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Dr Gilles Dostaler conomiste (UQAM)

1994

Keynes et Bretton Woods

Un document produit en version numrique par Jean-Marie Tremblay, bnvole, professeur de sociologie au Cgep de Chicoutimi Courriel: jmt_sociologue@videotron.ca Site web: http://pages.infinit.net/sociojmt Dans le cadre de la collection: "Les classiques des sciences sociales" Site web: http://www.uqac.uquebec.ca/zone30/Classiques_des_sciences_sociales/index.html Une collection dveloppe en collaboration avec la Bibliothque Paul-mile-Boulet de l'Universit du Qubec Chicoutimi Site web: http://bibliotheque.uqac.uquebec.ca/index.htm

Gilles Dostaler, Keynes et Bretton Woods (1994)

Cette dition lectronique a t ralise par Jean-Marie Tremblay, bnvole, professeur de sociologie au Cgep de Chicoutimi partir de :

Gilles Dostaler, conomiste qubcois Professeur au dpartement des sciences conomiques, UQAM

Keynes et Bretton Woods


Une dition lectronique ralise partir du texte de Gilles Dostaler, (conomiste, UQAM) Keynes et Bretton Woods . Un article publi dans la revue Interventions conomiques. Pour une alternative sociale, n 26, automne 1994 - hiver 1995 (Dossier : De lordre des nations lordre des marchs. Bretton Woods, cinquante ans plus tard.) (pp. 53 78). Gilles Dostaler est professeur au dpartement de sciences conomiques de l'Universit, du Qubec Montral et il est membre du bureau fdral de la Fdration nationale des enseignants qubcois. Il a galement t membre des comits de rdaction des revues "Parti pris" et "Socialisme qubcois". Il est l'auteur de "Valeur et prix: histoire d'un dbat", et de "Marx, la valeur et l'conomie politique".
Publication autorise par lauteur, le 26 juin 2003. dostaler.gilles@uqam.ca Polices de caractres utilise : Pour le texte: Times, 12 points. Pour les citations : Times 10 points. Pour les notes de bas de page : Times, 10 points. dition lectronique ralise avec le traitement de textes Microsoft Word 2001 pour Macintosh. Mise en page sur papier format LETTRE (US letter), 8.5 x 11) dition complte le 3 janvier 2004 Chicoutimi, Qubec.

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Table des matires


Introduction 1. 2. 3. 4. 5. Fins et moyens Or et monnaie internationale Avant Bretton Woods Bretton Woods Aprs Bretton Woods

Conclusion Bibliographie

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Keynes et Bretton Woods (1994)

Introduction
Par Gilles Dostaler, conomiste, UQAM
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Les noms de John Maynard Keynes et de Bretton Woods sont, avec raison, troitement associs. Keynes dirigeait Bretton Woods la dlgation anglaise, qui y jouait le rle le plus important avec celle des tats-Unis. Il avait t le principal artisan de cette rforme du systme montaire international, et avait particip toutes les rencontres prparatoires la confrence de juillet 1944. Un peu moins de deux ans aprs sa clture, en mars 1946, il assistait Savannah, en Georgie, la runion de fondation des deux organismes ns de cette confrence, le Fonds montaire international (FMI) et la Banque internationale pour la reconstruction et le dveloppement (BIRD) , en tant que gouverneur pour l'Angleterre. Il mourait moins de deux mois aprs cette rencontre, foudroy par la dernire d'une srie d'attaques cardiaques auxquelles l'effort incessant qu'il avait fourni au cours de ces annes n'est certainement pas tranger.
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Dpartement des sciences conomiques, Universit du Qubec Montral. Une subvention du Conseil de recherche en sciences humaines du Canada nous a aid prparer ce texte. Nous remercions Ianik Marcil pour son assistance et Christian Deblock pour ses commentaires. Nous sommes videmment seul responsable des dfauts du produit final. Mieux connue aujourd'hui sous l'appellation de Banque mondiale, la BIRD portait officiellement le nom de Bank for Reconstruction and Development dans les accords de Bretton Woods.

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L'association de Bretton Woods et de Keynes est toutefois, la plupart du temps, voque d'une manire sinon errone, du moins simpliste. Auraient t opposs Bretton Woods, dit-on, le plan Keynes, prsent par l'Angleterre, et le plan White, prsent par les tats-Unis. Le second l'aurait emport pour des raisons videntes tenant la supriorit conomique des tats-Unis, les vritables vainqueurs de la Guerre. Les choses se sont droules de faon trs diffrente. Bretton Woods fut en ralit une mise en scne soigneusement orchestre, dans le dcor somptueux des Montagnes Blanches du New Hampshire, au pied du Mont Washington, dont l'htel fastueux o les 45 dlgations se runirent portait le nom. Il y eut des discussions, parfois fort vives, et des amendements aux textes proposs. Mais l'essentiel s'tait jou avant. Les dlgus n'eurent pas choisir entre un plan Keynes et un plan White. Depuis longtemps dj, Keynes, White et leurs collaborateurs avaient aplani leurs divergences de manire ce qu'un seul plan, anglo-amricain, soit prsent aux dlgus Bretton Woods. Amricains et Anglais avaient dj ngoci ce plan avec allis, amis et protgs . La confrence de Bretton Woods fut prcde d'une rencontre prliminaire Atlantic City, entre Amricains, Anglais et quelques autres dlgations, pour prparer l'ordre du jour et rgler les derniers litiges avant la crmonie finale. Mme si on chercha, sur l'insistance de White en particulier, viter de donner aux dlgus l'impression qu'ils taient runis pour entriner des dcisions prises ailleurs, une bonne partie de la pice tait dj joue dans les coulisses du thtre d'Atlantic City.
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C'est cette histoire, qui prcde en grande partie la confrence de Bretton Woods, et la prolonge aussi pendant deux ans, que nous voquerons, sous l'angle de la participation de Keynes. Il s'agit d'valuer ce que fut son rle dans cet vnement majeur de la reconstruction conomique de l'aprs-guerre. Il s'agit aussi de jeter un peu plus de lumire sur l'action et la pense de l'un des personnages les plus influents de notre sicle. Nous ferons donc prcder notre chronique des vnements de remarques sur la vision du monde de Keynes et sa conception de la monnaie internationale.

1. Fins et moyens

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Le Canada avait essay lui-mme de jouer le rle d'intermdiaire entre lAngleterre et les tats-Unis dans ce processus.

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Keynes est gnralement considr comme le plus grand conomiste de notre sicle, et l'un des plus influents dans l'histoire de cette discipline. L'conomie tait pourtant pour lui une chose secondaire. Il n'a commenc s'y intresser qu' la fin de ses tudes universitaires, consacres avant tout la philosophie, l'histoire, aux mathmatiques et la littrature. Il ne l'a tudie de manire formelle que pendant huit semaines, sous la supervision d'Alfred Marshall, avant de renoncer, malgr l'insistance de ce dernier, passer ses examens terminaux dans ce domaine. Et mme lorsqu'il tait pass matre dans cet art, qu'il qualifiait de science morale, il continuait de considrer que l'conomie tait un moyen, et mme seulement une technique, pour atteindre d'autres fins. Renouant avec la vision d'Aristote, et rompant de ce fait avec la tradition ne de la constitution de l'conomie politique comme discipline scientifique modele sur la physique, Keynes considre que l'conomique est subordonne au politique et le politique l'thique, qui dfinit les fins dernires . Ces objectifs primordiaux de la vie humaine, ce sont l'amour, la cration et la jouissance d'expriences esthtiques, et la poursuite de la connaissance (JMK, X, p. 436 ).
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Dans sa vie publique, Keynes ctoyait surtout ceux qu'on appelle les dcideurs , dans le domaine de l'conomie et de la politique, et videmment ses collgues conomistes. Dans sa vie prive, qui occupait pour lui la premire place, il frayait surtout avec des artistes et des crivains, en particulier au sein du groupe de Bloomsbury , auquel il reste troitement associ jusqu' la fin de sa vie. Le public et le priv se rejoignent dans son activit de protecteur des arts. L'argent, qu'il gagne en abondance, en particulier par la spculation, lui sert collectionner tableaux et livres rares, mais aussi aider ses amis artistes et crivains, subventionner troupes de thtre ou de ballet. La veille de la publication de la Thorie gnrale de l'emploi, de l'intrt et de la monnaie, il inaugure le Arts Theatre de Cambridge qu'il a conu et financ et dont il gre les activits .
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En plein cur de la tourmente, financire et militaire, durant les vnements dont nous rendrons compte plus loin, Keynes accepte en 1942 la prsidence du Comit pour l'encouragement de la musique et des arts (CEMA), cr en 1940, et qui deviendra le Conseil des Arts aprs la guerre. Il ne s'agit pas pour lui d'une activit protocolaire et honorifique. Il participe activement aux travaux du comit, intervient dans tous le dossiers. Et lorsqu'il doit s'absenter des runions, en particulier lors de ses missions de ngociation aux tats-Unis, il se fait envoyer les procs-verbaux et continue intervenir, par exemple sur la question de la construction de thtres dans les diffrents quartiers de Londres. C'est cela qui tait finalement le plus important : l'art dans l'aprs-guerre, et son accessibilit
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Les tripos dans le jargon cambridgien. Voir ce sujet Dostaler 1987. C'est ainsi que nous dsignons les Collected Writings de Keynes publis en 30 volumes, pour le compte de la Royal Economic Society, entre 1971 et 1989. On pouvait mme parfois le voir vendre les billets au kiosque.

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pour toute la population. La rforme du systme montaire tait un moyen pour arriver cette fin. Il fallait en fin de compte que le problme conomique s'vanouisse : Et voici qu'apparat alors avec plus de clart ce qui forme, vrai dire, sa thse essentielle d'un bout l'autre du livre : la profonde conviction que le Problme conomique, comme on peut l'appeler en bref, ce problme du besoin et de la pauvret et cette lutte conomique entre classes et entre nations, tout cela n'est qu'une effroyable confusion, une confusion phmre et sans ncessit (Keynes, 1972, p. 12). La paix est un lment fondamental dans cette vision du monde. Elle est une condition essentielle de ralisation des objectifs ultimes et en mme temps l'objectif immdiat des rformes conomiques internationales. La deuxime Guerre est ne de la monte du nazisme. Cette monte, Keynes la relie aux paiements de rparation irralistes qui ont t imposs l'Allemagne au sortir de la premire Guerre, au trait de Versailles. Aprs cette dcision, il a dmissionn de la dlgation anglaise dont il faisait partie la confrence de Paris et rdig un livre qui devait connatre un grand succs et lui assura sa clbrit travers le monde, Les consquences conomiques de la paix. Les transformations conomiques ncessaires pour crer un monde vivable, comme du reste toute transformation sociale ou politique, doivent tre ralises par des moyens pacifiques. Dans un de ses premiers textes conservs, rdig alors qu'il tudiait Cambridge, en 1903 , Keynes se penche sur le destin et les contributions d'Ablard, dont il admirait l'habilet dialectique et l'adresse dans la controverse. Il commente en l'approuvant l'opinion de ce dernier en vertu de laquelle les conflits humains doivent tre tranchs par la guerre des mots plutt que par la guerre des armes. C'est l une conviction laquelle il sera toute sa vie fidle. Elle explique son hostilit au marxisme, auquel il reproche de vouloir transformer le monde par la violence, l'instar du nazisme. Elle l'amne revendiquer, pendant la premire Guerre mondiale, le statut d'objecteur de conscience. Elle explique l'acharnement qu'il met dfendre ses amis du groupe de Bloomsbury poursuivis par la justice pour leur refus de prendre les armes, cela au risque de perdre son emploi au Trsor.
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La vie de Keynes peut tre vue comme un effort acharn et soutenu en vue de convaincre ses contemporains de l'urgente ncessit de procder aux transformations radicales essentielles pour viter l'croulement des socits modernes et d'une civilisation qui est le fruit d'une longue et laborieuse volution. Il se compare lui-mme, tantt Jonas criant devant les murs de Ninive, tantt une Cassandre qui a du mal convaincre ses semblables. Il crit ailleurs qu'on peut convaincre (convince) quelqu'un de son erreur, mais non pas l'en condamner (convict) .
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Essay on Peter Abelard , Keynes's Papers, UA/16.

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Tout concourt au mme but : le trait rdig pour ses pairs, l'crit plus populaire, l'article de journal, le discours. Dans cette panoplie d'instruments, la ngociation occupe une place importante, sinon prpondrante. Elle constitue un art difficile, une occupation dont le cynisme n'est pas absent. Keynes tait pass matre dans la pratique de cette guerre sans violence. Les intonations mme d'une voix remarquable, selon les tmoignages de ses contemporains, y contribuaient . Voici comment, dans Les consquences conomiques de la paix, il explique la mauvaise performance du prsident Wilson des tats-Unis, qui a d cder la confrence de Paris aux vellits revanchardes des Anglais et des Franais :
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[...) il arrive souvent un moment o vous pouvez gagner une victoire importante si, par un lger semblant de concession, vous sauvez la face de l'opposition, ou si vous vous mettez d'accord avec elle par un nouvel expos de votre proposition, qui sert l'adversaire et ne diminue en rien ce quoi vous tenez. Le Prsident n'tait pas arm pour ces habilets simples et usuelles. Son esprit trop lent manquait de ressources pour tre prpar une alternative quelconque. (Keynes, 1922, p. 45)

Telle est la mthode qu'il appliquera lui-mme dans les annes qui mnent la rencontre de Bretton Woods. Il l'utilise non seulement vis--vis des adversaires , les Amricains, mais aussi vis--vis de ceux qui lui donnent les mandats, les reprsentants du pouvoir britannique. ces derniers, plusieurs reprises, on le voit ainsi donner l'assurance que tout est prserv, alors qu'il a fait des concessions majeures, invitables son gard pour prserver l'essentiel, la possibilit d'une entente. Il s'agit de mener une guerre sans violence, par la parole, dans le but de construire un monde dans lequel la guerre par les armes sera disparue, un monde dont la pauvret et l'oppression seront exclues, un monde dans lequel on pourra enfin se consacrer en toute quitude l'amiti, l'amour, l'art, la contemplation de la beaut , la qute de la connaissance.
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2. Or et monnaie internationale

Le jeu de mot avec les termes anglais de convince et de convict est impossible rendre en franais. Voir entre autres, outre les biographies de Keynes : Harrod, 1951, Hession, 1985, Moggridge, 1992, Skidelsky, 1983 et 1992, Lee, 1975. Keynes a un jour reproch au libre change tel qu'il a t pratiqu au dix-neuvime sicle d'avoir contribu dtruire la beaut de la campagne anglaise. C'est l'cho d'un propos qu'on peut aussi lire sous la plume de John Stuart Mill. L'un et l'autre se rejoignent aussi dans leur condamnation de l'oppression de la femme, thme auquel Mill a consacr un livre, et qui a amen Keynes prendre ses distances avec Marshall, qui refusait aux femmes le privilge de recevoir les diplmes universitaires suprieurs.

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On peut lire parfois que Keynes ne s'est intress que tardivement l'conomie internationale, la faveur de son rle durant la deuxime Guerre mondiale. juste titre, on attire l'attention sur le fait que son uvre majeure, la Thorie gnrale de l'emploi, de l'intrt et de la monnaie, concerne essentiellement une conomie ferme, en dpit de la prsence de remarques parses sur l'conomie internationale. On en dduit rapidement que la thorie keynsienne est celle d'une conomie ferme. On ajoute souvent que cette caractristique rend compte des limites du keynsianisme, et que la mondialisation de plus en plus pousse des conomies est l'une des principales causes de l'chec des politiques keynsiennes. Cette vision des choses est irrecevable. Si plusieurs de ses disciples se sont affairs avant tout construire des modles d'conomie ferme, Keynes, pour qui, du reste, la rflexion conomique ne se limitait pas la construction de modles, s'est passionn toute sa vie pour les questions conomiques internationales, et plus particulirement pour les questions financires internationales,. comme thoricien mais aussi comme praticien, et en particulier comme spculateur. C'est par l qu'il a commenc s'intresser l'conomie. Son sjour comme employ au Bureau des Affaires indiennes (India Office), entre octobre 1906 et juillet 1908, l'amena se pencher sur les problmes montaires de l'Inde, et de l sur le fonctionnement du systme montaire international. Nourri de cette exprience concrte, comme le sont toutes ses uvres, mme les plus abstraites, son premier livre, Indian Currency and Finance, publi en 1913, contient dj l'bauche des ides sur la rforme du systme montaire international qu'il dveloppera dans les annes quarante. L'ide, fondamentale dans la vision keynsienne, d'une gestion rationnelle de la monnaie et de l'conomie est dj prsente. Keynes explique que le systme d'talon de change-or marque un progrs par rapport au systme pur d'talon-or, en permettant d'conomiser l'or ; mais il voque dj la perspective du remplacement de l'or par une monnaie internationale idale, rationnellement fonde. Alternant, comme il le fait toujours, la formulation de ses thses pour un lectorat spcialis et l'effort pour les appliquer, en convaincant ls dcideurs de leur bien-fond, Keynes se rvle le membre le plus actif et le plus influent de la Commission royale sur les finances et la monnaie de l'Inde, qui se runit en 1913. Il participera une autre commission royale sur les affaires financires de l'Inde en 1925, et son intrt pour les affaires indiennes se maintiendra jusqu' Bretton Woods et Savannah, o il jouera un rle important dans des ngociations bilatrales avec la dlgation indienne. Un premier plan de rforme du systme montaire international est propos par Keynes dans un article publi en avril 1922 dans le Manchester Guardian, The Stabilisation of the European Exchanges : A Plan for Genoa . Il vaut Keynes d'tre invit participer des rencontres de la dlgation britannique la Confrence de Gnes qui runit en avril 1922 des dlgus de 39 nations pour

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discuter de la reconstruction conomique de lEurope. Keynes publie en 1923 A Tract on Monetary Reform, premire tape dans la critique de la thorie montaire classique qui aboutira la Thorie gnrale. Ce livre est en fait compos partir d'articles du Manchester Guardian. C'est l qu'on trouve la description clbre de l'or comme relique barbare. Keynes affirme que la stabilit des prix intrieurs doit primer sur celle des taux de change. Il s'engage alors dans une campagne acharne contre le retour l'talon-or la parit d'avant-guerre, souhaite par l'lite financire anglaise . Fond sur la croyance suranne dans l'ajustement automatique des marchs, le systme d'talon-or soumet le stabilit des prix intrieurs et de l'emploi celle du taux de change de la monnaie. Il empche les pays de mener une politique conomique indpendante, et soumet finalement les plus faibles aux plus forts, en l'occurrence aux tats-Unis. Aprs la dcision annonce par le chancelier de l'chiquier, Winston Churchill, de revenir l'talon-or la parit d'avant-guerre, en avril 1925, Keynes crit The Economic Consequences of Mr. Churchil . Il y dnonce la vision conservatrice qui est au fondement d'un systme, celui de l'talonor, conu pour ceux qui sont au sommet de la pyramide sociale. C'est au prix de la dtrioration des conditions de vie des travailleurs les plus faibles, crit-il alors, qu'on pourra ramener la livre sterling son taux d'avant-guerre. Par une augmentation dlibre du chmage, provoque entre autres par des politiques montaires restrictives, on pourra arriver peser sur les salaires d'une manire suffisante pour arriver cette fin.
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Commenc en 1924, publi en 1930, le Treatise on Money, est le premier ouvrage conomique majeur de Keynes et son plus volumineux. Il contient plusieurs rflexions sur le systme montaire international. Keynes y fait appel Freud pour expliquer la fascination irrationnelle qu'exerce cet objet qui est devenu partie intgrante de la panoplie du conservatisme (JMK, VI, p. 159). Dans un systme rationnel, l'or devrait devenir un monarque constitutionnel avec un cabinet de banques, rgnant sans gouverner comme le souverain d'Angleterre. Et Keynes propose ici, pour la premire fois, qu'une banque supranationale soit habilite mettre une monnaie de crdit quivalente l'or. Dans la prface de Essays in Persuasion, publi en 1931 et regroupant des extraits d'crits publis depuis 1919, Keynes crit que, outre le chmage et la guerre, l'or a toujours constitu son principal sujet de proccupation. Il ajoute que ses thses, dcries lorsqu'elles furent d'abord nonces, ont t confirmes par les vnements. Dans le cas de l'or, outre les consquences conomiques et sociales dsastreuses du retour l'talon-or, la suspension, le 21 septembre 1931, de l'talon-or illustre la victoire, chrement acquise, de sa vision. Il crit alors : Nous sentons que nous avons enfin les mains libres pour faire ce qui est raisonnable (JMK, IX, p. 245). Commence alors pour Keynes la rdaction,
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Voir ce sujet Dostaler 1985. Il s'agit l encore de la runion de trois articles, refuss par le Times cause de leur trop grande virulence, et publi par l'Evening Standard.

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longue et difficile, de la Thorie gnrale. Il ne cesse pour autant de se proccuper des questions montaires internationales, et de l'or en particulier. Il crit, dans la Thorie gnrale : On n'a jamais invent au cours de l'histoire de systme plus efficace que celui de l'talon-or - ou autrefois l'talon-argent - international pour dresser les intrts des diffrentes nations les uns contre les autres (Keynes, 1982, p. 344). La question du systme montaire international proccupe donc Keynes du dbut la fin de sa carrire d'conomiste, et les 30 volumes de ses Collected Writings sont truffs de rflexions sur la question. Ces rflexions tmoignent de la constance dans la poursuite de certains objectifs fondamentaux : gestion montaire rationnelle, priorit l'quilibre interne sur la stabilit des taux de change, libre choix de la politique conomique par les gouvernements nationaux ; la stabilit financire internationale doit tre conue de manire permettre chaque pays la poursuite d'objectifs nationaux de plein emploi, de croissance et de stabilit des prix qui, associs une rpartition plus quitable des revenus, sont les conditions ncessaires pour raliser le bien-tre conomique des individus qui composent la nation. D'autre part, Keynes fait preuve d'une souplesse, d'un pragmatisme ressemblant parfois de l'opportunisme , qui l'amnent modifier constamment, parfois radicalement, les mcanismes proposs.
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Il ne faut aussi garder l'esprit le fait que Keynes avait, du systme montaire international, une connaissance pratique autant que thorique. Outre la connaissance issue de ses fonctions au Trsor pendant la premire guerre mondiale, il y avait celles qu'il tirait de ses activits de spculateur. Dans ce domaine, les monnaies trangres ont toujours constitu l'un de ses champs d'action privilgis.

3. Avant Bretton Woods

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partir de septembre 1939, Keynes runit des collgues de travail de la premire Guerre, qu'il appelle les old dogs , son domicile londonien, pour discuter de la manire d'influencer l'effort de guerre. Il est dj proccup par la
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Dans un texte important sur la doctrine politique d'Edmund Burke ( The Political Doctrines of Edmund Burke , Keynes's Papers, UA/20), rdig alors qu'il tait encore tudiant, en 1904, texte qui nonce une philosophie politique qui variera peu par la suite, Keynes prsente comme l'un des apports fondamentaux de Burke le fait que dans l'art du gouvernement, l'opportunisme (expediency) doit rgner en matre.

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reconstruction conomique de l'aprs-guerre, dont il prvoit qu'elle allait certainement entraner un norme dficit de la balance des paiements de l'Europe, et en particulier de l'Angleterre, vis--vis des tats-Unis. Winston Churchill, dont Keynes avait durement critiqu l'action alors qu'il tait chancelier de l'chiquier au milieu des annes vingt , a pris les rnes du gouvernement anglais aprs le dmission de Neville Chamberlin le 10 juin 1940. C'est cette poque que Keynes remet les pieds dans l'appareil gouvernemental. Il est nomm membre d'un conseil consultatif du Trsor, cr le 1er juillet. Mais, contrairement la situation qui fut la sienne durant la premire Guerre, il n'a pas le statut de fonctionnaire ou d'employ. Il ne reoit pas de salaire, mais il dispose partir du 12 aot d'une pice, des services d'une secrtaire, et d'un lit au Trsor
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I have no routine duties and no office hour [...]. But I have a sort of roving commission plus membership of various high up committees which allow me to but in almost any direction where I think I have something to say. I am now allowed to know all the innermost secrets, which was not the case until this week, without the knowledge of which one cannot really advise to much purpose. (Lettre de Keynes J.T. Sheppard, 14 aot 1940, cite par Moggridge, 1992, p. 638)

Il tait tout simplement Keynes, libre de s'attaquer ce qu'il voulait, qui il voulait et quand il le voulait. Tout au long des ngociations qui mnent Bretton Woods, et aussi aprs cette confrence, il ne sera pas li par la rserve des fonctionnaires, et il usera largement de ce privilge. Ainsi rencontre-t-il discrtement journalistes, parlementaires, banquiers, dcideurs, pour leur transmettre des rvlations parfois marques du sceau du secret d'tat, de manire prparer le terrain lorsque le moment venait d'inflchir les positions. Keynes ne cessera pas d'utiliser cette tactique lorsqu'il sigera lui-mme la chambre des Lords. De la mme manire, avec les Amricains, et ses autres vis--vis dans les ngociations, entretient-il des relations en dehors des circuits officiels, comme il le fit du reste avec les Allemands lors des ngociations de Paris la fin de la premire guerre, par exemple Carl Melchior, qui deviendra un ami proche . En janvier 1941, le statut de Keynes est toutefois prcis, et son pouvoir renforc lorsqu'il est nomm conseiller conomique du chancelier de l'chiquier.
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Franklin D. Roosevelt est rlu prsident des tats-Unis pour la troisime fois le 5 novembre 1940. La lgislation amricaine empche le pays d'aider directement des belligrants. Elle est contourne par le prt-bail (Lend lease), annonc le 17 dcembre, qui consiste mettre la disposition de l'Angleterre des ressources matrielles, en particulier des armements, en change, non pas d'argent mais de
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Il faut souligner toutefois que, ds cette poque, Churchill demandait ses conseillers de recueillir les avis de Keynes sur toutes les mesures importantes qu'il prenait. Et mme s'il a finalement cd aux pressions qui le poussaient rtablir l'talon-or la parit d'avant-guerre, l'argumentation de Keynes l'avait presque convaincu des effets nfastes de cette dcision. Voir le trs beau texte de Keynes, Dr Melchior : A Defeated Enemy , in JMK, X, pp. 389-429.

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reconnaissances tre ngocies plus tard. Les discussions sur le prt-bail seront troitement imbriques avec les ngociations sur le systme montaire international, et menes par les mmes personnes. Keynes en discute avec Harry Hopkins, conseiller du prsident Roosevelt, Londres, en janvier 1941. cette occasion, il discute d'un projet de rponse au nouvel ordre allemand rdig la demande de Lord Halifax, alors secrtaire d'tat aux Affaires trangres. Dans ce texte, il dessine l'esquisse d'un nouveau systme montaire qui devait, selon lui, viter les abus des vieux arrangements montaires internationaux fonds sur le laissez-faire, par lesquels un pays peut tre mis en banqueroute non pas parce qu'il manque de biens exportables, mais parce qu'il manque d'or (JMK, XXV, p. 12). Le Lend lease Act est sign le 11 mars 1941. Keynes continue en discuter aux tats-Unis, o il sjourne entre avril et aot ; il rencontre ce sujet le prsident Roosevelt, en mai. C'est son retour des tats-Unis, en aot 1941, que Keynes rdige, sa maison de campagne de Tilton, la premire version de son projet de rforme du systme montaire international, sous la forme de deux textes, termins le 8 septembre, et intituls respectivement Post-War Currency Policy et Proposals for an International Currency Union. C'est la premire bauche de l'accord de Bretton Woods. Dans son texte prliminaire, Keynes attaque la doctrine du laissez-faire, qui est pour lui la source des principales difficults conomiques :
To suppose that there exists some smoothly functioning automatic mechanism of adjustment which preserves equilibrium if only we trust to methods of laissez-faire is a doctrinaire delusion which disregards the lessons of historical experience without having behind it the support of sound theory. (JMK, XXV, pp. 21-22)

Le systme d'talon-or est le couronnement de cette doctrine. Il a un biais fondamentalement dflationniste, et a pour consquence d'enrichir les riches et d'appauvrir les pauvres. L'ide de base du nouveau systme propos par Keynes dans son deuxime texte est d'tendre au domaine international les principes bancaires appliqus au domaine national. L'objectif final est de mettre sur pied un mcanisme expansionniste en procurant au monde les liquidits ncessaires pour favoriser la croissance. Cela se fera par la cration d' une chambre de compensation internationale (International Clearing Union), fonctionnant par le moyen de dcouvert. Il s'agit donc de l'esquisse d'une banque centrale mondiale, ce que Keynes avait dj propos dans son Treatise de 1930. Ce plan prconise la multilatralit des changes entre les divers partenaires conomiques l'chelle mondiale , et propose des mcanismes visant faciliter la ralisation de l'quilibre de la balance des paiements pour les tats membres. Le premier des deux textes rdigs par Keynes nonce des principes qui ne varieront pas, et dont il se faisait l'avocat depuis prs de trente ans. Le second propose des modalits qui se transformeront considrablement au cours des ngociations, tel point qu'on pourra se demander ce qui reste des principes.
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Voir ce sujet lie 1989-1990.

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Fidle son habitude, Keynes fait largement circuler ces textes qui connatront plusieurs versions successives. Il accepte facilement toutes les suggestions de modification, comme le souligne son premier biographe, qui fut aussi son collaborateur : He was entirely lacking in the kind of obstinacy which so often results from pride of autorship (Harrod, 1951, p. 533). Une deuxime version est termine le 18 novembre, la suite des critiques, entre autres, de Richard Kahn, James Meade et R.G. Hawtrey. Il s'agit cette fois, crit Keynes, de mettre un peu de chair autour des os que reprsentait son premier schma. Il y insiste sur la multilatralit de la compensation entre les membres et ajoute qu'un contrle des mouvements de capitaux devra tre une caractristique permanente du systme d'aprs-guerre. Dennis Robertson, qui avait t un proche collaborateur de Keynes dans les annes vingt, mais avait pris ses distances pendant la prparation de la Thorie gnrale, dont il n'acceptait pas la condamnation radicale du systme classique, est enthousiasm par le nouveau plan. Ce sera le dbut d'une phase nouvelle de collaboration troite entre les deux conomistes. Lord Robbins, qui menait avec Hayek la bataille contre Keynes et ses disciples depuis son quartier gnral de la London School of Economics, au dbut des annes trente, est lui aussi enthousiasm par le texte de Keynes, qui circule alors beaucoup plus largement que le prcdent. Comme toujours, Keynes travaille trs vite, et une troisime version du projet voit le jour le 15 dcembre. C'est dans celle-ci qu'apparat le bancor, une monnaie internationale, inconvertible en or ou en monnaies nationales. Sa valeur peut varier. Mais il est libell en or. Des raisons psychologiques, l'origine de vieilles traditions, font qu'on doit, selon lui, maintenir un lien l'or, de manire assurer le prestige de cette nouvelle monnaie. Keynes souligne qu'il faut accrotre la responsabilit des pays crditeurs dans le nouveau systme montaire international. Il ajoute que, dans ce domaine comme ailleurs, la question principale concerne le partage entre ce qui doit tre dcid par rgles (rules) et par discrtion (discretions). Il favorise quant lui le second mode de dcision .
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la suite de nombreux commentaires, en particulier de Harrod, et aussi de plusieurs membres d'organismes gouvernementaux, Keynes reformule son texte les 24 et 25 janvier 1942, et cette version est imprime comme section d'un memorandum du Trsor sur les problmes conomiques et montaires extrieurs. Le mmorandum est discut et critiqu par le comit sur les problmes de la reconstruction mis sur pied par le cabinet de guerre. Il aboutit enfin devant le gouvernement Churchill, le 10 avril 1942, o il est approuv avec quelques amendements mineurs et devient ainsi la position officielle de l'Angleterre. Keynes crit alors Richard Kahn, le 11 mai :
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On sait que Henry Simons, puis Milton Friedman ou, plus prs de nous, Robert Lucas, opposent la gestion keynsienne par discretion une gestion par rules .

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My currency schemes, which you saw in an early version, have gone through a vast number of drafts without, in truth, substantial change. It has been somewhat of a business getting them through all stages, but successflly achieved at last. [...] Now it is a question of capturing American sympathy. [...] As you may suppose, it has been rather a tour de force getting the thing so far as it has got. It is still a tender plant, which can be easily blasted by a harsh word from any quarter. (JMK, XXV, pp. 143-144)

En fait, les Amricains s'taient eux aussi mis au travail depuis un certain temps. Le 8 juillet, sir Richard Hopkins , deuxime secrtaire au Trsor, reoit de sir Frederick Phillips, reprsentant le Trsor aux tats-Unis l'bauche d'un plan de rforme montaire internationale prpar par le Trsor amricain. Cet envoi devait tre tenu secret et seul Keynes tait autoris le lire. Son auteur tait Harry Dexter White . Comme plusieurs des autres experts amricains qui seront mls aux ngociations de Bretton Woods, White est un admirateur des thses de Keynes. Les deux hommes se sont dj rencontrs brivement en 1941, lors de la visite de ce dernier aux tats-Unis.
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Le plan White propose la cration d'un fonds de stabilisation, sur la base de dpts, et d'une banque de reconstruction. Il met plus l'accent sur la stabilisation des taux de change et l'abolition des pratiques restrictives que sur des perspectives long terme. Les fonds fixs au dpart et les possibilits d'expansion sont beaucoup plus restreintes que dans le plan Keynes. White propose la cration d'une unit de compte baptise unitas, simple reu pour l'or dpos au Fonds. Le rle de l'unitas est beaucoup moins important que celui du bancor. Keynes lit le document partir du 24 juillet, Tilton. il crit Frederick Phillips le 3 aot : j'ai t rarement la fois autant ennuy et intress (JMK, XXV, p. 159). Ce plan est son avis rempli de bonnes intentions, mais les moyens d'action proposs sont dplorables, ce qui le voue l'chec. Mais dj les compromis se dessinent dans son esprit. Il rdige, dans la foule de sa lecture, des notes sur le plan White qu'il transmet Hopkins et Phillips, puis une cinquime version de son propre plan, qui est transmise White le 28 aot. l'occasion d'un sjour de Morgenthau et White Londres l'automne, Keynes et White se rencontrent diverses reprises, et ont une longue discussion sur les deux plans le 23 octobre. Le plan White est officiellement transmis l'Angleterre en fvrier 1943, aprs avoir t remani sept fois depuis l't 1942. Keynes rdige alors une analyse compare des deux plans, dont il dcrit ainsi la diffrence fondamentale : The
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Trs proche de Keynes, Hopkins a souvent jou le rle de courroie de transmission entre Keynes et le Trsor. N en 1892, docteur en conomie de Harvard, professeur au collge Lawrence dAppleton, au Wisconsin, White tait entr au service du Trsor en 1934, o il connut une ascension rapide, devenant en 1938 l'un des principaux conseillers du secrtaire Henry Morgenthau. Il est nomm en 1941 assistant secrtaire au Trsor, avec la responsabilit de tout ce qui touche aux relations internationales.

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American ideas take shape in a Stabilisation Fund with a 'limited liability' subscription, whereas the Bancor proposals aim at an International Clearing with a wide use of credit (JMK, XXV, p. 225). Le 7 avril, les deux plans sont officiellement publis, celui de Keynes, sa cinquime version, comme White Paper , intitul Proposals for an International Clearing Union ; ce document, non sign par Keynes, est nanmoins celui que l'on dsigne gnralement comme plan Keynes . Un agenda en quatre points est formul au dbut du document:
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1. The mechanism of currency and exchange ; 2. The framework of a commercial policy regulating the conditions for the exchange of goods, tariffs, preferences, subsidies, import regulations, and the like ; 3. The orderly conduct of production, distribution, and price of primary products so as to protect both producers and consumers from the loss and risk for which the extravagant fluctuations of market conditions have been responsible in recent times ; 4. Investment aid, both medium- and long-term, for the countries whose development needs assistance from outside. (JMK, XXV, pp. 233-34)

C'est le vritable dbut de la ngociation de Bretton Woods. Le 18 mai, Keynes, qui tait devenu baron de Tilton en juin 1942, fait son premier discours la chambre des Lords. Il porte sur la rforme du systme montaire international. Keynes insiste sur les similitudes entre les plans amricains et anglais : Neither plan conceals a selfish motive. The Treasuries of our two great nations have come before the world in these two Papers with a common purpose and with high hopes of a common plan (JMK, XXV, p. 280). De celui des Amricains, il dit qu'il s'agit en apparence d'une vieille bouteille, mais qu'elle contient un nouveau vin. Le plan White continue de subir des modifications, et il est discut par les Amricains avec plusieurs autres pays. la fin de juin, Keynes rdige une synthse des deux plans ; il y concde aux Amricains le principe des souscriptions, la limitation de la responsabilit des cranciers, le fait qu'aucun pays ne puisse tre forc de changer la valeur-or de sa monnaie contre sa volont, la formule pour les quotas et les droits de vote, et la forme gnrale du fonds de stabilisation. Il savait que le compromis final allait devoir se faire dans les termes des Amricains. Le mois de juin voit la publication d'un plan canadien. Proche de celui des Amricains, ce plan agace profondment Keynes, qui le baptise plan off White . En septembre et octobre, des pourparlers anglo-amricains, exploratoires et informels, ont lieu aux tats-Unis, la suggestion de lAngleterre. La dlgation anglaise est dirige par Richard Law, sous-secrtaire d'tat aux Affaires trang20

Roosevelt s'est d'abord oppos la suggestion de Morgenthau de publier le plan amricain aprs que les Anglais les eurent avertis de leur intention de publier leur plan comme White Paper . Il s'est ravis aprs la publication dans un journal londonien d'un rsum du plan White le 5 avril.

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res et comprend entre autres Keynes, Robbins, Meade et Robertson, ce dernier tant dj Washington. White, qui a publi pour la premire fois en aot sa proposition pour une banque de reconstruction et de dveloppement , fait partie de la dlgation amricaine. Comme son habitude, Keynes est trs actif et rencontre beaucoup de monde Washington, dont le secrtaire au Trsor Morgenthau avec qui il djeune ds son arrive. Tout au long de son sjour, il rencontre souvent White, cherchant rsoudre avec lui, en particulier, la question de la transformation des unitas en vritable monnaie internationale, ce qu'on appelait la montisation des unitas.
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Entre le 15 septembre et le 9 octobre, les dlgations se rencontrent neuf fois . Dans un discours prononc la premire runion plnire, le 21 septembre, Keynes insiste sur le fait que l'ensemble des problmes conomiques de l'aprsguerre doit tre trait comme une unit, avec pour objectif ultime une solution radicale aux problmes de l'emploi et de l'amlioration des conditions de vie. Les rencontres se terminent par la rdaction d'un Joint Statement by Experts of United and Associated Nations on the Establishment of an International Stabilisation Plan, en quatorze articles. Sur treize points de dsaccords identifis avant le dbut des rencontres, six sont rgls, dans la plupart des cas en fonction de la version amricaine. Les autres seront ngocis entre octobre 1943 et avril 1944, alors que le Joint statement connatra plusieurs versions successives. sa mre, Keynes crit le 18 octobre : And we are very content indeed with what we have accomplished - greatly in excess of our best expectations. [...] We all really are trying to make good economic bricks for the world after the war - however hopelessly difficult the political problem may be (JMK, XXV, p. 374).
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4. Bretton Woods

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Que Keynes aurait dcrite sur le bateau, selon un des participants la dlgation britannique, comme une maison de fous (Bedlam). Ces rencontres ont t ainsi dcrites par un participant britannique What absolute Bedlam these discussions are ! Keynes and White sit next [to] each other, each flanked by a long row of his own supporters. Without any agenda or any prepared idea of what is going to be discussed they go for each other in a strident duet of discord, which after a crescendo of abuse on either side leads up to a chaotic adjournment of the meeting in time for us to return to the Willard for a delegation meeting (JMK, XXV, p. 364). Meade se mfie de la rudesse de Keynes comme ngociateur : ses manires, confie-t-il, constituent une menace dans les ngociations internationales.

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Le 22 avril 1944, aprs sept rvisions du texte du 9 octobre, et des discussions difficiles, y compris en Angleterre entre partisans et adversaires des positions de Keynes , est publi un Joint Statement by Experts on the Establishment of an International Monetary Fund, aux tats-Unis et en Angleterre. Ce texte suscite immdiatement une trs vive opposition, dans des secteurs trs diversifis de l'opinion publique anglaise. La gauche y voit une menace aux objectifs de pleinemploi alors que la droite y dcle un danger pour l'Empire britannique. Le monde bancaire, de son ct, y voit une menace pour la prdominance financire mondiale de la City. Keynes, qui avait mis en garde les autorits contre une publication trop htive de ce document, sans une prparation suffisante de l'opinion publique, consulte beaucoup, rencontre la presse et les parlementaires de tous les partis . Il est proccup par les tendances isolationnistes et les sentiments antiAmricains de ses compatriotes. Il avait d ralentir ses activits en mars la suite de problmes cardiaques, qui l'avaient tenu l'cart d'une rencontre entre l'Angleterre et ses partenaires des Dominions. Il participe au dbut de mai une srie de rencontres avec les allis europens pour expliquer le projet.
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Keynes prononce un discours important le 23 mai, la chambre des Lords, pour dfendre le compromis auquel il est parvenu avec les Amricains, compromis qu'il prsente comme constituant, plusieurs gards, une amlioration considrable sur ses parents (JMK, XXVI, p. 10). Il y insiste sur le fait que cette proposition ne constitue pas un retour l'talon-or, et qu'elle laisse chaque pays le champ libre en ce qui concerne sa politique intrieure. Alors qu'on l'accuse d'avoir trahi ses idaux, il situe au contraire ce texte dans la foule des ides qu'il dfend avec acharnement depuis les annes vingt :
N'tait-ce pas moi, alors que nombre d'iconoclastes d'aujourd'hui taient dj les adorateurs du Veau d'Or, qui crivis que l'or est une relique barbare ? Serais-je ce point infidle, oublieux, snile, qu' l'instant mme du triomphe de ces ides, quand dans un mme lan les forces vives, les gouvernants, les parlements, les banques, la presse, le publie et mme les conomistes ont enfin accept les nouvelles doctrines, j'irais aider forger de nouvelles chanes pour rsister dans un vieux donjon ? (JMK, XXVI, p. 16-17, traduit in Hession 1985, p. 408)

Le 26 mai, Morgenthau annonce que le prsident Roosevelt invite 44 pays une rencontre devant se tenir partir du 1er juillet Bretton Woods, dans le New Hampshire. Elle devait tre prcde d'une runion restreinte Atlantic City, lieu choisi pour le confort de Keynes, dont on connat l'tat de sant prcaire. Le choix de la date a t fort ardu pour les autorits amricaines, compte tenu des prpara23

Regroups autour de Hubert Henderson, ancien alli et collaborateur de Keynes la fin des annes vingt, les adversaires se retrouvent en particulier la Banque d'Angleterre. Il crit John Anderson le 16 avril 1944 : But in certain respects the fact that I am not a Civil Servant and live in limbo (though it be, in all respects, nearer hell than heaven) makes my interposition in such a way rather prcise (JMK, XXV, p. 436).

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tions pour le dbarquement alli aussi bien que les conventions rpublicaine et dmocrate en vue des lections prsidentielles. La date finalement arrte l'a t, en particulier, de manire donner l'vnement le maximum d'impact en vue de la campagne de rlection du prsident Roosevelt, qui s'apprtait briguer un quatrime mandat. C'est en effet le 19 juillet que devait commencer la convention dmocrate, et on prvoyait que la confrence de Bretton Woods serait alors termine .
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La traverse de l'Atlantique s'effectue, pour Keynes et les dlgus britanniques , mais aussi pour des dlgus de sept autres pays et d'un observateur de l'ambassade amricaine Londres, entre le 16 et le 23 juin. Plusieurs discussions se tiennent sur le bateau, o sont rdigs deux Boat drafts, consacrs respectivement au Fonds montaire et la Banque, qui sont remis aux Amricains Atlantic City. Les Anglais suggraient, en particulier, que le fonctionnement du Fonds soit en grande partie automatique et routinier, et qu'il ne soit donc pas chapeaut par un directorat puissant et permanent. Le 23 juin commencrent les travaux prliminaires d'Atlantic City, o Keynes et White se rencontrrent ds l'arrive du premier. La semaine du 23 au 30 juin fut en grande partie consacre aplanir les dernires difficults entre Anglais et Amricains. Keynes crivit Richard Hopkins le 25 juin :
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At the same time he [White] agrees that we and the Americans should reach as high a degree of agreement behind the scenes as to which of the alternatives we are ready to drop and which we agree in pressing. Thus to the largest extent possible White and I will have an agreed text, but on the surface a good many matters may be presented in alternative versions. (JMK, XXVI, p. 61)

Il s'agit donc de prendre le maximum de dcisions pralables, tout en vitant de donner l'expression de mettre les dlgus de Bretton Woods devant un fait accompli. Keynes crit de nouveau Hopkins le 30 juin qu'il y a eu plusieurs rencontres derrire la scne entre White et lui. Il se plaint par ailleurs du fait que les Amricains ne cessent de consulter leurs avocats. Membre de la dlgation britannique, le vieil adversaire des politiques keynsiennes, Lord Robbins, nota dans son journal, qui constitue une prcieuse source de renseignement sur ces vnements :
Keynes tait dans son tat d'esprit le plus lucide et le plus persuasif et l'effet fut irrsistible. de tels moments, je me surprends penser qu'il doit tre l'un des hommes
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Keynes crit Richard Hopkins le 23 juin, en mentionnant l'opposition rpublicaine au plan, relaye par le New York Times : The staging of the vast monkey-house at Bretton Woods is, of course, in order that the Prsident can say that 44 nations have agreed on the Fund and the Bank and he challenges the Republicans or anyone else to reject such an approach. I should say that this tactic is very likely to be successful (JMK, XXVI, p. 63). Keynes dirigeait la dlgation compose de D.H. Robertson, L.C. Robbins, N. Ronald, R.H. Brand, R. Opie et W. Eady.

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les plus remarquables qui aient jamais vcu - la rapidit de la logique, l'ampleur de la vision, et pardessus tout le sens incomparable de la justesse des mots, se combinent pour donner quelque chose qui est de plusieurs mesures au-del des limites des ralisations humaines ordinaires. (traduit in Hession, 1985, p. 409)

Le 1er juillet 1944, les dlgations arrivent dans la petite localit de Bretton Woods, o l'htel Mont Washington, mal organis, manquant de personnel, n'est pas prt les recevoir . On raconte mme que le grant s'est cach avec une caisse de whisky l'arrive des dlgus ! Au lieu de participer aux rencontres inaugurales, le premier soir, Keynes, homme de tradition, donne un dner, qu'il prparait depuis longtemps, pour clbrer les 500 ans du concordat entre King's College de Cambridge et New College d'Oxford.
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Les vritables travaux de la confrences de Bretton Woods commencrent le 3 juillet. Les dlgus taient rpartis en trois commissions. La premire, consacre au Fonds montaire international, tait prside par White ; la seconde, consacre la Banque pour la reconstruction et le dveloppement, tait prside par Keynes ; la troisime, consacre aux autres formes de coopration financire, tait prside par le Mexicain Eduardo Suarez. Dans son expos prliminaire, Keynes affirme : In general, it will be the duty of the Bank, by wise and prudent lending, to promote a policy of expansion of the world's economy in the sense in which this terni is the exact opposite of inflation (JMK, XXVI, p. 73). Les commissions plnires ne furent pas souvent runies, l'essentiel du travail se faisant en petits comits. Keynes envoyait ses collgues dans les comits, auxquels il participait peu, se tenant dans ses appartements la disposition des dlgus britanniques pour donner renseignements, avis, ou ordres. Comme Atlantic City, beaucoup de choses se rglaient derrire la scne. Les journes de travail taient longues, et se poursuivaient souvent tard dans la nuit . sa mre, Keynes crit : I do not think I have ever worked so continuously in my life (cit in Moggridge, 1992, p. 742). prouvant des ennuis de sant et connaissant plusieurs moment de faiblesses, il vite les discussions nocturnes, sous la haute surveillance de son pouse Lydia. Le 19 juillet, aprs un dner avec Morgenthau, il est victime d'une lgre crise cardiaque. Rvl par inadvertance la presse, l'vnement fait grand bruit en Europe. Tout au long de la confrence, les relations personnelles de Keynes avec White et Morgenthau sont excellentes, mais les discussions sont toujours difficiles, en particulier en ce qui concerne la
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C'est dans le train qui le mne d'Atlantic City que Keynes lit et commente, dans une lettre son auteur, La route de la servitude de Hayek. Notons les changes entre Keynes, Hayek, B. Graham et F.D. Graham sur le systme montaire international dans les colonnes de l'Economic Journal entre juin 1943 et dcembre 1944. Keynes crit Richard Hopkins le 22 juillet : My only ral complaint has been the grossly excessive number of cocktail parties (JMK, XXVI, p. 110).

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localisation des futures institutions. Keynes est par ailleurs accus de mener sa commission un train d'enfer, sans prendre le temps de donner les explications ncessaires aux dlgus, au point o Morgenthau doit intervenir. La confrence devait initialement se terminer le 19 juillet, mais il fut dcid de la clturer le 22. Les travaux se terminent le 20 juillet, avec des ententes qui sont en dfinitive trs proches du Joint Statement d'avril. Cet acte final est toutefois ad referendum , c'est--dire qu'il doit tre approuv par les gouvernements concerns avant d'avoir force de loi. Le travail est donc loin d'tre termin. Keynes prononce un discours d'acceptation de l'acte final le soir du 22 juillet, rendant hommage White et Morgenthau, ayant mme un bon mot pour les avocats et juristes qui furent toujours sa bte noire . Voici comment Lord Robbins tmoigne de cet vnement : En un sens, ce fut l'un des plus grands triomphes de sa vie. Obissant scrupuleusement ses instructions, se battant contre la fatigue et la faiblesse, il a tout au long domin la confrence (JMK, XXVI, p. 112 ; traduit in Hession 1985, p. 411) . Sa sortie de la salle fut salue d'une ovation debout ponctue du traditionnel For he's a jolly good fellow .
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5. Aprs Bretton Woods

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Des problmes d'interprtation de l'accord s'ont soulevs ds le lendemain de la clture. Le 31 juillet, Dennis Robertson porte l'attention de Keynes l'existence d'une contradiction interne dans l'Acte final de Bretton Woods. Cette question, anodine prime abord, soulve de plus en plus de vagues dans les mois qui suivent et menace de faire chouer tout le processus. Il s'agit de savoir jusqu' quel moment le Fonds peut empcher un membre d'avoir recours au contrle des changes dans le cas o ses rserves d'or et de devises diminuent. Keynes considre que la dcision doit revenir au pays membre et non au Fonds. Or la dlgation britannique a fait, Bretton Woods, une concession ce sujet aux tats-Unis,
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Too often lawyers busy thernselves to make commonsense illgal. Too often lawyers are men who turn poetry into prose and prose into jargon. Not so our lawyers here in Bretton Woods. On the contrary they have turned our jargon into prose and our prose into poetry (JMK, XXVI, p. 102). Hopkins, R.H. Brand crit : I hope you will think the Confrence was a success. I must tell you that Keynes was without doubt quite the dominant figure. He certainly is an astonighing man (JMK, XXVI, p. 113).

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concession dont Keynes considre qu'elle s'est faite son insu. Robertson prtend au contraire que le texte du compromis lui a t prsent et qu'il l'a approuv . Les relations entre Keynes et Robertson, redevenues cordiales la faveur de la guerre, sont de nouveau trs tendues. Le dbat donne lieu de nouveaux changes entre Keynes et White. Keynes prpare une lettre officielle destine Morgenthau, qui est finalement transmise le 1er fvrier 1945. La rponse, mettant fin la discussion dans les termes souhaits par Keynes, n'arrive que le 8 juin.
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L'accord de Bretton Woods sera adopt par la Chambre des reprsentants amricains moyennant certains amendements pour satisfaire banquiers et rpublicains, dont Keynes explique la porte limite ses collgues. La mort de Roosevelt en avril 1945, suivie du remplacement du personnel politique amricain, et en particulier de Morgenthau par Fred Vinson, complique la situation. Keynes remplace le chancelier la tte d'une dlgation qui sjourne deux mois aux tats-Unis l'automne pour y discuter entres autres de la rsolution du prt-bail . En dcembre, l'accord de Bretton Woods se retrouve devant le parlement britannique, o l'opposition est vive. Keynes prononce de nouveau un discours important. L'accord sera finalement adopt par un vote de 343 100 et 169 abstentions.
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Avec l'acceptation par les autres participants, la rencontre inaugurale du Conseil des gouverneurs du Fonds montaire international et de la Banque est convoque pour le mois de mars Savannah, en Georgie. Quelques problmes, toutefois, ne sont pas encore rsolus, en particulier la localisation du sige social des institutions, le statut des directeurs et leur rmunration. Les Anglais sont opposs ce que ces organisations soient situes Washington, o elles seraient trop proches du pouvoir politique amricain, et suggrent plutt New York. Le nouveau secrtaire Vinson annonce sans mnagement Keynes, la fin d'une entrevue Washington, que les Amricains proposeront Washington comme sige social. Dans son discours inaugural comme gouverneur pour l'Angleterre , Keynes dcrit les nouvelles organisations comme des enfants entours de fes et de sorcires. Une premire fe apporte le manteau multicolore de Joseph, pour indiquer
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Mais il crit Keynes, en janvier 1945 : But in any case I made a great error of judgement in not deciding when I received your assent, that I must see you myself to make sure you had understood its implications (JMK, XXVI, p. 160). ce sujet, Keynes crit Robbins le 19 janvier : ... I remember Eady coming to me about some drafting point near the end, but no memory or consciousness that it was this one (p. 174). Il dcrit cette mission comme la plus difficile que j'aie jamais connue : Ma difficult amener Londres un compromis raisonnable n'est pas moindre que celle que j'ai branler Washington (cit in Hession 1985, p. 418). Il est prsent la confrence de Qubec qui runit Roosevelt et Churchill au Chteau Frontenac entre le 13 et le 16 septembre. Il avait t nomm ce poste le 19 fvrier.

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que les enfants appartiennent au monde entier. Une seconde apporte une bote de vitamines pour les enfants dlicats. Une troisime fe reprsente l'esprit de sagesse et de discrtion. Puis il ajoute qu'il faut esprer qu'on n'a pas oubli de mauvaises fes Carabosse qui se vengeraient en maudissant les enfants, pour en faire des politiciens qui n'agissent jamais sans arrire-pense : Si cela devait arriver - et c'est bien ainsi que les choses pourraient advenir - le mieux serait que les enfants sombrent dans un sommeil ternel afin que plus jamais on n'entende parler d'eux dans les cours et les marchs de l'espce humaine (JMK, XXVI, p. 216, traduit in Hession, p. 423) .
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Durant les discussions qui suivirent, les Anglais cdrent finalement aux Amricains propos de la localisation des nouvelles institutions. En ce qui concerne les tches des directeurs, les Amricains acceptrent qu'ils ne constituent pas une bureaucratie employe plein temps. Par contre, sur la question de leur rmunrations, que les Amricains souhaitent trs leve, pour une des rares fois dans ces discussions, Keynes annonce que sa dlgation votera contre une telle dcision. On constate une amertume grandissante de Keynes face aux Amricains dans cette dernire priode, comme s'il dcouvrait brusquement leurs arrire-penses. Il crit le 13 Richard Kahn :
Les Amricains n'ont aucune ide sur la manire de placer ces institutions dans une perspective d'intrt international, et leurs ides sont mauvaises dans presque toutes les directions. Ils sont pourtant compltement dtermins imposer leurs convictions sans considration pour le reste d'entre nous. [...] Ils croient possder le droit de donner le ton propos de pratiquement tous les points abords. S'ils connaissaient la musique, passe encore, malheureusement ils ne la connaissent pas. (JMK, XXVI, p. 217, traduit in Hession, 1985, p. 424)

Dans le voyage de retour en train pour Washington, Keynes est victime d'une grave crise cardiaque. Sur le bateau qui le ramne en Europe, il rdige un premier rapport dans lequel il recommande le rejet des accords. Des officiels le convaincront cependant de modifier sa position. Il crit : Nanmoins, les consquences de Savannah, bien que dcourageantes eu gard nos efforts prcdents, et bien qu'elles laissent planer un doute sur l'efficacit des nouvelles institutions, doivent tre envisages dans une perspective favorable (JMK, XXVI, p. 227, traduit in Hession, 1985, p. 425). Il passe les vacances de Pques Tilton, avec Lydia et ses parents. Lydia crit Walter Lippman : Le dimanche de Pques, aprs le petit djeuner, il a eu une

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Il semble que le secrtaire Vinson se soit senti vis et n'ait pas apprci d'tre compar une fe Carabosse.

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soudaine et fatale crise cardiaque . John Maynard Keynes tait g de soixantedeux ans .
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Conclusion

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L'accord final qui donne naissance au FMI et la BIRD est un certain sens paradoxal. Comme nous l'avons vu, Keynes en est l'artisan principal, des origines la fin. Mais en mme temps, dans sa forme finale, cet accord est trs loign des intentions exprimes par Keynes dans ses premires bauches de construction d'un nouvel ordre montaire international, destin favoriser le plein-emploi et la croissance, et prparer un monde sans guerre. Non seulement l'accord est-il beaucoup plus proche des ides amricaines que de celles de leur alli europen, mais l'volution ultrieure des organismes crs et de leur pratique les loigneront toujours plus des vises de Keynes, au point o plusieurs proposent aujourd'hui, comme solution aux problmes montaires internationaux, un retour ces vises. Cela illustre, videmment, la prdominance du rapport de force politique, conomique et militaire - les trois dimensions tant videmment intimement relies. Keynes en tait fort conscient. Depuis la premire Guerre mondiale, et mme avant, le leadership mondial tait pass de l'Angleterre aux tats-Unis. La dpression conomique en Angleterre avait commenc avant 1929 ; c'est la stagnation des annes vingt qui avait inspir Keynes plusieurs de ses thses plutt que la crise des annes trente. C'est le New Deal de Roosevelt et non la Thorie gnrale qui a contribu sortir le monde de la crise des annes trente. La deuxime Guerre mondiale, mene en Europe, fut nanmoins gagne en grande partie par les tats-Unis. Il tait normal qu'ils imposent leur nouvel ordre conomique international. Ce sont eux qui avaient empch les Allemands d'imposer le leur. Il n'est donc gure surprenant que Bretton Woods ait sanctionn ce fait. Mais les vnements dont nous avons rendu compte illustrent aussi une autre ralit. C'est le pouvoir grandissant des experts, non lus, dans le domaine en particulier des relations financires internationales. Non seulement la rencontre de
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un service funbre la chapelle de King's College, on lut cet extrait du Pilgrim's Progress : Je ne me repens pas de tout le mal que j'ai eu pour parvenir jusqu'o je suis. Mon pe, je la donne qui me succdera dans mon plerinage, et mon courage et mon talent qui pourra les saisir (traduit, ainsi que la lettre de Lydia Keynes, in Hession 1985, pp. 436-437).

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Bretton Woods tait-elle une mise en scne joue d'avance, mais les parlements lus des diffrents pays concerns ont eu finalement fort peu voir dans les ententes qu'on leur proposait de parapher. Ce pouvoir transcende en partie les frontires nationales. C'est une vritable internationale d'experts, surtout conomistes, qu'on voit l'uvre dans l'histoire qui mne Bretton Woods . Et le paradoxe est que la plupart d'entre eux sont, ou du moins se dclarent, keynsiens. Cela aussi explique la nature de l'entente finale, dont le libell, si ce n'est l'intention des signataires, pouvaient reflter une partie des intentions de Keynes.
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Il n'est pas surprenant, nanmoins, que des keynsiens aient finalement accouch de cet accord lorsqu'on considre le parcours de leur chef de file. Du dbut la fin, comme on l'a vu, Keynes manifeste une fidlit constante ses objectifs fondamentaux : un monde sans chmage, sans ingalits criantes entre classes et entre nations, ce qui implique une gestion rationnelle de l'conomie par l'tat. Un accord financier international est essentiel pour parvenir ces fins. L'acharnement y arriver amne Keynes des compromis successifs de plus en plus importants, son avis invitables pour obtenir l'accord, videmment indispensable, des Amricains. Ses concessions vident graduellement les accords de la substance que Keynes entendait y prserver. Surtout lorsque s'y mle la duplicit des acteurs concerns. De cela, Keynes tait douloureusement conscient la fin de sa vie, au point o il a envisag de suggrer au gouvernement de son pays de rompre l'entente. Cette entente devait donner lieu la mise en oeuvre de politiques profondment diffrentes de ce qu'il envisageait. Mais cela est une autre histoire.

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Fin du texte.