PF0299 Poltica Financiera Problemas de la Asignacin #2

Problema 6-6: Cotizacin de bonos. Suponga que apareci la siguiente cotizacin del bono de Financial Management Corporation con un valor a la par de 1,000 dlares en la publicacin de The Wall Street Journal del mircoles 8 de noviembre de 2004. Financial Management (FM) 5.700 15 de mayo de 2013 97.78 6.034 129 10 47,807 Con esta informacin, responda las siguientes preguntas: a. b. c. d. e. f. g. En qu da ocurri la actividad de negociacin? Cul fue el precio final de cotizacin del bono el 7 de noviembre? Cundo vence el bono? Qu valor en dlares de estos bonos se negoci en el citado da? Cul es la tasa de cupn del bono? Cul es el rendimiento del bono? Explique qu representa este valor. Cul fue el margen de este bono por arriba de una emisin del Tesoro de los Estados unidos con vencimiento similar? Qu vencimiento de la emisin del Tesoro se uso en esta comparacin?

Problema 6 8:

Valoracin de los activos. Con la informacin proporcionada en la tabla siguiente, calcule el valor de cada activo. Flujo de efectivo Fin de ao Monto 1 $ 5,000 2 5,000 3 5,000 1 hasta $ 300 1 $ 0 2 0 3 0 4 0 5 35,000 1a5 $ 1,500 6 8,500 1 $ 2,000 2 3,000 3 5,000 4 7,000 5 4,000 6 1,000

Activo A

Rendimiento requerido adecuado 18%

B C

15% 16%

D E

12% 14%

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Problema 6 11: Valoracin de bonos: inters anual. Calcule el valor de los bonos presentados en la tabla siguiente, cada uno de los cuales paga intereses anuales.
Bono Valor a la par Tasa cupn
Aos al vencimiento Rendimiento requerido

A B C D E

$1,000 1,000 100 500 1,000

14% 8 10 16 12

20 16 8 13 10

12% 8 13 18 10

Problema 6 17: Rendimiento al vencimiento. Cada uno de los bonos presentados en la tabla siguiente paga intereses anuales.
Bono Valor a la par Tasa cupn
Aos al vencimiento Valor actual

A B C D E

$1,000 1,000 500 1,000 1,000

9% 12 12 15 5

8 16 12 10 3

$820 1,000 560 1,120 900

a. b.

Calcule el rendimiento al vencimiento (YTM) de cada bono. Qu relacin existe entre la tasa cupn y el rendimiento al vencimiento, as como entre el valor a la par y el valor de mercado de un bono? Explique.

Problema 7 - 5: Cotizacin de acciones. Suponga que apareci la siguiente cotizacin de las acciones de Advanced Business Machines (que se negocian en la Bolsa de Valores de Nueva York) apareci en la publicacin de jueves, 14 de diciembre del Wall Street Journal. +3.2 84.13 51.25 AdvBusMach ABM 1.32 1.6 23 12,432 81.75 +1.63

Con esta informacin, responda las siguientes preguntas: h. En qu da ocurri la actividad de negociacin? i. A qu precio se vendieron las acciones al final del da mircoles, 13 de diciembre? j. Qu cambio porcentual ocurri en el precio de cierre de las acciones desde el inicio del ao natural? k. Cul es la relacin precio/ganancias de la empresa? Qu indica? l. Cul es el precio final al que se negociaron las acciones en el da cotizado? m. Cul es el monto esperado del dividendo del ao en curso?

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n. Cul es el precio ms alto y ms bajo al que se negociaron las acciones durante el ltimo periodo de 52 semanas? o. Cuntas acciones se negociaron en el da cotizado? p. Cunto cambi el precio de las acciones, si lo hizo, entre el da cotizado y e da anterior? A qu precio cerraron las acciones el da anterior? Problema 7 8: Valoracin de acciones preferentes. Jones Design desea calcular el valor de sus acciones preferentes en circulacin. La emisin de acciones preferentes tiene un valor a la par de 80 dlares y paga un dividendo anual de 6.40 dlares por accin. Las acciones preferentes de riesgo similar ganan actualmente una tasa de rendimiento anual del 9.3 por ciento. a. Cul es el valor de mercado de las acciones preferentes en circulacin? b. Si una inversionista compra las acciones preferentes al valor calculado en el inciso a, cunto gana o pierde por accin si vende las acciones cuando el rendimiento requerido de acciones preferentes de riesgo similar aumenta al 10.5 por ciento? Explique. Problema 7 11: Valoracin de acciones comunes: crecimiento constante. Elk County Telephone pag los dividendos presentados en la tabla siguiente durante los ltimos 6 aos.
Ao Dividendo por accin

2006 2005 2004 2003 2002 2001

$2.87 2.76 2.60 2.46 2.37 2.25

Se espera que el dividendo por accin de la empresa sea de 3.02 dlares el prximo ao. a. Si usted puede ganar el 13 por ciento de las inversiones de riesgo similar, cunto es lo mximo que estara dispuesto a pagar por accin? b. Si usted puede ganar solo el 10 por ciento de inversiones de riesgo similar, cunto es lo mximo que estara dispuesto a pagar por accin? c. Compare los resultados que obtuvo en los incisos a y b y analice el impacto del riesgo cambiante en el valor de las acciones. Problema 7 15: Valor en libros y valor de liquidacin. El balance general de Gallinas Industries es el siguiente:

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Gallinas Industries Balance General 31 de diciembre

Activos Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar Inventarios Total de activos corrientes Terreno y edificios (netos) Maquinaria y equipo Total de activos fijos (netos) Total de activos

$40,000 60,000 120,000 160,000 $380,000 $150,000 250,000 $400,000 $780,000

Pasivos y patrimonio de los accionistas Cuentas por pagar Documentos por pagar Sueldos acumulados Total de pasivos corrientes Deuda a largo plazo Acciones preferentes Acciones comunes (10,000 acciones) Total de pasivos y patrimonio de los accionistas

$100,000 30,000 30,000 $160,000 $180,000 $80,000 360,000 $780,000

Existe informacin adicional disponible con respecto a la empresa: 1) Las acciones preferentes pueden liquidarse a su valor en libros. 2) Las cuentas por cobrar y los inventarios pueden liquidarse al 90 por ciento de valor en libros. 3) La empresa tiene 10,000 acciones comunes en circulacin. 4) Actualmente, estn pagados todos los intereses y dividendos. 5) El terreno y los edificios pueden liquidarse al 130 por ciento de su valor en libros 6) La maquinaria y el equipo pueden liquidarse al 70 por ciento de su valor en libros. 7) El efectivo y los valores negociables pueden liquidarse a su valor en libros. Con esta informacin, responda lo siguiente: c. Cul es el valor en libros por accin de Gallinas Industries? d. Cul es su valor de liquidacin por accin? e. Compare y analice los valores que obtuvo en los incisos a y b.

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