CURSO: EVALUACION DE SISTEMAS DE ENERGIA PROFESOR MC RUBEN F.

ORTEGA CARMONA OBJETIVO: EL OBJETIVO DE ESTE CURSO ES DAR AL ALUMNO UNA INTRODUCCION A LA INGENIERIA ECONOMICA, CON ORIENTACION A LA EVALUACION DE SISTEMAS DE GENERACION Y AHORRO DE ENERGIA. CAPITULO 1: INGENIERIA ECONOMICA BASICA OBJETIVOS:
1. ENTENDER EL CONCEPTO DE VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO 2. ENTENDER QUE ES UN DIAGRAMA DE FLUJO DE EFECTIVO 3. APRENDER A MOVER EL DINERO EN EL TIEMPO USANDO LAS FORMULAS ECONOMICAS BASICAS 4. APRENDER A USAR LAS FUNCIONES ECONOMICAS BASICAS DE EXCEL 5. RESOLVER PROBLEMAS DE FLUJO DE EFECTIVO 6. APRENDER A CONSTRUIR UN MODELO FINANCIERO USANDO FUNCIONES EXCEL

BIBLIOGRAFIA: Blatner Patrick, "Microsoft Excel 2002", Prentice Hall, Madrid, 2002 Coss Bu, "Anlisis y Evaluacin de Proyectos de Inversin", Editorial Limusa, 2a. Edicin, 2001 Hayat S. y San Milln A., "Finanzas con Excel", Mc Graw Hill Profesional, Madrid, 2001 Ortega R. F., "Economa Nuclear", DEPFI, UNAM, 1987 Riggs, Bedworth, Radhawa, "Ingeniera Econmica", Editorial Alfaomega, Mxico, 2002 White, Agee, Case, "Principles of Engineering Economic Analysis", John Wiley & Sons, 1977

UCCION A LA INGENIERIA S DE GENERACION Y

AS ECONOMICAS BASICAS

usa, 2a. Edicin, 2001 Madrid, 2001

, Mxico, 2002

Wiley & Sons, 1977

INGENIERIA ECONOMICA

LA INGENIERIA ECONOMICA SE BASA EN EL CONCEPTO DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.

CONSIDERE QUE VAMOS A COMPARAR DOS MONTOS DE DINERO A Y B.

1. SI ESTAN EN EL MISMO PUNTO EN EL TIEMPO ES POSIBLE UNA COMPARACION DIRECTA 2. PERO SI ESTAN EN PUNTOS DIFERENTES DEL TIEMPO, ES NECESARIO UN AJUSTE, PORQUE: 2.1 EL DINERO PUEDE SER INVERTIDO POR INTERVALOS DE TIEMPO PARA GANAR UN INTERES 2.2 ES NECESARIO HACER AJUSTES POR LAS CONDICIONES ECONOMICAS (INFLACION) O UN CAMBIO EN EL PODER DE COMPRA DEL DINERO (EN ESTE CAPITULO VAMOS A VER EL ENFOQUE DE 2.1)

COMPARACION DIRECTA

ESARIO UN AJUSTE,

PO PARA GANAR UN

NOMICAS (INFLACION)

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

TODOS LOS MONTOS DE DINERO DEBEN SER LLEVADOS A UN MISMO PUNTO EN EL TIEMPO.

$100 HOY

EQUIVALENCIA?

$100 UN AO DESPUES

SMO PUNTO

DIAGRAMAS DE FLUJO DE EFECTIVO

PARA ANALIZAR LOS FLUJOS DE DINERO EN EL TIEMPO SE UTILIZAN LOS DIAGRAMAS DE FLUJO DE EFECTIVO. UN DIAGRAMA DE FLUJO DE EFECTIVO ES UN EJE HORIZONTAL CON UNA ESCALA QUE REPRESENTA EL TIEMPO Y FLECHAS QUE REPRESENTAN LOS FLUJOS DE DINERO. UNA FLECHA CON LA PUNTA PARA ABAJO (P) REPRESENTA UN PRESTAMO EN EFECTIVO Y UNA FLECHA CON LA PUNTA PARA ARRIBA (A) REPRESENTA PAGOS PERIODICOS EFECTUADOS PARA PAGAR EL PRESTAMO. O BIEN LA FLECHA PARA ABAJO PUEDE SER UNA INVERSION Y LA FLECHA PARA ARRIBA UNA GANANCIA PERIODICA. DEPENDE DEL PUNTO DE VISTA, PERO EN GENERAL LA FLECHA PARA ABAJO REPRESENTA EGRESOS Y LA FLECHA PARA ARRIBA INGRESOS.

A 0 -2 -1 1 2

EN EL DIAGRAMA EL PUNTO 0 REPRESENTA LA FECHA DE VALOR PRESENTE A LA QUE SE DESEAN LLEVAR TODOS LOS MONTOS DE DINERO. Y LA ESCALA -1, -2, 1, 2, 3...n REPRESENTAN LOS PERIODOS DE CAPITALIZACION DEL DINERO (CUANDO COBRAMOS LOS INTERESES...MENSUALMENTE, ANUALMENTE, ETC...). LOS PAGOS O COBROS PUEDEN SER RETIRADOS AL PRINCIPIO DEL PERIODO O AL FINAL DEL PERIODO. GENERALMENTE SE ASUME FINAL DEL PERIODO. TAMBIEN PUEDEN EFECTUARSE INVERSIONES O PAGOS

ANTES DE LA FECHA DE VALOR PRESENTE (0).

Riesgo
TREMA

Tasa de descuento

AL LA FLECHA

ROS PUEDEN

INTERES SIMPLE: P - CAPITAL INVERTIDO F - SALDO FUTURO i - TASA DE INTERES n - PERIODO DE CAPITALIZACION

Periodo Saldo Inicial Inters Saldo Final 1 $1,000.00 $100.00 $1,100.00 2 $1,000.00 $100.00 $1,200.00 3 $1,000.00 $100.00 $1,300.00 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1 P Pi P+Pi P(1+i) 2 P Pi P(1+i)+Pi P(1+2i) 3 P Pi P(1+2i)+Pi P(1+3i) n P Pi P(1+ni) ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Conclusin: el factor de descuento es F = P*(1+ni)

------------------------

------------------------

INTERES COMPUESTO: P - CAPITAL INVERTIDO F - SALDO FUTURO i - TASA DE INTERES n - PERIODO DE CAPITALIZACION F

P Periodo Saldo Inicial Inters Saldo Final 1 $1,000.00 $100.00 $1,100.00 2 $1,100.00 $110.00 $1,210.00 3 $1,210.00 $121.00 $1,331.00 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1 P Pi P+Pi P(1+i) 2 P(1+i) P(1+i)i P(1+i) + P(1+i)i P(1+i)2 P(1+i)2 [P(1+i)2]i P(1+i)2+[P(1+i)2]i 3 P(1+i)3 P(1+i)n-1 [P(1+i)n-1]i P(1+i)n n ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Conclusin: el factor de descuento es: F = P(1+i)n (F/P)i,n = (1+ i)n Factores: (P/F)i,n = 1/(1+i)n = (1+i)-n

------------------------

------------------------

COMPARACION DE INTERES SIMPLE E INTERES COMPUESTO Tasa de inters: AO int simple 0 1.0000 5 1.5000 10 2.0000 15 2.5000 20 3.0000 Tasa de inters: AO int simple 0 1.0000 5 1.8500 10 2.7000 15 3.5500 20 4.4000 10.00% int compuesto 1.0000 1.6105 2.5937 4.1772 6.7275 17.00% int compuesto 1.0000 2.1924 4.8068 10.5387 23.1056

Comparacin de formas de inters tasa de 10%

Factor de descuento 8 7 6 5 4 3 2 1 0 0 5 10 Aos 15 20 25

Comparacin de formas de inters tasa de 17%

Factor de descuento 25 20 15 10 5 0 0 5 10 15 20 25

10 Aos

15

20

25

TASA DE INTERES NOMINAL Y EFECTIVA Cul ser la tasa efectiva de un crdito que se concede a una tasa nominal de 12% anual y capitaliza semestralmente/trimestralmente/mensualmente? P = (1+ieff)n = (1+ieff/N)nN donde N es el periodo de capitalizacin real (1+ieff)1 = (1+.06)2 = ieff = 0.1236 (1+ieff)1 = (1+.03)4 = ieff = 0.1255 (1+ieff)1 = (1+.01)12 = ieff = 0.1268 (F/P)1%,12 = 1.1268 tasa efectiva = 12.68% (F/P)3%,4 = 1.1255 tasa efectiva = 12.55% TABLAS (F/P)6%,2 = 1.1236 tasa efectiva = 12.36%

TASA CONTINUA Llegando al inters continuo cuando N tiende a infinito lim [(1+r/N)nN] = ert r = 0.1275 (F/P) = 1.1275 tasa efectiva = 12.75%

La tasa de inters continuo r, equivalente a la tasa nominal i nom, se calcula mediante: (1+inom) = e
1 r

r = ln(1+inom) para nuestro ejemplo: r= ln (1.12) = 0.1133 e.1133 = 1.1200

O sea una tasa continua r=0.1133 equivale a una tasa nominal i nom=0.12

minal de 12% anual

ula mediante:

SERIE DE DEPOSITOS IGUALES (FONDO) A - DEPOSITO (INVERSION) EFECTUADO (FIN DE PERIODO) F - SALDO FUTURO i - TASA DE INTERES n - PERIODO DE CAPITALIZACION

1 A

2 A

3 A A

n-2 A

n-1 A

n A

F = A + A(1+i)1 + A(1+i)2 + A(1+i)3 + ...+A(1+i)n-3 + A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 Donde A es el ltimo depsito de la serie y A(1+i)n-1 es el primer depsito Si multiplicamos la serie por (1+i): F(1+i) = A(1+i)1 + A(1+i)2 + A(1+i)3 + A(1+i)4 + ...+A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 + A(1+i)n y la restamos trmino a trmino de la primera serie -Fi = A - A(1+i)n = A[1-(1+i)n] cambiando de signo Fi = A[(1+i)n-1] Conclusin: F = A[(1+i)n-1]/i (F/A)i,n = [(1+i)n-1]/i Factores: (A/F)i,n = i/[(1+i)n-1] inverso de la funcin VF de Excel Funcin VF de Excel

FUNCIONES FINANCIERAS DE EXCEL - FUNCION VF Deseamos crear un Fondo con 5 depsitos anuales iguales de $1000 al 10% anual (depsito al final del periodo).

$6,015

n= t=0

1 1

2 2 $1,000

3 3 $1,000

4 4 $1,000

5 5 $1,000 $1,000

n= 1 2 3 4 5

t= 0 1 2 3 4 5

Saldo in. Inters

Pago $1,000 $1,000 $1,000 $1,000 $1,000

Saldo Fin. $1,000 $2,100 $3,310 $4,641 $6,105

$1,000 $2,100 $3,310 $4,641

$100 $210 $331 $464

Funcin VF de Excel: VF(0.1,5,$1000) = $6,105 F = $1000*(F/A).10,5 = $1000*6.105 = $6,105

SERIE DE PAGOS IGUALES (PAGO DE CAPITAL) A - PAGO EFECTUADO P - CAPITAL A PAGAR i - TASA DE INTERES n - PERIODO DE CAPITALIZACION A A A A A A A

n-2

n-1

P Partiendo de la formula obtenida para la creacin de un fondo: F = A[(1+i)n-1]/i Vamos a relacionar el Valor Futuro F con el Valor Presente P: F = P(1+i)n = A[(1+i)n-1]/i Conclusin: P = A[(1+i)n-1]/i(1+i)n

(P/A)i,n = [(1+i)n-1]/i(1+i)n Factores: (A/P)i,n = i(1+i)n/[(1+i)n-1]

Funcin VA de Excel Funcin PAGO de Excel

FUNCIONES FINANCIERAS DE EXCEL - FUNCION PAGO Ejemplo: Deseamos pagar $5000 con una serie de 5 pagos iguales anuales a una tasa de inters del 10% anual.

$1,319 n= t=0 1 1 2 2

$1,319 3 3

$1,319 4 4

$1,319 5 5

$1,319

$5,000

n= 1 2 3 4 5

t= 0 1 2 3 4 5

Saldo in. Inters $5,000 $5,000 $500 $4,181 $418 $3,280 $328 $2,289 $229 $1,199 $120

Pago $1,319 $1,319 $1,319 $1,319 $1,319

Saldo Fin $4,181 $3,280 $2,289 $1,199 $0

El pago se calcula con la funcin PAGO de Excel: PAGO(0.1,5,$5000) = $5000*(A/P)0.1,5 = $5000*0.2638 = $1,319 $1,319

La funcin completa es PAGO(i,n,$P,saldo no cero,pago inicio o fin de periodo). Como se esta utilizando se supone que se cubre el saldo total y el pago se efectua al fin del periodo. Si los pagos se realizan al principio del periodo: PAGO(0.1,5,5000,,1) = $1,199

que equivale a iniciar la serie de pagos en t=0 y terminar en t=4. n= 1 2 3 4 5 t= 0 1 2 3 4 5 Saldo in. Inters Pago Saldo Fin $5,000 $1,199 $3,801 $3,801 $380 $1,199 $2,982 $2,982 $298 $1,199 $2,081 $2,081 $208 $1,199 $1,090 $1,090 $109 $1,199 $0

FUNCION PAGO DE EXCEL

PAGO(0.1,5,5000) = -$1318.98

PAGO(0.1,5,5000,0,1)) = -$1199.07

LAS SEIS FORMULAS BASICAS DE INGENIERIA ECONMICA

SIMBOLO (F/P)i,n (P/F)i,n (F/A)i,n (A/F)i,n (P/A)i,n (A/P)i,n

FORMULA F = P*(1+i)n P = F*(1+i)-n F = A*[(1+i)n -1/i] A = F*[i/(1+i)n-1] P = A*[(1+i)n-1/i(1+i)n] A = P*[i(1+i)n/(1+i)n-1]

EXCEL ----VF 1/VF PAGO 1/PAGO

PAGO Un solo pago Un solo pago Serie depsitos Serie depsitos Serie pagos Serie pagos

NOMBRE Factor de Valor Futuro Factor de Valor Presente Valor Futuro Fondo Factor Creacin Fondo Valor Presente Serie Pagos Factor Recuperacin Capital

FUNCIONES FINANCIERAS DE EXCEL - FUNCION VNA Ejemplo: Deseamos saber el valor presente al tiempo t=0, para una serie de 5 pagos anuales al 10% anual.

n= t=0

1 1

2 2 $1,000

3 3 $1,000

4 4 $1,000

5 5 $1,000 $1,000

$3,791

n= 1 2 3 4 5 Funcion VNA de Excel:

t= 0 1 2 3 4 5

Pago $1,000 $1,000 $1,000 $1,000 $1,000

(P/F)10%,n Pres Val $3,791 *(1.1)-1 $909 -2 *(1.1) $826 *(1.1)-3 $751 -4 *(1.1) $683 *(1.1)-5 $621

VNA(0.1,D16:D20) =

$3,791

P= $1000*(P/A).10,5 = $1000*3.7908 = $3791 Nota: En la aplicacin de esta funcin, los pagos pueden ser desiguales y/o constituir un flujo de efectivo con una serie de pagos (negativos) o ingresos (positivos) Esta funcin se puede utilizar tambin para nivelar una serie de pagos desiguales y convertir la serie en una serie de pagos uniformes que es equivalente al multiplicarla por (A/P)i,n (serie nivelada).

FUNCION VNA DE EXCEL

NIVELACION DE PAGOS Problema: Deseamos saber el valor del pago nivelado para la siguiente serie de 5 pagos anuales al 10% anual.

n= t=0

1 1

2 2 $500

3 3 $1,000

4 4

5 5 $500 $800

$1,500 $3,246

n= 1 2 3 4 5 Funcion VNA de Excel:

t= 0 1 2 3 4 5

Pago $500 $1,000 $1,500 $500 $800

(P/F)10%,n

*(1.1)-1 *(1.1)-2 *(1.1)-3 *(1.1)-4 *(1.1)-5

Val Pres $3,246 $455 $826 $1,127 $342 $497

VNA(0.1,D16:D20) = La serie equivalente de pagos nivelados ser:

$3,246

A= VNA(0.1, D16:D20)*PAGO(0.1,5,1) = n= t=0 1 1 $856 $3,246 O sea VNA(0.1,D32:H32) = $3246 2 2 $856 3 3 $856 4 4

$856 5 5 $856 $856

EJEMPLOS Cuanto tendremos en un Fondo si depositamos $10,000.00 al final de cada ao durante 3 aos a una tasa de inters de 5%? Usando VF de Excel = VF(tasa, no. Periodos, cantidad) VF(.05, 3, 10000) = Depsito al Cantidad Final de ao 1 $10,000.00 2 $20,500.00 3 $31,525.00 ($31,525.00) Inters $500.00 $1,025.00 $0.00 Saldo Final $10,500.00 $21,525.00 $31,525.00

Cuanto debemos de pagar al final de cada ao, si obtenemos un prstamo de $50 000.00 a tres aos y con una tasa de inters de 20%? Usando PAGO de Excel = PAGO(tasa, no. Periodos, cantidad) PAGO(.20,3,50000) = Pago al Saldo al Final del Ao Inicio del Ao 1 $50,000.00 2 $36,263.74 3 $19,780.23 ($23,736.26) Inters sobre Capital mas Pago al Saldo al Saldo Insoluto Inters Final del Ao Final del ao $10,000.00 $60,000.00 $23,736.26 $36,263.74 $7,252.75 $43,516.49 $23,736.26 $19,780.23 $3,956.05 $23,736.27 $23,736.23 $0.00

Cuanto tenemos que depositar en un Fondo si queremos tener $20 000 al final de 4 aos y nos dan una tasa de inters de 10%? Usando VF de Excel = VF(tasa, no. Periodos, cantidad) VF(.10, 4, 1) = El inverso ($4.64) esto es (F/A)10%,4

0.215517241 ser (A/F)10%,4 $4,310.34 Inters $431.03 $905.17 $1,426.72 $0.00 Saldo al Final Ao $4,741.37 $9,956.89 $15,693.95 $20,004.29

El depsito ser = $20 000.00 * 0.21552 = Depsito Inicio Ao 1 2 3 4 Cantidad al Inicio Ao $4,310.34 $4,310.34 $4,310.34 $4,310.34 Saldo al Inicio Ao $4,310.34 $9,051.71 $14,267.23 $20,004.29

GRADIENTES ARITMETICOS Y GEOMETRICOS A1 - SERIE UNIFORME A2 - SERIE GRADIENTE G - GRADIENTE ARITMETICO F 4G 3G 2G G A1 n= t=0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 A2

La serie gradiente aritmtico, consiste en una serie uniforme A1 y una serie gradiente A2, con un gradiente G. En la figura se ve una serie gradiente de 5 trminos. El valor futuro de la serie gradiente A2 sera: F=G*(1+i)3+2G*(1+i)2+3G*(1+i)+4G Multiplicamos (1) por (1+i) F*(1+i)=G*(1+i)4+2G*(1+i)3+3G*(1+i)2+4G*(1+i) Y restamos (2) de (1) F-F-Fi=-G*(1+i)4-G*(1+i)3-G*(1+i)2-G*(1+i)+4G Simplificando y considerando que 4G=(n-1)*G Fi=G*(1+i)4+G*(1+i)3+G*(1+i)2+G*(1+i)-(n-1)*G Fi=G[(1+i)4+(1+i)3(1+i)2+(1+i)+1]-nG La serie entre parntesis es igual a (F/A2)i,4 o (F/A2)i,n Fi=G*(F/A2)i,n-nG Si multiplicamos ambos lados de (6) por (A2/F)i,n Fi*(A2/F)i,n=G-nG*(A2/F)i,n (7) (6) (4) (5) (3) (2) (1)

La serie gradiente A2 ser: A2 = F*(A2/F)i,n A2=G/i - [nG/i]*(A2/F)i.n o bien: (A2/G)i,n=1/i - [n/i]*(A2/F)i,n que es el factor de conversin de gradiente aritmtico Como (A/F)i,n=i/[(1+i)n-1] (A/G)i,n=1/i - n/(1+i)n-1 que es como se calcula en las tablas EJEMPLO 1- Calcule la anualidad equivalente a una serie de 5 pagos de $400, que se incrementan $200 en cada periodo a una tasa de inters efectiva de 10%. A = A1 + G*(A2/G)i,n = $400 + $200*(A/G)5,10% A = $400 + $200*(1.8101)= $762 (11) (12) (10) (8) (9)

quiere decir que cinco pagos iguales de $762 son equivalentes a los pagos de la serie gradiente aritmtico. EJEMPLO 2- Calcule la anualidad equivalente a una serie de 10 pagos de $10 000 que decrecen en $1000 en cada periodo a una tasa de inters efectiva de 8%. A = A1 - G*(A2/G)i,n = $10 000 - $1000*(A/G)10,8% A = $10 000 - $1000*(3.8712)= $6,129

GRADIENTES ARITMETICOS Y GEOMETRICOS An - PAGOS CON GRADIENTE GEOMETRICO j - GRADIENTE GEOMETRICO (INFLACIN) k - 1, 2, 3,...,n F Ak = A1*(1+j)
k-1

A5 A4 A3

A1 n= t=0 1 1 2

A2 3 2 3 4 4 5 5

Si calculamos el valor presente P, de esta serie de pagos, tenemos: P=SAk/(1+i)k=SA1*(1+j)k-1/(1+i)k para k=1 hasta n (1) equivalente a: P=[A1/(1+j)]*SA1*[(1+j)k/(1+i)k] para k=1 hasta n (2)

Si [(1+j)k/(1+i)k] es igual a "a", entonces la sumatoria es igual a una serie del tipo: sn = a + a2 +a3 +...+an cuya solucin es: sn = [a*(1-an)]/(1-a) Substituyendo (4) en (2): P=[A1/(1+j)]*{A1*[a*(1-an)]/(1-a)]} (5) (4) (3)

multiplicando y dividiendo por (1+i) y sacando A1 como factor comn: P=A1{[(1+i)/(1+j)]*[a*(1-an)]/(1-a)]*[1/(1+i)]} como (1+i)/(1+j) es igual a 1/a entonces (5) se simplifica a: P=A1*[(1-an)]/(1-a)]*[1/(1+i)]} y substituyendo a nos queda: (7) (6)

P=A1*[1-(1+j)n/(1+i)n]/(i-j) para i diferente de j

(8)

y si i es igual a j, tenemos que la serie (3) sera igual a n, con lo que P = A1*[n/(1+j)] para i = j (9)

EJEMPLO 3 - Se depositan $ 5000 al final del primer ao y se incrementar el depsito 10% cada ao por 5 aos. Si se quisieran hacer depsitos iguales anuales de que tamao tendran que ser para obtener la misma cantidad acumulada a una tasa del 15% anual. $19,929 $6,655 $6,050 $5,500 n= t=0 1 1 n= 1 2 3 4 5 t= 0 1 2 3 4 5 $5,000 2 2 Depsito $5,000 $5,500 $6,050 $6,655 $7,321 3 3 4 4 5 5 $7,321

Val Pres Pago Niv. Val Pres $19,929 $19,929 $4,348 $5,945 $5,170 $4,159 $5,945 $4,495 $3,978 $5,945 $3,909 $3,805 $5,945 $3,399 $3,640 $5,945 $2,956

y la serie equivalente (o nivelada) de depsitos iguales sera: Aniv=$19,929*(A/P).15,5 = $19,929*0.2983= este resultado se puede obtener usando el factor de gradiente geomtrico (P/A)i,j,n: P=$5000*(P/A).15,.10,5 = $5000*3.9858 = Aniv=$19,929*(A/P).15,5 = $19,929*0.2983= Este resultado tambin se puede obtener con la siguiente frmula para nivelacin: Ln = [K*(1-Kn)/(1-K)]*(A/P)i,n Donde K: K= (1+e)/(1+i) En esta ecuacin e es la tasa de escalacin e i es la tasa de descuento. Para nuestro ejemplo K= 0.95652 y L5 = 1.30794 $19,929 $5,945 $5,945

Aniv = $5,000*L5 = $5,000*1.30794 = $6,539 Este valor es diferente del obtenido anteriormente porque la ecuacin escala desde el primer periodo. Si se desea obtener el mismo resultado se puede multiplicar por $5945 por 1.1 para obtener $6,539.

GLOSARIO DE TERMINOS
A, Anualidad - Pago regular mensual, trimestral, semestral o anual que se efectua para saldar una deuda o para crear un Fondo. Capital - Bienes de una compaa en forma de dinero en efectivo, bonos, acciones, etc Capital de Acciones - Las acciones pueden ser preferentes o comunes. Las preferentes son las que primero se liquidan en caso de quiebra y dan rendimientos mas bajos que las comunes. Las comunes tienen rendimientos variables generalmente mas elevados. Las acciones son sujeto de impuestos. Capital de Bonos - Los bonos no son sujeto de impuestos y tienen un rendimiento mas bajo, pero fijo. Una compaa elctrica tiene una estructura de capital de 50% Acciones y 50% bonos. Costos Directos - Son los costos de bienes materiales como equipos, edificios, etc Costos Indirectos - Son los costos relacionados con la ingeniera y diseo de una planta, el inters sobre el uso de capital, la nmina de los empleados de ingeniera, etc. Depreciacin - Es el cargo (contable o virtual) que se aplica a lo largo de la vida de un equipo para garantizar su reposicin y puede ser una depreciacin en libros (lineal) o para fines de impuestos (acelerada). Elasticidad de precios - Es la variacin del consumo a un incremento dado de los precios. Escalacin - Aumento peridico del precio de un material o equipo. Generalmente se fija a travs de un contrato por medio de una frmula de escalacin. F, Valor Futuro - Valor Futuro de una inversin efectuada en el momento presente, ya sea a travs de un solo pago o una serie de pagos. F,Tasa de cargos fijos - Es la tasa que calcula una empresa privada, en base a su estructura de capital y su tasa de impuestos, para usarla como tasa de descuento. Flujo de Efectivo - Es un flujo de pagos efectuados (signo negativo) o beneficios recibidos (signo positivo) que se efectuan a travs del tiempo. G, Gradiente - Es un incremento constante sobre una serie de anualidades que puede ser aritmtico (la suma de un valor constante) o geomtrico (la multiplicacin por un factor fijo). Inflacin - Es un incremento general de los precios en la economa, debido a un incremento en el flujo de dinero que suministra el gobierno o un incremento en el consumo. Si este incremento es negativo se llama deflacin. L, Factor de Nivelacin - Factor que se usa para convertir un flujo de efectivo variable en un flujo de efectivo uniforme. Moneda constante - Es un flujo de efectivo que solo tiene una escalacin real (no inflacin) y esta dado en moneda de una fecha fija e.g. dlares de 2002. Moneda corriente - Es un flujo de efectivo normal que incluye la inflacin y est expresado en dlares de la fecha en que se gastan o se reciben.

Nivelacin - La mecnica de convertir un flujo variable de ingresos o gastos en un flujo uniforme llamado nivelado. P, Valor Presente - Es el valor del dinero a una fecha dada que se denomina fecha de valor presente, generalmente la fecha de firma de contrato o inicio de operaciones de una planta. r, Tasa de impuestos - Es la tasa que se aplica al clculo de impuestos de la empresa y generalmente incluye un impuesto federal y uno estatal.

Tasa de descuento - Es la tasa que se usa para mover el dinero en el tiempo y efectuar las evaluaciones de ofertas o de proyectos de inversin de capital. Tasa de escalacin - Es la tasa que se aplica por contrato a los pagos en la compra de un material o equipo. Tasa de inflacin - Es la tasa que se utiliza para convertir la moneda real en moneda constante o viceversa. Tasa de inters - Es el precio o costo que se paga por el uso de un capital, desde el punto de vista de un deudor. Tasa de retorno - Es el beneficio que se recibe por el uso de un capital, desde el punto de vista de un inversionista. Tasa efectiva - Es la tasa calculada tomando en cuenta los periodos de capitalizacin, mientras mas pequeo es el periodo de capitalizacin es mayor la tasa efectiva y cuando tiende a infinito se denomina tasa de inters continua. Tasa nominal - Es la tasa anual que anuncia un inversionista, sin mencionar periodos de capitalizacin. Tasa real - Es la tasa calculada tomando en cuenta deducciones iniciales de un prstamo y periodos de capitalizacin. Tambin es la tasa que se utiliza como tasa de descuento de flujos de efectivo en moneda constante. Volatilidad de Precios - Es la variabilidad de los precios en un cierto periodo de tiempo. A mayor variabilidad, mayor volatilidad.