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Introduction gnrale

Lactivit bancaire nest pas une activit comme les autres en raison de la fonction dintermdiation. Les banques collectent les capacits de financement des agents conomiques disposant dexcdents et les distribuent par la suite aux agents dficitaires, les banques jouent ainsi un rle de mutualisation des risques et de mise en relation dagents conomiques ayant des objectifs diffrents. Le rle dintermdiation des banques se traduit invitablement par des oprations de transformation dchances : emprunter court terme et prter plus long terme. Cette transformation est la source de dcalage entre actifs et passifs et par consquent elle peut entrainer, selle est mal gre, des problmes de solvabilit pour ces institutions financires. Une bonne gestion de la trsorerie consiste assurer la solvabilit de la banque au moindre cot ; cela signifie que la banque doit tre en mesure dhonorer ses engagements tout moment, en maintenant une encaisse minimum. Toutefois, le rle du crdit comme principale produit des banque les poussent apprhender les diffrents risques lis au celui-ci, en effet Le risque de crdit est prsent dans tous les contrats financiers, et constitue la principale source de pertes pour ces institutions, ce qui les a conduit ces derrires annes dvelopper des modles de plus en plus sophistiqus pour valuer et grer leur risque de crdit. Cette sophistication accrue a t rendue possible par les innovations technologiques, qui ont permis d'assurer une diffusion plus rapide et un meilleur traitement des informations. Toutes ces raisons et bien dautres, nous ont incit daxer notre analyse sur la gestion de la trsorerie bancaire ainsi que la gestion du risque de crdit, en

effet, tout risque doit tre identifi, mesurer et ensuite gr. Dans un objectif de rigueur, nous avons limit notre champ de recherche sur ce risque. Or la gestion des risques et particulirement la gestion du risque crdit est une discipline essentielle dans la gestion de la trsorerie, quel est limpact que peut avoir la gestion de risque crdit dans la gestion de la trsorerie dans les banque ? Afin de pouvoir rpondre cette problmatique, nous suggrons un certains nombre de questions secondaires: Quelle est la particularit de la gestion dans le secteur bancaire par

rapport aux autres secteurs ? Comment les banques grent le risque de crdit ?

Il nous faut ds lors, adapter quelques hypothses, afin de les confronter la ralit dans le but d'apprcier leurs capacits rpondre aux questions poses prcdemment : La gestion du risque limite loctroi du crdit travers les rgles

prudentielles et la slection des contreparties, ce qui entraine des manque gagn pour les banques, ce manque se reprsente sous forme des intrts que les banques peuvent en profiter si ces crdit ont t octroy. lanticipation la mesure et la couverture du risque de crdit peuvent

jour un rle important dans la conservation de la solvabilit des banques, puisquelles permettent une bonne slection des contreparties et une limination des clients qui ont une fort probabilit de dfaut. Pour ce qui est de la mthodologie, nous avons commenc par une tude documentaire qui nous a permis de cerner le sujet du point de vue thorique, puis nous avons tudi le cas du Crdit Agricole du Maroc o laide de la

consultation des documents internes, ainsi que lanalyse dun demande de crdit dun des client de la banque, nous avons pu analyser comment cette banque gre son risque de crdit et quels sont les intervenants dans cet analyse. Afin de mettre en examen la problmatique et les hypothses adaptes, notre mmoire sera organis du gnral au particulier : Dans la premire partie qui sera consacr traiter la gestion de la trsorerie, nous tenterons de donner une ide globale sur les concepts de base de la gestion de la trsorerie dans le premier chapitre, alors que dans le deuxime nous allons mettre laccent sur les particularits de la gestion de la trsorerie dans les banques notamment les oprations de la trsorerie, la gestion des risques et le respect aux normes prudentielles. Dans la partie suivante nous traiterons la gestion du risque crdit : dans le premier chapitre nous allons tudier lvaluation et la mesure de ce risque. Dans la deuxime, contrepartie. Enfin, nous allons terminer par une tude de cas concernant lanalyse de la demande de crdit au sein du Crdit Agricole du Maroc aprs une prsentation de cette banque. nous prsentons les moyens de couverture du risque de

Partie 1 : La Gestion De Trsorerie

Chapitre I : La gestion de trsorerie dans la fonction financire de lentreprise


La gestion de trsorerie est au cur de la fonction financire de lentreprise. Elle en constitue le bras arm. Autrefois simple lment de la direction financire de lentreprise, la trsorerie est dornavant une entit cohrente et multiforme qui devient dans la grande entreprise la manifestation oprationnelle de la fonction financire, cela au moment o cette dernire assume un rle stratgique croissant. Cette section traitera lvolution historique du mtier de trsorier, avant de dcrire les fonctions assumes par celui-ci dans lentreprise, pour enfin traiter les lments de la gestion prvisionnelle de la trsorerie.

Lvolution historique du mtier du trsorier ILe trsorier comptable

A lorigine, dans les annes soixante, la fonction trsorerie fait preuve dune grande discrtion dans lentreprise : il est alors rare quil existe un service ou un responsable portant ce nom. En revanche, la ncessit de confier la surveillance des relations bancaires quelquun qui puisse contrler lvolution des comptes est reconnue. Il sagit, en fait, dune fonction classique de caissier adapte lutilisation gnralise de moyens de paiement bancaires. Le trsorier est donc dabord un comptable qui suit au jour le jour et en date de valeur la position des comptes bancaires de lentreprise. Il confronte linformation comptable interne avec linformation externe transmise par les banques. Son rle dinterface lui permet de compenser les limites de linformation comptable traditionnelle qui privilgie la notion de date de comptabilisation ou celle de

date dopration, alors que le solde bancaire surveiller est le solde en valeur dans les livres de la banque1. Au sein de lentreprise, le trsorier est dpendant des services comptables do il tire toute linformation dont il a besoin. La philosophie gnrale qui guide son action est simple: il est le gardien de la liquidit de lentreprise 2 Il doit sassurer de lexistence dune encaisse positive suffisante pour pouvoir faire face aux alas. Il doit dans ce but prvoir la mise en place de lignes de crdits de trsorerie suffisantes pour faire face aux besoins qui se prsenteraient. Un moment important de son activit tait alors la ngociation des plafonds descompte avec ses partenaires bancaires.

II-

Le maintien de la trsorerie-zro3.

Contrleur des comptes bancaires, gardien de la liquidit, le rle du trsorier tait jusque-l un peu statique. Il ne participait pas aux dcisions de gestion car il navait pas de stratgie daction claire. Cette situation va changer au dbut des annes 1970 avec la reconnaissance du principe de trsorerie zro. Dsormais, le trsorier a un objectif oprationnel clair: maintenir le solde bancaire global aussi proche que possible de zro afin de minimiser les frais financiers et les cots dopportunit lis des soldes respectivement dbiteurs et crditeurs4. Cest de cette poque que date le terme de gestion de trsorerie car il sagit de procder des placements ou de ngocier des emprunts adapts au profil des soldes prvisionnels en valeur de lentreprise. Le trsorier ngocie les

De La Bruslerie, Hubert, Trsorerie dentreprise : Gestion des liquidits et des risques , Edition Dunod, 2003, p. 1. 2 J.P. JOBARD, la gestion de trsorerie : voltion et aspects nouveaux , doc. CREFIB, Universit de Paris, p. 4 3 De La Bruslerie Hubert, Trsorerie dentreprise : Gestion des liquidits et des risques , Edition Dunod, 2003, p. 2.
4

Voir supra : La gestion de la trsorerie au jour le jour et le principe de la trsorerie zro.

conditions de crdit avec ses partenaires bancaires en utilisant le mme langage technique que ceux-ci, en particulier la notion de jour de valeur. Pour mener bien sa mission, le trsorier a besoin de se dmarquer de sa source privilgie dinformation comptable. Il doit laborer une information spcifique fonde sur des donnes prvisionnelles. A cette poque, le service trsorerie se voit reconnatre une indpendance organisationnelle au sein de la Direction financire de lentreprise. Ds lors, la fonction est clairement identifie et le trsorier, en charge de la gestion des flux et des relations bancaires, devient le garant de la solvabilit de lentreprise5.

III- La gestion des risques


Le cash management n'est plus le mtier central du trsorier d'entreprise. Songeons qu'il y a une trentaine d'annes, alors qu'il dpendait encore du service comptabilit, sa mission se bornait chiffrer laborieusement les entres et sorties de cash. La notion de risque a fait merger le trsorier moderne. Son premier mtier, la gestion des flux et des positions, s'est enrichi avec la gestion de toute une srie de risques et la simple trsorerie est passe au second plan6. Au cours des annes 1980 sont apparus le risque de change, le risque de taux, le risque de liquidit et celui de contrepartie. Le trsorier est devenu un financier hors-pair, capable d'intervenir sur les marchs financiers sans toutefois perdre de vue la relation bancaire et la gestion des flux. Il a aussi d rendre des comptes et expliquer sa dmarche ses

Ch. De la Baume, lvolution de la fonction trsorerie Cahiers spciaux de la synthse financire, n 163

suppl.
6

Marie Delmas, La Lettre du trsorier N262 / / Octobre 2009

suprieurs. On est pass d'un trsorier statique un trsorier communicant et dynamique 7. L'anne 2008 a constitu un nouveau tournant pour la profession. Avec la crise, la recherche de liquidits est devenue une priorit. Par souci de scurit, les directions gnrales veulent dsormais diversifier encore davantage l'offre bancaire. Au trsorier de prendre en main les projets structurants et de les dfendre auprs de la direction gnrale, aux cts d'un directeur financier. Faire preuve de pdagogie, dcrocher les budgets qui permettront de prparer l'avenir, bref, tre un support au directeur financier et au directeur gnral, tout cela n'tait pas dans sa feuille de mission il y a seulement dix ans. Autrefois dans l'ombre du directeur financier, le trsorier prend de l'ampleur, acquiert un statut dans l'entreprise.

Le rle du responsable trsorerie dans lentreprise

de

la

Il parat utile de rappeler les responsabilits du trsorier pour mesurer quel point sa fonction est intgre la vie de lentreprise et loigne du simple jeu spculatif de largent auquel certains ont pu lassimiler. Sa mission consiste prvoir et grer les flux de lentreprise, anticiper et garantir risques financiers, ngocier et contrler les oprations bancaires, placer les excdents et, surtout, assurer la liquidit et la solvabilit de lentreprise.

I-

La gestion des flux financiers: action sur le BFR

Cette tche, en amont de la trsorerie, est primordiale. Elle influence directement, en effet, le niveau du besoin en fonds de roulement et, celui de la trsorerie. Il est important de ngocier avec les banques un jour de valeur sur les
7

Marie Delmas, La Lettre du trsorier N262 / / Octobre 2009

remises de chques. Mais il est, au pralable, ncessaire dessayer dencaisser les crances des clients plus rapidement. Sans doute lentreprise pourra-t-elle y gagner une dizaine de jours. Ces actions sont multiples et portent essentiellement sur les encaissements et dcaissements, la sensibilisation limportance de la trsorerie dans lentreprise et le choix des moyens de rglement.

1)

Les encaissements

Dans les trs grandes entreprises, cette responsabilit incombe au crdit manager8, dans les autres, elle est frquemment du ressort du trsorier. Quelle que soit la personne qui assure ce rle, il est ncessaire quelle soit en parfaite harmonie avec le service trsorerie. De mme, trsorier (ou le crdit manager) se doit de rechercher constamment plus grande synergie avec les commerciaux de lentreprise, qui ont besoin de se sentir concerns et impliqus (voire intresss, au sens pcuniaire du terme) par les dlais de rglement de leurs clients.

2)

Les dcaissements

Une fois la politique des dlais de paiement fournisseurs tablie, cest trsorier de la faire respecter. A ce niveau, son rle nest pas uniquement technique.

3)

La sensibilisation limportance de la trsorerie

A titre dexemple, les chques reus, dun montant significatif, doivent tre remis en banque le jour mme. En trsorerie, un jour peut gnrer soit des

Marie Delmas, La Lettre du trsorier N262 / / Octobre 2009

pertes soit des profits, en fonction du sens de la trsorerie de lentreprise (prteuse ou emprunteuse) et du taux de ses placements ou de ses emprunts.

II-

Le choix des moyens de rglement

Ils concernent bien sr la direction financire de lentreprise, dans la mesure o ils gnrent des commissions plus ou moins leves et o ils peuvent acclrer les encaissements, Ils intressent aussi tous les services oprationnels en contact avec la clientle et les fournisseurs. Par exemple, le choix du prlvement automatique propos aux clients stratgique. est avant tout un choix

III- Les prvisions de la trsorerie


Une bonne gestion de trsorerie est avant tout une gestion prvisionnelle 9. En effet, grer la trsorerie de lentreprise, cest anticiper et prvoir une situation de trsorerie future, ainsi que lexposition future aux risques. Cest aussi dfinir une stratgie, cest--dire une politique de financement et de placement, puis lappliquer en la modulant au fil du temps. Toute dcision de placement ou de financement sappuie sur des prvisions. Il existe, bien sr, des produits de placements sur une semaine, mais lentreprise trouvera sans doute un meilleur taux sur trois mois, par exemple. Il est ncessaire de dterminer au pralable le montant placer et la dure de la disponibilit. A linverse, emprunter sur un mois cotera proportionnellement moins cher que sur quelques jours. Llaboration des prvisions est une tche dlicate mais fondamentale, qui comprend trois niveaux: les prvisions

Marie Delmas, La Lettre du trsorier N262 / / Octobre 2009

annuelles, les prvisions mensuelles et les prvisions quotidiennes10. La

garantie des risques financiers.


Les risques financiers que le trsorier doit grer sont, par degr dimportance, les risques de crdit11, de change et de taux. Avant de les couvrir, il doit tre capable de les mesurer. La prise de conscience de lexistence dun risque est le dbut de la procdure dassurance. En trsorerie, cette prise de conscience est indispensable mais insuffisante, car les risques voluent trs vite, chaque jour, voire chaque heure ou chaque minute.

La gestion prvisionnelle de la trsorerie


Les prvisions constituent un art difficile, surtout lorsquelles portent sur lavenir 12. En effet, les prvisions sont essentielles car la plupart des dcisions de trsorerie se prennent sur la base de soldes ou de flux prvisionnels. Le trsorier doit souvent consacrer une part importante de son temps les actualiser. Il est dpendant de linformation fournie par les autres services. La collecte de linformation constitue une difficult relle dans nombre dentreprises de taille moyenne. Elle lamne utiliser ses talents en communication. Il doit convaincre ses interlocuteurs de limportance de lui fournir en temps voulu les informations ncessaires.

10 11 12

Voir supra : la gestion prvisionnelle de la trsorerie. Voir supra : la gestion de risque crdit est en dtails dans la seconde partie. Edgard FAURE in M. SION, Gr la trsorerie et la relation bancaire, Edition DUNOD, Paris 2006, p 30

On distingue habituellement trois niveaux de prvision, chacun de ces niveaux correspondant des objectifs prcis. Le plan de financement est un document prvisionnel qui fait la synthse des investissements envisags par lentreprise et des financements prvus pour financer ces nouveaux emplois. Le plan de financement permet ainsi dapprcier le bien-fond de la politique financire de lentreprise dans le cadre de la ralisation de ses objectifs stratgiques et de sassurer de lquilibre de la trsorerie sur le moyen terme.

I1)

La prvision de la trsorerie long terme Prsentation gnrale

Le plan de financement est un document prvisionnel qui fait la synthse des dcisions dinvestissement et de financement et met en vidence leur consquence sur la situation de trsorerie de lentreprise.

A-

Les objectifs du plan de financement

Etabli pour une dure de 3 5 ans, le plan de financement est un outil de gestion qui a plusieurs objectifs. Contrler la cohrence financire des dcisions stratgiques13

Llaboration du plan de financement ncessite de recenser les emplois stables auxquels devra face lentreprise dans le cadre de ses choix stratgiques et les ressources disponibles pour financer ces emplois. Le plan de financement permet ainsi de confronter les ressources et emplois prvisionnels et de vrifier ladquation des ressources aux besoins de financement.

13

Nippert Anne, DCG 6 Finance dentreprise, Edition Gualino, Paris 2008, p 480

Par ailleurs, ce document est construit partir de diffrents scnarios. Cette dmarche permet dvaluer la faisabilit financire dun projet en vrifiant dans quelle mesure les ressources prvisionnelles sont suffisantes pour couvrir le besoin engendr par la mise en uvre du projet. Le plan de financement permet ainsi dliminer des projets dinvestissements trop ambitieux au regard des ressources de financement disponibles ou de faire des arbitrages entre diffrents projets dinvestissement. Ngocier les prts

Chaque ouverture de crdit moyen et long terme auprs dune banque implique la prsentation dun plan de financement ncessaire pour le dossier. Pour la banque, ce plan permet dvaluer le risque de non-remboursement14 et de sassurer de la nature des investissements financs15. Communiqu avec les actionnaires

De mme, le plan de financement fournit aux actionnaires des informations sur la politique financire de lentreprise et sur les risques quils encourent. Il est notamment utilis loccasion des oprations daugmentation de capital. Prvenir les difficults des entreprises

Le plan de financement apparat comme un outil de gestion grce auquel lentreprise peut anticiper ses difficults de trsorerie. La confrontation des besoins et des ressources de financement prvisionnels renseigne les dirigeants sur lvolution de la trsorerie de lentreprise et leur donne ainsi la possibilit de

14 15

Plus de dtail sur ce risque est prsent dans la seconde partie Ogien Dov , Maxi fiches de gestion financire de lentreprise, Edition Dunod, Paris 2008, p 84

mettre en uvre des actions correctrices dans le cas dune dgradation de la trsorerie16.

B-

Modle de plan de financement

Il nexiste pas de prsentation normalise du plan de financement. La prsentation gnralement adopte est proche de celle du tableau de financement. Plan et tableau de financement

La situation de trsorerie est llment central du plan et du tableau de financement. Ces deux documents permettent dapprcier lquilibre de la trsorerie partir de la relation suivante17:

Variation de trsorerie nette = Variation du FRNG Variation du besoin en fonds de roulement

Cependant, le tableau de financement est un document rtrospectif portant sur les exercices couls. Il explique les variations du patrimoine de lentreprise en indiquant les emplois raliss par lentreprise et les ressources dont elle a dispos pour financer ces emplois. Le plan de financement est quant lui un tat financier prospectif. Dans ce document, on fait apparatre les emplois stables prvisionnels et les ressources stables prvisionnelles pour les confronter et rechercher un quilibre, cest--dire obtenir une trsorerie globale positive.
16 17

Nippert Anne, DCG 6 Finance dentreprise, Edition Gualino, Paris 2008, p 480 Ogien Dov , Maxi fiches de gestion financire de lentreprise, Edition Dunod, Paris 2008, p 84

Tableau 1 : Modle de plan de financement18

18

Selmer Caroline, La boite outils du responsable financier, Edition Dunod, Paris 2008, 116

2)

Llaboration du plan de financement

Avant de prsenter le processus dlaboration du plan de financement, il est ncessaire de dcrire son contenu.

A-

Le contenu du plan de financement


les ressources stables

Le plan de financement fait apparatre prvisionnelles et les emplois stables prvisionnels19.

Afin de tenir compte des dcalages de trsorerie, il convient dinclure dans le plan de financement la variation positive ou ngative du besoin en fonds de roulement. Les emplois stables prvisionnels

On prsente lensemble des emplois stables prvus et qui vont se traduire par un dcaissement. Les dividendes payer Les dividendes payer correspondent aux dividendes que lentreprise envisage de distribuer durant les annes venir. Le montant des dividendes verser dpend du rsultat prvisionnel et de la politique de distribution de lentreprise. Les acquisitions dimmobilisations Les acquisitions dimmobilisations rsultent des choix stratgiques de lentreprise, Il faut considrer toutes les formes dinvestissement (acquisition

19

Nippert Anne, DCG 6 Finance dentreprise, Edition Gualino, Paris 2008, p 482

dimmobilisations incorporelles, corporelles et financires) ainsi que la production immobilise. Les remboursements demprunt Les remboursements demprunts sont lis : des emprunts (hors concours bancaires courants et soldes crditeurs

de banque) contracts durant les exercices prcdents et qui figurent donc au passif du bilan de lexercice partir duquel le plan de financement est tabli; des emprunts (hors concours bancaires courants et soldes crditeurs

de banque) qui seront souscrits durant la priode couverte par le plan de financement. Il convient de connatre les modalits de remboursement de ces nouveaux emprunts. Les ressources stables prvisionnelles

On recense lensemble des ressources stables dorigine interne et externe dont pourra disposer lentreprise et qui vont se traduire par un encaissement. La capacit dautofinancement La capacit dautofinancement est une ressource de financement dorigine interne. Elle est dtermine partir des comptes de rsultat prvisionnels. La capacit dautofinancement se calcule selon deux mthodes :

Figure 1 : calcul de la capacit dautofinancement20 La capacit dautofinancement est lindicateur de lindpendance financire de lentreprise. Les subventions dinvestissement Il sagit des subventions dinvestissement que lentreprise envisage de recevoir. La ressource ainsi obtenue correspond au montant total de la subvention reue qui doit tre enregistre lanne o elle est perue. Limposition de cette subvention, quelle ait lieu lanne de son encaissement ou quelle soit tale dans le temps, est prise en compte dans le compte de rsultat prvisionnel et donc dans le calcul de la CAF. Les cessions ou rductions dlments de lactif immobilis Les cessions dimmobilisations sont enregistres pour leur prix de vente HT.
20

Grandguillot Batrice, Analyse financire 11

me

dition, Edition Gualino, Paris 2007, P 72

Les rductions dimmobilisations correspondent des remboursements de prts (immobilisations financires) ou des restitutions de dpts et cautionnements (immobilisations financires). Le montant des rductions est gal au montant des prts rembourss ou des dpts et cautionnements restitus. Les augmentations de capital On enregistre uniquement les augmentations de capital par apport en numraire et pour le montant libr. Les frais dmission lis laugmentation de capital sont inscrits dans les emplois stables (frais dtablissement). Les capitaux emprunts Il sagit des nouveaux emprunts hors concours bancaires courants et soldes crditeurs de banque. La variation du besoin en fonds de roulement

la diffrence des lments hors exploitation, les lments directement lis lexploitation de lentreprise peuvent faire lobjet de prvisions. Cest pourquoi, en gnral, seule la variation du BFRE apparat dans le plan de financement. Le processus dlaboration du plan de financement

Aprs la slection des diffrents projets dinvestissement selon les critres de rentabilit et conformment la stratgie labore par la direction gnrale, il faut rapprocher ces emplois couvrir avec les ressources disponibles et venir de faon vrifier lquilibre du plan de financement: le plan de financement est quilibr lorsque la trsorerie globale est positive. Lquilibre du plan de financement ne peut tre obtenu ds la premire bauche. II est ncessaire de procder par tape et par itrations successives.

Premire tape: lbauche du plan de financement Dans cette premire tape, on prend surtout en compte le financement interne pour apprcier ensuite le montant des financements externes ncessaires. Les besoins prvisionnels financer sont confronts aux moyens de financement internes la disposition de lentreprise (CAF). Les nouveaux emplois envisags par lentreprise constituent la variation des emplois stables (ES). De mme, les ressources durables dont pourra disposer lentreprise reprsentent la variation des ressources stables ( RS). Le plan de financement permet donc de prvoir la variation du fonds de roulement net global ( FRNG). En effet, on sait que: RS - ES = FRNG et que: RS - ES = FRNG

On sait aussi que : Trsorerie nette = FRNG - BFR Do FRNG - BFR = Trsorerie nette

Dans la mesure o le plan de financement ne prsente que la variation du besoin en fonds de roulement dexploitation, la variation de trsorerie globale obtenue sentend hors lments hors exploitation. La trsorerie de fin de priode est obtenue partir de la relation suivante:
Trsorerie de fin de priode = Trsorerie de dbut de priode + variation de trsorerie

En gnral, le plan de financement obtenu lissue de cette tape est dsquilibr (trsorerie finale ngative).

Deuxime tape: la recherche de lquilibre Le plan de financement tant le plus souvent dsquilibr lissue de la premire priode, il est ncessaire dintroduire des ressources de financement externes (augmentation de capital, nouveaux emprunts...) et ventuellement de rduire les emplois prvisionnels retenus lors de la premire tape dlaboration du plan. La recherche de lquilibre est obtenue par un processus itratif et nest pas sans incidence sur les emplois et les ressources dtermins lors de la premire tape. Ainsi, par exemple, tout nouvel emprunt: o o la CAF; o o modifie les emplois (remboursement du capital emprunt); rduit le montant de limpt. augmente le montant des ressources; engendre des charges financires qui entranent une modification de

Le plan de financement est dfinitif lorsque la trsorerie finale est positive.

II1)

Les prvisions mensuelles : Le budget de trsorerie Prsentation du budget de trsorerie

Lhorizon du budget de trsorerie est traditionnellement annuel. Il est cependant possible que des prvisions concernent une priode au-del de celle couverte par le budget Le dcoupage du budget seffectue avec un pas le plus souvent mensuel. Les mois qui intressent le plus le trsorier sont ceux qui sont les plus immdiats. Il peut aussi arriver que le prochain mois fasse lobjet dun dcoupage plus fin, si on se situe en dcembre, cela signifie que le mois de

janvier pourrait tre clat en une premire et une seconde quinzaine (ou en 3 dcades) 21. Le budget de trsorerie vise prsenter les diffrents mouvements de fonds, non seulement en volume, mais aussi en termes de date de rglement dans le cadre temporel ainsi propos. Le dcoupage mensuel permet de suivre rgulirement lencaisse de lentreprise et de mesurer les besoins de trsorerie. Dans la mesure o toute prvision de trsorerie un an est illusoire, il est vident quil doit sagir dun document dont lhorizon est glissant avec le temps. En se situant en janvier, le prochain mois prvu sera celui de fvrier et lanalyse de la trsorerie stendra jusquen janvier de lanne suivante. Cette mthode permet une mise jour des prvisions en fonction de laffinement des budgets de lentreprise, eux-mmes mis jour en continu en fonction de larrive dinformations nouvelles. Le budget de trsorerie se prsente en deux parties respectivement consacres aux encaissements et aux dcaissements. Dans chacune de ces deux parties, une distinction est faite entre les flux montaires dexploitation et hors exploitation. A lintrieur de ces 4 rubriques, les flux montaires sont classs par nature selon la catgorie dopration qui est leur origine.

2)

Lutilit du budget de trsorerie

Ses fonctions sont les suivantes22 : valuer le besoin de financement et ngocier les lignes de crdit

court terme ncessaires au bon fonctionnement de lentreprise. La prsentation dun budget rassurera la banque quand la destination des financements CT.
21

DE La Bruslerie, Hubert, Trsorerie dentreprise : gestion des liquidits et des risques, Edition DUNOD, Paris 2003, p 15 22 M. SION, Gr la trsorerie et la relation bancaire, Edition DUNOD, Paris 2006, p 31

Elle vrifiera galement la vraisemblance des hypothses qui le sous-tendent. Elle acquiert le sentiment que lentreprise matrise lvolution de son besoin de trsorerie. Le budget est donc moins utile pour lentreprise ayant une trsorerie positive, moins quil ne sagisse de la filiale dun groupe et que la maison mre veuille mesurer le montant des excdents qui pourront lui tre remonts; vrifier, globalement, sil y a cohrence entre le fonds de roulement et le besoin de fonds de roulement23. Un budget constamment dficitaire ou excdentaire exprime une inadquation du FR au BFR, laquelle doit inciter revoir les hypothses sur lesquelles ont t tablis les budgets en amont et notamment les budgets des ventes, des achats des investissements. Dterminer les dates optimales auxquelles doivent avoir lieu certains oprations exceptionnelles lentreprise dispose dune marge de manuvre de manire viter de trop grands dsquilibres. calculer les frais ou produits financiers CT de faon finaliser le

compte de rsultat prvisionnel. Le budget permet galement de mesurer lexposition de lentreprise au risque de taux. Il constitue donc le support servant la mise en place de couvertures garantissant lentreprise contre des volutions dfavorables des taux CT.

3)

La construction du budget de trsorerie

Le budget prvoit lvolution de la trsorerie mois par mois durant une anne. Il est dtermin partir des autres budgets dj raliss24: les budgets dexploitation: ventes, achats, frais gnraux...; le budget dinvestissement;

23 24

Nathalie GARDES, compte rendu de la confrence sur la gestion de trsorerie, 28/06/2006, p 10 Goujet Christian, Comptabilit de gestion : manuel 7
me

dition, Edition DUNOD, Paris 2007, p 192

le budget de financement LMT prvoyant les augmentations de

capital, le paiement de dividendes, la souscription et les remboursements demprunts LMT.

Ventes

Production

Investissement

Approvisionnement

Charges de production

Charges de distribution

Autres charges

Recettes Trsorerie

Dpenses

Figure 2 : hirarchie et interdpendance entre les budgets25

A-

Collecte des informations

Budgets d'exploitation et d'investissement. Le budget de trsorerie traduit, en termes de cash, les budgets d'exploitation et d'investissement de l'entreprise. Ces budgets devront tre mensualiss afin de permettre l'laboration des prvisions de trsorerie26.
25 26

Goujet Christian, Comptabilit de gestion : manuel 7 Construisez votre budget de trsorerie, site web :

me

dition, Edition DUNOD, Paris 2007, p 192

http://rfconseil.grouperf.com/article/0186/ms/rfconsms0186_4709.html, date de parution : 05/2007, date de consultation : 06/07/2010

Budget d'exploitation : exemple Janvier Fvrier .. Ventes HT Achats HT Salaires Charges sociales Publicit HT Investissements HT

Le bilan N - 1. En outre, vous devrez disposer du bilan de l'anne prcdente afin de positionner les encaissements et dcaissements rsultant des dettes et crances existant la date de clture. Les dlais de rglement. Les dlais de rglement constituent le paramtre cl de construction des prvisions de trsorerie. Recensez donc les dlais de paiement des divers produits et charges de l'entreprise : - encaissements clients, - rglement des achats, - rglement des salaires, - rglement de la TVA, - rglement des charges sociales. Pour chaque opration de trsorerie, tenez compte tant des dlais contractuels que des dlais observs. La constitution d'un historique des encaissements et dcaissements permettra de valider vos prvisions27.

27

Construisez votre budget de trsorerie, site web :

http://rfconseil.grouperf.com/article/0186/ms/rfconsms0186_4709.html, date de parution : 05/2007, date de consultation : 06/07/2010

Dlais de rglement : exemple Clients 30 jours Fournisseurs achats 30 jours Fournisseurs publicit comptant Salaires 30 du mois Charges sociales 15 du mois suivant Investissements 60 jours TVA 15 du mois suivant Autres lments d'information. Enfin, vous devrez disposer des prvisions relatives certains vnements exceptionnels, tels qu'augmentations de capital, distributions de dividendes, cessions d'actifs, remboursements d'emprunts...

Problmes particuliers lis certain postes28


Clients et fournisseurs

Les montants correspondants ainsi que les achats et ventes effectus au comptant sont pris pour leur valeur TTC. Les ventes de produits non soumis la TVA sont considres pour leur montant HT. o TVA dcaisser Comme le montre le schma prcdent, un tableau de calcul spar

est ncessaire pour dterminer le montant de la TVA dcaisser. Il convient pour ltablir dappliquer le bon critre (TVA sur le dbit ou sur encaissement) pour trouver le mois dexigibilit de la TVA. o o La TVA calcule est rgle le mois suivant. Un crdit de TVA simpute sur la TVA du mois suivant.

28

Nathalie GARDES, compte rendu de la confrence sur la gestion de trsorerie, 28/06/2006, p 7

4)

Structure du tableau

Le budget de trsorerie est labor, le plus souvent, mois par mois sur une priode de douze mois, partir des prvisions de trsorerie. Il comprend quatre parties 29: -trios budgets partielles. -un budget de trsorerie proprement dit. Budget de trsorerie proprement dit

Budgets partiels

Budget des encaissements

Budget de TVA

Budget des dcaissements

Budget de la situation de trsorerie

Encaissement par mois, relatifs aux oprations ralises : au cours du mme mois (vente au comptant,.). -au cours des mois prcdents (rglements des crances clients,)

Prvision de la TVA dductible. Prvision de la TVA collecte. Prvision de la TVA payer.

Dcaissement par mois, relatifs aux oprations ralises : -au cours du mme mois (achats au comptant) -au cours des mois prcdents (paiements des dettes fournisseurs,).

Montant total des encaissements par mois. Montant total des dcaissements par mois. Solde de chaque mois. Solde la fin de chaque mois compte tenu du solde initiale.
30

Figure 3 : la structure du budget de trsorerie

29 30

Grandguillot, Batrice, lessentiel de la gestion prvisionnelle, Edition Gualino, Paris 2004, p 105 Grandguillot, Batrice, lessentiel de la gestion prvisionnelle, Edition Gualino, Paris 2004, p 105

A-

Le tableau des encaissements


Elments Encaissement dexploitation -Ventes encaisses -Rglement client Total encaissement dexploitation Encaissement hors exploitation -Apports en capital -Emprunt plus dun an -Autres encaissements j anvier vrier f ars m

Budget des ventes Donnes des mois prcdents

Budget de financements des investissements Budget des investissements et budget de financement des investissements

(produits financiers, subvention,) Total encaissements hors exploitation Total des encaissements Tableau 2 : Tableau des encaissements 31

Lessentiel des encaissements provient des ventes effectues par lentreprise. Une vente peut tre rgle au comptant ou avec des dlais de paiement. Cela signifie quune vente ralise aujourdhui peut entraner un flux de trsorerie 30 ou 60j ours plus tard. Ces dcalages de flux de trsorerie doivent tre anticips et pris en compte. Ils sont souvent source de difficults pour lentreprise surtout si les crdits ne prennent pas la forme de crances commerciales mobilisables. Il est important de noter que certains encaissements de la priode proviennent
31

Grandguillot, Batrice, lessentiel du contrle de gestion, Edition Gualino, Paris 2006, p 106

des ventes de la priode prcdente. Linformation concernant ce type dencaissements se trouve dans le bilan douverture32.

B-

Budget de la TVA

La TVA dcaisser doit tre calcule en respectant les rgles fiscales en matire de dductibilit et dexigibilit de la TVA, appliques lentreprise en fonction de son activit et de son rgime dimposition. La TVA se calcule ainsi : TVA payer au titre du mois m = TVA collect du mois m - TVA dductible sur bien et services du mois m - TVA dductible sur immobilisations du mois m - report du crdit de TVA du mois (m-1). Si ce montant est ngatif, lentreprise dispose dun crdit de tva quelle peut soit reporter sur le mois suivant, soit, sous certaines conditions, sen faire rembourser le montant par lEtat. La tva dcaisser du mois m sera paye sur le mois m+1 , aprs dduction de lventuel crdit de TVA du mois prcdent.

32

Nathalie GARDES, compte rendu de la confrence sur la gestion de trsorerie, 28/06/2006, p 8

Elments
Budget des ventes et budget des encaissements

j anvier vrier

TVA collecte du mois


Budget des investissements Budget des approvisionnements et prvision des autres charges assujetties

-TVA

dductible

sur

immobilisations du mois -TVA dductible sur

autres biens et services du mois Total de la TVA

TVA dcaisser du mois prcdent et bilan

dductible du mois TVA dcaisser du mois Total dcaisser dans le mois Tableau 3 : Budget de la TVA 33

Le montant de TVA dcaisser dans le mois est report dans le budget des dcaissements.

33

Grandguillot, Batrice, lessentiel du contrle de gestion, Edition Gualino, Paris 2006, p 107

C-

Tableau des dcaissements


Elments Dcaissement dexploitation janvier fvrier

Budget des approvisionnements Donnes des mois prcdents Budget de production ou de fonctionnement Budget de TVA et dcaissement Budget des autres charges

-Achats comptant -Paiement fournisseur -Salaires et charges sociales -TVA dcaisser, SI.

-Autres dcaissements (charges financiers, redevance verses,) Total dcaissement dexploitation Dcaissement hors exploitation

Budget des investissements Budget de financement Donnes du bilan

-Investissements -Remboursement demprunts -Dividendes Total dcaissement hors exploitation Total des dcaissements Tableau 4: Tableau des dcaissements 34

Dans ce budget sont concentres toutes les dpenses anticipes court terme de lentreprise. Il existe une multitude de sources de dcaissements au sein dune entreprise, dont les origines se trouvent dans les diffrents budgets
34

Grandguillot, Batrice, lessentiel du contrle de gestion, Edition Gualino, Paris 2006, p 108

recensant les charges dexploitation. An ces dernires il faut ncessairement ajouter les dcaissements issus du budget de tva, voire ceux du budget des investissements. Comme cela a t vu pour les encaissements, certains dcaissements proviennent des engagements de la priode antrieure

D-

Le budget de trsorerie proprement dit

Il se compose du solde de trsorerie qui se trouve dans le bilan de dbut de priode et des encaissements et dcaissements prcdemment tablis.

Elments
Solde du mois prcdent (pour janvier : daprs le bilan douverture Tableau des encaissements Tableau des dcaissements

janvier

fvrier

Solde initiale 1 Total des encaissements 2 Total des dcaissements 3 solde de la priode 4 Solde la fin de la priode35 Tableau 5 : Budget de trsorerie proprement dit 36

2-3 1+4

5)

Le contrle de budget de trsorerie

Le contrle budgtaire consiste confronter:

35 36

Avant concours bancaires : besoin financer ou placement raliser. Grandguillot, Batrice, lessentiel du contrle de gestion, Edition Gualino, Paris 2006, p 111

o o

les encaissements et dcaissements rels provenant de la

comptabilit gnrale; aux prvisions issues du budget et du plan de trsorerie.

Les prvisions de trsorerie peuvent tre corriges et donc actualises la suite du contrle de trsorerie effectu sur les premiers mois, pour mieux les adapter la ralit. Un budget de trsorerie actualis au fur et mesure sintitule budget glissant.37 Lhorizon de temps du budget glissant est variable. Il est souvent limit un mois. Il est port une dure plus longue, de lordre de 2 6 mois en fonction de la visibilit que lentreprise a sur son activit, et lorsque les enjeux le rendent ncessaires38: o La trsorerie est tendue. Le trsorier a donc intrt dtecter le plus

tt possible toute dgradation de la trsorerie pouvant compromettre la liquidit de lentreprise terme. o Lentreprise a au contraire une trsorerie largement excdentaire.

Le plan glissant permet alors au trsorier de placer une part importante des excdents sur une chance plus longue pour obtenir un meilleur rendement. Les flux sont cumuls sur une dure plus courte que le budget : la semaine, la dcade ou la quinzaine. Un certain nombre de mouvements sont dj inscrits en date de valeur.

37 38

Grandguillot, Batrice, lessentiel du contrle de gestion, Edition Gualino, Paris 2006, p 114 Edgard FAURE in M. SION, Gr la trsorerie et la relation bancaire, Edition DUNOD, Paris 2006, p 39

III- La gestion de la trsorerie au jour le jour et le principe de la trsorerie zro


Si les systmes de prvisions mois par mois, ou semaine par semaine, permettent dapprcier la situation globale de la trsorerie, ils ne donnent pas dindications suffisamment prcises pour rsoudre les problmes ponctuels. Pour cela, le trsorier doit sappuyer sur des prvisions ralises au jour le jour. En gnral, on considre que le dlai de prvision doit dans ce cas tre de huit jours au minimum et dun mois au maximum. Pour chaque flux de trsorerie considr, deux lments sont dterminer39: - son montant; - la date laquelle il affectera la trsorerie.

1)

concept de base de la gestion de la trsorerie au jour le jour

A-

Le principe de trsorerie zro

Pour ceux qui recommandent de grer en trsorerie zro, lobjectif est de parvenir des soldes en valeur le plus proches possible de zro, afin dviter les soldes dbiteurs, en gnral plus coteux que les diffrents moyens de financement, et surtout les soldes crditeurs qui ne sont pas rmunrs.

39

Coulaud, Alain, Gestion de trsorerie, Edition E-Theque, Lille 2004, p 12

Il

sagit donc bien dun objectif dencaisse zro, plus prcisment de

soldes crditeurs ou dbiteurs en valeur voisins de zro. La trsorerie zro, ou encaisse zro, peut tre dfinie comme une modalit de gestion de la trsorerie dans laquelle, chaque jour, les soldes en valeur des comptes, dans les diffrentes banques, doivent se rapprocher le plus possible de zro40, les montants excdentaires devant faire lobjet de placement systmatique Elle consiste donc organiser et grer les flux de trsorerie afin dviter toute encaisse oisive. La justification de la trsorerie zro repose sur les diffrents cots entrans par lexistence de soldes bancaires crditeurs ou dbiteurs. Mais il faut distinguer les cots explicites et les cots dopportunit. Une gestion de trsorerie efficace vise le zro ngatif 41. En effet, dans un monde incertain quant aux montants et aux dates de valeur des oprations, il convient afin de minimiser ses frais financiers, de rester plutt dcouvert que lgrement crditeur. Le calcul est ais, un million de dirhams 7 % laiss inactif sur un compte bancaire pendant une journe cote 194,44 euros. Alors que dans les mmes hypothses, un financement par dcouvert 6,5 % plutt quun financement par crdit 6 % cote 13,89 dirhams. Le cot dun dsquilibre par le bas reste donc infrieur au montant de frais financiers induits par un dsquilibre par le haut ; lerreur de sur-mobilisation est ainsi suprieure lerreur de sous-mobilisation. Deux lments jouent un rle important dans loptimisation de la gestion de la trsorerie. Il sagit, dune part, de lhorizon de prvision du trsorier, qui
40

Gillet, Roland, Finance dentreprise Finance de march- Diagnostic 2

me

dition, Edition DUNOD, Paris 2003,

p 301
41

De La Bruslerie, Hubert, Trsorerie dentreprise : Gestion des liquidits et de risques, Edition DUNOD, Paris

2003, p 120

conditionne directement la finesse et lexactitude des prvisions. En effet, ces dernires constituent la base sur laquelle les choix de financement de placement et dquilibrage sont raliss. Dautre part, ce sont les principes de base du fonctionnement de la trsorerie qui sont utiliss par le trsorier pour organiser la gestion prvisionnelle de sa trsorerie oprationnelle.

B-

Les dates de valeur

Les dates de valeur correspondent aux dates partir desquelles les oprations effectues sur un compte bancaire sont prises en compte que ce soit au dbit ou au crdit d'un compte42. Pour les banques, la justification des jours de valeur rside dans les dlais de traitement des oprations qui empchent les banques de disposer rellement des fonds ds le moment o elles les comptabilisent. Les dates de valeur sont en pratique des commissions dguises car les dlais de traitement des oprations interbancaires sont en pratique trs infrieures aux dates de valeur les plus couramment pratiques. Ce mcanisme trouve une autre justification dans le systme de la compensation43 : tous les jours ouvrs de la semaine, les banques dtentrices de chques mis schangent ces titres de paiement dtenus. Le but de la compensation est dviter la prsentation des titres de paiement aux guichets payeurs et de parvenir des rglements par simple diffrence.

42 43

Les dates de valeur, site web : www.netpme.fr, date de consultation : 09/07/2010 Coulaud, Alain, Gestion de trsorerie, Edition E-Theque, Lille 2004, p 13

C-

Le mcanisme de compensation
Imputation au dbit du compte du tireur Banque du tireur A

Tireur A Bnficiaire B Banque du bnficiaire B

Compensation Inscription au crdit du compte du bnficiaire Figure 4 : mcanisme de la compensation 44

2) valeur

La dmarche de la gestion de la trsorerie en date de

La dmarche consiste identifier les diffrents flux de trsorerie puis les positionner en fonction de leur date de valeur45. ALanalyse des flux de trsorerie

Il sagit de recenser lensemble des flux et leur montant par support de rglement (espces, chques, virement...). On obtient une rpartition des diffrents flux dencaissement et de dcaissement par support de rglement. Lidentification des flux est ralise partir des informations comptables et des informations extracomptables (donnes budgtaires, conditions bancaires, donnes transmises par les diffrents services).

44 45

Coulaud, Alain, Gestion de trsorerie, Edition E-Theque, Lille 2004, p 13 Nippert Anne, DCG 6 Finance dentreprise, Edition Gualino, Paris 2008, p 521

B-

Le positionnement des flux de trsorerie en date de valeur

Il faut affecter aux diffrents flux dencaissement et de dcaissement une date de valeur correspondant la date o les comptes bancaires de lentreprise seront effectivement crdits ou dbits. Si les montants des encaissements et des dcaissements sont connus avec certitude ( lexception des flux imprvus), les dates de valeur sont beaucoup plus incertaines en raison des alas concernant la date des oprations. Par exemple, lorsque lentreprise paie un fournisseur par chque, elle connat la date denvoi du chque et les conditions concernant les dates de valeur des chques mis. Mais elle ignore quelle date le fournisseur recevra le chque et le remettra lencaissement. Pour tenter de matriser ces alas, lentreprise effectue un suivi statistique des flux financiers afin dobtenir un historique des dlais constats entre la date de rglement et la date de prsentation en banque.

C-

La tenue dune gestion prvisionnelle en date de valeur

Lobjectif de ce suivi quotidien de la trsorerie rside dans la connaissance des excdents ou dficits de trsorerie et donc dans la dcision de financement ou de placement. Crer un systme de gestion en valeur, cest positionner, au dpart, toutes les oprations de dbit et de crdit en date de valeur sur un tableau de suivi de la trsorerie en valeurs par banque.

Pratiquement le positionnement sera effectu sur une fiche en valeur46 qui est un document extra comptable, qui permet de suivre lvolution de la trsorerie au jour le jour en date de valeur. DLa conception

Les flux dencaissement et de dcaissement ne sont plus identifis par nature (achats, ventes, salaires...) comme dans la procdure de mensualisation, mais par type dinstrument de paiement (chques sur place ou hors place, virements, effets lencaissement).

46

Depallens, Georges, Gestion financire de lentreprise, Edition DUNOD, Paris 1997, p 947

Mois

lundi

mardi

mercredi

Jeudi

vendredi

solde Recettes
Remise de chques sur caisse Remise de chque sur place Remise de chque hors place Remise despces Effets vue Virements reus Autres

Total recettes Dpenses


Petits chques Chques plus importants Virements mis Effets domicilis

Total dpenses Solde avant dcision


Escompte Crdit de trsorerie Spot Moyen terme Placement

Solde aprs dcisions Tableau 6 : La fiche en valeur47

47

Depallens, Georges, Gestion financire de lentreprise, Edition DUNOD, Paris 1997, p 948

La fiche en valeur sera cr une fiche de valeur par banque. La combinaison des dates de valeur et des jours de fermeture des banques, samedi et dimanche, ou dimanche et lundi, entrane des impossibilits de date de valeur48. Ces impossibilits sont rayes en noir sur les fiches en valeur; do lhabitude de dsigner ces documents par lexpression de damier.

E-

Traitement des flux incertains

Pour remplir les fiches en valeur, et notamment pour tablir les prvisions au jour le jour en date de valeur, on se trouve en prsence de deux catgories de flux. Pour certaines oprations, on connat la date de valeur avec une relative prcision. Pour les oprations de crdit, cest le cas par exemple des chques remis lencaissement et des effets remis lencaissement ou escompts. Pour les oprations de dbit, cest aussi le cas des virements mis. Mais il existe des flux dont la date de valeur demeure incertaine. Cest le cas par exemple des chques mis par une entreprise et adresss ses fournisseurs ou cranciers. Le problme revient savoir quelle date le chque sera prsent lencaissement. Des traitements statistiques peuvent tre utiliss pour rduire lincertitude de ces flux. On citera, titre dexemple, la recherche dune loi

48

Gillet, Roland, Finance dentreprise Finance de march- Diagnostic 2

me

dition, Edition DUNOD, Paris 2003,

p 301

de distribution des petits chques et une mthode de traitement les chques plus importants49.

Conclusion
Dans ce chapitre nous avons tent de donner une ide gnrale sur la gestion de la trsorerie toute en traitant lhistorique de la mission du trsorier et ses fonctions actuelles, nous avons ainsi met laccent sur la gestion prvisionnelle de la trsorerie, cela nous sera utile pour dvoiler les particularits de la gestion de la trsorerie dans le secteur bancaire, ce qui va tre trait dans le chapitre suivant.

49

Depallens, Georges, Gestion financire de lentreprise, Edition DUNOD, Paris 1997, p 949

Chapitre 2 : Les principes gnraux de la trsorerie bancaire


Du fait de son rle dintermdiaire entre emprunteurs et prteurs de capitaux, la banque est continuellement en situation de transformation: il ny a jamais quilibre, entre les dures des emplois et les dures des ressources. Ce risque de transformation peut aboutir, sil est mal gr, une mauvaise rentabilit par exemple en obligeant la banque emprunter des ressources un cot suprieur celui de ses emplois, et, dans les cas les plus graves, une situation dilliquidit. Les objectifs de la gestion de la trsorerie dans les banques sont donc la bonne gestion de la liquidit, la gestion des diffrents risques et le respect des normes prudentielles, ce dernier prsente une spcificit du secteur bancaire par rapport aux entreprises commerciales et industrielles vu que les institutions financires en gnral sont tenues de respecter certains rgles et ratios imposs par les instances de tutelles.

Les principales oprations

Les oprations de la trsorerie dans les banques sont des oprations qui concernent essentiellement le march interbancaire le plus souvent a court terme, elles permettent aux banques dassurer sa liquidit et notamment de satisfaire au rgime de rserves obligatoire dans les meilleures conditions50. Les objectifs des oprations de trsorerie sont donc de concourir la gestion du risque de transformation pris par la banque, ainsi quaux risques en
50

Jean-Marie Glain, La comptabilit bancaire, Edition Revue Banque, Paris 1992, p 101

dcoulant : risque de non-rentabilit, risque de taux, de change pour les oprations en devises, et risque dilliquidit. Les oprations de gestion de la trsorerie visent donc, entre autres 51: quilibrer la trsorerie des banques au jour le jour: dgager

quotidiennement le solde net des ressources et emplois de ltablissement, pour en placer lexcdent ou en emprunter le dficit aux meilleures conditions; quilibrer, plus long terme (jusqu deux ans), les flux dentre et

de sortie de fonds; assurer la gestion de la liquidit de la banque; parvenir a la Constitution des rserves obligatoires dans les

meilleures conditions; couvrir certaines oprations clientle en francs ; effectuer des oprations propres la banque; contribuer la gestion du risque de taux.

I-

La gestion interne de la trsorerie

Tous les centres de responsabilit dun tablissement financier utilisent une ressource commune, la liquidit. La premire fonction des systmes de pool des ressources et des prix de cession est dchanger les ressources entre les diffrentes units et avec une trsorerie centrale. Toute entit exerant une activit commerciale (une filiale, une entit spcialise sur un mtier, un centre de profit) se trouve ncessairement confronte au problme des cessions. Son bilan nest pas quilibr et elle doit financer son dficit, ou placer ses excdents, en changeant des fonds avec dautres entits, ou, de prfrence, avec une trsorerie centralise.

51

Jean-luc SIRUGUET, Le contrle comptable bancaire, Edition Revue Banque, Paris 2001, P 25

Les prix de cession doivent aussi tre cohrents avec les objectifs financiers globaux de marge et avec la politique de refinancement consolide de ltablissement. Le systme de cessions articule la politique commerciale, la gestion interne des performances et la gestion financire globale. Comme la trsorerie centralise est assure par lALM52, les cessions internes interfacent aussi la fonction ALM avec les autres entits de la banque. En dfinitive, les cessions internes remplissent de nombreuses fonctions: Assurer les compensations de fonds internes; Fixer les rgles de calcul des marges. Assurer un pilotage des marges, et fixer les objectifs de rsultats. Rpercuter sur la fonction commerciale les cots financiers. Sparer les risques commerciaux des risques financiers qui doivent remonter vers la gestion financire et lALM. Intgrer 1ALM, et sa politique, avec la fonction commerciale.

1)

La gestion interne des fonds et la fonction de

compensation
Comme les bilans des diffrentes entits sont en gnral dsquilibrs, il faut mettre en place un systme de transferts des fonds entre les entits et avec la trsorerie centrale. Il existe plusieurs manires de procder, avec les variantes dites en flux nets et flux bruts et une trsorerie centrale active ou passive.

A52

La trsorerie interne et la centralisation de la trsorerie

ALM : (Asset and Liability Management) La gestion actif-passif, est une pratique dveloppe par les institutions financires anglo-saxonnes partir des annes 1970 la croise des chemins de la gestion des risques et du pilotage stratgique.

La trsorerie interne est distincte de la trsorerie ou de la direction des marchs qui obtiennent les financements externes. Sa fonction est de grer lallocation interne des fonds, non de les obtenir sur les marchs53. Le trsorier interne gre les pools de fonds54 et centralise tous les dficits et les excdents des diffrents centres de responsabilit. Il achte les fonds aux entits excdentaires et vend les ressources aux entits dficitaires. En parallle, il va s'efforcer d'optimiser la liquidit du groupe via des mcanismes de cash pooling55. La finalit du cash pooling est de compenser les positions excdentaires et dficitaires et d'obtenir un rsultat optimum. Cette fonction est dsigne dans la suite par trsorerie interne sans autre prcision, tant entendu quil ne sagit pas de la gestion des transactions externes. Elle peut faire partie de lALM ou rester distincte.

B-

les pools de fonds internes

Les pools de fonds peuvent tre constitus soit par le systme flux nets ou par le systme flux bruts

La mthode des flux nets

Dans certains tablissements, la trsorerie interne compense les financements des units charges de la commercialisation, notamment les

53

J. Bessis, Gestion des risques et gestion actif-passif des banques, Edition Dalloz, Paris 2005, p 445 Les pools de fonds constituent la rserve centrale o les excdents sont replacs et les dficits financs. N. Thuillier, la banque interne de flux, de plus en plus une ralit , Revue : Les dossiers Bfinance, du 10

54
55

juillet 2007, p 49

agences du rseau, selon la mthode des flux nets. Le solde de chaque agence est quilibr par la trsorerie centrale56. Cette organisation convient une trsorerie dite passive , qui enregistre les soldes sans chercher les contrler ou les influencer. Par cette mthode, chaque centre se prte lui-mme les ressources nettes des rserves obligatoires. Lexcdent de ressources est vers dans le pool o viennent sapprovisionner les centres en dficit de ressources57. Dans le cas le plus simple, ces oprations seffectuent un taux unique. Le prix de cession58 est rvis priodiquement. Cette organisation est qualifie de pool de fonds unique , bas sur des flux nets , avec un prix de cession unique, gr par un trsorier passif . Ce systme est le plus simple possible, et il suffit pour remplir la fonction de compensation des soldes de liquidit au sein de ltablissement.

March
Rachat de Vente de ressources ressources 56 J. Bessis, Gestion des risques et gestion actif-passif des banques, Edition Dalloz, Paris 2005, p 446 excdentaire de B A
57 58

E. Lamarque, Contrle de la gestion bancaire, Edition E-theque, Onnaing 2002, p 36 Appel aussi Taux de cession interne, ce concept est dvelopp plus tard dans cette section.

Pool de fonds Flux nets

Agence A Dficitaire

Agence B Excdentaire

Figure 5 : systme flux nets59 Avec les flux nets, seul le solde est plac ou refinanc selon les taux internes, par chances, ou par natures des taux, ce qui ne permet pas dexercer une influence sur toutes les lignes du bilan dune entit. En ce sens, le systme flux nets est ncessairement passif. Son avantage rside dans sa simplicit, car il suffit de compenser les emplois-ressources de chaque entit pour ne grer en centralis que des soldes. Mais pour disposer dun outil de gestion interne plus actif, il faut passer aux systmes dits flux bruts .

La mthode des flux bruts

Dans le systme flux bruts, la trsorerie rachte toutes les ressources collectes par les centres de responsabilit et leur facture tous les emplois, sans oprer de compensation pralable60. Si lon raisonne en termes de flux bruts on considre que toutes les ressources sont verses dans un pool indpendamment de leurs besoins propres. Dans un deuxime temps les centres distributeurs de ressources viennent sy approvisionner61.

59 60 61

March
J. Bessis, Gestion des risques et gestion actif-passif des banques, Edition Dalloz, Paris 2005, p 447 J. Bessis, Gestion des risques et gestion actif-passif des banques, Edition Dalloz, Paris 2005, p 447 E. Lamarque, Contrle de la gestion bancaire, Edition E-theque, Onnaing 2002, p 36

Rachat des ressources

Rachat des ressources

Pool de fonds Flux bruts Cession des Cession des

Figure 6 : systme flux bruts62 Les flux bruts peuvent tre, comme les flux nets, compartiments par chances ou par taux de rfrence. La compensation des flux nest plus effectue comme dans le systme de flux nets au niveau de chaque centre dans un premier temps, mais seulement globalement. Dans ce cas, le trsorier instaure un vritable march des capitaux interne, puisquil rachte toutes les ressources et refacture tous les emplois. Tout cart global est videmment refinanc, comme dans un systme de flux nets, en externe. Le trsorier devient actif en pilotant les taux de cession car il ne se contente plus denregistrer a posteriori des soldes. Les taux internes servent de base la fixation des taux client. Toute modification a une incidence directe sur les politiques commerciales et sur les marges commerciales ralises par rapport ces taux de rfrence. Cela donne les moyens la trsorerie dexercer une influence a priori. La diffrence essentielle avec le systme flux nets est que tous les encours sont touchs par les prix de cession dans un systme flux bruts, et pas seulement les soldes de chaque centre de dcision. Ds que le trsorier peut influencer les conditions client et les marges pour toutes les lignes du bilan, il dispose dun outil de pilotage extrmement
62

J. Bessis, Gestion des risques et gestion actif-passif des banques, Edition Dalloz, Paris 2005, p 448

puissant. Les prix de rfrence permettent de mettre en uvre une politique incitative ou dissuasive par produit, par march, par chance. Les prix de cession peuvent tre utiliss de manire plus ou moins active, mais ses potentialits sont importantes quelle que soit lutilisation, plus ou moins volontariste, qui en est faite.

2) A-

Les taux de cession interne Le mcanisme des taux de cession interne

Les taux de cession interne ou encore taux internes de transfert de fonds (TITF), sont les prix de transfert de liquidits dun dpartement un autre. Autrement dit, les taux dintrt auxquels les units commerciales placent leurs ressources et refinancent leurs emplois auprs dun centre de refinancement. Donc, le mcanisme dapplication des taux de cession interne consiste, de faon simplifie, mettre en place un centre de refinancement qui achte ou vend des capitaux des taux dtermins aux diffrents centres de profit de la banque. Ce centre nest rien dautre que le dpartement trsorerie qui, se charge de la gestion de la liquidit de la banque, et assure le financement et la couverture du risque de taux au meilleur prix. Il lui appartient galement de choisir et de ngocier les produits de march ncessaires cette mission. Comme lillustre lexemple suivant, les taux de cession interne permettent, au niveau dune banque, aux fonds de passer des mains d'un client excdant de fonds (dpartement "collecte") au dpartement trsorerie ensuite, aux mains d'un client besoin de fonds (dpartement "octroi de crdits").

Fonds entrants

Dpartement de trsorerie
Dpartement Collecte de fonds 5% 5% Dpartement Octroi de crdit

Fonds sortants

Figure 7 : Mcanisme de taux de cession interne Le chef du dpartement collecte de fonds de la clientle 4%, et il les transferts au dpartement de trsorerie 5% en ralisant une marge de gain de 1%. Le trsorier son tour remet les fonds au dpartement octroi de crdits 5% sans aucune marge de gain. Ce dernier va se charger de les prter aux agents besoin de financement un taux de 6% en gnrant un profit de 1%.

B-

Le choix de taux de cession interne

Une solution courante consiste utiliser comme prix de transfert le cot moyen des ressources : dpts vue ou terme, emprunts obligataires, emprunts interbancaires. Cest une solution simple mais qui prsente deux dfauts majeurs63: Cest une rfrences fluctuante, car elle dpend du cot et de la

structure de chaque ressource : par exemple quand la part des ressources de march varie, le cot moyen varie. Il est sans rapport avec la rfrence objective du march. Ce taux

moyen unique ne tient pas compte de la structure des taux et impose la mme rfrence pour les oprations longues et les oprations courtes. De ce fait, la collecte des ressources courtes sera avantage par rapport celle des ressources longues, de mme que loctroi des crdits longs par rapport aux crdits courts. Le taux de cession interne est fix par les dirigeants de la banque. Soit un taux unique est fix et il est factur au centre qui emprunte au pool et rmunre
63

J. Bessis, Gestion des risques et gestion actif-passif des banques, Edition Dalloz, Paris 2005, p 447

celui qui apporte au pool. Soit deux taux sont fixs. Lun est le taux demprunt des capitaux au pool et il peut tre gal au taux de cession des ressources. Lautre est le taux de rmunration des fonds apports au pool64. Aussi, les taux de transfert de fonds doivent avoir pour rfrence les taux de march que la banque peut obtenir pour sa propre qualit de signature. En effet, dans lexemple prcdent le trsorier ne paie 5% que parce que le prix payer s'il recourt au march est suprieur ou gal 5%. Le fait que la trsorerie ne transfert pas l'argent directement sur le march, elle perd l'opportunit de faire un gain. Do, lexistence dun cot dopportunit pour les fonds. Le cot d'opportunit est le meilleur investissement que la trsorerie peut faire avec ses fonds sur le march. En effet, si le responsable de la clientle ne paie pas au moins ce que le trsorier peut avoir sur le march, le trsorier va prfrer faire la transaction sur le march. Par consquent, mme en supposant que le cot moyen du portefeuille global est de 7%, le responsable du crdit doit toujours payer 9% (taux de march) pour couvrir le cot d'opportunit. Pour cela le taux cession interne doit tre gale au cot marginal des fonds : cot de largent aujourdhui, et mis jours, en temps rel, aux conditions du march65. Finalement, le taux de cession interne est un outil important de pilotage au sein des tablissements bancaires. Sa modification rend une activit plus ou moins profitable et incite par consquent les units commerciales dvelopper les activits devenues plus rentables et freiner celles qui le sont moins.

64 65

E. Lamarque, Contrle de la gestion bancaire, Edition E-theque, Onnaing 2002, p 37 J. Bessis, Gestion des risques et gestion actif-passif des banques, Edition Dalloz, Paris 2005, p 447

II- la gestion externe de la trsorerie


1) Lintervention de la banque centrale

La gestion de la liquidit par la banque centrale recouvre lestimation des besoins de refinancement du systme bancaire pris dans sa globalit, pour effectuer soit des oprations dapport de liquidit soit des oprations de retrait de liquidit bancaire66. Les besoins de refinancement rsultent soit des facteurs autonomes soit des facteurs rglementaires, puisque la banque centrale impose aux banques de dtenir une partie de leurs ressources sous forme de rserves obligatoires. La banque centrale observe les variations des facteurs de la monnaie centrale, dans lobjectif de dterminer le montant des interventions ncessaires pour satisfaire les besoins en monnaie (selon quelle a fix le taux de largent au jour le jour). La cible oprationnelle de la politique montaire de Bank Al-Maghrib est le taux interbancaire. Afin de le maintenir un niveau compatible avec les dcisions de son Conseil, Bank Al-Maghrib rgule les conditions doffre et de demande de liquidit sur le march interbancaire en mettant en uvre un ensemble dinstruments et de procdures dintervention67. Les instruments dintervention de Bank Al-Maghrib peuvent tre regroups en des oprations son initiative et des oprations linitiative des banques.

Rserve montaire
66 67

La gestion de la liquidit par la BCE , Bulletin mensuel de la BCE, Mai 2002.

Stratgie et instruments de politique montaire, Situation duAl-Maghrib : www.bkam.ma, consult le 25 site de Bank march

Juillet 2010

Excdent de liquidit

Besoin de liquidit

Reprises de liquidit 7 jours taux varable

Oprations principales

Avances 7 jours

Figure 8 : Intervention de Bak Al-maghrib sur le march montaire68

A-

Les oprations linitiative de Bank Al-Maghrib Les oprations principales :

Quand les prvisions des services oprationnels de la Banque montrent quil y a une pnurie de liquidits ou dune hausse de la demande sur le march montaire, la Banque utilise des avances 7 jours sur appel doffres, principal moyen de refinancement des banques, pour injecter des liquidits et orienter le taux interbancaire vers le niveau cible. A linverse, les reprises de liquidits 7 jours sur appel doffres, principal instrument de retrait des liquidits excdentaires, lui permet dattnuer les pressions la baisse du taux interbancaire en situation dabondance de liquidit.
68

Intervention de Bank Al-Maghrib sur le march montaire avec lobjectif dinfluencer le taux interbancaire, lequel constitue la cible oprationnelle, site de Bank Al-Maghrib : www.bkam.ma, consult le 26 juillet 2010

Les oprations de rglage fin

Dautres interventions linitiative de la Banque sont prvues, telles les oprations dopen market, de swap de change et de pension livre, utilises comme mcanismes de rglage fin de la liquidit bancaire. Les oprations dopen market consistent en des interventions lachat ou la vente sur le march secondaire des bons du Trsor. Lachat ferme permet dalimenter les banques en monnaie banque centrale, alors que la vente ferme assure un retrait durable de liquidits. Lutilisation des bons du Trsor est largie aux oprations de prise ou de mise en pension sur ces titres. Contrairement aux oprations dopen market, il sagit de contrats de gr gr entre Bank Al-Maghrib et les banques, par lesquels les deux parties conviennent de se cder en pleine proprit des titres moyennant un engagement de rtrocession, un prix dtermin lavance.

Les swaps de change, effectus pour des besoins de politique montaire par voie dappel doffre ou de gr gr, sont des contrats de vente ou dachat de dirhams contre devise, assortis respectivement de clause de rachat ou de revente, un taux de change prtabli. Enfin, le nouveau Statut de la Banque lui a confr la possibilit dmettre et de racheter ses propres certificats demprunt des fins de rgulation de la liquidit.

B-

Les oprations linitiative des banques 69

69

Stratgie et instruments de politique montaire, site de Bank Al-Maghrib : www.bkam.ma, consult le 25 Juillet 2010

Certaines variations imprvues de la demande ou de loffre sur le march montaire peuvent avoir lieu dun jour lautre ou au cours dune mme journe. Ces variations peuvent se traduire par un cart significatif entre le taux interbancaire et le niveau souhait par Bank Al-Maghrib. Aussi, Bank AlMaghrib a-t-elle mis en place des facilits permanentes la disposition des banques, afin de faire face un besoin ponctuel de liquidit ou de placer un excdent de trsorerie. Il sagit des avances 24 heures et des facilits de dpt 24 heures. Les taux assortissant les facilits permanentes (taux des oprations principales de refinancement major de 100 points de base pour les avances et minor de 100 points de base pour la facilit de dpt) sont fixs de telle manire ce que les banques ny recourent quen dernier ressort, pour couvrir des besoins temporaires en liquidit ou pour assurer un rendement minimal pour leurs excdents de fin de journe.

C-

La rserve montaire

La rserve montaire permet Bank Al-Maghrib daugmenter les besoins des banques en monnaie banque centrale. Bank Al-Maghrib impose ce titre aux banques de conserver sur leurs comptes courants auprs delle une proportion de leurs exigibilits70.

2)

Le march montaire

70

Stratgie et instruments de politique montaire, site de Bank Al-Maghrib : www.bkam.ma, consult le 25

Juillet 2010

Le march montaire est le lieu dchanges de monnaie centrale. Cest aussi le march demprunt et de prt court terme71. Cest reprsente le lieu de mise disposition de capitaux court terme, par des oprateurs appels intervenants admis comme tel selon des conditionnalits spcifiques lies leur statut et leur sphre dintervention conomique. Cette mise disposition seffectue selon la loi de loffre et de la demande. Lorganisation du march montaire est telle quil se compose de deux compartiments : Le march interbancaire Le march des titres de crances ngociables.

Le march interbancaire Les prts interbancaires Historique des prts interbancaires

Les prts entre banques sappellent le march interbancaire. Il nen a pas toujours t ainsi. Cest--dire jusque dans les annes 1980, ctait lEtat qui prtait aux banques. Certes, cela se faisait par lintermdiaire de la Banque

71

P. Sentis, Marchs financiers, Edition E-theque, Onnaing 2004, P 9

Centrale, mais celle-ci tait organiquement lie lEtat. Si une banque manquait de liquidits, lEtat lui en prtait72. La banque devait payer un taux dintrt pour ce prt. Ce taux dintrt tait dcid de faon autoritaire par lEtat. LEtat tait apparemment en position de force : la banque devait se procurer de largent, et elle ne pouvait en avoir quauprs de lEtat. Il tait donc possible pour lEtat impose aux banques qui avaient trop prt des taux dintrt trs levs. Ce systme tait appel conomie dendettement. Il a t critiqu parce que lon reprochait ce systme de favoriser les crdits. En effet certes lEtat fait payer un taux dintrt lev aux banques, mais il doit leur fournir largent qui leur manque, pour quelles continuent respecter le rapport lgal entre rserves et crdits, et surtout pour quelles puissent continuer travailler normalement. Autrement dit, lEtat peut faire payer les banques trop prteuses, mais il ne peut pas limiter la quantit de crdits accords dans lconomie. Or si trop de crdits sont accords, il y a trop de monnaie en circulation, ce qui nourrira linflation. Il existait certes des mcanismes pour limiter les crdits, comme lencadrement du crdit. Selon ce systme, le montant des prts que chaque banque devait accorder tait limit. Mais ce systme ne fonctionnait pas bien.

Le systme actuel des prts interbancaires73

72

G. Raveaud, pourquoi et comment les banques se prtent entre elles, ou pas , site : www.alternatives-

economiques.fr, post le Mardi 14 octobre, 2008 11:47, consult le 30 Juillet 2010.


73

G. Raveaud, pourquoi et comment les banques se prtent entre elles, ou pas , site : www.alternativeseconomiques.fr, post le Mardi 14 octobre, 2008 11:47, consult le 30 Juillet 2010.

Les banques se prtent entre elles parce que celles qui ont un excdent de trsorerie en prtent celles qui en manquent. Dans le systme actuel, cela se passe sur le march. Jusque dans les annes 1980, cela se faisait par lintermdiaire de lEtat. Les banques font en sorte de ne pas avoir de liquidit oisive. Elles prtent autant quelles le peuvent. Le profit des banques vient des intrts quelles reoivent sur les prts. A linverse, de largent non prt ne rapporte rien. Les banques vont donc faire en sorte de ne pas garder dargent sans lavoir utilis. Idalement, une banque prtera exactement hauteur de ce que lui permet la lgislation, en fonction du niveau de ses rserves. Par exemple, si ses rserves sont de 100 000 dirhams, et que la lgislation lui impose de conserver en rserve un dixime de ce quelle prte, une banque va essayer de prter 1 000 000 dirhams. Mais la banque est prise dans un flux constant de remboursements de prts et de dpts. Si les remboursements demprunt sont un peu plus lents, ou si la banque a trop prt, ou encore si de nombreux clients retirent leur argent, la banque naura plus assez dargent en rserve. Elle devra se procurer des liquidits. Elle empruntera auprs dautres banques excdentaire en liquidit, soit par exemple parce quelles nont pas trouv demprunteurs solvables, ou parce quelles ont de nouveaux clients qui ont dpos de largent chez elles. Maintenant, si une banque a besoin dargent, elle doit le trouver sur le march, le march interbancaire justement. Sur ce march, le prix de largent fluctue en fonction de loffre et de la demande : si de nombreuses banques ont trop de liquidits, il sera facile de leur en emprunter un taux dintrt faible. Inversement, si peu de banques prtent, le prix de largent augmentera.

Avec la crise, les banques qui avaient des rserves dargent en trop ont prfr les garder. Do le problme actuel.

B-

La compensation interbancaire74

Des milliers doprations interbancaires seffectuent chaque jour. La compensation interbancaire consiste solder quotidiennement les dettes et crances rciproques des tablissements de crdit (systme informatis la Banque de France). Aprs compensation, les banques se retrouvent excdentaires ou dficitaires. Le rglement se fait en monnaie Banque centrale sous forme de billets ou davoirs en compte courant auprs de la Banque Centrale.

Le march des titres ngociables

Il sagit de titres de crance mis par certains agents conomiques par appel aux marchs directs. La dure initiale des titres de crances ngociables est 75: dpt : de 2 ans au moins et de 7 ans au plus pour les bons de socits de de 10 jours au moins et de 7 ans au plus pour les certificats de

financement; de 10 jours au moins et d'un an au plus pour les billets de trsorerie.

Certificats de dpts76

74

D. Ogien, Comptabilit et audit bancaire, Edition Dunod, Paris 2008, p 17

75

Arrt du ministre des finances et des investissements extrieurs n 2560-95 13 joumada I 1416 (9 octobre 1995) relatif certains titres de crances ngociables.

Ils sont exclusivement rservs aux banques avec une dure entre 10 jours et 7 ans et un nominal de 100 000 dirhams. Les certificats de dpts sont des titres de crance ngociable, reprsentatifs dun emprunt court terme. Ils sont en principe achet par les investisseurs financiers, moyen de financement majeur moins dun an. Dans le cadre de l'appel public l'pargne, les tablissements de crdit peuvent mettre des titres de crances ngociables, savoir les certificats de dpt pour les banques et les bons des socits de financement pour les socits de financement. Les metteurs de certificats de dpt communiquent Bank Al-Maghrib les caractristiques de chaque mission et lui fournissent les informations sur les titres mis, selon les modalits et la priodicit fixes par voie rglementaire.

Bons de socits de financement77

Ddis aux socits de financement, leur dure peut aller de 2 7 ans avec un nominal de 100 000 dirhams. Ces bons reprsentent un droit de crance portant intrt pour une dure dtermine Seules peuvent mettre les bons des socits de financement viss l'article 3 ci-dessus, les socits de financements habilites recevoir du public des fonds d'un terme suprieur deux ans et respectant un rapport prudentiel

76

Dahir n 1-95-3 du 24 chaabane 1415 (26 janvier 1995) portant promulgation de la loi n 35-94 relative certains titres de crances ngociables
77

Dahir n 1-95-3 du 24 chaabane 1415 (26 janvier 1995) portant promulgation de la loi n 35-94 relative certains titres de crances ngociables

maximum entre l'encours des bons mis et celui de leurs emplois sous forme de crdits la clientle, ledit rapport tant fix par voie rglementaire. Les certificats de dpt et les bons des socits de financement ne peuvent pas tre rembourss par anticipation, sauf autorisation exceptionnelle donne par Bank Al-Maghrib aprs accord des parties. Cette autorisation ne peut tre accorde que si les dtenteurs de ces titres connaissent des difficults financires de nature entraner une cessation de paiements de l'entreprise.

Billets de trsorerie 78

mis par les entreprises, ces billets ont une maturit de 10 jours 1 an avec un nominal de 100 000 dhs. Seules peuvent mettre les billets de trsorerie, les personnes morales, autres que les socits de financement et les banques, et appartenant l'une des catgories suivantes : - les socits par actions disposant de fonds propres, sous forme de capital libr, de rserves et de report nouveau, d'un niveau au moins gal cinq millions de dirhams ; - les tablissements publics caractre non financier disposant de fonds propres, sous forme de dotations de l'Etat, de rserves et de report nouveau, d'un niveau au moins gal cinq millions de dirhams ; - les coopratives soumises aux dispositions de la loi n 24-83 fixant le statut gnral des coopratives et les missions de l'Office du dveloppement de
78

Dahir n 1-95-3 du 24 chaabane 1415 (26 janvier 1995) portant promulgation de la loi n 35-94 relative certains titres de crances ngociables

la coopration, promulgue par le dahir n 1-83-226 du 9 moharrem 1405 (5 octobre 1984) et disposant de fonds propres, sous forme de capital libr, de rserves et de report nouveau, d'un niveau au moins gal cinq millions de dirhams. Ces personnes morales doivent galement agir au moins trois annes d'activit effective et avoir tabli au moins trois bilans certifis conformes aux critures par leur (ou leurs) commissaire(s) aux comptes lorsqu'il s'agit de socits par actions ou de coopratives, ou par un expert comptable inscrit l'Ordre des experts comptables lorsqu'il s'agit d'un tablissement public. La fixation des taux relatifs aux TCN est fonction dabord des taux de rfrence du Trsor auxquels on rajoute une prime de risque (appele spread) qui dpend de la qualit et de la notorit de lmetteur. Plus lmetteur est structur et rput, moins le spread sera lev.

Bons de trsor

Le Trsor Public intervient sur le March Montaire en mettant des bons du Trsor dont les diffrents types mettre sont dfinis par un texte rglementaire. Les intervenants sur March Montaire peuvent souscrire aux adjudications des bons du Trsor pour leur compte ou celui de leur clientle. A cet effet, le soumissionnaire ouvre un compte spcifique son client pour grer ces oprations. Le Trsor Public tablira un calendrier prvisionnel trimestriel des missions de bons du Trsor et le communiquera aux investisseurs de la place par l'intermdiaire des services de la Banque centrale. Cette dernire informera par lettre de confirmation les soumissionnaires.

3)

Le march de change

La trsorerie en devises de la banque dcoule des oprations conclues avec sa clientle dentreprises, dinstitutions financires marocaines et trangres : oprations au comptant et oprations terme, prts, emprunts... Il appartient la banque de grer cet ensemble pour rpondre diffrents objectifs79: assurer la liquidit par devise, rentabiliser les excdents de trsorerie, se couvrir des risques dvolution des cours de change et des taux dintrt, dgager un profit de change Les excdents et besoins en devises des banques peuvent tre ngocis auprs d'autres intermdiaires agrs des taux de change dtermins d'un commun accord entre les parties; ils peuvent galement tre traits avec Bank Al-Maghrib. Les oprations susceptibles d'tre traites sur le march des changes sont :

Les oprations au comptant

L'opration de change au comptant est une opration par laquelle deux parties conviennent d'changer une monnaie contre une autre un prix appel "cours au comptant" ou "spot". La livraison de ces monnaies intervient, gnralement, les deuximes jours ouvrs suivant la date de conclusion de la transaction Les banques sont autoriss effectuer, aussi bien pour leur propre compte que pour le compte de la clientle, les oprations au comptant suivantes :
79

Achat et vente de devises contre dirhams.

Jean-Marie Glain, La comptabilit bancaire, Editeur La revue Banque, Paris 1992, p 104

Achat et vente de devises contre devises, tant entendus que seules

les monnaies non cotes par Bank Al-Maghrib peuvent tre traites avec les correspondants trangers. Ils dterminent les taux de change applicables aux oprations en devises. Ces taux des oprations au comptant des devises contre dirhams offerts la clientle doivent inclure une commission de 2 dont le produit est vers Bank Al-Maghrib pour le compte de l'Office des Changes. Les oprations au comptant traites auprs de Bank Al-Maghrib doivent tre d'un montant minimum quivalent un million de dirham. Les intermdiaires agrs peuvent traiter, avec leur clientle, des oprations d'achat et de vente de devises terme sous rserve du respect des conditions suivantes : o Les oprations doivent tre adosses des transactions

commerciales ou des prts et emprunts en devises contractes conformment la rglementation des changes en vigueur. o Les achats de devises terme ne peuvent avoir une chance

suprieure 90 jours pour les contrats relatifs des transactions commerciales et un an pour la couverture des prts et emprunts extrieurs. o Les taux de change terme doivent inclure une commission de 2 dont le produit est vers Bank Al-Maghrib selon les modalits prcises dans le paragraphe C de la prsente section.

Les oprations terme

Une transaction de change terme (ou terme sec) consiste en un accord d'changer une devise contre une autre devise, un prix fix immdiatement, l'change ayant lieu une date dtermine situe au-del de deux jours ouvrs.

Les oprations terme entre intermdiaires agrs s'effectuent des conditions dtermines librement. Bank Al-Maghrib n'affiche pas de taux de change terme et ne se porte pas contrepartie ces oprations.

Les oprations de trsorerie et de dpt

Les banques sont autoriss effectuer entre eux et pour le compte de la clientle des oprations de trsorerie savoir les swaps, les prts et les emprunts et ce, suivant les modalits indiques par Bank Al Maghrib. Les banques sont autorises effectuer des oprations de swap, avec une chance qui ne doit pas dpasser un an, entre eux, avec les intermdiaires agrs et avec leur clientle. Les autres caractristiques des oprations de swap sont librement ngocies entre les parties ; elles doivent nanmoins tre conformes aux dispositions dictes par l'I.S.D.A. (International Swap Dealers Association). Les banques peuvent effectuer ainsi, entre eux et avec la clientle, les oprations de dpt chance fixe dont la maturit et la rmunration sont fixes d'un commun accord par les contractants. Ils peuvent galement

constituer des dpts auprs de Bank Al-Maghrib sachant que les ressources en devises des banques n'ayant pas trouv un emploi sur le march interbancaire doivent tre places auprs de Bank Al-Maghrib. Ces dpts sont soumis aux conditions suivantes : o o six mois. o Montant minimum : lquivalent de DH 5 millions exprim en Devises ligibles: toutes les devises cotes par Bank Al-Maghrib. Echances : toutes chances usuelles allant de la valeur lendemain

multiples de 100.000.

Rmunration : aux taux du march.

Le respect des normes prudentielles


La loi bancaire prvoit lobligation de respecter des normes de gestion. Les banques sont tenus de respecter des normes de gestion destines garantir leur liquidit et leur solvabilit lgard des dposants et, plus gnralement, des tiers, ainsi que lquilibre de leur structure financire80. Ils doivent en particulier respecter des ratios de couverture et de division de risques. Un ratio est un rapport de deux grandeurs, extrait des tats financiers dune mme entit, qui permet de mesurer les performances ou les risques de ladite entit. Un ratio est dit prudentiel lorsquil est impos par des autorits de tutelle pour leur permettre de contrler les risques des entits et ainsi de garantir leur prennit.

I-

Le ratio de solvabilit

Les trsoriers des banques sont tenus de respecter en permanence, sur base individuelle et/ou consolide, un coefficient minimum de solvabilit dfini comme tant un rapport minimum de 8 % entre d'une part, le total de leurs fonds propres et d'autre part, le total de leurs risques pondrs.

80

Dov Ogien, comptabilit et audit bancaires 2

me

dition, Edition Dunod, Paris 2008, P 392

Le numrateur du coefficient de solvabilit est constitu par les fonds propres des banques calculs conformment aux dispositions de la circulaire 24/G/2006 relative aux fonds propres (voir annexe81). Le dnominateur du coefficient de solvabilit est constitu de la somme des risques pondrs au titre des risques de crdit, de march et oprationnels :

A-

Les risques de crdit

Le montant du risque de crdit pondr est calcul en multipliant les lments dactifs et du hors bilan, pris en considration, par les pondrations correspondantes (exemple : 0% les crances sur Bank Al-Maghrib, 100% les immobilisations corporelles). Lexigence en fonds propres au titre du risque de crdit doit : de base. En ce qui concerne les notations externes82, la dtermination des pondrations du risque de crdit, les tablissements utilisent les notations externes attribues par des organismes externes dvaluation du crdit (OEEC) dont la liste est tablie par Bank Al-Maghrib. Les pondrations des crances libelles et finances en devises sont appliques sur la base des notations externes en devises des OEEC. Alors que les pondrations des crances libelles et finances en dirhams sont appliques sur la base des notations externes en dirhams des OEEC.
81

reprsenter 8 % du montant du risque pondr de crdit, tre couvertes, hauteur de 50 % au moins, par des fonds propres

Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n 24/G/2006 du 4 dcembre 2006 relative aux fonds propres

des tablissements de crdit


82

Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n 26/G/2006 relative aux exigences en fonds propres portant

sur les risques de crdit, de march et oprationnels des tablissements de crdit

B-

Le risque de march

Le montant des risques de march83 pondrs est obtenu en multipliant par 12,5 lexigence en fonds propres au titre de ces risques. Les exigences en fonds propres au titre des risques de march doivent tre couvertes, hauteur de 28,5% au moins, par des fonds propres de base restant disponibles aprs la couverture du risque de crdit. Les banques doivent communiquer chaque semestre Bank Al-Maghrib les tats de calcul, sur base individuelle et/ou consolide, du coefficient minimum de solvabilit. Toutefois, Bank Al-Maghrib peut exiger que ces tats lui soient transmis selon une priodicit plus courte, lorsquelle le juge ncessaire. Elle peut ainsi procder la rvision du calcul du coefficient de solvabilit lorsque les lments retenus dans le calcul ne remplissent pas les conditions fixes par la rglementation.

C-

Les risques oprationnels

On entend par risque oprationnel, le risque de pertes rsultant de carences ou de dfaillances inhrentes aux procdures, au personnel et aux

83

Les risques de march sont dfinis comme les risques de pertes lis aux variations des prix de march. Ils

recouvrent : - les risques relatifs aux instruments inclus dans le portefeuille de ngociation ; - le risque de change et le risque sur produits de base encourus pour l'ensemble des lments du bilan et du hors-bilan, autres que ceux inclus dans le portefeuille de ngociation.

systmes internes ou des vnements extrieurs. Cette dfinition inclut le risque juridique, mais exclut les risques stratgiques et de rputation84. Les tablissements sont tenus de calculer lexigence en fonds propres ncessaire pour la couverture de leurs risques oprationnels conformment lune des trois approches suivantes : - lapproche dite indicateur de base : Lexigence en fonds propres, selon cette lapproche, est gale 15 % de la moyenne du produit net bancaire, calcule sur 3 ans. - lapproche standard : cette approche est conditionn par lautorisation pralable de Bank Al-Maghrib. Pour lapplication de lapproche standard, les tablissements sont tenus de ventiler leurs activits en huit lignes de mtier. Lexigence globale en fonds propres est gale la moyenne sur trois ans des sommes des exigences en fonds propres de toutes les lignes de mtier pour chaque anne. - lapproche standard alternative : Lexigence en fonds propres, selon lapproche standard alternative, est gale la somme des exigences en fonds propres pour les lignes de mtiers banque de dtail et banque commerciale et de celles des six autres lignes de mtiers. Lexigence en fonds propres relative aux lignes de mtiers banque de dtail et banque commerciale est gale la moyenne, sur trois ans, des encours de crdit bruts pondrs par 15 %, multiplie par 0,035.

84

Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n 26/G/2006 relative aux exigences en fonds propres portant sur les risques de crdit, de march et oprationnels des tablissements de crdit

La moyenne pour les trois approches est dtermine sur la base des trois derniers produits nets bancaires, calculs sur une priode dun an, arrts fin juin ou fin dcembre de chaque exercice.

II-

Le coefficient de division de risque

Les banques sont tenus de respecter en permanence, sur base individuelle et consolide, un rapport maximum de 10 % entre dune part, le total des risques encourus sur un mme bnficiaire affects dun taux de pondration en fonction de leur degr de risque, lexclusion des risques encourus sur ltat, et dautre part, leurs fonds propres nets85. Par ailleurs, ces risques englobent : - les crdits de toute nature et de toute dure et les oprations assimiles au crdit. - et les titres de placement, de participation et emplois assimils, mis par le bnficiaire et souscrits par ltablissement de crdit concern. Dautre part, il faut entendre par mme bnficiaire : - toute personne physique ou morale ; - lensemble des personnes physiques ou morales ayant entre elles des liens juridiques ou financiers qui en font un groupe dintrt. Enfin, que le calcul de ce coefficient sur base consolide doit tre effectu lorsquun tablissement de crdit :

85

Arrt du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs N174-97 du 22/01/1997 relatif au coefficient maximum de division des risques des tablissements de crdit.

- contrle de manire exclusive ou conjointe un ou plusieurs tablissements de crdit ou exerce sur eux une influence notable ; - exerce un contrle exclusif ou conjoint sur une ou plusieurs entreprises caractre financier autres que les tablissements de crdit. Lintrt de ce coefficient est de limiter les risques encourus par les banques sur un mme client ou sur plusieurs socits prsentant un groupe dintrt86, il permet dharmoniser galement limportance des crdits distribus la clientle par rapport lenvergure de chaque tablissement bancaire.

III- Ratio de liquidit


Il est dfini comme le montant des liquidits court terme pondres divises par les engagements vue et court terme, galement pondres - ou encore dfini comme le rapport des flux encaisser ou encaissables un mois diviss par les flux dcaisser ou probablement dcaissables un mois galement. Ce coefficient doit tre en permanence suprieur 100%, traduisant le fait que le banque doit constamment tre capable de faire face ses engagements sans avoir recours des emprunts supplmentaires dans le mois qui vient87. Les banques sont tenues de respecter de faon permanente un coefficient minimum de 100% entre88 :

86

M. A. Berrada, Les techniques de banque de crdit et de commerce extrieur au Maroc, Edition SECEA, Casablanca 2007, p 393
87

Gestion actif passif, site : http://fr.wikipedia.org/wiki/Gestion_actif-passif, date de consultation : 15 aot

2010
88

Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n31/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative au coefficient

minimum de liquidit des banques

- dune part, leurs lments dactif disponibles et ralisables court terme et engagements par signature reus ; - et, dautre part, leurs exigibilits vue et court terme et engagements par signature donns.

La gestion des risques I1) Le risque de liquidit Dfinition

Le risque de liquidit est considr comme un risque majeur, mais il fait 1objet de diverses acceptions. Lilliquidit extrme, le matelas de scurit que procurent les actifs liquides, ou la capacit mobiliser des capitaux un cot normal89. Lilliquidit extrme Une situation dilliquidit extrme entrane la faillite dun tablissement. En ce sens, le risque de liquidit peut tre fatal. Toutefois, une telle ventualit extrme trouve son origine dans dautres causes que la liquidit. Par exemple, des pertes importantes, qui rsultent de dfaillances des contreparties ou dvolutions adverses des marchs, peuvent susciter des inquitudes sur la solvabilit de ltablissement. Elles peuvent suffire entrainer des retraits massifs de fonds, ou la fermeture des lignes de crdit habituelles dautres tablissements, ce qui engendre une crise de liquidit brutale. Le matelas de scurit

89

Bessis Joel, Gestion des risques et gestion actif-passif des banques, Edition Dalloz, Paris 1995, p 16.

Dautre part, le risque est plutt celui de disposer de liquidits bancaires insuffisantes, cest dire que les actifs liquides disponibles ne semblent pas suffisants pour faire face des besoins inattendus. Dans cette optique, la liquidit est plutt un coussin de scurit pour gagner du temps en prsence de difficults. La difficult de mobiliser des capitaux un cot normal Enfin, le risque de liquidit dsigne lventualit de difficults, temporaires ou importantes, daccs des sources de fonds pour faire face aux besoins. La liquidit dsigne dans ce cas la capacit dun tablissement lever des capitaux un cot raisonnable en permanence. Cette capacit dpend en ralit de deux facteurs distincts: la liquidit du march et la liquidit de ltablissement, qui interagissent lorsque des tensions apparaissent. En priode de tension conjoncturelle, lobtention de fonds sur les marchs devient difficile et coteuse pour tous. La liquidit du march affecte directement la capacit lever des capitaux dun tablissement. Elle se manifeste par les volumes changs, le niveau des taux et ses fluctuations, la difficult trouver des contreparties sur un march tendu, etc. La facilit daccs aux capitaux dpend aussi des caractristiques propres un tablissement: ses besoins de capitaux et leur rgularit, la qualit de leur planification au cours du temps, sa stature financire, sa solvabilit, et tous les lments qui affectent sa notation et sa situation financire. Certains sont lis la qualit de sa signature, qui relve du risque de contrepartie, et dautres aux besoins, de liquidit. Si la signature dun tablissement est mal perue, ses financements seront plus couteux. Si ses besoins de financement deviennent brutalement importants et/ou irrguliers, la perception du march se dgrade galement.

Dans la suite, la situation de liquidit dun tablissement est caractrise par le profil dvolution au cours du temps de ses besoins de financements prvisionnels. Leur ampleur, leur rgularit, et leurs montants, donnent une image globale de la situation de liquidit. La gestion des financements a pour objet de contenir les besoins dans des limites acceptables, la qualit de la signature et la liquidit des marchs tant donnes par ailleurs.

2)

La gestion du risque de liquidit

De faon gnrale, la gestion du risque de liquidit consiste emprunter des ressources supplmentaires qui permettront dhonorer les chances : elle repose donc sur la facilite daccs dune banque aux diffrents marchs de capitaux qui dpend elle-mme dlments comme la notorit, la taille, la rentabilit, la qualit de lactionnariat, lments dont les apporteurs de capitaux tiennent le plus grand compte. Mais la banque emprunteuse peut tre amene emprunter des taux levs (en cas dune crise sur le march des changes, par exemple) et supporter une marge dintrts ngative90. Ainsi, en fonction de sa facilite daccs aux marchs et des cots qui en dcoulent, une banque accepte une transformation plus ou moins leve. Elle fixe en consquence des plafonds diffrentes classes du profil dchances afin de maintenir le risque de liquidit dans les limites souhaitables.

II1)

Le risque de taux Dfinition

90

Le risque de liquidit, site web : http://www.banque-credit.org/pages/risque-de-liquidite.html, consult le :

30 aot 2010.

Le risque de taux dintrt est le risque de voir les rsultats affects dfavorablement par les mouvements des taux dintrt91. Le risque de taux est un risque essentiel pour les banques car la quasi-totalit de leurs encours du bilan engendre des revenus et des charges qui sont, plus ou moins long terme, indexs sur les taux du march. Les taux de march sont instables, et cette instabilit se rpercute sur les rsultats. Le risque de taux concerne tous les intervenants, financiers ou non, ds quils sont emprunteurs ou prteurs sur les marchs. Un prteur taux variable court le risque de voir ses revenus diminuer si les taux baissent. Un emprunteur taux variable court le risque de voir ses charges augmenter si les taux montent. Leurs rsultats peuvent voluer dfavorablement, donc ces positions sont risques. Mais, en contrepartie, la possibilit de gains existe aussi. Le risque de taux existe ds quil y a indexation sur des taux de march. Lindexation est un phnomne trs gnral, dont les modalits sont trs diverses. Dans beaucoup de cas, les taux des encours dpendent directement de taux de march, et sont dits variables . Mais il y a aussi indexation lorsque des encours taux fixe arrivent chance (tombent) et sont renouvels au nouveau taux courant. Mme les taux fixes deviennent variables maturit. La priodicit des rvisions peut tre irrgulire et ne pas dpendre de taux de march directement. Cest le cas pour le taux de base bancaire, ou les taux de certains comptes rglements. La diversit de ces modalits rend lindexation des encours difficile mesurer.

2)

La gestion du risque de taux

Sans simplifier lexcs, on peut dire quil existe deux mthodes de gestion du risque de taux.
91

Bessis Joel, Gestion des risques et gestion actif-passif des banques, Edition Dalloz, Paris 1995, p 17.

La recherche de limmunisation

La banque sassigne comme objectif de raliser lgalit des durations de lactif et du passif. Pour cela, elle doit constamment adapter les taux et chances de ses actifs et passifs afin de parvenir lgalit des durations, donc limmunisation. Cest ainsi que la banque, qui consent un crdit au taux i et lchance d , doit simultanment trouver une ressource a taux et chance identiques. Cette parfaite galit des durations nest pas facile obtenir et conserver car comme le risque de liquidit, le risque de taux est inhrent lactivit bancaire . La couverture du risque
92

Puisque le risque de taux est difficile neutraliser, la banque doit sefforcer de le couvrir. En premier lieu, elle doit dterminer le niveau de risque qui lui parat acceptable, par exemple en calculant la sensibilit de ses actifs et passifs une variation adverse des taux dintrt, puis en comparant ce cout au montant des fonds propres. Une fois le risque de taux valu, la banque peut alors se couvrir en ayant recours aux diffrents instruments financiers des marchs terme ou conditionnels ou aux garanties de taux .
93

III- Le risque de change 1) Dfinition

92

http://www.banque-credit.org/pages/risque-de-taux.html, consult le 30 aot 2010 http://www.banque-credit.org/pages/risque-de-taux.html, consult le 30 aot 2010

93

Le risque de change d'un actif financier est la variation du cours de change de cet actif par rapport une autre devise rsultant d'une variation du taux de change94. Cest le risque dobserver des pertes cause des volutions des taux de change. Les variations des rsultats sont imputables lindexation de produits et de charges sur des cours de change, ou aux variations de valeurs dactifs et de passifs libells en devises. Le risque de change est analogue au risque de taux95. Lanalyse du risque de change est un domaine classique de la finance internationale, tant pour les entreprises non financires que pour les tablissements financiers. Toutefois, les tablissements financiers ayant des activits internationales ont la fois des risques de taux dintrt, libells dans diffrentes devises, et des risques de change. Les corrlations entre taux dintrt des diffrentes devises et taux de change entre couples de devises crent des interactions entre risque de taux et risque de change.

2)

La gestion du risque de change

Le risque de change peut se grer de deux faons : La neutralisation du risque de change : Quotidiennement, la banque

ajuste sa position de change devise aprs devise afin de supprimer les positions courtes ou longues. La couverture du risque de change : Si la neutralisation nest pas possible, la banque doit alors couvrir le risque de change grce lutilisation des nombreux instruments disponibles tels les drivs de taux de change.

IV- Le risque de crdit


94

Le risque de change, site web : http://www.banque-credit.org/pages/risque-de-change.html, consult le 30

aot 2010
95

Bessis Joel, Gestion des risques et gestion actif-passif des banques, Edition Dalloz, Paris 1995, p 19.

1)

Dfinition

Le risque de crdit, ou risque de contrepartie, est le premier des risques auquel est confront un tablissement financier. Le risque de crdit dsigne le risque de dfaut des clients, cest dire le risque de pertes conscutives au dfaut dun emprunteur face ses obligations96. Dans cette ventualit, il y a perte de tout ou partie des montants engags par un tablissement. Il dsigne aussi, dune faon plus large et plus nuance, celui de la dgradation de la situation financire dun emprunteur. Cette dgradation accrot la probabilit de dfaut, mme si le dfaut proprement dit ne survient pas ncessairement. Elle est sanctionne sur les marchs financiers par des financements des taux plus levs, une baisse du cours de laction, par une dgradation de la notation des agences qui valuent la qualit des actifs financiers mis par les entreprises. Toutefois, ce risque prend aussi diverses formes ou appellations : risque de contrepartie (dans les transactions sur les marchs financiers et interbancaires), risque de faillite ou risque de crdit au sens propre (dans les transactions sur les marchs de crdits)97.

2)

La centrale de risques

Lun des aspects fondamentaux de la stabilit financire auquel sattle quotidiennement toute Banque Centrale demeure, sans doute, la recherche permanente de mesures appropries pour une meilleure matrise du processus doctroi de crdit.

96

Bessis Joel, Gestion des risques et gestion actif-passif des banques, Edition Dalloz, Paris 1995, p 19.

97

M. Dietsch, Mesure et gestion du risque de crdit dans les institutions financires, Edition Revue Banque, Paris 2003, p 23

Cest ainsi que depuis longtemps, les instances internationales ont vivement appel les banques centrales mettre en place des mcanismes de partage de linformation sur les crdits accords par le secteur bancaire. Ledit partage repose sur une centralisation de linformation dans une base de donnes communment appele Centrale des Risques. Bank Al-Maghrib a pour sa part mis en place, ds 1978, une centrale des risques (centrale des crdits) en vue de permettre au secteur bancaire une meilleure gestion de ses risques travers la centralisation de linformation sur les crdits octroys sa clientle98. Le rle de Bank Al-Maghrib dans ce domaine a, par la suite, t mieux prcis, notamment par ladoption de la Loi bancaire du 06 juillet 1993, qui stipule dans son article 109 que : Bank Al-Maghrib organise et gre un Service de Centralisation des Risques; les tablissements de crdit sont tenus de communiquer Bank AlMaghrib tous documents et informations ncessaires au bon fonctionnement de ce Service, dans les dlais et conditions fixs par ses soins 99.

Conclusion
La gestion de trsorerie de la banque est diffrente de celle des entreprises commerciales et industrielles, du fait ses activits bases essentiellement sur la liquidit et la solvabilit.

98

Enjeux et modes opratoires de la dlgation de la centrale des risques de Bank Al-Maghrib, Revue Bank AlMaghrib du 26 novembre 2007.
99

Centrale des risques, site de Bank Al-Marghrib : www.bkam.ma, consult le 27 aot 2010.

Les oprations de la trsorerie bancaire sont gnralement effectues dans le march interbancaire ou la banque central reprsente le dernier moyen de se financer ou de placer les excdents de trsorerie, ou bien dacheter des devises. Toutefois, la spcificit majeure en termes de la gestion de la trsorerie bancaire par rapport aux entreprises commerciales et industrielles reste le respect des normes prudentielles. Une banque est tenue de respecter des rgles et des ratios prudentiels imposs par les autorits pour garantir les droits des parties prenantes. Les banques ont donc des engagement a deux cots, dune part les exigences minimales en liquidit imposes par la banque centrale, dautre part, la demande de monnaie fiduciaire de la part des clientles et le rglement des dettes aux autres banques aprs compensation. Cela peut entrainer une situation dilliquidit, cest la raison pour laquelle elles mettent en place des mesures pour lutter contre les diffrents risques. Le plus important et le plus ancien de ces risque est le risque de crdit. Dans la seconde partie on va traiter ce risque ainsi que leur gestion.

Partie 1I :

La Gestion du risque de crdit

Chapitre

I :

risque

de

crdit :

valuation et mesure
Le risque de crdit est la forme la plus ancienne du risque sur les marchs de capitaux. On le distingue des deux autres grands types de risque auxquels sont soumises les institutions financires, le risque de march et le risque oprationnel. Le risque de march est le risque que la valeur dun actif (dune dette) dtenu(e) par une institution financire varie en raison de lvolution des prix sur les marchs financiers. Ce risque prend diffrentes formes : le risque de change (qui modifie la valeur des avoirs en devises de linstitution), le risque de taux (qui affecte la valeur des instruments des taux) ou le risque de march proprement dit (qui affecte le prix des actions, en particulier). De son ct, le risque oprationnel est, selon le Comit de Ble (2001), le risque de pertes directes ou indirectes rsultant dune inadquation ou dune dfaillance attribuable des procdures, des agents, des systmes internes ou des vnements extrieurs . Il renvoie donc des inefficiences de lorganisation et du management de linstitution. Le risque de crdit est le risque que l'emprunteur ne rembourse pas sa dette l'chance fixe. S'il tait l'origine une proccupation pour les seuls organismes bancaires, il concerne pourtant toutes les entreprises (notamment via les crances qu'elles accordent leurs clients, qui sont des formes de prt court terme), et nombreuses sont aujourd'hui amenes l'intgrer dans leur gestion afin de le minimiser. Ce risque est en effet lourd de consquences pour toute entreprise: toute dette non rembourse est conomiquement une perte sche que supporte le crancier. Comptablement parlant, les crances et emprunts accords des tiers constituent ainsi un poste spcifique dans le bilan de l'entreprise et toute volution ngative obre d'autant la survie de l'entreprise moyen ou long

terme. Trs tt, les entreprises ont donc cherch s'immuniser contre ce risque de crdit, et ce de deux manires. En amont, le risque peut faire l'objet d'une valuation grce diffrents critres et des techniques mlant calcul et intuition. Suite cette valuation, les entreprises disposent ensuite de diffrents moyens de protection pour minimiser voire annuler ce risque conomique.

Gnralit sur le risque de crdit

I.

Dfinition

Le risque de crdit est le risque de dfaut de remboursement de lemprunteur. Il prend aussi diverses formes ou appellations : risque de contrepartie (dans les transactions sur les marchs financiers et interbancaires), risque de faillite ou risque de crdit au sens propre (dans les transactions sur les marchs de crdits). Sur les marchs financiers o les instruments de crdits font lobjet de cotations rgulires. Le risque de dfaut de la contrepartie: le dfaut est gnralement

un vnement soudain. Il intervient lorsque lentreprise ne peut plus faire face ses engagement100 (remboursement du principal, paiement des intrts,). Ce risque est port par une banque dans deux cas de figures : Dans le cadre de ses activits commerciales et doprations sur les marchs de capitaux, la banque peut tre amene porter dans son bilan des obligations ou des prts dmetteurs pouvant se trouver en dfaut. Le risque porte alors sur le montant notionnel de lopration.

100

V. Brunel, B. Roger, Cours de lEcole Nationale des Ponts et Chausses sous le thme : Risque de dfaut Risque de crdit, version 2009, p 11

En outre, les banques ralisent un certain nombre doprations sur le march interbancaire des produits drivs. Elles se trouvent donc engages les unes vis--vis des autres et le dfaut de lune peut entraner une perte financire pour les banques ayant ralis des oprations avec elle (on parle alors de risque de contrepartie). Le risque de dprciation de la qualit de signature dun

emprunteur: la solidit financire dune entreprise dtermine - au moins partiellement - la valeur des actifs primitifs : les actions et obligations de cet metteur. Cette composante de risque de crdit sapplique avant tout aux activits de march. Ainsi une anticipation ngative du march quant aux revenus futurs dun metteur entrane la dgradation de la valeur des titres de celui-ci et un largissement de son spread. Ce risque peut galement avoir des consquences pour lactivit de banque commerciale : mme si les prts (ou dautres types dexpositions de crdit) ne sont pas rvalus continuellement, le principe du provisionnement peut impliquer des pertes dexploitation et dgrader la solvabilit de la banque. Notons aussi que les risques de dfaut et de dgradation sont fortement corrls dans la mesure o la dgradation de la qualit de la contrepartie peut tre prcurseur dun dfaut. Il nest donc pas ncessaire que le dfaut se ralise pour que le risque de crdit affecte ngativement la valeur dun actif ou dun portefeuille. Il suffit que la vraisemblance de lvnement augmente, suite par exemple la dgradation dun rating. Ce risque peut tre mesur au niveau individuel, dans la mesure o il affecte des instruments financiers ou des emprunteurs considrs isolment. Il peut aussi tre mesur au niveau du portefeuille de crdits dune institution, ce qui conduit tenir compte des corrlations entre les facteurs de risque affectant les diffrentes composantes de ce portefeuille.

Envisag de point de vue de linstitution financire, le risque de crdit tient essentiellement lincertitude des pertes. Cest pourquoi lobjet final des modles de risque de crdit est de modliser la distribution des pertes futures un horizon donn.

II.

Les risques connexes au risque de crdit

Les risques que lon pourrait qualifier dadditionnels ou de connexes au risque de crdit doivent galement tre matriss et donc, pralablement valus, ils prennent naissance lors de linitiation des transactions et, le plus souvent, perdurent jusqu lchance finale. On distingue alors: 1. Le risque pays

Il se traduit par une dfaillance dun Etat vis--vis de sa dette extrieure, libelle en monnaie trangres auprs des prteurs extrieurs, et sa dette intrieure, libelle en monnaie locale auprs des rsidents. Il peut se traduire gaiement par des dcisions de lEtat lgard dactifs dtenus par des entreprises locales ou trangres : nationalisations, expropriations, ruptures abusives de contrats. Enfin, les risques de guerre, dinstabilit politique grave ou catastrophe naturelle appartiennent aussi cette catgorie101. 2. Le risque de change

Le risque de change d'un actif financier est la variation du cours de change de cet actif par rapport une autre devise rsultant d'une variation du taux de change102.

101

E. Lamarque, Gestion Bancaire : Gestion applique, Edition Pearson Education, Paris 2003, p 69.

102

Le risque de change, site web : http://fr.wikipedia.org/wiki/Risque_de_change, consult le 29 septembre 2010.

Il nat chaque fois que ltablissement accorde un crdit dans une monnaie qui nest pas celle de lexpression de ses capitaux propres; si les ressources utilises pour financer cet emploi sont libelles dans la mme devise, le risque ne porte que sur la marge de lopration; dans le cas contraire, le montant en principal est galement expos. 3. Le risque de garantie

La banque peut devoir supporter une perte si elle ne peut exercer la garantie attache un prt en dfaut ou si le produit de cette action savre insuffisant pour couvrir les engagements accumuls par le dbiteur. 4. Le risque de concentration

Une diversification insuffisante du portefeuille de concours en termes de secteurs conomiques, de rgions gographiques, ou de taille demprunteur peut provoquer des pertes importantes; les banques rgionales y sont particulirement exposes, de mme que les tablissements spcialiss. 5. Le risque lgal et rglementaire

Lactivit de crdit est troitement rglemente et le non-respect de nombreuses dispositions peut conduire ltablissement supporter des pertes, soit directement, soit en raison de limpossibilit de mettre en uvre une garantie.

6.

Le risque oprationnel

Le comit de Ble dfinit le risque oprationnel comme le risque de pertes provenant de processus internes inadquats ou dfaillants, de personnes et systmes ou d'vnements externes103 . Cette dfinition recouvre les erreurs humaines, les fraudes et malveillances, les dfaillances des systmes d'information, les problmes lis la gestion du personnel, les litiges commerciaux, les accidents, incendies, inondations, Autant dire que son champ d'application semble tellement large qu'on n'en peroit pas d'emble l'application pratique.

valuation du risque de crdit

La dcision doctroi ou de refus dun crdit de 1a part dune banque est un exercice dlicat: elle est prise lissue du dossier prsent par lemprunteur. Cette tude, comme lexplique J. Matouk104 peut tre dcompose en trois phases : analyse de lemprunteur, du projet et des surets lices au crdit. I. Lanalyse de lemprunteur

Lvaluation de lemprunteur revient en premier lieu la question de la solvabilit de l'entreprise considre. Cette solvabilit dpend la fois des lments purement internes l'entreprise, mais aussi d'lments contextuels externes comme la localisation gographique, la situation conomique globale et les perspectives d'volution sectorielle.
103

Le risque oprationnel, site web : http://www.fimarkets.com/pages/risque_operationnel.php, consult le 29

septembre 2010.
104

C. Descamps, Economie et gestion de la banque, Edition EMS Editions, Paris 2002, p 110.

1. 1.1

Donnes exognes Localisation gographique

La considration de l'environnement de l'entreprise est un prliminaire ncessaire et fondamental en matire d'valuation du risque puisqu'une entreprise n'est pas une entit vivant en autarcie: elle interagit, dans un contexte gographique plus ou moins large, avec un ensemble d'acteurs extrieurs (autres entreprises, particuliers, banques, assurances, Etats...)105. L'implantation de l'entreprise (sige social et filiales ventuelles) dans un tel pays met ainsi lentreprise sous linfluence de la situation politique (stable ou non), de la fiscalit locale, de la lgislation (droit du travail, droit des affaires, rglementation sur la scurit et l'environnement...), en consquence, la rflexion autour du risque pays est devenue un maillon indispensable du processus de dcision et de contrle des risque dans les entreprises et les banques106. Nonobstant la situation de l'entreprise en elle-mme, la qualit de son implantation et les perspectives d'volution dans son pays d'origine peuvent l'handicaper gravement ou la favoriser grandement selon les cas, influant de la sorte sur son avenir. Pour amliorer une apprciation de la qualit du contexte gographique d'une entreprise, les principales agences de notation financire, les grandes banques d'investissement et les assurances publient des "ratings" o chaque pays se voit attribuer une note (chiffre ou lettre) qui synthse les donnes juges pertinentes. Cette note est gnralement accompagne d'un commentaire qui

105

Risque crdit, site web : http://www.banque-credit.org/pages/risque-de-credit.html, consult le 20 septembre 2010.


106

N. Meunier, Economie du risque pays, Edition La Dcouverte, Paris 2005, p 3

explique l'valuation qui a t faite et indique les principaux facteurs favorables et/ou dfavorables. 1.2 Les perspectives sectorielles

La bonne sant conomique de lentreprise se trouve aussi sous limpact du secteur dans lequel exerce son activit. Si un secteur est en expansion, il augure certainement d'une augmentation de l'activit de l'entreprise dans les annes suivantes, tandis quun secteur en crise suscite l'inverse des risques plus grands pour l'entreprise qui y opre; ceci est plutt vrai dans certains secteurs particulirement sensibles au contexte international (matires premires, transport, industries lgres...) Une analyse profonde d'un tel secteur donne au final une bonne ide des perspectives sur les annes venir et permet d'affiner l'valuation de toute entreprise qui y exerce son activit107. 1.3 La situation macroconomique

Cest une question de la mondialisation et linternationalisation. Ce point concerne principalement les entreprises et les socits ayant une forte activit internationale. Tributaires de multiples marchs, oprant des transactions sur plusieurs monnaies diffrentes, elles sont particulirement sensibles aux alas de l'conomie mondiale ou continentale et aux variations parfois brusques des taux de change entre devises108. 2. Donnes endognes

Principalement, ce sont des critres purement financiers qui entrent en ligne de compte, et des calculs simples peuvent donner une ide quasi prcise de
107

Risque crdit, site web : http://www.banque-credit.org/pages/risque-de-credit.html, consult le 20 septembre 2010.


108

Risque crdit, site web : http://www.banque-credit.org/pages/risque-de-credit.html, consult le 20 septembre 2010.

la capacit d'un client/emprunteur rembourser sa dette en temps voulus109. Voici une liste non-exhaustive de donnes "parlantes". Chiffre d'affaire annuel Niveau d'endettement actuel ( court et long terme) Rsultat d'exploitation Flux de trsorerie (Cash-flow) gnr Disponibilits (id est la trsorerie de l'entreprise) Rsultat financier Le calcul de certains ratios de base, a partir de ces donnes, permet une premire valuation de la solvabilit de l'entreprise. Ainsi, si le rapport entre l'endettement et le chiffre d'affaires annuel est trop grand, il serait trs risqu daccorder un nouveau crdit. La faiblesse du rsultat d'exploitation par rapport au chiffre d'affaires peut aussi indiquer des difficults dans le remboursement des emprunts. II. Lvaluation du projet

Bien que lentreprise qui sollicite un crdit prsente des comptes prvisionnels, la banque doit effectuer sa propre expertise pour juger de la pertinence du projet prsent. La mthode consistant comparer le taux de rendement interne (TIR)110 du projet et le taux dintrt se heurte dvidentes

109

Risque crdit, site web : http://www.banque-credit.org/pages/risque-de-credit.html, consult le 20 septembre 2010.


110

Le taux de rentabilit interne (TRI) est un taux d'actualisation qui annule la valeur actuelle nette d'une srie de flux financiers (en gnral relatifs un projet avec un investissement initial suivi de flux de trsorerie positifs). Le TRI est un outil de dcision l'investissement. Un projet d'investissement ne sera gnralement

difficults de prvision, mais elle nen reste pas moins ncessaire pour permettre de discriminer les bons projets de ceux quil est opportun de rejeter. Sil est malais dvaluer lincidence dun investissement productif sur les cash-flows futurs, la difficult est beaucoup plus considrable encore lorsquil sagit dinvestissements immatriels (par exemple, un investissement dans la publicit ou dans la formation). Dans lhypothse dune rentabilit mdiocre (lorsque le TIR est infrieur au taux dintrt), le banquier ne refuse pas systmatiquement le financement, soit parce quil juge que lemprunteur dispose de capacits de remboursement satisfaisantes, soit parce que les garanties apportes sont satisfaisantes. Le calcul conomique se rvle plus prcaire encore dans le cas de crdits subjectifs qui financent, non pas un projet particulier, mais un ensemble dactivits (dcouverts, facilits de caisse pour les entreprises, prts personnels ou crdits revolving pour les particuliers) 111. III. les srets apportes

Lorsque le banquier estime quun projet est risqu ou que la situation financire de lemprunteur est trop incertaine, il demande des srets ou garanties destines lui viter de subir les consquences de linsolvabilit ventuelle de lemprunteur. Ces srets sont importantes non pas tant en raison de leur valeur intrinsque (souvent alatoire, notamment en raison de lexistence de cranciers privilgis) quen raison de la menace quelles font peser sur le dbiteur qui sefforcera ainsi dhonorer ses engagements112. On distingue traditionnellement les srets relles des srets personnelles, auxquelles on
retenu que si son TRI prvisible est suffisamment suprieur au taux bancaire, pour tenir compte notamment de la prime de risque propre au type de projet.
111

C. Descamps, Economie et gestion de la banque, Edition EMS Editions, Paris 2002, p 111. C. Descamps, Economie et gestion de la banque, Edition EMS Editions, Paris 2002, p 112.

112

peut ajouter les garanties que prsentent les services dassurances et linsertion de clauses contractuelles restrictives113.

La mesure du risque de crdit

Dans le domaine de lvaluation du risque de contrepartie, les banques dtiennent une vritable expertise qui leur confre dailleurs un avantage concurrentiel par rapport la finance directe. Lasymtrie dinformation est en effet caractristique de la relation banque-emprunteur. Non seulement ce dernier est le mieux plac pour juger du risque du projet quil finance par de la dette bancaire, mais de plus, il peut tre tent de dissimuler certaines informations qui provoqueraient le rejet de la demande de crdit ou encore, une fois le crdit obtenu, de lutiliser pour un projet plus risqu que celui indiqu dans la demande initiale mais esprance de gain plus leve. La mesure du risque implique donc un savoir-faire adapt la qualit de la contrepartie, particulier ou entreprise. Elle requiert galement de savoir dvelopper des mthodes de mesure conformes aux nouvelles exigences des rgulateurs dans le cadre du nouveau ratio de solvabilit.

I.

Mesure du risque des particuliers

Les crdits aux particuliers sont pour le secteur bancaire un domaine dactivit part entire. Pendant longtemps, lendettement des mnages, notamment court terme, a paru suspect et symptme de prcarit financire. Aujourdhui, ces rticences ont disparu, les particuliers sendettent frquemment
113

Les garanties apportes sont dvelopp dans le chapitre 2 de cette partie

court comme long terme et le marche des crdits aux particuliers est un marche en expansion rgulire qui supple parfois opportunment le ralentissement de la demande de crdit des entreprises. Cest galement un march comportant de nombreux produits avec tous les crdits la consommation court terme de type prts personnels, crdits revolving jumels avec les cartes bancaires, financements de biens dquipement domestiques y compris lachat de vhicules automobiles et les crdits immobiliers plus long terme. Lvaluation du risque des crdits aux particuliers sopre soit par une approche traditionnelle soit par une approche statistique, le crdit scoring.

1.

Lapproche traditionnelle

Lapproche traditionnelle du risque des particuliers utilise le jugement de lanalyste-crdit sur la capacit et la volont de lemprunteur de rembourser son crdit114. Lanalyse de risque est mene diffremment en fonction de la nature du crdit, la consommation ou immobilier. 1.1. Les crdits la consommation

Ces crdits, gnralement court terme, sont ddi lachat dun bien en particulier, soit ils sont sous forme de somme qui peuvent tre utilise librement par lemprunteur115. Comment mesurer le risque de ces crdits? En premier lieu, il convient de collecter toutes les informations ncessaires sur lemprunteur (situation de famille, revenus, anciennet dans sa profession...) et sur ses antcdents en matire dendettement et de solvabilit. A cet gard, le

114

S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 160. P. Monnier, Les techniques bancaires : en 52 fiches, Edition Dunod, Paris 2008, p 187

115

La mesure du risque de crdit sappuie alors sur les trois lments suivants: le crdit demande reprsent un montant raisonnable des revenus de lemprunteur, ces revenus ont un caractre rcurrent et lemprunteur nest ni surendett ni sujet aux incidents de paiements. La prise de garanties est demande lorsque le profil de risque de lemprunteur est la limite des critres appliques par ltablissement de crdit116. 1.2. Les crdits immobiliers

A plus long terme que les crdits la consommation, ils ont aussi un montant plus lev. Lvaluation de leur risque seffectue selon une mme dmarche, collecte dinformations et prise en compte des trois lments basiques mais adaptes au cas de crdits long terme. Ainsi, le montant du crdit est fonction de la valeur du bien immobilier financ et de la capacit de remboursement de lemprunteur. Une assurance-crdit est systmatiquement demande afin de garantir la banque en cas de disparition des revenus. Le bien immobilier fait galement lobjet dune hypothque au profit du prteur. Au total, lapproche traditionnelle du risque des crdits aux particuliers repose sur laptitude de la banque obtenir des informations prcises sur lemprunteur et sur lexprience de lanalyste crdit dans lapplication de critres empiriques. Lorsque le nombre de dossiers traiter est lev et que les montants unitaires sont faibles, ltablissement supporte des cots de traitement importants do lautomatisation du traitement de ces crdits.

2.

Le crdit scoring

Les modles de score sont de plus en plus utiliss dans les institutions financires. Notamment dans la banque de dtail. Ils sont devenus un outil
116

Ces lments sont traits en dtails dans la section prcdente : valuation du risque crdit.

courant doctroi du crdit la consommation, mais tendent se dvelopper galement pour la mesure du risque des crdits lhabitat, des crdits aux professionnels et des crdits aux petites et moyennes entreprises117. Les modles de scores sont des outils de mesure du risque qui utilisent des donnes historiques et des techniques statistiques. Leur objet est de dterminer les effets de diverses caractristiques des emprunteurs sur leur chance de faire dfaut. 2.1. Lobjectif du crdit scoring

Le crdit scoring est une technique qui sefforce de synthtiser le risque de contrepartie au moyen dune note (score) en affectant chaque information reprsentative de la solvabilit de lemprunteur une pondration. Le total des pondrations, compar une note limite pralablement tablie, permet de prendre immdiatement une dcision daccord ou de refus de la demande de crdit. Le crdit scoring relve des mthodes de notation interne du risque118. A ce titre, le crdit scoring acclre la prise de dcision qui se doit dtre rapide pour un crdit la consommation dun montant modr. Pour que la technique du crdit scoring, soit performante, deux conditions sont ncessaires: les emprunteurs doivent prsenter une certaine homognit de comportement afin que les critres dcisionnels soient valables pour tous; le crdit doit prsenter galement une certaine identit de montant, de dure et dobjet pour que les risques encourus soient comparables. Ceci explique alors que le crdit scoring sapplique tout particulirement aux crdits la

117

M. Dietsch, Mesure et gestion du risque de crdit dans les institutions financires, Edition Revue Banque, Paris 2003, p 47.
118

Les mthodes de notation des risques sont traites plus tard dans ce chapitre.

consommation et l'analyse du risque prsent par un particulier lors de l'ouverture d'un compte ou de la vente d'une carte bancaire119.

2.2. La mthode du crdit scoring120


Pour construire un modle de crdit scoring, on utilise principalement des modles conomtriques ou statistiques d'analyse de donnes, comme par exemple l'analyse discriminante. L'analyse discriminante permet, partir d'un ensemble d'attributs caractrisant chaque lment d'une population, de distinguer plusieurs classes homognes vis--vis d'un critre prtabli et d'affecter tout nouvel lment la classe laquelle il a toutes chances d'appartenir. De ce fait, le crdit scoring comporte deux tapes, la dtermination d'une note limite et l'utilisation de cette note pour tout nouveau dossier de crdit. L'analyse discriminante d'un chantillon de dossiers L'analyse discriminante s'effectue partir d'une population constitue par un chantillon des dossiers de demande de crdit dj traits par la banque. Dans cet chantillon, deux classes peuvent tre aisment distingues puisqu'il s'agit de dossiers archivs : les bons clients qui ont rembours leur crdit sans incident et les mauvais clients qui ne les ont pas rembourss ou qui ont connu des incidents de remboursement. Il s'agit alors de reprer les attributs qui caractrisent le mieux les bons et les mauvais clients et de leur affecter une note : - les attributs de solvabilit : sur chaque emprunteur, le banquier dispose d'informations varies comme l'adresse, la profession, l'ge, le revenu ou la situation de famille. Ces informations sont mises en relation avec le fait d'tre bon ou mauvais payeur et lanalyse discriminante permet de reprer les
119

S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 162. S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 162.
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120

informations les plus significatives et de leur affecter une pondration car certaines sont plus influentes que dautres, ce qui revient tablir une liste dattributs pondrs de solvabilit (voir tableau 1). En additionnant pour tout lment de lchantillon la note affecte chaque attribut, on obtient une note totale (le score) et si lanalyse discriminante a t correctement mene, les deux classes apparaissent clairement au sein de lchantillon de dpart, ce qui peut tre visualise sur un graphique (figure 1) o la courbe des notes obtenues par les mauvais clients est distincte de celle des bons clients car ces derniers ont obtenu une meilleure note;

Nombre de clients

Mauvais clients

Bons clients

Note

Figure 1 : Discrimination en deux classes dun chantillon de clients121 La dtermination de la note limite : il sagit prsent de dterminer une note limite, en dessous de laquelle la probabilit que lemprunteur se rvle insolvable est leve. Cette tape est cruciale dans la technique du crdit scoring

121

S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 164.

car malgr tout le soin apport la discrimination de lchantillon, de bons clients obtiennent de mauvaises notes et inversement : plus les deux courbes du graphique ont une surface commune, donc plus lcart entre n1 et n2 est important, plus la dtermination de la note limite sera dlicate. Fixe proximit de n1, elle implique lacceptation de nombreux mauvais clients (la surface hachure); fixe proximit de n2, elle limine de nombreux bons clients (la surface grise). Lutilisation du crdit scoring

Toute nouvelle demande de crdit sera traite partir dune grille danalyse comprenant les attributs de solvabilit ainsi que leurs pondrations selon le modle du tableau 1122. .

122

S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 164.

Tableau 1 : une grille danalyse du risque crdit Dans cette grille, neuf attributs de solvabilit ont t retenus et pondrs selon leur influence ; leur nonc est simple et facile vrifier. La grille est mise disposition de lanalyste-crdit ou de lexploitant qui calcule la note du demandeur de crdit, la compare avec la note limite et peut ainsi valuer le risque et prendre une dcision rapide. II. La mesure du risque des entreprises

Les crdits destins aux entreprises sont plus varis que les crdits aux particuliers et leur montant est beaucoup plus lev. Ltude de ce risque a t longtemps considre comme une fonction noble dans la banque, fonction qui permet au banquier de faire la preuve de son sens des affaires, de son flair et

cela selon une approche traditionnelle complte parfois par des mthodes de type crdit scoring.

1.

Lapproche traditionnelle

Elle repose sur le diagnostic financier de lentreprise avec ses trois tapes habituelles.

Figure 2: lanalyse crdit entreprise123

1.1. La collecte dinformations sur lemprunteur


Cette collecte ne se limite pas aux comptes annuels: elle inclut galement la connaissance des marchs et produits sur lesquels le client opre et la comprhension de la stratgie quil dveloppe. Et il faut nouveau insister sur lavantage de la relation de long terme dans la collecte de ces informations qui permet notamment au banquier dapprcier les qualits de comptence et de moralit des dirigeants de lentreprise.

123

Contrle interne dans les institutions financires, site web : http://www.comprendrelabourse.com/Etudiants/portail1.htm, consult le 3 octobre 2010.

1.2. Lanalyse de la situation financire de lemprunteur


L'analyse financire se rapporte l'valuation mthodique de la situation financire d'une entreprise, d'une personne ou d'un projet. Cette analyse figure parmi les moyens les plus importants mis en place par les banques en vue de se prmunir contre les risques dinsolvabilit des dbiteurs. Un vritable diagnostic financire dune entreprise permet au banquier de connatre la sant de celle-ci, de dterminer ses faiblesses dont elle souffre et par la suite, de proposer ou de suggrer les remdes adquats aux moments opportuns124. Le but de cette analyse est de fournir, partir d'informations chiffres d'origines diverses, une vision synthtique qui fait ressortir la ralit de la situation et qui doit aider la banque dans leur prise de dcision. Les aspects les plus souvent tudis sont la profitabilit, la solvabilit et la liquidit de l'activit considre125. Lanalyste-crdit utilise ce stade tous les instruments ncessaires de lanalyse financire qui sont fort nombreux. Lanalyse du risque de contrepartie est centre sur la solvabilit de lemprunteur cest--dire son aptitude rembourser ses dettes exigibles avec ses actifs. Cette analyse de la solvabilit va diffrer selon que la demande de crdit concerne lexploitation ou linvestissement. Sil Sagit dun besoin de trsorerie court terme, il convient de vrifier la solvabilit de lentreprise dans les semaines ou les mois venir: encaissera-t124

A. Berrada, Les thechniques de banques de crdit et de commerce extrieur au Maroc, Edition SECEA, Casablanca 2007, p 418
125

Analyse financire, site web : http://fr.wikipedia.org/wiki/Analyse_financi%C3%A8re, consult le 3 octobre 2010.

elle suffisamment de recettes pour rembourser les crdits ? Lanalyse financire se concentre alors sur la liquidit, la qualit des actifs et lchancier dpensesrecettes. Sil sagit dun besoin de financement issu du cycle dinvestissement, lanalyse financire portera sur les perspectives de dveloppement: lactivit nouvelle engendre par linvestissement dgagera-t-elle une marge suffisante pour permettre le remboursement des crdits et le maintien de lquilibre financier? 1.3. Les fonctions score dans le cas du crdit aux entreprises

Utilis pour les particuliers, le crdit scoring peut ltre galement pour les entreprises qui sont classes en deux catgories, les entreprises saines et les entreprises vulnrables. Lanalyse discriminante dun chantillon dentreprises dont on connat lhistorique conduit slectionner comme attributs de solvabilit des ratios financiers pondrs en fonction de leur aptitude sparer nettement les deux catgories dentreprises, puis dterminer une note limite. Pour toute nouvelle entreprise demandant un crdit, on calcule alors sa note et lentreprise est classe dans lune des deux catgories. Cette approche a t, jusqu prsent, peu utilise par les tablissements de crdit pour valuer le risque prsent par une entreprise en raison du ct un peu sommaire de la mthode qui rsume lanalyse de risque au calcul de quelques ratios et de son incapacit discriminer des notes moyennes qui refltent davantage des comportements financiers diffrents que des risques de dfaillance. Elle est par contre frquemment utilise titre de complment de lapproche traditionnelle. Les banques appliquant la mthode des notations internes du nouveau ratio de solvabilit sont amenes dvelopper les fonctions score pour valuer la probabilit de dfaut des contreparties.

2.

Les nouvelles approches dvaluation du risque de contrepartie:

notations externes et internes Le premier pilier du nouveau ratio de solvabilit oblige les tablissements de crdit se doter de systmes dvaluation du risque de contrepartie fonds sur lune des trois mthodes proposes par le Comit de Ble, la mthode standard, la mthode IRB de base et la mthode IRB avance. Ces mthodes valuent, selon des approches diffrentes, la probabilit de dfaillance dune contrepartie prise isolment ou dun portefeuille de crdits, ainsi que les pertes, (figure 3) avec comme objectif que les fonds propres soient suffisants pour couvrir les pertes inattendues, les pertes attendues tant couvertes par une tarification suffisante de crdits (prime de risque) et par des provisions.

Figure 3: Evaluation et couverture du risque de contrepartie126

2.1. Les notations externes : la mthode standard


Lapproche standard a pour objectif daffecter chaque crdit un coefficient de pondration rglementaire qui correspond au niveau de risque de celui-ci den dduire le montant de fonds propres mobiliser pour couvrir ce risque127.

126

S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 167. D. Ogien, Comptabilit et audit bancaires 2 dition, Edition Dunod, Paris 2008, p 413.
e

127

Les agences de notation sont des acteurs incontournables de lvaluation du risque de crdit. Ce pouvoir croissant sexplique par la dsintermdiation des financements des grandes entreprises sur les marchs financiers. Les investisseurs dlguent lvaluation et la surveillance du risque de crdit aux agences de notation. Ce pouvoir sera encore plus grand ds lors quil sera possible dutiliser les notations externes pour le calcul des fonds propres rglementaires dans le cadre de Ble II128. Les principales agences de notation sont Standard & Poors, Moodys et Fitch-IBCA. Les systmes de notation de ces agences sont bien connus. Les notes sont chelonnes de la meilleure, rserve aux metteurs solvabilit indiscutable (AAA de Standard & Poors ou Aaa de Moodys), la plus mauvaise dans les cas o la dfaillance est tablie. Les missions court comme long terme sont notes et les agences annoncent publiquement la mise sous surveillance (avec implication positive ou ngative) et le changement de note attribu lmetteur. De plus, les agences de notation, dans la mesure o elles disposent du fait de la nature de leur activit de sries historiques longues sur les dfaillances, diffusent galement des statistiques sur la corrlation entre le risque de dfaillance et la notation de la contrepartie: Le tableau 2 indique clairement que plus la note est leve, plus la

probabilit de dfaillance est faible tant court qu long terme ;

128

J. Qumard, Drivs de crdit, Edition Revue Banque, Paris 2003, p 71.

Tableau 2: Note et taux de dfaillance sur 10 ans129 Le tableau 3, appel matrice de transition, tablit que plus une note

est leve, plus la probabilit de la conserver est leve puisquune contrepartie note AAA a une probabilit de 93,37% de garder cette note dici un an alors quune contrepartie note BB a une probabilit de 75,95 de la conserver et aucune chance dobtenir un AAA.

Tableau 3: Matrice de transition des notes sur un an130

129

S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 169. S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 169.
e

130

(en ligne : note initiales en colonnes : probabilit de note dans un an)

Les limites de la mthode standard131

La mthode standard prsente toutefois une limite vidente : comment valuer les clients qui ne sont pas nots? Indpendamment des particuliers et des trs petites entreprises qui ne le sont jamais et pour lesquels une pondration uniforme (sauf dans le cas de crdits hypothcaires) de 75 % est prvue, de nombreuses entreprises ne font pas lobjet de notation car elles nempruntent pas sur les marchs de capitaux. Il sagit de PME ou dentreprises familiales dont certaines peuvent tre de grande taille. Ces entreprises exercent leur activit dans des conomies o lendettement bancaire prdomine, comme cest le cas dans les pays mergents, ou dans des conomies o les marchs de capitaux se sont dvelopps rcemment comme en France ou en Allemagne. Dautre part, les exigences en fonds propres tant plus importantes dans la mthode standard, en raison de pondrations de risques plus leves, que dans les mthodes de notations internes, les banques ne sont pas incites lutiliser. Do le recours des systmes internes dvaluation du risque de contrepartie, sachant quune fois cette approche adopte, il nest pas possible de revenir la mthode standard.

2.2. La notation interne


Avec la notation interne, la banque value elle-mme le risque de dfaillance de la contrepartie, exploitant ainsi les informations prives quelle dtient sur lemprunteur du fait de la relation de long terme132 ; elle dtermine ensuite les fonds propres constituer. Le rgulateur a en effet considr que les institutions financires sont les mieux places pour prendre connaissance le plus rapidement possible de la survenance de toute forme de dysfonctionnement dans
131

S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 170. S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 170.
e

132

le suivi de leurs relations clientle (problme dimpay, retard dans le processus de rglement/livraison, non-envoi de confirmation, etc.)133. Le Comit de Ble prvoit donc deux mthodes de notations internes, lune dite de base et lautre dite avance qui dbouche sur les modles internes de risque de crdit. Ces deux mthodes impliquent la matrise de procdures parfaitement balises et valides par la tutelle que Ble II dsigne sous le nom dexigences minimales, do la ncessit pour les banques, loccasion de lapplication de cette nouvelle rglementation, de mettre en adquation leurs procdures dvaluation des risques et celles requises par la tutelle. Dcomposition du risque de crdit

La manifestation du risque de contrepartie est la rsultante des paramtres suivants134: la probabilit de dfaut - PD (Probability of Default) qui est la

probabilit quune contrepartie soit dfaillante dans un horizon temporel dtermin, un an en gnral; lexposition en cas de dfaut - EAD (Exposure At Default) qui

reprsente le montant des risques sur une contrepartie au moment de la dfaillance; la perte en cas de dfaut - LGD (Loss Given Default) qui tient

compte du taux de recouvrement de la crance et des garanties qui lui sont attaches.

133

E. Chardoillet, Lessentiel des march finaciers : Front office, post-march et gestion des risque, Edition Organisation, Paris 2010, p 441.
134

S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 170.

La valeur totale des risques pondrs correspond la perte moyenne (EL) (Expected loss). LExpected Loss (Esprance mathmatique de la distribution de perte) peut tre simplifie comme suit135 : EL = EAD LGD PD La classification des contreparties

Le portefeuille de la banque est class en cinq catgories dactifs selon la contrepartie pour lesquelles des valuations spcifiques de risques sont prvues: les tats, les banques, les entreprises, la banque de dtail (particuliers et petites entreprises) appele galement petite clientle et les actions nappartenant pas au portefeuille de ngociation qui relve des risques de march. Les catgories entreprises et petite clientle sont de surcrot dclines en sous catgories. Lestimation de la probabilit de dfaut136

Pour estimer la probabilit moyenne de dfaut un an sur une contrepartie, la banque va adopter une dmarche identique celle des agences de rating ou des fonctions score. Sappuyant sur des historiques antriorit variant selon les paramtres mais dau moins trois ans, elle conoit un systme de notations internes qui affecte la contrepartie une classe de risque laquelle une probabilit de dfaut est rattache. Ds lors, une fonction rglementaire de calcul des pondrations transforme les paramtres de risque en actifs pondrs puis en exigences en fonds propres. A titre dexemple, on indique quun crdit une petite entreprise dun montant infrieur 1 million deuros, avec une probabilit de dfaut de

135

D. Ogien, Comptabilit et audit bancaires 2 dition, Edition Dunod, Paris 2008, p 413 S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 170.
e

136

3%, une perte en cas de dfaut de 45 % et une maturit de 1 an, donne lieu des exigences en fonds propres de 5 % du montant du crdit.

A.

La diffrence entre la mthode de base et la mthode

avance dans le systme de notation interne


La version simple est dite approche137 notation interne de base (IRBF : Internal rating based foundation approach) pour laquelle la banque ralise sa propre valuation interne du risque de crdit pour reflter son profil de risque. La banque fournit uniquement la probabilit de dfaillance (PD) lhorizon dun an pour chacune de ses notes. Dans la version avance, dite Approche notation interne avance (IRBA: Internal rating based advanced approach), la banque fournit galement les autres paramtres du calcul rglementaire. EAD Bilan Hors bilan Approche de Dtermin par Estimation Dtermin par Facteur de base la banque rglementaire la banque conversion de fourni par le risque crdit rgulateur dterminer par le rgulateur Approche Dtermin par Dtermin par Dtermin par Dtermin par avance la banque la banque la banque la banque PD LGD Tableau 4: La diffrence entre la mthode de base et la mthode avance dans le systme de notation interne138.

137

D. Ogien, Comptabilit et audit bancaires 2 dition, Edition Dunod, Paris 2008, p 416. D. Ogien, Comptabilit et audit bancaires 2 dition, Edition Dunod, Paris 2008, p 416.
e

138

B.

La modlisation du risque de crdit

Lobjectif dun modle interne de risque de crdit est dvaluer horizon donn, un an en gnral, et avec un intervalle de confiance donn, la perte maximale que la dtention dun portefeuille de crdit peut engendrer. Lvnement de crdit. Trois vnements concrtisent le risque de contrepartie: la dfaillance de lemprunteur qui correspond toutes les situations le risque de changement de rating de lemprunteur. Avant quune

o le crdit nest pas rembours, du retard de remboursement la faillite ; faillite ne se matrialise, lvolution de la probabilit de dfaut va traduire par une migration dune classe de risque (rating) une autre. On parle ainsi de risque de migration139.Ce risque sapprcie grce aux matrices de transition tablies par les agences de notation (tableau 3). le risque de recouvrement qui correspond au taux et la dure de

rcupration des crances.

La dmarche du modle140

La construction dun modle de risque de crdit comprend deux tapes. En premier lieu, il sagit de dterminer pour toutes les lignes qui composent le portefeuille de crdit les trois variables dfinies prcdemment: la probabilit de dfaut (y compris la probabilit de migration vers une classe de risque plus leve pour les modles en valeur de march), lexposition en cas de dfaut et la perte en cas de dfaut. On note une diffrence avec la mthode de base o seule la probabilit de dfaut est value par la banque.
139

B. Solnik, Marchs financiers, Edition Dunod, Paris 2002, p 201 S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 170.
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140

La seconde tape de la modlisation consiste dterminer la fonction de densit des pertes futures, attendues et couvertes par des provisions ou une tarification suffisante et non attendues et devant tre compenses par des fonds propres (figure 3).

Conclusion
Pour une banque, le risque de contrepartie est celui de ne pas tre rembourse du fait de linsolvabilit de lemprunteur ou celui de la dprciation de la qualit de signature de celui-ci, donc de subir une perte tant en capital (la crance), quen revenus (les intrts). Pour valuer ce risque, il convient dvaluer les trois lments essentiels du crdit savoir lentrepreneur, le projet et les garanties. Les tablissements de crdit dtiennent une vritable expertise en matire mesure du risque de contrepartie. Les outils mis au point tiennent compte de la qualit de la contrepartie, particulier ou entreprise, tat, autre tablissement de crdit. Ces outils sadaptent aux mthodes prvues dans le nouveau ratio de solvabilit qui affine lvaluation du risque de contrepartie en gnralisant la notation des emprunteurs : notation externe qui sappuie sur les notes attribues par des organismes spcialiss dans lanalyse du risque comme les agences de notation; notation interne avec laquelle la banque value elle-mme la probabilit de dfaillance de la contrepartie selon diffrentes approches dont certaines impliquent la mise au point de modles internes dvaluation des risques de crdit. Ce modle prsente certaines limites, en matire risque de contrepartie, pour estimer les distributions de probabilits des diffrents paramtres du modle, on ne dispose que de donnes ponctuelles. Ainsi, que des corrlations entre certaines catgories de risques sont ignores.

Toutefois, lvaluation et la mesure du risque crdit sont quune partie de la gestion du principal risque bancaire. Tout concours supplmentaire accrot le risque de contrepartie total de la banque et ncessite une prvention qui constitue un aspect de la politique de crdit.

Chapitre : La couverture du risque crdit


Une valuation du client demandeur du crdit, son projet dinvestissement et ses garanties proposes dune part, et la mesure du risque crdit dautre part sont des tapes essentielles de la gestion du risque du crdit. Mais, elles ne sont pas suffisantes pour lutter contre ce risque. Une banque doit toujours garder lil sur ce risque pour lanticiper et mettre en place les moyens pour le couvrir. La modernisation de la gestion financire passe par le dveloppement de nouvelles mthodes de prvention du risque de crdit. En fait, les diffrentes mthodes se stratifient et se compltent mutuellement, plus quelles ne se substituent les unes aux autres. Lanalyse financire traditionnelle, au sens dinterprtation des tats financiers pour la slection des clients, a t enrichie par des moyens plus sophistiqus permettant de couvrir le risque de crdit. La banque a le choix entre garder le risque et le grer linterne, plusieurs mthodes peuvent tre utilises dont les plus important sont traiter dans la deuxime section de ce chapitre, elle peut ainsi externaliser ce risque soit par la titrisation ou par la utilisation des drivs du crdit, ces deux mthodes sont traiter dans la troisime section de ce chapitre. Mais avant de passer aux moyens internalis et externalis de couverture du risque de crdit il est important de traiter les rgles prudentielles, celle de Ble I et Ble II.

Le passage du Ble I au Ble II

Avant la mise en place du "ratio Cooke" par le comit de Ble en juillet 1988, le ratio de solvabilit ou le ratio minimum de capital pour les banques existait seulement dans quelques pays141. Chacun parmi ces pays avait d'ailleurs sa propre dfinition des fonds propres et sa propre conception du niveau requis en capital par rapport aux emplois et/ou aux exigibilits des banques. Les difficults bancaires des annes 80 engendres la fois par les risques souverains ainsi que par louverture, la drglementation et l'internationalisation des marchs des capitaux mirent en vidence l'augmentation importante des risques bancaires , la volatilit des taux d'intrt , la compression des marges aggraves par une concurrence acerbe et la grande disparit existant en matire de fonds propres bancaires au sein des pays du Groupes des dix (avec 2% seulement de fonds propres, les banques japonaises pouvait en effet offrir des prestations meilleurs prix que les banques des autres pays). Cette dernire proccupation fut mme l'origine d'un projet angloamricain publi en fvrier 1987 et abandonner depuis. Ce projet acclra les travaux du Comit de Ble qui dbouchrent en juillet 1988 sur un accord ralisant "la convergence internationale de la mesure et des normes de fonds propres ".

141

En 1988 seul six pays de la CEE ( Belgique, Espagne, France, Luxembourg, Pays-Bas, UK)

Le comit de Ble prcisa que deux objectifs fondamentaux avaient prsid ses travaux sur la convergence en matire de contrle bancaire, il s'agit: - du renforcement de solidit et de la stabilit du systme bancaire

internationale (rduction du risque systmatique) ; et, - de l'attnuation des ingalits concurrentielles, le dispositif devant " tre quitable et prsenter un degr de cohrence lev dans son application aux banques des diffrents pays". Au Maroc ou le coefficient de solvabilit existait dj142, les ramnagements introduits par l'arrt du Ministre des Finances du 22 dcembre 1992 et la dcision rglementaire n96 du Bank Al Maghrib du 25 dcembre 1992 sur ce coefficient s'inspirent largement des dfinitions des modalits d'applications prvues par l'Accord de Ble sur le ratio Cooke.

I.

Les modalits de calcul de ratio Cooke

Au Maroc, le ratio de solvabilit sapplique tous les tablissements crdit. Sa formule est celle du ratio Cooke. Ce coefficient est dfini par Bank Al-Maghrib comme tant un rapport minimum, fixe 8% devant tre respect, en permanence, par les tablissements de crdit entre dune part, le total de leurs fonds propres et dautre part, les lments de leurs actif et leurs engagements par signature, affects dun taux de pondration en fonction de leur degr de risque (risques pondrs). Sa formule est donc tablie comme suite :

142

Le cfficient de solvabilit marocain obligeait les banques conserver un rapport minimum qui ne pouvait tre infrieur 5,5% entre leur surface nette et leurs exigibilits.

1. Lanalyse technique du numrateur : les fonds propres


Les fonds propres du numrateur est dfini comme tant constitus143 : Elments inclure : du total form par le capital social, les rserves, le report a nouveau crditeur, les provisions ayant support limpt, les provisions pour risques gnraux et les provisions pour constriction ou acquisition de logements destins au personnel. Elment dduire : la part non libre du capital social, des pertes de lexercice, du report nouveau dbiteur, des frais dtablissement nets des amortissements, des immobilisations incorporelles nettes des amortissements et des provisions pour dprciation, des titres de placement, de participation et de filiales dtenus dans le capital des autres tablissements bancaires, des organismes financiers spcialiss ou des institutions bancaires trangres, nets des provisions pour dprciation, et des dotations aux filiales, succursales et agences bancaires ltranger, nette des provisions pour dprciation144.

2. Lanalyse technique du dnominateur : les risques pondrs


Le dnominateur du ratio de solvabilit (ici ratio Cooke) vise mesurer essentiellement le risque du crdit, cest--dire les risques de dfaillances des contreparties et subsidiairement le risque souverain.

143

Larticle 1 de la dcision rglementaire n96 de bank Al Maghreb relative au coefficient minimum de solvabilit.
144

A. Berrada, Les Techniques de Banque de Crdit et de Commerce Extrieur au Maroc Edition 2007, Edition SECEA, Casablanca 2007, p 322.

Il ne prend pas en compte dautres catgories de risques tels le risque de taux dintrt, taux de change. Les risques pondrs sont calculs selon la formule suivante145 :

Elments de lactif

Quotit de contrepartie

Risque pondr

Au

Maroc,

coefficients

de

pondrations

ont

retenus

(0%,4%,20%,50%,100%).

II.

Les apports de laccord de Ble II :

Les normes de fonds propres sont les rgles qui aident les autorits de contrle dterminer si les banques dtiennent tout moment des fonds propres suffisants pour faire face aux pertes imprvues. Le nouveau dispositif dadquation des fonds propres (communment appel Ble II) est adopt rapidement par les autorits de rglementation comme norme internationale pour les fonds que les banques doivent conserver pour faire face aux risques financiers et oprationnels, effectifs ou potentiels. Ses exigences pour la gestion du risque et des fonds propres cherchent promouvoir la stabilit financire internationale en garantissant que les banques peuvent vraiment valuer et grer leurs risques146.

145

A. Berrada, Les Techniques de Banque de Crdit et de Commerce Extrieur au Maroc Edition 2007, Edition SECEA, Casablanca 2007, p 324
146

J. Caruana et A. Narain, Les exigences de fonds propres, Revue Finance & Dveloppement, Juin 2008, p 24.

1. Larchitecture de Ble II

BALE II PILLIER 1 Exigence minimales en fonds propres PILLIER 2 Processus de surveillance prudentielle PILLIER 3 Discipline de march

Figure : larchitecture de Ble II147

2. Les pilliers de Ble II 2.1. Exigence minimales en fonds propres


La dfinition des exigences minimales en fonds propres est la mme que celle du ratio Cooke et doit correspondre un minimum de 8% par rapport aux actifs pondrs des risque, ces derniers, qui incluent le risque oprationnel et le risque march, sont calculs de manire de plus en plus fine selon lapproche adopte pour chaque type de risque. La formule de Ble II devient :

147

A. Berrada, Les Techniques de Banque de Crdit et de Commerce Extrieur au Maroc Edition 2007, Edition SECEA, Casablanca 2007, p 336

2.2. Processus de surveillance prudentielle


Le pillier 2 sadresse particulirement aux autorits de surveillance de chaque pays (Bank Al Maghrib au Maroc) pour lesquelles le comit de Ble a dfini, au titre de ce pillier quatre principes essentiels : La ncessit pour les banques de disposer de processus dvaluation

globale de leurs fonds propres par rapport leur profil de risque La vrification des procdures mises en place par les banques pour

valuer, en interne, le niveau des fonds propres requis et le respect par elles, des ratios de fonds propres rglementaires ; Le contrle des fonds propres permettant de constater dune part, que les

banques conduisent leur activits avec des capitaux propres suprieurs aux ratios rglementaire et dexiger, dautre part, le cas chant, des fonds suprieurs si cela savre tre ncessaire ; Lintervention de lautorit de contrle pour viter que les fonds propres

ne deviennent inferieurs aux niveaux minimums requis et pour exiger la mise en uvre de mesures correctives si le niveau des fonds propres nest pas maintenu ou rtabli.

2.3. Discipline de march


Le pillier 3 consacre la mise en uvre dexigences de communication financires destines renforcer la discipline de march et offrir une plus grande transparence dans les processus adopts pour les exigence en fonds propres, les expositions aux diffrents risques et leurs mesures.

La couverture interne du risque de crdit

I.

Les srets du crdit

Une fois le risque pris, les dcisions en matire de gestion de risque de crdit conduisent soit cder la crance ou le risque de crdit, soit conserver lexposition. Elles relvent de trois logiques: Financire: dans leur gestion financire, les banques tendent

piloter et rduire la volatilit de leurs rsultats par un ensemble de techniques dites de risk management . A lextrme, on pourrait concevoir quune banque choisisse de recder lintgralit du risque de crdit, via la titrisation OU par des drivs de crdit. Dans ce cas, la banque ne conserve quun profit dintermdiaire (ou de broker ) ; elle vend sa force de vente et de distribution. Managriale: la direction de la banque fixe la limite entre cession et gestion du risque de crdit daprs son indicateur central de rentabilit, que celui-ci soit un rapport entre profit et risque ou bien un retour sur fonds propres ajusts du risque de crdit (indicateur de type RAROC). Le portefeuille optimal de prts est celui qui maximise le retour sur fonds propres compte tenu des risques. Il conditionne la politique de tarification et de slection des contreparties. Stratgique: le primtre optimal du portefeuille de prts serait, au

sens stratgique, celui sur lequel la banque dtient un avantage informationnel en matire de gestion du risque de crdit par rapport aux autres agents, cest-dire les entreprises pour lesquelles le march et les agences de notation ne disposent que de peu dinformations.

Quelle que soit la logique sous-jacente, les grandes banques cherchent rationaliser leur dcision en matire de niveau de risque conserv et se doter dune organisation capable de mettre en uvre la stratgie choisie. 1.

les srets relles

Pour amliorer la protection des entrepreneurs individuels, les banquiers souhaitant prendre une telle sret sur un bien, non ncessaire lexploitation, doivent demander au pralable son client sil peut lui fournir une garantie suffisante portant sur les biens affects 1exploitation148. Le banquier demeure libre destimer que la garantie propose par le client est insuffisante et de subordonner le crdit une suret portant sur les biens personnels de lentrepreneur, ou, en cas de dsaccord, de refuser le crdit. Par contre, le dfaut de respect de la procdure est sanctionn par la dchance de la garantie; Lventail des biens susceptibles dtre nantis est assez large; tout ce qui peut tre valablement vendu peut tre objet de nantissement149. La sret relle exclut la notion de personne et portent sur le nantissement de bien meubles ou immeubles. Le nantissement est un contrat par lequel le dbiteur ou un tiers agissant dans son intrt affecte une chose mobilire ou immobilire, ou un droit incorporel la garantie dune obligation et confre au crancier le droit de se

148

F. Dekeuwer-Dfossez, Droit bancaire 9 dition, Edition Dalloz, Paris 2007, p 131. Larticle 1174 du D.O.C.

149

pays sur cette chose, par prfrence tous autres cranciers, au cas o le dbiteur manquerait le satisfaire150. Ces biens donns en garantie sappellent gages, si les biens sont mobiliers, et hypothques, sil sagit de biens immobiliers151.

150

Larticle 1170 du D.O.C. M. Remileret, Les srets du crdit, Edition Banque, Paris 1983, p 28.

151

NANTISSEMENT

Immobilier

Mobilier

De droits incorporels -Nantissement du fons de commerce

-Hypothque terrestre ; - Hypothque emphytotique; -Antichrse ; - Hypothque maritime ; - Hypothque sur aronefs. Avec dpossession = gage

Sans dpossession

-Gage sur dposits despaces en garantie doprations ; -Gage sur titres ; -Gage sur marchandises ; -Gage sur effets de commerce.

-Nantissement de matriels dquipement et outillages ; -Rserves de proprit sur vhicules ; -Nantissement de certains produits et matires ; -Nantissement agricole ;

-Nantissement de droit particulier Figure : les garanties relles152 (nantissement de marchs publics)

152

A. Berrada, Les Techniques de Banque de Crdit et de Commerce Extrieur au Maroc Edition 2007, Edition SECEA, Casablanca 2007, p455.

Rgle

Les banques que les srets relles intressent, se proccupent toujours de connatre la valeur effective des biens qui leur sont proposs en nantissement et veillent dune faon particulire la rgularit des actes qui constituent la base de leur garantie. La dtermination de la valeur relle des biens susceptible

de nantissement (terrains, immeubles, fonds de commerce, matriels, marchandises, titres, etc.) est opre gnralement par des valuations et par des enqutes effectues par les services ou les expert comptents auprs de la conservation foncire, sur le registre du commerce ainsi quauprs de professionnels (fournisseurs)153. La rgularit dun acte de nantissement est subordonne : Ltablissement de la garantie par une personne ayant la Lindication de la somme garantie : le nantissement peut

capacit de disposer titre de la chose qui en est lobjet. tre constitu pour sret dun crdit ouvert ou dune simple ouverture de compte courant, dune obligation future ventuelle, ou suspendre une condition, pourvu que le montant de la dette assure ou le maximum quelle pourra atteindre soit dtermin dans lacte constitutif154.

153

A. Berrada, Les Techniques de Banque de Crdit et de Commerce Extrieur au Maroc Edition 2007, Edition SECEA, Casablanca 2007, p 454.
154

Larticle 1175 du D.O.C.

lgaux.
2.

Lenregistrement et linscription de lacte dans les dlais

les srets personnelles

La sret personnelle, comme lindique son nom, repose sur la notion de personne. Une sret personnelle est constitue par lengagement dune ou de plusieurs personnes qui promettent de dsintresser le crancier si, lchance, le dbiteur principal ne satisfait pas ses obligations155. Autrement dit le tiers de se substituer au dbiteur et de dsintresser le banquier dans lhypothse dun dfaut156. Le cautionnement constitue, de la part du tiers, un engagement caractre gnral (un acte crit doit prciser le montant et la dure de cet engagement). Toutefois, laval nest quune forme de cautionnement qui sapplique uniquement aux lettres de change, billets ordre et chques. Il relve des rgles juridiques propres ces instruments de paiement ou de crdit157.

A. Le cautionnement et aval a. dfinition


Le cautionnement est un contrat par lequel une personne soblige envers les cranciers satisfaire lobligation du dbiteur, si celui ny satisfait pas lui-mme158.

155

M. Remileret, Les srets du crdit, Edition Banque, Paris 1983, p 28. C. Descamps, Economie et gestion de la banque, Edition EMS Editions, Paris 2002, p 112. M. Remileret, Les srets du crdit, Edition Banque, Paris 1983, p 28. Larticle 1117 du D.O.C.

156

157

158

Dans la pratique bancaire, le cautionnement se prsente toujours sous la forme crite (acte de garantie). Laval constitue un cautionnement particulier, li au droit de change. Il engage le donneur daval de la mme manire que celui dont il sest port garant. Il peut tre donn sur le chque ou leffet de commerce lui-mme, sur une allonge ou par acte spar.

b. Les rgles relatives la caution


La caution, personne qui procure le cautionnement, doit avoir une surface apprciable Du point de vue bancaire puisquelle peut tre suppler ventuellement la carence du client dbiteur. Elle doit tre capable car nul ne peut se porter caution sil na pas la capacit daliner titre gratuit159.une personne physique doit juste possder la capacit de sobliger et de faire des libralits. Le reprsentant ou le mandataire dune personne morale doit, par contre, tre habilit cautionner au nom de la socit pour pouvoir engager celle-ci. Cette capacit de cautionner doit tre expressment dfinie dans les statuts de celle-ci ou dans lacte de mandat ou dlgation de pouvoirs que confre gnralement le conseil dadministration au reprsentant dsign.

159

Article 1119 du D.O.C.

B. Quelques srets personnelles spciales


Les garanties de lEtat : certains crdits prsentant un intrt conomique particulier pour le pays taient garantis par lEtat. Laval dorganismes financiers spcialiss : certains tablissements financiers spcialiss accordent leur aval pour facilit le financement dactivit s entrant dans le cadre de leur objet. Tel est notamment le cas de la Caisse Marocain des Marchs et la Caisse Centrale de Garantie160. 3.

Autre classification de garanties

les garanties marchandes sont des garanties donnes titre onreux par des organismes spcialiss. Le recours des contrats dassurances auxquels peuvent souscrire les emprunteurs pour garantir le remboursement en cas dala de la vie, elle est utilise dans les crdits aux particuliers, en particulier immobiliers. Elle est alors souscrite par le dbiteur au bnfice du banquier et garantit non pas le risque dinsolvabilit, mais celui de dcs. Elle protge la fois les hritiers de lemprunteur et le banquier, expose une renonciation la succession161. Ou, en ce qui concerne les entreprises, lassurance crdit qui les protge contre la dfaillance de leurs propres clients, font partie de ces garanties. Le cautionnement mutuel a longtemps constitu un moyen pour les petites entreprises de garantir les crdits quelles contractaient; enfin, des clauses contractuelles spcifiques peuvent assurer une protection supplmentaire pour le prteur, comme lengagement du dbiteur de ne pas souscrire un nouvel endettement, de ne pas diversifier son activit vers de nouveaux domaines, etc. ou la clause autorisant la banque demander le
160

A. Berrada, Les Techniques de Banque de Crdit et de Commerce Extrieur au Maroc Edition 2007, Edition SECEA, Casablanca 2007, p 453.
161

F. Dekeuwer-Dfossez, Droit bancaire 9 dition, Edition Dalloz, Paris 2007, p 130.

remboursement anticip si son client est dfaillant envers une autre banque. Lquilibre entre les risques pris par la banque et les garanties demandes est difficile trouver. Comptable des fonds qui lui ont t confis, le banquier aura tendance demander lemprunteur une sret personnelle quil va interprter comme un signal donn par son client de simpliquer sincrement dans le projet. Bien que lon puisse comprendre le souci du banquier dutiliser de manire prudente largent de ses dposants, le surdimensionnement de la garantie est une pratique toutefois trs contestable puisquelle contredit la volont qua manifeste le lgislateur en crant des socits de capitaux (SA, SARL): lobjet de ces crations est prcisment dpargner aux chefs dentreprises et associs davoir rpondre de leur entreprise sur leurs propres biens162.

II.

Division et plafonnement du risque de contrepartie

1. La division des risques


Il est prilleux pour une banque, sauf si elle a t cre dans ce dessein, de concentrer ses crdits sur quelques gros bnficiaires et la rglementation a fix des limites la concentration des risques. De mme, le financement exclusif dun secteur de lactivit conomique ou dune zone gographique accrot lexposition au risque en cas de rcession dans ce secteur ou cette zone. Plus les risques sont rpartis entre un grand nombre de contreparties, plus la probabilit de perte est faible car la diffrence des risques de march, les risques de contrepartie sont faiblement corrls entre eux do le fait que la division des risques constitue un des fondements de la finance indirecte163.

162

C. Descamps, Economie et gestion de la banque, Edition EMS Editions, Paris 2002, p 112. C. Descamps, Economie et gestion de la banque, Edition EMS Editions, Paris 2002, p 177.

163

Cette rpartition intervient164 : Sur le plan territorial, par distribution rgionale obissant la

politique de ltablissement ; Sur le plan professionnel, par la diversification des secteurs ; Sur le plan de la clientle, par la consortialisation libre des crdits.

1.1. La rpartition rgionale


Cette rpartition permet au banquier de ne pas concentrer son activit dans une seule rgion et de se prmunir ainsi contre le risque gnral pouvant affecter plus particulirement celle-ci.

1.2. La diversification des secteurs bnficiaires


Cette diversification permet au banquier dviter la spcialisation, donc les consquences dune crise qui viendrait affecter profondment tel ou tel secteur dactivit.

1.3. La consortialisation des crdits


La consortialisation des crdits consiste en la rpartition du financement dune entreprise entre plusieurs banques runies en consortium avec un chef de file (dsign souvent par la socit concerne) qui a pour rle de recueillir toutes les informations et documents utiles relatifs la demande du crdit ainsi que les garanties tablies pour compte commun en faveur des tablissements de crdit membre du consortium.

164

A. Berrada, Les Techniques de Banque de Crdit et de Commerce Extrieur au Maroc Edition 2007, Edition SECEA, Casablanca 2007, p 401.

2. Le plafonnement des risques


Il est mis en uvre avec la fixation de plafonds qui conduisent une allocation des risques par catgorie de contrepartie. Compte tenu du niveau de risque total quelle est dispose assumer, niveau dtermin par les actionnaires, et des fonds propres dont elle est dote, une banque fixe une limite maximale au montant de ses actifs risque de contrepartie et dcline ensuite cette limite sous forme de plafonds dfinis par emprunteurs OU groupes demprunteurs, par types de crdit ou par zones gographiques. Les nouvelles mthodes dvaluation du risque, notations externes et internes, facilitent cette modalit de prvention puisque les contreparties sont rattaches une catgorie de probabilit de dfaillance et quil est alors loisible de plafonner les encours partir de ces catgories de risques165. III.

Slection et surveillance des contreparties

Lasymtrie dinformation est prsente sur le march des fonds prtables du fait que les prteurs ont moins dinformation sur les occasions dinvestissement et les activits des emprunteurs que ces derniers. Cette situation conduit deux activits de production dinformation par les banques : slection et surveillance. Walter Wriston, ex-prsident de Citicorp aux tatsUnis, est souvent cit pour avoir dclar que le mtier de banquier est une activit de production dinformation166.

165

S. De Coussergues, Gestion de la banque 5 dition, Edition Dunod, Paris 2007, p 177. F. Mishkin, Monnaie, banque, et marchs financiers7e dition, Edition PEARSON, p 252.

166

1. Slection
Lanti-slection sur le march des prts suppose que les emprunteurs trient les bons risques de crdit des mauvais, de manire que les prts leur soient profitables. Pour effectuer une slection efficace, les prteurs doivent collecter une information fiable sur les emprunteurs potentiels. Une slection efficace et une collecte dinformation constituent des impratifs essentiels pour la gestion du risque de crdit. Quand vous sollicitez un crdit la consommation, la premire chose que lon vous demande est de remplir des formulaires qui renseignent sur ltat de votre situation financire. On vous questionne sur votre salaire, vos comptes bancaires et autres actifs (voitures, polices dassurance, mobilier), et vos charges priodiques; vous devez aussi fournir les relevs de vos prts, de vos cartes de crdit et de vos remboursements; le nombre dannes pendant lesquelles vous avez travaill et le nom de vos employeurs. On vous pose aussi des questions personnelles sur votre ge, votre sant, votre situation de famille e le nombre de vos enfants. Le prteur utilise cette information pour mesurer votre risque de crdit en calculant un score de crdit, une mesure statistique drive de vos rponses qui prdit si vous tes susceptible de poser des problmes pour le remboursement de votre prt. Lvaluation du risque que vous reprsentez ne peut tre entirement scientifique, une part relve donc du jugement subjectif du prteur. Le banquier dont le mtier est de dcider si oui ou non il peut vous accorder le prt, peut appeler votre employeur ou discuter avec les personnes qui ont fourni des rfrences. Le processus de slection et de collecte dinformation est identique quand une institution financire accorde un crdit professionnel. Elle collecte

linformation sur les profits et les pertes de la socit (revenu) et sur ses actifs et ses dettes. Le prteur doit aussi valuer le succs futur de laffaire. Cest pourquoi, pour obtenir davantage dinformations sur les perspectives de vente, le banquier peut poser des questions sur les projets futurs de lentreprise, la faon dont le prt sera utilis et ltat de la concurrence dans le secteur. Le banquier peut mme rendre visite lentreprise pour avoir un premier aperu sur ses oprations167.

2. Spcialisation des prts


Un des aspects curieux des prts bancaires est que les banques se spcialisent souvent dans les prts aux entreprises locales ou aux firmes dans des secteurs particuliers. Dans un sens, ce comportement semble surprenant parce quil signifie que la banque ne diversifie pas son portefeuille de prts et sexpose ainsi un risque plus fort. Mais, dans une autre perspective, cette spcialisation a un sens. Le problme danti-slection suppose que la banque limine les mauvais risques de crdit. Il est plus facile pour la banque de collecter linformation sur les entreprises locales, et de dterminer leur risque de crdit, que de rassembler une information comparable sur des firmes plus loignes. De la mme manire, en concentrant leurs prts sur des entreprises dans des secteurs spcifiques, les banques connaissent de mieux en mieux ces secteurs et sont plus mme de prdire quelles firmes seront capables de rembourser leur dette aux chances prvues168.

3. Surveillance et application de clauses restrictives


Une fois que le prt est accord, lemprunteur est incit sengager dans des activits plus risques, ce qui implique une probabilit plus faible de
167

F. Mishkin, Monnaie, banque, et marchs financiers7e dition, Edition PEARSON, p 252. F. Mishkin, Monnaie, banque, et marchs financiers7e dition, Edition PEARSON, p 253.

168

remboursement du prt. Pour rduire ce risque moral, les banques doivent sengager respecter le principe de gestion du risque de crdit selon lequel le prteur peut inclure dans le contrat de prt des dispositions (clauses restrictives) qui empchent les emprunteurs de sengager dans des activits risques. En surveillant les activits des emprunteurs pour vrifier sils respectent les clauses restrictives et en mettant en application ces clauses lorsquelles ne sont pas respectes, les prteurs sassurent que les emprunteurs ne prennent pas de risques leurs dpens. Le besoin des banques et des autres institutions financires de sengager dans la slection et la surveillance explique pourquoi elles dpensent tant dargent dans des activits daudit et de collecte dinformation169.

IV. Prime de risque


Tous les actifs, financiers ou rels ont un avenir environn dalas. Leur rendement nest jamais assur au taux constat dans le prsent.

Aussi, une dcote sur les rendements futurs est applique dans les calculs prvisionnels dvaluation. Cette dcote est appele prime de risques. On lexaminera propos des actifs financiers fixes (prts). La prime de risque sur les prts est le taux dintrt peru par les banques sur les prts des clients prfrentiels du secteur priv moins le taux dintrt des bons du Trsor (sans risque)170. Au titre du remboursement du capital et du service des intrts, un prt offre plus ou moins de risques en fonction de la solvabilit de lemprunteur (ce quon appelle la qualit de la signature171).
169

F. Mishkin, Monnaie, banque, et marchs financiers7e dition, Edition PEARSON, p 254.

170

Prime de risque sur les prt (taux prfrentiel moins taux des bons du trsor, %), site web : http://donnees.banquemondiale.org/indicateur/FR.INR.RISK, consult le 10 octobre 2010.

La majoration de taux, destine couvrir ces incertitudes ou prime de risques, varie donc en fonction du type de crdit et en fonction des priodes. La prime de risque est galement fonction de la dure de lemprunt. Un emprunt chance loigne est videmment moins sr quune dette chance courte. En effet, le risque dinsolvabilit peut augmenter dans le temps, la situation de lemprunteur pouvant se dgrader un horizon lointain, mme si ses positions actuelle et prvisible Court terme Sont trs satisfaisantes. Les primes de risque relatives aux dures de lemprunt et la solvabilit de lemprunteur se cumulent en principe.

V.

Piloter le remboursement des crances

En partie fonde sur la confiance, lactivit crdit intgre, par la force (les Choses, des facteurs dincertitudes qui laissent toujours planer un risque de nonremboursement., mme sur la crance la mieux protge. lattitude la plus adapte face cette ra lite est la vigilance, la surveillance et la ractivit tous

les stades du remboursement. 1. Remboursement normal


Il ne saccompagne gnralement pas de surveillance particulire. Un remboursement par anticipation peut cependant tre le signe dun malaise mal lucid entre le client et le gestionnaire du compte pour viter ce genre de surprise, ce dernier ne peut se dsintresser des lignes qui samortissent normalement. Cette information doit au contraire, tre rgulirement contrle lorsque le client bnficie de concours importants moyen terme.

171

Le concept de la qualit de la signature est trait dans la dfinition du risque du crdit dans le premier chapitre de cette partie.

Sil sagit en revanche, dune contrepartie dexcellente qualit, cest la parfaite connaissance de lvolution de son niveau dendettement dans les comptes qui permettra de repositionner une nouvelle offre destine le fidliser pour quelque temps encore172.

2. Remboursement difficile
Lexprience dans ce domaine prouve que cest celui qui arrive le premier qui se fait payer en priorit. Sil nest pas question, ce stade, dinitier des mesures svres destines sauvegarder la crance, il sagit en revanche de la mise en uvre dun accompagnement efficace, qui a essentiellement pour objet de conserver la matrise de la situation. Les quipes de recouvrement doivent rapidement prendre le relais des commerciaux dans le processus de relance, afin dinstaurer un deuxime niveau de gestion du retard, parfaitement dconnect de la relation habituelle. Les outils comme le tl-recouvrement doivent tre privilgis pour Optimiser leur efficacit. Par ailleurs leur champ dintervention doit tre largi tous types dimpays: comptes dbiteurs, Dailly, escompte, etc173.

3. Remboursement compromis
Il sagit, ici de se donner les moyens doptimiser le recouvrement des crances provisionnes, douteuses ou contentieuses, qui constituent un gisement de reprises substantielles de provisions. Mme si le recouvrement des crances douteuses ou contentieuses est luvre dquipes spcialises, celles-ci ont t unanimes dplorer le manque de responsabilisation, de soutien, voire de communication de la part des
172

E. Lamarque, Gestion Bancaire : Gestion applique, Edition Pearson Education, Paris 2003, p 136. E. Lamarque, Gestion Bancaire : Gestion applique, Edition Pearson Education, Paris 2003, p 137.

173

commerciaux, qui se dsintressent compltement, du sort des crances partir du moment o elles font lobjet dun classement au contentieux. Face ce constat, la BRA a fait de la rcupration des crances une priorit numro un il tait donc important de rapidement associer les commerciaux la dmarche de recouvrement, en leur assignant dornavant des objectifs communs a ceux des quipes contentieuses. Les outils mis leur disposition doivent leur permettre dtre suffisamment ractifs et efficaces sur les retards de paiement, pour pouvoir grer correctement cette contrainte de leur portefeuille individuel174.

La couverture externalise du risque de crdit I. Les drivs du crdit

1. Dfinition
Le principe des drivs de crdit est de transfrer le risque de crdit sans cession de la proprit des crances suivant des modalits spcifiques. La principale caractristique des drivs de crdit est dextraire le risque de crdit dun actif sans en transfrer la proprit et la gestion. Ce sont des instruments de hors bilan, de gr gr transfrant le risque de crdit dun actif de rfrence (dtenu ou non par lacheteur de protection) vers le vendeur de protection. Un driv de crdit est dfini par un vnement de crdit ( crdit event ), un actif de rfrence et un flux conditionnel lvnement de crdit. Ils permettent de grer le risque de crdit indpendamment de la structure qui le

174

E. Lamarque, Gestion Bancaire : Gestion applique, Edition Pearson Education, Paris 2003, p 137.

supporte, et de faire disparatre les barrires qui existaient entre les diffrents marchs (obligations, prts bancaires, etc.)175. Les produits drivs de crdit peuvent tre classs en trois grandes familles suivant leurs mcanismes et leurs objectifs dutilisation176. derivatives) Ces produits sont sans aucun doute ceux qui sont perus comme les plus innovants car ils permettent des stratgies de trading et de couverture qui ntaient pas disponibles avant leur cration sur les marchs de capitaux. Ils protgent leur utilisateur contre la survenance dun (ou plusieurs) vnernent(s) de crdit (credit events), ce dernier se dfinissant gnralement comme le dfaut de paiement de lentit de rfrence du contrat. derivailves) Ces instruments permettent aux investisseurs de prendre une position sur le niveau futur de lcart de crdit entre deux titres de dette, indpendamment du niveau absolu des taux dintrt. La valeur de ces produits dpend de lvolution de la marge de crdit des titres de rfrence, niais, au contraire des produits drivs sur le risque de dfaut, elle nest pas explicitement lie la survenance de certains vnements de crdit prdtermins. Les produits permettant la rplication synthtique de la performance dun sous-jacent. Ce type de produits drivs, qui ont t dvelopps auparavant sur dautres sous-jacents (actions notamment), permettent aux investisseurs de Les produits drivs sur marge de crdit (cred spread Les produits drivs sur le risque de dfaut (credit default

175

J. Qumard, Drivs de crdit, Edition Revue Banque, Paris 2003, p 25 R. Bruyre, les produits drivs de crdit 2 dition, Edition Economica, Paris 2004, p 53.

176

rpliquer synthtiquement la performance conomique dune exposition un risque de crdit sans pour autant devoir acheter linstrument de rfrence. En contrepartie, la partie cdant synthtiquement son exposition se couvre contre le risque de crdit du sous-jacent.

2. Les types des drivs du crdit


Les trois principaux types de produits drivs de crdit sont les swaps sur dfaillance (credit-default swaps), les swaps sur le rendement total (total return swaps) et les options de vente sur cart de crdit (credit spread options)177.

2.1. Credit Default Swap


La brique de base des produits drivs de crdit est le Credit Default Swap (CDS). Cest un instrument semblable, dans son principe, un contrat dassurance banal. Il existe toutefois une diffrence cl entre un CDS et une police dassurance. Le premier peut se ngocier aisment et d une manire impossible sur le marche de lassurance. Un CDS est un contrat priv ngoci en bilatral par lequel une partie, lacheteur de protection, paye une prime une autre partie, le vendeur de protection, pour se protger du risque de perte quil encourt sur un prt ou une obligation. Les CDS single name reprsentent la majeure partie des montants des drivs de crdit changs.

177

G. Henry, Les hedge funds, Edition Eyrolles, Paris 2008, p 93

Prime verse priodiquement ou lachat

Acheteur de la protection
Versement en cas dincident de crdit

Vendeur de la protection

Figure : swap sur dfaillance178

2.2. Swap sur le rendement


Le swap sur le rendement total permet de transfre un tiers le rendement et le risque associs un actif de rfrence. La partie qui se porte acheteur du rendement total verse une commission priodique au vendeur qui lui cde en retour le rendement total comme lensemble des paiements dintrts sur lactif de rfrence, ainsi quun montant fond sur la variation de la valeur marchande de lactif. Si le cours de lactif monte, lacheteur du rendement total reoit un montant gal la plus-value ; si le cours baisse, il paie un montant gal la moins-value. Si un incident de crdit intervient avant lchance du contrat, le swap sur le rendement total expire et le rglement intervient immdiatement
Flux priodiques dintrt + plus-value lchance

Vendeur du rendement total

Commission priodique + moins-value lchance

Acheteur du rendement total

Figure : swap sur rendement total179

178

G. Henry, Les hedge funds, Edition Eyrolles, Paris 2008, p 94.

2.3. Loption de vente sur cart de crdit


Loption de vente sur cart de crdit offre une protection contre une dvalorisation de lactif de rfrence qui nest pas lie lvolution de la courbe des taux dintrt, mais au diffrentiel de rendement par rapport une obligation de rfrence (en gnral une obligation dEtat). Il sagit donc dun swap de dfaillance dans lequel lincident de crdit est llargissement du spread. Contrairement ce qui se passe avec un swap sur dfaillance ou un swap sur rendement total, la contrepartie na pas dfinir prcisment les incidents de crdit. Le versement intervient quelle que soit la cause de llargissement de lcart. En gnral, lacheteur de loption de vente paie une prime initiale au vendeur de loption en change dun engagement de paiement si lcart dpasse un seuil prtabli.
Prime verse priodiquement ou lachat

Acheteur de loption de vente

Versement en cas dlargissement de lcart

Vendeur de loption de vente

Figure : option de vente sur spread de crdit180

II.

La titrisation

1. Mcanisme de la titrisation
Sous sa forme la plus simple, le processus comporte deux tapes (voir graphique). Dans la premire, une socit qui dtient des crances ou dautres actifs gnrateurs de revenu linitiateur choisit les actifs quelle veut
179

G. Henry, Les hedge funds, Edition Eyrolles, Paris 2008, p 94. G. Henry, Les hedge funds, Edition Eyrolles, Paris 2008, p 95

180

enlever de son bilan et les regroupe dans ce quon appelle un portefeuille de rfrence. Elle vend ensuite ces actifs un metteur, par exemple une entit vocation spciale (EVS), souvent cre par une institution financire pour acheter les actifs et effectuer leur traitement juridique et comptable hors bilan. Dans la seconde tape, lmetteur finance lacquisition des actifs groups en mettant sur le march des titres rmunrs ngociables qui sont vendus des investisseurs sur le march des capitaux. Ceux-ci reoivent des paiements taux fixe ou flottant depuis un compte fiduciaire financ par le produit du portefeuille de rfrence. Dans la plupart des cas, linitiateur assure le service des prts du portefeuille, collecte les paiements des emprunteurs initiaux et les transmet, moyennant une commission, la structure ou au fiduciaire. Au fond, la titrisation est une source de financement alternative et diversifie fonde sur le transfert du risque de crdit (et peut-tre aussi du risque de taux dintrt et de monnaie) de lmetteur linvestisseur181. Lactivit de titrisation est une activit rmunratrice pour les banques : une premire source de rmunration est constitue des commissions touches lors de la cession des titres et une deuxime source par les frais prlevs lors de la gestion des crdits (activit de servicing correspondant la collecte des fonds).

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A. Jobst, Quest-ce que la titrisation ?, Revue Finance & Dveloppement, Septembre 2008, p 48

Transfer des actifs de linitiateur la structure dmission Initiateur des actifs Actifs sousjacents Portefeuille de rfrence (garanties) -Actifs protgs contre la faillite du vendeur -Linitiateur na plus de droit sur lactifs

LEVS de dette (adosss des actifs) aux investisseurs Investisseurs (march de capitaux) Emission de titres adosss des actifs Tranche(s) senior Tranche(s) mezzanine Tranche junior

Agent metteur (par exemple entit vocation spciale EVS)

Gnralement structure en classes/tranches cotes par une ou plusieurs agences de notation

Figure : mcanisme de la titrisation182

2. Avantages de la titrisation
La titrisation, qui a t fortement dcrie depuis le dbut de la crise financire, ntait pas sans prsenter un certain intrt pour les acteurs conomiques. Au niveau des banques, la titrisation permettait chaque banque de diversifier les risques quelle portait sur les engagements lactif de son bilan. De nombreuses banques taient en effet spcialises sur des secteurs spcifiques ou sur des zones gographiques donnes. Vendre et acheter des produits titriss permettaient une meilleure diversification de ces risques, tout en maintenant la relation avec les clients de la banque.

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A. Jobst, Quest-ce que la titrisation ?, Revue Finance & Dveloppement, Septembre 2008, p 48

La titrisation permettait aussi aux banques de refinancer des actifs peu liquides. Pour les autres acteurs de lconomie (des fonds dinvestissement par exemple), les produits titriss leur permettaient de prendre des risques sur le march du crdit, march qui ne leur tait pas ouvert directement. Comme pour les banques, cette classe dactif permettait aux investisseurs doptimiser leur couple rentabilit/risque. Dun point de vue global, les produits titriss permettaient aussi de rpartir des risques trs importants pris lorigine par un petit nombre dintervenants (les banques) sur un grand nombre dintervenants (les investisseurs). Cette parcellisation du risque devait permettre lconomie mondiale une meilleure rsistance aux chocs conomiques et une diminution du risque systmique.

3. Le montage dune opration de titrisation


La complexit du montage dune opration de titrisation appelle la constitution dune ou des quipes multidisciplinaires. Aussi, des comptences assez varies sont sollicites (juridiques, statistiques, informatiques, comptables, bancaires etc.). Les phases du montage sont les suivantes : Analyse des crances titrisables : tude statistique du comportement pass du portefeuille du cdant, slection d'un portefeuille de crances titrisables, simulations, tude du systme dinformation Mise au point de la documentation juridique ; Modlisation de la structure : choix et dimensionnement de la garantie, valuation du risque de taux ventuel, simulations de limpact de la titrisation sur la structure bilantielle de ltablissement cdant ;

Formalits engages avec lagence de notation et les autorits publiques pour obtenir le rating et les autorisations ncessaires.

3.1. Analyse des crances titrisables et slection


La cration dun fonds ncessite une connaissance prcise des crances candidates la titrisation. Il est ncessaire de connatre pour chacune delles : - ses caractristiques propres : donnes contractuelles, critres qui ont prvalu lors de loctroi du prt etc. - les diffrents vnements lis sa vie : paiements rguliers des chances, dfaillances, remboursement par anticipation, A partir de ces donnes de base fournies par ltablissement cdant, une slection des crances va soprer. Le tri seffectue par une procdure itrative introduisant lun aprs lautre les diffrents critres discriminants. Au-del de la satisfaction des critres de base, les crances slectionnes devront tre compatibles avec les objectifs plus gnraux que se fixe ltablissement cdant en termes de ratio Cooke, de risque de taux, de liquidit. En somme, il sagit dvaluer limpact de lopration sur le cdant en corrlation avec les avantages tirer et les cots engags.

3.2. Simulation et transformation financire


Aprs la dfinition et lapplication de critres pertinents de slection en fonction des objectifs poursuivis, un portefeuille de crances titriser va pouvoir enfin tre constitu. Dans la pratique, ltablissement cdant construit avec le concours de larrangeur deux ensembles de crances : un lot principal et un lot

complmentaire ; ce dernier dimensionn en gnral prs de 20% de la taille du lot principal sert fournir les crances de remplacement au cas ou certaines crances du lot principal perdraient leur ligibilit (cas des remboursements anticips ou incidents de paiements)183. Cest partir du lot principal que va tre mise en uvre une srie de simulations destines modliser le comportement futur du fonds sous divers scnarios. Ces simulations permettront notamment de choisir et dimensionner le mcanisme de garantie dont le fonds sera dot. Elles aideront galement lagence de rating dans sa tche dvaluation. En pratique une fois que les lots sont constitus, le tri est complt de la manire suivante : Tri des montants titriser : le montant de lmission sera dtermin en fonction du march et de la conjoncture notamment en matire de taux et des autres intervenants essentiellement le Trsor. Maturit : le choix des maturits des parts seffectue galement en fonction du march qui selon les priodes peut tre demandeur de maturits longues moyennes ou courtes Taux : Un calcul du taux moyen des blocs titriser est tabli et sert de rfrence pour fixer les taux des parts qui est galement fonction du taux de rfrence et des taux des bons du trsor auquel il faut ajouter une marge. Dans la pratique, plus le produit est nouveau plus la marge est importante ; risque gal cette marge samenuise avec le temps

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Douhane et Rocchi, Techniques dingnierie financire, Paris 1997, p 416.

Cette phase de structuration ncessite beaucoup de technicit et de savoirfaire de la part de larrangeur, elle dpend entre autres des choix qui sont faits au niveau des autres tapes. Une fois que le pool de crances aura t dfinitivement constitu. La simulation sur la base du transfert des crances vers le fond commun se prpare : elle consiste en une transformation des flux et des risques. La transformation des risques influence le type de structuration choisir ; diverses solutions sont envisageables : Le transfert : les flux sont transfrs aux investisseurs sans oprer de changement sur les caractristiques des crances originelles tant en dure quen taux ou encore leur systme damortissement ; cest une reproduction fidle de la crance telle quenregistre dans le pool. Les flux sont transfrs aprs prise en compte des cots et dlais de recouvrement des crances. Cette structuration se fait gnralement en une seule tranche mais noptimise pas le prix vers au cdant Le dcoupage squentiel : Les souscripteurs reoivent ici plusieurs tranches dont les maturits se suivent, chaque tranche aura une chance diffrente. Ce mode offre lavantage de proposer une offre diversifie court moyen et long terme. Lchange : Elle consiste en la distribution de parts donnant droit des flux de crances ayant connu des modifications par rapport la nature du taux original, cette transformation sopre grce un swap de taux ou la compensation des rmunrations de plusieurs tranches. La modification de la nature des taux trouve son fondement dans lorientation de la demande anticipant en fonction de la fluctuation des taux.

Le dmembrement : Consiste prvoir deux tranches au minimum de mme chance mais donnant droit des proportions diffrentes de capital et intrt voir donnant droit au capital ou aux intrts titre exclusif. Lide est de prsenter un produit coupon dintrt important attirant les spculateurs mais courant un risque de remboursement anticip par opposition aux titres faible coupon mais dont ce risque est matris. Le changement de priodicit: Les flux distribus aux souscripteurs sont lmanation de crances originelles ayant subi des changements quant au mode damortissement du capital ou de versement des coupons. Lintrt de ces changements est dagir sur les spread lmission des diffrentes tranches ; ainsi les exigences des investisseurs en matire de prime lmission varient en fonction des diffrentes priodicits de versements proposes.

3.3. Analyse et gestion de risque de crdit :


Il sagit des retards, dfauts de paiements et pertes de crances ; il sagit alors de se couvrir contre ces risques par les mcanismes de garanties ou de rehaussement tels le surdimensionnement ; les assurances souscrites ou encore dans le cas extrme recourir un fond de garantie constitu cet effet. Une solution originale permet cependant de grer provisoirement les retards de paiements dans le cadre dun fonds. Cest lavance de liquidits qui consiste en des avances de liquidits faites par la banque au fonds pour que celui-ci puisse faire face au rglement bonne date des sommes dues aux souscripteurs.

Une fois que les dbiteurs retardataires auront effectu leurs paiements, les sommes verses pourront tre affectes au remboursement de lavance de liquidits. La constitution dun fond de garantie ou de rserve permet galement de suppler linsuffisance momentane des fonds verser aux porteurs de parts. Ce fond peut tre form au dpart par le cdant ou aliment au fur et mesure grce aux diffrentiels des sommes reus et ceux effectivement verss.

Conclusion
Les banques ont une expertise en matire de couverture de risque de crdit et elles ont un ensemble doutils de couverture de ce risque de crdit. Cependant, certains de ces outils sont imposs par les organes de tutelles, dautre sert la gestion interne du risque de contrepartie et il y on a pour la gestion externalis. Toutefois, la prvention du risque de contrepartie seffectue de faon individualise avec la prise de garanties, le partage du risque et les drivs de crdit. Quant la prvention globale qui sapplique aux portefeuilles dactifs risque de contrepartie, elle conduit la banque utiliser des techniques

financires comme la titrisation.

Conclusion gnrale
Pour rpondre la problmatique de notre mmoire, nous avons tent de traiter, dune part la gestion de la trsorerie en gnrale en prsentant une aperue historique sur lvolution de la mission du trsorier et ses fonctions, nous avons ainsi tudi les trois niveaux de la gestion prvisionnelle de la trsorerie. Nous avons ensuite dvoil les spcificits de la gestion de la trsorerie bancaire par rapport aux entreprises commerciales et industrielles. Dautre part, une tude de la gestion du risque de crdit a tait ncessaire pour bien rpondre la problmatique, dans une deuxime partie, nous avons tudi comment une banque value une affaire, mesure et couvre le risque de crdit. La gestion de la trsorerie dans le secteur bancaire diffre de celle dans les autres secteurs du fait du rle du dpartement de la trsorerie qui est considr comme tant un intermdiaire entre le dpartement de la collecte de fonds et le dpartement de loctroi de crdit. Autre particularit se prsente dans la prise en considration par le trsorier de la banque dun ensemble de rgles et ratios prudentiels. La prise de risques est au cur de l'activit bancaire, elle a aussi un impact considrable sur la solvabilit de la banque. Le suivi des risques occupe une part importante de l'activit des banques, notamment en matire de risque de crdit qui est prsent dans tous les contrats financiers, et constitue la principale source de pertes pour ces institutions. En effet, le risque li au crdit peut tre matris travers la mise en place de dispositif scuris par le biais de lensemble des points voqus dans le cadre du dernier chapitre. Toutefois, La politique des banques marocaines consiste en gnral se prmunir en recueillant le maximum de garanties liquides et relles.

La gestion de risque de crdit est essentielle pour la solvabilit de la banque du fait que le crdit non rembours entraine le non entre des fonds, et par la suite le non respect des engagements de la banque vis--vis ces dposants. Cest la protection de ces derniers qui tait parmi les raisons qui ont pouss les instances internationales dont le comit de Ble instaurer des rgles prudentielles. De plus, supposant que tous les emprunteurs de la banque remboursent leurs crdits, cela va permettre une bonne matrise des mouvements des fonds et donc une bonne prvision de la trsorerie. Les banques tentent alors de minimiser le plus possible le non-remboursement des emprunts par lanticipation, la couverture ou la cession des risques de dfauts. Ainsi, loctroi de crdit un des clients qui ont une forte probabilit de dfaut implique une laugmentation des fonds propre rglementaire, cette augmentation limite lutilisation de ces fonds, ce qui est un manque gagner pour les banques. Le Crdit Agricole du Maroc comme la plupart des banques marocaine se base dans la gestion du risque crdit sur les mthodes traditionnelles, ainsi que sur les garanties. Cependant, lanalyse traditionnelle du risque de crdit a une faiblesse fondamentale : elle apprcie chaque crdit au cas par cas. Chaque crdit est valu individuellement, en vue de son acceptation ou de son rejet, cette gestion demeure essentiellement passive. Le risque de corrlation tait souvent ignor. Enfin, le moment o on parle du Ble III comme rforme aprs la crise financire de 2008, la ralit montre que les banques marocaines appliquent toujours les dispositifs de laccord de Ble I. Sachant que les banques marocaines sont parmi les moins touch dans le monde, est quon peut dire que

les dispositifs de Ble I tait solide que ceux de Ble II, cette question peut tre la problmatique dun future sujet de recherche.

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Revues

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La Lettre du trsorier N262 / / Octobre 2009

Site web
www.alternatives-economiques.fr www.banque-credit.org www.bkam.ma www.comprendrelabourse.com www.fimarkets.com www.netpme.fr www.rfconseil.grouperf.com www.wikipedia.org