LA EUROZONA: DEFECTUOSA DESDE SU NACIMIENTO Por Lcdo. Yesef Y. Cordero Lebrn, MBA Ex-Secretario de Vivienda (corderolaw@mail.

com) Imaginmonos a un vehculo en movimiento directo hacia un precipicio, y su conductor se pasa tocando bocina y gritando por la ventana que todo est bajo control pero sin virar ni frenar. Los observadores miran y se dicen: no puede ser tan loco y no frenar o virar; en algn momento lo har antes de que llegue al precipicio. Ese vehculo es la Eurozona (los pases de la Unin Europea que utilizan el euro como moneda oficial) y los observadores son los mercados financieros. La Eurozona (los pases de la Unin Europea que utilizan el euro como moneda oficial) cada da es ms vctima de sus propios enredos; o peor an, de sus deficiencias estructurales. A pesar de los innumerables comunicados oficiales anunciando el fin de la crisis financiera en los PIGS (Portugal, Italia, Grecia y Espaa), de las interminable cumbres entre los jefes de estado para acordar de una vez por todas las soluciones a la crisis, de las mltiples conferencias entre los euro-burcratas (el Banco Central Europeo, la Comisin Europea, los ministros y vice-ministros de finanzas, etc.), todo parece quedar igual. En este caso quedarse igual equivale a que la situacin siga empeorando. Por qu continua esa crisis? Podemos ser sumamente sofisticados y discutir tratados sobre el asunto, pero al final del da se trata de principios bsicos del comportamiento del ser humano que se reflejan en organizaciones y en estados. No olvidemos que al final de da, las organizaciones y los estados se componen de y las dirigen seres humanos. Los seres humanos, en general, respondemos a incentivos y penalidades. En pocas palabras, esto quiere decir que el ser humano decide por aquello que le represente ms beneficios al menos costo posible. Igualmente, un individuo no tomara una decisin que le represente ms costos que beneficio. Dado ese precepto, el individuo necesita de una delimitacin de facultades y responsabilidades que fomente decisiones que maximicen sus intereses. Eso significa que las facultades de los individuos para tomar decisiones deben ser conmensurados con las responsabilidades (de ah el refrn Si mas son las responsabilidades, mas son las decisiones). Un desbalance en esa delimitacin de derechos y responsabilidades decisionales produce situaciones no ptimas que pueden redundar en crisis. La Eurozona sufre de un problema estructural de facultades y responsabilidades decisionales que ha fomentado un desbalance entre stos. Al crear el euro, los pases de la Eurozona cedieron a un poder central (el Banco Central Europeo) la facultad de formular e implantar poltica monetaria (cunto dinero circula en un momento dado). Esa cesin, sin embargo, fue parcial y defectuosa. Parcial porque los pases de la Eurozona cedieron el poder de imprimir moneda, pero no cedieron el poder de regular uniformemente a los bancos. En los sistemas econmicos desarrollados es virtualmente imposible hablar de poltica monetaria sin hablar de la banca, pues la banca es al dinero lo que el motor es al aceite. La banca es la va por donde circula el dinero. Pero al tener cada pas su propio sistema bancario, las reglas de juego son diferentes en cada pas. Un pas puede tener un sistema bancario slido y prudente (ej., Finlandia), y otro puede tener un sistema frgil y arriesgado (ej., Espaa). Sin embargo, los problemas que surjan en el sistema bancario nacional de un pas particular repercuten de una manera u otra sobre todos los pases de la unin monetaria. El caso de Espaa es una prueba de esto, donde la descapitalizacin de su sistema bancario causada por la cantidad de prstamos perdidosos es de tal magnitud que ha requerido que sus socios monetarios le presten $125 mil millones.

Tratando de Entender a los Republicanos de Hoy

Por Lcdo. Yesef Y. Cordero Lebrn

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Defectuosa tambin fue la cesin de la poltica monetaria porque no vino acompaada de una cesin de la poltica fiscal (cunto gasta el gobierno). Es difcil dirigir y mucho ms manejar la economa a nivel macro sin tener control sobre la poltica monetaria y fiscal simultnea y paralelamente. Cmo la Eurozona lleg a este punto? La contestacin a esta pregunta la encontramos en la aplicacin de los principios del comportamiento humano antes discutidos. Cada pas de la Eurozona ha tratado de maximizar sus beneficios y minimizar sus costos o penalidades. Por eso se adoptaron polticas econmicas que favorecan las economas nacionales (crdito pblico y privado desmesurado y exceso de gastos pblicos) a cuesta de otros (capital producto del sacrificio de consumo, y el endeudamiento excesivo). Ahora que llega la ahora de pasar factura de las consecuencias de sus decisiones econmicas, los pases llamados PIGS pretenden que sus vecinos las paguen. Como podrn notar, ese resultado no parece justo para esos vecinos, los cuales modifican el viejo refrn y dicen: Si ma no fueron las decisiones, mas no son las responsabilidades. Es por eso que Alemania, pas con la economa ms grande y slida de la Eurozona, est renuente a continuar buscando parchos que no atienden el meollo del problema: no se pueden socializar y distribuir los problemas econmicos entre los pases de la Eurozona si no se socializa y cede el poder para tomar decisiones econmicas. En el lenguaje de las relaciones internacionales, eso significa que no puede existir una estructura supranacional eficaz si los pases miembros no ceden plena y uniformemente su soberana. Nada, que la Eurozona est descubriendo ahora de manera dolorosa que uno no se puede comer el bizcocho y guardarlo a la misma vez. ---###--Nota: Este escrito fue publicado en el peridico El Vocero el 26 de junio de 2012.

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