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Problmes conomiques contemporains

Universit du Luxembourg, 2005


Michel BEINE
michel.beine@uni.lu

Universite du Luxembourg.

http://homepages.ulb.ac.be/mbeine

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Organisation
Cours de 20 units horaires Pas dexercices Horaires : 10 sances le mardi de 10.30 12.00 Attention : pas de cours le mardi 1er novembre !

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Support
Transparents electroniques 1 ouvrage de rfrence : Problmes conomiques et sociaux contemporains, Darreau et Pondaven , Editions Cujas, Paris Attention : illustration supplmentaire base sur lactualit rcente

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Examen
A dnir plus tard

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Introduction

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Nature des problmes


De nombreux problmes conomiques se posent actuellement Slection arbitraire Ici, prsentation succinte de 12 problmes importants Touchent soit les pays industrialiss, soit PVDs, soit les 2 Les problmes sont souvent interrelis, interdpendants Solution intgre plutt que recette miracle unique

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Distinction CT-LT
Problmes de court terme vs long terme Ex CT : dsordre montaire, ination politiques de type conjoncturelle (ex: politique montaire) Ex LT : croissance, chmage, paiement des retraites, croissance dmographique politiques structurelles (ex : dveloppement des infrastructures, ducation, ...) Le court terme et long terme sont lis ex : chmage naturel et chmage cyclique rcents

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Distinction exognes-endognes
Certains problmes sont exognes : viennent de lexterieur ex : chocs ptroliers, chocs dmographiques, ... Certains problmes sont endognes : crs par les gouvernements ou par politique conomique ex : dcits publics, problmes environnementaux Distinction difcile ; ex: croissance endogne ou exogne ?

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Plan
Chapitre 1 : selection des problmes les plus importants Chapitre 2 : interdpendance des problmes Chapitre 3 : la croissance Chapitre 4 : le chmage Chapitre 5 : lination Chapitre 6 : la monnaie

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Chapitre 1:selection des problmes les plus importants

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Approche
Prsentation problme/problme approche positive (vs normative): description des problmes et vocation de pistes de solution potentielles pistes approfondies pour certains problmes spciques ds chap 3-6. Slection arbitraire mais consensus entre conomistes

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section 1: les problmes de croissance

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Croissance
Un des indicateurs conomiques les plus utiliss: croissance du Produit Intrieur Brut (PIB) PIB : total des valeurs ajoutes cres durant une priode de temps Notion de ux Ici: croissance moyenne sur une periode plus ou moins longue Croissance de long terme vs uctuations de court terme (notion de cycles) le problme de croissance fait communment rfrence un problme de long terme .

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Croissance
Une croissance satisfaisante va de pair avec: accroissement des ressources disponibles possibilits de production accroissement quantitatif et qualitatif de la population accroissement des niveaux de vie diffusion des connaissances

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Croissance
Sur 1 sicle: croissance moyenne entre 2% et 2.5% dans les pays dvelopps Mais: Beaucoup de variabilit dans le temps : priodes de forte croissance et ralentissement important carts importants entre pays Exemple : PIB/tte en 1990 US : 20000; Europe : 15000; Ex URSS: 6700; Brsil : 4400; Egypte et Chine: 2200; Inde : 1200; Bangladesh : 700.

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Rattrapage ?
Y a t il un rattrappage ? Oui et non Oui : Japon et Europe ont progressivement rattrapp les USA entre 1945 et 1975 (30 glorieuses) Rattrappage aujourdhui des pays dAsie et singulirement de la Chine Non : Stagnation voir dgradation dans certains pays dAsie et en Afrique SS Ex: PIB/tte Congo 2000 < PIB/tte Congo 1960

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Ralentissement depuis 1973


Net ralentissement de la croissance :problme sans doute le plus important va de pair avec augmentation du chmage Touche quasi tous les pays industrialiss Chiffres de base : entre 1950 et 1973 : taux de 5%; aprs 1973: 2.5%;

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Calcul de la croissance
Quentend on par taux de croissance ? Augmentation de la quantit totale de biens et services produit sur une priode de temps (un an) Quantit totale : PIB ou PNB not Y Taux de croissance :
Y Y

Yt Yt1 Yt1

100

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Calcul de la croissance
On fait souvent rfrence la croissance relle production en quantit et non en valeur
il faut soustraire la croissance des prix
Q Q P P Y Y P P

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Exemple
Annes 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 PIB Croissance Croissance Croissance valeur PIB valeur Prix PIB Volume 6776 6999 7077 7390 7662 7871 8135 3.3% 1.1% 4.4% 3.7% 2.7% 3.4% 2.1% 2.4% 1.5% 1.6% 1.2% 1.0% 1.2% -1.3% 2.9% 2.1% 1.5% 2.4%

Appliquez les formules pour reconstituer les taux de croissance de la dernire colonne !!!

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Calcul de la croissance
On utilise souvent le taux de croissance du PIB/tte Pourquoi : pour avoir une idee de la croissance de la richesse par individu
Q Q

Q Q

P op P op

Utile pour comparer les pays developps par rapport aux PVDs Comparer sur longue priode o la croissance de la population varie ; ex : aprs 1820 , P op = 0.9% alors P op quavant
P op P op

< 0.4%

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Perspective historique
La croissance est un phnomne rcent : perspective trs longue Tableau 2: taux de croissance annuel moyen en % Pop PIB/tte PIB tot Priode agraire (500-1500) agraire progressive (1500-1700) Capitalisme commercial (1700-1820) Capitalisme industriel (1820-1980) 0.0 0.2 0.4 0.9 0.0 0.1 0.2 1.6 0.0 0.3 0.6 2.5

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Perspective historique
Jusquenviron 1850, vision dune croissance faible car accumulation du capital limite (Ricardo, ...) Population stagnante car ressources limites Pourquoi ? rentabilit dcroissante La rvolution inustrielle va changer tout cela : croissance soutenue de la productivit des facteurs de production .

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Trente Glorieuses
Tableau 3: Taux de croissance annuel moyen en % dans les pays dvelopps travers 5 priodes diffrentes 1820- 1870- 1913- 19501870 1913 1950 1973 France Allemagne Italie Japon R-Uni US 16 pays 1.2 1.6 1.2 0.3 2.0 4.5 2.4 1.5 2.8 1.9 2.3 1.9 3.9 2.5 1.1 1.3 1.5 2.2 1.3 2.8 2.0 5.0 5.9 5.6 9.3 3.0 3.6 4.9 19731989 2.3 2.1 2.9 3.9 2.0 2.7 2.6

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Commentaires
Priode des 30 glorieuses clairement identie : croissance exceptionnelle et gnralise entre 1950 et 1973 Phnomne de rattrappage des pays dvelopps par rapport aux Etats-Unis (et le Royaume-Uni) Net ralentissement en 1973 : baisse de moiti de la croissance Sur les 180 annes , avec un taux de croissance de 2.5%, la richesse a t multiplie par 1.025180 = 85 sortie dnitive des situations prcaires des socits avec 3 maux : famine, pidmies et guerres; le problme conomique de base (contraintes alimentaires) rsolu

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Zoom sur les 30 glorieuses


Que signie les taux de croissance moyens ? Un individu n en 1950 aurait vu 23 ans son revenu multipli par 6 au Japon 2,5 en France Un individu n en 1973 aurait vu 23 ans son revenu multipli par 1,5 seulement en France Phnomne visible de dveloppement: chauffage central, rfrgirateur, machine laver, tlphone, tlvision, augmentation du trafc automobile, explosion des biens de consommation accessibles question importante contemporaine : causes du ralentissement de la croissance ?

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Autres problmes
2 Croissance ingale : 3 de la population mondiale (4 Mias) nont pas rsolu le problme alimentaire

Rpartition des richesses entre pays : croissance ingale et pas de rattrappage pour certaines zones lintrieur des pays : ingalits entre individus et ingalits face au chmage

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section 2 : le chmage

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intro
Sans doute le problme conomique le plus mdiatique Programme prioritaire de tous les gouvernenments franais et belges depuis 25 ans Plan emploi toutes les lgislatures; exemples rcents : 35 heures en 2000 (France); plans de remise au travail : contrat emploi solidarit, consolid ou initiative emploi (France); plan Rosetta (Belgique) Le chmage est le mal conomique le plus visible dune socit (vs : revenus, ination, ...)

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dnition
Chmage = inactivit 3 catgories dindividus Actifs (A) : possdent un emploi Emploi : travail rmunr : exclut travail domestique ou autre (bnvolat) Inactifs (I) sans emploi et pas la recherche dun emploi ; ex: femme au foyer; retrait; tudiants,rentiers, ... Chmeurs (C) sans emploi et la recherche dun emploi

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Intersections
Catgories thoriques catgories intermdiaires Entre A et I : Temps partiel choisi Entre A et C : Temps partiel subi; ex: chmage technique Entre C et I : Formation , stages dentreprises, ... Entre A, C et I : travail clandestin

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Mesure
Mesure difcile Sources : inscriptions aux bureaux de chmage Enqutes Dnition la plus restrictive : BIT chmeur = personne sans travail nayant pas travaill les 2 semaines prcdente la recherche dun emploi et disponible immdiatement
sous-estimation du taux de chmage pouvant aller jusqu 50%.

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Perspective internationale
De manire gnrale, augmentation importante du chmage dans lOCDE 10 Mios n des annes 60, 25 Mios au mileu des annes 80 , 35 Mios en 2000. Phnomne trs ingal entre les pays du monde Taux de chmage 50-95 OCDE. Problme surtout europen et surtout de la CE ; All: 11.7%; France : 10.2%; Espagne : 9.9%; Italie : 7.8%; Belgique : 12.2%; zone Euro : 8.8% (n mai ou n juin 2005)

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Perspective internationale
pays hors CE moins touchs (Suisse : 3.6%, Sude : 5.2%) Mais au sein , de la CE, pays moins touchs : NL : 6.7% , R-U: 4.8%, Autriche : 4.6%, Danemark : 5.9%. Amrique du Nord : US (5.0%) moins touchs mais Canada (6.7%) plus touchs : Qubec similaire aux pays europens Japon moins touch : 4.4% Ocanie moins touche : Australie : 5.0% , Nouvelle-Zlande 4.2%; Ceci rete la situation htrogne des marchs du travail du point de vue des performances

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Perspective internationale
Situation aussi htrogne des marchs du travail du point de vue des caractristiques du march du travail Part des chmeurs de longue dure (>1 an) : 4 fois plus importante dans CE que en Amrique du Nord Proba de perdre un emploi > en Amrique du Nord (2% de la pop active) quen Europe (0.5%) Compens par la proba de retrouver un emploi : en Amrique du Nord, 1 chmeur sur 2 retrouve un emploi dans lanne contre 1 chmeur sur 10 en Europe. Mobilit faible en Europe (mme au sein des pays); aux US, environ 40 mios damricains dmnagent chaque anne.

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caractristiques du chmage en France


Evolution trs forte depuis 1974. Avant 74 : 2 3% (chmage dit frictionnel) En 1993 : 12% avec la barre des 3 Mios franchie Entre 1954 et 1994, cration demplois : 3.5 Mios et destruction de 3 Mios cration nette insufsante pour compenser la croissance dmographique et larrive massive de certaines catgories (ex: femmes) sur le march du travail
Vraie question : Pourquoi cration demplois trop faible ?

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Htrognit des individus


Diffrence entre hommes et femmes ; Depuis 1954 : 9 actifs supplmentaires sur 10 sont des femmes Taux de chmage plus lev : 14.2% vs 10.4% en 1996 Plus prsente dans les emplois temps partiels Anciennet moyenne plus forte : 15.3 mois vs 14 mois

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Chmage de longue dure


Augmentation croissante de la dure moyenne de chmage; phnomne proccuppant car dqualication dcouragement hystrse : certaines gnrations nont jamais connu autour delles que des situations sans-emploi comportements de recherche demploi insufsants dbat sur la prennit des allocations de chmage Contraste entre systme anglo-saxon (dure limite des allocations, US, R-U) et modle social europen (dure illimite conditionnelle, Europe continentale, Scandinavie)

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Qualications
Corrlation (association linaire) ngative entre taux de chmage et qualication des individus; Exemple : France, 1996 (moyenne, 12.1%) Sans qualication: 17.2%; Secondaire infrieur: 11.4%, BAC: 10.4%; BAC+2 : 7.5%; BAC+>2 :7.4%;
Le rendement de lducation est positif car non seulement il permet datteindre des revenus plus levs mais diminue la probabilit du chmage.

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Hypothses dexplication
Diffrentes pistes (complmentaires) dexplication de lexplosion du taux de chmage Progrs technique destructeur demploi Cot du travail excessif Pouvoir dachat et demande de biens insufsants Mauvaise organisation du march du travail

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section 3 : le rle de ltat

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intro
Place de lEtat dans leconomie a fortement volu Jusque la n de la seconde guerre mondiale, rle limit A partir de la seconde guerre mondiale, intervention croissante de letat Etat-Providence Rcemment, redinition du rle et remise en question dun rle aussi important

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Evolution chiffre
Rle de ltat multiple difcult de mesurer son degr dintervention
une mesure utilise : part des dpenses publiques en proportion du PIB permet des comparaisons

dans le temps entre pays

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Evolution chiffre
Tableau 5: Part des dpenses publiques en % du PIB dans les pays dvelopps travers 4 priodes diffrentes Pays Canada France Allemagne Italie Japon R-Uni US 1950 1977 1997 1999 19.2 26.7 28.3 20.7 14.6 30.1 20.0 37 40.9 41.3 42.5 22.3 40.8 32.6 42.6 54.1 47.7 50.6 35.2 39.7 32.0 41.0 53.4 46.7 49.1 35.5 39.0 31.6

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Commentaires
Evolution croissante du rle de ltat durant les 30 glorieuses jusque milieu des annes 80 Rle important mais lgre dcrue n des annes 90 pour diffrentes raisons: Poids de la dette publique (Italie, Belgique) Contraintes extrieures (e.g. critres de Maastricht) Vision conomique (USA, R-Uni)

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Commentaires
Certains pays traditionnellement plus interventionnistes : France, Italie, Pays scandinaves, Belgique, ... Certains pays traditionnellement moins interventionnistes : USA et plus rcemment (depuis Thatcher, debut 80s), R-Uni R-Uni a t le plus en avance au dbut : rle de grands penseurs conomiques : Keynes, Beveridge Japon : cas part ; traditionnellement moins interventionniste mais rcemment explosion des dpenses publiques

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Rles de lEtat
Production de biens publics : fonctions rgaliennes (Police, justice, arme) et substituts au secteur priv (entreprises publiques) Redistribution : collecte des impts et diminue les disparits avec des transferts vers agents les moins bien dots (allocations chmage, familiales, aides nancires, ...) Stabilisation conomique : tente de rduire uctuations conjoncturelles en soutenant lactivit conomique durant les priodes de rcession bas sur les ides de Keynes durant les 30s qui voit les dpenses publiques comme ncessaires pour adquation entre offre potentielle et demande.

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Rle du keynsianisme
Thories de keynes utilises jusque n des annes 70 Bases sur lide du multiplicateur des dpenses 1 publiques : Y = C + I + G Y = 1a G o a est la propension consommer des mnages : C = aY
Une dpense initiale va gnrer un accroissement de lactivit conomique globale plus que proportionnel.

ide conforte par le fait que laccroissement de G sest fait durant les 30 glorieuses Exemple : France: la croissance des dpenses publiques sest surtout matrialise entre 1950 (27%) et 1980 (48%)

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Remise en cause du keynsianisme


Plusieurs lments remettent en cause cette vision: Le multiplicateur nest pas si lev car Les dpenses doivent tre nances par limpt pour viter les dcits Dans certains pays (Belgique, Italie, Irlande), dettes publiques trs leves (>100% PIB n annes 80) ncessit de dgager des surplus primaires (recettes-dpenses hors paiement de la dette). Exemple : Belgique : surplus primaire de 6% PIB Vision de Laffer : ltat est un frein lactivit conomique

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Laffer
La hausse de la pression scale (taxation) dcourage le travail et linvestissement nfaste lactivit conomique
Il existe un taux dimposition optimal

Le lien entre recettes scales et taux dimposition suit une courbe en cloche Certains soutiennent que les pays europens ont dpass le taux optimal : poids de ltat trop grand . Exemple : en France, le taux de prlvement obligatoire a dpass en 1977 les 40% du PIB excessif

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effet boule de neige


si taux dintret sur dette < taux de croissance du PIB (des recettes), alors ratio dette/PIB diminue Sinon effet boule de neige explosion de la dette Dans ce cas, mesures daustrit importantes rduction du dcit budgtaires (dpenses-recettes). Exemple: Belgique : effet boule de neige important dans les annes 80 sous leffet dun dcit important de taux dintrt > taux de croissance ajustement douloureux dans les annes 90 avec des surplus budgtaires importants

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Cas belge
Tableau 6: Effet boule de neige en Belgique (1980-2005) Annes Dcit Dette % PIB % PIB 1980 1985 1990 1995 2000 2005 9.5 10.2 6.8 4.4 -0.2 -0.1 70.1 114.7 124.5 142.3 122.5 115.4

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Tendances rcentes
Plusieurs tendances dans vision du rle de ltat rorienter vers des dpenses favorisant la production future; Exemple: favoriser dpenses dducation (capital humain); viter infrastructures publiques sous-utilises; Diminuer rle dans domaines concurrents au secteur priv ; Exemple : entreprises publiques privatisation de certaines activits : Poste (Allemagne, Japon, ...); Tlcommunications (R-U, France, Belgique, Allemagne, ...); Chemin de fer (R-Uni), ... Coordination internationale des politiques budgtaires imposes par contraintes dintgration ; Exemple: critres de Maastricht; Pacte de stabilit et de croissance en UM.

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section 4 : lination

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Intro
Ination : croissance gnralise et durable des prix Aujourdhui, moins de proccupation de la part des autorits mais Episodes dination trs leve ; exemple : Allemagne ds entre-deux guerres (>1000% par an) Ination leve dans les pays de lOCDE dans les annes 70 et dbut 80 : Stagation : coexistence de chmage et dination Hyper-ination (taux >100 %) dans pas mal de pays PVD et dvelopps : Turquie, Israel, pays dAmerique Latine, ...

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Evolution rcente
France: ination France OCDE: ination OCDE hausse importante dans les annes 70; Priode de dsination russie dans les annes 80 Annes 90 et 2000: maintien dun taux dination faible (<3%) dans plupart des pays. Mais reprise rcente possible : Septembre 2005 : 4.7% ination en base annuelle aux Etats-Unis.

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Mesure de lination
Ination: croissance gnralise : augmentation dune majorit de prix
Ret par laugmentation dun indice gnral des prix

Exemple : France : indice = moyenne de lvolution des prix de 256 biens et services Plusieurs problmes de mesure : Choix de lanne de base Prsence ou absence de certains biens dans lanne de base ou dans lanne de calcul Exemple : ordinateur dans les annes 60; tlphone l classique en 2005;

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2 indices
2 indices selon quon prend panier de consommation en anne de base (1980) et anne de calcul (2005)
pi (2005)qi (1980) Laspeyre: P (2005) = pi (1980)qi (1980) panier de rfrence observ en 1980 pi (2005)qi (2005) Paasche: P (2005) = pi (1980)qi (2005) panier de rfrence observ en 2005.

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2 indices
Plusieurs types selon le type de prix : consommation, production certains indices excluent certains biens ; exemple : indice sant exclut biens nocifs fortement taxs (tabac, alcool, ...) Biais de sous-estimation d la non prise en compte de lamlioration de la qualit des biens ; exemple : ordinateurs

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Causes de lination
Economistes saccordent sur un ensemble de causes expliquant lapparition dune ination Causes potentiellement complmentaires diffrentes causes diffrents remdes Ncessit dun ensemble de remdes ; pas de recette miracle

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Causes montaires
Equation quatitative de la Monnaie (thorie montariste) : M V = P T En dynamique m + v = p + t, o on exprime tout en taux de croissance Si v = t = 0 (vitesse de circulation constante et production xe court terme),m = p: lination est due la croissance de la masse montaire Milton Friedman : Ination is always and everywhere a monetary phenomenon . La progression du stock de monnaie est due fondamentalement : lexpansion des crdits par les banques aux entreprises et aux particuliers au nancement montaire des dcits publics.

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Causes montaires
La solution pour viter ou diminuer ination : politique montaire restrictive : croissance de la masse montaire limite (ou taux dintrt relativement levs) Exemple : 11 hausses de taux aux Etats-Unis depuis 2001. Tendance gnrale en Europe au dbut des annes 90: politique montaire plus axe sur le contrle des prix que sur la stimulation de lactivit conomique Tendance renforce en Europe avec BCE et adoption de lEuro: statuts explicites de la BCE Interdiction des nancements montaires des dcits publics : effective en Europe depuis dbut annes 90.

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Ination par la demande


Prix = variable dajustement pour Offre B et S = demande de B et S Si demande > offre, augmentation des prix la demande peut etre stimule par les dpenses publiques la consommation des mnages la demande extrieure offre de travail limite qui contraint offre de biens insufsance des gains de productivit qui ralentissent laccroissement de loffre.

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Ination par les cots


Si cots de production des entreprises augmentent rpercussion sur les prix des biens Exemple : chocs ptroliers en 1973 et 1980; choc salarial; augmentation du prix des matires premires; hausse des taux dintrt (cot de nancement) Ceci peut tre ampli quand spirale prix-salaires
prix salaires car indexation salariale automatique ou ngociations salariales cots des entreprises prix Solutions:

de court terme : blocage des prix ou contrle de certains prix desindexation automatiques des salaires (Italie, France, ...)

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Ination importe
Si prix des biens imports de ltranger augmente, prix augmentent globalement ination importe Valable pour les biens de consommation et aussi de production (avec spirale prix-salaires potentielle) Exemple : augmentation du prix du barril de ptrole rpercussion importante car le ptrole est un bien important pour consommation et production Limpact est dautant plus important que le degr douverture dune conomie est lev : la mondialisation accrot les risques de transfert dination entre pays Importance du rgime de change

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Ination importe et change


Taux de change = prix dune monnaie en fonction dune autre Exemple 1.20 dollar / 1 euro Mme si le prix en dollar reste identique , le prix en Euro peut varier si prix est x en dollar et si Euro se dprcie par rapport au dollar, prix en Euro augmente ination temporaire En rgime de change exible, lination importe peut tre amplie ou attnue par les variations de change; Exemple: augmentation du prix du barril attnu par Euro fort En rgime de taux de change xe, ination est transfre facilement dun pays lautre car pas de possibilit de compensation par taux de change; exemple: union montaire europenne.

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Questions supplmentaires
questions supplmentaires autour de lination Relations ination-chmage : problmes parfois (chapitre 2) interdpendant Pourquoi ltat (le gouvernenment) a-t-il souvent intrt a crer de lination ? (chapitre 5) Quels sont les effets sociaux (ngatifs) de lination (chapitre 5)

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section 5 : les relations montaires internationales

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Introduction
relations montaires expliquent le fonctionnement du paiement des transactions entre diffrents pays Les transactions internationales sont rpertories dans la balance des paiements La BP est divise en 3 grands postes Transactions courantes: exportations et importations de B et S, transferts entre pays solde de la balance courante Mouvements de capitaux long terme: investissements trangers directs, prts, etc ... Mouvements de capitaux court terme: transferts de capitaux et balance des rglements ofciels : traduit les entres nettes de fonds traduit les dsquilibres qui donnent lieu des sorties ou entres de devises (monnaies trangres)

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Taux de change
Les paiements en devises diffrentes sont rendus possibles grce aux taux de change Taux de change : prix dune devise en fonction dune autre 2 types de cotations Incertain : nbre units monnaie domestique pour 1 unit de monnaie trangre ; ex : 0,8 euro/dollar Certain : nbre units monnaie trangre pour 1 unit de monnaie domestique ; ex : 1,2 dollar/euro Lvolution des taux dpend du rgime de change

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Les rgimes de change


Diffrents rgimes de change (FMI en rpertorie 7 ofciels) Gradation avec 2 cas polaires : systmes de taux de change ottants (dollar US, dollar Can, Yen, ...) ou systme de taux change xe (monnaies de la zone Euro, dollar HK-dollar US, ...) Dans un systme ottant, le taux varie tout moment en fonction de loffre et de la demande de devises Dans un systme xe, le taux est x administrativement un certain niveau

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Les rgimes de change


Chaque devise peut tre exible par rapport a une devise A mais xe par rapport une devise B ; exemple: les devises europennes sont xes entre elles mais exibles par rapport au dollar. Un systme peut tre semi xe (ou semi exible) : uctuations possibles mais limites autour dune parit centrale exemple: Systme Montaire Europen (1979-1998): bande de uctuations de +- 2.25% autour de parits pivots bilatrales; en cas de ncessit, parits peuvent tre modies : ralignements .

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Systme de taux de change ottants


loffre et la demande de devise dpendent : offre: exportations de biens et services vers le RM + placements nanciers du RM tendance apprcier la monnaie nationale demande: importations de biens et services + placements nanciers vers le RM tendance dprcier la monnaie nationale Le taux dpend donc de la balance des transactions courantes + mouvements de capitaux

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Avantages des taux ottants


Favorise lajustement des balances de paiements Exemple : dcit de la BP dprciation devise nationale favorise les exportations et rtablit lquilibre : le taux de change est un moyen dajustement automatique (M. Friedman) La politique montaire (contrle des taux dintrt et de la masse montaire) demeure autonome Le systme est symmtrique: pas de devise de rfrence qui joue un role dominateur (exemple : DEM dans le SME)

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dsavantages des taux ottants


Pas de discipline montaire et budgtaire : les pays qui vont mal dvaluent constamment ; exemple : Congo absence totale de coordination avec autres pays Les uctuations des taux peuvent tre plus dstabilisateurs que stabilisateurs rle de la spculation nancire qui engendre des uctuations qui nont rien voir avec les uctuations requises par la BP. Exemple : uctuations du dollar amricain depuis janvier 2005: variations dollar.

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Choix dun rgime de change


Mundell (Px Nobel, 2001): thorie des zones montaires optimales diffrents critres qui permettent de dire que taux de change xe dautant plus intressant que Les conomies sont similaires (produisent mme type de biens) Leurs uctuations (cycles) sont synchroniss Le travail est mobile entre elles (migrations) Commerce est intensif entre ces conomies Ces critres ont t valus pour voir si lEurope tait une zone montaire optimale (ZMO) et pour voir si lUnion conomique et montaire tait un projet intressant.

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LEurope est-elle une ZMO?


Diagnostic mitig Toute lEurope ne constitue pas une ZMO car Travail peu mobile (barrires administratives, langues, ...) Entre certains pays, les cycles sont assez diffrents Exemple : R-Uni avec Europe continentales; certains pays la priphrie (Grce, Portugal, Finlande, Irlande) pas trs corrls Mais un coeur de pays trs similaires (Fra, Allemagne, Bnlux, Autriche, Italie) : structures industrielles identiques, commerce intense, ... .
Un sous-ensemble de lEurope (et de lUEM) est une ZMO .

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Lorganisation montaire internationale


Au niveau international, 2 pisodes importants de systme de taux de change xes Etalon-or de 1870 1914 : France, Allemagne, Angleterre, Italie, Espagne, Europe du Nord et Etats-Unis Chaque monnaie est dnie par rapport lor: parit ou poids
chaque paire de monnaie correspond un taux de change xe pas de uctuation possible et pas de changement des parits

Convertibilit totale de chaque monnaie en or et libre transfrabilit des fonds dun pays lautre

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Etalon-or
stabilit des cours de change

Thoriquement, rquilibrage automatique des BPs : si excdent, entre de devises augmentation du stock dor augmentation des prix retour lquilibre par renchrissement des exportations Effondrement du systme aprs premire guerre mondiale tentative de restauration au milieu des annes 20 mais effondrement dnitif dbut des annes 30 avec dsquilibres extrieurs croissants et menaces de suppression de la convertibilit en or.

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Bretton woods : 1944-1971


Restauration dun systme de taux de change xes pour viter les manipulations de taux (annes 30, politique de dvaluations comptitives : beggar the neighbour ) Systme mis au point par 2 grands conomistes : Keynes (R-U) et White (US) ide Etalon-dollar plutt que talon-or Implique toutes les devises majeures

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Bretton woods : 1944-1971


Toutes les devises sont xes par rapport au dollar Parits xes mais ajustables quand problmes de BP Le dollar est convertible en or : 35 USD par once dor Les monnaies ne peuvent uctuer que de 1% autour de leur parit-dollar 2 organismes encadrent le systme : FMI (veille la stabilit montaire) et Banque Mondiale (aide aux pays en difcult)

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Bretton Woods : 1944-1971


Stabilit des taux pendant 25 ans;

lexception de certains pays (Canada), tous les pays participent au systme Tendance croissante des Etats-Unis proter du sytme : le dollar est la monnaie de rserve, ltalon; nancement de la guerre du Vietnam En 1971, suppression de la convertibilt en dollar et en 1973, retour un systme de taux de change compltement ottants .

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Le systme actuel
Depuis 1973, grandes devises en taux de change ottants Les uctuations des taux peuvent tre trs importantes ; exemple ; entre 1985 et 1991, la valeur du dollar par rapport aux devises europennes a t divise par 3 Plus rcemment, passage en 2000 de 0,83 dollar/euro 1,40 en juin 2005 : uctuations de plus de 50 %
difcult pour les agents conomiques danticiper la valeur future de leurs avoir ou revenus en monnaie trangre:taux de change effectifs des grandes devises..

Emergence progressive de 3 grandes zones montaire : dollar, Deutsche Mark (Euro) et Yen; rcemment, importance croissante du Yuan chinois

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Accords de concertation
Peu daccords entre autorits montaires mais 2 exceptions notables En septembre 1985 : accords du Plaza : engagements des autorits montaires des 3 grandes devises ramener le dollar vers des cours plus acceptables : (3,20 DEM/dollar) dcits importants de la BP US Interventions concertes sur le march des changes : ventes massives de dollar contre DEM et Yen retour des taux plus acceptables; Evolution dollar/euro.. Fvrier 1987 : accords du Louvre : engagements des autorits montaires des 3 grandes devises limiter les uctuations des devises entre elles par des interventions concertes.

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Rivalits
Dans une certaine mesure, retour progressif la situation des annes 30 : beggar the neighbour policy . Dollar US : depuis 1995, uctuations du dollar compltement libres (plus dinterventions de la Fed) et affaiblissement du dollar au mieux non entrav Euro : peu dinterventions mais rcemment vue que lEuro est trop lv dprciation souhaite par la BCE

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Rivalits
Yen: Interventions massives depuis 1999 ( n mars 2004) pour ralentir apprciation du YEN contre dollar . Yuan (Chine) : jusque juillet 2005, maintien dun taux de 8,28 Yuans/dollar articiellement bas pour soutenir les exportations chinoises lger ajustement (rvaluation de 2%) sous pression des autres pays. Trs peu de perspectives de changements : projet de monnaie unique mondiale trs utopique.

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Union montaire europenne


Projet politique (Europe pas ZMO) lanc depuis 1970 (rapport Werner) Vu comme complment naturel constitution de lUnion conomique europenne Union europenne caractrise par Libert complte des capitaux (n 80s) libert de circulation des travailleurs Libert dtablissement depuis 1970 Union douanire : suppression des droits de douanne et des entraves au commerce ( lintrieur) et tablissement dun tariff douanier extrieur commun. Vision de March unique, Monnaie unique .

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Etapes de lintgration montaire europen


1972 : serpent montaire entre devises europennes: marges de uctuations par rapport au dollar de +2.25% et par rapport aux autres devises de +- 2.25% interventions si ncessaire . Fin en 1973. 1979 : Systme Montaire europen : Mcanisme de change analogue au serpent : uctuations par rapport aux autres devises europennes de +- 2.25% avec interventions intra et infra marginales (6% pour Italie) Ralignements rguliers des parits centrales, surtout entre 1979 et 1987; aprs 1987 et jusquen 1992, stabilit : Nouveau SME. Les ralignements cumuls peuvent tre substantiels ; entre 1979 et 1993, Le DEM, le orin NL, le BEF et la couronne DK se sont apprci de 45, 40, 11 et 7 %; A linverse, la lire ou la livre IRL se sont dprcies de 11 et 8%.

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SME
Une monnaie Etalon : Ecu : panier de devises avec des poids uctuant; prcurseur de lEuro. Attaques spculatives rgulires, surtout en 1992 : GBP, ITL, PTE, ... et 1993 ITL, ESP, PTE, FRF. elargissement des bandes de uctuations +- 15% rle limit du mcanisme de change
renforce la ncessit de xer irrvocablement les taux de change bilatraux passe par UEM

Lappartenance au SME est un critre dadhsion la monnaie unique.

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Transition vers union montaire


Vision du rapport Delors (1989) La mise en place de lUEM ncessite dabord intgration conomique (n du March Unique) Convergence des performances conomiques critres de convergence respecter Coordination accrue de politiques montaires et budgtaires Mise en place progressive dune autorit montaire unique : Institut montaire Europen (1995-1998) suivi du Systme europen des Banques centrales chapeaut par la BCE (depuis n 1998)

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Critres de convergence budgtaires


Les pays ont d satisfaire une srie de critres en termes de performances conomiques pour accder lUEM Critres budgtaires : dcits publics < 3% du PIB; Dette publique < 3% du PIB; application peu stricte pour la dette; application avec tolrance pour dcits critres montaires : Ination : 1.5 + 3 o 3 est moyenne des taux dination des 3 meilleurs pays taux dintrt :i 2 + i3 o i3 est moyenne des taux dintrt de long terme des 3 meilleurs pays en terme dination

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Critres de convergence montaires


critres montaires : Ination : 1.5 + 3 o 3 est moyenne des taux dination des 3 meilleurs pays taux dintrt :i 2 + i3 o i3 est moyenne des taux dintrt de long terme des 3 meilleurs pays en terme dination Stabilit des changes : maintien durant 2 ans prcdents dans le SME Indpendance de la BC par rapport au gouvernement

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Critres de convergence
Evaluation par la CE en 1996 Tableau des 14 candidats : Performances Maastricht.. 7 pays /14 rpondent stricto sensu aux critres en 1996 et 1 seul (Luxembourg) sans manipulation des dcits
application souple des critres dimension politique du projet de lUEM.

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Passage nal : 1999


Adoption de la monnaie unique n 1998 31 dcembre 1998 : xation dnitive et irrvocable des taux de conversion bilatraux et en Euro (taux prvalant au 31 dcembre 1998) Parits dnitives.. Maintien des devises nationales jusque dbut 2002 passage dnitif lEuro avec taux de conversion Politique montaire unique en 1999 : BCE situe Francfort et anciennes BC des pays adhrents. Application du Pacte de Stabilit et de croissance : dcits publics limits 3%.

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section 6 : Evolution des marchs nanciers

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Intro
Evolution trs marque de importance et structure des marchs nanciers Structure : volution du type de nancement, drgulation des marchs nanciers, dveloppement de nouveaux instruments Taille : apparition de nouveaux marchs, progression de la taille des marchs nanciers existants Exemple : expansion du march des changes au comptant (transactions entre devises donnant lieu un rglement immdiat) : Sources : enqute triennale de BRI

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Illustration volution taille


Tableau 7: Echanges sur les march des changes En Mia de dollars Annes Montants 1989 1992 1995 1998 2001 2004 317 394 494 568 387 621

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Intro
Croissance des changes Tendance similaire observe sur les marchs des actions et des obligations terme : change dactifs nanciers livrables pour une date future des drivs : ngociation pour des transactions futures qui peuvent tre conditionnelles ; Exemple : options (dachats ou de ventes).

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Dsintermdiation
Distinction entre nance directe et nance indirecte Finance directe : les prteurs et les emprunteurs de fonds changent de manire directe (via le march); exemple : achats sur le march boursier par un particulier: Taux dendettement.. Finance indirecte : les prteurs et les emprunteurs de fonds changent de manire indirecte , via un intermdiare, le plus souvent un organisme bancaire; exemple : dpts des particuliers (collecte de lpargne par les banques) et prts (par les banques) aux entreprises. Schma comparatif: Schma comparatif dintermdiation nancire..

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Dsintermdiation
Tendance rcente la dsintermdiation :les entreprises font moins appel la nance intermdie Diminution de lendettement, notamment vis--vis des banques:Taux dintermdiation en France.. taux dintermdiation: crdits des banques par rapport aux nancements externes augmentation de lautonancement :Taux dendettement en France.: rapport dettes-fonds propres

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Dveloppement des marchs nanciers


Expansion des marchs nanciers primaires : introduction de nouvelles entreprises en bourse et mission de nouveaux titres secondaires : expansion des marchs o ngociation de titres existants :Capitalisation boursire.. capitalisation boursire : valeur totale des titres ngocis sur une place nancire ou dune entreprise. les montants sont devenus trs importants;

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Risques accrus
Ce dveloppement entrane laccroissement de plusieurs types de risques Risque de dfault : possibilit que lemprunteur ne rembourse pas ou que lentreprise fasse faillite Risque de taux dintrt : quand les taux dintrt augmentent, gnralement la valeur dune obligation ou dune action diminue moins-values risques de moins-values sur actions dues problmes gnraux (Krach), du secteur ou de lentreprise; pertes importantes de richesses des mnages et des entreprises effets importants sur consommation et investissement

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Risques accrus
Ce dveloppement est li laparition de bulles spculatives : augmentation importante et irraisonne (pas OK avec les fondamentaux) des cours par mimtisme des investisseurs clatement de la bulle un moment donn. Exemple : clatement de la bulles des valeurs technologiques en 2000 sur le Nasdaq. .Krach des technologies en 2000.. Risques accrus de change : avec linternationalisation des investissements, variations de la valeur des titres dues aux variations de changes; accru par le risque de ottement des monnaies. Exemple dun mnage europen achetant des actions sur le NYSE; si le prix des actions augmentent de 10% et lEuro sapprcie de 15%, la valeur en Euros des actions diminue de 5%.

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Emergence de nouveaux marchs


Dveloppement de nouveaux types dinstruments et de marchs Marchs terme (par opposition aux marchs au comptant); Les produits terme permmetent aux investisseurs de se couvrir contre dveloppements futurs Exemple : taux de change terme; achat de dollars livrables dans 3 mois un taux connu aujourdhui Vente aujourdhui de ptrole livrable dans 6 mois. Emprunt dun montant dune entreprise dans 2 mois pour une priode de 2 ans un taux dintrt connu aujourdhui. Ces instruments peuvent servir se couvrir mais aussi spculer .

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Emergence de nouveaux marchs


Dveloppement de nouveaux types dinstruments et de marchs Instruments conditionnels : instruments qui offrent la possibilits de faire une transaction furure conditionnelle (non obligatoire); Exemple : option dachat Achat dun droit dacheter un drivant de produit (action, taux de change, ...) un certain prix x aujourdhui moyennant le paiement dune prime march de drivs Marchs dvelopps aux Etats-Unis dans les annes 70 (sur matires premires) et dvelopps en Europe dans les annes 80 Ces instruments peuvent aussi servir se couvrir mais aussi spculer .

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Emergence de nouveaux marchs


Ces marchs sont la fois de gr gr : instruments qui sont directement ngocis entre contreparties sur mesure mais volume limit organiss : instruments qui sont ngociables sur le march standardiss mais volume important (liquidit leve) Illustration : Marchs terme (conditionnels ou non) marchs terme: 1993 et 1994..

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Crises nancires
La libralisation, le dveloppement dinstruments spculatifs et la drglementation ont favoris lmergence de crises nancires Crises nancires : pas phnomne nouveau : crise bancaire dans les annes 30 (Etats-Unis); crise boursire : Krach de 1929 : lundi noir
rapparition de crises nancires de diffrents types

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Crises bancaires
rues bancaires: perte de conance des dposants demande massive de dpts dans les banques peut mener des faillites risques de contagion tout le secteur bancaire Exemple : 14 rues bancaires entre 1800 et 1933 aux Etats-unis Crises bancaires moins importantes aux Etats-Unis (annes 80) et au Japon (annes 90)

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Crises bancaires
A favoris le dveloppement de lets de scurit : assurances sur les dpts par ltat (EU en 1933; Europe annes 70) Paradoxalement, incite les banques prendre plus de risques dans les prts : slection adverse accrot le risque de faillite Rgulation prudentielle : ratios Cooke, Ble 1 et 2: impose un certain rapport fonds propres-dettes risque.

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Crises de marchs
effondrement brutal des cours; Exemple : Krachs boursiers en 1987 (Etats-Unis, Europe), 1997 (crise asiatique, Russie), 2000 (secteur des technologies) Crises multiples ; exemple : 1997 (crise asiatique): actions, taux dintrt et taux de change Contagion : touche dautres pays ; crise asiatique a contamin Amrique Latine Ces crises peuvent avoir des effets durables en terme macroconomique ; exemple : effets de perte de richesse

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Volatilit
Le dveloppement des marchs spculatifs a augment la volatilit Volatilit : uctuations du prix dun actif nancier durant une certaine priode une mesure du risque Ces uctuations vont de pair avec une augmentation des volumes traits Augmentation avec apparitions de nouveaux fonds Fonds de pension : investisseur pour pensions dentreprises Hedge funds : fonds au dpart pour couverture de risques mais souvent trs spculatifs.

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section 7 : Politique sociale et conomie de la sant

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intro
Depuis la n de la 2nde guerre mondiale, explosion des dpenses sociales En France, 370 mios euros de dpenses sociales par an Mais les systmes de protection sociales mis sous pression car 2 composantes essentielles explosent : dpenses de retraite dpenses de sant plusieurs causes mais une cause essentielle : vieillissement de la population

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intro
Implication de lEtat est prpondrante en Europe occidentale. Exemple : en France, 80% des dpenses sont couvertes par lEtat
importantes rformes en cours dans tous les pays

Exemple France: rforme du nancement des retraites en 1993 pour les salaris du secteur priv : accroissement de la dure de cotisation et modication du calcul pour maintenir un systme de nancement par rpartition Rpartition : actifs daujourdhui nancent inactifs daujourdhui (= capitalisation) Exemple France: plans Jupp et Aubry : matrise des denses de soins de sant.

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Systme de protection bismarckien


On peut citer comme vrai dbut de limplication de lEtat dans la protection sociale : systme bismarckien : 1871 en Allemagne En 1881: lancement dune politique sociale 1883 : assurance maladie 1884 : assurance accidents du travail 1889 : assurance invalidit et veillesse 1921 : assurance chmage

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principes du systme bismarckien


3 principes qui se diffrentient de lassurance classique caractre obligatoire de la participation au nancement contribution proportionnelle au salaire et non au risque rpartition entre assurs et employeurs avec subsides possibles de lEtat le systme bismarckien soppose au systme beveridgien (anglais) du nom de lconomiste Beveridge qui a introduit le systme de protection sociale en angleterre aprs la seconde guerre mondiale En France, systme dorigine bismarckien, par exemple qunt au nancement : 77,5% des dpenses de scurit sociale sont nances partir des revenus du travail; 61,7% des cotisations des employeurs; 30,1% des cotisations des salaris; reste sur retraites et indemnits de chmage des salaris;

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Comparaison
le systme moderne (franais p.ex) est une combinaison des 2 systmes ils se distinguent selon la couverture lobligation le nancement le mode de gestion les prestations fournies Voir tableau de comparaison: Tableau..

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Les rgimes de protection


le systme moderne (franais p.ex) est le lieu de coexistence de plusieurs rgimes Rgime gnral : le plus important Rgimes particuliers dont la gestion est en partie assure par ladministration du rgime gnral; rminiscences de rgimes antrieurs ; ex: employs dEDF, rgime agricole Rgimes spciaux avec gestion compltement autonome Ils se distinguent par notamment les risques couverts Tableau synthtique :Couverture..

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Risques
4 grands risques couverts dont les 3 premiers sont couverts par la scurit sociales Maladie (maladie, handicap, accidents du travail):33.1% des dpenses sociales : passage de 8.8% 10% en proportion du PIB entre 1981 et 1996; facteurs de croissance: progrs technique, dmographie mdicale, comportement vis--vis des soins Vieillesse : retraites ; 41.9% des dpenses sociales; passage de 10.5% 12.6% en proportion du PIB entre 1981 et 1996 facteurs de croissance: gnralisation de la retraite 60 ans, augmentation des retraits Famille : allocations familiales, veuvage, ...: 15.2% des dpenses sociales;

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Croissance du budget
Leffort social de la nation a connu une croissance trs forte : suprieure la croissance du PIB et du budget de ltat Un exemple : croissance des dpenses de sant dans les pays de lOCDE Le pays le plus consommateur : Etats-unis

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Evolution des dpenses de sant


Tableau 8: dpenses de sant en % du PIB Annes Allemagne Suisse Etats-unis France Sude Danemark Italie Grande-Bretagne Japon Belgique Luxembourg 1970 5.90 5.20 7.40 5.80 7.20 6.10 5.20 4.50 4.60 4.10 4.10 1980 8.40 7.30 9.20 7.60 9.40 6.80 6.90 5.80 6.60 6.60 6.80 1990 8.30 8.40 12.40 8.90 8.60 6.30 8.10 6.20 6.60 7.60 7.20 1992 2003 8.70 10.8 9.50 11.2 14.00 15.00 9.40 10.2 7.90 9.1 6.50 8.8 8.50 8.2 7.10 7.8 6.90 7.7 8.20 NA 7.40 NA

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Rformes des syStmes de sant


Explosion des dpenses ont entran des rformes des systmes de sant pour garantir le nancement En France, entre 1975 et 1996 : 17 plans de redresement de la scurit sociale avec un volet important concernant les dpenses de sant. Solutions vers un systme plus libral : exemple: instauration ou augmentation du ticket modrateur De manire gnrale, dplacement vers un systme plus beveridgien: nancement croissant par limpt Exemples: France Cotisation Sociale gnralise; Belgique : Cotisation Spciale de Scurit Sociale prleve en complment de lipp.

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Actions de rforme
les mesures visant restaurer le nancement durable des systmes de sant peuvent tre classes en 8 catgories Action concerte ; ex: Allemagne 1977: objectifs quantis ; France 1993 : plafonds de dpenses Ticket modrateur ; ex: France, Belgique depuis toujours; Portugal 1992: forfait soin Dissociation prix-remboursement ; ex: Pays-Bas et Allemagne: remboursement mdicament sur base du gnrique Dremboursement ; ex: dpenses de confort : cures, ...

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Actions de rforme
rduction de loffre hospitalire ; ex : R-U: fermeture de 118000 lits entre 1985 et 1994; Belgique : concentration ou suppression des petits hopitaux Limitation de laccs la profession mdicale ; ex : France, 1971; Belgique, 2002: Numerus clausus Dveloppement des alternatives lhospitalisation ;R-U : developpement en 1970 de la chirugie ambulatoire Instauration de budgets globaux ex : France, Allemagne

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section 8 : Evolution dmographique

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intro
Evolution dmographique est importante car rete lvolution des conditions conomiques implique une volution de certains aggrgats conomiques Exemple : dans les pays dvelopps, inuence lavenir des retraites

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volution dmographique
Evolution dmographique est contraste entre pays dvelopps et PVDs Tendance gnrale : baisse de la natalit de la population mondiale depuis 40 ans Cette tendance gnrale cache des volutions contrastes . Dans les pays dvelopps : baisse de la natalit importante et baisse de la mortalit vieillissement de la population. Dans les pvds, croissance de la population qui pose le problme de la disponibilit des ressources .

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Accroissement population
Tableau 9: Croissance en % population moniale Annes 1950-55 1955-60 1960-65 1965-70 1970-75 1975-80 1980-85 1985-90 1990-95 1.84 1.86 2.02 2.08 1.98 1.76 1.75 1.70 1.67

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Accroissement population
Tableau 10: Croissance annuelle en % 1950-1980 Continent Afrique Amrique Nord Amrique Latine Asie est Asie sud Europe Ocanie URSS pays dvelopps Pvds Moyenne mondiale 3.8 1.6 4.1 2.5 3.2 0.8 2.3 1.6 1.2 3.2 2.5

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Pays dvelopps
Viellissement gnralis de la population d baisse de la natalit; ex: Japon : en 15 ans, baisse de 50% du taux de natalit La pyramide des ges montre volution importante des gnrations durant 6 priodes rcentes (France) Guerre 14-18 : perte du ct masculin guerre 14-18 : dcit de naissance durant guerre 14-18

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Pays dvelopps
Effet prolong de la guerre : aprs 20 ans, natalit toujours infrieure celle davant guerre effet ngatif durant seconde guerre mondiale reprise de la natalit aprs guerre dbut annes 80 : baisse de la natalit comparable la baisse constate durant priodes de guerre. En France : taux natalit de 1.70 en 1995 contre 2.98 en 1946

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Consquences
Vieillissement de la population : ds 1901, cap des 8% de personnes ages dpass en France baisse du rapport actifs-retraits : 7 retraits pour 10 actifs en Allemagne; 5.6 retraits pour 10 actifs en France Pose la question du nancement des retraites dautant plus que la dure moyenne de vie active diminue : 40 ans contre 45 ans en 1977 la dure moyenne de retraite augmente : 20 ans contre 15 ans en 1977
pose le problme du nancement des systmes de retraite par rpartition.

Pose aussi le problme des nances publiques

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Evolution des dpenses publiques


Tableau 11: dpenses publiques % du PIB (France) type 1980 2000 2025 Sant 6.70 7.60 10.7 Pensions 10.00 11.00 16.30 Chmage 1.70 2.48 2.40 Education 4.90 4.30 3.94 Total 31.00 32.6 41.13

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Consquences
Pose le problme du nancement des retraites Augmentation forte du nombre de retraits ds 2005 (dpart la retraite des enfants du baby-boom Depuis 1987, augmentation annuelle du nombre de retraits de 4.8% augmentation cumule en 10 ans de 47% problme aggrav par la monte du chmage et des pr-retraites : 1 demandeur de retraites sur 3 est sans emploi.

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Evolution du cot des retraites


Taux de croissance du cot rel des retraites augmente constamment : 3% en 1980; 8% en 1988; 10% en 2000 Laugmentation des cots dpend en grande partie de lvolution du taux de fcondit Taux de 1.8 enfant par femme (taux actuel) augmentation de 57% du cot de retraites dici 2035. Taux de 2.1 enfant par femme augmentation de 34% du cot de retraites dici 2035. Taux de 1.5 enfant par femme augmentation de 85% du cot de retraites dici 2035.

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Rformes
Pour solutionner le problme des charges croissantes, une srie de mesures prises en 1993-1994 Allongement de la dure des cotisations : dure de 40 ans pour bncier de la retraite taux plein allongement de 10 25 ans de la priode de calcul du salaire de rfrence Indexation des retraites sur les prix et non plus sur les salaires Augmentation des cotisations dans certains rgimes complmentaires. Cration de fonds de retraite (fonds argent en Belgique).

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Fondements thoriques
Question : causes de la baisse de la natalit ? 2 types dapproches : microconomiques : tudient les dterminants (conomiques) de la dcision dun couple davoir un enfant macroconomiques : inuence de variables macroconomiques telles que le revenu agrg.

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Tableau 12: approches dmographiques approche micro micro macro macro auteurs outils critre rentabilit lasticit -revenu salaire, revenu taille famille salaire, revenu taille famille

Leibenstein cots-bnces Becker consommation Bust -Ward Easterlin revenu -fcondit cycle fcondit

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commentaires
comparaison cot marginal (dpenses supplmentaires, taille du logement, ...) - bnce marginal (allocations supplmentaires, avantages scaux, harmonie de la famille) enfant comme bien de consommation durable : inuence du prix dun enfant (cot de lducation) fait que la demande est limite et contrecarre effet positif du revenu analyses des inuences du revenu sur la fcondit: constate une lasticit ngative de la quantit denfants au salaire de la mre (notion de cot dopportunit) et positive pour celui du pre corrlation ngative entre activit fminine sur le march du travail et la fcondit.

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commentaires
Inuence du cycle conomique sur la fcondit transitant par le niveau de vie, la conjoncture, la rpartition de la population par ge : fcondit leve main doeuvre abondante baisse des salaires et revenus baisse de la fcondit cette dernire explication est moins convaincante dans la mesure o la baisse de la fcondit est plus structurelle que cyclique.

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Chapitre 2:Interdpendance des problmes

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Approche
Les problmes conomiques sont interdpendants Cette interdpendance rend les solutions plus compliques Nous allons voir les exemples les plus importants dinterdpendence.

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section 1: lien croissance-chmage

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Croissance
Croissance de long terme = croissance en fonction des ressources disponibles (capital et travail) Le degr dutilisation de ces ressources varie : priodes de fortes utilisation et priode de faible utilisation notion de uctuations conomiques ou de cycle conomique Rcession: activit relativement plus faible (en dessous du niveau de long terme), moins de ressources utilises et augmentation du chmage Expansion: activit relativement plus forte (au dessus du niveau de long terme), taux lev dutilsation des quipements et diminution du chmage Remarque : taux de croissance de long terme estim 2.5%

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Lien Croissance-chmage
Annes croissance Chmage 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 4.3% 3.9% 2.4% 0.6% 1.2% -1.5% 10.5 % 10 % 9.5% 9.0% 10% 10.5% 11%

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Commentaire
Les annes de conjoncture favorable (expansion) 1988 et 1989 (et 1990) vont de pair avec une diminution chmage. Inversment, les rcessions augmentation du chmage Les chiffres suggrent une relation ngative entre croissance et chmage Dans les pays occidentaux, on estime quil faut une croissance de 2.5 3% pour induire une rduction signicative du nombre de chmeurs Cette relation ngative a t formalise dans la loi de lconomiste amricain Okun

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Loi dOkun
U = 0.4(g g) U : variation du taux de chmage g : taux de croissance observ g : taux de croissance tendanciel (2.5%)

Exemple : si g = g , alors le chmage ne varie pas Exemple : si g =5% (et g =2.5%) , alors le chmage va diminuer de 1%.

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Chmage naturel
La loi dOkun renvoie elle-mme la notion de chmage naturel : chmage qui correspond la situation de plein-emploi et incompressible court terme par lactivit conomique ce chmage est dit naturel ou structurel : il dpend des structures de lconomie, de lorganisation du march du travail, ... Le niveau du chmage naturel varie donc dun pays lautre

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Chmage naturel
Lvaluation du taux de chmage naturel est difcile En France, il est estim environ 5% (1,3 Mio de chmeurs) et il semble avoir augment depuis 1973. Au Etats-unis, les estimations donnent un taux naturel nettement infrieur (march du travail plus dynamique). La notion de chmage naturel va de pair avec la notion dhystrse, de persistence du chmage dans les conomies industrialises.

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Section 2: lien croissance-ination

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observation initiale
Faits styliss dans les annes 60 et 70 : lien entre priode dexpansion ou rcession et ination. Expansion augmention plutt rapide des prix Rcession augmention plutt lente des prix ide dune relation ination-chmage : courbe de Philips

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Courbe de Philips
Ide : substituabilit des objectifs dination et de chmage : pour diminuer le chmage, on doit accepter plus dination. On peut regarder le lien entre les taux dination et les taux de chmage en France durant les annes 80 et 90 :Courbe de Philips en France.. Idee principale : Moins dination = plus de chmage Plus dination = moins de chmage

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Implication de la courbe
Cette courbe a t utilise dans les annes 60, 70 et 80 par les conomistes (keynsiens) pour justier des politiques de relance de lactivit par la demande Mcanisme : Politique budgtaire Demande prix salaires rels activite et chmage ; Lindexe de misrabilit est constitu par ination+chmage

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Instabilit de la courbe de Philips


Problme : la courbe est elle toujours la mme Exprience des annes 70 semble prouver le contraire : stagation : coexistence de chmage et dination Courbe de Philips en France annes 70.. Il existe des priode de haute ination et de croissance du chmage . remise en cause de la courbe de Phillips Elment manquant : les anticipations dination et la raction en termes de salaire : si suite la hausse de lination, les syndicats demandent des augmentation de salaire pour compenser la hausse future anticipe, les effets en termes de salaires rels sont inoprants. indice de misrabilit explose.

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Implication : cots de lination


Linstabilit de la courbe de Phillips a remis en cause ce type de politique conomique Un des lments : la hausse de lination peut avoir des cots moyen terme : la hausse peut tre persistente car les agents anticipent une hausse des prix futurs demande de croissance des salaires ination. Cet aspect : crdibilit de la politique conomique Ide de la politique montaire europenne : mener une politique de lutte contre de lination pour favoriser la crdibilit .

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