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LE PARADOXE DE SOLOW MYTHE OU REALITE

Jrme CAPIROSSI Septembre 2002 De plus en plus darticles se rfrent au Paradoxe de SOLOW selon lequel on ne voit pas leffet des investissements informatiques dans les statistiques de productivit. Certains parmi ces articles appliquent directement lentreprise un modle macro-conomique de croissance et interrogent les Directions Gnrales sur leur stratgie informatique, dautant plus que le contexte conomique poussent ces dernires vers des politiques de rduction des cots. Quest-ce que la productivit ? Initialement, la productivit tait assimile la notion de rendement physique base sur le rapport entre les produits et les ressources utilises. Ainsi se dgage une premire dfinition comme : le rapport du nombre dunits de bien produit sur le nombre dunits de ressources utilises pour une priode donne . Par exemple, dans une conomie agricole on parle de rendement lhectare, dans lartisanat ou lindustrie du nombre dheures travailles pour fabriquer un produit, dans le monde du service on parle du nombre dheures vendues pour un nombre dheures payes. Cependant une telle dfinition soulve plusieurs questions : Quelle ressource est lorigine de laccroissement du rendement, est-ce la terre (facteur naturel) ? le capital ou le travail ? En fonction des poques les rponses ont vari et ont engendr de nouvelles dfinitions du rendement et de la productivit. Si les units de bien produit ne sont pas homognes, la comptabilisation en units ne permet pas den saisir la disparit. Par exemple, la complexit des ordinateurs actuels est sensiblement diffrente de celle des ordinateurs 20 ans auparavant. Le rendement sur une priode t est

R(t) =

Y t est le nombre de biens produits pendant la priode, F(t)est la quantit de ressource utilise sur la priode.
La productivit en conomie La thorie conomique sest longtemps interrog sur les principes conomiques guidant le dveloppement harmonieux des socits ou des nations. Cette question est un des fondements de lconomie politique dont la proccupation principale est la recherche des conditions de lquilibre conomique et dune croissance quilibre de la richesse des socits. Il est apparu quune des conditions majeures de cette croissance est laccroissement de la productivit. Partant de la notion de rendement, les conomistes ont essay de rsoudre la question de linhomognit des produits dans le temps. Nanmoins, la normalisation par la valeur marchande (prix des biens, cot des facteurs,...) est trop sensible aux fluctuations montaires. Le recours la notion dutilit des biens produits ne rsout pas la question de manire satisfaisante. Aujourdhui le consensus sest tabli autour de la notion de valeur ajoute en monnaie constante. Lorigine des gains de productivit est le fait de laccumulation du capital par tte et dun effet combin des facteurs de production qui amliore lefficacit du travail. Le mrite de cette approche est de justifier la rmunration du capital, et de poser la question, pour certaines activits, de la rmunration des facteurs naturels (question de lcologie). Elle explique galement lcart constat entre les gains de productivit et la variation de laccumulation des facteurs. Nanmoins, fidles leur vision macroconomique, les conomistes ont dvelopp des modles abstraits, simplifis, faisant lhypothse que les interactions locales complexes sannulent. Notamment : Un pays ne produit quun seul type de bien homogne Les marchs sont parfaits, cest dire que l intgralit du bien produit scoule un prix dquilibre La technologie est exogne et peut tre reprsente par une fonction de production noclassique

()

Y (t ) o F(t)

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La consommation agrge suit une fonction keynsienne Les facteurs de productions sont substituables Le taux de participation de la population lemploi est constant Les rendements sont constants

Un des modles les plus connus est le modle de SOLOW qui sappuie sur une fonction de production (ou technologie) de type Cobb Douglass homogne progrs technique neutre : (1) Y = F(B,K,L) =BK L
(1)

o,

K reprsente le capital L le facteur travail B le progrs technique ou productivit totale des facteurs Y la valeur ajoute, cest dire le PIB ou PNB en fonction de la base de calcul. La fonction de production est rendements constants

(1 )+ =1

Le progrs technique B est neutre dans le sens o il affecte le capital et le travail dans les mme proportions. Remarquons que le progrs technique

B=

Y , reprsente la productivit totale des facteurs (PTF). K L(1)

La productivit est la valeur ajout par tte :


(1) Y = BK L =B. K =B.k (2) y = L L L

( )

En passant au logarithme et en posant

& y=

(3) log( y)=log( B)+ log( k) en drivant cette expression par rapport au temps on obtient :

dy & dk ,k= , on obtient : dt dt

d log( y) d log( B) d log( k) = + , dt dt dt dy (5) 1 = 1 dB + 1 dk y dt B dt k dt & & y & (6) = B + k y B k


(4) Laccroissement de la productivit du travail est gale laccroissement du capital par tte pondr auquel sadditionne un accroissement de productivit exogne du au progrs technique. Si la consommation suit une fonction keynsienne, alors les investissements doivent galer le montant de lpargne. Dautre part, il faut inclure la part dinvestissement destiner couvrir la dprciation du capital . Ainsi on obtient la relation suivante : (7) (1-c)Y=I+K, do laccroissement du capital

& (8) K = I =(1c)Y K


(9)

& & & & & k = L .K L K = K K L L2 L L L

en reportant (8) dans (9) on obtient :

& (10) k =(1c)y k k. L


laccroissement relatif du facteur travail tant par hypothse gal laccroissement de population du pays, rput constant et gal n, on obtient : (11)

& L

& k =(1c) yk( +n) une des relations fondamentale du modle de SOLOW

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A ltat stationnaire, cest dire lorsque

& k =0 , lquilibre stablit pour la valeur suivante : 1 (1 ) (1 ) (1c) (1c) (1c) 1 (1 ) (1c) (12) k = y , do k = Bk , k = B et y =B comme ( +n) ( + n) ( + n) ( + n)

lquilibre k* est constant, alors y* est constant. Lavantage du modle de SOLOW est davoir pu expliquer pour partie, la relation entre la richesse (PIB) des nations et le niveau dinvestissement par tte. Le paradoxe de SOLOW provient du fait que contre toute attente, en 1970 malgr un accroissement du taux de capital par tte, la productivit na pas augment. Cela est du un effondrement de la part due la productivit totale des facteurs, alors que les annes 1960-70 ont connu de gros investissements en informatique.
/Y K L PTF /y

1960-70 1970-80 1980-90 1960-90

4 0,8 1,2 1,9 2,2 2,7 0,9 1,5 0,2 0,4 2,6 0,8 0,7 1 1,5 3,1 0,8 1,2 1,1 1,4

Il ny a pas de relation automatique entre linvestissement par tte et la productivit. Les explications apportes mettent en lumire les limites de lapproche de SOLOW (M Brochu, M Yildizoglu): Laccroissement des cours des matires premires (ptrole) qui rsulte dans la diminution significative de la valeur ajoute La tertiarisation de lconomie qui rsulte dans une diminution des gains de productivit Linhomognit des produits dans le temps, avec leffet qualit Linhomognit des facteurs de production dans le temps (motivation de la main duvre, cot relatif,) Cependant, le modle de SOLOW ne parvient pas expliquer la croissance soutenue du revenu par tte. En effet, ds ltat stationnaire atteint, le capital par tte ne crot plus, et par consquent le revenu par tte est constant galement. Les modles de croissances tant au centre de la thorie conomique actuelle, de nombreux conomistes apportent des contributions thoriques, afin daffiner lidentification et la quantification des causes de la croissance. Par exemple en ajoutant chaque facteur de production, un facteur defficacit qui quantifie leffet du progrs technique sur chaque facteur de production : (13) Y = F(B,K,L) =B

(mK ) (nL )(1)

Dautre part en appliquant le modle dquilibre o la valeur ajoute est rpartie totalement entre les facteurs, on peut crire : (14) Y = wL+rK ou w reprsente la rmunration du travail, et r la rmunration du capital Ainsi on pose : (15) 1= wL + rK alors

(1 )= wL Y

En employant une mthode similaire, Oliner et Sichel ont montr que les technologies de linformation entrent pour moiti dans les gains de productivits entre 1996 et 1999 en France. Il reste que la notion de progrs technique ou productivit totale des facteurs (PTF) ne recouvre pas les mmes concepts pour tous les conomistes (RG Lipsey) : Certains y voient une mesure du taux dvolution du progrs technique Dautres y voient une mesure des effets externes (ducations,...) et des conomies dchelles Dautres sont sceptiques sur la valeur de cette mesure

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On conclut que la paradoxe de SOLOW est un paradoxe relatif loutil de mesure choisi qui, aujourdhui, est loin davoir atteint sa maturit. Notamment, ce type de modle de croissance est incapable de prendre en compte : Les effets retards des investissement, 2 3 ans concernant les technologies de linformation Le temps de pntration des technologies de linformation, avec leffet rseau Lutilisation mme des technologies de linformation qui ne sont pas toujours consacres gagner de la productivit, mais gagner des parts de March sur les autres entreprises La qualit de gestion des technologies de linformation qui ne sont pas employes au mieux Les problmes de mesure comme la prise en compte des produits intangibles que sont les services la clientle ou laugmentation de la qualit des produits, ou de la varit des produits Peux-t-on appliquer un modle de type SOLOW une entreprise ? H Grupp et S Maital ont appliqu telle quelle lquation de SOLOW au Bilan Simplifi et au Compte de Rsultat publis au sein des rapports annuels de quelques entreprises de technologie comme INTEL. Ils ont calcul la valeur ajoute Valeur Ajoute : VA = Produit dexploitation Achats de biens intermdiaires Ils ont calculs la valeur ajoute par employ VAE et le Capital par employ KE. En posant, =0,6 , ils ont calcul PTF= VAE-.KE. Cela permet de vrifier que certaines entreprises, un moment donn, ont effectu des investissements qui nont pas fait crotre la valeur ajoute dans les mmes proportions. Par exemple, dans le cas dINTEL, entre 1993 et 1994, le capital par employ sest accru de 12%, alors que la Valeur Ajoute par employ a diminue de 3%. Par consquent, sur la mme priode, la PTF a diminu de 7,8%. On peut nanmoins observer avec M. VOLLE que les variables composant le calcul de la PTF, VA, K et L ne varient pas dans les mmes proportions en fonction du temps. En effet, L varie en fonction du march du travail qui est fonction de facteurs macroconomiques. Ainsi, lorsque la productivit augmente, le facteur travail ne voit pas sa rmunration augmenter court terme. Seule, une tendance durable positive de la productivit aura un effet positif sur la rmunration du travail. La valeur ajoute, fortement dpendante du prix, varie en fonction de donnes sectorielles propre lentreprise : niveau de concurrence, qualit du produit, cycle de vie du produit, Le cot du capital varie en fonction des anticipations des investisseurs, fortement influencs par les marchs financiers. Cest la variable la plus volatile. H Grupp et S Maital justifient leur approche sur la base des faiblesses de lEVA (Economic Value Added). Cet indicateur, de plus en plus utilis pour mesurer la performance des entreprises, se focalise sur la capacit du capital gnrer du profit, cest dire la rentabilit. La popularit de cet indicateur repose sur le fait quil sadresse aux investisseurs, et quil rpond leur proccupation principale, la rentabilit de leur investissement. (16) EVA = NOPAT WACC.K Avec, NOPAT = Net Operating Profit After Tax WACC = Weighted Average of Capital Cost K=Capital investit Cela mesure le surplus de profit dgag aprs rmunration du capital au niveau moyen du March. La rmunration thorique du capital est calcule pour la partie investissement grce la technique du CAPM (Capital Asset Pricing Method). Le cot du capital est la moyenne pondre de la charge de la dette et de la charge de linvestissement. (17) WACC=r1 .

(D+ E )+r2 .( D+E )


D E

Avec, r1 = taux dintrt de la dette r2 = taux de rmunration du capital (CAPM)

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Si lon suit Denis DUBOIS, dans le cadre de son cours au CNAM, les actions stratgiques concourant amliorer lEVA sont : Le recentrage stratgique Le dsendettement La scission Les OPA sur filiales La simplification dorganigrammes La session dimmobilisations La session de participation Le nettoyage de Bilan La rduction de capital La dilution limite du capital Pour DUBOIS, les investisseurs et les managers dentreprises sont donc concentrs davantage sur la gestion du capital investi que sur la productivit. Pourtant le cadre de lEVA permet de piloter lentreprise entre les rsultats obtenus, matrialiss par le profit (NOPAT) et le cot du capital ncessaire pour financer lactivit. Dans ce cadre, Ernst & Young ont identifi les indicateurs suivants : taux de croissance du CA marge oprationnelle investissement en BFR investissement en immobilisations cot du capital Dans une enqute plus dtaille, PWH a identifi les indicateurs entrant dans les dcisions dachat de titres de socit cte. Indicateur Croissance du march Bnfice Investissements Nouveaux produits Flux de trsorerie Objectifs stratgiques Qualit des produits Investissements en R&D Cots de production Part de march Donnes par division Productivit du travail Fidlisation de la clientle Productivit de la R&D Proprit intellectuelle Satisfaction de la clientle Qualit du processus industriel Non Financier / Financier NF F F NF F NF NF F F NF F NF NF NF NF NF NF

Source : Marie-Ange Andrieux et Patrick Frotie, "Valeur actionnariale et immatriels", Analyse Financire, n116, pp. 20-24, septembre 1998.

Parmi ces indicateurs, les technologies de linformation sont susceptibles dinfluencer des degrs divers, le niveau dinvestissement, la conception de nouveaux produits, latteinte des objectifs stratgique, la qualit des produits, les cots de production, les parts de march, la productivit du travail, la fidlisation de la clientle, la productivit de la R&D, la qualit du processus industriel.

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Si lon se met dans la perspective des processus de lentreprise vus dans le cadre de la chane de la valeur telle que la dfinie M PORTER, on peut imaginer lquation de la productivit applique aux processus oprationnels. Les processus de support tant vu comme des redevances, des achats des fournisseurs monopolistiques.

Linformatique de lentreprise se scinde alors en quatre secteurs dactivits diffrents.

Linfrastructure reprsente les rseaux, les postes de travail, les applications bureautiques, enfin tout ce qui est vu comme une ressource utilitaire commune indiffrencie. Linformatique DRH reprsente les plates-formes et les applications ddies linformatique DRH, de mme linformatique R&D, et linformatique des approvisionnements. Linformatique oprationnelle regroupe les plates-formes et les applications supportant directement les processus oprationnels. Elle peut tre vue comme les machines outils sur les chanes de production. Laccroissement de productivit est reprsent alors par : (18)

& & & yo B ko = + yo B ko

o yo reprsente la valeur ajoute oprationnelle (Y-achats-cots des fonctions de soutien) par employ appartenant aux divisions oprationnelles et

k o laccumulation du capital par employ au sein des fonctions oprationnelles.

La PTF reprsente alors laccroissement des savoir-faire exognes et endognes induits par les fonctions de soutien diminu des mauvaises utilisations de linvestissement au sein des fonctions oprationnelles. Par exemple, un investissement dans un projet avort entrane un accroissement du capital per capita, mais pas un accroissement de la valeur ajoute per capita. Lajustement se fait au travers de la variable PTF. A lintrieur de lentreprise, le cot standard des fonctions de soutient est tabli en labsence de concurrence, donc pilot par la demande. Il est en principe souvent suprieur au cot marginal du service. Il est ncessaire de contrler ce cot en le comparant aux cots des fonctions de soutien dautres entreprises par la technique du benchmarking.

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Dans ce schma, les tudes informatiques doivent tre vues comme une activit de R&D, un investissement rendements croissants. Cela signifie que le cot per capita diminue au fur et mesure que lintensit dutilisation augmente. Lentit R&D porte les projets du dmarrage jusqu lachvement, et les vend, une fois termins, lentit oprationnelle. La technique du benchmarking peut, encore une fois, faire fonction de mise en concurrence indirecte, et vrifier que les prix de vente des projets raliss correspondent une ralit de march. Il est noter que lentit R&D porte les risques de projet, la faon de grer ces risques va influer de manire importante sur le cot, et traduire une partie de la performance atteindre. Le suivi de laccumulation du capital per capita pour chaque activit est facilit par la mise en place dun contrle de gestion de type ABC (activity based cost), qui impute les cots la source, cest dire lactivit. Limpact de la productivit sur la rentabilit de lentreprise ? Le suivi de la productivit donne une indication de tendance, concernant un des aspects de la performance de lentreprise. Nanmoins, il reste quil ny a pas de lien automatique entre gains de productivit et rentabilit, notamment en priode daugmentation des cots du capital. Les entreprises du secteur des tlcommunications en font lamre exprience. LEVA impose minima que le ROE - WACC soit positif. Cest dire que la productivit du capital soit suprieure au cot du capital, risque dactivit compris. Quest-ce qui permet une entreprise de dgager un tel surplus ? Evidemment linnovation. Dans ces entreprises forte consommation de capital, linformatique doit constituer un soutien, si ce nest un moteur dinnovation. Leffet de linformatique napparat pas toujours dans les ratios de rentabilit, en effet, si lon prend pour hypothse que le principal effet de linformatique est sur la qualit des produits et services, et que la fonction dutilit des consommateurs est de type U(q, p), fonction du prix et de la qualit, linformatique est un facteur qui permet de maintenir voire daugmenter le niveau des ventes dans un environnement. Leffet de linformatique bnficie dun effet de levier dans un cadre de gain de territoire, puisque en partie rendement croissant, le cot de linformatique diminue plus on lutilise. Leffet de linformatique peut apparatre de manire exogne. Permettant de diminuer les cots de communications, voire les cots de transactions, lutilit de linformatique crot en fonction du carr des entreprises connectes. Cette augmentation de lutilit a un effet exogne sur la PTF, est donc sur la VA per capita. Pour conclure, il ny a pas de paradoxe de SOLOW, concernant linformatique et la productivit. Un ajustement des instruments de mesure permet de superviser leffet des investissements informatique sur la valeur ajoute de lentreprise. En revanche, lEVA ne traduit pas leffet de linformatique sur la rentabilit. Il y a donc l un vrai paradoxe. Ainsi, des dcisions court terme amliorant lEVA dune entreprise, peuvent moyen terme dtruire de la valeur. Il est ncessaire de vrifier leffet sur la productivit de certains investissements ou dsinvestissements effectus dans le cadre de lEVA. REFERENCES BRYNJOLFSSON, Erik. The Productivity Paradox of Information Technologie : Review and Assessment http://ccs.mit.edu/papers/CCSWP130/ccswp130.html DEBONNEUIL, COHEN Economie de la nouvelle conomie 1999 DUBOIS Cours au CNAM http://www.cnam.fr/deg/fin/ DESTAIS, GILLOT-CHAPPAZ Cahier de recherche 23, IEPE Juin 2000 PORTER, "Competitive Advantage". 1985. The Free Press. New York. SOLOW ``Technical Change and the Aggregate Production Function'', Review of Economics and Statistics 39, 312320, 1957 YILDIZOGLU Cours sur la croissance http://beagle.montesquieu.u-bordeaux.fr/yildi/

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