Vous êtes sur la page 1sur 99

c 

Microeconomia



Economia. A palavra nos faz pensar em todo tipo de imagem: corretores enlouquecidos em bolsas
de valores, um sisudo ncora de telejornal dando boas ou ms notcias sobre economia, um
encontro de cpula de uma capital europia...
Cada um de ns ouve falar em economia, mas o que esta tal economia?
Uma boa definio de economia, capaz de destacar a diferena entre ela e as demais cincias
sociais a seguinte: c 
         
 .
Pense um pouco em sua pr pria vida, nos bens que possui no ambiente em que vive. H algo que
voc no tenha mas que gostaria de ter? ou algo que voc j tenha, mas que gostaria de ter em
maiores quantidades?
Se sua resposta for no, provavelmente voc parente do Bill Gates ou a lcanou um caminho bem
Zen, porque a vasta maioria das pessoas sente uma certa restrio em termos de renda que no
permitem ter tudo que desejam.
A grande verdade que todos enfrentamos um problema de   .
Como indivduos, deparamo -nos com escassez de tempo e de poder aquis itivo. De posse de maior
quantidade de quaisquer das duas coisas, poderamos ter mais bens e servios que desejamos.
Devido a escassez de tempo e de dinheir o, somos obrigados a fazer    Precisamos distribuir
nosso escasso tempo entre vrias atividades diferentes: trabalho, estudo, namoro, sono etc.
Tambm nosso escasso poder aquisitivo deve ser distribudo entre diferentes bens e servios:
alimentao, vesturio, viagens, educao etc.
Os economistas estudam as escolhas que precisamos fazer como indivduos e a maneira como
essas decises moldam a economia. Por exemplo: Imagine que as pessoas optem por fazer mais
compras pela internet. Esta escolha determinar quais empresas crescero e contrataro novos
funcionrios ao passo que outras empresas iro perder espao.
Os efeitos das decises dos indivduos e da sociedade apontam as perspectivas futuras, e para
compreender esta dinmica importante saber como os indivduos fazem escolhas sob condies
de escassez.
cccc
Pensemos agora em escassez e escolha do ponto de vista da sociedade. Quais as metas da
sociedade? Queremos ruas mais limpas? Boas escolas? Ar mais puro? O que nos impede de
realizar todos estes objetivos de uma maneira satisfatria a t odos? A resposta a escassez.
No caso da sociedade, o problema que enfrentamos uma escassez de recursos. Recursos so as
coisas que usamos para produzir bens e servios que nos ajudam a atingir os objetivos.

c 
    
Os recursos classificam em 3 categorias:
D : o tempo que as pessoas despendem produzindo bens e servios.

 : consiste em instrumentos duradouros que as pessoas usam para produzir bens e servios.
Isto inclui capital fsico (prdio, maquinas e equipamentos), capital humano (ha bilidades e
treinamentos humanos).
D o espao fsico que se d a produo, alm dos recursos naturais nela encontrados como
petrleo, ferro carvo, madeira etc.
Qualquer coisa produzida na economia resulta da combinao desses recursos. Como socie dade,
nossos recursos terra, trabalho e capital so insuficientes para produzir a totalidade dos bens e
servios que desejamos. Em outras palavras, a sociedade enfrenta uma escassez de recursos.
A escassez de recursos - e as escolhas que somos forados a fazer a fonte de todos os
problemas que estudaremos em economia. As famlias tm rendas limitadas, a partir das quais
buscam satisfazer seus desejos, de modo que precisam escolher cuidadosamente como alocar seus
gastos entre diferentes bens e ser vios.
As empresas desejam ter lucros, mas precisam pagar por seus recursos e por isso escolhem
cuidadosamente o que produzir, quanto produzir e como produzir .
Os economistas estudam essas decises tomadas por famlias, firmas e governos para explicar
como opera o sistema econmico, a fim de prever o futuro da economia e sugerir meios para se
chegar a um futuro melhor.
A DECISO SOBRE O QUE PRODUZIR
Como j vimos, os recursos so escassos e as necessidades humanas so ilimitadas, e diante disto,
necessrio decidir onde e como aplicar os recursos disponveis. Por exemplo, a sociedade pode
escolher produzir mais canhes e menos alimentos ou mais escolas e menos estradas.
A partir de ento, nasce o problema fundamental em economia de  
     
 
O consumidor soberano e a ele cabe decidir qual ser a composio de sua cesta de consumo em
funo de suas preferncias, necessidades e renda de que dispe.
ESCASSEZ E CUSTO DE OPORTUNIDADE
A economia o estudo da escassez. Quando algo to abundante que todos obtm facilmente, no
perdemos tempo nos preocupando sobre o que, como e para quem produzir. NO deserto do Saara
no necessrio pensar sobre produo de areia.
Quando os recursos so escassos, a sociedade s pode obter mais algumas coisas se receber
menos de outras.
O custo de oportunidade de um bem a quantidade de outros bens dos quais se abre mo para
obter uma unidade mais deste bem (DORNBUSCH, 2005).
Assim, qualquer ato que praticamos exige o sacrifcio de outros bens e servios aos quais
poderamos ter usado nosso tempo e dinheiro.
Veja o caso de Jssica, uma universitria que para ir ao cinema dever abrir mo de seu escasso
recurso monetrio (dinheiro) alm de gastar seu tempo para ver o filme.
Suponha que o di nheiro utilizado para pagar o ingresso poderia ter sido utilizado numa ligao
telefnica para seu namorado que est na Itlia. Seu custo de oportunidade por ter ido ao cinema foi
deixar de falar com o namorado. Tambm ao gastar seu tempo na sala de cinem a, deixou de utiliza -



c 
    
lo para estudo da prova de economia que ocorreu no dia seguinte. O fato de ter ido ao cinema lhe
custou uma nota baixa. Este foi seu custo de oportunidade!
Em resumo, o custo de ter ido ao cinema consiste em duas coisas das quais abriu mo: um
telefonema para seu namorado e uma nota mais alta na prova.

O MUNDO DA ECONOMIA: MACROECONOMIA E MICROECONOMIA


O mundo da economia se divide em microeconomia e macroeconomia. Microeconomia vem da
palavra latina mikros, que significa pequeno. A    se dedica ao estudo do
comportamento de pequenas unidades do sistema como famlias, empresas e governos no que se
refere a suas decises e escolhas diante da escassez. Assim, avalia as escolhas que esses agentes
fazem bem como a interao qu e h entre eles ao negociar bens e servios. Por exemplo: O que
acontecer com o preo do ingresso para o cinema nos prximo 5 anos? Quantos empregos sero
criados no setor de fast-food? Todas essas decises so de natureza microeconmica porque
analisam partes individuais da econmica e no a economia como um todo.
A macroeconomia da palavra grega makros, que significa grande adota uma viso geral da
economia. Em vez de se concentrar na criao de empregos na industria de fast -food, considera o
emprego total da economia, incluindo todas as industrias de um pas, por exemplo.
Assim, a microeconoia como um mapa detalhado de uma cidade, enquanto que a macroeconomia
o mapa de um pas.
POR QUE ESTUDAR ECONOMIA?
- Para compreender melhor o mundo: O es tudo da economia poder ajud -lo a entender eventos
globais como guerras, desemprego, epidemias etc . A economia tem o poder de ajudar a entender
esses fenmenos porque eles resultam, em grande parte, de escolhas que fazemos sob condies
de incerteza.
- Para adquirir autoconfiana: As pessoas que jamais estudaram economia, muitas vezes, tm a
impresso de que foras misteriosas conduzem suas vidas, jogando -as de um lado para outro.
Compreender bem a economia permite as pessoas senso de domnio sobre o mu ndo e com isso,
sobre a prpria vida.
- Para tomar decises mais acertadas: Ao conhecer como funciona o mercado, o profissional de
qualquer rea poder tomar decises mais acertadas e reduzir o impacto negativo do momento
econmico que esteja vivendo.
O QUE UM MERCADO
O mercado o local fsico ou virtual que onde pessoas interagem para comprar e vender produtos e
servios: Produtos so mercadorias fsicas como ao ou morangos. Servios so atividades como
educao, concertos, cabeleireiros, sendo c onsumidos ou usados somente no mesmo instante em
que so produzidos.
Dentro de um mercado, p odemos dividir as unidades econmicas individuais em dois grandes
grupos conforme sua funo: Compradores e Vendedores.
Os compradores abrangem os consumidores (a dquirentes de bens e servios) e as empresas
(adquirentes de trabalho, capital e matrias -primas que utilizam para produzir bens e servios).



c 
    
Alguns mercados (lojas, shoppings, quitandas) renem fisicamente o comprador e o vendedor.
Outros mercados so virtuais (internet).
Em conjunto, compradores e vendedores interagem originando os mercados. Um mercado um
grupo de compradores e vendedores que interagem entre si, resultando na possibilidade de trocas.
Observe que um mercado representa mais do que uma indstria. Uma industria um conjunto de
empresas que vendem o mesmo produto ou produtos correlatos. Com efeito, a indstria corresponde
ao lado da  
 no mercado.
Os mercados esto no centro da atividade econmica e muitas das questes e temas mais
interessantes na economia so relacionadas com o modo de funcionamento do mercado, que
abrange tanto do lado da oferta (quem vende) quanto da procura (quem compra).
Os mercados oferecem a possibilidade de haver transaes entre compradores e vendedores. A
interao entre compradores e vendedores um dos fatores fundamentais para a definio de
preos.
Quando h um determinado produto sendo oferecido no mercado em abundncia (quando a oferta
maior que a procura) o preo tende a cair. Veja o trecho da n otcia abaixo publicada em janeiro de
2007 da Globo.

  
                       
                         
          
 !
"#         
$      
 %   &'((                 &      )(
      *    +   ,   !      
    -  
  
!-              
      .   -      / 0
O fato que o excesso de batatas fez seu preo cair, ou seja, quando a oferta maior que a
demanda, o preo tende a cair.
O contrrio tambm verdade. Imagine que s houvesse batatas em Guarapuava para abastecer
todo o pas. No haveria batata suficiente para todos e as batatas existentes ficariam mais caras.
Assim, nos mercados os preos se ajustam para igualar a quantidade que as pessoas desejam
comprar com a quantidade que as pessoas desejam vender.
Mercados e preos so uma maneira pela qual a sociedade pode decidir o qu, como e para quem
produzir.
Para representar um mercado tpico em um modelo, necessitamos da demanda (o comportamento
dos consumidores) e da oferta ( o comportamento do vendedores). Um mercado pode ser definido
como um grupo de compradores e vendedores que tem potencial para negociar. Os economist as
vem a economia como um conjunto de mercados. Em cada um deles os compradores e
vendedores sero diferentes, dependendo do que estiver sendo negociado. H um mercado de
laranjas, outro de carros, outro de imveis e qualquer outra coisa que possa ser ve ndida ou
comprada.



c 
    
!"#$#cc%c&$c$#c

Um mercado se compe de compradores e vendedores que nele negociam. Mas quem so
exatamente estes compradores e vendedores?
Quando pensamos em um vendedor, a primeira imagem que vem a mente pode ser uma fi rma, o
que est correto. As empresas que oferecem refeies, viagens areas, vesturio, servios
bancrios etc so vendedoras em seu mercado. Mas as empresas no so os nicos vendedores
existentes na economia pois as famlias tambm so vendedoras de sua mo-de-obra, fornecendo
profissionais para o mercado. As famlias tambm podem vender carros, casas, obras de arte etc.
E quanto ao outro lado do mercado? Quando pensamos em compradores pensamos primeiro em
pessoas como ns mesmos ou em famlias. De fato, muitos bens e servios so comprados pelas
famlias, mas tambm as firmas ou mesmo o governo so grandes compradores de bens produzidos
pelos vendedores.
Como se pode ver, os compradores de um mercado podem ser famlias, firmas ou governo. E o
mesmo pode ser dito dos vendedores.
!"cD'(&!c#$
Um ltimo ponto sobre a definio dos mercados a maneira como os compradores e vendedores
individuais vem o preo do produto. Em muitos casos, compradores e vendedores individuais tem
influencia marcan te sobre o preo do produto. Por exemplo, durante muitos anos a Kellogs
determinou o preo dos cereais matinais. Ela estabelecia o preo, elevando para obter maior lucro
marginal vendendo menos caixas de cereal ou baixando o preo para vender mais caixas e ganhar
pelo giro.
Quando compradores ou vendedores individuais tm algum influncia sobre o preo, dizemos que
este um mercado de 
) 
 , a exemplo dos monoplios e oligoplios.
!*  uma condio do mercado caracterizada pelo co ntrole, por um s vendedor, dos
preos e das quantidades de bens ou servios oferecidos aos compradores.
 +* : A situao mais prxima do monoplio o oligoplio, em que o mercado controlado
por um pequeno grupo de empresas. Os oligopolistas tend em a atuar em comum acordo ou, quando
a lei permite, a estabelecer cartis com pactos formais sobre preos e abastecimento, o que,
virtualmente, torna monopolstica sua atividade econmica. A maior parte dos pases probe o
monoplio, exceto aqueles que s o exercidos pelo estado sobre produtos estratgicos e servios de
utilidade pblica. A legislao britnica, por exemplo, enquadra como monopolstica a ao de uma
empresa ou grupo de empresas que controle um tero do mercado de certo produto ou servio. O
termo monoplio se emprega, assim, para designar uma situao na qual a concorrncia restrita .

)  
: Agora imagine um pequeno agricultor de caf. Pode um pequeno agricultor
exercer algum impacto sobre o preo de mercado? Na verdade, no. Em qualquer dia determinado,
h um preo de R$50,00 por saca, digamos. Se um agricultor tentar cobrar mais do que isso, no
conseguir vender nada. Seus clientes se voltaro para outros produtores, que vendem o mesmo
produto. O mesmo se aplica aos comprad ores de caf. Se um deles tentar negociar um preo menor
com um produtor, ser recebido a gargalhadas: Por que eu venderia meu caf por R$45,00 por saca
quando h pessoas dispostas a pagar R$50,00?
O mercado de caf portanto um exemplo de mercado de 
)  
. Veja que no
mercado de competio perfeita h muitos compradores e vendedores de forma que ningum
consegue influenciar sozinho o preo. J no mercado de competio imperfeita, h um pequeno
nmero de compradores e vendedores que consegu em influenciar o preo.
Na vida real, os mercados perfeitamente competitivos so raros, mas muitos mercados esto
prximos o bastante disso. Tome como exemplo o mercado de cachorro -quente em uma grande



c 
    
cidade. Por um lado, cada carrinho um pouco diferent e dos demais e cada um deles pode se capaz
de elevar seus preos um pouco acima dos praticados pela concorrncia sem com isso perder todos
seus clientes, Por exemplo, se os concorrentes esto cobrando R$1,50, um vendedor especfico
poderia cobrar R$1,60 o u R$1,70. Nesse sentido, o mercado de cachorro -quente assemelha-se a
competio imperfeita.
Por outro lado, como h muitos vendedores, nenhum deles poderia se afastar tanto do preo mais
praticado no mercado (R$1,50). Quem tentar cobrar R$2,0 poder se ve r sem nenhum cliente.
Assim, de certa forma, o mercado se aproxima da competio perfeita.
Modelo de Stackelberg.




,  

 
 *  

Monoplio
bilateral

*" 
.  -
-
 ,   
,   
Quase
monopsnio

Monopsnio

"  - Quase


  
monoplio

Oligoplio
bilateral

Oligopsnio

.  - Monoplio


  

Oligoplio

Concorrncia
perfeita

!$c/c#Dc$c!&$

Voc j parou para pensar por que o preo do caf aumenta aps uma geada? Para responder a
esta pergunta, vamos recorrer ao modelo de oferta e demanda.
$c/&'($c$c!&$


Demanda (ou procura) a quantidade de determinado bem ou servio que os consumidores
desejam adquirir num dado perodo de tempo. Assim, a demanda um desejo, um plano ou uma
inteno. Representa o mximo que o consumidor pode aspirar, dada sua renda e os preos
praticados no mercado ( VASCONCELOS, 2004)
Quando voc entra em um supermercado, voc pode comprar tudo o que quiser e na quantidade
que quiser? Provavelmente no. Isso porque grande parte da populao possui uma restrio
oramentria, afinal tudo tem seu preo.
A restrio oramentria o montante de renda disponvel do consumidor, em dado perodo de
tempo. Ela limita as possibilidades d e consumo condicionando o quanto ele pode gastar.



c 
    
%0,   
   

A demanda de um bem ou servio pode ser afetada por muitos fatores como:
- renda (r)
-preo (p)
- preo de outros bens (pr)
- propaganda (prpg)
- hbitos (hb)
- facilidade de pagamento etc.(pagto) etc
Desta forma, a quantidade demanda de um bem (Qd) colocada como dependente de vrias
variveis:
Qd = f (r, p, pr, prpg, hb,pagto)
No entanto, seria muito difcil avaliar a demanda utilizando todas as variveis qu e afetam a
demanda. Por esta razo, por ora, o estudo da demanda partir do principio de que a nica varivel
que interfere na demanda ser o .c
  ) ceteris paribus

Desta forma, vamos supor que a renda, o preo de outros bens, a propag anda, hbitos etc
permanecer inalterado. A nica alterao que influenciar a demanda ser o preo.

   
Para qualquer bem que voc puder imaginar h uma relao inversa entre preo e quantidade, ou
seja, quando o preo sobe a quantidade d emandada cai; quando o preo cai , a quantidade
demandada sobe. Essa relao a chamada    

     
               , 
       
 
   
           

Observe que a expresso e todas as coisas permanecem inalteradas significa que tudo (desde
hbitos, ambiente econmico, preferncia etc) no mudam, mas apenas o preo.
Vejamos o exemplo abaixo:
Preo do chocolate
R$ 0,00
R$ 1,00
R$ 3,00
R$ 5,00
R$ 10,00

Quantidade demandada
30
20
12
05
01

Perceba que a medida que o preo do chocolate aumenta, as pessoas passam a demandar menos
chocolate. Mesmo quando o chocolate de graa, somente uma quantidade finita desejada. As
pessoas ficam doentes se comem demais.



c 
    

Deste exemplo, tiramos uma grande lio: V medida que o preo sobe, a quantidade demanda
diminui, mantidas iguais todas as demais coisas (ceteris paribus)
A expresso latina ceteris paribus significa tudo o mais constante, ou seja, supe que todas as
demais condies no mudam e assim avaliar o efeito de variveis isoladas.
Seria possvel colocar este exemplo num grfico para visualizar melhor esta informao?
Basta colocar o preo do chocolate na linha v ertical Y e a quantidade demandada na linha horizontal
X.



10,00
5,00
3,00

` c
c

1,00
0,0



01
05
12
20
30
A curva de demanda nos informa a quantidade que os consumidores desejam comprar para cada
preo unitrio que tenham que pagar. Ela tem inclinao para baixo porque os consumidores
geralmente estaro dispostos a comprar quantidades maiores se os preos forem mais baixos.
D % 
    
Os fundamentos da anlise da demanda esto alic erados no conceito subjetivo de utilidade. A
utilidade representa o grau de satisfao que os consumidores atribuem a bens e servios que
podem adquirir no mercado.
A Teoria do Valor Utilidade pressupe que o valor de um bem se forma por sua demanda, i sto pela
satisfao que o bem representa para o consumidor. Ela , portanto, subjetiva e representa a
chamada viso utilitarista me que prepondera a soberania do consumidor, base do capitalismo.
Por esta Teoria, o consumidor ao demandar um bem ou servi o est buscando maximizar sua
satisfao.
Conceitos de Utilidade marginal e total
Imagine que voc esta com muita fome e inesperadamente se depara com uma deliciosa fatia de
bolo de chocolate com cobertura de brigadeiro. Comer uma fatia de bolo lhe t rar grande satisfao.
A segunda fatia tambm, a te rceira, quarta e assim por diante vo lhe trazer grande satisfao.
Quanto mais voc comer, maior ser sua satisfao. Esta a utilidade total.



c 
    
Agora pense: a satisfao em comer a primeira fatia foi a mesma ao comer a segunda? E ao comer
a terceira? Ser que a satisfao por cada pedao adicional no foi caindo a medida que sua
vontade ia sendo saciada?
Assim, utilidade total de um bem cresce quando se consome maiores quantidades dele, mas seu
incremento da utilidade marginal cada vez menor.
O consumidor tem satisfao com um bem, mas a unidade seguinte j no lhe proporciona tanto
prazer como a anterior.
A utilidade marginal a adio utilidade total quando um consumidor compra cada unidade extra
de um bem ou servio. A idia que cada unidade extra proporciona menor satisfao, menor
saciedade.
 
   + expressa que em uma relao economica a utilidade marginal decresce
medida que se consome mais uma unidade.


    ,    


Por que os consumidores compram tanto mais de um produto quanto menor seu preo? Um
explicao proposta pelos economistas refere -se ao conceito utilidade. Um bem ou servio possui
utilidade se os consumidores o querem; em outras palavras, se ele satisfaz um desejo ou
necessidade. Como sabemos, o termo utilidade descreve o prazer, a satisfao ou o beneficio
sentido por uma pessoa com o consumo de bens e servios.
Quando as pessoas consomem mais de alguma coisa em determinado pero do de tempo a utilidade
total de todo o seu consumo aumenta, mas a utilidade marginal tende a diminuir. Ou seja, a
satisfao sentida por cada unidade adicional tende a diminuir. Imagine que voc est a 3 dias no
deserto sem tomar uma gota de gua. Imagine a satisfao ao tomar o primeiro copo de gua. Voc
provavelmente ir desejar um segundo e terceiro copos de gua. Mas quando tomar o dcimo copo
de gua, a satisfao ser a mesma do que quando tomou o primeiro? Em outras palavras, a
satisfao marginal tende a cair.
Se a utilidade marginal cai a medida que aumento o consumo, ento o consumidor s estar
disposto a comprar unidades extras a preos progressivamente mais baixos.

    

Nosso foco muda agora para o lado do vendedor. A oferta em um mercado representada pelas
empresas e famlias que produzem bens e servios e os colocam a disposio do mercado. O
vendedor vai ao mercado com uma meta: obter o maior lucro possvel. Quando um vendedor pode
obter um preo maior por um bem, e a pro duo e a venda desse bem se tornam mais lucrativas, os
vendedores se dedicaro mais a produo desse bem. Por exemplo: uma elevao no preo dos
laptops incentivaria os produtores a deslocar recursos da produo de outras coisas para a produo
de laptops.
De modo geral, o preo e a quantidade ofertada so positivamente relacionados: quando o preo
sobe a quantidade oferecida tambm sobe. Assim, a ei da oferta determina que, quando o preo de
um bem se eleva e todas as outras coisas permanecem inalterada s, a quantidade ofertada do bem
tambm se eleva.



c 
    
Mais uma vez devemos notar a importantssima expresso e todas as outras coisas permanecem
inalteradas. Embora muitas outras variveis influenciem a quantidade ofertada de um bem, a lei da
oferta nos diz o que aconteceria se todas elas se mantivessem inalteradas e somente o preo
mudasse.
Portanto, oferta a quantidade que os vendedores querem vender a cada preo concebvel. A oferta
retrata a quantidade que os vendedores gostariam de vender a cada preo possvel.
Vejamos o exemplo abaixo:
Preo do chocolate

Quantidade ofertada

R$ 0,00
R$ 1,00
R$ 3,00
R$ 5,00
R$ 10,00

0
05
12
20
30

Veja que a medida que o preo sobe a quantidade ofertada sobe tambm. Is so ocorre porque quanto
maior o preo maior a disposio das empresas em ofertar o s produtos, mantidas iguais todas as
condies (ceteris paribus)

10,00

` c
!c

5,00
3,00
1,00
0,0
01

05

12

20

30

A curva da oferta nos informa que quantidades os produtores esto dispostos a vender para cada
preo que possam receber no mercado. Esta curva tem inclinao para cima porque quanto mais
alto for o preo, maior ser o nmero de empresas desejosas a produzir e ve nder. Por exemplo, um
preo mais alto poder possibilitar que empresas existentes aumentem sua produo e contratem
mais funcionrios com o objetivo de vender mais, uma vez que o preo atrativo. O preo mais alto
tambm poder atrair novas empresas para o mercado.


D % D 
A teoria do Valor Trabalho o reconhecimento de que em todas as sociedades, o processo de
produo pode ser reduzido a uma srie de esforos humanos. Geralmente os seres humanos no
conseguem sobreviver sem se esforas para transformar o ambiente natural de uma forma que lhes
seja mais conveniente.



c 
    
O ponto de partida da teoria de Smith foi enfatizado da seguinte maneira: O trabalho era o primeiro
preo, o dinheiro da compra inicial que era pago por todas as co isas. Assim, Smith afirmou que o
pr-requisito para qualquer mercadoria ter valor era que ela fosse produto do trabalho humano.
Esta teoria pressupe que o valor de um bem se forma pelo lado da oferta , mediante os custos do
trabalho incorporado ao bem. Os custos de produo eram formados basicamente pelo fator mo de-obra, terra e capital. Neste sentido, esta teoria objetiva porque depende dos custos.

#c&&$/c#Dc$c!&$

O que acontece quando compradores e vendedores , cada lado com vontade de negociar se renem
em um mercado? Os dois lados certamente tem objetivos diferentes: os compradores querem pagar
o menor preo possvel e os vendedores vender pelo maior preo possvel. O que acontece quando
eles se encontram? Ser que h um caos?
Na verdade no ocorre nenhum caos. Na maioria dos mercados, h ordem e estabilidade quando
vendedores e compradores se encontram, pois o mercado busca o equilbrio entre a oferta e a
demanda para determinar o preo que ambos negociaro.

"
 c  1
Para encontrar o preo e a quantidade de equilbrio um mercado, necessrio desenhar as curvas
de oferta e demanda. O equilbrio o ponto de interseco entre as duas curvas.
As curvas de demandam e de oferta se interceptam no ponto de preo e quanti dade de equilbrio.

` c
!c
10,00
5,00

" c
c#  

3,00
1,00
0,0

` c
c"
01

05

12

20

30

Neste exemplo, o preo de equilbrio R$3,00 e a quantidade de equilbrio 12. Neste ponto, a
demanda igual a oferta e o mercado encontra seu equilbrio.



c 
    
Mas o que aconteceria se o preo da mercadoria fosse igual a R$5,00? Neste caso, o preo est
acima do ponto de equilbrio. Enquanto os consumidores esto dispostos a comprar 5 mercadorias
pelo preo de R$5,00, as empre sas desejam oferecer 20 mercadorias para serem vendidas a
R$5,00. Neste caso, h mais oferta do que demanda, e a mercadoria comea a sobrar. Quando a
oferta maior do que a demanda, os preos tendem a baixar para se adequarem a demanda. Por
esta razo, o preo dever cair para R$3,00.
Voc j dever ter ouvido falar em liquidao que algumas lojas fazem principalmente depois do
Natal. O que esta liquidao? No seria a queda no preo para que a loja possa se desfazer de
seus produtos? Quando h uma liquidao, existe a tentativa de adequar os preos a demanda dos
consumidores at que o mercado fique limpoda mercadoria.
Denomina-se mecanismo de mercado a tendncia em mercados livres de que o preo se modifique
at que o mercado fique limpo da merc adoria.
Por outro lado, e se o preo da mercadoria fosse R$ 1,0 a oferta seria muito pequena, mas por outro
lado, a demanda cresceria muito. Nesta situao, quando h mais pessoas dispostas a comprar do
que pessoas dispostas a vender, o preo tende a subi r at chegar ao seu ponto de equilbrio.
Assim, a oferta e a demanda de um mercado procuram explicar como os preos so determinados
em um sistema de mercado.
Veja portanto, que o preo desempenha um papel muito importante na economia, uma vez que
determinado o preo de algo, somente as pessoas dispostas a pagar a pagar esse preo tero
acesso ao bem em questo.
&Dc#%c&'(.%c#&!c&D&!c#$
At agora, vimos como a interao entre demanda e oferta permitem explicar os preos. Quando a
demanda muito grande e a oferta menor, o preo tende a subir. Quando, ao contr rio, h muita
oferta para pouca demanda o preo tende a cair.
Assim, as foras de oferta e demanda so muito importantes!
No entanto, necessrio considerar que o governo pode i nterferir no preo, e muitas vezes ele faz
isso. Suponha que os compradores de feijo reclamem que o preo do feijo est alto demais. O
governo pode responder impondo um teto para o preo do feijo, ou seja, estabelecendo um preo
mximo. Assim, os produtores no podero cobrar mais do que o preo estabelecido. Quem se
lembra do congelamento de preos no plano Cruzado?
Mas, o que acontece com o mercado? O preo reduzido tabelado tende a elevar a demanda, mas
desestimular a oferta. Essas alteraes na qu antidade demandada e ofertada criam um excesso de
demanda no atendida. Provavelmente haver falta do produto nas prateleiras do mercado.
Podemos aguardar longas filas espera do produto (exatamente o que aconteceu no Plano
Cruzado). Nesse contexto, comum surgir o mercado negro, com o produto vendido a preos
superiores ao teto, o chamado gio.
Mas, algumas vezes, os governos tentam ajudar determinados setores e estabelecem um preo
mnimo para determinados produtos., ou seja, estabelecem um piso. Nos EUA, os programas de
garantia de preos mnimos comeou durante a Grande Depresso e s foi revogado em partes no
governo Clinton.
A garantia de um preo mnimo estimula a oferta e cria um excesso de oferta de um bem. Para
manter o piso do preo, o govern o geralmente compra ele mesmo o excesso de oferta. Basta
lembrar que o gove rno, na dcada de 30 comprava caf dos cafeicultores para manter seus preos e
depois queimava toda a produo adquirida.



c 
    

$!!Dc2c#!c&!

No decorrer dos sculos XVIII e XIX, o pensamento econmico ingls evoluiu e refletiu as mudanas
enfrentadas pela sociedade. Se no sculo XVI, os mercantilistas viam na obteno do ouro e da
prata a maneira mais importante de enriquecer o pas, a prpria necessidade de e xportar para
adquirir o metal evidenciou aos economistas a verdadeira fonte de riqueza: a capacidade de
produzir. Surgiram obras sobre as causas da riqueza, a diviso do trabalho, a ao do Estado, os
salrios, o mercado que, a partir da experincia da eco nomia inglesa, vo embasar a teoria do
liberalismo econmico.
O liberalismo econmico prega o fim da interveno do Estado na produo e na distribuio das
riquezas, o fim das medidas protecionistas e dos monoplios e defende a livre concorrncia entre a s
empresas e a abertura dos portos entre os pases. Foi defendido por escritores como Adam Smith,
Thomas Malthus, David Ricardo, James Mill, Nassau Senior entre outros que formaram a "Escola
Clssica Inglesa".
O escocs ADAM SMITH (1723-1790) publicou, em 1776, a mais importante obra de economia do
sculo XVIII: "Uma investigao sobre a natureza e a causa da riqueza das naes", onde procurou
demonstrar que a riqueza das naes resultava do trabalho dos indivduos que, seguindo seus
interesses particulares, promoviam, no conjunto, a ordem e o progresso da nao.
Para Smith, ao contrrio dos mercantilistas, no havia necessidade de o Estado intervir na
economia, pois ela era guiada por uma "mo invisvel", isto , pelas leis naturais do mercado.Essas
leis eram a livre concorrncia e a competio entre os produtores as quais determinavam o preo
das mercadorias e eliminavam os fracos e os ineficientes. Assim, o prprio mercado regulamentava
a economia, trazendo a harmonia social, sem a necessidade da interve no da autoridade pblica.
Smith ensinava que a produo nacional podia crescer atravs da diviso do trabalho, criando
especializaes capazes de aumentar a produtividade e fazer baixar o preo das mercadorias. Como
exemplo, citava uma fbrica de alfine tes onde a diviso e a especializao levavam os operrios a
produzir 48 000 alfinetes num dia, enquanto que o trabalho executado isoladamente produzia cerca
de 20 alfinetes. Na opinio de Smith, se o trabalho determinava a prosperidade nacional e o valor
das mercadorias, ele no se realizava sem o trabalhador e este no vivia sem o salrio. Como os
trabalhadores buscavam ganhar o mximo possvel e os empregadores a pagar o mnimo possvel, o
salrio estava condiciona procura e oferta de mo -de-obra. Os patres levavam vantagem, mas
nunca deveriam pagar menos do que fosse necessrio para o trabalhador se manter. "Nenhuma
sociedade pode florescer e ser feliz, sendo a maior parte de seus membros pobre e miservel".
Em seu livro, A. Smith defendeu as leis de mercado, o fim das restries s importaes e dos
gastos governamentais improdutivos. 0 Estado deveria intervir somente para coibir os monoplios
que impediam a livre circulao das mercadorias. As funes do Estado seriam garantir a lei, a
segurana e a propriedade, alm de proteger a sade e incentivar a educao.

D D   


    
p



c 
    
p pp 
p  p p  ppp pppp p
p pp p!pp 
 p "   p!ppp#$ p
%p&ppp 'pp
p
p  $pp(pp pp  pp ppppp p%p
! 'p)* (pp p pp p p pp
p
 p* ppp p +p ,pp ppp-ppp
.p!p
pp,pp p p#pp  ppp# pp
  ,pp!pp
+p/pp ppp ppp,pp
p p,p %! ppp ppp-'p)ppp p#p
p p p p pp ppp pp+p0p1pp
pp p  ppp,pppp pp,p  p!p+p
2pp ppp!#
pp  p p 'p/p  p1pp
 p pp  'p3  p  ppp#pp,pp
 #'p0p%p p! ppp p4p p pp 'p
5pp p
pppp pp  'p ppp! p%p4 pp
p 'p
p
)-p1,ppp p%p  pppp pppppp
p pp pppp'p)pp  p
pp)p%p ppp p p$'p0ppp 
p6p
)pppp $ p$p pp  6'p pp!pp  p
# p pp  pp  p  p#'p/p p p
 ,p!ppp  pp  pp p ppp  pp p
# p pp#'p p ppp  % p p p
 'p  pp-pp)pp  p! p   p  p
pp p6 -p$6p1p'p p1pp   ppp p
p pp#pp! p ' 



34 % 5        
6 
74 "     8 
        
  6
94 & )2   1   

  6:
    
 






















c 
    
c;c#<

O 
    

 
 $



#% &  


  


' `(  & ) & %    *
' +% %    &&,




 $





#% &  




  
















' `(  & ) & %    *


' +% %    &&,



& -  +% &    &&( ( % $

 $





#% &  




  

`(  & ) ( ((
% & (+% (&. (/

' 0
%    )+% & &  1 +%  $% &)
   , +% ,
' +% (
 2 $3 & (%() +%  4& &  (&%
  ,
' `(  & ) & %    *



















c 
    


      


*&$%%      % %%&)+% (& (+% (
%  34
 & (& & ,

'    % 
'  $ % &  %&
'  2 5 (  6%



*0
%    )%+%  $ %%&) & ( &%(
 (& & ) (% & 4   /

' %+%  +% &   
' %% & +% &   
' 378 7% & $3*


* +% (
2 - ((3/
#92: ' &**





 '  2% $3   #- 9  ;  -) & 7  &         %    %   
     % *  #%  4  +% &  8-  %&  +%  ((    6%   8 
 6 & ,:(   & (&%$3'*

 $ 






#-




























c 
    
U    

2% $3   %%&(& $3 & +% &   %& ( %
 $*

#92:'


' 0% 7%2% $3  
% #9 *& (&2% $3) %<+% & 
  *
' `(  ((& )  & %    *
' c+%  $3%   (  ,c- +% *

 $








#% &  







  



























c 
    
' c      

2% $32 &#-9 -)& 7&  2 & % %&* ( /#%  $
6 +%  %<8   2 &%&,c+% ( &(  % 
2 &,


 $- 






#-













-              !"   
   #

 $-






#-









l c 

* +% (
2( - ((. (/

'#-92: -) ) )` '


'#-92: -' &**

( / -9  $ -

 9   
 %$3

9  $ (%(

` 9` $. ( &% <



* 0 %  2 & %%&4   (&  & )%% &  $%&
  *) (% & %/
'% &+% & 2 &=
' %$3+% & 2 &=
' 7%( &  (*



*  $ ( %  2 & % &%&%
% &)+%  & &(
( &  & ( 34 & (& & ,
'&   
=
' $(( (%(=
' %&  &%=
' $%&*







c 
    

** "`  0c"c !ccc` 0c0 

c 


* (  & -*


 $






#% &  





  
 


'  
82   & %    *
' +%    $3%      (&,



* (  & -/

 $






#% &  





2 &
 


'  
82   & %  2 &
' +%    $3%  2 &  (&,



* ( (& ( :(( - 6( &  ('  &  & 
+% 6 &    2 &*

`(   &  +% 6) ( /

' +%  &  +% &   (  $%&% &(( ,  (& 
(& 2& 
82*
' +%  &  +% &   (  $%&6(( ,  (&  (& 
2& 
82*













c 
    



 (  & -   & (% (     2 &*


-
#-
#-

















'  &2+%  &  +% 6
' +%  &  +% & 2 &   (  $2((  %<,
' +%  &  +% & 2 &   (  $2(( % &,
'  &2+%  
828 +%   (& - (( %&  *
 &2+%  
828 +%   (&

'c- 6 2-$3/  &  +% 6




-
#-
#

















'  &2+%  &  +% 6
2'
+%  &  +% & 2 &   (  $2((  %<,

' +%  &  +% & 2 &   (  $2(( % &,
7'  &2+%  
828 +%   (& - (( %&  *
'  &2+%  
828 +%   (&2 & %&  *


c- 6/

' c  &  &  +% 6/+% &   $
' 0  $2(( )+%  &   *  (& (& 
82**7 
2 & %&(
' 0  $2(( ,> ( %&(*







c 
    
 $








#





#





O c   c  $       %  #


p $ppp! pp7p8p) "  p.p0$ p.p9:;<;<99p
0p7p !p/p=$
p
) p%pp!-pp  pp0p7pppp<>pp!pp?>p!p
  pp-'p p  , p pp@p/$p@pp  pp
p "  pp  pp# p ppppppp
-ppp  pppp! ppp pp
   p   'p
6 ABp8
p%p/B6p#p pp pp* pp pp71,pp
p:9pp pp?>pp-ppp&  pC%p Ap  pp
=#p p  pppp "  ppppp0p7'p) pp
 pp pp4pp p-pp ppp  pp4 .
7'pDp2#pp5p=p !ppp "  pp5%pp
@p.ppC-p5p7pp5pp pp %pp  (p
6) p!6'p
/$p@p pp@p* pp ppp0p7pp p<>p
p!pp?>'p p%p , pp *pp!-pp1p-p pppp
  p!p  ppp p p ppppp4p
#'p  pppp ppp p  'p) p pp
pp -p   ppppp pp  p4#-p,pp
! -pp'p
% pp #ppppp  pp,p $ pp pppEF'p
7 pp *pp,p ppp  p*'p0pppp p-p
 p1ppp  pp#pp p pppp!pp
p'p p # ppp  pp  ppp pp pp
pppp  pp pp,#'p
)p p p p  ppp  ppp pp pp
 # pp pp!pp 'p7p ,pp!-pp  p
p!'p App ,pp ppDpp ppp  p*  pp
 p6 6pp p 'p-p'''
/ p  pp#pp(p
 p!p! pp p pppppp-p p
p7+p
< 0ppp!pp ppp ppp7+ p
: p  p  pppp$ pp  ppp7+ p



c 
    

O        



-p%pp pppp 1ppppp
 ppp1p p ppp -ppp
4p'p/ p p-ppp p pp
pppp p!.ppp p
ppp#'
p
3pp$p pp!ppp'p0p#p
p-pp ppp&  p p p pp
#pp,pp 'p)ppppp#pp,p
p p  p p pppppp -p$p
p p p! pp-p!pppp-'p 
p
p#ppp4ppp$p,pp pp
pp pp p! p p! pppp
p p 
.'
p
-p,p ppp-ppppp pp
 p pp  ppp-ppp
# ppp' 
p
3pp  ppp-ppppp1pp
#p pp  ppp4 ppp
p  ppp pp&pp  -p  ppp
$pp ' 

 p p<:.?9p  pp!4!p#


pD   
 



?c- +% +% 0&7 &+%  &  (( 
6(&    (&(  ,

?#%  3 (6   )(
% 0&7,

? +% 0&74 (    (  @,



c 
    
&'c (c c&'-) ))'-*


At o momento, ficou estabelecido que a quan tidade demandada ou ofertada variavam unicamente
em funo do preo. Entretanto, sabemos que outras variveis determinam a oferta e a demanda e
no somente o preo. Por exemplo, a quantidade que os produtores desejam vender depende dos
custos de matria-prima, salrios, despesas financeiras etc. J a quantidade demandada depende
alm do preo, da renda, dos hbitos do consumidor, da propaganda etc.
Prosseguindo nesta linha de raciocnio, desejaremos determinar como as condies econmicas e
polticas afetam o mercado. E para podermos fazer isto, necessrio compreender como as curvas
de oferta e demanda se modificam em resposta a mudanas de variveis como salrio, custos de
capital e renda.
DESLOCAMENTOS NA CURVA DA DEMANDA: O EFEITO RENDA
Vamos relembrar que a curva de demanda mostra a relao entre o preo e a quantidade
demandada, mantendo todos os demais fatores constantes.
$  
 ,    )   2     
    
Em 2003, havia a segui nte notcia no jornal:

rendimento mdio do trabalhador brasileiro interrompeu uma sequncia de sete meses de queda
em agosto e cresceu 1,5% em relao ao ms anterior, segundo dados divulgados hoje pelo IBGE
(Instituto Brasileiro de Geografia e Estats tica).
O que acontece quando as pessoas em geral passam a ganhar mais? Em geral, o consumo
agregado ( ou seja, o consumo de todos) tambm aumenta, e este aumento do consumo desloca a
curva de demanda. Veja que interessante: Em 1995, graas ao plano Real, o consumo de iorgute
aumentou significativamente.
Como ficou a curva de demanda do iorgute?

 $



#% & 

##



c 
    
A curva de demanda de iorgute se movimentou para a direita, uma vez que aumentou a quantidade
demandada deste produto. Antes, ao preo P1 consumia -se Q1, mas agora consome-se Q2.
Agora pense: quais bens voc aumentaria o consumo se tivesse mais dinheiro? Faa uma lista.
J fez? Bem, pois saiba que estes bens que voc anotou so chamados bens  Um bem
normal um bem cuja demanda aumenta com a renda. Quando a renda se eleva, os bens normais
geralmente so os mais desejados.
Veja o acontece com a curva de demanda de bens normais quando a renda aumenta:

#% & 

##

Perceba que a quantidade demanda passou de Q1 para Q2, ou seja, houve aumento na demanda .
Agora faa uma outra lista com bens e servios que voc adoraria deixar de consumir se a sua renda
permitisse. Quem sabe substituir aquele ovo frito por um suculento bife ou parar de andar de nibus
para ter seu prprio carro...
J fez a lista? Pois saiba que estes bens que voc listou so considerados bens inferiores. Bens
inferiores so bens baratos, de baixa qualidade e que as pessoas prefeririam no comprar se
tivessem uma renda mais alta. (No se preocupe, pois a maioria dos estudantes consome bens
inferiores para depois de formado, alcanar os bens normais...)
Mas ento, como fica a curva de demanda dos bens inferiores quando a renda aumenta?

 $


#% & 

##
Agora, a quantidade d emandada caiu, saindo de Q 2 para Q1, demonstrando queda no consumo e
funo do aumento de renda.



c 
    

Veja que o consumo caiu a medida que a renda aumentou. A curva se movimentou para a esquerda.
claro que ao deslocar a curva de demanda, isto muda tambm o ponto de equilbrio no mercado.
H tambm um terceiro tipo de bem que no sofre qualquer interferncia no seu consumo como
resposta a variaes de renda. So os bens de consumo saciado. Basicamente o caso da
demanda por sal ou remdios, afinal ningum vai comer mais sal ou comprar mais remdios em
razo do aumento de renda (salvo hipocondracos!).
Relao entre a procura de um bem e a renda do consumidor:
a. Bem Normal: So aqueles cuja quantidade demandada aumenta quando aumenta -se a renda;
b. Bem de luxo: Ao se aumentar a renda a quantidade demandada aumenta em maior proporo;
c. Bem de primeira necessidade: Ao se aumentar a renda a quantidade demanda se Mantm
inalterada pois, ao se tratar de algo de primeira necessidade j fazia parte das antig as aquisies do
indivduo;
d. Bem inferior: So aqueles cuja quantidade demandada diminui quando a renda aumenta.
Geralmente so vens para os quais h alternativas de melhor qualidade.


$  
 ,     )  
 
 2 



    
 


Na cidade de S.Paulo, um aumento no preo das passagens de metr elevou a procura por nibus.
Veja que a demanda por nibus aumentou em resposta ao aumento na passagem de metr. O que
isto quer dizer? nibus e Metr prestam servios 


  Quando o preo de um sobe, a
demanda do outro aumenta.
Veja o que acontece com a demanda de nibus em resposta ao aumento de preo do metr:

##

#


A demanda por nibus passou de Q1 para Q2. houv e um deslocamento para a direit a na curva de
demanda de nibus. Perceba que uauer mudana em um mercado ue desoue a curva de
demanda para a direita faz aumentar tanto o preo de eui brio uanto a uantidade de
eui brio no mercado em uesto.



c 
    
Isto aconteceu porque nibus e Metr so substitutos. Assim, um aumento no preo de um bem
impulsiona a demanda por substitutos desse bem.
Outros exemplos de produtos substitutos: manteiga e margarina; coca -cola e pepsi-cola, leo de
girassol e leo de so ja; lcool e gasolina (carros flex) etc.
Imagine o que a aconteceria com a demanda de manteiga se a margarina subisse de preo? Isso
mesmo, o consumo de manteiga aumentaria porque a margarina ficou mais cara. Logo a curva de
demanda de manteiga seria desl ocada para a direita.
Alm dos bens substitutos, h tambm os bens  
 , que so bens consumidos em
conjunto. Por exemplo: po e manteiga; carro e gasolina; papel e tinta de impressora etc.
O que acontece com a demanda por carro se o preo da g asolina subir? Se o preo da gasolina
subir, haver menor consumo de gasolina e portanto, menor uso do carro, que pode inclusive dar
lugar para outros meios de transporte. Neste exemplo, o deslocamento da curva seria para a
esquerda, uma vez que haveria reduo no consumo (passaria de Q2 para Q1)

A% 
2 &

$


 A% 
  

#% & 

##

Se por outro lado houver uma reduo no preo da gasolina, o consumo de carros pode aumentar,
fazendo o movimento inverso.

$  
 ,     ) 0
       

Os hbitos, preferncias ou gostos dos consumidores podem ser alterados ou manipulados por
propaganda e campanhas promocionais. As campanhas podem aumentar o consumo de bens , e
este o seu objetivo! Dessa forma, a curva de demanda p ode se deslocar para direita.
Para pensar: Na dcada de 60, uma malfadada campanha publicitria para uma marca de arroz
chamada Presidente ilustrava um belo e bem vestido gro de arroz humilhando um outro gro de
arroz, mal-vestido e quebrado, que repre sentava as outras marcas. O consumidor sentiu -se
comovido com a humilhao sofrida pelo gro das outras marcas e passou a deixar de consumir o
arroz Presidente por consider -lo arrogante e antiptico. Como ficou a curva de demanda para o
arroz Presidente? Ilustre graficamente.



c 
    
$c!c&D$#%$c/c#D
Em janeiro de 1998, a Inglaterra foi afetada por uma violenta tempestade de granizo. Centenas de
milhares de rvores de bordo foram derrubadas e muitas outras danificadas. Como isto afetou o
mercado de xarope de bordo nos EUA?
A falta de bordo prejudicou a industria de xarope, que sem matria prima suficiente para atender a
demanda, viu-se obrigada a reduzir a oferta.
Veja como ficou a oferta de xarope de bordo nos EUA





#% & 

##

Nesse caso, foi uma tempestade que deslocou a curva de oferta para a esquerda. Mas quaisquer
outros fatores poderiam influenciar a demanda.
Agora pense o que acontece com o preo quando a oferta diminui e a demanda se mantm a
mesma?
Acertou se voc disse que o preo sobe. O preo sobe porque o mercado quer comprar mais mas a
oferta no capaz de atender a esta demanda. Por esta razo, quebras de safras fazem o preo dos
produtos agrcolas e derivados subir. Um surto de febre aftosa, por exemp lo, reduz a oferta de carne
no mercado, o que eleva seu preo.
Assim, qualquer mudana em um mercado que desloque a curva de oferta para a esquerda (ou seja,
a curva reduz a oferta) provoca um aumento no preo de equilbrio e reduz a quantidade de
equilbrio do mercado em questo



c 
    
EXERCCIOS DESLOCAMENTO DE OFERTA E DEMANDA
Exerccio 1 - Observe a tabela
A tabela Qdx mostra a demanda por um produto no tempo t1. A segunda resultou de um aumento na
renda da populao.
Px
6
5
4
3
2
1

Qdx
0
20
40
60
80
100

Qdx
10
30
60
80
90
120

a) Grafe os pontos das duas tabelas e obtenha suas retas de demanda.


b) O que aconteceu com a curva de demanda e com o ponto de equilbrio aps o aumento de
renda?
c) O que aconteceria se o preo de X casse de 6 pa ra 4 antes do aumento de renda?
d) O que aconteceria se o preo casse de 6 para 4 depois do aumento de renda?
e) Sem que mude o preo de 5, qual a quantidade consumida antes e depois do aumento de
renda?
f) O que aconteceria com a curva de demanda Qdx se a renda t ivesse cado?

Exerccio 2 - Observe a tabela:


Preo x
Qd antes aumento renda
Qd depois aumento
renda

6
10
20

5
20
30

4
30
50

3
40
60

2
50
80

1
60
100

a) Trace as retas da demanda do bem X antes e depois do aumento de renda.


b) O que aconteceu com a curva de demanda do indivduo aps o aumento de renda?
c) O bem X normal ou inferior? Por qu?


Exerccio 3 -Observe a tabela:
Preo y
Qdy antes aumento renda
Qdy depois aumento
renda

10
20
1

8
30
10

6
50
20

4
60
40

2
80
60

1
100
80

a) Trace as retas da demanda do bem Y antes e depois do aumento de renda.


b) O que aconteceu com a curva de demanda do indivduo aps o aumento de renda?
c) O bem Y normal ou inferior? Por qu?







c 
    
Exerccio 4
Aps um aumento no preo do bem Z, a demanda pelo b em M passou de Qdm para Qdm,
conforme tabela abaixo:
Preo do bem M
Qdm antes aumento de Z
Qdm depois aumento de
Z

6
20
40

5
30
60

4
50
80

3
60
100

2
80
120

1
100
140

a) Trace as retas da demanda do bem M antes e depois do aumento de preo de Z.


b) O que aconteceu com a curva de demanda do bem M aps o aumento de preo de Z?
c) O bem M substituto ou complementar a Z? Por qu?



Exerccio 5
Aps um aumento no preo do bem A, a demanda pelo bem B passou de Qdb para Qdb, conforme
tabela abaixo:
Preo do bem B
Qdb ( antes aumento de
A)
Qdb (depois aumento de
A)

6
20

5
30

4
50

3
60

2
80

1
100

10

20

40

50

60

80

a) Trace as retas da demanda do bem B antes e depois do aumento de preo de A.


b) O que aconteceu com a curva de demanda do bem B aps o aumento de preo de A?
c) O bem B substituto ou complementar a A? Por que?

6) Aps um aumento de renda, o consumo do bem Z passou de Qdz para Qdz. Este bem normal,
inferior ou de consumo saciado? Por que?



Preo de Z
3
6
9
12

Qdz (antes aumento de renda)


30
20
10
5

Qdz aps aumento de renda


20
15
5
0


7) Aps uma reduo de renda, o consumo de D passou de Qdd para Qdd. Este bem normal ou
inferior? Por que?


Preo de D
2
4
6
8

Qdd (antes reduo renda)


30
20
10
5

Qdd (aps reduo de renda)


20
15
5
0



c 
    
9) Aps uma reduo de renda, o consumo de A passou de Qda para Qda. Este bem normal ou
inferior? Por que?



Preo de A
2
4
6
8


Qda (antes reduo renda)


30
20
10
5

Qda (aps reduo de renda)


40
30
20
10

c2#: Quando a curva de oferta se desloca para a direita (aumento de oferta) o que
acontece com o ponto de equilbrio se no houver alterao na demanda? Por que? E quando o
deslocamento para a esquerda, o que acontece?

11 APLICAES PRTICAS DA ECONOMIA



CASO 1 - H uma quantidade enorme de caf no Brasil, que abastece uma grande parcela do
mercado mundial. Em 1994, geadas no Brasil prejudicaram a safra de 1995. A quantidade exportada
pelo Brasil caiu de 113 milhes de sacas em 1994, para 85 milhes em 1 995. Dentre os grandes
produtores de caf, est o Sr. Donato, que entrou em pnico ao constatar que havia perdido parte de
sua colheita. Diante do fato, o Sr. Donato o contratou para analisar a situao. Ser que uma m
colheita pode ser uma boa notcia? Analise a situao pela perspectiva das leis de oferta e demanda
e d sua resposta ao Sr. Donato.
CASO 2: A empresa Phelps Co. uma grande fabricante de cigarros e detentora da marca `lassics,
e compete no mercado com mais outras 5 empresas, igualment e fabricantes de cigarros similares.
Em virtude de seu baixo faturamento nos ltimos anos, a empresa decidiu aumentar os preos de
seus cigarros, uma vez que sabe de antemo que a demanda por cigarros geralmente inelstica.
Voc foi contratado para avali ar esta tomada de deciso. A empresa ter sucesso ao buscar
aumento de faturamento por meio do aumento de preos de seus cigarros? A deciso est em suas
mos!
CASO 3: A empresa Sal Santa F uma empresa de refino e embalo de sal e que abastece todo
mercado nacional, sendo este seu monoplio. Nos ltimos anos, a empresa tem constatado queda
na venda de seu produto. A direo da empresa busca alternativas para aumentar as vendas de sal.
Baseando-se na lei de demanda e oferta, que apregoa que toda vez q ue o preo cai, a quantidade
demandada de um produto aumenta, a empresa pensa em baixar o preo do sal. A empresa est
certa em tomar esta deciso? Ajude a empresa a encontrar a resposta.

CASO 4: 
++

da /  "  23/04/2008
A Argentina voltou a suspender as exportaes de trigo para o Brasil. Os registros, que deveriam
ser abertos nesta semana para possibilitar os embarques em 5 de maio, foram cancelados pelo
governo, surpreendendo, mais uma vez, os moinhos brasileiros. Esse adiamento complica ainda



c 
    
mais a situao da indstria brasileira, que, com estoques para at o final de maio, vai ter de buscar
o cereal em outros mercados, principalmente na Amrica do Norte. O problema que, alm de ter
preo mais alto, o trigo dos EUA e do Canad tambm tem frete maior. E, enquanto uma importao
de trigo argentino chega ao Brasil em menos de uma semana, a dos EUA demora pelo menos 40
dias.
Examine as conseqncias desta notcia para a economia no Brasil. Quais os setores econmicos
sero afetados? Como este fato interfere na
CASO 5: # 
  )

  " # 
Renda mdia sobe 7,2% em 2006, melhor variao na srie do Plano Real
Jacqueline Farid, da Agncia Estado
O rendimento mdio real dos trabalhadores do Brasil registrou, em 2006, o maior aumento anual
apurado desde o incio do Plano Real. Segundo dados da Pesquisa Nacional por Amostra de
Domiclio (Pnad), divulgada nesta sexta -feira, 14, o rendimento mdio subiu 7,2% em relao a
2005, aumento superior ao apurado em 2004 (4,6% em relao ao ano anterior) e a maior variao
na srie de rendimento do Plano Real, iniciada em 1995. De 2004 para 2006, o rendimento mdio
subiu 12,1%.
Examine as consequncias que este aumento de renda pode trazer para a econo mia. Quais os tipos
de produtos mais beneficiados? (normal, superior ou inferior?)



c 
    
cD$$c
Vimos que quando somente o preo de um bem aumenta, a quantidade demandada deve cair
(ceteris paribus). Ou seja, conhecemos a dir eo, o sentido da demanda em resposta ao aumento
nos preos, mas a pergunta : QUANTO a demanda cair em resposta ao aumento de preos?
Qual a maginitude numrica para esta queda? O conceito de elasticidade fornece esta magnitude
numrica.
Elasticidade, em sentido genrico, a alterao percentual de uma varivel, dada uma variao
percentual em outra. O u seja, se o preo subir 10%, quanto a demanda cair em termos
percentuais?
Assim, a elasticidade sinnimo de sensibilidade, resposta, reao de uma v arivel em face de
mudanas em outras variveis.
c2#
Imagine que voc trabalha numa grande empresa e recebeu a misso de aumentar as receitas da
empresa em 20%. Conversando com um colega de trabalho, ele sugere que se voc aumentar o
preo do seu produto, facilmente elevar a receita da empresa, uma vez que o cliente vai pagar mais
por cada produto comprado. O que voc acha? Seu colega tem razo?
Para responder a esta questo, seria necessrio mais uma informao: O aumento de preo faz a
demanda pelo produto cair? Caso positivo, quanto esta demanda cair? Agora voc percebeu que
precisa conhecer a elasticidade de preo da demanda!

c 
   =   
a variao percentual na quantidade demandada dada uma variao percentual no preo do bem,
ou seja, mede a reao da demanda face ao aumento de preo. A abordagem da elasticidade
compara portanto, a alterao em porcentagem na quantidade demandada com a variao em
porcentagem no preo.
Por exemplo: Se um aumento de 10 % no preo dos jornais provocar uma queda de 15% na
quantidade demandada, qual ser a elasticidade da demanda por jornais?

Essa reao calculada pela razo entre dois percentuais. A variao percentual na
quantidade demandada dividida pela mudana percentual no pr eo. Ou seja,
Ed =

variao percentual na quantidade demandada


mudana percentual no preo

Ed = 15 = 1,5
10
Isto significa que cada aumento de 1% no preo, faz com que a demanda caia 1,5%.



c 
    
Caso voc no tenha os percentuais, mas tenha a quantidade demandada e o preo, voc pode
recorrer a seguinte frmula:

Ed = %Qd =
%P

q1 q0
q0
p1 p0
p0

Onde:
Ed = Elasticidade da demanda
Qd = Variao na quantidade demanda
P = Variao no preo
A variao na quantidade demanda dada por q0 (quantidade demand ada inicialmente) menos q1
(quantidade demandada aps o aumento de preo). Desta forma:
Em relao a elasticidade de demanda, preciso considerar que esta ser sempre um nmero
negativo: desde que a mercadoria obedea a lei de demanda, uma alterao p ara cima preo
provoca uma reduo na quantidade demandada,
Como vimos, uma elasticidade da demanda tem um a interpretao simples: informa a variao na
quantidade demandada para cada aumento de 1% no preo. Assim, uma elasticidade de -2,5, por
exemplo, os informa que se preo aume ntar 1%, a quantidade demadada cair 2,5%. Se o preo
aumentar 2%, a quantidade demandada cair 5% e assim por diante.
Em geral, quanto maior o valor absoluto do nmero (sem considerar seu sinal) mais sensvel ou
maior a resposta da demanda para o aumento de preo. Uma elasticidade de -2,5 indica maior
reao da demanda ao aumento de preo do que uma elasticidade de -1.
Finalmente, tenha em mente que uma elasticidade da demanda nos informa a resposta da
quantidade demandada a uma alterao de preo se todas as outras influencias sobre a demanda
permanecerem inalteradas. Nosso interesse no puro efeito de uma alterao de preo sobre a
demanda.
    )        
     

De acordo com a elast icidade-preo, a demanda pode ser classificada como elstica, inelstica ou
de elasticidade -preo unitria.
$  0
  : Quando em valor absoluto, a elasticidade for m aior que 1. Significa que , dada
uma variao percentual, por exemplo 10% no preo , a quantidade demandada varia , em sentido
contrrio, 15%. Isso revela que a demanda bastante sensvel a variao de preo. Dessa forma,
uma alterao de preo provoca uma reao percentualmente maior da demanda. Exemplos:
roupas, sapatos, eletrodomstic os, viagens etc

$  0
  : Nesse caso, os consumidores so pouco sensveis a variaes de preo.
Uma variao de por exemplo, 10% no preo leva a uma variao na demanda de 5%, em sentido
contrrio. Verifica -se que bens de demanda inelstica no so sensveis a variao de preo.
Exemplos: sal e remdios.
$   
    
0 : Nesse caso, a variao percentual do preo acarreta a mesma
variao percentual na demanda. Se o preo aumentar 10%, a quantidade cai tambm 10%, ceteris
paribus.



c 
    

/
   
  
    =   

Disponibilidade de bens substitutos : A elasticidade-preo da demanda para um bem em particular


influenciada pela disponibilidade ou no de bens substitutos. Quanto mais bens substitutos estiv erem
disponveis mais elstica a demanda, se no h bens substitutos a demanda inelstica. Isto
acontece porque o consumidor tem mais opes para fugir do consumo de um bem que aumentou
de preo.
Tempo: Elasticidade de Curto -Prazo e Elasticidade de L ongo-Prazo. Quanto mais tempo os
consumidores tiverem para procurar substitutos maior ser a intensidade de sua reao.
Participao no Oramento : Se um bem representa pouco do oramento total do consumidor a
reao ser menor a variaes de preo. Exemplo : aumento de 10% no preo do lpis. Aumentou de
R$ 1,00 para R$ 1,10. Poucas pessoas deixaram de comprar lpis por isso. Entretanto, se o bem
tem um participao razovel no oramento ento as reaes sero maiores. Exemplo: O preo do
automvel subiu 10%. Aumentou de R$ 15.000,00 para R$ 16,500,00. Mais pessoas iro reagir a
essa mudana. A demanda ser mais elstica.
Bens Necessrios versos bens suprfluos: Para bens essenciais como po, arroz, feijo, etc a
demanda mais inelstica. Para bens de luxo a demanda mais elstica. Quanto mais essencial for
o bem, mais inelstica tende a ser sua procura.

c>   c 
    
Produto
Sal
gua
Caf
Cigarros
Calados
Habitao
Automveis
Refeies em restaurantes
Viagens de Avio
Cinema
Marcas Especficas de Caf

Ed
0,1
0,2
0,3
0,3
0,7
1,0
1,2
2,3
2,4
3,7
5,6

" 
  
    6 
Imagine que voc um grande produtor de calados. Conhecendo o grau de elasticidade para a
industria de calados, voc saber o impacto que o aumento de preos pode trazer para sua receita.
Para um vendedor faz realmente muita diferena o fato de ser elstica ou no a demanda com a qual
ele se defronta. Se a demanda for elstica e ele reduzir o preo, obter mais receita. Por outro lado
se a demanda for inelstica e ele reduzir o preo obter menos receita .
Os governos em geral utilizam o estudo das elasticidades para tomar suas decises. Tais estudos
mostram que a demanda por transporte publico geralmente inelstica no longo prazo, sendo seu



c 
    
coeficiente -0,36. Desta forma, uma elevao no preo da tarifa tende a elevar a receita, ou seja, um
aumento de 1% na tarifa reduziria o nmero de passageiros em 0,36%.
Os estudos sobre elasticidade tambm so teis para o administrador definir como ir c ompetir no
mercado. Imagine que voc tenha um produto de demanda altamente elstica. Isso significa que
seus consumidores so sensveis a preo. Voc contrata uma empresa para fazer sua campanha de
marketing. Qual deve ser o foco da campanha? Acertou se r espondeu preo baixo, porque seus
consumidores so sensveis a preo.
Agora imagine que voc trabalha com um produto de demanda inelstica. Como voc pretende atrair
consumidores? Uma campanha que enfatize preo talvez no d certo. Nesse caso, o foco tem que
ser na diferenciao do produto, ou seja, mostrar ao consumidor que seu produto diferenciado, tem
maior qualidade, e assim tentar captar clientes.
c2#
Imagine que voc o responsvel por elaborar a campanha publicitria de
um produto. Voc tem basicamente 2 formas de tentar aumentar as receitas da empresa que o
contratou, responsvel pelo produto: 1 Fazer uma campanha enfatizando o preo do produto em
comparao com os concorrentes, e orientar a empresa a ter preo competitivos por mei o da adoo
de uma poltica de reduo de custos, ou 2- Fazer uma campanha enfatizando o quanto seu produto
melhor que o dos concorrentes, e que portanto seu preo mais alto justificvel.
Voc foi informado que o coeficiente de elasticidade -preo deste produto 2,5. Qual a melhor
estratgia para a formulao desta campanha?

Outras Elasticidades:
c 
   =    : Esta elasticidade mede o impacto que o aumento ou reduo da
renda provoca sobre a demanda. Sendo assim, a elasticidade -renda da demanda a variao
percentual da quantidade demandada dividida pela variao percentual da renda, ceteris paribus.
Neste caso, somente a renda muda, permanecendo tudo o mais igual. Este tipo de elasticidade
pode ser negativa ou positiva, isso o corre porque o aumento na renda aumentar a demanda por
alguns bens (bens de normais e de luxo) e reduzir a demanda por outros (bens inferiores).
Er =

variao percentual na quantidade demandada


mudana percentual na renda

Para responder a esta pergu nta, basta recorrer a frmula:


Er = %Qd =
%R

q1 q0
q0
r1 r0
r0

Para    h uma relao positiva entre renda e quantidade demandada, logo a
elasticidade renda positiva.
Para     h uma relao negativa ent re renda e quantidade demandada, logo a
elasticidade renda negativa.
Diz-se que a demanda  = 0
  se a elasticidade-renda maior que um e  = 0
 
se maior que um.



c 
    
c> 1   c 
    
1) O que mede a elasticidade preo da dema nda?
2) Liste bens que, na sua opinio possuem alto grau de elasticidade (ou seja, bens que so bastante
sensveis a preos). Justifique.
3) Liste bens que, na sua opinio so inelsticos variao de preo (ou seja, bens que no so
sensveis a mudanas de preos) Justifique.
4) Explique o conceito da elasticidade unitria.
5) Se o preo de um produto X aumentou 50% (era 10 e passou a 15) e a quantidade demandada
caiu 20% (o mercado demandava 100 unidades e passou a demandar 80), Qual a elasticid ade
preo-demanda para produto X?.
6) Se um aumento de preo do produto Y 30% e em razo disto a quantidade demandada caiu
15%, qual a elasticidade preo -demanda para este produto?
7) Se o aumento de 1% no preo do produto Z provocou reduo de 1% n a quantidade demandada,
qual o tipo de elasticidade deste produto?
8) Se a variao do preo de um produto X 5% (custava 10 e passou a custar 10,5) e em razo
disto a quantidade demandada caiu 10%, qual a elasticidade preo -demanda para este produto?
9) Se a demanda por viagens de metr for inelstica, o que acontecer com a receita total do metr
aps um aumento de preo nas tarifas?
10) Se a demanda por bolsas altamente elstica, uma aumento no preo das bolsas aumentar a
receita da loja?
11) Se a demanda por carnes unitria, o aumento de 10% no preo trar quais conseqncias para
a receita total?
Aplicaes Prticas
CASO 1: Uma fbrica de refrigerantes, aps pesquisa de mercado, constatou que a demanda por
refrigerantes altamente el stica. Caso decida aumentar o preo do refrigerante, sua receita
aumentar na mesma proporo?

CASO 2: Devido ao mau tempo, o setor agrcola sofreu pesadas perdas produtivas. No entanto,
sabe-se que a demanda por bens agrcolas so altamente inelstica s, uma vez que trata-se de
alimentos de primeira necessidade. Neste contexto, o agricultor dever sofrer prejuzo pela perda da
safra?



c 
    

CASO 3: Em razo de um problema com equipamentos de produo, uma indstria farmacutica foi
obrigada a reduzir em 20% sua produo de medicamentos. Sabe -se que a demanda por remdios
inelstica. Neste contexto, a empresa deve sofrer perdas de faturamento equivalentes a 20%?
CASO 4: Uma empresa de nibus responsvel pelo transporte de trabalhadores de So Jose dos
Pinhais para Curitiba elevou o preo da passagem em 30%. Sabe -se que a demanda por servios de
nibus inelstica. Neste contexto, a receita da empresa deve aumentar ou diminuir?
CASO 5: Uma loja de perfumes, desejando aumentar suas receitas elevou o preo de seus produtos.
Tendo em vista que a demanda por perfumes bastante elstica, essa medida proporcionar lucros
maiores para a empresa?


12) Calcule as elasticidades nas seguintes situaes e informe seu tipo?
12A) Uma reduo de 30% no preo de um b em provocou aumento na quantidade procurada em
exatamente 30%.
12B) Uma reduo de 30% no preo de um bem provocou um aumento na quantidade procurada de
15%.
12C) Uma reduo de 30% no preo de um bem provoca um aumento de 45% na quantidade
procurada.

Elasticidade de Renda:

1- O aumento de 10% na renda de um individuo possibilitou um crescimento de 8% no


consumo de carne bovina. Que tipo de bem a carne para esse individuo?
2- O departamento de economia e estatstica do governo projeta um cres cimento mdio na
renda do trabalhador brasileiro equivalente a 9% em 2010. Espera -se com isso que o
consumo de bebidas aumente 5%. Que tipo de bem as bebidas representam para o
brasileiro mdio?
3- Apesar de o aumento mdio na renda da populao ter alc anado 8% em 2009, o
consumo de alface no se alterou. Que tipo de bem a alface representa?
4- Em 2009 observou-se que o consumo de eletrodomsticos cresceu 15%, embora a renda
do brasileiro mdio tenha crescido apenas 8% em 2009. Que tipo de bem os
eletrodomsticos representam para os brasileiros?



c 
    
5 - Sabe-se que a elasticidade de renda para os bens imveis de 2,3%. Se o crescimento
na renda mdia da populao brasileira est estimado em 7% para 2011, qual deve ser o
comportamento deste setor?
6- Em resposta a um aumento de 15% na renda de um indivduo, seu consumo de
margarina caiu 5%. Que tipo de bem a margarina representa para esse individuo?
7- Sabe-se que a elasticidade de renda para a carne de terceira de -3%. Se o crescimento
na renda mdia da populao brasileira est estimado em 7% para 2011, qual deve ser o
comportamento deste mercado para o prximo ano?



c 
    

A TEORIA DA FIRMA
A deciso sobre o que produzir tomada pelas empresas na expectativa de realizar lucros. Preos
altos significam que as quantidades ofertadas pelas firmas esto em um nvel inferior as quantidades
demandadas pelo consumidor.
Para produzir, toda firma necessita de insumos que sero transformados em produtos ou servios a
serem ofertados no mercado.
A empresa incorre num determinado custo para reunir os insumos necessrios para esta produo.
Imagine por exemplo, uma pequena empresa que produza macarro: so necessrios insumos
como trigo, sal, ovos, maquinas, pessoas, inst alaes etc.
Para adquirir os insumos para sua produo, a empresa tem um custo relativo a aquisio ou
manuteno de tais insumos. Este custo pode ser fixo ou varivel. Um custo fixo, no sentido de que
ele no varia quando a produo muda, por exemplo os custos do aluguel, energia eltrica,
salrios etc. No curto prazo, o custo fixo no muda.
Em contraste, os custos que variam com a produo so conhecidos como custos variveis. Se uma
quantidade maior de bens ou servios produzida, mais insumos so necessrios e isto faz crescer
o custo varivel.
Assim temos:
Custo total = Custo fixo + Custo varivel
Vamos imaginar que a fbrica de macarro possui um custo fixo igual a 200 e um custo varivel igual
a 2,0 por quilo produzido, ento para produzir 1 00 quilos a empresa ter um custo total de 400
(sendo 200 do custo fixo + 100 x 2,0 do custo varivel).
Ao colocar no grfico, os custos fixos de uma empresa so demonstrados por uma linha reta, uma
vez que no se alteram. J os custos variveis aumentam a medida que a produo cresce.

`%(&&& 

%
(
&


`%(& 8 

`%(&2-

#% & %<



c 
    

CUSTOS MDIOS
Os custos mdios so obtidos pela diviso do custo pela quantidade produzida.
Assim, no caso da fbrica de macarro, ao produzir 100 quilos ao custo de 400, tem -se um custo de
4 por quilo produzido. Naturalmente, a empresa dever vender seu produto por um preo superior a
4 para obter lucro.
O custo fixo de produo obtido pela diviso do custo fixo pela quantidade produzida. Como este
custo fixo, a medida que a prod uo cresce, este custo cai. Se a fabrica passar a produzir 200, o
custo fixo, que 200, passar a ser de 1. Isto ocorre porque a medida que os custos fixos so
distribudos entre maiores quantidades produzidas, este custo se torna menor por unidade
produzida.

`usto fixo mdio = `usto fixo total quantidade produzida


O custo varivel mdio a diviso do custo varivel total pela quantidade produzida. possvel que
os custos mdios variveis aumentam

`usto varivel mdio = `usto varivel total quantidade produzida


Da mesma forma, o custo unitrio de uma empresa pode ser obtido a partir da diviso do custo total
pela quantidade produzida. A medida que o custo unitrio de uma empresa cai com o aumento de
produo, diz-se que e empresa passa a ter economias de escala.

`usto total mdio = `usto total quantidade produzida


Conhecer os custos mdios importante para saber quanto custou cada unidade produzida e assim,
definir melhor a poltica de preos a ser adotada pela empresa.

` 

MVGINV

O custo marginal o custo que a empresa tem adicionalmente quando aumenta a produo em uma
unidade. Vamos imaginar que para produzir 100 quilos de macarro, a empresa tenha um custo total
de 200. Ao produzir 101 quilos, o custo total passa a ser d e 205. Isto quer dizer que ao aumentar a
produo em 1 quilo, seu custo total cresceu 5, logo 5 o custo marginal da empresa.
O custo marginal o valor incremental ou valor adicional que a empresa tem quando aumenta sua
produo.
O custo marginal de p roduo analisa a variao do custo total em relao a variao da quantidade
produzida. Como o custo fixo no varia no curto prazo, o custo marginal dado pela variao do
custo varivel total pela variao na quantidade produzida :
Cmg = CT / q = 205 -200/101-100 = 5



c 
    

 
 +
Em economia, a produo destacada em dois perodos gerais: o curto e o longo prazo.
O curto prazo o perodo de tempo em que uma unidade de pelo menos um fator de produo fixo
na oferta, enquanto os demais fatores so variveis. Quando no possvel alterar a quantidade de
equipamentos de uma empresa ou seu nmero de funcionrios, dizemos que este horizonte de
tempo o curto prazo.
E essncia, o curto prazo o perodo de operao da empresa em que a gerencia j tomou uma
deciso tcnica sobre o processo de produo.
O longo prazo representa o perodo de tempo suficiente para que a gerncia seja capaz de variar
todos os fatores de produo envolvidos no processo de produo. O longo prazo tambm
conhecido como horizonte de planejamento da empresa, em contraste ao perodo de operao atual.
RECEITA
A receita da empresa, que valor que a empresa recebe ao vender seus produtos, pode ser
encontrado por meio da multiplicao do preo unitrio de venda de seus produtos pela quantidade
de produtos vendidos.
RT = p x q
RT = receita total
p =preo venda
q =quantidade vendida
Se a receita total for superior ao custo total, a empresa ir auferir lucros . Caso contrrio, ter
prejuzo.

8  
%

8 
 B%6<

  &
&& 

`%(&&& 

%
(
&


`%(& 8 

`%(&2-

#% & %<



c 
    

Exerccios

'  7((2 & & (&  %$3%&< 2$


82 %$3
 &2 % (%(&(2-() 8 ( &&()   +% & %<: -
7< & ' %(&&&  %$3: - & '/

#% & %< `%(&2-&&  `%(& 8 &&  `%(&&& %$3






























'  7((& - 2$
82 %$3   `%(&&& :`' 
#% & %<:+'/

#% &*
`!
`
`
`! 
` 
` 
`

















































3)c- 6 !-$3/`%(&( %$3

#% &* `! ` ` `!  `  `  `   &&&  %% B%6<

 








 








 








 








  







  







  







*'  7((& )&   (&+%  $% &8  (2
% *

*'c- +%   &((
% & (%(&(/'`%(&& ='`%(&
  ='`%(&!-
4='`%(&8 4= '`%(&& 4*

*'!$
82 %$3((
% & (%(&(/` =`! =`  `)   
%(&(:  - & ' +% & %<:  -7< & '*

*'!$%
82     &&&  %(&&&   & 8 (  %% B%6<*



c 
    

 c     +

#% &*

`%(&
&& 































`%(&
2-
&& 
)
)
)
)
)
)
)
)
)
)
)
)
)
)

`%(&
8 
&& 
)
)
)
)
)
)
)
)
)
)
)
)
)
)

`%(&
!-
4















`%(&
8 
4















`%(&
&& 
4















`%(&

  
















  &
&& 















'  7((& -) (  +%  $% &8  4/






'

!$%
82%& < ((
% & ( (/`%(&2-&& =%(& 8 &&  %(&
&&  %$3*


' !$%
82%& < ((
% & ( (/`%(&2-4=%(& 8 4 %(&
&& 4*

' !$%
82  (8 (  %  B%6<  (*


 (/

'0 %(&&& 4 %$3 %  (4C)   (%<%%  ()+% 
%(&&&  %$3,

'0 %(&2-&& 4
%  %(& 8 44)+% %(&( %<
%  (,

'0 %(& 8 && 4C %(& 8 44C)+% +% & %<,

'0% 7+% %(&&& > %$3 %&D (( B  +% %(&&& 
 %&D (( B *#% %(&4 %$3 (,#% %(&
  
+% &%&D ,








c 
    



'  7((& -/'2$%


82   %(&2-&& )%(& 8 
&&   %(&&&    %$3 :E%(&(F  - &  E+% & F  - 7< & '= ' 2$
%
82   %(&(   &(&&(  (*



#% &  `%(& `%(&
%< 2- 8 
&&  && 




















`%(& `%(& `%(&


`%(& `%(&

&&  2- 8  &&  
     &
4 4 4
&& 







































'0 %(&&&  %$3 %  (4C+% +% & %<4 %(&

  4 %  4C)+% %(&&&  %$3  < %  (,

'0 %(& 8 && 4C %(& 8 44C)+% +% & %<,

'   (  %%&( %5(*`%&2 C*#%   &&& 
4% 5(,

'  &&&  %  (4C* %(& 8 4
% C %(&2-4C*0 
 (%<%%  ()+%   &4,#% %(& 8 4, 2-4 
%$3, %<%  ()%(&&&  %$3(%8*#% %(&

  G%  %<,

'0 %  (%<%  ( %    %C & %%(&
8 4  %%(&2-&&  ) (&  (8% %% B%6<, 
+% &,

' & %%(&
   C(% %  %<)%%(&
   
C(  ( &%(
% %  %<)%%(&
   (%&  %   
(((% ((  & )%   & %%(&
  +% 4C+% %(&

  +% &  & *0  $  2C) &2+%   &  %
  +% &  ,#%  6 D& %$3,

#% &*   $ `%(&
     &&&  `%(&&&  %





















































_ `abcdacecf g`
3

3
3
3
3
3
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^
^

0 1234567839
685 8 87
38 3 468 835835 8 87 4
3 8653

636  3
33 !"#$%&'% !##(%)*&%+,'-.'%/01%231,403%40%+&3'0%5)2060'&+31,7(3
0 1837
685 8 87
354
383 87864
75 48383 457
35 8 97 8386373 :75683
65 8353;
6 <;5 =3 8783
368>?838368483484
3537
35 8 87
=383
57658=383 ;54 75 48=383 8 78=383 @;5356
35365>8354 A3B8635C578=35383
9 4D6 83
3
5 
3 3E53
3 
>?835365 357365
>?83
83
83
456 863573FG 3
53E5383 :75683535765
83
75 483573HIIAIII358
=354<354

83E5=3
573
38 ?8=3553?8383
5 4837
3  
4 ;83
35;8>?838J
3
3
5 8 87
A33
0 1837
685 8 87
3J
3
3 7
573E5378465383 8
75 483
35 8 87
357353
8 K 48A3L5368M 483D38J45637
3; ?83 7  

383 8
75 483
3
5 8 87
3E5=386D7=3567 4
3
837 578345783 8 5 56353
4
638J65383 @;53
3

4 ; 
535 8 97
3537354567
83
@3835373 8 K 48353
@5A3
0 1837
685 8 87
=3
6
3

 
6383 8
75 483
35 8 87
=3 5 46
N53 83548353
7
3D6 5353;
6 <;5 N 
;53E5353567 45354
J55 5638JK54 ;83 8 6548353
55 
63
38@4
37
685 8 97
A3
0 183OPQRSTUVWXVUYPZUP[\XTUVWD3 456

3583 8 K 4835375 
38;56
75 4
3
54

3
3  638J653
37
6 
3
35 8 87
3 8353 8 K 48A3
0 1238JK54 ;83
38@4
35 8 97
3?8]3
3 
>?8=38355765835383 65 75 48A3

0
10234567898
6
0462834690

    !"#$" $% "& &"$% #$'(#$%  ( %)
*"!$ + , "- " %.   #$-"% /) -& "( " #$-"0!" "#$"!1 $0-.( 2% )(
&%-$ "% -"%"34% "!5""% - $%  -% %-$ % /) "5( " "-*"
#$'(#" $ 6"7%+

 89:89 . $ *"!$ -$-"!  -$$% $% 0%  % *3$% "%
6 $)5$% ( )( "$ 6$ )(" #$$("1 %#$-"$2% -$$% $% 0%  % *3$%
- (; $% )-!5"$% 6" " 6 $)52!$%+

< 6 $)-$ "#$"! (  $ )#$"( -$ $ #$=)-$ " #$$("1  . )( #$#-$
%6%;*! 6" " ""!%" 6 $0!( "%1 -"% #$($ !"3>$ $) # %#( -$ #$'(#$+
? "-$1 /)"$ /) ($% %-)" " *$!)3>$ &!$0"! " #$$("  )( 6"7%1
""!%"($% $ 7*!  6 $)3>$ -$-"!1 6 7$$ 6$ 6 7$$1 )(" *5 /) %%" . "
("2#@"* " "-*" #$'(#"  )( 6"7%+

< !)A$ ##)!" " " . $ #$=)-$ $% 6"&"( -$% "% (6 %"% -$% B% "(7!"%
( -$#"  -"0"!@$  $)-$% % *3$% 6 $)-*$%  $ !)A$  6"&"(-$% "% "(7!"%
B% (6 %"% ( -$#"  0%  % *3$%+

0000000 KCLCD PGH000


0000000ICD YHTPKGH00
0
0

2CD EFGH0IJ0KCLHMD C0
0
0
0
NJLH0J0HJFOPQCH0
RGSPD JLTCHU0OPGVJLH0JTKWX0
0
0
0
0
000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 D EFJHGH0

ZJFOPQCH0EFCIMTPOCH0
RTJFFGU0TFGNGS[CU0KGEPTGSX0
0
0
0
0
ZGS\FPCHU0]MFCHU0SMKFCH0JTKW0


^ _SM`C0FJGS0
^ _SM`C0D CLJT\FPC0


6" -( -1 $ (.-$$ ("% -$ 6" " % - (" $ *"!$ -$-"! " 6 $)3>$ 
)(" #$$(" ) "- )( 6 7$$  -(6$ - ("$ % " !$#"!5" -$"% "%
(6 %"% /) 6 $)5"( "!&$ ) "- $ "$1 #"!#)!" $ *"!$ $ /) $ 6 $)5$ 
%$(" "% #"%  -$"% "% (6 %"%+ a%% (.-$$ >$ 6$ % )-!5"$ " (""
#""1 6$% #$-" 7"($% *; "% *5% "!&)("% ( #"$ "%+ b%%$ "#$-# 6$ /)
()-$% 6 $)-$% "-"*%%"(  -% -"6"% $ 6 $#%%$  6 $)3>$1  $ (" /)
%>$ *"% *; "% *5% "-%  #@&" ( B% ( >$% $ #$%)( $ "!+

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665












  !"#$%!&'( $)%% (*+,-.(/,-.-."0($. !(-$ 0+"-.$!((


*(1/($0( ,2 . !!00$/% (*+,-.(/!&%$34.(".%"( $
!/%0&(.-&("#$%$( $!./- &0 $0(/(&0- &0#.&0( $$
(-$$!00$-&.!(/$&($,-.-."0($/%($51$6!- -/&0/
!/%000("/(*+,-.(/(-$ 0+"-.$/!&%$#$!.0-5( &0#&($7%&/(
51#(.&0(,-"-1(($,-.-."0($5&/-/($($.&$% -/$3
 4"7!(.-/.-($#(.&0(,-"-1(8$!9. !(/!"$.&$% -/$#$
.&0(,-"-1($$0( ,2 (*(-&'(%0-"-1(/(!((*(1:8")%2*-0!" -&'#)%
- !"-.(-(.&0(,-"-1+8"(/%($51$3
 ;" ,(&/<!/%0&(.-&("*-/*-&-/. (!/%=900("/,&$
$5-=$*-&(-$. !(/$!"($%&-/(/$*( -"-($!(($ .&$% -/$#!-$$
$>?@ABC@D?EF?GCHECIAB/5 $."%J/$3
 K$>?@ABC@D?EF?GCHECIA$9()%"$)%$*( ("7% (0(&$* (=9#.&0%/"$
(-&/(&9(".(&=(( (0(!( )%$0(&$* ((  ,&$*-&(-$3
 K$>?@ABLC@MCA$9$!/%1-/$!((%$*-&("#&9!(($ &5( &05&/-/$
%!(($ %$(/$&(!/%=9/%0$,&$3
 ((5-0((GNOPMBQI@DMR?F#.(".%"(8$5("(/-.-&(/ .(/(0(!(/
!/%=9#$%,0(-&/8$/5("/!/%0/(*($ )%$09$.%$0$/$,&$
-&0 /-+-$ (0-(-$)%&9*( !/%1-/$&$0(*($# ($. !(/$/
%0($ !$($)%#!-$#S+$0(9-&."%J/$&($.&0($/($$!.0-5($ !$($3
 KTMPIEBMGCQCI@MGI25("/!/%0/% ( !$( &$.%$0/$!/%0$
-&0 /-+-$. !(/$/$%$!5/$0&$3
 U !"<
K!- -!($$&(!/%=9/% !92)%(&/(7-.%"0.%"0-5(0-7,02 
% !=/;VW#W!"()%(&0-/(/&.$$+-(!((!/%1-% !934$7%&/(
0(!(.&$-$0  0-7!((0(&$* +8" *(-&'(3K5("/(*(-&'(!($$(
($/;VW#X#)%$%!Y)%5("(/-.-&(/&$$(*($2/;VW#XW3Z(
0.-(*($(*(-&'(0(&$* (8$ !9&*&5("!($$(($/;VW#[#
)%*(1$%!)%5("(/-.-&(/&$0(2/;VW#XW3

Z(\"0- (*($#!=/(5&/(/!92/;VW#]^5("(/-.-&(/2/;V
W#XX3_ $!/,$5(#&)%(/(,(-#5("/!/%0*-&("`$;VW#]^
/!9`2-7%("a$ (/5("(/-.-&(/ .(/(% (/($0(!($3U$$5("*-&("
2\&-.&.$$+-/$"5(/ .&0(!(($.(".%"(!/%0&(.-&("3Z9
$/5$ (5("/0/($($0(&$(=Y$#-$02#($)%-/($&(!- -(."%&(#
)%00("-1(( ;VW#bX3








 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665






 !"#$ %&'%("%$"%)#"$'("% !"#
*( ) $ +#"$',-"./$ %0/(.#1 .$02#0"% $030"/ $"
454567

8888888889:;<8=;>:?@:ABC?BD<8
EFGHI 

JKJLJKJJ JKJL 
MNFGOPN
JKQL JKJL JKQJ
RSITNUNVNWIX 
JKYL JKQL JKQJ

8888888889:@8ZB;[\8
RSIT]NF^_IX 
JK` JKYLJKQQ

EaEbc






JK`



d ef%+#0/30) 0%gh#.h $"%$ &"/( i0!0$ $.j 30"/ !
ke alFIWmUIONVGIONnlIW^o^Fp^WGWI]GNHNoUI^]GNlFIWmqSIrs^oo^lIOUIW^
]GoUNK^U^OWIto^^pVIOUNum^Io^UIFlvwnGVI^IoF^oGW^OU^o^pImUFIolNxo^o
UNpwypF^NnGzNpHNoUIoKIlFIWmUIONVGIONn^oU{GOU^HFNWIl^nIoo^HmGOU^o
VIplIO^OU^o|}IOomp IlFG]NWIT}XK}IOomp IlvwnGVIT~XKO]^oUGp^OUITX^
lIFUNq^onxumGWNoTX^lIFUNq^op^OIoGp lIFUNq^or

d e&"/%'1 ")#0 $"&aVIOomp IyIpNGIFVIplIO^OU^WIlFIWmUIONVGIONn^I
um^NlF^o^OUNIVIplIFUNp^OUIpNGo^oU{]^nNInIOHIWIU^plIraoHNoUIo^p
VIOomp IlIW^po^FWG]GWGWIo^pUFoVNU^HIFGNo|:;<8A?C:B<TU^n^]GoIF^oK
NmUIp ]^GoXK:;<8A:8D;<@DTNnGp^OUIoKFImlNoX^<:?BD<TUFNOolIFU^KoNO^Np^OUI
w{oGVIXr

d e&"/%'1 ")i!03"Io^UIFlvwnGVII^F^V^mpNoyFG^W^o^F]GqIooIVG^WNW^K
UNGoVIpIW^^oNKoNvW^K_moUGqNK^WmVNqSI^NGOWNVIOoUFG^oUFNWNoKlNFum^o^UVrEmWI
GooIGp lnGVNmpNoyFG^W^HNoUIoum^^oUSIGOVnmxWIoOIlFIWmUIONVGIONnoIwNVIOUN
W^VIOomp IImHNoUIlvwnGVIrs^]^to^WGz^Fum^IolNHNp^OUIoW^UFNOo^FOVGNo
T^OU^OW^OWIlIFUFNOo^FOVGNWIoUNWIIolNHNp^OUIoum^^oU^F^NnGzNNmp
GOWG]xWmI^pUFIVNWIoumNGoOSIylF^oUNWIO^OPmpo^F]GqIVIFF^OU^XOSIIFpNp
lNFU^WIHNoUIlvwnGVIrbooGp KlIF^^plnIKumNOWIIo^UIFlvwnGVIF^NnGzN
lNHNp^OUIoW^UFNOo^FOVGNNIoNlIo^OUNWIoKImNImUFIoF^V^w^WIF^oum^ONWN
lFIWmz^pK^oU^oUNpwypOSIo^GOVnm^pOIlFIWmUIONVGIONnr

d e/.%(01 ./("^pUIWNN^VIOIpGNOSIoIp ^OU^o^lFIWmz^pw^Oo^o^F]GqIolNFN
IVIOomp IKpNoUNpwypw^OoW^VNlGUNnum^VIOUFGwm^plNFNNlFIWmqSImUmFNra
GO]^oUGp^OUIlFG]NWIGOVnmGUFoVNU^HIFGNo|


 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665










 !"#!$%&!'("%#!$) #%*  +"!$,-.$ !*(/0$)


123*". -*#4, +'(""/0$)#'("*"!.5
36$ !*(/0$* ")."&-"!$,-.$ !*(/0$)73"!/8 5
.9*"/0$$  !$'( 5: 1$*#-(#(#!$$ !$'()(!$#;"
*%* !&<$'( %*$)(4"(-%$*!!$-,".&(=)$$.2&.(&$)$%*$)(!$
."$&5


>3 5?@.$!3"&"))."$&3* "&"* %*"# "* .!<$*" )" !"#!$
*#<&$3)  $3*(3*".ABCDEFGHIJKFCLGMNICABCOIPQNIRSTCBCICUIGQIJKFCABC
 !$'( *%* !) %*)#!56$!()$-%*!"*)VWXY- %*/0$
)"Z$() *1"!*"/0$) !$'( % $( *".&(=)$6$ (# $["&
) [#=&" 5

\ ]^_`abcdefghijklmncghopqr)$#"# s tuvwxyz{|t}$ 3  *"/$ '($ 


%= ) !"#$Z!*"$*-"!$,-$ '( 0$)")$ %*1$*)$%=5~$*
vwxyz{|t}!)s $%*$. $"* $-$ 3 *"/$ '((#%=.$#%*)$
Z!*"$*5 Z%$*!/8 &='(") * (&!#))"1*/!* Z%$*!/8  
"# %$*!/8 5
\ >a`nlb`hcm`ci".&("$#!$ 3 *"/$ %*$)(4")$ )(*!$$-%$*
" $&0$".&(".$#%*)3 )(*2"( )$ -!".$#$(!$# ;")
<()#0$-%$" ! 21$*#.$!3"&"4)$ $$)13*"./0$5$)"- 0$
.$!)$ $ .$ *!$ )(!$# ;"-%$"& *%* !#(#%*$)(/0$.$**!5
\ #3,#0$14#%*!)$%*$)(!$."$& /8 )'("*") %&$ ")"=)($ $(
%& " !"!("/8 $# *.)$)&$* -%$"0$*%* !#%*$)(/0$-# $#!
!* 1*."5(# $."))#"!/8 %*1"."*.$ !*(/0$)(#
123*".- !,%*!)$%*$)(!$."$&-%$"1$"%*$)(4"))(*!$$.$**!5
\ -$ .&.(&*$%*$)(!$."$&- .$!3"&"4*$&$*!$!&) 123*". )$ 
'("%#!$  %*$)(4")$  )(*! $ $ .$**!- $ %*$)(!$ ."$& 1".
(%* !"#)$-%$" " !&/8 $ '("%# !$ Z"!! )!*"$**# s $(
)%*."*#)(*!$$-)")$$( $!"<"))5~$*" $-(#4
.&.(&)$$&$*!$!&)!$)  123*". )$'("%#!$%*$)(4")$)(*!$$-
,. 2*"$*)(4"*))%*."/0$'(!" !"#)5#.$ '."-$&"*
$" !"#!$-)s )"!"<("*!*?
t}ytywxyw?< !$ #$ %&! '("%#!$ #"*"/0$)
 !$'( 5
3t}ytyww?" !"#!$3*(!$# $ )%*."/0$$(#$*!"4/0$5
\ :%))$)$!"%$)" !"#!$'(,#%*<)$- (*<#)( )1""/8 )
%*$)(!$."$&?


~*$)(!$@."$&*(!$~@< !$ #.$ (#$%*")$< !$%3&".$


" !"#!$3*(!$Z%$*!/8 &='(") 
~*$)(!$@."$&='(")$~@< !$ #.$ (# $%*")$< !$%3&".$
" !"#!$&='(")$Z%$*!/8 &='(") 
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665





K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K
K



  !"!#$%&'(%)*+,-*+./"0123!#400%/025!&#406
%/!#$0120%50"3!0"780*20%50+3!0"7,9(%!0:*+,;</!
30225810!77=/30"!2#400>50(%!1/"50/(%!"2!
120%&!%2"50"06? 80(%123!#40<!93!725!/8"
12@5!38015'1703@73%700*20%50+3!0"7.2%50:*+.;8(%AB!>03@73%70
0!"=5!/"50C2%50:0=702"0=17"58(%!1/"5050(%(%!2!017
/12;80C20(%7!1$!" 02/#4030" !@=76
 D125!20*20%50+3!0"7.2%50:*+.;0%E"+3!0"7:E+;80C5</ '
FGHIJKLJMNOHJPKQNRSOHTUGPKVFLQW0/"0'52" 2X"3!79(%!02500
/%"06
YZ[E"+3!0"7!10"9=7:E+;-E"+3!0"7:E+;\]2" 2X"3!
79(%!02500/%"0:]67626/6;
 ^_`OIabOKcHbG`HOKd`abO03%50 502:*e.366;< !"!030/ 0=7020
C"2=!#0120%&!0/%/30"0/!%2"5%/129005/10
52/!"06DB1240MaRbOKIGKfJbO`GR!"!3(%=702#40 5%0120%50
"3!0"7<27!&/!"37%400!/ 1050!"!250:0(%"4040%10250
170120%5028/52" 2!0gh10(%30/120120%50;!3!0""0'
%C="#$30"3!170i50h/126e0(%2!&2(%0120%5040
=7!003%50120%#406^52/0NHbG`HO&2 2X"3!h5!=!120%5!=
"=07=!"520 20"5!20198!"1""5/"5"3!0"7!0
12012!5@2!0023%20/12>06
gj/!/1050<52" 2!0(%"0030"52!C%!"5!"!3!752" 21250%5057!%/!/1050
523!206D!/8%//12(%<52!C%510%/"52012#0%120%5052" 2!"00
!/1050030"%/!026



 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 !"#$%&%'!(%)*+

,- "%.!/!0%0 1%!%/23455367878959:;4<=>?79@:69<A<96=>?78==6@B@8=89
9C7:D5@C=<9=E@F=8=84<=:69458969<5@:=87A9<G787H
,- I&0J"23=;75=87;B=E7<9;57:96K<@7;896787;7;L9:;9;9<B@>7;M@:=@;
A<784F@87;A7<45A=G;:45 8969<5@:=87A9<G787H
,- N 0%23=;75=8=;<954:9<=>O9;M9@6=;=7;M=67<9;89A<784>?795A<9P=87;:7
A<7C9;;7A<7846@B784<=:69458969<5@:=87A9<G787Q74;9R=Q37676=E87;;=EK<@7;Q
=E4P43@;QR4<7;9E4C<7;H
,- I&0J"S" &T&J"UISTV+3=;75=87;B=E7<9;57:96K<@7;87;L9:;9;9<B@>7;
M@:=@;H
,- I&0J"S" &T&J"%$& )#0 W &%0UIST$W V+3=;75=87;B=E7<9;
57:96K<@7;87;L9:;9;9<B@>7;M@:=@;QC75A46=:87X;97;@5 A7;67;@:8@<967;9
;4L6<=@:87X;97;;4L;G8@7;H
,- I&0J"S" &T&J"%J#"0 '%"& #UIST'V+3=;75=87;B=E7<9;
57:96K<@7;87;L9:;9;9<B@>7;M@:=@;Q;4L6<=@:87X;97;@5 A7;67;@:8@<967;9;75=:87X
;97;;4L;G8@7;H
,- I&0J"S" &YZ[J!0UISYV+37\<78467]:69<:7^<467=C4;6789M=67<9;59:7;
=A=<C9E=C7<<9;A7:89:69_89A<9C@=>?7H
,- I&0J"1%!%/T&J"UI1TV+\<78467]:69<:7^<467`\]^abc9:8=c9C9L@8=87
de69<@7<`ccda2c9:8=d:B@=8==7de69<@7<`cddaH
,- N 0%I ##%/UNIV+3=c9:8=f=C@7:=E59:7;7;E4C<7;<96@87;A9E=;95A<9;=;Q7;
@5 A7;67;8@<967;8=;95A<9;=;`@5A7;6789<9:8=a9;4=;C7:6<@L4@>O9;M9@6=;_
A<9B@8g:C@=;7C@=EQ5=@;=;6<=:;M9<g:C@=;87P7B9<:7Q74;9R=Q=;89;A9;=;C75
@:=6@B7;QA9:;@7:@;6=;Q;=EK<@7XM=5GE@=9746<7;L9:9MGC@7;A=P7;A9E=A<9B@8g:C@=;7C@=E
5=@;7;R4<7;A=P7;H
,- N 0%I ##%/h!#$Zi /UNIhV+3=c9:8=\9;;7=E59:7;7;@5A7;67;8@<967;
A=P7;A9E=;A9;;7=;Q74;9R=Q7@5A7;6789<9:8=H
,- h!#"&!.J!)*!" &j& k!%/0 & 0%+3=M7<5=C757=<9:8=:=C@7:=E8945A=G;Q
:45A9<G787Q38@;6<@L4G8=9:6<9=;<9P@O9;89;;9A=G;H
,- N 0%l 576lm6+3=<9:8=8945A=G;QA7<A9<G78789695A7Q8@B@8@8=A9E7:n59<7
89o=L@6=:6987A=G;H
,- h!#"&!.J!)*'J!%/0 & 0%+3=M7<5 =C757=<9:8=8945A=G;Q:45A9<G787
89695A7Q38@;6<@L4G8=9:6<97;M=67<9;89A<784>?76<=L=Eo79C=A@6=EH
















 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




  !"#$%& $'($)*#" +#"+",$+"-

. /012 340335615303789:;<=;>?@AB><BC?<=?;DB8BEF?

. / 012 3403356153037=;E?8=?=;DB8@GEBH=;E?8=?=;F8:;@AFE;8AB









. / I32 JKL3M7DB8@GE BHNBGN?8O?


. / PG?8ABQR;8=?QNBGN?8O?
. / 614030LMST4JU1K7R;8=?DBE?VG?<B@F8=F:9=GB@DB8A?EW=;NBF@=;N?>?R;E
B@XY Z[\][\;R;D;C;R;E B@\^_\`aX[\b
. / S6TS14McT3TdT4Me2 T7R;<?OfB;8AR;BDB8@GE B?>R;>?=B=?@;DB8BEF?@
=BEg@AFD?@;?R;8=?8?DFB8?<b

dB8@GE B4?DFB8?<
. /SRBN;8@fBEg=F??DB8@GEFR7 



h
6;8=?4?DFB8?<iRGA?0F@NB89:;<jNbEbk



SBGN?8O?
. /SRBN;8@fBEg=F??NBGN?R7





h
6;8=?4?DFB8?<iRGA?0F@NB89:;<jNbEbk
. / U36LlU1LM0TL4U1MmL2 14mT 








n/ 1hN;DA?AF:?@;ENR;@?RF?F@@BCR;BoGAGRB=??AF:F=?=;;DB8pEFD?

n/ m?h?=;qGRB@
n/ 49:;<=?D?N?DF=?=;F8@A?<?=?G@?=?N;<?@;ENR;@?@

. / 0LMm6LieLrcT016LPe1s3t0LMm6LieLrcT0161403 
n/ 6FVG;u?=;GEN?9@7DB8qG8AB=;?AF:B@o9@FDB@WNRBNRF;=?=;=?@;DB8BEF?@
=BEg@AFD?@b

n/ 6;8=?=;GEN?9@7gBNRB=GAB=?GAF<Fu?OfB=;R;DGR@B@NRB=GAF:B@=GR?8A;
GEN;R9B=B=;A;REF8?=Bb
. / 0LMm6LieLrcT01614037?<gE=B@=Fo;R;8A;@?>;8A;@;DB8pEFDB@WgB

R;@G<A?=B8fB@v=?@R;8=?@BCAF=?@N;<B@o?ABR;@=;NRB=GOfBWE ?@A?ECgEN;<??OfB
=B@;ABRNwC<FDBjFENB@AB@;@GC@9=FB@kb






 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665











   !"#$%&'(!)**+)*,-./.*!01 !,-/.23456

7 8!!91.)*!:;<.=!!>,)*!!/*!.)?9.) 9.9:;<.!))
!)9!-*,)9*,-,9;@!)/!/ /-,./:A

7 B/*.1,)C)* !)*D- !"#$%&'  ,?./:E1,.)!D
!),?:  !  ,)*,F,;<. !/ /-,./:A
G#$H%&IJK%LMNJMO%&NJMPJHQ#&JRM

44S

34

T4
 
U,)*,F,;<.V?:,*D,
W4

X4

54

Y4

Z4

[4





\]$^JMN%M"#$%&'

4

4[4Y4X4T444[4Y4X4T4

M M
M
G#$H%&IJK%LMNJMG#_]RJ`a#M


 UV8bcVdeVfgSheiVSijkUjcliUjm!C:!*!0)!/)!9*,;<.!/*!.)
C*.!) !9. ;<.EC/ 1!/*:1 !/*!.*F:n.!.-9,*:A

 oSkpbVjUV8bcVdebVqjm-./r/*. !1! , )-r..Fr!*,.9,/-,9:s
1. ,C,-! ,)*,F,;<. !/ !/*!.),/ ,+ .).?9.)).-,,)(?.!/.6A
 Vi8bcet libS8UjoSkpbVjUV8bcVdebVqj
7 8,)*!1*,F*D,.

7 u)*.) !*/)C!v/-,E!/*!.)=,)-F! !)*-.)=!-.!)9./ !1.
)!?.0 !)!19!?.!.))F)+ ,.))).-, .)w9.:+*,-! --,./:A
7 j=!:)1! , )=!,1 9:,-1,/*!!/;<. ,!*.1!-/,)1 . !1!- .A
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 !"#$%&'(')#*'+,-

. /0"(1#+%2"! %34 -567859:5;:585<:=>85;:?85;:55785@7A5:BC=D75;B:5>8975;7B
7E>B85;:557857E:FE=;8A:G>75H@7AC=5>85I58>=5<8D679:5E85G:@:55=989:5J

. /K" %2"! %34 23(L1"#%-56775M:G59:@7G5EA 7@7AC=98N>=?M85>8G>:?7GO8H
5E;:B=7BIC=98N>=?975M:G5G67P9EBQC:=59:@7G5EA7J

. /R3&' +'-S8;8B>:98B:G98985;:55785FE:G67SO85>8@7A88FE=5=D679:M:G5:
5:BC=D75J

. /T%$U3"%-S8;8B@:?898;B79ED679:M:G598:@7G7A=8FE:G67SC:G9=98G7;:BV797
:AFE:<7=;B79EW=98HA8=575:5>7FE:597=GV@=797;:BV797HA:G7589:;B:@=8D6797
:5>7FE::A7;:B8D67J

. /X 1"%$#4 " $-S8;8B@:?898B:G989:5>=G898I@7A;B89:AQFE=G85::FE=;8A:G>75
FE:C=58A8EA:G>8B8@8;8@=989:;B79E>=C8975=5>:A8:@7GYA=@7JZC8B=8D67G75
:5>7FE:5>8AMSAS@7G5=9:B898=GC:5>=A:G>7J

. /X[3'\2'2")3 2'4 " $'\2'4 '!("! 4 #'-]7E;8GD8=OE8?8=GC:5>=A:G>7^0_X`J

. /a"#2"0'b-87<:B>8@B=85E8;Bc;B=89:A 8G98J

. /R(# !d&#2'2"4 ' 2'")"$#1'-7GVC:?97;B79E>7S9:>:BA=G897;:?89:A8G98J

. /e[" $"%"! f4 #!%->B8M8?g897B:5H:A;B:5QB=75HO7C:BG7:5:>7B:h>:BG7J

. /X[3'\2'2")3 2'4 " $'\2'4 '!("! 4 #'-


i@7G7A=8<:@g898:5:AO7C:BG7j0_X


i@7G7A=8<:@g898:@7A O7C:BG7j0_Xk^lmn`


i@7G7A=88M:B>8:@7AO7C:BG7j0_Xk^lon`k^pmq `

. /4 & " $"%2'2"4 ' 2''[("['2'-


rB8M8?g897B:5js7G5EA 7tsuv



iA;B:5QB=75js7G5EA 7tswv



xGC:5>=A:G>7txv




y7C:BG7jy85>75tyv




z:>7B:h>:BG7jih;7B>8D{:5t|v

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 !" #$ !

%&!'()*+ *,-./012.3," .*3,4

56 ',3,'.7,3*" *'7,3.'(,8
9:;<=>? @=A>:;B:C:?D?E>E>FD?<DGHDIF;J:?HI>AFAD;ADH? FKI>JFLF?MN>FBD;D
HO>N>PFEFAFEDQDOFRS:DAFJFRFA>;<:IMED>;IF=DQ>S:GHDCFT>OFEFUV;;D;=DJH=;:;
D=F?:;KI>J:;J:?:;GHF>;J:IOFEF<F=FF;HF;HT;>;OWIJ>FU

V;;F;?>IK;JHNF;J:?HI>AFAD;BDIO=DOFIO:BL:=F?J=D;JDIA:DJ:?DRF=F?F;D
AD;?D?T=F=D?:HO=:;IKJND:;ADLF?MN>F;BJFAFH?F<=:JH=FIA:L:=?F=F;HF<=@<=>F
L=:IOD>=FBADN>?>OFIA:F;;HF;X=DF;<F=F:<NFIO>:ADFN>?DIO:;DFJFRFUV;;D;IKJND:;B
DIO=DOFIO:BIS:<=:AHP>F?O:A:;:;?D;?:;<=:AHO:;UYI>J>FEFZ;DF;;>? :<=:JD;;:
<=>? >O>E:ADA>E>;S:A:O=FTFNC:DD;<DJ>FN>PFRS:UVIGHFIO:HI;;DADA>JFEF?[JFRFB
:HO=:;;DADA>JFEF?[<=:AHRS:ADOHT\=JHN:;B:HO=:;BF>IAFB;DD;<DJ>FN>PFEF?I:
<NFIO>:ADQ=S:;DF;;>?<:=A>FIODUV;;F=FJ>:IFN>PFRS:AF;FO>E>AFAD;LDPJ:?GHD:;
IKJND:;<F;;F;;D?FO=:JF=:D]JDADIOD=D;HNOFIODAFD;<DJ>FN>PFRS:U^;;>?BH?FT:F
JFRFD=FO=:JFAF<:=H?FGHFIO>AFAD=FP:XEDNADQ=S:;_<:=:HO=:NFA:BH?F
GHFIO>AFAD=FP:XEDNADQ=S:;<:AD=>F;D=O:JFAF<:=H?IK? D=:J:I;>AD=XEDNADL=HOF;B
:HDIOS:<:=H?F<=:AHRS:ADOHT\=JHN:;U

9F;?F>;<=>? >O>EF;AF;JHNOH=F;B<:=OFIO:BFDJ:I:?>FLHIJ>:IFEF[TF;DADD;JF?T:
`FO=:JF<H=FD;>? <ND;AD?D=JFA:=>F;U

V;;D;>;OD?FBDIO=DOFIO:BF<=D;DIOFEFFNQH?F;A>L>JHNAFAD;UY?FQ>ID?H?>IA>EMAH:
GHDODICF? FRS;DGHD>=FJF;OFICF;UaD=>FH?FJ:>IJ>AWIJ>FL:=FA:J:?H?DIJ:IO=F=
H?:HO=:>IA>EMAH:GHDO>ED;;D?Q:;O:;D]FOF?DIOD:<:;O:;BFI;>:;:<:=EDIAD=
JF;OFICF;DJ:?<=F=? FRS;U^>IAFGHDFJ:IODRF:L:=FA:J:?H? BIS:CXQF=FIO>F;AD
GHD:AD;Db:AF;AHF;<F=OD;BI:GHD;D=DLD=D[;GHFIO>AFAD;DF:;OD=?:;ADO=:JF
D]FO:;BJ:>IJ>AF?UcF?D;?FL:=?FBF?DI:;GHDH?FNLF>FODLF?>IO:DIJ:IO=DH?
LFPDIAD>=:IHGHDODICFFN>?DIO:;D:AD;Db:ADOD=H?<F=ADJFNRF;BIDICH?A:;A:>;
<:AD=DFN>PF=IDQ@J>:;U

^;;>? B:J=D;JDIODIK?D=:AD<=:AHO:;I:;?D=JFA:;<F;;:HFA>L>JHNOF=F<=XO>JF
=HA>?DIOF=A:D;JF?T:BIS:;@<DNFA>L>JHNAFADJFAFEDP?F>:=AD;DD;OFTDNDJD=D? 
=DNFRdD;bH;OF;D>IOD=J:D=DIOD;ADO=:JFBJ:? :OF?T\?<DNFA>L>JHNAFADAD;D
DIJ:IO=F=<F=JD>=:;JHb:;AD;Db:;DA>;<:I>T>N>AFAD;L:;;D?AH<NF?DIODJ:>IJ>ADIOD;U

eF=F;DOD=H?F>A\>FB<F=FGHD;D<:;;FFODIAD=:;AD;Db:;ADH?>IA>EMAH:I:;A>F;AD
C:bDBF;:<D=FRdD;ADO=:JF;AD?D=JFA:=>F;;DO:=IF=>F?<:=AD? F>;O=FTFNC:;F;B<:>;
;D=>F?IDJD;;X=>F;>IK? D=F;O=FI;FRdD;<F=FGHD:>IA>EMAH:<HAD;;DOD=O:AF;F;;HF;
IDJD;;>AFAD;;FO>;LD>OF;U^GHFIO>L>JFRS:AD;;F;O=FI;FRdD;B<F=O>IA:Z;DA:<=D;;H<:;O:
ADGHDCFbF?AD;Db:;AH<NF?DIODJ:>IJ>ADIOD;B<:AD;D=:TO>AF<DNFL@=?HNFf





2g 5h5 i 5j5kl5




 m

nIADfopq rs=D<=D;DIOF:IK?D=:ADO=:JF;AD?D=JFA:=>F;DotrFGHFIO>AFADAD
<=:AHO:;:H>ODI;A>;<:IMED>;D?H? FDJ:I:?>FU

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



  !"#$#!%&#'('"!) '*!&$! +$"#&,#- '#,!$ .!!


$"-!--,.!/0-',#"!1#(23*#&#"# +$"#'$!"#$#!
$4#%!*,!$"-!--',#"!-,"!-#,!567!!"#$#!
-& --#&,#- '#3!'!,!!&$! !',#"!-,"!-#,!!&#,
-!$'6

8#9 !-,#&#-#*,:"!,) ) !$'#!#,#$+,#-&,#- '#&!,!
!':!;, $-*<- # $+,#=$:"!'*!$'!#,-',#"!'#,$!
$">,#6

?@ABCDEFEGEH 96IJ 5 K 5L
8K 5
L MN 5 5K 765
5O 76
65 7 P65
5
E
QCDB@RDSETUSVDWXYZUSE[W\E E
E
]CD^AEBZE_ ZC^ABDCUASE[]_ \E
E
`a
b
ca

a
c
da
e
ea
b
ba
d
`ba
fb
cba
cd
ba
ghb
dba
6``d
bb



6fdb


i!=$!$"-!--',#"!- ,"!-#,!!&."!-!!#-!-%#j6k
$-*<- #-&$-,! '#-## '&#-&#$<*.!&$!&!,!',#"!, ,"!-#,!
) #3,!'&#&!,!&,#- ;,#3$">,#l,!.;!/4#-!',#"!6
ma nCAEBAE_ ZC^ABDCUAo_ DZBAEE
p##&!!,-#'&#!*#. /4#-!#"-!- &0!$"-!--:!".'!,
!',#"!6k$-*<- #$'4#&!!!.=, +$"#&,#- '#"##,:,$"!.-
',#"!q !,"!-#,!) '*!.= *!.#,) :#!"'!&#,'#-#6r!,!) 
##"#,,!,"!-#,!.'!"###-!-*,!!'$-,! !$"-!-
"#  !,,!,!#3!'!$'&!,!) '**!.#,6

p#!&!!=-!',#"!-,'!- &,#- '#&#,# ',#&!,!!$-,'!
$',-!-!&#,!.=  # ',#3!"'#&#,'#-#"# ",'#*!.#,$',<$"#
&!# s&!,!!"%!!-!tuvwxvwy zu{vx|u}v~y |zxv6

8&,<#-#*>,#'&#-&,#- '#:#,! '.;!-#"###,:,$"!.-!
,.!/0-',#"!-,"!-#,!'!"###=!-#: #!;'-#.*!",!*#
!.'"68#9 !-,#`&#-#*,:"!,! !-*,!,"!-#,! '.;!-!"##
#-!$!-*,!(&#"!-!%'2,!-!% !$-!-6

E
E
E
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 ! "5 7#65$ 76


658%9&6
657 $ 5$
6



'()*+(,
- (.*,/- (


7?@:A
F9C@GHI@9J0KKLD@9

Q;DK@9
FDE:9IR9

TIP@9 
BR@I9 





3GR9KFD@:ZI@N9K
0GEU9IR9 
3KGZIP@9 
1AD[E?9 
\]KK@9 
BR@I9 
_9M`A 





7K:9PAKeI@PAK
0[K:D^G@9 
B9I9P^ 
fD9Ig9 
_9M`A 
h

0123453606789:;<=>





























BACDE
BACDEJMD9:9JNEO9P9

49PA
F9DD9KPESEDDAJEKND9OAK
0I@U9@KPAU ;K:@NAKJ9DDAVJUE:9@K
BAINR9KJKEP9KJK9GJNEDE9@K

36067W X6308<=9<Y>
























W AEP9KPENA[DAJ?9PAJA[DAJMD9:9

49PAJNEDE9@KJU EG

49PAKJ:EN@PAKJC9N9GR9[

49PAKJEKND9OAKJ:EN@PAK

 49PAJMD9:9

0DDAVJNR^JK9GJEK:9IRAJMD9:9

0I;@KPENACDEJM;DAG9KJ9DDAV

36067W a67\108<Y9bcd>
























f[UAJNEDE9@KJU 9PE@D9J?9PA

\[UJ:D@?AJN9DIE

QEGEKJNEDE9@K
W E:9@KMDEN@AKAKJNEDE9@K

0DDAV

ijk(lmaQ7nJ_oBoJ\ann7223J_oQopqrsrtuvhw rsxyz{uvJ|}EPoJn`AQ9[GA~0:G9KJddo


a?9PAJ9AGAI?APA:EUMAJKEUAK:DA[NAUA9UEDN9PAD@9UAEP9U 9@K[:@G@V9P9J
U9@K[:@G@V9P9J:EIPAP9PAAD@?EU9AK:EDUAK9:[9GUEI:E[:@G@V9PAKoa[9PDAY
9MDEKEI:9[U9SADU9K@UMGEKPEKK9EOAG[g`AJUAK:D9IPA9@U MAD:ZIN@9PA?9PAI9
SADU9g`APEM9G9OD9K[EDEMDEKEI:9UD@[EV9o


 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 !"5#56
5 65 $ 6%& 5
5' $ 5(8 5 )  '6$ 5(8 *6


+,- ,- ./0-  +,- ,- 1 /234 50260708 

9:;<=>?< 

@ABCDEFG 

HAIGJFKLGMGNL
O
9:;<P?=>?<O O
O
@ABCQFDEFC 

HAIGJFKLGNFQRAFEL
O
9:;SP?=O O
O
@ABTQFG


UFQRAFEL
O
V=W?X=

YGZA[G


@GEJAGQJAEFLENL\GQF] GF\^








LQNA\A\FJCG]LAQB_`GILA








L\aEMbL\
O
V=W?X=c:O O
O
YGdFJGI


HAIGJFKLGBGZA[G^EFeCAfG
O
O
O
O
O
O
O
O
LCKGILEA\NF\dLQgKAF\


h G\^eCAKGQJGMAQ\JFQRGLMGNLA]EAIG[bLGLCJEG\]AEBGNLEFG\eCA`FfAEG]BL]
eCAAIA\AJLEQG\\AC]G]AEBGNLEFGi]LANGj

kMEGQNAKGQJGMA]eCAAIAGdEA\AQJGKGAEGeCA^AQeCGQJLL\FQNFKgNCL\LMCGENGKG]
BL]LC]GdLlmnopnqrsttnruvwsxnyrnlvsozn{nrmw|rvs}wrxnr|sm|wxlp~wqrwlrtsnqr
u|sox}nrl|wtyr ntqrmw|rwlz|wrnxwqrsttntrvstvntruvwsxntyrnm|stsozn{nvrlvnr
MEGQNANA\KGQJGMA]BL]LNFKFNFEC]ZLFdGEGBL]dEGEGEELf^`AFbL^BAZLIG^\GIAJBj
]\C] G^LMGNLQbLdLNFG\AENFKFNFNLA]JELBGNL\

kRF\JaEFGQL\GdEA\AQJGC]`GJLeCALBLEEACQLEG\FIAeCA]L\JEGC]AA]dIL
JgdFBLNA]AEBGNLEFGi]LANG

YRGEIA\ih GEFANAGYLQNG]FQAi^AdILEGNLE`EGQB\EA\dLQ\DKAIdAIL
AQKFLNG\dEF] AFEG\G]L\JEG\NAZLEEGBRGG]GfQFBGCELdGA]EAIGJGA]\AC
IFKEL 
lvnrmnttnsvrlsrvs|ssrts|rz|not|}znrurO;>;?O?>:XOO9=>O;O?=O
P:O:OXO=PO<=O>X=O:>;=PX:O=;?c?X=OO:PX:O==X==OX=O=O>X:O:O
;P>XO:;::O:>;=>?=O=O<>W=O:OX>;=O:OW><XOOW=O<:OO=cO
:O<OW<;O:O<>OX>=?OO?PX:>?>O=OX:>>=OO>=?cOO=?O=>?=O=>X?O
:O<X?c?=:OX=PXOW>:P?:PX:OO>?O<:OO;P<P?>:OPO=P=O<=PXO
=O=>:PO:X:OX=?OO=O;=;=O=O>>:OO;>=O=O=c=W=>>?c=O=O=<P?c=OO
=S;=>OO;=O:O>:X<OO;=;=<O<:O>:W>::PX=OOW=W:c:=O;>>:PX:OPOW=O


@LE\CGKAf^ JGQIAAKLQ\i^ABLQL]F\JGAdAQ\GNLEFQMI\^A\BEAKAC
A]\ACIFKEL P:O=POX:O:;=P?OO;=P:Ok]LANGAL]ABGQF\] LNA
B]ZFL^dEF] AFELIFKELizszwrtw|srnrvwsxnqrlsru =:?:cc:Oc?:O;PX>=OOO
X>:O>?<:O:O9=>?:<O<O>:;?X=cOP=Oc=O;?:XOOX>;=O:O<=O>?=O
:OLE]G:O=c<=O;=P:O:c=O::>?=O>:;::>O<OX:>O=O>:;:?X=O<=PO?O
:?X=O=O;PX=O=O<=O;X=O;P?X?=O:OX>OW>;OOW:><OO=c?P=OO;;O
=cO:O<=O<=PX?=:O;P?:>:cO:O=P=P=Oc?:O:Oc=>=P=OO9=>?O
:=O<=PX?=:O:O=P?=?O:O><X=OW:>?=O:>O:P?=OW>OO>=P;OO<:O
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665

!"#$%"$#&'("$")!)&)")&'* +, -./ 0")123"4$2


 $"! $ )  5)"$"6 !$"..&("3"!)"& #$&&/#$3"'("
)"& !78.!)2"&"#9 &) 7"2)"$"$3"2.$&" 3")"  
:;<=>?@AB=CDE:=>E@A>:=>FGHC:=IJ

KLMNOP QRSRPTMQURPRVTRWOXMUYQVPQVNZXXV[O\OW]M[X[RVXTZRVRYNX[XV^]XY[Q[X
]NOMO_X`aQ[RPRZWX[QZOXVWQPQP QR[Xb

cRPQ[QdRZXMUTXZX^]R]PXPRZWX[QZOXTQVVXVRZ]NOMO_X[XWQPQPQR[XRMX[ReRNRZ
efZOXV^]XMO[X[RVU[RYNZRXV^]XOV[RVNXWXPQVg

hi c]ZXjOMO[X[RgYOYd]kPXWRONXZOXWQPQP QR[XXMdQ^]R\QVVRTRZRWleRMm

hi cOeOVOjOMO[X[RgXPRZWX[QZOXRMRONXWQPQPQR[X[ReRTQ[RZV]j[OeO[OZnVRRP 
TR^]RYXVTXZNRVU[R\QZPX^]RNXYNQXVNZXYVX`oRV[RdZXY[RTQZNR^]XYNQXV[R
TR^]RYQTQZNRTQVVXPVRZRXMO_XZm




hi pQPQdRYRO[X[Rg^]XM^]RZ]YO[X[R[XPRZWX[QZOXRMRONXWQPQPQR[X[ReRVRZ
ZOdQZQVXPRYNROd]XMqVQ]NZXV]YO[X[RV[RVVXPRZWX[QZOXmR
hi rXWOMO[X[R[RPXY]VROQRNZXYVTQZNRgX]NOMO_X`aQ[QjRPRMRONQWQPQP QR[X
YaQTQ[RVRZTZRs][OWX[XRP\]Y`aQ[R[O\OW]M[X[RV[RPXY]VROQRNZXYVTQZNRb

tQMQYdQ[XuOVNvZOX[Xu]PXYO[X[RU]PdZXY[RYLPRZQ[RTZQ[]NQNRPVO[Q]NOMO_X[Q
WQPQPRZWX[QZOXnPQR[XUWX[X]P[RMRVXTZRVRYNXY[QeXYNXdRYVR[RVeXYNXdRYVbt
WRZeRsXUTQZRSRPTMQUYaQPRMuQZXWQPQXZPX_RYXPRYNQUXQWQYNZfZOQ[QeOYuQU^]R
NRY[RXPRMuQZXZmQX_RONR[RQMOeXVRZeRWQPQ]PXjRMXPQR[XMl^]O[X^]RTQ[RVRZ
[OeO[O[XRPTXZNRVTR^]RYlVVOP XVVR^]OVRZmQ\RZZQRY\RZZ]sXmQeXMQZ[R]P[OXPXYNR
YaQkTZQTQZWOQYXMXQTRVQUP XVeXZOXWQPQ^]X[ZX[Q[RVR]NXPXYuQwVR\QZWQZNX[Q
RPTR[X`QVUTRZ[ReXMQZb
tTRVXZ[RXVPRZWX[QZOXVnPQR[XVNRZRP\XWOMONX[Q]PTQ]WQQ[OXnXn[OX[QV
OY[Oel[]QVUP]ONXV[O\OW]M[X[RVXOY[XTRZVOVNOXPUZRVVXMNXY[QXYRWRVVO[X[R[RVR
RYWQYNZXZ]PX\QZPXPXOVVOP TMRV^]R\XWOMONXVVRXVNZXYVX`oRVWQPRZWOXOVbx^]XY[Q
RYNaQTXVVXPQVTXZXXy!6 "!6 7.)b
hi z{|}~|} ~|} |}

cRPXYROZXdRZXMUTQ[RnVR[O_RZ^]RQVP RNXOV\QZXPXVPRZWX[QZOXVW]sXV
WXZXWNRZlVNOWXVOYNZlYVRWXVPXOVVRXTZQSOP XeXP[XVWXZXWNRZlVNOWXV^]RVRRSOdRP[QV
OYVNZ]PRYNQVP QYRNfZOQVb

YOWOXMP RYNRUQVP RNXOVRPTZRdX[QVWQPQOYVNZ]PRYNQVPQYRNfZOQV\QZXPQWQjZRUQ
jZQY_RURPRVTRWOXMUQ\RZZQbQPQTXVVXZ[QNRPTQURYNZRNXYNQURVVRVPRNXOV\QZXP 
[ROSX[QV[RMX[QUTQOVYaQVRZeOXPWQPQZRVRZeX[ReXMQZbPQ]NZXVTXMXeZXVUX
RSOVNYWOXRPXj]Y[YWOX[RVVRVPRNXOVUXVVQWOX[XUq[RVWQjRZNX[RYQeXVsX_O[XVRXQ
XTRZ\RO`QXP RYNQ[QTZQWRVVQOY[]VNZOXM[R\]Y[O`aQU\R_WQP^]RNXOVPRNXOV
TRZ[RVVRPdZX[XNOeXPRYNRVR]eXMQZb

QZRVVXVZX_oRVk^]RQVPRNXOVWuXPX[QVYaQYQjZRV\QZXPTQ]WQXTQ]WQ
V]jVNON]l[QVTRMQVPRNXOVYQjZRVUWQPQQQ]ZQRXTZXNXbVVRV[QOVPRNXOVVaQ
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !""#$"#%& '&(!)*!$+,"$-./,,$ !$&$!#&0#!$ 


$1, #$"$/,$$"#2 !$&$!#&0#!$ /,$" $-#&3

4,#).$56,&$'&$#$$ #&$ $57 !"&!$$!$8,#&$.9&$ 
-$#$9 3:#!$#2 "$ !,;$$ !"   "#$+)$ &$" '/,$ 
%!!$&&9$&+$)<" &"'$&.$$ #&","-$)&#&0 !+, 1$+
,'&!"'&$&$/,-$)#$-$)&"$#&$),#).$$,$$8&!$563

4 "$ "#%)!$ '&"#$"$$2 ' $ 9,$&%=)$ + '&$$");&
'&#,$'$&$#&!%=)$ '&$)9,"$"&!$&$3> &$' 0-)+'#$#
,&!"$'&$#$&$""#$ ,!#"# !$  +$ !8&#$-$ 
1$.$ 6!;9$-$"$$#$&-)," /, !#&$-$"!&!,)$563? 
$ '!#$.$!"/, $ "$ "$#- " #%-) ,-$)&$)9
#"'34' $&$ 9&$ -$#$9 $'& #$$ ')$"$"#%)!$+(#$$
<'!$,"!-#@#&$ '&#$)9$ #A!$ +",56' $ 
"$  &! $ $)#$/, #$-$" ,1#  !"&!$# ,&$# ,$ 
-$9 3

B$&$!#&$& '&8)"$+ '!$)"#$'C  <!,)D>E+!"!& !" #
 ),( !"&!$$?,&'$+!,= $, 6," #&,"#" #%&
"$)(0-)@FGHIJKFLMFMJN3

OP QRSTUSTV WXUSYZS[X\T
4"$&'& #$#-$,"$='$')-)"$&+'&#$#$ !,)$ /, 
!"&!$# &#$-$"" ,  )!$"# ')$ &97 ,&'<$ +$!)#$
$#-$56,$ '&$57 !" &!$!&<#+ '!$)"##&$ !$ 
#$)$$ $&96])$& 34,$&9"  #%$),56!#&$$'$&$/, 
!"&!$# ', "&$).$& , "'&" # !"&!$3

?"-.'$&#&"!$&&9$$"$"#%)!$+)-$-$"$'$ ,"'$5
'$')"$^J_`aba^FKIGKJGKJMcda`I+/,&$"#'& ##,57 !;!$ 
efgfhijklklhmnhjolpqmrksthnhfumnhflhefgnverkupnlhmnwflrpkxkghklhloklhgfnmklh
"#%)!$ +,/,$/,&,#& -$)& + 89$&$#$3: , #+ !"&!$# 
&!&&$"% !$ $ !, #C$)!$+#&!$-$" !&#!$ 'C # '&
"$ "#%)!$ 3y ,, $!$8, 9&$).$#$)&"$/, 
!"&!$# '$ $&$"$#&$ && &#  !&#!$ 'C #&#$"#
$ !"&!$# )!$+$.!"/, !&#!$ #" $ "),9$&$ 
"$ "#%)!$ 3

? #$-$$ "!&$$$-$"$+zz{ )$ #&$$!"$9$&$#$')$
!-& 8)$+$/,$)/,&"" #+'),##&+/,#&,+$)9
#"'+"'&&!$)#&!$& &-$-$)&3

OP V WXUST|}U~}R}STW~TZS[X\YV WXUST
jfghfhwkllkvhmfhpngwfthklhijklklhmnhjolpqmrksthonhvnenrkghfhgnpkhnhfvunerkgh
!&#!$ 'C #,"$='$')##$)" #)$ #&$ +!" 5$"$'&!8&
/, ##&   !&#!$ 6$.$"$&!-& 6$" "#"'3
4)<" +/,$#, $.$"$#&!$"$='$')')"#$)+,#& $.$"
- 'C # ",&'&$#$+/,$!$8$-$'& 1$&-$ " 7 3


 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665












  !"#$%&'(')*'#+)#$',-''(#-").('/0''&''#)&1#&)21'(3
456789:4554876;<7=<::9>?45@ABCDEFGHDIJHKLHEFMNEOCEDEFPEFGHDQJHERFPEF
JBPGHEPSET :U VEVCWXABCDEY Z7:U[4; 4=8\:; <7 5:4<7[]7]46 ^:U 5:4<7
94]944=878>_7`]797:]7]46[5:4<7^5:4<7a><Ub>c9>7`Y

dU57]9>54>97487]7;:]7]46[5:4<77]944=8:U74?U>=84b797b849e8>b7f

g hi789:>=a49>:97jjk l
g hm 4=:9?797=8>7<4b:=_49>n>6><7<4l4
g ho5>\:a4>87]:9]798>bU6794Y
45>\:<4]7]46[5:4<7]:9]798>bU6794;4=89487=8:;7b7n:U]:9b:=<Up>944
>8457@9Ue=7Yq4_><:7>:;:o87<:a:>64_7<:77U5 >9:54b7=>5 :<4
45>r4]77=<:7b:=89:6c[6:Y

d:>=eb>:;745>r44975678947<745 :U9:^]7<9\::U9:`Yq47b:9<:b:5:
54b7=>5 :<:]7<9\::U9:;745>\:<45:4<7487_7789467<7@sU7=8><7<4<4:U9:
4t>84=8445b7<7]7eYu:U9:;4=89487=8:;497U554876b:59449_76>5>87<7=7
=78U94p7YZ:94797p\:;44>8457]7:U749U54=897_4@4t]7=\:<:b:5v9b>:
>=849=7b>:=764<74b:=:5>7Y

w:5:7<_4=8:<7Z9>54>97xU4997m U=<>76;757>:9>7<7=7yr4U]4=<4U7
b:=_49>n>6><7<4<4U75:4<745:U9:;4:]7<9\::U9:4=89:U45b:67]:Y
Z7U678>=754=84;]7:U[4@45>\:<4PBzEOFHPJBP{CLO|{CHO;4=<::]7<9\::U9:
7n7=<:=7<:Y45>\:<45:4<7]7:U749a4>877b9>8v9>:<77U8:9><7<4
5:=48c9>7<4b7<7]7eYq47a:95 7;75:4<7]777<4=:5>=79[4ABCDEFDCFJILOBF
GBLSEDB;:U4}7;7b4>87]:9a:9y7<464>;=\:4=<:57>678947<7455 487>]94b>::Y

~:U_484=878>_7<49487U979:]7<9\::U9:<4]:><7Z9>54>97xU4997m U=<>76;<7
x97=<4q4]94\:4<74?U=<7xU4997m U=<>76Yu7b:9<:<49488:= ::<89:Ut4
77b4>87y\:?4976<4U5 ]7<9\::U9:aU=<75 4=87<:=:<679<:o87<:=><:Y
4?U=<:447b:9<:;7]9>=b>]7>5:4<78>=75_76:945<6794=<:sU4:<679
497b:=_49e_4645:U9:Yo47b:9<:7b7n:U45;sU7=<:a:>U]4=77
b:=_49>n>6><7<4<:<67945:U9:Y~:}4;757>:9>7<:>8457va><Ub>c9>7;
7]944=87=<:74?U>=84b797b849e8>b7f
g h=4t>8=b>7<46789:548c6>b:l
g h=b:=_49>n>6><7<47n:6U87l4
g hm :=:]6>:487876<745>r4Y

h
w:574_:6Uy\:<:>8457n7=bc9>:;<44=_:6_4U[4U57:U8975:<76><7<4<4
5:4<7f75:4<7n7=bc9>7:U4b9>8U976Yo67v94]944=87<7]46:<4]>8:@_>8747
bU98:]97p:=:n7=b:;sU4]77575:_>54=8794494bU9:]:9b4sU4:U
:9<4=<4]7?75 4=8:Yo67vb757<7<44b9>8U976;U57_4psU4<>p94]4>8:7:
67=y754=8:^<vn>8:4b9v<>8:`9476>p7<:=7b:=87b:994=84<:n7=b:Y

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 !"#$%&'( )%&'

*+( %,))!-"./!0 %".)&%./)1'234567684898948:;6<6<=<>8;?>@AB

+C%%/D'&%E'F)/259<?9G489:;4H8>3><48:;6<6<47I>J@9;86HK96<>?9<L=>89<89
5>M=<44?;47AB

+( %&,&')!N",&'&%&%E'F)/2H959@@6848984@=9@@>4@99M=<9@4@<9I6@?<4<9M 
@;4@>=9<4OP9@9?<4H@4OP9@95>HQM654@9M;M4M98684:;9@9R45>M;M 4?>8>@>@
S9H@9@9<T6O>@UV@@6M J:;4H8>49M=<9@45>M=<4=<>8;?>@J974<9I6@?<4W>@=97>@9;
T47><M>H9?L<6>WX<9O>AB

Y+Z'&/[)&%Z'\'0 %".)],^%/,&)2VM>984@9R4;?676G484H>3;?;<>UVM >98489T9
9@?4<T47><6G484=4<4:;9JH4>54@6_>8>=4I4M9H?>J@9;T47><M>H9?L<6>H_>9@?9R4
8934@48>9M<974O_>45>M=<4939?;484AU

`'/'1.%/a.,1'&'( )%&'

*+-"&%./!.,b,F,&'&%%-"'F.%/'b,F,&'&%c4M>98489T9<9@6@?6<d@6HeM 9<4@<974OP9@
89?<>544:;99@?6T9<@;R96?4J9f6I6H8>W@9J=><?4H?>J:;9974@9R46M =<9@@45>M 
M4?9<647899f5979H?9:;4768489J=4<4:;9H_>=9<54@;4@54<45?9<g@?654@H9M=>@@4
47?9<LW74@Uh9>=4=97;?676G48>=4<4@;46M =<9@@_>H_>3><89597;7>@9=;<4J
59<?4M9H?94=i@47I;M4@59H?9H4@89>=9<4OP9@45j8;749@?4<L89?9<6><484UV@
?j5H654@M>89<H4@896M =<9@@_>8>=4=97WM>984J47jM8984<9MM 46><<9@6@?kH564d@
5j8;74@JT6@4M4=<>?9O_>:;4H?>d@347@63654OP9@U

+l)0 )\%"%,&'&%cm639<9H?9@;H68489@M>H9?L<64@JM4@:;9=>@@;4M>M9@M>
T47><895>M=<4J89T9M@9<<6I><>@4M 9H?96I;46@U

+],D,,b,F,&'&%cVM>984W=48<_>>;M>984=<6H56=4789;M495>H>M6489T9
=>@@;6<Me7?6=7>@9@;SMe7?6=7>@J5K4M48>@M>984@@;S@686L<64@J=4<4=9<M6?6<4
<9476G4O_>89?>8>@>@?6=>@89?<4H@4OP9@5>M9<5646@U

Y+n/'"^%/,b,F,&'&%cVM>98489T956<5;74<H495>H>M64@9MH9HK;M486365;78489J
345676?4H8>>=<>59@@>89?<>54UV<4G_>=<6H56=47=4<49@?454<45?9<g@?654j>5;<@>
79I476M=>@?>=97>o@?48>J:;99M6?99I4<4H?9>=4=97WM>9849M56<5;74O_>U

p+ '1,F,&'&%&%( '"!%,)%n/'"q)/.%cr=4=97WM>98489;M495>H>M6489T9@9<
6M =<9@@>893><M 44345676?4<>@9;;@>9>@9;?<4H@=><?9J=4<49T6?4<:;94@;4
;?676G4O_>@9R486365;7?4849:;9J5>H@9:s9H?9M9H?9J974@9R489@54<?484U




 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 ! "#$"% &$"
'()*+(,-(./01*-2(345 /+(260*//7/+89+2/:(3/(:4-92*;*<4:4-(393.4=->./0
*3 ./-*?@/:(790-/;(A4;>(B9(7/3.0((+:(>+/-:*4-:(C/8(>20D-)/034-:(3/(:4E


FG% &$"% &HIJKL"

M3*2*:4-.(;/N4+7/O(+204;>P*-43)47*;*2404-/.(04?Q(-:(.(B9(+/P4;/0R-(0P(3
243ST37/3/9+*:4:(3/+(260*4)047*/+4:4>)47*;*24+://20/7/UO/+-2*29(3.(B9(+4
.407(;4:4/)(0243/+(260*4U


VGW"X&JY% &$"

1@/7T:9;4-(3*2*:4-.(;/N4+7/O(+204;(0(.0(-(+243.407(;4-*A+*)*742*P4:4
B94+2*:4:(:(:*+C(*0/(3./:(0:/.ZS;*7/U[43ST37*079;43./0)/0?4:(
:*-./-*2*P/;(A4;>B9(;C(-:6790-/)/0?4:/+/.4=-U


G% &$"\#L KH] "J

^43/(:4:/-N4+7/->0(.0(-(+24+:/47/+204.402*:4:/-:(._-*2/-`P*-24(47902/
.04</RT7/+-2*29=:4.(;/-;4+?43(+2/-)(*2/-.(;/-N4+7/-470T:*2/:(-(9-
:(./-*24+2(-/97/00(+2*-24->7/+70(2*<4+:/,-(4.(+4-(3-(9-0(A*-20/-Ua-3/(:4-
(-70*2904*-7*079;43-/S4)/034:(7C(B9(-(/0:(+-:(.4A43(+2/-U


bc]"#&Y% &$"#

a-B94-(,3/(:4-7/3.0((+:(3/7/+89+2/:(42*P/-:/-*-2(34)*+4+7(*0/+@/
3/+(260*/U M--(- 42*P/- -@/ 7/+-2*29=:/- ./0 7/3.0/3*--/- 4--93 *:/- .(;4-
d+-2*29*?Q(-e*+4+7(*04-(.(;/f/P(0+/(-(740472(0*<43.(;4-94(g20(34;*B9*:(<>
4;T3:(./--9=0(33 9*24-.0/.0*(:4:(-:43/(:4U

a-.0*+7*.4*-B94-(,3/(:4-B9(7/+C(7(3/--@/E

hi [=29;/-:4:=P*:4.ZS;*74B9((-2(843)/04:/N4+7/O(+204;jkS0*A4?Q(-:/
[(-/90/l47*/+4;>m(204-:/[(-/90/l47*/+4;>Nn+9-:/[(-/90/l47*/+4;(
l/24-:/[(-/90/l47*/+4;oR

hi '(._-*2/-:(./9.4+?4R

hi '(._-*2/-4.04</jO(02*)*74:/-:('(._-*2/-N4+760*/-pO'N(q(7*S/-:(
'(._-*2/-N4+760*/-pq'NoU

a04<@/.0*+7*.4;.404+@/7C43 403/-(--(-42*P/-:(3/(:4--(:(P(4/)42/:(+@/
92*;*<403/-(--4-B94-(,3/(:4-.404.4A43(+2/:(+/--4-:(-.(-4-:(7/+-93 /+(3
.404.4A43(+2/-:(7/+24-Ua+2(->2(3/-:(P(+:(0(--(-42*P/->204+-)/034+:/,/-(3
3/(:4.404>4--*3>./:(03/-.4A40+/--/-7/3.0/3*--/-U

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 !"#$ %& "'!(#

)*+,-.,/*0.1+,23234210/541*67,*8*9,20*/*0:2*;336730:1+3+,+,<*,+3*=,2:3+3
03,/*0*<13>?7<.1.:,<3/7@3<*,+3A;3.:2,3+3B4*2,C,<4;*B,<*72*B3
6730:1+3+,+,<*,+3,</12/7;3DE*+,4,0+,+*,.:*67,+,*72*0*435.>FG,<7<
435..,<;3.:2*B:,< -.,3/H3<3+3I % J#(JKL('!(#B,*2,.4*0.G9,;4,;*/*0:2*;,+3
*=,2:3+,<*,+3A*M30/*N,0:23;>

OP#&L%Q &"!#RA*,< 1..*2+3<*,+303/1*03;,/*0:2*;33*=,2:3<*0,:G2130*435.B
:,0+*/*<*4210/143;2,.4*0.3S1;1+3+,T,;324,;3673;1+3+,+3<*,+303/1*03;>

U.K&VW XJ%P#&L%Q &"!#R.E*Y

#ZQ%&"!%R#!#% !"#I %& "'!(#[%XXK(%I %&%\]R(%J# I (XX^%J#I % J#
&#L(%&#R_

`Za R#!\ R%b#R%!J#I % J#&#L(%&#R_ 

LZc dKR#!(XL#R(e#!%X(X" I #(&#&L (!%

N*<*@G=*13S*2+3+*30:,21*2<,0:,B<*,+3A*3:19*4323;1671+323.:230.3Df,.>U*
.,*S.,2932/*<*3.:230.3Df,..E*;1671+3+3.B4,2/,S,-.,67,34,03.7<34,67,03
432:,+,.:3.A=,1:3/*< 434,;-<*,+3g10/;710+*< *,+3<,:G;1/3h,67,3< 31*2432:,A
;1671+3+3<,+130:,*7:2*.2,/72.*.B/*<*/H,67,.B4*2,C,<4;*>U..1< B3;A<+*
M30/*N,0:23;B*.S30/*./*<,2/131.:3<SA<4*+,<3=,:323*=,2:3+3<*,+3>

O:*:3;+,<,1*.+,43i3<,0:*.03,/*0*<13/*22,.4*0+,3*:*:3;+,434,;-<*,+3
,<1:1+*4,;*i*9,20*,<4*+,2+*4jS;1/*B<31.*:*:3;+,+,4k.1:*.l91.:30*.
S30/*./*<,2/131.67,*.+,4*.1:30:,.4*+,<.3/323673;67,2<*< ,0:*4323;1671+32
3.:230.3Df,.>

O.P#&L%X.E*10:,2<,+1G21*.=1030/,12*.B10.:1:71Df,.67,/34:3<2,/72.*.+*.
4*743+*2,.g*=,2:30:,.+,2,/72.*.h4323,<42,.:G-;*.3*.109,.:1+*2,.g+,<30+30:,.
+,2,/72.*.h>?3;10i73i,<S30/G213B*.S30/*./34:3<2,/72.*.+*./;1,0:,.
4*743+*2,.,+,4*.1:30:,.,34;1/3<2,/72.*.,</;1,0:,.:*< 3+*2,.g<,+130:,
342*93DE*+,/2A+1:*h>

m \]X("%nb(X"#.E**S21i3Df,.+*.S30/*./*<.,7.+,4*.1:30:,.,4*+,<.,2
2,.i3:3+*.3673;67,210.:30:,>U..1< B.,*S30/*,<42,.:32:*+**+10H,12*67,
2,/,S,7/*<*+,4k.1:*B/*22,*21./*+,*+,4*.1:30:,2,67,2,2.,7+,4k.1:*+,9*;:3,
*S30/*0E**4*..712g21./*+,1;1671+,Th>

m \]X("%Xoc X !b#XpcqrsI \!tX"(I %XP#&L'!(%XpsPq

U.c X !b#Xpcq67,*.S30/*./*0.:1:7,<.*S2,*.+,4k.1:*..E*+,+*1.:14*.Y
uv c X !b#XQ%I \KRX]!(#Xw.E*3432/,;3+*.+,4k.1:*.67,*.S30/*..E*
*S21i3+*.;,i3;< ,0:,3+,4*.1:32,<.73./*0:3.@70:*3*M30/*N,0:23;4323
4*+,2,<=3T,2=2,0:,3.73.*S21i3Df,.x

uv c X !b#Xy%RK&"'!(#Xw.E*2,/72.*.67,*.S30/*.<30:z<@70:*3*M30/*
N,0:23;4*2*4DE*B*7.,@3B0E*,C1.:,3*S21i3DE*;,i3;>
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



  !"#$% #&'($#%)*+%,-./.0123435678/-9-:168/382-1:343.135:-;.112 


<23/5=1>?-2-51078/3/5/6/3@A1/0391@-B356-C15083@DE.032-1:3/5=103:3
/5/6/3@21501F36G323:3H!I'% #&'($!J%
%
KH!I'% #&'($!%)H +LMNOPQRSTUVUWQX SYUZ[6-881.9-5:1\.-2315081-9391@;
2-1:3129-:18:-9]4@/6-23/.3.81.18^3.:-.4356-.D_1^1;.1-4.18^38`<1
3..<2 /5:-`<1-.4356-.-<12981.032-<6-5.0/0<1281.18^3.a-0-03@:1
1298F.0/2-.435678/-.LEB[F-0-03@:1:19b./0-.\^/.03L_c[215-.3.81.18^3.Ld[e
-<.1=3a

EB,_cfd
C-2-a
g h,_cijg jj
Bg ,dijg jj

j-:1;.1:1:<k/8`<1-.EB6-881.9-5:12\:/A1815>315081g h1Bg e-<.1=3e3
2-1:368/3:391@-./.012 3435678/-D

K@F2:/..-e1l/.01<2381@3>?-15081Bg 1g h`<16-881.9-5:13-2<@0/9@/63:-8
2-51078/-a
g h,mlBg 

./n5/A/635:-`<1<23^38/3>?-:343.12-51078/3@1^3873<23^38/3>?-23/.`<1
98-9-86/-53@5-.2 1/-.:193n32150-.D

 '#I%"'%o!p!q '&#I,F-6-5=<50-:130/^-.<0/@/k3:-.9383@/`</:380835.3>r1.D

sp$'p!"#I
% #&'($#It%
%
 '#I%"'%o!p!q '&#I%u'I$#I%
v wg hL30/^-.6-2@/`</:1k34.-@<03[,j391@;g -1:312j-:18:-j]4@/6-Ljg jj[i
_19b./0-.\c/.03L_c[D
 '#I%"'%o!p!q '&#I%sq !"#I%
v wg ,g hi_19b./0-.E.916/3/.d12<5183:-.L_Ed[i_19b./0-.:1j-<935>3
L_j[ixy0<@-.E2 /0/:-.9-8z5.0/0</>r1._19-./078/3.LxEz_[D

v wg ,g i{<-03.:1|<5:-:1d15:3|/l3i}9183>r1.C-298-2/..3:3.
d1n/.083:3.5-~1@/6L}Cd~1@/6[D
o#!&!%&!& '$!%
v wg ,g ixy0<@-.j]4@/6-.:1K@03/`</:1kLxjK[D

Ko# !% #&'($!%s!,-B356-C15083@6-508-@33`<350/:3:1:-.3n81n3:-.
2-51078/-.D1..163.-e303l3:1=<8-.:1^19-:18^38/389383n38350/8-1`</@y48/-
150813-A18031:1235:3:12-1:3DK-A1803:32 -1:3F1lbn153D

Ko# !% #&'($!%o!II!,-B356-C15083@^/.3:10182/538303l3:1=<8-.1
:1/l33`<350/:3:1:12 -1:3^38/38e9383n38350/8-5y^1@:103l3:1=<8-.DK-A1803:3
2-1:3F15:bn153D

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 !"#$%&'(')#*'+,

- ./ "0'1234544678349:8;8<=8>?<?@?ABCB3?<?;3<4A?;5868D;8;8<=BE4;D:F?
8A4D4FB?G

- ./ "0'H "$IJ#!'1F485?A:DK?5?8F F83?C><8AB4;49:83<?LB?BF ><8;;44;8:>8;4G
M3:?CF 8D38N;O4A:DK?5?;8FF83?CDO4><8AB4;4N3<?L8D54BF ><8;;44;8:=?C4<G

- .P'&"JQH "0'1;:<RB:A4F?8FB;;O458<8AB64;>8C4;A:DK?54<8;N8?;;8R:<?=??4;8:
>4<3?54<:F?A8<3?9:?D3B5?58584:<48S><8;;?D454A:F8D34GM3:?CF 8D38N2?F485?
8FB3B5?>8C4;6?DA4;A8D3<?B;58A?5?>?T;G

- ./ "0'"%!(#$U('J1A<B?5?>8C4;B;38F?6?DAV<B4N?48F><8;3?<4:?>CBA?<:F?
9:?D3B5?5858F485?;:>8<B4<W9:88<?4<BRBD?CF 8D38BD3<45:LB5?D4;B;38F?6?DAV<B4
A4F458>X;B348F:F 54;6?DA4;A4F>4D8D38;54;B;38F?G

- .Y !'#*"1>4<A8D3?R8F54;58>X;B34;@8B34;D:F6?DA49:8DO4>458;8<8F><8;3?5?G
Z;;?>4<A8D3?R8F25838<FBD?5?>8C4[?DA4\8D3<?CG

- ./ "0']#0U!#I(#'18FB3B5?>8C4;6?DA4;A8D3<?B;58A?5?>?T;N38D54A:<5446<BR?3X<B4
>4<C8BG

- .P'0(,QU(1;B;38F?F4D83V<B48F9:84>?>8C^F485?8FB3B54>8C?;?:34<B5?58;
F4D83V<B?38F:F?<8C?EO4A4F?9:?D3B5?58584:<49:84>?T;>4;;:BGM3:?CF 8D38N
DO42F?B;;8R:B54G

- ._"H ' 0'0"H "0'%&'('$(' %'+`"%1A4F44;<8A86BF 8D34;8>?R?F 8D34;DO4;O4
;BDA<4DBL?54;N?;>8;;4?;><8AB;?F<838<F485?>?<?>?R?<;:?;58;>8;?;G

- ._"H ' 0'0"H "0'&(&("!'U+,1<8@8<8^;8W9:8C?>?<385?<8D5?5?;>8;;4?;
<83B5?;>?<?BF ><8=B;34;G

- ._"H ' 0'0"H "0'&'('"%&"!UJ'+,14A4<<89:?D54?9:8C?>?<A8C?5?<8D5?5?;
>8;;4?;9:8>458<B?;8<?>CBA?5?8F3T3:C4;@BA?<83B5?N>8C4@?3458?3?S?587:<4;
8;3?<6?BS?8?;>8;;4?;?R:?<5?<8F;:?8C8=?EO4>?<?A4F><?<3T3:C4;G

- .a]"($'0"H "0'12?9:?D3B5?5858F485?9:84R4=8<D4<8;4C=88FB3B<ND:F
5838<FBD?54>8<T454N?3<?=2;5?;?:34<B5?58;F4D83V<B?;G

- .b'*'0"cU(%0""dU#Jef(#125838<FBD?54D4F8<A?54F4D83V<B4N4D58?4@8<3?58
F485?;8BR:?C?W;:?58F?D5?G

- ./ "(!'0H  "$I(#124D58;88DA4D3<?F?4@8<3?8?58F?D5?>4<F485?84D58;8
5838<FBD??3?S?587:<4;889:BCT6<B4G

- ._"&g%#$hi#%$';O446<BR?Ej8;54;6?DA4;A4F;8:;58>4;B3?D38;8>458F;8<
<8;R?3?54;?9:?C9:8<BD;3?D38GM;;BF N;846?DA48F><8;3?<345445BDK8B<49:8
<8A868:A4F458>X;B34NA4<<84<B;A458458>4;B3?D38<89:8<8<;8:58>X;B3458=4C3?8
46?DA4DO44>4;;:B<k<B;A458BCB9:B58LlG


 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665






  !"# $%&$'()*+,-.*.*-/0/()1*+2)*3)450/*6*3)3*0/04*7


8  !"# $9:; <=>?!@# $A6*,4,2.)B,3*3)450/*'()*+,-.*6*
*+20C,3*B)C,B1 )-/),3)4*0/,2)1(,.*-/,D(-/*,*E,-.*F)-/2,B4,2,
4*3)2)1G,H)2G2)-/),(,*+20C,IJ)K

8  !"# $L:>=MNO!@# A6*2).(2*'()*+,-.*1,-/P1D(-/*,*E,-.*
F)-/2,B4*2*4I6*Q*()D,Q-6*)R0/),*+20C,I6*B)C,BS
 T @: $U$V#W#; MN: AX*.*-D(-/*3),/0Y*(/0B0H,3*4,2,B0'(03,2/2,-,IJ)S
 T =>N@<>@Z#U:!$T :MNO!@:$%[&$A*0/)1,+,-.\20*4*3).20,21*)3,+,),-3*]))1
(1,0-D)I6*1*-)/\20,0-0.0,BG)0/,4)B*E,-.*F)-/2,BS$
$
 ^# $T :MNO!@#$%^T &_`abcdefghihjdk flhmn.*22)4*-3)o*1,)-/2)*4,4)B]
1*)3,)14*3)23*4p+B0.*1,0,2))2Y,3*+,-.*S
 q$^#MZ:$9MN!#>$X*)10*23,1*)3,-,.0*-,B).*-/2*B,,*G)2/,1 *-)/\20,-*
4,rQ/)-3*.*1*420-.04,B2)4*-,+0B03,3)H)B,24)B,'(,B03,3)3,1*)3,-,.0*-,BS$$
$
 $s=Mtu $U:$^#MZ:$9MN!#>$6*7$
$
,nF*-/2*B,2,*G)2/,1*-)/\20,Sv*(0*1*-*45B0*3,)106*3,1*)3,-,.0*-,BK

+nw)B,24)B*Y,B*23,1*)3,-,.0*-,BK)

.nx)C(B,2)G0.,B0H,2*0/)1,G0-,-.)02*S

 q$^#MZ: $6*0-/)21)30\20*G0-,-.)02*Q0-/0/(0IJ)'().,4/,12).(2*3*
4*(4,3*2)_*G)2/,-/)3)2).(2*n4,2,)142)/\]B*,*0-Y)/03*2)_3)1,-3,-/)
3)2).(2*nSy,B0-C(,C)1+,-.\20,Q*+,-.*.,4/,12).(2*3*.B0)-/)
4*(4,3*2))3)4*0/,-/)),4B0.,12).(2*)1.B0)-/)/*1 ,3*2)_1)30,-/)
,42*Y,I6*3).2X30/*nS$$
 V:>zN@Z#$; :MNO!@#{$1)303,,3*/,3,4)B*C*Y)2-*'()Y0,12)3(H02,'(,-/03,3)
3)1*)3,)1.02.(B,I6*-,).*-*10,S

 V:>zN@Z#$T :MNO!@#$|N@"#A*E,-.*F)-/2,B.*-/2*B,,'(,-/03,3)3*,C2)C,3*
1*-)/\20*Sy)).,*Q,/,R,3)D(2*3)Y)4*3)2Y,20,24,2,C,2,-/02*)'(0Br+20*
)-/2),*G)2/,)3)1,-3,3)1*)3,S*G)2/,3,1 *)3,X)R5C)-,S

 V:>zN@Z#$T :MNO!@#$V# @"#A*E,-.*F)-/2,BY0,3)/)210-,2,/,R,3)D(2*)
3)0R,,'(,-/03,3)3)1 *)3,Y,20,2Q4,2,C,2,-/02*-rY)B3)/,R,3)D(2*S*G)2/,3,
1*)3,X)-35C)-,S$
$
 9!}U@N:{$X,/2*.,3)(1+)1Q*(,.*-.)6*3)(1,'(,-/0,3)1*)3,Q4)B,
42*1),3)4,C,1)-/*G(/(2*S$
$
 9!U:!$$U"U:!{6*,4,2/))-Y*BY03,-,*4)2,I6*3).2X30/*S4201 )02,X,
'())142)/,,'(,-/0,)11*)3,Q*+,42*1 ),3)2).)+P]B,-*G(/(2*Sq3)Y)3*2X
,4,2/)'()3)Y)4,C,2*)142X/01*S$
$
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665

5


5
5
5
5




  !"# $%# &'(#)*+,-+./0/,12.345.262465678..9624,226365+65+,362
/.24.262/.+,55.-:.2/645,/8;<,=+,3,62/.24.262/.0->.2:03.-:,,8?05,@

  !"# $A#BC&D #)*+,-+./0/,124.22,62465678..9624,22636/780505E.-2/.
+,-283 ,@

  !"#%FF#GC"F #)*,+5*/0:,78.,?,>.5-,8:090H6465662/.24.262/.
0->.2:03.-:,,8+,-283 ,@

  !"#FA&"#%FI#)*,+5*/0:,+8J,456H,465646?63.-:,*0?869,80-K.50,56
+0-+,3.2.2@

  !"#FD  !#%FI#)*,+5*/0:,+8J,456H,465646?63.-:,*284.50,56+0-+,
3.2.2.0-K.50,56+0-+,6-,2@

  !"#FL#BM#%FI#)*,+5*/0:,+8J,456H,465646?63 .-:,*284.50,56+0-+,
6-,2@

 N!C"$D FO!BFBA$!#)*,+,-J8-:,/.0-2:0:80;P.2450>6/62.4QE90+6278.:56-2K.5.3 
5.+852,2/,26?.-:.2284.56>0:R50,24656,2/.K0+0:R50,2@

 SB"$D $ !F'(#O!BFBA$!F)*,45,+.22,/.:56-2K.5T-+06/.5.+852,2/,26?.-:.2
284.56>0:R50,24656,2/.K0+0:R50,2=5.690H6/,4.9,202:.36K0-6-+.05,@

 U 6
)*6/0K.5.-;6.-:5.6:6V6/.J85,2+,E56/64.9,202:.36K0-6-+.05,/,26?.-:.2
/.K0+0:R50,2.6:6V6/.J85,246?66,26?.-:.2284.56>0:R50,2@W,-2:0:8065.38-.56;<,
/,202:.36K0-6-+.05,@5
 N$L!AXN!C"$D FGC%$A!FL $Y!Z&! F'(#$&C"[ !F\)*6:6V6/.-.?,+06;<,/,2
:]:89,24QE90+,2@^465:05/.226:6V6=,2E6-+,26/,:6362:6V624656286290-_62/.
+5*/0:,=.>0/.-:.3 .-:.3 60,5.278.6`.90+@
 abXaFcFb$O$$BA!FL $d&#C\)+69+896/64.963*/06/62:6V62/.J85,2/,2Wef2
gW.5:0K0+6/,2/.e.4h20:,2f6-+R50,2i/,2jk3 60,5.2E6-+,2@^2:6V622<,+,9.:6/62
/065063.-:..6lm/.83/06+,55.24,-/.63*/06/,/06=/,/066-:.50,5./,/06
2.?80-:.@`,E5..2263*/06*6490+6/,835./8:,54656.V+9805.V4.+:6:0>62
0-K96+0,-R5062@n8:090H6/6+,3,0-/.V6/,5/.+,-:56:,2.4656,5.6J82:./6+6/.5-.:6
/.4,846-;6@

 aoYpXaFcF $o&#C $Y#BM#pFI#\)8:090H6/6450-+04693 .-:.4.9,fqer`
gf6-+,q6+0,-69/.e.2.->,9>03.-:,r+,-s30+,.`,+069i@`.8,EJ.:0>,*4,220E090:65
,69,-?63.-:,/.456H,2-,3.5+6/,K0-6-+.05,@r32.8+R9+89,*+,-20/.56/66:6V6
/.J85,2/,2:]:89,2/6/]>0/6.V:.5-6gtu i./6/]>0/60-:.5-6K./.569gvtu i@n
+,550?0/66+6/6:5T23.2.2@

 p#Lw"!AFO!CAFL)3./0/62/,?,>.5-,78.,EJ.:0>63/03 0-8056/.36-/6+,3,
683.-:,/6+65?6:50E8:R506@

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 !"#

$%&'()*+,'-
.(/0123'45678985:;<=<>? 1>? *(,'@696A:B8C:5<6;<9DE9F<5<GHA6I<G5<GJ69G
6G6AK8I<GHA<5FC85<G6= F=:6;<9<=8:L
M:N*/0123'<;<AA6<;<9DAOA8<P<FG6Q:P>? 1R1+S1@696A:B8C:5:6;<9DE9F:5<GHA6I<G
5<GJ69G6G6AK8I<GHA<5FC85<G6=F= :6;<9<=8:L
TF:95<<;<AA6F=:F=69D<5<GHA6I<GD6=<G:(/0123'LTF:95<G658CUF6:897B:IV<
7<856WXY 6=56D6A=89:5<=ZG[<F:9<\6GDO]G658C695<UF69:UF6B6H6AE<5<<GHA6I<G
6==458::F=69D:A:=6= WXY L^66GG:D:_:G6=:9D4=;<9GD:9D69<G=6G6G[<F:9<G\
G6@F89D6GP8GG<G8@9878;:UF6<GHA6I<G;<9D89F:=:GFJ8A6==458:WXY H<A=ZG[<F
:9<\L.897B:IV<6GDO6GD:J8B8C:5:6=WXY P=:G9V<<GHA6I<GL^6:897B:IV<H:GG:H:A:
W`Y 9<=ZGG6@F89D6PXY 9<GFJG6Ua69D6P6_8GD6F=:1)*0*b123'+(/01)+'(cb+1P6=
UF6<GHA6I<G6GDV<6==458:GFJ895<6GFJ895<;:5:K6C=:8Gd:897B:IV<4;:5:K6C
=:8G:BD:L
e6H695695<5<D:= :9f<5:897B:IV<PH<56]G658C6AUF64? 'g*b1g1[<Fb1-,*h1(,*\P
UF:95<<G:F=69D<G5<GHA6I<GGV<H6UF69<Gi<FUF6<;<AA6F=:j+k*b+(/0123'P
UF:95<<G:F=69D<G5<GHA6I<GGV<@A:956GL
(g*S123'l4<A6:QFGD65<K:B<A5:GH:A;6B:G5<G58K6AG<GD8H<G56;<9DA:D<[DA:J:Bf<P
:BF@F6BP789:9;8:= 69D<\H6B:897B:IV<5<H6AE<5<H:GG:5<L
&'(/0+,'g+-,b+R>,+m'l4:58GHFD:69DA6DA:J:Bf:5<A6G66=HA6GOA8<GH<AF=:
H:AD8;8H:IV<=:8<A9:A695:LnGDA:J:Bf:5<A6GBFD:=H<A:F=69D<G56G:BOA8<GLTF:95<
<<JD4=P<G6=HA6GOA8<GA6H:GG:=6GG6:F=69D<H:A:<GHA6I<G56G6FGJ69GoG6AK8I<GL
p<=<A6GFBD:5<P:897B:IV<9V<58= 89F8=6G=<G66B8=89:5:GF:G;:FG:GHA8= OA8:GL
q(g+)*-g*kb*2'-l7rA=FB:G=:D6=OD8;:GUF6=656=:6K<BFIV<5<GHA6I<G56F=
;<9QF9D<56J69G6G6AK8I<G9F= 56D6A=89:5<H6AE<5<56D6=H<L
q(g+)*-s*b1+-g*tb*2'-l9u=6A<G]E958;6UF6=656=:6K<BFIV<5<GHA6I<G56D<5<G
<GJ69G6G6AK8I<GA6HA6G69D:D8K<G56F=:6;<9<= 8:L
q(g+)*-g*tb*2'-1'&'(->? +g'bl9u=6A<G]E958;6UF6H6GUF8G:=<G:F=69D<G56
HA6I<G5<GJ69G6G6AK8I<G;<9GF=85<GH6B:G7:=EB8:GL


$vw+k'-g*(/0123'

x y(/0123'g*g*? 1(g1l;:FG:5:H6B<:F=69D<5:56=:95:P8958;:UF6fOF=6_;6GG<
56HA<;FA:5<GJ69G6G6AK8I<GL

x y(/0123'g*)>-,'-lD6=<A8@6=9:<76AD:56J69G6G6AK8I<GLz;:FG:5:H6B:6B6K:IV<
5<G;FGD<G56HA<5FIV<PA6H:GG:5<GH:A:<;<9GF=85<AH6B<:F= 69D<5<HA6I<5<
HA<5FD<L{=7:D<A:@A:K:9D64<;<9DA<B65<=6A;:5<[=<9<HrB8<<F<B8@<HrB8<\PUF6
H6A=8D6:<G6=HA6GOA8<G<JD6A6=BF;A<G6_DA:<A589OA8<GH6B<:F=69D<5<GHA6I<G5<G
G6FGHA<5FD<GPH<8G9V<fOH6A8@<56;<9;<AAZ9;8:L

x y(/0123'(*b)+10l4:A6G8GDZ9;8:UF6<GHA6I<G56F=:6;<9<=8:<76A6;6=|G
H<BED8;:G566GD:J8B8C:IV<UF6:D:;:=:G;:FG:GHA8=OA8:G5:897B:IV<L


 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 !"# $%&' &()#*+$$,%#'!)
-./0123456/70/89/:;976209;/8<=;>?787@6;0/=A-8BC;817;=DC8092=2032923;
247=C>?7970E62>70878F42=97:780C3 /976G7C1670329237:73E761;3 2817970E62>70
87;1;:;97AHE26F79792:7=21;1;3IJ34;6/;GI23:737;62D/?792:7I261C6;97
/89/:;9762;;I6;8DK8:/;G231263709276>;32817<;3/=/;6A

L3;0F812029;0/8<763 ;>M2007I6270E6/8:/E;/0/89/:;9762092E62>70C1/=/N;9708;
2:7873/;
I6;0/=2/6;J;E620281;9;;02DC/6O

P QR !"& &S%&*$'#$T$'UV ! $%WV X)!# $YSTWZ
;[Q'\!\U!*+$%&'X$']^&)_`801/1C17@6;0/=2/6792a27D6;</;2-01;1F01/:;b`@a-[c
I[Qd!^&%'$ #X&'eU!'#_6289;<;3/=/;692f;gh0;=56/703F8/3 70c
:[QS&%i$ $ &"$)&\#_E6/32/67;7j=1/3 79/;973K09262<26K8:/;c
9[Qk%&# &"$l&%\U%#_62D/M2032167E7=/1;8;097m/792n;82/67Go7617p=2D62G@2=7
q76/N7812Gm2:/<2Gr?7o;C=7G@2=J3Gs761;=2N;Gr;=4;976GtC6/1/I;Gu/016/17s2926;=2
a7/v8/;c
2[Qd\!)!w#*+$_:7662>?792I;=;8>70292378016;>M20</8;8:2/6;016/32016;/020232016;/0
9;0:73E;8x/;0;I261;0A


P QR !"&y#"!$#) &S%&*$'#$T$'UV ! $%YySTZ


;[Q'\!\U!*+$%&'X$']^&)_`801/1C17@6;0/=2/6792a27D6;</;2-01;1F01/:;b`@a-[c
I[Qd!^&%'$ #X&'eU!'#_6289;<;3/=/;692f;0;=56/703F8/3 70c
:[QS&%i$ $ &"$)&\#_E6/32/67;7j=1/3 79/;973K09262<26K8:/;c
9[Qk%&# &"$l&%\U%#_62D/M2032167E7=/1;8;097m/792n;82/67Go7617p=2D62G@2=7
q76/N7812Gm2:/<2Gr?7o;C=7G@2=J3Gs761;=2N;Gr;=4;976GtC6/1/I;Gu/016/17s2926;=2
a7/v8/;c
2[Qd\!)!w#*+$_I;=/N;9769262;zC01200;=;6/;/0A


P QR !"& &S%&*$'#$T$'UV ! $%YST{|!X&Z


;[Q'\!\U!*+$%&'X$']^&)_sC89;>?7`801/1C1792o20BC/0;0-:78}3/:;09;s;:C=9;92
92-:7873/;2p93/8/016;>?79;L8/4260/9;9292r?7o;C=7bs/E2~Lro[c
I[Qd!^&%'$ #X&'eU!'#_6289;<;3/=/;692;0;=56/703F8/3 70c
:[QS&%i$ $ &"$)&\#_E6/32/67;7j=1/3 79/;973K09262<26K8:/;c
9[Qk%&# &"$l&%\U%#_ C8/:FE/792r?7o;C=7c
2[Qd\!)!w#*+$_ 62;zC0120 92 :7816;170G 92<=;:/78;32817 92 0;=56/70 2 C1/=/N;>?7
D2826;=/N;9;c
<[Q l'&%^#*+$_;s/E29/4C=D;023;8;=3 2812709;97007I627F89/:2b9;970
BC;96/0023;8;/0[G:73E;6;897;0j=1/3 ;0BC;167023;8;02362=;>?70BC;167
023;8;0/3 29/;1;32812;8126/7620G;C<26/897C3F89/:23280;=/N;97E;6;:;9;
023;8;973K0A


 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



  !"!"#$%&'"!"()"*+#(,-!!%!.
/0+%&&$12'" 3!%4'%56!78" 9:;/<=/> :?=@ A?=:<BC?DCE/F D: GB=/=HB=CE/ : GB=ID@B
J@EC@:E@?K>CE@BL9C::B:0M
N0O6!3%'")"4!%P$%)8"<:?D/Q/>CFC/<D:R/STB/FU<C@B> H?C>@BM
E0V!3W''"!" '7!&)8";<C>:C<@/@XF=C> @DC/D@>YBD:<:Q:<Y?EC/M
D0Z3!)"!" '[!3&$3)8"\ I?CEH;C@D:J]@^/IF@M
:0O&7_)12'8"/E@<D@BB/F/<C/CB:D:QF/EC@?/>:?=@D:B`<C:BB/F/<C/CBa

  !"b!3)7"!"V3!1'%"*+bV.
/0+%&&$12'"3!%4'%56!78"cI?D/d]@e:=XFC@f/<g/BLcef0M
N0O6!3%'")"4!%P$%)8"D:R/SSB/FU<C@B>H?C> @BLC?EFIC<;<:d@B?@/=/E/D@:
E@?B=<Id]@EChCF0M
E0V!3W''"!" '7!&)8";<C>:C<@/@XF=C> @DC/D@>YBD:<:Q:<Y?EC/M
D0Z3!)"!" '[!3&$3)8"iC@D:j/?:C<@kJ]@^/IF@:RT<:gCl:BM
:0O&7_)12'8E@?=</=@BM
Q0 m[%!36)1n!%8"@Ae^`I>/E@>;@BCd]@D:=<YB@I=<@BH?DCE:Bop?DCE:D:^<:d@B;@<
q=/E/D@LrTs 0kp?DCE:D:^<:d@B/@t@?BI>CD@<LSTs 0:p?DCE:u/EC@?/FD/
t@?B=<Id]@tChCFLRTs 0M@Ae^`E/FEIF/D@:>D@CBE@?E:C=@Bo?@E@?E:C=@@Q:<=/
gF@N/FLve0B]@E@?BCD:</D/B/;<@DId]@C?=:<?/:/BC> ;@<=/dl:BM?@E@?E:C=@
DCB;@?CNCFCD/D:C?=:<?/L9A0kB]@:wEFIHD/B/BC>;@<=/dl:BD@E@?E:C=@@Q:<=/gF@N/Fa


  !"b!3)7"!"V3!1'%"'"x !3 )'"*+bV,x .


/a y/>:B>/>:=@D@F@gC/D@Ae^k>ID/?D@/;:?/B@;:<H@D@D:E@F:=/D:D/D@BkzI:`
D@DC/RRD@>YB/?=:<C@</@D:<:Q:<Y?EC//=`@DC/RTD@>YBD:<:Q:<Y?EC/M
NaJ]@DChIFg/D/B;<`hC/BD:RT:>RTDC/BkzI:?/<:/FCD/D:k<:;<:B:?=/>I>/
/?=:EC;/d]@D@Ae^a


  !"!"V3!1'%"4'3"{&) )'"*+V{.


/0+%&&$12'"3!%4'%56!78"cI?D/d]@e:=XFC@f/<g/BLcef0M
N0O6!3%'")"4!%P$%)8";<:d@B?@/=/E/D@M
E0V!3W''"!" '7!&)8";<C>:C<@/@XF=C> @DC/D@>YBD:<:Q:<Y?EC/M
D0Z3!)"!" '[!3&$3)8"|</BCFM
:0O&7_)12'8E@?=</=@BM
Q0 m[%!36)1n!%8"@A^q`E@>;@B=@D:R}BINH?DCE:B<:gC@?/CB:>zI:@;:B@D:E/D/
>:<E/D@<C/`D:=:<>C?/D@;:F/BI/;/<=CEC;/d]@?@h/F@</DCEC@?/D@a
G><:F/d]@/:BB:BH?DCE:Bkh/F:@NB:<h/<zI:BI/I=CFC~/d]@D:;:?D:<UD@@N:=Ch@zI:
B::B=U;<:=:?D:?D@/=C?gC<E@>//;FCE/d]@D@H?DCE:aqBBC> kh:<CQCE/B:zI:B`<C:B
<:F/=Ch/BE/;/ECD/D:D:E@>;</D@BB/FU<C@BD:h:>B:<D:QF/EC@?/D/B;@<H?DCE:BD:
;<:d@B/@E@?BI> CD@<aJ:@BD/D@B<:Q:<:> B:/=@D@@;/HBkD:h:>B:<I=CFC~/D@B
H?DCE:BE@>>/C@</N</?gY?EC/;@BBHh:FajUB:/BC?Q@<>/dl:B<:Q:<:> B:/@\ I?CEH;C@
D:J]@^/IF@k;@D:B:I=CFC~/<@A^tcC;:@I@Atf9C::B:a
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"#$%&#'(!!)*#!+,-+,'! ,-,),!-,+.!!,/$,!,  !


, %#+0-!).1,23#+##*!-#)4#+#,-,+%!#,1!$'(!#)5#'(!"-!,6 ,
$%&#+!78369 :#! #*##;# <!$!73=6>-,:#! /$#+ ,#)#<2
3!+!$%+!#!"! -+,'! -!+#%#*#! (!# ,) .1,#5#%!+, ,?%,+)! "*!!
$#)'# ,-+,'! )!,+*#!)%,+)#*!)#,, 1#!+&#'@, #%#?#,*AB!2C
;DDD:#)!#, 1#!+&#'(!*#B#<"-!+,?,-!",)/$#)%!!73=#$,)%!$E"DF "
!783$B$G"F ,!73,,1!$6 ,GE"DF 2


HIHJKLMNOPPMJQRSTUNVMRWLVMJXLUPVTOVLM
%# -#)%#'(!!3#)!Y,#"!Z+# 11,$5,+,)%, ,?-,+[)*# ,%,+! ,
-+!*, !)5#*!)0+!2C # ,?-,+[)*#  (!+,#%## # ,\$+"#-#+%+,5,+,)%, 
-,+.!! #4%]+#,*!)^*#+,*,)%,2
_` KOLaMbMJcdecJfJcdeHJ
g, ,-,+.!!"!Z+# # )!$$#*!+!*!!>9 7"*$h!!Bh,%1!*,)%+#)(!,+#!
*!B#%,i)5#'(!"#  !,/$.B+!# *!)%# ,?%,+)# 2
 -+)*-# ,# #!%## 5!+#j
#<`k, 1#!+&#'(!*#B#:0?<,1#+#'(!*#B#\$#i)5#'(!"#-#+%+,,)%(!l
B<`++!*4!##+#:+,#h$ %, ,#*!+!*!$ #-!+*,)%#\,#)5#'(!<l
*<`=!+%,,\# %! -mB*! ,#$,)%!,%+B$%! l
<`=!)%+!,!),%0+!,#$,)%!# %#?# ,h$+! 2
-, #+, # ,# "#)5#'(!: ,#-,!7836k7<*!)%)$!$#*,,+#)!6 ,j
n `;DE;
Do"GF l









n `;DEG

DD"pF l

n `;DE

G;;"F l

n `;DEq

GG"EF l

)5#'(!)(!*,,$-!+%+[ !%1! B0 *! j


#<`rstuvtwxyuz{wy|}~utuy~ tuyuy~stu~tut}}tuyuutu
+,#h$ %, ##+#4#1# -# #!,#)$#-#+#,, %+#<l
B<`5*%-mB*!5!+,$&!" # -,+#),*,$#%!l
*<`3+, @, ,*$ %! ,+1## #, 1#!+&#'(!:)$/$#+!,),?#'(!"-+, @, 
,*$ %! #*,,+##)5#'(!<2

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



  !"#$%& 
'()*+,-(.-/+/012(+3/415)678/9:(3/;1/0(<6)2/11=28*;)>/+16416/4164/4)>/01
18)+)6/9:(0/)6?-2)/)678/2)(6@-)/A,(-+1)(012(6.18/+164(01,-19(;1;/8@-)(;BC
D;,-)62),/);+ 10)0/;7(-/+E
/BF(6.18/+164(0(2G+3)(H
3BF(6.18/+164(01,-19(;H
2BF(6.18/+164(0(;/8@-)(,18/+?0)/0(;<84)+ (;;1);+1;1;+/);*+/*+ 164(-1/8
01IJ H
0BKLMNOPQRSTMPMUOMPVSWXSYZ[ \

D1>(8*9:(0/)678/9:(A]^_`a]B7()7/>(-@>186*+,-)+ 1)-(+(+ 164(b+ /;;*3)*+*)4(
01,();0(01;2(6.18/+ 164(E
c 71>1-1)-(deIfA<84)+(+ g;/641;0(F-*h/0(BEiibfJ H
c +/-9(deIfE`bjJ H
c k*6l(deImA<84)+ (+g;0(F-*h/0(BEinbeJ C
!
op!q$pp!& !&rprs$tuv#t !twqt x#t !yzp{&rpq |r} r~ !w #} !
c _(84)2/7);2/81=,/6;)(6);4/2(+/*+164(01./;4(;1*10/01-121)4/A-10*9:(0(
]6/7(641BH
c _(84)2/+(614@-)/1=,/6;)(6);4/2(+/*+164(0/(71-4/01+(10//8?+0(
6121;;@-)(14/=/;01k*-(;-10*h)0/;H
c D*+164(1=,-1;;)>(0(;/8@-)(-1/8H
c D2(6k*./9:(01;;1;7/4(-1;81>//*+*/0-(011=,8(;:(0101+/60/1
2(6;1164101;1*)83-)(1=41-6(C

  !#rppr#!
164(*2(62)8)/-/3*;2/011*)83-)(1=41-6(1(2(+3/415)678/9:(b/0(4/60(/;
;1.*)641;+10)0/;E
/Ba*/;+)6)01;>/8(-)h/91;2/+3)/);1>/-)/9:(2/+3)/8).*/85)678/9:(/,/-4)-01
164:(H
3BF(6.18/+164(01,-19(;1;/8@-)(;A2-)/9:(0/_b)601=/0(-,/-/2(--).)-
;/8@-)(;BH
2BD*+164(01)+,(;4(;H
0B81>/9:(0/;4/=/;01k*-(;C

D1>(8*9:(0/)678/9:(A]^_`a]B+(;4-(**10/)6)2)/8101,();-1/2181-/9:(E
c k*6l(deImA<84)+ (+g;/641;0(_8/6(-1;;1-BEinbeJ H
c k*8l(deImEebJ H
c 01h1+3-(deImA<84)+(+ g;0/.1;4:(-1;;1-BEnbeJ C

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 !"  #!$%&'()$!('*(+,'#- . !'/
0 12-,$(%&'#'#3)(!(,45$(!'6'7'8'"- '"!#%&'+- -,$('"' 
7 ' +'#-*#, '$!7' 9:
0 1;(#<%&','-('#=;>:
0 1? 8$'(@%&'!-5($A

B1 CDEFGHIJKLDKMNOHPQDKIDR KSTTDUVKWXYZZ[\
-]^__+()$%&'((!('"''!'-]^` !'"!'-a" _+^` '-b A
 !"  #!$%&'+!5# !/
91? a"($c5('#' ',45$(!'6!" #',$',d,('#3)(!(,45$(!',$ 
',%e ')(!((#!3#('9:
591?()(!"$## #!''$-'*('#8(# ' ",*8(<':-]^__+',c
7('"=fg]^+5($he # $#'!'-!($=fgi5($he '5$%'#
,7-' :
!912!",%&'# () ,45$(! :
#91j !(- '#(#<%&'+!'-#"%&'#,('#(!(###' k"  A
\
B1 lmnop\qrstp\uvwxwy\
z'5k(8'#',$''##"@(()$%&'+-# "- !' < +!'-
'! !(- '#,'#"%&')(!#'-7"#',$'A>( '+,'!"8# (#<
!''-(#"@(#-#77#+,'-('# 7"( -#(# /
91;#"%&'## ,  ,45$(! :
591; (%e '!3#('"-'(7()(!(8'# < #k"' :
!91? 8$'(@%&'!-5($#]i` !'7$-',' ('#'!{-5(':
#91|}~'!('$9+a"-' 
(#<#' #3,'!:
91f$*(' #)((#' ,$- 3#($#]^__+- -"-' (A
$'5 8a"(8## (#<!''-( 8, '
!'7$-'#'!{-5('+<(%&'#=;>#z'!'7$-'#,%' A
z'5k(8',7--d(#()$%&'+8(#'a"'! !(- ', #'#' 
,%' $(-  ()$%&')""A
2()$%&'!#""-,(- ('-'- '6+` -)8('9+- , '", 
#b!(#!$%&'-"('*,(#+'#-,(#k"h'+!h7#'' _` 
-- %'#]^^A





 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



!"#$%&'(!)!!(&!*+,!' &!*+-(!.,!(!/
0 12,!,'%34&,!!&!'!,-"#&4#) #*+,!,#*+,
5)%,6,!!)7!'8
0 19%!:!),;<,!&='&!'4>?'!-!.&(',%&!@'#'*+8
0 12$%(!'4!('!,!"#!>%'.'&',!,,"#%*%,'!),'%!!!%A
(:&!)-"#&4#(#)',!!('%!!()%!!)%!!
!#)!"#8
0 19!#),!'"#B!-%%'('!,%&!&4!,!!$!!',7#-#) :#,
)) C"#!,!!$!,#B'!)D')#&#(#) C 'E'"#B!D8
0 19:4+%)4#!7#'(!&%)',8
0 12.!)='!$%!,'#E$('4!),4',>%F,$8
0 1G )!&='-"#-#)%') ')) - !)#)%(,"#,!
!&-4&!!)!(#%!!%!',) !*-%'('%!&) ,4',>!#!*+
','(!&H

I1 JKLMNOPNKKNQOR
S(!'+,!%,%',T!,@&&,G &-%!34'4'!!.'!,!
U'%' &!*+CVWX )) !*DH2(!#!!)(U(',!/
0 1Y? '('%Z.&'(C[-\X ,S5]D8
0 1$%!+)='!$('4!8
0 15,$!*+:!&'B!,!C%*-(^).'-!&='-!'4'!('(HD8
0 15 '('_('!,!,8
0 1$(,%*+>%,#*+,)?'(!H
2%!,'-%,#'4+,###C!(=',!2:'!D-()
S5]((,-X );\V\$:'!,!&,()('!&,`ab;[
.'&UFC);\V\DH
9S&!@&&5%%#U!)#,!*!!,'(!'!()'!.!'&'!-4'!,!#)!
)!''*+,%!3()?(''!('!&H9%:!)!%(#!4!-!(#%!B-
,#.!!' &!*+!"#!&"#%*-!%!',!:#'),',!/
!D1cdefghOijfkLKOlQNieMmN-!',,#)#&!,%!('!&,n[-\X ,S5]
C;\V\D%!!o;-X C;\\pD-()!#)#.!('!&,') %-,#*+,
!&=', #('!&')-( '(,!,34',!'!!!,%!:!) !
%'4!,8
.D1PNMgQLqrNOs NMhgtQjL-().&"#',!'4 '!('C`ab;;p.'&UF
.&"#!,,#)!&,`ab;up.'&UFD8
(D1vhfjMmhwLqrN-()!!,*+,(^).' &##!-&'4:('!*+,!&='-
(:&!),%*%'&'.!&'B!*+H
2)?,'&:%!B-.7'4!'!('!&'B!!()'!.!'&'!-()
,#*+,!%*+>%,#*+,)?'(!-%'4!'B!*+!#),! '('_('!,
!,-':!*+'!('!&%&3'(!,!!*+,(!%'!&$,'(H

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"#$%&'(') *+ #',(!#-.)#' $/0 1##))#$230 #'$


2443$1'&!" # 5'#"6#"',7'830 9#,'$2442:;$*$'<+ 
 !"#$1#$,.(##!)#,-#$%( ,-.$=
> ?;.1##!'5#-.$) <#$@
> ?A#!"#$#9 "(')#!,B"#$C ,')D1'@
> ?,(!'"$'"'5 "'&1)# #$#).:

E? FGHIJKLJGGJMKNNK
O(#)#$;!#,!!P!& 7&,##$"#,&),7!# ,"$1-
#!Q'(&'$2442:R#&<%16%),7!#,"&'#)1#,S#$$
("!&#-.$"#'(#1T5!')# #,&#","#"'&#$$',$U#-.%)#)'#-.
$#VWXV#U#W(,)'#!Y:P #7',#&#*+ #VW( ,)',#'#)  #Z[\]^%
(! " #,$$#)$)#',(!#-.( " #:
'%#',(!#-.%+ S#&'##"',7'$82%20 (&'$2442%)#' 1##_%80 ,
`7 ',"%#%#U1!$ "1!#,%&!" ##)!#%#"',7',$88%20 
$<5$2442:

E? abcdeJKf HMghGiJKf HMjkbcKf JMbiMHK
#$&! -.$) <#$5!+ #$#1#"'$7 ,$"$2442%#
1!D"')#),l ')#1###),),"#$#U)! '&#,",#1Q"')#$9 !&#$:
V#!"#"67'#%,##!'$#$%&!#&##""#!',)#1#)'$#$$7&,$),"!##
1!D"')#(')#!%$#$##1mU1#,','"#"#5!)'$#,#1n1'#,"'" '-.:
#1!D"')#$9 !&#$%#',(!#-.#,"&*"Q&!%#,.)$ =$  
!#$%1+ #',$U#-.$#),'##,"&*%$ "%1+ #(#
" " #',)Q'#1##) 1##1!D"')#(')#!,.(#U) "#$#:o',(!#-.
#!,7$2448#,"&*!#"'&#,"),"#,",1#"##$88#80 #`:

E? FbMhJpJKpbKqMHIcireJKsiIhgiJKpHKtbcdeJKNdHu HMKvMHIgJwK
O',D)'$7&,P"# #A#,)(')##)"'<#$1!#(+x,"")#$','",#
Q#),l')#%#"6#,"#$#$,".,#$A,#,$y,'+ #$:z
1D$"  !" #$,',D)'$#7".Ay%+ &#'#"6(',#!$244%#',(!#-.
1# $1#"##$880 1###)##$30 :B##)!#-.1$#"'5 D$##=
> ?BU1#,.$7#"$7&,%,"#$#,")1#!,)#7@
> ?z&#1!D"')##!#'#!)# ,"$#',$U#-.$#!Q'@
> ?W$ -.$#"#U##'$9 :
o#)!#-.$#',(!#-.!&#7&,##$"#%,(',#!$244%)S##$;!#,
Ay%+ '##5#1###)'#-.$;!#,W#!:




 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



  !"#$% !&#$'()#!*$% + !,"&*-!


./01234156173687915:965;<6565562=>1>5?1@95;6A>5=106765>276B1CD3?A3>
65;E9;9E17368;EF56;1G15H
IJ!KLM!
N3>415617121495=176981@95;6A>5=10GE3O>5PE>3=3819862;371=1EQ1;E>49;RE>1
S12;6=>G1CD373GE1T376E6=30U>862;376>8 G35;35?73V/W N?X3A>25?19862;376V.N
6;=YZ6=E>1CD373N9273[3=>1076\86EQF2=>1SN[\Z?G1E171E81>3EA06B>4>0>7176]
G30^;>=1A>5=10Y
!
_J!KLM!
`abcdefghacihjhaklmahakhbcajncjhnhionmhajhnhahapqecrnhsaglbatcuhfmbt lbagca>276B1CD3Y
/1E1>553?3Q3O6E23GE3=9E39=3279T>E16=3238>1G1E1981A156>2>=>1076
59G6E>276B1CD3?68:9635GE6C35A3E1876A>2>73568vwxS:961=38G12U1O11
=3;1CD3737P01EZ?3865831=32;6=6273=3835510RE>35?151G0>=1C<65A>212=6>E156;=Y
X38>553?GE3=9E1O1ybcaphzmf{hnsalbajnc|lbac}aflatlt cfilactaqecailglbaacbim~cbbct aa
76A>2>73568vwx61>2A01CD365;RO60S6843E168G1;181E606O173Z?56E>113=15>D3
76765>276B1E16=3238>1?=3815945;>;9>CD3718367166B;>2CD373>276B173EY
\843E1268;373535GE6C3565;>O65568=32O6E;>73568vwx?6268865831>2A01CD3
65;14>0>T171?68?3Q3O6E23>25;1011;6E=6>E1A15676569G0123?:961
=E>1CD373w610Y!

 *$' !% !#!
=E>1CD373w610O681=38G12U171769818G03GE3QE18176765>276B1CD36E6A3E8 1
8326;RE>1Y1RE618326;RE>1?3XE9T6>E3w6105945;>;9^73G603w610?2156Q9>2;6
=327>CD3H
!I!!!I!!I!!

/3E39;E30173?=3816B;>2CD371vwx?2D3UR81>5>276B173E635GE6C35?1;62;D3
76A>2>73568vwx?G15518156E=3;1735?238 6583832;12;6?68w61>5YX38>553?
:964E1y56386=12>58 376>276B1CD3?568;E1981573=32Q6018 62;3Y087>553?G1E1
71E59G3E;606Q10]765>276B1CD3?A>=1O1GE3>4>73:910:96EE61@95;676=32;E1;3=38 
>2;6EO103>2A6E>3E198123Y
.5GE6C35G15518156E0>OE6561G62151G30^;>=15101E>1056E>1812;>71G3E98GE1T376
98123?G1E1E6G35>CD371>2A01CD3E65>791073G6E^37312;6E>3E13w610Y
\8;6E83576E6590;1735?2156Q9271A15673/0123?1>2A01CD368XE9T6>E35w61>5
1=606E39S76? 1Y8Y6876T684E376G1E1?68@92U376Z?68O>E;976
hlahetcfilagladnheagcamfgch|laafhaicnucmnhacihjh}apgcbjcfulesajhnha} act a
1Q35;3766? 6856;684E376Y10:9671?34O>1862;6?6BG0>=171G601
pqecrnhsaglabmbicthagcamfgch|la






 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 !"#$% &'(!)(* +,(-.

/01 234"()'!54'3$'-.)"4" )(6789:/;/<=/>7:?88/?@A?:>?B>7CA7D88?E88/<F:D78
8G7:?/HE89/>78A?:D7>DI/@?B9?C/7A/887JE?78A:?K78>?;?B8?8?:LDK7887;?@
JE/8?>D/:D/@?B9?0M8?@A:?8F:D78>?N?B>?@8?E8O/B=78:?A/88/B>77/E@?B97>?
8?E8IE8978A/:/7I7B8E@D>7:?<?L/B>77A:?K7>?8?E8A:7>E9780P7:7E9:7</>7C78
>7B78>?D@ QL?D89R@8E/8A:7A:D?>/>?8L/<7:DS/>/8?78A:7ND88D7B/D8<D;?:/D8
A7>?@/E@?B9/:8?E8=7B7:F:D780

;01234"(3(,( -(&T "4&'(,6I7@/DBN</KG7C78A:?K78>78;?B8?8?:LDK78
A:7>ESD>78DB9?:B/@?B9?9?B>?@/NDI/:@/D8?<?L/>78>7JE?78>78D@ A7:9/>78C
<?L/B>7/8A?887/8//E@?B9/:?@7I7B8E@ 7>/8@?:I/>7:D/8D@ A7:9/>/8C7JE?
I7B9:D;EDA/:/7>UNDID9B/;/</BK/I7@?:ID/<0V/<9/9/W/KG7>?88?8A:7>E978UE@/
N7:@/>?O7L?:B7?LD9/:?88?>?8?JED<X;:D70

I01 234"(!"YZ"&5(5'[(!6BE@A:7I?887DBN</ID7BF:D7C/8DBI?:9?S/8>78?@A:?8F:D78
?@:?</KG7/78<EI:78<?L/@ \78/E@/>D@ DBEDKG7B78DBL?89D@?B978C:?>ESDB>7/
I/A/ID>/>?A:7>E9DL/>78D89?@/?I7B]@DI70


(^_`,( 4$a()6
b1 c/9/dN?L?:?D:7>?efg0
b1 P:DBIDA/D8@?>D>/8dI7BO?</@?B97>?A:?K78?8/<F:D78?:?N7:@ /@7B?9F:D/
JE?9:/B8N7:@7Eh:ie0jjjCjj?@hSieCjj0

k 1`,( l4"!!"4
b1 c/9/dHEB=7>?efgm0
b1 P:DBIDA/D8@?>D>/8dI7BO?</@?B97>?A:?K78?8/<F:D78A7:E@ A?:X7>7>?
/A:7WD@ />/@?B9?9:R8@ ?8?80

3^_`,( n"4.6
b1 c/9/dH/B?D:7>?efgf0
b1 P:DBIDA/D8@?>D>/8dI7BO?</@?B97>?A:?K78?8/<F:D78?:?N7:@ /@7B?9F:D/
JE?9:/B8N7:@7EhSie0jjjCjj?@ohSieCjj0

&^_`,( ,,4*6
b1 c/9/d@/:K7>?effj0
b1 P:DBIDA/D8@?>D>/8d:?9?BKG7>788/<>788EA?:D7:?8/ohSipj0jjjCjj>/8
I7B9/8I7::?B9?8CA7EA/BK/8?7E9:/8/A<DI/Kq?8NDB/BI?D:/8C?:?N7:@/
@7B?9F:D/JE?9:/B8N7:@ 7EohSieCjj?@h:ieCjj0

)^_`,( ,,4**6
b1 c/9/dN?L?:?D:7>?effe0
b1 P:DBIDA/D8@ ?>D>/8dI7BO?</@?B97>?A:?K78?8/<F:D780


 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



  !"#$"


%& '()(*+,-./0123-.+4456
%& 789:;9<(9=>.-9-(=*.?091@A893-(=;3:)(=<BA19;(=.8.C38> (>3:.)D89(E?0.
;89303F";3>(=.G09:).<(89-(-.*HI+EJJKLHIM6NJEJJ6

OPQ"R! STUFVWS"XT TS
Y.Z<.89[:;9(A8(=91.98(-.;3>A().(3<83;.==39:C1(;93:D893<.8>9)..Z)8(980>(=\89.
-.;3:;10=].=9> <38)(:).=*
(^&Y;3:=;9[:;9(-.?0.:_3.Z9=).(8)9C9;9(19=> 3:3<83;.==3-.=0<.8(`_3-3=<83A1.>(=
abcdefagbhiagjklglfgbmndeonbpglqnlrinsgjlnljedhiagjlcgalfgiinpeonbpnltnufdvwqgxlqel
19).8()08(.;3:y>9;(A8(=91.98(z
A^&{.:20>().389(9=31(-(.=G3)((.Z<19;(`_3-3<83;.==39:C1(;93:D893-3<(@=z:(
8.(19-(-.E2D0>8(|3D}.1G8(0-.;3><1.>.:)(`_3.:)8..1(=z
;^&Y9:-.Z(`_3E=.0)919|(-((-.?0(-(> .:).E<3-.;3:)89A098<(8(G.8(8>(9==.G08(:`(.
(><19(83<8(|3-(=3<.8(`].=C9:(:;.98(=z>(=E:(<8.=.:`(-.-.=.?091@A893=C9=;(9=.
ogbnphiagjlrigcvbqgj~ltnjfgbqnxlejlqajpgisnjlnlefeeleqaebqglelpgo eqelqnlqnfajnjl
>(9=<83C0:-(=<(8(.:C8.:)(83<83A1.> (z
-^&Y>(938(A.8)08(-(.;3:3>9((3.Z).8938<3-.=.80>C()389> <38)(:).<(8(8.-0|98(
9:C1(`_3E<89:;9<(1>.:).:0><(@=?0.<83).G9(.Z;.==9}(>.:).(<83-0`_3-3>\=)9;(z
.^&Y988.=<3:=(A919-(-.:(;3:-0`_3-(<31@)9;(C9=;(19> <].0>(1)3<8.`3E<(G3<.13
<83;.==3-.(;.1.8(`_3-(9:C1(`_3z
C^& Y9:C1(`_3\0> -3=.1.>.:)3=> (9=<.8}.8=3=:3<83;.==3-.-9=)89A09`_3-.8.:-(6
'.<39=-(.Z<.89[:;9(A.> =0;.-9-(-.;3>A().9:C1(`_3-3G3}.8:3L(=).138(:;3
+45+4N^E()\(9> <1(:)(`_3-371(:3H.(1E(29=)89(A8(=91.98(\>(8;(-(<380>(
<83C0:-(=.?[:;9(-.-.=;3:)831.=E;3>3=.<3-.3A=.8}(8:((A.1(+6


26 9655552665
5 96 55695" " "U F!""U F!"

""""""" !S"""""""""""""" V!" """"""""" !S" """"""" V!" """"""""" !S" """"" V!
+4J +4EM +4J ++JEM +44J +65E
+4+ +4E +4+ 4NEM +44+ 5JEM
+4M +NE +4M 44E +44M +6+NEJ
+4 +NEN +4 M++EJ +44 M6JE
+45 5EN +45 MME +445 +6J4E
+4N M4E5 +4N MNE+ +44N +5E
+4 5E +4 NEJ +44 4E
+4 E +4 5+NE +44 EN
+4 5JE +4 +6JE +44 +E
+44 EM +44 +6ME4 +444 MJEJ

""" U!"""""""""P" "
"
""""POQPO"""""""""""""""""""""""""""""QPOP"
"""" "UU" """" "
"
""""""""""""""""" """""""""""""""""""""""""


 5


 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"#$"% &#'% ("%)"'%#%"$" !' '% &#'*+


',-,#''-''.''/0123456  ' 57827197:109476  '.''7
:1209125406  ' ;74'$'") ",#!'<'#1='"'#%'4 '
>%!?"%'" !@"'%#4- !$%A#' <'#$'B C,%, D%D"-
,-$"BC"' % &#'*+ !"#''4--'$?'D'#"%E'*+'-)%'#4- 
F' %"0;;;1


GHIJKLMNOPQLRJSTUTJVPWTXYLJ
J
Z [\M]^TXYL_J.&% %'- `a JT`a OMQLC "'#%E' !B ,$"*) 
"D%*$",E%- ,-' -%'1J
J
Z [bO]^TXYL_Jc,' ""`a TJdTPWTC "'#%E'' !B ,'$"*) 
"D%*$",E%-,- ' -%'1J
J
Z [eNO^OUTXYLJ\M]^TNPLMfUPT_J.c,' $"*!+--.%',)% ,)% 
''DE-'%g'% &#'*+.''DE-'%'#!'h'% &#'*+$''$'"'026  -i
C,% !4376  ,)cj !k1
Z [lTa TMmLJnTJ\M]^TXYL_J$o%E"c,.a LnOUTnTh,UTRQOpTMQOk4c,' 
',- !$"*+$c, 8,c,"",- 'mPSOUPM]^TXYL4c,' 
',- !$"*+C"' 1
Z [\MnOWTXYL_J."'F,!D'#"'$'"#'%D"!%$ !"'!h!"')'#>4
'#,C,#4&% ' %'-  !k$#'% &#'*+$"B$''1J
Z [KLM]^PQLJnPRQUPd`QPqL_J.'%$,!' !"!"')'#>'"-$"("%$",-'
$'"!%%$'*+-'%" '" '1!"')'#>'"#,!'-$"',- !'#("%1r,' 
)!.-4-$"("%"$''-',- !$'"'$"*,) s
"D%*1t-",#!'4'% &#'*+ +%- % ,%--#%-% '','','
$"%- ("%'1J
J
Z [uMnPNORJnOJSUOXLR_J&?"- ,#'-'!-(!%'c,- -'D#,*+$"*,-
 F, !) "D%* ,- !"-% '$"B!-$1J
J
Z [uMnPNORJvOUTPRJnOJwUOXLR_J x-"oB %c,--'D#,*+$"*
!) "D%*"$" !'!%D,-' -%'1J
J
Z [uMnPNORJnOJwUOXLRJTLJKLMR`a PnLU_ x-"oB %c,$c,%'-',- !
$"*) "D%* ,-%$#'&'-B#%'1J












 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"# 
$%&'&()*&+,-.'&(%/01%2.,)*,34&(2&5,67(15,(21'+*20&%&'8&16951,%&
(14:61,;<,*1+&(%1*&82%&''&)*,34&( 2-25,65&68*2=>,%&*&6%2.*&'),6'?0&4)&42*&8*2=>,
%2%&(26%2.&2&4&02=>,%252)251%2%&%&)*,%@=>,2816+1%2&(8,%,',''&8,*&'%2
16%/'8*12.%&'&*01=,'&%22+*15@48@*2;<+4,3241A2=>,.B@&%1C@6%&8&56,4,+12'52%20&A(21'
&C151&68&'.-@(C28,*%&%1''&(162=>,%&%&'&()*&+,6,''1'8&(2'52)18241'82'.),*B@&,3*1+2
2'&()*&'2'6,(@6%,8,%,22%,82*&(8-56152'%&)*,%@=>,52%20&A(21'),@)2%,*2'%&
(>,D%&D,3*2;$''1'8&( 2'2@8,( 281A2%,'%&)*,%@=>,28@2(6,%&'&()*&+,)&4,42%,%2
,C&*82.B@&'&&E)26%&(&'(,5,(*&%@=>,6,@',%,C28,*8*2324F,&25,65&68*2=>,%&
*&6%22+&)&4,42%,%,(&*52%,5,6'@( 1%,*.G(&%1%2B@&5,65&68*22*&6%262'(>,'%2
(16,*12&%&1E22'+*26%&'(2''2'B@2'&'&(),%&*%&5,()*2;
H,I*2'14.,%&'&()*&+,8,824)2''2%&JKL .'&+@6%,'%2%,'%,M1&&'&.&(3,*2,
NIOP2)*&'&68&82E2%&%&'&()*&+,23&*8,3&((21'(,%&'8,;Q,R&.,'&5,6,(1'82'8:( 
5,6'51:6512%&B@&216%@'8*1241A2=>,6>,021*&',40&*,+*20&)*,34&(2(@6%124%&
%&'&()*&+,.%&1E26%,)2*2,'+,0&*6,'2*&'),6'23141%2%&%&&65,68*2*C,*( 2')2*2
%1'8*13@1**&6%2%2&5,6,(12.),*B@&,'1'8&(252)18241'82B@&'&32'&126225@(@42=>,%&
4@5*,'6>,,C2*?),*'1(&'(,.2)&'2*%&8&*5,6'51:6512%&B@&'@2',3*&010:6512%&)&6%&
%2C,*(2=>,%,(&*52%,.28*20-'%2%1'8*13@1=>,%2*&6%2&%2+&*2=>,%&&()*&+,;
P(3,*2,690&4%&,5@)2=>,8&6F25*&'51%,&(24+@(2'*&+1S&'%,)29'.&'8&2@(&68,
6>,8&('&%2%,%&C,*( 2+&6&*241A2%2.8&6%,5,(,*&'@482%,2&41(162=>,%&T;JTT),'8,'
C,*(21'%&8*2324F,6,)&*9,%,&68*&2+,'8,%&JU&(2*=,%&JT;V&+@6%,%2%,'%,
M1&&'&.'W2O*26%&V>,X2@4,C&5F2*2(,26,%&JT5,((21'%&J.U(14FS&'%&
%&'&()*&+2%,';Y &'(,B@&,'96%15&',C15121'%,%&'&()*&+,.)@34152%,)&4,NIOP.6>,
*&5,6F&=2(2+*201%2%&%,)*,34&(2B@&,)29'28*20&''2),*C2482%&(&4F,*&'
,),*8@61%2%&'.'@2&E)*&''>,&'8?62)*&'&6=25,6'8268&%&0&6%&%,*&'2( 3@4268&'.B@&4,82(
2'524=2%2'%2'*@2'%,'+*26%&'5&68*,'&%101%&(&')2=,6,'&6+2**2C2(&68,'&'1621'%&
8*Z6'18,.&6,'16/( &*,'3,4'S&'%&8*2324F2%,*&''&(8&**2&'&(8*2324F,.B@&'&&')24F2( 
)&4,168&*1,*%,I*2'14;
[\]^_`ab^cdef_ghcb^i`gjkgilgb^mnf^ofhfp ^bf`^if`bfqngocb^bgp nr_ljflpfj_fs^kcjbfqng`
@(216'&*=>,%16Z(152168&*6251,624t5,(328&*28*2+-%12(,%&*62%2)W'D16%@'8*1241A2=>,.
mnf^u^l^vlr_l^of^fpi`fqcw^f^lkl_l`^cn_`c^i`cdrfp l^njghf`blrx^mnf^u^l^p]^ogb_`gdngyzc^of^`fjol{
|}&4',~@*82%,;
 

<),*5&682+&(%&)&'',2'%&',5@)2%2'&(*&42=>,2,8,824%2),)@42=>,28102|,'
,5@)2%,'( 21','%&'&( )*&+2%,'-5,6F&51%25,(, 

< -,B@,51&68&&68*&,6/( &*,%&)&'',2'%&'&()*&+2%2'&,%&
2810,'.&E)*&'',&(),*5&682+&(;

2E2%& M&'&()*&+2%,'J
M&'&()*&+, X,)@42=>,<8102,824







 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"#$%$"$& '$(!


)%$"$& '$(!*+,!-+.
/012314565781791:;<3=14<>1=414<?71@1AB5<>49C<7<=?<3>5> <=?53=51=5D
E339> F=11G7902A?271F54<3<>67<G5654<167<3<=?17C57?<381791:;<331H5=193<>
C2=:I5413J65013456A1=?95<4105AB<9?1DK><3>5105=?<0<05> 5L2793> 5<
05>J7095=5C9=1A4<1=5D
%$"$& '$(!MNO.O!
E05=?<0<P21=4553?71@1AB1457<3<F<>G<71AF53C1?57<367542?9853FC901>5095353
4<894515C1?54<5G13?541<05=5>91F4271=?<0<7?536<7Q54534<?<>65F3<7
9=32C909<=?<6171417<>67<G51?5453537<027353D
RSSTU VWXYZ[\]WS^W\T_WXY^WZW^`][]UTZWaZSS]YWa]bWYUZWcb^`^SSd]eW]YWXY^W^SfgW
c^SfZ[`Z\ZeVW]W\^S^Uab^h]Wb^SYifZ[f^WjWYUW\^S^Uab^h]W`k`A905D
l271=?<13C13<3<>P2<11?989414<<05=m>901J>29?5C7101F1?1n14<4<3<>67<G5
12><=?1F<F=13C13<34<7<026<71:I5<<n61=3I5F<A149>9=29D
o%$"$& '$(!p'OO!-+.
/579G9=1456<A131Q414<3<23<>67<G534<1AG2=3?71@1AB1457<3P2<6750271>52?753
><AB57<3F657P2<1AG2>13<>67<313<3?I51?718<331=452>10793<52657P2<53=5853
><>@75341C57:14<?71@1AB5A<81>0<7?5?<>656750271=45<>67<G5D
E<n93?q=0914<2>0<7?5=Q8<A4<4<3<>67<G5C790095=1AJ=57>1AF657P2<1
>5@9A9414<4<?71@1AB1457<34<2><>67<G5617152?75524<2>109414<6171152?71
7<P2<72>0<7?5?<>65<5><3>550577<05> 136<33513P2<3<9=0576571>6<A1
679> <9718<H15><701454<?71@1AB5DK=57>1AJP2<1>1957617?<453
4<3<>67<G1453C790095=193=I5?174<>29?5<><=05=?7172><>67<G5D
r%$"$& '$(!s"t'utu'+.
l<8<v3<14<31w23?<3<=?7<1P21A9C901:I552A501A9H1:I541C57:14<?71@1AB5<x
P21A9C901:I552A501A9H1:I57<P2<79416<A5<>67<G1457D
E7<=581:I5?<0=5AyG901<112?5> 1:I5C1H<>05>P2<F4141313=581305=49:;<34<
67542:I5F1016109?1:I5<1<n6<79q=0914<0<7?53?71@1AB1457<3=I53<w1>13
4<3<w1413DK4<3<>67<G5<3?72?271A?1>@J>654<579G9=17v3<6<A54<3A501><=?54<
2>19=4z3?7914<2>1H5=1G<5G7{C901617152?71D
K?71@1AB1457P2<<3?{4<3<>67<G145657>5?9853<3?72?27193|49C<7<=?<><=?<45P2<
50577<05>54<3<>67<G5C790095=1A|F=I5654<3<705=394<714505>53<<3?98<33<
=2>139?21:I5?71=39?y791<=?7<4593<>67<G53F4<C1?5F3yB{421356:;<3}<=C7<=?17
2>675A5=G1456<7Q5454<4<3<>67<G552?750174713?901><=?<4<50261:I5D
K4<3<>67<G5C790095=1A<54<3<>67<G5<3?72?271AC57> 1>50B1>145#$"$& '$(!
-~!.u-t'!D<67<3<=?1>5>5=?1=?<4<?71@1AB1457<3P2<4<3<w1><>67<G17v3<15
31A{7957<1A89G<=?<<P2<=I5<=05=?71><>67<G5D
o"M+u"+"#!%$"$& '$(!
171w23?9C9017116179:I5454<3<>67<G5F654<v3<7<0577<7@13901><=?<14593?96534<
<n6A901:;<3}
KC2=095=1><=?545> <701454<?71@1AB5<
K=Q8<A414<>1=411G7<G141D


 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"#$%"&' (")%*%+ (,#&*%*(-,&.&/0%


1234256728792326:8;<86237;<5:8;<8=9>?88:928@<7AB>:9<CD2E2E7876B57F2G<87:<H
87324I39:23<673;2E26759<E2E7;5<G<>J27K76B<5;:9I><5K32E787L2E28
;5<G<>J<E2578E75797G75768<>?5:287A9788:M<673;77>7M<E28NO88<<;:;IE7E28
;5<G<>J<E2578K87FI3E228792326:8;<8KP62;:M<E<B7><B5QB5:<>7F:8><CD2RSI7
:3;52EIT3256<8K;<:892628<>?5:286U3:6 28R7B7><B5788D2E288:3E:9<;28B25
8<>?5:286 <:8<>;28N
O6I6<B758B79;:M<9>?88:9<2I6237;<5:8;<K2E7876B57F2<9:6 <E245:99:23<>E7M7H
87<I6<B2>U;:9<E78<>?5:28:3<E7SI<E<NO887E7876B57F2PSI<>:4:9<E29262
V%/!")W,$%


XYZ!(' &[\$](,(")(Y%^_`(Y*$&")(*%Ya,&"*(Y^,%./(' &Y*&^%/b)$#&(#%"c' $#&


d efghdXgi

j XklXigeli
qr s923;52>782G57<SI<3;:E<E7E7
E:3J7:523D2P2t3:9267:2Nu
926B7;:;:M:E<E77<B52EI;:M:E<E7
;v6 E7 875 9238:E75<E<8K 2 SI7
:6B>:9<975;2:3;75M739:23:86 2N
qr |6 EP4:9:; B52EI;:M2 B2E7 875
<E6:88UM7>N
qr |6<B2>U;:9<4:89<>7AB<38:M<B2E7
:3957673;<5<B52EICD2N
qr s8747:;2857E:8;5:GI;:M28E2F<8;2
BtG>:928D2E787L?M7:8N
qr O8;:6I><5<E76<3E<<F57F<E<N
qr s8<LI8;78E7M76579<:53D28Q82G57
288<>?5:28K6<8;<6GP682G5728
7A97E73;78N

+ lX-efgi-ei
m l-fnX\e
qr 123;52>7 78;5:;2 E28 <F57F<E28
gl neop 
6237;?5:28 =2475;< 6237;?5:<@N
w76E78757M:;<E2;2E227A97882
E7>:SI:E7T82G57<8379788:E<E78
SI7<B57873;<<792326:<N
\ x gmg-yz{ngm
qr s7SI:>UG5:225C<673;?5:2E7M7875
<3256<N
qr }7M7H8757EIT:5<:3;75M73CD2E2
87;25BtG>:92<26U3:62B288UM7>N
qr |6<B2>U;:9<4:89<>7AB<38:M<3D2
92387FI7<I673;<5<B52EICD2N
n~-eml-fe
qr s
E7876B57F2
E7M7H87
\ XiX+ yfX 
G<8:9<673;7<24<;2E7288<>?5:28
875766I:;287>7M<E289578976<
I6 5:;62 6<:25 SI7 <
B52EI;:M:E<E7E2;5<G<>J2N
23;7wswOKNN s1KNg"),%*!_%(#%"%' $&N7<5823KKBN


lbV(/*(\(' &"*&ea,(a&*&
<5<28792326:8;<87378:<328K2E7876B57F2E7M7H87K4I3E<673;<>6 73;7K<23UM7>
:38I4:9:73;7E<E76 <3E<<F57F<E<B25G7387875M:C28N
s76B57F28Q<I673;<5?87<I673;<52F<8;2;2;<>E<792326:<7B<5<:88229238I62
E<8792326:<8E26P8;:9<8K28F<8;28926:3M78;:673;28E<876B578<872F<8;2
BtG>:922I<8:6 B25;<C78E7M75D287578;:6I><E28N
O6I6<B758B79;:M<7378:<3<KE7473E7H87SI72E7876B57F2<9:6 <E245:99:23<>P
:3M2>I3;?5:277>7292557B25SI723UM7>E<E76 <3E<<F57F<E<P:38I4:9:73;7N
}788<4256<K2<I673;2E2F<8;23D295:<5?K379788<5:<673;7K6I:;276B57F2KL?SI7
7>7B2E78759<3<>:T<E2B<5<<:6 B25;<CD2E7G738E27A;75:25N 7862<88:6KJ?<
B288:G:>:E<E7E7SI72<I673;2E2F<8;2;5<384:5<H87B<5<28B57C28K<2B529I5<576<8
76B578<8K<I673;<52887I8>I9528Nu88:6 K873<792326:<G5<8:>7:5<<I673;<H872
F<8;2<F57F<E2E74256<G5I89<K3I6<SI<3;:E<E7:6 B25;<3;7KB288:M7>6 73;73D287
B2E75:<<;73E75KE762E2:6 7E:<;2K<;2E<E76<3E<B25B52EI;283<9:23<:8KB25SI7<8
4?G5:9<878;D22G82>7;<82IB25SI73D287E:8B7E2867:28379788?5:28B<5<B52EIT:5
28G738E787L<E28N
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"#$% &%'() #&%*%+"") ,-".%


/012134516701839495:1;3 475:9<:1094748=9>?79:;@9A457@9@1=3 1<:1739;75
457B=139C8183659<01<D31570149E2121<F51<:9G/21F1;:7207012134516747013215
9<9=;2907212:809<0792:5H2I9:1675;92J
K LMF1;:7227B51720121345169072N
K LMF1;:7227B5172C81:59B9=O93N1
K LMF1;:7227B5191I7<73;9G
P !"#$%%Q-"%+"") ,-".R*%
S;3 475:9<:129=;1<:95C81TC89<071U;2:1351I852727I;7272T28945708>?747:1<I;9=
41501V214959213451GW75:9<:7T8345;3 1;57I82:74959927I;109012?77251I85272
<?745708X;072C89<071U;2:1I15:7@7=831013?7V01V7B590127I84909G
Y81339;227F51I7312211F1;:7AT1@;01<:131<:1T7012134516907GZ1=;X31<:17
216857V012134516712:[13659<01495:161<159=;X90719659<0139;75;909C81=12C81
<?71<I7<:59313451674701351I7551591=1N728B2E0;7070121345167TI7<:807T<?7
1@;:9:70727239=12G/37<:9<:1012:12168574701215;<F15;759729=[5;7<73;<9=T1
01@1V21=13B595C81<13:70994748=9>?7:139I122797216857V0121345167GW75
;227T4701V219F;5395C8170121345167A745;3 1;571=131<:701:153;<9<:109
47B51X9G
/28B2E0;7070121345167I7B51495:123E<;3 92192289251I1;:922?731<751207C81
9C81=12C8112:?77I849072G
\73;227T701213451690727F5142;C8;I931<:112121<:11<@1567<O90719395613 
0927I;10901T4701<07=1@[V=79457B=139227I;9;2T:9;2I73779=I77=;237T9057692
78728;IE0;7GM2:1457B=139945121<:9V21T<7539=31<:1T<7012134516701=7<69
0859>?7T7821]9T<83415E70701;689=7828415;75921;231212G
^ !"#$%%Q-"%_`"a-RQRbcR) 
dC81=12C8112:?77I849072:93BA34969341=720121345169072T47;22?77B5;69072
949695495:107I82:7070121345167T47531;701C87:9278;3 472:7239;21=1@9072G
/216857V0121345167AF;<9<I;90741=92C87:920721685727I;9=072:59B9=O9075121
092134512921T13495:1T41=92I7<:5;B8;>e120721:754DB=;I7Gd22;3 TC89<077<E@1=
0101213451679831<:9T72:59B9=O9075121345169072I7<:5;B8134959F;<9<I;9572
39;7512I82:72015;@907207496931<:707216857V0121345167T47531;701C87:9278
;3 472:723 9;21=1@9072G
f !"#$%%Q-"R &%'%) #R
g7<E@1=0139I571I7<h3;I7T70121345167:93 BA3;3 4=;I9839=:7I82:7T475I9829
0945708>?7C8147015;9:152;071F1:;@909G
Y89<07701213451674150859T4701O9@15I7<21C8H<I;920165909<:124959C81321
@H7B5;69079F;I95495907GW75A3T;<I=82;@14959927I;10901TA451]80;I;9=C81839
495:1094748=9>?79:;@91<I7<:51V210859<:1I15:7415E707012134516909G/2B7<2
O[B;:7201:59B9=O71945i45;945708:;@;090147:1<I;9=072:59B9=O907512215?7
<169:;@931<:19F1:9072G
j1229F7539T7012134516701=7<690859>?7k415E70701;689=7828415;75921;2
31212lA39;2659@1132892I7<21C8H<I;9227B5183;<0;@E0871289F93E=;9C817
012134516701I85:90859>?7G
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !""#$%&"%"#'("(%)*"+(%&#,%(%'*$('%&'-$' !".&


)")$ !"&'/01".2"%&$("%+"%'%2&("%)"(%)*"%!""%3"/.%%
4)'5.#'+%$6%+"% '"%(78."%%)%%"%#"($9'(:$'2'# !"0
;

<=<;>?@ABACDBE;F?;G?FHICJ;K;L?E?M NJ?OK;
P)%%!")($ !"("%#$%&"%()"($ !"Q$'&"*.(."$.("'.&'"0R
S)!"+)/.##'%:$&/%%%$#"."'+)"&'./%&'##(TUVWXY+8
-'6Z%)2"&#%$%)%%0[%%"%'*.'2'#%)'&\/)"&(#)'&)
"(.'9'.( '%"%$%'%&)"($&'/"&".%$%)%%'%#")&'&'/%0
R$&"%)]%%%!"/("%6"&#.""*'#.&%$%)%%)#")&' 
#""S)!"+TP+1"Q'+16'.%%'%$#%%'/.&+("(":$($ !"(#$%&"%
.!"&''&%+#".%:^.&.&+%)%%%!"/(%#(/9'%)
$&"  !"+"(.'((2'#'5.#'+.:$.&":$"%&-6("%%!"#(/9'%
)$("%)"(%)*"%$-)*"0
_$")+('%#$&,%#")"2$.('((($ !"(3".((&-6"+#""
%"$ !")"(%)*"0
_"`%'+*$%%"$ Z%)($9'"(% )*"&5%'("("&(%%$'&"
%$#%%"0T(%Q'.#.&'/%'#"):$.%)%%+&/Q%(2'..#'.&"%
2/"#'("%($ !"(#*&'-$&\'0R2'..#'.&")%%#"&4%(3$"%
($9'(%)"(.!"*"%%$&("% 3("%+)"'%")*("$'&%/9%%
-.2'#'("%2'..#' .&"%)"(.'9%$$.'(()"($&"+&/Q%(\:$'.%
'%)"$)("%(!",(,"-0

R. .&"("U')%aU'%&b'-$&\'"U')'2'#("#"-""$#"($ !"("


(%)*"+)"'%&'.*('&.&%'#"):$.%)%%+%:$'%%!"'%'.&.%'/"%
!",(,"-0
R$&('(')"&.&+%#"%$&("%('%#$&]/'%+(/'(")((:$'((("
)*"+Q."/*'% !"("#".&&"&)"\'"(&-6"+)"/(")"1".*%%"."5%(
3.'"(Wccd0
1".2"eTPfgRU+h ('i&4&"jk2'U"#'("f%)*"g#.&aT.'#)
2/'"lX88ca6&&)jllmmm0#"0$.'#)0-l("#("m."(l)$-'##"%l&4&"%('%#$%%"l&4&"W7n0)(2oj







pqrstuvswxuyz{rus{y|xws{rtusuyzur}~zrry{r{wrs~~

uvs{~tw~urs{xrz~~vrutuvvw~vrurrt~ry~vr~w~vruztw~vrutzwyuyzuv

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"#$%%&'
()*+,-./+
01232452625786947:52412:412652;7843285<;<1:2=624:>8:62?48@8>8A23<B62@38
5<;58;762CD<3868;32EF2>5<;47272CD<G:;5>@4:A8G68H<6C22468476:CI842<@4<3<JKL
:4<>23218;785<1<:;3:523<63<;9A8>38=81 M84726324<5:83238=624:>8:62E
N3:45@44D<4<=682O@847D<3:476:=@7:A2<5@P<@1@:7<84P2C<G;<L624:>G2P267:638
762=2>Q<682>:R23<P<6S2;B<;:811823<43<42;<4TUGO@2;3<H<:5<;472723<@12@18;7<
;<B62@385<;58;762CD<3868;328;768VWXU8VWTUENP267:6329G<38=278H<:21P>:23<G4<=<
8;H<O@8383:H868;7845<668;784G812;78A8M4827?<43:2427@2:4E
J2622;2>:426<4AY6:<4Z;B@><432O@847D<3:476:=@7:A2[8;H<O@848476@7@62:4G8A<>@CD<
325<;58;762CD<G24AY6:245<668;784G24P6<P<4724875E\?P685:4<:;:5:2>18;7852625786:R2638
]^_`ab^c^d`ef^d^cgchai_ajak^lamgcdgcl`b]gcndahlbaofapqgcd`cb`_d^rsc`cghckg_k`alghc
;<612>1 8;78@7:>:R23<4P26218;4@626<B62@385<;58;762CD<E
tuvwx*x()xy%(w+z-xy,{vy)*v|-v./+,xx(,{
NO@847D<323:476:=@:CD<3868;32P<384862;2>:42324<=AY6:<424P857<4E}P6:1 8:6<
38>8468H868M48~3:476:=@:CD<:;786;25:<;2>G2O@2>847Y68>25:<;232~43:H868;7845<;3:CI8438
68;32<=486A23248;768<4P29484E4423:45@44D<82586=<@M48;23?523238U81H@;CD<3<
P8423<;@4:1 P<47<2<438A83<6848786;<4G5<128452>2323<4@6<4;<44723<40;:3<4E
2:46858;7818;78GA86:H:5<@M48GP<6P26783<4P29484:;3@476:2>:R23<4GP863D<P2622439A:324
3<4P294843868;3287681218;78=2:2[5<1<H<:GP<6881P><G<524<32L<>9A:2\E
N48B@;327:5268H868M48~3:476:=@:CD<487<6:2>3268;32G8;7682B6:5@>7@62[P6:1 Y6:<\G
:;3476:2[485@;3Y6:<\8486A:C<4[7865:Y6:<\EN8A<>@CD<487<6:2>3<4P294841<4762;@12
P6:1 8:62H2483<3848;A<>A:18;7<@12B62;38P267:5:P2CD<3<487<62B695<>2G2O@2>A2:48
683@R:;3<G2<1841<781P<81O@82:;3476:2B2;Q2P267:5:P2CD<[48B@;32H248\E
J<4786:<618;78G278658:62H248?52625786:R232P<6@12P267:5:P2CD<568458;783<4486A:C<4G
nbgfo^_dgrc^blaka^pqgscba_ka^]`_l`scdgch`lgbca_dfhlba^
N78658:62H<61238<>Q262O@847D<?P<618:<323:476:=@:CD<H@;5:<;2>3268;32G:47<
?G5<1<268;32?3:476:=@9328;768<4H27<684O@8P267:5:P213<P6<5844<P6<3@7:A<[42>Y6:<4G
@6<4G>@56<482>@B@?:4\EN43:45@44I84G;8448524<G71485<;58;7623<1@:7<;268>2CD<
nh^baghcfkbghrsc`hef`k`_dgsc]fal^hcm``hsc^c^blaka^pqgcd`cgflbghcj^lgb`hcfbghc`c
2>@B@?:4\8GP6:;5:P2>1 8;78G28452>276:=@7Y6:23<B<A86;<GO@85<;3@RG:;8A:72A8>1 8;78G2
f]^cb`dfpqgcdgcnoggrc^ch`bcdahlbaofdg
}O@267<8;H<O@85<;58;76222;Y>:48;23:476:=@:CD<P844<2>3268;32G88472?G481 
3A:32G2O@847D<12:468>8A2;78G81=<622>B@1 2478<6:24P6<5@6818P>:5YM>2P<618:<38
<@7622=<632B81[3:476:=@:CD<H@;5:<;2>GP<6881P><\E
:4782:;322O@847D<323:476:=@:CD<3842>Y6:<4GO@8G5<1<<P6P6:<;<183:RG
68H868M48~2;Y>:4838;76<38@148B18;7<3<186523<38H27<684GO@2>482G2681@;862CD<3<
762=2>Q<E






 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !" #$ #%" ! &" !'" (!#$&) #*+*!" #$ 
,() #*+*!" #$ -" .#$ /
0 1234156 3789 3197:6 519;<= >?@ABCD EAD<CFD@FDBA??D =>G? HAF>IJD
EA?AKLDILG=AKCDEA<=>?DBGAE>EAMNDFBFA?BG= AKCDAKCAKEAO?A<=@FDBA??D?<?CAKC>EDA=
IDKHD@F>PDQKD?R<>G?D?KSLAG?EA>CGLGE>EAABDKT=GB>><=AKC>=M0BFA?BG= AKCD
ABDKT=GBD@DEA?AF=AEGEDA=CAF=D?EANUVFA>ID<NUV@DFW>XGC>KCAMYBW>LAED
BFA?BG= AKCDABDKT=GBDX>?AG>O?AKD><=AKCDE>@FDE<CGLGE>EAQR<AA?CZBDKEGBGDK>E>@DF
<=>?;FGAEA[>CDFA?QAKCFAD?R<>G?Q>C>\>EAGKLA?CG=AKCDQD@FDHFA??DCABKDI]HGBDQ>?
ABDKD=G>?EAA?B>I>>R<>IGE>EAEA=^DOEAODXF>A>=DE>IGE>EAED?[>CDFA?@FDE<CGLD?M
01234156 37893197:6 519@DEA?AF>BW>LA@>F>>IB>K_>F<=KSLAIEALGE>=>G?
AIAL>EDAQ>I;=EG??DQAIAD[AFABA<=>=>FHA=@>F>?AFA>IGP>FA=@DISCGB>?FAEG?CFGX<CGL>?M0
><=AKCDE>@FDE<_^DC>=X;=GKBGEA[>LDF>LAI= AKCA?DXFADKSLAIEAA=@FAHDM0
BFA?BG= AKCDABDKT=GBDCA=BAFCD?GKBDKLAKGAKCA?M`=EAIA??AFG>D?>BFG[SBGDEDBDK?<= D
@FA?AKCAQA\GHGED@>F>?A><=AKC>FDGKLA?CG=AKCDM0<CFDCG@DEA?>BFG[SBGD?^D>?
A\CAFK>IGE>EA?KAH>CGL>?R<AD><= AKCDE>@FDE<CGLGE>EAHAF>>D=AGD>=XGAKCAMY
1978a6 57abc9>@>FABABD=D<=BG?CDR<A>?DBGAE>EAEALA@>H>F@AIDBFA?BG= AKCD
ABDKT=GBDM
YI<C>BDKCF>>BDKC>=GK>_^DKD?>[AC>>CDED?QEA<==DEDD<EAD<CFDJBD=D
BDK?<= GEDFA?QBD=DBDKCFGX<GKCA?D<BD=DD[AFC>KCA?EACF>X>IWDMY?DBGAE>EAEALA
AKBDKCF>F>[DF=>=>G?>@FD@FG>E>@>F>BD=X>CAF>@DI<G_^DMY23151dae36 >@FA?AKC>O?A
BD=D<=>GKGBG>CGL>@DCAKBG>IQE>EDR<AAI>FAE<P>KABA??GE>EAEA?AA=@FAH>FA=FAB<F?D?
K>C<F>G?AIG=GC>>R<>KCGE>EAEAFA?SE<D?fDH>ED?KD=AGD>=XGAKCAM
0? gah434 36  i5a j3 j3437i9di56 3789 B>F>BCAFGP>= O?A @DF <=> ?;FGA EA
GK?<[GBGkKBG>?Q?ABD=@>F>ED?BD=D?@>S?A?EA?AKLDILGED?Ml?C>?@DEA=?AFFA?<=GE>?A=J
X>G\>FAKE>@AFB>@GC>Q>ICD?SKEGBA?EA>K>I[>XACG?=DQE;XGIA?CF<C<F>?>KGCZFG>QX>G\>C>\>EA
@D<@>K_>QA?CF<C<F>@FDE<CGL>EA?AR<GIGXF>E>EA[GKGE>@DF<=@A?DA\BA??GLDE>>HFGB<IC<F>Q
AIAL>E>?C>\>?EAEA?A=@FAHDA?CF<C<F>IQ[DFCA?EG[AFAK_>?K>EG?CFGX<G_^DE>FAKE>AIAL>E>?
C>\>?EABFA?BG= AKCDE>@D@<I>_^DMY?1am4a4j94mnj3437i9di56 3789@DEA=?AFFA?<=GE>?
KD??AH<GKCA?@DKCD?JA?B>??APEAB>@GC>I[S?GBDQGK?<[GBGkKBG>EAB>@GC>IW<=>KDQFAI>_oA?EA
EA@AKEkKBG>AKCFAD?@>S?A?EA?AKLDILGED?AD??<XEA?AKLDILGED?M
Y?3482a8pe5a4ga2a4a52j94mnj3437i9di56 3789?^DA?B>??>?Q<=>LAPR<AD?ACDF
@qXIGBDEA??A?@>S?A?CA=<=>A?CF<C<F>=<GCDIG=GC>E>MYA[ACGL>_^DEAFABAGC>?X>?A>E>?KD
IGLFAfDHDEA=AFB>EDBFG>QA=BAFC>?DB>?GoA?QEG[GB<IE>EA?EAFGL>E>?E>@F]@FG>EAXGIGE>EA
ED=AFB>EDK>BGDK>IM0EA?AKLDILG=AKCDEDB>@GC>IAKE]HAKDQf<KCDr@DCAKBG>_^DE>?
L>KC>HAK?BD=@>F>CGL>?QG= @oAO?ABD=D<= >A?CF>C;HG>>?AF?AH<GE>M
0V>KBDs <KEG>IEA?A=@AKW><=@>@AIG= @DFC>KCAKD[GK>KBG>=AKCDEA@FDHF>=>?
EAEA?AKLDILG=AKCDM








 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



  !!"#$ "%!"%&


'() *+,-(!./0+.1,-(.1234567689547589:3;<=74>9=956969:?7@46958:9ABC696D
E6>7F9:95@B6958:946>7?9:646ABC696GHB584I6345>7@J963K7<L873B6M:7GH9NB<759:BKM
89354K4O7B9>48B@P4>9FB84:96A:4A737B<B96A937BK7NB@P4947589:3;<=74DQB?7>B:9BKM
:B:B< 9589434::9H<B96A937BK7NB@P4B=64KH8B>9H<ABC65BA:4>H@P4>9H56A4H346=956D
E75>BGH9>4K7?:934< R:374S4H?9669?B58BO956AB:B84>4646ABC696M6P4F:9GH95896
464=68L3HK46B4<96< 4DT669669:96H<9<9<8B:7FB6M345875O9537B<958496H=6C>746I
9UA4:8B@P4D'H8:464=68L3HK466P4>93B:L89:B><75768:B87?4DT58:9968963B=9>968B3B:
A:439>7< 95846B>HB597:4634<AK9U46954:<B66B578L:7B69>9GHBK7>B>9< H784968:78B6D
V94:7B>B6WB58BO956X4<AB:B87?B6YZB?7>[73B:>4\]894:7B69OH5>4BGHBK46ABC696
>9?9<96A937BK7NB:^695BA:4>H@P4>46=9569< GH9A466H9<?B58BO95634<AB:B87?B6AB:B
8:43L^K46A4:=956A:4>HN7>465B6<96<B6345>7@J969<4H8:46ABC696DZ966B< B597:BM
BH<958B^6945C?9K>9=9< ^968B:>46ABC69695?4K?7>465434<R:3747589:5B3745BKD
'_121.`(a0b1c1) 0./(dRH<>43H<95843458L=7KGH9:9O768:B67689<B873B<95894
345eH584>98:B56B@J969345f<73B6>9H<ABC634<4:9684>4<H5>4M>H:B589H<A9:C4>4>9
89<A4>989:<75B>4DE68:B56B@J96:9O768:B>B6BO:HAB< ^699<>HB6O:B5>963B89O4:7B6]B6GH9
7589O:B<4=BKB5@4>98:B56B@J9634::958969B6GH9FBN9<AB:89>4=BKB5@4>93458B>4
3BA78BKDE68:B56B@J9634587>B654=BKB5@4>98:B56B@J9634::95896753KH9<MA4:H<KB>4MB6
7< A4:8B@J9699UA4:8B@J96>9< 9:3B>4:7B6Y=BKB5@B34<9:37BK\94669:?7@46Y=BKB5@4>9
69:?7@46\9MA4:4H8:4MB68:B56B@J96H57KB89:B7634::95896D'=BKB5@4>93458B>93BA78BK753KH7
4675?9687<95846>7:9846M4675?9687<958469<3B:897:BM463:R>7846BK45O4A:BN4M463:R>7846B
3H:84MB68:B56B@J96>93BA78BK9B6?B:7B@J96>9:969:?B69<4H:49>7?76B6D


$d/+g/g+1a(_121.`(a0b1c1) 0./(d


_%&%"h i$b%j% $"# k


lEmEQn'X'o T[XpEmYlX\
TUA4:8B@J96
p<A4:8B@J96
Z45B87?46

lEmEQn'ZTqT[Wpn'qYlq\
r:9896ABO46
r:9896:939=7>46
sH:46
V[EQqrT[TQXpEqtQpmEVT[EpqYVt\

qEmZ'Z'lEmEQn'ZTuEvEo TQV'qTo X'QVEX'[[TQVTYVX\
YVX\wYlX\xYlq\xYVt\

o 'Wpo TQV'qZTXEupVEpqEtVyQ'o 'qYzE\
E<4:87NB@P4
p5?9687<95846>7:9846
T<A:R687<469F75B537B<95846
XBA78B76>93H:84A:BN4

qEmZ'V'VEmZ'lEmEQn'ZTuEvEo TQV'qYlu\
YVX\xYzE\

o 'Wpo TQV'ZTXEupVEpqX'o uTQqEV{[p'qYzX\


 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



  !"#$%&%!'() *+&


,-./.012.3.4565.56781.5679.:1754;.0.3/.796<7.754;4=>:/6670.:6?@.7.=13A84=67
43/.036=413647BC8747/.865.7.3D1:D4515.=18E0=4143/.036=4136:.F42.>88.0=651135.
>8681.56917767.0/01=6569101>/06G.7/6/60.;6E5.7.3D1:D456318.0=6515.=H8I417B,
J$K$%!#() *+&E606LM19.:6N>6:>8 681.56E/01=6569101>/067B
O>91351P7.N>.6Q34=681.56.7/0632.4067.R615S:60T6/6F65.=H8I41E13Q8.01
5.0.647N>.7..3/0.2696067.1I/.0>85S:60B
U>88.0=651:4D0.6/6F65.=H8I417.0V5./.08436569.:67;10?67561;.0/6.56
5.86356BU.7767=40=>37/H3=46754LP7.N>.6/6F65.=H8I41E:4D0.1>;:>/>63/.B,&W!"J$%!
%XY$"!E;.4/69.:17.F910/6510.736=413647.9.:1743D.7/4510.7310/.P68 .04=631731Z0674:T
.3N>63/16%!) $[%$%!%XY$"!=100.79135.0V\51748 910/6510.736=413647.517
43D.7/4510.7I0674:.4017317]C,B
^.104=68 .3/.T1747/.865./6F67=H8I41;:>/>63/.=1004240466>/18 6/4=68.3/.
N>6:N>.0/.35_3=4631I6:63?15.96268 .3/175.2.060>85E;4=4/1>7>9.0VD4/BU690V/4=6T
.3/0./63/1T18.=63478 1915.3M1;>3=413605.D451T.3/0.1>/067=14767T\78>563?67367
48 910/6?@.7..F910/6?@.7N>.915.87.091>=17.37<D.47\76:/.06?@.75./6F65.=H8I41B
`.3/0151747/.865./6F65.=H8I4151ab[%& &[!Jc"+&d[J!"[$#+&[$Yea dfT1
D6:105.>8681.56;4F1>P7..8/.08175.5S:60TN>.T9107>6D.LT.7/6D6;4F651611>01Bg7
I63=17=.3/0647.0680.79137VD.47910863/.017D6:10.756781.5675.3/01567;64F67
5./.08436567Bh6064771T5.D.04686/>60=1811;.0/63/.7.5.863563/.75681.5636=4136:31
8.0=6515.=H8I41B
i>6351>896<7690.7.3/6D6>85E;4=4/9.0747/.3/.31I6:63?15.96268.3/17T.06
9.084/451jklmnopqrsnqtlk7>681.56B`.776;1086T7>67.F910/6?@.7;4=604688647I606/67
.8/.08175.81.56.7/0632.406.648 910/6?@.78647=6067T=13/04I>435196061.N>4:<I04151
I6:63?15.96268.3/17BU1=671.8N>.196<7690.7.3/6D6>8I6:63?15.96268.3/17=18 
7>9.0VD4/T196<7.8N>.7/M1/.0465.mnopqrsnq7>681.56B

u'&[#!+J&v$"$a+K$wx&
y z{v"!#+$wx&!|!v"!#+$wx&%$ &!%$}$v"!#+$wx&%$) &!%$EN>6351>8 681.56
.7/VD6:104L656.80.:6?M1\1>/06.%!v"!#+$wx&%$) &!%$E143D.071B
y z4 ~~
}>/4:4L651.8/06376?@.7=18.0=464743/.036=41364796065.742360>8/491
5.8.0=651046.8.7/651I0>/11>=18>8206>9.N>.315.435>7/046:4L6?M1B,7
9043=49647ppjrrkl7M19015>/17620<=1:67T=181910.F.89:17=6;ET71R6.6?Q=60
.3/0.1>/017./68IE88 43E0417T=181910.F.89:176?1T1>01.=1I0..3/0.1>/017B
y z'&[J$%!'$+K$}7M167=13/67N>.0.247/0686=13/06960/456517:63?68.3/17567
=13/6719.06=413647B
y z'&[J$v!"$#+&[$+}7M167=13/67N>.45.3/4;4=686/06376?M1N>.5.>1042.8\
.3/06561>76<565.54D4767B
y z48 75 6
}8E/1515.6584347/06?M1813./V046.8N>.>896<77S915..84/40
81.56N>63519177>40.7.0D67.842>6:D6:105.81.56.7/0632.406B>8 747/.86N>.
960/.5645.4656=13D.076I4:4565.T1>7.R6T5691774I4:4565.5./01=6081.5636=4136:
9105S:601>1>/0681.56;10/.B
y z|!W!$%!'() *+&}31=671I0674:.401TE643/.0D.3?M151Z63=1.3/06:318.0=651
=68I46:D.35.3511>=1890635154D47679606863/.06/6F65.=H8I413>8
5./.0843651D6:10B

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



  !"#$% &'#&# () &*$+$,*-*$+$./) 0#1$2345678397:4;9<97=976379<


4<>;34<?47>7==@8;3A<8<>36A8<8:6<:4;9<97976379<7=B8<4C7;8<D
  !"#$% *&'#&# () &*$+$,*-*$+$./) 0#1$23A87E387?<B;F3G:787H?7B7<
>36A7B;B;F;9<9793A<I=7687?<EJ3<3=3:B83=A<I=7=D
 KL*M#'N*!"#$.*) 0*M123A83>7==3A7?3G:<?<B<O<97>P6Q;3297=F<?38;R<9<
4:6<A83A38EJ367438G:7<47>7==@8;<A<8<<B;4C;8<B<O<97>P6Q;387<?D
 'L*SL#K1$234367G:787>7Q763=BIB:?3=87A87=74B<B;F3=97>34B8<B3=97
3A78<ET7=97>36A8<7F749<97<B;F3=9;F78=3=U>363<ET7=U9;F;=<=3:678><938;<=U
A<8<74B87C<7A<C<674B34:6<9<B<H:B:8<U<:6 A87E3A87F;<674B77=B<Q7?7>;93D
 VM#0*MN*!"#$W$X Y&#K1$<:674B<<7H;>;Z4>;<93=;=B76<7>34[6;>3U879:R3=
A87E3=77?7F<<G:<4B;9<97UF<8;79<977G:<?;9<9797Q74=\9;=A3=;EJ393=
>34=:6 ;9387=D
 VM#0*MN*!"#$W$]'#0M) *K197=76A87C37A789<9<<:B3436 ;<93=C3F7843=4<
7?<Q38<EJ397=:<=A3?IB;><=7>34[6;><=D
 ^+_176;4C?Z==;C4;H;><87=C:<89<8`=7U=<H<8`=7Da3678><93H;4<4>7;833B7863
97H;47<3A78<EJ397F749<97>34B8<B3=4<b3?=<7c 78><938;<=7d:B:83=ebc f dg
>363=3h<U><H2U3:83U9i?<87<B2h:83=Dj3633>36A38B<674B393678><932
;6 A87F;=IF7?7F3?@B;?U=743H:B:833A87E39<=<><97><H2UA387O76A?3U7=B;F78
<Q<;O39<G:7?7<>78B<934<9<B<93H7>k<674B393>34B8<B3UC<8<4B76:6?:>83
6I4;6 3<3;4F2=9787C;=B8<876A789<=Dl=B<?iC;><2<67=6<A<8<47Ci>;3=H7;B3=
>369i?<83:h:83=3:976<;=B;A3=97<B;F3=47C3>;<93=4<bc fdDlO;=B76><=3=U
B<6Q26UG:7<3>36A8<8:6<6 @G:;4<<?76JUA387O76A?3U:6<76A87=<Q8<=;?7;8<
A397H<R78:6k79C7UA3;=>3633>34B8<B3=78@H7>k<9376l:83UA397<>34B7>78G:7
439;<9387>7Q;6 74B39<6@G:;4<3l:837=B7h<6 <;=><8393G:7<9<B<>34B8<B<9<D
 % '&*+#$+$LK*K123678><9343G:<?=797H834B<63=>36A8<9387=73=
F74979387=979;F;=<=D
 % '&*+#$mnSn'#1236 78><9343G:<?=J347C3>;<93=3=978;F<B;F3=D
 % '&*+#$mnSn'#$+$./) 0#147==7678><93U33Qh7B39747C3>;<EJ32<B<O<97
>P6Q;3Do6:;B3:=<93A387OA38B<9387=7;6 A38B<9387=G:7G:7876=7A83B7C7893
8;=>3><6Q;<?D
 ]'#S&# K) #193:B8;4<7A8@B;><97;6 A38B<8;H<=<?B<=A<8<A83B7C789<>34>388Z4>;<
7=B8<4C7;8<3=A839:B3=4<>;34<;=D
 pK&#$.*) 0*M1238;=>3G:73>3887:6<C74B7G:7B7697A<C<83:87>7Q78:6<
G:<4B;<769;F;=<=Dq7<B<O<97>P6Q;3F<8;<8U<=97=A7=<=A3976<:674B<83:
9;6 ;4:;8U367=63<>34B7>7493>36<=87>7;B<=D
 r*M+#$+$X*M* !#$+$]*_*)  S#K2;C:<?<3=<?9397Q<?<4E397B8<4=<ET7=>38874B7=
6<;=3=<?9393Q<?<4E397>34B<97><A;B<?U=76;4>?:;8<=F<8;<ET7=9787=78F<=D
 r'L!#$+*$YL+*=36<9<=;6 A38BP4>;<=A<C<=<3BIB:?397<638B;R<EJ37h:83=D
 rn0+K L#ML)  S#$st) '_ SKu1$q;B:<EJ3><8<>B78;R<9<A7?<Q<;O<8749<A38
k<Q;B<4B7U879:R;934IF7?97A3:A<4E<7;4=:H;>;74B793B<EJ3B7>43?iC;><vB:933G:7
?;6;B<3>87=>;6 74B37>34[6;>3D$
 rn0KY+#$w$t-x#'S*!"#1<h:9<<3H<Q8;><4B74<>;34<?9797B786;4<93=Q74=A<8<
7OA38B<8<A87E3=6 <;=>36A7B;B;F3=D
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



%











  !"#$%&'()#*#$+%',%-./.01,%'%2.3.4 0$,56%789:;<=>?@?9A<AB?CD8E=<AB?F>?


G=;=DH?>8I=E=J 8D<?9K%
  !"#$%L 1.4 0$! #,6%M ?D<=D<8D?N:=;=9O8P8A<=9?OH=J8D<QOA=98RP8>8J?9
E=9<?9K%
 S6T6%<C>?ADE;U9V<O?P=?:@8OJ:<=FP?D<O=<?N:8@8OJA<8<O?P=O8J:J=>=<=W:<:O=
@OXY>8<8OJAD=>=Z:JADB89<AJ8D<?@?O?:<O?K[899=W?OJ=ZX@?99\B8;W=]8O=<O?P=>8
=H^89@?O?@H^89Z@?O8R8J@;?KL1_5%`%9a?J:A<?:9=>=9D?J8OP=>?>8
P?JJ ?>A<A898J8OP=>?W:<:O?>8=H^89b9a?P?D<O=<?9N:8O898OB=J=?98:@?O<=>?O
?>AO8A<?>8P?J@O=O?:B8D>8OJ8OP=>?OA=9?:<\<:;?98J:J=>=<=W:<:O=8=:J
@O8H?@OXY>8<8OJAD=>?KcJd?9Cef=@8g@H^89F9a?P;=99AWAP=>?9P?J?h #".$#",5
bN:89a??@8O=H^89W8A<=9D?J8OP=>?WAD=DP8AO?8JN:8?B=;?O>=9<O=D9=H^89>8OAB=
>?P?J@?O<=J8D<?W:<:O?>8?:<O?9J8OP=>?9ZP?J??>8=H^89?:>8i:O?9Z@?O
8R8J@;?KjQZ@?O<=D<?Z:J=;<?OA9P?D899=9=@;AP=H^89Z:J=B8]N:8?EO=:>8
ADP8O<8]=N:88DB?;B8899=9@O8BA9^89X98J@O8J:A<?=;<?Kk?D<:>?ZP?J?=O8EO=>A]
N:=D<?J=A?O?OA9P?J=A?O?O8<?OD?Z?998:9E=Dl?9<=JdXJ@?>8J98O8R?OdA<=D<89K
g:<O?<A@?>8>8OAB=<AB?Xm$ ,5b98OB8J@=O=@O?<8E8O?ADB89<A>?O>=9W;:<:=H^89
D?9@O8H?9D?OJ =A9CJ8OP=>?OA=9D8E?PA=>=9@8;?98:@O8H?>88D<O8E=D?W:<:O?b
>A=9ZJ89898=D?9FK%%
 n. #).6%oJ@?9<?>8AJ @?O<=Ha?ADPA>8D<89?dO8P=>=:DA>=>8>8:J=J8OP=>?OA=
AJ @?O<=>=>8:J@=\9K%
 n. #).%p/).0'3! #.6%oJ@?9<?9?dO8:Jd8JAJ @?O<=>?K%
 n.q.%'%rs4 t#,%u./6%X=N:8;8N:8@O898OB==O8;=Ha?>?9@O8H?98D<O8>?A9@=\989
D:J>8<8OJAD=>?@8O\?>?K
 n.q.%'%rs4 t#,%m#q,6%v=R=>8PwJdA?N:8XWAR=>=@8;=9=:<?OA>=>89J?D8<QOA=9K
x?OJ=;J8D<8X:<A;A]=>?8998<A@?>89A9<8J=N:=D>?98<O?P=J?8>=?:lQJ8>A>=9
8P?DyJAP=9N:8@O8<8D>8J98E:O=O=ADW;=Ha?CD:J@OAJ 8AO?J?J 8D<?FKz998<A@?>8
9A9<8J=W?A:<A;A]=>?AD{J8O=9B8]89D?GO=9A;ZADP;:9AB8D?AD\PA?>?I;=D?78=;K
 n.q.%'%rs4 t#,%m/q|"/%&,%m/$.0$+6%v=R=>8PwJdA?N:8Da?XWAR=>=@8;=9
=:<?OA>=>89J?D8<QOA=98@?>8B=OA=O8JO89@?9<=}9B=OA=H^89D=9P?D>AH^89>8?W8O<=
8>8J=D>=K~?9A9<8J==@O8PA=>?@8;?9ADB89<A>?O8989<O=DE8AO?9ZP?D9A>8O=D>?N:8?
@=\989<Q?@8O=D>?8JzP?D?JA=>8M 8OP=>?8Da?lQAD<8OW8OUDPA=>AO8<=>??B8OD?
8>8O=;K

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665






 !"#!#$%&#!$&#!'
()*+,-./0+121+/-)34)2+15678+/1/0)+3193),,:9;)07473)<:+,+-7,8:/214)/-1+,=<:)
7,+,-)41)07/>4+07-)/?1,:9)31277),-@A+793+4 +-+B721,-3701,2+3)-1,)4),9C0+)DE
,+,-)418+/1/0)+37C07/,-+-:F279)G707/H:/-72)+/,-+-:+5;),<:)+/-)34)2)+147,
2)41/21/-),)78)3-1/-),2)3)0:3,7,8+/1/0)+37,I7,+/-)34)2+@3+7,8+/1/0)+37,J31,+G)+37,
41+,+4 973-1/-),,677,J1/07,074)30+1+,)7,J1/07,4KG-+9G7,DE,+,-)418+/1/0)+37/1,0)
07473),97,-11:412)41/212)3)0:3,7,91318+/,9372:-+B7,)2)07/,:4 7=)),-@197+127
/:4),<:)41+/,-+-:0+7/1G<:),)07/03)-+L1/:41,C3+)2)+/-)34)2+@3+7,),9)0F8+07,=0747
J1/07,074)30+1+,=8+/1/0)+31,=01+*1,)07/>4+01,)-0D

MNOPQRSTPUVWPQRXY U"PZUZ[XPTW#U[PWZU\]^PU_XY VXN`a`Ubaabc
dRRefgghhhMZXhRWZMiTXPRUQMZWY MjTgUTRP_WQMUQek[WVlNmn

o4pqq=/1,0):793+4 )+37r1/0727r31,+G=B+1J+G+L1279)G1B+/212)2Ds767tu)1
814FG+13)1GDE3)+2)v73-:A1G1J3+:7,973-7,)3)1G+L7:107327,074 )30+1+,0741
o:3791)1,07G>/+1,Dw 1,793+4 )+37rr+/+0+7:1,1-+B+212),)4pqx)8)0?7:)4 
pqyxDzDs767tu-)3+1G)B1279131v73-:A1GJ71913-)27G1,-374)-@G+072)97,+-127)7
J1/07-)3+19)32+272+/?)+37)4)*973-15;),D

o4pq{p=/1,0):193+4)+3101+*1)07/>4+01=,)2+121/7|+72)s1/)+37=41,/67
7J-)B),:0),,7D

o4pq{{=/1,0):7,)A:/27r1/0727r31,+G=41,/6707/,)A:+:+/-)A31G+L137019+-1G
91311,:1+/,-1G1567}~)+/x=2)qDpDpq{{D

o4pq{=/1,0):793+4 )+37J1/07074)30+1G93+B1277r1/0727)13@D74B+21
0:3-1=8)0?7:)4pq{xD

o4pq{q=/1,0):7r1/0774)30+1G27|+72)s1/)+37=0:H7,:0),,747-+B7:7
,:3A+4 )/-72)7:-37,J1/07,074)30+1+,/1r1?+1=w 131/?67)v)3/14J:07D

o4pqp=/1,0):7-)30)+37r1/0727r31,+G=2)07/-37G)93+B127=973,:A),-672)
u3+/):oB1/A)G+,-12)7:L1=7B+,07/2)2)w 1:@}z)03)-7/qp=2)yDqDpqpD

o4pq{=/1,0):7<:13-7r1/0727r31,+G=73+A+/@3+72193+4 )+318:,67J1/0@3+17
r1/0727r31,+G03+127)4pqp:/+:,)17r1/0774 )30+1G27|+72)s1/)+37}~)+/
q{=2)DDpq{DE/7B7),-1J)G)0+4 )/-7,)07/,7G+27:),))*91/2+:973B@3+7,
o,-127,D

o4pq{=/1,0)3147,93+4)+37,J1/07,),-31/A)+37,7~7/27/r31L+G+1/r1/)
7?)r31L+G+1/1/2v73-:A:),)r1/=14J7,,)2+127,/7|+72)s1/)+37D

(G+J)3-15672)qD),031B7,)4pqqq1/+<:+G7:873-:/1,3:31+,=937B707:
),01,,)L2)1G+4)/-7,9)G19)3212)07G?)+-1,=A)37:+/8G1567=4 1,07/2:L+:93+4 )+31
7/212)+/2:,-3+1G+L1567DE)/0+G?14)/-7=9370),,7+/+0+127)4pqqx)2:31/271-C
pqxp=2)-)34+/7:/7B7,:3-7+/8G10+7/@3+7D74)57:)4pqxy)9)32:37:1-Cpx1
7/-31|)87341=1<:1G/7,-3.,93+4)+37,1/7,+4 9G)4)/-7::4),873572)
),-1J+G+L1567=3)G1*127/7,27+,1/7,,)A:+/-),D1B+312127,C0:G7=13)0),,67,)
A)/)31G+L7:D

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"#$%&'%( )&*! #&+&*,!"(-.,%)&+$ &/!.%"0&1&*! #&+&*,!"(-+$


23% (%4"$!&*! #&+!5$678-(#!+&*,!"(-9:$#,$)& ;<=+$3<><?<@
!)%!-*! #&+&*,!"(-A!#& )( %(+!+$+!.!"$( (#(!+!$<

> !"#$%!B "6$)&,(!C$,!-+&"*! #&"6,$/(")! &!,)(D&;+&:$#,$)& ;
=<2>+$3<<>$ &!,)(D&>;+!E$( ;=<>3+$3<><><@:$#,$)& ;=<F>2
+$<3<>!6,&/&%&,$D%-!$ )&6!,!!.("#!-(G!H0&+&"8! #&"$+!"#!"!"
8! #I,(!"<

> !"#$%!JK!,!+$J&6$ "!H0&+$JL$'%$"+&5(&+$M! $(,&"&8!
,$"6& "!8(-(+!+$+&*! #&+&*,!"(-<3>"%,D(%!JK!,!+$J&6$ "!H0&+$
N0&O!%-&<"%,D(%&N(")$!B )$D,!+&5$D(& !-+$J&6$ "!H0&9NB5J?&
'%!-6$,()(%!( )$D,!H0&+$6,!H!"-&#!-(G!+!"$%!$"!,$D(0&<P!+A#!+!+$
F"%,D(%!J&6$ "!H0&+$5$#$8( $ )&"<23"%,D(%!J&6$ "!H0&
P!#(& !-!'%!-( )$,-(D&%)&+&&O!Q"< 22"%,D(%!J& 6$ "!H0&-$),R (#!<

3= !"#$,!!"J!(S!"#& R(#!"T$+$,!("!),!/A"+&:$#,$)& ;>=<=>F+$
<<3=<

=> !"#$%&*! #&+$J,A+()&+!*&,,!#L!<O!""&%!.&$ )!,&
+$"$ /&-/($ )&+$ &/!"!)(/(+!+$"$!+&)&%!+$ &( !H0&+$*! #&+$J,A+()&+!
U!GR (!<UE$( ;<>>+$>2<<%+&%!+$ &( !H0&6!,!*! #&+!
U!GR (!N<U<9*UNU?$+$%4-L$!.% H0&+$!D$ )$.( ! #$(,&+!6&-Q)(#!+&
D&/$, &.$+$,!-6!,!&+$"$ /&-/($ )&+!U!GR (!-$D!-I,$!#&,,$"6& +$ )$!
V +&)$,,()W,(& !#(& !-<

== !"#$,!&T% +&X & $)I,(&B )$, !#(& !-9TX B?$&*! #&X % +(!-
,$"%-)!+&+!J& .$,Y #(!+$*,$))& Z &&+"$P$[\!6"L(,$"&8!( .-%Y #(!+$
\!,,]:$S)$,Z L()$"$#,$)I,(&4!+^% )&6!,!U""% )&"B )$, !#(& !("+&_$"&%,&+&"
`U$+$M&L X !] !,+a$] $"<

= !"#$%!N%6$,( )$ +Y #(!+!X &$+!$+&J,A+()&9N`X @J?!),!/A"+&
:$#,$)&4E$( ;F<>3+$><><=<B #%8(+!+$$S$,#$,&b#& ),&-$+&$,#!+&
& $)I,(&b!N`X @J,$#$8$%+&*! #&+&*,!"(-!"!),(8%(Hc$"+!J!,)$(,!+$
5$+$"#& )&9#,(!+!6$-!E$( ;=<2>+$<<>!-)$,!+!6$-!E$( ;=<>3+$
3<><>$6$-&:$#,$)& ;<>+$>=<><3?$+!J!,)$(,!+$X &8(-(G!H0&$
T("#!-(G!H0&*! #I,(!9#,(!+!6$-&:$#,$)& ;><=+$<<3>!-)$,!+&6$-&
:$#,$)&4-$( ;<=+$3<=<==?<

= !"#$%!6,($(,!"&#($+!+$+$#,A+()&.( ! #(!$ )&$( /$")($ )&
9.( ! #$(,!?<@JX P,$D%-!$ )&%$""$)(6&+$( ")()%(H0&.( ! #$(,!!),!/A"+!
5$"&-%H0& ;=+$3<><<

> !"#$%&*P:8! #&+$.&$ )&#&&&8^$)(/&.( ! #(!,!-& D&6,!G&
&"$6,$$ +( $ )&"'%$#& ),(8%!6!,!&+$"$ /&-/($ )&+&O!Q"<J,(!+&6$-!E$(
;<>2+$><<>"&8!.&,!+$!%)!,'%(!),! ".&,!+&$$6,$"!678-(#!
6$-!E$( ;<>+$><<F&*P:ND$,(%$$S$#%)&%&O,&D,!!+$
5$!6!,$-L!$ )&#& R(#&#&&&8^$)(/&+$#,(!,%!( .,!4$"),%)%,!!+$'%!+!!&
+$"$ /&-/($ )&<@:$#,$)&4-$( ;<=+$><<2>),! ".&,&%&*P:$ 
*P:N<

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"#$% &'() "(*(+(,*#!%#*(), !-./0102)+)3 %, 4'!* 5#-


6078*#09:00;--!%,(<(,=,-(5 >#,,# .-?($4- @# (+(,*#!%#A , 
4#,->-" ,(!#>#-%(!* !#" *## (,#%(, ,!$@#,-$ (A,#!-*#%#B#%C.-(
D ,@ ! ",- EF(*()+)"(((&G#%-4(*#>(#% ,(*#!#4(.4-#%(* ,#@-F(
!!(. * A(,"(!% %#!!#" !0

78 !"#, (/-!%# H- "#-,(* < &-% EF(2/H<3#() "(+ "-( .* 
< &-% EF(2)+<3 %, 4'!* 5#-680IJ9*#09J0780;K#",#%(60LJ7
#M%-@$-$()+<!$"#*-*(A#. NH0;NO + !!$-$ >$EF((, %-4 *(/H<0

78 !"#, % &'(N(!#.P(O (#%=,-(+ "-( .2NO +3#() "(
N#%, .*(), !-. %, 4'!* 5#-680*#I0078 Q$ .,#@$.  #%($(/-!%# 
H- "#-,(+ "-( .2/H+30;)N)!$&!%-%$-$ /RO ;N015#-680:J*#809:07
,#@$. #%($( #," *(*#" A-% -!0

77 !"#, (!& "(!*#-4#!%-#%(-!%-%$S*(!A#. T#!(.$EF(6J*#
J09077*(NO +U.$?*( ,%-@(* 5#-680:J*#809:070

7:(NO +> "-.-%($U!#A,#! ! (&%#EF(*#,#"$,!(!(,-@-=,-(!*(#," *(
>- "#-,(-%#, "-( .#-!!(A(!!-&-.-%($@, *# >.$M(*#" A-% -!01T#!(.$EF(6
7I*#I09J07:*(NO + $%(,-?($(!& "(! " A% ,##A,'!%-(!#M%#,(!
*#!%- *(! ,#A !!#U!#A,#! !(V S!0!!  &#,%$, !#@$*(/%#AP#W -%?
4- &-.-?($(), !-.",#!"#,* 87XA ,  X#"(( - *($*(0

;/H+#MA#,-#%($$ > !#*#",#!"- #%( !(A#, EY#!*#",'*-%( A ,%-,*#
7:"( #!% &-.-* *#* (#* 0;!-!%# -%#!->-"($(>- "- #%(% %(* 
A,(*$EF("((*("(!$((Q$ .",#!"#$#!%-$. *(A#.( -(, "#!!(* !A#!!( !
(",'*-%(2N,'*-%(K-,#%( (N(!$-*(,30

:9 !"#$ N -M "(Z-" H#*#, .-!%-%$-EF(>- "#-, !(& >(, *#
#A,#! AC&.-" 2K#",#%([.#-6770I9I*#9709I0:930

:8 !"#,  !!("-#* *#!*# ,,#* #%(#," %-. %, 4'!* T#!(.$EF(6
I*#:00*(NO +0

:7 !"#$ N(-!!F(*#D .(,#!O (&-.-=,-(!2NDO 3 %, 4'!* 5#-670IJ
*#9:00:7 Q$ .,#@$. #%($( #," *(*#4 .(,#!(&-.-=,-(!0

: !"#$(/-!%# !A#"- .*#5-Q$-* EF(#N$!%\*- 2/5]N3(Q$ .A !!($
,# .-? , "$!%\*- # .-Q$-* EF(>- "#-, * !(A#, EY#!#4(.4#*(%S%$.(!
AC&.-"(!0;/5]N#.--($($!(*("P#Q$#A ,  .-Q$-* EF(*#(A#, EY#!"( 
%S%$.(!AC&.-"(!01.-Q$-* EF(#.#%,Z-" *#$ -!!#@$, E U!(A#, EY#!*(#," *(
(Q$ .U'A(" #@("- 4  !5#%, !*(^#!($,(+ "-( .25^+3# !;&,-@ EY#!
T# G$!%=4#-!*(^#!($,(+ "-( .2;T^+30

;NO + .-"#,E *(( ,%-@(86-"-!(]_* 5#-680L78.-&#,($A , (,#@- #
*##," *( !% M !*#G$,(!A, %-" * !A#. !-!%-%$-EY#!>- "#-, ! %, 4'!* 
T#!(.$EF(60978*#900J0

J7 !"#$ N#%, .*#N$!%\*- #*#5-Q$-* EF(H- "#-, *#^S%$.(!
2N^]V3#A,#! *#.-Q$-* EF(>- "#-, 01N^]V% &'!#"(!%-%$-#$
#," *(*#& ."F((,@ -? *(A , ,#@-!%,(##@("- EF(*#4 .(,#! (&-.-=,-(!*#
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665

\
\
\
\
\
\



!"#$%&'()*+,-. /0/'0%&''12-31/'1+/$ '1


42+'0(2+561//07'1-8'/.+++91'80%&':;";<=6=>"<=">?6'(@ A"#
()*+,8. '0'01''$BC0-8C0 %&''-%D1$'./7/08'1-E'1"

).;F>>61$.'1G$'1.H8/-8'16 1//07'1-891'80%&':;"=I6
=;"<F">>6'(@ A"

#('1//0 %&'J8;F>> 1-K16.10/L';F=6C0'M11/.$ '
$ '861/0/0''.-'.'E'1E'8E ./'C0 8G'',71
1E '1/111$'8/E 61NL08'.8 $'.-8./M"O/L':6
PP++6(/@ L$'1L'0'1L 8'G$N'61//0/'QN-E 1/''/L'>
R :I"FS?I"

).;FF?61$0'('. /T,'87/$@ '/N4(O,O@ 561//07'-8( $08
:="?F>6=<"<?"F?6'U(U"O(O,O@ 6$'.%&'-8( $08:
"<;<6;V";<"=<<<6/.$'.''GQ/E'1/G8$ /W1-'87/$.'/N6
 . /*!X)R+(10E/08E Y181'98/3'+8%&'"O
2$/':"<>>6=;"<?"FF6 /'0W 011/.N/$M./1- 8%&'M
$'.' /W-!%&''L . -'87/$.'/N"

).;FFV61$0'X 1/.J $ ./'+.'G 8N'4XJ+56/EY1R :
F";I6=<";;"FV"

).;FFV61$0/.GY.(/89 1$'(Y /'6./-8'U$'(/8
'U186$-891'80%&':="F<6=="<"FV6'(@ A"# -$0. 
.G /E'NE8Z$'$11&''$Y /'$'.1L0%6'(@ A.;=";="FF6
/EY191'80%&':="?>=61//0 0'E7E 11$'- $C08
1'-%D1$Y /'"

).;FFF61$0(Y08(Y /'U$N'6/EY1@  ,'E 13:
;"F=6;I";<"FF"[N.0 /'/.-'6'.$'$ '$11/E0./7/08'
$Y /'C01-8B11$'.'818%D1Q07 $1/1 1//0 %D1
$ 1101$8/1C0/'11'.8W%&'1 E11'-%D1
$Y /'.'1''1$'.-8$"#(Y08(Y /'U$N'Y 1/0./'
NL 861. -81-' W'C0-'GL-'11G 8$'//%&'/'1
11-Y$ 1'-%D1$Y /'61Q. 81.-Y1/.'161Q.
$ ./'1'0-111"

).=<<=61$0''E'X 1/.,L. /'1U18 '4X,U56L08./'-8
R :;<"=;I6=V"<"=<<;"OX 1/.*1T$ 91E14X*956'-'
-8'U$'(/8'U186$'.%'00$ '.=="<I"=<<=6*1T$ 
)8/K $2 1-'7E84*)25Y' 1/0./'-8W%&'/1T$ 
8/K $0'1/'1G$'168C0 1.-'.1.' "

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




  !"#$ %& '%'(# )*+%( *'%,
-./012345/64672/89:47/964;79601/1</<3796=<619>2/601/1</?@20A/64672/840
B9;14>40C4844D201E9>4C9;F1/7439621G8/4>9D9B2869H09I498/2614?E9>9J9602;K9
L 9621G8/9:47/964;MJL :NO
P78/4?E9>2<34P<198/>4>2L 9621G8/4>2A/6/>42482D<;43 2614?E9>9796=<619>2
/601/1</?@20Q<2793C@29./012345/64672/89979882<H69R840/;H09326124C481/8>2
STUVSTUOP0C8/67/C4/0>27/0@20>201482A98340E9WM4N78/484P<198/>4>2L 9621G8/4H
2X287/>423796=<619C2;9J9602;K9L 9621G8/9:47/964;2C2;9R4679J26184;>9R840/;2HMIN
>/07/C;/64840>234/0/601/1</?@20H346126>99C8/67FC/9>420C27/4;/Y4?E9C9841<4?E9O
P9J9602;K9L 9621G8/9:47/964;MJL :N793C2122014I2;272840>/8218/Y20D284/0>40
C9;F1/74039621G8/4H743 I/4;2782>/1F7/4Z82D<;4840796>/?@20>279601/1</?E9HA<67/9643 2619
2A/074;/Y4?E9>40/601/1</?@20A/64672/840Z2>/07/C;/64890/6018<326190>2C9;F1/7439621G8/4
2743I/4;O
P9R4679J26184;[Q<2\<344<148Q</4A2>284;09I498/2614?E9>9J9602;K9
L 9621G8/9:47/964;[74I2340A<6?@20>2A983<;48H2X27<14824793C46K4840C9;F1/740
39621G8/4H743I/4;24>282;4?@20A/64672/84079392X128/98Z796189;48409C284?@20>2
78\>/19Z98D46/Y48H>/07/C;/6482A/074;/Y489./012345/64672/89:47/964;Z23/1/8C4C2;]392>4
2392>4321G;/7422X27<1489028B/?9>932/97/87<;4612O
P J93/00E9 >2 ^4;9820 L 9I/;/G8/90 201G 20C27/A/7432612 B9;14>4 C484 9
>2026B9;B/32619H4>/07/C;/6424A/074;/Y4?E9>932874>9>2B4;982039I/;/G8/906E923/1/>90
C2;90/01234A/64672/892C2;9_209<89:47/964;[I40/7432612H932874>9>24?@202
>2I`61<820H7<C@20>200201F1<;902Ia6<0>20<I078/?E9Z123C989I=21/B9C8/67/C4;201/3 <;484
4C;/74?E9>2C9<C46?46932874>947/96G8/9H4002D<8489A<67/964326192A/7/2612282D<;48
>40R9;040>2^4;982029<1840/601/1</?@204<X/;/4820Q<29C28436200232874>9O


b !#c$ #'"*!d* !"#$ %& '%'(# )*+%( *'%,


.E9Q<4189D846>2032874>90W
bef #)(%d*f *'#"g) *[6200202D326190E9824;/Y4>40409C284?@20>27<81F00/39
C84Y97934A/64;/>4>2>20<C8/840627200/>4>20>274/X4>2>/B280904D26120
2796a3/790H2618290Q<4/0/67;<2340/601/1</?@20A/64672/840OP9A2814>2;/Q</>2Y
6200232874>9\4A214>4C2;409C284?@20>23 2874>94I2819H2X27<14>40C2;9R4679
J26184;OhXOW5<6>9]-<89HijklmnopqkrHsirmnilktHJuv217O
bf #)(%d*d#w)xd "*[4Q</0E94126>/>4040627200/>4>20>2827<8090>27<819H
>23\>/92>2;96D9C84Y9OhXOW78\>/198GC/>9H>2079619>2><C;/74140H74C/14;>2D/89
217O
bbf #)(%d*d#w%y "% ![200232874>90<C82402X/D`67/40>2827<8090>23\>/9
2>2;96D9C84Y9H793B/014z824;/Y4?E9>2/6B201/326192374C/14;OhXW793C842
B26>4>24?@20H>2I`61<820M_F1<;9Q<2D48461249793C84>98<34826>4A/X4H49
79618G8/9>404?@20H7<=4826>4\B48/GB2;O-C9814>98>2<3 4>2I`61<82\<3782>98
>423C8204Q<2423/1/<H4979618G8/9>947/96/014HQ<2\<3>90C89C8/21G8/90>2;4N
217O
b{f #)(%d*w%$ | %,[62;2\824;/Y4>44793C842B26>4>2392>40201846D2/840H
C4844126>2840>/B28040A/64;/>4>20H7939793 C84>27}3I/9HC484/3 C9814?E9Z4
B26>4HC98C4812>902XC9814>9820Z2B26>4V793C84HC484B/4D26021<8/03 9O

 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"#$ "%&'#&()& * +"&#(


,-./012314.52.6-7./8/91.26-13.0136:2.;8<=1-7./8/91.28->08.-9636?@120.7.9846
41A1BC-.06D8/952.6E@ADF6GH102841@I3:.6EH@FJ>B82884KG.2.27G/46-46BL:M.961
B6-012.6231/01671219NOM6-P-13B21-8-186-./4.QR4G6-6G86-1062BL:M.96S
,-./012314.52.6-7./8/91.26-1-B19.8M.T8283 O-11380G821/0216-9M.1/01->KG1B6413 
-128;2GB846-1302N-9801;62.8-?B1--68-7R-.98->13B21-8-EB1--68-UG2R4.98-F1-1062BL:M.96>
-1/46KG16-B2./9.B8.--12Q.<6-KG16712191381--1-9M.1/01--V6?
8FW@636B26B2.1052.6-?8B6--.:.M.484141;G82482-1G4./X1.2613G3MG;82-1;G26141
6:012UG26-B1M8-B6GB8/<8-41B6-.0848-/8-./-0.0G.<=1-7./8/91.28-Y
:FW@63613B21-084621-?671219138B6--.:.M.48418-1G-9M.1/01-41B14.21313B21-0846
4./X1.26B8287./8/9.82-1G-;8-06->08/064196/-G36963641./Q1-0.31/06Y
9FW@636028/-712.4621-414./X1.26E31.641B8;831/06FY671219138-1G-9M.1/01-8
B6--.:.M.484141B8;8296/08->416:0124./X1.26416G026-MG;821-141028/-712.2
4./X1.2641G/-./4.QR4G6-86G026-S
,-./012314.52.6-7./8/91.26-B269G2836:012MG9261678T1396:28/46B1M6--12Q.<6-
KG167121913113B21-08/464./X1.268G3 808Z841UG26-38.-8M0846KG18KG1B8;8B1M6-
41BC-.06-KG12191:1341-1G-9M.1/01-S

[\"#]&^(_`"* !&!`&^a")& * +"&#*b"#"+"$ 

,:8/96B269G288028.28-B6GB8/<8-48-783RM.8-B828KG1-1U8341B6-.0848-/8
1/0.48417./8/91.28>B8;8/4691208KG8/0.88641B6-.08/01>KG1c808Z841UG26-SA1896246
9636-41BC-.06-2191:.46->6-:8/96-96/9141313B2c-0.36-8B1--68-113B21-8-KG1
/191--.083417./8/9.83 1/06B82878T1213721/0186-;8-06-4196/-G3 61./Q1-0.31/06SA8-
B1--68-KG16:0N31--1-13B2c-0.36->8-1/0.4841-7./8/91.28-96:283G3808Z841UG26-B1M6
-12Q.<6KG167121913Sd4.7121/<81/021808Z841UG26-KG196:2831808Z841UG26-KG1
2191:13>6-:8/96-6:0N36--1G-MG926-S

,--12Q.<6-671219.46-B1M8-./-0.0G.<=1-7./8/91.28-B6413-1221-G3.46-9636?
8FW@6/9141213B2c-0.36-Y
:FWe129672141-1;G28/<8Y
9FWf191:1241BC-.06-Y
4FWf18M.T82028/-8<=1-Y1
1FW,G026--12Q.<6->B621Z13BM6>96368--1--62.87./8/91.28S


g\"#]&^(b"#"+&%(h"i(j* +(
gkl"hm&!(
8FWno.-08?-V68-96/08-96221/01-Sp6T8341G384.-B6/.:.M.4841.3 14.808Y
:FWA1q6GB8/<8?-V66-41BC-.06-41B6GB8/<8-SrV64.-B=1419X1KG1-Y
9FWdq28T6?/V6B6413-12210.2846--13G38B1/8M.T8<V6S
gst#* *^a"
8FWeV66--12Q.<6-KG16-:8/96-218M.T838-1G-9M.1/01-Y
:FW@6/-.-01313891.0829X1KG1-16241/-41028/-712N/9.8-414./X1.2641G38
96/08B82886G028S
 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665



 !"#$%& '$


()*+,-./01,23.4,,546476-8384,(4,693-72-,:;-7-6-,,32(.8-<37(763(.-724=
>)*+?@ABCDE?@FGHIJKGI@L@?GM?@DNJGCKG?@OJDBH@CE@PQGHIGNREST@J?KE@UT@VJ?FEH@VG@
837W-304,-.2XY94Z
[\']"^$
()*+,>(764,83,/_-.8-64<0-,74,:;(3,4,3783`a8;4,8-/4,32(.,-;,4>b-24,
8-`(940Z
cd e%"'$
>)*f,,-,,403(<37(76-30(=
6)*g046(8-.4-8(-,20(7h-30(=-
8)*i9(74,8-/-7,_-,Z
f93(84(-,,-,,-0`3j4,k4,>(764,-l-06-.4;20(,<;7j_-,k64.4(8-/0-,2(j548-
,-0`3j4,Z+,>(764,k(4/046;0(0-.(20(30,-./0-;..(3407m.-048-693-72-,k/(,,(0(.(
4<-0-6-0,-0`3j4,.(3,0n/384,-,4<3,236(84,k,-784:;--,,((h393o(j54(6(>4;>-7-<363(784
4,6400-723,2(,k/03763/(9. -72-4,6400-723,2(,37,232;6347(3,Z
f,37,232;3j_-,/(,,(0(.(603(0647`X734,64.4,>(764,k,-784(/0376a/34;2393o(84,
4,6(07X,Zf2;(9. -72-k4>(76437,2(9(6(3l(,(`(7j(84,-.h0(78-,693-72-,k0-230(
7;.-0n034k/(h(,-;,-./0-h(84,-<407-6-840-,k60-832((64>0(7j(74.-,.483(8-
/(h(.-724k4<-0-6-6(3l((;24. n2364k6(02_-,8-6018324k6W-:;-,-,/-63(3,k6W-:;-,8-
`3(h-7,k6;,2p83(-408-7,8-/(h(.-724-26Z









































 51
9 5

012345
06789
6
5
52 7 9 65
5  7665




 ! "#$%#& #'# (%$%& )##*)+ )#,"+#$% #+



-./0//123454"1264/21
7 89: ;< 9=8><?@A 8A9 B9CDA EA:A F: GHIJHKLF9C9DA G<H< < HKDA: <;< ;A
;KCK=BA>B9:K=DAM N F9D<C DK=D<D9B<C ;K KCD<O9>9P<?@A AEAHHKH<: EA: ;98KHK=?<C K: 
;9<Q=RCD9EACSEA:O9=<?TKC;K9=CDHF:K=DAC;KGA>UD9E<KDH<D<:K=DAC:<9CQH<;F<>9CD<CAF;K
EVALFKMWA;<B9<S=K=VF:<8A9D@AOK:CFEK;9;<EA:AAX><=AYK<>K:Z[[\M
WH]CKEA=A:9CD<CC@AEA=C9;KH<;ACEA:AAC<HLF9DKDAC:<9C9: GAHD<=DKC;AG><=A^
_=;HI`<H<YKCK=;KSa;:<Hb<EV<KXIHC9A_H9;<M7CDH]CEA=EKOKH<:AX><=AYK<>K:DH]C
8<CKC^<8<CK<=DKH9AHcd=9;<;KYK8KHK=E9<>;Ke<>AHfdYegS<8<CK;<dYeK<8<CK;AYK<>M
_8<CK<=DKH9AHcdYe9=9E9AFJCKK::<9A;KZ[[hSLF<=;AiKH=<=;AjK=H9LFK
k<H;ACA<CCF: 9FAN 9=9CDIH9A;<i<PK=;<;FH<=DKAQABKH=A;AGHKC9;K=DKlD<:<HiH<=EAM
aCC<GH9: K9H<8<CKD9=V<AAOmKD9BA;KEH9<HEA=;9?TKC9=CD9DFE9A=<9CG<H<F:<GA>UD9E<89CE<>K
:A=KDnH9<:<9CK8KD9B<=<8<CK;AHK<>M
_8<CK;<dYeo;FHAFLF<DHA:KCKCMl=9E9AFJCKK:Zp;K:<H?A;KZ[[\KDKH:9=AF
K:hq;KmF=VA;A:KC: A<=AMrKCC<8<CKDA;ACACGHK?ACK:EHFPK9HACHK<9C8AH<:<DHK><;AC
cdYeSLFKB<H9<B<;9<H9<:K=DKM7AOmKD9BAKH<8<PKHEA:LFKDA;ACACGHK?ACB<H9<CCK:
C9=EHA=9P<;<:K=DKM
_8<CK;AHK<>9=9E9AFJCKK:Zp;KmF>VA;KZ[[\M_G<HD9H;KCCK:A: K=DASAHK<>
DAH=AFJCK<:AK;<=<E9A=<>M7bH<C9>DKBKS=AC<=ACCKQF9=DKCSU=;9EKC;K9=8><?@A:F9DA
O<9sACSEA=C9CDK=DKCEA:F:EHKCE9: K=DAKEA=t:9EAKsGHKCC9BAM7G<UCBA>DAF<EHKCEKHS
GAHI:<CD<s<C:K=AHKCLFK<;ACAFDHACG<UCKCK:EA=;9?TKCCK:K>V<=DKCM
_8<CK;AHK<>8A9:<HE<;<GAH:F9DAC8<DAC^F:<KF8AH9<;KEA=CF: A>AQA=A9=UE9AS
F:<EH9CK;K9=<;9:G>]=E9<K:Z[[K<>QF=CEVALFKCKsDKH=AC<A>A=QA;ADK:GAM7C
EVALFKC8AH<:9: GAHD<=DKC=<:K;9;<K:LFKEA=;9E9A=<H<:Auvwxyz{| x}fEA:O9=<?@A;K
9=CDHF:K=DAC;KGA>UD9E<g=A;KEAHHKH;AC<=ACM
7X><=AYK<>GHA:ABKFF:<DH<=C8AH:<?@AKCDHFDFH<>9HHKBKHCUBK>=<KEA=A:9<
OH<C9>K9H<M7CVAH9PA=DKC;K9=BKCD9:K=DACCK<:G>9<H<:SVAFBKQ<=VAC;KK89E9]=E9<K:DA;AC
ACCKDAHKCK<KEA=A:9<CK<OH9F:<9C<AHKCDA;A:F=;AM7bH<C9><GHKCK=D<DA;<C<C
EA=;9?TKCG<H<HKDA: <HF:;KCK=BA>B9:K=DACFCDK=D<;A=<B9H<;<;A:9>]=9AM
















 51
9 5

Vous aimerez peut-être aussi