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Point de conjoncture

Fvrier 2013

COMMENTAIRE DE LA CGPME En 2008, les autorits publiques et commentateurs de la vie conomique voyaient en 2012 "lanne de la reprise franche et vigoureuse". Finalement elle aura t celle de la stagnation et lanne 2013 ne commence pas sous les meilleurs auspices pour remporter ce titre. La prvision de croissance initiale sur laquelle sest base le budget pour 2013, savoir 0,8 %, tait dj obsolte ds la parution du projet de Loi de Finances pour 2013. Les agents conomiques en ont toujours t conscients. Cette anne, arbitrage de consommation et de linvestissement seront ainsi une nouvelle fois les matres mots. En 2013, la recherche dun nouveau levier de croissance sera donc vitale pour notre tissu conomique dj fortement affaibli par quatre annes de crise. Le manque de visibilit long terme ainsi que la certitude que les marges et le pouvoir dachat se rduiront, de nouveau, plus que prvu, lobjectif de dficit public 3 % du PIB ntant pas tenable, alimentent la crainte dune rcession imminente. Une nouvelle anne de restriction conomique, une de plus, souvre donc sur des entreprises dont les marges sont au plus bas depuis 25 ans. Il faudra donc reporter 2014, voire au-del, tout espoir de reprise franche et vigoureuse. Les entrepreneurs rsisteront-ils encore longtemps en labsence de relles rformes structurelles ?

ACTIVITE DANS LINDUSTRIE En janvier, le climat des affaires se dgrade dans lindustrie : lindicateur perd 3 points pour stablir son niveau le plus bas depuis octobre 2012. Les chefs dentreprise estiment que les carnets de commandes sont toujours peu toffs. Dailleurs, le chiffre daffaires ralis dans lensemble de lindustrie diminue de 1,6 % en novembre dont une baisse de 1,9 % dans la seule industrie manufacturire et de 4,5 % lexport. Il faut noter que tous les secteurs industriels sont touchs par ce retournement dactivit. Par consquent, la production de lensemble de lindustrie est quasiment stable en dcembre (-0,1% ; +0,1 % pour lindustrie manufacturire). Toutefois, au cours du quatrime trimestre 2012, la production a fortement recul (-1,8 % pour lensemble de lindustrie, -2,5% pour lindustrie manufacturire) : il er sagit l du plus fort recul depuis le 1 trimestre 2009. Pour lanne 2012, la production industrielle sest replie de 3,1 %. De mme, le taux dutilisation des capacits de production na pas volu depuis octobre 2012 : il slve 79 %, soit un taux au plus bas depuis octobre 2010. Ainsi, face la stagnation de la demande, les industriels ont prfr puiser dans leurs stocks, qui se retrouvent un niveau nettement infrieur leur moyenne.

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Les perspectives gnrales de production demeurent mal orientes, refltant le pessimisme des industriels : lindicateur correspondant stablit 27 points en dessous de sa moyenne de longue priode.

Indicateur du climat des affaires Derniers chiffres INSEE - 23/01/2013

Chiffre d'affaires Derniers chiffres INSEE - 01/02/2013

ACTIVITE DANS LE COMMERCE En janvier, le climat des affaires continue de se dgrader: lindicateur correspondant perd un point soit son niveau le plus bas depuis septembre 2012. Les ventes au cours de ces derniers mois ont de nouveau t perues comme tant mal orientes par les commerants. Le chiffre daffaires continue de diminuer dans le commerce et la rparation dautos et de motos (-2,9 % sur trois mois) : le secteur na pas connu une croissance de son chiffre daffaires positive depuis novembre 2011. Par ailleurs, la dgradation du chiffre daffaires est moins prononce dans le commerce de dtail hors autos et motos (-0,5 % au cours des trois derniers mois). Celui ralis dans le commerce de gros hors autos et motos se stabilise sur trois mois. Pour les mois venir, les commerants anticipent une lgre amlioration des ventes. Toutefois, tant donn quils ne prvoient pas un rel retournement dactivit, les chefs dentreprises rduisent leurs stocks : ainsi les intentions de commandes auprs des fournisseurs se replient lgrement.

Enqute mensuelle dans le commerce Derniers chiffres INSEE - 23/01/2013

Chiffre d'affaires Derniers chiffres INSEE - 01/02/2013

ACTIVITE DANS LES SERVICES En janvier, le climat des affaires continue de se redresser lgrement dans les services : lindicateur correspondant gagne 2 points mais il se situe toujours 11 points en dessous de sa moyenne. Lactivit de ces derniers mois a t perue en recul par les chefs dentreprise. Au cours des trois derniers mois, le chiffre daffaires ralis dans le secteur du soutien aux entreprises diminue de nouveau de manire contenue (-0,2% sur trois mois) tout comme celui ralis dans les services aux mnages (-0,2 % sur trois mois). Dans le secteur des activits immobilires, la baisse reste la plus marque (-1,4 % sur trois mois). Seul lhbergement / restauration connait une lgre progression de son chiffre daffaires (+0,2 % sur trois mois). Pour les prochains mois, bien que les chefs dentreprises anticipent une lgre hausse de la demande, ils restent pessimistes quant aux perspectives gnrales dactivit dans leur secteur. Enqute mensuelle dans les services Derniers chiffres INSEE - 23/01/2013 Chiffre d'affaires Derniers chiffres INSEE - 01/02/2013

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ANALYSE DE LA CGPME 2013, le doute. Au quatrime trimestre 2012, le PIB sest repli, annulant la hausse observe au trimestre prcdent (-0,3 % aprs +0,1% au troisime trimestre). Ainsi, pour lensemble de lanne 2012, la croissance est value 0 % aprs +1,7 % en 2011. Aussi bien les mnages que les entreprises ont fait preuve de prudence puisque la consommation a t stable et linvestissement des entreprises a recul de 0,7%. Seules les dpenses de consommation du secteur public ont soutenu la croissance (+1,4). Dficit budgtaire suprieur aux prvisions. Le dficit budgtaire pour lanne 2012 sest lev 87,165 milliards deuros, soit une baisse de 4 % par rapport la mme date en 2011. Toutefois, ce rsultat est 971 millions deuros plus lev que le dficit prvu dans la troisime loi de finances rectificative. En cause, des rentres fiscales en lger repli (286 milliards deuros contre 287 433 milliards deuros prvu initialement). En outre, en 2012, deux vnements exceptionnels ont eu pour effet daccroitre les dpenses : la dotation au Mcanisme Europen de Stabilit (MES) hauteur de 6,5 milliards deuros et la recapitalisation de la banque Dexia hauteur de 2,6 milliards deuros. La dette publique oscille autour de 90 % du PIB. Au troisime trimestre 2012, la dette publique a atteint 1818,1 milliards deuros, soit une baisse de 14,5 milliards deuros. Elle se situe dsormais 89,9 % du PIB (contre 91,1 % au trimestre prcdent). La rduction de la dette publique rsulte principalement du dsendettement de lEtat (-13,8 milliards deuros), notamment en termes de titres ngociables court terme (-7,6 milliards deuros) et moyen terme (-15,7 milliards deuros). Baisse du dficit extrieur. En dcembre, le solde du commerce extrieur sest dgrad de 24,7% aprs 3 mois conscutifs de rduction du dficit. Ainsi, en dcembre, celui-ci atteint 5,349 milliards deuros du fait de la hausse des importations. En effet, celles-ci slvent 43,137 milliards deuros (+ 5,4% en un mois) tires par les achats de lindustrie automobile. Les exportations rebondissent (+3,1 % aprs -2,4 %) du fait, notamment, de la hausse des ventes de biens intermdiaires. Ainsi les exportations atteignent 37,788 milliards deuros. Pour lensemble de lanne 2012, le dficit stablit 67,158 milliards deuros soit une amlioration de 9,3 % du solde. Nanmoins, lanne 2012 signe la deuxime plus mauvaise performance du pays en la matire. Lamlioration du solde extrieur provient surtout de la stabilisation des importations. En 2012, elles se sont accrues de 1,3 % (contre une hausse de 12,3 % en 2011) pour atteindre 508,86 milliards deuros : partir du deuxime semestre, on observe un repli des importations (-1% par rapport au premier semestre) qui correspond lessoufflement de la consommation. La croissance des exportations a ralenti en 2012 (+3,2 % aprs +8,4 % en 2011). Elles se sont leves 434,1 milliards deuros. Hors aronautique et pharmacie, points forts du commerce extrieur franais, tous les secteurs accusent une baisse ou un ralentissement de leurs exportations. Nouvelle hausse des prix en 2012. En 2012, les prix ont augment en moyenne de 2,0 % aprs +2,1 % en 2011. Lacclration des prix des produits alimentaires a t marque en 2012 (+3,0 % en moyenne annuelle ; +1,9 % en 2011) alors que la hausse des prix de lnergie a eu tendance ralentir (+5,2 % aprs + 12,3 % en 2011) du fait de la dclration des prix des produits ptroliers (+5,8 % en 2012 aprs +15,8 %en 2011). Entreprises En janvier, le climat des affaires est stable : lindicateur demeure infrieur de 13 points son niveau de longue priode, il fait partie des plus bas depuis septembre 2009. Lactivit a t perue en repli dans la plupart des secteurs. Paralllement, le nombre de dfaillances a augment de 1,4 % sur trois mois et atteint, fin novembre, 60 523 entreprises. Toutes les catgories dentreprises sont touches. Sur un an, les dfaillances de PME, qui reprsentent 93,6% des dfaillances totales, se sont accrues de 1%. La hausse des dfaillances dETI et grandes entreprises est la plus marque (+32,7 % sur un an). Il semble, toutefois, que loffre de crdit se dtende : la progression des encours de crdit aux entreprises se poursuit en dcembre aprs une tendance ralentie depuis un an : le taux de croissance

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annuel slve +0,8 % aprs +0,7 % en novembre. Cette performance provient de la moindre rgression des encours de crdits de trsorerie (-4,2 % aprs -6,7 % en novembre) tandis que, la croissance annuelle des crdits linvestissement est stable (elle oscille autour de +3 % depuis octobre 2012). En 2012, la production industrielle a recul de 2,2 %, soit le plus fort repli depuis 2009. Le climat des affaires, mal orient depuis un an, conjugu la stagnation du taux de marge son niveau le plus bas depuis 30 ans (28,4 % au quatrime trimestre), naugure pas une reprise franche pour 2013. De mme, linvestissement des entreprises sest nettement repli en 2012 (-0,7 % dont un recul de 1,2 % au quatrime trimestre). Cette tendance risque de samplifier au cours des mois venir. Les industriels prvoient, pour leur part, de ne pas accrotre leurs investissements en 2013. Mnages En janvier, le moral des mnages est stable : lindicateur correspondant se situe, nanmoins, 14 points en dessous de sa moyenne de longue priode. Tous les composants de cet indicateur suivent la mme tendance : ils sont stables mais un niveau loigns de leur moyenne. En particulier, les mnages sont encore trs nombreux estimer que leur situation financire continuera se dgrader pour les mois venir (le solde dopinion est infrieur de 20 points sa moyenne). De mme, ils anticipent de nouvelles hausses du chmage (avec un indicateur suprieur de 37 points sa moyenne). Dailleurs, lanne 2012 se solde avec un nombre de demandeurs demploi inscrits Pole emploi en catgorie A, B, C son plus haut niveau depuis que la statistique existe (i.e. depuis janvier 1996). En dcembre, on comptabilisait 4,628 millions de personnes dans cette catgorie, soit une hausse de 0,2 % sur un mois. Pour lensemble de lanne 2012, le nombre de chmeur sest donc accru de 8,8 %. Seul point encourageant, la progression du nombre de demandeurs demploi inscrit en catgorie A sest stabilis en dcembre : il atteint, nanmoins, 3,133 millions de personnes, son niveau le plus lev depuis janvier 1998. Paralllement, les dpenses totales de consommation demeurent stables en dcembre : elles nont gure volu depuis aot 2012. Toutefois, cette stabilit ne doit pas masquer certaines disparits entre les diffrents postes de consommation. Alors que les dpenses en nergie ont t rduites (-2,8 %) en raison des tempratures clmentes en dcembre, les achats dautomobiles ont rebondi (+4,6%), les mnages ayant anticip le renforcement du malus pesant sur les vhicules les plus polluants. Par ailleurs, au cours des prochains mois les mnages devraient continuer arbitrer entre les postes de consommation en fonction de leurs priorits et de leur pouvoir dachat : ils sont nombreux considrer, en effet, que le moment nest pas opportun pour raliser des achats importants (solde dopinion infrieur de 16 point sa moyenne de longue priode), le pouvoir dachat des mnages par unit de consommation ayant diminu de 0,6 % en 2012.

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