RÈGLEMENT GÉNÉRAL DE L'AUTORITÉ DES MARCHÉS FINANCIERS - Livre IV

LIVRE IV - PRODUITS DPARGNE COLLECTIVE
RGLEMENT GNRAL DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS

(homologu par arrt du 12 novembre 2004, Journal officiel du 24 novembre 2004) (modifi par arrt du 15 avril 2005, Journal officiel du 22 avril 2005) (modifi par arrt du 1er septembre 2005, Journal officiel du 8 septembre 2005) (modifi par arrt du 30 dcembre 2005, Journal officiel du 18 janvier 2006) (modifi par arrt du 9 mars 2006, Journal officiel du 21 mars 2006) (modifi par arrt du 10 mai 2006, Journal officiel du 17 mai 2006) (modifi par arrt du 3 novembre 2006, Journal officiel du 9 novembre 2006) (modifi par arrt du 11 dcembre 2006, Journal officiel du 16 dcembre 2006) (modifi par arrt du 18 avril 2007, Journal officiel du 15 mai 2007) (modifi par arrt du 15 mai 2007, Journal officiel du 16 mai 2007) (modifi par arrt du 11 septembre 2007, Journal officiel du 27 septembre 2007) (modifi par arrt du 11 dcembre 2007, Journal officiel du 19 dcembre 2007) (modifi par arrt du 18 mars 2008, Journal officiel du 30 mars 2008) (modifi par arrt du 5 aot 2008, Journal officiel du 27 aot 2008) (modifi par arrt du 19 septembre 2008, Journal officiel du 20 septembre 2008) (modifi par arrt du 29 septembre 2008, Journal officiel du 30 septembre 2008) (modifi par arrt du 19 dcembre 2008, Journal officiel du 20 dcembre 2008) (modifi par arrt du 4 mars 2009, Journal officiel du 12 mars 2009) (modifi par arrt du 4 mars 2009, Journal officiel du 18 mars 2009) (modifi par arrt du 2 avril 2009, Journal officiel du 5 avril 2009) (modifi par arrt du 30 juillet 2009, Journal officiel du 4 aot 2009) (modifi par arrt du 26 octobre 2009, Journal officiel du 31 octobre 2009) (modifi par arrt du 24 dcembre 2009, Journal officiel du 30 dcembre 2009) (modifi par arrt du 20 aot 2010, Journal officiel du 28 aot 2010) (modifi par arrt du 5 janvier 2011, Journal officiel du 9 janvier 2011) (modifi par arrt du 22 fvrier 2011, Journal officiel du 2 mars 2011) (modifi par arrt du 6 juin 2011, Journal officiel du 30 juin 2011) (modifi par arrt du 3 octobre 2011, Journal officiel du 20 octobre 2011)
TITRE IER - ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF EN VALEURS MOBILIRES (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-1 (Arrt du 3 octobre 2011) 1 Le terme : OPCVM dsigne soit une socit d'investissement capital variable (SICAV), soit un fonds commun de placement (FCP) ; 2 Le terme : porteur dsigne le porteur de parts de FCP ou l'actionnaire de SICAV ; 3 Lorsque la SICAV ne dlgue pas globalement la gestion de son portefeuille telle que mentionne l'article L. 214-7 du code montaire et financier, elle doit remplir l'ensemble des conditions applicables aux socits de gestion et excuter les obligations applicables ces socits. 4 La rfrence aux membres du conseil d'administration ou directoire de la SICAV doit s'entendre comme incluant, le cas chant, le prsident de la socit par actions simplifie ou celui ou ceux de ses dirigeants que les statuts dsignent pour exercer les attributions du conseil d'administration conformment aux dispositions de l'article L. 227-1 du code de commerce.
CHAPITRE IER - ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF EN VALEURS MOBILIRES CONFORMES LA DIRECTIVE 2009/65/CE DU 13 JUILLET 2009
(Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-2 (Arrt du 3 octobre 2011) Sont soumis aux dispositions du prsent chapitre l'ensemble des organismes de placement collectif en valeurs mobilires (OPCVM) rgis par la sous-section 1 de la section 1 du chapitre IV du titre Ier du livre II du code montaire et financier ainsi que leur socit de gestion et dpositaire.
SECTION 1 - AGRMENT
(Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-3 (Arrt du 3 octobre 2011) Un OPCVM agr comme conforme la directive 2009/65/CE du 13 juillet 2009 est coordonn et ne peut se transformer en OPCVM qui ne serait pas conforme cette directive. Sous-section 1 - SICAV (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-4 (Arrt du 3 octobre 2011) Les statuts de la SICAV sont signs par les premiers actionnaires soit en personne, soit par un mandataire justifiant d'un pouvoir spcial. Ils mentionnent les noms des premiers actionnaires et le montant des versements effectus par chacun d'eux, et, selon les cas, le nom des premiers membres du conseil d'administration ou du directoire et du conseil de surveillance ainsi que le nom du premier commissaire aux comptes et, le cas chant, de son supplant, dsigns dans les conditions prvues l'article L. 214-7-2 du code montaire et financier. La SICAV ne peut constituer un ou plusieurs compartiments et mettre des catgories d'actions que si ses statuts le prvoient expressment.
Article 411-5 (Arrt du 3 octobre 2011) Les statuts, accompagns du certificat, dlivr par le dpositaire, attestant du dpt du capital initial, sont dposs au greffe du tribunal de commerce du lieu du sige social de la SICAV. Lorsque les statuts prvoient que la SICAV comporte un ou plusieurs compartiments, le dpositaire dlivre en outre la socit de gestion un certificat pour chaque compartiment. Ce certificat est adress par la socit de gestion l'AMF. Une instruction de l'AMF prcise les informations minimales contenues dans les statuts de la SICAV. Article 411-5-1 (Arrt du 3 octobre 2011) Les statuts prvus l'article L. 214-4 du code montaire et financier fixent les principes de distribution des sommes distribuables de la SICAV, les modalits concernant les souscriptions et les rachats ainsi que, le cas chant, celles rgissant les droits attachs aux diffrentes catgories d'actions. Les modalits de distribution des sommes distribuables de la SICAV peuvent tre dfinies dans le prospectus. Article 411-6 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - L'agrment d'une SICAV, prvu l'article L. 214-3 du code montaire et financier et, le cas chant, l'agrment de chaque compartiment prvu au mme article sont subordonns au dpt pralable auprs de l'AMF du dossier comportant les lments prciss par une instruction de l'AMF. Sans prjudice des dispositions du III, la SICAV est informe par l'AMF, dans un dlai d'un mois suivant la prsentation de la demande, de l'octroi ou du refus de son agrment. Le silence gard par l'AMF pendant un dlai d'un mois compter de l'accus de rception de la demande par l'AMF vaut dcision d'agrment. Lorsque l'AMF demande des informations complmentaires ncessitant en retour l'envoi par la socit de gestion d'une fiche complmentaire d'informations, l'AMF le notifie par crit en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. A dfaut de rception de ces lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en accuse rception par crit. Cet accus de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder celui mentionn l'alina prcdent. II. - Le dlai mentionn au I est ramen huit jours ouvrs compter de l'accus de rception du dossier l'agrment par l'AMF, lorsque la SICAV qui sollicite l'agrment est analogue un OPCVM dj agr par l'AMF. Le caractre analogue de la SICAV qui sollicite l'agrment, appele SICAV analogue , et de l'OPCVM dj agr par l'AMF, appel OPCVM de rfrence , est apprci par l'AMF, notamment au vu de chacun des lments suivants : 1 L'OPCVM de rfrence et la SICAV analogue sont grs par la mme socit de gestion ou un mme dlgataire de la gestion financire, ou par des socits de gestion ou des dlgataires de la gestion financire appartenant un mme groupe et sous rserve de l'apprciation de l'AMF des informations transmises par la socit de gestion de la SICAV analogue dans les conditions fixes dans une instruction de l'AMF ; 2 L'OPCVM de rfrence a t agr par l'AMF et constitu au cours des dix-huit mois prcdant la date de rception du dossier d'agrment de la SICAV analogue par l'AMF. Sur demande motive de la socit de gestion de la SICAV analogue, l'AMF peut accepter que l'OPCVM de rfrence ait t agr et cr plus de dix-huit mois avant la date de rception du dossier de SICAV analogue ; 3 L'OPCVM de rfrence n'a pas subi de changements autres que ceux mentionns dans une instruction de l'AMF. Sur demande motive de la socit de gestion de la SICAV analogue, l'AMF peut accepter qu'un OPCVM ayant subi des changements autres que ceux mentionns dans l'instruction soit un OPCVM de rfrence ; 4 Les souscripteurs de la SICAV analogue rpondent aux conditions de souscription et d'acquisition de l'OPCVM de rfrence ; 5 La stratgie d'investissement, le profil de risque, les rgles de fonctionnement et les statuts de la SICAV analogue sont similaires ceux de l'OPCVM de rfrence.
Lorsque l'un des lments des documents constitutifs de la SICAV analogue diffre de celui de l'OPCVM de rfrence, il est clairement identifi dans le dossier d'agrment de la SICAV analogue selon des modalits prcises par une instruction de l'AMF. Le dossier d'agrment de la SICAV analogue est dpos sous format lectronique. Lorsque l'AMF demande des informations complmentaires ncessitant en retour l'envoi d'une fiche complmentaire d'informations, elle le notifie en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. A dfaut de rception de ces lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en accuse rception par crit. Cet accus de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder huit jours ouvrs. Lorsque la SICAV analogue ou l'OPCVM de rfrence ne respectent pas les conditions mentionnes au prsent article, l'AMF le notifie en prcisant que les informations complmentaires, de faon constituer un dossier d'agrment selon les modalits dcrites au I, doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. A dfaut de rception de l'ensemble de ces informations complmentaires dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'ensemble de ces informations complmentaires, l'AMF en accuse rception par crit et examine le dossier d'agrment de la SICAV dans les conditions et selon la procdure mentionnes au I. Cet accus de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder un mois. III. - Lorsque la SICAV n'a dsign aucune socit de gestion, elle est informe, dans les trois mois compter de la prsentation d'une demande, que l'agrment est octroy ou refus. Article 411-7 (Arrt du 3 octobre 2011) En vue de dlivrer l'agrment de la SICAV prvu l'article L. 214-3 du code montaire et financier, l'AMF procde l'examen des statuts de la SICAV, de la stratgie d'investissement utilise afin d'atteindre l'objectif de gestion de l'OPCVM, de sa structure de frais ainsi que des ventuelles catgories d'actions, telles qu'elles ressortent de ses documents constitutifs. L'AMF examine galement le choix du dpositaire ainsi que la demande de la socit de gestion de grer cette SICAV. Lorsque la socit de gestion est tablie dans un autre tat membre de l'Union europenne, l'AMF statue sur la demande de la socit de gestion de grer le portefeuille de la SICAV, conformment l'article L. 214-7-1 du code montaire et financier. L'AMF vrifie que la SICAV relevant du prsent chapitre n'est pas juridiquement empche, notamment par une disposition contenue dans ses statuts, de commercialiser ses actions sur le territoire de la Rpublique franaise. Article 411-8 (Arrt du 3 octobre 2011) Le certificat de dpt du capital initial de la SICAV est adress par la socit de gestion ou, le cas chant, la SICAV l'AMF immdiatement aprs le dpt des fonds et au plus tard dans les soixante jours suivant la date d'agrment de la SICAV. Pour les SICAV compartiments, ce certificat est adress l'AMF dans un dlai : 1 De soixante jours suivant la date d'agrment de la SICAV pour l'un au moins des compartiments ; et 2 De cent quatre-vingts jours suivant la date de notification de l'agrment pour les autres compartiments. Le certificat de dpt des fonds doit dsigner le (ou les) compartiment(s) au(x)quel(s) il se rapporte. A dfaut de rception de ce certificat dans ces dlais, l'AMF constate la nullit de l'agrment dans les conditions fixes par une instruction de l'AMF. Lorsque des circonstances particulires le justifient, la SICAV peut solliciter la prolongation du dlai de dpt des fonds par une demande motive qui doit parvenir l'AMF avant la date de constatation de la nullit de l'agrment et mentionner la date souhaite. L'AMF informe la SICAV de sa dcision dans les huit jours ouvrs compter de la rception de la demande. Article 411-9 (Arrt du 3 octobre 2011) La commercialisation des actions d'une SICAV et, le cas chant, d'un ou plusieurs compartiments ne peut intervenir qu'aprs notification de son agrment par l'AMF. Cette notification est adresse la socit de gestion ou, le cas chant, la SICAV elle-mme dans les conditions fixes par une instruction de l'AMF.
Sous-section 2 - Fonds communs de placement (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-10 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - L'agrment d'un FCP, prvu l'article L. 214-3 du code montaire et financier, et, le cas chant, de chaque compartiment prvu au mme article est subordonn au dpt pralable auprs de l'AMF du dossier comportant les lments prciss par une instruction de l'AMF. La socit de gestion est informe, dans un dlai d'un mois suivant la prsentation de la demande, de l'octroi ou du refus de l'agrment du FCP. Le silence gard par l'AMF pendant un dlai d'un mois compter de l'accus de rception de la demande par l'AMF vaut dcision d'agrment. Lorsque l'AMF demande des informations complmentaires ncessitant en retour l'envoi par la socit de gestion d'une fiche complmentaire d'informations, l'AMF le notifie par crit en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. A dfaut de rception de ces lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en accuse rception par crit. Cet accus de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder ceux mentionns aux deuxime et troisime alinas. II. - Le dlai mentionn au I est ramen huit jours ouvrs compter de l'accus de rception du dossier d'agrment par l'AMF, lorsque le FCP qui sollicite l'agrment est analogue un OPCVM dj agr par l'AMF. Le caractre analogue du FCP qui sollicite l'agrment, appel FCP analogue , et de l'OPCVM dj agr par l'AMF, appel OPCVM de rfrence , est apprci par l'AMF notamment au vu des lments suivants : 1 L'OPCVM de rfrence et le FCP analogue sont grs par la mme socit de gestion ou un mme dlgataire de la gestion financire, ou par des socits de gestion ou des dlgataires de la gestion financire appartenant un mme groupe et, sous rserve de l'apprciation de l'AMF, des informations transmises par la socit de gestion du FCP analogue dans les conditions fixes dans une instruction de l'AMF ; 2 L'OPCVM de rfrence a t agr par l'AMF et constitue au cours des dix-huit mois prcdant la date de rception du dossier d'agrment du FCP analogue par l'AMF. Sur demande motive de la socit de gestion du FCP analogue, l'AMF pourra accepter que l'OPCVM de rfrence ait t agr et cr plus de dix-huit mois avant la date de rception du dossier de l'OPCVM ; 3 L'OPCVM de rfrence n'a pas subi de changements autres que ceux mentionns dans une instruction de l'AMF. Sur demande motive de la socit de gestion du FCP analogue, l'AMF peut accepter qu'un OPCVM ayant subi des changements autres que ceux mentionns dans l'instruction soit un OPCVM de rfrence ; 4 Les souscripteurs du FCP analogue rpondent aux conditions de souscription et d'acquisition de l'OPCVM de rfrence ; 5 La stratgie d'investissement, le profil de risque, les rgles de fonctionnement et le rglement du FCP analogue sont similaires ceux de l'OPCVM de rfrence. Lorsque l'un des lments des documents constitutifs du FCP analogue diffre de celui de l'OPCVM de rfrence, il est clairement identifi dans le dossier d'agrment du FCP analogue dans les conditions prcises par une instruction de l'AMF. Le dossier d'agrment FCP analogue est dpos sous format lectronique. Lorsque l'AMF demande des informations complmentaires ncessitant en retour l'envoi d'une fiche complmentaire d'informations, l'AMF le notifie en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. A dfaut de rception de ces lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en accuse rception par crit. Cet accus de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder huit jours ouvrs. Lorsque le FCP analogue ou l'OPCVM de rfrence ne respecte pas les conditions mentionnes au prsent article, l'AMF le notifie en prcisant que les informations complmentaires de faon constituer un dossier d'agrment selon les modalits dcrites au I doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. A dfaut de rception de l'ensemble de ces informations complmentaires dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'ensemble de ces informations complmentaires, l'AMF en accuse rception par crit et examine le dossier d'agrment du FCP dans les conditions et selon la procdure mentionnes au I. Cet accus de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder un mois.
Article 411-11 (Arrt du 3 octobre 2011) En vue de dlivrer l'agrment du FCP prvu l'article L. 214-3 du code montaire et financier, l'AMF procde l'examen du rglement du FCP, de sa stratgie d'investissement utilise afin d'atteindre l'objectif de gestion de l'OPCVM, de sa structure de frais ainsi que de ses ventuelles catgories de parts. L'AMF examine galement le choix du dpositaire ainsi que la demande de la socit de gestion de grer ce FCP. Lorsque la socit de gestion est tablie dans un autre tat membre de l'Union europenne ou un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen, l'AMF statue sur la demande de la socit de gestion de grer le FCP, conformment l'article L. 214-8-1 du code montaire et financier. L'AMF vrifie que le FCP relevant du prsent chapitre n'est pas juridiquement empch notamment par une disposition contenue dans le rglement du FCP de commercialiser ses parts sur le territoire de la Rpublique franaise. L'AMF vrifie galement qu'un tablissement dpositaire des actifs de l'OPCVM a t dsign. Article 411-12 (Arrt du 3 octobre 2011) L'attestation de dpt des fonds du FCP est adresse l'AMF par la socit de gestion immdiatement aprs le dpt des fonds et au plus tard dans les soixante jours suivant la date d'agrment du FCP. Pour les FCP compartiments, cette attestation est adresse l'AMF dans un dlai : 1 De soixante jours suivant la date d'agrment du FCP pour l'un au moins des compartiments ; et 2 De cent quatre-vingts jours suivant la date de notification de l'agrment pour les autres compartiments. L'attestation de dpt des fonds doit dsigner le (ou les) compartiment(s) au(x)quel(s) elle se rapporte. A dfaut de rception de cette attestation dans ces dlais, l'AMF constate la nullit de l'agrment dans les conditions fixes par une instruction de l'AMF. Lorsque des circonstances particulires le justifient, la socit de gestion peut solliciter la prolongation du dlai de dpt des fonds par une demande motive qui doit parvenir l'AMF avant la date de constatation de la nullit de l'agrment et mentionner la date souhaite. L'AMF informe la socit de gestion de sa dcision dans les huit jours ouvrs compter de la rception de la demande. Article 411-13 (Arrt du 3 octobre 2011) Le rglement prvu l'article L. 214-8-1 du code montaire et financier mentionne la dure du FCP et le montant minimum de l'actif initial, qui ne peut tre infrieur au montant fix par l'article D. 214-21 du code montaire et financier. Le rglement mentionne les principes de distribution des sommes distribuables du FCP, les modalits concernant les souscriptions et les rachats, ainsi que, le cas chant, celles rgissant les droits attachs aux diffrentes catgories de parts. Les modalits de distribution des sommes distribuables du FCP peuvent tre dfinies dans le prospectus. Le FCP ne peut constituer des compartiments que si son rglement le prvoit expressment. Une instruction de l'AMF prcise le contenu des rubriques du rglement du FCP. Article 411-14 (Arrt du 3 octobre 2011) La commercialisation des parts d'un FCP et, le cas chant, de compartiments ne peut intervenir qu'aprs la notification de son agrment par l'AMF. Cette notification est adresse la socit de gestion du FCP dans les conditions fixes par une instruction de l'AMF. Les souscriptions peuvent intervenir partir de sa rception. Les fondateurs s'engagent complter, le cas chant, la souscription au plus tard l'expiration d'un dlai fix par l'instruction prcite pour atteindre le montant minimum prvu par le rglement du FCP. Ce dlai court compter de la notification de l'agrment du FCP.
Ds que le montant mentionn l'alina prcdent a t atteint, la socit de gestion tablit la premire valeur liquidative. L'attestation de dpt correspondante faite par le dpositaire est adresse immdiatement l'AMF. Lorsque le FCP est compos de compartiments, le dpositaire tablit une attestation de dpt pour chaque compartiment. Sous-section 3 - Modifications (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-15 (Arrt du 3 octobre 2011) Deux types de modifications peuvent intervenir dans la vie d'un OPCVM : 1 Les modifications soumises agrment appeles mutations ; 2 Les modifications non soumises agrment appeles changements . Les modalits de l'information des porteurs ainsi que les conditions dans lesquelles ils peuvent obtenir le rachat de leurs parts ou actions sont dfinies dans une instruction de l'AMF. Paragraphe 1 - Mutations (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-16 (Arrt du 3 octobre 2011) Une instruction de l'AMF prcise les conditions dans lesquelles l'AMF dlivre l'agrment lors des mutations affectant un OPCVM. Le dlai d'agrment est de huit jours ouvrs. Article 411-17 (Arrt du 3 octobre 2011) Lors de la liquidation d'un OPCVM ou, le cas chant, d'un compartiment, le commissaire aux comptes tablit un rapport sur l'valuation des actifs et sur les conditions de la liquidation et les oprations intervenues depuis la clture de l'exercice prcdent. Ce rapport est mis la disposition des porteurs. Il est transmis l'AMF. Paragraphe 2 - Changements (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-18 (Arrt du 3 octobre 2011) Les OPCVM affects par des changements doivent en faire la dclaration selon les modalits prcises dans une instruction de l'AMF. Sous-section 4 - Constitution et mutations de nouveaux compartiments (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-19 (Arrt du 3 octobre 2011) La constitution et les mutations d'un compartiment prvues l'article L. 214-3 du code montaire et financier sont soumises un agrment pralable de l'AMF selon une procdure prcise dans une instruction de l'AMF.
SECTION 2 - RGIME GNRAL
(Arrt du 3 octobre 2011) Sous-section 1 - Conditions de souscription et de rachat (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-20 (Arrt du 3 octobre 2011) Conformment aux dispositions des articles L. 214-7 et L. 214-8, les parts de FCP ou actions de SICAV sont mises la demande des porteurs et la valeur liquidative majore ou diminue, selon le cas, des frais et commissions. Toutefois, l'OPCVM peut cesser d'mettre des parts ou actions en application du deuxime alina de l'article L. 214-7-4 et du deuxime alina de l'article L. 214-8-7 du code montaire et financier. Dans ce cas, le prospectus dfinit les situations objectives entranant la fermeture provisoire ou dfinitive des souscriptions, telles qu'un nombre maximum de parts ou d'actions mises, un montant maximum d'actif atteint ou l'expiration d'une priode de souscription dtermine. Les actions et parts sont rachetes sur la base de leur valeur liquidative dans les conditions fixes par les articles 411-123 411-125. En cas de suspension temporaire en application du premier alina de l'article L. 214-7-4 ou du premier alina de l'article L. 214-8-7 du code montaire et financier, l'OPCVM ou, le cas chant, la socit de gestion fait connatre sans dlai les raisons et les modalits de la suspension des rachats au plus tard au moment de sa mise en uvre l'AMF et aux autorits de tous les tats membres de l'Union europenne o il commercialise ses parts ou actions. Sous-section 2 - Montant minimum de l'actif (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-21 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'actif d'une SICAV ou du FCP devient infrieur 300 000 euros, le rachat des actions de la SICAV ou des parts du FCP est suspendu. Lorsque l'actif demeure pendant trente jours infrieur au montant mentionn au premier alina, il est procd la liquidation de l'OPCVM concern, ou l'une des oprations mentionnes l'article 411-15. Lorsque l'OPCVM comporte des compartiments, les dispositions du prsent article sont applicables chaque compartiment. Le prsent article ne s'applique pas aux OPCVM mentionns l'article R. 214-28 du code montaire et financier. Sous-section 3 - Catgories de parts de FCP et d'actions de SICAV (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-22 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus mentionn l'article 411-113 peut prvoir, au sein d'un mme OPCVM ou d'un mme compartiment, diffrentes catgories de parts ou d'actions. Ces catgories peuvent : 1 Bnficier de rgimes diffrents de distribution des revenus ; 2 tre libelles en devises diffrentes ; 3 Supporter des frais de gestion diffrents ; 4 Supporter des commissions de souscription et de rachat diffrentes ; 5 Avoir une valeur nominale diffrente ; 6 tre assorties d'une couverture systmatique de risque, partielle ou totale, dfinie dans le prospectus. Cette couverture est assure au moyen d'instruments financiers rduisant au minimum l'impact des oprations de couverture sur les autres catgories de parts de l'OPCVM ; 7 tre rserves un ou plusieurs rseaux de commercialisation.
La souscription d'une catgorie de parts ou d'actions peut tre rserve une catgorie d'investisseurs dfinie dans le prospectus en fonction de critres objectifs tels qu'un montant de souscription, une dure minimum de placement ou tout autre engagement du porteur.
SECTION 3 - RGLES DE FONCTIONNEMENT
(Arrt du 3 octobre 2011) Sous-section 1 - Apports en nature (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-23 (Arrt du 3 octobre 2011) Les apports en nature, qui ne peuvent comporter que les actifs prvus l'article L. 214-20 du code montaire et financier, sont valus dans les conditions prvues aux articles 411-24 411-33. Sous-section 2 - Dispositions comptables et financires (Arrt du 3 octobre 2011) Paragraphe 1 - Valorisation (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-24 (Arrt du 3 octobre 2011) La socit de gestion tablit, met en uvre et garde oprationnelles des politiques et des procdures qui permettent un calcul prcis de la valeur liquidative, sur la base de ses comptes, et une bonne excution des ordres de souscription et de rachat cette valeur liquidative. Article 411-25 (Arrt du 3 octobre 2011) Les instruments financiers, contrats, valeurs et dpts inscrits l'actif d'un OPCVM ou dtenus par lui sont valus chaque jour d'tablissement de la valeur liquidative, dans les conditions fixes par le prospectus. Article 411-26 (Arrt du 3 octobre 2011) Les instruments financiers, contrats, valeurs et dpts qui ne sont pas ngocis sur un march rglement mentionn l'article L. 421-1 du code montaire et financier ou sur un march rglement en fonctionnement rgulier d'un tat ni membre de l'Union europenne ni partie l'accord sur l'Espace conomique europen, pour autant que ce march n'a pas t cart par l'AMF, sont valus lors de l'tablissement de chaque valeur liquidative conformment l'article 411-27, ds lors que la dure l'mission est suprieure trois mois. Article 411-27 (Arrt du 3 octobre 2011) La socit de gestion procde l'valuation des instruments financiers, contrats, valeurs et dpts dont le cours n'a pas t constat ou qui n'ont pas fait l'objet de cotation le jour d'tablissement de la valeur liquidative. Article 411-28 (Arrt du 3 octobre 2011) Chaque catgorie d'instruments financiers, contrats, valeurs et dpts inscrits l'actif d'un mme OPCVM suit les mmes rgles de valorisation.
Article 411-29 (Arrt du 3 octobre 2011) La valeur liquidative est obtenue en divisant l'actif net de l'OPCVM par le nombre d'actions ou de parts. Elle est tenue disponible par la socit de gestion et communique toute personne qui en fait la demande. La valeur liquidative est transmise l'AMF le jour mme de sa dtermination selon des modalits fixes par une instruction de l'AMF. Lorsque l'OPCVM met diffrentes catgories de parts ou d'actions, la valeur liquidative des parts ou actions de chaque catgorie est obtenue en divisant la quote-part de l'actif net correspondant la catgorie de parts ou d'actions concerne par le nombre de parts ou d'actions de cette catgorie. Les modalits de calcul de la valeur liquidative des catgories de parts ou d'actions de l'OPCVM sont explicites dans le prospectus. Article 411-30 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque des parts ou des actions d'un OPCVM sont libelles en devises diffrentes, la devise de comptabilisation des actifs de l'OPCVM ou, le cas chant, du compartiment est unique. Article 411-31 (Arrt du 3 octobre 2011) Les articles 411-24 411-33 s'appliquent chaque compartiment lorsqu'il en existe au sein de l'OPCVM. Nonobstant l'existence d'une comptabilit distincte, chaque catgorie de contrats, de valeurs, d'instruments financiers et de dpts inscrits l'actif des compartiments de mme classe d'un mme OPCVM suit les mmes rgles de valorisation. Article 411-32 (Arrt du 3 octobre 2011) Les modalits de calcul de la crance du bnficiaire sur l'OPCVM, mentionnes au 2 du II de l'article R. 214-19 du code montaire et financier, sont les suivantes : 1 La base de calcul de la crance est constitue de l'ensemble des obligations financires de l'OPCVM rsultant d'oprations sur instruments financiers ou de contrats mentionns aux 1 3 de l'article L. 211-36 du code montaire et financier avant prise en compte des biens et droits constituant la garantie ; 2 La socit de gestion obtient du bnficiaire de la sret communication de la valeur de la crance calcule par ce dernier ; 3 La socit de gestion se dote d'une procdure interne lui permettant de contrler quotidiennement la valeur de la crance communique par le bnficiaire de la sret en application du 2 ; 4 La procdure interne mentionne au 3 comporte un dispositif permettant de rduire les carts de valeur constats. Elle fixe les seuils de dclenchement de ce dispositif en fonction de la nature de la crance et dfinit les dcisions permettant de rduire l'cart de valeur constat. Article 411-33 (Arrt du 3 octobre 2011) Les modalits d'valuation des biens ou droits constituant la garantie octroye par l'OPCVM, mentionnes au sixime alina du II de l'article R. 214-19 du code montaire et financier, sont les suivantes : 1 Les biens ou droits constituant la garantie sont valus conformment aux rgles de valorisation utilises par l'OPCVM pour valoriser ses lments d'actifs et de hors bilan ; 2 La socit de gestion obtient du bnficiaire des biens ou droits constituant la garantie communication de la valeur des biens ou droits constituant la garantie calcule par ce dernier ; 3 La socit de gestion se dote d'une procdure interne lui permettant de contrler quotidiennement la valeur des biens ou droits constituant la garantie communique par le bnficiaire en application du 2 ; 4 La procdure interne mentionne au 3 comporte un dispositif permettant de rduire les carts de valorisation constats. Elle fixe les seuils de dclenchement de ce dispositif et dfinit les dcisions permettant de rduire l'cart de valeur constat.
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Paragraphe 2 - Comptes annuels (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-34 (Arrt du 3 octobre 2011) Les comptes des OPCVM doivent tre tenus de manire permettre l'identification directe, tout moment, de tous ses lments d'actif et de passif. Article 411-35 (Arrt du 3 octobre 2011) A la clture de chaque exercice, le conseil d'administration ou le directoire de la SICAV ou la socit de gestion du FCP dresse l'inventaire des divers lments de l'actif et du passif de l'OPCVM. Le dpositaire adresse son attestation prvue l'article 323-10, la socit de gestion. Le conseil d'administration ou le directoire de la SICAV, ou la socit de gestion du FCP, tablit les comptes annuels de l'OPCVM. Il propose l'assemble gnrale, le cas chant, le montant et la date de distribution et effectue la mise en paiement des produits distribuables prvue l'article L. 214-7-2 du code montaire et financier. Lorsque l'OPCVM comprend des compartiments, des tats de synthse sont tablis pour chaque compartiment. Ces documents sont arrts la date de clture de l'exercice comptable de l'OPCVM. Ils sont adresss tout porteur qui en fait la demande. Article 411-36 (Arrt du 3 octobre 2011) Les comptes annuels de l'OPCVM sont prsents conformment au plan comptable en vigueur. Ils sont certifis par le commissaire aux comptes. Article 411-37 (Arrt du 3 octobre 2011) Les comptes annuels de l'OPCVM ainsi que le rapport du conseil d'administration ou du directoire de la SICAV ou de la socit de gestion portant sur la gestion du FCP sont mis la disposition du commissaire aux comptes au plus tard quarante-cinq jours aprs la clture de l'exercice. Deux mois au plus tard aprs avoir reu le rapport du conseil d'administration ou du directoire de la SICAV ou de la socit de gestion du FCP, le commissaire aux comptes dpose au sige social de la SICAV ou de la socit de gestion son rapport, ainsi que, le cas chant, le rapport spcial prvu l'alina 3 de l'article L. 225-40 du code de commerce. Article 411-38 (Arrt du 3 octobre 2011) Une instruction de l'AMF fixe le contenu du rapport de la socit de gestion portant sur la gestion du FCP ou du rapport du conseil d'administration ou du directoire de la SICAV. Article 411-39 (Arrt du 3 octobre 2011) Les comptes annuels, la composition des actifs la clture de l'exercice, les rapports du commissaire aux comptes d'un OPCVM, ainsi que le rapport du conseil d'administration ou du directoire de la SICAV, sont mis la disposition des porteurs au sige social de la SICAV ou de la socit de gestion du FCP. Ils sont adresss tous les porteurs qui en font la demande dans les huit jours ouvrs suivant la rception de la demande. Sous rserve de l'accord du porteur, cet envoi peut tre effectu par voie lectronique.
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Paragraphe 3 - Acomptes et apports (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-40 (Arrt du 3 octobre 2011) Le conseil d'administration ou le directoire de la SICAV ou la socit de gestion du FCP peut dcider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestes par le commissaire aux comptes. Le commissaire aux comptes apprcie la fois l'valuation des apports en nature et leur rmunration. Son rapport doit tre dpos dans les quinze jours suivant l'apport. Lorsque le ou les apports en nature concernent un ou des compartiments d'un OPCVM, le commissaire aux comptes tablit un rapport pour chaque compartiment concern. Paragraphe 4 - Frais supports par l'OPCVM (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-41 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque la rmunration des dlgataires du dpositaire, de la socit de gestion et des socits qui lui sont lies au sens de l'article R. 214-43 du code montaire et financier, qui interviennent pour le compte d'un OPCVM ou en tant que contreparties d'une opration conclue par cet OPCVM, est prleve directement sur l'actif de l'OPCVM, elle ne peut l'tre que dans la limite des frais maximum de l'OPCVM tels que dfinis dans son prospectus, hormis pour la part acquise l'OPCVM faisant l'objet de l'investissement. Article 411-42 (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-43 (Arrt du 3 octobre 2011) Les honoraires du commissaire aux comptes sont fixs d'un commun accord entre celui-ci et la socit de gestion, au vu du programme des diligences estimes ncessaires. Sous-section 3 - Fusion (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-44 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - La prsente sous-section est applicable aux fusions entre OPCVM de droit franais relevant du prsent chapitre et OPCVM de droit tranger conformes la directive 2009/65/CE du 13 juillet 2009 ou entre OPCVM de droit franais relevant du prsent chapitre dont l'un au moins a fait l'objet de la notification prvue l'article 411-136. La prsente sous-section est applicable aux compartiments de ces OPCVM. Une fusion entre OPCVM de droit franais relevant du prsent chapitre qui ne remplissent pas les conditions prvues au premier alina est soumise la procdure dcrite par la sous-section 1 de la section 1 du chapitre II. II. - Les fusions peuvent prendre l'une des deux formes suivantes : 1 Soit la fusion-absorption par laquelle un ou plusieurs OPCVM ou compartiments d'OPCVM, dnomms OPCVM absorb , transfrent, la suite et au moment de leur dissolution sans liquidation, l'ensemble de leur patrimoine un autre OPCVM existant ou un compartiment de celui-ci, dnomm OPCVM absorbant , moyennant l'attribution, leurs porteurs, de parts ou actions de l'OPCVM absorbant et, ventuellement, d'un paiement en espces ne dpassant pas 10 % de la valeur liquidative de ces parts ou actions. Cette opration comporte les consquences suivantes : a) L'actif et le passif de l'OPCVM absorb sont transfrs l'OPCVM absorbant ou, le cas chant, au dpositaire de l'OPCVM de droit tranger absorbant ;
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b) Les porteurs de l'OPCVM absorb deviennent porteurs de l'OPCVM absorbant et, le cas chant, ont droit un paiement en espces ne dpassant pas 10 % de la valeur liquidative de leurs parts ou actions dans l'OPCVM absorb ; c) L'OPCVM absorb cesse d'exister la date de prise d'effet de la fusion. 2 Soit la fusion par la constitution d'un nouvel OPCVM par laquelle au moins deux OPCVM ou compartiments d'OPCVM, dnomms OPCVM absorbs , transfrent, la suite et au moment de leur dissolution sans liquidation, l'ensemble de leur patrimoine un OPCVM qu'ils constituent, ou un compartiment de celui-ci, dnomm OPCVM absorbant , moyennant l'attribution, leurs porteurs, de parts ou actions de l'OPCVM absorbant et, ventuellement, d'un paiement en espces ne dpassant pas 10 % de la valeur liquidative de ces parts ou actions. Cette opration comporte les consquences suivantes : a) L'actif et le passif des OPCVM absorbs sont transfrs l'OPCVM absorbant nouvellement constitu ou, le cas chant, au dpositaire de l'OPCVM de droit tranger absorbant ; b) Les porteurs des OPCVM absorbs deviennent porteurs de l'OPCVM absorbant nouvellement constitu et, le cas chant, ont droit un paiement en espces ne dpassant pas 10 % de la valeur liquidative de leurs parts ou actions dans les OPCVM absorbs ; c) Les OPCVM absorbs cessent d'exister la date de prise d'effet de la fusion. Article 411-45 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM est gr par une socit de gestion, les cots juridiques ainsi que les cots des services de conseil ou administratifs associs la prparation et la ralisation de la fusion ne sont pas facturs l'OPCVM absorb, ni l'OPCVM absorbant, ni leurs porteurs. Article 411-46 (Arrt du 3 octobre 2011) Un OPCVM de droit franais soumis la procdure de fusion prvue par la prsente sous-section applique les procdures internes dcrites par la sous-section 1 de la section 1 du chapitre II du prsent livre. L'OPCVM absorb et l'OPCVM absorbant rdigent un projet commun de fusion , dont les lments sont fixs par une instruction de l'AMF, auquel ils peuvent ajouter des lments supplmentaires. Article 411-47 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dpositaires de l'OPCVM absorb et de l'OPCVM absorbant tablissent une dclaration de conformit aprs avoir vrifi la conformit, avec les exigences des dispositions lgislatives ou rglementaires en vigueur et les dispositions du rglement ou des statuts de leur OPCVM respectif, des lments d'information du projet commun de fusion suivants : a) L'identification de la forme de la fusion et des OPCVM concerns ; b) La date prvue de prise d'effet de la fusion ; c) Les rgles applicables au transfert d'actifs et l'change de parts ou actions. Article 411-48 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM absorb est de droit franais, les rapports sur les conditions de ralisation de la fusion sont tablis par les commissaires aux comptes de l'OPCVM absorb et de l'OPCVM absorbant. Toutefois, l'un de ces commissaires aux comptes peut tablir un rapport unique pour le compte des OPCVM concerns. Ce ou ces rapports valident les lments suivants : a) Les critres adopts pour l'valuation de l'actif et, le cas chant, du passif la date de calcul du ratio d'change mentionne l'article 411-60 ; b) Le cas chant, le paiement en espces par part ou action ; c) La mthode de calcul du ratio d'change, et le ratio rel d'change dtermin la date de calcul de ce ratio mentionne l'article 411-60.
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Un exemplaire des rapports des commissaires aux comptes est mis, sur demande et gratuitement, la disposition des porteurs des OPCVM concerns. Il est galement mis la disposition de l'AMF et, le cas chant, des autorits comptentes dont dpend l'OPCVM de droit tranger. Article 411-49 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM absorb est de droit franais, il communique l'AMF : 1 Le projet commun de la fusion propose, dment approuv par l'OPCVM absorb et l'OPCVM absorbant ; 2 La version jour du prospectus et du document d'information cl pour l'investisseur de l'OPCVM absorbant s'il est tabli dans un autre tat membre de l'Union europenne ; 3 La dclaration de conformit des dpositaires de l'OPCVM absorb et de l'OPCVM absorbant mentionne l'article 411-47 ; 4 Les informations relatives la fusion propose que l'OPCVM absorbant et l'OPCVM absorb envisagent de fournir leurs porteurs respectifs. Ces informations sont fournies en franais et, lorsque l'OPCVM absorbant est tabli dans un autre tat membre de l'Union europenne, dans l'une des langues officielles de cet tat membre ou dans une langue accepte par les autorits comptentes de cet tat membre. Article 411-50 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM absorbant est tabli dans un autre tat membre de l'Union europenne et que l'AMF a reu toutes les informations mentionnes l'article 411-49, l'AMF transmet immdiatement des copies de ces informations aux autorits comptentes de l'tat membre d'origine de l'OPCVM absorbant. L'AMF et les autorits comptentes de l'tat membre d'origine de l'OPCVM absorbant examinent respectivement l'incidence potentielle de la fusion propose sur les porteurs de l'OPCVM absorb et de l'OPCVM absorbant afin d'tablir si des informations appropries doivent tre fournies aux porteurs. Si l'AMF le juge ncessaire, elle peut exiger par crit une clarification des informations destines aux porteurs de l'OPCVM absorb. Si les autorits comptentes de l'tat membre d'origine de l'OPCVM absorbant le jugent ncessaire, elles peuvent exiger par crit, dans un dlai maximal de quinze jours ouvrables compter de la date de rception des copies des informations compltes mentionnes l'article 411-49, que l'OPCVM absorbant modifie les informations fournir ses porteurs. Dans ce cas, les autorits comptentes de l'tat membre d'origine de l'OPCVM absorbant informent l'AMF de leur insatisfaction concernant ces informations. Elles informent l'AMF, dans les vingt jours ouvrables compter de la date laquelle elles en ont reu notification, si elles considrent comme satisfaisantes les informations modifies destines aux porteurs de l'OPCVM absorbant. Article 411-51 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM absorb est de droit franais, l'AMF autorise la fusion propose si les conditions suivantes sont remplies : 1 La fusion propose est conforme aux exigences des dispositions de la prsente sous-section ; 2 L'OPCVM absorbant a fait l'objet d'une notification, en application du second alina du II de l'article L. 214-1 du code montaire et financier, pour la commercialisation en France de ses parts ou actions ainsi que dans tous les tats membres de l'Union europenne o l'OPCVM absorb est commercialis ; 3 L'AMF et, lorsque l'OPCVM absorbant est tabli dans un autre tat membre de l'Union europenne, les autorits comptentes de l'tat membre d'origine de cet OPCVM considrent comme satisfaisantes les informations qu'il est propos de fournir aux porteurs, ou n'ont adress aucune indication marquant une insatisfaction de leur part en application du quatrime alina de l'article 411-50.
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Article 411-52 (Arrt du 3 octobre 2011) Si l'AMF estime que le dossier n'est pas complet, elle demande l'OPCVM absorb des informations complmentaires au plus tard dans un dlai de dix jours ouvrables compter de la date laquelle elle a reu les informations mentionnes l'article 411-49. L'AMF informe l'OPCVM absorb de sa dcision d'autoriser ou non la fusion dans les vingt jours ouvrables qui suivent la date laquelle elle a reu les informations compltes mentionnes l'article 411-49. Lorsque l'OPCVM absorbant est tabli dans un autre tat membre de l'Union europenne, l'AMF communique sa dcision aux autorits comptentes de l'tat membre d'origine de cet OPCVM. Article 411-53 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'AMF a autoris la fusion, l'OPCVM absorb et l'OPCVM absorbant fournissent leurs porteurs respectifs un document comprenant les informations utiles et prcises concernant la fusion propose, mentionnes dans une instruction de l'AMF. Ce document a pour objet de permettre aux porteurs de juger en pleine connaissance de cause de l'incidence de cette fusion sur leur investissement et d'exercer les droits que leur confre l'article 411-56. Les informations contenues dans ce document sont rdiges de manire concise et dans un langage non technique permettant aux porteurs de dterminer en connaissance de cause quelle sera l'incidence de la fusion envisage sur leur investissement. Lorsque la fusion envisage est transfrontalire, l'OPCVM absorb et l'OPCVM absorbant expliquent respectivement en termes simples toute modalit ou procdure concernant l'autre OPCVM qui diffre de celles couramment utilises dans son pays. Les informations fournies aux porteurs de l'OPCVM absorb doivent rpondre aux besoins d'investisseurs qui n'ont aucune connaissance pralable des caractristiques de l'OPCVM absorbant ni de son mode de fonctionnement. Elles doivent attirer leur attention sur les informations cls pour l'investisseur de l'OPCVM absorbant et insister sur l'utilit de les lire. Les informations fournir aux porteurs de l'OPCVM absorbant doivent porter pour l'essentiel sur les modalits de la fusion et sur son incidence potentielle sur l'OPCVM absorbant. Ce document est transmis au moins trente jours avant la date ultime de demande de rachat ou de remboursement ou de conversion sans frais supplmentaires, conformment l'article 411-56. Article 411-54 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM absorb ou l'OPCVM absorbant a fait l'objet d'une notification visant commercialiser ses parts ou actions dans un autre tat membre de l'Union europenne, les informations mentionnes l'article 411-53 sont fournies dans la langue officielle ou dans l'une des langues officielles de l'tat d'origine de l'OPCVM concern, ou dans une langue accepte par ses autorits comptentes. L'OPCVM tenu de fournir les informations est responsable de leur traduction, laquelle doit tre fidle aux informations originales. Article 411-55 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM absorb et l'OPCVM absorbant fournissent leurs porteurs le document mentionn l'article 411-53 sur papier ou sur un autre support durable au sens de l'article 314-26. Lorsque ces informations sont fournies sur un support durable autre que le papier, les conditions suivantes doivent tre remplies : 1 Le mode de transmission est adapt au contexte dans lequel sont ou seront conduites les relations entre le porteur et l'OPCVM absorb ou l'OPCVM absorbant ; 2 Le porteur qui l'information doit tre fournie, aprs s'tre vu proposer le choix entre la fourniture de l'information sur papier ou sur cet autre support durable, opte formellement pour cet autre support. La fourniture d'informations par voie lectronique est considre comme adapte au contexte dans lequel sont ou seront conduites les affaires entre l'OPCVM absorb ou l'OPCVM absorbant et le porteur, s'il est dmontr que ce
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dernier a un accs rgulier l'internet. La fourniture par le porteur d'une adresse lectronique aux fins de la conduite de ces affaires est rpute satisfaire cette obligation. Article 411-56 (Arrt du 3 octobre 2011) Les porteurs de l'OPCVM absorb et de l'OPCVM absorbant doivent obtenir, sans frais autres que ceux retenus par l'OPCVM pour couvrir les cots de dsinvestissement, le rachat ou le remboursement de leurs parts ou actions ou, si cela est possible, leur conversion en parts ou actions d'un autre OPCVM poursuivant une politique de placement similaire et gr par la mme socit de gestion ou par toute autre socit de gestion lie par une convention de dlgation de gestion financire, par une relation de contrle ou par une importante participation directe ou indirecte. Ce droit devient effectif compter de la date laquelle les porteurs de l'OPCVM absorb et de l'OPCVM absorbant ont t informs de la fusion propose en application de l'article 411-53 et expire cinq jours ouvrables avant la date de calcul du ratio d'change mentionne l'article 411-60. Article 411-57 (Arrt du 3 octobre 2011) Une version jour du document d'information cl pour l'investisseur, prenant en compte les modifications lies la fusion projete, est communique immdiatement aux porteurs de l'OPCVM absorb et de l'OPCVM absorbant. Article 411-58 (Arrt du 3 octobre 2011) Entre la date o le document mentionn l'article 411-53 est fourni aux porteurs et la date de prise d'effet de la fusion, ledit document et le document d'information cl pour l'investisseur mis jour de l'OPCVM absorbant sont fournis toute personne achetant ou souscrivant des parts ou actions de l'OPCVM absorb ou de l'OPCVM absorbant ou qui demande la communication du rglement, des statuts, du prospectus ou du document d'information cl pour l'investisseur de l'un des OPCVM concerns. Article 411-59 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM absorbant est de droit franais, la prise d'effet de la fusion est rendue publique sur un support durable au sens de l'article 314-26, accessible au public et communique aux porteurs des OPCVM concerns. L'OPCVM absorb et l'OPCVM absorbant notifient la prise d'effet de la fusion l'AMF et, le cas chant, l'autorit trangre comptente dont ils dpendent. Article 411-60 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM absorbant est de droit franais : 1 La fusion prend effet au moins trente jours aprs la date de la publication de son projet ; 2 Le calcul du ratio d'change des parts ou actions de l'OPCVM absorb avec celles de l'OPCVM absorbant est effectu la date laquelle la fusion prend effet ; 3 La valeur liquidative retenue pour les paiements en espces est celle applique la fusion. Article 411-61 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM absorbant est de droit franais, il confirme son dpositaire que le transfert de l'actif de l'OPCVM absorb et, le cas chant, du passif de l'OPCVM absorb a t effectu, sur un support durable au sens de l'article 314-26, le jour mme o a lieu le transfert. Article 411-62 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM absorbant est de droit franais, il dispose d'un dlai de six mois compter de la prise d'effet de la fusion pour se conformer aux articles R. 214-21 R. 214-25 du code montaire et financier.
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Article 411-63 (Arrt du 3 octobre 2011) Les cranciers d'un OPCVM de droit franais participant une opration de fusion rgie par la prsente soussection et dont la crance est antrieure la publicit donne la prise d'effet de la fusion effectue conformment l'article 411-59 peuvent former opposition la fusion dans un dlai de trente jours compter de cette publicit. Sous-section 4 - Tenue du passif (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-64 (Arrt du 3 octobre 2011) La tenue du passif comprend les tches : 1 De centralisation des ordres de souscription et de rachat de parts ou actions d'OPCVM ; 2 De tenue de compte mission d'OPCVM. Article 411-65 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Les tches essentielles de la centralisation des ordres de souscription et de rachat de parts ou actions d'OPCVM, en application des dispositions de l'article L. 214-13 du code montaire et financier, sont les suivantes : 1 Assurer la rception centralise des ordres de souscription et de rachat et procder l'enregistrement correspondant ; 2 Contrler le respect de la date et de l'heure limite de centralisation des ordres de souscription et de rachat mentionnes dans le prospectus ; 3 Communiquer en montant et, le cas chant, en nombre global de parts ou d'actions souscrites et rachetes le rsultat de la rception centralise des ordres l'OPCVM ; 4 Valoriser les ordres aprs avoir reu de l'OPCVM l'information relative la valeur liquidative de l'action ou de la part concerne. Afin de permettre au centralisateur de s'acquitter de ses tches dans les meilleurs dlais, l'OPCVM lui transmet l'information relative la valeur liquidative de l'action ou de la part ds qu'elle est disponible ; 5 Communiquer les informations ncessaires la cration et l'annulation des parts ou actions au teneur de compte metteur ; 6 Communiquer les informations relatives au rsultat du traitement des ordres l'entit qui a transmis l'ordre au centralisateur et l'OPCVM. II. - L'enregistrement contient les informations suivantes : 1 L'OPCVM concern ; 2 La personne qui a donn ou transmis l'ordre ; 3 La personne qui a reu l'ordre ; 4 La date et l'heure de l'ordre ; 5 Les conditions et moyens de paiement ; 6 Le type d'ordre ; 7 La date d'excution de l'ordre ; 8 Le nombre de parts souscrites ou rachetes ; 9 Le prix de souscription ou de rachat de chaque part ; 10 La valeur totale de souscription ou de rachat des parts ; 11 La valeur brute de l'ordre, frais de souscription inclus, ou le montant net aprs dduction des frais de rachat.
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Article 411-66 (Arrt du 3 octobre 2011) L'entit en charge de la centralisation des ordres est dsigne comme centralisateur dans le prospectus de l'OPCVM. Est dsigne, le cas chant, dans le prospectus toute entit laquelle est confi l'exercice des tches de centralisation conformment aux dispositions de l'article 411-67. Article 411-67 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Le centralisateur peut confier l'exercice des tches de centralisation : 1 Une des personnes mentionnes l'article L. 214-13 du code montaire et financier ainsi qu' un prestataire de services d'investissement situ dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ; 2 Un intermdiaire habilit au sein de l'Espace conomique europen pour exercer les tches de centralisation au sens de l'article 411-65. II. - Une convention est tablie entre le centralisateur et l'entit laquelle est confi l'exercice des tches de centralisation. Cette convention comprend au moins les clauses suivantes : 1 Les tches essentielles de la centralisation telles que mentionnes l'article 411-65 qui sont confies l'entit, notamment les modalits selon lesquelles les ordres de souscription et de rachat sont enregistrs ; 2 La nature des informations ncessaires l'exercice par l'entit des tches qui lui sont confies ainsi que les modalits de leur transmission par le centralisateur l'entit, notamment celles relatives la valeur liquidative de l'OPCVM ; 3 Les modalits de traitement d'un vnement affectant le processus de souscription et de rachat des parts ou actions d'OPCVM ; 4 La mention selon laquelle l'AMF doit pouvoir accder de faon effective aux donnes relatives la centralisation des ordres de souscription ou de rachat des parts ou actions de l'OPCVM ainsi qu'aux locaux professionnels de l'entit. Les modalits de rsiliation de la convention, l'initiative de l'une quelconque des parties, doivent permettre d'assurer la continuit et la qualit du service fourni. Tout changement de l'entit laquelle des tches de centralisation ont t confies doit donner lieu une information pralable par le centralisateur l'OPCVM et, le cas chant, la socit de gestion qui le reprsente et au dpositaire. Le centralisateur demeure responsable de l'exercice des tches de centralisation qu'il a confies. Pour les OPCVM crs avant la date d'entre en vigueur des articles 411-64 411-71, l'entit mentionne dans le prospectus en charge de la centralisation des ordres est prsume agir par dlgation de l'OPCVM. Article 411-68 (Arrt du 3 octobre 2011) Un ordre de souscription ou de rachat de parts ou actions d'OPCVM qui a t transmis au centralisateur ou toute entit laquelle est confi l'exercice des tches de centralisation est irrvocable compter de la date et de l'heure limite de centralisation mentionnes dans le prospectus de l'OPCVM. Un ordre irrvocable de souscription ou de rachat de parts ou actions d'OPCVM engage l'investisseur ainsi que l'entit ayant transmis cet ordre au centralisateur ou toute entit laquelle est confi l'exercice des tches de centralisation payer ou livrer ces parts ou actions. Article 411-69 (Arrt du 3 octobre 2011) Le terme : ordre direct dsigne l'ordre de souscription ou de rachat de parts ou actions d'OPCVM qui est directement transmis au centralisateur et dont l'acceptation par celui-ci est subordonne la conclusion d'une convention entre le centralisateur et l'OPCVM ou, le cas chant, la socit de gestion qui le reprsente, fixant les conditions d'acceptation et de dnouement des ordres directs. L'OPCVM ou la socit de gestion qui le reprsente met en uvre un dispositif adapt de gestion des risques lis l'acceptation et au dnouement de ces ordres.
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Article 411-70 (Arrt du 3 octobre 2011) Les tches de la tenue de compte mission sont les suivantes : 1 Effectuer de faon justifie et traable les enregistrements du nombre de titres correspondant la cration ou la radiation des parts ou des actions, conscutifs la centralisation des ordres de souscription et de rachat, et dterminer en consquence le nombre de titres composant le capital de l'OPCVM ; le teneur de compte metteur s'assure qu'un enregistrement correspondant, en comptabilit espces, a bien t effectu l'actif de l'OPCVM ; 2 Identifier les titulaires de parts ou d'actions revtant la forme nominative et comptabiliser, pour chaque titulaire, le nombre de parts ou actions dtenues. Quand l'OPCVM n'est pas admis aux oprations du dpositaire central, l'entit en charge de la tenue de compte mission enregistre galement, le cas chant, le nombre de parts ou d'actions dtenues sous la forme au porteur auprs des teneurs de compte conservateurs directement identifis dans le compte mission ; 3 Organiser le rglement et la livraison simultans conscutifs la cration ou la radiation de parts ou d'actions ; le teneur de compte metteur organise galement la livraison et, le cas chant, le rglement conscutifs tout autre transfert de parts ou d'actions. Lorsqu'un systme de rglement et de livraison de titres est utilis, il s'assure de l'existence de procdures adaptes ; 4 S'assurer que le nombre total de parts ou d'actions mises, une date donne, correspond au nombre de parts ou actions en circulation la mme date, revtant la forme nominative et, le cas chant, au porteur. 5 Organiser le paiement des coupons et des dividendes et organiser le traitement des oprations sur parts ou actions de l'OPCVM. Article 411-71 (Arrt du 3 octobre 2011) La tenue de compte mission relve de la gestion administrative de l'OPCVM. L'OPCVM ou, le cas chant, la socit de gestion qui le reprsente peut dlguer l'excution des tches dcrites l'article 411-70 de la tenue de compte mission un prestataire de services d'investissement dans les conditions fixes aux 1 3 et 5 9 de l'article 313-77.
SECTION 4 - CALCUL DU RISQUE GLOBAL
(Arrt du 3 octobre 2011) Paragraphe 1 - Mesure du risque global des OPCVM sur les contrats financiers (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-71-1 (Arrt du 3 octobre 2011) Conformment aux dispositions de l'article R. 214-18 du code montaire et financier, au sens du prsent paragraphe sont assimils des contrats financiers les titres financiers ligibles et les instruments du march montaire comportant un contrat financier. Sous-paragraphe 1 - Dispositions gnrales (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-72 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - La socit de gestion calcule le risque global des OPCVM qu'elle gre au moins une fois par jour. Si cela est ncessaire et en fonction de la stratgie d'investissement de l'OPCVM, la socit de gestion peut calculer le risque global de l'OPCVM plusieurs fois par jour. Les limites de risque global fixes sont respectes en permanence. II. - Le risque global des OPCVM est l'une ou l'autre des valeurs suivantes : 1 Le total de l'exposition et du levier auquel l'OPCVM gr a recours via des contrats financiers, qui ne peut dpasser l'actif net de l'OPCVM ; 2 Le risque de march du portefeuille de l'OPCVM tel que dfini l'article 313-53-3.
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Article 411-73 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Afin de calculer le risque global de l'OPCVM qu'elle gre, la socit de gestion utilise la mthode du calcul de l'engagement ou la mthode du calcul de la valeur en risque fixes par une instruction de l'AMF. Au sens du prsent paragraphe, les termes : valeur en risque dsignent la mesure de la perte potentielle maximale compte tenu d'un niveau de confiance donn et sur une priode donne. II. - La socit de gestion de l'OPCVM veille ce que la mthode qu'elle retient pour mesurer le risque global soit approprie, compte tenu du profil de risque dcoulant de la stratgie d'investissement de l'OPCVM, des types et de la complexit des contrats financiers conclus, ainsi que de la part du portefeuille de l'OPCVM compose de contrats financiers. III. - La socit de gestion utilise la mthode du calcul de la valeur en risque ds lors que l'OPCVM qu'elle gre prsente l'une des caractristiques suivantes : a) L'OPCVM met en uvre des stratgies d'investissement complexes reprsentant une proportion non ngligeable de sa politique de placement ; b) L'exposition de l'OPCVM aux contrats financiers non standards est non ngligeable ; c) Si les risques de march tels que dfinis l'article 313-53-3 encourus par l'OPCVM ne sont pas pris en compte de manire adquate par la mthode du calcul de l'engagement. La mthode du calcul de la valeur en risque est complte par un dispositif de tests de rsistance. Une instruction de l'AMF dfinit les notions de contrat financier standard et non standard. IV. - L'OPCVM nourricier calcule son risque global li aux contrats financiers en combinant son propre risque direct au titre des contrats financiers conclus conformment l'article L. 214-22 du code montaire et financier avec : a) Soit le risque rel de l'OPCVM matre par rapport aux contrats financiers, en proportion des investissements de l'OPCVM nourricier dans l'OPCVM matre ; b) Soit le risque potentiel maximal global de l'OPCVM matre par rapport aux contrats financiers prvu par le rglement ou les statuts de l'OPCVM matre, en proportion de l'investissement de l'OPCVM nourricier dans l'OPCVM matre. Sous-paragraphe 2 - Mthode du calcul de l'engagement (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-74 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Lorsque la socit de gestion utilise la mthode du calcul de l'engagement pour calculer le risque global, elle l'utilise galement pour toutes les positions sur contrats financiers qu'elles soient utilises dans le cadre de la politique gnrale d'investissement de l'OPCVM, aux fins de la rduction des risques ou aux fins d'une gestion efficace du portefeuille, comme prvu l'article R. 214-18 du code montaire et financier. II. - Lorsqu'un OPCVM utilise, conformment l'article L. 214-21 du code montaire et financier, des techniques et des instruments visant renforcer son levier ou son exposition au risque de march, y compris des accords de mise en pension ou des oprations de prt-emprunt de titres, la socit de gestion tient compte de ces oprations lors du calcul du risque global. III. - Le risque global d'un OPCVM calcul selon la mthode du calcul de l'engagement requiert la conversion de la position de chaque contrat financier en valeur de march d'une position quivalente sur l'actif sous-jacent dudit contrat. Les tapes de calcul du risque global selon la mthode du calcul de l'engagement ainsi que les formules de conversion sont prcises par une instruction de l'AMF.
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Article 411-75 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - La socit de gestion peut tenir compte de dispositions de compensation et de couverture la condition que ces dispositions ne fassent pas abstraction de risques flagrants et importants et qu'elles se traduisent par une rduction manifeste du risque. II. - 1 Une disposition de compensation constitue une combinaison de positions sur des contrats financiers ou de titres financiers sur un mme sous-jacent quelles que soient leurs dates de maturit, et dont le seul but est d'liminer les risques lis certaines positions prises travers d'autres contrats financiers ou titres financiers. 2 Une disposition de couverture est une combinaison de positions sur des contrats financiers et/ou de titres financiers telle que : a) Les sous-jacents ne sont pas forcment identiques ; b) Les positions sont conclues dans le seul but de compenser les risques lis aux positions prises travers les autres contrats financiers ou titres financiers. 3 Un OPCVM ayant principalement conclu des contrats financiers relatifs des taux d'intrts peut utiliser des rgles spcifiques de compensation en duration, dont les modalits sont prcises par une instruction de l'AMF, afin de tenir compte des corrlations entre les instruments de diffrentes maturits de la courbe des taux. Les rgles spcifiques de compensation en duration ne peuvent pas tre utilises si elles conduisent une valuation incorrecte du profil de risque de l'OPCVM. Un OPCVM ayant recours aux rgles spcifiques de compensation en duration pour ses contrats financiers relatifs des taux d'intrts peut prendre en considration des dispositions de couverture. Toutefois, seuls les contrats financiers relatifs des taux d'intrts non pris en compte dans une disposition de couverture peuvent utiliser ces rgles de compensation spcifiques. Article 411-76 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Lorsque l'utilisation de contrats financiers ne cre pas d'exposition supplmentaire pour l'OPCVM et qu'il rpond aux conditions suivantes, il n'est pas ncessaire d'inclure l'exposition sous-jacente dans le calcul de l'engagement : 1 Il a pour objet d'changer la performance de tout ou partie de l'actif de l'OPCVM avec la performance d'autres instruments financiers de rfrence ; 2 Il supprime totalement le risque de march des actifs faisant l'objet de l'change. La performance de l'OPCVM ne dpend plus de la performance des actifs faisant l'objet de l'change ; 3 Il ne comporte pas de composante optionnelle additionnelle et n'inclut ni levier ni tout autre risque additionnel par rapport un investissement direct dans les actifs de rfrence. II. - Un contrat financier n'est pas pris en compte dans le calcul du risque global par la mthode du calcul de l'engagement lorsqu'il respecte les critres suivants : a) La combinaison du contrat financier et d'un montant d'espces investi dans des actifs rmunrs au taux sans risque permet d'obtenir une exposition quivalente celle obtenue par un investissement direct dans le sousjacent ; b) Il ne gnre pas d'exposition supplmentaire, de levier et n'ajoute aucun risque de march tel que dfini l'article 313-53-3. III. - Lorsque la mthode du calcul de l'engagement est utilise, il n'est pas ncessaire d'inclure dans le calcul du risque global les accords temporaires d'emprunt d'espces conclus pour le compte de l'OPCVM conformment l'article R. 214-29 du code montaire et financier.
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Sous-paragraphe 3 - Mthode du calcul de la valeur en risque (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-77 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Le risque global d'un OPCVM calcul selon la mthode du calcul de la valeur en risque porte sur toutes les positions en portefeuille. La valeur en risque maximale d'un OPCVM est fixe par la socit de gestion en fonction de la dfinition de son profil de risque. II. - La valeur en risque d'un OPCVM est entendue sur une priode de vingt jours ouvrables avec un seuil de confiance 99 %. La priode d'observation effective des facteurs de risque est d'au moins deux cent cinquante jours ouvrables. En cas d'augmentation significative de la volatilit des prix, la valeur en risque doit tre calcule sur une priode d'observation plus courte. L'chantillon de donnes utilis pour le calcul est mis jour au moins tous les trimestres, ou plus frquemment si les prix de march sont sujets des changements matriels. Une instruction de l'AMF prcise les conditions dans lesquelles il peut tre drog au prsent II. Le calcul de la valeur en risque est ralis au moins quotidiennement. Les tapes de calcul du risque global selon la mthode de la valeur en risque sont prcises par une instruction de l'AMF. Article 411-78 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Afin de calculer le risque global selon la mthode du calcul de la valeur en risque, la socit de gestion est responsable du choix de la mthode la plus approprie entre valeur en risque relative et la valeur en risque absolue compte tenu du profil de risque de l'OPCVM, et de la stratgie d'investissement. La socit de gestion est en mesure de dmontrer que la mthode de valeur en risque utilise est approprie. Le choix de la mthode utilise et les hypothses sous-jacentes sont prciss dans une documentation. Le risque global d'un OPCVM selon la mthode du calcul de la valeur en risque relative est gale au rapport de la valeur en risque du portefeuille de l'OPCVM et de la valeur en risque d'un portefeuille de rfrence dont les critres de dfinition sont prciss par une instruction de l'AMF, moins un, multipli par l'actif net de l'OPCVM. II. - L'approche de valeur en risque absolue d'un OPCVM limite la valeur en risque maximum qu'il peut atteindre 20 % de la valeur de march de son actif net. Les conditions d'application du prsent article sont prcises par une instruction de l'AMF. Article 411-79 (Arrt du 3 octobre 2011) La socit de gestion met en place : 1 Un dispositif de contrle a posteriori des calculs issus du modle sur des donnes passes, afin de surveiller la prcision et la performance du modle de valeur en risque ; 2 Un dispositif de tests de rsistance rigoureux, complet et adapt au profil de risque de l'OPCVM permettant de simuler le comportement de l'OPCVM dans des situations de crise. 3 Lorsque le profil de risque et la stratgie d'investissement le demandent, des outils et mthodes de gestion des risques adapts au profil de risque et la stratgie d'investissement de l'OPCVM en complment des dispositifs mentionns aux 1 et 2.
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Sous-paragraphe 4 - Risque global d'un OPCVM formule (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-80 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Le risque global d'un OPCVM formule est mesur par la mthode du calcul de l'engagement ou par la mthode de la valeur en risque. Si l'OPCVM formule rpond toutes les conditions suivantes, il peut appliquer des rgles spcifiques, fixes par une instruction de l'AMF, dans le calcul du risque global par la mthode du calcul de l'engagement : 1 Les rmunrations fournir aux investisseurs reposent sur une formule de calcul dont les rsultats possibles prdfinis peuvent tre diviss en un nombre fini de scnarios qui dpendent de la valeur des actifs sous-jacents. Chaque scnario offre aux investisseurs un rsultat diffrent ; 2 L'investisseur ne peut tre expos qu' un seul rsultat la fois tout moment de la vie de l'OPCVM ; 3 L'utilisation de la mthode du calcul de l'engagement pour mesurer le risque global sur chaque scnario individuel est approprie, conformment aux dispositions de l'article 411-73 ; 4 La maturit finale de l'OPCVM n'excde pas neuf ans, compter de la fin de la priode de commercialisation ; 5 L'OPCVM n'accepte pas de nouvelles souscriptions du public aprs la priode de commercialisation initiale ; 6 La perte maximale que l'OPCVM peut subir lors du passage d'un scnario un autre est limite 100 % de la valeur liquidative de fin de priode de commercialisation ; 7 L'impact de chaque actif sous-jacent sur le profil de rmunrations fournir aux investisseurs, une date donne, due au passage d'un scnario un autre respecte les rgles de diversification mentionnes l'article R. 214-21 du code montaire et financier sur la base de la valeur liquidative de fin de priode de commercialisation. Sous-paragraphe 5 - Entre en vigueur (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-81 (Arrt du 3 octobre 2011) Par drogation aux dispositions de l'article 411-72, lorsqu'ils satisfont aux critres du 1 du I de l'article R. 214-28 du code montaire et financier ainsi qu'aux critres des 1 3 du I de l'article 411-80, les OPCVM formule existant la date d'entre en vigueur du dcret n 2011-922 du 1er aot 2011 peuvent calculer leur risque global comme tant constitu par la valeur de la perte maximale la date de la conclusion des contrats financiers, sous rserve que leur formule reste inchange. Paragraphe 2 - Risque de contrepartie et concentration des metteurs (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-82 (Arrt du 3 octobre 2011) 1 La socit de gestion veille ce que le risque de contrepartie de l'OPCVM tel que dfini l'article 313-53-3 rsultant d'un contrat financier ngoci de gr gr soit soumis aux limites prvues l'article R. 214-21 du code montaire et financier. 2 Lors du calcul de l'exposition de l'OPCVM une contrepartie dans le respect des limites prvues au I de l'article R. 214-21 du code montaire et financier, la socit de gestion utilise la valeur positive de l'valuation au prix du march du contrat financier ngoci de gr gr conclu avec cette contrepartie. La socit de gestion peut se baser sur la position nette des contrats financiers d'un OPCVM par rapport une contrepartie donne, si elle dispose des facults prvues l'article L. 211-36-1 du code montaire et financier ou de dispositions trangres quivalentes aux fins de faire respecter pour le compte de l'OPCVM les accords de compensation conclus avec cette contrepartie. La position nette ne peut tre utilise que pour les contrats financiers ngocis de gr gr auxquels l'OPCVM est expos pour une contrepartie donne, et non pour d'autres expositions de l'OPCVM par rapport cette contrepartie ; 3 La socit de gestion peut rduire l'exposition d'un OPCVM la contrepartie d'une opration portant sur un contrat financier ngoci de gr gr par la rception d'une garantie au bnfice de l'OPCVM. Cette garantie doit
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tre suffisamment liquide pour pouvoir tre ralise rapidement un prix proche de celui auquel elle a t estime avant sa ralisation ; 4 La socit de gestion tient compte de la garantie lors du calcul de l'exposition au risque de contrepartie tel que mentionn au I de l'article R. 214-21 du code montaire et financier lorsqu'elle fournit, pour le compte de l'OPCVM, une garantie la contrepartie d'une transaction portant sur un contrat financier ngoci de gr gr. La garantie ne peut tre prise en compte sur une base nette que si la socit de gestion dispose de moyens lgislatifs et rglementaires pour faire respecter les accords de compensation avec cette contrepartie pour le compte de l'OPCVM ; 5 La socit de gestion se fonde sur l'exposition sous-jacente qui rsulte de l'utilisation de contrats financiers ngocis de gr gr conformment la mthode du calcul de l'engagement, en vue du respect des limites de concentration par type d'entit mentionnes l'article R. 214-21 du code montaire et financier ; 6 Pour l'exposition rsultant d'oprations sur contrats financiers ngocis de gr gr mentionne au 3 du III de l'article R. 214-21 du code montaire et financier, la socit de gestion inclut dans le calcul toute exposition au risque de contrepartie de tels contrats. Article 411-82-1 (Arrt du 3 octobre 2011) Les actifs reus en garantie par l'OPCVM dans le cadre de la rduction de son risque de contrepartie rsultant d'un contrat financier ou d'une opration d'acquisition ou de cession temporaire d'instruments financiers conformment l'article 411-82 respectent tout moment les principes suivants : 1 Tout actif reu en garantie doit tre suffisamment liquide et doit pouvoir tre vendu rapidement un prix cohrent par rapport celui auquel il a t valu pralablement la vente. Les actifs reus en garantie sont en principe ngocis sur un march hautement liquide et disposent d'un prix transparent ; 2 Les actifs reus doivent pouvoir tre valoriss au moins une fois par jour. L'incapacit d'valuer indpendamment les actifs reus en garantie mettrait clairement l'OPCVM en risque, notamment si l'valuation est base sur un modle et si ces actifs sont peu liquides. Lorsque cela est appropri, l'OPCVM applique une dcote adquate la valeur de march des actifs reus en garantie. En outre, lorsque ces actifs prsentent un risque significatif de volatilit, l'OPCVM applique des dcotes particulirement prudentes ; 3 La qualit de crdit de l'metteur est un critre important d'apprciation de l'ligibilit des actifs reus en garantie. Des dcotes appropries sont appliques la valeur de march des actifs reus en garantie lorsque l'metteur n'est pas de haute qualit de crdit ; 4 Toute corrlation entre la contrepartie et les actifs reus en garantie pour rduire l'exposition de l'OPCVM cette contrepartie doit tre vite ; 5 Une forte concentration des actifs reus en garantie sur un mme metteur, un mme secteur ou un mme pays engendre un risque vident pour l'OPCVM ; 6 La socit de gestion dispose de moyens techniques et humains appropris, notamment en ce qui concerne les systmes oprationnels et l'expertise juridique afin de grer d'une manire efficace les garanties ; 7 Les actifs reus en garantie sont conservs par le dpositaire qui doit tre indpendant de la contrepartie des transactions de gr gr ou juridiquement protg en cas de dfaillance de cette contrepartie ; 8 Les garanties doivent pouvoir tre ralises tout moment par l'OPCVM et sans information ni approbation de la contrepartie ; 9 Les actifs reus en garantie, hormis les espces, ne peuvent pas tre vendus, rinvestis, ou remis en garantie ; 10 Les actifs reus en garantie sous forme d'espces ne peuvent tre investis que dans des actifs non risqus. Article 411-83 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Afin de calculer le risque de contrepartie mentionn au I de l'article R. 214-21 du code montaire et financier, l'OPCVM prend en compte les garanties octroyes un prestataire de services d'investissement et leurs variations subsquentes, relatives aux contrats financiers conclus sur un march mentionn aux a, b ou c de l'article R. 214-11 du code montaire et financier ou ngocis de gr gr, qui ne sont pas protges par des
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rgles de protection des avoirs des clients ou d'autres rgles similaires permettant de protger l'OPCVM contre les risques de faillite du prestataire de services d'investissement. II. - Afin de calculer les limites mentionnes au III de l'article R. 214-21 du code montaire et financier, l'OPCVM prend en compte le risque net auquel il est expos au titre des oprations mentionnes l'article R. 214-18 du code montaire et financier sur une mme contrepartie. Le risque net est gal au montant rcuprable par l'OPCVM, diminu, le cas chant, des garanties constitues au profit de l'OPCVM. Le risque cr par la rutilisation des garanties constitues au profit de l'OPCVM doit galement tre pris en compte dans le calcul du ratio metteur. III. - Afin de calculer les limites mentionnes l'article R. 214-21 du code montaire et financier, l'OPCVM doit dterminer si la contrepartie sur laquelle il est expos est un prestataire de services d'investissement, une chambre de compensation ou une autre entit dans le cadre d'un contrat financier de gr gr. IV. - Les limites fixes aux articles R. 214-21 et R. 214-25 du code montaire et financier prennent en compte l'exposition lie aux actifs sous-jacents aux contrats financiers, y compris les contrats financiers incorpors, portant sur des instruments financiers ligibles ou sur des instruments du march montaire. V. - Lorsque l'OPCVM calcule les limites de concentration par type d'metteur, les sous-jacents des contrats financiers, y compris dans le cas de contrats financiers incorpors, doivent tre pris en compte afin de dterminer les expositions un metteur donn qui rsultent de ces positions. L'exposition lie une position doit tre prise en compte dans le calcul des limites de concentration par type d'metteur. Elle doit tre calcule en utilisant la mthode de calcul de l'engagement lorsque cela est appropri. La mesure de la perte maximale potentielle lie au dfaut de l'metteur est prise en compte quand elle donne un rsultat plus conservateur. Les dispositions du prsent article s'appliquent tout OPCVM, que celui-ci utilise ou non la mthode de calcul de la valeur en risque (VAR) afin de calculer le risque global. Les dispositions du prsent article ne s'appliquent pas aux contrats financiers fonds sur un indice rpondant aux critres de l'article R. 214-16 du code montaire et financier. Paragraphe 3 - Procdure pour l'valuation des contrats financiers ngocis de gr gr (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-84 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - La socit de gestion veille ce que les expositions fassent l'objet d'valuations leur valeur de march qui ne reposent pas uniquement sur des cotations du march effectues par les contreparties aux transactions sur les contrats financiers ngocis de gr gr et qui respectent les critres fixs au 3 de l'article R. 214-15 du code montaire et financier. II. - Pour l'application du I, la socit de gestion tablit, met en uvre et maintient oprationnelles des modalits et des procdures assurant une valuation adquate, transparente et juste de l'exposition des OPCVM aux contrats financiers ngocis de gr gr. La socit de gestion veille ce que l'valuation de la juste valeur des contrats financiers ngocis de gr gr soit approprie, prcise et indpendante. Les modalits et les procdures d'valuation doivent tre appropries et proportionnes la nature et la complexit des contrats financiers ngocis de gr gr concerns. La socit de gestion respecte les exigences formules au dernier alina de l'article 313-77 et au 9 de l'article 3143-1 lorsque les modalits et les procdures d'valuation de contrats financiers ngocis de gr gr impliquent l'exercice d'activits par des tiers. III. - Pour l'application des I et II, des missions et des responsabilits spcifiques sont confies la fonction de gestion des risques. IV. - Les modalits et les procdures d'valuation mentionnes au II doivent tre dcrites dans un document prvu cet effet.
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SECTION 5 - OPCVM MATRES OU NOURRICIERS
(Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-85 (Arrt du 3 octobre 2011) Un OPCVM matre dans lequel sont investis au moins deux OPCVM nourriciers peut tre agr comme conforme mme s'il n'a pas pour objet exclusif de promouvoir la vente de ses parts ou actions auprs du public et de recueillir des capitaux auprs d'autres investisseurs. Paragraphe 1 - Convention d'change d'informations entre OPCVM matres et nourriciers ou rgles de conduite interne (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-86 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM nourricier ou la socit de gestion qui le reprsente conclut un accord d'change d'informations avec l'OPCVM matre ou la socit de gestion qui reprsente ce dernier en application duquel l'OPCVM matre fournit l'OPCVM nourricier tous les documents et toutes les informations ncessaires pour que ce dernier soit en mesure de respecter ses obligations rglementaires. Le contenu de cet accord est prcis par une instruction de l'AMF. Article 411-87 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM matre et l'OPCVM nourricier sont agrs par l'AMF, l'accord entre ces deux OPCVM est soumis au droit franais et relve de la comptence exclusive des juridictions franaises. Lorsque l'OPCVM matre ou l'OPCVM nourricier est tabli dans un autre tat membre de l'Union europenne, l'accord doit stipuler que le droit applicable est le droit du lieu o est tabli l'OPCVM matre ou celui du lieu o est tabli l'OPCVM nourricier et que les deux parties reconnaissent la comptence exclusive des juridictions de l'tat dont le droit est dsign comme applicable cet accord. Lorsque l'OPCVM matre et l'OPCVM nourricier sont grs par la mme socit de gestion, l'accord peut tre remplac par des rgles de conduite internes assurant le respect des exigences nonces dans la prsente section. Les rgles de conduite internes de la socit de gestion prvoient des mesures appropries pour limiter les conflits d'intrts qui peuvent surgir entre l'OPCVM nourricier et l'OPCVM matre, ou entre l'OPCVM nourricier et d'autres porteurs de l'OPCVM matre, ds lors que ce risque n'est pas suffisamment couvert par les mesures prises par la socit de gestion pour empcher les conflits d'intrts de porter atteinte aux intrts de ses clients, en application du 3 de l'article L. 533-10 du code montaire et financier. Le contenu de ces rgles de conduite est prcis par une instruction de l'AMF. Article 411-88 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM matre et l'OPCVM nourricier prennent des mesures appropries pour coordonner le calendrier du calcul et de la publication de leur valeur liquidative, afin d'empcher les possibilits d'arbitrage sur leur valeur liquidative. Paragraphe 2 - Convention entre dpositaires (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-89 (Arrt du 3 octobre 2011) Pralablement l'agrment de l'OPCVM nourricier et l'investissement par celui-ci dans les parts ou actions de l'OPCVM matre, les dpositaires des OPCVM matres et nourriciers concluent un accord d'change d'informations afin d'assurer la bonne fin des obligations des deux dpositaires. Cet accord doit permettre aux dpositaires des OPCVM matre et nourricier de recevoir tous les documents et informations utiles l'exercice de leurs missions. Le contenu de cet accord est prcis dans une instruction de l'AMF.
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Article 411-90 (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-91 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM matre ou l'OPCVM nourricier est tabli dans un autre tat membre de l'Union europenne, l'accord d'change d'informations conclu entre les dpositaires doit comporter les mmes prvisions que l'accord d'change d'informations entre l'OPCVM matre et l'OPCVM nourricier en matire de loi applicable au contrat et de comptence juridictionnelle. Lorsque l'change de documents et d'informations entre l'OPCVM matre et l'OPCVM nourricier est prvu par les rgles de conduite internes de la socit de gestion, l'accord entre le dpositaire de l'OPCVM matre et celui de l'OPCVM nourricier stipule que le droit applicable l'accord d'change d'informations entre les deux dpositaires est soit celui de l'tat d'tablissement de l'OPCVM nourricier, soit, s'il est diffrent, celui de l'tat d'tablissement de l'OPCVM matre, et que les deux dpositaires reconnaissent la comptence exclusive des juridictions de l'tat dont le droit s'applique cet accord. Parmi les irrgularits mentionnes au II de l'article L. 214-22-2 du code montaire et financier que le dpositaire de l'OPCVM matre dtecte dans l'exercice de ses fonctions et qui peuvent avoir une incidence ngative sur l'OPCVM nourricier figurent, de faon non limitative : a) Les erreurs commises dans le calcul de la valeur d'inventaire nette de l'OPCVM matre ; b) Les erreurs commises lors d'oprations effectues par l'OPCVM nourricier en vue d'acheter, de souscrire ou de demander le rachat ou le remboursement de parts de l'OPCVM matre, ou lors du rglement de ces oprations ; c) Les erreurs commises lors du paiement ou de la capitalisation des revenus provenant de l'OPCVM matre, ou lors du calcul des retenues la source y affrentes ; d) Les manquements constats par rapport aux objectifs, la politique ou la stratgie d'investissement de l'OPCVM matre tels qu'ils sont dcrits dans son rglement ou ses statuts, son prospectus ou son document d'information cl pour l'investisseur ; e) Les infractions aux limites d'investissement et d'emprunt fixes par la rglementation ou le rglement du fonds ou les statuts de la SICAV, son prospectus ou le document d'information cl pour l'investisseur. Paragraphe 3 - Accord entre les commissaires aux comptes des OPCVM matre et nourricier (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-92 (Arrt du 3 octobre 2011) Pralablement l'agrment d'un OPCVM nourricier, les commissaires aux comptes des OPCVM nourricier et matre concluent une convention d'change d'informations afin de permettre aux commissaires aux comptes des OPCVM matre et nourricier de recevoir tous les documents et informations ncessaires l'exercice de leurs missions. Le contenu de cette convention est prcis par une instruction de l'AMF. Dans son rapport d'audit, le commissaire aux comptes de l'OPCVM nourricier tient compte du rapport d'audit de l'OPCVM matre. Si l'OPCVM nourricier et l'OPCVM matre ont des exercices comptables diffrents, le commissaire aux comptes de l'OPCVM matre tablit un rapport ad hoc la date de clture de l'OPCVM nourricier. Le commissaire aux comptes de l'OPCVM nourricier mentionne dans son rapport toute irrgularit signale dans le rapport d'audit de l'OPCVM matre et sur son incidence sur l'OPCVM nourricier. Lorsque l'OPCVM matre ou l'OPCVM nourricier est tabli dans un autre tat membre de l'Union europenne, l'accord d'change d'informations entre les commissaires aux comptes de l'OPCVM matre et de l'OPCVM nourricier doit contenir les mmes prvisions en matire de droit applicable et de comptence juridictionnelle que l'accord entre l'OPCVM matre et l'OPCVM nourricier. Lorsque l'change de documents et d'informations entre l'OPCVM matre et l'OPCVM nourricier est prvu par les rgles de conduite internes de la socit de gestion, l'accord entre le commissaire aux comptes de l'OPCVM matre et celui de l'OPCVM nourricier prvoit que le droit qui s'applique l'accord d'change d'informations entre les deux commissaires aux comptes est soit celui de l'tat membre d'tablissement de l'OPCVM nourricier soit, s'il est diffrent, celui de l'tat membre d'tablissement de l'OPCVM matre, et que ces deux commissaires reconnaissent la comptence exclusive des juridictions de l'tat membre dont le droit s'applique cet accord.
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Paragraphe 4 - Frais (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-93 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque, en rapport avec un investissement dans les parts d'un OPCVM matre, une redevance de distribution, une commission ou un autre avantage montaire sont verss l'OPCVM nourricier, sa socit de gestion ou toute personne agissant pour le compte de celui-ci ou de sa socit de gestion, cette redevance, cette commission ou cet autre avantage montaire sont verss dans les actifs de l'OPCVM nourricier. Article 411-94 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM matre ne facture ni frais de souscription ni frais de rachat pour l'acquisition ou le rachat de ses parts par l'OPCVM nourricier. Paragraphe 5 - Informations (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-95 (Arrt du 3 octobre 2011) Les porteurs de parts ou d'actions de l'OPCVM nourricier bnficient d'une information et d'un traitement quivalents ceux qu'ils auraient s'ils dtenaient des parts ou actions de l'OPCVM matre. Article 411-96 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM matre veille ce que toutes les informations requises en vertu des lois et rglements applicables, du rglement ou des statuts soient mises en temps utile la disposition de l'OPCVM nourricier, ou, le cas chant, de sa socit de gestion, ainsi que de l'AMF, ou, si l'OPCVM nourricier est tabli dans un autre tat membre de l'Union europenne, des autorits de ce pays, du dpositaire et du commissaire aux comptes de l'OPCVM nourricier. Article 411-97 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Le prospectus de l'OPCVM nourricier prcise que : 1 Celui-ci est le nourricier d'un OPCVM matre donn et que, en tant que tel, il investit en permanence 85 % ou plus de ses actifs dans des parts de cet OPCVM matre ; 2 L'objectif et la politique de placement, ainsi que le profil de risque de l'OPCVM nourricier et des informations quant au point de savoir si les performances de l'OPCVM nourricier et de l'OPCVM matre sont identiques, ou dans quelle mesure et pour quelles raisons elles diffrent. Le prospectus contient galement une description des actifs autres que les parts ou actions de l'OPCVM matre, dans lesquels l'actif de l'OPCVM nourricier peut tre investi hauteur maximum de 15 % en application de l'article L. 214-22 du code montaire et financier. 3 Une description brve de l'OPCVM matre, de son organisation ainsi que de son objectif et de sa politique de placement, y compris son profil de risque et une indication de la manire dont il est possible de se procurer le prospectus de l'OPCVM matre ; 4 Un rsum de l'accord entre l'OPCVM nourricier et l'OPCVM matre ou des rgles de conduite internes tablies conformment l'article L. 214-22-1 du code montaire et financier ; 5 La manire dont les porteurs peuvent obtenir des informations supplmentaires sur l'OPCVM matre et sur l'accord prcit conclu entre l'OPCVM nourricier et l'OPCVM matre ; 6 Une description des rmunrations et des remboursements de cots dus par l'OPCVM nourricier au titre de son investissement dans des parts ou actions de l'OPCVM matre, ainsi qu'une description des frais totaux de l'OPCVM nourricier et de l'OPCVM matre ; 7 Une description des consquences fiscales de l'investissement dans les parts ou actions de l'OPCVM matre pour l'OPCVM nourricier. II. - Le rapport annuel de l'OPCVM nourricier mentionne les informations prcises par une instruction de l'AMF ainsi que les frais totaux de l'OPCVM nourricier et de l'OPCVM matre.
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Les rapports annuel et semestriel de l'OPCVM nourricier indiquent la manire dont il est possible de se procurer les rapports annuel et semestriel de l'OPCVM matre. III. - Outre les exigences prvues aux articles 411-111, 411-120 et 411-122, l'OPCVM nourricier agr par l'AMF envoie celle-ci le prospectus, le document d'information cl pour l'investisseur et toutes les modifications qui y sont apportes ainsi que les rapports annuel et semestriel de l'OPCVM matre. IV. - Un OPCVM nourricier indique dans toutes ses communications publicitaires concernes qu'il investit en permanence 85 % ou plus de ses actifs dans des parts de cet OPCVM matre. V. - L'OPCVM nourricier fournit gratuitement aux investisseurs, sur demande, un exemplaire sur support papier du prospectus et des rapports annuel et semestriel de l'OPCVM matre. Paragraphe 6 - Conversion d'OPCVM existants en OPCVM nourriciers et changement d'OPCVM matre (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-98 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Un OPCVM qui devient nourricier d'un OPCVM matre, ou encore un OPCVM nourricier qui change d'OPCVM matre, fournit les informations suivantes ses porteurs : 1 Une dclaration indiquant que l'AMF ou, le cas chant, les autorits comptentes de l'tat d'origine de l'OPCVM nourricier ont approuv l'investissement de ce dernier dans des parts dudit OPCVM matre ; 2 Le document d'information cl pour l'investisseur, mentionn l'article 411-106, de l'OPCVM nourricier et de l'OPCVM matre ; 3 La date laquelle l'OPCVM nourricier doit commencer investir dans l'OPCVM matre ou, si son actif y est dj investi, la date laquelle plus de 20 % de son actif sera investi dans les parts ou actions de cet OPCVM ; et 4 Une dclaration indiquant que les porteurs ont le droit de demander, dans un dlai de trente jours, le rachat ou le remboursement de leurs parts, sans frais autres que ceux imputs par l'OPCVM pour couvrir les cots de dsinvestissement ; ce droit prend effet partir du moment o l'OPCVM nourricier a fourni les informations vises au prsent article. Cette information est fournie au moins trente jours avant la date mentionne au 3. II. - Si l'OPCVM nourricier est un OPCVM tranger coordonn autoris commercialisation en France en application de la procdure de passeport, les informations mentionnes au I sont fournies dans la langue officielle ou dans l'une des langues officielles de l'tat membre d'accueil de l'OPCVM nourricier, ou dans une langue accepte par ses autorits comptentes. L'OPCVM nourricier est responsable de la ralisation de la traduction. Cette traduction est le reflet fidle de l'original. III. - L'OPCVM nourricier n'investit pas dans les parts de l'OPCVM matre concern au-del de la limite de 20 % de son actif prvue l'article R. 214-24 du code montaire et financier, avant la fin de la priode de trente jours mentionne au dernier alina du I. Paragraphe 7 - Fusions et scissions de l'OPCVM matre (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-99 (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-100 (Arrt du 3 octobre 2011) La fusion ou scission d'un OPCVM matre ne prend effet que si celui-ci a fourni tous ses porteurs et aux autorits comptentes des tats membres d'origine de ses OPCVM nourriciers les informations vises l'article 411-53, au plus tard soixante jours avant la date de prise d'effet propose. Article 411-101 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM nourricier dont l'OPCVM matre est concern par des oprations de fusion, fusion-absorption ou scission est liquid sauf si l'AMF donne son agrment pour que :
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1 L'OPCVM nourricier continue tre un OPCVM nourricier de l'OPCVM matre ou d'un autre OPCVM qui est le rsultat de la fusion ou de la scission de l'OPCVM matre ; 2 L'OPCVM nourricier change d'OPCVM matre et investisse au moins 85 % de ses actifs dans les parts ou actions d'un autre OPCVM qui n'est pas le rsultat de la fusion ou de la scission ; 3 L'OPCVM nourricier modifie son rglement ou ses statuts afin de se convertir en OPCVM non nourricier. L'OPCVM nourricier doit soumettre l'AMF, au plus tard un mois aprs la date laquelle il est inform du projet de fusion ou de division, son dossier d'agrment. Le contenu du dossier d'agrment et la procdure d'agrment sont prciss par une instruction. Article 411-102 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM nourricier change d'OPCVM matre ou se convertit en OPCVM non nourricier, il peut racheter ou rembourser toutes ses parts ou actions de l'OPCVM matre avant que la fusion ou la division de celui-ci ne prenne effet. Article 411-103 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM nourricier change d'OPCVM matre conscutivement la liquidation, fusion ou division de son OPCVM matre, l'OPCVM nourricier ne doit pas porter atteinte au droit de sortie sans frais des porteurs en suspendant provisoirement les rachats ou les remboursements, sauf si des circonstances exceptionnelles obligent une telle suspension afin de protger les intrts des porteurs. Article 411-104 (Arrt du 3 octobre 2011) Si un OPCVM matre est liquid, l'OPCVM nourricier est galement liquid, sauf si l'AMF autorise : a) L'investissement d'au moins 85 % des actifs de l'OPCVM nourricier dans les parts ou actions d'un autre OPCVM matre ; ou b) La modification du rglement ou des statuts de l'OPCVM nourricier afin de lui permettre de se convertir en OPCVM non nourricier. La liquidation d'un OPCVM matre ne peut intervenir dans un dlai infrieur trois mois compter du moment o il a inform tous ses porteurs et l'AMF, ou si l'OPCVM nourricier est tabli dans un autre tat membre de l'Union europenne, les autorits comptentes de cet tat, de sa dcision contraignante de liquidation. Le contenu du dossier d'agrment et la procdure d'agrment sont dcrits dans une instruction de l'AMF.
SECTION 6 - INFORMATION DES INVESTISSEURS
(Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-104-1 (Arrt du 3 octobre 2011) La socit de gestion est seule responsable du contenu des documents transmis l'AMF aux fins de mise en ligne sur son site internet. Sous-section 1 - Langue des documents d'information (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-105 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - En application de l'article L. 214-23-1 du code montaire et financier, le rglement ou les statuts ainsi que les documents destins l'information des porteurs d'un OPCVM relevant du prsent chapitre sont rdigs en franais. II. - Par drogation au I, le rglement ou les statuts et les documents destins l'information des porteurs peuvent tre rdigs dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais lorsque l'OPCVM ou sa socit de gestion s'assure que le dispositif de commercialisation mis en place permet d'viter que ces documents ne soient
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adresss ou susceptibles de parvenir, sur le territoire de la Rpublique franaise, des investisseurs pour lesquels cette langue ne serait pas comprhensible. III. - Un OPCVM de droit tranger conforme la directive 2009/65/CE du 13 juillet 2009 dont les parts ou actions sont commercialises en France rdige son document d'information cl pour l'investisseur en franais. Sous-section 2 - Document d'information cl pour l'investisseur (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-106 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM tablit un document bref contenant les informations cls pour l'investisseur dnomm document d'information cl pour l'investisseur . Ce document est labor selon les modalits prvues par le rglement europen n 583/2010 du 1er juillet 2010. Article 411-107 (Arrt du 3 octobre 2011) Le document d'information cl pour l'investisseur, dont le contenu est prcontractuel, remplit les conditions suivantes : 1 Il comporte les mots informations cls pour l'investisseur mentionns clairement en franais. 2 Il contient des informations correctes, claires et non trompeuses et cohrentes avec les parties correspondantes du prospectus de l'OPCVM. 3 Il comprend les informations appropries sur les caractristiques essentielles de l'OPCVM concern devant tre fournies aux investisseurs afin que ceux-ci puissent raisonnablement comprendre la nature et les risques de l'OPCVM qui leur est propos et, par consquent, prendre des dcisions en matire de placement en pleine connaissance de cause. 4 Il contient des informations sur les lments essentiels suivants de l'OPCVM : a) L'identification de l'OPCVM ; b) Une brve description de ses objectifs de placement et de sa politique de placement ; c) Une prsentation de ses performances passes ou, le cas chant, de scnarios de performances ; d) Les cots et les frais lis ; e) Le profil de risque au regard de la rmunration de l'investissement, y compris des orientations et des mises en garde appropries sur les risques inhrents l'investissement dans l'OPCVM concern. Ces lments essentiels doivent tre comprhensibles pour l'investisseur sans renvoi d'autres documents. Ils sont tenus jour. 5 Il indique clairement o et comment obtenir des informations supplmentaires sur l'investissement propos, y compris o et comment le prospectus et les rapports annuel et semestriel peuvent tre obtenus, sur demande, gratuitement et tout moment, ainsi que la langue dans laquelle ces informations sont disponibles pour les investisseurs. 6 Il est rdig de manire concise et dans un langage non technique. 7 Il est tabli dans un format commun, permettant des comparaisons avec d'autres OPCVM. 8 Il est prsent de telle manire qu'il puisse tre compris par les clients non professionnels. 9 Hormis sa traduction, il est utilis sans adaptation ni ajout, dans tous les tats membres de l'Union europenne o l'OPCVM a fait l'objet d'une notification pour la commercialisation de ses parts ou actions conformment l'article 411-137.
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Article 411-108 (Arrt du 3 octobre 2011) Le document d'information cl pour l'investisseur contient un avertissement clair indiquant que la responsabilit de l'OPCVM ou de sa socit de gestion ne peut tre engage que sur la base de dclarations contenues dans ce document qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohrentes avec les parties correspondantes du prospectus de l'OPCVM. Article 411-109 (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-110 (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-111 (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-112 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM intgre son document d'information cl pour l'investisseur dans le dossier d'agrment de l'OPCVM qu'il transmet l'AMF. Sous-section 3 - Prospectus (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-113 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus de l'OPCVM contient les renseignements ncessaires pour que les investisseurs puissent juger en pleine connaissance de cause l'investissement qui leur est propos, et notamment les risques inhrents celui-ci. Il comporte une description claire et facile comprendre du profil de risque de l'OPCVM, indpendamment des actifs dans lesquels il est investi. Le rglement ou les statuts de l'OPCVM font partie intgrante du prospectus auquel ils sont annexs. Toutefois, le rglement ou les statuts peuvent ne pas tre annexs au prospectus si l'investisseur est inform que, sa demande, ces documents lui seront envoys ou qu'il sera inform de l'endroit o il pourra les consulter. Les lments essentiels du prospectus sont tenus jour. Le contenu du prospectus est dfini dans une instruction de l'AMF. Article 411-114 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus dcrit l'ensemble des frais supports par les porteurs ou par l'OPCVM, toutes taxes comprises, en indiquant : 1 Pour les commissions supportes par le porteur : a) Le taux maximal de la part de la commission de souscription et de rachat non acquise l'OPCVM ; b) Le taux de la part de la commission acquise l'OPCVM ainsi que les conditions dans lesquelles ce taux peut tre rduit. 2 Pour les frais supports par l'OPCVM, le taux de frais de fonctionnement et de gestion maximum. La mention de ce taux doit tre complte, le cas chant, par les prcisions suivantes : a) Les rgles de calcul des commissions de mouvement ; b) Les rgles de calcul de la part des revenus des oprations d'acquisition ou cession temporaires de titres non affecte l'OPCVM ; c) Les frais et commissions maximum pouvant tre supports au titre d'OPCVM ou de fonds d'investissement au sens du II de l'article R. 214-9 du code montaire et financier acquis par l'OPCVM ; d) Les rgles de calcul de la commission de gestion variable.
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La prsentation du prospectus et les modalits de calcul des frais mentionns au prsent article sont prcises par une instruction de l'AMF. Article 411-115 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus dfinit les rgles de valorisation pour chaque catgorie d'instruments financiers, de dpts, de valeurs et de contrats. Entre deux calculs de valeur liquidative, un OPCVM peut tablir et publier une valeur indicative de la valeur liquidative appele valeur estimative . Le prospectus mentionne les conditions de publication de celle-ci et avertit l'investisseur qu'elle ne peut servir de base aux souscriptions-rachats. Toute communication d'une valeur estimative comporte le mme avertissement. Article 411-116 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus prcise les catgories d'actifs dans lesquels l'OPCVM est habilit investir. Il indique galement si les oprations sur les contrats financiers sont autorises, auquel cas il prcise de manire bien visible si ces oprations peuvent tre effectues titre de couverture ou en vue de la ralisation des objectifs d'investissement ainsi que les effets possibles de l'utilisation de contrats financiers sur le profil de risque. Article 411-117 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Lorsque l'OPCVM investit principalement dans une des catgories d'actifs dfinies l'article L. 214-20 du code montaire et financier autres que des titres financiers ligibles ou des instruments du march montaire ou lorsque l'OPCVM reproduit un indice d'actions ou de titres de crance conformment l'article R. 214-16 du code montaire et financier, son prospectus comporte une mention bien visible attirant l'attention sur sa politique de placement. II. - Lorsque l'OPCVM investit une part importante de ses actifs dans d'autres OPCVM, son prospectus indique le niveau maximal des commissions de gestion qui peuvent tre factures la fois l'OPCVM lui-mme et aux autres OPCVM dans lesquels il entend investir. III. - L'OPCVM mentionn l'article R. 214-23 du code montaire et financier inclut dans son prospectus une dclaration, bien mise en vidence, attirant l'attention sur l'autorisation dont il bnficie et indiquant les tats membres de l'Union europenne, les collectivits publiques territoriales ou les organismes publics internationaux dans les actifs desquels il a l'intention de placer ou a plac plus de 35 % de ses actifs. Article 411-118 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque la valeur liquidative de l'OPCVM est susceptible de connatre une volatilit leve du fait de la composition de son portefeuille ou des techniques de gestion du portefeuille pouvant tre employes, le prospectus contient une mention bien visible attirant l'attention sur cette caractristique. Article 411-119 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'investisseur ayant reu le prospectus de l'OPCVM en fait la demande, l'OPCVM lui fournit des informations complmentaires sur les limites quantitatives qui s'appliquent la gestion des risques de l'OPCVM, sur les mthodes choisies cette fin et sur l'volution rcente des principaux risques et des rendements des catgories d'instruments. Article 411-120 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM transmet l'AMF son prospectus et toute modification apporte celui-ci selon les modalits fixes par une instruction de l'AMF. Lorsque l'OPCVM est gr par une socit de gestion tablie dans un autre tat membre de l'Union europenne, il fournit son prospectus aux autorits comptentes de l'tat membre d'origine de la socit de gestion qui le demandent.
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Sous-section 4 - Rapports annuels et semestriels (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-121 (Arrt du 3 octobre 2011) Les rapports annuels et semestriels de l'OPCVM contiennent les lments prvus par une instruction de l'AMF. Article 411-122 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM transmet l'AMF ses rapports annuels et semestriels selon les modalits fixes par une instruction de l'AMF. Lorsque l'OPCVM est gr par une socit de gestion tablie dans un autre tat membre de l'Union europenne, il fournit ses rapports annuels et semestriels aux autorits comptentes de l'tat membre d'origine de la socit de gestion qui le demandent. Sous-section 5 - Valeur liquidative (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-123 (Arrt du 3 octobre 2011) Les OPCVM sont tenus d'tablir leur valeur liquidative conformment aux articles 411-24 411-33. Cette valeur liquidative est tablie et publie selon une priodicit adapte la nature des instruments financiers, contrats, valeurs et dpts dtenus par l'OPCVM. Les OPCVM doivent publier, de faon approprie, la valeur liquidative des parts ou actions qu'ils mettent au moins deux fois par mois. La priodicit de la publication de la valeur liquidative des parts ou des actions mises peut toutefois tre mensuelle, condition que cela ne porte pas prjudice aux intrts des porteurs et sous rserve de l'agrment pralable de l'AMF. Le prospectus prcise la priodicit d'tablissement et de publication de la valeur liquidative ainsi que le calendrier de rfrence choisi. Ds lors qu'une valeur liquidative est publie, les souscriptions et les rachats de parts ou actions d'OPCVM doivent pouvoir tre effectus sur la base de cette valeur, dans les conditions fixes par le prospectus. Le prsent article est applicable chaque compartiment. Article 411-124 (Arrt du 3 octobre 2011) Les OPCVM dont les parts ou actions sont admises aux ngociations sur un march rglement en fonctionnement rgulier tablissent et publient leur valeur liquidative chaque jour de ngociation du march sur lequel elles sont admises. Le prsent article est applicable chaque compartiment. Article 411-125 (Arrt du 3 octobre 2011) Les OPCVM doivent tablir un document d'information la fin de chaque premier semestre de l'exercice, dont le contenu est dfini dans une instruction de l'AMF. Ce document d'information est publi au plus tard dans les huit semaines suivant la fin de chaque priode dfinie par le prospectus. Lorsque l'OPCVM comporte des compartiments, les documents d'information priodique sont galement tablis pour chaque compartiment. L'OPCVM dont l'actif est suprieur 80 millions d'euros est tenu de faire attester trimestriellement la composition de l'actif par son commissaire aux comptes.
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SECTION 7 - COMMERCIALISATION EN FRANCE D'OPCVM
(Arrt du 3 octobre 2011) Sous-section 1 - Rgles gnrales (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-126 (Arrt du 3 octobre 2011) L'AMF peut exercer l'gard de toute personne qui distribue des OPCVM les prrogatives mentionnes l'article 314-30. Toutes les communications caractre promotionnel de l'OPCVM destines aux investisseurs sont clairement identifiables en tant que telles. Elles sont correctes, claires et non trompeuses. En particulier, une communication caractre promotionnel assortie d'une invitation acheter des parts ou actions d'OPCVM, qui comprend des informations spcifiques concernant un OPCVM, ne peut pas comporter de mentions qui soient en contradiction avec les informations fournies par le prospectus et le document d'information cl pour l'investisseur, ou qui attnuent la porte de ces informations. Elle mentionne l'existence du prospectus et la disponibilit du document d'information cl pour l'investisseur. Elle prcise o et dans quelle langue les porteurs de l'OPCVM et les investisseurs potentiels peuvent obtenir ces informations et documents ou comment ils peuvent y avoir accs. Article 411-127 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Lorsque l'OPCVM investit principalement dans une des catgories d'actifs dfinies l'article L. 214-20 du code montaire et financier autres que des titres financiers ligibles ou des instruments du march montaire ou lorsque l'OPCVM reproduit un indice d'actions ou de titres de crance conformment l'article R. 214-22 du code montaire et financier, les communications caractre promotionnel comportent une mention bien visible attirant l'attention sur sa politique de placement. II. - Lorsque la valeur liquidative de l'OPCVM est susceptible de connatre une volatilit leve du fait de la composition de son portefeuille ou des techniques de gestion du portefeuille pouvant tre employes, les communications caractre promotionnel contiennent une mention bien visible attirant l'attention sur cette caractristique. III. - Les OPCVM mentionns l'article R. 214-23 du code montaire et financier incluent, dans leurs communications caractre promotionnel une dclaration, bien mise en vidence, attirant l'attention sur l'autorisation dont ils bnficient et indiquant les tats membres de l'Union europenne, les collectivits publiques territoriales ou les organismes publics internationaux dans les valeurs desquels ils ont l'intention de placer ou ont plac plus de 35 % de leurs actifs. Article 411-128 (Arrt du 3 octobre 2011) Le document d'information cl pour l'investisseur est fourni gratuitement et en temps utile l'investisseur, pralablement la souscription des parts ou actions de l'OPCVM. Article 411-128-1 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM peut fournir le document d'information cl pour l'investisseur sur un support durable au sens de l'article 314-26 ou sur son site ou celui de sa socit de gestion. Un exemplaire sur papier doit tre fourni gratuitement aux investisseurs qui le demandent. Une version mise jour du document d'information cl pour l'investisseur est publie sur le site internet de l'OPCVM ou de sa socit de gestion.
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Article 411-128-2 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM fournit, leur demande, le document d'information cl pour l'investisseur aux personnes qui commercialisent ses parts ou actions ou qui fournissent des conseils concernant cet OPCVM ou des produits prsentant une exposition sur ledit OPCVM. Ces personnes respectent l'obligation mentionne l'article 411-128. Article 411-128-3 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus est fourni gratuitement aux investisseurs qui le demandent, sur un support durable au sens de l'article 314-26 ou au moyen d'un site internet. Les derniers rapports annuel et semestriel de l'OPCVM publis sont fournis gratuitement aux investisseurs qui le demandent, selon les modalits indiques dans le prospectus et le document d'information cl pour l'investisseur. Un exemplaire papier des documents mentionns au prsent article doit tre fourni gratuitement aux investisseurs qui le demandent. Article 411-129 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Sans prjudice des dispositions lgislatives et rglementaires applicables la fourniture du service de conseil en investissement, la socit de gestion qui commercialise les parts ou actions des OPCVM dont elle assure la gestion respecte les rgles de bonne conduite applicables au service d'excution d'ordres pour le compte de tiers et celle qui commercialise les parts ou actions des OPCVM grs par d'autres entits respecte les rgles de bonne conduite applicables au service de rception et transmission d'ordres pour le compte de tiers. Les conditions d'application du prsent article sont prcises dans une instruction de l'AMF. II. - La personne qui commercialise des parts de FCP ou des actions de SICAV ou des parts ou actions de compartiment s'assure que l'investisseur remplit les conditions de souscription mentionnes l'article 411-22. Lorsque la socit de gestion de portefeuille ou la SICAV a conclu un contrat pour distribuer les parts ou actions d'OPCVM, le contrat prvoit les conditions dans lesquelles l'investisseur accde aux documents d'information de l'OPCVM. III. - La personne qui commercialise sur le territoire de la Rpublique franaise des parts de FCP ou des actions de SICAV ou des parts ou actions de compartiments de FCP ou de SICAV dont les statuts, le rglement ou tout autre document destin l'information des porteurs est rdig dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais, dans les conditions prvues l'article L. 214-23-1 du code montaire et financier, oriente plus particulirement cette commercialisation vers des investisseurs relevant des catgories des clients professionnels mentionnes l'article D. 533-11 du code montaire et financier. En outre, elle s'assure que la langue utilise est comprhensible par l'investisseur. Article 411-129-1 (Arrt du 3 octobre 2011) Les rtrocessions de frais de gestion perues au titre des investissements raliss pour le compte d'un OPCVM dans les parts d'un FCP ou les actions d'une SICAV ou des parts ou actions d'un fonds d'investissement au sens de l'article R. 214-33 du code montaire et financier doivent tre affectes l'OPCVM : 1 Soit par versement direct l'OPCVM ; 2 Soit en dduction de la commission de gestion prleve par la socit de gestion. Article 411-130 (Arrt du 3 octobre 2011) Est interdite la rtrocession la socit de gestion ou toute autre personne ou fonds de frais de gestion ou de commissions de souscription et de rachat au titre d'investissements raliss par ladite socit de gestion pour le compte d'un OPCVM commercialis sur le territoire de la Rpublique franaise, dans les parts ou actions d'un OPCVM ou d'un fonds d'investissement, l'exception : 1 Des frais et commissions mentionns au huitime alina de l'article 314-79 ; 2 Des rtrocessions bnficiant exclusivement l'OPCVM ;
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3 Des rtrocessions verses par la socit de gestion de l'OPCVM matre en vue de rmunrer un tiers charg de la commercialisation des OPCVM nourriciers de cet OPCVM matre ; 4 Des rtrocessions destines rmunrer un tiers charg de la commercialisation d'OPCVM ou de fonds d'investissement, lorsque ce tiers intervient de manire indpendante de la socit de gestion investissant dans ces OPCVM ou fonds d'investissement. Notamment, est interdite la perception de rtrocessions au profit de la socit de gestion : 1 De commissions de souscription et de rachat du fait de l'investissement du portefeuille d'un OPCVM gr dans un OPCVM ou fonds d'investissement ; 2 De frais de gestion du fait de l'investissement du portefeuille d'un OPCVM gr dans un OPCVM ou fonds d'investissement. Article 411-131 (Arrt du 3 octobre 2011) La sollicitation du public en faveur des OPCVM de droit tranger ayant fait l'objet d'une notification conformment aux dispositions du deuxime alina du II de l'article L. 214-1 du code montaire et financier est soumise aux mmes dispositions que celles applicables aux OPCVM relevant du prsent chapitre. Article 411-132 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-126, 411-129 411-130 s'appliquent la commercialisation des OPCVM mentionns aux articles 411-135 et 412-28. Sous-section 2 - Rgles spcifiques l'admission aux ngociations sur un march rglement (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-133 (Arrt du 3 octobre 2011) Peuvent tre admises aux ngociations sur un march rglement les parts ou actions d'OPCVM dont l'objectif de gestion est fond sur un indice, qui sont : 1 Les parts ou actions d'OPCVM indiciels rgis par l'article R. 214-22 du code montaire et financier ; 2 Les parts ou actions d'OPCVM dont l'objectif de gestion est de reproduire l'volution d'un rsultat obtenu par l'application un indice rpondant aux conditions mentionnes au I de l'article R. 214-22 du code montaire et financier d'une formule mathmatique appele algorithme ; 3 Les parts ou actions d'OPCVM mentionns aux 1 et 2 lorsqu'ils ont fait l'objet d'une notification conformment aux dispositions du deuxime alina du II de l'article L. 214-1 du code montaire et financier. L'algorithme dpend d'une ou de plusieurs donnes susceptibles de varier dans le temps, appeles variables . L'algorithme, l'indice et les conditions d'ajustement des variables sont dcrits dans le prospectus complet et fixs dans des conditions compatibles avec une bonne information du public. Article 411-134 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque les parts ou actions d'OPCVM mentionns l'article 411-133 sont admises aux ngociations sur un march rglement : I. - La socit de gestion informe le public : 1 Des rsultats de l'algorithme selon la priodicit prvue dans le prospectus ; 2 De tout ajustement des variables de l'algorithme. Cette information a lieu au plus tard sept jours ouvrs avant la mise en uvre de cet ajustement ; 3 Par drogation au 2, lorsqu'une ou plusieurs variables font l'objet d'ajustements automatiques rpondant des critres objectifs et une priodicit prvus dans le prospectus complet, le public est inform de ces ajustements au plus tard sept jours ouvrs aprs la mise en uvre de ces ajustements. La socit de gestion s'assure de la diffusion effective et intgrale des informations mentionnes aux 1, 2 et 3. Elle les met en ligne sur son site.
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II. - Le prospectus des OPCVM mentionns l'article 411-133 comprend galement des informations spcifiques l'admission aux ngociations sur un march rglement, selon les modalits prcises par une instruction de l'AMF. Le prospectus est rendu public au plus tard le jour o parat l'avis de l'entreprise de march annonant l'admission aux ngociations des parts ou actions de l'OPCVM. Le prospectus doit faire l'objet d'une diffusion effective sous l'une des formes suivantes : 1 Publication du document d'information cl pour l'investisseur dans au moins un quotidien d'information conomique et financire de diffusion nationale ; 2 Mise disposition gratuitement du prospectus au sige de la socit de gestion et auprs des tablissements dsigns par elle, et publication d'un rsum du prospectus, selon les mmes modalits qu'au 1 du II, ou d'un communiqu, dont la socit de gestion s'assure de la diffusion effective et intgrale, qui prcise les modalits de la mise disposition. Une copie du prospectus est adresse sans frais toute personne qui en fait la demande et la version lectronique du prospectus est mise en ligne sur le site de la socit de gestion et envoye l'AMF aux fins de mise en ligne sur son site. III. - Les documents comptables prvus l'article L. 214-17 du code montaire et financier sont publis selon les modalits prvues par une instruction de l'AMF. Sous-section 3 - Correspondant centralisateur (Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-135 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM de droit tranger ayant fait l'objet d'une notification conformment aux dispositions du deuxime alina du II de l'article L. 214-1 du code montaire et financier dsigne un ou plusieurs correspondants, dont un correspondant centralisateur, tablis en France dans les conditions fixes par une instruction de l'AMF. Le ou les correspondants doivent appartenir l'une des catgories mentionnes l'article 1er de l'arrt du 6 septembre 1989. Le correspondant centralisateur et, le cas chant, les autres correspondants sont contractuellement chargs d'assurer les services financiers suivants : 1 Traitement des demandes de souscription et de rachat ; 2 Paiement des coupons et dividendes ; 3 Mise disposition des documents d'information aux investisseurs ; 4 Information particulire des porteurs dans les cas prvus par une instruction de l'AMF. Quand l'OPCVM n'est pas admis aux oprations du dpositaire central en France, le correspondant centralisateur peut tre en charge de la seule fonction nonce au 3, charge pour lui de contrler que les tches numres aux 1, 2 et 4 sont bien excutes. Le correspondant centralisateur est charg d'acquitter le droit fixe annuel, conformment l'article L. 621-5-3 du code montaire et financier.
SECTION 8 - PASSEPORT
(Arrt du 3 octobre 2011) Article 411-136 (Arrt du 3 octobre 2011) En vue de sa commercialisation dans d'autres tats membres de l'Union europenne, un OPCVM franais bnficiant de la procdure de reconnaissance mutuelle des agrments prvue par la directive 2009/65/CE du 13 juillet 2009 transmet au pralable l'AMF une lettre de notification. Les modalits de transmission de cette lettre de notification, son contenu et les documents relatifs l'OPCVM qui doivent y tre joints sont prciss par une instruction de l'AMF. L'OPCVM ou sa socit de gestion veille ce qu'une copie lectronique de chaque document joint la lettre de notification soit disponible sur le site internet de la socit de gestion ou un autre site internet indiqu par l'OPCVM
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ou sa socit de gestion dans la lettre de notification ou dans ses mises jour. Tout document mis disposition sur un site internet est fourni sous un format lectronique d'usage courant. L'OPCVM ou sa socit de gestion assure l'accs de l'tat membre d'accueil de l'OPCVM au site internet. Article 411-137 (Arrt du 3 octobre 2011) L'AMF s'assure que le dossier de demande d'autorisation de commercialisation compos de la lettre de notification et des documents d'information de l'OPCVM, transmis par celui-ci, est complet. L'AMF transmet ensuite ce dossier aux autorits comptentes de(s) tat(s) membre(s) dans le(s)quel(s) l'OPCVM se propose de commercialiser ses parts ou actions, au plus tard dix jours ouvrables suivant la date de rception dudit dossier. L'AMF y joint une attestation certifiant que l'OPCVM remplit les conditions imposes par la directive 2009/65/CE du 13 juillet 2009. Aprs transmission du dossier, l'AMF notifie sans dlai cette transmission l'OPCVM. La socit de gestion peut commercialiser les parts ou actions dudit OPCVM dans l'tat membre d'accueil compter de la date de cette notification. La lettre de notification est fournie l'AMF en franais et dans la langue exige par la rglementation de l'tat d'accueil. L'attestation de conformit est rdige en franais ou dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais ainsi que dans la langue officielle de l'tat o l'OPCVM sera commercialis, si la rglementation dudit tat l'exige. Article 411-138 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - L'OPCVM qui commercialise ses parts ou actions dans un autre tat membre fournit aux investisseurs qui se trouvent sur le territoire de cet tat membre toutes les informations et tous les documents qu'il est tenu de fournir aux investisseurs franais conformment l'article L. 214-23-1 du code montaire et financier. Ces informations et ces documents sont fournis aux investisseurs dans le respect des dispositions suivantes : a) Sans prjudice des dispositions de la section 5 du prsent chapitre, ces informations ou documents sont fournis aux investisseurs conformment aux dispositions lgislatives, rglementaires et administratives de l'tat membre d'accueil de l'OPCVM ; b) Le document d'informations cls pour l'investisseur est traduit dans la langue officielle ou dans l'une des langues officielles de l'tat membre d'accueil de l'OPCVM ou dans une langue accepte par les autorits comptentes de cet tat membre ; c) Les autres informations et documents sont traduits, au choix de l'OPCVM, dans la langue officielle ou dans l'une des langues officielles de l'tat membre d'accueil de l'OPCVM, dans une langue accepte par les autorits comptentes de cet tat membre ou dans une langue usuelle dans la sphre financire internationale ; et d) Les traductions d'informations et de documents au titre des b et c sont fournies sous la responsabilit de l'OPCVM et elles sont le reflet fidle des informations originales. II. - Les exigences nonces au I s'appliquent galement toutes les modifications des informations et documents mentionns audit paragraphe. III. - La frquence de publication, du prix d'mission, de vente, de rachat ou de remboursement des parts ou actions de l'OPCVM est conforme l'article 411-123.
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CHAPITRE II - AUTRES OPCVM
(Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-1 (Arrt du 3 octobre 2011) Sont soumis aux dispositions du prsent chapitre l'ensemble des organismes de placement collectif en valeurs mobilires (OPCVM) rgis par la sous-section 2 de la section 1 du chapitre IV du titre Ier du livre II du code montaire et financier, ainsi que leur socit de gestion de portefeuille et dpositaire.
SECTION 1 - DISPOSITIONS COMMUNES
(Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-2 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions de la section 2, des sous-sections 1, 2 et 4 de la section 3, de la section 4, de la section 6 et des sous-sections 1 et 2 de la section 7 du chapitre 1er du prsent titre sont applicables aux OPCVM du prsent chapitre. Ne relvent pas des dispositions de la prsente section les OPCVM contractuels dfinis l'article L. 214-36 du code montaire et financier, les fonds communs de placement risques contractuels dfinis l'article L. 214-37 du mme code, les fonds communs de placement risques bnficiant d'une procdure allge dfinis l'article L. 214-38 du mme code et les OPCVM bnficiant d'une procdure allge dfinis l'article L. 214-35 du mme code dans sa rdaction antrieure la loi n 2003-706 du 1er aot 2003. Article 412-2-1 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Les dispositions de l'article 411-125 ne sont pas applicables aux OPCVM qui rservent la souscription ou l'acquisition de leurs parts ou actions en application de l'article L. 214-25 du code montaire et financier. II. - Par drogation aux dispositions de l'article 411-21, le rachat des actions d'un OPCVM qui rserve la souscription ou l'acquisition de ses parts ou actions en application de l'article L. 214-25 du code montaire et financier est suspendu lorsque son actif devient infrieur 160 000 euros. III. - Par drogation aux dispositions de l'article 412-2, les OPCVM qui rservent la souscription ou l'acquisition de leurs parts ou actions en application de l'article L. 214-25 du code montaire et financier peuvent tablir uniquement un prospectus dont le contenu est prcis par une instruction, sous rserve d'avoir obtenu l'accord unanime de leurs porteurs directs ou indirects. Pour l'application des articles 411-128 411-128-3, la rfrence au document d'information cl pour l'investisseur est remplace par la rfrence au prospectus. Article 412-2-2 (Arrt du 3 octobre 2011) Les fonds d'investissement au sens de l'article R. 214-33 du code montaire et financier rpondent en permanence aux critres suivants : 1 Leurs porteurs sont titulaires de droits rels opposables sur leurs actifs ; 2 Leurs actifs sont conservs, au sens de l'article 323-2, de manire distincte des actifs propres du conservateur et de ses mandataires ; 3 Ils diffusent une information rgulire et adquate et, en particulier, leurs parts ou actions font l'objet d'une valorisation approprie sur une base au moins mensuelle et sont soumis une obligation lgale d'audit ou de certification lgale au moins annuelle des comptes ; 4 Ils ne sont pas domicilis dans des pays ou territoires non coopratifs tels qu'identifis par le GAFI.
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Article 412-2-3 (Arrt du 3 octobre 2011) Par drogation aux dispositions de l'article 411-106, les OPCVM rgis par la prsente sous-section existants au 1er juillet 2011 peuvent ne pas tablir de document d'information cl pour l'investisseur la condition qu'ils ne puissent plus recevoir de nouvelles souscriptions aprs le 1er juillet 2013. Sous-section 1 - Fusions et scissions (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-3 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions de la prsente sous-section sont applicables aux scissions d'OPCVM et aux fusions d'OPCVM autres que celles rgies par la sous-section 3 de la section 3 du chapitre Ier du titre Ier du prsent livre. Article 412-4 (Arrt du 3 octobre 2011) Une SICAV ou un FCP peut fusionner avec toute SICAV ou tout FCP. Une SICAV peut fusionner avec toute autre socit. Tout OPCVM peut faire l'objet de scission. Les rgles du prsent article sont applicables, le cas chant, aux apports de compartiments et aux oprations concernant plusieurs compartiments d'un mme OPCVM. Article 412-5 (Arrt du 3 octobre 2011) Tout projet de fusion, fusion-scission, scission ou absorption concernant un ou plusieurs OPCVM ou un ou plusieurs compartiments d'un OPCVM est arrt par le conseil d'administration ou le directoire de la SICAV ou par la socit de gestion du FCP. Il est soumis l'agrment pralable de l'AMF, dans les conditions fixes la section 1 du chapitre Ier. Le projet de fusion ou de scission prcise, selon le cas, la dnomination, le sige social et le numro d'inscription au registre du commerce et des socits des SICAV concernes et la dnomination du ou des FCP ainsi que la dnomination, le sige social et le numro d'inscription au registre du commerce de la (ou des) socit(s) de gestion. Il prcise galement les motifs, les objectifs et les conditions de l'opration. Il mentionne la date laquelle les assembles gnrales extraordinaires des SICAV concernes seront amenes statuer sur les parits d'change des actions et des parts. Article 412-6 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM est gr par une socit de gestion de portefeuille, les cots juridiques des services de conseil ou administratifs associs la prparation et la ralisation de la fusion ne sont pas facturs l'OPCVM absorb, ni l'OPCVM absorbant ou leurs porteurs. Article 412-7 (Arrt du 3 octobre 2011) Par drogation l'article 412-5, la scission dcide conformment au deuxime alina de l'article L. 214-7-4 ou au deuxime alina de l'article L. 214-8-7 du code montaire et financier n'est pas soumise l'agrment pralable de l'AMF, mais lui est dclare sans dlai. Cette dclaration comporte notamment les informations suivantes : 1 Le rapport dlivr aux porteurs mentionn aux articles D. 214-5 et D. 214-8 du code montaire et financier ; 2 La liste des actifs transfrs l'OPCVM rgi par le paragraphe 4 de la sous-section 2 de la section 4 du prsent chapitre.
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Article 412-8 (Arrt du 3 octobre 2011) Le projet est dpos au greffe du tribunal de commerce du sige des socits concernes. Au plus tard dans les huit jours qui suivent cette date, les commissaires aux comptes tablissent un rapport complmentaire sur les conditions dfinitives de l'opration. Le conseil d'administration ou le directoire de chacune des socits concernes communique le projet aux commissaires aux comptes de chaque socit ou de chaque FCP concern au moins quarante-cinq jours avant les assembles gnrales extraordinaires des SICAV se prononant sur l'opration, ou la date arrte par le conseil d'administration ou le directoire de la socit de gestion des FCP concerns. L'opration est effectue par les conseils d'administration ou les directoires des SICAV concernes, ou leurs mandataires, ainsi que, le cas chant, par les socits de gestion des FCP, sous le contrle des commissaires aux comptes respectifs des OPCVM concerns. Les rapports des commissaires aux comptes sur les conditions de ralisation de l'opration sont tenus la disposition des porteurs au plus tard quinze jours avant la date arrte par les assembles gnrales extraordinaires ou, dans le cas des FCP, par la (ou les) socit(s) de gestion. Les cranciers des OPCVM participant l'opration de fusion et dont la crance est antrieure la publicit donne au projet de fusion peuvent former opposition celui-ci, pour les SICAV, dans le dlai de trente jours compter de la publication de l'avis dans un journal habilit recevoir des annonces lgales dans le dpartement du sige social de la SICAV, et, pour les FCP, dans un dlai de quinze jours avant la date prvue pour l'opration. Au plus tard dans les huit jours qui suivent la ralisation de l'opration, les commissaires aux comptes tablissent un rapport complmentaire sur les conditions dfinitives de l'opration. Article 412-9 (Arrt du 3 octobre 2011) L'article 412-8 ne s'applique pas la scission d'un FCP dcide en application du deuxime alina de l'article L. 214-8-7 du code montaire et financier. Article 412-10 (Arrt du 3 octobre 2011) L'obligation de racheter ou d'mettre les actions et parts peut prendre fin sur dcision soit du conseil d'administration ou du directoire de la SICAV, soit de la socit de gestion du FCP, au plus quinze jours avant la date prvue pour l'opration. Les statuts des SICAV rsultant des oprations mentionnes l'article 411-15 sont signs par leurs reprsentants lgaux. Le rglement des FCP est tabli par la socit de gestion de portefeuille et le dpositaire. Les porteurs disposent d'un dlai de trois mois pour obtenir, sans frais, le rachat de leurs parts ou actions. Article 412-11 (Arrt du 3 octobre 2011) Les porteurs qui n'auraient pas droit, compte tenu de la parit d'change, un nombre entier de parts ou d'actions pourront obtenir le remboursement du rompu ou verser en espces le complment ncessaire l'attribution d'une action ou d'une part entire. Ces remboursements ou versements ne seront ni diminus ni majors des frais et commissions de rachat ou de souscription. Sous-section 2 - OPCVM matres ou nourriciers (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-12 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM matre n'est pas soumis la section 1 du chapitre IV du titre Ier du livre II du code montaire et financier, l'agrment de l'OPCVM nourricier ne peut tre dlivr que si l'OPCVM matre est soumis au contrle d'une autorit trangre avec laquelle l'AMF a conclu une convention d'change d'informations et d'assistance adapte la surveillance des OPCVM matres et nourriciers, dans les conditions prvues l'article L. 621-21 du code montaire et financier. L'agrment de l'OPCVM nourricier ncessite l'autorisation de commercialisation en France de l'OPCVM matre.
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Paragraphe 1 - Convention d'change d'informations entre OPCVM matre et nourricier ou rgles de conduite interne (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-13 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM nourricier ou la socit de gestion de portefeuille qui le reprsente conclut un accord d'change d'informations avec l'OPCVM matre ou la socit de gestion de portefeuille qui reprsente ce dernier en application duquel l'OPCVM matre fournit l'OPCVM nourricier tous les documents et toutes les informations ncessaires pour que ce dernier soit en mesure de respecter ses obligations rglementaires. Le contenu de cet accord est prcis par une instruction de l'AMF. Article 412-14 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM matre et l'OPCVM nourricier sont grs par la mme socit de gestion de portefeuille, l'accord peut tre remplac par des rgles de conduite internes assurant le respect des exigences nonces dans le prsent article. Les rgles de conduite interne de la socit de gestion de portefeuille prvoient des mesures appropries pour limiter les conflits d'intrts qui peuvent surgir entre l'OPCVM nourricier et l'OPCVM matre, ou entre l'OPCVM nourricier et d'autres porteurs de l'OPCVM matre, ds lors que ce risque n'est pas suffisamment couvert par les mesures prises par la socit de gestion de portefeuille pour empcher les conflits d'intrts de porter atteinte aux intrts de ses clients, en application de l'article L. 533-10 (3) du code montaire et financier. Le contenu de ces rgles de conduite est prcis par une instruction de l'AMF. Article 412-15 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM matre et l'OPCVM nourricier prennent des mesures appropries pour coordonner le calendrier du calcul et de la publication de leur valeur nette d'inventaire, afin d'carter les possibilits d'oprations d'arbitrage sur leurs parts entre la valeur comptable et la valeur de march. Paragraphe 2 - Convention entre dpositaires (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-16 (Arrt du 3 octobre 2011) Pralablement l'agrment de l'OPCVM nourricier et l'investissement par celui-ci dans les parts ou actions de l'OPCVM matre, les dpositaires des OPCVM matres et nourriciers concluent un accord d'change d'informations afin d'assurer la bonne fin des obligations des deux dpositaires. Cet accord doit permettre aux dpositaires des OPCVM matre et nourricier de recevoir tous les documents et informations utiles l'exercice de leurs missions. Le contenu de cet accord est prcis dans une instruction de l'AMF. Article 412-17 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM matre ou l'OPCVM nourricier est tabli dans un tat tranger, l'accord d'change d'informations conclu entre les dpositaires doit comporter les mmes prvisions que l'accord d'change d'informations entre l'OPCVM matre et l'OPCVM nourricier en matire de loi applicable au contrat et de comptence juridictionnelle. Parmi les irrgularits mentionnes au II de l'article L. 214-22-2 du code montaire et financier que le dpositaire de l'OPCVM matre dtecte dans l'exercice de ses fonctions et qui peuvent avoir une incidence ngative sur l'OPCVM nourricier figurent, de faon non limitative : a) Les erreurs commises dans le calcul de la valeur d'inventaire nette de l'OPCVM matre ; b) Les erreurs commises lors d'oprations effectues par l'OPCVM nourricier en vue d'acheter, de souscrire ou de demander le rachat ou le remboursement de parts de l'OPCVM matre, ou lors du rglement de ces oprations ; c) Les erreurs commises lors du paiement ou de la capitalisation des revenus provenant de l'OPCVM matre, ou lors du calcul des retenues la source y affrentes ;
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d) Les manquements constats par rapport aux objectifs, la politique ou la stratgie d'investissement de l'OPCVM matre tels qu'ils sont dcrits dans son rglement ou ses statuts, son prospectus ou, le cas chant, son document d'information cl pour l'investisseur ; e) Les infractions aux limites d'investissement et d'emprunt fixes par la rglementation ou le rglement du fonds ou les statuts de la SICAV, son prospectus ou, le cas chant, le document d'information cl pour l'investisseur. Paragraphe 3 - Accord entre les commissaires aux comptes des OPCVM matre et nourricier (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-18 (Arrt du 3 octobre 2011) Pralablement l'agrment d'un OPCVM nourricier, les personnes charges du contrle lgal des comptes des OPCVM matre et nourricier concluent une convention d'change d'informations afin de permettre aux commissaires aux comptes des OPCVM matre et nourricier de recevoir tous les documents et informations ncessaires l'exercice de leurs missions. Le contenu de cette convention est prcis par une instruction de l'AMF. Dans son rapport d'audit, le commissaire aux comptes de l'OPCVM nourricier tient compte du rapport d'audit de l'OPCVM matre. Si l'OPCVM nourricier et l'OPCVM matre ont des exercices comptables diffrents, le commissaire aux comptes de l'OPCVM matre tablit un rapport ad hoc la date de clture de l'OPCVM nourricier. Le commissaire aux comptes de l'OPCVM nourricier tablit notamment un rapport sur toute irrgularit signale dans le rapport d'audit de l'OPCVM matre et sur son incidence sur l'OPCVM nourricier. Lorsque l'OPCVM matre est tabli dans un tat tranger, l'accord d'change d'informations entre les commissaires aux comptes de l'OPCVM matre et de l'OPCVM nourricier doit contenir les mmes prvisions en matire de droit applicable et de comptence juridictionnelle que l'accord entre les OPCVM matre et nourricier et, le cas chant, l'accord entre les dpositaires. Paragraphe 4 - Frais (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-19 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque, en rapport avec un investissement dans les parts d'un OPCVM matre, une redevance de distribution, une commission ou un autre avantage montaire sont verss l'OPCVM nourricier, sa socit de gestion de portefeuille ou toute personne agissant pour le compte de celui-ci ou de sa socit de gestion de portefeuille, cette redevance, cette commission ou cet autre avantage montaire sont verss dans les actifs de l'OPCVM nourricier. Article 412-20 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM matre ne facture ni frais de souscription ni frais de rachat pour l'acquisition ou le rachat de ses parts par l'OPCVM nourricier. Paragraphe 5 - Informations (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-21 (Arrt du 3 octobre 2011) L'OPCVM matre veille ce que toutes les informations requises en vertu des lois et rglements applicables, du rglement ou des statuts soient mises en temps utile la disposition de l'OPCVM nourricier, ou, le cas chant, de sa socit de gestion de portefeuille, ainsi que de l'AMF, du dpositaire et du commissaire aux comptes de l'OPCVM nourricier.
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Article 412-22 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Le prospectus de l'OPCVM nourricier prcise que : a) Celui-ci est le nourricier d'un OPCVM matre donn et que l'actif de celui-ci est investi en totalit et en permanence en parts ou actions d'un seul OPCVM dit matre et titre accessoire en dpts dtenus dans la stricte limite des besoins lis la gestion des flux de l'OPCVM. Le cas chant, le prospectus prcise galement que l'OPCVM nourricier peut conclure les contrats financiers mentionns l'article L. 214-20 du code montaire et financier ; b) L'objectif et la politique de placement, ainsi que le profil de risque de l'OPCVM nourricier et des informations quant au point de savoir si les performances de l'OPCVM nourricier et de l'OPCVM matre sont identiques, ou dans quelle mesure et pour quelles raisons elles diffrent. Le prospectus contient galement une description des actifs autres que les parts ou actions de l'OPCVM matre, dans lesquels l'actif de l'OPCVM nourricier peut tre investi ; c) Une description brve de l'OPCVM matre, de son organisation ainsi que de son objectif et de sa politique de placement, y compris son profil de risque et une indication de la manire dont il est possible de se procurer le prospectus de l'OPCVM matre ; d) Un rsum de l'accord entre l'OPCVM nourricier et l'OPCVM matre ou des rgles de conduite internes tablies conformment l'article L. 214-22-1 du code montaire et financier ; e) La manire dont les porteurs peuvent obtenir des informations supplmentaires sur l'OPCVM matre et sur l'accord prcit conclu entre l'OPCVM nourricier et l'OPCVM matre ; f) Une description des rmunrations et des remboursements de cots dus par l'OPCVM nourricier au titre de son investissement dans des parts ou actions de l'OPCVM matre, ainsi qu'une description des frais totaux de l'OPCVM nourricier et de l'OPCVM matre ; g) Une description des consquences fiscales de l'investissement dans les parts ou actions de l'OPCVM matre pour l'OPCVM nourricier. II. - Le rapport annuel de l'OPCVM nourricier mentionne les informations prcises par une instruction de l'AMF ainsi que les frais totaux de l'OPCVM nourricier et de l'OPCVM matre. Les rapports annuels et semestriels de l'OPCVM nourricier indiquent la manire dont il est possible de se procurer les rapports annuels et semestriels de l'OPCVM matre. Outre les exigences prvues aux articles 411-111, 411-120 et 411-122, l'OPCVM nourricier agr par l'AMF envoie celle-ci le prospectus, le document d'information cl pour l'investisseur et, le cas chant, toutes les modifications qui y sont apportes ainsi que les rapports annuels et semestriels de l'OPCVM matre. Un OPCVM nourricier indique dans toutes ses communications publicitaires concernes qu'il investit en permanence la totalit de son actif en parts ou actions d'un seul OPCVM dit matre et titre accessoire en dpts dtenus dans la stricte limite des besoins lis la gestion des flux de l'OPCVM et, le cas chant, qu'il peut conclure des contrats financiers. L'OPCVM nourricier fournit gratuitement aux investisseurs, sur demande, un exemplaire sur support papier du prospectus et des rapports annuels et semestriels de l'OPCVM matre. Paragraphe 6 - Conversion d'OPCVM existants en OPCVM nourriciers et changement d'OPCVM matre (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-23 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Un OPCVM qui devient nourricier d'un OPCVM matre, ou un OPCVM nourricier qui change d'OPCVM matre fournit les informations suivantes ses porteurs : 1 Une dclaration indiquant que l'AMF a approuv l'investissement de ce dernier dans des parts ou actions dudit OPCVM matre ; 2 Le prospectus ou, le cas chant, le document d'information cl pour l'investisseur mentionn l'article 411-106 de l'OPCVM nourricier et de l'OPCVM matre ; 3 La date laquelle l'OPCVM nourricier doit commencer investir dans l'OPCVM matre ou, si son actif y est dj investi, la date laquelle plus de 20 % de son actif sera investi dans les parts ou actions de cet OPCVM.
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II. - Les OPCVM vocation gnrale relevant de la sous-section 1 de la section 2, les OPCVM agrs rservs certains investisseurs relevant de la section 3 et les fonds communs de placement d'entreprise et SICAV d'actionnariat salari relevant de la section 5 du prsent chapitre fournissent leurs porteurs une dclaration indiquant qu'ils ont le droit de demander, dans un dlai de trente jours, le rachat ou le remboursement de leurs parts ou actions, sans frais autres que ceux imputs par l'OPCVM pour couvrir les cots de dsinvestissement ; ce droit prend effet partir du moment o l'OPCVM nourricier a fourni les informations vises au prsent article. Cette information est fournie au moins trente jours avant la date laquelle l'OPCVM nourricier doit commencer investir dans l'OPCVM matre ou, si son actif y est dj investi, la date laquelle plus de 20 % de son actif sera investie dans les parts ou actions de cet OPCVM. Paragraphe 7 - Fusions et scissions de l'OPCVM matre (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-24 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque des oprations de fusion, de fusion-scission, de scission ou d'absorption concernent un OPCVM matre, la modification qu'elles impliquent pour l'OPCVM nourricier est soumise l'agrment de l'AMF. Le refus d'agrment du changement concernant le ou les OPCVM nourriciers conduit la dissolution de ceux-ci sauf s'ils investissent leur actif dans un autre OPCVM matre, au plus tard au jour de la ralisation dfinitive des oprations susvises. Les porteurs d'un OPCVM nourricier bnficient des mmes informations et possibilits de sortie sans frais que celles prvues par une instruction de l'AMF pour les porteurs d'OPCVM en cas de fusion, fusion-scission, scission, absorption ainsi que, plus gnralement, celles offertes aux porteurs de l'OPCVM matre. Article 412-25 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM nourricier change d'OPCVM matre ou se convertit en OPCVM non nourricier, il peut racheter ou rembourser toutes ses parts ou actions de l'OPCVM matre avant que la fusion ou la division de celui-ci ne prenne effet. Article 412-26 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque l'OPCVM nourricier est un OPCVM vocation gnrale relevant de la sous-section 1 de la section 2, un OPCVM rserv certains investisseurs relevant de la section 3, un fonds commun de placement d'entreprise ou une SICAV d'actionnariat salari relevant de la section 5 du prsent chapitre et qu'il change d'OPCVM matre conscutivement la liquidation, fusion ou division de son OPCVM matre, il ne doit pas porter atteinte au droit de sortie sans frais des porteurs en suspendant provisoirement les rachats ou les remboursements, sauf si des circonstances exceptionnelles obligent une telle suspension afin de protger les intrts des porteurs. Article 412-27 (Arrt du 3 octobre 2011) La liquidation d'un OPCVM matre entrane celle de l'OPCVM nourricier moins qu'avant la clture de la liquidation ce dernier ne s'investisse dans un autre OPCVM matre ou ne se transforme en OPCVM non nourricier. Cet investissement est soumis l'agrment pralable de l'AMF. Les porteurs de parts ou actions de l'OPCVM nourricier bnficient des mmes informations et de la mme protection que celles prvues pour les porteurs de parts ou actions d'OPCVM en cas de liquidation ainsi que, plus gnralement, celles offertes aux porteurs de parts ou actions de l'OPCVM matre. La procdure suivre en cas de liquidation d'un OPCVM matre est prcise par une instruction de l'AMF.
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Sous-section 3 - Commercialisation sur le territoire de la Rpublique franaise d'OPCVM trangers (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-28 (Arrt du 3 octobre 2011) En vue de la commercialisation soit d'OPCVM originaires d'un tat non membre de l'Union europenne, soit d'OPCVM originaires d'autres tats membres de l'Union europenne, mais ne bnficiant pas de la reconnaissance mutuelle des agrments prvue par la directive 2009/65/CE du 13 juillet 2009, un dossier est soumis pour autorisation pralable l'AMF, dans les conditions fixes par une instruction de l'AMF. Cette instruction prcise la procdure ainsi que les informations transmettre la suite de l'autorisation de commercialisation. Article 412-29 (Arrt du 3 octobre 2011)
SECTION 2 - OPCVM DESTINS TOUT SOUSCRIPTEUR
(Arrt du 3 octobre 2011) Sous-section 1 - OPCVM vocation gnrale (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-30 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions de la section 1 du chapitre Ier du prsent titre sont applicables aux OPCVM vocation gnrale dfinis l'article L. 214-27 du code montaire et financier. Les dlais mentionns aux articles 411-6 et 411-10 sont ramens huit jours ouvrs pour les OPCVM dits ddis mentionns l'article L. 214-25 du code montaire et financier et, le cas chant, leurs compartiments. Sous-section 2 - Fonds communs de placement risques (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-31 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions de la section 1 du chapitre Ier du prsent titre s'appliquent aux fonds communs de placement risques (FCPR) rgis par l'article L. 214-28 du code montaire et financier y compris aux fonds communs de placement dans l'innovation (FCPI) rgis par l'article L. 214-30 du mme code et aux fonds d'investissement de proximit (FIP) rgis par l'article L. 214-31 du mme code, l'exception des dispositions des deuxime cinquime alinas du I et du II de l'article 411-10 et des articles 411-16 et 411-20. Par drogation l'article 412-2, les articles 411-128 411-128-3 ne s'appliquent pas aux FCPR rgis par la prsente sous-section. Ces fonds sont galement soumis aux dispositions suivantes. Paragraphe 1 - Constitution et agrment (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-32 (Arrt du 3 octobre 2011) L'agrment d'un FCPR et, le cas chant, de chaque compartiment est subordonn au dpt pralable auprs de l'AMF du dossier comportant les lments prciss par une instruction de l'AMF. Le silence gard par l'AMF pendant un dlai d'un mois compter de l'accus de rception de la demande par l'AMF vaut dcision d'agrment. Le dlai d'agrment est ramen huit jours ouvrs pour les FCPR dits ddis mentionns l'article L. 214-25 du code montaire et financier et, le cas chant, leurs compartiments.
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Lorsque l'AMF demande des informations complmentaires ncessitant en retour l'envoi par la socit de gestion de portefeuille d'une fiche complmentaire d'informations, l'AMF lui notifie par crit en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. A dfaut de rception de ces lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en accuse rception par crit. Cet accus de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder celui mentionn au deuxime alina. Article 412-32-1 (Arrt du 3 octobre 2011) Le rglement du FCPR peut prvoir des catgories de parts donnant des droits diffrents sur l'actif net ou sur les produits du FCPR. Article 412-33 (Arrt du 3 octobre 2011) Le rglement du FCPR prcise les droits attachs aux diffrentes catgories de parts, l'orientation de sa gestion, les rgles que la socit de gestion de portefeuille observe dans l'hypothse o le FCPR se rserve la possibilit d'intervenir dans des acquisitions ou cessions de titres faisant intervenir des portefeuilles grs ou conseills par cette socit de gestion de portefeuille ou des entreprises qui lui sont lies. Une instruction de l'AMF prcise le contenu des rubriques du rglement du FCPR. Article 412-34 (Arrt du 3 octobre 2011) Les porteurs de parts d'un FCPR nourricier qui investit en permanence la totalit de son actif dans un FCPR sont informs de manire explicite des rgles particulires applicables ce type de fonds nourricier. Les modalits de cette information sont prcises dans une instruction de l'AMF. Paragraphe 2 - Rgles de fonctionnement (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-35 (Arrt du 3 octobre 2011) Une instruction de l'AMF dfinit les conditions dans lesquelles l'AMF dlivre l'agrment lors des mutations affectant un FCPR. Le dlai d'agrment est de huit jours ouvrs. Article 412-36 (Arrt du 3 octobre 2011) Les FCPR peuvent effectuer ou recevoir des apports en nature autres que ceux mentionns l'article 411-23. Lorsque l'apport est effectu entre un FCPR et une entreprise lie la socit de gestion du fonds ou entre plusieurs FCPR grs par la mme socit de gestion de portefeuille, ces apports ne peuvent pas concerner des titres de capital ou de crance dtenus depuis plus de douze mois. Ces apports sont valus dans les conditions fixes par le rglement du FCPR. Article 412-37 (Arrt du 3 octobre 2011) Un FCPR, un FCPI ou un FIP ne peut fusionner respectivement qu'avec un autre FCPR, FCPI ou FIP. Article 412-38 (Arrt du 3 octobre 2011) En cas de fusion, fusion-scission, scission ou absorption concernant un ou plusieurs FCPR ou un ou plusieurs compartiments de FCPR, les porteurs de parts de FCPR disposent d'un dlai de trois mois pour obtenir, sans frais, le rachat de leurs parts. Cette facult ne s'applique pas aux porteurs de parts de FCPR pendant la priode mentionne au VII de l'article L. 214-28 du code montaire et financier.
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Article 412-39 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsqu'un FCPR met des parts diffrentes, la valeur liquidative de chaque type de part, mise lors de la premire libration totale ou partielle de leur prix de souscription ou lors de librations ultrieures, est obtenue en divisant la quote-part de l'actif net correspondant au type de part concerne par le nombre de parts dont les caractristiques sont identiques. Les modalits de calcul sont explicites dans la notice d'information et le rglement du FCPR. Article 412-40 (Arrt du 3 octobre 2011) Le montant net des honoraires perus par la socit de gestion de portefeuille raison de prestations de conseils fournies des socits dont un FCPR dtient des titres conduit une diminution, au prorata de la participation dtenue, de la commission laquelle cette socit de gestion de portefeuille a droit au titre de la gestion de ce fonds. Une instruction de l'AMF prcise les conditions d'application du prsent article. Paragraphe 3 - Information du public (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-41 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus des FCPR est compos du rglement du FCPR dont le contenu, notamment pour l'information relative aux frais, est fix par une instruction de l'AMF. Lorsque le rglement d'un FCPR prvoit l'attribution de parts dites parts de plus-values dans les conditions fixes aux quatrime et cinquime alinas du II de l'article R. 214-44 du code montaire et financier, le rglement doit prsenter les caractristiques de ces parts, le risque pris par leurs porteurs et la nature de ces porteurs ds lors que ceux-ci ne sont pas uniquement la socit de gestion de portefeuille, ses dirigeants et ses salaris. Article 412-42 (Arrt du 3 octobre 2011) Le rglement du FCPR peut prvoir que le FCPR ne publie sa valeur liquidative qu'au moins deux fois par an. Article 412-43 (Arrt du 3 octobre 2011)
SECTION 3 - OPCVM AGRS RSERVS CERTAINS INVESTISSEURS
(Arrt du 3 octobre 2011) Sous-section 1 - OPCVM rgles d'investissement allges relevant des articles R. 214-83 R. 214-85 du code montaire et financier (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-44 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions de la section 1 du chapitre Ier du prsent titre sont applicables aux OPCVM rgles d'investissement allges relevant des articles R. 214-83 R. 214-85 du code montaire et financier. Les dlais mentionns aux articles 411-6 et 411-10 sont ramens huit jours ouvrs pour les OPCVM dits ddis mentionns l'article L. 214-25 du code montaire et financier et, le cas chant, leurs compartiments. Les dispositions des deuxime et troisime alinas de l'article 411-123 ne sont pas applicables aux OPCVM rgis par la prsente sous-section. Ces OPCVM sont galement soumis aux dispositions suivantes.
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Paragraphe 1 - Conditions de souscription et d'acquisition (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-45 (Arrt du 3 octobre 2011) La souscription et l'acquisition de parts ou d'actions d'OPCVM rgis par la prsente sous-section sont rserves : 1 Aux investisseurs mentionns au premier alina de l'article L. 214-33 du code montaire et financier ; 2 A l'tat, ou dans le cas d'un tat fdral, l'un ou plusieurs des membres composant la fdration ; 3 A la Banque centrale europenne, aux banques centrales, la Banque mondiale, au Fonds montaire international, la Banque europenne d'investissement ; 4 Aux investisseurs dont la souscription initiale est d'au moins 10 000 euros et qui ont occup pendant au moins un an, dans le secteur financier, une position professionnelle leur ayant permis d'acqurir une connaissance de la stratgie mise en uvre par l'OPCVM qu'ils envisagent de souscrire ; 5 Aux socits rpondant deux des trois critres suivants, lors du dernier exercice clos : a) Total du bilan social suprieur 20 000 000 d'euros ; b) Chiffre d'affaires suprieur 40 000 000 d'euros ; c) Capitaux propres suprieurs 2 000 000 d'euros ; 6 Aux investisseurs dont la souscription initiale est d'au moins de 10 000 euros et qui dtiennent, pour une valeur totale suprieure ou gale 1 000 000 d'euros, des dpts, des produits d'assurance vie ou un portefeuille d'instruments financiers ; 7 Aux investisseurs dont la souscription initiale est suprieure ou gale 125 000 euros. Article 412-46 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque la souscription ou l'acquisition de parts ou d'actions d'OPCVM rgi par la prsente sous-section est ralise par un non-rsident en France l'occasion d'un acte de commercialisation l'tranger, les investisseurs auxquels la souscription ou l'acquisition de ces OPCVM est rserve et les conditions dans lesquelles ils peuvent renoncer au bnfice de l'obligation de conseil sont rgis par le droit de l'tat o a lieu la commercialisation. Article 412-47 (Arrt du 3 octobre 2011) Toute sollicitation directe ou indirecte en vue de la souscription ou de l'acquisition d'un OPCVM rgi par la prsente sous-section s'accompagne d'un avertissement rappelant que la souscription ou l'acquisition des parts ou actions de cet OPCVM, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs mentionns l'article 412-45. Cet avertissement rappelle galement qu'il s'agit d'un OPCVM pouvant adopter des rgles d'investissement drogatoires. Article 412-48 (Arrt du 3 octobre 2011) L'investisseur reconnat par crit, lors de la premire souscription ou acquisition, qu'il a t averti que la souscription ou l'acquisition des parts ou actions de l'OPCVM, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs mentionns l'article 412-45. Article 412-49 (Arrt du 3 octobre 2011) Le dpositaire, ou la personne dsigne par le prospectus de l'OPCVM s'assure que les critres relatifs la capacit des souscripteurs ou acqureurs ont t respects et que ces derniers ont reu l'information requise en application des articles 412-47 et 411-128. Il s'assure galement de l'existence de la dclaration crite mentionne l'article 412-48.
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Article 412-50 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus de l'OPCVM peut prvoir, entre la date de centralisation de l'ordre de souscription ou de rachat et la date de livraison ou de rglement des parts ou actions par le teneur de compte conservateur des parts de l'OPCVM, un dlai qui ne peut excder : 1 Quinze jours lorsque la priodicit d'tablissement de la valeur liquidative est quotidienne ; 2 Soixante jours lorsque la priodicit d'tablissement de la valeur liquidative n'est pas quotidienne. Le prospectus doit indiquer la date de centralisation de l'ordre de souscription et de rachat des parts ou actions de l'OPCVM, la date d'tablissement de la valeur liquidative et la date laquelle celle-ci sera, au plus tard, calcule et publie. La date de calcul et la date de publication de la valeur liquidative sont concomitantes. Article 412-51 (Arrt du 3 octobre 2011) La commission de gestion des OPCVM rgi par la prsente sous-section peut comprendre une part variable acquise ds le premier euro de performance. Les modalits de calcul et de paiement de cette commission sont prcises dans le prospectus. Article 412-52 (Arrt du 3 octobre 2011) Par drogation l'article 412-2, l'OPCVM rgi par la prsente sous-section tablit uniquement un prospectus dont le contenu est prcis par une instruction de l'AMF. Pour l'application des articles 411-128 411-128-3, la rfrence au document d'information cl pour l'investisseur est remplace par la rfrence au prospectus. Paragraphe 2 - Valeur liquidative (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-53 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus de l'OPCVM prvoit une publication au moins mensuelle de sa valeur liquidative. Paragraphe 3 - Calcul du risque global (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-54 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Par drogation au III de l'article 411-76, lorsque l'OPCVM rgi par la prsente sous-section qui utilise la possibilit prvue au III de l'article R. 214-85 du code montaire et financier emploie la mthode du calcul de l'engagement, il tient compte de ces accords temporaires d'emprunt d'espces dans le calcul du risque global. II. - Par drogation au II de l'article 411-78, lorsque l'OPCVM rgi par la prsente sous-section utilise la possibilit prvue au III de l'article R. 214-85 du code montaire et financier, la valeur en risque maximum qu'il peut atteindre est limite 30 % de la valeur de march de son actif net.
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Sous-section 2 - OPCVM de fonds alternatifs (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-55 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions de la section 1 du chapitre Ier du prsent titre sont applicables aux OPCVM de fonds alternatifs relevant de l'article R. 214-86 du code montaire et financier. Les dlais mentionns aux articles 411-6 et 411-10 sont ramens huit jours ouvrs pour les OPCVM dits ddis mentionns l'article L. 214-25 du code montaire et financier et, le cas chant, leurs compartiments. Les OPCVM rgles d'investissement allges de fonds alternatifs relevant de l'article R. 214-86 du code montaire et financier ne sont pas soumis aux dispositions des deuxime et troisime alinas de l'article 411-123. Ces OPCVM sont galement soumis aux dispositions suivantes. Paragraphe 1 - Conditions de souscription et d'acquisition (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-56 (Arrt du 3 octobre 2011) La souscription et l'acquisition des parts ou actions des OPCVM rgis par la prsente sous-section sont rserves : 1 Aux investisseurs mentionns au premier alina de l'article L. 214-33 du code montaire et financier ; 2 A l'tat, ou dans le cas d'un tat fdral, l'un ou plusieurs des membres composant la fdration ; 3 A la Banque centrale europenne, aux banques centrales, la Banque mondiale, au Fonds montaire international, la Banque europenne d'investissement ; 4 Aux socits rpondant deux des trois critres suivants, lors du dernier exercice clos : a) Total du bilan social suprieur 20 000 000 d'euros ; b) Chiffre d'affaires suprieur 40 000 000 d'euros ; c) Capitaux propres suprieurs 2 000 000 d'euros ; 5 Aux investisseurs dont la souscription initiale est suprieure ou gale 10 000 euros lorsque l'OPCVM ne garantit pas le capital souscrit ; 6 A tout investisseur lorsque l'OPCVM garantit le capital souscrit et bnficie lui-mme d'une garantie, ou fait bnficier ses porteurs d'une garantie. Article 412-57 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque la souscription ou l'acquisition de parts ou d'actions d'OPCVM de fonds alternatifs est ralise par un nonrsident en France l'occasion d'un acte de commercialisation l'tranger, les investisseurs auxquels la souscription ou l'acquisition d'OPCVM est rserve et les conditions dans lesquelles ils peuvent renoncer au bnfice de l'obligation de conseil sont rgis par le droit de l'tat o a lieu la commercialisation. Article 412-58 (Arrt du 3 octobre 2011) Toute sollicitation directe ou indirecte en vue de la souscription ou de l'acquisition d'un OPCVM de fonds alternatifs s'accompagne d'un avertissement rappelant que la souscription ou l'acquisition des parts ou actions de ces OPCVM, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs mentionns l'article 412-56. Cet avertissement rappelle galement qu'il s'agit d'un OPCVM pouvant adopter des rgles d'investissement drogatoires. Article 412-59 (Arrt du 3 octobre 2011) L'investisseur reconnat par crit, lors de la premire souscription ou acquisition, qu'il a t averti que la souscription ou l'acquisition des parts ou actions de l'OPCVM de fonds alternatifs, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs mentionns l'article 412-56.
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Article 412-60 (Arrt du 3 octobre 2011) Le dpositaire, ou la personne dsigne par le prospectus de l'OPCVM de fonds alternatifs s'assure que les critres relatifs la capacit des souscripteurs ou acqureurs ont t respects et que ces derniers ont reu l'information requise en application des articles 412-58 et 411-128. Il s'assure galement de l'existence de la dclaration crite mentionne l'article 412-59. Article 412-61 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus de l'OPCVM peut prvoir, entre la date de centralisation de l'ordre de souscription ou de rachat et la date de livraison ou de rglement des parts ou actions par le teneur de compte conservateur des parts de l'OPCVM, un dlai qui ne peut excder : 1 Quinze jours lorsque la priodicit d'tablissement de la valeur liquidative est quotidienne ; 2 Soixante jours lorsque la priodicit d'tablissement de la valeur liquidative n'est pas quotidienne. Le prospectus doit indiquer la date de centralisation de l'ordre de souscription et de rachat des parts ou actions de l'OPCVM, la date d'tablissement de la valeur liquidative et la date laquelle celle-ci sera, au plus tard, calcule et publie. La date de calcul et la date de publication de la valeur liquidative sont concomitantes. Article 412-62 (Arrt du 3 octobre 2011) La commission de gestion des OPCVM de fonds alternatifs peut comprendre une part variable acquise ds le premier euro de performance. Les modalits de calcul et de paiement de cette commission sont prcises dans le prospectus. Paragraphe 2 - Valeur liquidative (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-63 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus de l'OPCVM de fonds alternatifs prvoit une publication au moins mensuelle de sa valeur liquidative.
SECTION 4 - OPCVM DCLARS RSERVS CERTAINS INVESTISSEURS
(Arrt du 3 octobre 2011) Sous-section 1 - Dclaration (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-64 (Arrt du 3 octobre 2011) L'obligation de dclaration prvue l'article L. 214-35 du code montaire et financier est satisfaite par le dpt auprs de l'AMF d'un dossier comportant les lments prciss par une instruction de l'AMF. Cette dclaration doit intervenir dans le mois qui suit l'tablissement de l'attestation ou du certificat de dpt de l'OPCVM ou d'un compartiment mentionn aux articles 411-8 et 411-12. Un accus de rception de la dclaration est adress dans les huit jours ouvrs qui suivent cette rception.
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Sous-section 2 - OPCVM contractuels (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-65 (Arrt du 3 octobre 2011) Les OPCVM contractuels rgis par les articles L. 214-36 L. 214-36-5 du code montaire et financier sont soumis aux dispositions de la prsente sous-section. Paragraphe 1 - Constitution (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-66 (Arrt du 3 octobre 2011) Le recueil des souscriptions ne peut intervenir qu'aprs tablissement du prospectus de l'OPCVM. Le prospectus est remis aux souscripteurs pralablement la souscription ou l'acquisition des parts ou actions. Article 412-67 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus est compos des documents suivants dont les rubriques sont prcises par une instruction de l'AMF : 1 Une note dtaille mentionnant l'identit de la socit de gestion de portefeuille et du dpositaire et prcisant les rgles d'investissement et de fonctionnement de l'OPCVM ainsi que l'ensemble des modalits de rmunration directe et indirecte de la socit de gestion de portefeuille et du dpositaire ; 2 Le rglement ou les statuts de l'OPCVM. Article 412-68 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus indique de manire explicite qu'il s'agit d'un OPCVM contractuel non soumis l'agrment de l'AMF. Article 412-69 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-4, 411-5, le premier alina de l'article 411-12, les articles 411-13 et 411-22 sont applicables. Paragraphe 2 - Modalits de fonctionnement (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-70 (Arrt du 3 octobre 2011) L'AMF peut exercer l'gard de toute personne qui distribue des OPCVM contractuels les prrogatives mentionnes l'article 314-30. Les communications caractre promotionnel relatives aux OPCVM contractuels ou des compartiments doivent mentionner l'existence d'un prospectus et le lieu o il est tenu disposition de l'investisseur. Article 412-71 (Arrt du 3 octobre 2011) La commission de gestion des OPCVM contractuels peut comprendre une part variable acquise ds le premier euro de performance. Les modalits de calcul et de paiement sont prcises dans le prospectus. Article 412-72 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-125 et 411-129 411-130 sont applicables. Les dispositions de l'article 412-6 s'appliquent la fusion de l'OPCVM contractuel sauf si son rglement ou ses statuts prvoient que les cots gnrs par l'opration de fusion peuvent tre facturs l'OPCVM.
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Article 412-73 (Arrt du 3 octobre 2011) Les modalits et la priodicit de calcul de la valeur liquidative sont adaptes la nature des instruments financiers, contrats, valeurs et dpts dtenus par l'OPCVM. Toutefois, le prospectus complet de l'OPCVM prvoit qu'il tablit et publie sa valeur liquidative au moins trimestriellement. Article 412-74 (Arrt du 3 octobre 2011) La transformation, la fusion, la scission ou la liquidation d'un OPCVM contractuel sont portes la connaissance de l'AMF dans un dlai maximum d'un mois aprs sa mise en uvre selon les modalits dfinies par une instruction de l'AMF. La modification entre en vigueur au plus tt trois jours ouvrs aprs la diffusion effective de l'information aux porteurs de l'OPCVM. En cas de modification du prospectus, la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille doit transmettre, selon les modalits prcises par une instruction de l'AMF, un prospectus mis jour au plus tard la date de prise d'effet de la modification. La transmission du prospectus n'exonre pas la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille de la saisie, le cas chant, des changements ncessaires dans la base de donnes GECO. Article 412-75 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions de l'article 411-21 sont applicables. Paragraphe 3 - Souscription, acquisition, rachat et cession (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-76 (Arrt du 3 octobre 2011) Les parts de FCP et les actions de SICAV sont mises la demande des porteurs sur la base de leur valeur liquidative augmente, le cas chant, des commissions de souscription. Toutefois, la souscription et l'acquisition des parts ou actions des OPCVM contractuels sont rserves : 1 Aux investisseurs mentionns l'article L. 214-33 du code montaire et financier ; 2 A l'tat, ou dans le cas d'un tat fdral, l'un ou plusieurs des membres composant la fdration ; 3 A la Banque centrale europenne, aux banques centrales, la Banque mondiale, au Fonds montaire international, la Banque europenne d'investissement ; 4 Aux investisseurs dont la souscription initiale est d'au moins de 30 000 euros et qui ont occup pendant au moins un an, dans le secteur financier, une position professionnelle leur ayant permis d'acqurir une connaissance de la stratgie mise en uvre par l'OPCVM qu'ils envisagent de souscrire ; 5 Aux socits rpondant deux des trois critres suivants, lors du dernier exercice clos : a) Total du bilan social suprieur 20 000 000 d'euros ; b) Chiffre d'affaires suprieur 40 000 000 d'euros ; c) Capitaux propres suprieurs 2 000 000 d'euros ; 6 Aux investisseurs dont la souscription initiale est d'au moins de 30 000 euros et qui dtiennent, pour une valeur totale suprieure ou gale 1 000 000 euros, des dpts, des produits d'assurance vie ou un portefeuille d'instruments financiers ; 7 Aux investisseurs dont la souscription initiale est suprieure ou gale 250 000 euros. Article 412-77 (Arrt du 3 octobre 2011) Par drogation l'article 412-76, un OPCVM contractuel n de la scission d'un autre OPCVM peut tre ouvert tout porteur de l'OPCVM scind lorsque les conditions suivantes sont runies :
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1 La scission est ralise en vue d'isoler certains actifs qui, s'ils taient maintenus dans l'OPCVM scind, ne permettraient pas ce dernier de remplir ses obligations en matire de rachat dans des conditions conformes l'intrt des porteurs ; 2 L'OPCVM contractuel n'met pas de nouvelles parts ou actions et fait l'objet d'une gestion de type extinctif, visant cder les actifs dans des conditions conformes l'intrt des porteurs. L'article 411-21 ne s'applique pas l'OPCVM contractuel constitu en application du prsent article. Article 412-78 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque la souscription ou l'acquisition de parts ou d'actions d'OPCVM contractuels est ralise par un non-rsident franais l'occasion d'un acte de commercialisation l'tranger, les investisseurs auxquels la souscription ou l'acquisition de ces OPCVM est rserve et les conditions dans lesquelles ils peuvent renoncer au bnfice de l'obligation de conseil sont rgis par le droit de l'tat o a lieu la commercialisation. Article 412-79 (Arrt du 3 octobre 2011) Toute sollicitation directe ou indirecte en vue de la souscription ou de l'acquisition des parts ou actions d'un OPCVM contractuel s'accompagne d'un avertissement rappelant que la souscription ou l'acquisition, la cession ou le transfert des parts ou actions d'OPCVM, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs mentionns l'article 412-76. Cet avertissement rappelle galement qu'il s'agit d'un OPCVM non agr par l'AMF dont les rgles de fonctionnement sont fixes par le prospectus. Article 412-80 (Arrt du 3 octobre 2011) Pralablement la souscription ou l'acquisition des parts ou actions d'un OPCVM contractuel, un prospectus est remis l'investisseur. L'investisseur reconnat par crit, lors de la premire souscription ou acquisition, qu'il a t averti que la souscription ou l'acquisition des parts ou actions d'OPCVM, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs mentionns l'article 412-76. Le prospectus de l'OPCVM et les derniers documents annuels et priodiques doivent tre disponibles sur simple demande crite du porteur dans un dlai d'une semaine compter de la rception de la demande. Sur option du porteur, ces documents doivent pouvoir lui tre adresss sous forme lectronique. Article 412-81 (Arrt du 3 octobre 2011) Le dpositaire ou la personne dsigne par le prospectus de l'OPCVM s'assure que les critres relatifs la capacit des souscripteurs ou acqureurs ont t respects et que ces derniers ont reu l'information requise en application des articles 412-79 et 412-80. Il s'assure galement de l'existence de la dclaration crite mentionne l'article 412-80. Paragraphe 4 - Dispositions spcifiques applicables aux OPCVM contractuels constitus lors d'une scission et destins recevoir les actifs dont la cession ne serait pas conforme l'intrt des porteurs des OPCVM scinds (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-82 (Arrt du 3 octobre 2011) Sous rserve des dispositions suivantes, les dispositions communes l'ensemble des OPCVM contractuels mentionnes dans la prsente sous-section sont applicables aux OPCVM contractuels constitus en application du deuxime alina de l'article L. 214-7-4 ou au deuxime alina de l'article L. 214-8-7 du code montaire et financier et destins recevoir les actifs dont la cession ne serait pas conforme l'intrt des porteurs des OPCVM.
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Article 412-83 (Arrt du 3 octobre 2011) L'article 412-73 ne s'applique pas l'OPCVM rgi par la prsente sous-section. Le prospectus de l'OPCVM rgi par la prsente sous-section fixe la priodicit, au moins trimestrielle, de diffusion de la valeur estime de ses actifs. Les modalits et la priodicit de calcul de la valeur estime de ses actifs sont adaptes la nature des actifs dtenus par cet OPCVM. Article 412-84 (Arrt du 3 octobre 2011) L'article 411-21 ne s'applique pas aux OPCVM rgis par le prsent paragraphe. Article 412-85 (Arrt du 3 octobre 2011) Tous les porteurs d'un OPCVM scind en application du deuxime alina de l'article L. 214-7-4 ou au deuxime alina de l'article L. 214-8-7 du code montaire et financier peuvent dtenir les actions ou parts de l'OPCVM rgi par le prsent paragraphe qui leur sont rserves lors de la scission. Les parts ou actions de l'OPCVM rgi par la prsente sous-section ne peuvent tre cdes par les porteurs qu' des personnes mentionnes l'article 412-76. Sous-section 3 - Fonds communs de placement risques contractuels (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-86 (Arrt du 3 octobre 2011) Les fonds communs de placement risques contractuels (FCPR contractuels) rgis par l'article L. 214-37 du code montaire et financier sont soumis aux dispositions de la prsente sous-section. Paragraphe 1 - Constitution (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-87 (Arrt du 3 octobre 2011) Le recueil des souscriptions ne peut intervenir qu'aprs tablissement du prospectus du FCPR contractuel. Article 412-88 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus est compos du rglement du FCPR contractuel dont les rubriques sont prcises par une instruction de l'AMF. Article 412-89 (Arrt du 3 octobre 2011) Le rglement indique de manire explicite qu'il s'agit d'un FCPR contractuel, non soumis l'agrment de l'AMF. Article 412-90 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-13, des deuxime et troisime alinas de l'article 411-14, des articles 411-22, 411-113 et 411-120 sont applicables, l'exception de l'agrment de l'AMF, remplac par une dclaration l'AMF dans le mois qui suit la ralisation dfinitive de l'opration ou de l'vnement. Les rgles d'investissement et d'engagement du FCPR contractuel sont dfinies dans le rglement du FCPR contractuel. Une instruction de l'AMF fixe les conditions d'information des souscripteurs.
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Paragraphe 2 - Rgles de fonctionnement (Arrt du 3 octobre 2011) Sous-paragraphe 1 - Montant minimum de l'actif (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-91 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions de l'article 411-21 sont applicables. Sous-paragraphe 2 - FCPR contractuel compartiments (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-92 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque le rglement du FCPR contractuel prvoit que celui-ci comporte des compartiments, la constitution de nouveaux compartiments est dclare dans les conditions prvues par l'article 412-64. La modification des compartiments doit tre dclare l'AMF dans le mois qui suit leur ralisation. Sous-paragraphe 3 - OPCVM matres et nourriciers (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-93 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-17, 412-12 412-24, 412-25, 412-27 et 412-34 sont applicables. Pour l'application de ces dispositions, la note dtaille tient lieu de document d'information cl pour l'investisseur. Par drogation au a de l'article 412-23, la dclaration fournie aux porteurs indique que l'investissement dans l'OPCVM matre a t dclar l'AMF conformment l'article L. 214-35 du code montaire et financier. Sous-paragraphe 4 - Apports en nature (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-94 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-23 et 412-36 sont applicables, l'exception de la deuxime phrase de l'article 412-36. Sous-paragraphe 5 - Fusion, scission, absorption et liquidation (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-95 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 412-5 412-11, 412-24 et 412-38 sont applicables. Les dispositions de l'article 412-6 s'appliquent la fusion du FCPR contractuel sauf si son rglement prvoit que les cots gnrs par l'opration de fusion peuvent tre facturs au fonds. Un FCPR contractuel ne peut fusionner qu'avec un FCPR. Les fusions ou scissions sont dclares dans le mois qui suit leur ralisation. L'obligation de dclaration est satisfaite par l'envoi l'AMF du trait de fusion ou de scission ainsi que des rapports des commissaires aux comptes.
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Article 412-96 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-17 et 412-27 sont applicables. La liquidation est dclare dans le mois qui suit la dcision de la socit de gestion du FCPR contractuel. Le rapport du commissaire aux comptes est transmis l'AMF au plus tard un mois aprs son tablissement. Article 412-97 (Arrt du 3 octobre 2011) Une instruction de l'AMF prcise les modifications qui doivent tre dclares l'AMF dans le mois qui suit leur ralisation ainsi que les modalits d'information des porteurs. Paragraphe 3 - Dispositions financires et comptables (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-98 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-24 411-43, 411-72 411-84 et 412-13 sont applicables. Paragraphe 4 - Information des souscripteurs, conditions de rachat, souscription et cession (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-99 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 412-113 412-114, 412-116 et 412-117 sont applicables. Article 412-100 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des premier et troisime alinas de l'article 411-123, des articles 411-124, 411-126, 411-129 et 412-42 sont applicables. Le rglement du FCPR contractuel peut prvoir que le FCPR contractuel ne publie sa valeur liquidative qu'au moins deux fois par an. Sous-section 4 - Fonds communs de placement risques bnficiant d'une procdure allge (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-101 (Arrt du 3 octobre 2011) Les FCPR bnficiant d'une procdure allge (FCPR allgs) rgis par l'article L. 214-38 du code montaire et financier sont soumis aux dispositions de la prsente sous-section. Paragraphe 1 - Constitution (Arrt du 3 octobre 2011) Sous-paragraphe 1 - Dclaration et recueil des souscriptions (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-102 (Arrt du 3 octobre 2011) Le recueil des souscriptions ne peut intervenir qu'aprs tablissement du prospectus du FCPR allg. Le prospectus est compos du rglement du FCPR allg dont les rubriques sont prcises par une instruction de l'AMF.
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Article 412-103 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions de l'article 411-13, des deuxime et troisime alinas de l'article 411-14, de l'article 411-22 ainsi que des articles 411-113 et 411-120 sont applicables, l'exception de l'agrment de l'AMF, remplac par une dclaration l'AMF dans le mois qui suit la ralisation dfinitive de l'opration ou de l'vnement. Le rglement du FCPR allg indique de manire explicite qu'il s'agit d'un fonds bnficiant d'une procdure allge, non soumis l'agrment de l'AMF. Les rgles que la socit de gestion de portefeuille observe dans le cadre de la rpartition des investissements entre les portefeuilles grs ou conseills par elle ou par des entreprises qui lui sont lies peuvent ne pas tre explicites dans le rglement du fonds si elles sont communiques aux souscripteurs. Une instruction de l'AMF fixe les conditions d'information des souscripteurs. Sous-paragraphe 2 - OPCVM matres et nourriciers (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-104 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-17, 412-12 412-24, 412-25, 412-27 et 412-34 sont applicables. Pour l'application de ces dispositions, la note dtaille tient lieu de document d'information cl pour l'investisseur. Par drogation au a de l'article 412-23, la dclaration fournie aux actionnaires indique que l'investissement dans l'OPCVM matre a t dclar l'AMF conformment l'article L. 214-35 du code montaire et financier. Paragraphe 2 - Rgles de fonctionnement (Arrt du 3 octobre 2011) Sous-paragraphe 1 - Montant minimum de l'actif (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-105 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions de l'article 411-21 sont applicables. Sous-paragraphe 2 - FCPR bnficiant d'une procdure allge compartiments (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-106 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque le rglement du FCPR allg prvoit que celui-ci comporte des compartiments, la constitution de nouveaux compartiments est dclare dans les conditions de l'article 412-64. La modification des compartiments doit tre dclare l'AMF dans le mois qui suit leur ralisation. Sous-paragraphe 3 - Apports en nature (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-107 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-23 et 412-36 sont applicables, l'exception de la deuxime phrase de l'article 412-36.
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Sous-paragraphe 4 - Fusion, scission, absorption, liquidation, transformation et modifications (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-108 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 412-4 412-11, 412-24, 412-37 et 412-38 sont applicables. Les dispositions de l'article 412-6 s'appliquent la fusion du FCPR allg sauf si son rglement prvoit que les cots gnrs par l'opration de fusion peuvent tre facturs aux fonds. Les fusions ou scissions sont dclares dans le mois qui suit leur ralisation. L'obligation de dclaration est satisfaite par l'envoi l'AMF du trait de fusion ou de scission ainsi que des rapports des commissaires aux comptes. Article 412-109 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-17 et 412-27 sont applicables. La liquidation est dclare dans le mois qui suit la dcision de la socit de gestion du FCPR allg. Le rapport du commissaire aux comptes est transmis l'AMF au plus tard un mois aprs son tablissement. Article 412-110 (Arrt du 3 octobre 2011) Un FCPR allg peut se transformer en OPCVM d'une autre nature, aprs agrment de l'AMF et condition qu'il se soit mis en conformit, au pralable, avec les dispositions de code montaire et financier applicables la catgorie d'OPCVM choisie. La transformation en OPCVM contractuel ou en FCPR contractuel n'est pas soumise l'agrment de l'AMF. Elle ncessite l'accord exprs de chaque porteur de parts. Le rglement du FCPR allg dfinit les conditions dans lesquelles celui-ci peut se transformer en OPCVM contractuel. Article 412-111 (Arrt du 3 octobre 2011) Une instruction de l'AMF prcise les modifications qui doivent tre dclares l'AMF dans le mois qui suit leur ralisation ainsi que les modalits d'information des porteurs. Paragraphe 3 - Dispositions financires et comptables (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-112 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des articles 411-24 411-43, 411-72 411-84 et 412-13 sont applicables. Paragraphe 4 - Information des souscripteurs, conditions de rachat, souscription et cession (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-113 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - La souscription et l'acquisition des parts ou actions des FCPR bnficiant d'une procdure allge sont rserves : 1 Aux investisseurs mentionns au premier alina de l'article L. 214-38 du code montaire et financier ; 2 A l'tat, ou dans le cas d'un tat fdral, l'un ou plusieurs des membres composant la fdration ; 3 A la Banque centrale europenne, aux banques centrales, la Banque mondiale, au Fonds montaire international, la Banque europenne d'investissement ;
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4 Aux investisseurs dont la souscription initiale est d'au moins de 30 000 euros et qui ont occup pendant au moins un an, dans le secteur financier, une position professionnelle leur ayant permis d'acqurir une connaissance de la stratgie mise en uvre par l'OPCVM qu'ils envisagent de souscrire ; 5 Aux investisseurs, personnes physiques et morales, dont la souscription initiale est d'au moins 30 000 euros et rpondant l'une des trois conditions suivantes : a) Ils apportent une assistance dans le domaine technique ou financier aux socits non cotes entrant dans l'objet du fonds en vue de leur cration ou de leur dveloppement ; b) Ils apportent une aide la socit de gestion du FCPR allg en vue de rechercher des investisseurs potentiels ou contribuent aux objectifs poursuivis par elle l'occasion de la recherche, de la slection, du suivi, de la cession des investissements ; c) Ils possdent une connaissance du capital investissement acquise en qualit d'apporteur direct de fonds propres des socits non cotes ou en qualit de souscripteur soit dans un FCPR ne faisant pas l'objet de publicit et de dmarchage, soit dans un FCPR allg, soit dans une socit de capital risque non cote ; 6 Aux investisseurs dont la souscription initiale est d'au moins de 30 000 euros et qui dtiennent, pour une valeur totale suprieure ou gale 1 000 000 euros, des dpts, des produits d'assurance vie ou un portefeuille d'instruments financiers ; 7 Aux socits rpondant deux des trois critres suivants, lors du dernier exercice clos : a) Total du bilan suprieur 20 000 000 euros ; b) Chiffre d'affaires suprieur 40 000 000 euros ; c) Capitaux propres suprieurs 2 000 000 euros ; 8 Aux investisseurs dont la souscription initiale est suprieure ou gale 500 000 euros. Les seuils mentionns au I ne sont pas applicables aux dirigeants, salaris et personnes physiques agissant pour le compte de la socit de gestion de portefeuille lorsque le fonds est un FCPR allg. II. - Toute sollicitation directe ou indirecte en vue de la souscription ou de l'acquisition des parts d'un FCPR allg doit s'accompagner d'un avertissement rappelant que la souscription ou l'acquisition, la cession ou le transfert des parts de ce FCPR, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs qualifis tels que dfinis par l'article L. 411-2 du code montaire et financier et les articles D. 411-1, D. 411-2, D. 734-1, D. 744-1, D. 754-1 et D. 764-1 du mme code et aux autres investisseurs mentionns au I. Cet avertissement rappelle galement qu'il s'agit d'un FCPR non agr par l'AMF et pouvant adopter des rgles d'investissement drogatoires. III. - Pralablement la souscription ou l'acquisition des parts d'un FCPR allg, le rglement, dont le contenu est prcis par une instruction de l'AMF, ainsi que, le cas chant, les informations prvues au troisime alina de l'article 414-17, sont remis au souscripteur ou l'acqureur. Le souscripteur ou l'acqureur reconnat par crit, lors de la souscription ou de l'acquisition, qu'il a t averti que la souscription ou l'acquisition des parts du fonds, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs qualifis dont la liste est dfinie par les articles D. 411-1, D. 411-2, D. 734-1, D. 744-1, D. 754-1 et D. 764-1 du code montaire et financier et aux autres investisseurs mentionns au I. IV. - Le dpositaire, ou la personne dsigne par le rglement du FCPR allg, s'assure que les critres relatifs la capacit des souscripteurs ou acqureurs ont t respects et que ces derniers ont reu l'information requise en application des II et III. Il s'assure galement de la dclaration crite mentionne au deuxime alina du III. En cas de manquement ces dispositions, le dpositaire ou la personne prcite en informe l'AMF. V. - Le prsent article s'applique la transformation d'un OPCVM non soumis la prsente section en FCPR allg. Article 412-114 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque la souscription ou l'acquisition de parts ou d'actions de FCPR allg est ralise par un non-rsident en France l'occasion d'un acte de commercialisation l'tranger, les investisseurs auxquels la souscription ou l'acquisition de ces OPCVM est rserve et les conditions dans lesquelles ils peuvent renoncer au bnfice de l'obligation de conseil sont rgis par le droit de l'tat o a lieu la commercialisation.
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Article 412-115 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions des premier, troisime, quatrime et cinquime alinas de l'article 411-123, des articles 411-124, 411-126, 411-129, 412-32-1 et 412-42 sont applicables. Le rglement du FCPR allg peut prvoir que le FCPR allg ne publie sa valeur liquidative qu'au moins deux fois par an. Article 412-116 (Arrt du 3 octobre 2011) Les FCPR bnficiant d'une procdure allge tablissent des documents selon les indications prcises dans une instruction et selon une priodicit au moins annuelle fixe par le rglement du FCPR allg. Ces documents sont remis sans dlai tout souscripteur ou porteur qui en fait la demande. Article 412-117 (Arrt du 3 octobre 2011) Les documents adresss l'AMF en vertu des dispositions des articles 412-64, 412-104, 412-106, 412-107, 412-108 et 412-111 ont un effet purement dclaratif. Leur rception par l'AMF n'implique aucune apprciation ni sur leur contenu ni sur les oprations auxquelles ils se rapportent.
SECTION 5 - FONDS COMMUNS DE PLACEMENT D'ENTREPRISE ET SICAV D'ACTIONNARIAT SALARI
(Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-118 (Arrt du 3 octobre 2011) Les dispositions de la section 1 du chapitre Ier du prsent titre sont applicables s'appliquent aux fonds communs de placement d'entreprise (FCPE) rgis par les articles L. 214-39 et L. 214-40 du code montaire et financier et L. 3332-16 du code du travail et aux SICAV d'actionnariat salari rgies par l'article L. 214-41 du code montaire et financier, l'exception des alinas 2 5 du I et le II de l'article 411-6, des alinas 2 5 du I et le II de l'article 411-10, des articles 411-20 et 411-21. Les dispositions des articles 411-64 411-69 et du premier alina de l'article 412-8 ne sont pas applicables aux OPCVM rgis par la prsente section. Ces OPCVM sont galement soumis aux dispositions suivantes. Sous-section 1 - Agrment (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-119 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - L'agrment d'une SICAV d'actionnariat salari ou d'un FCPE est subordonn au dpt pralable auprs de l'AMF du dossier comportant les lments prciss par l'instruction de l'AMF. Le silence gard par l'AMF pendant un dlai d'un mois, compter de l'accus de rception de la demande par l'AMF, vaut dcision d'agrment. Lorsque l'AMF demande des informations complmentaires ncessitant en retour l'envoi par la socit de gestion de portefeuille d'une fiche complmentaire d'informations, l'AMF lui notifie par crit en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. A dfaut de rception de ces lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en accuse rception par crit. Cet accus de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder celui mentionn au deuxime alina. II. - Le dlai mentionn au I est ramen huit jours ouvrs compter de l'accus de rception du dossier d'agrment par l'AMF lorsque l'OPCVM qui sollicite l'agrment est analogue un OPCVM dj agr par l'AMF. Le caractre analogue de l'OPCVM qui sollicite l'agrment, appel OPCVM analogue , et de l'OPCVM dj agr par l'AMF, appel OPCVM de rfrence , est apprci par l'AMF, notamment au vu des lments suivants :
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1 L'OPCVM de rfrence et l'OPCVM analogue sont grs par la mme socit de gestion de portefeuille ou un mme dlgataire de la gestion financire, ou par des socits de gestion ou des dlgataires de la gestion financire appartenant un mme groupe et, sous rserve de l'apprciation de l'AMF, des informations transmises par la socit de gestion de l'OPCVM analogue dans les conditions fixes dans une instruction de l'AMF ; 2 L'OPCVM de rfrence a t agr par l'AMF et constitue au cours des dix-huit mois prcdant la date de rception du dossier d'agrment de l'OPCVM analogue par l'AMF. Sur demande motive de la socit de gestion de l'OPCVM analogue, l'AMF pourra accepter que l'OPCVM de rfrence ait t agr et cr plus de huit mois avant la date de rception du dossier de l'OPCVM ; 3 L'OPCVM de rfrence n'a pas subi de changements autres que ceux mentionns dans une instruction de l'AMF. Sur demande motive de la socit de gestion de l'OPCVM analogue, l'AMF peut accepter qu'un OPCVM ayant subi des changements, autres que ceux mentionns dans une instruction de l'AMF, soit un OPCVM de rfrence ; 4 Les souscripteurs de l'OPCVM analogue rpondent aux conditions de souscription et d'acquisition de l'OPCVM de rfrence. 5 La stratgie d'investissement, le profil de risque, les rgles de fonctionnement et le rglement de l'OPCVM analogue sont similaires ceux de l'OPCVM de rfrence ; Lorsque l'un des lments des documents constitutifs de l'OPCVM analogue diffre de celui de l'OPCVM de rfrence, il est clairement identifi dans le dossier d'agrment de l'OPCVM analogue dans les conditions prcises par une instruction de l'AMF. Le dossier d'agrment de l'OPCVM analogue est dpos sous format lectronique. Lorsque l'AMF demande des informations complmentaires ncessitant en retour l'envoi d'une fiche complmentaire d'informations l'AMF le notifie en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. A dfaut de rception de ces lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en accuse rception par crit. Cet avis de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder huit jours ouvrs. Lorsque l'OPCVM analogue ou l'OPCVM de rfrence ne respectent pas les conditions mentionnes au prsent article, l'AMF le notifie en prcisant que les informations complmentaires de faon constituer un dossier d'agrment selon les modalits dcrites au I doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. A dfaut de rception de l'ensemble de ces informations complmentaires dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'ensemble de ces informations complmentaires, l'AMF en accuse rception par crit et examine le dossier d'agrment de l'OPCVM dans les conditions et selon la procdure mentionnes au I. Cet accus de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder un mois. Sous-section 2 - Constitution (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-120 (Arrt du 3 octobre 2011) L'ouverture de la priode de souscription des actions d'une SICAV d'actionnariat salari ou des parts d'un FCPE doit intervenir dans un dlai maximum de douze mois compter de la date de l'agrment de la SICAV ou d'un FCPE. A dfaut, l'agrment est rput caduc sauf drogation expresse accorde par l'AMF. La souscription ou l'acquisition des actions d'une SICAV d'actionnariat salari ou des parts d'un FCPE est rserve aux salaris du groupe au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du code du travail, le cas chant aux personnes mentionnes au deuxime alina de l'article L. 3332-2 du code du travail et aux salaris participant une opration de rachat au sens de l'article L. 3332-16 du code du travail. Le capital minimum ou le montant minimum de l'actif ncessaire la constitution de la SICAV d'actionnariat salari peut tre apport par d'autres investisseurs que ceux mentionns l'alina prcdent sous rserve qu'ils s'engagent demander le rachat de leurs actions ds l'ouverture de la souscription aux salaris susviss et, le cas chant, aux personnes mentionnes au deuxime alina de l'article L. 3332-2 du code du travail.
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Sous-section 3 - Rgles de fonctionnement (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-121 (Arrt du 3 octobre 2011) Un FCPE ou une SICAV d'actionnariat salari ne peut fusionner qu'avec un autre FCPE ou une autre SICAV d'actionnariat salari. Article 412-122 (Arrt du 3 octobre 2011) Tout projet de fusion, fusion-scission, scission ou absorption concernant un ou plusieurs OPCVM d'pargne salariale ou un ou plusieurs compartiments d'un OPCVM est arrt par le conseil de surveillance du FCPE ou le conseil d'administration ou le directoire de la SICAV d'actionnariat salari. Il est soumis l'agrment pralable de l'AMF. La fusion ou la scission doit tre ralise dans les trois mois suivant l'agrment. A dfaut, l'agrment est rput caduc sauf drogation expresse accorde par l'AMF. Article 412-123 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsque les porteurs n'ont pas droit, compte tenu de la parit d'change, un nombre entier de parts ou d'actions, il est procd la division des parts ou actions de l'OPCVM d'pargne salariale afin de permettre le rinvestissement du rompu. Article 412-124 (Arrt du 3 octobre 2011) La valeur liquidative est mise la disposition du conseil de surveillance du FCPE ou du conseil d'administration de la SICAV d'actionnariat salari compter du premier jour ouvrable qui suit sa dtermination. Article 412-125 (Arrt du 3 octobre 2011) Lorsqu'il est assur par une entit autre que celles mentionnes l'avant-dernier alina de l'article R. 214-89-1 du code montaire et financier, le mcanisme garantissant la liquidit des titres non admis aux ngociations sur un march rglement peut tre assur par une personne physique ou morale, distincte de la socit de gestion de portefeuille, de la SICAV d'actionnariat salari et de l'entreprise dont les titres sont dtenus par le FCPE ou la SICAV d'actionnariat salari la condition que cette personne prenne l'engagement de racheter le nombre de titres ncessaires pour offrir une liquidit au moins quivalente celle dont bnficierait l'OPCVM s'il dtenait au moins un tiers de titres liquides, cet engagement devant tre contre-garanti selon les modalits suivantes, qui peuvent tre combines : 1 Une garantie de bonne fin de la part d'un tablissement de crdit dont le sige est situ dans un tat membre de l'OCDE, d'une entreprise d'assurance ou d'une entreprise d'investissement dont le sige est situ dans un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen habilite fournir le service mentionn au 1 de l'article L. 321-2 du code montaire et financier et dont le montant des fonds propres, au sens de la directive n 2000/12/CE du 20 mars 2000, est au moins gal 3,8 millions d'euros ; 2 Une ligne de crdit octroye par un tablissement de crdit dont le sige est situ dans un tat membre de l'OCDE et affecte l'excution de l'engagement dfini au prsent article ; 3 Un portefeuille de titres liquides au sens de l'article R. 214-89-1 du code montaire et financier, nanti au profit de la socit de gestion du FCPE ou de la SICAV d'actionnariat salari. Lorsque le capital de l'entreprise est variable, le mcanisme garantissant la liquidit des titres prvu au dernier alina de l'article R. 214-89-1 du code montaire et financier peut tre assur par l'entreprise dans les formes dfinies aux 1, 2 et 3. Article 412-126 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prix d'exercice du rachat des parts ou actions par le garant est fix par le rglement du FCPE ou les statuts de la SICAV d'actionnariat salari. Une instruction de l'AMF prcise les mentions devant figurer au contrat garantissant la liquidit.
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Article 412-127 (Arrt du 3 octobre 2011) Le conseil de surveillance des FCPE rend compte dans son rapport annuel de l'exercice des missions qui lui sont confies par les articles L. 214-39 et L. 214-40 du code montaire et financier. Le conseil d'administration de la SICAV d'actionnariat salari rend compte dans son rapport annuel de l'exercice des missions qui lui sont confies par l'article L. 214-41 du code montaire et financier. Sous-section 4 - Calcul du risque global (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-128 (Arrt du 3 octobre 2011) Par drogation aux dispositions du II de l'article 411-72, le risque global d'un FCPE est constitu par la perte potentielle de celui-ci value tout moment. Sous-section 5 - Information du public (Arrt du 3 octobre 2011) Article 412-129 (Arrt du 3 octobre 2011) Les frais supports par un FCPE ou une SICAV d'actionnariat salari tels que dcrits au 2 de l'article 411-114 sont complts, le cas chant, par la liste des frais lis au fonctionnement du FCPE ou de la SICAV d'actionnariat salari pris en charge par l'entreprise. Article 412-130 (Arrt du 3 octobre 2011) Le prospectus des FCPE et des SICAV d'actionnariat salari est constitu du rglement ou des statuts dont le contenu, notamment pour l'information relative aux frais, est fix par une instruction de l'AMF. Article 412-131 (Arrt du 3 octobre 2011) Une instruction de l'AMF prcise les documents d'information que le FCPE ou la SICAV d'actionnariat salari doit tenir la disposition des porteurs de parts ou d'actions sur l'OPCVM dans lequel il ou elle investit plus de 50 % de son actif. Lorsqu'un tel OPCVM investit dans des parts ou actions d'autres OPCVM, le document d'information cl pour l'investisseur prcise, selon le cas, si le FCPE ou la SICAV d'actionnariat salari est investi plus de 50 % en parts ou actions d'un mme OPCVM et mentionne la dnomination de ces OPCVM. Article 412-132 (Arrt du 3 octobre 2011) Les FCPE et les SICAV d'actionnariat salari publient leur valeur liquidative au moins une fois par mois, l'exception des FCPE rgis par les dispositions des cinquime et sixime alinas de l'article L. 3332-17 du code du travail, qui publient leur valeur liquidative au moins une fois par an, sachant qu'elle ne saurait tre calcule plus d'une fois par trimestre, et des FCPE rgis par l'article L. 3332-16 du code du travail, qui publient leur valeur liquidative au moins une fois par an.
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TITRE II - AUTRES ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF

CHAPITRE IER - FONDS COMMUNS DE CRANCES
(Arrt du 1er septembre 2005) Article 421-1 (Arrt du 5 janvier 2011) Sont soumis aux dispositions du prsent chapitre les fonds communs de crance, constitus avant la date de publication de l'ordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008 transposant la directive 2005/68/CE du Parlement europen et du Conseil du 16 novembre 2005 relative la rassurance et rformant le cadre juridique des fonds communs de crance, rgis par les articles L. 214-43 L. 214-49, R. 214-92 R. 214-115, R. 732-6, R. 742-6, R. 752-6 et R. 762-6 du code montaire et financier, dans leur rdaction antrieure cette date, sauf modifications de leur rglement destines les soumettre aux dispositions lgislatives et rglementaires applicables en qualit de fonds communs de titrisation.
SECTION 1 - PLACEMENT DE PARTS DE FONDS COMMUNS DE CRANCES
Article 421-2 Les oprations que les fonds communs de crances ralisent (Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou admission aux ngociations sur un march rglement relvent des dispositions du titre Ier du livre II, sous rserve des dispositions qui suivent. Article 421-3 Les parts de fonds communs de crances relvent du I de larticle L. 621-8 du code montaire et financier. Article 421-4 Le projet de prospectus mentionn larticle 212-1 est tabli conjointement par la socit de gestion et le dpositaire. Lorsque le fonds commun de crances comprend des compartiments, le prospectus est tabli pour chaque compartiment metteur. Article 421-5 Pour lapplication des dispositions de larticle 212-14, la socit de gestion et le dpositaire assument la responsabilit du prospectus. Article 421-6 La lettre de fin de travaux tablie par les contrleurs lgaux des comptes conformment aux dispositions de larticle 212-15 est remise la socit de gestion et au dpositaire. Article 421-7 Les critres et conditions mentionns au 1 de larticle 212-17 peuvent tre prsents sous la forme suivante dans le prospectus : 1 Une fourchette pour le taux nominal et le prix de souscription ; 2 Un cart de rendement ou une fourchette dcart de rendement par rapport une rfrence de march prcise pour le taux actuariel. Sauf circonstances de march particulires, les fourchettes relatives au taux actuariel ne doivent pas excder 0,10 %. Article 421-8 Le document de notation mentionn larticle L. 214-44 du code montaire et financier doit tre communiqu lAMF deux jours de ngociation au moins avant la date souhaite pour lobtention du visa. Article 421-9 Le dlai mentionn larticle 212-21 est rduit cinq jours de ngociation.
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Article 421-10 Le dlai mentionn larticle 212-22 peut tre rduit cinq jours de ngociation lorsque la socit de gestion et le dpositaire attestent que le projet de prospectus relatif un compartiment prsente des rgles de fonctionnement strictement identiques celles prvues dans le projet de prospectus relatif un compartiment du mme fonds pralablement vis par lAMF. Article 421-11 Pour lapplication des dispositions du 2 du I de larticle 212-27, les investisseurs peuvent obtenir communication sans frais du prospectus auprs de la socit de gestion et des prestataires chargs de recueillir des souscriptions. Ils peuvent galement obtenir communication sans frais du rglement du fonds et, le cas chant, de celui du compartiment.
SECTION 2 - INFORMATION PRIODIQUE ET PERMANENTE
Sous-section 1 - Information permanente Article 421-12 Les fonds communs de crances sont soumis aux articles (Arrt du 5 aot 2008) 223-1 223-10-1 . Sous-section 2 - Information priodique Article 421-13 la clture de chaque exercice, la socit de gestion tablit, sous le contrle du dpositaire, les documents comptables du fonds, dont la liste est prcise par une instruction de lAMF. Article 421-14 Au plus tard quatre mois aprs la clture de lexercice, la socit de gestion tablit et publie, sous le contrle du dpositaire du fonds et aprs vrification par le contrleur lgal des comptes, un compte rendu dactivit de lexercice, dont le contenu est dtermin par une instruction de lAMF. Au plus tard trois mois aprs la clture du premier semestre de lexercice, la socit de gestion tablit et publie, sous le contrle du dpositaire du fonds et aprs vrification par le contrleur lgal des comptes, un compte rendu dactivit semestriel, dont le contenu est dtermin par une instruction de lAMF. Lorsque le fonds commun de crances comprend des compartiments, ces comptes rendus sont tablis pour chaque compartiment, les comptes annuels et leurs annexes tant galement tablis, le cas chant, pour le compartiment. Article 421-15 Les comptes rendus dactivit mentionns larticle 421-14 sont transmis sans frais aux porteurs de parts ou titres de crances qui en font la demande. Tout investisseur peut obtenir, sans frais ds leur publication, auprs de la socit de gestion et du dpositaire, les comptes rendus dactivit. Ces documents sont diffuss par courrier ou par tout autre moyen prvu dans le prospectus du fonds. Parmi les possibilits offertes, linvestisseur choisit le moyen de rception de ces documents. Un exemplaire de ces documents est adress lAMF. Article 421-16 La socit de gestion diffuse priodiquement des informations sur lactif et le passif du fonds dans des conditions dtermines par une instruction de lAMF. Article 421-17 La socit de gestion dpose auprs de lAMF, aprs la publication de son compte rendu dactivit de lexercice, le document mentionn larticle (Arrt du 5 aot 2008) 222-7 .
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CHAPITRE IER BIS - ORGANISMES DE TITRISATION
(Arrt du 5 janvier 2011) Article 421-17-1 (Arrt du 5 janvier 2011) Sont soumis aux dispositions du prsent chapitre les organismes de titrisation rgis par les articles L. 214-42-1 L. 214-49-13 et R. 214-92 R. 214-114 du code montaire et financier. Une instruction prcise les conditions d'application du prsent chapitre.
SECTION 1 - LES ORGANISMES DE TITRISATION QUI PROCDENT UNE OFFRE AU PUBLIC DE TITRES FINANCIERS OU L'ADMISSION DE LEURS TITRES FINANCIERS AUX NGOCIATIONS SUR UN MARCH RGLEMENT
(Arrt du 5 janvier 2011) Article 421-17-2 (Arrt du 5 janvier 2011) Les titres financiers mis par l'organisme de titrisation qui font l'objet d'une offre au public ou qui sont admis aux ngociations sur un march rglement relvent des dispositions du titre Ier du livre II, sous rserve des dispositions qui suivent. Article 421-17-3 (Arrt du 5 janvier 2011) Les titres financiers des organismes de titrisation relvent de l'article L. 621-8 du code montaire et financier. Article 421-17-4 (Arrt du 5 janvier 2011) Lorsque l'organisme de titrisation est constitu sous forme de fonds commun de titrisation, le projet de prospectus mentionn l'article 212-1 est tabli conjointement par la socit de gestion et le dpositaire. Lorsque l'organisme de titrisation comprend des compartiments, le prospectus est tabli pour chaque compartiment metteur. Article 421-17-5 (Arrt du 5 janvier 2011) Pour l'application des dispositions de l'article 212-14, lorsque l'organisme de titrisation est constitu sous forme de fonds commun de titrisation, la socit de gestion et le dpositaire assument la responsabilit du prospectus. Article 421-17-6 (Arrt du 5 janvier 2011) Lorsque l'organisme de titrisation est constitu sous forme de fonds commun de titrisation, la lettre de fin de travaux tablie par les contrleurs lgaux des comptes, conformment aux dispositions de l'article 212-15, est remise la socit de gestion et au dpositaire. Article 421-17-7 (Arrt du 5 janvier 2011) Les critres et conditions mentionns au 1 de l'article 212-17 peuvent tre prsents sous la forme suivante dans le prospectus : 1 Une fourchette pour le taux nominal et le prix de souscription ; 2 Un cart de rendement ou une fourchette d'cart de rendement par rapport une rfrence de march prcise pour le taux actuariel. Sauf circonstances de march particulires, les fourchettes relatives au taux actuariel ne doivent pas excder 0,10 %. Article 421-17-8 (Arrt du 5 janvier 2011) Le document de notation mentionn l'article L. 214-44 du code montaire et financier doit tre communiqu l'AMF cinq jours de ngociation au moins avant la date souhaite pour l'obtention du visa.
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Article 421-17-9 (Arrt du 5 janvier 2011) Le dlai de notification de l'avis de rception du dossier demandant un visa, mentionn l'article 212-21, est rduit cinq jours de ngociation. Article 421-17-10 (Arrt du 5 janvier 2011) Le dlai de notification du visa, mentionn l'article 212-22, peut tre rduit cinq jours de ngociation lorsque : - la socit de titrisation, ou - la socit de gestion et le dpositaire, lorsque l'organisme de titrisation est constitu sous forme de fonds commun de titrisation, atteste que le projet de prospectus relatif un compartiment prsente des rgles de fonctionnement strictement identiques celles prvues dans le projet de prospectus relatif un compartiment du mme organisme de titrisation pralablement vis par l'AMF. Article 421-17-11 (Arrt du 5 janvier 2011) Pour l'application des dispositions du 2 du I de l'article 212-27, tout investisseur peut obtenir communication sans frais du prospectus auprs de la socit de gestion et des prestataires chargs de recueillir des souscriptions. Il peut galement obtenir communication sans frais du rglement du fonds commun de titrisation, le cas chant de celui du compartiment, ou des statuts de la socit de titrisation.
SECTION 2 - INFORMATION PERMANENTE ET PRIODIQUE DES ORGANISMES DE TITRISATION DONT LES TITRES FINANCIERS SONT ADMIS AUX NGOCIATIONS SUR UN MARCH RGLEMENT OU SUR UN SYSTME MULTILATRAL DE NGOCIATION ORGANIS
(Arrt du 5 janvier 2011) Sous-section 1 - Information permanente (Arrt du 5 janvier 2011) Article 421-17-12 (Arrt du 5 janvier 2011) Les organismes de titrisation dont les titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation organis sont soumis aux dispositions des articles 223-1 A 223-10-1. Sous-section 2 - Information priodique (Arrt du 5 janvier 2011) Article 421-17-13 (Arrt du 5 janvier 2011) Les organismes de titrisation dont les titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement sont soumis aux dispositions de la prsente sous-section. Article 421-17-14 (Arrt du 5 janvier 2011) la clture de chaque exercice : - la socit de titrisation, ou - la socit de gestion, lorsque l'organisme de titrisation est constitu sous forme de fonds commun de titrisation, tablit, sous le contrle du dpositaire, les documents comptables de l'organisme de titrisation.
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Article 421-17-15 (Arrt du 5 janvier 2011) Au plus tard quatre mois aprs la clture de l'exercice : - la socit de titrisation, ou - la socit de gestion, lorsque l'organisme de titrisation est constitu sous forme de fonds commun de titrisation, tablit et publie, sous le contrle du dpositaire de l'organisme de titrisation et aprs vrification par le contrleur lgal des comptes, un compte rendu d'activit de l'exercice. Au plus tard trois mois aprs la clture du premier semestre de l'exercice : - la socit de titrisation, ou - la socit de gestion, lorsque l'organisme de titrisation est constitu sous forme de fonds commun de titrisation, tablit et publie, sous le contrle du dpositaire de l'organisme et aprs vrification par le contrleur lgal des comptes, un compte rendu d'activit semestriel. Lorsque l'organisme de titrisation comprend des compartiments, ces comptes rendus sont tablis pour chaque compartiment, les comptes annuels et leurs annexes tant galement tablis, le cas chant, pour le compartiment. Article 421-17-16 (Arrt du 5 janvier 2011) Les comptes rendus d'activit mentionns l'article 421-17-15 sont transmis sans frais aux dtenteurs de titres financiers qui en font la demande. Tout investisseur peut obtenir, sans frais ds leur publication, auprs de : - la socit de titrisation, ou de - la socit de gestion et du dpositaire, lorsque l'organisme de titrisation est constitu sous forme de fonds commun de titrisation, les comptes rendus d'activit. Ces documents sont diffuss par courrier ou par tout autre moyen prvu dans le prospectus de l'organisme de titrisation. Parmi les possibilits offertes, l'investisseur choisit le moyen de rception de ces documents. Un exemplaire de ces documents est adress l'AMF. Article 421-17-17 (Arrt du 5 janvier 2011) La socit de titrisation, ou la socit de gestion, lorsque l'organisme de titrisation est constitu sous forme de fonds commun de titrisation, diffuse priodiquement des informations sur l'actif et le passif de l'organisme de titrisation. Article 421-17-18 (Arrt du 5 janvier 2011) La socit de titrisation, ou la socit de gestion, lorsque l'organisme de titrisation est constitu sous forme de fonds commun de titrisation, dpose auprs de l'AMF, aprs la publication de son compte rendu d'activit de l'exercice, le document mentionn l'article 222-7.
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CHAPITRE II - SOCITS CIVILES DE PLACEMENT IMMOBILIER
SECTION 1 - CONSTITUTION
Article 422-1 Le capital initial dune socit civile de placement immobilier (SCPI) est intgralement souscrit et libr par les membres fondateurs sans (Arrt du 2 avril 2009) offre au public ; les parts reprsentatives sont inalinables pendant trois ans compter de la date de dlivrance du visa de lAMF. Article 422-2 La garantie, prvue par larticle L. 214-51 du code montaire et financier, est donne par un tablissement bancaire. Elle peut ltre sous la forme dune caution personnelle et solidaire de la SCPI avec renonciation au bnfice de discussion et de division. Le texte de la garantie bancaire dlivre est soumis lAMF pour approbation lors de la demande de visa. Il est fait mention de cette garantie dans la note dinformation. Article 422-3 Lorsque, lchance du dlai lgal dun an, les conditions fixes par le premier alina de larticle L. 214-54 du code montaire et financier, ne sont pas remplies, la socit de gestion doit en informer dans un dlai de quinze jours lAMF ainsi que la banque en indiquant celle-ci la liste des souscripteurs et les sommes rembourser. Cette information se fait par lettre recommande avec demande davis de rception qui prcise la date de tenue de lassemble gnrale extraordinaire devant dcider la dissolution de la socit. Lassemble doit tre runie dans le dlai de deux mois compter de lexpiration du dlai lgal dun an. Le remboursement des associs doit intervenir dans un dlai maximum de six mois, compter de la date de tenue de lassemble gnrale extraordinaire mentionne ci-dessus. La garantie bancaire ne pourra prvoir une date dextinction antrieure lexpiration de ce dlai de six mois.
SECTION 2 - OFFRE AU PUBLIC
(Intitul remplac, Arrt du 2 avril 2009) Article 422-4 I. - La SCPI ne peut faire (Arrt du 2 avril 2009) doffre au public que si elle a : 1 tabli une note dinformation vise par lAMF ; (Alina supprim par larrt du 2 avril 2009) (Arrt du 2 avril 2009) 2 tabli un bulletin de souscription. (Arrt du 2 avril 2009) II. - La premire offre au public est subordonne en outre : 1 La souscription du capital dorigine par les fondateurs ; 2 Lagrment de la socit de gestion ; 3 Lacceptation de lexpert immobilier prsent ; 4 Lapprobation de la garantie bancaire mentionne larticle 422-2. Article 422-5 Une note dinformation est tablie : 1 Pralablement (Arrt du 2 avril 2009) la premire offre au public ; 2 Lorsque lcart entre le prix de souscription dune part de socit civile de placement immobilier et la valeur de reconstitution ramene une part notifie lAMF est suprieur 10 % ; 3 Lorsque des modifications substantielles au sein de la socit civile de placement immobilier ou de la socit de gestion ncessitent la mise jour de la note dinformation.
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Article 422-6 Toute demande de visa doit tre prcde dune autorisation de lassemble gnrale extraordinaire prise sur la base dun rapport tabli par la socit de gestion en cas : 1 Dmission de parts nouvelles aprs une priode de plus de trois ans sans augmentation de capital. Dans ce cas, le rapport de la socit de gestion doit tre vis par le commissaire aux comptes ; 2 De modification de la politique dinvestissement initiale. Article 422-7 Lorsque lAMF constate que la note dinformation ne correspond plus la situation relle de la socit civile de placement immobilier et aprs mise en demeure reste infructueuse de rgulariser la situation, le visa accord la note dinformation est retir. La dcision motive de retrait de visa est notifie la socit de gestion de la SCPI qui en informe le conseil de surveillance. Cette mesure entrane linterdiction de proposer au public lacquisition ou la souscription de parts de la SCPI. Article 422-8 En cas daugmentation de capital, avant toute mesure de publicit en vue de la souscription aux parts nouvelles et avant toute souscription ces parts, lmission des parts nouvelles fait lobjet dune notice tablie en la forme prcise par une instruction de lAMF. (Arrt du 2 avril 2009) .... (Arrt du 2 avril 2009) Les prospectus, les circulaires, les affiches et les annonces dans les journaux informant le public de loffre de cession de parts ou de lmission de parts mentionnent de faon trs apparente lexistence du document dinformation prvu larticle L. 412-1 du code montaire et financier. Les socits ayant opt pour la variabilit du capital dans les conditions prvues larticle L. 231-1 du code de commerce publient une notice relative aux conditions de souscription ou de retrait lors de tout changement de ces conditions (prix, jouissance...), selon les mmes modalits et les mmes dlais que ceux prvus au premier alina. Les indications contenues dans la notice sont en outre portes la connaissance des porteurs de parts six jours au moins avant la date douverture de la souscription par lettre ordinaire. Article 422-9 En cas dmission de parts nouvelles, chaque souscripteur reoit, pralablement la souscription, un dossier complet comprenant : 1 Les statuts de la socit ; 2 La note dinformation en cours de validit vise par lAMF, actualise le cas chant, imprime en caractres facilement lisibles ; 3 Le bulletin de souscription contenant les indications prvues par linstruction prise en application du prsent chapitre ; 4 Le dernier rapport annuel ; 5 Le dernier bulletin trimestriel. Toute souscription de parts est constate dans un bulletin de souscription dat et sign par le souscripteur ou son mandataire qui crit en toutes lettres le nombre de titres souscrits. Une copie de ce bulletin lui est remise.
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SECTION 3 - FONCTIONNEMENT
Sous-section 1 - Conventions de gestion Article 422-10 Les conventions passes entre la SCPI et sa socit de gestion ou tout associ de cette dernire sont approuves par lassemble gnrale ordinaire des associs. Le taux, lassiette ou les autres lments de la rmunration de la socit de gestion peuvent tre prvus par les statuts des SCPI. A dfaut, les conditions prcises de rmunration sont arrtes par une convention particulire passe entre la socit de gestion et la socit civile de placement immobilier et approuve par lassemble gnrale ordinaire de cette dernire. Les conditions de rmunration de la socit de gestion sont portes la connaissance des souscripteurs dans la note dinformation vise par lAMF. Toutes les commissions ou rmunrations perues par la socit de gestion doivent tre dfinies dans la note dinformation. Article 422-11 La socit de gestion est rmunre par trois types de commissions : 1 Une commission de souscription calcule sur les sommes recueillies lors des augmentations de capital ; 2 Une commission de cession, calcule sur le montant de la transaction lorsque la cession seffectue partir du registre prvu larticle 422-22, ou forfaitaire ; 3 Une commission de gestion assise sur les produits locatifs hors taxes encaisss ; lassiette de cette commission peut tre tendue aux produits financiers nets la condition que le public en soit inform. Les statuts de la socit civile de placement immobilier ou, dfaut, la note dinformation mentionnent de faon prcise lassiette et le taux des commissions verses la socit de gestion. Sous-section 2 - Conseil de surveillance Article 422-12 Le conseil de surveillance met un avis sur les projets de rsolutions soumis par la socit de gestion aux associs. Il sabstient de tout acte de gestion ; en cas de dfaillance de la socit de gestion, il convoque sans dlai une assemble gnrale devant pourvoir son remplacement. Article 422-13 loccasion de lassemble gnrale statuant sur les comptes du troisime exercice social complet, le conseil de surveillance est renouvel en totalit afin de permettre la reprsentation la plus large possible dassocis nayant pas de lien avec les fondateurs. Article 422-14 La socit de gestion observe une stricte neutralit dans la conduite des oprations tendant la dsignation des membres du conseil de surveillance. Pralablement la convocation de lassemble devant dsigner de nouveaux membres du conseil de surveillance, la socit de gestion procde un appel de candidatures afin que soient reprsents le plus largement possible les associs non fondateurs. Lors du vote relatif la nomination des membres du conseil de surveillance, seuls sont pris en compte les suffrages exprims par les associs prsents et les votes par correspondance. Sous-section 3 - Assembles gnrales Article 422-15 Lassemble gnrale ordinaire devant dlibrer sur les comptes annuels est runie au moins une fois par an dans les six mois de la clture de lexercice, sous rserve de prolongation de ce dlai par voie de justice.
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Article 422-16 La socit de gestion ne peut, au nom de la SCPI, contracter des emprunts, assumer des dettes ou procder des acquisitions payables terme, si ce nest dans la limite dun montant maximum. Lassemble gnrale des associs fixe ce montant de telle sorte quil soit compatible avec les capacits de remboursement de la socit civile de placement immobilier sur la base de ses recettes ordinaires pour les emprunts et les dettes, et avec ses capacits dengagement pour les acquisitions payables terme. En cas de vente dun ou plusieurs lments du patrimoine immobilier locatif de la socit et lorsque les fonds ne sont pas rinvestis, lassemble gnrale est seule comptente pour dcider de laffectation du produit de la vente : 1 La mise en distribution totale ou partielle avec, le cas chant, amortissement du nominal des parts ; 2 La dotation du fonds de remboursement prvu la (Arrt du 15 avril 2005) sous-section 3 de la section 5.
SECTION 4 - INFORMATION DLIVRE PAR LA SCPI
Article 422-17 I. - Linformation des associs est assure, dans les conditions prcises dans une instruction de lAMF, au moyen de supports crits ; 1 Pralablement la souscription : la note dinformation vise par lAMF, le bulletin de souscription, les statuts, le dernier rapport annuel ainsi que le dernier bulletin trimestriel sont remis au futur associ ; 2 Le rapport annuel, les bulletins trimestriels, les circulaires. II. - La socit de gestion adresse sans dlai lAMF tous les documents destins aux associs. Elle adresse lAMF, dans les conditions dfinies par celle-ci : 1 Dans le mois qui suit chaque trimestre, les renseignements statistiques relatifs cette priode ; 2 Avant le 15 mars de chaque anne, les valeurs de ralisation et de reconstitution de la socit civile de placement immobilier qui doivent tre soumises lapprobation des associs ; 3 Toute modification ventuelle en cours danne de ces valeurs aprs leur approbation par le conseil de surveillance, accompagne de sa justification. Article 422-18 Chaque anne, il est tabli un rapport annuel de la SCPI comprenant le rapport de gestion, les comptes et annexes de lexercice, le rapport du conseil de surveillance et les rapports des contrleurs lgaux des comptes. Le rapport annuel rappelle les caractristiques essentielles de la socit de gestion et la composition du conseil de surveillance. Article 422-19 Le rapport de gestion soumis lassemble gnrale rend compte : 1 De la politique de gestion suivie, des problmes particuliers rencontrs, des perspectives de la socit ; 2 De lvolution du capital et du prix de la part ; 3 De lvolution et de lvaluation du patrimoine immobilier : a) Acquisitions (ralises, projetes), cessions, le cas chant, travaux dentretien ou de remise en tat avant relocation ; b) Prsentation des travaux dvaluation effectus par lexpert immobilier ; c) Indication que pour les acquisitions dimmeubles ralises en cours dexercice, dont le vendeur a directement ou indirectement des intrts communs avec la socit de gestion ou des associs de la socit civile de placement immobilier, une expertise immobilire pralable a t ralise ; 4 De lvolution du march des parts au cours de lexercice ; 5 De lvolution des recettes locatives, de la part des recettes locatives dans les recettes globales, des charges ;
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6 De la situation du patrimoine locatif en fin dexercice, immeuble par immeuble : la localisation prcise des immeubles, leur nature, leur surface, leurs dates dacquisition et dachvement, le cas chant, leur prix dachat hors droits ou taxes, le montant de ces droits et taxes ; 7 De loccupation des immeubles : sont notamment mentionns le taux doccupation en loyers facturs par rapport aux loyers facturables - exprim en moyenne annuelle -, les vacances significatives constates en cours dexercice et le manque gagner entran pour la socit civile de placement immobilier. Article 422-20 Dans les quarante-cinq jours suivant la fin de chaque trimestre est diffus un bulletin dinformation faisant ressortir les principaux vnements de la vie sociale survenus au cours du trimestre concern de lexercice.
SECTION 5 - DES PARTS ET DU FONDS DE REMBOURSEMENT
Sous-section 1 - Cessions Article 422-21 Au sens de la prsente section : 1 Le terme ordre vis larticle L. 214-59 du code montaire et financier dsigne tout mandat dachat ou de vente de parts de SCPI adress la socit de gestion ou un intermdiaire ; 2 Le terme intermdiaire dsigne toute personne autre que la socit de gestion qui, raison de son activit professionnelle, est habilit recevoir un mandat dachat ou de vente portant sur des parts de SCPI ; 3 Le terme personne dsigne une personne physique ou morale. Article 422-22 Les ordres sont, peine de nullit, inscrits sur un registre tenu au sige de la socit dans les conditions fixes par une instruction de lAMF. Il ne peut tre fix de dure de validit un ordre de vente. Linscription dordres sur le registre mentionn au premier alina dune SCPI capital variable constitue une mesure approprie au sens du II de larticle L. 214-59 du code montaire et financier. Lapplication de cette mesure emporte la suspension des demandes de retrait. Article 422-23 La socit de gestion ou lintermdiaire est tenu de transmettre toute personne qui en fait la demande les cinq prix dachat les plus levs et les cinq prix de vente les plus faibles figurant sur le registre ainsi que les quantits demandes et offertes ces prix. Ds leur rception par la socit de gestion ou lintermdiaire, les ordres font lobjet dun enregistrement permettant la reconstitution des tapes de traitement de chaque ordre et de ses diffrentes excutions. Article 422-24 Lintermdiaire vrifie avant leur transmission la socit de gestion que les ordres prsentent les caractristiques prvues par une instruction de lAMF. Lintermdiaire transmet les ordres la socit de gestion sans faire pralablement la somme des ordres de mme sens et de mme limite ni compenser les ordres dachat et de vente. Article 422-25 La socit de gestion peut titre de couverture : 1 Soit subordonner linscription des ordres dachat un versement de fonds dans les conditions prcises par une instruction de lAMF ; 2 Soit fixer un dlai de rception des fonds lexpiration duquel les ordres inscrits sur le registre sont annuls, si les fonds ne sont pas verss. Dans ce cas, les fonds doivent tre reus au plus tard la veille de ltablissement du prix dexcution.
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Article 422-26 La socit de gestion horodate les ordres qui lui sont transmis aprs avoir vrifi quils satisfont aux conditions dinscription. Elle les inscrit sur le registre mentionn larticle 422-22 de manire chronologique. Article 422-27 La socit de gestion sassure pralablement ltablissement du prix dexcution quil nexiste aucun obstacle lexcution des ordres de vente. Elle vrifie notamment que le cdant dispose des pouvoirs suffisants pour aliner les parts quil dtient et de la quantit ncessaire de parts pour honorer son ordre de vente sil tait excut. Article 422-28 La socit de gestion peut, par dcision motive et sous sa responsabilit, suspendre linscription des ordres sur le registre aprs en avoir inform lAMF. Lorsque la suspension est motive par la survenance dun vnement important susceptible, sil tait connu du public, davoir une incidence significative sur le prix dexcution des parts ou la situation et les droits des associs, la socit de gestion procde lannulation des ordres sur le registre et en informe individuellement ses donneurs dordres ou les intermdiaires. La socit de gestion assure, par tout moyen appropri, la diffusion effective et intgrale de cette dcision motive dans le public. Article 422-29 La socit de gestion procde priodiquement, intervalles rguliers et heure fixe, ltablissement dun prix dexcution par confrontation des ordres inscrits sur le registre. Elle fixe la priodicit selon laquelle les prix dexcution sont tablis sans que celle-ci ne puisse toutefois tre suprieure trois mois ni infrieure un jour ouvr. Cette priodicit est prcise dans la note dinformation. Article 422-30 La modification de la priodicit doit tre motive par des contraintes de march. La socit de gestion porte cette modification la connaissance des donneurs dordres et des intermdiaires ainsi que du public, six jours au moins avant sa date deffet. Les modalits de diffusion de cette information dans le public sont prcises dans la note dinformation. Article 422-31 Le prix dexcution est celui auquel peut tre change la plus grande quantit de parts. Si plusieurs prix peuvent, au mme instant, tre tablis sur la base de ce premier critre, le prix dexcution est celui pour lequel le nombre de parts non changes est le plus faible. Dans le cas o ces deux critres nauraient pas permis de dterminer un prix unique, le prix dexcution est le plus proche du dernier prix dexcution tabli. Le prix dexcution ainsi que les quantits de parts changes sont rendus publics par tout moyen appropri le jour de ltablissement du prix. En cas dimpossibilit dtablir un prix dexcution, la socit de gestion publie dans les mmes conditions qu lalina prcdent le prix dachat le plus lev et le prix de vente le plus faible, accompagns pour chacun de ces prix des quantits de parts proposes. Article 422-32 Les ordres sont excuts ds ltablissement du prix dexcution et ce seul prix. Sont excuts : en priorit les ordres dachat inscrits au prix le plus lev et les ordres de vente inscrits au prix le plus faible. limite de prix gale, les ordres sont excuts par ordre chronologique dinscription sur le registre. La socit de gestion inscrit sans dlai sur le registre des associs les transactions ainsi effectues.
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Article 422-33 La socit de gestion tient la disposition du public les informations relatives aux prix et aux quantits figurant dans le registre des ordres. Elle met en oeuvre tous les moyens ncessaires pour rduire le dlai : 1 Entre la rception des ordres et leur inscription sur le registre ; 2 Dinformation des donneurs dordre ou intermdiaires. Elle doit justifier de lexcution des ordres et de leur transmission auprs des donneurs dordre et des intermdiaires. Article 422-34 Les intermdiaires mettent en oeuvre tous les moyens ncessaires afin de rduire le dlai : 1 Entre la rception et la transmission des ordres ; 2 Dinformation de leurs donneurs dordre. Ils doivent justifier de la rception des ordres et de leur transmission auprs des donneurs dordre et de la socit de gestion. Article 422-35 Les documents justificatifs des diffrentes tapes mentionnes aux articles 422-32 et 422-40 doivent tre conservs pendant une dure de cinq ans. Sous-section 2 - Retraits Article 422-36 Dans les socits civiles de placement immobilier ayant opt pour la variabilit du capital, les demandes de retrait sont portes la connaissance de la socit de gestion par lettre recommande avec demande davis de rception. Elles sont, ds rception, inscrites sur le registre des demandes de retrait et sont satisfaites par ordre chronologique dinscription. Article 422-37 La socit de gestion dune socit mentionne larticle 422-36 dtermine un prix de retrait. Le retrait compens par une souscription ne peut tre effectu un prix suprieur au prix de souscription diminu de la commission de souscription. Si le retrait nest pas compens, le remboursement ne peut seffectuer un prix suprieur la valeur de ralisation ni infrieur celle-ci diminue de 10 %, sauf autorisation de lAMF. Article 422-38 En cas de baisse du prix de retrait, la socit de gestion informe par lettre recommande avec demande davis de rception les associs ayant demand leur retrait au plus tard la veille de la date deffet. En labsence de raction de la part des associs dans un dlai de quinze jours compter de la date de rception de la lettre recommande avec accus de rception, la demande de retrait est rpute maintenue au nouveau prix. Cette information est contenue dans la lettre de notification. Article 422-39 Il ne peut tre procd des missions de parts nouvelles ayant pour effet daugmenter le capital tant quil existe, sur le registre prvu larticle 422-36, des demandes de retrait non satisfaites un prix infrieur ou gal au prix de souscription.
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Sous-section 3 - Fonds de remboursement Article 422-40 La cration et la dotation dun fonds de remboursement des parts destin contribuer la fluidit du march des parts sont dcides par lassemble gnrale des associs de la SCPI. Les sommes alloues ce fonds proviennent du produit de cession dlments du patrimoine locatif ou de bnfices affects lors de lapprobation des comptes annuels. Les liquidits affectes au fonds de remboursement sont destines au seul remboursement des associs. Article 422-41 Le fonds de remboursement ainsi cr est un compte spcifique affect un usage exclusif, comptablement matrialis. Article 422-42 La reprise des sommes disponibles sur le fonds de remboursement doit tre autorise par dcision dune assemble gnrale des associs, aprs rapport motiv de la socit de gestion. LAMF en est pralablement informe. Sous-section 4 - Publicit et dmarchage Article 422-43 Pour procder au placement des parts dans le public, les socits civiles de placement immobilier peuvent recourir tout procd de publicit condition que soient indiqus : 1 Le numro du Bulletin des annonces lgales obligatoires dans lequel est parue la notice ; 2 La dnomination sociale de la socit civile de placement immobilier ; 3 Lexistence de la note dinformation en cours de validit vise par lAMF, sa date, le numro de visa et les lieux o lon peut se la procurer gratuitement.
SECTION 6 - EXPERTISE IMMOBILIRE
Article 422-44 La valeur de ralisation ainsi que la valeur de reconstitution de la SCPI sont arrtes par la socit de gestion la clture de chaque exercice sur la base dune valuation des immeubles ralise par un expert indpendant ou plusieurs agissant solidairement. Chaque immeuble fait lobjet dau moins une expertise tous les cinq ans. Cette expertise est actualise chaque anne par lexpert. La mission de lexpert concerne lensemble du patrimoine locatif de la socit civile de placement immobilier. Un expert nouvellement dsign peut actualiser des expertises ralises depuis moins de cinq ans. Lexpertise immobilire doit tre conduite dans le respect des mthodes appropries aux SCPI. Article 422-45 Lexpert est nomm par lassemble gnrale pour quatre ans aprs acceptation par lAMF de sa candidature prsente par la socit de gestion. LAMF peut demander un complment dinformation. Sauf demande dinformation complmentaire, la candidature sera considre comme accepte par lAMF deux mois aprs le dpt dun dossier complet. Les candidatures en vue du renouvellement de lexpert doivent tre prsentes lAMF trois mois au moins avant la clture dun exercice. Si lAMF estime, pendant le mandat de lexpert, que les conditions requises pour son acceptation ne sont plus remplies, elle en informe la socit de gestion qui lui soumet la candidature dun nouvel expert et en propose la nomination lassemble gnrale.
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Article 422-46 Une convention doit tre passe entre lexpert et la SCPI. Cette convention dfinit la mission de lexpert et dtermine les termes de sa rmunration. Lexpert sengage vis--vis de lAMF sur les conditions dexercice de sa mission et sur la nature de ses prestations par une lettre dont le modle figure dans une instruction de lAMF.
SECTION 7 - TRANSFORMATION DES SOCITS CIVILES DE PLACEMENT IMMOBILIER EN ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF IMMOBILIER
(Arrt du 18 avril 2007) Article 422-46-1 En application de l'article L. 214-84-3 du code montaire et financier, les lments communiqus par la socit de gestion de SCPI aux souscripteurs et aux associs de la SCPI sont : 1 Un tableau comparatif du rgime juridique et fiscal des organismes de placement collectif immobilier (OPCI) et des SCPI ; 2 Une note expliquant les diffrences entre les OPCI et les SCPI et rappelant l'obligation qui est faite la SCPI de convoquer une assemble gnrale pour soumettre aux associs la possibilit de transformer la SCPI en OPCI. Article 422-46-2 Les conditions de souscription ou d'acquisition de parts ou actions d'OPCI mentionnes l'article 413-5 ne s'appliquent pas aux associs des SCPI existant la date d'entre en vigueur de la prsente section et qui font l'objet d'une transformation, d'une fusion ou d'une absorption avec un OCPI rgles de fonctionnement allges sans effet de levier.
CHAPITRE III - SOCITS DPARGNE FORESTIRE
SECTION 1 - CONSTITUTION
Article 423-1 Le capital initial dune socit dpargne forestire est intgralement souscrit et libr par les membres fondateurs sans (Arrt du 2 avril 2009) offre au public . Les parts reprsentatives sont inalinables pendant trois ans compter de la date de dlivrance du visa de lAMF. Article 423-2 La garantie, prvue par larticle L. 214-51 du code montaire et financier, est donne par un tablissement bancaire. Elle peut ltre sous la forme dune caution personnelle et solidaire de la socit dpargne forestire avec renonciation au bnfice de discussion et de division. Le texte de la garantie bancaire dlivre est soumis lAMF pour approbation lors de la demande de visa. Il est fait mention de cette garantie dans la note dinformation. Article 423-3 Lorsque, lchance du dlai lgal de deux ans, les conditions fixes par larticle L. 214-87 du code montaire et financier ne sont pas remplies, la socit de gestion doit en informer dans un dlai de quinze jours lAMF ainsi que la banque en indiquant celle-ci la liste des souscripteurs et les sommes rembourser. Cette information se fait par lettre recommande avec demande davis de rception qui prcise la date de tenue de lassemble gnrale extraordinaire devant dcider la dissolution de la socit. Lassemble doit tre runie dans le dlai de deux mois compter de lexpiration du dlai lgal de deux ans. Le remboursement des associs doit intervenir dans un dlai maximum de six mois, compter de la date de tenue de lassemble gnrale extraordinaire mentionne ci-dessus. La garantie bancaire ne pourra prvoir une date dextinction antrieure lexpiration de ce dlai de six mois.
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SECTION 2 - OFFRE AU PUBLIC1
(Intitul remplac, Arrt du 2 avril 2009) Article 423-4 I. - La socit dpargne forestire ne peut faire (Arrt du 2 avril 2009) doffre au public que si elle a : 1 tabli une note dinformation vise par lAMF ; (Alina supprim par larrt du 2 avril 2009) (Arrt du 2 avril 2009) 2 tabli un bulletin de souscription. (Arrt du 2 avril 2009) II. - La premire offre au public subordonne : 1 La souscription du capital dorigine par les fondateurs ; 2 Lagrment de la socit de gestion ; 3 Lacceptation des experts forestiers prsents ; 4 Lapprobation de la garantie bancaire mentionne larticle 423-2. Article 423-5 Une note dinformation est tablie : 1 Pralablement (Arrt du 2 avril 2009) la premire offre au public ; 2 Lorsque lcart entre le prix de souscription dune part de socit dpargne forestire et la valeur de reconstitution ramene une part notifie lAMF est suprieur 10 % ; 3 Lorsque des modifications substantielles au sein de la socit dpargne forestire ou de la socit de gestion ncessitent la mise jour de la note dinformation. Article 423-6 Toute demande de visa doit tre prcde dune autorisation de lassemble gnrale extraordinaire prise sur la base dun rapport tabli par la socit de gestion en cas : 1 Dmission de parts nouvelles aprs une priode de plus de cinq ans sans augmentation de capital. Dans ce cas, le rapport de la socit de gestion doit tre vis par le commissaire aux comptes ; 2 De modification de la politique dinvestissement initiale. Article 423-7 Lorsque lAMF constate que la note dinformation ne correspond plus la situation relle de la socit dpargne forestire et aprs mise en demeure reste infructueuse de rgulariser la situation, le visa accord la note dinformation est retir. La dcision motive de retrait de visa est notifie la socit de gestion de la socit dpargne forestire qui en informe le conseil de surveillance. Cette mesure entrane linterdiction de proposer au public lacquisition ou la souscription de parts de la socit dpargne forestire. Article 423-8 En cas daugmentation de capital, avant toute mesure de publicit en vue de la souscription aux parts nouvelles et avant toute souscription ces parts, lmission des parts nouvelles fait lobjet dune notice tablie en la forme prcise par une instruction de lAMF. (Arrt du 2 avril 2009) .... (Arrt du 2 avril 2009) Les prospectus, les circulaires, les affiches et les annonces dans les journaux informant le public de loffre de cession de parts ou de lmission de parts mentionnent de faon trs apparente lexistence du document dinformation prvu larticle L. 412-1 du code montaire et financier. Les socits ayant opt pour la variabilit du capital dans les conditions prvues larticle L. 231-1 du code de commerce publient une notice relative aux conditions de souscription ou de retrait lors de tout changement de ces conditions (prix, jouissance...), selon les mmes modalits et les mmes dlais que ceux prvus au premier alina.
1. Intitul remplac par arrt du 2 avril 2009, JO du 5 avril 2009.
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Les indications contenues dans la notice sont portes la connaissance des porteurs de parts six jours au moins avant la date douverture de la souscription par lettre ordinaire. Article 423-9 En cas dmission de parts nouvelles, chaque souscripteur reoit, pralablement la souscription, un dossier complet comprenant : 1 Les statuts de la socit ; 2 La note dinformation en cours de validit vise par lAMF, actualise le cas chant, imprime en caractres facilement lisibles ; 3 Le bulletin de souscription contenant les indications prvues par linstruction ; 4 Le dernier rapport annuel ; 5 Le dernier bulletin dinformation. Toute souscription de parts est constate dans un bulletin de souscription dat et sign par le souscripteur ou son mandataire qui crit en toutes lettres le nombre de titres souscrits. Une copie de ce bulletin lui est remise.
SECTION 3 - FONCTIONNEMENT
Sous-section 1 - Conventions de gestion Article 423-10 Les conventions passes entre la socit dpargne forestire et sa socit de gestion ou tout associ de cette dernire sont approuves par lassemble gnrale ordinaire des associs. Le taux, lassiette ou les autres lments de la rmunration de la socit de gestion peuvent tre prvus par les statuts des socits dpargne forestire. A dfaut, les conditions prcises de rmunration sont arrtes par une convention particulire passe entre la socit de gestion et la socit dpargne forestire et approuve par lassemble gnrale ordinaire de cette dernire. Les conditions de rmunration de la socit de gestion sont portes la connaissance des souscripteurs dans la note dinformation vise par lAMF. Toutes les commissions ou rmunrations perues par la socit de gestion doivent tre dfinies dans la note dinformation. Article 423-11 I. - La socit de gestion est rmunre par trois types de commissions : 1 Une commission de souscription calcule sur les sommes recueillies lors des augmentations de capital ; 2 Une commission de cession calcule sur le montant de la transaction lorsque la cession seffectue partir du registre prvu larticle 423-22 ou en cas de mutation titre gratuit ou forfaitaire ; 3 Une commission de gestion plafonne par lapplication dun taux maximum la valeur vnale des actifs grs. Des taux diffrents peuvent tre appliqus selon la catgorie dactifs concerns : bois et forts dtenus en direct, bois et forts dtenus indirectement, liquidits et valeurs assimiles. II. - Sont couverts par la commission de gestion les frais : 1 De gestion administrative et comptable ; 2 De gestion du registre prvu par larticle L. 214-59 du code montaire et financier ; 3 Dtablissement des plans simples de gestion relatifs aux biens forestiers dtenus en direct ; 4 Dinformation des associs : tablissement des rapports annuels et bulletins dinformation ; 5 Dorganisation des assembles gnrales et des runions du conseil de surveillance ; 6 Dorganisation et de suivi de la gestion des bois et forts dtenus en direct, terrains nus, accessoires et dpendances (amnagement, entretien, amlioration) ; 7 De ngociation et de suivi des oprations dchange, alinations et constitutions de droits rels prvues par larticle R. 214-147 du code montaire et financier ;
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8 Dorganisation et de suivi des oprations de coupes de bois dtenus en direct (marquage, coupe) ; 9 Affrents la vente des bois coups (facturation, vente) ; 10 Dorganisation et de gestion des modes dexploitation accessoires du domaine forestier, et notamment des locations de chasses ; 11 De suivi et de reprsentation aux assembles gnrales des groupements forestiers et socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts dans lesquels les SEF gres dtiennent des parts dintrts ; 12 De gestion des liquidits et valeurs assimiles. III. - Sont exclus de la commission de gestion les : 1 Frais dassurance ; 2 Honoraires des experts forestiers dans le cadre des missions dexpertises forestires prvues par (Arrt du 5 aot 2008) les articles 423-42 et suivants et des contrleurs lgaux des comptes ; 3 Cots dexploitation des bois et forts, et notamment des travaux de reconstitution, dentretien des forts et infrastructures et de coupes des bois. Les statuts de la socit dpargne forestire et la note dinformation mentionnent de faon prcise lassiette et le taux des commissions verses la socit de gestion dans les conditions prvues larticle 423-10, le taux maximum de la commission de gestion, sa rpartition par catgorie dactifs et le dtail des modalits de calcul, taux et assiettes, des sommes effectivement dues la socit de gestion selon le type de prestations ralises sur les bois et forts dtenus en direct. Pour ces dernires, les assiettes retenues peuvent tre la valeur vnale des actifs administrs, le montant des travaux hors taxes raliss, les produits hors taxes facturs correspondant des prestations excutes au cours de lexercice, la superficie des domaines ayant fait lobjet dun plan simple de gestion au cours de lexercice et le montant des oprations normales de gestion prvues par larticle R. 214-147 du code montaire et financier. Tout dpassement de la commission de gestion maximale prvue par les statuts et la note dinformation doit tre soumis lapprobation des associs de la socit dpargne forestire runis en assemble gnrale. Sous-section 2 - Conseil de surveillance Article 423-12 Le conseil de surveillance met un avis sur les projets de rsolutions soumis par la socit de gestion aux associs. Il sabstient de tout acte de gestion. En cas de dfaillance de la socit de gestion, il convoque sans dlai une assemble gnrale devant pourvoir son remplacement. Article 423-13 A loccasion de lassemble gnrale statuant sur les comptes du troisime exercice social complet, le conseil de surveillance est renouvel en totalit afin de permettre la reprsentation la plus large possible dassocis nayant pas de lien avec les fondateurs. Article 423-14 La socit de gestion observe une stricte neutralit dans la conduite des oprations tendant la dsignation des membres du conseil de surveillance. Pralablement la convocation de lassemble devant dsigner de nouveaux membres du conseil de surveillance, la socit de gestion procde un appel de candidatures afin que soient reprsents le plus largement possible les associs non fondateurs. Lors du vote relatif la nomination des membres du conseil de surveillance, seuls sont pris en compte les suffrages exprims par les associs prsents et les votes par correspondance. Sous-section 3 - Assembles gnrales Article 423-15 Lassemble gnrale ordinaire devant dlibrer sur les comptes annuels est runie au moins une fois par an dans les six mois de la clture de lexercice, sous rserve de prolongation de ce dlai par voie de justice.
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Article 423-16 La socit de gestion ne peut, au nom de la socit dpargne forestire, contracter des emprunts, assumer des dettes ou procder des acquisitions payables terme, si ce nest dans la limite dun montant maximum. Lassemble gnrale des associs fixe ce montant de telle sorte quil soit compatible avec les capacits de remboursement de la socit dpargne forestire sur la base de ses recettes ordinaires pour les emprunts et les dettes, et avec ses capacits dengagement pour les acquisitions payables terme. En cas de vente dun ou plusieurs lments du patrimoine forestier de la socit et lorsque les fonds ne sont pas rinvestis, lassemble gnrale est seule comptente pour dcider de laffectation du produit de la vente la mise en distribution totale ou partielle avec, le cas chant, amortissement du nominal des parts.
SECTION 4 - INFORMATION DLIVRE PAR LA SOCIT DPARGNE FORESTIRE
Article 423-17 I. - Linformation des associs est assure dans les conditions prcises dans une instruction de lAMF, au moyen de supports crits ; 1 Pralablement la souscription : la note dinformation vise par lAMF, le bulletin de souscription, les statuts, le dernier rapport annuel ainsi que le dernier bulletin dinformation sont remis au futur associ ; 2 Le rapport annuel, les bulletins dinformation, les circulaires. II. - La socit de gestion adresse sans dlai lAMF tous les documents destins aux associs. Elle adresse en outre lAMF, dans les conditions dfinies par une instruction : 1 Dans le mois qui suit chaque semestre, les renseignements statistiques relatifs cette priode ; 2 Avant le 15 mai de chaque anne, les valeurs de ralisation et de reconstitution de la socit dpargne forestire qui doivent tre soumises lapprobation des associs ; 3 Toute modification ventuelle en cours danne de ces valeurs aprs leur approbation par le conseil de surveillance, accompagne de sa justification. Article 423-18 Chaque anne, il est tabli un rapport annuel de la socit dpargne forestire comprenant le rapport de gestion, les comptes et annexes de lexercice, le rapport du conseil de surveillance et les rapports des contrleurs lgaux des comptes. Le rapport annuel rappelle les caractristiques essentielles de la socit de gestion et la composition du conseil de surveillance. Article 423-19 Le rapport de gestion soumis lassemble gnrale rend compte : 1 De la politique de gestion suivie, des problmes particuliers rencontrs, des perspectives de la socit ; 2 De lvolution du capital et du prix de la part ; 3 De lvolution et de lvaluation du patrimoine forestier : a) Acquisitions (ralises, projetes), cessions, changes, avec indication des conditions financires ; b) Le cas chant, prsentation des orientations retenues dans les plans simples de gestion ou les avenants labors au cours de lexercice ou devant tre labors au cours de lexercice suivant ; c) Travaux et coupes raliss et projets dans le cadre des plans simples de gestion ; d) Le cas chant, travaux et coupes projets non prvus dans le plan simple de gestion dun actif forestier et reprsentant un montant hors taxe suprieur 10 % de la dernire valeur vnale arrte dudit actif ; e) Le cas chant, oprations de gestion normale visant amliorer la desserte ou la structure de la proprit, oprations de remembrement, oprations dclares dutilit publique et toute autre opration prvue par larticle R. 214-147 du code montaire et financier ; f) Le cas chant, prsentation des travaux dvaluation effectus par lexpert forestier et des valuations de la valeur vnale des parts dintrts de groupement forestiers ou des socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts dtenus ou acquis ;
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4 De lvolution du march des parts au cours de lexercice ; 5 De lvolution des recettes (locatives, ventes de bois, subventions et autres), de la part de ces diffrentes recettes dans les recettes globales ; 6 De lvolution de chaque type de cots supports par la socit dpargne forestire, et notamment des commissions. Toutes les sommes composant la commission de gestion doivent tre dtailles et rapportes lactif gr. Leur base de calcul doit galement tre prcise et dment commente ; 7 De ltat rcapitulatif du patrimoine forestier en fin dexercice, actif par actif : a) Pour les biens forestiers dtenus en direct ; b) Pour les parts dintrts de groupements forestiers ou des socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts ; c) Indication de la localisation des biens forestiers dtenus directement et indirectement par rgion naturelle et dpartement, ainsi que de la souscription ou non dune assurance couvrant le risque incendie ; d) Rcapitulatif des expertises et actualisations ralises avec indication de la part du patrimoine forestier ayant fait lobjet dune expertise ou dune actualisation au cours de lexercice ; 8 Des liquidits ou valeurs assimiles et de leur emploi : a) Part des liquidits dans lactif de la socit dpargne forestire, volution ; b) Rpartition par support de placement retenu et volution. Article 423-20 Dans les quatre mois, au plus tard, suivant la tenue de lassemble gnrale annuelle, est diffus un bulletin dinformation faisant ressortir les principaux vnements de la vie sociale, survenus au cours du premier semestre de lexercice.
SECTION 5 - DES PARTS
Sous-section 1 - Cessions Article 423-21 Au sens de la prsente section : 1 Le terme : ordre vis larticle L. 214-59 du code montaire et financier dsigne tout mandat dachat et de vente de parts de socit dpargne forestire adresse la socit de gestion ou un intermdiaire ; 2 Le terme intermdiaire dsigne toute personne autre que la socit de gestion qui, raison de son activit professionnelle, est habilit recevoir un mandat dachat ou de vente portant sur des parts de socit dpargne forestire ; 3 Le terme : personne dsigne une personne physique ou morale. Article 423-22 Les ordres sont, peine de nullit, inscrits sur un registre tenu au sige de la socit dans les conditions fixes par linstruction prise en application du prsent chapitre. Il ne peut tre fix de dure de validit un ordre de vente. Linscription dordres dachat ou de vente de parts sur un registre dune socit dpargne forestire capital variable constitue une mesure approprie au sens du II de larticle L. 214-59 du code montaire et financier. Lapplication de cette mesure emporte la suspension des demandes de retrait. Article 423-23 La socit de gestion ou lintermdiaire est tenu de transmettre toute personne qui en fait la demande les cinq prix dachat les plus levs et les cinq prix de vente les plus faibles figurant sur le registre ainsi que les quantits demandes et offertes ces prix. Ds leur rception par la socit de gestion ou lintermdiaire, les ordres font lobjet dun enregistrement permettant la reconstitution des tapes de traitement de chaque ordre et de ses diffrentes excutions.
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Article 423-24 Lintermdiaire vrifie avant leur transmission la socit de gestion que les ordres prsentent les caractristiques prvues par linstruction prise en application du prsent chapitre. Lintermdiaire transmet les ordres la socit de gestion sans faire pralablement la somme des ordres de mme sens et de mme limite, ni compenser les ordres dachat et de vente. Article 423-25 La socit de gestion peut titre de couverture : 1 Soit subordonner linscription des ordres dachat un versement de fonds dans les conditions prcises par linstruction prise en application du prsent chapitre ; 2 Soit fixer un dlai de rception des fonds lexpiration duquel les ordres inscrits sur le registre sont annuls si les fonds ne sont pas verss. Dans ce cas, les fonds doivent tre reus au plus tard la veille de ltablissement du prix dexcution. Article 423-26 La socit de gestion horodate les ordres qui lui sont transmis aprs avoir vrifi quils satisfont aux conditions dinscription. Elle les inscrit sur le registre vis larticle 423-22 de manire chronologique. Article 423-27 La socit de gestion sassure pralablement ltablissement du prix dexcution quil nexiste aucun obstacle lexcution des ordres de vente. Elle vrifie notamment que le cdant dispose des pouvoirs suffisants pour aliner les parts quil dtient et de la quantit ncessaire de parts pour honorer son ordre de vente sil tait excut. Article 423-28 La socit de gestion peut, par dcision motive et sous sa responsabilit, suspendre linscription des ordres sur le registre aprs en avoir inform lAMF. Lorsque la suspension est motive par la survenance dun vnement important susceptible, sil tait connu du public, davoir une incidence significative sur le prix dexcution des parts ou la situation et les droits des associs, la socit de gestion procde lannulation des ordres sur le registre et en informe individuellement ses donneurs dordres ou les intermdiaires. La socit de gestion assure, par tout moyen appropri, la diffusion effective et intgrale de cette dcision motive dans le public. Article 423-29 La socit de gestion procde priodiquement, intervalles rguliers et heure fixe, ltablissement dun prix dexcution par confrontation des ordres inscrits sur le registre. Elle fixe la priodicit selon laquelle les prix dexcution sont tablis sans que celle-ci ne puisse toutefois tre suprieure six mois ni infrieure un jour ouvr. Cette priodicit est prcise dans la note dinformation. Article 423-30 La modification de la priodicit doit tre motive par des contraintes de march. La socit de gestion porte cette modification la connaissance des donneurs dordres et des intermdiaires ainsi que du public six jours au moins avant sa date deffet. Les modalits de diffusion de cette information dans le public sont prcises dans la note dinformation. Article 423-31 Le prix dexcution est celui auquel peut tre change la plus grande quantit de parts. Si plusieurs prix peuvent, au mme instant, tre tablis sur la base de ce premier critre, le prix dexcution est celui pour lequel le nombre de parts non changes est le plus faible.
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Dans le cas o ces deux critres nauraient pas permis de dterminer un prix unique, le prix dexcution est le plus proche du dernier prix dexcution tabli. Le prix dexcution ainsi que les quantits de parts changes sont rendus publics par tout moyen appropri le jour de ltablissement du prix. En cas dimpossibilit dtablir un prix dexcution, la socit de gestion publie dans les mmes conditions qu lalina prcdent le prix dachat le plus lev et le prix de vente le plus faible, accompagn pour chacun de ces prix des quantits de parts proposes. Article 423-32 Les ordres sont excuts ds ltablissement du prix dexcution et ce seul prix. Sont excuts en priorit les ordres dachat inscrits au prix le plus lev et les ordres de vente inscrits au prix le plus bas. limite de prix gale, les ordres sont excuts par ordre chronologique dinscription sur le registre. La socit de gestion inscrit sans dlai sur le registre des associs les transactions ainsi effectues. Article 423-33 La socit de gestion tient la disposition du public les informations relatives aux prix et aux quantits figurant dans le registre des ordres. Elle met en oeuvre tous les moyens ncessaires pour rduire le dlai : 1 Entre la rception des ordres et leur inscription sur le registre ; 2 Linformation des donneurs dordre ou intermdiaires. Elle doit justifier de lexcution des ordres et de leur transmission auprs des donneurs dordre et des intermdiaires. Article 423-34 Les intermdiaires mettent en oeuvre tous les moyens ncessaires afin de rduire le dlai : 1 Entre la rception et la transmission des ordres ; 2 Dinformation de leurs donneurs dordre. Ils doivent justifier de la rception des ordres et de leur transmission auprs des donneurs dordre et de la socit de gestion. Article 423-35 Les documents justificatifs des diffrentes tapes vises aux articles 423-33 et 423-34 doivent tre conservs pendant une dure de cinq ans. Sous-section 2 - Liquidits et valeurs assimiles Article 423-36 Les statuts et la note dinformation mentionnent la part de lactif investi en liquidits et valeurs assimiles et les limites dans lesquelles elle peut voluer. Sous-section 3 - Retraits Article 423-37 Dans les socits dpargne forestire ayant opt pour la variabilit du capital, les demandes de retrait sont portes la connaissance de la socit de gestion par lettre recommande avec demande davis de rception. Elles sont, ds rception, inscrites sur le registre des demandes de retrait et sont satisfaites par ordre chronologique dinscription. Article 423-38 La socit de gestion dune socit mentionne larticle 423-37 dtermine un prix de retrait. Le retrait compens par une souscription ne peut tre effectu un prix suprieur au prix de souscription diminu de la commission de souscription.
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Si le retrait nest pas compens, les conditions de retrait des parts sont prvues par les statuts et la note dinformation. Le cas chant, la part des liquidits qui ne peuvent tre affectes au remboursement des parts et les consquences de cette limitation doivent galement tre mentionnes. Article 423-39 En cas de baisse du prix de retrait, la socit de gestion informe par lettre recommande avec demande davis de rception les associs ayant demand leur retrait, au plus tard la veille de la date deffet. En labsence de raction de la part des associs dans un dlai de quinze jours compter de la date de rception de la lettre recommande avec accus de rception, la demande de retrait est rpute maintenue au nouveau prix. Cette information est contenue dans la lettre de notification. Article 423-40 Il ne peut tre procd des missions de parts nouvelles ayant pour effet daugmenter le capital tant quil existe, sur le registre prvu larticle 423-37, des demandes de retrait non satisfaites un prix infrieur ou gal au prix de souscription. Sous-section 4 - Publicit et dmarchage Article 423-41 Pour procder au placement des parts dans le public, les socits dpargne forestire peuvent recourir tout procd de publicit condition que soient indiqus : 1 Le numro du Bulletin des annonces lgales obligatoires dans lequel est parue la notice ; 2 La dnomination sociale de la socit dpargne forestire ; 3 Lexistence de la note dinformation en cours de validit vise par lAMF, la date, le numro de visa, les lieux o lon peut se la procurer gratuitement.
SECTION 6 - EXPERTISE FORESTIRE
Article 423-42 La valeur de ralisation ainsi que la valeur de reconstitution de la socit dpargne forestire sont arrtes par la socit de gestion la clture de chaque exercice sur la base : 1 Dune valuation de la valeur vnale des bois, forts, terrains nus boiser et accessoires et dpendances numrs larticle R. 214-145 du code montaire et financier, des actifs des groupements forestiers ou des socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts dans lesquels la socit dpargne forestire dtient au moins 50 % des parts dintrt. Cette valuation est ralise par un ou plusieurs experts forestiers indpendants inscrits sur la liste des experts forestiers telle que prvue (Arrt du 5 aot 2008) larticle R. 171-9 du code rural ; 2 De la valeur vnale des parts dintrts dtenues ou acquises dans des groupements forestiers ou des socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts dans lesquels la socit dpargne forestire dtient moins de 50 % des parts dintrt ; cette valeur vnale est fournie par le grant de chacun des groupements forestiers ou des socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts sous la forme dune attestation ou dune valuation crite. La socit de gestion doit alors sassurer que la valeur vnale propose des parts dtenues ou acquises est soit reprsentative du march des parts pendant lexercice, soit value selon les rgles qui prsident lvaluation des biens forestiers ; 3 De la valeur nette des autres actifs arrte sous le contrle du commissaire aux comptes. Chaque bien forestier doit faire lobjet dune expertise pralablement son acquisition et au moins tous les 15 ans. Cette expertise est actualise tous les trois ans par le ou les experts forestiers, sauf vnements, travaux ou coupes exceptionnels ncessitant une nouvelle mise jour avant cette chance. Un vnement est considr comme exceptionnel ds lors quil affecte plus de 20 % de la surface dun bien forestier ou correspond un montant suprieur 20 % de son valuation. Il est procd une seconde expertise partir de la dixime anne dexistence de la socit dpargne forestire raison de 20 % au moins du patrimoine forestier de la socit chaque anne, de telle sorte que la totalit du patrimoine forestier soit expertise lissue de la quatorzime anne.
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La mission de lexpert forestier ou des experts forestiers indpendants concerne lensemble du patrimoine forestier de la socit dpargne forestire hormis les biens viss au second tiret du premier alina du prsent article. Un expert forestier nouvellement dsign peut actualiser des expertises ralises depuis moins de quinze ans. Lexpertise doit tre conduite dans le respect des mthodes et recommandations appropries aux expertises forestires et aux usages dans la profession. Article 423-43 Le ou les experts sont nomms par lassemble gnrale pour cinq ans partir de la liste des experts forestiers aprs acceptation par lAMF de leur candidature prsente par la socit de gestion. Lexpert prsent doit tre inscrit sur la liste des experts forestiers prvue par (Arrt du 5 aot 2008) larticle R.171-9 du code rural . LAMF peut demander un complment dinformation. Sauf demande dinformation complmentaire, la candidature sera considre comme accepte par lAMF deux mois aprs le dpt dun dossier complet. Les candidatures en vue du renouvellement de lexpert doivent tre prsentes lAMF trois mois au moins avant la clture dun exercice. Si lAMF estime, pendant le mandat de lexpert forestier, que les conditions requises pour son acceptation ne sont plus remplies, elle en informe la socit de gestion qui lui soumet la candidature dun nouvel expert et en propose la nomination lassemble gnrale. De mme, si lexpert forestier ne figure plus sur la liste des experts forestiers prvue par (Arrt du 5 aot 2008) larticle R. 171-9 du code rural , la socit de gestion en informe (Arrt du 15 avril 2005) lAMF et lui soumet la candidature dun nouvel expert et en propose la nomination lassemble gnrale. Article 423-44 Une convention doit tre passe entre lexpert et la socit dpargne forestire. Cette convention dfinit la mission de lexpert et dtermine les termes de sa rmunration. Lexpert sengage vis--vis de lAMF sur les conditions dexercice de sa mission et sur la nature de ses prestations par une lettre dont le modle est dtermin dans une instruction de lAMF.
SECTION 7 - FUSIONS ENTRE SOCITS DPARGNE FORESTIRE ET GROUPEMENTS FORESTIERS SOUMIS DES PLANS SIMPLES DE GESTION AGRS
Article 423-45 La fusion dune ou plusieurs socits dpargne forestire avec un ou plusieurs groupements forestiers soumis des plans simples de gestion agrs doit tre soumise lAMF selon les modalits prcises par une instruction de lAMF. Ces modalits diffrent selon que la fusion concerne ou non au moins une socit dpargne forestire faisant appel public lpargne.
CHAPITRE IV - ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF IMMOBILIER
(Arrt du 18 avril 2007)

SECTION 1 - DISPOSITIONS COMMUNES
Article 424-1 Sont soumis aux dispositions du prsent chapitre les organismes de placement collectif immobilier (OPCI) rgis par la section 5 du chapitre IV du titre Ier du livre II du code montaire et financier, ainsi que leur socit de gestion et leurs valuateurs immobiliers. Article 424-2 Le terme OPCI dsigne soit une socit de placement prpondrance immobilire capital variable (SPPICAV) soit un fonds de placement immobilier (FPI).
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Le terme porteur dsigne le porteur de parts de FPI ou l'actionnaire de SPPICAV. Sous-section 1 - Constitution et agrment des organismes de placement collectif immobilier Article 424-3 (Arrt du 3 octobre 2011) La constitution d'une SPPICAV est soumise aux dispositions des articles 411-4,411-5 et 411-8. La constitution d'un FPI est soumise aux dispositions de l'article 411-12. Article 424-4 Le rglement du fonds prvu l'article L. 214-132 du code montaire et financier mentionne la dure du FPI. Article 424-5 L'agrment d'un OPCI, prvu l'article L. 214-91 du code montaire et financier et, le cas chant, l'agrment de chaque compartiment, prvu l'article L. 214-146 du mme code, est soumis la procdure mentionne (Arrt du 11 dcembre 2007, en vigueur le 7 janvier 2008) au I de l'article (Arrt du 3 octobre 2011) 411-6, lorsqu'il s'agit d'une SPPICAV, et la procdure mentionne au I de l'article 411-10, lorsqu'il s'agit d'un FPI . Article 424-6 La commercialisation de parts d'OPCI et, le cas chant, de leurs compartiments est soumise aux conditions mentionnes l'article (Arrt du 3 octobre 2011) 411-9 lorsqu'il s'agit d'une SPPICAV et au premier alina de l'article (Arrt du 3 octobre 2011) 411-14 lorsqu'il s'agit d'un FPI. Article 424-7 Le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus peut prvoir, au sein d'un mme OPCI ou d'un mme compartiment, diffrentes catgories de parts ou d'actions dans les conditions mentionnes l'article (Arrt du 3 octobre 2011) 411-22 l'exception du 1. Sous-section 2 - Rgles de fonctionnement Paragraphe 1 - Conditions de souscription et de rachat Article 424-8 Les parts ou actions d'OPCI sont mises tout moment la demande des porteurs sur la base de la (Arrt du 5 aot 2008) ... valeur liquidative tablie aprs la date limite de centralisation des demandes de souscription, augmente : 1 De la part variable de la commission de souscription mentionne l'article 424-9 ; 2 Le cas chant, de la commission de souscription. Les parts ou actions d'OPCI sont rachetes tout moment la demande des porteurs sur la base de la (Arrt du 5 aot 2008) ... valeur liquidative tablie aprs la date limite de centralisation des demandes de rachat, diminue, le cas chant, des commissions de rachat. Article 424-9 Sans prjudice des dispositions des articles (Arrt du 5 aot 2008) 314-77 et 314-78 , la commission de souscription comporte une part variable acquise l'OPCI ayant pour objet de couvrir les frais et taxes relatifs l'acquisition ou la cession d'actifs mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier. Les modalits de calcul de cette part variable sont expressment mentionnes (Arrt du 5 aot 2008) ... dans le prospectus simplifi et la note dtaille de l'OPCI. Article 424-10 (Arrt du 3 octobre 2011) La note dtaille de l'OPCI indique : 1 La date et l'heure limite de centralisation des ordres de souscription et de rachat des parts ou actions de l'OPCI ; 2 La date d'tablissement de la valeur liquidative ; 3 La date laquelle la valeur liquidative sera, au plus tard, calcule et publie.
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Le prospectus simplifi et la note dtaille de l'OPCI indiquent galement le dlai maximal entre la date de centralisation de l'ordre de souscription ou de rachat et la date de livraison ou de rglement des parts ou actions par le dpositaire. Ce dlai ne peut excder six mois. Paragraphe 2 - Suspension provisoire des souscriptions et des rachats Article 424-11 Le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus dfinit les situations objectives entranant la fermeture provisoire des souscriptions, notamment lorsqu'un nombre maximal de parts ou actions est mis ou lorsqu'un montant maximal d'actif est atteint. Article 424-12 Lorsqu'il est rserv, par le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus , 20 porteurs au plus ou une catgorie d'investisseurs dont les caractristiques sont dfinies prcisment dans son cesser d'mettre des parts ou actions. Article 424-13 En cas d'exercice de la facult de suspendre les rachats prvue aux articles L. 214-126 et L. 214-136 du code montaire et financier, la socit de gestion informe l'AMF et les porteurs de l'OPCI des raisons et modalits de la suspension des rachats au plus tard au moment de sa mise en oeuvre. Article 424-14 Le rachat des parts du porteur mentionn l'article L. 214-101 du code montaire et financier peut tre suspendu lorsque les statuts ou le rglement de l'OPCI le prvoient et que la demande de rachat excde 2 % du nombre de parts ou actions de l'OPCI. Dans ce cas, le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus de l'OPCI prcise : 1 Les conditions objectives justifiant la non-excution des demandes de rachat du porteur ; 2 La possibilit et les conditions permettant la socit de gestion de fractionner l'excution de la demande de rachat ; 3 Les conditions d'information du porteur. Paragraphe 3 - Information de l'actionnaire ou du porteur qui dtient plus de 10 % des parts ou actions de l'organisme de placement collectif en immobilier Article 424-15 Tout porteur doit informer, au moment de la souscription, la socit de gestion ds qu'il franchit le seuil de 10 % des parts ou actions de l'OPCI. Ce seuil est apprci en fonction du nombre de parts mises par l'OPCI. Le nombre de parts est publi par la socit de gestion de portefeuille sur son site Internet lors de la publication de chaque valeur liquidative. Paragraphe 4 - Montant minimum de l'actif net de l'OPCI Article 424-16 Lorsque l'actif demeure, pendant vingt-quatre mois conscutifs, infrieur au montant mentionn l'article (Arrt du 11 septembre 2007) D. 214-198 du code montaire et financier, il est procd la liquidation de l'OPCI ou l'une des oprations mentionnes aux articles L. 214-124 et L. 214-135 dudit code. Lorsque l'OPCI comporte des compartiments, les dispositions du prsent article sont applicables chaque compartiment. Paragraphe 5 - Apports en nature Article 424-17 Les apports en nature ne peuvent porter que sur les actifs mentionns au I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier, l'exception des actifs mentionns au i du I dudit article.
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L'information des actionnaires mentionne aux articles L. 214-124 et L. 214-135 du code montaire et financier doit tre claire et prcise. Elle fait l'objet d'une diffusion effective auprs des porteurs dans les conditions prcises dans une instruction de l'AMF. Paragraphe 6 - Les modifications de l'organisme de placement collectif immobilier Article 424-18 Deux types de modification peuvent intervenir dans la vie de l'OPCI : 1 Les modifications soumises agrment appeles mutations ; il s'agit des transformations et des oprations de fusion, scission, dissolution, liquidation ; 2 Les modifications non soumises agrment appeles changements . Les modalits de l'information des porteurs ainsi que les conditions dans lesquelles ils peuvent obtenir le rachat de leurs parts ou actions sont dfinies dans une instruction de l'AMF. Sous-paragraphe 1 - Mutations Article 424-19 Une instruction de l'AMF prcise les conditions dans lesquelles l'AMF dlivre l'agrment lors des mutations affectant un OPCI ainsi que ses compartiments. Le dlai d'agrment est de huit jours ouvrs. Article 424-20 Tout projet de fusion, scission ou absorption concernant un ou plusieurs OPCI ou un ou plusieurs compartiments d'un OPCI est arrt par le conseil d'administration ou le directoire de la SPPICAV ou de la socit de gestion du FPI. Il est soumis l'agrment pralable de l'AMF dans les conditions fixes aux articles 424-3 424-5. Le projet de fusion ou de scission prcise, selon le cas, la dnomination, le sige social et le numro d'inscription au registre du commerce et des socits, des SPPICAV concernes et la dnomination du ou des FPI ainsi que la dnomination, le sige social et le numro d'inscription au registre du commerce de la (ou des) socit(s) de gestion. Il prcise galement les motifs, les objectifs et les conditions de l'opration ainsi que la valeur des actifs immobiliers mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier. Il mentionne la date laquelle les assembles gnrales extraordinaires des SPPICAV concernes seront amenes statuer sur les parits d'change des actions et des parts. Article 424-21 Le projet de fusion, scission ou absorption est dpos au greffe du tribunal de commerce du sige des socits concernes. Le conseil d'administration ou le directoire de chacune des socits concernes communique le projet aux contrleurs lgaux des comptes de chaque socit ou de chaque SPPICAV concerne au moins quarante-cinq jours avant les assembles gnrales extraordinaires des SPPICAV se prononant sur l'opration ou la date arrte par le conseil d'administration ou le directoire de la socit de gestion des FPI concerns. L'opration est effectue par les conseils d'administration ou les directoires des SPPICAV concernes, ou leurs mandataires, ainsi que, le cas chant, par les socits de gestion des FPI, sous le contrle des contrleurs lgaux des comptes respectifs des OPCI concerns. Les rapports des contrleurs lgaux mentionns l'article R. 214-209 du code montaire et financier sont tenus la disposition des porteurs au plus tard quinze jours avant la date arrte par les assembles gnrales extraordinaires ou, dans le cas des FPI, par la ou les socit(s) de gestion. Article 424-22 L'obligation d'mettre tout moment des parts ou actions peut tre suspendue sur dcision soit du conseil d'administration ou du directoire de la SPPICAV, soit de la socit de gestion du FPI, au plus tard quinze jours avant la date prvue pour la ralisation de l'une des oprations mentionnes l'article L. 214-124 du code montaire et financier. Les statuts de la SPPICAV rsultant d'une de ces oprations sont signs par leurs reprsentants lgaux. Le rglement des FPI est tabli par la socit de gestion. Les porteurs disposent d'un dlai de six mois pour obtenir le rachat sans frais de leurs parts ou actions. Les porteurs qui n'auraient pas droit, compte tenu de la parit d'change, un nombre entier de parts ou d'actions peuvent obtenir le remboursement du rompu ou verser en espces le complment ncessaire l'attribution d'une
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action ou d'une part entire. Ces remboursements ou versements ne sont ni diminus ni majors des frais et commissions de rachat ou de souscription. Article 424-23 Lors de la liquidation d'un OPCI ou, le cas chant, d'un compartiment, le contrleur lgal des comptes value le montant des actifs et tablit un rapport sur les conditions de la liquidation et les oprations intervenues depuis la clture de l'exercice prcdent. Ce rapport est mis la disposition des porteurs et transmis l'AMF. Article 424-24 Lorsque l'OPCI comprend des compartiments, le rglement du FPI ou les statuts de la SPPICAV prcisent les conditions et les modalits de rpartition des actifs en cas de liquidation des compartiments. Article 424-25 Les conditions de la liquidation ainsi que les modalits de la rpartition des actifs sont dtermines par le rglement du FPI ou les statuts de la SPPICAV. Le rglement du FPI ou les statuts de la SPPICAV peuvent notamment prvoir que le rachat peut se faire en nature lorsque la liquidation est ralise par rachat des parts ou actions. Lorsque l'obligation relative au montant de l'actif net prvu l'article L. 214-103 du code montaire et financier n'est plus remplie, le remboursement des porteurs s'effectue dans les dlais suivants compter de la date de la mutation constatant la liquidation : 1 Cinq jours pour un FPI et deux mois pour une SPPICAV lorsqu'ils ne dtiennent pas d'actifs immobiliers mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier ; 2 Douze mois dans les autres cas. Sous-paragraphe 2 - Changements Article 424-26 Les OPCI affects par des changements doivent en faire la dclaration l'AMF selon les modalits prcises dans une instruction de l'AMF. Paragraphe 7 - Conseil de surveillance Article 424-27 Les membres du conseil de surveillance sont lus par les porteurs de parts du FPI et parmi ceux-ci. En vue de cette lection, la socit de gestion procde un appel candidatures qu'elle publie sur son site internet ainsi que dans le document d'information priodique. Les porteurs de parts de FPI rpondent cet appel candidatures sur le site de la socit de gestion dans les trois mois suivant sa publication. La candidature comporte les lments permettant de justifier de l'indpendance du candidat l'gard de la socit de gestion et des socits qui lui sont lies au sens de l'article (Arrt du 3 octobre 2011) R. 214-43 du code montaire et financier. Une personne physique ou morale ne peut exercer simultanment plus de cinq mandats en qualit de membre du conseil de surveillance d'un FPI. Toutefois, le rglement du FPI peut rduire le nombre de ces mandats. L'exercice d'un mandat est incompatible avec l'exercice de toute autre fonction susceptible de crer un conflit d'intrts. Le rglement du FPI peut prvoir une limite d'ge des membres du conseil de surveillance. Article 424-28 Les porteurs de parts lisent directement les membres du conseil de surveillance selon les modalits prvues par le rglement du fonds. Les lections des membres du conseil de surveillance ont lieu au moins tous les trois ans. Les porteurs peuvent voter par correspondance.
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Article 424-29 Lorsque le rglement du FPI prvoit que les porteurs sont runis en assemble en vue d'lire les membres du conseil de surveillance, les porteurs sont convoqus par la socit de gestion au moins quinze jours ouvrs avant la date de l'assemble, par lettre ou, sous rserve de l'accord du porteur, par courrier lectronique. Cette convocation prvoit les modalits de vote par correspondance. Article 424-30 Le droit de vote de chaque porteur est proportionnel au nombre de parts du FPI qu'il dtient. Article 424-31 Lorsque le nombre de candidatures ne dpasse pas le nombre de postes pourvoir, les candidats sont nomms d'office membres du conseil de surveillance. Article 424-32 La dure du mandat de membre de conseil de surveillance est de trois ans ; le mandat est renouvelable deux fois. En cas de dcs ou de dmission d'un membre du conseil de surveillance conduisant un nombre de membres infrieur au nombre prvu par le rglement du fonds, le conseil de surveillance procde une nomination titre provisoire afin de remplacer le membre vacant jusqu' l'chance de son mandat. Cette nomination intervient dans un dlai de trois mois compter du jour o se produit la vacance. Sont nomms les candidats ayant obtenu le plus grand nombre de voix la prcdente lection aprs ceux dj nomms membres du conseil de surveillance. Le rglement du fonds peut prvoir qu'il est procd un renouvellement partiel des membres du conseil de surveillance lors de chaque lection prvue l'article 424-27. Article 424-33 Lors de la premire runion suivant l'lection ou la dsignation des nouveaux membres, le conseil de surveillance lit son prsident la majorit simple. Article 424-34 Le rglement du fonds dtermine les rgles relatives la convocation et la dlibration du conseil de surveillance ainsi que les conditions dans lesquelles un membre du conseil peut se faire reprsenter par un autre membre une sance du conseil. Chaque membre est titulaire d'un droit de vote. En cas de partage des voix, celle du prsident est prpondrante. Article 424-35 Le conseil de surveillance se runit au moins deux fois par exercice sur convocation de son prsident ou sur demande motive d'un tiers au moins de ses membres. La premire runion du conseil de surveillance suivant la constitution de l'OPCI se tient au plus tard dans les douze mois de l'agrment de l'OPCI. Le conseil de surveillance ne dlibre valablement que si la moiti au moins de ses membres sont prsents. Le prsident fixe l'ordre du jour de la sance qui peut tre complt la demande d'un membre jusqu' la veille de la sance. Il est tenu un registre de prsence des membres du conseil de surveillance. Les dlibrations du conseil de surveillance sont constates dans un procs-verbal. Article 424-36 Le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus fixe le montant maximum des sommes affectes chaque anne l'ensemble des dpenses lies au fonctionnement du conseil de surveillance. A concurrence de ce montant, ces dpenses sont prises en charge par l'OPCI sur la base des justificatifs transmis par le prsident du conseil de surveillance la socit de gestion. Le rglement du fonds tablit la liste de ces dpenses parmi lesquelles figurent notamment :
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1 Le cas chant, le dtail des lments de la rmunration peru par ses membres ; 2 Les frais de formation des membres du conseil. Article 424-37 Le conseil de surveillance peut demander la socit de gestion d'assurer une formation de deux jours ouvrs au plus pour les membres du conseil nomms depuis moins d'un an. Article 424-38 La socit de gestion met disposition du conseil de surveillance les locaux ncessaires la tenue des runions ainsi que le personnel et les moyens techniques permettant d'assurer le secrtariat du conseil. Article 424-39 A l'occasion de l'laboration de ses rapports, le conseil de surveillance peut demander toute information utile complmentaire la socit de gestion qui est tenue de rpondre par crit dans un dlai de huit jours ouvrs. Article 424-40 Les rapports du conseil de surveillance sont approuvs la majorit simple de ses membres. Article 424-41 Les rapports du conseil de surveillance sont tenus la disposition des porteurs dans les conditions fixes par le rglement du fonds. Lorsqu'un porteur ou un actionnaire demande recevoir un rapport sous format papier, les frais lis son expdition par voie postale peuvent tre mis sa charge. Paragraphe 8 - valuation des lments inscrits l'actif net de l'organisme de placement collectif immobilier Article 424-42 Les actifs autres que ceux mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier sont valus conformment aux articles (Arrt du 3 octobre 2011) 411-24 411-28 . Article 424-43 La socit de gestion value les actifs mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier chaque jour d'tablissement de la valeur liquidative. Cette valuation est ralise la valeur de march. La socit de gestion met en place des procdures contrlables et formalises permettant de justifier la dtermination de la valeur retenue. Article 424-44 La socit de gestion tablit, pour les actifs mentionns au a du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier, un plan des travaux effectuer dans les cinq ans. Ce plan est mis jour selon une priodicit adapte aux caractristiques de ces actifs et est tenu la disposition de l'AMF. Lorsque la socit de gestion ne respecte pas le plan des travaux, elle en justifie les raisons dans le rapport mentionn au troisime alina de l'article L. 214-106 du code montaire et financier. Article 424-45 (Arrt du 5 aot 2008) I. - La valeur des actifs immobiliers mentionns au a du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier et des immeubles ou droits rels dtenus directement ou indirectement par les socits mentionnes aux b et c du I mme article et qui satisfont aux conditions poses par l'article R. 214-162 du code montaire et financier est dtermine de la manire suivante : 1 Au moins quatre fois par an et trois mois d'intervalle, chaque actif est valu par deux valuateurs dsigns par la socit de gestion qui fixe leur mission. L'un des valuateurs tablit la valeur de l'actif et l'autre procde l'examen critique de cette valeur.
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2 Une fois par an, chaque actif fait l'objet d'une expertise immobilire annuelle par un valuateur immobilier. Chaque valuateur procde alternativement, d'un exercice sur l'autre, l'expertise immobilire d'un mme actif. La socit de gestion tablit et communique au contrleur lgal des comptes un plan prcisant les modalits d'application du prsent article. II. - Pour la dtermination de la valeur des immeubles et droits rels dtenus indirectement par les socits mentionnes aux b et c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier qui ne rpondent pas aux conditions fixes aux 2 et 3 de l'article R. 214-162 du code montaire et financier, les valuateurs immobiliers procdent l'examen critique des mthodes de valorisation utilises par la socit de gestion pour tablir la valeur des actifs et de la pertinence de celle-ci. Cet examen critique a lieu au moins quatre fois par an, trois mois d'intervalle. Article 424-46 Pour chaque actif immobilier mentionn au a du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier et immeuble ou droit rel dtenu directement ou indirectement par les socits mentionnes aux b et c du mme article, les valuateurs immobiliers laborent un document dtaillant : 1 Pour les actifs qui satisfont aux conditions poses par l'article R. 214-162 du code montaire et financier, d'une part la mthodologie employe et la valeur retenue par l'valuateur tablissant la valeur de l'actif et, d'autre part, la procdure et les contrles effectus par l'valuateur procdant l'examen critique de cette valeur. L'valuateur procdant l'examen critique de la valeur transmet ce document la socit de gestion, au dpositaire et, la fin de chaque semestre civil ainsi qu' la clture des comptes, au contrleur lgal des comptes. 2 Pour les actifs qui ne satisfont pas aux conditions poses par l'article R. 214-162 du mme code, la procdure et les contrles effectus par les valuateurs. Les valuateurs transmettent ce document la socit de gestion, au dpositaire et, la fin de chaque semestre civil ainsi qu' la clture des comptes, au contrleur lgal des comptes. Article 424-47 Chaque valuateur met en place une procdure permettant de signaler les difficults rencontres dans l'excution de sa mission. Ces difficults sont immdiatement portes la connaissance du dpositaire, de la socit de gestion, du contrleur lgal des comptes et de l'AMF. Article 424-48 En fin d'exercice, les valuateurs immobiliers tablissent conjointement le rapport de synthse mentionn l'article L. 214-111 du code montaire et financier. Ce rapport rend compte de l'ensemble de leurs interventions au cours de l'exercice et de la mise en oeuvre de la procdure mentionne l'article 424-45. Paragraphe 9 - Autres dispositions comptables et financires Sous-paragraphe 1 - Rapport annuel de l'organisme de placement collectif immobilier Article 424-49 Le rapport annuel de l'OPCI est constitu : 1 Du rapport de gestion ; 2 Du rapport du conseil de surveillance ; 3 Des comptes annuels de l'OPCI mentionns l'article L. 214-106 du code montaire et financier ; 4 Du rapport du contrleur lgal des comptes prvu l'article L. 214-110 dudit code. Lorsque l'OPCI comporte plusieurs compartiments, il est tabli un rapport annuel par compartiment. Le rapport annuel est publi sur le site Internet de la socit de gestion dans un dlai de cinq mois compter de la clture de l'exercice. Il est galement envoy l'AMF dans ce mme dlai pour une mise en ligne. Article 424-50 Lorsque des parts ou des actions d'un OPCI sont libelles en devises diffrentes, la devise de comptabilisation des actifs de l'OPCI ou, le cas chant, du compartiment, est unique.
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Article 424-51 Les comptes annuels de l'OPCI sont prsents conformment au plan comptable en vigueur. Article 424-52 Les comptes annuels, la composition des actifs la clture de l'exercice, les rapports des contrleurs lgaux des comptes de l'OPCI, le rapport du conseil d'administration ou du directoire de la SPPICAV ainsi que le rapport du conseil de surveillance sont mis la disposition des porteurs au sige social de la socit de gestion. Ils sont adresss tous les porteurs qui en font la demande dans les huit jours ouvrs suivant la rception de la demande. Sous rserve de l'accord du porteur, cet envoi peut tre effectu par voie lectronique. Sous-paragraphe 2 - Distribution Article 424-53 Le conseil d'administration, ou le directoire de la SPPICAV, ou la socit de gestion du FPI fixe le montant et la date des distributions prvues aux articles L. 214-128 et L. 214-140 du code montaire et financier. Le conseil d'administration, ou le directoire de la SPPICAV, ou la socit de gestion du FPI peut dcider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base d'un bilan et d'un compte de rsultat. Sous-paragraphe 3 - Rgles d'investissement spcifiques Article 424-54 (Supprim par arrt du 4 mars 2009) Article 424-55 Lorsque l'OPCI rserv vingt souscripteurs au plus ou une catgorie d'investisseurs mentionn l'article 42412 fait usage de la drogation prvue l'article R. 214-200 du code montaire et financier, le dlai de rachat des parts ou actions des organismes mentionns au 2 de cet article est d'au plus soixante jours. Article 424-56 Les limites d'investissement fixes aux articles R. 214-175 et R. 214-176 (Arrt du 11 septembre 2007) du code montaire et financier ne sont pas applicables lorsque l'OPCI investit dans des OPCVM investis exclusivement en instruments mentionns aux 1 3 de l'article R. 214-172 dudit code. Article 424-57 Le calcul de la crance du bnficiaire sur l'OPCI mentionne l'article R. 214-189 du code montaire et financier est effectu selon les modalits mentionnes l'article 411-33-1. L'valuation des biens ou droits constituant la garantie octroye par l'OPCI mentionne l'article R. 214-189 du code montaire et financier est effectue selon les modalits mentionnes l'article (Arrt du 3 octobre 2011) 411-33 . Le calcul de l'engagement mentionn l'article R. 214-191 du code montaire et financier est effectu selon les modalits mentionnes aux articles (Arrt du 3 octobre 2011) 411-72 411-84 . Paragraphe 1 - Document d'information cl pour l'investisseur (Arrt du 3 octobre 2011) Article 424-57-1 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Pour tout OPCI, il est tabli un document d'information cl pour l'investisseur conforme aux dispositions des articles 411-106 411-112. Le contenu des informations mentionnes dans le document d'information cl pour l'investisseur est prcis par une instruction de l'AMF. II. - Par drogation aux dispositions du I, les OPCI qui rservent la souscription ou l'acquisition de leurs parts ou actions, en application du II bis de l'article L. 214-91 du code montaire et financier, peuvent tablir uniquement un prospectus dont le contenu est prcis par une instruction de l'AMF, sous rserve d'avoir obtenu l'accord unanime de leurs porteurs directs ou indirects.
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Dans ce cas, pour l'application des articles 411-128 411-128-3, la rfrence au document d'information cl pour l'investisseur est remplace par la rfrence au prospectus. Sous-section 3 - Information du public Paragraphe 2 - Prospectus (Ancien paragraphe 1 dnumrot, intitul remplac, Arrt du 3 octobre 2011) Article 424-58 Pour tout OPCI, il est tabli un (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus conforme aux dispositions des articles (Arrt du 3 octobre 2011) 411-113,411-115,411-116,411-118 et 411-119 soumis l'approbation de l'AMF. Le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus dcrit notamment la politique d'investissement de l'OPCI ainsi que ses objectifs de gestion. Le contenu des informations mentionnes dans le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus est prcis dans une instruction de l'AMF. Article 424-59 Le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus dcrit l'ensemble des frais supports par les porteurs de l'OPCI ou par l'OPCI, toutes taxes comprises, en indiquant notamment : 1 Pour les commissions supportes par le porteur : a) Le taux maximal de la part de souscription et de rachat non acquise l'OPCI ; b) Le taux de la part de la commission acquise l'OPCI ainsi que les conditions dans lesquelles ce taux peut tre rduit ; 2 Pour les frais supports par l'OPCI : a) Les diffrents lments des frais et commissions affrents la gestion des actifs mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier ; b) Les lments prvus aux 2 et 3 de l'article (Arrt du 3 octobre 2011) 411-114 concernant la gestion des actifs autres que ceux mentionns au a. Article 424-60 Lorsque l'OPCI comprend des compartiments, le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus dcrit les caractristiques de l'OPCI et de chacun des compartiments. Article 424-61 (Arrt du 5 aot 2008) La socit de gestion est responsable du contenu du (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus transmis l'AMF aux fins de mise en ligne sur son site. Paragraphe 2 - Information des porteurs Article 424-62 Le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus , la valeur liquidative, le dernier rapport annuel et le dernier document d'information priodique doivent tre publis sur le site internet de la socit de gestion. Lorsqu'une personne demande recevoir ces documents sous format papier, ils lui sont adresss dans le dlai d'une semaine compter de la rception de la demande et les frais lis leur expdition par voie postale peuvent tre mis sa charge. Article 424-63 (Arrt du 3 octobre 2011) I. - Les dispositions des articles 411-126,411-128 411-128-3, du I de l'article 411129, de l'article 411-129-1 et de l'article 411-130 sont applicables la distribution des parts ou actions de l'OPCI. (Arrt du 5 aot 2008) II. - La personne qui commercialise des parts ou actions d'OPCI s'assure que l'investisseur remplit les conditions de souscription mentionnes l'article 424-12.
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Lorsque la socit de gestion a conclu un contrat pour distribuer des parts ou actions d'OPCI, ce contrat prvoit les conditions dans lesquelles l'investisseur accde la note dtaille, au rglement du FPI ou aux statuts de la SPPICAV ainsi qu'au dernier rapport annuel et au dernier tat priodique de l'OPCI. Article 424-64 Les OPCI doivent tablir un document d'information priodique, mentionn l'article L. 214-109 du code montaire et financier, la fin de chaque semestre civil. Le contenu de ce document d'information priodique est prcis dans une instruction de l'AMF. Lorsque l'OPCI comporte des compartiments, les documents d'information priodique sont galement tablis pour chaque compartiment. Le document d'information priodique est publi au plus tard dans les huit semaines suivant la fin de chaque semestre civil ou, le cas chant, de chaque trimestre civil. Article 424-65 La socit de gestion publie sur son site internet les oprations sur les titres de l'OPCI ralises au cours des douze derniers mois dont la liste est prcise par une instruction de l'AMF. Paragraphe 3 - La valeur liquidative Article 424-66 Les OPCI sont tenus d'tablir leur valeur liquidative conformment aux dispositions du paragraphe 5 de la soussection 2 de la prsente section. Cette valeur liquidative est tablie et publie selon une priodicit adapte la politique de gestion de l'OPCI, la nature des actifs dtenus ainsi qu' celle des souscripteurs. Les OPCI tablissent et publient leur valeur liquidative au moins tous les six mois et au plus deux fois par mois. Lorsque le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus prvoit que le dlai sparant deux valeurs liquidatives est suprieur trois mois, l'OPCI publie une valeur estimative mentionne l'article (Arrt du 3 octobre 2011) 411-115 , au moins tous les trois mois. Le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus prcise la priodicit d'tablissement et de publication de la valeur liquidative, la mthode d'valuation ainsi que le calendrier de rfrence choisi. Ds lors qu'une valeur liquidative est publie, les souscriptions et les rachats de parts ou actions d'OPCI doivent pouvoir tre effectus sur la base de cette valeur, dans les conditions fixes par le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus . Le prsent article est applicable chaque compartiment. Article 424-67 La valeur liquidative est transmise l'AMF le jour mme de sa dtermination selon des modalits fixes par une instruction de l'AMF. Lorsque l'OPCI met diffrentes catgories de parts ou actions, la valeur liquidative des parts de chaque catgorie est obtenue en divisant la quote-part de l'actif net correspondant la catgorie de parts concernes par le nombre de parts de cette catgorie. Les modalits de calcul de la valeur liquidative des catgories de parts de l'OPCI sont explicites dans le (Arrt du 3 octobre 2011) prospectus . Toute modification est soumise l'agrment de l'AMF. Article 424-68 La valeur liquidative est obtenue en divisant l'actif net de l'OPCI par le nombre de parts ou d'actions mises.
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SECTION 2 - LES ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF IMMOBILIER RGLES DE FONCTIONNEMENT ALLGES
Sous-section 1 - Dispositions communes applicables aux organismes de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges Article 424-69 Les dispositions communes l'ensemble des OPCI figurant la section 1 du prsent chapitre et les articles (Arrt du 3 octobre 2011) 412-47 412-49 et 412-51 s'appliquent aux OPCI rgles de fonctionnement allges mentionns aux articles L. 214-144 et L. 214-145 du code montaire et financier. Les OPCI sont galement soumis aux dispositions suivantes. Article 424-70 Sans prjudice de l'article 424-14, les rachats de parts ou actions peuvent tre suspendus lorsque les statuts ou le rglement de l'OPCI rgles de fonctionnement allges le prvoient conformment l'article L. 214-145 du code montaire et financier. Dans ce cas, le prospectus simplifi et la note dtaille indiquent : 1 Les conditions dans lesquelles l'OPCI rgles de fonctionnement allges peut avoir recours cette facult ; 2 Les modalits de mise en oeuvre de cette facult ; 3 Les modalits d'information des porteurs lorsque les rachats de parts ou actions sont suspendus. Sous-section 2 - Organisme de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges sans effet de levier Article 424-71 La souscription et l'acquisition de parts d'OPCI rgles de fonctionnement allges sans effet de levier sont rserves aux investisseurs mentionns l'article (Arrt du 3 octobre 2011) 412-56 . Sous-section 3 - Organisme de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges avec effet de levier Article 424-72 (Ancien article 424-73 dnumrot, Arrt du 3 octobre 2011) La souscription et l'acquisition de parts d'OPCI rgles de fonctionnement allges avec effet de levier sont rserves aux investisseurs mentionns l'article (Arrt du 3 octobre 2011) 412-76 . Article 424-73 (Supprim par arrt du 5 aot 2008) (Ancien article 424-74 dnumrot, Arrt du 3 octobre 2011) Article 424-74 (Ancien article 424-75 dnumrot, Arrt du 3 octobre 2011) Par drogation aux articles 424-9, 424-10, (Arrt du 3 octobre 2011) 424-57-1, 424-58, 424-63, 424-69 et 424-70, l'OPCI rgles de fonctionnement allges avec effet de levier n'tablit pas de (Arrt du 3 octobre 2011) document d'information cl pour l'investisseur . (Arrt du 3 octobre 2011) La rfrence au document d'information cl pour l'investisseur est remplace par la rfrence au prospectus .
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TITRE III - AUTRES PRODUITS DPARGNE COLLECTIVE

CHAPITRE UNIQUE - BIENS DIVERS
Article 431-1 Le document relatif aux biens divers rgis par les dispositions des articles L. 550-1 L. 550-5 du code montaire et financier, mentionn larticle L. 550-3 du mme code, doit comprendre toutes les informations ncessaires aux investisseurs pour fonder leur dcision dinvestissement. Le contenu de ce document et les modalits de commercialisation et de placement de ces biens sont prciss par une instruction de lAMF.
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RGLEMENT GNRAL DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS

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SECTION 2 - RGIME GNRAL

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SECTION 3 - RGLES DE FONCTIONNEMENT

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SECTION 4 - CALCUL DU RISQUE GLOBAL

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SECTION 5 - OPCVM MATRES OU NOURRICIERS

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SECTION 6 - INFORMATION DES INVESTISSEURS

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SECTION 7 - COMMERCIALISATION EN FRANCE D'OPCVM

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CHAPITRE II - AUTRES OPCVM

SECTION 1 - DISPOSITIONS COMMUNES

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SECTION 2 - OPCVM DESTINS TOUT SOUSCRIPTEUR

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SECTION 3 - OPCVM AGRS RSERVS CERTAINS INVESTISSEURS

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