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INDICADORES FINANCIEROS

Un indicador financiero o ndice financiero es una relacin entre cifras extractadas de los estados financieros y otros informes contables de una empresa con el propsito de reflejar en forma objetiva el comportamiento de la misma. Refleja, en forma numrica, el comportamiento o el desempeo de toda una organizacin o una de sus partes. Al ser comparada con algn nivel de referencia, el anlisis de estos indicadores puede estar sealando alguna desviacin sobre la cual se podrn tomar acciones correctivas o preventivas segn el caso. Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultados numricos basados en relacionar dos cifras o cuentas bien sea del Balance General y/o del Estado de Prdidas y Ganancias. Los resultados as obtenidos por si solos no tienen mayor significado; slo cuando los relacionamos unos con otros y los comparamos con los de aos anteriores o con los de empresas del mismo sector y a su vez el analista se preocupa por conocer a fondo la operacin de la compaa, podemos obtener resultados ms significativos y sacar conclusiones sobre la real situacin financiera de una empresa. Adicionalmente, nos permiten calcular indicadores promedio de empresas del mismo sector, para emitir un diagnstico financiero y determinar tendencias que nos son tiles en las proyecciones financieras. El analista financiero, puede establecer tantos indicadores financieros como considere necesarios y tiles para su estudio. Para ello puede simplemente establecer razones financieras entre dos o ms cuentas, que desde luego sean lgicas y le permitan obtener conclusiones para la evaluacin respectiva. Para una mayor claridad en los conceptos de los indicadores financieros. La interpretacin de los resultados que arrojan los indicadores econmicos y financieros est en funcin directa a las actividades, organizacin y controles internos de las empresas. Los indicadores financieros frecuentemente usados son: Indicadores de Liquidez. Indicadores de Endeudamiento. Indicadores de Actividad. Indicadores de Mercado. Indicadores de Rendimiento.

INDICADOR DE LIQUIDEZ
Los indicadores de Liquidez se utilizan para determinar la capacidad que tiene una empresa para enfrentar las obligaciones contradas a corto plazo (menores a un ao) y para atender con normalidad sus operaciones.

Sirve para establecer la facilidad o dificultad que presenta la empresa para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir en efectivo sus activos corrientes. Cuando ms elevado es el indicador de liquidez, mayor es la posibilidad de que la empresa consiga cancelar las deudas a corto plazo. Los indicadores de liquidez ms utilizados son:

Indicador de Solvencia. Indicador de Razn rpida o prueba cida. Capital de Trabajo Comportamiento de los indicadores de liquidez

Empresa comercial: Para el caso de empresas comerciales, al analizar el comportamiento de los indicadores de liquidez hay que tener en cuenta tres aspectos, en primer lugar los inventarios, por ser el rubro ms importante; las ventas de contado, debido que es la que mayor manejan este tipo de empresas, lo que simboliza que la cartera no es significativa; y, por ltimo la inversin es a corto plazo; ya que sta maneja un periodo ms corto. Empresa manufacturera: Tratndose de empresas manufactureras, al analizar el comportamiento de los indicadores de liquidez, se debe recordar que este tipo de empresas utilizan un perodo de tiempo ms largo, se tienen en cuenta los inventarios, pero no son tan significativas, como en el caso anterior. Las cuentas por cobrar son un aspecto importante para estas empresas, y la inversin ya es a largo plazo. Empresa de servicios: Para este caso, al analizar el comportamiento de los indicadores de liquidez, se observa que los inventarios ya no tienen importancia. Por lo general no se tienen en cuenta al indicar el rendimiento de la empresa, pero las cuentas por cobrar toman ms importancia y la convertibilidad en efectivo de estas y su inversin es fija.

1. INDICADOR DE SOLVENCIA
Al indicador de solvencia tambin se le conoce con el nombre de Razn corriente, circulante, de disponibilidad o de distancia a la suspensin de pagos. Este indicador indica cual es la capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo, comprometiendo sus activos corrientes. Por cada $ dlar de deuda corriente, cuanto se tiene de respaldo en activo corriente. Entre mas alto sea, menor riesgo existe que resulten impagadas las deudas a corto plazo. El ndice estndar puede ubicarse entre 1.5 y 2.5

Formula:

Ejercicio: ( )

Interpretacin: Para el ao 1 la empresa por cada dlar de obligacin vigente contaba con $ 1,68 dlares para cubrir sus deudas a corto plazo. Con respecto al ao 2 podemos decir que su liquidez disminuyo, pero aun tiene la suficiente solvencia para cubrir sus deudas a corto plazo. Mientras que para el Ao 3, con relacin al ao 1, subi a $2,01 dlares para cubrir sus deudas a corto plazo.

El indicador de solvencia presenta alguna clase de limitaciones en la interpretacin de sus resultados, siendo la principal de ellas el hecho de que sta razn se mide de manera esttica, en un momento dado de tiempo y, en consecuencia, no se puede asegurar que hacia el futuro los recursos que se encontraban disponibles continen estndolo. Adems, al descomponer los diversos factores de la razn corriente se encuentran serios argumentos sobre la razonabilidad de su funcin. Por ejemplo, los saldos de efectivo o los valores depositados en inversiones temporales representan slo un margen de seguridad ante eventuales situaciones atpicas de negocios y, por ningn motivo, reservas para el pago de operaciones corrientes de la empresa. De la misma manera, las cuentas por cobrar y el inventario son cuentas de movimiento permanente y en razn a ello, no es nada seguro suponer que un saldo alto deba permanecer as, especialmente en el momento en que se requiera para atender las obligaciones corrientes. Las dos variables estn estrechamente interrelacionadas con conceptos tales como nivel de ventas o margen de utilidades siendo, en realidad, stos conceptos los verdaderos parmetros en la determinacin de las entradas futuras de efectivo.

De otra parte, podra pensarse que entre ms alta sea la razn corriente, ser mejor la gestin financiera de recursos. Pero, si se mira objetivamente este caso, un indicador muy alto aunque sea estimulante para proveedores y entidades financieras, porque prcticamente asegura el retorno de las acreencias, es tambin seal de una mala administracin del efectivo y de un exceso en la inversin propia, proveniente de socios y accionistas, quienes vern afectada la tasa de rendimiento asociada a dicha inversin. 2. INDICADOR DE RAZON RAPIDA O PRUEBA ACIDA. El indicador de razn rpida o prueba cida es la capacidad de la empresa para cubrir pasivos a corto plazo, en forma inmediata y con mayor precisin, sin tener que recurrir a la venta de inventarios, ya que stos en algunas circunstancias pueden ser difciles de comercializar. El ndice estndar puede ubicarse entre 0.5 y 1.0 Al numerador tambin se lo puede llamar activos lquidos ya que son aquellos que se pueden convertir en efectivo con la relativa rapidez como por ejemplo el efectivo (caja y bancos), inversiones temporales, cuentas por cobrar y algn otro activo de fcil liquidacin que pueda haber, diferente a los inventarios.

Formula:

Ejercicio: ( )

Interpretacin: Podemos observar que si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el ao 1 la empresa no alcanzara a atender sus obligaciones y tendra que liquidar parte de sus inventarios para poder cumplir; en cambio en el ao 2 este indicador aumento pero no lo suficiente para poder atender el total de sus obligaciones corrientes sin necesidad de vender sus inventarios, mientras que en el ao 3 este indicador tambin aumento hasta $ 0.99 lo que nos dice q la empresa casi pudiera cubrir sus deudas a corto plazo sin necesidad de vender su inventario. La empresa depende directamente de la venta de sus inventarios para poder atender sus obligaciones corrientes. El indicador de prueba cida no se ve afectado por la inflacin en razn a que sus componentes son partidas monetarias, expresadas en valores nominales de origen, es decir, que no cambian por efecto de las variaciones en el nivel general de precios, aunque s se ven fuertemente afectados en trminos de poder adquisitivo. As mismo, eliminar la cuenta de inventarios del numerador no garantiza una mejor liquidez pues se debe tomar en cuenta la calidad de las cuentas por cobrar, concepto que se estudiar ms adelante, y la facilidad de realizacin del inventario, pues a veces es ms fcil vender el stock de mercancas o productos que recuperar la cartera. Si las cuentas por cobrar tienen una rotacin lenta, se recomienda eliminar sta partida para el clculo de la prueba cida, incluyendo en el numerador, por lo tanto, slo el efectivo y las inversiones temporales o equivalentes de efectivo. Cuando se realiza sta depuracin, el indicador as calculado se denomina "razn de liquidez extrema".

3. CAPITAL DE TRABAJO
El Capital de trabajo o capital neto de trabajo o fondo de maniobra representa el margen de seguridad que tiene la empresa con sus obligaciones a corto plazo. Mide o evala la liquidez necesaria que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Si en un momento determinado se tuviesen que cancelar todas las deudas a corto plazo (Pasivo corriente) que ha acumulado la empresa, el Capital de Trabajo es lo que quedara del activo corriente. Por lo tanto, segn este punto de vista, cuanto mayor sea el Capital de Trabajo de una empresa menos riesgo habr de que caiga en insolvencia.

Formula:

Ejercicio: ( )

Interpretacin: En el Primer Ao una vez que la empresa cancele el total de sus obligaciones corrientes, le quedaran $ 42.042,00 mil dlares para atender las obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad econmica. Podemos observar que para el ao 2 dicho capital de trabajo disminuyo en $11.043,00 mil dlares lo cual puede ser consecuencia de que nuestra utilidad ha bajado a consecuencia que nuestras ventas han disminuido. Mientras tanto que para el Ao 3 nuestro capital en comparacin con el Ao 1 ha subido en $ 1.351,00 y en comparacin al Ao 2 ha subido en $ 12.394,00 esto se debe a que nuestro pasivo corriente a disminuido y que nuestro activo corriente aumento en especial la cuenta caja ya que en nuestras ventas lo hemos realizado al contado.

Si el Capital de Trabajo es negativo, habitualmente es un indicador de la necesidad urgente de aumentar el Activo Corriente para poder devolver las deudas a corto plazo. Esto se puede conseguir con medidas, como vender parte del inmovilizado (activo no corriente) para conseguir disponible (activo corriente), endeudarse a largo plazo o realizar una ampliacin de capital. En algunos negocios el Capital de Trabajo negativo es normal, como en algunas empresas de distribucin minorista o de servicios, donde el negocio es ms financiero que de circulante (los proveedores cobran ms tarde que pagan los clientes, stos normalmente al contado). Por ello, deben considerarse adicionalmente los sectores de actividad, antigedad y tamao de la entidad, etc.

Conceptos Varios:

El activo corriente, tambin denominado activo circulante, es aquel activo lquido a la fecha de cierre del ejercicio, o convertible en dinero dentro de los doce meses. Adems, se consideran corrientes a aquellos activos aplicados para la cancelacin de un pasivo corriente, o que evitan erogaciones durante el ejercicio. Son activos corrientes entre otros: Caja, Bancos, Inversiones Temporales, Cuentas por cobrar, Inventarios. Pasivo circulante (o pasivo exigible a corto plazo) es la parte del pasivo que contiene las obligaciones a corto plazo de la empresa, es decir menores a un ao. Los Pasivos Corrientes entre otros son: las obligaciones con proveedores y trabajadores, prstamos bancarios con vencimiento menor a un ao, impuestos por pagar, dividendos y participaciones por pagar a accionistas y socios y gastos causados no pagados. El inventario es una accin en la cual se cuentan los productos que pueden haber en una empresa, supermercado o tienda. Por extensin, se denomina inventario a la comprobacin y recuento, de las existencias fsicas en s mismas y/o con las tericas documentadas.

Liquidez: en economa, la liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin prdida significativa de su valor. De tal manera que cuanto ms fcil es convertir un activo en dinero se dice que es ms lquido. Por definicin el activo con mayor liquidez es el dinero, es decir los billetes y monedas tienen una absoluta liquidez, de igual manera los depsitos bancarios a la vista, conocidos como dinero bancario, tambin gozan de absoluta liquidez y por tanto desde el punto de vista macroeconmico tambin son considerados dinero. Un activo lquido tiene algunas o varias de las siguientes caractersticas: Puede ser vendido rpidamente, Con una mnima prdida de valor, En cualquier momento. La caracterstica esencial de un mercado lquido es que en todo momento hay dispuestos compradores y vendedores.