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EL DINERO Y LA POLITICA MONETARIA

EL DINERO: QUE ES? Qu es el dinero? El dinero es el medio de cambio y la unidad de cuenta por excelencia en que se expresan los precios de bienes, servicios y activos en las economas modernas. Adicionalmente, el dinero cumple una funcin de reserva de valor. A pesar del rol preponderante que el dinero ha jugado histricamente en nuestra sociedad, el desarrollo de modelos que describan formalmente las razones por las cuales los individuos mantienen saldos monetarios en su poder es sorprendentemente reciente. Ello no significa, sin embargo, que no haya existido una continua preocupacin por el papel que el dinero desempea en la economa. Dinero (del latn denarios o denario, moneda romana) es todo medio de intercambio comn y generalmente aceptado por una sociedad que es usado para el pago de bienes (mercancas), servicios, y de cualquier tipo de obligaciones (deudas). Actualmente, el tipo de dinero que manejamos en el da a da es dinero fiduciario.1 El dinero permite el intercambio de bienes y servicios en una economa de una manera ms sencilla que el trueque. Por tanto, para que un bien pueda ser calificado como dinero se deben satisfacer los siguientes tres criterios y que son las tres principales funciones que cumple el dinero en un sistema econmico moderno: 2 1.- Medio de intercambio: para evitar las ineficiencias de un sistema del trueque. Cuando un bien es requerido con el solo propsito de usarlo para ser intercambiado por otras cosas, posee esta propiedad. Por ejemplo, pocas personas conservan billetes para coleccin. En cambio, la mayora de las personas los conservan por la posibilidad de intercambiarlos cuando lo deseen por otros bienes. Adems, el dinero debe ser un bien ligero y fcil de almacenar y de transportar. 2.- Unidad contable: Cuando el valor de un bien es utilizado con frecuencia para medir y comparar el valor de otros bienes o cuando su valor es utilizado para denominar deudas, se dice que el bien posee esta propiedad. Por ejemplo, si los miembros de una cultura se inclinan por medir el valor de las cosas en referencia a las cabras, las cabras seran la
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principal unidad contable. Un caballo podra costar 10 cabras y una cabaa unas 45 cabras. La unidad de cuenta significa que es la unidad de medida que se utiliza en una economa para fijar los precios. 3.- Conservacin de valor: Cuando un bien es adquirido con el objetivo de conservar el valor comercial para futuro intercambio, entonces se dice que es utilizado como un depsito de valor. En el ejemplo anterior, una cabra tendra un problema a la hora de servir como dinero, puesto que es un bien perecedero: con el tiempo muere. Otros materiales, como el oro y la plata, conservan sus propiedades a pesar del paso del tiempo. Es un medio de acumulacin o atesoramiento. El dinero, como representante de la riqueza, tiene el poder de comprar cualquier mercanca y se puede guardar en cualquier cantidad. En otras palabras, la funcin de atesoramiento slo puede realizarla el dinero de pleno valor: monedas y lingotes de oro, piedras preciosas, objetos de oro, etc. El bien escogido como medio de acumulacin debe ser siempre algo que pueda guardarse durante largos periodos sin que se deteriore. El dinero es un depsito de valor pero no el nico, cualquier activo que mantenga su poder adquisitivo a lo largo de tiempo servir como depsito de valor. PARA QUE SIRVE? Sirve para que l trabaje para ti, no tu para l. Por ese motivo es importante tener una buena cultura emocional financiera, para evitar gastar en pasivos y podamos ahorrar y empecemos a invertir en activos (en negocios que nos dejen dinero), esta es la mentalidad del millonario.

LA POLITICA MONETARIA: Qu ES? La poltica monetaria o poltica financiera es una rama de la poltica econmica que usa la cantidad de dinero como variable para controlar y mantener la estabilidad econmica. La poltica monetaria comprende las decisiones de las autoridades monetarias referidas al mercado de dinero, que modifican la cantidad de dinero o el tipo de inters. Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero, se le denomina poltica monetaria expansiva, y cuando se aplica para reducirla, poltica monetaria restrictiva. INTRODUCCION: La poltica monetaria
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Es una poltica econmica que usa la cantidad de dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica Para ello, las autoridades monetarias usan mecanismos como la variacin del tipo de inters, y participan en el mercado de dinero.

Dinero

El dinero es cualquier medio de cambio generalmente aceptado para el pago de bienes y servicios y la amortizacin de deudas. Tambin sirve como medida del valor para tasar el precio econmico relativo de los distintos bienes y servicios; el nmero de unidades monetarias requeridas para comprar un bien se denomina precio del bien. Las clases ms importantes de dinero son el dinero material, el crediticio y el fiduciario. El valor de un bien considerado como dinero material. Es el valor del material que contiene, los principales materiales utilizados en esta clase de dinero han sido el oro, la plata y el cobre, en la antigedad varios artculos hechos con estos metales, as como con hierro y bronce, eran utilizados como dinero, mientras que entre los pueblos primitivos se utilizaban como medio de cambio bienes tales como las conchas, las perlas, los colmillos de los elefantes, las pieles, los esclavos y el ganado. El dinero crediticio. Consiste en un papel avalado por el emisor, ya sea un gobierno o un banco, para pagar el valor equivalente en metal. Dinero fiduciario. Es el papel moneda no convertible en ningn otro tipo de dinero y cuyo valor est fijado meramente por decreto gubernamental. La mayora de las monedas en circulacin son tambin un tipo de dinero fiduciario, porque el valor del material con el que estn hechas suele ser inferior a su valor como dinero. Tanto el crediticio como el fiduciario son formas de dinero que generalmente se han aceptado tras un decreto gubernamental segn el cual todos los prestamistas tienen que aceptar el dinero como pago de lo que se les debe; el dinero se denomina entonces medio de curso legal. Si la oferta de papel moneda no es excesiva en relacin con las necesidades del comercio y tanto la industria como la gente confa en la estabilidad de la situacin, es probable que la moneda se acepte generalizadamente y mantenga
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relativamente estable su valor. Sin embargo, si esa moneda se emite en exceso para financiar las necesidades del gobierno, se destruir la confianza en la moneda y sta perder rpidamente su valor. Esta depreciacin de la moneda suele venir seguida de una devaluacin formal o reduccin del valor oficial de la moneda mediante un decreto gubernamental. El dinero bsico de un pas se denomina patrn monetario, el cual, hace referencia al tipo de dinero que se utiliza en el sistema monetario. Los patrones modernos han sido o un bien, principalmente oro o plata, o patrones fiduciarios, consistentes en papel moneda no convertible. Las principales clases de patrones oro han sido la moneda de oro, los lingotes de oro con una determinada cantidad de oro y el patrn de cambio oro bajo el cual una moneda puede convertirse en la moneda de otro pas sobre la base del patrn oro. El patrn plata ha sido utilizado en nuestro tiempo principalmente en Oriente. Tambin existe el patrn bimetlico; el sistema de bimetal se ha utilizado en varios pases en los que las monedas podan ser tanto de oro como de plata. Estos sistemas raramente funcionaban, fundamentalmente debido a la ley de Gresham, que demuestra que la moneda barata tiende a desplazar y expulsar de la circulacin a la moneda cara. En la actualidad la mayor parte de los sistemas monetarios del mundo son fiduciarios, en los cuales no se permite la libre convertibilidad de la moneda en metales y el dinero tiene valor gracias a un decreto gubernamental y no por su contenido en oro o plata. Los sistemas modernos tambin se describen como sistemas de dinero gerencial, porque el valor de las unidades monetarias depende, en gran medida, de la gestin gubernamental y de las polticas econmicas. Dinero es cualquier cosa que los miembros de una comunidad est dispuestos a aceptar como pago de bienes y deudas". Es un medio de pago de aceptacin general. Esta proviene de la autoridad pblica y de las costumbres. Cualquier mercanca susceptible de ser usada como medio de cambio, como patrn comn de los precios de las dems mercancas y como medio de realizacin de pagos diferidos. Su valor debe ser por lo tanto, estable, aunque en la actualidad la inflacin, con el consiguiente aumento de precios, reduce constantemente su poder adquisitivo. Dinero es cualquier cosa que los miembros de una comunidad est dispuestos a aceptar como pago de bienes y deudas". Dinero son los billetes y monedas de circulacin legal en un pas, en poder del pblico, ms los depsitos bancarios en cuenta corriente movilizados mediante el cheque. Funcin del dinero
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La funcin elemental del dinero es la de intermediacin en el proceso de cambio. El hecho de que los bienes tengan un precio proviene de los valores relativos de unos bienes con respecto a otros. Las funciones que cumple el dinero son: Facilitar el intercambio de mercaderas. Por tratarse de un bien convencional de aceptacin general y garantizado por el estado. Actuar como unidad de cuenta. Es decir, expresar en determinadas unidades los valores que ya poseen las cosas. En este caso, de denomina funcin numeraria. Patrn monetario. Regulacin de la cantidad de dinero en circulacin en una economa, a travs de una paridad fija con otro elemento central que lo respalda, que puede ser un metal precioso o una divisa fuerte de aceptacin generalizada en el mbito internacional para todo tipo de transacciones comerciales. Actividades que podemos realizar con el dinero. Medio de transferencia del poder adquisitivo. Cuando una persona otorga un crdito a otra, le est transfiriendo capacidad de compra por un tiempo determinado. Para el prestamista, la operacin le brinda una reserva de valor por el monto acordado, y para el prestatario representa una transferencia de poder de compra. Medio de pago de las obligaciones monetarias. Las obligaciones de dar una cierta suma de dinero, se cancelan entregando esa cantidad monetaria. Instrumento de poltica econmica. Las autoridades monetarias pueden influir en la economa regulando la cantidad de circulante, los crditos bancarios, etc.; de esta manera, se influye en la estructura productiva, en las inversiones, en el poder adquisitivo de la poblacin. Caracterstica del dinero Mercanca que no se consume Sujeto a la ley de la oferta y la demanda No forma parte de la riqueza nacional
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El dinero no es bueno, ni malo, moral o inmoral, es un simple instrumento de cambio El dinero no corrompe del hombre; si no el hombre corrompe al dinero Un cheque no es dinero, sino simplemente una orden a un banco para que se transfiera una determinada cantidad de dinero, que estaba depositada en l. Los depsitos no son una forma visible o tangible de dinero, sino que consisten en un asiento contable en las cuentas de los bancos

El dinero sano Tres caractersticas para que el dinero sea sano: 1.Unidad: Todas las unidades deben poderse intercambiar unas con otras 2.Estabilidad: Permite un mejor clculo econmico y que se cumpla la funcin principal del dinero. Funcin principal: Medio de intercambio. 3.Libertad: Facultad de cambiar dinero por cualquier bien o servicio deseado; o por cualquier moneda extranjera o bien extranjero. Origen y creacin del dinero Ya en el ao 1100 a.C. circulaban en China miniaturas de cuchillos de bronce, hachas y otras herramientas utilizadas para reemplazar a las herramientas verdaderas que servan de medio de cambio. Las funciones del dinero como medio de cambio y medida del valor facilitaban el intercambio de bienes y servicios y la especializacin de la produccin, pero, sin la utilizacin del dinero el comercio se reducira al trueque o intercambio directo de un bien por otro. En una economa de trueque, una persona que tiene algo con lo que comerciar ha de encontrar a otra persona que quiera eso mismo y que tenga algo aceptable para ofrecerle a cambio. Las monedas hechas con una aleacin de oro y plata aparecieron por primera vez en el siglo VI a.C. en el distrito de Lidia, en Asia Menor, que era en aquella poca un importante pas industrial y comercial. Este dinero era genuinamente dinero material, cuyo valor vena determinado por su contenido en metales preciosos. Las monedas proliferaron rpidamente en todos los pases desarrollados del mundo. Tanto los monarcas como los aristcratas, las ciudades y las instituciones empezaron a acuar dinero con su sello identificativo para certificar la autenticidad del valor metlico de la moneda.
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Sin embargo, las monedas siempre se limaban o recortaban para sacar el metal precioso que contenan, por lo que las autoridades que las emitan estaban tentadas a rebajar la acuacin asegurndose beneficios a corto plazo al reducir el contenido de metales preciosos. Las monedas de baja calidad de bronce o cobre eran, de hecho, dinero fiduciario, cuyo valor dependa principalmente del nmero de monedas de oro o cobre por las que se podan intercambiar. Las monedas de oro y plata solan circular fuera del pas que las emita dado su valor intrnseco; as, el peso de plata espaol, cuyo material provena de las minas del Per y de Mxico, se convirti en una moneda de uso corriente en China a partir del siglo XVI. Una vez creadas, las monedas originaron un sistema monetario cuyas caractersticas han permanecido, en esencia, constantes durante milenios; uno de los cambios que ha perdurado fue la introduccin, en las monedas europeas del siglo XVII, de las ranuras en los bordes con el fin de evitar que se limasen. El papel moneda fue introducido por primera vez en China, en torno al siglo IX, como dinero en efectivo intercambiable por certificados emitidos para el gobierno de la dinasta Tang por los bancos privados. Respaldado por la potente autoridad del Estado chino, este dinero conservaba su valor en todo el imperio, evitando as la necesidad de transportar la pesada plata. Convertido en monopolio del Estado bajo la dinasta Song, el papel moneda ha pervivido durante toda la historia china a pesar de las perturbaciones causadas por los cambios polticos y de que la emisin del papel moneda no estaba respaldada ni por plata ni por otras reservas. El problema de la depreciacin hizo que, a partir de entonces, se mantuviera la plata como patrn de cambio chino para las transacciones importantes. El papel moneda apareci por primera vez en Occidente en el siglo XVI, cuando se empezaron a emitir pagars por parte de los bancos para respaldar los depsitos monetarios de sus clientes. Estos medios de cambio proliferaron y las autoridades coloniales francesas de Canad utilizaban cartas de juego firmadas por el gobernador como promesa de pago desde 1685, ya que el envo de dinero desde Francia era muy lento. El papel moneda se fue haciendo popular a lo largo del siglo XVIII, pero segua siendo dinero crediticio que se emita para respaldar los depsitos de oro o plata. El dinero fiduciario, cuando surgi, era normalmente una medida de urgencia para tiempos de guerra, como los papiros (greenback) americanos. Los bancos privados fueron sustituidos paulatinamente por bancos centrales como autoridades emisoras de papel moneda. A finales del siglo XIX la cada del valor del oro acarre la creacin de un patrn oro internacional en el que todas las monedas podan intercambiarse por oro, y el valor del dinero (ms que los precios) estaba fijado por la paridad de la moneda con el oro. Casi
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todos los gobiernos suspendieron la convertibilidad de sus monedas durante la 1 Guerra Mundial, perdindose todo el inters por volver a introducir el patrn oro internacional tras la Gran Depresin. Gran Bretaa abandon el patrn oro en 1931, y la transformacin de las monedas mundiales a dinero fiduciario con valores fijados totalmente por la demanda del mercado culmin con el abandono de la vinculacin del dlar estadounidense en 1971. La poltica monetaria: La poltica monetaria es una poltica econmica que usa la cantidad de dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica. Para ello, las autoridades monetarias usan mecanismos como la variacin del tipo de inters, y participan en el mercado de dinero. OBJETIVOS Estabilidad del valor del dinero Plena ocupacin (mayor nivel de empleo posible) Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos MECANISMOS El banco central puede modificar la cantidad de dinero directamente, pero hay otras formas de cambiar la cantidad de dinero en circulacin, estas son: Variacin del tipo de inters Indica cunto hay que pagar por el dinero que nos presta un banco. Por eso, si el tipo de inters es muy alto, no todos los inversores podrn permitrselo, y no pedirn muchos prstamos. El dinero se quedar en el banco. En cambio, una bajada de los tipos de inters incentiva la inversin y la actividad econmica, ya que los empresarios dispondrn fcilmente de dinero para invertirlo en sus proyectos. Por tanto, los cambios en la tasa de inters estn relacionados directamente con la cantidad de dinero que circula en el mercado. Variacin del coeficiente de caja El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica qu porcentaje del dinero de un banco ha de mantener en reservas lquidas, o sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar riesgos.
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Si el banco central decide reducir este coeficiente (guardar menos dinero en el banco y prestar ms), eso incentiva a la economa y aumenta la cantidad de dinero en circulacin, ya que se pueden conceder an ms prstamos. Si el coeficiente aumenta, el banco se reserva ms dinero, y no puede conceder tantos prstamos. La cantidad de dinero baja. De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado sin tener que fabricar ms moneda. Compra/Venta de Deuda Pblica La deuda pblica consiste en ttulos emitidos por el Estado, y pueden ser letras, bonos y obligaciones. Bsicamente, son papeles que se le compran por un precio, y que al cabo de un tiempo nos comprarn por otro, probablemente mayor. Si el Estado pone de golpe a la venta muchos ttulos, y la gente los compra, el Estado est recibiendo dinero de la gente, y por tanto la gente dispone de menos dinero. De esta forma est reduciendo la cantidad de dinero disponible en el mercado. En cambio, si el Estado decide comprar ttulos (recibir los papeles y dar dinero a cambio), est inyectando dinero en el mercado, ya que la gente dispondr de dinero que antes estaba guardado. ste es el objetivo de la deuda pblica, pero, como su nombre indica, el dinero retenido debe ser devuelto en el futuro. TIPOS DE POLTICA MONETARIA Poltica monetaria expansiva Cuando en el mercado hay poco dinero en circulacin, se puede aplicar una poltica monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. sta consistira en usar alguno de los siguientes mecanismos: .Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos bancarios. .Reducir el coeficiente de caja, para poder prestar ms dinero. .Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado. = tasa de inters

OM = Oferta Monetaria

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= Tasa de equilibrio

DM = Demanda de dinero

En la grfica se ve cmo al bajar el tipo de inters (de r1 a r2), se pasa a una situacin en la que la oferta monetaria es mayor (OM1).

Poltica monetaria restrictiva Cuando en el mercado hay mucho dinero en circulacin, interesa reducir la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una poltica monetaria restrictiva. Consiste en lo contrario que la expansiva: .Aumentar la tasa de inters, para que pedir un prstamo sea ms caro. .Aumentar el coeficiente de caja, para dejar ms dinero en el banco y menos en circulacin. .Vender deuda pblica, para quitar dinero del mercado cambindolo por ttulos.

= tasa de inters

OM = Oferta Monetaria

= Tasa de equilibrio

DM = Demanda de dinero

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De OM0 se puede pasar a la situacin OM1 subiendo el tipo de inters. La curva de demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de inters muy altas, la demanda ser baja (cercana al eje de ordenadas, el vertical), pero con tasas bajas se pedir ms (ms a la derecha).

ASIMETRA DE LA POLTICA MONETARIA

La poltica monetaria es ms efectiva para restringir el gasto agregado (poltica restrictiva) que para generarlo (poltica expansiva). Esto se debe a tres motivos: A las autoridades les resulta ms fcil presionar a la alza las tasas de inters que a la baja. El banco central puede llevar a cabo una poltica expansiva posibilitando con ello una mayor concesin de prstamo y por lo tanto, aumentando la oferta de dinero; pero no puede obligar a los bancos a que presten ms cuando, por ejemplo, los empresarios se niegan a invertir ante expectativas negativas. Mediante la poltica restrictiva se puede incluso racionar el crdito, de forma que las empresas sean incapaces de obtenerlos para financiar sus inversiones. Sin embargo lo contrario no es as, ya que no se puede forzar a que las empresas soliciten ms crditos de los que desean. La oferta monetaria Tambin llamada a veces liquidez, la oferta monetaria es la cantidad total de dinero que existe en una economa. Hay varias posibles definiciones del concepto de acuerdo al tipo de los activos que se consideren como integrantes de la liquidez existente. En su definicin ms restringida, la oferta monetaria est constituida exclusivamente por los billetes y monedas en circulacin ms los depsitos a la vista o en cuenta corriente que se hallan en el sistema bancario. A esta oferta monetaria bsica, o circulante, se la denomina como M1. Si a ella se le agregan los depsitos en cuentas de ahorro y los de plazo fijo, llamados en conjunto cuasi dinero, se obtiene una cantidad mayor, que se designa entonces como M2 y se denomina liquidez monetaria. Cuando a esta ltima cantidad se le agregan los depsitos a muy largo plazo se obtiene la ms extendida definicin de oferta monetaria, que en este caso se designa como liquidez ampliada, M3.
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Entre la oferta y la demanda monetaria, como en relacin con cualquier otro bien, se establece una relacin que determina el precio de la mercanca transada. Si la oferta supera a la demanda la mercanca dinero tiende a bajar de precio, es decir que habr una tendencia hacia la baja de los intereses, e inversamente cuando la demanda supera a la oferta. Por la va de esta relacin los bancos centrales pueden entonces ejercer una influencia importante sobre la tasa de inters, pues de acuerdo al nivel de la masa monetaria existente podrn establecerse diferentes niveles para los mismos. Pero la oferta monetaria est tambin directamente relacionada con su respaldo efectivo, la cantidad de bienes y servicios a disposicin del pblico y, ms concretamente, a los activos que conforman la base monetaria, pues la oferta monetaria total es un mltiplo determinado de la misma. Si la base monetaria se mantiene constante y aumenta la oferta monetaria habr entonces una mayor cantidad de dinero en relacin con los bienes que es posible obtener; ello har que el precio unitario de los mismos aumente, producindose as un efecto inflacionario. Si se aumenta el conjunto de bienes y servicios disponibles manteniendo la misma oferta monetaria, o si esta disminuye sin que se produzca una reduccin de los bienes y servicios, los precios tendern a bajar, producindose entonces deflacin. Dineros, Tasas de Inters e Ingresos Cualquier mercanca que sea aceptada ampliamente en una sociedad como medio de pago y medida de valor de los bienes y servicios. Como medio de pago, el dinero es el objeto que se transfiere entre las partes cuando se efecta un pago. En tal sentido sirve como medio de intercambio, funcin esencial en la economa de todas las sociedades, salvo las ms primitivas, donde las transacciones se efectan mediante el trueque. Tasas de Inters El porcentaje que se cobra como inters por un una suma determinada. Las tasas de inters suelen denominarse activas cuando nos referimos a la que cobran los bancos y otras instituciones financieras que colocan su capital en prstamos a las empresas y los particulares, y pasivas, cuando nos referimos al inters que pagan dichas instituciones al realizar operaciones pasivas, es decir, cuando toman depsitos de ahorro o a plazo fijo. La tasa de inters real es aquella que toma en cuenta el efecto desvalorizado de la inflacin: as, si una tasa de inters es del 20% anual y la inflacin, en el mismo perodo, es de un 18%, la tasa de inters real es slo de un 2%, pues sta es la proporcin en que ha crecido el capital durante el perodo. Ingresos

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Son todos aquellos recursos que obtienen los individuos, sociedades o gobiernos por el uso de riqueza, trabajo humano, o cualquier otro motivo que incremente su patrimonio. En el caso del Sector Pblico, son los provenientes de los impuestos, derechos, productos, aprovechamientos, financiamientos internos y externos; as como de la venta de bienes y servicios del Sector Paraestatal. Conclusin En conclusin, el dinero posee misterios indescifrables, pues en un momento poseerlo es positivo, y en otro, es daino; Puede tambin servir para corromper, y esta ltima es la ms lamentable, y pulula por doquier CUIDADO CON EL DINERO!. El dinero que ha sido creado de la nada se le conoce como primario y tambin base monetaria. El Banco Central emite dinero primario para prestarle al Gobierno y los bancos, para comprar divisas o para prestarlo indirectamente cuando alcance el presupuesto, la creacin de este dinero primario sin el respaldo de la produccin es lo que crea la inflacin. Aceptado universalmente, esto significa que sea fcil de intercambiar. Desde el punto de vista legal estrictamente slo la moneda es dinero, ya que nicamente ella constituye el medio de pago fsico impuesto por ley. En la economa moderna se admite el dinero. LA DEMANDA POR DINERO: La demanda de dinero explica los motivos por los que los individuos deciden guardar una parte de su riqueza en forma de dinero, renunciando a la rentabilidad que podran obtener si colocaran tales recursos en otros activos. Cuando el dinero es un bien sin un valor intrnseco en s mismo, puede parecer paradjico que exista una demanda de dinero en vez de, en todo caso, de los bienes que se pueden adquirir con ese dinero.1 Para entender la demanda de dinero, es preciso recordar que la liquidez de un activo es la facilidad con que puede convertirse en el medio de cambio de la economa. La definicin de dinero es precisamente la de medio de cambio de la economa, por lo que es por definicin el activo ms lquido que puede existir, la demanda de dinero es por tanto demanda de liquidez frente a otros activos ms rentables pero menos lquidos. Introduccin Una de las interrogantes principales al tratar de formular una teora de la demanda por dinero es si esta puede enmarcarse en una teora general de demanda. A prima facie la

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demanda por dinero no parece encajar en un marco de una teora microeconmica segn se aplica a los bienes y servicios. Por ejemplo, el dinero no es algo que se pueda consumir ni que rinda un servicio como es cierto para los bienes duraderos que consumimos. Por otro lado, hay que observar que los activos que pueden competir con el dinero (bonos, acciones y otros activos financieros) rinden ingreso al que los posee. Sin embargo, el dinero se diferencia de otros bienes y Servicios bsicamente debido a su liquidez. Dicho en otras palabras el dinero es aceptado como medio de cambio y su valor en el mercado es altamente predecible. La aceptacin del mismo como medio de cambio, es universal o sea, que una de las caractersticas del dinero, adems de su liquidez, es su universalidad Por qu las personas demandan dinero? Existe, entre otras, dos razones bsicas para que exista demanda por dinero. El mismo se necesita para llevar a cabo transacciones. 0 sea, se necesita para efectuar pagos en un mundo en el cual existen fricciones. Las familias y los negocios reciben el dinero en fechas que no necesariamente corresponden a las fechas en las cuales ellos tienen que efectuar los pagos o gastar el dinero. Otros activos acarrean costos de transacciones y adems se incurre en la posibilidad de prdidas de capital. OFERTA MONETARIA: I. Oferta monetaria: La oferta monetaria es la cantidad de dinero que hay en circulacin en una economa. La oferta monetaria no slo incluye el dinero lquido o efectivo (billetes y monedas en circulacin), sino que adems incluye el dinero bancario. La oferta monetaria se mide a partir de los agregados monetarios. El primer agregado monetario es la M1, tambin llamado como oferta monetaria en sentido estricto, y est formado por el efectivo en circulacin ms los depsitos a la vista. El segundo agregado monetario es la M2, tambin llamada oferta monetaria en sentido amplio, y est formado por el efectivo en circulacin, los depsitos a la vista y los depsitos de ahorro. El agregado monetario utilizado en la Unin Monetaria es la M3, que incluye adicionalmente los depsitos a plazo, as como otros componentes. El dinero bancario est formado por los depsitos bancarios, es decir, los distintos depsitos (a la vista, de ahorro o a plazo) que poseen los agentes econmicos (familias y empresas no financieras) en los bancos comerciales. El dinero bancario no est respaldado ntegramente por dinero tangible, sino tan slo una parte. Esta parte del dinero bancario que s existe fsicamente es lo que se denomina reservas bancarias.
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Esto es as debido a las caractersticas del negocio bancario (recurdese tema 4 cmo los bancos comerciales reciben unos depsitos de unos clientes, mantienen una parte de dichos depsitos en forma de reservas bancarias, y el resto lo utilizan para prestrselo a otros agentes econmicos a cambio del cobro de unos intereses). Por tanto, si en el mismo momento del tiempo todos los agentes econmicos quisiramos convertir nuestros depsitos bancarios en dinero efectivo, no sera posible, puesto que dicha cantidad de dinero fsico no existe en la realidad. Entonces..., si el dinero bancario no est respaldado por dinero fsico, por qu se considera dinero a los depsitos bancarios? El motivo por el cual el dinero bancario es considerado como dinero por los agentes econmicos, se fundamenta en la confianza que tienen dichos agentes, en que los depsitos pueden ser convertidos en dinero efectivo en cualquier momento. Resumiendo, la oferta monetaria queda definida como: OM = Lm + D Donde Lm es el efectivo (billetes y monedas) en manos del pblico y D son los depsitos bancarios. Las reservas bancarias son la proporcin de los depsitos bancarios que los bancos comerciales mantienen en forma lquida y no pueden prestar a otros clientes. Estas reservas bancarias se mantienen por dos motivos: 1. Porque lo exige el Banco Central. El Banco Central exige que los bancos comerciales mantengan un determinado porcentaje de los depsitos bancarios en forma de reservas. A este porcentaje o proporcin es lo que se denomina como coeficiente legal de caja. Las reservas legales aparecen en el pasivo del balance del Banco Central. 2. Porque los bancos comerciales deben asegurar la liquidez de sus clientes, es decir, deben ser capaces de convertir un depsito bancario en dinero lquido en el momento en que cualquier cliente lo desee. Estas reservas se denominan como efectivo en caja de los bancos. II. Base Monetaria: La base monetaria es lo que se conoce como dinero de alta potencia. Es el dinero a partir del cual se genera todo el dinero de la economa, es decir, la oferta monetaria. Por tanto, la base monetaria est constituida por el dinero efectivo (billetes y monedas) que puede estar, como hemos dicho anteriormente, o bien en manos de pblico (familias y empresas no financieras), o bien en las cajas de los bancos (las reservas que
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mantienen los bancos comerciales para asegurar la liquidez de sus clientes). Adicionalmente, la base monetaria incluye las reservas bancarias obligatorias, que como se ha dicho anteriormente, vienen determinadas por el Banco Central a partir del coeficiente legal de caja. Resumiendo, la base monetaria queda definida entonces como: BM = Lm + RB Donde Lm es el efectivo en manos del pblico y RB son las reservas bancarias (las legales y las que mantienen los bancos de forma voluntaria para asegurar la liquidez de los clientes). 1.2. RELACIN ENTRE LA OFERTA MONETARIA Y LA BASE MONETARIA Por tanto, si la base monetaria es el dinero que existe fsicamente en forma de billetes y monedas, ya sea en manos de los agentes o en forma de reservas, y la oferta monetaria es la cantidad total de dinero de la economa, incluyendo el dinero bancario, qu relacin existe entre la base monetaria y la oferta monetaria? En primer lugar, la oferta monetaria es mayor que la base monetaria, ya que incluye el dinero bancario, es decir, el dinero generado como consecuencia de la capacidad de creacin de dinero por parte de los bancos comerciales (ver tema 4 del programa). Si la OM es superior a la BM, cuntas veces es mayor la OM respecto a la BM? OM = Lm + D BM = Lm + RB Dadas la OM y la BM calculamos el cociente OM/BM

Dadas la OM y la BM calculamos el cociente OM/BM

A continuacin dividimos dicho cociente por el total de depsitos de la economa (D):

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