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VALOR DE USO
Estados Financieros
Mucha de la informacin acerca de la empresa est en la forma de Estados Financieros. Estos Estados Financieros (Balance General, Estado de Resultados, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y Estado de Flujos de Efectivo) se preparan de acuerdo con reglas establecidas por la Contabilidad.
El anlisis de los Estados Financieros implica una comparacin del desempeo de la empresa en el tiempo, as como una comparacin con otras compaas que participan en el mismo sector.
Este anlisis se realiza para identificar los puntos dbiles y fuertes de la empresa.
Documentos a travs de las cuales podemos apreciar el Desempeo y Salud Financiera de la Empresa de manera Sumarizada y en un Formato Fcil de leer. Nos presentan una visin global de las Actividades Financieras, de Inversin y Operacin de la Empresa.
ESTADOS FINANCIEROS
VISIN GLOBAL
Estado de Resultados Balance General Flujo de Efectivo Edo Cambios en Situacin Financiera
Operacin
Inversin
Financiamiento
Estado de resultados
Auditados
Limitaciones
Implicaciones ticas
DECISIONES DE NEGOCIOS
Decisiones de operacin Decisiones de inversin Qu actividades se realizarn en el negocio? Qu bienes se requieren para que la empresa pueda operar? De dnde se van a obtener los recursos necesarios para adquirir los bienes?
Decisiones de financiamiento
Decisiones de operacin
plantillas
ACTIVOS (riqueza)
PASIVOS (deudas)
Estado de resultados
Balance
general
Decisiones de operacin
Decisiones de inversin
Decisiones de financiamiento
Mrgenes
Rotaciones
Palanca
Ganancias)
MC
NIIF
presentacin de estados financieros Los estados financieros se preparan y presentan de conformidad con las disposiciones legales sobre la materia y con principios de contabilidad generalmente aceptados en el pas. Ley 26887 (09.12.97) Ley General de Sociedades
Inversores presentes y potenciales Empleados y Trabajadores Prestamistas Proveedores y Acreedores Clientes El Gobierno y sus organismos Publico en general Administradores
Balance General Efectivo Clientes Terreno, edificios Maquinaria Franquicia Proveedores Prstamos bancos
Gastos (esfuerzos)
Resultado Capital social Resultados Estado de Flujo de Efectivo Operacin Inversin Financiamiento Cambio neto en efectivo Saldo inicial de efectivo Saldo final de efectivo Estado de Cambios en le patrimonio neto Saldo inicial Resultado del ejercicio Saldo final
Actividad
Estado de Resultados
Flujo Fondos
Estado de cambios Posicin financiera
Hiptesis Fundamental
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BASE DE ACUMULACIN
DEVENGO
NEGOCIO EN MARCHA
Empresa en Funcionamiento
Inversionistas: evaluar la capacidad de la empresa para pagar dividendos y evaluar la capacidad para afrontar las remuneraciones Acreedores Comerciales: evaluar si las cantidades adeudadas sern pagadas Clientes: evaluar la continuidad de la empresa Organismos Pblicos: subvenciones, distribucin de recursos
Comprensibilidad Relevancia Importancia relativo materialidad Fiabilidad Representacin fiel (Imagen fiel) Esencia sobre la forma Neutralidad Prudencia Integridad Comparabilidad Equilibrio entre costo y beneficio
Importancia Relativa: la relevancia de la informacin esta afectada por su naturaleza e importancia relativa
Representacin fiel: a veces difcil por identificacin o medicin La esencia sobre la forma (venta de activo con continuidad de uso por el vendedor) Neutralidad (libre de sesgo o prejuicio) Prudencia (activos no sobrevalorados y pasivos subvaluados) Integridad (informacin completa considerando importancia relativa y costo)
Oportunidad (informacin a tiempo (til) frente a informacin fiable Equilibrio costo/beneficio) Equilibrio entre caractersticas cualitativas (importancia relativa segn juicio profesional) Imagen Fiel/presentacin razonable (consecuencia de la aplicacin de las caractersticas cualitativas y normas contables adecuadas)
ESTADOS FINANCIEROS
Bancarizacin e ITF Otros relacionados
Normas de Ajuste:
D.Leg. 797 D.S. 006-96-EF (suspendido) Normas de Ajuste: Res. N 02 y 03
(Suspendido)
BALANCE GENERAL
Balance General
El Balance General de una empresa muestra sus activos (lo que posee) y sus pasivos (lo que debe) en un momento dado. La diferencia entre activos y pasivos es el valor neto de la empresa, llamado tambin Patrimonio o Capital de los propietarios.
Balance General
Es el documento en el cual se describe la posicin financiera de la empresa en un momento dado (en un punto especfico del tiempo). Indica las inversiones realizadas por la empresa bajo la forma de Activos, y los medios a travs de los cuales se financiaron dichos activos, ya sea que los fondos se obtuvieron bajo la modalidad de prstamos (Pasivos) o mediante la venta de acciones (Capital Contable).
Es como una FOTOGRAFIA que muestra la posicin financiera de la empresa en un momento determinado del tiempo. Est compuesto por el Activo, Pasivo y Patrimonio.
El balance general
Objetivo Componentes
Clasificacin
Clasificacin
Corrientes
No corrientes
Aportado
Ganado
Decisiones
Decisiones
de
de
Financiamiento de: Accionistas (dueos) Eficiencias generadas
Inversin
Financiamiento
Balance General
PASIVO ACTIVO CORRIENTE PASIVO NO ACTIVO CORRIENTE CORRIENTE
NO
CORRIENTE PATRIMONIO
Ecuacin de Equilibrio
Balance General
PASIVO ACTIVO CORRIENTE PASIVO NO ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO CORRIENTE CORRIENTE
Balance General
PASIVO ACTIVO CORRIENTE PASIVO NO ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO CORRIENTE CORRIENTE
Balance General
PASIVO ACTIVO CORRIENTE PASIVO NO ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO CORRIENTE CORRIENTE
Pasivo: son las obligaciones que tiene la empresa para con terceros (excepto dueos). Se clasifican segn el plazo en el cual se tiene que honrar dicha obligacin y se dividen en Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente. Pasivo Corriente: son aquellas deudas que deben honrarse en el corto plazo (un ao como mximo). Se tienen: Proveedores, Bancos, Empleados, Estado, entre otros.
Bancos: son las deudas que tiene la empresa con los bancos por prstamos de corto plazo que estos le hayan otorgado. Empleados: son las deudas que tiene la empresa con sus empleados (trabajadores) por concepto de sueldos, gratificacin, beneficios sociales, entre otros.
Estado: son las deudas que tiene la empresa con el Estado por el pago de impuestos.
Balance General
PASIVO ACTIVO CORRIENTE PASIVO NO ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO CORRIENTE CORRIENTE
Balance General
PASIVO
ACTIVO
CORRIENTE
CORRIENTE
Utilidades Acumuladas: son las ganancias que la empresa va teniendo en el tiempo las cules se van acumulando. Estas se pueden capitalizar (convertirse en Capital) o distribuirse a los dueos a travs del pago de dividendos.
1
La transaccin tuvo lugar (no es necesario Desembolso)
ACTIVOS
Va a generar beneficios La empresa tiene futuros para la empresa Control sobre dicho (potencial/productiva/ Recurso( no es Convertibilidad) para contribuir Directa o indirectamente a necesaria la Propiedad) Condiciones esenciales frente a forma legal Los flujos de efectivo. (Ej. Leasing)
Es un recurso econmico
Reconocimiento cuando cumple: .La definicin de activo .Probable obtencin de beneficios econmicos futuros .El coste del activo puede ser valorado con suficiente efectividad .Las condiciones abarcadas se deben cumplir simultneamente
PASIVOS
Se van a derivar sacrificios de Beneficios futuros (en su Cancelacin se utilizan activos que los llevan incorporados)
Reconocimiento cuando cumple: . La definicin de pasivo .Es probable que la empresa tenga que realizar un sacrificio, beneficios econmicos futuros derivados del mismo .El importe de la obligacin puede ser valorado con suficiente viabilidad
Se trata de un INGRESO
Como resultado: Aumento del patrimonio neto El aumento del patrimonio neto no Procede de aportaciones de ese patrimonio
Una transaccin que da Transaccin que lugar a una entrada o aumenta los beneficios Aumento del valor de los del perodo activos
Una transaccin que da lugar A una disminucin de los pasivos (Ej. cancelacin de prstamos con Entrega de bienes)
Se trata de un GASTO
Como resultado: Disminucin del patrimonio neto La disminucin del patrimonio neto no esta relacionado con distribuciones realizadas a los propietarios de ese patrimonio
Una transaccin que da lugar a una salida o disminucin del valor de los activos
Una transaccin que da lugar Transaccin que a un aumento de los disminuye los pasivos Beneficios del periodo
FLUJOS DE
EFECTIVO
Entradas
Salidas
Cantidad
Primer Principio Segundo Principio Debe entrar una mayor Debe salir menos dinero cantidad de dinero a la de la empresa empresa
Velocidad
Tercer Principio Cuarto Principio Deben acelerarse las Deben demorarse las entradas de efectivo salidas de efectivo
CONCEPTO Es un estado o informe contable cuyo objetivo es proveer informacin relevante sobre los ingresos y egresos de efectivo para una entidad durante un periodo determinado.
pueden convertir rpidamente en montos de efectivo conocidos. Existe la intencin de efectuar la conversin en un plazo no superior a 90 das. Existe un riesgo mnimo de perdida significativa de valor como producto de dicha conversin
Los flujos de efectivo del periodo se muestran separando las corrientes de ingresos de las de egresos para cada uno de los tres grupos de actividades sealadas.
aportes, devoluciones de capital y pago de dividendos y en la obtencin y pago de prstamos, crditos de terceros o deudas con el pblico.
de capital. Los ingresos de efectivo originados en la obtencin de prstamos y crditos de terceros. Los ingresos de efectivo obtenidos en la emisin de bonos u otros instrumentos de deuda con el pblico.
de prstamos obtenidos o crditos recibidos de terceros. Desembolsos por pago de bonos de propia emisin o por pago de otras deudas con el pblico.
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio de periodo Efectivo y equivalente de efectivo al final del perodo
CAMBIO DE
PATRIMONIO NETO
Es
un estado financiero que muestra las variaciones ocurridas en las distintas partidas patrimoniales de una empresa durante un periodo determinado
FORMA DE PRESENTACION
La forma que adopta est supeditada a la legislacin de cada pas o a la costumbre; es ms, en algunos pases no se lo toma en cuenta.
PARTES Saldos de las partidas patrimoniales al inicio del periodo. Ganancia (prdida) reconocida directamente en el patrimonio, procedente de:
Medicin al valor razonable de inmuebles, maquinarias y equipos y activos financieros disponibles para la venta. Operaciones de cobertura de flujo de efectivo y de cobertura de una inversin neta en un negocio en el extranjero y, Diferencias de cambio relacionados con i) ingresos (gastos) reconocidos directamente en patrimonio, ii) partidas monetarias mantenidas con negocios en el extranjero, y iii) la conversin de negocios en el extranjero
Transferencias netas de resultados no realizados y otras transferencias Utilidad (prdida) neta del ejercicio Efecto acumulado de cambios en polticas contables y correccin de errores Distribuciones o asignaciones efectuadas en el periodo de utilidades o reservas Dividendos declarados y participaciones acordadas durante el periodo (dividendos en efectivo o en acciones y otras participaciones) Nuevos aportes de accionistas Acciones de tesorera Capitalizacin de partidas patrimoniales Incremento o disminuciones por fusiones o escisiones Conversin a moneda de presentacin Variacin de intereses minoritarios
1 Presentacin de Estados Financieros NIC 8 Polticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores
RAZONES
FINANCIERAS
CICLO FINANCIERO
El ciclo financiero de una empresa comprende la adquisicin de materias primas, su transformacin en productos terminados, la realizacin de una venta la documentacin en su caso de una cuenta por cobrar y la obtencin de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, o sea el tiempo que tarda realizar su operacin normal.
Ctas.Cobrar
Efectivo
Ventas
Materia Prima
entre un valor y otro. La mayora de los usuarios de los estados financieros encuentran que ciertas razones les ayudan en la rpida evaluacin de la posicin financiera, la rentabilidad y las perceptivas futuras de un negocio. para comparar rpidamente la fortaleza financiera y la rentabilidad de diferentes compaas.
pueden ser interpretadas apropiadamente solo por individuos que entienden las caractersticas de la compaa y su entorno.
Estado de Resultados
Flujo de Efectivo
Punto en el Tiempo
Periodo de Tiempo
Punto en el Tiempo
3. Apalancamiento
4. Rentabilidad 5. Valor
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES FINANCIERAS
ACTIVIDAD
Rotacin de Activos =
Ventas
Rotacin CxC =
CXP
Ventas
Cuentas por Cobrar
Pagar Proveedores
RAZONES FINANCIERAS
ACTIVIDAD
Rotacin de Inventarios =
Costo de Ventas
Inventarios (promedio)
= Veces de rotacin
Ciclo Econmico
Das de Inventario (+) Das de cuentas por cobrar (-) Dias de pago a proveedores
RAZONES FINANCIERAS
APALANCAMIENTO
Razn Endeudamiento =
Pasivo Total
Activo Total
Pasivo Total
Patrimonio neto
Proteccin de accionistas
Multiplicador Capital =
RAZONES FINANCIERAS
APALANCAMIENTO
Utilidad de
Relacin directa con la deuda, establece la capacidad de pago del servicio de la deuda y posibilidad de mayor endeudamiento acorde a flujos
RAZONES FINANCIERAS
RENTABILIDAD
ROE =
Utilidad neta
Patrimonio neto
Rendimiento sobre =
Activos
Utilidad Neta
Activos Totales
RAZONES FINANCIERAS
RENTABILIDAD
Razn de Retencin
% de utilidades retenidas
EN RESUMEN
Medidas Analticas
Medidas de liquidez
Razn Corriente
Mtodo de calculo
Activos Corrientes / Pasivos Corrientes Activos de Liquidez Inmediata / Pasivos Corrientes Activos Corrientes Pasivos Corrientes Aparece en el Estado de Flujos de Efectivo
Importancia
Medida de capacidad de pago De las deudas de corto plazo. Medida de capacidad de pago De las deudas de corto plazo.
Indica el efectivo generado po Operaciones despus de dar Cabida al pago en efectivo de Gastos y pasivos operacionale
EN RESUMEN Cont
Medidas Analticas
Medidas de Riesgo a L/P
Razn De Endeudamiento
Mtodo de calculo
Pasivos Totales / Activos Totales
Importancia
Medida de riesgo de largo plazo De los acreedores.
EN RESUMEN Cont
Medidas Analticas
Medidas de Rentabilidad
Cambio Porcentual
Mtodo de calculo
Valores S/. del cambio/valor de EEFF en ao Anterior
Utilidad bruta S/. Ventas netas Utilidad bruta Gastos operacionales Utilidad neta netas / Ventas
Importancia
Tasa a la cual una suma Aumenta o se reduce. Medida de rentabilidad de los Productos de la compaa.
Utilidad Operacional
EN RESUMEN Cont
Medidas Analticas
Medidas de Rentabilidad
Rendimiento de Activos
Mtodo de calculo
Utilidad Operacional / Activos Totales Promedio Utilidad Neta / Patrimonio Total Promedio
Importancia
Medida de la productividad de Los activos independiente de l Forma como estos son financia dos Tasa de rendimiento obtenida Sobre el patrimonio de los Accionistas en el negocio.
Rendimiento de Patrimonio
Mtodo de calculo
Precio P/Accin Mercado / Utilidades Por Accin
Importancia
Medida del entusiasmo del Inversionista sobre las Perspectivas futuras de la compaa
MEDIDAS DE
RENDIMIENTO EMPRESARIAL
Margen
multiplicado por
Rotacin
Utilidad
dividida por
Ventas
Ventas
divididas por
Inversin
Utilidad de operacin
Activos operativos promedio
El cociente mide la eficiencia de la administracin de la empresa en la generacin de utilidades a partir de los activos operativos promedio.
Cuanto ms grande sea el porcentaje del rendimiento sobre activos operativos, tanto mejor.
El margen indica la cantidad de utilidades de operacin que se obtienen Por cada peso de ventas. La rotacin seala qu tan productivos son los activos de operacin para generar ventas.
Mezcla
Costo de ventas Gastos de operacin
Ventas ROA por Efectivo Ventas Clientes Rotacin entre Activos de operacin Activo no corriente Activo corriente Inventarios Edificio Terreno Maquinaria Intangibles
Mide la eficiencia de la administracin de la empresa en la generacin de utilidades a partir de la cantidad invertida por los accionistas. En la medida en que el porcentaje que se genere de rendimiento sobre el capital sea mayor, ser mucho mejor.
ROE = Margen
Rotacin
Palanca financiera
Estado de resultados
ROE
multiplicado por
Total de pasivos y capital social = activos totales Palanca financiera dividido entre Capital contable * calculado tomando la utilidad neta
ms Capital contable
Balance general
LIQUIDEZ
Razn Corriente Prueba Acida Capital Neto de Trabajo
Mayor que 1.3 veces Mayor que 0.5 veces (Industria) Mayor que 0.2 veces (Comercio) Positivo Depende del producto Generalmente Menor que 100 das Depende del Sector Generalmente Menor que 100 das = Rotacin de Inventarios Mnimo una vez Menor que 70% Menor que 60% (Industria) Menor que 80% (Comercio) 1 vez (mnimo) Positivo y creciente Positivo y creciente
ROTACIONES
Rotacin de Cartera Rotacin de Inventarios Rotacin de Proveedores Rotacin de Activo Total
ENDEUDAMIENTO
Nivel de Endeudamiento Concentracin deuda a corto plazo
Cobertura de intereses
RENTABILIDAD
Margen Operacional Margen Neto