservas de reavaliao
Constituda em decorrncia das reavaliaes de obras de arte da BM&FBOVESPA e dos imveis da controlada BVRJ em 31 de agosto de 2007, com base em laudos de avaliao firmados por peritos avaliadores independentes.
d. Reservas estatutrias
Possuem a finalidade de compor fundos e mecanismos de salvaguarda necessrios para o adequado desenvolvimento das atividades da BM&FBOVESPA, assegurando a boa liquidao e o ressarcimento de prejuzos decorrentes da intermediao de operaes realizadas em seus preges e/ou registradas em quaisquer de seus sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao e nos servios de custdia.
e. Ajustes de avaliao patrimonial

Possuem a finalidade de registrar os efeitos da (i) variao cambial do investimento no CME Group, (ii) hedge accounting sobre investimento no exterior, (iii) efeito reflexo sobre resultado abrangente de coligada e (iv) at julho de 2010, efeitos de marcao a mercado das
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aes do CME Group, integralmente revertidos quando da aquisio de novas aes, passando a ser contabilizado pelo mtodo de equivalncia patrimonial (Nota 7).
f. Dividendos e juros sobre capital prprio

Conforme disposio estatutria, aos acionistas esto assegurados dividendos e/ou juros sobre capital prprio, que somados correspondam, no mnimo, a 25% do lucro lquido do exerccio da sociedade, ajustado nos termos da legislao societria. Em dezembro de 2010, a BM&FBOVESPA deliberou R$32.000 (R$0,016156 por ao) a ttulo de juros sobre o capital prprio adicional ao mnimo obrigatrio, o qual foi pago em 19 de janeiro de 2011. Em Assembleia Geral Ordinria realizada no dia 18 de abril de 2011, foi aprovada a proposta de pagamento aos acionistas do montante de R$406.086 (R$0,207025 por ao), a ttulo de complemento de dividendos relativos ao resultado do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010, pagos integralmente em 16 de maio de 2011. Os dividendos e os juros sobre o capital prprio deliberados referentes ao resultado do perodo esto demonstrados no quadro a seguir:
Descrio Juros sobre o capital prprio Juros sobre o capital prprio Dividendos
Deliberao RCA BVMF - 17/02/2011 RCA BVMF - 12/05/2011 RCA BVMF - 12/05/2011
Pagamento 10/03/2011 05/07/2011 05/07/2011
Por ao bruto (R$) 0,025461 0,051128 0,034054
Valor total bruto 50.000 100.000 66.605
Total deliberado no perodo
216.605
A Administrao da BM&FBOVESPA optou pela no constituio de reserva de lucros a realizar da diferena entre o montante reconhecido de equivalncia patrimonial e o valor recebido a ttulo de dividendos decorrente da participao na coligada CME Group.
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g. Lucro por ao
Consolidado 2010 Acumulado
Bsico 2 Trimestre Numerador Lucro lquido disponvel para os acionistas da BM&FBOVESPA Denominador Mdia ponderada de aes em circulao
2011 Acumulado
2 Trimestre
294.171
564.927
305.646
590.113
1.958.140.957
1.959.140.973
2.007.952.039
2.007.654.956
Lucro por ao bsico (em R$)
0,150230
0,288354
0,152218
0,293931
Diludo 2 Trimestre Numerador Lucro lquido disponvel para os acionistas da BM&FBOVESPA Denominador Mdia ponderada de aes em circulao ajustada pelos efeitos dos planos de opes de aes
2011 Acumulado
2 Trimestre
294.171
564.927
305.646
590.113
1.964.264.407
1.967.134.965
2.021.224.655
2.021.368.133
Lucro por ao diludo (em R$)
0,149761
0,287183
0,151218
0,291937
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16
a.
Transaes com partes relacionadas

Transaes e saldos com partes relacionadas
Ativo / (passivo) 2011 Descrio 30/06/2011 31/12/2010 2 Trimestre Acumulado 2 Trimestre Receita / (despesa) 2010 Acumulado
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro - BVRJ Contas a receber Contas a pagar Contribuio de associados sobre ttulos patrimoniais Banco BM&F de Servios de Liquidao e Custdia S.A. Disponibilidades Contas a receber Operaes de cmbio a liquidar Ressarcimento de despesas Bolsa Brasileira de Mercadorias Contas a receber Contas a pagar Contribuio mnima sobre ttulos patrimoniais Ressarcimento de despesas BM&FBOVESPA Superviso de Mercados Contas a receber Ressarcimento de despesas Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzos Contas a receber Associao BM&F Contas a receber CME Group Contas a pagar BM&F USA Inc. Contas a pagar BM&F UK Ltd. Contas a pagar Outras empresas Contas a receber 31 26 (152) (50) (141) 6.370 6.947 23 24 455 452 633 1.227 650 1.284 5 (111) 5 (337) (330) 15 (654) 29 (287) 69 (630) 87 595 356 17 527 153 1.597 3.086 1.297 2.678 5 (2.315) (2.315) (119) (238)
As principais transaes com partes relacionadas esto descritas a seguir e foram efetuadas nas seguintes condies: A BM&FBOVESPA paga Bolsa Brasileira de Mercadorias e BVRJ emolumentos mnimos, que so devidos em razo da deteno da titularidade de ttulos patrimoniais dessas
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associaes. Os pagamentos para a BVRJ ocorreram at 31 de dezembro de 2010, no sendo mais exigido pelo estatuto da BVRJ a partir de 1 de janeiro de 2011. A BM&FBOVESPA, mediante solicitao da Bolsa Brasileira de Mercadorias e da Associao BM&F, contrata empresas especializadas na prestao de servios de tecnologia da informao para o fim de auxiliar nas atividades dessas, repassando os custos incorridos, integralmente. Com relao ao Banco BM&F, foi celebrado um instrumento contratual com a BM&FBOVESPA que, alm de disciplinar a ocupao de imvel de propriedade desta, prev a utilizao de sua infra-estrutura tecnolgica e logstica, bem como de seu pessoal, mediante repasse dos respectivos custos. A BSM possui um acordo de transferncia e de recuperao de custos firmado com a BM&FBOVESPA, o qual prev o reembolso BM&FBOVESPA do valor mensal pago por conta de despesas relativas contratao de recursos e infra-estrutura, disponibilizados BSM para auxlio na execuo de suas atividades de superviso.
b.
Remunerao do pessoal-chave da administrao

O pessoal-chave da administrao inclui os Conselheiros, Diretores Estatutrios, Diretor de Auditoria, Diretor do Banco BM&F e Diretora de Recursos Humanos.
2 Trimestre Benefcios a administradores Benefcios de curto prazo (salrios, participao nos lucros, etc.) Benefcios ps-emprego Benefcios de resciso de contrato de trabalho Remunerao baseada em aes (1) 2011 Acumulado 2 Trimestre 2010 Acumulado
6.215 2.792
12.248 11 10.226
6.587 4 493 2.288
11.921 12 493 4.165
(1) Refere-se despesa apurada no perodo relativa s opes de aes detidas pelo pessoal-chave da administrao, despesa esta reconhecida conforme critrios descritos na Nota 18.
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17
Garantia das operaes
a. Gerenciamento de riscos Risco de crdito Atuao da BM&FBOVESPA como contraparte central garantidora dos mercados (Clearing)
A BM&FBOVESPA administra quatro cmaras de compensao e liquidao (clearings) consideradas sistemicamente importantes pelo Banco Central do Brasil: as Clearings de Derivativos, de Cmbio, de Ativos e de Aes e Renda Fixa Privada (CBLC). As atividades desenvolvidas pelas clearings da BM&FBOVESPA so amparadas pela Lei 10.214/01, que autoriza a compensao multilateral de obrigaes, determina o papel de contraparte central das clearings sistemicamente importantes e permite a utilizao das garantias prestadas por participantes inadimplentes para a liquidao de suas obrigaes no mbito das clearings, inclusive nos casos de insolvncia civil, concordata, interveno, falncia e liquidao extrajudicial. Por intermdio de suas clearings, a BM&FBOVESPA atua como contraparte central garantidora dos mercados de derivativos (futuros, termo, opes e swaps), de cmbio (dlar pronto), de ttulos pblicos federais (operaes a vista e a termo, definitivas e compromissadas, bem como emprstimos de ttulos), de renda varivel (operaes a vista, termo, opes, futuros e emprstimo de ttulos) e de ttulos privados (operaes a vista e de emprstimo de ttulos). Em outras palavras, ao exercer o papel de clearing, a BM&FBOVESPA torna-se responsvel pela boa liquidao das operaes realizadas e/ou registradas em seus sistemas, na forma dos regulamentos em vigor. A atuao da BM&FBOVESPA como contraparte central a expe ao risco de crdito dos participantes que utilizam seus sistemas de liquidao. Caso um participante no realize os pagamentos devidos ou a entrega dos ativos ou das mercadorias devidas, caber BM&FBOVESPA acionar seus mecanismos de garantia, de forma a assegurar a boa liquidao das operaes registradas, no prazo e na forma previstos. Em caso de falha ou insuficincia dos mecanismos de garantia das clearings, a BM&FBOVESPA pode ter de recorrer a seu prprio patrimnio como ltimo recurso capaz de assegurar a boa liquidao das operaes. As clearings da BM&FBOVESPA no apresentam exposio direta ao risco de mercado, uma vez que no possuem posies liquidamente compradas ou liquidamente vendidas nos diversos contratos e ativos negociados. No entanto, o aumento da volatilidade dos preos pode afetar a magnitude dos valores a serem liquidados pelos diversos participantes do mercado, podendo tambm elevar a probabilidade de inadimplncia de tais participantes. Alm disso, conforme j destacado, as clearings so responsveis pela liquidao das
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operaes de participante que se torne inadimplente, o que pode resultar em perdas para a BM&FBOVESPA caso os valores devidos superem o valor das garantias disponveis. Assim, apesar da inexistncia de exposio direta ao risco de mercado, este capaz de impactar e potencializar os riscos de crdito assumidos. Para a adequada mitigao dos riscos assumidos, cada clearing da BM&FBOVESPA conta com sistema de gerenciamento de risco e estrutura de salvaguardas prprias. A estrutura de salvaguardas de uma clearing representa o conjunto de recursos e mecanismos que podem ser por ela utilizados para a cobertura de perdas relacionadas falha de liquidao de um ou mais participantes. Os referidos sistemas e estruturas encontram-se detalhadamente descritos nos regulamentos e nos manuais das respectivas clearings, tendo sido objeto de testes e de homologao pelo Banco Central do Brasil, na forma da Resoluo 2.882/01 do Conselho Monetrio Nacional e da Circular 3.057/01 do Bacen. Os principais itens da estrutura de salvaguardas da Clearing de Derivativos encontram-se descritos a seguir: Garantias depositadas pelos participantes do mercado de derivativos; Coresponsabilidade pela liquidao da corretora e do membro de compensao que atuaram como intermedirios, bem como garantias depositadas por tais participantes; Fundo de Desempenho Operacional, com valor de R$1.184.051 (R$1.162.122 em 31 de dezembro de 2010), formado por recursos aportados por detentores de direito de liquidao na Clearing de Derivativos (membros de compensao) e detentores de direito de negociao irrestrito, com a finalidade exclusiva de garantir as operaes; Fundo de Operaes do Mercado Agropecurio, com valor de R$50.000 em 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010, destinado a manter recursos da BM&FBOVESPA para garantir a boa liquidao de operaes com contratos referenciados em commodities agropecurias; Fundo Especial dos Membros de Compensao, com valor de R$40.000 em 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010, destinado a manter recursos da BM&FBOVESPA para garantir a boa liquidao das operaes, independentemente do tipo de contrato; Fundo de Liquidao de Operaes, com valor de R$411.776 (R$408.509 em 31 de dezembro de 2010), formado por garantias aportadas pelos Membros de Compensao da Clearing, destinado a garantir a boa liquidao das operaes, depois de esgotados os recursos dos dois fundos anteriores;
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Patrimnio especial com valor de R$36.759 (R$34.807 em 31 de dezembro de 2010), para atendimento do disposto no art.5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto art. 19 da Circular 3.057 do Banco Central do Brasil, de 31 de agosto de 2001. Os principais itens da estrutura de salvaguardas da Clearing de Cmbio so os seguintes: Garantias depositadas pelos participantes do mercado de cmbio; Fundo de Participao, com valor de R$404.585 (R$162.235 em 31 de dezembro de 2010), formado por garantias aportadas pelos participantes da Clearing, destinado a garantir a boa liquidao das operaes; Fundo Operacional da Clearing de Cmbio, com valor de R$50.000 em 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010, com a finalidade de manter recursos da BM&FBOVESPA para cobrir danos decorrentes de falhas operacionais ou administrativas; Patrimnio especial com valor de R$36.787 (R$34.848 em 31 de dezembro de 2010), para atendimento do disposto no art.5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto art. 19 da Circular 3.057 do Banco Central do Brasil, de 31 de agosto de 2001. Os principais itens da estrutura de salvaguardas da Clearing de Ativos so os seguintes: Garantias depositadas pelos participantes do mercado de ttulos pblicos federais; Fundo Operacional da Clearing de Ativos, com valor de R$40.000 em 30 de junho de 2011 e 31 de dezembro de 2010, com a finalidade de manter recursos da BM&FBOVESPA para cobrir prejuzos decorrentes de falhas operacionais ou administrativas dos participantes; Patrimnio especial com valor de R$25.883 (R$24.536 em 31 de dezembro de 2010), para atendimento do disposto no art.5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto art. 19 da Circular 3.057 do Banco Central do Brasil, de 31 de agosto de 2001. Os principais itens da estrutura de salvaguardas da Clearing de Aes e Renda Fixa Privada (CBLC), por fim, encontram-se descritos a seguir: Garantias depositadas pelos participantes do mercado da CBLC; Coresponsabilidade pela liquidao da corretora e do agente de compensao que atuaram como intermedirios, bem como garantias depositadas por tais participantes;
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Fundo de Liquidao, com valor de R$373.196 (R$485.409 em 31 de dezembro de 2010), formado por garantias aportadas pelos Agentes de Compensao, destinado a garantir a boa liquidao das operaes; Patrimnio especial com valor de R$39.296 (R$37.210 em 31 de dezembro de 2010), para atendimento do disposto no art.5 da Lei 10.214, de 27 de maro de 2001, e do disposto art. 19 da Circular 3.057 do Banco Central do Brasil, de 31 de agosto de 2001. A poltica de administrao de risco adotada pelas clearings estabelecida pelo Comit de Risco de Mercado da BM&FBOVESPA, do qual participam diretores da BM&FBOVESPA, incluindo os diretores Executivos das Clearings, Depositria e de Risco, de Operaes e TI e de Produtos, bem como os diretores de Administrao de Risco e de Liquidao, dentre outros. Dentre as atribuies do Comit, destacam-se (i) a avaliao da conjuntura macroeconmica e poltica e de seus efeitos sobre os mercados administrados pela BM&FBOVESPA; (ii) a determinao dos modelos utilizados para clculo de margens de garantia e para controle do risco intradirio dos negcios realizados; (iii) a definio dos parmetros utilizados por tais modelos, em especial os cenrios de estresse referentes a cada tipo de fator de risco; (iv) os ativos aceitos em garantia, sua forma de valorizao, os limites mximos de utilizao e os fatores de desgio aplicveis; e (v) outros estudos e anlises. Pelos valores envolvidos, pode-se dizer que o principal item da estrutura de salvaguardas das clearings so as garantias depositadas pelos participantes que realizam os negcios. Para a maioria dos contratos e operaes com ativos, o valor exigido em garantia dimensionado para cobrir o risco de mercado do negcio, ou seja, sua volatilidade de preo, durante o horizonte de tempo esperado para a liquidao das posies de um participante inadimplente. Esse horizonte de tempo pode variar conforme a natureza dos contratos e ativos negociados. Os modelos utilizados para o clculo da margem de garantia baseiam-se, de uma forma geral, no conceito de teste de estresse, isto , metodologia que busca aferir o risco de mercado considerando no somente a volatilidade histrica recente dos preos, mas tambm a possibilidade de surgimento de eventos inesperados que modifiquem os padres histricos de comportamento dos preos e do mercado em geral. Os principais parmetros utilizados pelos modelos de clculo de margem so os cenrios de estresse, definidos pelo Comit de Risco para os fatores de risco que afetam os preos dos contratos e ativos negociados na BM&FBOVESPA. Dentre os principais fatores de risco destacam-se a taxa de cmbio de reais por dlar, a estrutura a termo de taxa prefixada em reais, a estrutura a termo de cupom cambial, o ndice Bovespa e os preos vista das aes, dentre outros.
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Para a definio dos cenrios de estresse, o Comit de Risco utiliza uma combinao de anlises quantitativa e qualitativa. A anlise quantitativa feita com o apoio de modelos estatsticos de estimao de risco, como EVT (extreme value theory), estimao de volatilidades implcitas e por meio de modelos condicionais do tipo Garch, alm de simulaes histricas. A anlise qualitativa, por sua vez, considera aspectos relacionados conjuntura econmica e poltica, nacional e internacional, e seus possveis impactos sobre os mercados administrados pela BM&FBOVESPA.
Risco de mercado Aplicao dos recursos em caixa

Considerando a importncia do patrimnio da BM&FBOVESPA como ltimo recurso disponvel na estrutura de salvaguardas de suas clearings, a poltica de aplicao do saldo em caixa privilegia alternativas de baixssimo risco. Isto refletido na proporo expressiva de ttulos pblicos federais na carteira de aplicaes da BM&FBOVESPA, sendo adquiridos de forma direta, via operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos e tambm por intermdio de fundos exclusivos e abertos. Assim, de forma geral, a BM&FBOVESPA tem por princpio direcionar a maior parte de suas aplicaes em ativos financeiros conservadores, de altssima liquidez e risco soberano, cuja performance geral esteja atrelada taxa Selic/CDI.
b. Garantias recebidas em operaes

As operaes nos mercados da BM&FBOVESPA esto garantidas por depsitos de margem em moeda, ttulos pblicos e privados, cartas de fiana e aes, dentre outros. Em 30 de junho 2011, as garantias depositadas totalizavam R$161.984.126 (R$143.087.657 em 31 de dezembro de 2010), compostas conforme segue:
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Clearing de Derivativos Ttulos Pblicos Federais Cartas de Fiana Aes Certificados de Depsito Bancrio (CDBs) Ouro Garantia em moeda (1) Outros Subtotal Clearing de Cmbio Ttulos Pblicos Federais Garantia em moeda (1) Subtotal Clearing de Ativos Ttulos Pblicos Federais Clearing de Aes e Renda Fixa Privada Ttulos Pblicos Federais Aes Ttulos Internacionais (2) Certificados de Depsito Bancrio (CDBs) Cartas de Fiana Garantia em Moeda (1) Outros Subtotal Total
30/06/2011 83.986.272 2.590.389 3.548.416 1.067.268 41.274 822.187 113.587 92.169.393
31/12/2010 76.979.261 3.538.492 4.934.328 1.150.998 105.958 652.290 173.340 87.534.667
4.570.615 4.570.615
3.855.147 66.520 3.921.667
876.602
928.786
28.875.665 31.944.292 2.416.985 555.239 198.598 247.089 129.648 64.367.516 161.984.126
22.749.941 25.809.847 736.905 580.066 448.054 235.720 142.004 50.702.537 143.087.657
(1) O saldo de garantia de operaes registrado no passivo circulante refere-se a depsitos em moeda como garantia de operaes. A disponibilidade de tais recursos administrada e sua aplicao est condicionada flutuao do saldo de margem exigida. (2) Ttulos do governo norte-americano e alemo, bem como ADRs (American Depositary Receipt).
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c. Outras informaes Fundo de liquidao de operaes (Clearing de Derivativos)

formado por recursos aportados pelos membros de compensao, com a finalidade exclusiva de garantir as operaes, podendo ser constitudo por cartas de fiana bancria, ttulos pblicos e privados, dinheiro, ouro e outros ativos, a critrio da BM&FBOVESPA. As garantias representadas por ttulos e demais ativos dependem de aprovao prvia da BM&FBOVESPA. A responsabilidade de cada membro de compensao solidria e limitada, individualmente. O Fundo de Liquidao de Operaes apresenta a posio a seguir:
Composio Ttulos Pblicos Federais Cartas de Fiana Certificados de Depsito Bancrio (CDBs) Aes Valores depositados Valores que garantem a participao do membro de compensao / negociador Garantias excedentes 30/06/2011 352.883 44.763 10.000 4.130 411.776 31/12/2010 354.256 35.012 14.700 4.541 408.509
(308.500) 103.276
(313.000) 95.509
A contribuio mnima requerida de cada membro de compensao de R$2.000, R$3.000 e R$4.000, conforme seja detentor de direito de liquidao tipo 1, tipo 2 ou tipo 3, respectivamente, na Clearing de Derivativos. Adicionalmente, exigido de cada membro de compensao R$500 por participante com direito de negociao sob sua responsabilidade. O valor total depositado para o Fundo de Liquidao de Operaes de R$411.776 (R$408.509 em 31 de dezembro de 2010), sendo que o restante se refere aos excedentes das garantias depositadas no executveis.
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d. Fundo de desempenho operacional (Clearing de Derivativos)

formado por recursos aportados por detentores de direito de liquidao na Clearing de Derivativos (membros de compensao) e detentores de direito de negociao, com a finalidade exclusiva de garantir as operaes, podendo ser constitudo por cartas de fiana bancria, ttulos pblicos e privados, dinheiro, ouro e outros ativos, a critrio da BM&FBOVESPA. As garantias representadas por ttulos e demais ativos dependem de aprovao prvia da BM&FBOVESPA. O Fundo de Desempenho Operacional apresenta a posio a seguir:
Composio Ttulos Pblicos Federais Cartas de Fiana Certificados de Depsito Bancrio (CDBs) Aes Garantias em moeda (1) Valores depositados Valores que garantem a participao do membro de compensao / negociador Garantias excedentes 30/06/2011 946.846 207.092 16.179 13.934 1.184.051 31/12/2010 921.678 172.210 52.801 15.358 75 1.162.122
(990.900) 193.151
(989.200) 172.922
(1) O saldo de garantia de operaes registrado no passivo circulante refere-se a depsitos em moeda como garantia de operaes. A disponibilidade de tais recursos administrada e sua aplicao est condicionada flutuao do saldo de margem exigida.
A contribuio mnima requerida de cada Membro de Compensao de R$5.500, R$6.500 e R$7.500 conforme seja detentor de Direito de Liquidao tipo 1, tipo 2 ou tipo 3, respectivamente, na Clearing de Derivativos. A contribuio mnima requerida de cada Corretora de Mercadorias de R$6.000 para as detentoras de Direito de Negociao Irrestrito. As detentoras de Direito de Negociao Restrito de taxa de juro, cmbio e Ibovespa tm contribuio mnima exigida de R$4.000. As detentoras de Direito de Negociao de outros contratos liquidados na Clearing de Derivativos tm contribuio mnima requerida de R$3.000. A contribuio mnima requerida de cada Operador Especial de R$1.600 para os detentores de Direito de Negociao Irrestrito e Direito de Negociao Restrito de taxa de juro, cmbio
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e Ibovespa. Para os Detentores de Direito de Negociao de outros contratos liquidados na Clearing de Derivativos, a contribuio mnima exigida de R$1.000.
e. Fundo de participao (Clearing de Cmbio)

Formados por depsitos, em ativos e moedas, para habilitao dos participantes da Clearing de Cmbio, tem a finalidade de garantir o cumprimento das obrigaes por estes assumidas. O Fundo de Participao apresenta a posio a seguir:
Composio Ttulos Pblicos Federais 30/06/2011 404.585 31/12/2010 162.235
f. Fundo de liquidao da clearing de aes e renda fixa privada (CBLC)

formado por recursos aportados pelos agentes de compensao da CBLC, com a finalidade exclusiva de cobrir perdas decorrentes da eventual inadimplncia de participantes. O Fundo de Liquidao apresenta a posio a seguir:
Composio Ttulos Pblicos Federais 30/06/2011 373.196 31/12/2010 485.409
g. Fundos de garantia e Mecanismo de Ressarcimento

A BM&FBOVESPA mantm Fundo de Garantia, sob a forma de reserva estatutria, no montante de R$92.342 com a finalidade exclusiva de assegurar aos clientes dos detentores de direitos de negociao e liquidao o ressarcimento de prejuzos na ocorrncia das hipteses previstas em seu regulamento. As controladas Bolsa Brasileira de Mercadorias e Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) tambm mantm Fundos de Garantia, entidades de propsitos especficos sem personalidade jurdica prpria. A responsabilidade mxima desses Fundos de Garantia limitada ao montante de seus respectivos patrimnios. A BM&FBOVESPA Superviso de Mercados - BSM administra o Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzos, cuja finalidade exclusiva assegurar aos clientes das sociedades corretoras que operam na BM&FBOVESPA o ressarcimento de prejuzos na ocorrncia das hipteses previstas no regulamento. Tais fundos visam assegurar aos clientes de seus associados o ressarcimento de prejuzos decorrentes de erro na execuo de ordens aceitas e
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uso inadequado ou irregular de valores de propriedade de clientes, nos termos da Instruo CVM 461/07. O patrimnio social dos Fundos de Garantia e Mecanismo de Ressarcimento est demonstrado abaixo:
30/06/2011 Patrimnio do Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzos Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzos Fundo de Garantia da BM&FBOVESPA Fundo de Garantia - Bolsa Brasileira de Mercadorias Fundo de Garantia - Bolsa de Valores do Rio de Janeiro 312.885 220.543 92.342 827 (3.161) 31/12/2010 372.789 280.447 92.342 792 (2.468)
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Benefcios a empregados
Stock options BM&F S.A. (Plano migrado para BM&FBOVESPA)

Em AGE de 20 de setembro de 2007 da BM&F S.A., foi aprovado o plano de opes de compra de aes de sua emisso (Plano), com o propsito de conferir direitos de aquisio sobre um nmero de aes, a ttulo de reconhecimento e reteno dos funcionrios da BM&F S.A. e, posteriormente, da BM&FBOVESPA, aps 8 de maio de 2008, at o limite de 3% (trs por cento) das aes do capital da BM&FBOVESPA. As outorgas de opes de aes realizadas no mbito do plano de opo de compra de aes da extinta BM&F foram assumidas pela BM&FBOVESPA, conforme deliberado na AGE de 8 de maio de 2008. Em 18 de dezembro de 2007, foram outorgadas 27.056.316 opes de aes no mbito do plano, com preo de exerccio fixo de R$1,00 por ao. Aps essa data, no ocorreram novas outorgas ou alteraes das condies de vesting no mbito desse plano. Durante o perodo, alguns beneficirios adquiriram o direito de exerccio de suas opes por ocasio de seu desligamento. Em 30 de junho de 2011 existem 3.264.546 opes de aes que ainda no atingiram as condies de vesting. O Plano foi concebido com o objetivo preponderante de conferir aos administradores e empregados da antiga BM&F (i) a retribuio por servios prestados por seus beneficirios ao longo do perodo anterior ao processo de desmutualizao e, tambm, (ii) a reteno dos profissionais ao longo dos quatro anos aps a aprovao do Plano e ao IPO.
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Os principais aspectos inerentes s caractersticas de reconhecimento e aos critrios de alocao das opes concedidas foram: (i) (ii) preo de exerccio fixo em R$1,00; direito ao exerccio das opes mesmo na hiptese de desligamento do beneficirio por iniciativa da BM&FBOVESPA, assim como no caso de aposentadoria, desligamento por invalidez ou falecimento do beneficirio; nmero de anos trabalhados por cada beneficirio; prazo para cada um dos exerccios de opes.
(iii) (iv)
A BM&FBOVESPA reconheceu despesas relativas s opes de aes dos funcionrios que ainda no atingiram as condies de vesting totalizando uma despesa de R$3.637 no semestre (R$9.661 em 30 de junho de 2010) e R$2.096 no trimestre (R$3.712 em 2010), em contrapartida de reservas de capital no patrimnio lquido. A BM&FBOVESPA considerou nos clculos um percentual estimado de turnover de 5%, ou seja, a quantidade estimada de opes que no atingir o vesting, em razo de colaboradores que optarem por deixar a BM&FBOVESPA.
Stock options Plano da BM&FBOVESPA

Em 8 de maio de 2008, a AGE da BM&FBOVESPA aprovou a constituio de plano de opo de compra de aes, dentro do limite autorizado de 2,5% do capital da BM&FBOVESPA, tendo como objetivo promover maior alinhamento dos interesses dos acionistas com aqueles dos diretores, gerentes, prestadores de servios considerados como estratgicos e empregados considerados como talentos da BM&FBOVESPA e de suas sociedades controladas. Em 19 de dezembro de 2008, foi outorgado um lote de opes com preo de exerccio de R$5,174 por ao, correspondente mdia do preo de fechamento dos 20 preges anteriores data de concesso, observados prazos de carncia (vesting) para seu exerccio. Foram outorgadas 4.531.850 opes de compra de aes, distribudas igualmente em quatro datas de carncia (vesting) ao longo de quatro anos. Alguns funcionrios que possuam opes de aes referentes outorga de 2008 adquiriram o direito de exerccio de suas opes por ocasio de seu desligamento. Em razo da antecipao do prazo de vesting nos casos de desligamento, a BM&FBOVESPA reconheceu no perodo a totalidade das despesas relacionadas a 962.050 opes de aes dos funcionrios desligados que seriam reconhecidas em perodos futuros. Em 30 de junho de 2011 existem 779.122 opes de aes outorgadas em 2008 que ainda no atingiram as condies de vesting. Em 20 de janeiro de 2009, o Conselho de Administrao aprovou o Programa de Opo de compra de aes de 2009 (Programa 2009), que fixou a data de concesso em 1 de maro de 2009. O preo de exerccio de R$6,60 por ao corresponde mdia do preo de fechamento dos 20 preges anteriores data de concesso do Programa 2009, conforme fixado no plano aprovado na AGE de 08 de maio de 2008.
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O Programa 2009 refere-se ao perodo de 01/01/2009 a 31/12/2009, perodo base para as avaliaes de desempenho dos beneficirios do programa. Na reunio do Conselho de Administrao de 17 de dezembro de 2009, foi confirmada a alocao individual das opes de aes dentro do Programa 2009, de acordo com a avaliao de desempenho da BM&FBOVESPA e dos beneficirios, num total de 9.947.000 de opes de compra de aes, distribudas em quatro datas de carncia (vesting). Alguns funcionrios que possuam opes de aes referentes outorga de 2009 adquiriram o direito de exerccio de suas opes por ocasio de seu desligamento. Em razo da antecipao do prazo de vesting nos casos de desligamento, a BM&FBOVESPA reconheceu no perodo a totalidade das despesas relacionadas a 117.500 opes de aes dos funcionrios desligados que seriam reconhecidas em perodos futuros. Em 30 de junho de 2011 existem 4.288.500 opes de aes outorgadas do Programa 2009 que ainda no atingiram as condies de vesting. Em 23 de fevereiro de 2010, o Conselho de Administrao aprovou o Programa de Opo de compra de aes de 2010 (Programa 2010), que fixou a data de concesso em 03 de janeiro de 2011. O preo de exerccio de R$12,91 por ao corresponde mdia do preo de fechamento dos 20 preges anteriores data de concesso do Programa 2010, conforme fixado no plano aprovado na AGE de 08 de maio de 2008. Na reunio do Conselho de Administrao de 16 de dezembro de 2010, foi confirmada a alocao individual das opes de aes dentro do Programa 2010, de acordo com a avaliao de desempenho da BM&FBOVESPA e dos beneficirios, num total de 13.952.000 opes de compra de aes, distribudas em quatro datas de carncia (vesting). Em 30 de junho de 2011 existem 10.163.500 opes de aes outorgadas do Programa 2010 que ainda no atingiram as condies de vesting. Como resultado, a BM&FBOVESPA reconheceu despesas relativas s trs outorgas desse plano no montante de R$31.034 no semestre (R$6.350 em 30 de junho de 2010) e R$8.031 no trimestre (R$3.299 em 2010), em contrapartida de reservas de capital no patrimnio lquido. A BM&FBOVESPA considerou nos clculos um percentual estimado de turnover entre 5% e 11%, ou seja, a quantidade estimada de opes que no atingir o vesting, em razo de colaboradores que optarem por deixar a BM&FBOVESPA ou que sejam desligados sem a aquisio do direito de vesting. Em 30 de junho de 2011, considerando os trs programas, a BM&FBOVESPA utilizou para o referido plano de opes de aes 0,22%, 0,49% e 0,68%, respectivamente, respeitando o limite de 2,5% do capital social a cada concesso, restando para a instituio de novos programas 1,11% do capital social da BM&FBOVESPA.
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Uma vez exercidas as opes pelos beneficirios sero emitidas aes novas, mediante aumento de capital da BM&FBOVESPA, ou sero utilizadas aes em tesouraria.
Total de opes outorgadas

Preo de exerccio (R$) 1,00 1,00 1,00 Exercidas e canceladas em perodos anteriores (6.518.096) (4.692.396) (2.573.850) (13.784.342) (829.428) (705.437) (287.862) (287.862) (2.110.589) (1.047.220) (109.500) (182.000) (182.000) (1.520.720) (17.415.651) (350) (58.775) (58.775) (117.900) (130.500) (130.500) (261.000) (35.750) (91.000) (91.000) (118.500) (336.250) (715.150) (3.259.912) Canceladas 1 Semestre de 2011 Exercidas 1 Semestre de 2011 (117.000) (1.206.100) (406.000) (1.729.100) (90.700) (124.512) (7.200) (7.200) (229.612) (362.350) (878.850) (30.000) (30.000) (1.301.200) Valor justo Contratos em das opes na aberto data de 30/06/2011 outorga (R$) 17.500 430.900 3.264.546 3.712.946 212.838 302.667 779.122 779.122 2.073.749 1.077.180 1.498.400 2.144.250 2.144.250 6.864.080 3.452.250 3.397.000 3.397.000 3.369.500 13.615.750 26.266.525 4,50 4,50 4,50 4,50 2,93 2,93 2,93 2,93 3,71 3,71 3,71 3,71 21,81 21,54 21,32
Plano BM&F S.A. BM&F S.A. BM&F S.A.
Data de outorga 18/12/2007 18/12/2007 18/12/2007
Carncia at 18/12/2009 18/12/2010 18/12/2011
Outorgadas 6.652.596 6.329.396 6.244.396 19.226.388
BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA
19/12/2008 19/12/2008 19/12/2008 19/12/2008
30/06/2009 30/06/2010 30/06/2011 30/06/2012
5,174 5,174 5,174 5,174
1.132.966 1.132.966 1.132.959 1.132.959 4.531.850
01/03/2009 01/03/2009 01/03/2009 01/03/2009
31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2012
6,60 6,60 6,60 6,60
2.486.750 2.486.750 2.486.750 2.486.750 9.947.000
03/01/2011 03/01/2011 03/01/2011 03/01/2011
03/01/2011 03/01/2012 03/01/2013 03/01/2014
12,91 12,91 12,91 12,91
3.488.000 3.488.000 3.488.000 3.488.000 13.952.000
Total dos Planos
47.657.238
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Total de opes exercidas Com relao ao plano migrado para BM&FBOVESPA, 1.729.100 opes foram exercidas no semestre, conforme tabela a seguir:
Ms de exerccio Janeiro Fevereiro Maro Opes exercidas no 1 Trimestre Abril Maio Junho Opes exercidas no 2 Trimestre Total de opes exercidas 11,94 11,63 10,96 Preo mdio de mercado (R$) 12,64 11,49 11,36 Quantidades exercidas 211.350 392.400 155.600 759.350 602.750 211.000 156.000 969.750 1.729.100
No que tange o plano da BM&FBOVESPA, 1.530.812 opes foram exercidas no semestre, conforme tabela a seguir:
Ms de exerccio Janeiro Fevereiro Maro
Preo mdio de mercado (R$) 12,69 11,54 11,40
Quantidades exercidas 409.650 259.300 77.112 746.062
Opes exercidas no 1 Trimestre Abril Maio Junho Opes exercidas no 2 Trimestre Total de opes exercidas 11,91 11,53 10,69
622.400 77.700 84.650 784.750 1.530.812
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Movimentao consolidada
Quantidade Saldo em 31 de dezembro de 2010 Opes outorgadas Opes exercidas Opes canceladas Saldo em 31 de maro de 2011 Opes exercidas Opes canceladas Saldo em 30 de junho de 2011 16.289.587 13.952.000 (1.505.412) (411.800) 28.324.375 (1.754.500) (303.350) 26.266.525
O percentual de diluio a que, eventualmente, esto submetidos os atuais acionistas em caso de exerccio de todas as opes em aberto em 30 de junho de 2011 de aproximadamente 1,34% (0,82% em 31 de dezembro de 2010).
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Efeitos decorrentes do exerccio de opes

2011 1 Trimestre Valor recebido pela venda de aes - Opes exercidas (-) Custo das aes em tesouraria alienadas Efeito na alienao de aes 5.604 (15.033) (9.429)
2 Trimestre Valor recebido pela venda de aes - Opes exercidas (-) Custo das aes em tesouraria alienadas Efeito na alienao de aes 5.904 (17.944) (12.040)
Modelo de precificao das opes Para a apurao do valor justo das opes concedidas, a BM&FBOVESPA considerou de forma consistente ao longo do tempo os seguintes aspectos: a) O modelo de opes de aes outorgado pela BM&FBOVESPA permite exerccio antecipado a partir de determinada data no futuro (data de vesting), compreendida entre a data de outorga e a data mxima para exerccio; b) O ativo objeto das opes paga dividendos entre a data de outorga e a data mxima para exerccio. Dessa forma, a opo considerada apresenta caractersticas do modelo europeu (exerccio antecipado no permitido) at a data de vesting e caractersticas do modelo americano (possibilidade de exerccio antecipado) entre a data de vesting e a data mxima para exerccio. Opes com essas propriedades so denominadas opes do tipo Bermuda ou Mid-Atlantic, e seu preo deve, por construo, situar-se entre o preo de uma opo do modelo europeu e o preo de uma opo do modelo americano de caractersticas equivalentes. Com relao ao de pagamento de dividendos, deve-se levar em conta dois efeitos sobre o preo da opo considerada: (i) a queda no valor das aes aps as suas datas ex-dividendos e; (ii) a influncia desses pagamentos sobre a deciso de exerccio antecipado. Levando-se em conta os fatores acima descritos, foi empregado o modelo Binomial para a determinao do valor justo das opes concedidas. Esse modelo apresenta resultados
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equivalentes aos do modelo de Black & Scholes para opes europias simples, possuindo a vantagem de incorporar, conjuntamente, as caractersticas de exerccio antecipado e de pagamento de dividendos associadas opo em questo. As principais premissas consideradas na precificao das opes foram: a) As opes foram avaliadas considerando-se os parmetros de mercado vigentes em cada uma das datas de outorga dos diferentes planos; b) Para estimativa da taxa de juros livre de risco foram utilizados os contratos de juros futuros negociados para o prazo mximo de exerccio de cada opo; c) A negociao de opes das aes objeto dos respectivos programas possua baixa liquidez nas datas de outorga e, assim sendo, as volatilidades implcitas nesses contratos so pouco representativas, no sendo vivel utiliz-las como estimativa de volatilidade. Por ser uma entidade recm listada poca de outorga dos planos, a volatilidade histrica tambm no expressa suficiente informao sobre a volatilidade das aes, tendo em vista inclusive os prazos contratuais de exerccio. Dessa forma, a BM&FBOVESPA utilizou como estimativa de volatilidade de suas aes a volatilidade implcita de entidades similares (bolsas de valores internacionais) com liquidez suficiente que garanta a qualidade dos dados apurados; d) Os preos das aes foram ajustados, de forma a incorporar o efeito do pagamento de dividendos; e e) Como prazo de vencimento das opes foi utilizado o prazo mximo de exerccio das opes outorgadas. Foram consideradas as demais premissas clssicas associadas aos modelos de precificao de opes, como inexistncia de oportunidades de arbitragem e volatilidade constante ao longo do tempo.
Previdncia complementar
O Fundo de Penso Multipatrocinado das Instituies do Mercado Financeiro e de Capitais (Mercaprev) estruturado na modalidade de contribuio definida, tendo como entidades patrocinadoras Adeval, Ancor, BM&FBOVESPA, Sindival e as corretoras Theca, Souza Barros e Talarico. O valor da contribuio para o perodo findo em 30 de junho de 2011 foi de R$1.693 (R$1.392 em 30 de junho de 2010) na BM&FBOVESPA e no consolidado.
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19
(a)
Imposto de renda e contribuio social sobre o lucro

Imposto de renda e contribuio social diferidos
Os saldos de ativos e passivos diferidos apresentam-se como segue:

BM&FBOVESPA e Consolidado 30/06/2011 31/12/2010 6.805 67.885 13.452 88.142 (951.211) (42.115) (3.866) (997.192) 5.795 34.125 14.767 54.687 (702.371) (20.246) (9.457) (732.074)
Descrio Contingncias tributrias, cveis e trabalhistas Constituio sobre prejuzo fiscal e base negativa Outras diferenas temporrias Total do ativo diferido Amortizao de gio (1) Variao cambial sobre emisso de dvida no exterior Outros Total do passivo diferido
(1) Passivo diferido de imposto de renda e contribuio social decorrente da diferena temporria entre a base fiscal do gio e seu valor contbil no balano patrimonial, tendo em vista que o gio continua a ser amortizado para fins fiscais, mas deixou de ser amortizado a partir de 1 de janeiro de 2009 nos registros contbeis, resultando em uma base fiscal menor que o valor contbil do gio. Essa diferena temporria poder resultar em valores a serem adicionados no clculo do resultado tributvel de exerccios futuros, quando o valor contbil do ativo for reduzido ou liquidado, fazendo assim com que seja necessria a constituio de uma obrigao fiscal diferida.
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Movimentao dos ativos e passivos de imposto de renda diferido no semestre:

BM&FBOVESPA e Consolidado Amortizao de gio e contingncias Total 5.795 1.010 6.805 54.687 33.455 88.142
Ativo de imposto diferido Em 31 de dezembro de 2010 Debito(crdito) na demonstrao do resultado Em 30 de junho de 2011
Diferenas temporrias 14.767 (1.315) 13.452
Prejuzo fiscal e base negativa 34.125 33.760 67.885
BM&FBOVESPA e Consolidado Amortizao de gio (702.371) (248.840) (951.211) Variao cambial sobre dvida no exterior (20.246) (21.869) (42.115)
Passivo de imposto diferido Em 31 de dezembro de 2010 Debito(crdito) na demonstrao do resultado Debito(crdito) no resultado abrangente Em 30 de junho de 2011
Outros (9.457) 5.591 (3.866)
Total (732.074) (243.249) (21.869) (997.192)
(b)
Perodo estimado de realizao
Os ativos diferidos de imposto de renda e contribuio social decorrentes de diferenas temporrias so reconhecidos contabilmente levando-se em considerao a realizao provvel desses crditos, com base em projees de resultados futuros elaboradas e fundamentadas em premissas internas e em cenrios econmicos futuros que podem, portanto, sofrer alteraes. Os valores dos ativos fiscais diferidos apresentam as seguintes expectativas de realizao: R$45.633 (2011), R$22.253 (2012) e R$20.256 (2015). Em 30 de junho de 2011 o valor presente destes crditos de R$73.873. Como a base tributvel do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro lquido decorre no apenas do lucro que pode ser gerado, mas tambm da existncia de receitas no tributveis, despesas no dedutveis, incentivos fiscais e outras variveis, no existe correlao imediata entre o lucro lquido da BM&FBOVESPA e o resultado de imposto de renda e contribuio social. Portanto, a expectativa da utilizao dos crditos fiscais no deve ser tomada como nico indicativo de resultados futuros da BM&FBOVESPA.
73
Para fins fiscais, o saldo do gio dedutvel na apurao do imposto de renda e contribuio social em 30 de junho 2011 de R$10.359.377. A realizao do passivo fiscal diferido ocorrer medida que a diferena entre a base fiscal do gio e seu valor contbil for revertida, isto , quando o valor contbil do ativo for reduzido ou liquidado.
(c)
Reconciliao da despesa do imposto de renda e da contribuio social
Os valores de imposto de renda e contribuio social demonstrados nos resultados da controladora e consolidado apresentam a reconciliao a seguir em seus valores alquota nominal:
2011 Acumulado BM&FBOVESPA 2010 2 Trimestre Acumulado
2 Trimestre
Resultado antes do imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social antes das adies e excluses, calculados taxa nominal de 34% Adies: Ajustes Lei 11.638/07 (Plano de opes de aes) Despesas no dedutveis - permanentes Excluses: Equivalncia patrimonial Juros sobre capital prprio Outros
392.798
774.721
407.482
800.259
(133.551) (6.957) (3.443) (3.514) 42.114 8.114 34.000 (233)
(263.405) (17.747) (11.788) (5.959) 71.591 20.591 51.000 (233)
(138.544) (8.303) (2.384) (5.919) 46.352 (228) 46.580 (1.341)
(272.088) (13.155) (5.444) (7.711) 76.439 (741) 77.180 (1.342)
Imposto de renda e contribuio social e diferido do perodo
(98.627)
(209.794)
(101.836)
(210.146)
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2 Trimestre
2011 Acumulado
2 Trimestre
Resultado antes do imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social antes das adies e excluses, calculados taxa nominal de 34% Adies: Ajustes Lei 11.638/07 (Plano de opes de aes) Despesas no dedutveis - permanentes Excluses: Equivalncia patrimonial Juros sobre capital prprio Outros Imposto de renda e contribuio social corrente e diferido do perodo
393.783
777.960
407.693
800.713
(133.886) (6.694) (3.443) (3.251) 41.460 7.460 34.000 (473)
(264.506) (17.747) (11.788) (5.959) 71.275 20.275 51.000 (1.499)
(138.614) (8.397) (2.384) (6.013) 46.580 46.580 (2.042)
(272.242) (13.328) (5.444) (7.884) 77.180 77.180 (2.888)
(99.593)
(212.477)
(102.473)
(211.278)
(d)
Regime Tributrio de Transio
Por meio da Medida Provisria 449/08, convertida na Lei 11.941/09, foi institudo o Regime Tributrio de Transio (RTT) de apurao do lucro real, o qual trata dos ajustes tributrios decorrentes dos novos mtodos e critrios contbeis introduzidos pela Lei 11.638/07. A BM&FBOVESPA fez a opo pelo RTT quando da entrega da Declarao de Imposto de Renda Pessoa Jurdica (DIPJ) do ano calendrio de 2008. Com a opo pelo RTT, as apuraes do imposto sobre a renda (IRPJ) e da contribuio social sobre o lucro lquido (CSLL) para o binio 2008-2009 continuaram a ser determinadas de acordo com os dispositivos da Lei 6.404 vigentes em 31 de dezembro de 2007. A partir de 2010, o RTT passou a ser obrigatrio e consistente com as prticas adotadas em 2008 e 2009.
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Outras receitas - Sistema de negociao e/ou liquidao - Bovespa
Referem-se, principalmente, a receitas de taxas de liquidao de ofertas pblicas.
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21
Outras receitas operacionais

2011 Acumulado BM&FBOVESPA 2010 2 Trimestre Acumulado
Descrio Dividendos de participao societria - CME Group Outras recuperaes Taxa de classificao de mercadorias Diversas Total
2 Trimestre
369 388 442 1.199
391 543 882 1.816
2.485 309 209 368 3.371
4.920 1.403 486 977 7.786
Descrio Dividendos de participao societria - CME Group Rendas com locaes de imveis (Nota 7(b)) Outras recuperaes Taxa de classificao de mercadorias Diversas Total
2 Trimestre
2011 Acumulado
2 Trimestre
1.678 501 388 461 3.028
3.335 722 543 917 5.517
2.485 1.535 318 209 395 4.942
4.920 3.002 1.470 486 1.009 10.887
76
22
Despesas operacionais diversas

2011 Acumulado 2.097 4.777 2.441 1.171 400 1.217 1.254 1.831 15.188 BM&FBOVESPA 2010 2 Trimestre Acumulado 846 1.746 1.163 236 213 541 755 2.121 7.621 2.552 3.529 1.359 2.368 551 1.071 1.205 6.650 19.285
Descrio Contribuies e donativos Energia eltrica, gua e esgoto Viagens Despesas com provises diversas Seguros Locaes Materiais de consumo Outras Total
2 Trimestre 1.060 2.456 1.180 1.001 197 609 736 2.200 9.439
Descrio Contribuies e donativos Energia eltrica, gua e esgoto Viagens Despesas com provises diversas Seguros Locaes Materiais de consumo Outras Total
2 Trimestre 1.082 2.508 1.362 1.413 198 753 752 1.061 9.129
2011 Acumulado 2.144 4.879 2.733 5.059 401 1.498 1.328 255 18.297
2 Trimestre 873 1.797 1.309 2.598 213 678 764 1.737 9.969
Consolidado 2010 Acumulado 2.607 3.632 1.569 6.819 551 1.343 1.236 5.919 23.676
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23
Resultado financeiro
2011 Acumulado 159.855 (53) 7.223 167.025 BM&FBOVESPA 2010 2 Trimestre Acumulado 73.424 1.271 1.879 76.574 137.875 2.066 3.781 143.722
2 Trimestre Receitas financeiras Receita de ativos financeiros mensurados ao valor justo Variao cambial Outras receitas financeiras Total da receita financeira Despesas financeiras Juros de dvida no exterior e emprstimos Variao cambial Outras despesas financeiras Total da despesa financeira Resultado financeiro 83.459 (77) 3.527 86.909
(15.419) (969) (306) (16.694) 70.215
(32.395) (1.536) (759) (34.690) 132.335
(116) (976) (643) (1.735) 74.839
(258) (1.154) (1.250) (2.662) 141.060
2 Trimestre Receitas financeiras Receita de ativos financeiros mensurados ao valor justo Variao cambial Outras receitas financeiras Total da receita financeira Despesas financeiras Juros de dvida no exterior e emprstimos Variao cambial Outras despesas financeiras Total da despesa financeira Resultado financeiro 84.364 (77) 3.599 87.886
2011 Acumulado 161.540 (53) 7.964 169.451
2 Trimestre 78.740 1.802 (2.930) 77.612
Consolidado 2010 Acumulado 138.949 2.066 4.105 145.120
(15.419) (969) (683) (17.071) 70.815
(32.395) (1.536) (1.512) (35.443) 134.008
(116) (976) (984) (2.076) 75.536
(258) (1.154) (1.865) (3.277) 141.843
24
Informaes sobre segmentos de negcios
Apresentamos as informaes consolidadas com base nos relatrios utilizados para tomadas de decises da Diretoria Executiva, sendo os segmentos divididos em Bovespa, BM&F, Produtos Corporativos e Institucionais. Em 2011, a BM&FBOVESPA aprimorou a forma de preparao
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dos relatrios gerenciais, passando a incorporar a alocao das despesas operacionais. Dessa forma, as informaes relacionadas ao perodo de 2010 foram revisadas e esto sendo apresentadas na metodologia atual. Segmento Bovespa O Segmento Bovespa compreende as etapas dos ciclos de negociao de ttulos e valores mobilirios, de renda varivel e renda fixa, nos mercados de bolsa e Mercado de Balco Organizado (MBO). A BM&FBOVESPA administra os nicos mercados de bolsa e MBO nacionais para a negociao de valores mobilirios de renda varivel, os quais incluem aes, recibos de aes, certificados de depsito sobre aes de empresas brasileiras ou estrangeiras (BDR - Brazilian Depository Receipts), derivativos sobre aes, bnus de subscrio, cotas de diferentes tipos de fundos de investimentos fechado, cotas representativas de certificados de investimento audiovisual, opes no padronizadas (warrants) de compra e de venda sobre valores mobilirios, e outros ttulos e valores mobilirios autorizados pela CVM. Segmento BM&F O Segmento BM&F abrange as principais etapas dos ciclos de negociao e liquidao de ttulos e contratos, ou seja: (i) sistemas de negociao em ambientes de prego eletrnico e prego via internet (WebTrading); (ii) sistemas de registro, compensao e liquidao de operaes, integrados a robusto e sofisticado sistema de gerenciamento de risco destinado a assegurar a boa liquidao das operaes registradas; e (iii) sistemas de custdia de ttulos do agronegcio, de ouro e de outros ativos. Alm disso, esse segmento abrange a negociao de mercadorias, de cmbio pronto, de ativos da dvida pblica, dos servios prestados pelo Banco BM&F e pela Bolsa Brasileira de Mercadorias. Produtos Corporativos e Institucionais Referem-se basicamente aos servios prestados como depositria dos valores mobilirios, bem como emprstimos dos valores mobilirios e listagem de valores mobilirios (registro de emissores de ttulos e valores mobilirios para negociao em nossos sistemas), sinais de informaes, servios de classificao de commodities e fornecimento de produtos tecnolgicos.
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30 de junho de 2011 Consolidado Segmento Bovespa

Receita operacional bruta Dedues da receita Receita operacional lquida Despesa operacional ajustada Depreciao e amortizao Stock Options PDD Outras Despesa operacional total Resultado operacional Resultado de equivalncia patrimonial Resultado financeiro Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido do perodo 295.740 230.009 58.571 492.290 (49.417) 442.873 (117.860) (13.276) (13.515) (171) (2.311) (147.133) 295.740
Segmento BM&F
377.810 (39.895) 337.915 (83.217) (11.245) (11.661) 10 (1.793) (107.906) 230.009
Produtos Corporativos e Institucionais

176.701 (17.693) 159.008 (83.146) (7.874) (9.495) 534 (456) (100.437) 58.571
Total
1.046.801 (107.005) 939.796 (284.223) (32.395) (34.671) 373 (4.560) (355.476) 584.320 59.632 134.008 (212.477) 565.483
80
30 de junho de 2010 Consolidado Segmento Bovespa

Receita operacional bruta Dedues da receita Receita operacional lquida Despesa operacional ajustada Depreciao e amortizao Stock Options PDD Despesa operacional total Resultado operacional Resultado financeiro Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido do perodo 353.669 235.040 70.161 515.803 (51.621) 464.182 (94.256) (8.532) (7.710) (15) (110.513) 353.669
Segmento BM&F
354.352 (36.952) 317.400 (70.166) (7.305) (5.492) 603 (82.360) 235.040
Produtos Corporativos e Institucionais

170.890 (16.324) 154.566 (70.748) (4.989) (2.809) (5.859) (84.405) 70.161
Total
1.041.045 (104.897) 936.148 (235.170) (20.826) (16.011) (5.271) (277.278) 658.870 141.843 (211.278) 589.435
81
25
Seguros
A BM&FBOVESPA busca no mercado apoio de consultores de seguros para estabelecer coberturas compatveis com seu porte e suas operaes. As principais coberturas, em 30 de junho de 2011, foram contratadas pelos montantes a seguir indicados, consoante aplices de seguros:
Importncias seguradas 272.590 57.333 16.133
Ramo da Aplice Valores em risco, danos materiais, prdio e equipamentos Responsabilidade civil Obras de arte
26
Eventos subsequentes
a. A Companhia recomprou 6.500.000 aes entre 1 e 20 de julho de 2011, respeitando o perodo de vedao negociao conforme determina a Instruo CVM 358, o que representa 21,67% do total previsto no programa de recompra de aes aprovado pelo Conselho de Administrao em 16 de junho de 2011 (Nota 15(b)). b. Em reunio realizada em 09 de agosto de 2011, o Conselho de Administrao aprovou o pagamento aos acionistas de dividendos no valor de R$235.336, os quais sero imputados aos dividendos obrigatrios do exerccio social de 2011. Os dividendos sero pagos em 03 de outubro de 2011 tomando como base de clculo a posio acionria de 26 de agosto de 2011.
82

BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrações Financeiras Trimestrais 2º Trimestre de 2011

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Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstraes Financeiras Trimestrais 2 Trimestre de 2011

COMENTRIOS SOBRE O DESEMPENHO

2T11 6.205,8 5.857,3 348,5 121,3 227,2 1,3 6.207,1

1T11 6.734,9 6.290,7 444,2 161,6 282,6 0,5 6.735,4

2T11 503.616 422.148 81.467 1.277 80.190 13 503.629

1T11 500.391 409.150 91.241 1.433 89.809 13 500.404

80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0%

Capitalizao Mdia de Mercado (R$ trilhes)

16,7 10,7 4,5 (0,2) 4,7 (0,1) (2,7) 2,6

Abertura Capital (IPO) Ofertas Subsequentes

26,8 23,8 7,5

ETFs - Volume Mdio Dirio (R$ milhes)

Participao dos HFTs nos mercados

13,6 7,4% 7,1%

% sobre o Vol. do Merc. a Vista

Mdia de Contratos em Aberto (R$ bilhes)

40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 -

1.719,8 543,4 101,4 186,8 15,2 91,2 12,3 2.670,2

Vol- DOL (R$/US$) Var. Margem

1T11 0,843 2,016 1,639 1,102 2,016 0,142 1,393 1,040

2T10 0,905 1,838 1,515 1,163 2,106 0,129 1,772 1,145

0,930 1,847 1,753 0,893 1,948 0,137 1,682 1,127

% no ADTV Total (%)

DESEMPENHO ECONMICO FINANCEIRO CONSOLIDADO

Clearing Derivativos Cmbio Ativos Aes - CBLC TOTAL

30/06/2011 92,2 4,6 0,9 64,4 162,0

31/03/2011 94,3 7,0 1,0 59,9 162,2

31/12/2010 87,5 3,9 0,9 50,7 143,1

30/09/2010 83,2 5,2 0,7 46,4 135,6

30/06/2010 75,8 4,3 0,8 39,8 120,7

OUTROS DESTAQUES / EVENTOS PS 30 DE JUNHO DE 2011

BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais

BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5

Edison Arisa Pereira Contador CRC 1SP127241/O-0

BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Balano patrimonial

7 (a) 7 (a) 7 (b) 8 9

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais. 4

BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Balano patrimonial

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais. 5

BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao do resultado

Lucro lquido do perodo Atribudo aos: Acionistas da BM&FBOVESPA

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais. 6

BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao do resultado

15 (g) 0,150230 0,149761 0,288354 0,287183 0,152218 0,151218 0,293931 0,291937

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais. 7

BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao do resultado abrangente

2 Trimestre 305.646 (43.775) (66.326) 22.551 261.871 261.871 261.871

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais. 8

BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Demonstrao do resultado abrangente

2 Trimestre 305.220 (43.775) (66.326) 22.551 261.445 261.445 261.871 (426)

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais. 9

Capital social 2.540.239 -

Reserva de capital 16.662.480 (21.469) 34.671 -

Reservas de reavaliao (Nota 15(c)) 22.971 (146) -

Aes em tesouraria (Nota 15(b)) (613.903) (334.225) 32.977 -

Ajustes de avaliao patrimonial (88.680) (143.026) 42.452 2.772 (97.802) -

Dividendo adicional proposto 32.000 (32.000) -

Lucros acumulados 564.927

Participao dos acionistas no controladores 16.283 556

(66.605) (150.000) 348.322