I.

CONTEXTO MINERO

INTRODUCCION La minera es la obtencin selectiva de los minerales y otros materiales a partir de la corteza terrestre. Esto tambin corresponde a la actividad econmica primaria relacionada con la extraccin de elementos y es del cual se puede obtener un beneficio econmico. Dependiendo del tipo de material a extraer y beneficiar, la minera se divide en metlica y no metlica. HISTORIA DE LA MINERIA EN EL PER El Per es un pas de tradicin minera. Durante la poca de la colonia se explotaron las minas de plata de Potos (Hoy Bolivia) y las minas de azogue de Santa Brbara (Huancavelica). El azogue es conocido hoy como el mercurio y fue en su momento indispensable para la separacin de la plata. Diversas fuentes coinciden que los minerales provenientes de estas minas permitieron las supervivencia y el desarrollo de Europa. En el Per, la explotacin en Cerro de Pasco (Pasco) comenz en 1905 y en 1922 se inaugur el complejo metalrgico de la Oroya (Junn). En los aos noventa se otorgaron numerosas concesiones mineras como parte de la poltica de apertura de mercados del gobierno de Alberto Fujimori. Actualmente las mayores explotaciones de cobre se registran en Cuajone (Moquegua), Toquepala (Tacna), Cerro Verde (Arequipa) y Tintaya (Cuzco). Cerro de Pasco y sus inmediaciones continan extrayendo zinc, el plomo y la plata. Marcona (Ica) con hierro y San Rafael (Puno) con estao. Con respecto al oro, Yanacocha y Sipn (Cajamarca), Pierina (Ancash) y Santa Rosa (La Libertad) constituyen las mayores explotaciones. El Per posee el 16% de las reservas de minerales conocidas, incluyndole 15% de las de cobre y el 7% de las de zinc. Se estima que hasta el da de hoy el Per nicamente ha extrado el 12% de sus recursos minerales y que con tecnologa adecuada puede triplicar su actual produccin, especialmente en metales bsicos. Los principales demandantes de oro son Estados Unidos, Suiza y Reino Unido. As, desde 1990 las extracciones en el Per se han incrementado en un 500%. La minera es uno de los sectores ms importantes de la economa peruana y representa normalmente ms del 50% de las exportaciones peruanas con cifras alrededor de los 4 mil millones de dlares al ao. Por su propia naturaleza la gran minera constituye un sector que genera grandes movimientos de capital ms no de mano de obra, as el ao 2003 aport el 4.7% del PBI, sin embargo ocup slo al 0.7% de la PEA. La minera se ha vuelto tan importante que desde el ao 1993 el Per ha duplicado su produccin de minerales. Los principales minerales que exporta nuestro pas son: cobre, oro, hierro, plata, zinc y plomo entre otros. Actualmente todos ellos son fuertemente demandados como insumos para procesos industriales de alto nivel tecnolgico. La privatizacin de la gran minera nacional, emprendida por el gobierno peruano en 1991, ha atrado a ms de cien empresas extranjeras. El 40% de estas inversiones procede de Canad, y el resto, de Australia, Estados Unidos, Mxico, Sudfrica, China, Suiza, Reino Unido, Luxemburgo e Italia. Las empresas estatales como Centromn y Minero Per fueron prcticamente desactivadas y sus activos liquidados. Para el perodo comprendido entre 1992 y 2007 se ha planeado invertir 9.811 millones de dlares en el sector. El proyecto ms ambicioso es el de las empresas canadienses Noranda, Ro Algom y Teck, y la japonesa Mitsubishi, en el yacimiento polimetlico de Antamina que produce cobre, plomo, plata y zinc : Se ubica en Ancash y es considerado como uno de los mayores yacimientos del mundo.

II.

CONCEPTOS DE INGENIERIA ECONOMICA

Es la evaluacin sistemtica de los resultados econmicos de las soluciones propuestas a problemas de ingeniera. Para que sean aceptables en lo econmico, las soluciones de los problemas deben arrojar un balance positivo de los beneficios a largo plazo, en relacin con los costos a largo plazo Conceptos y tcnicas matemticas aplicadas en el anlisis, comparacin y evaluacin financiera de alternativas relativas a proyectos de ingeniera generados por sistemas, productos, recursos, inversiones y equipos. Explique brevemente los elementos bsicos de la ingeniera econmica DESARROLLAR LAS ALTERNATIVAS: la seleccin se da entre alternativas. Las alternativas necesitan identificarse luego para utilizarse en el anlisis posterior CENTRARSE EN LAS DIFERENCIAS: Solo las diferencias entre los resultados esperados en las alternativas son relevantes para su comparacin, y deben tomarse en cuenta en la decisin. UTILIZAR UN PUNTO DE VISTA CONSISTENTE: los resultados futuros de las alternativas, econmicos o de otro tipo, deben desarrollarse en forma consistente a partir de un punto de vista definido USAR UNA UNIDAD DE MEDIDA COMUN: el uso de una unidad de medida comn para numerar tantos resultados futuros como sea posible, simplificara el anlisis y la comparacin de las alternativas TOMAR EN CUENTA TODOS LOS CRITERIOS RELEVANTES: La seleccin de la alternativa preferida requiere el uso de un criterio (o de varios). El proceso de decisin debe considerar tanto los resultados numerados en la unidad monetaria, como los que se expresan en alguna otra unidad de medida, de modo explcito en forma descriptiva HACER EXPLICITA LA INCERTIDUMBRE: la incertidumbre es inherente al proyectar los resultados futuros de las alternativas, y debe reconocerse el anlisis y comparacin de estas. REVISAR LAS DECISIONES: La mejora del proceso de toma de decisiones surge de un proceso adaptativo; hasta donde sea posible, los resultados de la alternativa seleccionada que se proyectaron al inicio deben comprarse despus con los resultados reales que se hayan alcanzado. Explique por qu es importante la ingeniera econmica para los ingenieros Se dice que la ingeniera es la profesin donde se aplica el conocimiento de las matemticas y las ciencias naturales obtenido a travs del estudio, la experiencia y la prctica, unido al criterio, para desarrollar formas de utilizar, en forma econmica, los materiales y las fuerzas de la naturaleza en beneficio de la humanidad. En esta frase se expresa que en la ingeniera una parte importante es la economa, as que para todo ingeniero es importante el manejo de la economa en el diario vivir, la ingeniera econmica ayudara a dar una evaluacin sistemtica de los resultados econmicos de las soluciones propuestas a problemas de ingeniera, y con estas, nosotros los ingenieros podremos tomar medidas y decisiones importantes, en nuestras compaas, o en nuestra vida propia, tomando en cuenta la rentabilidad de los proyecto, aportando ideas creativas e innovadoras entre otras.

Explique por qu cambia el valor del dinero en el tiempo El concepto de valor del dinero en el tiempo indica que una unidad de dinero hoy vale ms que una unidad de dinero en el futuro. Esto ocurre porque el dinero de hoy puede ser invertido, ganar intereses y aumentar en valor nominal. El inters es el costo pagado por el uso del dinero por un perodo de tiempo determinado y expresado en un ndice porcentual. Defina que es inters, inters simple, e inters compuesto. Inters es un ndice utilizado para medir la rentabilidad de los ahorros o el coste de un crdito. Este se da en porcentaje Indica, en una cantidad de dinero y tiempo dados, que porcentaje de ese dinero se obtendra, o habra que pagar en el caso de un crdito. Habitualmente se aplica sobre periodos de un ao, aunque se pueden utilizar de diferentes periodos Inters Simple El inters simple, es pagado sobre el capital primitivo que permanece invariable. En consecuencia, el inters obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. Es decir, la retribucin econmica causada y pagada no es reinvertida, por cuanto, el monto del inters es calculado sobre la misma base. Inters simple, es tambin la ganancia slo del Capital (principal, stock inicial de efectivo) a la tasa de inters por unidad de tiempo, durante todo el perodo de transaccin comercial. VF=VA (1+n*i)

Inters Compuesto Inters compuesto es el que se obtiene cuando al capital se le suman peridicamente los intereses producidos. As al final de cada periodo el capital que se tiene es el capital anterior ms los intereses producidos por ese capital durante dicho periodo Frmulas del Inters Compuesto: La frmula general del inters compuesto es sencilla de obtener: VA1 = VA0 + VA0i = VA0 (1+i), VA2 = VA0 (1+i) (1+i) = VA0 (1+i)2 VA3 = VA0 (1+i) (1+i) (1+i) = VA0 (1+i)3 Generalizando para n perodos de composicin, tenemos la frmula general del inters compuesto:

III.

COSTOS OPERATIVOS

Los COSTOS DE OPERACINES MINERAS, se traducen en un concepto de GASTO MONETARIO; esto es, mide las operaciones minero-metalrgicas, en trminos de dinero. Los costos de operaciones mineras, en minera informal, artesanal o pequeos productores de oro, se determina en explotacin de una mina tradicional y netamente convencional, que pertenece a la minera subterrnea. La unidad con que se expresan los COSTOS DE OPERACIONES MINERAS, es el US $/Tn. Se trata de un valor en Dlares Americanos por Tonelada; sin embargo, por facilidad de manejo monetario, los mineros los cambian a Nuevos Soles/ Tonelada. Clasificacin de Costos en Base Rey:
COSTOS DE OPERACION DEL USUARIO; y COSTOS DE OPERACIN DE LA ASOCIACIN/ COMUNIDAD.

Los COSTOS DE OPERACIN DEL USUARIO se calculan en funcin de precios de insumos y valores de mercado. Los COSTOS DE OPERACION DE LA ASOCIACIN/ COMUNIDAD se obtienen corrigiendo estos precios a valores econmicos, de manera de representar a los mismos libres de la carga impositiva; o sea, sin considerar los subsidios, impuestos y transferencias. Para una mejor comprensin de los conceptos anteriores, se definen a continuacin los distintos tipos de precios empleados en esta consideracin: Precio del usuario o precio de mercado o precio financiero: es el precio que tiene un bien en el mercado. Si se trata de un bien importado, su valor financiero es igual al precio de la moneda de origen por el tipo de cambio correspondiente. Precio de la comunidad o precio de cuenta o precio econmico o precio social o precio sombra: Representa el costo en el que incurre la economa de una sociedad para producir un bien antes que cualquier tipo de factor modifique su valor, tal como impuestos, tasas, subsidios, rentas, o conversiones de algn tipo de cambio que resulte de un valor distinto al de un mercado en el que las divisas se intercambian libremente. Factor de conversin: es el ndice que convierte un valor de mercado en un valor econmico y viceversa. Son aquellos destinados a mantener un activo en su condicin existente o a modificarlo para que vuelva a estar en condiciones apropiadas de trabajo. Los gastos de operacin pueden dividirse en gastos administrativos (los sueldos, los servicios de oficinas), financieros (intereses, emisin de cheques), gastos hundidos (realizados antes del comienzo de las operaciones inherentes a las actividades) y gastos de representacin (regalos, viajes, comidas). Los gastos de operacin tambin son conocidos como gastos indirectos, ya que suponen aquellos gastos relacionados con el funcionamiento del negocio pero no son inversiones (como la compra de una mquina). Recordemos que, en el sentido econmico, una inversin es la colocacin de capital que se realiza para conseguir una ganancia futura. La inversin implica la resignacin de un beneficio inmediato por uno futuro.

Los gastos de operacin, en cambio, se destinan al funcionamiento del negocio y no se concretan a la espera de un beneficio futuro, sino que su funcin es permitir la subsistencia de la actividad comercial (que, por supuesto, se pretende que sea rentable y otorgue ganancias). Por ejemplo: la compra de cinco computadoras por parte de una empresa es una inversin. Sin embargo, el gasto cotidiano en cartuchos de impresin, hojas y electricidad forma parte de los gastos operativos.

IV.

CAPITAL (CAPEX)

CAPital EXpenditures (CAPEX o inversiones en bienes de capitales) son inversiones de capital que crean beneficios. Un CAPEX se ejecuta cuando un negocio invierte en la compra de un activo fijo o para aadir valor a un activo existente con una vida til que se extiende ms all del ao imponible. Los CAPEX son utilizados por una compaa para adquirir o mejorar los activos fijos tales como equipamientos, propiedades o edificios industriales. En contabilidad, los CAPEX se incluyen en una cuenta de activos (capitalizacin) incrementando el valor base del activo (el coste o valor de un activo ajustado por motivos impositivos). A fines impositivos, los CAPEX son costes que no pueden ser deducidos en el ao en el cual son efectuados y deben ser capitalizados. La regla general es que, si la propiedad adquirida tiene una vida til mayor del ao imponible, el coste debe ser capitalizado. Los desembolsos relacionados con los CAPEX se amortizan o deprecian a lo largo de la vida til del activo en cuestin. Tal y como se ha explicado anteriormente, los CAPEX crean o aumentan la base del activo o propiedad, la cual una vez ajustada, determinar la base impositiva en caso de venta o transferencia. Generalmente se realizan para: 1. Solucionar problemas con un activo que existan antes de su adquisicin. 2. Preparar un activo para utilizarlo en un negocio. 3. Incluir los costes legales de establecer o mantener los derechos de propiedad sobre un determinado activo. 4. Incluir la restauracin de una propiedad o la adaptacin a un uso nuevo. 5. Comenzar un nuevo negocio. Una pregunta comn es cundo deben ciertos costes ser capitalizados y cundo gastados. Los costes que son gastos aparecen simplemente en el balance como costes de un mes en particular; los costes que sern capitalizados sin embargo, aparecen como amortizacin a lo largo de varios aos.

V.

RECURSOS Y RESERVAS

DEFINICION DE RECURSO Un Recurso Mineral es una concentracin u ocurrencia de inters econmico intrnseco dentro o fuera de la corteza terrestre en forma y cantidad tal como para demostrar que hay perspectivas razonables para una eventual extraccin econmica. La ubicacin, cantidad, contenido metlico, caractersticas geolgicas y continuidad de un recurso mineral se conocen, estiman o interpretan desde una evidencia y conocimiento geolgicos especficos. Los Recursos Minerales se subdividen, segn confianza geolgica ascendente, en categoras de Inferidos, Indicados y Medidos

Un depsito es una concentracin de material de posible inters econmico dentro o sobre la corteza terrestre. No debe incluirse como un Recurso Mineral aquellas partes de un yacimiento que no tienen perspectivas razonables para una eventual extraccin econmica. Trmino Recurso Mineral abarca la mineralizacin que ha sido identificada y estimada a travs de la exploracin y muestreo y dentro de la cual las Reservas de Mena pueden definirse tomando en cuenta y aplicando factores tcnicos, econmicos, legales, ambientales, sociales y gubernamentales. El trmino prospectos razonables para una eventual extraccin econmica implica un juicio de valor econmico (aunque sea preliminar) por parte de la Persona Calificada con relacin a los factores tcnicos y econmicos que podran influenciar en la perspectiva de extraccin econmica, incluyendo los parmetros mineros aproximados. En otras palabras, un Recurso Mineral no es un inventario de todo un yacimiento mineralizado perforado o del cual se han tomado muestras, sea cual fuere el contenido metlico o ley de corte, las probables dimensiones del yacimiento, o continuidad. Es un inventario realista del yacimiento mineral que, bajo condiciones tcnicas y econmicas asumidas y justificables podra, en su totalidad o en parte, convertirse en econmicamente explotable. La interpretacin de la palabra eventual en este contexto puede variar dependiendo del producto o mineral involucrado. Por ejemplo, para muchos carbones, yacimientos de hierro, bauxita y otros minerales o productos a granel de gran volumen o bulk, puede ser razonable imaginarse una eventual extraccin econmica abarcando perodos de tiempo mayores a 50 aos. Sin embargo, para la mayora de los yacimientos de oro, la aplicacin del concepto se restringira normalmente tal vez a perodos de unos 20 a 30 aos, y frecuentemente a perodos de tiempo mucho ms cortos. DEFINICION DE RESERVA Una Reserva de Mena es la parte econmicamente explotable de un Recurso Mineral Medido o Indicado. Incluye los factores de dilucin y tolerancias por prdidas que pueden ocurrir cuando se explota el mineral. Considera que se han llevado a cabo evaluaciones apropiadas que podran incluir estudios de factibilidad e incluyen tomar en cuenta factores mineros, metalrgicos, econmicos, de mercado, legales, ambientales, sociales y gubernamentales. En el momento de la presentacin del informe estos clculos demuestran que la

explotacin podra justificarse razonablemente. Las Reservas de Mena se subdividen segn un orden de mayor confianza en Reservas Probables de Mena y Reservas Probadas de Mena.

Las Reservas de Mena son aquellas porciones de los Recursos Minerales que, luego de la aplicacin de todos los factores mineros, resultan en un tonelaje y contenido metlico estimados que, en opinin de la Persona Calificada o Personas Calificadas que efectan las estimaciones, pueden servir de base para un proyecto viable despus de tomar en cuenta todos los factores metalrgicos, econmicos, de mercado, legales, ambientales, sociales y gubernamentales relevantes. Las Reservas de Mena incluyen el material que se diluye, el cual ser extrado junto con las Reservas de Mena y entregado a la planta de tratamiento o a su equivalente. Para evitar confusin en informar las Reservas de mena de la definicin de tratamiento se toma para incluir cualquier beneficio del producto crudo que podra tener lugar antes de, o durante, el proceso metalrgico. Las tcnicas de evaluacin utilizadas para llegar a la estimacin debe ser divulgada. El trmino econmico implica que la extraccin de la Reserva de Mena ha sido establecida o analticamente demostrada como viable y justificable bajo suposiciones razonables de inversin. Se debe tener precaucin si se incluyen las reservas de minerales inferidos, Los recursos de un modelo de valuacin de las minas de flujo de caja o de otra ndole. Es aceptable incluir estas reservas en circunstancias excepcionales, cuando se considere apropiado por la Persona Competente. Una comparacin entre los dos escenarios, uno con la inclusin y la otra sin inclusin, debe ser completamente explicada en el Informe Pblico de tal manera que no induzca a error a los inversores. El trmino Reserva de Mena no significa necesariamente que se tienen las instalaciones o las labores mineras necesarias o que se encuentran operativas o que se han recibido todas las aprobaciones gubernamentales. Pero s significa que existen razonables expectativas para contar con dichas aprobaciones.

VI.

LEY DE CORTE

DEFINICION DE LEY DE CORTE Es la ley mnima explotable que debe tener un block mineralizado para ser considerado como reserva de mineral. La ley de corte es la ley de utilizacin ms baja que proporciona a la operacin minera una utilidad mnima. Es la ley de mineral donde la operacin no reporta ni utilidades ni prdidas. Conceptos y Herramientas Lane MUCH Marginal o la formula prctica PROPSITO Maximizar el valor actual neto VAN Clculo: VAN = Ingreso - Costos = 0 Parmetro : LEY DE CORTE Frmula : lc = M / [ ( P - Cf ) * Rc * Rf ] lc = Ley de corte M = Costos imputados a la unidad de mineral (US$/t - mineral) P = Precio del metal (US$/t - fino comercial)

Cf = Costos imputados a la unidad de fino (US$/t - fino comercial)- DEDUCCIONES Rc = Recuperacin Concentrador y Rf = Recuperacin Fundicin FORMULA PRCTICA Modelo Geotcnico Modelo Geolgico Modelo Metalrgico Variables Exgenas Ritmo de Produccin Leyes de Corte Mtodo Lmite Final Secuencia de Explotacin Plan Minero Mercado LA LEY DE CORTE DEFINE EN EL TIEMPO QUE ES MINERAL Y QUE ES ESTRIL Combinacin ptima entre Tasa de Produccin y Ley de Corte para maximizar el Valor actual neto. Envolvente Incremento de tasa de produccin Incremento de Ley de Corte Incremento de Valor FACTORES PRINCIPALES PARA DETERMINAR LA LEY DE CORTE INGRESOS Est en funcin del producto que se obtiene en el proceso metalrgico. PROCESO METALURGICO El tratamiento de los minerales puede tener diversos mtodos. Estos pueden ser por concentracin, amalgamacin, cianuracin, etc.; procesos que permiten recuperar una parte del contenido total en metal. COSTOS Es funcin de los costos, que se tengan a lo largo de todo el proceso minero hasta la obtencin y comercializacin del producto final. APLICACIN Se generan mltiples envolventes definidas por ley de corte Se generan planes a distintas capacidades de produccin, en funcin de las reservas determinadas para cada ley de corte. El perfil de ley se determina considerando secuencias tericas de explotacin: Mejor Secuencia, Peor Secuencia y por Zonas (ms real). Los Planes resultantes son evaluados econmicamente. Se selecciona para cada ley de corte, la tasa extractiva que maximiza el VAN.

VII.

ESTRATEGIA DE LEY DE CORTE Y PLAN DE MINADO

ESTRATEGIA DE LEY DE CORTE La poltica de leyes de corte se hace cada vez ms indispensable y determinante para mejorar el negocio minero En minera a rajo abierto la poltica o estrategia de leyes de corte define el perfil de leyes de corte a utilizar en el programa de produccin minero y el destino final del material. La ley de corte es el criterio empleado normalmente en minera para discriminar entre mineral y estril. La determinacin de la ley de corte depende de factores econmicos: Precio de los metales, costo mina, flete, costos fijos, tasa de inters, etc., y de factores metalrgicos: tipo de producto, proceso, capacidad, recuperacin, impurezas, subproductos, etc. Existen complejos modelos matemticos que permiten determinar la ley de corte ptima que maximiza el VAN de un proyecto minero. Esta es nica y variable en el tiempo, ya que costos asociados son tambin variables en el tiempo (entre mayores precios ms baja es la ley de corte, recuperacin).

ESTRATEGIA DE PLAN DE MINADO Para el programa de produccin de con ley de corte constante se hace necesario conocer el pit final que hasta ahora es una incgnita del problema, por lo cual se hace necesario asumir una ley crtica de diseo mnima inicial con el objetivo de conocer el pit final y obtener una primera clasificacin del material (mineral o estril).

Si beneficia el valor del proyecto minero significa que el material o bloque debe ser valorado como mineral en caso contrario el material debe ser valorado como estril o lastre. La ley crtica de diseo mnima inicial se calcula con los parmetros econmicos de diseo enviados por el cliente. Esta ley obtenida es la que se utiliza para realizar la optimizacin que determina el pit final ptimo (envolvente econmica) y las fases a desarrollar. El clculo de la ley crtica de diseo mnima inicial tiene como supuesto considerar una capacidad ilimitada para trabajar el material extrado. Realizada la optimizacin ya es posible seleccionar el pit final ptimo y las fases a utilizar. Esta envolvente econmica (pit final ptimo) queda definida por el ngulo de talud, la ley crtica de diseo inicial y un modelo valorado de bloques. Con estos datos se puede obtener la informacin de qu cantidad de toneladas es considerada mineral y qu cantidad de toneladas es considerada estril por fase; estas toneladas son determinadas por la ley de corte de diseo mnima inicial. Por lo tanto, conocidas las cantidades de toneladas de mineral y estril que hay que remover por fase, se puede calcular el programa de produccin minero con ley de corte constante. Con el vector de leyes de corte nos da la informacin que permite determinar la cantidad de toneladas de material que van a planta de proceso o van al botadero de cada fase segn ley de corte a utilizar. La informacin de datos ms relevantes que se necesita para aplicar Cut-Off Grade Optimiser es de tipo financiero y de parmetros de la mina. Parmetros a utilizar son: Capacidad Movimiento Mina. Capacidad Planta de Proceso. Capacidad Refinera. Tasa de Descuento. Recuperacin de Productos de Inters. Precio Base. Costo de Venta. Costo Mina. Costo de Proceso.

VIII.

TALLER CONTABLE

CONCEPTO Contabilidad gerencial o contabilidad de gestin es el proceso de preparacin de informes con informacin financiera oportuna y precisa requerida por los administradores de un negocio para tomar decisiones gerenciales da a da o al corto plazo. A diferencia de la contabilidad financiera que genera informes anuales, la contabilidad gerencial produce informes mensuales o semanales. Estos informes suelen mostrar la cantidad dinero en efectivo disponible, los ingresos generados por ventas, la cantidad de pedidos pendientes, el estado de las cuentas por pagar y cuentas por cobrar , deudas, el inventario de materias primas y tambin puede incluir grficos de tendencias y otras estadsticas. Todo lo anterior se conoce como contabilidad gerencial. PRINCIPIOS CONTABLES. Existen ciertos supuestos y principios contables que son reconocidos o aceptados internacionalmente. Es por eso que a estos principios se les llama: " Principios Contables Generalmente Aceptados " (PCGA). Los PCGA incluyen todas las convenciones, reglas y procedimientos que juntos constituyen la prctica contable aceptada en un momento dado. Supuestos son juicios basados en la mejor evidencia disponible. Los supuestos contables tienen relacin con la entidad y su entorno y con los usuarios de la Contabilidad y sus necesidades. Los principios contable se deducen de los supuestos. Los principios contables tienen relacin con el Patrimonio de una organizacin con los Costos y las Asignaciones de Costos, con la medicin de resultados, con los Activos y con los Estados Financieros de una entidad. Los Principios Contables se convierten en generalmente aceptados por comn acuerdo. La experiencia, la costumbre y la necesidad prctica contribuyen a estos principios. Algunos de los PCGA ms empleados son los siguientes: a) Equidad. Es un principio bsico o fundamental al que estn subordinados el resto de los principios, y fundamentalmente se preocupa de entregar igualdad de trato entre intereses opuestos en la Contabilidad. b) Entidad Contable. Las empresas son entidades distintas de sus dueos. c) Empresa en Marcha. Se presume que no existe un lmite tiempo en la continuidad operacional de la empresa. d) Bienes Econmicos. Los Estados Financieros se refieren a hechos, recursos y obligaciones econmicas susceptibles de ser valorizados en trminos monetarios.

e) Moneda. La Contabilidad se mide en trminos monetarios todos sus componentes. f) Perodo de tiempo. Los Estados Financieros resumen la informacin en perodos de tiempo conformados por ciclos normales de operacin de la entidad o requerimientos legales. g) Devengado. La determinacin de los resultados de operacin deben tomar en cuenta todos los recursos y obligaciones del perodo aunque estos hayan sido o no percibidos o pagados para que queden debidamente relacionados con los ingresos que generen. h) Realizacin. Este principio participa del concepto de devengado, donde la operacin devengada o comprometida queda perfeccionada desde el punto de vista legal y prctica comercial aplicable y ponderado todos los riesgos inherentes a la operacin. i) Costo Histrico. Las operaciones se registran a costo histrico de ellas (produccin, adquisicin, etc.), y las depreciaciones o correcciones son meros ajustes a estos valores. j) Objetividad. Los cambios en el Activo, pasivo o patrimonio deben ser contabilizados tan pronto puedan ser medidos objetivamente. k) Uniformidad. Los procedimientos de cuantificacin deben ser aplicados de forma uniforme de un perodo a otro, y cuando no se proceda de esta manera deber dejarse constancia de ello y su efecto. l) Exposicin. Los estados financieros deben contener toda la informacin y discriminacin bsica y adicional que sea necesaria para una adecuada interpretacin de la situacin financiera y de los resultados econmicos del ente a que se refieren. 1.3.- LA ECUACIN CONTABLE. Una caracterstica fundamental de cualquier balance general es que la cifra total de los activos siempre debe ser igual a la cifra total de los pasivos ms el capital o patrimonio. Esta armona o equilibrio de los activos totales con los pasivos totales ms el capital o patrimonio es una de las razones por las cuales este estado de situacin financiera se denomina balance general. Pero, Por qu los activos totales son iguales a los pasivos totales ms el capital o patrimonio?. La respuesta se puede resumir en el siguiente prrafo: Los totales en pesos de ambos lados del balance general, siempre son iguales, porqu estos dos lados son simplemente dos apreciaciones de los mismo recursos de la empresa. La relacin de los activos muestran qu recursos posee la empresa, la relacin de los pasivos y del capital o patrimonio nos dicen quin proporcion estos recursos a la empresa y cunto proporcion cada grupo.

Todo lo que posee una empresa ha sido proporcionado por los acreedores o por el propietario. Por tanto, los derechos totales de los acreedores ms los derechos del propietario, son iguales a los activos de la empresa. Esto se demuestra mediante la siguiente ecuacin, llamada ECUACIN DEL INVENTARIO: ACTIVO = PASIVO + CAPITAL O PATRIMONIO Otra forma de mostrar la "ECUACIN DEL INVENTARIO", es incorporndole los efectos del estado de resultado quedando de la siguiente forma: ACTIVO + PERDIDAS = PASIVO + PATRIMONIO + GANANCIAS 1.4.- PRINCIPALES INFORMES QUE PROPORCIONA LA CONTABILIDAD. Para expresar cual es la situacin econmica de la empresa la contabilidad nos proporciona diversos informes, siendo los ms importantes para este captulo: El Balance General y el Estado de Resultado. 1.4.1.- EL BALANCE GENERAL. Es un informe que refleja todo lo que la empresa tiene, le deben y debe en un momento determinado. Para mayor claridad, este informe consta de tres partes: Activo, Pasivo y Capital o Patrimonio. EL BALANCE GENERAL. Adems nos indica:

Qu tiene la empresa. Que debe la empresa. Que le deben a la empresa. Quin financia la empresa. En que emplea la empresa sus recursos. Refleja la situacin Patrimonial y Financiera de la empresa.

1.4.1.1.- ACTIVO. Indica lo que est a favor de la empresa, es decir, lo que tiene y lo que le deben. Tambin refleja en qu ha empleado la empresa el dinero de que ha dispuesto. Tambin comprende los bienes y derechos de la empresa.

1.4.1.2.- PASIVO. Indica lo que est en contra de la empresa, es decir, sus deudas y obligaciones con terceros sean estas a corto y largo plazo. Tambin refleja de quin obtiene la empresa su financiamiento. 1.4.1.3.- CAPITAL O PATRIMONIO. Indica la deuda que la empresa mantiene con los dueos. Es decir el activo menos el pasivo. 1.4.2.- EL ESTADO DE RESULTADOS. Refleja los resultados de la empresa en un perodo determinado. es decir, nos muestra:

Si ha obtenido utilidades o prdidas. A cunto ascienden. De donde provienen.

Todas estas informaciones nos permiten analizar cmo mejorar la rentabilidad de la empresa. El Estado de Resultado muestra la situacin econmica de la empresa en un momento dado. 1.5.- USUARIOS DE LA INFORMACIN CONTABLE. Los usuarios de la informacin contable los dividiremos en dos grupos: Los usuarios internos y externos. 1.5.1.- USUARIOS INTERNOS. Pertenecen a este grupo todas las personas que trabajan en la empresa. Entre ellas podemos distinguir a los administradores, ejecutivos, y personal operativo y propietarios que participan directamente en la gestin de la empresa 1.5.2.- USUARIOS EXTERNOS. En este grupo incluiremos a todos aquellos que tienen una vinculacin comercial, econmica o de control sobre la empresa. Por ejemplo clientes y proveedores, bancos, entidades financieras, y el Fisco a travs de diversos organismos de fiscalizacin o control.

1.6.- CAMPOS DE APLICACIN DE LA CONTABILIDAD. Resulta pertinente, tambin referirse en este punto a las diversas acepciones que recibe la expresin contabilidad debido a la diversidad empresarial, por una parte y a la finalidad mltiple que cumple, por otra parte. As encontramos la Contabilidad Administrativa o Gerencial y la Contabilidad Financiera, donde en la primera el nfasis est puesto en el uso interno de la contabilidad y su producto la informacin, y la segunda es empleada para indicar que el nfasis esta dado en usuarios externos y terceros interesados en la empresa. Tambin se habla de contabilidad Tributaria donde su orientacin principal es considerarla como base para la determinacin y clculo de impuestos. Por otra parte se habla tambin de contabilidad Pblica o Gubernamental para referirse con ello a las entidades de carcter gubernamental y hacer la diferencia con la empresa privada. IX. FLUJO DE CAJA EH INDICADORES ECONOMICOS

FLUJO DE CAJA, CRITERIOS DE VALUACIN Y ANLISIS DEL RIESGO La Proyeccin del Flujo de Caja constituye uno de los elementos ms importantes del Estudio de un Proyecto, ya que la Evaluacin del mismo se efectuara sobre los Resultados que en ella se determinen. La Informacin Bsica para realizar esta Proyeccin est contenida en los estudios de mercado, tcnico y organizacional. Al proyectar el Flujo de Caja, ser necesario incorporar informacin adicional relacionada, principalmente, con los efectos tributarios de depreciacin, de la amortizacin del activo nominal, valor residual, Utilidades y perdidas. El problema mas comn asociado a la construccin de un Flujo de Caja es que existen diferentes Flujos para diferentes fines: uno para medir la Rentabilidad del Proyecto, otro para medir la Rentabilidad de los recursos propios y un tercero para medir la capacidad de pago frente a los prstamos que ayudaron a su Financiacin. Por otra parte, la forma de construir un Flujo de Caja tambin difiere si es un Proyecto de creacin de una nueva Empresa o si es uno que se evala en una Empresa en funcionamiento. ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA El Flujo de Caja de cualquier Proyecto se compone de cuatro elementos bsicos: a. b. c. d. Los egresos iniciales de fondos. Los ingresos y egresos de operacin El momento en que ocurren estos ingresos y egresos, y El valor de desecho o salvamento del Proyecto.

Los Egresos Iniciales corresponden al total de la Inversin inicial requerida para la puesta en marcha del Proyecto. El capital de trabajo, si bien no implicar siempre un desembolso en su totalidad antes de iniciar la operacin, se considerara tambin como egreso en el momento cero, ya que deber quedar disponible para que el administrador del Proyecto pueda utilizarlo en su gestin.

Los Ingresos y Egresos de Operacin constituyen todos los Flujos de entradas y salidas reales de caja. Es usual encontrar clculos de ingresos y egresos basados en los Flujos contables en estudio de Proyectos, los cuales por su carcter de causados o devengados, no necesariamente ocurren en forma simultnea con los Flujos reales. Por ejemplo, La Contabilidad considera como ingreso el total de la venta, sin reconocer la posible recepcin diferida de los ingresos si esta se hubiese efectuado a crdito. Igualmente, concibe como egreso la totalidad del costo de ventas, que por definicin corresponde al costo de los productos vendidos solamente, sin inclusin de aquellos costos en que se haya incurrido un concepto de elaboracin de productos para existencias. El Flujo de Caja se expresa en momentos. El momento cero reflejara los egresos previos a la puesta en marcha del Proyecto. Si se proyecta reemplazar un activo durante el periodo de Evaluacin, se aplicara la convencin de que en el momento de reemplazo se considerara tanto el ingreso por la venta del equipo antiguo como el egreso por la compra del nuevo. Con esto se evitara las distorsiones ocasionadas por los supuestos de cuando vender efectivamente un equipo o de las condiciones de crdito de un equipo que se adquiere. El Horizonte de Evaluacin depende de las caractersticas de cada Proyecto. Si el Proyecto tiene una vida til esperada posible de prever y si no es de larga duracin, lo mas conveniente es construir el Flujo en ese numero de aos. Si la Empresa que se creara con el Proyecto tiene objetivos de permanencia en el tiempo, se puede usar la convencin generalmente usada de proyectar los Flujos a diez aos, donde el valor de desecho refleja el valor del Proyecto por los beneficios netos esperados despus del ao diez. Los Costos que componen el Flujo de Caja se derivan de los estudios de mercado, tcnico y organizacional analizados en los captulos anteriores. Cada uno de ellos defini los recursos bsicos necesarios para la operacin optima en cada rea y cuantifico los costos de su utilizacin. Una clasificacin usual de costos se agrupa segn el objeto del gasto, en costos de fabricacin, gastos de operacin, financieros y otros. ESTRUCTURA DE UN FLUJO DE CAJA La construccin de los Flujos de Caja puede basarse en una estructura general que se aplica a cualquier finalidad del estudio de Proyectos. Para el Proyecto que busca medir la Rentabilidad de la Inversin el ordenamiento propuesto es el que se muestra en la tabla siguiente:

Ingresos y Egresos afectados a Impuesto son todos aquellos que aumentan o disminuyen la riqueza de la Empresa. Gastos no desembolsables son los gastos que para fines de tributacin son deducibles pero que no ocasionan salidas de caja, como la depreciacin, la amortizacin de los activos intangibles o el valor libro de un activo que se venda. Al no ser salidas de caja se restan primero para aprovechar su descuento tributario y se suman en el tem. Ajuste por gastos no desembolsables. De esta forma, se incluye solo su efecto tributario. Egresos no afectados a Impuestos son las Inversiones, ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la Empresa por el solo hecho de adquirirlos. Generalmente es solo un cambio de activos ( maquina por caja ) o un aumento simultaneo con un pasivo ( mquina y endeudamiento ). Beneficios no afectados a Impuesto son el valor de desecho del Proyecto y la recuperacin del capital de trabajo. Ninguno est disponible como ingreso aunque son parte del patrimonio explicado por la Inversin del negocio. Es necesario para poder elaborar un Flujo de Caja en una Evaluacin Financiera de un Proyecto, tener muy en cuenta las Inversiones, el Financiamiento y el Presupuestos de costos e ingresos, de manera que podremos evaluar el Patrimonio, la Liquidez, la Rentabilidad, calcular el punto de equilibrio y finalmente poder realizar un anlisis de sensibilidad del Proyecto. FUENTES Y USOS DE FONDOS El Flujo de Fuentes y Usos, denominado tambin de origen y aplicacin de fondos o de corriente de Liquidez, muestra como el Proyecto ha adquirido sus recursos y en que los ha utilizado. En otras palabras, muestra cmo ha financiado los recursos y en que los ha convertido. Este instrumento financiero identifica el origen de los recursos y su forma de aplicacin, est compuesto por dos elementos: el primero constituido por la corriente de fondos que genera el Proyecto y el segundo representado por los usos que identifican a las Inversiones realizadas en activos fijos, diferidos, capital de trabajo y egresos provenientes de la corriente del costo total de produccin. El objetivo del Flujo es exponer la Liquidez o iliquidez que se da en cada periodo, es decir, si el Proyecto cuenta o no con fondos para cubrir obligaciones financieras futuras y obtener beneficios. A continuacin mostraremos un formato para elaborar el cuadro de fuentes y usos. Existen otras modalidades de presentacin del Flujo, pero en todos los casos el Flujo actual y acumulado siempre arroja los mismos resultados. El propsito del anlisis del Flujo de Fuentes y Usos con Financiamiento es ver si los inversionistas que tienen que pedir prestado para Financiar parte de la Inversin, recibirn suficiente ingreso en efectivo para cubrir el servicio de la deuda (amortizacin ms intereses) y adems obtener algn beneficio para ellos mismos. El objetivo del anlisis del Flujo de Fuentes y Usos sin Financiamiento es estimar cundo y cunto dinero necesitaran los inversionistas para poder invertir de acuerdo a lo planeado.

X.

EVALUACION ECONOMICAMENTE FINANCIERA (Parte 1)

Proyecto de 1,008,000 TM leyes de 2.00% de cobre y oro en 0.4 gr/Tn Productora de concentrado de cobre y oro Inversin estimada total: Inversin equipos e infraestructura Ingeniera Periodo de construccin Costos operativos 30,000,000 15,000,000 500,000 US$ US$ US$ 2 aos Minado Concentracin Costo Fund&Refinacin (Cu y Au) Concentrado de cobre recuperacion de oro Fundicin cobre Refinera cobre 3.00 1,200.00 8.00 8.00 0.25 91 80% 99.1 99.8 US$/TM mineral US$/TM mineral US$/Lb Cobre % % % US$/Lb Cobre US$/Onza a depreciar en 5 aos

Recuperacin metalurgica

Precio venta

Cobre oro

TIEMPO DE VIDA DE LA MINA (7 AOS)

Tiempo Operacin 1 Producci n por ao % Cobre gr/TM de Au Lbs de Cu concentra do de Cu gr de Au Onza de Au Lb de oro 144,000 2.0 0.4 5,712,808 8,736 144,000 2.0 0.4 5,712,808 8,736 2 144,000 2.0 0.4 5,712,808 8,736 3 144,000 2.0 0.4 5,712,808 8,736 4 144,000 2.0 0.4 5,712,808 8,736 5 144,000 2.0 0.4 5,712,808 8,736 6 144,000 2.0 0.4 5,712,808 8,736 7

TOTAL

1,008,00 0

61,152

3,494.40 3,494.40 3,494.40 3,494.40 3,494.40 3,494.40 3,494.40 112.36012 112.36012 112.36012 112.36012 112.36012 112.36012 112.36012 86 86 86 86 86 86 86 7.70 7.70 7.70 7.70 7.70 7.70 7.70

787

2012 AOS Ingresos Co bre Or o -1 0

2013 1

2014 2

2015 3 17,143,091 134,832 3,732,202 2,304,002 11,241,719 1,500,000

2016 4 17,143,091 134,832 3,732,202 2,304,002 11,241,719 1,500,000

2017 5 17,143,091 134,832 3,732,202 2,304,002 11,241,719 1,500,000

2018 6 17,143,091 134,832 3,732,202 2,304,002 11,241,719 1,500,000

2019 7 17,143,091 134,832 3,732,202 2,304,002 11,241,719 1,500,000

2020 8 17,143,091 134,832 3,732,202 2,304,002 11,241,719

2021 9 17,143,091 134,832 3,732,202 2,304,002 11,241,719

Costo Ventas Cobre Costo Ventas Oro Utilidad Bruta Menos Depreciacin Utilidad antes participacin trabajadores Participacin trabajadores 8% Utilidad antes de impuesto a la renta Impuesto a la renta 30% Utilidad neta Mas depreciacin Total gastos de capital Flujo de Efectivo neto Flujo de Efectivo acumulado TIR % -250,000 -250,000 -250,000 -250,000 -250,000 -500,000 1,500,000 1,500,000 2,000,000 15,000,000 15,000,000 17,000,000

9,741,719 -779,338 8,962,382 2,922,516 6,039,866 1,500,000

9,741,719 -779,338 8,962,382 2,922,516 6,039,866 1,500,000

9,741,719 779,338 8,962,382 2,922,516 6,039,866 1,500,000

9,741,719 779,338 8,962,382 2,922,516 6,039,866 1,500,000

9,741,719 -779,338 8,962,382 2,922,516 6,039,866 1,500,000

11,241,719 -899,338 10,342,382 3,372,516 6,969,866 -

11,241,719 -899,338 10,342,382 3,372,516 6,969,866 -

7,539,866 9,460,134

7,539,866 1,920,268

7,539,866 5,619,598

7,539,866 13,159,464

7,539,866 20,699,330

6,969,866 27,669,196

6,969,866 34,639,061

37% 10,214,609. 55

NPV 9% 16,880,041 Periodo pago inversin

NPV 15% 1 ao

Precio Cobre (US$/Lb) 1 NPV 9% 4,214,804 1.5 3,352,809 2.5 18,488,037 3 26,055,651 3.5 33,623,265 4 41,190,878

XI.

EVALUACION ECONOMICAMENTE FINANCIERA (Parte2)

Proyecto de 1'000,000 TM de reservas con leyes de 2% de Cobre y contenidos de oro explotada por mtodos subterrneos. Productora de concentrados de cobre y oro a 9 gr/TM de concentrado. Precio de cobre 3 $/Lb y precio de Au 1200 $/onza Inversin estimada total Inversin en equipo e infraestructura Ingeniera Perodo de construccin Costos Operativos Minado Concentracin Costo de Fundicin&Refinacin Cu Costo de Fundicin&Refinacin Au Recuperacin Metalrgica Concentrado de Cu Fundicin de Cu Refinera de Cu Fundicin de Au Refinera de Au Precio de Venta Cu Au 3 1,200.00 US$/Lb US$/oz 91 99.1 99.8 95 98 % % % % % 8 8 0.25 200 US$/TM Mineral US$/TM Mineral US$/Lb de Cu US$/oz de Au 15,000,000.00 7,500,000.00 500,000.00 2 $ (incluye Mina y Planta Concentradora) $ a depreciar en 5 aos $ aos

Tiempo de Vida

6.5

aos

Operacin Aos de Operacin Produccin por ao % Cu gr. Au/TM de Concentrado Lbs de Cu Onzas de Au Concentrado de Cu 1 166,666.67 2 9 6,613,846.88 2,723.85 10,111.11 2 166,666.67 2 9 6,613,846.88 2,723.85 10,111.11 3 166,666.67 2 9 6,613,846.88 2,723.85 10,111.11 4 166,666.67 2 9 6,613,846.88 2,723.85 10,111.11 5 166,666.67 2 9 6,613,846.88 2,723.85 10,111.11 6 166,666.67 2 9 6,613,846.88 2,723.85 10,111.11 TOTAL 1,000,000.00 2 9 39,683,081.31 16,343.10 60,666.67

2015 AOS Ingresos Ingresos Cu Ingresos Au Costo de Ventas Costo de Ventas Cu Costo de Ventas Au Utilidad Bruta Menos Depreciacin Renta Imponible Impuesto a la Renta (30%) Participacin de los Trabajadores (8%) Utilidad Neta Mas Depreciacin Total gastos de capital Flujo de efectivo Neto Flujo de efectivo acumulado 3

2016 4

2017 5

2018 6

2019 7

2020 8 23,110,160.80 19,841,540.65 3,268,620.15 -4,864,898.41 -4,320,128.39 -544,770.03 18,245,262.39

23,110,160.80 23,110,160.80 23,110,160.80 23,110,160.80 23,110,160.80 19,841,540.65 19,841,540.65 19,841,540.65 19,841,540.65 19,841,540.65 3,268,620.15 -4,864,898.41 -4,320,128.39 -544,770.03 3,268,620.15 -4,864,898.41 -4,320,128.39 -544,770.03 3,268,620.15 -4,864,898.41 -4,320,128.39 -544,770.03 3,268,620.15 -4,864,898.41 -4,320,128.39 -544,770.03 3,268,620.15 -4,864,898.41 -4,320,128.39 -544,770.03

18,245,262.39 18,245,262.39 18,245,262.39 18,245,262.39 18,245,262.39 -1,500,000.00 -1,500,000.00 -1,500,000.00 -1,500,000.00 -1,500,000.00

16,745,262.39 16,745,262.39 16,745,262.39 16,745,262.39 16,745,262.39 -5,023,578.72 -1,339,620.99 -5,023,578.72 -1,339,620.99 -5,023,578.72 -1,339,620.99 -5,023,578.72 -1,339,620.99 -5,023,578.72 -1,339,620.99

18,245,262.39 -5,473,578.72 -1,459,620.99 11,312,062.68 11,312,062.68 22,624,125.37

10,382,062.68 10,382,062.68 10,382,062.68 10,382,062.68 10,382,062.68 11,882,062.68 11,882,062.68 11,882,062.68 11,882,062.68 11,882,062.68 -

22,264,125.37 22,264,125.37 22,264,125.37 22,264,125.37 22,264,125.37 7,264,125.37

29,528,250.73 51,792,376.10 74,056,501.46 96,320,626.83 118,944,752.19

TIR (%) VAN 9% Periodo de Recuperacin Precio Cu (US$/Lb) 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5

92% 70,979,950.43 2 VAN (US$) -6,433,107.34 9,049,504.21 24,532,115.77 40,014,727.32 55,497,338.88 70,979,950.43 86,462,561.99 TIR -7.19% 25.42% 46.74% 63.86% 78.57% 91.61% 103.42%

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XII.

INDICADORES ECONOMICOS

En el ao 2011, Per registr la mayor inversin anual de su historia al sobrepasar los 7.202 millones de dlares. El monto de la inversin minera equivale a un crecimiento del 77% comparado con el ao 2010 que lleg a US$ 4.068 millones. Los capitales invertidos en el 2011 fueron realizados por ms de 476 empresas mineras ubicadas en diversas regiones del Per. Esta tendencia creciente del flujo de capitales en la minera se ha mantenido constante, a lo largo el 2011, y no obstante los diversos conflictos mineros registrados en el sur y norte del pas, el mayor flujo de la inversin minera se registr en diciembre con US$ 1,100 millones, en momentos que el proyecto Conga estaba en su climax. Consideramos que este record histrico de inversin anual de la minera peruana en el 2011, podra descender en el 2012, como consecuencia del mantenimiento del conflicto Conga y otros proyectos mineros como Ta Mara, Rio Blanco y otros. En el siguiente cuadro se muestra las cifras de inversin minera entre los aos 2006 y 2011, y estimacin de inversiones en los ltimos 10 aos: INVERSI ON 200 6 200 7 200 8 200 9 201 0 201 1 2012 2021(estimaci n) 51.648

En millones US$

1.61 0

1.24 9

1.70 8

2.82 1

4.06 8

7.20 2

RANKING DE 10 INVERSIONES MINERAS TOP EN 2011 Las 50 mayores inversiones de las compaas mineras en el Per, a noviembre del 2011, totalizaron la cifra record de US$ 6.694 millones de dlares, superior a las inversiones registradas en igual perodo del 2010 que totalizaron US$ 4067 millones. LAS 10 MINERAS TOP DEL 2011: En el ranking de las inversiones de las 10 mayores mineras top 2011, las 10 primeras empresas invirtieron un total de US$ 4.715.4 millones. Hay que destacar que esta cifra supera al total de la inversin minera registrada en todo el ao 2010 (US$ 4.066 millones)

Trabajo de investigacin del curso ECONOMIA MINERA Y VALUACION DE MINAS JULIO ANDRE ALVA FLORES

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LAS 10 MINERAS TOP CON MAYOR INVERSION EN 2011 COMPAIA MINERA 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. Mineria Yanacocha Xstrata Las Bambas Chinalco Per Xstrata Tintaya Minera Antamina Southern Copper Sociedad Cerro Verde Minas Buenaventura Minera Miski Mayo Minera Barrick INVERSION US$ 1.148,4 millones US$ 763.4 millones US$ 750,0 millones US$ 668.1 millones US$ 640.3 millones US$ 206.1 millones US$ 195.2 millones US$ 187.2 millones US$ 157.5 millones US$ 145.1 millones US$ 4.715.4 millones

TOTAL INVERSIONES

XIII.

SENSIBILIDAD ECONOMICA Y PUNTO DE EQUILIBRIO

Anlisis de sensibilidad Concepto Definicin En todo proyecto se trabaja con algunos factores sobre los que se tiene poder de decisin (variables controlables), y otros sobre los que slo se pueden realizar estimaciones (variables no controlables). De acuerdo a lo anterior podemos definir al anlisis de sensibilidad como el proceso de medicin de variables que afectan el desarrollo del proyecto de inversin. Algunas de las variables controlables incorporadas al plan son: Precio Producto Logstica Promocin

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Las principales variables no controlables en un proyecto son: Competencia Consumidores Entorno econmico, poltico, legal, etctera. El flujo de fondos refleja, en consecuencia, una cantidad de supuestos sobre el comportamiento de las variables. El anlisis de sensibilidad es una tcnica que permite evaluar el impacto de las modificaciones de los valores de las variables ms importantes sobre los beneficios y consecuentemente, sobre la tasa de retorno.

Objetivo Un anlisis de sensibilidad tiene como finalidad evaluar el impacto que los datos de entrada o de las restricciones especificadas a un modelo definido, tienen en el resultado final o en las variables de salida del modelo (Turban, 2001), esto es sumamente valioso en el proceso de diseo de productos o servicios y en su anlisis de viabilidad financiera. Este mtodo de evaluacin combinado con las tecnologas de informacin forman una herramienta muy poderosa para los tomadores de decisiones. Necesidad de la evaluacin en diversos escenarios Cuando se evala un proyecto de inversin, es complicado tratar de determinar que puede ocurrir en el futuro, y cmo se van a comportar las distintas variables que forman parte de ste. De lo anterior, surge la necesidad de construir diferentes escenarios (situaciones), que pudieran presentarse durante la ejecucin del proyecto. stos escenarios o situaciones se relacionan con aspectos econmicos, polticos, sociales, ambientales, legales que afectan de maneras directa la evolucin del proyecto y que lo ponen en riesgo. Una forma de visualizar el comportamiento de estos escenarios, es atravs de ejercicios de simulacin apoyados por hardware y software especializado, que nos permite ver el comportamiento de las variables en un momento y lugar determinado. Por supuesto, lo anterior no quiere decir que el problema se solucionar de forma automtica si ste llega a suceder. Estas herramientas nos permiten tener una visin ms cercana de lo que pudiera ocurrir, para tratar de implementar algunas soluciones establecidas con anterioridad, recordemos que estamos hablando de variables y sobre algunas de ellas no tenemos control. Anlisis de punto de equilibrio Concepto Es conveniente para una mayor comprensin de la tcnica, dejar claro lo que entendemos como Punto de Equilibrio. Decimos que es aquel nivel en el cual los ingresos "son iguales a los costos y gastos, y por ende no existe utilidad", tambin podemos decir que es el nivel en el cual desaparecen las prdidas y comienzan las utilidades o viceversa. Trabajo de investigacin del curso ECONOMIA MINERA Y VALUACION DE MINAS JULIO ANDRE ALVA FLORES

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Elementos que lo forman Para la determinacin del punto de equilibrio se requiere la existencia de cuatro elementos bsicos: los ingresos, margen financiero, los costos variables y los costos fijos. Hay que mencionar que sta no es una tcnica para evaluar la rentabilidad de una inversin, sino que slo es una importante referencia a tomar en cuenta. A pesar de lo anterior, la utilidad general que se le da, es que es posible calcular mucha facilidad el punto mnimo de produccin a que debe operarse para no incurrir en prdidas, sin que esto signifique que aunque existan ganancias, stas sean suficientes para hacer rentable el proyecto.

El punto de equilibrio puede calcularse de forma grfica, o bien en forma matemtica. Como se describe a continuacin. Mtodo matemtico Los ingresos estn calculados como el producto del ingresos=P+Q. volumen vendido por su precio,

Se designa por costos fijos a CF, y a los costos variables se designan por CV. En el punto de equilibrio, los ingresos se igualan a los costos totales. PxQ = CF + CV Pero como los costos variables siempre son un porcentaje constante de las ventas, entonces el punto de equilibrio se define matemticamente como:

XIV.

EVALUACION DE PROPIEDADES MINERAS (1ra Parte)

EVALUACION ECONOMICA DE LA COMPAA MINERA SANTA LUISA S.A DESCRIPCION DE LA EMPRESA: Fue constituida el 21 de Agosto de 1964 con una duracin indeterminada con el objeto de toda clase de actividades mineras, de exploracin, de Trabajo de investigacin del curso ECONOMIA MINERA Y VALUACION DE MINAS JULIO ANDRE ALVA FLORES

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explotacin, tratamiento metalrgico y comercializacin; as como tambin labores de investigacin, prospeccin, estudios y trabajos de geologa. Est clasificada dentro de mediana minera. Est ubicada en el distrito de Huallanca, provincia Bolognesi y Regin Ancash, inici sus operaciones el 18 de Junio de 1968, con una produccin de mineral de cabeza 500 ton/da. A la fecha la capacidad de tratamiento en la Planta Concentradora es de 1,600 ton/da y cuenta actualmente con dos unidades de produccin polimetlicos: Mina Huanzal ubicada en el paraje Huanzal, distrito de Huallanca, y la Mina Pallca ubicada en el paraje de Pallca, distrito de Paclln, Provincia de Bolognesi, Regin Ancash. Produce concentrados de zinc, plomo y cobre. El mtodo de minado es Corte y Relleno ascendente mecanizado (minera trackless) y para la produccin de concentrados usa el mtodo de flotacin.

ESTADOS FINANCIEROS

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BALANCE GENERAL

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RATIOS

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Este ratio nos indica que la utilidad neta que obtiene la empresa es 8.37% de la ventas.

El resultado indica que cada S/. 1.00 de activo generado S/. 12.14 de utilidad neta. La empre se encuentra en una situacin desfavora frente al promedio industrial con respecto rendimiento de los activos.

Este resultado nos dice que el accionista de la empresa ha obtenido una utilidad neta de S/. 7. por cada accin que posee.

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XV.

EVALUACION DE PROPIEDADES MINERAS (2da parte)

COMPAA MINERA RAURA S.A. . Compaa Minera Raura S.A. se constituy en Per en 1960. La Compaa es subsidiaria de Great Yellowstone Corp., empresa domiciliada en Panam, que posee 62.25 por ciento de las acciones representativas de su capital social y que a su vez es parte del grupo econmico de Inversiones Nacionales de Turismo S.A. La Compaa se dedica a las actividades de extraccin, beneficio de mineral y comercializacin de concentrados polimetlicos de zinc, cobre y plomo, realizando sus operaciones en la unidad minera ubicada en el distrito San Miguel de Cauri, provincia de Lauricocha, departamento de Hunuco, Per. La altitud vara de 4,300 a 4,500 msnm con glaciares, con abundantes lagunas escalonadas y material morrnico. El clima es fro y casi no existe vegetacin. Las operaciones de la mina RAURA se inician en el ao 1960, el distrito minero geolgicamente est dividido en las secciones: Catuva, Hadas, Esperanza, Gayco y El Abra. Tiene una produccin promedio anual de 730 mil TM al 2012, manteniendo reservas de mineral de 3654,000 TM para 5 aos. Posee un Planta Concentradora con capacidad para tratar de 2,000 TM/da.

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ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA COMPAIA MINERA RAURA S.A.

ESTADOS FINANCIEROS |Todos | Anual al 31 de Diciembre del 2011 ( en miles de DOLARES ) CUENTA ANALISIS VERTICAL 31 de Dic del 2011 ( en miles de DOLARES ) En % respecto al total 31 de Dic del 2010 ( en miles de DOLARES ) En % respecto al total ( en miles de DOLARES ) En % respecto al ao 2010

ANALISIS HORIZONTAL

Activos
Activos Corrientes

Efectivo y Equivalentes al Efectivo Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Inventarios Gastos Pagados por Anticipado Otros Activos Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios Total Activos Corrientes Activos No Corrientes Otros Activos Financieros Propiedades, Planta y Equipo (neto) Total Activos No Corrientes TOTAL DE ACTIVOS

39,239 12,702 1,630 249 5,504 333 0 59,657 59,657 31,603 16 31,619 91,276

43.0% 13.9% 1.8% 0.3% 6.0% 0.4% 0.0% 65.4% 65.4% 34.6% 0.0% 34.6% 100.0%

34,312 22,894 666 791 3,736 361 163 62,923 62,923 30,036 24 30,060 92,983

36.9% 24.6% 0.7% 0.9% 4.0% 0.4% 0.2% 67.7% 67.7% 32.3% 0.0% 32.3% 100.0%

4,927 -10,192 964 -542 1,768 -28 -163 -3,266 -3,266 1567 -8 1,559 -1,707

14.4% -44.5% 144.7% -68.5% 47.3% -7.8% -100.0% -5.2% -5.2% 5.2% -33.3% 5.2% -1.8%

Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes

Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Provisiones Provisin por Beneficios a los Empleados Otros Pasivos Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta Total Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos Provisiones Total Pasivos No Corrientes Total Pasivos Patrimonio Capital Emitido Acciones de Inversin Otras Reservas de Capital Resultados Acumulados Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

6,225 4,462 2,103 4,953 0 4,028 21,771 21,771 2,478 8,594 11,072 32,843 12,988 6,494 2,597 36,354 58,433 58,433 91,276

6.8% 4.9% 2.3% 5.4% 0.0% 4.4% 23.9% 23.9% 2.7% 9.4% 12.1% 36.0% 14.2% 7.1% 2.8% 39.8% 64.0% 64.0% 100.0%

4,146 4,143 1,543 5,082 5,541 0 20,455 20,455 3,799 9,282 13,081 33,536 12,988 6,494 2,597 37,368 59,447 59,447 92,983

4.5% 4.5% 1.7% 5.5% 6.0% 0.0% 22.0% 22.0% 4.1% 10.0% 14.1% 36.1% 14.0% 7.0% 2.8% 40.2% 63.9% 63.9% 100.0%

2,079 319 560 -129 -5,541 4,028 1,316 1,316 -1,321 -688 -2,009 -693 0 0 0 -1,014 -1,014 -1,014 -1,707

50.1% 7.7% 36.3% -2.5% -100.0%

6.4% 6.4% -34.8% -7.4% -15.4% -2.1% 0.0% 0.0% 0.0% -2.7% -1.7% -1.7% -1.8%

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ANALISIS VERTICAL El Anlisis Vertical se desarrolla en base al total de Activos o al total de Pasivos y Patrimonio. Consiste en evaluar el porcentaje de cada cuenta respecto al total, por ejemplo: el total de Activos Corrientes representa un 64.5% del TOTAL DE ACTIVOS. ANALISIS HORIZONTAL El Anlisis Horizontal comprende de dos valoraciones: Absoluta y Relativa, y es con respecto al ao anterior. La Valoracin Absoluta es la diferencia de la cuenta actual menos la cuenta del ao anterior y la Valoracin Relativa equivale a su porcentaje que puede ser negativo o de incremento, por ejemplo: del Total de activos respeto al aos anterior hubo un incremento del 7.3 % que corresponde a 16,301 mil nuevos soles.

Total Activos (2007-2011)

250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2007 230,205 2008 173,418 2009 166,225 2010 224,668 2011 219,975 En mies de nuevos soles

TOTAL ACTIVOS

FUENTE: Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores del Per.

Los aos 2008 y 2009 presentan menor total de activos debido a paros en la produccin, donde el ao 2010 por la alza de los precios de los metales incrementa en aproximadamente 35 % respecto al ao 2009. Se considera tambin como dato importante las cuentas por cobrar en el 2010. Respecto al 2011 disminuyo en -1.8%

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Total Pasivos (2007-2011)

90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 TOTAL PASIVOS 2007 55,180 2008 58,480 2009 52,328 2010 83,420 2011 79,152

FUENTE: Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores del Per El ao 2010 se ve el incremento a raz de la recuperacin que tuvo ese mismo ao al segundo y tercer trimestre, donde se tuvo que pagar tambin una mayor cantidad de impuestos superando los 15000,000 de nuevos soles

Total Patrimonio (2007-2011)

200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 Enmiles de nuevos soles

2007

2008

2009

2010

2011

TOTAL PATRIMONIO 175,025 114,938 113,893 141,248 140,824

FUENTE: Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores del Per

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El patrimonio neto incremento el 2010 en un 24 % y disminuyo el 2011 en casi un 2% debido a las variaciones del precio de metales; el 2010 se reportaron mayores ingresos econmicos a raz del incremento del mercado interno y externo

INDICADORES FINANCIEROS DE LA EMPRESA

Ratios de Liquidez Ratio de liquidez general o activo circulante COMPAIA MINERA RAURA S.A. Frmula Activo Corriente Pasivo Corriente / Importe Ratio Ene - Dic 2011 US$ 2.740 Ratio Ene - Dic 2010 US$ 3.076

US$ 59,657/ US$ 21,771

Anual al 31 Dic del 2012 ( en miles de DOLARES )

A primera vista se puede apreciar que la razn arrojada por la empresa, es menor en comparacin con la del ao anterior, que es de US$ 3.076, lo cual hace que exista un panorama desfavorable con respecto a la liquidez.

Ratio de prueba cida o liquidez inmediata COMPAIA MINERA RAURA S.A. Frmula (Activo Cte Inventario)/Pasivo Corriente Importe (US$59,657-US$5,504)/ US$ 2.487 US$ 21,771 US$ 2.894 Ratio Ene - Dic 2011 Ratio Ene - Dic 2010

Anual al 31 Dic del 2012 ( en miles de DOLARES )

La empresa presenta US$ 2.487 de activos lquidos para cumplir con cada US$ 1.00 de sus deudas corrientes. Un poco menor respecto al ao anterior. Trabajo de investigacin del curso ECONOMIA MINERA Y VALUACION DE MINAS JULIO ANDRE ALVA FLORES

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Ratios de Solvencia o Solidez Financiera Ratio de patrimonio a activo total COMPAIA MINERA RAURA S.A. Frmula (Patrimonio Total / Activo Total)*100 Importe Ratio Ene - Dic 2011 64.02% Ratio Ene - Dic 2010 63.93%

(US$58,433/US$91,276)*100

Anual al 31 Dic del 2012 ( en miles de DOLARES )

Este ratio muestra el porcentaje de financiacin de los activos con recursos de la misma empresa. Como se puede observar, el resultado nos muestra que la empresa ha financiado el 64.02% de sus activos con capital propio.

Endeudamiento del activo total COMPAIA MINERA RAURA S.A. Frmula (PasivoTotal / Activo Total)*100 Importe (US$ 91,276)*100 32,843/US$ Ratio Ene - Dic 2011 35.98% Ratio Ene - Dic 2010 36.07%

Anual al 31 Dic del 2012 ( en miles de DOLARES )

El 35.98% de los activos se encuentra debidamente financiado con fondos de terceros, mientras que el 64.02% restante del financiamiento proviene del capital de los accionistas. Se observa un nivel de endeudamiento menor que el ao anterior. Ratios de Rentabilidad

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Margen de utilidad neta COMPAIA MINERA RAURA S.A. Frmula (Util neta Imp / netas)*100 despus Ventas Importe Ratio Ene - Dic 2011 14.60% Ratio Ene - Dic 2010 18.50%

(US$15,729/US$107,738)*100

Anual al 31 Dic del 2012 ( en miles de DOLARES )

Este ratio nos indica que la utilidad neta que obtiene la empresa es 14.60% de la ventas, expresado de otro modo, se puede decir que por cada US$ 1.00 de ventas la empresa obtiene aproximadamente US$ 0.14 de utilidad neta. Ratios de rentabilidad en relacin con la inversin COMPAIA MINERA RAURA S.A. Frmula (Util neta despus Imp / Activos totales)*100 Importe (US$ 15,729 91,276)*100 / US$ Ratio Ene - Dic 2011 17.23% Ratio Ene - Dic 2010 18.37%

Anual al 31 Dic del 2012 ( en miles de DOLARES )

El resultado indica que cada US$ 1.00 de activo ha generado US$ 0.17 de utilidad neta. La empresa se encuentra en una situacin desfavorable frente al promedio industrial con respecto al rendimiento de los activos.

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Ratios aplicables a la valoracin de la empresa Ratios aplicables a la valoracin de la empresa - Utilidad por accin (UPA) COMPAIA MINERA RAURA S.A. Frmula (Util neta despus Imp / N de Acciones) Importe (US$ 15,729 / US$ 83,085) Ratio Ene Dic 2011 US$ 0.19 Ratio Ene Dic 2010 US$ 0.21

Anual al 31 Dic del 2012 ( en miles de DOLARES )

Este resultado nos dice que el accionista de la empresa ha obtenido una utilidad neta de US$0.19 por cada accin que posee.

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ESTADO DE PERDIDAS Y GANACIAS: DESARROLLADO EN MILES DE SOLES HASTA EL AO 2009

CUENTA Ventas Netas de Bienes Total de Ingresos de Actividades Ordinarias Costo de Ventas Ganancia (Prdida) Bruta Gastos de Ventas y Distribucin Gastos de Administracin Otros Ingresos Operativos Otros Gastos Operativos Ganancia (Prdida) Operativa Ingresos Financieros Gastos Financieros Diferencias de Cambio neto Resultado antes de Impuesto a las Ganancias Gasto por Impuesto a las Ganancias y otros Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio 1998 103,270 -80,220 23,050 -20,890 -7,480 397 -2,054 -30,027 -1,754 -8,731 0 -8,731 1999 108,691 -84,227 24,464 -16,521 -7,512 461 -517 -24,089 -1,145 -770 -181 -951 2000 95,323 -77,139 18,184 -14,597 -7,837 784 -21,650 -630 -4,096 -2,216 -1,880 2001 84,252 -76,632 7,620 -15,946 -6,898 -1,336 -24,180 -668 -17,228 -5,926 -11,302 2002 34,802 -31,146 3,656 -6,501 -5,335 1,878 -12,162 -22,120 -405 -18,869 -5,982 -12,887 2003 85,788 -71,816 13,972 -12,115 -6,616 2,097 -16,634 -461 -3,123 -1,578 -1,545 2004 97,422 -70,001 27,421 -9,122 -6,256 784 -626 -15,220 -364 11,837 -4,822 7,015 2005 133,121 -84,666 48,455 -13,653 -6,596 494 -82 -19,837 -175 28,443 -10,882 17,561 2006 268,138 -106,869 161,269 -11,960 -8,617 -7,316 -27,893 3,290 -590 136,076 -49,437 86,639 2007 288,082 -131,887 156,195 -7,850 -9,261 -10,372 -27,483 5,362 -81 133,993 -48,805 85,188 2008 190,668 -143,146 47,522 -8,293 -10,700 7,834 -8,101 -19,260 3,637 31,899 -11,176 20,723 2009 169,321 -120,586 48,735 -6,403 -10,342 -195 -2,105 -19,045 1,735 31,425 -11,698 19,727

ANALISIS DE LA EVOLUCION DE LA GANANCIA NETA ANUAL

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ESTADOS DE FLUJO EFECTIVO: DESARROLLADO EN MILES DE SOLES HASTA EL AO 2009

CUENTA ACTIVIDADES DE OPERACIN cobranza a (por): Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de Operacin ACTIVIDADES DE INVERSIN Cobranza a (por): Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de Inversin ACTIVIDADES DE FINANCIACION Pagos a (por): otros (saldos, diferencia en cambio ,y otros) Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de Financiacin Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio -11,154 14,896 15,122 -4,357 10,800 10,800 -1,035 9,817 10,900 7,386 10,183 11,326 -5,026 9,466 7,979 -7,965 5,532 5,532 2,246 11,165 11,165 -1,238 118,791 118,791 -66,086 121,886 121,886 -80,400 64,024 64,024 -20,769 78,911 -6,025 -7,542 -5,108 -1,429 -805 -4,999 -23,240 -4,174 -18,743 -70,721 -2,011 20,217 7,577 5,160 -6,674 3,971 10,517 26,627 113,038 87,924 93,259 37,667 1999 0 2000 0 2001 0 2002 0 2003 0 2004 0 2005 0 2006 0 2007 0 2008 0 2009 0

EVOLUCION DEL EFECTIVO

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PROYECCION A FUTURO APARTIR DEL 2010 A 2017

TIEMPO DE PRODUCCION RESERVAS PROD ANUAL 5 AOS 3654000 730800 INVERSIONES AL 2011 10237000

COBRE REC.MET LEY CONC PLOMO REC. MET LEY CONC ZINC REC. MET LEY CONC PLATA REC. MET LEY C. CU-AG LEY C. PB-AG LEY C. ZN-AG 79.22 32.74 46.48 7.66 % Oz/TM Oz/TM Oz/TM 88.32 56.44 % % 90.16 66.2 % % 69.17 31 % %

PRODUCCION A FUTURO
2012
PRODUCCION ANUAL LEY DE COBRE LEY DE PLOMO LEY DE ZINC LEY DE PLATA COBRE TM PLOMO TM ZINC TM ONZAS PLATA

2013
730,800 0.59 1.77 3.03 2.31 9,621 17,617 34,651 1,399,237

2014
730,800 0.59 1.77 3.03 3.09 9,621 17,617 34,651 1,399,237 Ag 1700 1852 20 27.11

2015
730,800 0.59 1.77 3.03 3.09 9,621 17,617 34,651 1,399,237

2016
730,800 0.59 1.77 3.03 3.09 9,621 17,617 34,651 1,399,237

2017
730,800 0.59 1.77 3.03 3.09 9,621 17,617 34,651 1,399,237

PRECIOS
PRECIOS 2012-2017 PRECIOS ACTUALES

Cu 7200 7555

Pb 1700 1862

Zn

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FLUJO A LO LARGO DEL 2012 AL 2017

Aos---> Ingresos costos Utilidad Bruta Menos Depreciacin Renta Imponible Impuesto a la renta 30% Participacin trabajadores 8% Utilidad neta Mas depreciacin Total gastos de capital Flujo de Efectivo neto Flujo de Efectivo acumulado

2010

2011

RESUMIDO

RESUMIDO

2012 213,047,522 -185,942,000 27,105,522 -2,047,400 25,058,122 -7,517,437 -2,004,650 15,536,035 2,047,400 17,583,435 56,822,435

2013 186,108,735 -185,942,000 166,735 -2,047,400 -1,880,665 564,200 150,453 -1,166,012 2,047,400 881,388 57,703,823

2014 186,108,735 -185,942,000 166,735 -2,047,400 -1,880,665 564,200 150,453 -1,166,012 2,047,400 881,388 58,585,211

2015 186,108,735 -185,942,000 166,735 -2,047,400 -1,880,665 564,200 150,453 -1,166,012 2,047,400 881,388 59,466,598

2016 186,108,735 -185,942,000 166,735 -2,047,400 -1,880,665 564,200 150,453 -1,166,012 2,047,400 881,388 60,347,986

2017 186,108,735 -185,942,000 166,735 166,735 -50,020 -13,339 103,376

-3,592,000 34,312,000

-6,645,000 39,239,000

103,376 60,451,362

TIR VPN 9%

55% S/. 5,101,671

Se considera un flujo acumulado de los aos 2009 y 2010 , los cuales tendrn un repercusin en aos posteriores Se considero inversiones realizadas en los aos 2009 y 2010 y una depreciacin de 5 aos

Trabajo de investigacin del curso ECONOMIA MINERA Y VALUACION DE MINAS JULIO ANDRE ALVA FLORES

UNIVERSIDAD NACIONAL DE MOQUEGUA

INGENIERIA DE MINAS

CONCLUSIONES

El balance general fue tomado des el ao 2007 para resaltar lo detallado en la memorias anuales que los aos 2008 y 2009 presentan menor total de activos debido a paros en la produccin. El 2010 ocurri un hecho histrico en el alza de los precios de los metales, y se ve reflejado tanto en los activos y pasivos, como en el patrimonio neto, as mismo las cuentas por cobrar pertenecientes aos anteriores. El patrimonio neto incremento el 2010 en un 24 % y disminuyo el 2011 en casi un 2% debido a las variaciones del precio de metales; el 2010 se reportaron mayores ingresos econmicos a raz del incremento del mercado interno y externo. A futuro se vera una constancia en el patrimonio. En cuanto a la liquidez que posee la empresa, y muestra respecto al ao anterior es desfavorable y menor debido a la menor cantidad de dlares en cuentas por cobrar que baj en un 44.5% y haciende a 10,192,000 millones de dlares. El nivel de endeudamiento de la empresa es razonable, a pesar que el ratio es ligeramente menor al ao anterior; adems, el nivel de endeudamiento no es muy elevado ya que no supera el 50% del activo total. Los ratios de rentabilidad nos muestran que la empresa se encuentra en desventaja respecto al ao anterior, ya que sus mrgenes de utilidad son inferiores, debido al aumento de pago a proveedores y pagos por servicio; asimismo, la utilidad por accin es menor al ao anterior.

DE LA PROYECCION DEL FLUJO

Se traz una proyeccin a 5 aos con una produccin de 730,800 TM anuales hasta fines del ao 2017 con reservas de 3, 654,000 TM . A los precios de los metales se le considero una valor por debajo del actual, as poder apreciar que si en un futuro los precios de los metales bajan, esta pueda mantenerse rentable. Se obtuvo un TIR de 55% y un van de s/. 5, 101,671 a una tasa de 9%, entonces la mina RAURA an tendr una rentabilidad positiva en los aos comprendidos del 2012 hacia el 2017 . La compaa aun invierte en exploraciones con el objetivo de poder incrementar sus reservas y as poder aumentar la vida til de la mina.

Trabajo de investigacin del curso ECONOMIA MINERA Y VALUACION DE MINAS JULIO ANDRE ALVA FLORES