INTRODUCCION

El arrendamiento financiero o leasing es la operacin mediante la cual una entidad financiera compra o adquiere un bien, ya sea mueble o inmueble, a solicitud de su cliente y luego se lo cede para que este lo use a cambio de una serie de pagos u cuotas peridicas, teniendo el cliente la posibilidad de optar por la compra al trmino de la operacin. En el desarrollo de este trabajo, vamos a conocer primeramente un poco del origen del Leasing Financiero, su definicin y principales caractersticas de arrendamiento o Leasing, algunos de los elementos que intervienen en el leasing financiero y las ventajas y desventajas. El Leasing es una opcin para las empresas que no cuentan con el capital de inversin necesario para adquirir un activo fijo que represente una fuerte inversin de dinero; estas empresas lo utilizan como un mecanismo de financiacin alternativo e innovador frente a un crdito bancario ya que disponen del inmovilizado sin necesidad de comprarlo.

1. ANTECEDENTES HISTORICOS DEL LEASING FINANCIERO Sus primeras referencias se consiguen en el Imperio Romano, cuando Tiberio Graco propuso una ley Agraria donde aprobaba la expropiacin de grandes latifundios, para luego entregarlos en pequeas parcelas a los pobres en arriendo, sin derecho a ser heredado. Otra referencia fueron las edificaciones que se construyeron y se dieron en calidad de arriendo, donde sus propietarios lo vean como un comercio. Paralelo a todo esto tambin los fenicios haban desarrollado una tcnica de arriendo o cobro de impuestos por factoras que se instalaron a lo largo del Mediterrneo, donde en poco tiempo se lograba recuperar la inversin y se poda ofrecer en venta de acuerdo a circunstancias del demandante. Es bueno destacar que cuando no se cumpla con lo antes expuesto, se abandonaban las factoras. De acuerdo a lo que se conoce, el Arrendamiento comienza desde la Edad Antigua, pasando por la Medieval y El Renacimiento hasta llegar a la primera y segunda Revolucin Industrial, reflejndose en los Estados Unidos desde 1872 hasta 1893, en las mineras, donde los capitalistas arrendaban sus equipos para la explotacin de minerales por perodos eventuales o temporales. Pero tal vez no fueron estos los acontecimientos que marcaron de manera convincente la creacin de los arrendamientos. Ms bien se le puede atribuir el nacimiento del Leasing o Arrendamiento Financiero como es conocido en la actualidad, a un zapatero industrial norteamericano cuando en el ao 1950, desea incrementar la produccin pero no cuenta con ms crditos por parte de los bancos. Partiendo de esto se le ocurre la idea de ofrecerle a un banquero su equipo en funcionamiento por un perodo de dos aos, a cambio del capital que necesitaba. De tal manera que culminado el lapso el banquero pudiera recuperar su inversin con los respectivos intereses y el zapatero pudiera incrementar su produccin y recuperar su equipo. De esta operacin nace la U.S Leasing, siendo una de las de mayor importancia en los Estados Unidos. Es necesario acotar que as como la primera arrendadora nace en los Estados Unidos, hoy en da las mejores se encuentran en esta nacin.

1.1 DEFINICION DE LEASING (ARRENDAMIENTO) FINANCIERO Se entiende por arrendamiento (Leasing) financiero, el contrato mediante el cual el arrendador (dueo, jefe, propietario, etc.) concede el uso de determinados bienes por un plazo de cumplimiento forzoso al arrendatario (inquilino, ocupante, etc.), obligndose ste ltimo a pagar una tarifa por este prstamo, adems de otros costos establecidos por el arrendador. Al final del plazo estipulado el arrendatario tendr la opcin de: Devolver el bien al arrendador. Suscribir un nuevo contrato de arrendatario. Adquirir la propiedad por su valor residual. Tambin el arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una empresa (arrendadora financiera), se obliga a comprar un bien para conceder el uso de ste a un cliente (arrendatario), durante un plazo forzoso, el arrendatario a su vez se obliga a pagar una renta, que se puede fijar desde un principio entre las partes, siempre y cuando sta sea suficiente para cubrir el valor de adquisicin del bien, y en su caso los gastos accesorios aplicables. Al trmino de la relacin contractual, el arrendatario puede optar por comprar el activo a un precio inferior al del mercado, mismo que se puede fijar desde el inicio del contrato, prolongar el plazo del contrato a pagos inferiores a las anteriores o bien participar con la arrendadora de la venta del bien a un tercero.

La preocupacin principal de un arrendamiento es el uso del activo, no quien ostenta su posesin. El uso de un activo puede obtenerse por medio de un contrato de arrendamiento. 1.2. ELEMENTOS QUE INTERVIENEN EN EL LEASING FINANCIERO 1. Arrendador (Persona que pone a disposicin el bien para recibir una contraprestacin). 2. Arrendatario (Persona que dispone del bien, para su uso y disfrute, para ponerlo a producir, es adems quien paga por la operacin al arrendador). 3. El Inversionista (Persona que pone a disposicin su Capital obteniendo un beneficio econmico) 4. El bien a arrendar (Es el artculo o capital econmico que se pone a disposicin del arrendatario). 5. Las cuotas de financiamiento (Son los pagos constantes por el uso del bien, pueden ser constantes o ligeramente variables)
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6. Gastos aplicables a la operacin (Son los desembolsos adicionales al costo del bien que debe hacer el arrendatario por el uso, disfrute y/o explotacin del mismo) 7. Contrato de Arrendamiento (Es un documento mediante el cual las partes contratantes del servicio u operacin, estipulan una serie de normas a cumplir, como por ejemplo, tiempo de arriendo, clusulas que establezcan quien corre con los gastos de deterioro del bien, se hace mencin que luego de transcurrido el tiempo, la primera opcin de compra la tiene el cliente o arrendatario, etc. Este documento es muy importante y sin l no debe hacerse ninguna negociacin. 1.3. CARACTERISTICA DEL LEASING Las caractersticas ms notables del leasing son: 1. El bien es adquirido por una compaa dedicada a esta actividad (empresas que se dedican al leasing) basndose en las especificaciones del usuario(es el propio arrendatario el que le indica lo que tiene que comprar). 2. La duracin de esta operacin no suele coincidir con la vida til del bien. Adems el arrendatario no puede rescindir de su contrato de forma unilateral antes de la finalizacin del mismo. Como veremos la duracin mnima es de 2 aos para bienes de equipo y de diez aos como mnimo para bienes inmobiliarios o establecimientos industriales. 3. Los pagos que realiza el usuario han de ser capaces de amortizar la totalidad de la inversin. Estos han de cubrir, por tanto, el coste de material, los gastos de explotacin y financiacin de la sociedad financiera y los beneficios empresariales. 4. No hay ninguna limitacin en la utilizacin de los productos alquilados, excepto la de su correcto uso. 5. A diferencia de otras fuentes de financiacin, el leasing permite la financiacin del 100 % del bien. 6. De forma general, todas las cuotas pagadas en concepto de leasing se consideran gastos deducibles en la declaracin del impuesto sobre la renta. 7. Al trmino de la operacin el arrendatario tiene las siguientes opciones:
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-Adquirir el bien alquilado pagando el valor residual del equipo (el valor del equipo con el tiempo de vida que le queda). -devolverlo a la sociedad del leasing. 1.4. TIPOS DE LEASING

Leasing Financiero: Es un contrato en virtud del cual, una Compaa de Financiamiento Comercial, denominada LA LEASING, entrega a una persona natural o jurdica, denominada EL LOCATARIO, la tenencia de un activo que ha adquirido para el efecto y que ste ltimo ha seleccionado para su uso y goce, a cambio del pago peridico de una suma de dinero (CANON) durante un plazo pactado y a cuyo vencimiento, el locatario tendr derecho a adquirir el activo por el valor de la opcin de adquisicin.

Son convenios no cancelables que cumplen con por lo menos uno o ms de los siguientes criterios:

1. Que transfieren la propiedad del bien al arrendatario: Al realizarse el convenio al arrendatario se le transfiere el activo para su uso.

2. Que contiene una opcin de compra a precio especial: Permite al arrendatario adquirir el activo con un precio especial, generalmente con un costo mejor al valor justo esperado del activo en el momento de realizar el convenio. La diferencia del precio de compra y el valor real o de mercado debe de ser significativa.

3. Que la duracin del arrendamiento sea igual al 75% o ms de la vida econmica estimada del bien arrendado: Se entiende por vida econmica estimada al periodo durante el cual se espera sea utilizable econmicamente, por parte de los usuarios, el activo amortizable, sin sujetarse, para estos propsitos, a los plazos de depreciacin.

Dos tipos de especiales de arrendamientos financieros son los acuerdos de venta y re arrendamiento y el arrendamiento apalancado. El primero ocurre cuando una compaa vende un activo de su propiedad a otra compaa y de inmediato lo vuelve a arrendar. Un arrendamiento apalancado es un arreglo entre tres partes el arrendatario, el arrendador y los prestamistas, en donde los prestamistas casi siempre emplean un prstamo sin recursos, lo cual significa que en caso de que se incumpla, el arrendador no esta obligado con el
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prstamo. El arrendador slo pone una fraccin de los fondos pero obtiene los pagos de los arrendamientos y todos los beneficios fiscales por la propiedad.

Leasing Operativo: Es un contrato en virtud del cual, una persona natural o jurdica, denominada LA ARRENDADORA, entrega a otra, llamada LA ARRENDATARIA, la tenencia de un bien para su uso y goce, a cambio del pag de un canon o renta peridica. Bajo este esquema, el arrendamiento A su vez, tiene la posibilidad de utilizar el activo arrendado a cambio del pago de un alquiler o cuota de arrendamiento, siendo ste deducible como gasto corriente en el momento del clculo de renta gravable y toda vez que el activo arrendado se haya utilizado para generacin de esta renta. Es decir, si el esquema de arrendamiento es operativo, el gasto es deducible en su totalidad, si no, slo lo es parcialmente. Leasing De Retorno (Lease Back): Tambin se conoce como retro leasing sale and lease back, y es un contrato de Leasing en que el proveedor y el locatario son la misma persona. Esta figura es usada por empresas que desean liberar recursos para capital de trabajo, vendiendo a las compaas de leasing sus activos para tomarlos en leasing. Segn la Ley 223 de 1995, hay contrato de lease back para efectos fiscales y contables, cuando el proveedor del bien objeto del contrato y el locatario sea la misma persona y el activo tenga la naturaleza de activo fijo para el proveedor. Cuando se presente este tipo de leasing, el locatario no podr someter en ningn caso el activo objeto de lease back al tratamiento contemplado en el numeral 1 del artculo 127-1 del estatuto tributario, es decir, que se deber contabilizar el activo y el pasivo en la contabilidad del locatario y solamente ser descontable de los cnones pagados la parte correspondiente a inters. 1.5. DIFERENCIA ENTRE LEASING FINANCIERO Y OPERATIVO

En el Arrendamiento Operativo se establece el disfrute temporal de un bien, estableciendo los pagos, pero sin la posibilidad de que el arrendatario tenga la opcin de compra al finalizar el contrato. Normalmente los plazos en este tipo de arrendamiento no son superiores a los tres aos. Mientras que en el Arrendamiento Financiero; se establece el disfrute del bien, establecindole un canon de arrendamiento y gastos relacionados con la operacin, pero en este caso si es posible que el arrendatario tenga la primera opcin de compra, podr tambin si as lo quiere devolverlo o prorrogar los

plazos en perodos posteriores. Los tiempos de contrato en estos arrendamientos son superiores a los 5 aos incluso hasta llegar a los 20 aos.

1.6. VENTAJAS Y DESVENTAJAS: VENTAJAS 1. Mejora estructura de capital del arrendatario, ya que una operacin bajo leasing no refleja como pasivo de la empresa. 2. Leasing cubre el 100% del valor del equipo. 3. Leasing es flexible ya que permite a la empresa cambiar planes o alquilar activos a menor costo. 4. Los pagos bajo un contrato de leasing son deducibles del impuesto como gasto de operacin. 5. El arrendador es responsable y debe absorber cualquier riesgo relacionado al contrato de leasing. 6. Evita el riesgo de rpida obsolescencia de un cierto activo, especialmente activos de alta tecnologa. 7. El arrendatario puede adquirir equipos o maquinaria de cualquier lugar del mundo bajo un contrato de leasing. 8. El arrendador se encarga de todos los trmites de importacin y nacionalizacin.

DESVENTAJAS 1. Se accede a la propiedad del bien, a veces al final del contrato, al ejercer la opcin de compra. 2. No permite entregar el bien hasta la finalizacin del contrato. 3. Existencia de clusulas penales previstas por incumplimiento de obligaciones contractuales. 4. Coste a veces mayor que el de otras formas de financiacin, en particular cuando se producen descensos en los tipos de inters.
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5. Los arrendamientos suelen ser ms costosos que los crditos bancarios por requerir una amortizacin ms acelerada de capital lo que incrementa los costos financieros de las empresas

1.7. CONTABILIZACION DEL LEASING FINANCIERO (Arrendatario)

De lo anteriormente trascrito, podemos concluir tres cosas:

1. El arrendatario debe contabilizar el bien adquirido mediante leasing financiero, como un activo y un pasivo.

2. El pago mensual de arrendamiento se debe dividir en abono a capital y en gasto financiero 3. Un activo adquirido mediante la modalidad de leasing financiero, se debe contabilizar como un derecho (Intangible), puesto que el domino jurdico del bien, aun pertenece al arrendador; el arrendatario slo es poseedor de un derecho para ejercer la compra del bien, y hasta tanto no haga uso de ese derecho, el activo no se puede contabilizar en la cuenta 15.

BIOGRAFAS ROSS, Stephen (2005) Finanzas Corporativas. 7ma edicin. Mxico: McGrawHill Interamericana

WWW.buenastareas.com

http://es.wikipedia.org/wiki/Arrendamiento_financiero http://html.rincondelvago.com/leasing_2.html

CONCLUSIONES El leasing financiero es una fuente de financiamiento que preserva la capacidad de endeudamiento de la empresa, Permitiendo una disponibilidad aumentada del crdito, ya que la arrendataria puede obtener ms dinero durante Plazos ms largos.

En el arrendamiento financiero no se financia la totalidad del valor del activo, contribuyendo a la liquidez de la empresa arrendataria.

En caso de activos sujetos a rpido cambio tecnolgico, el arrendatario corre el riesgo de que el bien se torne Obsoleto antes del plazo irrevocable establecido en el leasing, lo cual constituira una desventaja del arrendamiento Financiero.

Visto lo anterior, creo que me es posible concluir que las ventajas son mayores a las desventajas en este caso, por lo que significan una alternativa viable para las empresas que no disponen de grandes capitales y necesitan ampliar su capacidad operativa.

Una de las pocas desventajas que se pueden mencionar es que, no se permite devolver el bien hasta tanto no cumplir el tiempo estipulado del contrato, as como tampoco se tendr opcin a compra hasta no finalizar dicho contrato.

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ANEXOS

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