REPBLICA DE COLOMBIA

DIRECCIN GENERAL DE POLTICA MACROECONMICA

ACTUALIZACIN PLAN FINANCIERO 2013

DOCUMENTO 002/2013 31 DE ENERO DE 2013

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DOCUMENTO 002/ 2013

Actualizacin Plan Financiero 2013 ndice

I. Introduccin ............................................................................................................................. 4 II. Sector Pblico No Financiero (SPNF) ................................................................................... 5 1. Gobierno Nacional Central (GNC) ........................................................................................ 5 A. Ingresos .............................................................................................................................. 6 B. Gastos ................................................................................................................................. 9 C. Balance de la Emergencia Invernal...................................................................................11 D. Financiamiento ................................................................................................................ 12 2. Seguridad Social .................................................................................................................. 13 A. Salud................................................................................................................................. 15 B. Pensiones y Cesantas ...................................................................................................... 17 3. Empresas del Nivel Nacional .............................................................................................. 19 A. Fondo de Ahorro y Estabilizacin Petrolera (FAEP) ....................................................... 19 B. Sector Elctrico ............................................................................................................... 20 C. Resto Nacional ................................................................................................................ 20 4. Empresas del Nivel Local .................................................................................................... 22 5. Regionales y Locales............................................................................................................ 23 III. Sector Pblico Financiero ................................................................................................... 25 1. Banco de la Repblica ......................................................................................................... 25 2. Fogafin................................................................................................................................. 26

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Actualizacin Plan Financiero 2013 ndice de Cuadros

Cuadro 1: Balance Fiscal Sector Pblico Consolidado ..................................................................... 4 Cuadro 2: Balance Fiscal Sector Pblico No Financiero .................................................................. 5 Cuadro 3: Balance Fiscal del Gobierno Nacional Central ................................................................ 6 Cuadro 4: Ingresos Totales del Gobierno Nacional Central ............................................................ 6 Cuadro 5: Ingresos Tributarios del Gobierno Nacional Central ...................................................... 7 Cuadro 6: Gastos Totales del Gobierno Nacional Central ............................................................... 9 Cuadro 7: Balance de la Emergencia Invernal ............................................................................... 12 Cuadro 8: Fuentes y Usos del GNC 2013 ....................................................................................... 13 Cuadro 9: Balance Fiscal de la Seguridad Social............................................................................ 14 Cuadro 10: Balance Fiscal por Unidad de Negocio de la Seguridad Social.................................... 15 Cuadro 11: Balance Fiscal del rea de Salud .................................................................................. 16 Cuadro 12: Balance Fiscal del rea de Pensiones y Cesantas ....................................................... 18 Cuadro 13: Saldo de los Fondos Pblicos de Pensiones ................................................................. 18 Cuadro 14: Balance Fiscal Empresas del Nivel Nacional ............................................................... 19 Cuadro 15: Balance Fiscal Resto Nacional .................................................................................... 20 Cuadro 16: Balance Fiscal Establecimientos Pblicos ................................................................... 21 Cuadro 17: Balance fiscal Empresas del Nivel Local ...................................................................... 23 Cuadro 18: Balance Fiscal de Regionales y Locales (Incluye FNR y SGR) .................................... 24 Cuadro 19: Balance Sistema General de Regalas - SGR................................................................ 25 Cuadro 20: Balance Sector Pblico Financiero.............................................................................. 25 Cuadro 21: Estado de resultados del Banco de la Repblica ......................................................... 26 Cuadro 22: Balance Fiscal de Fogafin ............................................................................................ 27

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Actualizacin Plan Financiero 2013

I. Introduccin
La actualizacin de las metas para la vigencia 2013 permite pronosticar un dficit para el Sector Pblico Consolidado (SPC) de 1,1% del PIB, superior en un punto porcentual al dficit estimado para el cierre de 2012 (0,1% del PIB). De igual forma, esta nueva proyeccin presenta un deterioro en comparacin con lo establecido en el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2012 (MFMP), donde se proyectaba un dficit del SPC de 1% del PIB para 2013. Esta desmejora en el balance proyectado se explica principalmente por una disminucin en la meta de recaudo tributario del Gobierno Nacional Central (GNC) que incrementa el dficit en 0,2 puntos porcentuales por encima de lo esperado en el MFMP (2,2% del PIB). Una desaceleracin en el crecimiento de las importaciones en el segundo semestre de 2012 gener una cada en el recaudo externo que oblig a un replanteamiento de la meta de recaudo externo para la vigencia 2013, sin comprometer la meta de inversin de 3,3% del PIB para esa vigencia, la ms alta en la historia del pas. Sumado al dficit de 2,4% del PIB esperado para el GNC, se proyecta una disminucin de un punto porcentual del PIB en el supervit del sector descentralizado con respecto a 2012, lo que genera un dficit de 1,1% del PIB para el Sector Pblico No Financiero (SPNF) (Cuadro 1). El resultado esperado en el sector descentralizado se debe a: i) una cada de 0,7 puntos porcentuales en el supervit del sector de Regionales y Locales, asociado a una mayor ejecucin en todos los fondos que componen el Sistema General de Regalas; y ii) un menor balance en el sector de seguridad social, explicado principalmente por la desacumulacin de excedentes del Fondo de Solidaridad y Garanta en Salud (FOSYGA) para la financiacin del rgimen subsidiado. Por su parte se estima que el Sector Pblico Financiero (Banco de la Repblica (BR) y Fogafin) registre un dficit de $95 mm, generado principalmente por la prdida que se registrara en el Estado de Prdidas y Ganancias de caja del BR.
Cuadro 1: Balance Fiscal Sector Pblico Consolidado
BALANCES POR PERIODO 1. Sector Pblico No Financiero Gobierno Nacional Central Sector Descentralizado Seguridad Social Empresas del Niv el Nacional Empresas del Niv el Local Regionales y Locales Del cual SGR Del cual FAE 2. Balance Cuasifiscal del Banrep 3. Balance de Fogafn ($ MM) 2012* 2013* -125 -16.080 15.955 6.985 -474 559 8.884 6.341 1.477 -848 598 -7.599 -17.666 10.067 4.529 999 37 4.501 2.655 1.825 -715 619 (% PIB) 2012* 2013* 0,0 -2,4 2,4 1,1 -0,1 0,1 1,3 1,0 0,2 -0,1 0,1 -1,1 -2,4 1,4 0,6 0,1 0,0 0,6 0,4 0,3 -0,1 0,1

SECTOR PUBLICO CONSOLIDADO** -474 -7.756 -0,1 -1,1 * Cifras Preliminares. ** El clculo del balance del Sector Pblico Consolidado incluye el Costo de la Reestructuracin Financiera. Para 2012 es de $99 mm y para 2013 ser de $61 mm. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

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II.

Sector Pblico No Financiero (SPNF)

Para 2013 se proyecta un dficit de 1,1% del PIB ($7.599 mm) para el SPNF, un punto porcentual del PIB inferior a lo esperado para el 2012 ($125 mm). Este valor es producto de un dficit de 2,4% del PIB ($17.666 mm) del GNC y un supervit de 1,4% del PIB ($10.067 mm) del sector descentralizado. En el Cuadro 2 se presenta la composicin del balance del SPNF de manera detallada.
Cuadro 2: Balance Fiscal Sector Pblico No Financiero
SECTORES Seguridad Social Empresas del Nivel Nacional FAEP Elctrico Resto Nacional Empresas del Nivel Local EPM EMCALI Resto Local Regionales y Locales** Del cual SGR Del cual FAE Sector Descentralizado Gobierno Nacional Central ($ MM) 2012* 2013* 6.985 -474 -137 169 -505 559 -288 37 811 8.884 6.341 1.477 15.955 -16.080 4.529 999 -258 69 1.188 37 -658 40 655 4.501 2.655 1.825 10.067 -17.666 (% PIB) 2012* 2013* 1,1 -0,1 0,0 0,0 0,2 0,1 -0,1 0,0 0,1 1,3 1,0 0,2 2,4 -2,4 0,0 0,6 0,1 0,0 0,0 0,2 0,0 -0,1 0,0 0,1 0,6 0,4 0,3 1,4 -2,4 -1,1

SECTOR PBLICO NO FINANCIERO -125 -7.599 * Cifras Preliminares. ** Incluye Fondo Nacional de Regalas Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

1. Gobierno Nacional Central (GNC)

La actualizacin del Plan Financiero 2013 proyecta un dficit de $17.666 mm equivalente a 2,4% del PIB. Dicho balance es resultado de la diferencia entre unos ingresos por $117.581 mm (16,3% del PIB) y unos gastos por $135.247 (18,7% del PIB) (Cuadro 3). Al tener en cuenta las obligaciones asociadas con el costo de la restructuracin del sistema financiero ($67 mm), el dficit total a financiar del GNC alcanza $17.733 mm (2,5% del PIB). Esta meta es consistente con un supervit primario proyectado de $1.128 mm (0,2% del PIB). Al analizar la dinmica de los gastos e ingresos del GNC se puede observar en ambos casos un crecimiento anual del 10%, permitiendo la estabilizacin del dficit del GNC para 2012 y 2013 en 2,4% del PIB. En el caso de los ingresos, el principal elemento que permite explicar su crecimiento para el 2013 es el incremento de los recursos de capital, que pasan de $9.266 mm (1,4% del PIB) en 2012 a $15.117 (2,1 % del PIB). Esta evolucin est asociada a los beneficios reportados al pas por el boom minero energtico que generan un incremento en los excedentes extraordinarios que la Nacin proyecta recibir en 2013 por parte de Ecopetrol gracias al favorable desempeo registrado por la empresa en 2011 y 2012. En el apartado de los gastos, el elemento ms importante a resaltar es la favorable evolucin de la inversin entre 2012 y 2013. Producto del compromiso del actual gobierno con la dinmica de las locomotoras del crecimiento, la inversin del GNC presenta un crecimiento anual de 23,3%.
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Tal cifra se traduce en el presupuesto ms alto destinado para inversin en la historia del pas, la cual en trminos fiscales representa en 2013, $23.785 mm (3,3% del PIB).
Cuadro 3: Balance Fiscal del Gobierno Nacional Central
CONCEPTO Ingresos Totales Tributarios No Tributarios Fondos Especiales Recursos de Capital Gastos Totales I ntereses Funcionamiento* I nv ersin* Prstamo neto ($ MM) 2012* 2013* 106.897 94.976 1.197 1.459 9.266 122.977 17.129 86.431 19.291 125 117.581 100.283 519 1.663 15.117 135.247 18.794 92.522 23.785 146 (% PIB) 2012* 2013* 16,1 14,3 0,2 0,2 1,4 18,5 2,6 13,0 2,9 0,0 16,3 13,9 0,1 0,2 2,1 18,7 2,6 12,8 3,3 0,0 Crec. (%) 2013/2012 10,0 5,6 -56,6 14,0 63,1 10,0 9,7 7,0 23,3 16,5 -

BALANCE TOTAL -16.080 -17.666 -2,4 -2,4 *Cifras preliminares. ** Gastos de Funcionamiento e Inversin incluyen pagos y deuda flotante. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico

A. Ingresos
Se proyecta que los ingresos totales del GNC para el ao 2013 asciendan a $117.581 mm (16,3% del PIB). Esto representa un incremento en trminos nominales de 10% con respecto al cierre proyectado de 2012. Del total, $100.283 mm (13,9% del PIB) provienen del recaudo tributario y $15.117 mm (2,1% del PIB) corresponden a recursos de capital. Adicionalmente, se esperan ingresos por $1.663 mm (0,2% del PIB) por fondos especiales, y $519 mm (0,1% del PIB) por ingresos no tributarios como multas y contribuciones (Cuadro 4).
Cuadro 4: Ingresos Totales del Gobierno Nacional Central
CONCEPTO INGRESOS TOTALES Ingresos Corrientes Ingresos Tributarios Adm. por la DI AN - I nternos** Adm. por la DI AN - Externos Resto tributarios Ingresos No Tributarios Fondos Especiales ($ MM) 2012* 2013* 106.897 96.172 94.976 77.589 15.477 1.909 1.197 1.459 117.581 100.802 100.283 81.810 16.652 1.820 519 1.663 (% PIB) 2012* 2013* 16,1 14,5 14,3 11,7 2,3 0,3 0,2 0,2 16,3 14,0 13,9 11,3 2,3 0,3 0,1 0,2 2,1 0,1 1,8 0,2 Crec. (%) 2013/2012 10,0 4,8 5,6 5,4 7,6 -4,7 -56,6 14,0 63,1 -35,9 60,3 -

Ingresos de Capital 9.266 15.117 1,4 Rendimientos Financieros 1.025 657 0,2 Excedentes de Empresas 7.991 12.811 1,2 Otros 250 1.648 0,0 *Cifras preliminares. ** Recaudo interno incluye impacto neto de la reforma tributaria de 2012. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

El Grfico 1 desagrega el impacto de la evolucin de los diferentes componentes de los ingresos sobre el resultado proyectado para el 2013. Por un lado se espera un incremento en los ingresos, equivalente a 0,8% del PIB, producto del aumento en el pago de dividendos de Ecopetrol generados gracias al buen comportamiento de la locomotora minero energtica. Por otro lado, se
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espera una disminucin en el recaudo asociada principalmente a dos factores: i) la menor actividad econmica en 2012 con respecto a las proyecciones del MFMP del mismo ao impacta de forma negativa el recaudo por renta del ao 2013 y ii) una menor dinmica en el crecimiento de las importaciones que afect de forma negativa el recaudo externo.
Grfico 1: Evolucin de los Ingresos del GNC 2012 2013 (% del PIB)
17,5
0,0

16,5
16,1

0,8

0,4 0,2

16,3

15,5
14,5 Incrementan los ingresos (0,8% del PIB)
2012 Dividendos Ecopetrol Resto de ingresos

Reduce los ingresos (0,6% del PIB)

Recaudo Tributario Excedentes Resto de Empresas 2013

13,5

Ingresos del GNC

*Cifras preliminares. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

i. Ingresos tributarios
Los recursos esperados en 2013 por concepto de recaudo tributario, netos de pagos con papeles y devoluciones con efectivo, alcanzarn $100.283 mm (13,9% del PIB). Ello representa un incremento anual con respecto al 2012 de 5,6% (Cuadro 5). Este comportamiento se debe al moderado crecimiento de los principales componentes del recaudo interno.
Cuadro 5: Ingresos Tributarios del Gobierno Nacional Central
CONCEPTO INGRESOS TRIBUTARIOS Admin. por la DIAN - Internos Renta I VA I nterno GMF Retenciones Timbre Patrimonio Admin. por la DIAN - Externos Grav amen Arancelario I VA Externo Gasolina Resto ($ MM) 2012* 2013* 94.976 77.589 21.215 17.915 5.446 28.797 41 4.175 15.477 11.754 3.723 1.755 154 100.283 80.481 20.536 19.382 5.682 30.716 43 4.122 16.652 13.118 3.534 1.767 175 (% PIB) 2012* 2013* 14,3 11,7 3,2 2,7 0,8 4,3 0,0 0,6 2,3 1,8 0,6 0,3 0,0 13,9 11,2 2,8 2,7 0,8 4,3 0,0 0,6 2,3 1,8 0,5 0,2 0,0 0,2 Crec. (%) 2013/2012 5,6 3,7 -3,2 8,2 4,3 6,7 4,3 -1,3 7,6 11,6 -5,1 0,7 13,9 -

Efecto Neto Reforma Tributaria 1.207 *Cifras preliminares. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

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El recaudo por impuesto de renta en 2013, que constituye cerca del 20% de los ingresos tributarios de la Nacin, alcanzar un valor de $20.536 mm (2,8% del PIB), tras una ligera cada de 3,2% con respecto a 2012. Esta situacin se debe a dos factores. Primero, en el ao 2012 se present un incremento anual cercano al 40%, producto del incremento del pago de impuesto de renta de Ecopetrol. Segundo, el menor crecimiento econmico esperado en 2012 de 4,0% se ve reflejado a su vez en una reduccin del recaudo tributario por este concepto. Por otra parte, se proyecta que los ingresos provenientes del recaudo por retenciones e impuesto a las ventas sumen, respectivamente, $30.716 mm (4,3% del PIB) y $19.382 mm (2,7% del PIB). Ello se traduce en incrementos nominales en el orden de 6,7% y 8,2% durante el periodo en consideracin. En este sentido, es relevante sealar que el comportamiento del recaudo asociado con estos dos impuestos (que en conjunto significan ms del 50% de los ingresos tributarios al GNC) responde al crecimiento estable de la economa, razn por la cual su participacin en el PIB se mantiene entre 2012 y 2013. En el caso del recaudo externo, se espera que alcance un valor de $ 16.652 mm (2,3% del PIB). Tras un ao 2011 donde las importaciones registraron un crecimiento anual de 34,4%, en 2012 se present una moderacin significativa en la tasa de crecimiento de estas. En un contexto marcado por la firma de Tratados de Libre Comercio con los Estados Unidos y Europa, las proyecciones de recaudo tributario externo para 2013 se ajustan para tener en cuenta la nueva dinmica del crecimiento de las importaciones. De tal forma se espera un crecimiento anual del recaudo tributario externo a una tasa de 7,6%, con lo que se mantiene estable la participacin de este como porcentaje del PIB para el periodo en cuestin. As mismo, se calcula que los ingresos provenientes del impuesto al patrimonio, sean de $4.122 mm (0,6% del PIB), incluyendo el efecto del recaudo adicional destinado a financiar parte del costo de la emergencia invernal ($1.041 mm, 0,2% del PIB). Con respecto al GMF (4 por mil), se esperan percibir recursos por un monto de $5.682 mm (0,8% del PIB), superiores en cerca de 4,3% a lo que recaud por este concepto durante el 2012. Finalmente, dentro del recaudo tributario se incluye la proyeccin oficial del impacto neto de la reforma tributaria de 2012. Para el ao 2013, se espera que el recaudo tributario aumente por concepto de los cambios introducidos en la reforma en $8.122 mm (1,1% del PIB). Al mismo tiempo, los gastos asociados a su implementacin por concepto de transferencias al SENA e ICBF, entre otras, alcanzan $6.915 mm (0,9% del PIB). Tomados en su conjunto los efectos de la reforma tributaria en 2013 reportan un mayor ingreso para la Nacin por $1.207 mm (0,2% del PIB). Sin embargo es importante resaltar que el efecto de la reforma es neutral, ya que para el ao 2014 se espera un menor recaudo por $1.369mm con la entrada en operacin de todas las medidas establecidas

ii. Otros Ingresos

Los otros ingresos de la Nacin pueden ser desagregados entre ingresos de capital, fondos especiales, y otros ingresos de capital. Se prev que durante 2013, por concepto de recursos de capital, el Gobierno Central percibir ingresos por $15.117 mm (2,1% del PIB). Dentro de este rubro, los excedentes que se espera las empresas trasladen a la Nacin durante este ao, ascenderan a $12.811 mm (1,8% del PIB), superiores en un 60% a los observados en 2012. Del total de estos recursos, sobresalen los excedentes provenientes de Ecopetrol por $11.643 mm (1,6% del PIB). Esto representa un incremento de 66% con respecto a 2012. En cuanto a los ingresos derivados de los fondos especiales, se calcula que durante 2013 alcanzarn un valor de $1.552 mm (0,2% del PIB), manteniendo de esta forma una participacin estable como porcentaje del PIB con respecto a 2012. En ltimo lugar, el significativo incremento
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de otros ingresos se debe a la transferencia de mrgenes de comercializacin por parte de la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH) al GNC.

B. Gastos
La actualizacin del Plan Financiero 2013 proyecta que el gasto del Gobierno Central ascender a $135.247 mm (18,7% del PIB). Esta proyeccin se puede desagregar entre sus diferentes elementos: pago de intereses de deuda por $18.794 mm (2,6% del PIB), gastos de funcionamiento por $92.522 mm (12,8% del PIB), inversin por $23.785 mm (3,3% del PIB) y prstamo neto por $146 mm (Cuadro 6). Con las actuales proyecciones, el monto de gasto proyectado en 2013 presenta un crecimiento en 0,2% del PIB con respecto al nivel de gasto de 2012. Mientras los pagos por intereses permanecen estables en 2,6% del PIB, los gastos corrientes se reducen al pasar de 15,6% a 15,4% del PIB. De esta forma el incremento en los gastos totales se debe al significativo incremento de los recursos destinados a inversin en 2013 que pasan de 2,9% a 3,3% del PIB.
Cuadro 6: Gastos Totales del Gobierno Nacional Central
CONCEPTO GASTOS TOTALES Gastos Corrientes Intereses Funcionamiento** Servicios Personales Transferencias SGP Pensiones Otras transferencias Gastos Generales Inversin* ($ MM) 2012* 2013* 122.977 103.561 17.129 86.431 14.351 66.768 25.127 23.964 17.678 5.312 19.291 135.247 111.316 18.794 92.522 15.436 71.470 27.305 23.960 20.205 5.616 23.785 (% PIB) 2012* 2013* 18,5 15,6 2,6 13,0 2,2 10,1 3,8 3,6 2,7 0,8 2,9 18,7 15,4 2,6 12,8 2,1 9,9 3,8 3,3 2,8 0,8 3,3 Crec. (%) 2013/2012 10,0 7,5 9,7 7,0 7,6 7,0 8,7 0,0 14,3 5,7 23,3 16,5

Prstamo Neto 125 146 0,0 0,0 * Cifras preliminares. ** Gastos de Funcionamiento e Inversin incluyen pagos y deuda flotante. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

Al tomar la evolucin de los diferentes componentes del gasto de manera conjunta, se obtiene que la inversin aumenta su participacin dentro del total al pasar de 16% en 2012 a 18% en 2013. Dicha evolucin de la estructura del gasto en general, y de la inversin en particular, es un elemento clave de la estrategia del gobierno para consolidar un crecimiento econmico dinmico y sostenible (Grfico 2). Lo anterior es de gran importancia si se tiene en cuenta el alto nivel de rigidez del gasto de la Nacin asociado con obligaciones estipuladas por ley o por compromisos previamente adquiridos. En efecto, en la actualidad cerca del 51% de estos gastos (62% del gasto corriente del GNC) se destina a la atencin de tres obligaciones en particular (el pago de intereses de deuda, las transferencias a las regiones a travs del Sistema General de Participaciones (SGP), y las transferencias para el pago del pasivo pensional), lo que evidencia la elevada inflexibilidad del mismo dentro del Presupuesto Nacional.
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Grfico 2: Evolucin de los Gastos del GNC 2012 2013 (% del PIB)
19,0
0,4 18,5
18,5

0,2
18,7

18,0

Incrementan los gastos (0,4% del PIB) 2012 Inversin

Disminuyen los gastos (0,2% del PIB) Funcionamiento 2013

17,5

Gastos del GNC

*Cifras preliminares. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

i. Gastos corrientes
El monto de gastos corrientes de la Nacin proyectado para el 2013 ser 0,2 puntos porcentuales del PIB inferior al registrado en 2012, al pasar de $103.561 mm (15,6% del PIB) a $111.316 mm (15,4% del PIB) durante el periodo en consideracin. La dinmica de estos gastos en 2013 responder en buena medida al incremento de los diferentes componentes del gasto a un ritmo ligeramente inferior al de la tasa crecimiento nominal de la economa. El gasto asociado con los intereses de deuda, con un crecimiento nominal del orden de 9,7%, alcanza $18.794 mm, manteniendo un nivel estable como porcentaje del PIB de 2.6%. Este comportamiento resulta principalmente de un mayor pago de intereses por endeudamiento interno, con respecto a 2012, por $1.394 mm (0,2% del PIB). Mientras tanto el pago de intereses por endeudamiento externo registra un leve incremento por $ 321 mm. Tal dinmica es producto de la alta participacin del endeudamiento interno en la deuda del GNC, que se acerca a 80% del total. En lo que respecta a las partidas que componen el rubro de funcionamiento, el monto correspondiente al pago de transferencias regionales a travs del SGP permanece en 3.8% como participacin del PIB ($27.305 mm), esto responde a un crecimiento nominal de 8,7%, que es consistente con la regla de crecimiento establecida por la reforma al SGP mediante el Acto legislativo 004 de 2007 aprobado por el Congreso de la Repblica. All se determina que estas transferencias deben crecer en un porcentaje igual a la inflacin causada ms 3,0% en 2013 (Grfico 3). Por otra parte, se proyecta que el gasto del GNC por concepto de pensiones ($23.960 mm) permanezca estable entre 2012 y 2013, reduciendo su participacin como porcentaje del PIB. Este comportamiento es consistente con la Ley de Traslados de 2012, por medio de la cual se anticip gasto del 2013 por concepto de pensiones en al ao 2012. Con respecto al resto de transferencias, se proyecta un crecimiento de 14,3% al pasar de $17.678 mm (2,7% del PIB) en 2012 a $20.205 mm (2,8% del PIB) en 2013. Este significativo aumento resulta de mayores transferencias de recursos para erogaciones como: subsidio a las tarifas elctricas, programas de atencin a las vctimas de la violencia, y recursos adicionales para atender los requerimientos de la unificacin y universalizacin del Plan Obligatorio de Salud -POS-, entre otros.
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Grfico 3: Transferencias de Funcionamiento (% del PIB)

10,0 2,7 9,9 2,8

3,6

3,3

3,8

3,8

2012*

2013*

SGP

Pensiones

Otras

*Cifras preliminares. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

Finalmente, el gasto correspondiente a servicios personales alcanza $15.436 mm (2,1 del PIB), tras un incremento nominal de 7,6%. Cabe anotar que este rubro refleja principalmente el incremento anual de los salarios (de acuerdo con la inflacin causada en 2012).

ii. Inversin
La inversin del GNC en 2013 alcanzar un valor de $23.785 mm (3,3% del PIB), superior en 23,3% respecto a lo observado en 2012 ($19,291 mm, 2,9% del PIB). Es clave resaltar que este rubro de gasto contempla la destinacin de un monto adicional de recursos para las locomotoras del crecimiento econmico (minera, vivienda, infraestructura, agricultura e innovacin tecnolgica). As mismo, el gasto de inversin incluye recursos por cerca de $1.878 mm para continuar avanzando en la reconstruccin de las zonas afectadas por la ola invernal en trminos de infraestructura (vas, puentes, acueductos, distritos de riego) y telecomunicaciones.

iii. Prstamo Neto

El gasto por concepto de prstamo neto ascender a $146 mm, resultado del pago de deuda garantizada por el GNC a entidades del Sector Pblico por $186 mm y una recuperacin de cartera por $40 mm, que reduce el valor neto del gasto en dicho monto. El pago proyectado de deuda interna garantizada ($75 mm) corresponde a los proyectos de generacin de energa. Por su parte, los pagos de crditos garantizados en moneda extranjera, a travs de la cuenta CEDE ($110 mm), corresponden a entidades como Emcali, Metro de Medelln y URRA.

C. Balance de la Emergencia Invernal

Se prev que, por cuenta de la emergencia invernal, el Gobierno Central registre un resultado positivo en 2013 por un monto de $553 mm (0,1% del PIB). En trminos del PIB permanece estable al reportado en 2012 ($873 mm, 0,1% del PIB) por el mismo concepto. Este resultado se deriva de la diferencia entre ingresos por $2.432 mm (0,3% del PIB) y gastos por $1.879 mm (0,3% del PIB) (Cuadro 7).
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Cuadro 7: Balance de la Emergencia Invernal

CONCEPTO Ingresos Totales Gastos Totales ($ MM) 2012* 2013* 2.373 1.500 2.432 1.879 (% PIB) 2012* 2013* 0,4 0,2 0,1 0,3 0,3 0,1 Crec. (%) 2013/2012 2,5 25,3 -

BALANCE EMERGENCIA INVERNAL 873 553 *Cifras preliminares Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

Para el ao 2013 los ingresos destinados para este fin ($2.432 mm, 0,3% del PIB) provienen de dos fuentes: i) de la sobretasa del impuesto al patrimonio diseada por el por el Gobierno; y ii) de los recursos por concepto del Gravamen a los Movimientos Financieros (GMF) por $1.426 mm que se dispusieron utilizar para atender las necesidades derivadas de los estragos causados por la ola invernal. As, los ingresos asociados a la ola invernal representan el 2% de los ingresos totales de la Nacin. Por su parte, el gasto del Gobierno Central asociado con la emergencia invernal ascender a $1.879 mm (0,3% del PIB) en 2013 y representan 1,3% del total de los gastos del GNC. Estos recursos se destinarn para la atencin humanitaria de las personas afectadas, la rehabilitacin de la infraestructura destruida y para financiar proyectos de construccin de infraestructura con el propsito de reducir los alcances de fenmenos climticos similares. Su ejecucin continuara bajo responsabilidad del Fondo de Adaptacin.

D. Financiamiento
Se proyecta que el total de necesidades de financiamiento de la Nacin en 2013 alcanzarn un valor de $42.117 mm (5,8% del PIB), las cuales se componen de un dficit a financiar por $17.127 mm (2,4% del PIB); amortizaciones por $22.362 mm (3,1% del PIB); deuda flotante (o variacin en cuentas por pagar con proveedores entre un ao y otro) por $475 mm (0,1% del PIB), y una disponibilidad final en caja de $665 mm (0,9% del PIB) (Cuadro 8). El dficit total a financiar del Gobierno Nacional Central en 2013 resulta de agregar los costos de la reestructuracin del sistema financiero ($61 mm) al dficit proyectado para la vigencia en curso ($17.666 mm; 2,4% del PIB). Adems del dficit, la Nacin atender obligaciones por concepto de amortizaciones de deuda en moneda local por $19.645 mm (2,7% del PIB) y $2.717 mm (0,4% del PIB) en moneda extranjera. Esta ltima cifra equivale a US$1.510 millones. Ahora bien, dentro de las fuentes de financiamiento contempladas para atender dicho usos en 2013, el GNC cuenta con recursos que incluyen desembolsos de deuda interna y externa por $36.490 mm (5,1% del PIB), recursos disponibles en caja del cierre preliminar del ejercicio 2012 por $2.030 mm (0,3% del PIB) y otros recursos por $3.122 mm (0,4% del PIB). Esta versin actualizada del financiamiento de la Nacin proyectado para 2013, prev una emisin de ttulos de deuda interna, con una meta de colocacin de TES de largo plazo por un valor de $30.010 mm (4,2% del PIB), de los cuales las operaciones convenidas y forzosas suman $7.000 mm (1% del PIB) y subastas en el mercado local por $23.000 mm (3,2% del PIB). Teniendo en cuenta lo anterior, es relevante sealar que con esta programacin de financiamiento, la relacin entre colocaciones y servicio de deuda (roll-over) ser del orden de 89%.
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De igual forma, en 2012 la Nacin prev recurrir a fuentes de financiamiento externas por US$3.600 millones ($6.480 mm, 0,9% del PIB). Del total de desembolsos externos, US$1.000 millones ($1.800 mm, 0,2% del PIB) provienen de entidades multilaterales y US$2.600 millones ($4.680 mm, 0,6% del PIB) corresponden a colocaciones de bonos en el mercado externo.
Cuadro 8: Fuentes y Usos del GNC 2013
FUENTES Desembolsos Externos Bonos Multilaterales y Otros Internos TES Subastas Conv enidas y Forzozas Otros Deuda Flotante Ajustes por Causacin Disponibilidad inicial En dlares En pesos Operaciones de Tesoreria Otros Ingresos ($ MM)
(US$ 3.600 mill.) (US$ 2.600 mill.) (US$ 1.000 mill.)

42.117 36.490 6.480 4.680 1.800 30.010 30.000 23.000 7.000 10 475 122 2.030 1.461 569 0 3.000

USOS Dficit a financiar De los cuales: I ntereses Externos I ntereses I nternos

($ MM)

42.117 17.727

(US$ 2.151 mill.)

3.872 13.996

Amortizaciones Externas I nternas Perdidas Banco Republica Amortizaciones TCO Operaciones de Tesoreria Disponibilidad Final En pesos En dlares

(US$ 1.510 mill.)

22.362 2.717 19.645 528 202 634 665 393 272

(US$ 811 mill.)

(US$ 151 mill.)

Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

Adems de la disponibilidad inicial en caja ($2.030 mm, 0,3% del PIB), el Gobierno supone otras fuentes de financiacin para 2012 por un monto de $3.122 mm (0,4% del PIB) que corresponden a la enajenacin de activos pblicos entre otros

2. Seguridad Social
Para la vigencia 2013 se proyecta un supervit del sector de seguridad de $4.529 mm (0,6% del PIB), producto de ingresos por $58.361 mm (8,1% del PIB) y gastos por $53.831 mm (7,5% del PIB) (Cuadro 9). Este resultado es inferior en 0,5% del PIB al balance del sector estimado para 2012, lo cual se debe principalmente a la desacumulacin de excedentes en la subcuenta de solidaridad y de eventos catastrficos y accidentes de trnsito ECAT del Fondo de Solidaridad y Garanta en Salud (Fosyga) para la financiacin del rgimen subsidiado en salud. Se estima que los ingresos totales del sector se incrementen en 5,2% ($2.892 mm), producto de mayores aportes del Gobierno Central ($4.118 mm), ingresos tributarios ($1.678 mm) e ingresos por explotacin bruta ($119 mm). En contraste con estos incrementos, se proyecta una disminucin de $427mm y de $2.596 mm en los rendimientos financieros y otros ingresos. El aumento proyectado en los aportes del Gobierno Central se concentra en el rea de pensiones y cesantas y tiene como objetivo cubrir el faltante para el pago de las mesadas pensionales en la Administradora Colombiana de Pensiones -Colpensiones y en los Fondos Pblicos de Pensiones que reciben aportes de la Nacin; el incremento estimado en los ingresos tributarios obedece a
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dos elementos: en el rea de pensiones y cesantas al aumento en el nmero de cotizantes y en el ingreso base de cotizacin de los afiliados a los fondos; en el rea de salud, a la destinacin del 1,5% de las contribuciones de solidaridad provenientes de las cotizaciones para la financiacin del rgimen subsidiado.1 Asimismo, el incremento proyectado en los ingresos por explotacin bruta se concentra en la Unidad de Salud de Caprecom y se explica por el aumento de la Unidad de Pago por Capitacin UPC del rgimen subsidiado.
Cuadro 9: Balance Fiscal de la Seguridad Social
CONCEPTO Ingresos Totales Explotacin Bruta Aportes del Gobierno Central Funcionamiento Ingresos Tributarios Otros Ingresos Rendimientos Financieros Otros Gastos Totales Pagos Corrientes Funcionamiento Serv icios Personales Operacin Comercial Transferencias Gastos Generales y Otros Pagos de Capital Formacin Bruta de Capital Fijo Gastos Causados ($ MM) 2012* 2013* 55.469 1.255 25.185 25.185 11.418 17.612 5.465 12.147 48.484 48.289 48.289 266 1.228 46.671 123 44 44 151 58.361 1.374 29.303 29.303 13.095 14.589 5.038 9.550 53.831 53.809 53.809 258 1.331 52.092 129 22 22 0 (% PIB) 2012* 2013* 8,4 0,2 3,8 3,8 1,7 2,7 0,8 1,8 7,3 7,3 7,3 0,0 0,2 7,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1,1 8,1 0,2 4,1 4,1 1,8 2,0 0,7 1,3 7,5 7,5 7,5 0,0 0,2 7,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,6 Crec. (%) 2013/2012 5,2 9,5 16,4 16,4 14,7 -17,2 -7,8 -21,4 11,0 11,4 11,4 -3,2 8,3 11,6 4,5 -49,0 -49,0 -35,2

(DFICIT) / SUPERVIT 6.985 4.529 * Cifras Preliminares. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

Por otro lado, la disminucin proyectada de 21,4% en otros ingresos obedece a varias razones: en el rea de pensiones y cesantas se debe a los menores recursos estimados para la vigencia por concepto de devolucin de aportes en Colpensiones y que corresponde a los traslados de afiliados del rgimen de prima media al de ahorro individual, a la disminucin de aportes por parte de la empresa Colombia Telecomunicaciones al Patrimonio de Pensiones de Telecom2 y a los menores rendimientos financieros esperados, que se traducen en menores ingresos para el Fondo de Garanta de Pensin Mnima Privada. Por su parte, en el rea de salud la disminucin esperada de estos ingresos obedece a la destinacin de dichos recursos a la financiacin del rgimen

El artculo 45 de la Ley 1438 de 2011 permiti la modulacin de las contribuciones de solidaridad provenientes de las cotizaciones (antes de la entrada en vigencia de dicha ley, el 1,5% del ingreso base de cotizacin y que provena de las cotizaciones de salud realizadas por los empleadas se utilizaban para la financiacin del rgimen subsidiado), de manera tal que pudieran utilizarse para financiar los regmenes contributivo y subsidiado, de acuerdo con las necesidades de gasto que tuviera cada uno durante la vigencia. En los aos 2011 y 2012, parte de estos recursos fueron incorporados a la subcuenta de compensacin del Fosyga (esto es, se utilizaron para financiar los gastos del rgimen contributivo), pero a partir de la presente vigencia se destinarn en su totalidad a la subcuenta de compensacin (que financia los gastos del rgimen subsidiado). Dentro de las cuentas fiscales del rea de salud, las cotizaciones de seguridad social con destino a la subcuenta de compensacin se clasifican como otros ingresos, mientras que si tienen como destino la subcuenta de solidaridad) se clasifican como ingresos tributarios. As las cosas, el cambio de destinacin de las contribuciones de solidaridad provenientes de las cotizaciones genera tanto un aumento en los ingresos tributarios como una disminucin equivalente en otros ingresos. 2 Es importante recordar que durante la vigencia 2012 se pagaron las cuotas de capital que haban quedado pendientes, mientras que a partir de 2013 se pagarn las cuotas de contraprestacin establecidas en el documento Conpes 3721.
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subsidiado en salud y no del rgimen contributivo, como se haba realizado durante las vigencias 2011 y 2012. Finalmente, la disminucin estimada de 7,8% en los rendimientos financieros se debe a que durante la vigencia 2012 se obtuvieron rendimientos extraordinarios que no se espera que se repitan durante la presente vigencia. Por el lado de los gastos, se proyecta un crecimiento de 11,0%, equivalente a $5.348 mm. Este crecimiento se explica en su mayora por un aumento de 11,6% en las transferencias del sector, la mayor parte se concentra en la destinadas al rea de pensiones y cesantas ($2.705 mm), para el pago de pensiones y asignaciones de retiro; el incremento estimado en las transferencias al rea de salud es de $2.716 mm y se debe a los mayores gastos al interior del Fosyga por cuenta del aumento en la Unidad de Pago por Capitacin (UPC), en particular al interior del rgimen subsidiado. Por unidad de negocio se espera que el rea de pensiones y cesantas presente un supervit de $6.104 mm (0,8% del PIB) y el rea de salud un dficit de $1.575 mm (0,2% del PIB) (Cuadro 10).
Cuadro 10: Balance Fiscal por Unidad de Negocio de la Seguridad Social
CONCEPTO Salud Pensiones y Cesantas ($ MM) 2012* 2013* 618 6.367 -1.575 6.104 (% PIB) 2012* 2013* 0,1 1,0 -0,2 0,8 0,6 Crec. (%) 2013/2012 -4,1 -35,2

TOTAL 6.985 4.529 1,1 * Cifras Preliminares Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

A continuacin se hace un anlisis del comportamiento de cada una de las reas de la Seguridad Social.

A. Salud
En el rea de salud se encuentran clasificadas las entidades pblicas que prestan servicios de salud como las E.P.S (Entidades Prestadoras de Salud), el Fosyga (Fondo de Solidaridad y Garanta en Salud) y la Unidad de Gestin General del Instituto de Seguros Sociales 3, que fue creada luego del cese de actividades del negocio de salud y la venta de la ARP y que se mantendr mientras se liquida totalmente el ISS. En el rea se proyecta un dficit de $1.575 mm (0,2% del PIB), resultado inferior en 0,3% del PIB al estimado para la vigencia 2012. Este resultado es producto de ingresos totales por $11.962 mm (1,7% del PIB), y gastos totales por $13.536 mm (1,9% del PIB) (Cuadro 11). El crecimiento proyectado de los ingresos totales del rea es de 4,2% ($482 mm), producto del incremento estimado en los ingresos tributarios ($1.374 mm) y en los ingresos por explotacin bruta ($118 mm). En contraste con esto, se espera una disminucin de $58 mm en los aportes
Tambin hacen parte de la muestra de entidades del rea de salud: Magisterio, Caprecom, Fuerzas Militares, Polica Nacional y Ferrocarriles Nacionales.
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del Gobierno Central, de $67 mm en los rendimientos financieros y de $886 mm en otros ingresos.
Cuadro 11: Balance Fiscal del rea de Salud
CONCEPTO Ingresos Totales Explotacin Bruta Aportes del Gobierno Central Funcionamiento Ingresos Tributarios Otros Ingresos Rendimientos Financieros Otros Gastos Totales Pagos Corrientes Funcionamiento Serv icios Personales Operacin Comercial Transferencias Gastos Generales y Otros Pagos de Capital Formacin Bruta de Capital Fijo Gastos Causados (DFICIT) / SUPERVIT ($ MM) 2012* 2013* 11.480 1.225 2.604 2.604 1.534 6.116 508 5.608 10.862 10.698 10.698 59 1.164 9.444 31 13 13 151 618 11.962 1.344 2.546 2.546 2.908 5.164 441 4.722 13.536 13.531 13.531 73 1.264 12.160 33 5 5 0 -1.575 (% PIB) 2012* 2013* 1,7 0,2 0,4 0,4 0,2 0,9 0,1 0,8 1,6 1,6 1,6 0,0 0,2 1,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 1,7 0,2 0,4 0,4 0,4 0,7 0,1 0,7 1,9 1,9 1,9 0,0 0,2 1,7 0,0 0,0 0,0 0,0 -0,2 Crec. (%) 2013/2012 4,2 9,7 -2,2 -2,2 89,5 -15,6 -13,1 -15,8 24,6 26,5 26,5 23,6 8,6 28,8 6,0 -57,3 -57,3 -

* Cifras Preliminares. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

El incremento estimado en los ingresos tributarios tiene varios componentes; el ms importante, en trminos de magnitud, se relaciona con la utilizacin de la totalidad de las contribuciones de solidaridad provenientes de las cotizaciones para la financiacin de los gastos del rgimen subsidiado. Durante las vigencias 2011 y 2012 se haba utilizado la modulacin prevista en la Ley 1438 de 2011 que permita que parte de estos recursos se utilizaran en el rgimen contributivo. As las cosas, el aumento estimado de las contribuciones de solidaridad destinadas al rgimen subsidiado durante la vigencia 2013 asciende a $1.304 mm. El resto del crecimiento proyectado en los ingresos tributarios se concentra en el Fondo Nacional de Prestaciones Sociales del Magisterio y que corresponde al aporte de afiliados y al aporte patronal con cargo al SGP. Por otro lado, el aumento esperado en los ingresos de explotacin se concentra en la Unidad de Salud de Caprecom y se explica por mayores ingresos de la empresa por aseguramiento en salud en el rgimen subsidiado, principalmente por el mayor valor de la UPC debido a la actualizacin del POS y derivado de la unificacin de los planes de beneficio de los regmenes subsidiado y contributivo. De otra parte, la disminucin proyectada en los aportes del Gobierno Central al rea obedece principalmente a que al interior del Fosyga se realiz una sustitucin de fuente, de manera tal que en lugar de utilizar para el financiamiento de los gastos del Fondo recursos corrientes de la Nacin, se procedi a realizar desacumulacin de los excedentes acumulados en las subcuentas de solidaridad ($1.830 mm) y de eventos catastrficos y accidentes de trnsito ECAT ($910 mm). Finalmente, se estima una cada de 13,1% ($67 mm) en los rendimientos financieros debido principalmente a la financiacin de los gastos del Fosyga con cargo a los excedentes financieros acumulados en vigencias anteriores, en particular en las subcuentas de solidaridad y ECAT. Es importante sealar que la disminucin de 15,8% en otros ingresos proviene del efecto contable
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mencionado con anterioridad y que se relaciona con la utilizacin de la totalidad de las contribuciones de solidaridad provenientes de las cotizaciones para la financiacin del rgimen contributivo. Frente a los gastos proyectados del rea, se estima que estos aumenten en 24,6% ($2.674 mm) entre las vigencias 2012 y 2013, producto principalmente de los mayores gastos en operacin comercial ($101 mm) y en transferencias ($2.716 mm). El cambio en los gastos de operacin comercial se debe al incremento en la prestacin de los servicios de salud por parte de Caprecom Salud, mientras que el de las transferencias se concentra en la subcuenta de solidaridad del Fosyga. En ambos casos este aumento en los gastos se relaciona con el aumento de la UPC, que de acuerdo con la resolucin 004480 del 27 de diciembre de 2012 asciende a 3,89% para el rgimen contributivo y 17,37% para el rgimen subsidiado

B. Pensiones y Cesantas
En esta rea se clasifican las entidades que manejan el pago de pensiones pblicas. Se destacan dos grandes grupos: por un lado el ISS Pensiones, a partir del tercer trimestre de la vigencia 2012 tambin la Administradora Colombia de Pensiones Colpensiones, que maneja el Rgimen de Prima Media en el que se encuentran las personas afiliadas a ese rgimen, ya sea que laboren en el sector pblico o privado, y por el otro se encuentran los Fondos Pblicos de Pensiones: Patrimonio Autnomo de Ecopetrol (PAE), Fondo de Solidaridad Pensional (FSP), Patrimonio Autnomo de Telecom (PAP), Fondo de Pensiones Pblicas del Nivel Nacional (Fopep) y el Fondo Nacional de de Pensiones de las Entidades Territoriales (Fonpet), entre otros, que son manejados por encargos fiduciarios. En el rea de pensiones y cesantas se proyecta un supervit de $6.104 mm (0,8% del PIB) frente a $6.367 mm (1,0% del PIB) esperado para 2012. El supervit del rea es resultado de ingresos totales por $46.399 mm (6,4% del PIB) y gastos totales por $40.295 mm (5,6% del PIB) (Cuadro 12). El supervit proyectado para la vigencia 2013 se debe principalmente al balance fiscal estimado para el Fonpet ($5.075 mm), el Fondo de Garanta de Pensin Mnima Privada ($1.010 mm) y el Patrimonio Autnomo de Ecopetrol ($264 mm). El supervit proyectado en el Fonpet se debe al hecho de que las entidades territoriales estn constituyendo el ahorro que les permita el pago de pensiones futuras y, en consecuencia, en trminos netos los ingresos al Fondo son mayores a los pagos que se realizan. Por su parte, el balance del Patrimonio Autnomo de Ecopetrol es resultado de la diferencia entre los rendimientos financieros del Fondo y los gastos por pagos de mesadas pensionales. Se proyecta un crecimiento en los ingresos totales del rea de 5,5% ($2.410 mm), originados por el aumento en 18,5% ($4.176 mm) en los aportes del Gobierno Central, que ms que compensa la cada proyectada en los rendimientos financieros ($360 mm) y en otros ingresos ($1.711 mm). Por su parte, se estima que los ingresos por explotacin bruta y los ingresos tributarios se mantengan prcticamente constantes en trminos reales. La mayor parte del crecimiento de los aportes de la Nacin se concentra en Colpensiones4 ($2.556 mm), Caja de Sueldos de retiro de la Polica Nacional -Casur ($210 mm) y Fondo Nacional de Prestaciones Sociales del Magisterio ($207 mm). En Colpensiones el incremento en
El cambio en los aportes de la Nacin en Colpensiones se mide en relacin con lo recibido en 2012 por la Unidad de Pensiones del ISS y por Colpensiones.
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las transferencias corresponde al faltante que debe cubrir la Nacin debido a la diferencia entre los ingresos por cotizaciones y el pago de las mesadas pensionales. En la Caja de Sueldos de retiro de la Polica Nacional y en el Fondo de Prestaciones Sociales del Magisterio los aportes de la Nacin se utilizarn para el pago de las asignaciones de retiro de la polica y las pensiones y cesantas de los maestros.
Cuadro 12: Balance Fiscal del rea de Pensiones y Cesantas
CONCEPTO Ingresos Totales Explotacin Bruta Aportes del Gobierno Central Funcionamiento Ingresos Tributarios Otros Ingresos Rendimientos Financieros Otros Gastos Totales Pagos Corrientes Funcionamiento Serv icios Personales Operacin Comercial Transferencias Gastos Generales y Otros Pagos de Capital Formacin Bruta de Capital Fijo ($ MM) 2012* 2013* 43.989 29 22.581 22.581 9.883 11.496 4.957 6.539 37.621 37.590 37.590 207 64 37.227 92 31 31 46.399 30 26.757 26.757 10.187 9.425 4.597 4.828 40.295 40.278 40.278 184 66 39.931 96 17 17 (% PIB) 2012* 2013* 6,6 0,0 3,4 3,4 1,5 1,7 0,7 1,0 5,7 5,7 5,7 0,0 0,0 5,6 0,0 0,0 0,0 1,0 6,4 0,0 3,7 3,7 1,4 1,3 0,6 0,7 5,6 5,6 5,6 0,0 0,0 5,5 0,0 0,0 0,0 0,8 Crec. (%) 2013/2012 5,5 3,1 18,5 18,5 3,1 -18,0 -7,3 -26,2 7,1 7,2 7,2 -10,9 3,0 7,3 4,0 -45,7 -45,7 -4,1

(DFICIT) / SUPERVIT 6.367 6.104 * Cifras Preliminares. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

Por otro lado, la disminucin estimada en otros ingresos se concentra en Colpensiones ($1.664 mm) y se explica principalmente por el menor monto proyectado por concepto de devolucin de aportes, correspondiente a las personas que pasan del rgimen de prima media al de ahorro individual. Adicionalmente, es importante sealar que durante la vigencia 2012 la empresa Colombia Telecomunicaciones realiz las cuotas de contraprestacin vencidas que deba al Patrimonio Autnomo de Telecom. Las cuotas de contraprestacin para las vigencias 2013 y 2014, que representan una disminucin frente a lo recibido en vigencias anteriores, sigue los montos contemplados en el documento Conpes 3721. Por su parte, el aumento estimado de los rendimientos financieros es producto del cambio en el stock de portafolio de los fondos pblicos de pensiones (Cuadro 13).
Cuadro 13: Saldo de los Fondos Pblicos de Pensiones
CONCEPTO Fonpet Ecopetrol Telecom ($ MM) 2012* 2013* 35.404 11.811 794 40.479 12.076 565 (% PIB) 2012* 2013* 5,3 1,8 0,1 5,6 1,7 0,1 Crec. (%) 2013/2012 14,3 2,2 -28,8 10,6

TOTAL 48.009 53.120 7,2 7,4 *Cifras proyectadas Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

En el lado de los gastos se proyecta un incremento de 7,1% ($2.673 mm) debido a la variacin del rubro transferencias, que aumenta 7,3% ($2.705 mm). Estos mayores pagos se concentran en
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Colpensiones ($1.405 mm), en el Fondo de Prestaciones Sociales del Magisterio ($455 mm) y en la Caja de Sueldos de Retiro de la Polica Nacional ($221 mm). Estos incrementos se explican por el crecimiento vegetativo de los pensionados y retirados, el incremento en la mesada promedio y el mayor reconocimiento en el pago de pensiones.

3. Empresas del Nivel Nacional5

En 2013 se espera una recuperacin en el balance de las empresas del nivel nacional, al pasar de un dficit de $474 mm en 2012 a un supervit de $999 mm en 2013 (Cuadro 14). Este resultado sera producto principalmente de un supervit de 0,1% del PIB tanto de los establecimientos pblicos como del Sector Pblico No Modelado que hacen parte del Resto Nacional.
Cuadro 14: Balance Fiscal Empresas del Nivel Nacional
CONCEPTO FAEP Electrico Resto nacional ($ MM) 2012* 2013* -137 169 -505 -258 69 1.188 (% PIB) 2012* 2013* 0,0 0,0 -0,1 0,0 0,0 0,2 0,1 Crec. (%) 2013/2012 87,5 -59,2 -

Empresas del nivel nacional -474 999 -0,1 *Cifras proyectadas Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

A. Fondo de Ahorro y Estabilizacin Petrolera (FAEP)6

Se prev que en 2013 el FAEP exhiba un dficit de $258 mm. Este resultado esperado corresponde al cupo de desahorro establecido para las entidades que hacen parte del Fondo en el artculo nmero 2 del decreto 1074 del 22 de mayo de 2012, en el cual se determina que al octavo ao que corresponde a 2019, se saldar la totalidad de los recursos que an estn en el FAEP y se proceder a su liquidacin. Por lo tanto, para calcular el balance esperado en 2013, se tom el saldo disponible estimado a 31 de diciembre de 2012 y se aplic el factor de liquidacin que para este ao es el 14,3% de este monto, obteniendo as el dficit mencionado al comienzo.

El Sector de empresas nacionales est conformado por el Fondo de Ahorro y Estabilizacin Petrolera (FAEP), el Sector Elctrico, los Establecimientos Pblicos, la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH), el Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles (FEPC), el Fondo Nacional del Caf y el Sector Pblico No Modelado. 6 Segn la ley 209 de 1995, en la que se cre y reglament el funcionamiento del FAEP, Ecopetrol, las entidades territoriales receptoras de regalas y compensaciones monetarias, y el Fondo Nacional de Regalas ahorran o desahorran en el Fondo si su ingreso adicional excede o no, el ingreso adicional promedio. El ingreso adicional es la suma que supera el ingreso bsico. Este ingreso bsico es lo que corresponde por ley a cada entidad de acuerdo con su participacin porcentual en cada categora de entidades y partiendo de la siguiente base de ingresos por categoras (Esta base es ajustada cada ao con la inflacin de Estados Unidos): Ecopetrol: US$ 9,3 millones, Fondo Nacional de Regalas: US$ 2,09 millones, departamentos productores: US$ 2,26 millones, municipios productores: US$ 0,47 millones, municipios portuarios: US$ 0,34 millones y departamentos no productores receptores: US$ 0,22 millones. Estos ingresos se calculan como el producto entre el precio de liquidacin de regalas y los volmenes producidos por Cusiana-Cupiagua y Cravo Norte. Finalmente, el ingreso adicional promedio se calcula a partir del primer mes en que se obtiene ingreso adicional hasta el mes en consideracin. Se debe aclarar que los ahorros que tena Ecopetrol en el fondo, fueron desahorrados por el Gobierno Nacional entre 2008 y 2010. Adems, hoy en da ninguna entidad partcipe del FAEP est obligada a ahorrar en l, ya que el Decreto 1074 de 22 de mayo de 2011 establece el proceso de marchitamiento del fondo, estableciendo los montos de desahorro mximo hasta 2019 (ao de liquidacin del fondo), como el producto entre un factor de liquidacin determinado en el artculo 2 y el saldo de capital disponible a 31 de diciembre del ao inmediatamente anterior, adems, establece que las entidades territoriales deben destinar este desahorro en orden de prioridad a pago de deudas con las Entidades Promotoras de Salud, y a inversiones en vas, segn lo establecido en los artculos 275 y 118 respectivamente del Plan Nacional de Desarrollo 2010-2014, y para atender compromisos adquiridos por las entidades territoriales partcipes en el FAEP A 31 de diciembre de 2011. Una vez priorizados y atendidos los anteriores compromisos, cada entidad territorial podr destinar libremente el saldo restante. Este proceso dar lugar a la liquidacin del FAEP en el 2019, una vez agotados sus recursos.
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B. Sector Elctrico
Para 2013 se proyecta un supervit de $69 mm, resultado inferior en $100 mm frente al proyectado para el cierre de 2012. Por el lado de los ingresos, se prev un incremento en trminos nominales del 2,9% ($129 mm) en los ingresos totales, explicado por un aumento en los ingresos operacionales de la electrificadora Urr que espera realizar una mayor intermediacin por venta de energa en contratos. Por su parte, la empresa Gecelca presentar una disminucin de 9,6% en los ingresos recibidos por comercializacin de servicios, afectando el balance de la empresa. Los gastos totales subirn 5,2% ($225 mm), lo cual obedece principalmente a un mayor gasto de operacin programado por la electrificadora Gecelca. Por otra parte, se estima que Urr disminuya su servicio de deuda con la Nacin debido a la amortizacin de capital realizado por la empresa.

C. Resto Nacional
A continuacin se presenta el balance fiscal de los principales componentes del Sector Resto Nacional.
Cuadro 15: Balance Fiscal Resto Nacional
($ MM) 2012* 2013* (% PIB) 2012* 2013* Crec. (%) 2012/2013 27,0 21,5 8,7

CONCEPTO

Resto Nacional -505 1.188 -0,1 0,2 Esta. Pblicos 487 618 0,1 0,1 ANH -120 127 0,0 0,0 FEPC -1.272 0 -0,2 0,0 FoNC 68 83 0,0 0,0 SPNM 332 361 0,1 0,1 * Cifras preliminares. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

i. Establecimientos Pblicos
La muestra del sector Establecimientos Pblicos est conformada por el Instituto Nacional de Vas (INVIAS), la Agencia Nacional de Infraestructura (ANI), el Instituto Colombiano de Desarrollo Rural (INCODER), el Instituto Colombiano de Bienestar Familiar (ICBF) y el Servicio Nacional de Aprendizaje (SENA). Una vez actualizadas las proyecciones para estas entidades, el balance fiscal estimado en 2013, es de $618 mm, producto de ingresos por $12.887 mm (1,8% del PIB) y gastos por $12.269 mm (1,7% del PIB). Este resultado es superior en $131 mm al proyectado en 2012 debido principalmente a que el INVIAS aumentar su supervit en $246 mm (Cuadro 16). Se proyecta que los ingresos totales del sector crecern en 13,6% ($1.542 mm) respeto al cierre esperado en 2012, como resultado de mayores aportes de la Nacin para inversin por valor de $700 mm, destinados en su mayora a la ejecucin de grandes proyectos de infraestructura vial tanto en la ANI como en el INVIAS. Por otro lado se espera que los gastos crezcan en $1.411 mm (13%), debido principalmente a un mayor impulso de los gastos de inversin por $994 mm. En tal sentido, el INVIAS ha proyectado invertir mayores recursos en proyectos importantes tales como corredores arteriales para la prosperidad ($1.200 mm) y construcciones de emergencia para la red vial nacional ($14 mm). De igual manera, el SENA tiene contemplado aumentar la ejecucin en $331 mm, principalmente en el programa de Investigacin Bsica, Aplicada y Estudios as como en
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aquellos relacionados con la Divulgacin, Asistencia Tcnica y Capacitacin del Recurso Humano.
Cuadro 16: Balance Fiscal Establecimientos Pblicos
CONCEPTO ($ MM) 2012* 2013* (% PIB) 2012* 2013* 1,7 0,0 0,8 0,1 0,7 0,8 0,2 1,6 0,6 0,0 0,0 0,6 0,1 0,0 0,5 0,0 1,1 1,1 0,0 0,1 1,8 0,0 0,8 0,1 0,7 0,8 0,2 1,7 0,6 0,0 0,0 0,6 0,0 0,0 0,5 0,0 1,1 1,1 0,0 0,1 Crec. (%) 2013/2012 13,6 14,2 3,5 15,3 11,3 21,6 13,0 11,0 11,0 3,0 12,1 3,0 14,0 14,0 27,0

Ingresos Totales 11.344 12.887 Explotacin Bruta 0 0 Aportes del Gobierno Central 5.057 5.775 Funcionamiento 493 510 I nv ersin 4.564 5.264 Ingresos Tributarios 5.188 5.775 Otros Ingresos 1.099 1.337 Gastos Totales 10.858 12.269 Pagos Corrientes 3.778 4.195 I ntereses Deuda Externa 0 0 I ntereses Deuda I nterna 0 0 Funcionamiento 3.778 4.195 Serv icios Personales 332 342 Operacin Comercial 0 0 Transferencias 3.347 3.751 Gastos Generales y Otros 98 101 Pagos de Capital 7.080 8.073 Formacin Bruta de Capital Fijo 7.080 8.073 Deuda Flotante 0 0 (DFICIT) / SUPERVIT 487 618 * Cifras preliminares. Fuente: DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

ii. Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH)

Se espera que la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH) presente en el ao 2013 un supervit de $127 mm, como resultado de ingresos por $8.589 mm (1,2% del PIB), y de gastos por $8.462 mm (1,2% del PIB). Para analizar las causas de este supervit, resulta conveniente explicar la actividad econmica de la ANH. En primer lugar, esta entidad se dedica a recaudar y girar las regalas a la cuenta del Sistema General de Regalas. Y en segundo lugar, la ANH recibe ingresos por la venta de bienes y servicios, y tiene gastos de funcionamiento e inversin. El resultado de restar dichos gastos a los ingresos por la venta de bienes y servicios da lugar a lo que se podra denominar el balance operativo de la ANH. En este ltimo punto, es importante mencionar que en aos anteriores, parte de los excedentes operacionales generados por la ANH en un ao, se giraban a la Nacin dos aos despus. Sin embargo, la Ley 1485 del Presupuesto General de la Nacin del 14 de diciembre de 2011 en su artculo 68, dicta que en 2012 la liquidacin de los excedentes financieros de que trata el Estatuto Orgnico del Presupuesto, se har con base en una proyeccin de los ingresos y de los gastos, para la vigencia siguiente a la del corte de los Estados Financieros, en donde se incluyen adems las cuentas por cobrar y por pagar no presupuestadas, las reservas presupuestales, as como la disponibilidad inicial (caja, bancos e inversiones). Es decir, que a partir de los excedentes operacionales esperados en 2012, se calculan las transferencias esperadas de la ANH al GNC en 2013. Por lo tanto, el supervit esperado de $127 mm para 2013 resulta de un balance operativo de $308 mm, y de unas transferencias para el Gobierno Nacional de $174 mm, y de $8 mm a otras
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entidades del Sector Pblico. De esta manera, se espera que el resultado operativo de la ANH sea positivo en 2013, tal como ha ocurrido en la mayora de los ltimos aos; sin embargo, como se prev que esta entidad le transfiera al GNC parte de sus excedentes financieros, el supervit fiscal es menor que los resultados operacionales de la ANH.

iii. Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles (FEPC)

El balance esperado del Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles para 2013 es de $0. Teoricamente el FEPC debe estar en equilibrio tanto en el corto como en largo plazo, ya que fue diseado para que ahorre en unos periodos y desahorre en otros. Gracias a la implementacin de la frmula que fija el ingreso al productor7, se disminuyen los desahorros que se presentan cuando el precio de paridad est por encima del ingreso al productor y permite generar ahorros en caso contrario. Se espera que los diferenciales positivos compensen parcialmente los negativos que se acumulen durante 2013, para que al final de la vigencia el Fondo sea neutro a nivel fiscal. Si las anteriores proyecciones no se cumplen, y el FEPC incurre en dficit, se podran destinar recursos del Presupuesto General de la Nacin a su favor, tal como qued establecido en el pargrafo 3 del artculo 167 de la Ley de Reforma Tributaria de 2012.

iv. Fondo Nacional del Caf (FNC)

En 2013, se espera un supervit de $83 mm, producto de ingresos por $2.148 mm (0,3% del PIB) y gastos por $2.065 mm (0,3% del PIB). Frente al balance proyectado en 2012 por $68 mm implica un leve incremento de $15 mm. Para este ao, se prev un aumento cercano a 12% en los ingresos y en los gastos, consistente con mayores ventas de caf por $209 mm asumiendo un precio de venta 2,27 US/libra.

4.

Empresas del Nivel Local8

Para el 2013 se proyecta para este sector un supervit de $37 mm, inferior en $522 mm respecto al estimado para el 2012. Este resultado responde, principalmente, al deterioro de EPM, que en 2013 generar un dficit de $658 mm, el cual ser compensado con el supervit que registrarn las empresas EMCALI, EAAB, ETB y Metro (Cuadro 17). El aumento del dficit proyectado en 2013 para EPM, respecto al cierre esperado en 2012, se debe principalmente al crecimiento de 27,4% en los pagos de inversin proyectados. Aunque, los ingresos de la empresa por explotacin bruta se incrementarn en 9,5%, se resalta que en 2013 se espera la realizacin de distintas obras de infraestructura de proyecto hidroelctrico de Ituango, entre las que se destaca el 25% de la va Puerto Valdivia-Presa, el 50% de las vas industriales de acceso y el 45% de las obras del tnel vial en la zona, as como tambin se contemplan nuevos proyectos como el desarrollo de una lnea de negocio para la distribucin de gas natural vehicular con estaciones de servicio de marca propia.

En el caso de la gasolina desde octubre de 2011 y del Diesel desde octubre de 2012. El Sector de empresas locales est conformado por Empresas Pblicas de Medelln (EPM), Empresas Municipales de Cali (EMCALI), Empresa Metro de Medelln, Empresa de Acueducto y Alcantarillado de Bogot (EAAB) y la Empresa de Telfonos de Bogot (ETB).
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Cuadro 17: Balance fiscal Empresas del Nivel Local

CONCEPTO Empresas del nivel Local EPM EMCALI Resto Local Metro EAAB ETB

($ MM)
2012* 559 -288 37 811 103 515 193 2013* 37 -658 40 655 129 361 165

(% PIB)
2012* 0,1 0,0 0,0 0,1 0,0 0,1 0,0 2013* 0,0 -0,1 0,0 0,1 0,0 0,1 0,0

Crec. (%) 2013/2012 -93,4 8,6 -19,2 25,1 -29,9 -14,5

*Cifras proyectadas Fuente: DGPM- Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico

Por su parte para EMCALI se proyecta un supervit por $40 mm. Este balance representar una mejora de $3 mm, frente al supervit esperado para 2012. Se estima que para 2013 los ingresos aumenten en 4% ($54 mm), principalmente por mayores ingresos derivados de la venta de energa y prestacin servicios de comunicaciones, mientras que se proyecta un variacin en los gastos de 3% ($50 mm) correspondiente a mayores pagos por inversiones en el negocio de acueducto y alcantarillado y a gastos generales y de operacin comercial en la generacin de energa. Para EAAB se proyecta para 2013 un supervit de $361 mm, resultado inferior en $154 mm frente al esperado para el cierre de 2012. Aunque se espera un crecimiento en los ingresos de 22,6%, originado principalmente por mayores ingresos derivados de la venta de servicios de acueducto, alcantarillado y aseo9 y de mayores transferencias por concepto de regalas, se proyecta un incremento en el gasto total de 50,9%. El comportamiento del gasto se debe a un aumento en los gastos de servicios personales y de operacin asociado a las actividades comerciales y operativas de los servicio de aseo asumidas por la empresa, as como tambin un mayor gasto de inversin en los proyectos de construccin, renovacin y rehabilitacin de acueducto y alcantarillado y el saneamiento del Ro Bogot. Para la Empresa Metro se proyecta un supervit de $129 mm. La razn principal de este incremento en el balance frente al esperado en 2012, se debe a que en 2013 la empresa disminuir sus gastos de inversin, debido a que no contar con los recursos adicionales recibidos en 2012 para ejecutar proyectos especiales que permitieron una mayor cobertura del sistema. Finalmente, para la Empresa de Telfonos de Bogot (ETB) se proyecta una cada en el balance de $28 mm, producto de un mayor gasto de operacin comercial (7,4%) y de un incremento en el ingreso de 3%.

5.

Regionales y Locales

El sector de Regionales y Locales incluye gobiernos municipales y departamentales, algunas entidades descentralizadas del nivel regional, empresas regionales (loteras y licoreras), el Fondo

Es importante destacar que hasta el ao 2012 la operacin de este servicio fue responsabilidad de empresas privadas. A partir de la presente vigencia es asumido por la EAAB
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Nacional de Regalas FNR (en liquidacin) y los recursos del Sistema General de Regalas (SGR)10. En 2013, se espera un supervit por $4.501 mm (0,6% del PIB), resultado de ingresos por $65.731 mm (9,1% del PIB) y gastos por $61.230 mm (8,5% del PIB). Este balance incluye un supervit esperado para el SGR por $2.655 mm (0,4% del PIB). Frente al resultado proyectado para 2012, se presenta un deterioro equivalente a 0,7% del PIB, explicado principalmente por el resultado fiscal del SGR que sera inferior en 0,6% del PIB en 2013 (Cuadro 18).
Cuadro 18: Balance Fiscal de Regionales y Locales (Incluye FNR y SGR)
CONCEPTO I ngresos totales Gastos totales Dficit/supervit Del cual SGR ($ MM) 2012* 2013* 62.611 53.726 8.884 6341 65.731 61.230 4.501 2.655 (% PIB) 2012* 2013* 9,4 8,1 1,3 1,0 9,1 8,5 0,6 0,4 Crec. (%) 2013/2012 5,0 14,0 -49,3 -58,1

* Cifras preliminares. Datos modelados consistentes con el balance fiscal (medido por debajo de la lnea) del Banco de la Repblica. Fuentes: DGPM - Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

Para 2013 se proyecta un incremento de los ingresos totales de 5% ($3.121 mm) del cual $2.023 mm corresponden a transferencias del Gobierno Nacional y $1.350 mm a ingresos tributarios, con lo cual los ingresos por estos conceptos seran equivalentes a 3,5% y 2,8% del PIB, respectivamente. Estos mayores recursos compensan la reduccin esperada en los ingresos de caja por regalas, los cuales pasaran de $10.243 mm en 2012 a $9.509 mm en 201311. Por su parte, los gastos tendrn un incremento superior a los ingresos, con una variacin de 14,0%, pasando de 8,1% del PIB en 2012, a 8,5% del PIB en 2013, explicado fundamentalmente por una aceleracin en los gastos de inversin, teniendo en cuenta que es el segundo ao de gobierno de alcaldes y gobernadores, y adicionalmente se proyecta una mayor ejecucin de los recursos del SGR. En efecto, se espera que los pagos por inversin crezcan cerca de 38,6% ($6.695 mm), de los cuales cerca de un 50% sera con recursos provenientes de regalas. En el Cuadro 19 se presenta el balance de operaciones efectivas de caja del SGR esperado para 2012 y 2013, en el cual se observa un leve incremento de 0,5% en los ingresos mientras que en los gastos se espera una variacin de 119,3%. As los ingresos del SGR en 2013 tendran un leve aumento respecto a los niveles observados en 2012, resultado de dos efectos que se compensan. En primer lugar, el precio de venta del petrleo observado en 2012 es mayor al esperado en 2013, no obstante esta disminucin se refleja parcialmente en los ingresos recibidos durante el ao, teniendo en cuenta que las regalas causadas en noviembre y diciembre se recaudan efectivamente durante enero y febrero del ao siguiente. En segundo lugar, se espera un incremento en la produccin de crudo cercano al 11%. De otra parte, la mayor ejecucin de los recursos por regalas se presentar en cada uno de los fondos del Sistema, as como en los gastos de funcionamiento, mientras que los dems conceptos prcticamente se mantendran como porcentaje del PIB.

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Establecido con el Acto Legislativo 05 de 2011 y reglamentado mediante la ley 1530 de 2012. Los recursos por regalas para 2012 incluyen aquellos recibidos en ese ao bajo el esquema anterior a la implementacin del SGR.

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Cuadro 19: Balance Sistema General de Regalas - SGR

CONCEPTO Ingresos totales Hidrocarburos Minera Rendimientos ($ MM) 2012* 2013* 9.466 7.806 1.564 96 9.509 7.810 1.600 99 (% PIB) 2012* 2013* 1,4 1,2 0,2 0,0 0,5 0,0 0,4 0,0 0,0 0,0 0,1 1,0 0,2 1,3 1,1 0,2 0,0 1,0 0,1 0,3 0,1 0,2 0,1 0,1 0,4 0,3 Crec. (%) 2013/2012 0,5 0,1 2,3 3,0 119,3 -7,2 75,0 -58,1 23,6

Gastos totales 3.126 6.855 Funcionamiento y otros 61 428 Asignaciones Directas 2.372 2.201 Fondo de Desarrollo Regional 56 1.037 Fondo de Compensacin Regional 118 1.555 Fondo de Ciencia Tecnologa e I nnov acin 0 727 Transferencia a FONPET 519 908 Dficit/supervit 6.341 2.655 Del cual FAE 1.477 1.825 *Cifras Preliminares Fuentes: DGCPTN, DGPM - Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

Finalmente, se espera que en 2013 el ahorro generado bajo el nuevo esquema de reparticin de las regalas, depositado en el FAE, sea de $1.825 mm (0,3% del PIB).

III. Sector Pblico Financiero

Para el ao 2013 se proyecta que el balance del Sector Pblico Financiero (SPF) mejore frente al de 2012, al alcanzar un dficit de $95 mm, el cual responde a la prdida que se registrara en el Estado de Prdidas y Ganancias de caja del Banco de la Repblica (BR) por $715 mm y al supervit del Fondo de Garantas de Instituciones Financieras (Fogafin) por $619 (Cuadro 20).
Cuadro 20: Balance Sector Pblico Financiero
CONCEPTO Banco de la Repblica Fogafin ($ MM) 2012* 2013* -848 598 -715 619 -95 (% PIB) 2012* 2013* -0,1 0,1 0,0 -0,1 0,1 0,0 Crec. (%) 2013/2012 -15,7 3,6 -61,9

DFICIT O SUPERVIT EFECTIVO -250 * Cifras preliminares. Fuente: Banco de la Repblica y Fogafin

1. Banco de la Repblica
El dficit de caja que se proyecta para el BR en 2013 es resultado de ingresos por $501 mm (0,1% del PIB) y pagos por $1.215 mm (0,2% del PIB). De esta forma, el balance presentara una mejora de $134 mm en comparacin con 2012 (Cuadro 21). Al interior de los ingresos, se espera obtener mayores rendimientos del portafolio de reservas internacionales. Para ello se tuvo en cuenta la informacin de las curvas de rendimiento a septiembre de 2012 de los ttulos de la deuda de los Estados Unidos, Canad, Australia, Inglaterra, Nueva Zelanda y Suecia.
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Por operaciones de liquidez (Repos) se esperan ingresos por $69 mm. Para esto se consider un promedio diario de operaciones Repos de expansin por $1.573 mm, cuyo resultado depende de la base monetaria, los depsitos diarios del GNC, la compra de divisas por parte del Banco, los vencimientos de TES en poder del BR, la tasa de inters, entre otros factores.
Cuadro 21: Estado de resultados del Banco de la Repblica
CONCEPTO INGRESOS TOTALES I ntereses recibidos Reserv as internacionales TES Expansin monetaria Operaciones de liquidez Otros Comisiones recibidas y pagadas PAGOS TOTALES ($ MM) 2012* 2013* 553 452 34 103 315 0 101 1.401 501 389 255 65 69 0 111 1.215 (% PIB) 2012* 2013* 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 Crec. (%) 2013/2012 -9,5 -13,9 -36,4 -78,1 10,4 -13,3 -13,0 -29,8 8,0 -40,6 -15,7

I ntereses pagados 803 698 0,1 0,1 Encaje y depsitos en DTN 794 558 0,1 0,1 Operaciones de Contraccin 8 65 0,0 0,0 Otros 1 76 0,0 0,0 Gastos de personal y funcionamiento 332 358 0,0 0,0 Gastos de pensionados netos 267 159 0,0 0,0 DFICIT O SUPERVIT EFECTIVO -848 -715 -0,1 -0,1 * Cifras preliminares. Fuente: Banco de la Repblica y DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico.

Por concepto de comisiones se proyecta percibir ingresos por $111 mm, los cuales corresponden a las comisiones generadas por servicios bancarios y negocios fiduciarios, destacndose en este ltimo la administracin de ttulos TES del Gobierno Nacional, que representan el 80% del total por ingresos fiduciarios. De los ingresos por servicios bancarios, se destacan las comisiones por el servicio electrnico de negociacin (SEN), el Depsito Central de Valores (DCV) y la transferencia de fondos a travs del Sistema de Cuentas de Depsito (CUD). En cuanto a los gastos, se proyecta una diminucin de 13,3%, debido a la menor remuneracin de los depsitos del Gobierno en el BR, ya que se supone que en 2013 se tendr un menor saldo de depsitos diarios que el observado en 2012. En particular en 2013 se registra la remuneracin a los depsitos de control monetario, los cuales se constituyeron con los recursos provenientes de la colocacin de TES para regular la liquidez de la economa. Por su parte, los gastos de personal y de funcionamiento creceran 8,0%, al pasar de $332 mm a $358 mm. All se contempla el incremento salarial anual pactado en convencin colectiva y los gastos legales y contractuales. Finalmente, los gastos de pensionados netos, que corresponden a los ingresos obtenidos por los rendimientos del portafolio, constituido con recursos del pasivo pensional y los gastos correspondientes a las mesadas pensionales, aportes a la seguridad social y otros, pasaran de $267 mm a $159 mm.

2. Fogafin
En el caso de Fogafin para el ao 2013 se mantiene la proyeccin presentada en la primera versin de este Plan Financiero. De esta manera se espera que la entidad genere un supervit de
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caja de $619 mm, superior en $21 mm al esperado en 2012. Este balance es resultado de ingresos por $1.090 mm (0,2% del PIB) y gastos por $471 mm (0,1% del PIB) (Cuadro 22).
Cuadro 22: Balance Fiscal de Fogafin
CONCEPTO Ingresos Totales Ingresos Corrientes Recaudo Seguro de Depsito Otros I ngresos Corrientes Ingresos de Capital Otros I ngresos de Capital Gastos Totales Pagos Corrientes Funcionamiento y Administracin Funcionamiento Gastos Financieros Otros Gastos Dev olucin Prima Seguro de Depsito 2012* 1.060 847 526 322 212 212 462 462 378 11 39 328 84 2013* 1.090 881 570 310 209 209 471 471 379 11 39 329 91 (% PIB) 2012* 2013* 0,2 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 Crec. (%) 2013/2012 2,8 3,9 8,4 -3,5 -1,4 -1,4 1,9 1,9 0,5 3,2 0,0 0,4 8,4 -

(DFICIT) / SUPERVIT 598 619 0,1 * Cifras preliminares. Fuente: Fogafin y clculos DGPM Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico

Se prev que el balance de la entidad no presentar cambios significativos entre 2012 y 2013. Especficamente, los ingresos crecern 2,8%, en respuesta a un aumento en el recaudo del seguro de depsito, al pasar de $526 mm a $570 mm. Por el lado gastos no se proyecta algn cambio significativo, al crecer 1,9%.

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