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POLITIQUE BUDGETAIRE

Avec l'importance des ressources qui sont sa disposition (recettes des impts), l'tat a souvent la tentation d'agir directement sur certains domaines de l'activit conomique. Mais c'est seulement au XXe sicle que l'utilisation systmatique des composantes du budget de l'tat a donn naissance la politique budgtaire. 1. Les caractristiques de la politiques budgtaire 1.1 A quoi sert la politique budgtaire ? La politique budgtaire est une politique conomique qui consiste utiliser le budget de l'tat pour atteindre certains objectifs. Autrefois, le budget de l'tat ne jouait pas de rle conomique. Il servait seulement procurer des ressources l'tat afin d'assurer le bon fonctionnement des administrations. C'est seulement partir de la crise des annes 30 que les autorits conomiques ont commenc considrer le budget, ses dpenses et ses recettes, comme un instrument de politique conomique. Les analyses de l'conomiste anglais John M. Keynes ont donn une justification thorique cette ide en montrant que l'utilisation du budget pouvait influencer la demande des agents conomiques (consommation des mnages, investissements des entreprises). Le budget de l'tat peut donc tre utilis dans le cadre d'une politique de rgulation de la conjoncture. Mais il ne faut pas oublier que cette rgulation peut jouer dans les deux sens : dans un sens expansionniste lorsque l'on cherche soutenir ou favoriser l'activit conomique (situations o le chmage est important) ou dans un sens restrictif lorsque l'on cherche rduire la demande des agents conomiques (situations inflationnistes ou dficits extrieurs importants). 1.2 En quoi consiste la politique budgtaire ? La gamme des instruments de la politique budgtaire est trs large car le budget de l'tat regroupe une multitude de ressources et de dpenses possibles. Mais le principal instrument consiste pratiquer un dficit budgtaire en prvoyant un montant de dpenses publiques largement suprieur aux ressources prleves sur les agents conomiques. 1.2.1 Dpenses et recettes Avec les dpenses publiques qu'il effectue, l'tat verse des res sources montaires aux diffrents agents conomiques. Une augmentation des dpenses publiques accrot le montant de ces ressources et stimule la dpense des agents. Les dpenses publiques sont de natures diverses. Il peut s'agir d'abord des rmunrations des fonctionnaires ; ainsi, l'tat qui embauche de nouveaux fonctionnaires favorise l'emploi et la consommation des mnages lorsque le chmage svit. Les aides aux entreprises constituent un deuxime grand type de dpenses destines favoriser l'activit ; ce sont par exemple les subventions (dons) ou les bonifications d'intrt grce auxquelles la banque accorde des taux d'intrt moins levs que ceux du march avec une aide de l'tat qui comble la diffrence. Le budget de l'tat contribue aussi soutenir la demande grce aux dpenses d'infrastructure (transports, autoroutes, par exemple, afin de soutenir l'industrie du bti ment et des travaux publics) ainsi que par l'intermdiaire de sa propre activit productive (entreprises publiques qui, par exemple, investissent massivement lorsque le secteur priv ne le fait pas). Depuis le dbut des annes 80, la politique budgtaire passe aussi par les recettes de l'tat. En effet, une diminution de ces recettes, par exemple une rduction d'impts, favorise la demande des agents conomiques. Ainsi, une rduction de l'impt sur le revenu stimule la consommation des mnages tandis que la baisse du taux de l'impt sur les socits ou certains dgrvements

fiscaux (ce sont des remises d'impts qui rduisent le montant vers) favorisent l'activit des entreprises (embauches, investissements). 1.2.2 Le dficit budgtaire Un dficit budgtaire a indniablement un effet stimulant sur l'activit car l'Etat dpense davantage qu'il ne prlve. Pendant longtemps a rgn le dogme de l'quilibre budgtaire selon lequel tout dficit public tait a priori condamnable. Ds qu'une telle situation se prsentait, lorsque les prvisions de dpenses et de recettes ne se ralisaient pas (conjoncture dfavorable par exemple), les pouvoirs publics devaient tout mettre en uvre pour rtablir l'quilibre budgtaire. Avec la thorie keynsienne, ce dogme fut contest car Keynes dmontrait les effets bnfiques d'un dficit. Grce aux dpenses publiques supplmentaires permises par ce dficit, l'activit conomique se dveloppait et les nouvelles richesses produites permettaient alors de combler le dficit, car le surcrot de richesses crait des ressources fiscales nouvelles. Remarquons, enfin, que les instruments budgtaires peuvent servir dans les deux directions. Ainsi, dans les annes 80, la politique budgtaire a plutt t utilise dans un sens restrictif; cette rigueur budgtaire s'est traduite notamment par une stabilisation des dpenses, voire des baisses dans certains domaines (infrastructures par exemple dans les pays anglo-saxons), ainsi que par une rduction des dficits budgtaires. La situation du solde budgtaire et, plus encore, l'volution de ce solde d'une anne sur l'autre montrent l'orientation des politiques budgtaires suivies. 2 . Les effets de la politique budgtaire 2.1 Les effets positifs de la politique budgtaire Comment expliquer l'efficacit du budget sur l'activit conomique ? Comment une augmentation des dpenses ou l'acceptation d'un dficit peuvent-elles conduire une plus forte croissance de la production nationale ? L'effet positif du budget correspond au mcanisme du multiplicateur dvelopp par Keynes. Les dpenses publiques reprsentant une composante de la demande globale (avec la consommation, l'investissement et les exportations), une augmentation de ces dpenses produit, grce au mcanisme en chane du multiplicateur, un accroissement plus important de la production nationale. Imaginons qu'un gouvernement dcide d'accepter un dficit budgtaire de 10 milliards d'euros et emprunte cette somme des pargnants trangers. Grce au multiplicateur, ces dpenses nouvelles vont induire une augmentation de la production de 40 milliards d' euros (par exemple). Il sera donc possible de rembourser l'emprunt tandis que la production nationale se sera accrue (de 30 milliards). Le budget sera de nouveau en quilibre, mais de nouveaux emplois auront t crs. Ces mcanismes jouent favorablement dans deux circonstances diffrentes, lorsque le dficit est provoqu volontairement par la politique conomique (on parle de dficit structurel) et lorsque le dficit rsulte uniquement de l'volution de la conjoncture conomique (dficit conjoncturel, lorsque par exemple, une faible activit conomique rduit le recettes fiscales attendues). Lorsque le dficit est li la seule conjoncture, le mcanisme du multiplicateur peut mme provoquer un retour automatique l'quilibre budgtaire. Cet enchanement conomique, qui a reu le nom de "stabilisateur automatique", est le suivant : une rcession ou une baisse de l'activit provoquent de moindres recettes fiscales (ayant moins de revenus, les agents versent moins d'impts) ; cette baisse des impts soutient et stimule la demande des mnages et des entreprises, ce qui permet ensuite de rquilibrer le budget (les impts augmentent). Le mme mcanisme peut jouer en sens inverse, dans le cas d'une surchauffe de l'activit, lorsqu'une demande trop vigoureuse risque de provoquer une inflation ou un dficit extrieur : Surchauffe => Augmentation des impts => Excdent budgtaire et baisse de la demande => Fin de la surchauffe et retour lquilibre budgtaire. Quel est l'intrt de cette notion de "stabilisateurs automatiques" ? C'est de montrer que l'apparition d'un dficit conjoncturel ne doit pas amener les autorits conomiques ragir immdiatement en diminuant autoritairement la demande des agents pour revenir l'quilibre budgtaire. Les pouvoirs publics doivent viter de prendre des mesures rigoureuses car le budget revient automatiquement l'quilibre. Dans une conjoncture difficile, le budget

dficitaire sou tient la demande ; on dit qu'il joue un rle contra-cyclique (son action sur la demande est oppose l'effet ngatif de la conjoncture). 2.2 Les effets ngatifs de la politique budgtaire La politique budgtaire est l'objet de trois grandes critiques. 2.2.1 La premire critique est lie l'ouverture des conomies aux changes internationaux. Une politique de relance conomique fonde sur un dficit budgtaire risque de favoriser les entreprises trangres, les nouveaux revenus distribus enclenchant le mcanisme du multiplicateur au profit des seuls agents conomiques trangers. C'est une manifestation de la contrainte extrieure. 2.2.2 La deuxime critique correspond au problme du financement du dficit budgtaire. S'il est financ par cration montaire, il y a un risque d'inflation. S'il est, en revanche, financ grce des emprunts auprs des agents conomiques, se pose Je problme de l'effet d'viction. L'effet d'viction est un phnomne qui conduit l'activit du secteur public supplanter celle du secteur priv. Dans le cas d'un dficit budgtaire, le recours l'emprunt provoque un dplacement des ressources d'pargne disponibles vers le secteur public au dtriment des autres agents conomiques. Le rsultat de cet effet est une hausse des taux d'intrt; les taux d'intrt augmentent car la demande de capitaux s'accrot, les pouvoirs publics devant aussi proposer une meilleure rmunration pour attirer de nouveaux pargnants. La consquence de ce phnomne est que les dpenses des agents conomiques sensibles aux taux d'intrt (investissements) sont freines. L'effet d'viction provoque un ralentissement de l'activit conomique. Remarquons toutefois que ce mcanisme n'a jamais t vritablement dmontr, bien d'autres causes (niveau souhait des taux de change par exemple, lorsqu'il s'agit de respecter un accord international de change) influenant le niveau des taux. 2.2.3 Une dernire critique importante de la politique budgtaire, lie elle aussi au financement d'un dficit, concerne le problme de la dette. Plusieurs annes de dficits budgtaires peuvent conduire une accumulation de la dette publique (en cas de financement par l'emprunt). Un risque important apparat alors, celui d'un "effet boule de neige" de la dette. Il s'agit du cercle vicieux suivant: une dette importante implique le versement d'intrts considrables aux pargnants cranciers de l'tat; le poids de ces intrts, qui sont une charge, c'est--dire une dpense du budget, aggrave le dficit et conduit un nouvel endettement public qui, son tour, conduira un niveau d'intrts encore plus important, etc.

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