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La bataille des centres de dcision : promouvoir la souverainet conomique de la France l'heure de la mondialisation (rapport)

Repres ? 22 juin 2007 : La bataille des centres de dcision : promouvoir la souverainet conomique de la France l'heure de la mondialisation (rapport) ( rapport d'information ) Par M. Christian GAUDIN au nom de la mission commune d'information centre de dcision conomique Notice du document Tous les documents sur ces thmes : o conomie et finances, fiscalit o Entreprises Commander ce document Sommaire Page prcdente | Page suivante
c) L'importance parfois cruciale du sige social statutaire

Alors qu'on observe une tendance l'intensification des dplacements de siges sociaux, dont la raison semble tenir moins des oprations de fusion-acquisition qu' des recompositions d'actionnariat84(*),, plusieurs des dirigeants d'entreprise auditionns par la mission commune d'information ont fait valoir le caractre important que revt la localisation du sige social en vue du maintien sur le territoire national de centres de dcision effectifs. Certes, comme le prsent rapport l'a expos ci-dessus, le sige social peut n'tre que statutaire, juridique, et s'avrer distinct du sige rel (cf. supra) ; il ne constitue pas toujours lui-mme, proprement parler, un centre de dcision. Toutefois, le lieu d'implantation du centre officiel , mme dans le cas o celui-ci se trouve dpourvu de pouvoir vritable, reste une donne fondamentale, tant pour l'image et l'identit de l'entreprise que sur le plan de sa gouvernance : il commande un enracinement territorial et national. Le lieu du sige social est mon sens un lment important , a ainsi indiqu M. Jean-Cyril Spinetta, prsident-directeur gnral d'Air France-KLM85(*). Au reste, comme l'a galement relev M. Christian Streiff, cette notion d'un lieu gographique de rfrence pour l'entreprise renvoie le plus souvent au sige social, mais il peut quelquefois s'agir du centre de formation du groupe. Par exemple, la nationalit de General Electric est en partie la nationalit du centre de Crotonville, o tous les futurs dirigeants de GE font leurs classes comme le feraient des G.I.s.

D'une manire gnrale, la localisation de tout centre symboliquement majeur, un titre ou un autre, pour une entreprise, doit tre considre comme cruciale sous l'aspect de l'attachement de celle-ci un territoire, une nation. C'est donc un lment que les politiques d'attractivit doivent se garder de ngliger.
d) L'actionnariat familial, facteur d'enracinement national

La thorie conomique n'a jamais mconnu le fait, qu'elle s'emploie rintgrer aujourd'hui dans ses modles d'analyse, que l'action conomique ne peut tre conue exclusivement en termes d'optimisation de l'utilit d'un individu ou de maximisation du profit d'une entreprise. D'autres dterminants paraissent videmment susceptibles d'entrer en ligne de compte pour dcider de l'allocation des ressources, parmi lesquels figurent des loyauts des communauts, des fidlits des valeurs. Les entreprises dites familiales ou patrimoniales en constituent un exemple patent, quelle que soit la porte exacte qu'on donne l'expression. Celle-ci correspond une influence de nature familiale, du moins personnelle, dominante en ce qui concerne la nomination des dirigeants et l'exploitation d'une entreprise, gnralement assortie de l'intention de transmettre cette entreprise des hritiers, et qui s'incarne en pratique selon diverses combinaisons86(*). Le groupe Investor, contrl par la famille Wallenberg, et dont l'organisation conomique et juridique a vivement intress la dlgation de la mission lors de sa visite Stockholm, est en quelque sorte l'archtype durable d'une telle situation87(*). Principales participations de la holding Investor dans des socits sudoises Socit Atlas Copco ABD Scania Electrolux Husqvarna Ericsson Saab AB AstraZeneca SEB OMX Source : Investor En toute hypothse, il est certain que l'actionnariat de type familial, dans une mesure plus ou moins importante proportion de l'influence dont il dispose, permet aux entreprises de s'affranchir des exigences de rentabilit court terme propres d'autres catgories % du capital 15 7,6 11 11,1 11,1 5 19,8 3,4 17,9 10,7 Rang dans l'actionnariat 1 1 2 1 1 1 2 4 1 1 % des droits de vote 21,1 7,6 20 27,6 29,2 19,4 38 3,4 18,2 10,7 Rang dans l'actionnariat 1 1 2 1 1 1 1 4 1 1

d'actionnaires, en particulier les actionnaires financiers, caractristiques du march actuel. La prennisation d'une socit dans une perspective patrimoniale suppose en effet la mise en oeuvre d'une stratgie prudente, rpondant cette optique de continuit. Le capitalisme familial, ou patrimonial, n'exclut cependant pas la performance conomique, au contraire. De nombreuses tudes invalident l'image traditionnelle selon laquelle les entreprises familiales ptiraient d'une direction peu propice la profitabilit. L'Oral, le groupe franais cot le plus performant des vingt dernires annes, toujours contrl par la famille fondatrice, en fournit un dmenti exemplaire. Offrant la mission commune d'information une vision plus globale, M. Ernest-Antoine Seillire, prsident du conseil de surveillance de Wendel Investissement 88(*), a prsent les rsultats d'investigations menes par le Centre international Wendel pour l'entreprise familiale, cr auprs de l'INSEAD : Ses conclusions sont trs claires : la stratgie long terme des entreprises familiales est plus efficace qu'une gestion plus court terme. Dans la hirarchie des capitalismes, le capitalisme familial prsente de nombreuses vertus. En effet, il identifie la responsabilit, et il cre entre les actionnaires et les managers une relation forte, car les stratgies sont souvent indiffrentes aux rsultats court terme. A ce titre, l'Allemagne, particulirement performante l'exportation, compte certains grands noms d'entreprises familiales de petite et moyenne taille particulirement performantes. Les vertus du capitalisme familial selon les dirigeants de grands groupes familiaux Les dirigeants de plusieurs groupes de culture familiale auditionns par la mission commune d'information ont apport un tmoignage tout fait favorable l'actionnariat familial comme moteur de dveloppement des entreprises. Ainsi, M. Franck Riboud, prsident-directeur gnral de Danone SA(1), a dclar : Selon moi, la dimension familiale contribue au caractre durable des entreprises car les responsables de celles-ci se sentent, inconsciemment ou consciemment, anims par un certain devoir et par la volont d'assurer la prennit de l'histoire de leur entreprise. De mme, M. Christian Streiff, prsident-directeur gnral de PSA Peugeot-Citron(2), en rappelant que son groupe avait pour actionnaire de rfrence le groupe familial Peugeot, dtenant 30 % des actions et environ 45 % des droits de vote, a indiqu : Je considre qu'il s'agit d'un lment extrmement positif pour diriger et maintenir la marche en avant du groupe long terme. [...] conserver un actionnariat solide, qui dans le cas de PSA offre une vision de long terme trs claire, constitue un soutien trs important. Le mandat donn l'quipe de direction n'est pas influenc par les perspectives trs court terme du cours de bourse. Pour M. Patrick Ricard, prsident-directeur gnral du groupe Pernod Ricard(2), le capitalisme familial constitue galement un point extrmement important. Une famille ou un noyau d'actionnaires stable est destin jouer le long terme. Une entreprise qui n'appartient qu' des fonds est davantage gre dans une optique de court terme. Or les fonds ont de plus en plus de poids. Ils assistent aux assembles, veulent prendre les dcisions et orientent les entreprises. Il s'agit d'un vritable problme. Les entreprises qui ont la chance de disposer d'un noyau stable d'actionnaires peuvent vivre leur vie sans trop couter le bruit de la rue. Il s'agit d'un lment trs important car une marque ne devient un vritable succs qu'aprs des dizaines d'annes d'existence. Qu'est-ce qu'un an dans la vie d'une entreprise ? Une entreprise dote d'un noyau stable d'actionnaires peut supporter des crises conjoncturelles,

ce qui n'est pas le cas d'une entreprise dtenue par des fonds de pension.
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Audition du 31 janvier 2007. Audition du 8 fvrier 2007. Audition du 25 octobre 2006.

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(3)

L'actionnariat familial se prsente par nature comme un incontestable facteur de stabilit du capital, et un lest considrable pour le centre de gravit des entreprises. En particulier, il remplit plus compltement cette fonction que ne peuvent le faire les actionnaires majoritaires institutionnels, qui eux-mmes, souvent, sont la proprit de plusieurs actionnaires. Ce faisant, sous l'aspect de la nationalit, ou du moins de ce que l'on pourrait appeler la coloration culturelle , le capitalisme familial contribue de faon minente au maintien de l'identit des entreprises. Le fait en a t attest par plusieurs des dirigeants entendus par la mission commune d'information. Ainsi, d'aprs M. Christian Streiff, on pourrait dresser une longue liste d'exemples d'entreprises qui ont rsist des crises terribles et qui sont devenues trs internationales parce qu'elles ont russi conserver cet ancrage quelquefois d'ailleurs plus rgional que national. J'ai d'ailleurs tendance dire que l'ancrage de PSA est avant tout rgional, mme s'il s'agit d'une grande entreprise nationale et mme internationale. Le groupe tire sa force de ces racines locales. De manire convergente, M. Franck Riboud estime qu' prestations gales, le Groupe Danone l'emporte systmatiquement grce sa biculture, la fois familiale et multinationale. Je confirme qu'il s'agit d'une spcificit du capitalisme familial. Cette ncessaire conciliation entre la dimension internationale des firmes et le caractre familial de leur contrle, du reste, reprsente un enjeu majeur pour leur dveloppement, tel que l'a bien fait apparatre M. Christian Streiff : Cette contradiction interne est, je crois, au coeur de notre sujet. Pour certaines entreprises, refuser de s'tendre et de devenir une grande entreprise l'international signifie un moment donn perdre son statut de grande entreprise nationale. La principale difficult est donc de trouver un quilibre face cette dialectique : grossir et se dvelopper l'international tout en gardant ses bases. Ainsi, comme le souligne M. Jacques Attali : Comment intgrer le long terme dans des socits o le processus de dcision est fond sur l'immdiatet du compteur ? C'est une question grave puisque d'elle dpend la survie des organisations... Dans le monde de l'entreprise, les premiers signes sont l. Certaines socits sortent de la Bourse, d'autres russissent mieux si elles sont familiales plutt que diriges par un manager. Regardez aujourd'hui les grandes entreprises franaises qui marchent, presque toutes sont diriges par des hritiers. C'est a, le retour du long terme89(*).

* 84 Cf. l'analyse prsente la mission commune d'information par M. Jean Pisani-Ferry, directeur de BRUEGEL (Brussels European and Global Economic Laboratory), lors de son audition du 18 octobre 2006. A cette occasion, M. Jean Pisani-Ferry a prcis que certaines dlocalisations de siges sociaux procdaient de choix dlibrs de dplacement, sans lien avec une modification intervenue dans la dtention du capital.

* 85 Audition du 14 fvrier 2007. * 86 Il est des entreprises monofamiliales , bifamiliales voire plurifamiliales , et les modalits comme l'importance de l'influence familiale sur l'exploitation s'avrent trs variables d'une entreprise une autre. On pourrait en outre rserver la notion d'entreprise familiale aux entreprises dtenues depuis plus d'une gnration par la ou les mmes familles. Par ailleurs, l'existence d'entreprises personnelles et d'entreprises d'associs a conduit la promotion du concept d'entreprise patrimoniale , plus large. * 87 Visite effectue le 24 janvier 2007 M. Eric Belfrage, conseiller du prsident du groupe Investor. * 88 Audition du 17 janvier 2007. * 89 Eloge de la rupture Les Cahiers Ernst & Young n 9/2007.