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Plan Introduction: CHAPITRE : Gnralits. 1-Dfinition du systme montaire international. 2-Les raisons du systme montaire international.

3-Les caractristiques du systme montaire international. 4-Les objectifs du systme montaire international. CHAPITRE : L'volution historique du systme montaire international. 1-Systeme de l'talon or. 2-Systeme de l'talon de change or. 3-Systeme de Bretton Woods. a-Plan White et plan Keynes. b-Les principes de Bretton Woods. c-Les ambiguts de Bretton Woods. CHAPITRE :L'effondrement du systme montaire international. 1-les premires difficults 2-La crise du Dollar (Accords de Washington). 3-Les accords de la Jamaque. 4-Le systme actuel. Conclusion.

: Introduction
La monnaie est un actif liquide dont les formes varient selon les structures conomiques et sociales et qui sert lvaluation et au rglement des changes. La monnaie constitue la fois un instrument de mesure des valeurs, intermdiaire des changes et une rserve de pouvoir dachat. Cest de lexercice de ces trois fonctions que se dgage la notion de la monnaie envisage au niveau interne et au niveau externe. Au niveau interne, la valeur de lunit de monnaie se dfinit par son pouvoir dachat : plus la hausse des prix est forte, plus la valeur de la monnaie est faible. Au niveau externe, la valeur de la monnaie dpend .de son taux de change par rapport aux autres monnaies Et pour faire face ces problmes des changes, sest instaur un .systme montaire international

CHAPITRE : Gnralits Dfinition du systme montaire international: -1

Le SMI est un ensemble de mcanismes, instruments et rgles qui permettent de grer, contrler et mettre des formes montaires pour assurer les .fonctions de la monnaie internationale Le SMI est un Ensemble de rgles et dinstitutions dfinissant les modes dtermination cours des monnaie et la nature des rserves internationales.Un systme montaire international peut tre codifi, lorsquil rsulte dune ngociation internationale, comme celle de Bretton-woods,ou rsulter de dcisions unilatrales des Etats. Un systme montaire international peut tre unifi si tous les pays concerns ont le mme rgime de change, ou hybride si les pays .ont adopt des rgimes de change diffrents

Les caractristiques du systme montaire international: -2


Le SMI est un systme de change fixe ou flexible qui permet de dterminer le .taux de change des monnaies les unes par rapport aux autres

Le SMI est un talon de referance par rapport auquel chaque monnaie nationale .est dfinie selon un taux de change

Des liquidits internationales qui circulent entre les pays en fonction des besoins de financement des balances des paiements. Ce mcanisme de crdit entre nation peut tre ventuellement supervis par un organisme international (le FMI par .(exemple

Les raisons du SMI :(Les fonctions qui dcoule de ses-3 (caractristiques


Le systme montaire international est un systme trois fonctions : principales Assurer lchange et la circulation des monnaies: Il sagit de rgler deux -1 :types de problmes a) La question de la convertibilit des monnaies nationales: cela veut dire la-1 possibilit dchanger une monnaie contre dautres devises et on distingue la convertibilit externe, rserve aux non-rsidents, et la convertibilit interne qui permet tout rsident dacqurir librement de lor ou des devises trangres. La convertibilit peut tre totale, ou seulement partielle ds que le contrle des limite les possibilits de conversion. La convertibilit constitue un facteur favorable aux .changes internationaux ; le mode de convertibilit dpend du rgime de change b) Problme du rgime de change : c'est--dire les principes qui rgissent les-1 .relations entre les monnaies

Le systme montaire international peut se caractriser par lexistence ou .labsence de rgles quant la stabilit des taux de change .Il existe deux solutions extrmes les changes flottants : la banque centrale na pas dobjectif de change, elle -1 laisse fluctuer le cours de sa monnaie au gr de loffre et de la demande sur le .march des changes les changes fixes : la banque centrale sengage maintenir la parit de sa -2 .monnaie un niveau stable, selon des rgles pralablement dfinies permettre lajustement des balances des paiements : Les dsquilibres-2 entre les recettes et les dpenses enregistres en balance des paiements posent problmes dajustement. Ces problmes sont rsolus de manires diffrentes selon : les rgles de fonctionnement du SMI a- Lajustement automatique : correspond la situation o on laisse jouer les mcanismes conomiques supposs rtablir spontanment lquilibre des comptes .extrieurs b- Lajustement dirig : le retour lquilibre est obtenu laide de mesures de politiques conomiques (modification du taux de change, contrle des importations ou des capitaux.).Les pays peuvent tre contraints par le FMI par exemple, de pratiquer des politiques dajustement pour rduire leur dficit et leur endettement .extrieurs Assurer lalimentation en liquidits internationales : Il sagit des-3 mcanismes et des rgles qui permettent de fournir lconomie mondiale la monnaie ncessaire aux changes internationaux de biens, de services et de .capitaux ...etc

Les objectifs du systme montaire international:

-4

.Assurer le financement des transactions international . .Ajuster le dsquilibre des balances des paiements des conomies Assurer la stabilit des parits montaires pour viter la
.spculation

.Garantir une coopration entre les pays


CHAPITRE : l'volution historique
Le Systme Montaire International a connu de profondes volutions au cours .du dernier sicle, alternant phases de stabilits et phases de profondes instabilits

:Le systme de l'talon-or 1879 1914-1


Le systme de l'talon-or n'est pas n d'un accord mais rsulte d'une situation de fait, tablie empiriquement au cours du XIXe sicle, et il s'est mis en place progressivement; c'est un systme de change fixe dans lequel chaque monnaie est dfinie par son poids d'or, les taux de change tant dtermins par le .rapport des valeurs en or de chacune de ces monnaies Ce systme a domin toute la priode d'avant 1914 c'est--dire avant la .premire guerre mondiale A cet poque l; la puissance conomique; militaire et financire du monde tait la Grande Bretagne, c'tait grce a la rvolution industrielle qui a engendr une forte croissance et une extension de l'conomie anglaise; une telle extension exige un moyen de paiement international qui garantira la sret des transactions, donc il est ncessaire qu'existe un talon de rfrence, une unit de mesure commune entre les monnaies, une monnaie qui sera susceptible de remplir la double fonction .interne et externe Pendant cette priode l'or a t cette base de rfrence grce a sa stabilit et sa .simple circulation entre les nations Ex: en 1914: 1$=0, 053once d'or 4,84$ =1 < 2,257once d'or =1 Ce rgime fait de l'or la monnaie internationale, les banques centrales .dtiennent exclusivement des rserves en or Trs vite, la force de la Grande Bretagne a fait de la livre sterling une monnaie aussi bonne que l'or jusqu' ce que ce systme est devenu un systme d'talon .sterling Profitant de cette situation de force, la Grande Bretagne imposait une baisse des prix sur les produits qu'elle importait, la chose qui a provoqu une raret d'or dans .les stocks des pays exportateurs De plus; la premire guerre mondiale a provoqu un dficit extrieur que l'or europen afflua aux USA, les stocks d'or europens devinrent insuffisants pour .assurer le rglement des banques centrales europennes vers les USA Ce systme instaure un certain nombre de mcanismes automatiques, qui empchent les dsquilibres durables de s'installer, tout d'abord la stabilit des changes. Toute monnaie est soumise aux lois du march, ensuite l'quilibre de la :balance des paiements a- en cas d'un dficit : importations >exportations c'est--dire:sortie plus que .d'entre d'or au profit de l'tranger

Sortie d'or <=> diminution de la masse montaire <=> diminution des prix .internes => encourager les exportations => entre d'or => le retour a l'quilibre b- en cas d'un excdent : exportations >importations c'est--dire:entre plus .que sortie d'or Entre d'or <=> augmentation de la masse montaire <=> augmentation des prix .=> encourager les importations => sortie d'or => le retour a l'quilibre Un flottement des monnaies pendant la priode de l'aprs guerre a domin, chaque pays est libre de fixer la parit de sa monnaie par rapport aux autres. a dur jusqu'au 1922 o les pays ont dcid de s'entendre pour rtablir une certaine parit entre les monnaies; et c'est Gennes qu'ils se sont runis pour fonder le .systme de l'talon de change-or

:Le systme de l'talon de change-or 1914-1939-2


Ce systme se fonde sur le fait que certaines monnaies fortes peuvent jouer le rle de l'or en tant qu'talon; principalement le dollar et la livre sterling qui peuvent .le jouer Puisqu' il y a un dsquilibre dans la rpartition des stocks d'or entre les pays; on :peut distinguer deux catgories de pays a- Les pays ayant des stocks d'or importants ; leurs monnaies sont convertibles en .or b- Les pays ayant des rserves d'or insuffisantes: leurs monnaies sont .(convertibles en monnaies fortes (eux mme convertibles en or Donc le principe de ce systme est de stocker dans les banques centrales de l'or et des monnaies convertibles, et d'mettre la monnaie en fonction non seulement .de l'or mais en fonction des monnaies convertibles .La concurrence entre les possesseurs d'or fait clater ce systme La crise des annes 1930 La Grande Crise dsintgre le Gold Exchange Standard. La crise est conomique (production, changes, emplois) mais aussi montaire et financire. Ceux qui ont des dpts Londres cherchent rcuprer leurs avoirs, alors que la Grande-Bretagne est touche par la faillite des banques d'Europe centrale : Faillite du Kredit Anstalt de Vienne en mai 1931; Faillite de la Danat Bank et de la Dresdner Bank en juillet 1931. La crise atteint Londres la mi-juillet 1931. Le relvement du taux de l'escompte ne parvient pas empcher la fuite des capitaux, et le stock d'or anglais fond. MC Donald adopte une politique de rigueur, mais cela ne suffit pas :

En septembre 1933, on abandonne la convertibilit or et on dvalue la livre de 30%; En janvier 1934, c'est la mme chose pour le dollar et le yen. Il n'y a aucune coopration internationale; on voit coexister un bloc-sterling, un bloc-dollar, un bloc-or (France, Belgique, Italie, Pays-Bas), une zone mark, une zone yen. La crise a donc fait clater le Gold Exchange Standard. L'absence de concertation a t nuisible selon les experts qui en Juillet 1944 vont s'efforcer d'viter les erreurs de l'entre-deux-guerres, en mettant en place un systme montaire concert

3- Le systme de Bretton Woods 1944-1971:


1) La confrence de Bretton-Woods Juillet 1944: La confrence de Bretton-Woods a lieu en Juillet 1944 l'appel des Etats-Unis. 44 tats y sont reprsents, essentiellement des pays allis. La France y est reprsente par Pierre Mends-France; il y a aussi un observateur sovitique, et aucun reprsentant allemand. Une triple volont prside cette confrence montaire et financire : viter les dsordres de l'entre-deux-guerres et les erreurs des au trait de Versailles; Stabiliser les changes; Crer des conditions favorables une croissance harmonieuse des changes et la prosprit. Cependant, les intrts des pays ne convergent pas forcment, et les pays ne sont pas galit sur le plan conomique. Deux thses s'affrontent rapidement, la Grande-Bretagne avec Keynes et les tats-Unis avec Harry White (sous-secrtaire aux Finances) : Les deux s'accordent sur un systme de change fixe (fixit de la parit des monnaies), et sur la cration d'un organisme international charg de prter qui en a besoin. Mais il y a des divergences. Keynes est favorable un systme montaire supranational liminant l'or, sans donner de privilge une monnaie internationale. Il est favorable au bancor, une monnaie qui ne serait pas gage sur l'or, mais dfinie par ses rapports avec les diverses monnaies. White refuse une institution laquelle les tats-Unis devraient transfrer leur souverainet. Il est favorable au rle du dollar, seule monnaie convertible en or,

dont le pouvoir d'achat s'tait maintenu, qui donnait accs un march abondant, diversifi, rpondant aux besoins de l'poque. C'est la thse amricaine qui l'emporte. Le dollar s'est naturellement impos en qualit d'talon de change (as good as gold) en raison de son rle fondamental dans les relations financires internationales, ainsi qu'au regard de l'importance du stock d'or dtenu par les autorits montaires amricaines (80%). 2) Les Principes de Bretton Woods:

Chaque tat doit dfinir sa monnaie soit en dollars soit en or. Une once d'or
quivaut 35 dollars. Le dollar as good as gold a supplant la livre sterling. En effet, les tats-Unis dtiennent les deux tiers du stock d'or mondial.

Chaque tat doit s'engager maintenir la parit dfinie. On condamne le


systme des changes flottants. Une marge de 1% est autorise par rapport la parit dfinie. Les banques centrales s'engagent veiller ce que cette fluctuation ne soit pas dpasse.

Chaque tat doit veilleur l'quilibre de sa balance des paiements. Dans certains cas, des fluctuations plus importantes sont tolres, mais elles sont
rgles par le FMI (fond montaire international), mis en place en 1947. C'est une caisse de secours mutuels, finance par chacun de ses membres et venant en aide ceux qui sont en difficult. Chaque tat a un droit de vote proportionnel l'importance de sa quote-part. Chaque tat a le droit d'obtenir un crdit proportionnel sa quote-part, verse pour 25% en or et pour le reste en monnaie nationale. Le crdit automatique est gal deux fois la somme d'or verse. Le crdit conditionnel est gal 125 fois la quote-part (vrifier!).

Il existe une seconde organisation, la BIRD (Banque internationale de


reconstruction et de dveloppement), qui aide les pays se dvelopper.

Enfin, on a essay de crer une troisime organisation, qui s'efforcerait


d'harmoniser le commerce. Aucun organisme n'est cr, mais un accord gnral sur les tarifs douaniers et le commerce (General Agreement on tarifs and trade : GATT) est sign en 1947 par de nombreux pays. Le GATT conduit des ngociations, les Rounds (par exemple, dans les annes 1960, le Kennedy Round entre les tats-Unis et la CEE (la communaut conomique europenne))

Il y a une exception Bretton-Woods : un pays prt acheter et vendre librement de l'or est dgag de l'obligation de maintenir la parit de sa monnaie. D'autre part, les tats-Unis sont dispenss d'intervenir sur le march des changes pour maintenir le dollar : le systme de Bretton-Woods va finir par se dgrader et chouer. 3) Les ambiguts de Bretton Woods: a- Le dollar est a la fois monnaie nationale et internationale. b- La convertibilit du dollar en or => la masse totale de dollar doit correspondre l'or dtenu par les USA. c- Le dveloppement des changes internationaux => cration de liquidit internationale => cration du dollar, mais la limitation par rapport au stock d'or => blocage.

CHAPITRE : Leffondrement du SMI 1-Les premires difficults

a)1944-1949: Le systme ne commence vraiment fonctionner que dans les annes 1950. En effet, la supriorit amricaine contraste avec la destruction et les ravages des pays qui ont fait la guerre, la dsorganisation due aux mouvements de populations et la pnurie : La balance commerciale des tats-Unis est excdentaire (peu d'investissements, rduction des dpenses militaires, peu d'importations); Les autres pays manquent de moyens de paiement : le dollar gap est bien plus important qu'aprs la premire guerre mondiale. C'est dangereux pour les tats-Unis (surproduction, chmage, etc., s'ils ne vendent pas), et pour les autres pays (menacs par la misre qui est le meilleur alli de Staline). En 1951, la parit des changes a t fixe, mais les pays manquent d'or et de dollars. Les tats-Unis apportent une aide massive l'tranger. Ils annulent la dette de la plupart des pays trangers (en France, accord Blum-Byrnes en mai 1946). Il y a aussi le Plan Marshall. Le FMI autorise la dvaluation : En Allemagne, la rforme montaire a lieu en juin 1948. Le Deutschemark remplace le Reichsmark. Une devaluation de 20% a lieu en 1949. En France, le franc est dvalu de 18% en octobre 1948, puis nouveau en septembre 1949, aprs la dvaluation de la livre. En 1949, presque tous les pays europens dvaluent. On cre l'UEP (Union europenne des paiements) pour essayer de limiter les changes de monnaie. b) Les annes 1950: C'est l'apparition du dficit de la balance des paiements amricaine qui va permettre au FMI de fonctionner. Ce dficit n'est pas d un dficit de la balance commerciale, qui est largement excdentaire. Mais les sorties de capitaux amricains ont largement augment cause : Des guerres (Core, etc); Des accords, des aides militaires, des systmes d'alliances (OTAN, OTASE); Des investissements l'tranger, trs importants partir de 1944 et de plus en plus tourns vers l'Europe : en 1950, ce sont 19 milliards de dollars, la fin des annes 1950, 40 milliards. Ces sorties de capitaux correspondent au renforcement de la puissance amricaine. Le dficit ne pose pas de problme aux tats-Unis, car ils paient leurs dettes en billets verts. On voit aussi se multiplier les balances-dollars (dollars dtenus par les trangers et accumuls par les banques l'tranger). cette poque, le stock d'or amricain est plus important que l'ensemble des balancesdollars rparties dans le monde : c'est donc sans danger et l'on a confiance. Ce dficit prsente en plus un double intrt pour les pays trangers :

Il renforce les rserves. En 1958-1959, l'UEP est liquide car la convertibilit des monnaies trangres est nouveau possible; Les changes marchent bien. Le FMI fonctionne bien dans une priode o les besoins mondiaux correspondent avec les intrts amricains. Il fonctionne l'avantage non seulement des Amricains mais aussi des autres pays qui peuvent reconstituer leur monnaie puis leur conomie.

2- la crise du dollar (accord de Washington)


En dfinitive , la mise en cause du systme de brettons woods vient de la perte de confiance des agents conomiques dans la valeur du dollar , cette perte se traduit par des demandes de plus en plus importantes de conversion des stocks de dollar dtenus par les banques centrales en leur quivalent en or , ce qui entrane une diminution continue du stock dor aux Etats-Unis En 1960 , pour la premire fois depuis 1893, le stock dor Amricains est infrieur au stock de dollar dtenu par les non Amricains et rendre dficitaire la balance des paiements des Etats-Unis. La confiance donc dans le dollar faiblit, et en effet les Amricains doivent prendre des mesures car ils refusent de dvaluer, et parmi ces mesures : En 1961, le pool de lor est organis groupant huit banque centrales qui sengagent pour stabiliser le prix de lor, acheter et vendre toutes quantits dor au cours de 35,2 $ lonce .Plus Exactement, elles sengagent maintenir le cours de lor autour de 35 $ lonce, en achetant en cas de baisse et en vendant en cas de hausse. Les contributions nationales au FMI sont releves de 25%. Le Kennedy Round (mai 1964-mai 1967) discute l'abaissement des droits de douane entre les tats-Unis et le march commun. Les tats-Unis rduisent leurs dpenses. Mais ces mesures ne suffisent pas rtablir la confiance. Les tats-Unis suspendent en 1968 la convertibilit en or pour les particuliers trangers. Elle n'est dsormais possible que pour les banques centrales. Paralllement, le pool de l'or est dissous suite une rue sur l'or Londres en 1967-1968. En mars 1968, on cre deux marchs parallles de l'or: 1. Le march officiel, rserv aux banques centrales, sur la base du prix maintenu de l'once d'or environ 35 dollars. 2. Le march libre, o la valeur dpendra de l'offre et de la demande des particuliers. En mme temps sont instaurs les DTS (droits de tirage spciaux) par le FMI. C'est une nouvelle liquidit internationale qui se substitue l'or, mais son utilisation est limite aux transactions entre banques centrales; le dollar garde une place prpondrante.

En dpit de ces quelques tentatives de stabilisation, en 1971 le 15 aot ; le prsident pinchard Nixon proclamera la suspension de la conversion de dollar en or ce qui marque de facto la fin du system de Betton Wood. Le 18 Dcembre, une premire dvaluation prs de 8% du dollar (38 $ lonce or) et largissement des marges de fluctuation (+/- 2,25 %) lors des accords de Washington, et il le sera de nouveau de 10% en 1973 (42 $ lonce or). Dans ce contexte de recherche de stabilit conomique , mais aussi politique et peut tre mme historique , et pour assurer la paix et diminuer les trop fortes fluctuations des monnaies entre elle , et viter les crises conomiques tristement observs entre les deux guerres que les six principales monnaies europenne se runissent pour crer Le Serpent montaire europen le 12 Avril 1972 lors de la confrence de Bol dont lECU unit de compte europenne on monnaie europenne , et de l que ce sont ns les premiers principes dun systme montaire europen et les prmices de leuro.

3-Les accords de la Jamaque :


En janvier 1976, les accords de la Jamaque qui marque larrt et mort du systme montaire international de Brettons Wood sont signs, et ils officialisent les bases du nouveau systme quon peut rsumer ainsi : Lor est dmontis ; on ne peut plus dfinir une monnaie par rapport lor Les DTS deviennent monnaie internationale et ce sont un panier de 5 devises (dollar, Mark, yen, Franc franais, livre sterling) et dont la valeur nest lie aucun talon. Les banques centrales nont plus dor, mais des DTS ou des monnaies nationales. Les taux de change sont flottants, avec terme une parit stable non ajustable. Les changes sont ils a l'heurs actuelle flexibles?

4-Le systme montaire actuel (depuis 1976) :


Les situations diffrent selon les pays, mais on peut dire quun rgime intermdiaire sest mis en place. En effet depuis 1976, les pays sont libres dadopter le rgime de change de leur choix, les USA, Japon, le canada et la suisse ont choisi de laisser flotter leurs monnaies. Dautre pays ont prfr tablir le taux de change de leur monnaies par rfrence la monnaies de leur principale partenaire commerciale (le $ par exemple ou encor le Franc pour les pays de la zone France). Certains pays enfin ont rattach leurs monnaies une unit de compte (lECU, pour les pays de la zone de la communaut europenne dans le cadre du SME).

Mais suite aux ambiguts que ce systme de flottement en : volatilit des taux de change ; incertitude ; spculation mal matrise ; et instabilit montaire, et pour luter contre les dsordres sur le march des changes lis notamment aux dsquilibres Amricain, les grands pays industrialiss ont cherch durant les annes 80 cooprer pour favoriser une intervention coordonne des banques centrales sur le march des changes dans leur ralisations :

Les accords de PLAZA en Septembre 1985 New York : accords du G 5 (=EtatsUnis, France, Grande Bretagne, Allemagne et le Japon) ; pour une gestion concerte des taux de change pour faire baisser le dollar (qui avait atteint 10,6 Franc).

Les accords de LOUVRE en Fvrier 1987 : accords du G7 (=G5+Italie + Canada)


pour stabiliser les taux de change et stopper limportante baisse du dollar.

L'Europe en particulier a ds 1979 dfinie une politique de stabilisation des taux


de change entre les monnaies des pays appartenant la CEE et s'est dote en 1999 d'une monnaie unique qui a remplace dfinitivement les monnaies nationales au 1er janvier 2002. L'instabilit montaire du 20me sicle traduit avant tout les formidables bouleversements politiques et conomiques qui se sont traduits par l'mergence d'une nouvelle monnaie internationale, le dollar. La fin de ce sicle marque par ailleurs le retour une concertation des principales puissances conomiques afin de tenter de limiter les fluctuations des monnaies. La cration d'une zone montaire europenne unifie et la naissance d'une nouvelle monnaie constitue un nouveau bouleversement du systme montaire international puisque cette nouvelle monnaie risque de venir concurrencer le dollar dans le rle de monnaie internationale. Les difficults :

Les interventions des banques centrales sont insuffisantes face lampleur des
mouvements de change (1000 milliards $ /jour)

Une coopration sur les taux de change ncessite un accord entre les pays qui
ont quelque fois des objectifs divergents (Exemple : 1987, les Etats-Unis baisse leur taux dintrt pour faire face au krachs, et relancer lconomie alors que lAllemagne relve le leur pour lutter contre linflation).

On peut dresser le tableau suivant qui reprend les grandes phases de l'volution du SMI:

Date

1879 - 1914

SMI / Union Montaire Europenne SMI fond sur le Rgime de l'talon-or : la valeur des devises est fixe par une parit fixe l'or qui est le pivot des changes montaires internationaux. Cette phase constitue une priode de stabilit des changes centre sur la domination de la livre sterling britannique. Priode de grande instabilit montaire. La livre perd son rle central au dtriment du dollar.

1914 - 1939

La crise des annes 30 se traduit par des dvaluations comptitives rptition des monnaies nationales et par une restriction des changes lis la mise en place de barrires protectionnistes dans les principaux pays. 1944 : Confrence de Bretton Woods qui marque le retour une SMI stabilis fonctionnant selon le principe du Gold Exchange Standard. Une seule devise est convertible en or (le dollar) et les autres monnaies sont convertibles en dollar selon une parit fixe. Il s'agit donc d'un systme de change fixe domin par la monnaie amricaine suspension de la convertibilit-or du dollar qui marque la fin du systme des changes fixes. Les monnaies commencent fluctuer et leur parit vis vis du dollar est modifie Cration du Serpent Montaire Europen : les pays participants limites les marges de fluctuations entre leurs monnaies +/- 1.125 % Accords de la Jamaque qui marque officiellement la fin du systme de Bretton Wood puisque l'or est totalement dmontis et que le

1944 - 1970

Aot 1971

Avril 1972 Javier 1976

systme des changes flexibles est officialis. Cration du Systme Montaire Europen (SME) afin de limiter les variations de change 1979 entre les monnaies des pays europens appartenant la CEE politique du dollar fort qui conduit une envole 1980 - 1985 du taux de change de la monnaie amricaine. Accords du Plazza entre les principaux pays dvelopps pour faire baisser le cours de la Septembre1985 monnaie amricaine. Un dbut de coopration montaire semble se mettre en place pour limiter les fluctuations des taux de change Accords du Louvres entre les pays du G7 pour Fvrier 1987 stabiliser la parit du dollar. crise du SME qui se traduit par le flottement de la livre et de la lire qui quittent le SME. Les marges Juillet 1993 de fluctuations entre les monnaies europennes membres du SME sont largies +/- 15 % 1994 Crise montaire au Mexique 1997 Crise montaire asiatique 1998 Crise montaire en Russie Crise montaire au Brsil 1999 1er janvier 1999 : les taux de change entre les monnaies europennes et l'Euro sont fixes de manire irrvocable Crise montaire en Argentine 1er janvier 2002 : l'Euro devient la monnaie unique de 11 pays europens

2002

Conclusion
En effet et pour conclure, cest le flottement des monnaies qui constitue la caractristique principale du systme montaire international actuel dont le dollar reste aujourdhui son pilier, il a perdu sont rle dtalon, mais il reste la premire monnaie de facturation, de libell des oprations financires et la premire monnaie de rserve.