Vous êtes sur la page 1sur 106

TABLE DES MATIERES

0 INTRODUCTION.................................................................................................................. 6

0.1 LE PROBLEME ......................................................................................................................... 6

0.2 BUT ET LIMITES DU TRAVAIL .................................................................................................. 8

0.3 J.-M. KEYNES ........................................................................................................................ 9

1 LES DEFINITIONS............................................................................................................. 12

1.1 LE TEMPS, LA PRODUCTION ET LA DEPENSE ......................................................................... 12

1.2 LE CAPITAL- TEMPS .............................................................................................................. 15

1.3 LE PROFIT ET LE CAPITAL FIXE .............................................................................................. 19

1.4 L' IDENTITE INVESTISSEMENT- EPARGNE ET L'IDENTITE OFFRE GLOBALE- DEMANDE


GLOBALE ............................................................................................................................. 29

1.5 LES BANQUES ....................................................................................................................... 33

2 LES EMISSIONS VIDES.................................................................................................... 37

2.1 EMISSION VIDE BENINE ......................................................................................................... 37

2.1.1 Premire mission vide bnine: les banques prtent plus de monnaie qu'elles n'en empruntent ............................................................................................. 37

2.1.2 Deuxime mission vide bnine: la production des biens d'investissement ................. 41

2.1.3 Le danger des diffrentes missions vides bnines ................................................ 49

2.2 EMISSION VIDE MALIGNE ...................................................................................................... 50

3 L'INFLATION...................................................................................................................... 56

3.1 L' INFLATION SELON KEYNES................................................................................................. 57

3.1.1 Linflation dans le Trait............................................................................................. 57

3.1.2 Linflation dans la Thorie Gnrale........................................................................... 60

3.2 LA CRITIQUE A LA THEORIE DE L'INFLATION DE KEYNES........................................................ 61

3.2.1 Critique la conception de linflation du Trait: linflation de profit ......................... 62

3.2.2 Critique la conception de linflation de la Thorie Gnrale:

3 linflation de revenu ................................................................................................... 62

3.3 L' INFLATION DANS LE TEMPS QUANTIQUE ET LES INDICES DES PRIX ....................................... 63

3.4 L' INFLATION DANS LE TEMPS CONTINU ................................................................................. 65

3.5 AUTRES PHENOMENES QUI EXPLIQUENT L'INFLATION ............................................................ 67

3.5.1 La planche billets ...................................................................................................... 67

3.5.2 La falsification des billets............................................................................................ 67

4 LE CHOMAGE.................................................................................................................... 68

4.1 LA THEORIE DE LA DEMANDE EFFECTIVE (EFFICACE) ............................................................. 68

4.2 LE CHOMAGE SELON KEYNES ................................................................................................ 72

4.2.1 Le chmage dans le Trait........................................................................................... 72

4.2.2 Le chmage dans la Thorie Gnrale ........................................................................ 74

4.3 CRITIQUE DE LA THEORIE DU CHOMAGE DE KEYNES .............................................................. 80

4.3.1 La critique de la propension marginale consommer................................................. 80

4 4.3.2 La critique de l'incitation investir ............................................................................. 81

4.3.3 La critique du mcanisme de dtermination de l'emploi ............................................. 83

4.4 LE CHOMAGE SELON LA THEORIE DES EMISSIONS................................................................... 86

5 LES SOLUTIONS A L'INFLATION ET AU CHOMAGE ............................................... 90

5.1 LA SOLUTION A L'INFLATION ET AU CHOMAGE SELON KEYNES.............................................. 90

5.1.1 Les solutions proposes par le Trait .......................................................................... 90

5.1.2 Les solutions proposes par la Thorie Gnrale........................................................ 93

5.2 LA SOLUTION A L'INFLATION ET AU CHOMAGE SELON LA THEORIE DES EMISSIONS ................ 94

5.2.1 Dpartement de lmission et dpartement de lpargne ............................................ 94

5.2.2 Le dpartement du capital fixe.................................................................................... 99

6 CONCLUSIONS ................................................................................................................ 102

TABLE DES SCHEMAS ...................................................................................................... 104

BIBLIOGRAPHIE ................................................................................................................ 106

0 Introduction

0.1 Le problme
A partir de la fin des annes 80 aussi dans le sonderfall Suisse, le chmage a commenc frapper lourdement la socit. Mais il est vident quaprs la tempte il y a toujours le soleil ! Il ny a donc pas de problmes, c'est une crise comme une autre mme s'elle est de loin la plus longue qu'on ait jamais eue. Cela est d au fait qu'il sagit d'une crise, autre que conjoncturelle, structurelle et il faut donc attendre plus pour la reprise. En plus, il ne faut pas oublier que toute l'Europe doit payer l'unification de l'Allemagne! Les cots de l'unification sont rpartis entre toutes les nations de l'Europe puisque la BUBA ne peut pas baisser les taux d'intrt et donc les autres banques centrales europennes non plus. Il faut quand mme tre un peu solidaires. Mais il arrivera bien sr que Keynes prendra le retour et alors le taux d'intrt sera baiss suffisamment pour permettre la relance des investissements et donc la sortie du cycle ngatif de l'conomie. Ceci fait, on devra encore faire attention ne pas abaisser trop le cot de l'argent (ou monnaie) pour viter la production d'un cycle inflationniste. Voil le problme et voil la solution selon la majorit des crits et des quotidiens suisses et italiens. Tous les jours dans le Corriere del Ticino ou dans le Corriere della sera on peut aisment trouver les solutions aux problmes de l'inflation et du chmage. Mais les lecteurs, peut-tre, n'arrivent pas comprendre pourquoi ces solutions si faciles appliquer ne sont pas appliques et si elles le sont pourquoi elles n'ont pas des effets tangibles sur l'conomie. Quand on pose cette question aux conomistes, ils rpondent tous qu'il n'est pas si facile de rsoudre les maladies de l'conomie actuelle puisque, dans ces annes, on a eu l'intervention de facteurs exognes importants. Avec ces facteurs exognes, ils entendent des facteurs politiques (chute du mur de Berlin, dsintgration de l'URSS, ...) et psychologiques (perte de confiance des consommateurs dans la capacit de l'conomie, perte de confiance des investisseurs, ...). Il ne faut pas oublier non plus la dette publique. Dans les annes passes, quand l'conomie tait encore dans le cycle conjoncturel positif, l'Etat a trop dpens au lieu de faire une politique contre cyclique. Par consquent, aujourdhui, lEtat ne possde plus les moyens pour proposer les investissements collectifs qui relanceraient srement l'conomie. Tous ces facteurs contribuent ngativement la reprise de l'conomie. Pour ce motif, la reprise se fait attendre. Dans quelle mesure ces facteurs intervienrent, personne ne le sait. Tout en considrant ces faits, l'Union Europenne (UE) veut intervenir dans l'conomie avec des mesures traditionnelles. C'est en effet avec le livre blanc du prsident de la commission europenne J. Delors, qui propose un effort supplmentaire aux nations europennes dans les investissements en infrastructures et en capital humain avec un accroissement du cot de la main d'oeuvre infrieur l'accroissement de la productivit du travail, que l'Union Europenne (UE) veut intervenir pour rsoudre les maladies de l'conomie.

7 On peut se demander le motif pour lequel l'UE cherche rsoudre la crise conomique avec des mesures traditionnelles dont l'efficacit ne peut tre que marginale. Une nouvelle solution au chmage est propose par les conomistes d'entreprise et les grandes entreprises europennes (WV, ...); cest celle du travail moins/travail tous . On veut diminuer les heures de travail avec ou sans une diminution de la rmunration du travail, dpendance du secteur, pour faire travailler plus de personnes. On envisage aussi l'intervention de l'Etat pour compenser une ventuelle trop forte diminution du salaire. Seul le fait que les conomistes d'entreprise proposent une solution un problme macro-conomique peut faire douter. La solution qui peut favoriser une entreprise (micro-conomie) peut avoir des consquences assez diffrentes au niveau de l'conomie globale (macro-conomie). La logique l'impose. Les thories des ensembles de B. Russel (18831970) ont logiquement dmontr que l'ensemble a une dimension propre par rapport la somme des lments qui le compose. Ce nest pas en agissant sur le chmage dj prsent quon peut le rsoudre avec satisfaction. C'est en agissant sur ses causes qu'on trouve une solution dfinitive cette maladie socio-conomique. Les causes du chmage sont presque toutes mcaniques, dues un trouble interne propre au notre capitalisme. Les solutions sont donc aussi mcaniques. Elles passent par une rforme de la comptabilit bancaire, qui devra tre divis en trois dpartements (dpartement des missions, de l'pargne et du capital fixe). Seule cette rforme permettra dliminer les missions vides, cause unique de l'inflation et du chmage. Pourquoi l'UE, comme toutes les autres nations, insiste-t-elle dans l'application des mesures dites traditionnelles et dans le travail moins/travail tous? On peut faire trois hypothses fondamentales: la science conomique (entendue comme macro-conomie) n'arrive pas donner des solutions prcises et mcaniques, dans ce cas elle n'est plus une science; la science conomique est encore une science mais personne n'a russi trouver des solutions scientifiques; la science conomique est une science avec des solutions mcaniques et prcises, elle est donc une science plus science que les autres sciences du fait qu'elle est presque acheve; naturellement les liens logiques des lments qui la forment ne sont pas compris ou ils sont ignors par la majorit des conomistes et des politiciens; On constatera pendant tout le travail que la troisime hypothse sera confirme. On peut alors maintenant se demander pourquoi les solutions scientifiques et logiques tablies par la macroconomie moderne sont ignores par les politiciens et par la plupart des conomistes qui les conseillent. Une rponse peut tre cherche l'aide d'une parabole. Le nouveau paradigme de la macro-conomie qui propose des solutions logiques peut tre compar l'industrie de l'automobile. Dans cette industrie les innovations technologiques ont eu, dans les dernires annes un dveloppement incroyable. On a invent des voitures qui fonctionnent avec de l'eau comme carburant et dont les prestations sont comparables celles de la voiture moyenne prsente sur le march actuellement. Mais alors pourquoi ne les utilise-t-on pas? La rponse que nous donnent les experts des maisons de construction est univoque, elles sont trop dangereuses! Estce une rponse satisfaisante? Non, puisque dautres experts, les physiciens, nous expliquent qu'il est

8 possible d'avoir une garantie satisfaisante de scurit. Le vrai mobile pour lequel ces voitures ne sont pas dveloppes et utilises consiste dans le fait que les brevets de celles-ci sont de proprit des grandes maisons de constructions et des compagnies ptrolires. Ces industries ont beaucoup investi dans la mise point des vhicules traditionnels (catalyseurs, moteurs turbo, 16 V, ...) et en plus ces voitures traditionnelles marchent avec l'essence raffine du ptrole de possession des industries ptrolires ... . Le nouveau paradigme macro-conomique donne une voie vers une solution logique et presque dfinitive la pollution de l'conomie (inflation et chmage), mais pour faire a il tranche avec la thorie classique, noclassique et Keynsienne (au sens de la Thorie Gnrale) dans lesquelles beaucoup des conomistes modernes ont investi leurs efforts physiques et psychologiques. Le nouveau paradigme macro-conomique ne nie naturellement pas l'importance des ces thories (C, NC, K), mais en retenant les progrs positifs (le travail source essentielle de la valeur, le numraire, la demande effective, ...) il dmontre lillogisme sur lequel ces thories sont bases. En critiquant prement les thories C, NC, K, il trouve lopposition de la majorit des conomistes qui donc le mprisent. On peut donc de suite faire une critique aux macro-conomistes modernes qui en tant des hommes de science, devraient au moins rflchir sur le nouveau paradigme Macro-conomique et donc exprimer leurs ventuelles critiques. Seulement, quand les conomistes auront adopt, comme la logique l'impose, le nouveau paradigme, il y aura la possibilit que les politiciens appliqueront les solutions du nouveau paradigme.

0.2 But et limites du travail


Le but de ce modeste travail ne veut pas et ne peut pas tre l'analyse approfondie de la thorie keynsienne sur l'inflation et le chmage avec une critique selon la macro-conomie quantique (B. Schmitt). Il est impossible dans un travail comme le mmoire d'analyser d'une faon approfondie un auteur riche comme J.-M. Keynes. Des centaines de livres ont t crit pour commenter sa biographie et sa bibliographie. Dans ce travail on cherchera, en travaillant surtout sur le texte fondamental de Keynes, cest--dire A Treatise on Money (1930), de comprendre les fondements de sa pense. En comprenant les fondements de sa pense, on pourra tenter de comprendre les apports principaux et les critiques principales de son travail. On sapercevra bientt que le Trait sur la Monnaie donne un apport fondamental la thorie macro-conomique moderne (la thorie des missions, ou macro-conomie quantique). Les fondements de la thorie des missions sont donc contenus dans le Trait de la Monnaie, oeuvre fondamentale de J.-M. Keynes. Le lecteur peut douter de ce fait en disant que Keynes est connu grce son ouvrage du 1936, cest--dire The General Theory of Employement, Interest and Money. Mais mme si la Thorie Gnrale est la plus connue il ne signifie pas qu'elle soit l'ouvrage qui exprime les fondements de la pens de Keynes. Dans la Thorie Gnrale on peut trouver du vrai Keynes, quand il introduit le concept de la demande effective, de l'unit de valeur, de l'identit entre offre globale et demande globale et entre pargne et investisse-

9 ment; mais on trouve aussi un Keynes qui veut tre conciliateur avec les thories classiques et noclassiques, qui veut rattraper le succs qu'il n'est pas russi obtenir avec le Trait sur la Monnaie. Dans la Thorie Gnrale, en essayant la rconciliation avec les thories classiques, Keynes ne peut que se contredire continuellement. Ces contradictions ont port paradoxalement beaucoup de succs cet ouvrage. Les conomistes ont retenu seulement les parties moins intressantes de la Thorie Gnrale, soit les parties o Keynes cherche expliquer le chmage par une diffrence entre pargne et investissement et donc rsoudre le chmage par l'intervention de l'Etat dans l'conomie avec les investissements publics, qui grce leffet multiplicateur permettront d'assurer le plein emploi. Dans ce travail on cherchera dmontrer que l'apport vraiment innovateur de cet ouvrage est la thorie de la demande effective. En partant du Trait et en passant par la Thorie Gnrale on cherchera construire, le plus simplement possible, la vraie pense de Keynes. Aprs avoir franchi ce pas on prolongera la pens de Keynes en la dpassant pour arriver la thorie macro-conomique quantique, thorie fond sur Keynes et les classiques mais compltement originale dans plusieurs de ses aspects fondamentaux. Cette thorie nous permettra enfin la vraie explication et la vraie solution des maladies de l'conomie actuelle, cest--dire l'inflation et le chmage. Lanalyse sera limite une conomie ferme. Cela signifie quon ne va pas tenir compte des influences externes sur lconomie dune nation. Tout travail a ses limites. On ne peut pas faire une analyse qui tient compte de tous les aspects. La matire est trop vaste. Avant de commencer un travail il faut toujours bien tablir ses objectifs et ses limites. Lanalyse dune conomie ferme est trs importante aussi pour la comprhension dune conomie ouverte. Seulement lorsquon a compris le fonctionnement macro-conomique dune nation on peut comprendre les interactions de cette nation avec lextrieur. Une autre limite important de ce travail consiste dans lanalyse comptable (financire) de lopration dinvestissement et damortissement. On se bornera laspect rel de linvestissement et de lamortissement. Laspect financier est symtrique. On retrouve les mmes rsultats de lanalyse relle, mais son analyse require un dveloppement et des connaissances qui se dtachent des objectifs de ce mmoire. Une dernire limite ce travail consiste dans le fait quon ne va pas retenir le chmage structurel. Linadaptation entre offre et demande de travail est aussi une cause du chmage. Mais il est certain quelle est une cause de moindre importance. La cause principale du chmage sera dcele par la thorie des missions tout au long du travail.

0.3 J.-M. Keynes


John-Maynard Keynes est ne Cambridge le 5 juin 1883. Il est fils de John Neville Keynes (18821949) et de Florence Ada Keynes ne Brown. Le pre de J.-M. fut pendant 25 annes lecteur en science morale, il fut connu chez les conomistes par ses deux travaux principaux, soit Formal logic (1884) et Scope and Method of Political Economy (1891). Il fut un ami proche du grand professeur de Cambridge Alfred Marshall. La mre de J.-M. en dveloppant son intrt pour le politique et le social fut juge et puis maire de Cambridge. Ce got pour la chose publique se retrouvera chez Keynes de mme que l'intrt pour la logique et l'conomie politique.

10

En 1897, Keynes entre Eton en mathmatiques. En 1902, il entre au King's College Cambridge. Il y trouve les plus grandes conomistes du temps: A. Marshall et Pigou. Il s'intresse beaucoup la philosophie, en particulier celle de Moore. Il passe ses premiers examens de mathmatique, mais en 1905 il s'oriente vers le concours du service public et suit les cours de Marshall. Marshall comprend la perspicacit du jeune Keynes et le pousse vers la profession d'conomiste. En 1906, il est reu second ce concours. Par consquent, il ne peut entrer au Trsor et se retrouve au ministre de l'Inde. Il prpare sa thse de mathmatiques sur les probabilits. En 1908, il prsente sa candidature au King's College. Il choue, mais Marshall le recrute comme lecteur. En 1909 finalement sa candidature est accepte. Il multiplie alors les cours et publie son premier ouvrage Indian Currency and Finance (1913). En 1911, il devient diteur de l' Economic Journal. En 1913, il devient aussi le secrtaire de la Royal Academic Society. En 1914, c'est la premire guerre mondiale, Keynes accepte de hautes fonctions au Trsor. Il entre en effet au cabinet du Chancelier de l'Echiquier. Dans son rle de fonctionnaire, il s'occupe surtout des prts et emprunts de la Grande Bretagne aux allis, il opre sur le march des devises en dmontrant toute son habilit. En 1918, la fin de la guerre, il fait partie de la dlgation britannique la Confrence pour la paix de Versailles. Keynes lutte avec toutes ses forces pour tablir une paix qui permette la reconstruction de l'Europe d'une faon quilibre. Il est convaincu que la croissance conomique de l'Europe nest possible quavec la stabilit politique et sociale et que la stabilit politique et sociale en Europe nest possible quavec une Allemagne forte. Naturellement France et Angleterre ne pensent pas tout fait comme lui et imposent lAllemagne des cots de rparation exorbitants. Keynes est convaincu que l'Allemagne ne pourra pas payer ses dettes et donc la stabilit de l'Europe ne sera pas obtenue. Il abandonne la Confrence et dmissionne de ses fonctions. Keynes crit les Consquences conomiques de la paix , qui provoque la rupture dfinitive avec le Trsor. Keynes reprend son activit d'enseignement, il devient trsorier du Collge. Aprs la confrence montaire de Gnes, il crit son Tract on Monetary Reform (1923), o il critique la volont de retour l'talon-or. Aprs avoir pous une danseuse Russe, il prpare partir de 1925 le Trait sur la monnaie, vritable chef d'oeuvre de la macro-conomie. Keynes propose un nouveau paradigme en se dtachant nettement du paradigme classique et noclassique. Son livre est bien sr mal reu par les grandes conomistes collgues de Keynes, en outre, le Trait traite surtout de l'inflation, sujet qui, dans les annes trente, ne recouvre pas une importance capitale vu que le problme principal est le chmage. Dans le Trait, Keynes voit la vraie cause de l'inflation, cest--dire le surinvestissement ou l'investissement du profit externe (v. infra ch. 1.3 et ch. 2.2), mais il ne voit pas que le mme phnomne peut aussi causer le chmage. Donc il n'arrive pas expliquer le chmage, ni proposer des solutions ce dernier. Le chmage est le vrai problme et la thorie conomique na pas encore russi dans son explication. En plus aprs avoir dcouvert le vrai mobile de linflation, Keynes n'arrive pas proposer des remdes originaux, il doit donc proposer des solutions classiques . Pour ces mobiles le Trait n'a pas eu un grand succs et encore aujourd'hui la grande oeuvre de Keynes est ignor par la majorit des conomistes, mme par ceux qui se dfinissent Keynsiens.

11 Keynes ne se dcourage pas et il commence la rdaction d'un nouveau livre: la Thorie gnrale (1936). Avec l'aide du cirque de Cambridge (Kahn, Straffa, Meade, Austin, Madame Robinson) il publie en 1936 la Thorie qui eut ds le dbut un immense succs. Encore aujourd'hui pour la plupart des conomistes Keynes reprsente la Thorie Gnrale. Dans cet ouvrage, Keynes abandonne la pense exprime dans le Trait, soit pour se rconcilier dans une certaine mesure avec les meilleurs conomistes qui lentourent soit pour se concentrer dans l'explication du chmage. Vu qu'il n'avait pas russi dans le Trait une explication claire du chmage par le surinvestissement, il essaie d'expliquer le chmage en se contredisant assez videmment: il veut expliquer le chmage par une diffrence entre investissement et pargne, cest--dire par un sous-investissement, tout en dmontrant que cette diffrence n'est pas possible puisque l'pargne est identique l'investissement (SI). Keynes abandonne ainsi la brillante ide du profit externe ( windfalls profits ), pour passer l'analyse des profits normaux. En procdant de cette manire il appauvrit sa pense. La guerre se profile l'horizon. Les prvisions de Keynes relatives la stabilit de l'Europe se relvent fondes. Il veut viter la catastrophe conomique provoque par la premire Guerre Mondiale, il publie alors How to pay for war o il prconise une pargne force qui serait restitue la fin de la guerre et un ensemble des mesures fiscales. Keynes conseille le gouvernement en matire de politique internationale et il ngocie l'aide amricaine l'effort de guerre britannique, en plus il prpare un nouvel ordre montaire international. Il cherche un systme qui permette le financement des dsquilibres temporaires des balances des paiements. Keynes propose le plan bancor qui propose de construire une vritable monnaie internationale: le bancor . Il tablit une nouvelle thorie sur une monnaie internationale, compltement distingu par rapport au plan White des amricains. Keynes exprime une thorie qui est encore d'actualit aujourd'hui. La thorie de Keynes relative l'mission de la monnaie internationale est fonde sur une correcte thorie de l'mission de la monnaie nationale exprime pour la premire fois dans l'histoire de la pense conomique dans le Trait sur monnaie. Le plan Keynes devrait tre utilis comme fondement pour l'mission de la monnaie europenne, cest--dire l'ECU et l'mission d'une ventuelle monnaie internationale. Cest uniquement grce l'mission de cette monnaie que l'Europe, respectivement le monde entier, russira rsoudre le problme des dficits des balances des paiements et des changes relatifs. Aujourd'hui, on sait bien que ces maladies de notre conomie sont dues au non-systme des paiements internationaux (systme talon-devises). Une mission d'une monnaie qui ne soit pas de l'argent, voire un actif net, permettrait la banque centrale europenne ou mondiale d'tre compltement neutre dans son activit. De cette faon, tout en respectant la souverainet des nations, elle imposerait un systme des changes absolus qui apporterait des bnfices inesprs lconomie d'change internationale. On ne va pas se prolonger dans l'analyse de cet aspect qui ne rentre pas dans le but de ce travail. En 1944, le plan Keynes est rejet. C'est le plan White qui gagne. Keynes perd sa dernire grande bataille. Il est puis et il tombe gravement malade. Le dimanche de Pques 1946, il succombe une dernire attaque cardiaque.

12

1 Les dfinitions

Les dfinitions assument de plus en plus une importance fondamentale avec la complexit croissante du monde actuel. La communication est de plus en plus entrave. Seule une terminologie claire permet d'viter les incomprhensions. On doit exactement savoir, par exemple, ce que signifie le mot revenu si on veut viter des malentendus dans l'exposition crite ou orale d'un argument Macroconomique. Beaucoup dincomprhensions surgissent du fait que la majorit des auteurs ne dfinissent pas exactement le sens des concepts utiliss. Peut-tre cela est d au fait qu'ils donnent certaines dfinitions comme dfinitivement acquises. Mais selon notre opinion, il est essentiel de dterminer exactement le signifiant des mots cls utiliss pendant tout le travail. Cest uniquement de cette manire de procder qui nous permettra dobtenir un expos clair.

1.1 Le Temps, la Production et la Dpense


Le temps a t au centre des tudes philosophiques et conomiques depuis toujours. Le temps est dcisif pour comprendre le fonctionnement des faits. On vit dans un rapport continu avec le temps, notre vie quotidienne ne peut pas s'abstenir du temps. Il est essentiel. C'est donc facile comprendre qu'il ait une importance fondamentale dans la science conomique et surtout dans la Macroconomie. On pourrait objecter qu'il est inutile de parler du temps, du fait qu'on a dj presque tout dit son sujet. Mais la thorie des missions, thorie qui nous permet de comprendre rellement les phnomnes conomiques, fonde son originalit dans l'analyse du temps. Malgr que le sujet soit si dvelopp la thorie des missions est fond sur la dcouverte d'un temps nouveau , le temps quantique. Tous les auteurs ont toujours raisonn dans le temps continu ou dans le temps discret. Aussi Keynes a fond sa thorie sur le temps continu, c'est peut-tre pour ce motif que, dans le Trait, il n'a pas russi l'explication dfinitive de l'inflation. Dans tous les cas, Keynes et les classiques n'ont pas abus du temps continu comme lont fait les noclassiques. Le temps continu, chez les noclassiques, prend une importance fondamentale, dans le sens qu'il permet de montrer d'une faon vidente lillogisme interne de leur pense. Ils dclarent en effet que la dpense a une inertie positive dans le temps continu. Mais la thorie des missions nous a permis de comprendre que la dpense, comme la production, entrent dans un rapport diffrent avec le temps. En effet, elles quantisent le temps. La production ne peut pas avoir une inertie positive dans le temps continu, sinon elle serait infinie ou nulle. La logique nous l'impose. Les faits nous l'imposent aussi, en effet, dans la ralit, on a une production finie pour une priode finie. La dmonstration est simple. On considre le temps continu. La production relative un mois est de X. On peut subdiviser la priode d'un mois dans une infinit despaces de temps (semaines, jours, heures, minutes, secondes, ...); dans ces espaces de temps, la production est toujours positive. Maintenant on peut reconstruire le mois, on sait qu'un nombre positif multipli par une infinit de nombres positifs donne un nombre infini. On peut aussi raisonner d'une autre faon. Le mme mois peut tre divis en espaces de temps si petits que leur limite est zro. Pour reconstruire notre mois on doit alors multi-

13 plier un nombre positif (la production est positive dans chaque espace de temps) par des espaces de dure nulle. La production est donc infinie ou nulle. Le raisonnement relatif la dpense est le mme. Donc, elle aussi est positive ou nulle. Par consquent, toute la thorie noclassique explique une production nulle ou infinie. Une thorie qui n'arrive pas expliquer la production, source de toute la richesse humaine, ne peut pas tre considre srieusement. Les classiques ont mis au centre de leur pense la production, mme s'ils nont pas russis mesurer sa valeur d'une faon logique. Les noclassiques ont laiss tomber la production et ont mis l'accent sur l'change, c'est en effet l'change qui permet la dtermination de la valeur des biens et non la production. La production, c'est aussi un change, un change entre marchandises, soit le travail et la monnaie numraire-marchandise. Keynes a repris la thorie de la production dans son Trait sur la monnaie, il la mise au centre de sa pense. Il a compris que la production est l'opration premire, source de toute valeur conomique. La production est un acte qui permet la mesure du produit et lhomognisation des biens et services rels qui composent ce produit. En effet, les entreprises versent chaque fois (par mois, semaine, trimestre) les salaires aux travailleurs. Les salaires sont la mesure de la production, du produit et du revenu. ( Income ). We propose to mean identically the same thing by the three expressions: (1) the community's money income; (2) the earnings of the factors of production; and (3) the cost of production 1 . Keynes dfinit donc le produit par son cot de production. La valeur conomique des biens rels est gale une unit de cot multipli par le volume du produit. Pour Keynes, la monnaie n'est pas une richesse, elle est la fois positive et ngative, elle ne peut pas tre le terme d'un change. On a l'identit entre la somme des rmunrations des services producteurs et le volume du produit multipli par une unit de cot. La monnaie est un instrument qui permet au salariat d'exister, il permet donc l'conomie capitaliste, fonde sur le salariat d'exister. La monnaie est la fois positive et ngative, elle est une non-valeur. La monnaie se cre et se dtruit dans toute mission. En effet les banques possdent la monnaie-zro 2 , de laquelle elles peuvent sortir une monnaie positive et une monnaie ngative. Elles sortent une monnaie ngative pour les entreprises et une monnaie positive pour les travailleurs, la monnaie ngative sera emplie par le produit rel, rsultat du travail accompli par les travailleurs (premire dmi-mission relle). Le travail est, dans le Trait, le seul facteur de production. Les travailleurs obtiennent, dans leur rmunration, le produit en monnaie, soit l'argent. L'argent est donc la monnaie associe au produit, en effet, chaque paiement des salaires, le produit rel est coul dans la forme montaire, cette intgration permet l'existence de l'argent qu'est aussi dfini comme monnaie positive ou revenu. Keynes n'utilise pas ces mots, mais le raisonnement pos dans le Trait l'impose. Keynes a dcouvert les fondements de la thorie des missions. La production permet la mesure du produit, des revenus et des cots de production par l'identit produit-monnaie. Keynes est donc le dcouvreur de la monnaie ngative. Les income deposits 3 sont le rsultat de l'mission montaire. Ils ne sont pas l'aliment. Dans le paiement des travailleurs, les entreprises dpensent une richesse nulle. Elles obtien1 Keynes, J.-M., A Treatise on Money, The Collected Writings of J.-M. Keynes, Macmillan for the Royal

Economic Society, London, 1973, Vol. V, p. 111.


2 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, Economica Castella, Paris-Fribourg, 1984,

p. 110 et ss.
3 Keynes, J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 31.

14 nent une monnaie ngative. Lorsqu'un client est crdit d'un income deposits , celui-ci a pour contrepartie des ressources cres par la banque. La banque forme en mme temps un passif et un actif. La banque ne peut inscrire une monnaie positive au compte des services producteurs sans inscrire une monnaie ngative au compte des entreprises.4 Ce nest pas l'change qui, par la monnaienumraire marchandise, permet la mesure des biens et lhomognisation des ces derniers. C'est la production qui associe une non-valeur, le produit rel htrogne, et une non-valeur, la monnaie. Cette association des non-valeurs permet la naissance de la valeur conomique. Keynes a donc bien compris que la production quantise un nombre sans dimension (le numraire, le concept fondamental introduit par les noclassiques dans lanalyse conomique) qui permet la m esure de la production et du produit de la priode. Ces nombres sans dimension sont les units montaires mises par les banques dans le paiement des salaires par compte des entreprises. Les salaires verss sont donc la mesure numrique du produit qui permet lhomognisation des biens et services rels. Let us choose our units of quantities of goods in such a way that a unit of each has the same cost of production at the base date 5 . Le produit est donc dfini par les rmunrations. La monnaie n'est pas un objet distinct du produit national. Elle est la dfinition de ce produit. Ce que Keynes n'a pas vu dans le Trait, c'est que la production quantise aussi du temps. La production est un processus continu. L'homme simagine une forme-utilit dans laquelle il coule un effort, une activit, soit son travail pour chercher de la raliser. Le travail demande du temps, du temps continu. Pour modliser un objet, pour raliser un projet, il faut du temps. Le problme est de russir mesurer cette production. La logique nous impose que la production soit mesurable seulement quand elle est acheve. La moiti d'une rue n'est une demie rue que dans la rue entirement acheve; si la production s'est termine la moiti de la rue, elle est totalement sans effet: alors, la rue n'existe pas moiti, elle n'existe pas du tout. Le mme effet totalisant est constat pour les services produits: un voyageur destination de New-York ne serait pas partiellement satisfait si l'avion le transportait uniquement de Paris Shannon 6 . La production est donc saisie pour toute la priode au moment o elle est acheve. Au moment o la production est acheve, elle quantise du temps. Le produit, c'est donc du temps quantis. Or on peut diviser le temps continu selon, par exemple, le calendrier. On rend homognes toutes les tranches de temps quantises. Mais cela ne suffit pas pour donner lhomognit des produits; pour cela, la production doit aussi quantiser un numraire. Le produit a donc deux dimensions: la dimension temps et la dimension nombre. La dimension temps peut tre rduite une tranche de temps homogne (un mois, un jour, une semaine, ...) de faon permettre l'identit entre produit et production (production=produit x 1). La dimension numraire permet de donner une valeur numrique homogne au produit de la priode. Le mme raisonnement est aussi valable pour la dpense; en effet, elle aussi quantise du temps et un nombre. La dpense quantise le mme temps et le mme nombre que la production malgr quelle lui est chronologiquement postriure. En effet, la production est une mission nominale complte et un demi-mission relle. Pour le paiement des salaires, la banque cre une monnaie ngative (dans l'entreprise) et une monnaie positive (chez les travailleurs). Le produit rel, fruit du travail, est dpos dans la monnaie ngative. Les travailleurs reoivent le revenu, qui est la monnaie positive, contrepartie de la monnaie ngative. La monnaie positive est le produit en monnaie. Donc, on a une conversion
4 Keynes, J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VI, p. 191. 5 Keynes, J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 121. 6 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 56.

15 du produit, un change absolu. Les travailleurs obtiennent d'abord le produit en monnaie. Mais, quand on prend en considration une conomie bancaire comme la notre daujourd'hui, on peut clairement sapercevoir que le revenu a une existence nulle non seulement dans le temps quantique mais aussi dans le temps continu. En effet, tout revenu produit est demble pargn et donc transform en capital. Les salaris obtiennent une crance relle envers la banque en achetant les titres sur le produit (capital financier) et les entreprise se trouvent avec une dette relle envers les banques (vente des titres sur le produit) qui compense les stocks physiques forms dans l'entreprise par la sortie du produit de la monnaie ngative. Le produit reste de proprit exclusive des travailleurs. Dans les banques restent, ce que Keynes appelle, les income deposits . Les income deposits seront subdiviss dpendance des dcisions libres des salaris en cash deposits 7 , s'ils sont conservs sous forme de liquidit, et en savings deposits 8 , s'ils sont prts ou dpenss. La dpense des salaires est la deuxime demi-mission relle complmentaire la premire, celle de la production. Elle est aussi une mission nominale complte. Dans la dpense des salaires, les travailleurs obtiennent les biens et services qui assument la valeur d'usage. La valeur d'change ou valeur conomique est dfinitivement dtruite. Les income deposits sont dtruits. Keynes ne l'a pas dit explicitement dans le Trait, mais la logique interne de l'ouvrage l'impose. La dpense des salaires suit chronologiquement la formation des salaires, mais elle quantise le mme temps et le mme nombre, elle est rtroactive. Elle revient logiquement la formation des salaires pour la simple raison qu'elle est la deuxime demi-mission relle d'une mission relle. La logique impose que chaque mission soit toujours la fois une cration et une destruction, soit elle relle, soit nominale. Ds qu'elle revient la formation des salaires, on peut dire que l'mission relle est instantane. La destruction ne peut pas tre postriuere la cration. Cration et destruction ont naissance dans le mme instant. Ce qui est cre est immdiatement dtruit. L'intermdiation de la monnaie permet au revenu et au produit d'avoir une dur positive dans le temps continu sous la forme d'une crance relle des travailleurs envers la banque (capital financier) et des stocks des entreprises (capital rel). On constate donc que, soit dans le temps quantique, soit dans le temps continu, on a la cration-destruction instantane du revenu et du produit. Dans le temps continu, produit et revenu sont transforms en capital (capital financier et capital matriel). Il bien clair que Keynes ne parle pas du temps quantique, mais la logique de son flux-reflux ne laisse pas de doutes, il a bien compris que la dpense des salaires est postrieure leur formation, mais qu'elle remonte au mme moment. On le verra bien quand on analysera les revenus non salariaux et les profits.

1.2 Le capital-temps
Dans le Trait, Keynes dmontre l'identit entre offre globale et demande globale. Cette dmonstration a une importance dterminante pour toute la Macro-conomie. Cest uniquement quand tout le

7 Keynes, J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 31. 8 Keynes, J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 31.

16 monde aura compris que cette identit est incontournable, que la vraie tiologie 9 de l'inflation et du chmage (et donc les solutions ces maladies) sera trouve. Tout capital est d'abord du temps. Keynes a dfini le capital comme un pont entre prsent et futur. It is by reason of the existence of durable equipment that the economic future is linked to the present 10 . Keynes part de l'pargne pour dfinir le capital. En effet, le capital est la conversion des revenus en pargne. Cette conversion se fait au moment mme de la cration du revenu (au mme instant). Les revenus sont cres et sont demble convertis en capital financier. Les propritaires des revenus, cest--dire du produit en monnaie, sont les travailleurs. Automatiquement, pour acqurir des dpts, des crances ou du cash ils doivent acheter des titres aux banques. L'achat des titres est automatique, l'opration montaire devient financire. Les travailleurs font donc un deuxime prt absolu , cest--dire un prt sur eux- mmes. Le premier tant le fait que la monnaie se substitue au produit, au lieu de perevoir le le produit directement en valeur dusage, les travailleurs le proivent dabord en monnaie. Dans le deuxime prt absolu les travailleurs font un prt sur euxmmes, ils sont la fois prteurs et emprunteurs. Ils prtent le produit en monnaie (le revenu) et ils empruntent des titres au produit sur eux mmes. Lachat de titres est donc une action, une transaction financire: elle est une pargne. On voit donc bien que l'pargne est gale l'investissement. L'investissement est la contrepartie des titres achets par les travailleurs. Cette transformation du revenu en pargne est bien due la relation (action two-sided ) entre les banques et les titulaires de revenu. Les titulaires de revenus peuvent obtenir de la banque un dpt vue, une crance ou du cash uniquement s'ils achtent ces titres la banque. Les travailleurs peuvent obtenir ces titres de la banque seulement s'ils les ont dj, ou sous forme de revenu ou sous forme de titres anciens. Dans le cas des titres anciens (v. infra), l'pargne (achat des titres) correspond un dspargne pour un montant gal. Dans le cas du revenu, l'investissement est bien nouveau. The prevalence of idea that saving and investment, taken in their straightforward sense, can differ from one another, is to be explained, I think, by an optical illusion due to regarding an individual depositor's relation to his bank as being a one-sided transaction, instead of seeing it as the two-sided transaction which is actually is. It is supposed that a depositor and his bank can somehow contrive between them to perform an operation by which savings can desappear into the banking system so that they are lost to investment, or, contrariwise, that the banking system can make it possible for investment to occur, to which no saving corresponds. But no one can save without acquiring an asset, whether it be cash or a debt or capital-goods; and no one can acquire an asset which he did not previously possess, unless either an asset of equal value is newly produced or someone else parts with an asset of that value which he previously had. In the first alternative there is a corresponding new investment: in the second alternative someone else must be dis-saving an equal sum. ... 11 . Keynes nous a donc donn une dmonstration inluctable de l'identit pargne-investissement. Mais l'analyse doit encore progresser, la thorie des missions nous porte jusqu'au but de la comprhension. Le capital est toujours une ralit deux dimensions. Il est toujours ddoubl en capital financier (revenu converti en titres sur le produit) et en capital matriel ou rel (produit coul dans la monnaie ngative converti en stocks rels dans les entreprises). La monnaie est dtruite, puisque la monnaie ngative des entreprises rencontre la monnaie positive (revenu) des travailleurs. Les travail9 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit. 10 Keynes J.-M., The General Theory of Employement, Interest and Money, The Collected Writings of J.-M.

Keynes, Macmillan for the Royal Economic Society, London, 1973, Vol. VII, p. 146.
11 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 81 et p. 82.

17 leurs, ds qu'ils peroivent le revenu (donc dans le mme instant), achtent des titres au produit (pargne, ou capital financier); ils obtiennent donc une crance relle (produit=objet de la crance) envers les entreprises, la monnaie positive libre par les travailleurs va rencontrer la monnaie ngative des entreprises. En effet, les entreprises, en vendant des titres (dans le mme instant que les mnages les achtent), obtiennent (des travailleurs) une monnaie positive qui rencontre la monnaie ngative dans laquelle le produit de la priode est plong. La monnaie est dtruite, l'existence de la monnaie est donc instantane. La monnaie ne peut qu'exister s'elle est ngative et positive la fois, autrement elle ne peut logiquement pas exister. Les entreprises en vendant des titres aux travailleurs achtent le produit produit par leurs propres travailleurs et ralisent donc un investissement. Elles se retrouvent avec des stocks leur actif (capital rel ou matriel) et avec une dette relle envers les travailleurs (produit = stocks rels = objet de la crance). Le produit est donc totalement coul pour la premire fois sur le march financier. Le capital financier et le capital rel suivent le temps. Au moment o les travailleurs dcident de vendre les titres pour acheter dfinitivement le produit en le transformant en valeur d'usage, ils perdent leur crance relle envers les entreprises. Le capital est dtruit. Mais pendant le temps continu qui spare les deux coulements, le capital est chronostationnaire, il tablit un pont entre le premier coulement et le deuxime coulement. Le capital est donc du temps. Il est le revenu et le produit transforms et, en attente d'tre dfinitivement dtruits dans l'coulement dfinitif du produit aux mnages. Ds que les revenus distribus sont, dans le rgime de la monnaie bancaire, directement pargns, tout capital est d'abord du temps. Le capital fixe est aussi d'abord du temps. Le deuxime coulement du produit survient au moment o les mnages dcident de vendre les titres pour percevoir le revenu ncessaire pour l'achat dfinitif du produit. On a une reconstitution du revenu (le capital temps est retransform en revenu) dans l'achat final des mnages. En effet, les banques crent de la monnaie positive chez les travailleurs (revenu) et de la monnaie ngative chez les entreprises. Le capital est retransform en revenu (travailleurs) et en produit plong dans la monnaie ngative (entreprises). Comme dans tout paiement, les banques font une mission de monnaie et donc une cration de monnaie la fois positive et ngative. La monnaie positive est cre chez le pay et la monnaie ngative est cre chez le payeur. Les travailleurs vendent les titres aux stocks, on a donc une cration de monaie positive chez les travailleurs (revenus), tandis que les entreprises achtent des titres, on a donc une cration de monnaie ngative chez elles. La vente des titres par les travailleurs correspond l'achat des mmes titres par les entreprises. Dans le mme temps les entreprises peroivent les revenus des mnages contre le produit. Il est clair que les mnages vendent les titres au produit dans le but de reconstituer le revenu capable dacheter le produit. Or il ne faut pas raisonner faux. Le revenu et le produit ont une existence instantane dans le temps chronologique (continu): lopration de la retransformation du capital en revenu et produit et la destruction du revenu et du produit sont instantan. Lordre entre les deux est purement logique et non chronologique 12 . La logique de la cration et de la destruction immdiate du produit et du revenu est donc respecte. Les entreprises, en achetant les titres, se dgagent de la dette relle envers les travailleurs et, respectivement, les travailleurs perdent la crance relle envers les entreprises. Il est clair que les travailleurs ne vont pas retirer le produit tous en mme temps, mais chaque retraite quantise le mme temps que la production, soit quelle se situe tout prs d'elle (par exemple une semaine) soit quelle se situe loin d'elle (par exemple un mois). Par consquent, dans le temps quantique, on aura l'instantanit de l'coulement dfinitif du produit avec la production.

12 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 492.

18

Dans le Trait (aussi dans les chapitres 6 et 7 de la Thorie Gnrale), l'pargne se distingue en deux concepts les saving et les savings . Avec ces deux mots, Keynes entend l'pargne micro-conomique (saving) et l'pargne macro-conomique (savings ). Saving is the act of the individual consumer and consists in the negative act of refraining from spending the whole of his current income on consumption 13 . Tandis que We shall mean by savings the sum of the differences between the money incomes of individuals and their money expenditure on current consumption 14 . C'est le savings qui reprsente l'accroissement de la richesse de la communaut, soit le capital. En effet, That saving can occur without any corresponding investment is obvious, if we consider what happens when an individual refrains from spending his money income on consumption 15 . Donc l'pargne micro-conomique serait une abortive saving 16 , une pargne avorte, il ne fait pas identit avec un investissement rciproque. L'pargne microconomique, la non-consommation, est compense par la dspargne. Keynes explique que la dspargne qui compense l'pargne se fait par l'achat des titres anciens, qui comme les titres nouveaux, permettent d'changer un revenu prsent contre un revenu futur. On sait qu chaque production, on a la conversion des revenus courants dans des titres au produit courant (deuxime prt absolu v. supra). Ainsi le titre ancien est reprsentatif du produit de la priode courante. L'achat des titres anciens est une consommation. En effet, l'acheteur des titres anciens renonce au revenu courant et au produit courant pour un revenu et un produit futur. Le vendeur de titres anciens reoit un revenu qu'il dpense pour l'achat du produit courant. Le produit et le revenu courant reu pour la vente des titres reprsente le revenu et le produit futur pour lesquels il avait renonc son revenu et produit courant au moment de l'achat des titres. Thus in such circumstances the saving, instead of resulting in an increase of aggregate wealth, has merely a double transference-a transference of consumption from the saver to the general body of consumer, and a transference of wealth to the saver from the general body of producer, both total consumption and total wealth remaining unchanged. Thus in Mr Robertson's language, the saving has been 'abortive'. There is no increase of wealth in any shape or form corresponding to the increase of saving-the saving has resulted in nothing whatever except a change and change-about between those who consume and between those who own titles of wealth 17 . Toute autre chose est le savings , l'pargne macro-conomique. Loin d'tre une consommation, l'pargne macro-conomique est un investissement. Dans chaque production le revenu est dtruit et substitu par les titres au produit. Les travailleurs achtent des titres, ils dpensent leur revenu dans l'achat des titres au produit courant. Mais cet achat, contrairement l'achat des anciens titres, finance un stock des entreprises. On a la rencontre entre monnaie positive et monnaie ngative. Elles sont dtruites. Le produit sort de la monnaie ngative des entreprises et il est mis en rserve. Donc on trouve le capital financier (titres) et le capital rel (stocks). On a bien vu que l'pargne microconomique peut dpasser l'offre de capital de la priode, ce dpassement est compens par la dspargne. Ce n'est pas le cas pour le savings . En effet l'pargne macro-conomique est la fois une offre et une demande des titres sur un mme bien rel, le capital rel. Les travailleurs achtent les titres sur les stocks, donc ils demandent des titres et les entreprises vendent des titres sur les stocks, donc elles offrent des titres. Dans le Trait, Keynes nous explique que lpargne macro-conomique
13 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 155. 14 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 155. 15 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 156. 16 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 156. 17 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 156.

19 ne peut pas diffrer de l'investissement, soit de l'augmentation du bien-tre de la socit. Bien sr, ce raisonnement vaut seulement dans le cas o l'conomie nest pas affecte par l'inflation ou par la dflation (donc sans winfalls profits and losses v. infra ch. 3), cest--dire dans une conomie l'quilibre. If, on the other hand, investment has taken place pari passus whit saving, the equilibrium of consumers' expenditure and producers available output will be maintained at the pre-existing price level. 18 On doit maintenant faire un pas ultrieur; en effet, on sait que l'offre et la demande des titres se font, dans une conomie bancaire, au moment mme de la formation des revenus, donc une diffrence entre demande et offre de titres est illogique. Mme quand les mnages dcident d'obtenir le produit en valeur d'usage, ils dtruisent les titres pour obtenir le revenu ncessaire lcoulement du produit (v. supra). Le capital financier est dtruit avec le capital rel. L'un ne peut pas exister sans l'autre. Toute pargne est ncessairement gale l'investissement et toute Offre globale est ncessairement gale la Demande globale (on a l'coulement complet du produit sur le march financier: tout le produit offert est logiquement demand). Le raisonnement change avec l'introduction du capital fixe ? Pour rpondre on doit dfinir le capital fixe. En effet The stock of real capital or material wealth existing at any time is embodied in one or other of three forms: (1) Goods in use, which are only capable of giving up gradually their full yield of use or enjoyment. (2) Goods in process, i.e. in course of preparation by cultivation or manufacture for use or consumption, or in transport, or with merchants, dealers and retailers, or awaiting the rotation of the season. (3) Goods in stock, which are yielding nothing but are capable of being used or consumed at any time. We shall call goods in use fixed capital, goods in process working capital, and goods in stock liquid capital 19 . Comment se forme le fixed capital ? Le capital fixe est caractris par le fait que le temps est dfinitivement fix dans le capital rel. Les goods in use sont du capital qui ne peut plus tre dpens par les titulaires des revenus. Le capital fixe est, dans tout les cas, encore un capital et, comme tel, il est ddoubl en capital financier et en capital rel. Le capital financier est reprsent par l'pargne force des mnages. Le capital rel est reprsent par les goods in use produits par les entreprises dans la dpense des profits capts sur l'ensemble de la dpense des mnages pour l'achat des biens salaires produits. Pour comprendre le capital fixe, on doit introduire la notion de profit.

1.3 Le profit et le capital fixe


Selon Keynes, linvestissement du profit ( windfalls profits ) altre l'galit entre pargne et investissement. Cette altration explique une maladie de notre socit: linflation. La dfaillance du capitalisme permet cet cart malsain qui cause linflation. Le Trait est bien loign de la Thorie Gnrale dans laquelle Keynes abandonne tout cart entre pargne et investissement. Le Trait veut expliquer l'inflation par un cart entre investissement et pargne. Cet cart, qui a permis Keynes d'tre tout prs de l'explication de l'inflation (cart qui ne
18 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 157. 19 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., pp. 115 et 116.

20 peut pas exister dans la vraie explication par la thorie des missions, v. infra ch. 2 et ch. 3) est compltement abandonn dans la Thorie Gnrale. Mais il n'est pas abandonn d'une faon positive pour le simple fait que Keynes ne va pas dmontrer, comme va le faire la thorie des missions, le non-cart l'intrieur de son nouveau paradigme fond sur linvestissement du windfalls profits . Dans la Thorie Gnrale, Keynes abandonnera la fois l'cart entre investissement et profit et, dans le mme temps, le nouveau paradigme. La thorie des missions ne laissera subsister aucun cart dans la logique de la continuation du paradigme du Trait. Les biens d'investissement prennent d'abord la forme de biens salaires (v. supra ch. 1.2). Mais ils se distinguent des biens de consommation en tant non disponibles pour les mnages. It follows that current consumption must be equal to the available output, plus subtraction from minus additions to, stocks of liquid consumers'goods which we shall call hoards; and current investment must be equal to the non-available output plus additions to, or minus subtractions from, hoards 20 . Le non available output sont les biens dinvestissement (capital fixe) produits par les entreprises dans la dpense du profit capt aux travailleurs dans leur dpense pour l'achat des biens salaires. Ces biens sont appropris par les entreprises. Le profit est ralis sur le march des produits. Il est la diffrence entre prix et valeur des biens salaires achets par les titulaires de revenus. Form dans la dpense des salaires, il est dpens dans la formation des salaires et dans la production des biens dinvestissement. La formation du profit sur le march des produits et la dpense du profit sur le march des services producteurs demande deux priodes distinctes. Dans la premire priode, le profit se forme dans la dpense des salaires; dans la deuxime priode, il est dpens sur le march des facteurs de production (formation des salaires). Il est important de remarquer la nette distinction entre profits distribus et profits dpenss sur le march des facteurs de production: la formation et la dpense des profits dans la production des biens non salariaux (intrts, dividendes, rentes) demandent une seule priode; la formation et la dpense des profits dans la production des biens dinvestissement (capital fixe) demandent deux priodes distinctes (v. infra ch. 2.1.2). On considre dabord la formation et la dpense des revenus non salariaux. Les revenus non salariaux sont distribus dans la deuxime priode, mais leur formation et leur mission (dpense des entreprises dans la production des biens non salariaux) concerne seulement la premire priode (par rtroaction). Les profits redistribus (profits dpenss) dans la deuxime priode prennent le statut de revenus non salariaux, cela signifie qu'ils ont financ la production des biens non salariaux (dans la premire priode) et donc quils seront dpenss (dans la deuxime priode) par les titulaires des ces biens dans leur achat final. Largument est difficile: on doit faire un effort et reprendre lanalyse du dbut. Pour le moment on exclut la production des biens dinvestissement. Pour comprendre on ne doit pas oublier que la production est divise en deux demi-missions relles grce la monnaie: dans une mme priode de production (temps quantique) on a la production (premire demimission relle) qui est antrieure (dans le temps continu ou chronologique) la dpense (deuxime demi-mission relle). Pour comprendre les profits, il faut abandonner le principe du tiers exclu. En effet, les affirmations suivantes sont toutes correctes: les salaires sont la mesure du produit;
20 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 115.

21 le profit est compris dans les salaires; le profit nest pas un salaire. On sait que la production est antrieure la dpense dans le temps continu. Mais la dpense quantise le mme temps que la production. Elle agit rtroactivement sur la production. Dans la production on a lmission des salaires qui est la mesure de la totalit du produit. Lmission des salaires dtermine donc la valeur du produit (=cots de productions). On sait, en effet, que les salaires sont le produit en monnaie, les travailleurs reoivent dabord le produit en monnaie. On a un change entre produit rel et produit en monnaie (change absolu). Les profits sont dtermins dans la dpense des salaires; dans la dpense des salaires, le produit en monnaie est chang en produit rel (change absolu). Les profits sont donns par une diffrence positive entre prix et valeurs. Or, il est clair que la rtroactivit de la dpense des salaires sur leur formation (dans la production) oblige une rinterprtation de la formation des salaires. En effet, on doit superposer la dpense la production (temps quantique) et on saperoit que dans la formation des salaires, on a une dpense qui correspond exactement au montant des profits forms dans la dpense des salaires sur le march des produits. Cest que dans un flux positif on peut avoir un flux ngatif et vice versa. Les entreprises, au moment de la production, mettent des salaires, pour la mme valeur des profits forms dans la dpense des salaires, dans la production des biens non salariaux. La rinterprtation de la production est donc claire: les profits financent la production des biens non salariaux. Par consquent, la diffrence entre prix et valeurs est limine. En effet, la valeur des biens non salariaux compense exactement la diffrence entre prix et valeur constate dans la dpense des salaires. Il est clair que les titulaires de revenus non salariaux dpenseront eux aussi leurs revenus. Ils les dpenseront, comme tout travailleur, dans lachat de leur propre produit, cest--dire dans lachat des biens non salariaux. Le schma suivant permet une meilleure comprhension21 :

Schma 1: formation des revenus non salariaux

Si la formation des salaires est positive (cration), la dpense est srement ngative (destruction). + formation des salaires

dpense des salaires On sait que la dpense est rtroactive. On superpose la formation la destruction. Les deux flches co ncident: +
21 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 131.

22

En prsence des profits, on a la division suivante:

+ 20 20 80 80

On suppose une mission de 100 units de monnaie (UM) dans la production. Dans la dpense des salaires, on constate une formation de profit de 20 UM. Aprs la dpense on fait donc la rinterprtation de lmission et on saperoit que 20 UM sont mis dans la production des biens non salariaux et 80 UM sont mis dans la production des biens salaires. Mais, une fois introduit la production des biens dinvestissement, on verra que cest seulement dans la distribution des profits (deuxime priode) quon pourra sapercevoir de la valeur des biens non salariaux (v. infra). On a donc constat comment la production et la dpense des revenus non salariaux sont poses sur une seule priode de production (production-dpense). Or, un autre raisonnement doit tre fait pour la production des biens dinvestissement (capital fixe). En effet, dans ce cas l, on a la formation des profits dans une priode et la dpense des profits dans une autre priode. Il est clair que la rinterprtation de la production dans la priode de la formation des profits doit encore tre faite: une partie des biens salaires produits est dfinitivement capte par les entreprises. La partie capte par les entreprises est la fois sous forme montaire et relle. Il sagit donc de biens salaires qui, au lieu dtre disposition des travailleurs, sont appropris par les entreprises. Les entreprises sapproprient des biens en monnaie et donc logiquement aussi des biens rels. Cest donc dans ce sens quon peut affirmer que les investissements sont dabord sous forme de biens salaires. Il est logique quune ventuelle production des biens dinvestissement peut avoir lieu uniquement dans une priode de production successive (dans un autre saut quantique: une autre production-dpense). On a dit production ventuelle parce que les entreprises (dans la priode successive la formation des profits) se trouvent face un choix. En effet, elles peuvent: ou bien distribuer les profits capts dans une priode antrieure; ou bien les dpenser dans la production des biens dinvestissement (capital fixe, instrumental). Si elles dcident de distribuer les profits (par exemple aux actionnaires), alors ces profits sont dpenss dans lachat des biens salaires capt par les entreprises lors de la formation des profits. A ce moment-l on saperoit que les biens salaires sont des biens non salariaux produit dans lmission des salaires dans la priode de base. On est donc en prsence de revenus non salariaux et des biens non salariaux qui trouvent leur valeur en UM seulement par effet rtroactif. Si, par exemple, les entreprises distribuent 10 UM aux titulaires des revenus non salariaux dans la deuxime priode on

23 peut conclure quon avait produit 10 UM de biens non salariaux dans la priode prcdante (on considre seulement deux priodes). Les produits sont dfinis selon leur financement (financement de leur production) et non pas selon leurs caractristiques physiques. Les travailleurs rcuprent donc les revenus (et donc les biens) quils ont perdu dans la priode de formation des profits: on a donc un dtournement temporel des revenus des travailleurs aux entreprises. Si, par contre, les entreprises dpensent leur profit dans la production des biens dinvestissement (mission de salaires pour la production de ces biens), alors elles sapproprient ces biens. Les entreprises senrichissent. Les biens dinvestissement sont depuis leur naissance la proprit des entreprises. Les entreprises dans lmission des salaires achtent ces biens. Lachat est possible puisque les entreprises dpensent un profit, cest--dire leur propre revenu . Le fixed capital est donc un actif net pour l'entreprise. Il n'est pas compens par une dette relle envers la banque et donc envers les travailleurs comme l'analyse de savings nous la dmontr (v. supra 1.2). Le capital financier se rapportant cet actif net est l'pargne force des travailleurs, pargne qu'ils ont dfinitivement perdu.

Schma 2: Le profit: distinction entre revenus non salariaux et capital fixe priode P0 mission des salaires dpense des salaires priode P1 mission des salaires

biens salaires=80 UM

Entreprises

Entreprises

biens salaires en profits appropris par les entreprises=20 UM

Entreprises

100 UM

100 UM

100 UM

80 UM biens non salariaux=10 UM biens dinvestissement =10 UM

profits distribus=10 UM

profits investis=10 UM

Travailleurs
90 UM biens non salariaux 90 UM biens salaires

Travailleurs
pargne=20 UM

Titulaires des revenus non salariaux

Travailleurs

pargne temp orelle=10 UM

pargne force=10 UM

avant la rinterprtation apres la rinterprtation: on constate les rsultats en priode P1 et puis on rintrprte les rsultat de la priode P0 22

23 On suppose que lmission de la priode P0 est de 100 UM. Les entreprises mettent 100 UM dans la production des biens salaires. Dans la mme priode les entreprises ralisent 20 UM de profits. Les profits sont raliss dans la dpense des salaires sur le march des produits. Les travailleurs dpensent leurs salaires dans lachat des biens salaires. La captation est possible grce la diffrence entre prix et valeurs des biens salaires. A cause de cette diffrence les travailleurs ne peuvent pas obtenir tous les biens salaires quils ont produits. Ils dpensent tout leur revenu dans lachat des biens (100 UM), mais ils obtiennent seulement une partie de ces biens (80 UM=biens salaires), le reste est appropri par les entreprises (20 UM). On remarque que les profits capts par les entreprises sont la fois rels (biens salaires) et montaires. Or, de ces 20 UM de biens salaires appropris par les entreprises, on ne connat encore pas dans quelle mesure ils peuvent tre considrs comme biens dinvestissement et dans quelle mesure ils peuvent tre considrs comme bien non salariaux. On doit atteindre la priode P1, dans laquelle les entreprises dcident dans quelle mesure les profits seront distribus et dans quelle mesure ils seront investis. On suppose que les entreprises distribuent le profit dans la mesure de 10 UM et dpensent le profit dans la mesure de 10 UM. Par consquent, la valeur des biens non salariaux et celle des biens dinvestissement sont tablies. Par rtroaction, on voit que 10 UM dans lmission totale de la priode P0 (100 UM) est consacre la production des biens non salariaux. Les profits capts dans la priode P0 sont donc subdiviss de la faon suivante: 10 UM de biens non salariaux et; 10 UM de biens dinvestissement. Les biens dinvestissement sont dabord des biens salaires, seulement dans la priode P1 ils sont convertis en biens dinvestissement. L'explication du profit est essentielle. Elle est un point crucial de toute l'conomie. Ni les classiques, ni les noclassiques ont russi dans l'explication du profit. Le profit, pour les classiques, est dfini comme la diffrence entre le produit du travail et le cot du travail (dans le langage de Marx: entre le travail et la force du travail). Il est donc une plus-value. Mais la thorie n'a pas russi sortir de l'impasse de la circularit de la dtermination des profits. On peut citer le fameux effet Ricardo qui, seulement grce Keynes trouve une solution. La circularit qui a caractris la pense conomique jusqu' Keynes consiste dans le fait que: la valeur d'change est dtermine sur le march des facteurs de production. Elle est considre comme la somme entre les salaires et les profits distribus par les firmes aux salaris et respectivement aux capitalistes, on a donc la rpartition du revenu national entre deux catgories; les profits sont dtermins seulement sur le march des produits dans les ventes des entreprises; Comment donc dterminer la rpartition du revenu sur le march des facteurs de production (et donc le revenu = (salaires + profits)) si les profits sont dtermins uniquement sur le march des produits au moment de la vente du produit? Les auteurs ne rpondent pas, on peut donc en conclure que les profits restent indtermins. Pour les noclassiques, les profits n'existent pas. A l'quilibre gnral, les profits sont nuls.

26 Seule la thorie des missions peut rsoudre l'impasse. La solution passe par le dpassement de la logique binaire , cest--dire du principe du tiers exclu. Keynes lavait dj compris. En effet, cest lui qui a pos la mesure du produit par les salaires. Keynes connat bien B. Russel et sa thorie des types logiques. Pour comprendre un problme, il faut se poser lextrieur du problme. Il faut casser les ides prconues. I propose, therefore, to break away from the traditional method of setting out from the total quantity of money irrespective of the purposes on which it is employed, and to start instead -for the reasons which will become clear as we proceed- with the flow of the community's earnings or money income, and with its twofold division (i) into the parts which have been earned by the production of consumption goods and investment goods respectively, and (ii) into the parts which are expended on consumption goods and savings respectively 22 . Si Keynes avait russi casser compltement les ides prconues, il aurait pu trouver l'tiologie exacte et donc les remdes de l'inflation et du chmage. Keynes fait une claire distinction entre la normal remuneration of etrepreneurs 23 , cest--dire la rmunration des entrepreneurs et les windfalls profits 24 qui sont les profits que l'entreprise dpense dans la production des biens dinvestissement. Le pas est dcisif. Mais Keynes ne parle pas spcifiquement des revenus non salariaux, il se limite dire qu'ils sont compris dans le revenu national et que le revenu national est dfini par les salaires. Il ne fait pas une claire distinction entre la formation des revenus non salariaux et la formation des profits en biens salaires appropris (temporairement ou dfinitivement) par les entreprises. Keynes ne considre pas que, dans le mcanisme de la production des biens dinvestissement, on a la dpense et la formation des profits sur deux priodes. La logique interne du Trait nous contraint la bonne solution mme si son auteur ne l'expose pas. La thorie des missions nous permet de faire le pas dfinitif dans la comprhension des profits. Tous les profits sont capts dans la dpense des salaires et sont dpenss dans la formation des salaires. Mais, dans le cas de la production des biens dinvestissement (capital fixe), le mouvement n'est pas possible sur une seule priode: d'abord les profits sont capts puis ils sont dpenss, la logique l'impose. En outre, dans lanalyse de Keynes (sur les profits au sens large) manque le temps quantique, par consquent on n'arrive pas comprendre si on a d'abord la formation des profits dans la dpense des salaires pour l'achat des biens salaires ou la dpense des profits dans la formation des salaires? Keynes ne peut pas viter de raisonner fautivement, et alors on peut affirmer que, dans le Trait, la dpense des profits est antrieure la formation des profits, le premier cart donne le deuxime. Cela est illogique dans une optique qui comprend uniquement le temps continu. Le temps quantique donne une solution dfinitive lintuition de Keynes. Il reste que Keynes a vu que le profit, le vrai profit, est dfini comme le windfall profit . En effet, il pense que si on prend en considration un profit qui, au lieu d'tre investi, est dpens pour l'achat des biens de consommation, on saperoit qu'il se reproduit. La dpense du profit cause un autre profit d'un montant gal. C'est le concept de widow's cruse 25 . If entrepreneur spends part of his profits in current consumption (and there is of course nothing to prevent them from doing this), the effect is to increase the profit on the sale of liquid consumption goods by an amount exactly equal to the amount of profits which have been thus expended 26 . Le raisonnement de Keynes est clair: si on dpense le profit pour l'achat des biens de consommation, on est contraint d'acheter ces biens au prix du march, prix qui dtermine un profit pour l'entreprise. Les vrais profits des entreprises sont
22 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 121. 23 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., pp. 111 et 112. 24 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 113. 25 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 125. 26 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 125.

27 donc les windfalls profit qui sont dpenss sur le march des services producteurs dans la production des biens d'investissement. On ne doit pas confondre la rmunration des entrepreneurs constitue par la partie du profit (capt dans la dpense des salaires) redistribu aux entrepreneurs (revenus non salariaux) avec le profit qui permet un enrichissement des firmes dans la production des biens d'investissements. Le profit investi ( windfall profit ) permet aux entreprises de s'approprier des biens d'investissements, donc de s'enrichir. Keynes se trompe au sujet des profits distribus. Les profits sont la fois rels et montaires. Rels puisqu'on a des biens salaires stocks dans les entreprises et montaires puisqu'ils sont des revenus capts aux salaris. La logique interne du Trait nous impose de considrer le profit comme un capital. Keynes ne le dit pas clairement mais il affirme que la dpense du profit pour l'achat des biens salariaux est une pargne ngative if an entrepreneur spends part of his profits in current consumption, then this is equivalent to negative saving 27 . Les profits capts sont, dans la priode successive, ou bien distribus aux producteurs des biens non salariaux qui les dpensent dans l'achat des biens, ou bien dpenss dans une nouvelle production, la production des biens dinvestissement (capital fixe). Les titulaires des revenus non salariaux dpensent les profits redistribus dans l'achat des biens salaires. Ils achtent les biens salaires stocks dans les entreprises, qui grce l'change gnralis signifie l'achat de leur propre produit. Une partie des profits, celle qui reprsente les revenus non salariaux est donc dpense sur le march des produits. Elle ne reprsente donc pas une pargne force, puisque les travailleurs retrouvent la proprit d'une partie des produits stocks. Dans la dpense de ces profits, ils reoivent le produit de leur proprit qui est transform en pure valeur d'usage. La dpense des profits distribus est une dpense comme toutes les dpenses sur le march des produits. Elle convertit le revenu montaire en produit rel (change absolu) sous forme dune pure valeur d'usage. Pour Keynes, les profits sont dabord montaires; sils sont dpenss sur le march des produits, ils se forment de nouveau. Mais, contrairement ce que Keynes affirme, cette dpense ne cause pas un profit d'un montant gal. Elle est la fois relle et montaire. On a donc une destruction dfinitive du revenu et du produit. Keynes avait compris que les problmes de notre conomie commencent au moment o les entreprises dpensent les profits capts dans une production nouvelle, cest--dire dans la production des biens dinvestissement. Les biens dinvestissement sont appropris par les entreprises, les revenus que reoivent les travailleurs qui produisent ces biens sont donc logiquement vides du produit. Keynes appelle cette production surinvestissement et il affirme quelle est la cause unique de l'inflation. Les biens dinvestissement sont des proprits exclusive de l'ensemble des entreprises, les travailleurs les ont dfinitivement perdus. On trouve alors la vraie conception de l'pargne force. L'pargne force est l'pargne qui est dfinitivement perdue par les travailleurs. La production des biens dinvestissement fixe dfinitivement le temps dans le capital fixe. Le capital fixe est la fois rel et montaire comme tout capital; montaire dans la captation des revenus dpenss par les travailleurs dans l'achat des biens salaires sur le march des produits et rel dans les biens dinvestissement produits. Encore une fois, la nouvelle production doit tre faite dans une priode chronologiquement postrieure la formation des profits. Keynes la voit dans la mme priode et par consquent le raisonnement est faux. Un autre apport de Keynes consiste dans le fait quil a compris quon peut avoir la production de biens dinvestissement sans financement antrieur de l'pargne des mnages. On a d'abord la production du non available output . On dcide de produire des biens dinvestissement parce qu'il y

27 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 112.

28 a des impulsions cette production. Something happens-of a non-monetary character-to increase the attractions of investment. It may be a new invention, or the development of a new country, or a war, or a return of 'business confidence' as the result of many small influences tending the same way. ... 28 . Les travailleurs qui produisent ces biens dpensent les revenus dans l'achat des biens salariaux, soit l' available output . Cela provoque une diffrence entre les prix et la valeur des biens salaires qui permet aux entreprises de raliser un profit. Profit qui reprsente la contrepartie exacte du non available output . C'est donc le profit qui nourrit le non available output et non l'activit bancaire. Le profit, qui est un capital, permet la production des biens dinvestissement ( non available output ). Une cration montaire ne peut pas le faire. On a donc un grand apport de Keynes, il a compris que l'activit des banques ne peut pas financer la production des biens capitaux. Keynes a donc commis deux erreurs fondamentales: la non distinction entre formation des revenus non salariaux et la formation des profits disponibles pour la production des biens dinvestissement. On a par consquent, la non-prise en considration, dans le cas de la production des biens dinvestissement, des deux priodes, l'une de la formation des profits, l'autre de la dpense des profits. En considrant une seule priode, il est contraint daffirmer, ds que le financement des profits ne peut pas ressortir de l'activit des banques, que les profits sont dpenss dans la production des biens dinvestissement avant leur formation. Cela conduit une impossibilit; lide selon laquelle les profits sont dabord montaires et non rels. Sils sont dpenss sur le march des produits alors ils se reproduisent ( widows cruse ). La thorie des missions part de l'intuition de Keynes, mais grce au temps quantique et la prise en considration des deux priodes, explique logiquement les profits. De lanalyse des profits il faut retenir un aspect essentiel pour lexplication du chmage (v. infra ch. 2.2 et ch. 4.4). Le profit ne peut jamais tre suprieur la moiti de la production nationale de chaque priode. Cette dcouverte fondamentale dcoule de la logique mme de la formation-dpense des profits. On peut lexpliquer par une illustration:

Schma 3 : Le profit: au maximum la moiti de la production nationale

Hypothses: Par commodit on suppose que tout le profit est investi. Si le profit est en partie ou totalement distribu, le raisonnement ne change pas. On se situe dans un cas extrme. Si le raisonnement fonctionne dans le cas extrme, il fonctionne aussi dans tous les autres cas.
28 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 271.

29

priode P0

priode P1

mission des revenus

dpense des revenus

mission des revenus

dpense des revenus

100 UM = 100 UM 100 UM = formation des profits de 100 UM (prix= (infini))


Les travailleurs obtiennent 100 UM de titres aux biens salaires produits dans la priode p0 et en attente dtre couls . dpense des profits sur le march des facteurs pour la production des biens dinvestissement. Les biens dinvestissement sont appropris par lentreprise. Les travailleurs changent les titres contre les biens salaires en attente dtre couls

Dans la priode P1 on constate quen 200 UM de biens on a 100 UM de biens salaires en attente dtre couls et 100 UM de biens dinvestissement nouvellement produits. Par consquent, les biens dinvestissement ne reprsentent que la moiti de la production de la priode. Ce nest donc pas dans la priode P0, cest--dire au moment de la formation des profits, quon saperoit quils ne peuvent pas tre plus grands de la moiti de la production. Cest en effet uniquement au moment de leur dpense on le constate. Ce rsultat assume encore plus dimportance puiquil est constat dans un cas limite, cest--dire dans le cas o le prix, au moment de la formation des profits en p0 est infini. Si le prix est infrieur linfini, alors les profits sont logiquement infrieurs la moiti de la production. Le mme raisonnement doit tre fait si la nouvelle mission en p1 est suprieure 100 UM.

30

31

1.4 L'identit investissement-pargne et l'identit offre globale-demande globale

On l'a dj bien spcifi: l'pargne et l'investissement sont une identit; deux faces de la mme ralit. L'exemple de la pice de monnaie29 est bien clarifiant: les deux cts de la pice de monnaie pile et face sont bien deux aspects de la mme ralit: la pice de monnaie. On peut simaginer que la pile peut exister sans la face ? Oui, dans limagination on peut tout faire, mais dans la ralit pile et face ne peuvent pas exister l'un sans l'autre, sinon la pice de monnaie n'existerait pas. Dans l'analyse de la macro-conomie, on peut arriver la mme conclusion pour l'pargne et l'investissement. Dans limaginaire, l'pargne peut tre diffrente de l'investissement, la Thorie Gnrale de Keynes nous l'enseigne, mais dans la ralit l'identit pargne-investissement est toujours respecte. On insiste sur l'identit pargne-investissement puisqu'elle est essentielle pour la comprhension de la macroconomie. Le mme raisonnement est rapport la demande globale et l'offre globale. La demande globale est identique l'offre globale. On ne peut pas trouver une explication et une solution aux problmes du chmage et de linflation dans la diffrence entre offre globale et demande globale, ou entre investissement et pargne. Les identits sont donnes dans tous les cas, que l'conomie soit saine ou quelle soit malade . Keynes a cherch l'identit investissement-pargne et demande globale-offre globale dans le Trait. Il a russi dmontrer l'identit entre demande globale et offre globale, pour la simple raison que la dpense est toujours gale la formation du revenu. Mais l'pargne et l'investissement peuvent tre diffrents l'un de l'autre. La diffrence entre les deux est due la formation des winfalls profits et des losses . La diffrence entre l'pargne et l'investissement nous explique les dsquilibres de l'conomie. Dans la Thorie Gnrale, Keynes pose les identits aux chapitres VI et chapitre VII, mais il se contredit plusieurs fois quand il parle de la cause du chmage et des mesures pour le rsoudre. On analysera plus loin les contradictions de Keynes dans sa Thorie. Il faut trouver la vraie tiologie de l'inflation et du chmage dans l'identit investissement-pargne et demande globale-offre globale. Les revenus mis dans la premire demi-mission relle (offre) sont le produit en monnaie. Donc, une fois que les travailleurs dcident de les dpenser (demande) ils les convertissent en produit rel. Du moment que les revenus sont le produit en monnaie comment concevoir que les travailleurs ne peuvent pas obtenir le produit en valeur d'usage ? On ne peut pas avoir dexceptions. L'identit est toujours respecte. L'introduction du capital dans le raisonnement ne change absolument rien. Les revenus, une fois crs, se convertissent en capital, et au moment o les titulaires de revenus dcident de les dpenser, le capital est reconverti en revenu permettant l'coulement final des biens. Ds que les revenus sont convertis en capital, les travailleurs achtent des titres et les entreprises vendent des titres pour le mme montant, l'pargne est identique l'investissement (v. supra ch. 1.3). Les titres au produit sont offerts et demands la fois. Si les travailleurs vendent les titres pour robtenir un revenu pour acheter dfinitivement les biens, les entreprises achtent symtriquement les titres. L'identit est maintenue.
29 Notes du cours de thorie conomique de B. Schmitt l'UNI de Fribourg, smstre d'hiver 1992-1993.

32

Tout revenu est donc dpens. En effet, tout revenu est ou consomm ou pargn, mais dans les deux cas il est dpens. Dire que le revenu est pargn est une redondance. En effet, ds sa naissance, tout revenu est pargn, il est transform en pargne (v. infra ch. 1.5). Lopration mme de lmission convertie le revenu en pargne (partie financire de lmission). Les revenus sont donc prts aux banques. La thsaurisation nexiste pas. On le voit demble: le revenu est compltement dtruit (une premire fois) sur le march financier. Mais une autre question vient lesprit: chaque titulaire de revenu reoit-il des titres aux stocks des entreprises quil peut vendre chaque moment pour se procurer son propre produit en valeur dusage? La rponse est positive, mais si le titulaire vend les titres, il obtient le revenu quil consomme demble. Le revenu est dtruit. Mais si le revenu quil obtient est sous forme de billets et il le cache sous le matelas? On na pas la thsaurisation? Non, puisque les billets sont encore un titre aux stocks, ils ne sont pas le revenu. On change seulement de forme aux titres: ils passent de la forme dpt la forme billets . Le revenu a une existence instantane, il est visible seulement au moment de lachat final du produit. En effet, dans cet achat le revenu est recr (destruction du capital) et dtruit dfinitivement dans le mme temps (change absolu par le travailleur: du produit en monnaie au produit en valeur dusage). On peut bien avoir largent (billets) sous le matelas. A ce moment-l, les banques se dgagent de leur dette envers les travailleurs et par consquent, elles ne sont pas tenues verser des intrts au travailleur qui a retir le dpt sous forme de billets. La banque maintient une crance sur les entreprises et, dans le mme temps, elle perd la dette envers les travailleurs. Les travailleurs qui changent les dpts en billets vendent donc le dpt la banque. Par consquent, la banque pourra mobiliser le dpt et le prter (comme elle fait avec tous les autres dpts). Les billets sont donc un titre aux stocks comme les autres dpts: si on les vends , on obtient un revenu qui est demble dtruit dans lachat final du produit. Mais quel est lobjet rel du titre billet ? Il ne peut plus tre lobjet davant, puisqu' en changeant forme du titre au stock on change aussi lobjet rel correspondant ce titre. La banque achte le dpt au titulaire de revenu, par consquent la banque achte aussi lobjet rel du dpt, elle achte un titre rel. Mais alors quel est lobjet rel des billets? Le billet correspond une crance envers la banque centrale. La banque secondaire a donn au titulaire de revenu un titre rel (billet) quelle a achet la banque centrale. En effet, pour obtenir des billets, la banque secondaire a d les acheter avec des crances relles. Elle a escompt des effets commercials la banque centrale. Le billet a donc comme objet rel ces effets. Par consquent, la banque centrale se retrouve avec une dette envers les titulaires de revenu. La banque secondaire cde un titre rel (billet) contre un titre rel (dpt). On voit que lopration nest possible que grce au fait que la monnaie rend homogne le produit. On voit donc qu' tout titre correspond toujours un objet rel. La diffrence entre les deux titres est dtermine par lintrt: les billets sous les matelas ne donnent pas droit un intrt. On voit donc que tous les revenus sont prts (ou vendus) aux banques et ils sont par consquent emprunts par les autres titulaires de revenus ou par les entreprises. Dans le deux cas, les revenus seront dpenss. En effet, si un autre titulaire de revenu emprunte un revenu, il le fait dans le but de le consommer, sil ne le consomme pas, il le prte automatiquement encore une fois (le revenu reste dpos dans la banque). Il sera donc consomm pour le nouvel emprunteur. Si cest une entreprise qui emprunte le revenu, le raisonnement ne change pas (v. infra ch. 2.2.1). La logique est bien celle de lpargne microconomique quon a dj analys (v. supra ch. 1.2). Lemprunteur renonce un revenu futur pour un revenu prsent et le prteur fait le contraire. Mme avec la formation des profits, l'identit est maintenue. Les entreprises captent un profit qui finance la production des bien non salariaux par rtroactivit. Le profit peut tre aussi dpens dans

33 une nouvelle production ou bien distribu: en effet, il est ou bien distribu (revenus non salariaux) et donc dpens sur le march des produits, ou bien investi dans la production des biens dinvestissement. Dans les trois cas, lidentit est prserve.

1.5 Les banques


Le lecteur peut penser qu'on a nglig le rle des banques. Bien qu'on a dj compris le rle des banques dans notre conomie, on va l'expliciter encore une fois dans ce chapitre. On sait en effet que les banques ont un rle dcisif dans les conomies capitalistes daujourdhui. Il faut bien comprendre que les banques sont prsentes dans chaque paiement comme intermdiaires montaires, elles mettent la monnaie ncessaire, toujours positive chez le pay et ngative chez le payeur. Les banques sont donc neutres. Les banques sont aussi prsentes comme intermdiaires financires dans la transmission de l'pargne. Les banques permettent, comme on l'a bien vue, l'existence du capital. Elles facilitent la transmission de l'pargne et donc l'coulement du produit. Maintenant on le sait, ds que les revenus sont ns, ils sont transforms en capital. Cette transformation du revenu en capital financier et rel est uniquement possible grce l'intermdiation des banques. Les banques assument le payement des salaires par les entreprises; par consquent, ces dernires se retrouvent avec une dette relle envers les banques. Alors que les banques se retrouvent, dans la mme opration, avec une dette relle envers les travailleurs. Le capital montaire est une grandeur homogne dtenue par les travailleurs. Les travailleurs ont achet des titres au produit transform en capital rel, cest--dire en stocks dans les entreprises. Les travailleurs ont donc une crance relle envers les entreprises par l'intermdiaire des banques. Les dettes (envers les travailleurs) et les crances (envers les entreprises) prsentes dans les banques sont homognes, elles sont dfinies en units de monnaie. Les banques mobilisent donc l'pargne dans le sens qu'il est disposition pour tous les titulaires de revenus qui dcident ou bien de la retirer sous forme de revenu (les titres sont changs dans le produit en monnaie) pour le dpenser dfinitivement dans l'achat final du produit (deuxime dmi-mission relle), ou bien de la prter un emprunteur qui la dpense, son tour, sous forme de revenu. Dans la dpense de revenu, la dette relle de la banque envers les travailleurs disparat simultanment avec la crance relle envers les entreprises. Le produit est dfinitivement dans les mains des travailleurs. La banque est neutre dans l'opration. La banque fait dans l'opration financire une mission de monnaie (nominale) comme elle le fait dans chaque paiement. Elle cre une monnaie positve chez les titulaires de revenus, cest--dire le revenu (produit en monnaie), et une monnaie ngative chez les entreprises (dans la quelle les stocks sont plongs). Le capital financier et le capital rel sont dtruits. Le revenu est demble dpens dans l'achat final du produit. La monnaie positive (revenu) rencontre la monnaie ngative et elle est dtruite. Les travailleurs obtiennent le produit en valeur d'usage. L'important c'est de comprendre que tout est simultan, le revenu a donc une existence instantane. L'unique valeur qui a une existence positive dans le temps continu c'est le capital (il est chronostationnaire). Il existe deux missions nominales de monnaie (deux fois cration-destruction): dans la formation et dans la dpense des revenus. Ces missions ont une importance fondamentale puisqu'elles permettent les paiements, la mesure en units montaire du produit et la formation du capital. On a aussi une

34 mission relle (une fois cration et destruction): production et dpense du produit rel. Toute mission est en mme temps une cration et une destruction. Pour comprendre le rle effectif des banques et la thorie des missions, on propose un schma en compte en T. Il faut tout de suite prciser que dans le compte en T, on trouve le rsultat des paiements et non pas les paiements eux-mmes et que tous les oprations dmission sont simultanes. Mais, en expliquant chaque passage (en cassant la simultanit ), la comprhension de la thorie des missions est claire. On suppose, titre d'exemple, que la production quantise 10 Units de Monnaie (UM). Les salaires verss par les entreprises sont donc de 10 UM. Le revenu de la priode est donc de 10 UM. On prend une banque qui reprsente l'ensemble des banques nationales, une entreprise qui reprsente l'ensemble des entreprises nationales et les travailleurs de l'ensemble de la nation. Dans les schmas on va dcouper l'analyse de faon mieux la comprendre. Il est fondamental de comprendre le mcanisme de fonctionnement de la comptabilit dans les missions relles et nominales. En effet, on verra qu'au moment de poser la solution du chmage et de l'inflation, la rforme de la comptabilit des banques est lunique faon par laquelle l'homme peut s'imposer. Schma 4: paiement des salaires

Banque

Entreprise

Travailleurs

mission prt quantique dpt des salairis

1) 2) 3)

E E T

10 10 10

E T T

10 10 10

B Stock

10 10

B B

10 10 B B 10 10 B effort 10

solde

4)

10

10

Stock

10

10

10

1) Dans la premire opration on constate l'mission de monnaie de la banque pour l'entreprise E. La banque cre pour l'entreprise 10 UM qu'elle lui doit. L'entreprise obtient 10 UM qu'elle doit la banque. On remarque le caractre neutre de l'mission. Aucun actif net n'est cre dans l'mission. On peut aussi constater que, si la monnaie est mise entre deux ples (banque et entreprise), elle ne peut avoir aucune utilisation positive. Pour tre efficace, lmission doit tre tripolaire (payeur, pay et banque). L'mission de monnaie (mission nominale, des nombres) de la banque pour l'entreprise permet le paiement des salaires aux travailleurs. Toute mission nominale est faite dans des paiements, chaque paiement tant une mission nouvelle par laquelle le payant paie le pay travers une banque. On voit que si l'mission n'est pas tripolaire, elle n'a aucune utilisation positive; l'entreprise doit en effet ce que la banque lui donne et la banque doit l'entreprise ce qu'elle a cre pour elle.

35

2) Dans la deuxime opration, la banque paye les travailleurs pour compte de l'entreprise. Les travailleurs obtiennent donc le produit en monnaie (revenu) au lieu de l'obtenir directement sous forme de valeur d'usage. Le revenu obtenu est de la monnaie positive, de l'argent (monnaie relle). La banque cre donc une monnaie positive chez le pay et une monnaie ngative chez le payeur. Dans notre cas, le payeur est l'entreprise qui se retrouve avec le produit et la monnaie ngative dans laquelle le produit est coul. L'coulement du produit dans la monnaie ngative donne la mesure du produit. Les travailleurs obtiennent le revenu, cest--dire le produit en monnaie pour la mme mesure (10 UM). La banque est neutre dans l'opration: en effet, elle a cre la fois une monnaie ngative et une monnaie positive. L'mission est donc bien possible pour le fait que la banque ne cre que des nombres ngatifs dans l'entreprise et des nombres positifs chez les travailleurs. Mais cette mission nominale est fondamentale; en effet, elle permet de mesurer le produit (= valeur du produit), soit le rsultat de la demie-mission relle. Le revenu a une existence instantane. 3) Demble, les travailleurs dposent leurs revenus dans la banque, l'opration est mcanique. Le mcanisme est simple, en effet les travailleurs veulent acqurir un dpt vue, une crance, ou simplement du cash ; ils doivent donc les acheter la banque. Ils peuvent les acheter puisqu'ils les ont dj, en effet ils sont pays dans la production. On l'a vu, ils reoivent le revenu, mais ce revenu doit assumer une forme donc ils doivent acheter la banque l'une des formes disponibles. (Keynes l'a bien expliqu: v. supra ch. 1.2). Ils achtent bien des titres au produit ( cash , dpt vue, dpt dpargne) contre le dpt de leur revenu dans la banque. En achetant les titres au produit les travailleurs effectuent une pargne. Les travailleurs achtent des titres au produit et en mme temps l'entreprise en vend. L'entreprise vend des titres au produit, puisqu'elle veut acheter le produit log dans la monnaie ngative. Elle veut donc faire un investissement. Les entreprises reoivent donc une monnaie positive par la vente des titres au produit, cette monnaie positive rencontre la monnaie ngative et les deux se dtruisent l'une l'autre. Le produit sort donc de la monnaie ngative pour tre stock dans l'actif de l'entreprise. Mais le stock de l'entreprise est l'exacte contrepartie de ce que l'entreprise doit aux travailleurs par lintermdiaire de la banque. En effet, les travailleurs ont la proprit sur le produit stock, ils dtiennent les titres au produit. On verra que, quand l'entreprise n'aura plus en contrepartie une dette relle aux stocks, alors les stocks signifieront un accroissement de la richesse des entreprises. On constatera quun tel cas sera ralis lorsqu' on considrera la production des biens capitaux (v. infra ch. 2.1). Le revenu est dtruit au moment o il est form. En effet, les trois oprations (1,2 et 3) sont simultanes. Le revenu est donc dtruit et transform en capital. Le capital, on l'a vu, est une ralit unique double face. En effet, il est la fois rel et financier. Le ct rel du capital est le produit stock dans l'entreprise (investissement), son ct financier tant l'pargne des travailleurs, cest--dire les titres sur le produit stock dans l'entreprise. On voit donc que le produit est compltement coul une premire fois sur la march des produits. On n'a pas encore l'coulement dfinitif valeur d'usage dans les mnages. Il faudra attendre la dpense dfinitive du revenu. La transformation du revenu en capital prend donc une importance capitale; en effet, le revenu a une existence instantane, seul le capital peut suivre le temps continu. Le capital est le pont entre le prsent et l'avenir. Le capital, c'est donc bien du temps. 4) Le rsultat des trois oprations est donc vident: les entreprises se retrouvent avec une dette relle envers la banque et la banque a une dette relle envers les travailleurs. Les banques doivent le produit aux travailleurs et les entreprises le doivent aux banques. Les entreprises sont donc endettes envers les banques. Les banques demandent un intrt aux entreprises. Or les banques sont endet-

36 tes envers les travailleurs, elles doivent bien un intrt. La diffrence positive entre les deux taux donne aux banques leurs gains. Aprs la premire demi-mission relle, on va analyser, suivant le mme schma, la deuxime demimission relle, cest--dire la dpense des revenus dans l'achat final des biens. La dpense des revenus suit chronologiquement la formation des revenus de la production. Si la production tait en t0, la consommation est en t1 . On sait trs bien que, mme si la dpense suit la production dans le temps continu, elle lui est simultane dans le temps quantique. En effet, la dpense quantise le mme temps et le mme nombre que la production. La logique des missions est toujours respect. On a vu que seul le capital suit le temps continu, le capital est le pont entre prsent et avenir. Le revenu est ds sa formation dtruit en capital. Le capital doit donc pouvoir redevenir revenu pour permettre l'coulement final des biens. On considre donc la situation comptable aprs la formation des revenus et on analyse ce qui arrive au moment o les titulaires des revenus dcident de les dpenser. Pour faciliter l'analyse, on considre que la dpense des revenus est faite dans le montant de 10 UM d'un seul coup nimporte quel moment (unique) du temps continu. L'hypothse n'enlve pas la porte de l'analyse. Le retrait de l'pargne peut tre fait toute valeur montaire et tout temps par tout titulaire de revenu selon ses exigences, mais la thorie quantique nous enseigne que chaque retrait (pour la dpense) remonte la formation d'un mme montant dans la production. Donc, en fin de compte, l'analyse n'est pas touche.

Schma 5: dpense des salaires

Banque

Entreprise

Travailleurs

S.I. Emission achats des travailleurs

1) 2)

E T

10 10

T T

10 10

Stock

10

10

B B

10 10 B 10

3)

10

10

10

Stock

10

val. usage

10

S.F.

4)

val. usage

1) La situation initiale (S.I.) du schma 1b est le rsultat du schma 1a (v. supra). Les banques ont une dette relle face aux travailleurs et une crance relle envers les entreprises. Dans les entreprises on trouve un stock et une dette relle envers les banques. Les travailleurs ont une crance relle envers les banques. 2) Les travailleurs dcident dacheter dfinitivement le produit. Ils vendent les titres pour acheter le produit l'entreprise. La banque fait une mission de 10 UM en faveur des travailleurs. L'opration, comme on la dj vu dans le schma 1a, est neutre. Pour le moment elle est bipolaire et donc, n'a aucun emploi positif.

37

3) Comme tout paiement, l'achat du produit par les travailleurs est une mission tripolaire. La banque cre, une monnaie positive chez le pay et une monnaie ngative chez le payeur.Les travailleurs obtiennent donc une monnaie positive (vente des titres) et les entreprises une monnaie ngative dans la quelle le produit est plong. Mais dans la mme opration (lexistence du revenu est instantan), l'entreprise reoit, par la banque, la monnaie positive des travailleurs contre le produit stock. Les travailleurs paient donc, travers la banque, pour l'achat du produit. Dans cette opration, il y a donc une vente de titres par les travailleurs et un achat de titres par l'entreprises, cet achat-vente permet l'entreprise d'obtenir la monnaie positive contre le produit vendu aux travailleurs. La monnaie positive reue lui permet d'effacer la dette qu'elle avait par rapport la banque. Par consquent, la monnaie positive est dtruite puisqu'elle se rencontre avec la monnaie ngative de l'entreprise. On voit donc que le revenu rapparait pour tre demble dtruit. Les travailleurs reoivent le produit qui est dfinitivement dgrad en valeur d'usage. La banque paye pour eux, ils perdent donc la crance sur la banque. La monnaie positive que la banque cre dans leur avoir est demble dtruite par la rencontre avec la monnaie ngative dans la dpense du revenu. La banque reste neutre dans la situation. Toutes les crances et les dettes de la banque sont en effet effacs. Il faut prciser que dans la comptabilit on na pas montr, pour motif de clart, la vente et lachat des titres. On voit pas la transformation du capital en produit plong dans la monnaie ngative et en revenu. On a directement le paiement des travailleurs aux entreprises. 4) La situation finale (S.F.) est claire. Les comptes ont, pour tous les agents conomiques, une solde nul. Les travailleurs obtiennent le produit matriel qui n'a plus aucune valeur conomique. Le produit est une valeur d'usage, valeur qui dpend uniquement de la psychologie de chaque agent. Lorsque la subjectivit entre en considration, la science n'est plus science.

2 Les missions vides

2.1 Emission vide bnine 30


On peut constater deux types d'missions vides bnines. La premire est due au fait que les banques prtent plus qu'elles empruntent, la deuxime est due au fait de la production des biens d'investissements. On verra les deux missions vides bnines d'une faon distincte.

2.1.1 Premire mission vide bnine: les banques prtent plus de monnaie qu'elles n'en empruntent

30 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit.

38 Les banques, on l'a vu, ont deux rles principaux, elles mettent de la monnaie et elles agissent comme intermdiaires financires. Etre intermdiaire financire signifie mobiliser l'pargne, cest-dire transmettre la monnaie dj mise. Les banques effectuent alors des achats et des ventes sur le march financier. Elles vendent des titres pour emprunter de la monnaie et elles achtent des titres pour prter de la monnaie. Une autre diffrence entre les deux banques est que lintermdiaire financier est en concurrence avec dautres secteurs (caisses d'pargne, compagnies d'assurances, socits d'investissement, ...). La distinction est clairement lisible. Les banques dans l'mission ne devraient pas transmettre l'pargne et vice versa. Or, la ralit des faits ne respecte pas cette distinction logique. On va expliquer le phnomne de l'mission vide par un schma emprunt B. Schmitt31 :

31 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 195.

39 Schma 6: confusion des fonctions de la banque

Etablissement unique

banque I 1 2 2 3 3 3 E x T T ba II E ba II x - x + x + x - x ba I emprunt

banque II

+ x Y

T E E Ba I

x y - x + x

emprunt

T E

x y-x

Le schma est bien clarifiant: 1) La banque fait une mission par ordre des entreprises en faveur des travailleurs. Elle cre une monnaie ngative au passif des entreprises et une monnaie positive auprs des travailleurs (v. supra ch. 1.5). 2) Ds que les salaires sont mis, ils sont tout de suite transforms en pargne. La transformation est automatique. Par consquent, les travailleurs cdent les revenus contre des titres; ils achtent des titres, tandis que les entreprises les vendent. La monnaie positive rencontre la monnaie ngative et elle est bien demble dtruite. Reste l'pargne, soit une dette des entreprises envers les banques et une crance des travailleurs envers les banques. La crance-dette, dpendance de quel point de vue on la regarde, est relle. L'objet de la crance (ou dette) sont les biens salaires stocks dans les entreprises (capital rel) (v. supra ch. 1.5). Dans le schma, entre donc en jeu la partie financire de la banque. Cette partie (banque II) reoit les x units d'pargne de la banque d'mission (banque I). La banque d'mission perd sa dette directe sur les travailleurs en faveur de la banque II. La banque I se retrouve donc endette envers la banque II pour la valeur de l'pargne x. Symtriquement, la banque II a une crance envers la banque I (elle a reu la dette relle de la banque I) et donc aussi une dette (relle) envers les titulaires des revenus. 3) La banque II prte une somme y qu'on suppose suprieure la somme x, soit l'pargne que la banque II reoit de la banque I. On suppose donc que la banque II prte plus que ce dont elle dispose. Dans la somme y, on peut logiquement avoir aussi des retraits des titulaires des revenus qui veulent dpenser leurs avoirs dans l'achat dfinitif du produit. Pour simplifier le raisonnement, on suppose que ces retraits n'entrent pas en considration. Par consquent, la banque II prte une

40 somme de y units de monnaie. On suppose que cette somme soit un emprunt final, dans le sens qu'elle est dpense dans l'coulement dfinitif valeur d'usage du produit. Les emprunteurs dpensent donc la somme y pour l'achat du produit d'une valeur de x units de monnaie. On voit que les emprunteurs ont une dette envers la banque de y et que la banque II perd sa crance envers la banque I de x. Par consquent la banque I est dgag de sa dette envers la banque II de x. La raison de cette disparition de la crance (ou dette) est simple: le produit est achet par les emprunteurs. Mais le produit qui vaut x est achet pour la valeur y. Les emprunteurs lancent donc y dans le paiement des entreprises. La banque II achte des titres aux emprunteurs pour la valeur de y. En conclusion: (4) Les emprunteurs doivent y la banque. La banque doit x aux pargnants et (y-x) aux entreprises. Le solde des deux banques est bien nul. Cela signifie que les banques respectent la logique de la comptabilit partie double tout en mettant de la monnaie pendant un prt. La monnaie mise dans le prt est bien de (y-x). L'mission vide est clatante: le produit qui vaut x est achet par une monnaie de y. La partie vide est bien de (y-x). Il faut clarifier qu Aucun intermdiaire financier non bancaire ne peut prter ce qu'il n'a pas; la banque le peut; il suffit qu'elle cre en prtant 32 . On peut donc en tirer la conclusion que la confusion de la banque I et de la banque II dans un mme institut permet l'mission de monnaie dans le prt. Si les deux dpartements (mission et pargne) taient clairement distincts, on n'aurait pas ce problme. Il semble qu'on a trouv la source des missions vides et donc de l'inflation. L'inflation est due au dsordre de la comptabilit des banques. Ce dsordre permet la banque de prter plus que ce dont elle dispose et par consquent elle permet aux titulaires de revenu d'acheter un produit qui vaut x par y units de monnaies. L'inflation est donc le surnumraire qui intervient dans l'achat du produit (y-x). Mais on a parl d'missions vides bnines. On a dit que l'mission vide par cration de monnaie dans le prt est bien une mission vide bnine. Cela signifie que la cause de l'inflation ne doit pas tre recherche dans ces missions vides. Le motif principal au fait que ces missions ne sont pas malignes est que ces missions ne sont pas cumulatives dans le temps 33 . Il est facile comprendre que chaque prt vient l'chance. Ainsi, en chaque priode, le montant des prts excdentaires est diminu par le dnouement des prts excdentaires venus l'chance 34 . Les emprunts antrieurs venus l'chance neutralisent les nouveaux prts. Par consquent, la non-accumulation dans le temps de ces missions leur donne le caractre bnin. Un autre motif peut tre pris en considration; quand une banque prte plus que ce quelle a reu en dpt elle sendette pour une partie ou pour la totalit du prt supplmentaire. Elle sendette envers les autres banques. En effet, les banques sont toutes lies entre elles par la banque centrale. A la fin de chaque journe elles doivent solder leurs comptes lune par rapport lautre. Il est certain quau moins une partie du prt supplmentaire se retrouve chez les autres banques. Par consquent, notre banque reste automatiquement endett envers les autres banques. Le prt supplmentaire montaire cherche un produit rel, ce produit rel est donn par la dette relle de la banque qui a cre de la monnaie dans lintermdiation financire.
32 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 196. 33 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 197. 34 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 197.

41 Il reste quand mme vrai que le dsordre subsiste et qu'il est mieux de l'liminer. Pour ce motif, dans la solution au chmage et l'inflation propos par la thorie des missions, le problme sera limin (v. infra ch. 5).

2.1.2 Deuxime mission vide bnine: la production des biens d'investissement Nous avons constat (v. supra ch. 1.2) qu'au moment de l'mission, le produit est compltement coul sur le march financier. Les travailleurs achtent des titres au produit en dposant dans la banque leur revenu (pargne = capital financier). Les travailleurs prtent leur revenu. Les entreprises, en vendant les titres, obtiennent le revenu (monnaie positive) ncessaire pour acheter le produit produit par les travailleurs. La monnaie positive rencontre la monnaie ngative en se dtruisant lune lautre, le produit est stock dans l'actif des entreprises. La vente des titres pour l'achat du produit est considre par Keynes comme un investissement, en effet, on a la formation d'un capital rel (stocks des entreprises). Le capital temps a pris naissance dans ses deux aspects: capital financier (pargne) et capital rel (stocks). Dans cette vision, l'pargne est identique l'investissement. Or, il faut faire un pas supplmentaire et sinterroger sur le vrai sens du mot investir. Investir signifie produire des biens d'investissement. Pour le moment, on a seulement vu la formation d'un capital temps. Ce capital temps peut tre dtruit un moment quelconque du temps continu. Le capital f inancier est reconverti en revenu, ce revenu permet l'achat du capital rel par les mnages. Le capital rel est donc dtruit en valeur d'usage. Le capital temps est donc convertible. Investir signifie dpenser un revenu dans la production des biens d'investissement. Avec cette production, il y a la constitution du capital fixe. Dans le capital fixe, le temps est dfinitivement fix. Le capital fixe est jamais convertible. Il maintient dans tous les cas sa caractristique la fois relle et la fois financire. Il est financier dans l'pargne force des mnages, et rel dans les biens d'investissements produits. Les mnages perdent dfinitivement l'pargne que les entreprises dpensent dans la production des biens d'investissement (v. infra). Cette pargne est identique l'investissement. On a donc la vraie identit entre pargne et investissement: les biens d'investissement produits par les entreprises et l'pargne (force) pralable des mnages qui permet de financer cette production. Sans pargne pralable, il ny aurait pas de biens d'investissement. La dpense de l'pargne permet la production des biens d'investissement (capital fixe). Or comment les entreprises peuvent obtenir l'pargne ncessaire pour financier la production des biens d'investissements? Il y a deux faons: par la captation du profit dans la dpense des salaires des mnages de la priode antrieure par le biais des prix; par l'emprunt aux mnages du revenu ncessaire.

Financement par les profits C'est encore dans le Trait sur la monnaie de Keynes qu'on trouve le principe de base qui nous permet de comprendre le phnomne de linflation. Keynes nous a expliqu l'inflation de profit, cest--dire l'inflation de surinvestissement (l'inflation cause par l'investissement des profits, des windfalls profits ). Keynes a vu la vraie tiologie de l'inflation mais il n'a pas complt son raisonnement. L'inflation est due aux missions vides. L'mission vide est une mission de monnaie prive

42 de son propre produit. Dans l'investissement du profit capt par les entreprises dans la dpense des salaires du ct des salaris, les entreprises effectuent l'achat des biens dinvestissement qui ncessitent. Les entreprises achtent les biens dinvestissement et, dans le mme versement, rmunrent les facteurs de production de ces biens. Les biens dinvestissement sont de proprit exclusive des entreprises. Les travailleurs peroivent une monnaie vide du produit. Les entreprises s'approprient donc du produit des rmunrations verses. On peut maintenant avancer avec le raisonnement. L'mission vide qui s'effectue dans l'investissement du profit est une mission vide bnine. Notre but est de rechercher la vraie cause de l'inflation, soit l'mission vide maligne. Dans l'investissement du profit, on a le principe du mal pour la simple raison que les biens dinvestissement produits dans la dpense des profits par les entreprises sont appropris par celles-ci. Il y a donc, on peut le dire, un vol du ct des entreprises. L'ensemble des entreprises s'approprie le produit des travailleurs. Pour comprendre exactement l'mission vide bnine, fondement de l'mission vide maligne, on doit reprendre tout le raisonnement partir de la formation des profits. Les profits sont forms dans la dpense, en t1 , des salaires forms en t0 . Les entreprises effectuent une captation aux dpenses des titulaires de revenus par le moyen des prix. Lagrgation des salaires et des profits dtermine les prix. Les profits ainsi capts peuvent tre ou bien distribus, ou bien investis. Si on distribue des profits (en revenus non salariaux: intrt et dividendes), ils sont dpenss normalement sur le march des produits comme des revenus salariaux. De cette faon, ils vont dtruire l'pargne en bien salaires forme dans la formation des profits. Si les profits sont investis, les entreprises font une dpense sur le march des facteurs de productions. Elles achtent les biens dinvestissement ncessaires pour accrotre leur capital fixe. Elles achtent soit les biens soit le travail des travailleurs qui ont produit ces biens. On a l'achat du travail pour la simple raison que les entreprises s'approprient du produit (les biens dinvestissement) des travailleurs. On voit que ces derniers peroivent des rmunrations vides de tout produit. On a donc dcouvert le dbut du mal. De cette argumentation, on ne doit pas dduire que le capital fixe form dans l'investissement des profits n'a pas une utilit pour la socit. Le capital fixe form a bien sr un rle dterminant pour le dveloppement de notre socit. Il permet d'accrotre la productivit physique du travail de l'homme (source unique de toute valeur en conomie). Le problme du capitalisme n'est pas le capital, mais la proprit de ce capital. L' ensemble des entreprises dsincarns 35 s'approprient du capital fixe. Il y a une mainmise contre les facteurs de production. Si la proprit du capital fixe revenaient logiquement aux titulaires des revenus, les problmes de notre conomie seraient rsolus. Keynes l'avait dj bien compris. Dans son Trait, il a dfini la cause de l'inflation comme l'investissement du profit. Les profits sont investis, ils sont donc un surinvestissement. Keynes n'arrive pas expliquer clairement le phnomne puisqu' il raisonne sur une seule priode. Les priodes de formation et de dpense des salaires et respectivement des profits sont deux priodes distinctes dans le temps chronologique, mais dans le temps quantique, on a une seule priode . Keynes n'avait pas le temps quantique. Le temps quantique reprsente l'originalit fondamentale de la thorie des missions. Keynes, malgr son intuition gniale, reste ouvert la critique. Dans le Trait, il n'arrive pas s'carter compltement de la thorie quantitative de la monnaie noclassique. Il ne dmontre

35 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit.

43 pas que cette thorie arrive l'indtermination du pouvoir d'achat de la monnaie et du niveau gnral des prix. Il se limite la dfinir comme inutile. Il essaie une reinterprtation de cette thorie en trahissant sa vraie explication de l'inflation par le surinvestissement. I have never said that the older methods, strictly applied, would lead us to wrong results. My point is that they are incapable, so applied, of leading us to certain useful results 36 . Il faut comprendre aussi le contexte dans lequel Keynes a crit le Trait. Il a crit le Trait entre 1925 et 1930, cest--dire au moment o la thorie noclassique tait en plein dveloppement. Il ne pouvait pas ne pas tre influenc par cette thorie. Il ne faut pas non plus oublier que son grand matre tait A. Marshall, noclassique par excellence. On peut donc comprendre le mobile pour lequel Keynes n'a pu break away 37 compltement avec la thorie quantitative de la monnaie. En 1936, dans sa Thorie Gnrale, Keynes laisse tomber compltement l'explication du malaise de l'conomie par l'investissement du profit (surinvestissement). Dans la Thorie Gnrale, Keynes cherche le succs. Il veut crire un livre a large emprise sur le public. Il sait trs bien qu'en maintenant les concepts fondamentaux du Trait, il n'arrivera pas atteindre son but. Il doit tre conciliant avec le milieu qui lentoure, et en mme temps proposer une nouvelle thorie capable de donner une explication au problme du chmage qui caractrise les annes '30. Il doit chercher une solution de compromis. L aussi, il ne fait pas une dmonstration de l'illogisme de la thorie noclassique, mais il affirme que la thorie quantitative de la monnaie est un cas particulier de sa thorie. So long as there is unemployment, employment will change in the same proportion as the quantity of money; and when there is full employment, prices will change, in the same proportion of quantity of money 38 . En plus, avec le paradigme expos dans le Trait Keynes ne pouvait pas expliquer le chmage. Il a russi voir les fondements de la comprhension du fonctionnement de l'conomie, mais non poser le mot fin aux maladies de l'conomie capitaliste. La thorie des missions, en partant de l'intuition de Keynes, explique clairement le fonctionnement de l'conomie en proposant les vraies solutions aux problmes de l'inflation et du chmage. Les missions vides sont la vraie explication du chmage et de l'inflation. Dans la production des biens d'investissements, on a rencontr une premire mission vide. Dans la production de ces biens les travailleurs reoivent une monnaie vide du produit. Mais cette mission vide est une mission vide bnine. En effet, les travailleurs reoivent en compensation des titres sur les biens salaires stocks dans l'entreprise au moment de la formation des profits. Le schma suivant est clairant: On suppose que dans la priode p0, les entreprises ralisent un profit montaire de 20 UM. Les salaires distribus sont de 100 UM. Dans la deuxime priode, on suppose que les entreprises ne ralisent pas des profits et que les salaires distribus pour la production des biens salaires sont de 100 UM. Les salaires distribus pour la production des biens d'investissement sont de 20 UM. La rmunration des travailleurs qui produisent les biens d'investissements est une dpense de profit.

36 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. XVII, p. 231. 37 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 121. 38 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 297.

44 Schma 7: la production du capital fixe (biens dinvestissement)

Dpense

Emission

priode p0
- stock de biens salaires=20 - profits montaires=20

priode p1

-biens dinvestissement de proprit de lentre=20

Entreprises

20

Entreprises

80 biens salaires vendus

100 salaires dpenss

20 formations du profit (rel et montaire)

20 dpense des profits=versement des salaires

100 formation des biens salaires

100 versement des salaires

20 formation des biens dinvestis.

Salairis

Salairis

On voit bien que les 20 UM de biens salaires restent stocks dans l'entreprise. Ces 20 UM reprsentent l'pargne force des titulaires des revenus. En effet, ces biens salaires sont dfinitivement perdus par les titulaires de revenus. L'pargne force est un capital. On voit la dualit du capital. Il est financier dans les 20 UM reprsentant le profit capt par les entreprises aux salaris grce aux prix et, rel dans les biens salaires stocks dans les entreprises. Les entreprises, en dpensant les 20 UM sur le march des facteurs de production, font une dpense de capital. On sait trs bien que le capital rel ne peut pas exister sans le capital financier. Une pice de monnaie n'existe pas si on a seulement le pile sans la face et vice versa. Dans le paiement des travailleurs produisant les biens dinvestissement, les travailleurs reoivent des titres aux biens salaires stocks dans les entreprises. De cette faon, le capital est maintenu dans ses deux ralits. Le capital se transforme en revenu et puis se retransforme en capital. Comme dans tout paiement, une monnaie positive est cre dans l'avoir des travailleurs et une monnaie ngative est cre au passif des entreprises. Les travailleurs

45 plongent le produit (biens dinvestissement) dans la monnaie ngative. Mais contrairement la production des biens salaires, les entreprises s'approprient directement des biens dinvestissement. Les travailleurs ne reoivent pas leur propre produit sous forme de monnaie, mais reoivent des titres aux biens salaires stocks dans les entreprises. Les travailleurs changent les titres avec les biens salaires stocks dans les entreprises. C'est l'coulement final de ces biens. Ils sont dfinitivement transforms en valeur d'usage. La mainmise des entreprises a permis la production des biens dinvestissement sans les dsordres de l'inflation et du chmage. Le mal est dans le fait que, comme on l'a dj soulign plusieurs fois, que entreprises s'approprient des biens dinvestissement. Ces biens sont dfinitivement perdus par les titulaires de revenus. Ces biens respectent quand mme lappellation de capital fixe. Le temps est fix dfinitivement dans le sens que les titulaires des revenus les ont dfinitivement perdus. Mais il peut-on encore les appeler capital? Respectent-ils encore la dualit du capital? Oui. En effet les biens dinvestissement sont du capital. Ils possdent l'aspect rel qui figure dans l'actif des entreprises (machines et quipement) et l'aspect financier qui figure dans lpargne force (pargne dfinitivement perdue par les travailleurs lorsqu'on a eu la formation des profits). On a donc analys une mission vide bnine.

Financement par l'emprunt Une fois que le revenu emprunt est dpens dans la production des biens d'investissement par les entreprises (sur le march des services), la logique est la mme que dans le cas de la dpense du profit analys ci-dessus. Il faut donc analyser comment les entreprises peuvent acqurir le revenu ncessaire. On a vu (v. supra ch. 1.2) que, ds qu'on a l'mission, les travailleurs achtent des titres contre un revenu et que les entreprises vendent des titres contre un revenu. Les mnages ont donc disposition des titres qu'ils peuvent: soit vendre pour obtenir un revenu dpenser dans la consommation; soit prter. Dans la dpense pour les biens de consommation, le revenu est dfinitivement dtruit. Si les mnages dcident de prter ils doivent encore choisir entre deux voies possibles. En effet ils peuvent prter: des autres mnages ou; aux entreprises. Le mnage emprunte, dspargne (vend des titres anciens) ou renonce un propre revenu futur pour dpenser maintenant (il s'endette). Il doit donc un revenu futur. Le mnage qui prte, renonce son revenu courant et acquirt un revenu futur. On a bien une formation d'un capital financier positif chez le prteur et d'un capital financier ngatif chez l'emprunteur. Keynes, dans le Trait, tient compte uniquement de la dspargne (v. supra ch. 1.2). Un pas supplmentaire doit tre fait; en effet, il n'est pas ncessaire que l'emprunteur possde une pargne pralable pour pouvoir emprunter. Le capital financier peut aussi tre ngatif dans le sens strict du terme, cest--dire infrieur zro. La logique du saving , soit l'pargne (capital) micro-conomique est toujours respecte, la somme des deux

46 capitaux financiers (positif et ngatif) est toujours nulle. On na donc pas la formation d'une pargne macro-conomique par la formation d'un capital ngatif dans le sens strict. La formation de l'pargne macro-conomique ( savings ) nest possible que dans la dpense du profit ou du revenu e mprunt dans la production des biens d'investissement. Le raisonnement qui a t fait pour l'emprunteur mnage doit tre repris pour l'emprunteur entreprise. Il y a une seule diffrence fondamentale considrer. Les mnages empruntent un revenu pour le dpenser dans la consommation, le revenu est donc dfinitivement dtruit. Alors que les entreprises empruntent un revenu pour le dpenser dans la production des biens d'investissement. On a vu que la dpense d'un revenu dans la production des biens d'investissement cause la formation d'un revenu quivalent chez les mnages. Dans cette dpense, il y a en effet une dpense et une cration de revenu. Le revenu est dpens par les entreprises dans la production des biens d'investissements; par cette dpense les entreprises acquirent les biens d'investissement. Cette dpense permet aussi la formation d'un revenu chez les travailleurs. En effet, les travailleurs qui produisent les biens d'investissement reoivent une rmunration, cette rmunration est vide de son produit pour la simple raison que les biens d'investissement sont appropris par les entreprises. Les revenus prts et dpenss par les entreprises sont donc cres une deuxime fois. Or, il est clair, que ces revenus sont nouveau ou bien consomms, ou bien prts. S'ils sont consomms, alors ils sont dfinitivement dtruits. S'ils sont prts aux entreprises, alors le cycle se rpte. On a dit qu'il s'agissait d'une mission vide bnine. Pourquoi? La rponse doit tre recherche dans le prt initial des mnages aux entreprises. Avant que les mnages ne prtent, il y a des biens salaires en attente d'tre couls qui sont stocks dans les entreprises (capital temps rel). En effet, les mnages dtiennent les titres ces stocks (capital temps financier). Cela est le rsultat de l'mission des salaires initiale (v. supra ch. 1.2). Ds qu'ils dcident de prter, ils changent les titres ces produits par des titres un revenu futur, titres qui sont mis par les entreprises qui veulent emprunter. Les entreprises, dans une priode successive (nouvelle mission), dpensent les revenus emprunts dans la production des biens d'investissement, en sappropriant de ces derniers. Lemprunt que font les entreprises nest pas un emprunt uniquement montaire. Les entreprises, en empruntant, obtiennent la proprit des stocks en biens salaires (capital rel), qui sont ns de la production initiale. Par consquent les biens salaires restent stocks dans les entreprises. Les prteurs renoncent ces produits pour des produits futurs. Par consquent, les travailleurs qui ont produit les biens d'investissement reoivent des titres ces stocks. On a donc des stocks en attente dtre couls. Lmission est donc vide mais elle est aussi bnine. Il reste encore une question en suspens pour que le raisonnement soit exact: Comment les entreprises peuvent-elles payer les intrts et le remboursement de lemprunt lchance? Les entreprises peuvent payer les intrts et le remboursement par le profit capt chaque priode de production (successive lemprunt) dans la dpense des salaires sur le march des produits. Les intrts et lamortissement financier sont en effet des revenus non salariaux. Les entreprises captent des profits sur les salaires pour les distribuer aux prteurs des revenus. Les mnages qui prtent une partie de lpargne avancent donc des profits que les entreprises devraient raliser dans les priodes successives au prt. Au lieu de dpenser des profits capts dans la (les) priode (s) prcdente (s) les entreprises dpensent les profits quelles raliseront dans la (les) priode (s) successive (s).

47 Schma 8: investissement financi par lemprunt (profits avancs)

On suppose que lmission totale de la priode P0 est de 25 units de monnaie (UM). 15 UM sont mises par lentreprise 1 et 15 UM sont mises par lentreprise 2. Mme situation dans la priode P1: lmission totale est de 25 UM, 15 UM mises par E1 et 15 UM mises par E2.

priode P0 3

priode P1

E1

E2
emprunt=3

E2
profit ralis=3 mission dpense

E1

15

15

10

3***

3*

7 ** 10**

15

15

3****
pargne=3

T1

T2

T2

T1

On suppose que dans la priode P0 les travailleurs (T2) pargnent 3 UM. Lpargne de 3 UM est emprunt par lentreprise (E1). Les titualires de revenus (T2) prtent 3 UM au systhme bancaire qui prte 3 UM lentreprises (E2). La consquence est claire: lentreprise (E2) se retrouve avec une dette envers les travailleurs (T2). Dans la deuxime priode (P1) lentreprise (E2) dpense lemprunt sur le march des facteurs de production dans la production des biens dinvestissement (3*). Lentreprise (E2) dpense 3 UM dans la nouvelle mission de salaire de 10 UM. Dans la vente des biens salaires elle ralise un profit de 3 UM, en effet elle roit 10 UM (10**) pour la vente de 7 UM (7**). Il est clair que les travailleurs qui produisent les 3 UM de biens dinvestissement reoivent des titres aux biens salaires stocks dans lentreprise (E2) (3***). Les revenus ne sont donc pas vides (on a une mission vide bnine). On constate que lentreprise (E2) a ralis un profit de 3 UM, elle est donc maintenant capable de rembourrser lemprunt de 3 UM fait en P0 (3****). Les travailleurs (T2) ont donc avancs les 3 UM de profit qui lentreprise (E2) ralise dans la priode de production P1. On voit que lpargne prt aux entreprises est dpens. Par consquent tout revenenu (consomm ou pagn) est toujours dpense (v. supra ch. 1.4).

48 Tout est expliqu:

49 En P0 on a : -mission=25 UM -productionbiens de consommation=25 UM -consommation=22 UM -pargne=3 UM En P1 on a: -mission=25 UM -production biens de consommation=22 UM -production des biens dinvestissement=3 UM -consommation=25 UM -pargne=0 UM

Sur les deux priodes on a donc la situation suivante: tout revenu form est dpens, tout bien produit est achet. 2.1.3 Le danger des diffrentes missions vides bnines On doit absolument comprendre le danger intrinsque chaque mission vide bnine. Cette comprhension sera dune grande aide lorsque lon devra proposer des solutions oprationnnelles (v. infra ch. 5). Premire mission vide bnine: les banques prtent plus de ce quelles ont reu en dpt. On a constat que cette mission cause linflation. Mais, on a aussi constat que la gravit de cette mission est limit du fait quelle nest pas cumulative. En outre, on a vu que les banques qui prtent plus que ce quelles ont reu en dpt sendettent envers les autres banques pour au moins une partie du prt supplmentaire. Il reste que cette mission est capable de provoquer le dsordre, cest-dire linflation. Or, on sait que cette premire mission vide bnine est possible par le fait que les deux fonctions de la banque, intermdiaire financire et intermdiaire montaire, sont confuses. Une solution doit tre apporte cette confusion. Cest seulement lorsque les deux fonctions de la banque seront bien distinctes que lon russira empcher quelle prte plus que ce quelle a (v. infra ch. 5). Deuxime mission vide bnine: la dpense du profit (par les entreprises) sur le march des facteurs de production. Cette mission vide nest capable de causer ni inflation ni chmage. La raison en est simple: Les travailleurs qui produisent les biens dinvestissement reoivent comme rmunration des titres aux biens salaires stocks dans les entreprises (v. supra). Le danger de cette mission vide consiste dans le fait que, dans la dpense des profits sur le march des facteurs de production, les entreprises sapproprient des biens dinvestissement. Cette appropriation permettra lexistence de lmission vide maligne (v. infra ch. 2.2). Par consquent, on devra poser une solution qui nous permettra dliminer cette mission vide (v. infra ch. 5). Si on russi liminer cette mission vide automatiquement, on liminera aussi lmission vide maligne. Troisime mission vide bnine: la dpense dun emprunt (par les entreprises) sur le march des facteurs de production. Dans ce cas dmission vide, on a aussi limpossibilit davoir de linflation et du chmage. Les entreprises empruntent un revenu et le dpensent sur le march des facteurs de production. On a vu

50 que les travailleurs qui produisent les biens dinvestissement reoivent des titres aux biens salaires stocks dans les entreprises. Il faut considrer que, mme si les entreprises sapproprient des biens dinvestissement, ces biens ne sont pas une vraie proprit des entreprises jusquau le remboursement de lemprunt. En effet, les entreprises se retrouvent avec une dette (relle) envers les prteurs. Cette dette reste, dans la comptabilit des entreprises, au passif par opposition aux biens dinvestissement figurant lactif comme capital fixe. Au moment o les entreprises rembourseront la totalit de lemprunt, les biens dinvestissement seront de leur proprit. On voit que le circuit se ferme sans provoquer daccidents. Cela est trs important au niveau de la solution oprationnelle aux missions vides. Il est clair quon ne peut pas empcher aux entreprises demprunter des revenus pour les dpenser sur le march des services producteurs. Mais vu que cet emprunt est inoffensif, on ne voit pas pourquoi on devrait lempcher. On va maintenant analyser l'mission vide maligne, cause de tout mal dans notre conomie.

2.2 Emission vide maligne 39


Si la production des biens dinvestissement ne provoque pas de dsordres, lamortissement du capital fixe provoque tous les dsordres. Une fois que le capital est produit, on doit l'amortir. L'amortissement doit tre fait car l'utilisation du capital conduit son usure. Les conomistes de l'entreprise nous lenseigne bien: l'usure physique et lobsolescence diminuent l' utilit du capital. Par utilit, on entend ici la productivit physique. On sait que le rle fondamental du capital est d'accrotre la productivit physique du travail. Avec le capital, les travailleurs, en travaillant pendant le mme temps, peuvent produire plus de valeur d'usage. Cela reprsente l'aspect positif de l'utilisation du capital comme instrument de production. Le travailleur amliore sa productivit physique grce au capital. Mais le capital n'est pas un facteur de production, cest uniquement le travail qui cre la valeur. Le capital sans travail n'a aucun sens. Le capital, comme toute valeur, trouve sa source dans le travail de l'homme. Dans la thorie des missions, la valeur du capital n'est pas dtermine par lincrment de la productivit physique du travail qu'il cause, mais (comme pour toute autre bien) par la distribution des salaires relative la production des biens dinvestissement. Si on distribue 100 units de monnaie (UM) dans la production des biens dinvestissement, la valeur des ces derniers est de 100 UM. Si on distribue 10 UM, la valeur sera de 10 UM. Mais comment savoir si la valeur distribuer est de 10 UM ou de 100 UM? Cette question peut aussi tre pose pour la production des biens salaires. La rponse est donne par la thorie de la demande effective de Keynes qui sera analys plus loin (v. infra ch. 4.1). Or le capital a un cot historique. La valeur des nouveaux biens dinvestissement sajoute la valeur de lancien capital. La valeur de lancien capital est dtermine par la mmoire comptable, cest--dire par les critures qui restent dans la comptabilit des entreprises relatives aux investissements passs. Par consquent, la valeur courante du capital est dtermine par la somme des montants des investissements passs et des investissements de la priode. Mais le capital est-il productif en valeur? Oui, mme si la valeur produite du capital ne peut pas tre dtermin directement par la productivit physique totale ou marginale du travail par la simple raison que la productivit physique implique la valeur d'usage. Quand on parle de valeur d'usage, on parle de l'utilit. On parle donc d'une variable psychologique qui dpend de l'tat d'esprit des individus. A ce moment l
39 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit.

51 on abandonne donc la science et on entre dans la vision subjective de l'conomie, chacun sa propre opinion et l'opinion de chacun est exacte et fallacieuse dans le mme temps par rapport celle des autres. On doit donc trouver la solution dans le fait que le capital permet la diminution des prix unitaires des biens produits dans chaque priode. En effet, le capital permet laugmentation de la productivit physique du travail et par consquent laugmentation des quantits produites pour un mme montant de revenus distribus (v. infra ch. 3.4). Mais le capital a un autre effet sur les prix unitaires: son amortissement et les intrts quil dgage (v. infra ch. 4.3.2) augmentent les prix unitaires. En effet, les amortissements et les intrt sont des revenus de transfert capts par les entreprises grce au prix dans la dpense des salaires. Cest dans ce sens que le capital peut tre considr comme productif en valeur. Cest aussi dans ce sens quon peut le considrer comme facteur de production. Le capital permet donc laccroissement de la richesse matrielle de la socit (valeur dusage), en accroissant les quantits dunits de bien produites (ou en les amliorant techniquement) pour un mme montant de revenus distribus. Mais le capital dgage aussi une production en valeur dchange (en units de monnaie), dun ct il baisse les prix unitaires des biens salaires produits et de lautre ct ils les augmente pour la simple raison quil dgage un intrt et quil doit samortir. Il reste quand mme clair que le capital ne peut dgager de la valeur en units de monnaie que si, en chaque priode, il y a une nouvelle mission. Cest dans ce sens que le travail prime sur le capital. Dans son utilisation, le capital diminue son utilit (valeur dusage). Cette diminution dutilit est due: l'usure physique et; l'usure technologique (obsolescence). Pour ces raisons, il est facile de comprendre que le capital doit tre amorti. On doit donc produire les biens d'amortissements qui permettent de substituer le capital fixe. Lamortissement du capital est donc une action la fois positive et ngative; en effet, on a la perte de valeur du capital fixe et la rparation dans le capital fixe de la valeur perdue 40 . On peut se demander quelle est la valeur des biens damortissement en chaque priode. La rponse est dsormais connue: les biens damortissement assument la valeur des salaires mis pour la production de ces biens. Mais dans quel mesure doit-on amortir le capital fixe? Pour rpondre cette question, lanalyse doit se dplacer en conomie de lentreprise. En effet, chaque entreprise dcide, en fonction de sa production et de sa politique de gestion, quel taux damortissement choisir. L'amortissement du capital provoque une mission vide maligne. Dans l'amortissement du capital fixe on a la production duale 41 , cest--dire quon a, dans le mme instant et pour le mme montant, une production de biens d'amortissements et une production biens profits. Il est important de souligner que les biens profits peuvent tre des biens dinvestissement (suraccumulation) ou des biens de consommation en fonction de la dcision que prennent les entreprises (v. infra ch. 4). La production des biens profits est ainsi dfinitivement vide, cest--dire que les travailleurs qui produisent ces biens reoivent un salaire vide de tout produit. Les entreprises, en effet, s'approprient du produit. Dsormais on le sait: dans toute dpense pour lachat de biens sur le march des services producteurs, les entreprises versent une monnaie vide du produit. Dans la production des biens dinvestissement,

40 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 539. 41 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit.

52 cette rmunration vide est compense par les biens salaires stocks dans l'entreprise; dans le cas de la production duale, les biens salaires en attente dtre couls n'existent pas. L'mission est dfinitivement vide. Lanalyse de la production des biens damortissement se fait sur une seule priode. Les biens damortissement sont en effet des revenus non salariaux produit en chaque priode. Le mal est d au fait que la production des biens damortissement comprend dans le mme temps une production de biens profits. Les profits (permettant lexistence des biens profits) sont forms et dpenss dans la mme priode de la production des biens damortissement. On n'a pas la dpense dun profit form dans une priode antrieure (production biens dinvestissement v. supra ch 2.1). Le raisonnement, tant pos sur une priode, requiert logiquement une seule mission de salaires. La production des biens damortissement demande la production des biens profits pour un montant gal (production duale) pour la simple raison que le capital fixe est de proprit des entreprises. Par consquent, les biens damortissement doivent tre aussi appropris par les entreprises. En effet, uniquement de cette faon, lamortissement peut tre effectif (les biens damortissement sajoutent au capital fixe). Si les biens damortissement sont directement la proprit des travailleurs qui les ont produits, les entreprises ne peuvent pas amortir leur propre capital fixe. Les biens damortissement pourront tre achets sur le march des biens par les travailleurs uniquement au prix de la production duale. Le mcanisme est facilement explicable par un schma emprunt au livre de B. Schmitt42 . Schma 9: la production duale (production des biens damortissements)

Production des biens damortissement

Production des autres biens

profit montaire=a

a-a

a-a

a*

**

Travailleurs

Travailleurs

42 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital,op. cit., p. 220.

53 On suppose que dans la priode on a une mission totale de salaires de a-a+a=a units de monnaie (UM). On suppose aussi que, dans la mme priode, on a une mission de a UM pour la production des biens damortissement. Cette mission est logiquement comprise dans lmission de a UM. On voit que la rmunration des producteurs des biens d'amortissement (a UM) cause la formation d'un profit montaire (a UM). Le profit montaire doit tre transform en profit rel. L'entreprise dpense donc ce profit dans la production des biens profits (biens dinvestissement ou biens salaires) en s'appropriant logiquement des biens produits (a*). Les travailleurs qui produisent les biens d'amortissement reoivent une monnaie vide de tout produit, pour la simple raison que les biens dinvestissement sont de proprit des entreprises. En s'appropriant des biens dinvestissement, les entreprises s'approprient aussi des biens d'amortissement. Les travailleurs qui produisent les biens profits reoivent des titres (capital montaire) aux biens damortissement (capital rel). De cette faon, en changeant les titres avec les biens d'amortissements, ils les financent (**). Le paiement, pour la production des biens d'amortissement, est limage du paiement pour la production des biens profits d'une valeur gale. Les deux paiements sont simultans. Les profits se forment dans la production des biens d'amortissement et sont dpenss par les entreprises dans la production des biens profits. Les revenus verss dans la production des biens d'amortissements sont des revenus non salariaux. Ces revenus sont comparables tous les autres revenus non salariaux (intrts et dividendes). On les dpense dans la formation des salaires et on les forme dans la dpense des salaires. Il y a quand mme une diffrence fondamentale: en tant la proprit des entreprises, leur production cause un profit montaire d'une valeur identique. Leur financement est garanti par le fait que les travailleurs qui produisent les biens profits reoivent des titres. Ces titres peuvent tre changs avec les biens damortissement. Le circuit des biens d'amortissement est donc ferm. Les travailleurs qui produisent les biens damortissement peroivent des revenus qui ne peuvent pas tre dpenss dans l'achat des biens d'amortissement puisqu'ils sont directement appropris par les entreprises, ils sont donc vides. Ils dpensent leurs revenus dans l'achat des biens salaires sur le march des produits en causant un profit montaire d'un montant gal pour les entreprises. Les entreprises ont bien sr comme souci de transformer ces profits montaires en profits rels. Par consquent, elles les dpensent dans la production des biens profits. Les travailleurs peroivent des titres qui sont changs contre les biens d'amortissement. Le cercle est ferm. Les biens damortissement assument donc le mme statu que les biens non salariaux. Ils sont achets par les travailleurs sur le march des produits par la dpense du capital montaire (titres) des travailleurs qui ont produit les biens profits. Mais, ce changement de statut est possible uniquement au prix de la production duale qui permet lentreprises de valoriser les biens damortissement et donc de confirmer lamortissement. En effet, les entreprises obtiennent les biens profits qui sont dfinitivement de leur proprit. Rsumons encore une fois le mcanisme essentiel: le paiement des facteurs qui produisent les biens d'amortissement cause le profit montaire dans la dpense de leur revenu vide sur le march des produits. Ce profit est dpens dans la production des biens profits. Les travailleurs reoivent des titres qui sont dpenss (changs) dans l'achat des biens d'amortissement. Tout bien est donc produit et financ. S'il y a encore des difficults concevoir le mcanisme, c'est que les deux paiements des facteurs de production (paiements des facteurs qui produisent les biens d'amortissement et de ceux qui produisent les biens profits) sont simultans. Il ny a pas un ordre chronologique. Tout se fait dans une mission unique des salaires de a UM. Il

54 est intressant de remarquer que dans la production duale il y a des travailleurs qui ne travaille pas pour eux mmes. Il y a des travailleurs qui travaillent pour le capital. Ils sont asservis au capital. En effet, les travailleurs qui produisent les biens damortissement peroivent une rmunration vide de tout produit (dans le mcanisme de la production duale v supra). Les revenus ainsi distribus concourent avec les autres revenus dans lachat des biens salaires. Ces travailleurs achtent donc une partie du produit des autres travailleurs, puisque leur produit est englouti par le capital. La perte de produit des travailleurs produisant les biens damortissement est donc rpartie entre tous les travailleurs. Constat que les missions vides existent dans notre conomie, on constate donc que lconomie nationale est divise en deux secteurs: le secteur des missions pleines et; le secteur des missions vides. Le secteur des missions pleines est celui des biens salaires. Dans les biens salaires on comprend tous les biens produits dans une mission pleine (biens de consommation (biens salariaux stricto sensu et biens non salariaux (biens damortissement, biens dividendes, biens intrt et biens rente)) et biens dinvestissement (accumulation). Le secteur des missions vides est le secteur des biens profits (biens dinvestissement (suraccumulation), biens de consommation de luxe, biens salaires rsultant de la dpense du profit inflationniste). Le mcanisme de lamortissement du capital fixe nous permet de dcouvrir une information vitale: la production des biens damortissement en chaque priode ne peut pas dpasser le tiers de la production totale de la priode. En effet, on constate la production de trois biens: les biens salaires (accumulation et revenus non salariaux compris), les biens damortissement et les biens profits. Les revenus pour la production des biens damortissement sont capts dans les salaires. Il sagit de revenus non salariaux (v. supra ch. 1.3). Ces revenus sont dpenss dans la production des biens damortissement. Cette dpense cause la production des biens profits pour un montant gal. On a donc deux substitutions: les biens profits sont substitus aux biens damortissement, qui sont substitus une somme quivalente de biens salaires pargns 43 . Il est donc clair que les salaires financent la production des biens damortissement et celle des biens profits. Par consquent, elle ne peut pas tre infrieure au tiers de la production totale. Le raisonnement logique continue: si la production des biens salaires ne peut pas tre infrieure au tiers de la production totale, la production des biens damortissement et des biens profits ne peut pas tre suprieure au deux tiers de la production totale. Or, on sait que la production des biens damortissement cause une production de biens profits pour un montant gal: cela signifie que dans les deux tiers, on aura un tiers de biens damortissement et un tiers de biens profits. Dans une conomie capitaliste (conomie de la production duale), on peut donc avoir jusqu un tiers des travailleurs qui travaillent gratis, cest--dire qui travaillent pour le capital et pas pour eux mmes. Ce rsultat est confirm par le fait que les profits ne peuvent pas tre plus grand de la moiti de la production nationale pleine (v. supra ch. 1.3). Par consquent on a: production vide=au maximum1/3 de la production totale (vide+pleine);

43 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital,op. cit., p. 540.

55 profit dual=production vide=au maximum 1/3 de la production=production de biens damortissements; production pleine=au minimum 2/3 de la production totale (vide+pleine); production pleine=(au maximum de profits + au minimum de biens salaires); production des biens damortissement=profits de la production pleine=au maximum de la production pleine=au maximum 1/3 de la production totale.

On peut conclure que les missions vides malignes causent un cart entre demande nominale et offre relle des biens de salaires (v.infra) (les travailleurs reoivent a UM dans lesquels on a a UM qui sont vides: les travailleurs dpensent a UM pour lachat de (a-a) UM des biens salaires). Cet cart est la cause de linflation. Lcart inflationniste est donn par la diffrence entre prix et valeur, cest-dire (dans le schma) entre (a+a) UM et a UM (v. infra ch. 3). Mais malgr lcart inflationniste, il ne faut pas oublier que chaque bien offert est logiquement demand. Toute demande est une offre et toute offre est une demande ncessairement. La similitude de la pice de monnaie est toujours valide: la pile n'existe pas sans la face et vice versa. Ds que les biens sont offerts, ils sont immdiatement demands. Mme si on considre le cas d'une conomie malade comme la ntre, la demande globale est toujours gale l'offre globale. La dmonstration est simple: dans la priode, on a la production de (a-a) UM de biens salaires dans lesquel on a a UM de biens damortissement et une production de a UM de biens profits appropris par les entreprises. Les titulaires de revenus dpensent la totalit (a UM) de leurs salaires dans lachat des biens salaires. Ils reoivent en change (aa) UM biens salaires (dans lesquels on a a UM de biens damortissement), la diffrence est capte par les entreprises pour la production des biens profits. On verra aussi que les missions vides nous donneront lcart inverse. Le fait que loffre relle des biens salaires est suprieure la demande nominale nous permettra de dfinir le chmage. Mais comment est-il possible que deux carts opposs coexistent en mme temps? Nest-on pas devant une contradiction? On verra que les deux carts sont logiquement possibles. La contradiction est uniquement une contradiction apparente. Encore une fois, le principe du tiers exclu doit tre abandonn.

56

3 L'inflation

L'inflation est une maladie pour notre conomie. Elle peut tre considre comme telle du fait qu'elle est la cause de l'instabilit conomique, politique et sociale. L'exprience le prouve. Le lien causal entre inflation et protestation contre les autorits est prouv. Dans de rcentes tudes44 on a russi tablir, pour les pays en voie de dveloppement, le lien entre les manifestations (violentes manifestations contre le gouvernement) et l'inflation. Bien sr, dans nos riches conomies, le problme n'est pas si ressenti, mais il nempche que notre fabuleuse paix sociale est mise en pril chaque fois que les syndicats et les associations patronales rediscutent les contrats de travail pour indexer les salaires. En outre, ... . Chacun de ces processus, linflation comme la dflation, a caus de grands dommages. Chacun a pour effet de modifier la distribution de la richesse entre les diffrentes classes sociales, linflation tant la pire des deux, sous ce rapport. Chacun a galement pour effet demballer ou de freiner la production des richesses, bien que, ici, la dflation soit le plus nocif .45 On ne veut pas analyser les consquences conomiques et sociales de linflation (ce n'est pas le but de notre travail). Limportant cest de comprendre limportance du phnomne. L'inflation est due aux missions vides. Il faut bien que la politique lutte pour rsoudre ce problme. Il est clair que cest uniquement travers des mesures de politique conomique quon obtiendra la solution au problme. Mais il faut donner les instruments adquats la politique. Ces instruments passent pour une nouvelle vision des mcanismes conomiques, nouvelle vision que seule la thorie des missions permet. En effet, la thorie des missions dcouvre le fonctionnement logique de l'conomie dans sa ralit. Cest donc grce cette thorie que lon comprendra le phnomne de linflation. L'inflation est le symbole de l'instabilit d'un pays. Instabilit aussi bien conomique que sociale. L'inflation reste un problme pour les pays occidentaux, mais aujourd'hui, elle donne beaucoup de problmes aux pays en dveloppement et aux pays de l'ex-bloc sovitique. Une solution dfinitive doit tre trouv. La thorie des missions permet cette solution. Les missions vides sont la cause unique de l'inflation. L'ide du grand conomiste classique David Ricardo46 est profondment juste. La monnaie sans produit est source d'inflation. La thorie des missions nous explique que cest uniquement dans les missions vides que lon peut avoir de la monnaie sans produit. Par consquent, la demande nominale des biens salaires est suprieure l'offre relle de ces biens. On demande avec 120 units de monnaie (UM) un produit offert 100 UM (v. infra ch. 2.2 et ch. 3). L'cart inflationniste est bien de 20 UM. Le grand problme est d la mesure de l'inflation. Comment mesurer le pouvoir d'achat de la monnaie? Comment dterminer le niveau gnral des prix? Par quel moyen constater l'volution du niveau gnral des prix et donc de l'cart inflationniste? Ces questions sont au centre de toute thorie sur l'inflation.

44 Notes du cours dEconomie internationale de G. Gaudard lUNI de Fribourg, semstre dhiver 1993-1994. 45 Keynes J.-M., Essais sur la monnaie et lconomie, Payot, Paris, 1990, p. 16. Essai choisit dans A tract on

Monetary Reform , de J.-M. Keynes, octobre 1923.


46 D. Ricardo, Des principes de l'conomie politique et de l'impt (1817), Flammartion, Paris, 1992.

57

3.1 L'inflation selon Keynes

3.1.1 Linflation dans le Trait Keynes nous offre son apport principal dans le Trait quand il parle de l'inflation par le surinvestissement. Il n'arrive pas au but du raisonnement, il sarrte l'explication des missions vides bnines. Keynes saperoit que dans l'investissement du profit les entreprises rmunrent les travailleurs produisant les biens d'investissement par une monnaie vide. La monnaie est vide puisque les entreprises s'approprient des biens d'investissement, ds qu'elles les achtent par la dpense du profit capt grce au prix dans la dpense des salaires. L'inflation est donc explique: le revenu total est bien suprieur au produit: il y a une partie de revenu qui a dgnr, il ne contient plus du produit. L'expos de Keynes est clair. Les entreprises ralisent un investissement, elles distribuent donc un revenu pour acheter les biens d'investissement et en plus elles distribuent le revenu ncessaire la production des biens de consommation. Les mnages peuvent librement choisir entre pargne et consommation. ...; but having earned their wages, it is they who please themselves whether they spend or refrain from spending them on consumption. Meanwhile, the entrepreneurs have been deciding quite independently in what proportions they shall produce the two categories 47 . Rien noblige l'pargne assumer la mme valeur que l'investissement. Les deux valeurs peuvent diffrer. It might be supposed-and has frequently been supposed-that the amount of investment is necessarily equal to the amount of saving. But reflection will show that this is not the case, if we exclude from income and from saving- as we must for reason already given-the winfall profits and losses of entrepreneurs 48 . Si les deux valeurs sont diffrentes les entreprises ralisent ou bien un profit, ou bien une perte. La perte est ralise dans le cas o l'investissement est infrieur l'pargne. Alors que les profits (les windfalls profits ) sont raliss si l'investissement est suprieur l'pargne. Keynes part de lide que le revenu peut tre dfini selon deux points de vue diffrents: le flux et le reflux. Le flux est (toujours) identique au reflux, la logique l'impose. Tout revenu distribu est dpens. Mais lgalit flux-reflux nimplique pas que lpargne doit tre identique linvestissement. En effet la diffrence entre les deux grandeurs est reprsente par les profits ou les pertes. On pourrait conclure que, si on ajoute les profits ou on enlve les pertes lpargne ou, inversement, on ajoute les pertes ou on enlve les profits linvestissement, lgalit pargne-investissement est garantie. Mais cette conclusion est infirme par la ncessit de lanalyse, en effet les profits et les pertes ne peuvent pas tre enlves ou ajouts l'pargne ou l'investissement pour la simple raison quautrement la diffrence entre pargne et investissement ne pourrait pas exister, et donc l'inflation et la dflation seraient impossible expliquer. L'inflation existe au moment que l'investissement est suprieur l'pargne. En effet si l'investissement est suprieur l'pargne, il signifie que les revenus distribus pour l'achat des biens de consommation ( available output ) sont infrieurs ceux que les mnages dcident de consacrer pour l'achat de ces biens. Par consquent, il est clair que les prix de ces biens augmentent. Les entreprises captent donc les profits par l'accroissement des prix. Cet accroissement cause une diffrence entre cots et prix d'un montant gal la diffrence entre pargne et investissement.

47 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 123. 48 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 155.

58 Le raisonnement pour ce qui concerne les pertes, est le mme. Quand linvestissement est infrieur l'pargne on aura des revenus distribus pour l'achat du available output suprieurs ce que les mnages dcident dutiliser pour cette fin. Les prix vont baisser, on aura donc dflation et des pertes pour les entreprises. Thus the price level of goods which are consumed (i.e. the inverse of purchasing power of money) exceeds or falls or falls short of their cost of production, according as the volume of saving falls short of or exceeds the cost of production of new investment (i.e. of goods which are added to the stock of capital). Hence, if the volume of savings exceeds the cost of investment, the producers of goods which are being consumed make a loss; and if the cost of investment exceeds the volume of savings, they make a profit 49 . Keynes pose l'exemple des bananes pour se faire comprendre. Il vaut la peine de modliser l'exemple de Keynes: Valeur de la production de la priode (1 semaine, 1 mois, ...)=100 units de monnaie (UM). Revenu distribu dans la priode par les entreprises: Revenus distribus pour la production des biens d'investissements ( non-available output )=50 UM. Revenus distribus pour la production des biens de consommation ( available output )=50 UM. Comportement des consommateurs: Revenus dpenss dans la consommation =60 UM. Revenus pargns = 40 UM. On constate donc un investissement de 60 UM et une pargne de 40 UM Il y a donc un cart entre pargne et investissement. Or les mnages veulent acheter des bananes pour 60 UM, mais les bananes disponibles sont seulement de 50 UM, par consquent les prix des bananes vont se dplacer de leur cot de production de 50 UM. Le prix des bananes va donc augmenter 60 UM. Les entreprises vendent 50 UM des bananes pour le prix de 60 UM. Par consquent le profit qu'elles ralisent est de 10 UM. Keynes nous dit que si les entrepreneurs dpensent leur profit dans l'achat des bananes, ils vont reconstituer un profit du mme montant. Il s'agit du widow's cruse . Par consquent le profit est investi, en effet, il est le montant exact de la diffrence entre investissement et pargne. On constate que le raisonnement est pos sur une seule priode et donc il est impossible de savoir si d'abord, on ralise le profit et puis on le dpense dans la production des biens d'investissements (comme la logique l'impose), ou si d'abord on dpense le profit et puis on le ralise. La critique la widow's cruse et l'unicit de la priode dj t faite dans les chapitres antrieurs (v. supra ch. 1.3). Le but du raisonnement est de comprendre l'inflation et la dflation. On a donc vu que l'cart entre l'pargne et l'investissement reprsente le profit ralis par les entreprises. La captation du profit se fait travers les prix par les firmes. Or il est clair que l'conomie dsquilibre est instable. En effet les profits raliss poussent l'entreprise augmenter la production, l'emploi peut donc accrotre. Le cas contraire est aussi clair, en effet si l'pargne est suprieure l'investissement, il y a un abaissement
49 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 162.

59 des prix au-dessous des cots des bananes, par consquent, l'entreprise productrice des bananes ralise une perte. Perte qui doit tre compense d'une faon ou d'une autre. L'entreprise diminuera la production et donc l'emploi jusquau moment o les prix auront la mme valeur que les cots. Il est trs important de noter que soit dans le cas de profit que dans le cas de perte on n'a aucune formation des stocks dans les entreprises, le profit ou la perte est montaire. Le profit est capt par l'entreprise par une augmentation du prix des bananes, mais les bananes sont toutes couls. On voit donc trs bien que les travailleurs qui produisent les biens d'investissements qui reprsentent le surinvestissement, cest--dire la diffrence entre investissement et pargne reoivent une rmunration vide de tout produit. Ces travailleurs dpensent leur revenu dans l'achat des biens de consommation (dans l'achat des bananes). La dpense de ces revenus permet la ralisation du profit de l'entreprise productrice des bananes. L'inflation est donc due une mission vide de tout produit. Keynes a bien vu la vraie cause de l'inflation, en effet pour lui l'investissement du profit est une mission vide maligne, comme la production duale pour la thorie des missions (v. supra). Mais Keynes a fait une erreur fondamentale, en effet, il ne sest pas aperu du fait que dans la formation du profit, on a aussi une formation de stocks de biens salaires et que les travailleurs qui produisent les biens d'investissement reoivent des titres ces biens stocks dans les entreprises. Les profits sont la fois montaires et rels, ils sont donc un capital (v. supra ch. 2). Keynes ne peut donc pas voir que la vraie explication de l'inflation est rechercher dans la production des biens d'amortissement. Jusqu' maintenant, on a raisonn avec l'inflation de profit et plus prcisment avec l'inflation des produits de consommation (bananes). Keynes nous dit qu'il y a une autre inflation de profit: l'inflation des biens d'investissements. En effet, dans la production des biens d'investissements (nouvelles terres pour les plantations des bananes, irrigation, ...) il peut galement y avoir une diffrence entre prix et cots de production. Cette diffrence cause un profit l'entreprise qui produit les biens d'investissement. Thus the commodity inflation measures the change in price of liquid consumption goods, and capital inflation the change in the price of capital goods, relatively to their cost of production 50 . Keynes nous dit qu'on peut considrer les deux inflation comme un tout unique pour la simple raison que, si les prix des biens de consommation augmentent, ceux des biens d'investissements augmentent aussi et vice versa. En effet, si les producteurs des biens d'investissement font un profit, ils augmenteront leur production. Par consquent, les investissements vont crotre et les prix des biens de consommation aussi (du fait que les investissements seront suprieurs lpargne). Tandis que, si les producteurs des biens d'investissement font une perte, l'investissement diminuera et donc les prix des biens de consommation diminueront galement. Si, par contre, les producteurs des biens de consommation ralisent un profit et les producteurs des biens d'investissements ralisent une perte, alors il y aura un dtournement de production des biens d'investissements aux biens de consommation et, par consquent, les prix de ces dernires vont diminuer (diminution de l'investissement par rapport l'pargne). Nevertheless, movements in our two types of price levels are connected at one remove and are, generally speaking, in the same direction. For if producers of investment goods are making a profit, there will be a tendency for them to endeavour to increase their output, i.e. to increase investment, which will, therefore, tend-unless savings happen to be increasing in the same proportion-to rise the prices of consumable goods; and vice versa. If, on the other hand, producers of consumable goods are making a profit, but those of investment goods are making a loss, then

50 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 140.

60 there will be a tendency for output to be changed over from the latter to the former, which will-unless saving happen to be decreasing in the same proportion-lower the price level of such goods 51 . Keynes introduit aussi un autre type d'inflation qu'il appelle inflation de revenu. En effet, quand les cots de production augmentent, les prix augmentent aussi. We have a rise or a fall in W1, the rate of efficiency earnings (i.e. the cost of production). We shall call this income inflation (or deflation), corresponding to changes in the first term of the fundamental equation 52 . Keynes a dcouvert que les missions vides expliquent l'inflation, mais il comprend aussi que son nouveau paradigme l'oblige se dtacher compltement de la thorie noclassique dominante son temps. En plus, il n'arrive pas expliquer le chmage (dune faon convaincante) par l'investissement du windfall profit . Par consquent, dj dans la premire partie du Trait,Keynes suit une approche noclassique; en effet, il essaie d'individualiser le meilleur indice qui permet le calcul du niveau gnral des prix. Au bout du compte, Keynes reprendra les quations quantitatives pour expliquer l'inflation en abandonnant son approche par l'inflation de surinvestissement. Il dit clairement que son raisonnement est rductible a une version de la thorie quantitative de la monnaie. These conclusion are, of course, obvious and may serve to remind us that all these equations are purely formal; they are mere identities; truisms which tell us nothing in themselves. In this respect they resemble all other versions of the quantity theory of money 53 . Il n'arrive pas a break away de la thorie quantitative de la monnaie. Il ne fait quintroduire des amliorations aux quations quantitatives. Keynes affirme en effet que, quand l'conomie est quilibre, cest--dire quand l'investissement est gal l'pargne (et donc les entreprises ne ralisent ni un profit ni une perte) et quand on est dans une situation du plein emploi, les prix varient dans la mme proportion que la quantit de monnaie. This means, indeed, that in equilibrium-i.e. when the factors of production are fully employed, when the public is neither bullish nor bearish of securities and is maintaining in the form of savings deposits neither more or less than the normal proportion of its total wealth, and when the volume of saving is equal both to the cost and to the value of new investments-there is a unique relationship between the quantity of money and the price levels of consumption goods and of output as a whole, of such a character that if the quantity of money were double the price levels would be double also 54 . Le mme raisonnement est repris dans la Thorie Gnrale. En effet, Keynes affirme que la thorie quantitative de la monnaie est un cas particulier de sa thorie. La thorie quantitative peut tre prise en considration uniquement au moment o le plein emploi est tabli.

3.1.2 Linflation dans la Thorie Gnrale Dans la Thorie Gnrale Keynes se contredit continuellement et abandonne dfinitivement l'explication de l'inflation par le surinvestissement. Keynes nous explique que les prix dpendent en partie de l'unit des salaires et en partie du volume de l'emploi. ..., it follows that general price-level (taking equipment and technique as given) depends partly on the wage-unit and partly on the volume of
51 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 163. 52 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 140. 53 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 125. 54 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 132.

61 employment 55 . Une variation de la demande effective se traduit en rgle gnrale, partie par l'augmentation de l'emploi et partie par la hausse des prix. Les prix montent donc avec l'augmentation de l'emploi. ...; and the increase in effective demand will, generally speaking, spend itself partly in increasing the quantity of employment and partly in raising the level of price 56 . En effet, une variation de la quantit de monnaie en prsence du chmage a comme effet d'augmenter la demande effective par la diminution du taux d'intrt (accroissement des investissements). The primary effect of a change in the quantity of money on the quantity of effective demand is through its influence on the rate of interests 57 . Mais dans certains secteurs, on parvient au plein emploi, il y a donc les goulots dtranglements , o l'offre de certaines richesses cesse d'tre lastique et o leurs prix sont obligs de monter autant qu'il faut pour dtourner la demande vers d'autres objets. Thus as output increases, a series of 'bottle-necks' will be successively reached, where the supply of particular commodities ceases to be elastic and their prices have to rise to whatever level is necessary to divert demand into other directions 58 . La hausse des prix est bien due l'influence sur l'unit des salaires de ces secteurs. Mais pour Keynes, on ne peut parler dinflation quau moment o le plein emploi est ralis. Avant, on ne peut pas parler d'inflation. When a further increase in the quantity of effective demand produces no further increase in output and entirely spends itself on an increase in the cost-unit fully proportionate to the increase in effective demand, we have reached a condition which might be appropriately designated as one of true inflation. Up to this point the effect of monetary expansion is entirely a question of degree, and there is no previous point at which we can draw a definite line and declare that the conditions of inflation have set in 59 . Keynes pousse le raisonnement la limite, en effet, il nonce, en reprenant la thorie quantitative de la monnaie (avec bien sr certaines conditions supplmentaires), qu'au moment o le plein emploi est ralis, les prix varient avec la quantit de monnaie. Avant la ralisation du plein emploi, c'est bien l'emploi qui varie avec la quantit de monnaie, donc on ne peut pas avoir une vritable inflation. Thus is there is perfectly elastic supply so long as there is unemployment, and perfectly inelastic supply so soon as full employment is reached, and if effective demand changes in the same proportion as the quantity of money, the quantity theory of money can enunciated as fellow: So long as there is unemployment, employment will change in the same proportion as the quantity of money; and when there is full employment, prices will change in the same proportion as the quantity of money 60 .

55 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 295. 56 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 296. 57 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 298. 58 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 300. 59 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 303. 60 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 296.

62

3.2 La critique la thorie de l'inflation de Keynes

3.2.1 Critique la conception de linflation du Trait: linflation de profit La vraie explication de l'inflation de Keynes est donne dans le Trait. On a dsormais dcouvert que Keynes a parfaitement compris que les missions vides sont la vraie explication de l'inflation. En effet, pour lui, l'investissement du profit est une vraie mission vide maligne du fait que le profit est purement montaire. Il ne faut donc pas critiquer la cause de l'inflation propose par Keynes, mais il faut critiquer sa conception du profit et la construction de son raisonnement sur une seule priode. On a dj vu que la thorie des missions nous permet de comprendre que le profit est la fois rel et montaire; par consquent, l'investissement du profit n'est pas une mission vide maligne. Il y a en effet encore des biens stocks dans les entreprises en attente d'tre couls. En outre, le raisonnement de Keynes est pos sur une seule priode, ce qui nous fait croire que les profits sont d'abord dpenss et puis sont raliss. Ce fait est logiquement impossible.

3.2.2 Critique la conception de linflation de la Thorie Gnrale: linflation de revenu Tout un autre raisonnement doit tre pos en ce qui concerne l' income inflation du Trait et l'inflation de la Thorie Gnrale. En effet, Keynes, en voulant expliquer l'inflation par l'augmentation des units de salaire, se contredit. Il nous dit quen pride de plein emploi une variation de la quantit de monnaie apporte une augmentation proportionnelle des units de salaires et donc des prix. La contradiction est claire, Keynes nous a expliqu que les salaires sont la mesure du produit. Si on double les salaires, on change simplement d'chelle. Le produit est mesur par le double des salaires mais il est encore achet par la dpense de tous les salaires. Donc, si on double les salaires, on ne cause pas l'inflation. Le produit est simplement mesur par le double des salaires et le circuit s'achve pour la dpense du double des salaires. Il est bien clair qu' ce moment-l, les prix sont le double, mais linflation ne subsiste pas. Toutes les valeurs nominales sont doubles pour un mme produit rel. Rien ne change. Keynes n'arrive pas tre original dans l'explication de l'inflation; d'un ct, il va contre les faits et de l'autre, il reprend les ides noclassiques. Keynes, en affirmant que la vraie inflation n'existe pas en prsence du sous-emploi, s'oppose clairement la ralit; en effet, dans la ralit, on constate que, mme avec un chmage persistant, l'inflation continue persister. Inflation et chmage coexistent dans la ralit. Seule la logique de la thorie des missions permet d'expliquer cette coexistence. En outre, Keynes reprend les ides de la thorie quantitative de la monnaie. Mais cette thorie ne permet pas la dtermination du niveau gnral des prix. Elle ne peut pas non plus dterminer le pouvoir d'achat de la monnaie. Par consquent, l'inflation, qui dans la vision noclassique est calcule sur la variation du niveau gnral des prix, est aussi indtermine. L'quation de Fisher est une pure tautologie61 . La dmonstration des dfauts de la thorie quantitative n'est pas le but de ce travail. Pour

61 Friboulet J.-J., Polycopi d'histoire des docrines, UNI Fribourg, 1991-1992.

63 avoir une dmonstration convaincante des indterminations de la thorie quantitative il suffit de consulter les ouvres de B. Schmitt62 et de J.-J. Friboulet63 . Keynes a crit la Thorie Gnrale dans le but bien prcis de faire succs. Il a compris que pour faire succs il devait crire d'une telle faon qui d'un ct, apportait une certaine originalit et de l'autre, n'allait pas trop contre des conomistes de son temps. Pour ces motifs, il crit un livre avec beaucoup des jeux de mots qui forme un tissu de contradiction. Keynes a obtenu le succs dsir. Mais la Thorie Gnrale ne donne pas les explications espres.

3.3 L'inflation dans le temps quantique et les indices des prix


Seule la thorie des missions peut nous clairer la voie pour une comprhension de l'inflation. Les prix sont dtermins sur le march des produits. Ils sont dtermins dans la dpense des revenus prexistants. Par contre, les cots sont les salaires nouveaux mis chaque priode. Les salaires sont la mesure unique du produit national. Les salaires ne sont pas dtermins dans la dpense d'un revenu prexistante (fond salaire dans la thorie de Ricardo). A chaque priode, on a une mission nouvelle des salaires et, par consquent, une nouvelle dtermination des prix. L'inflation n'est pas dtermine sur deux priodes mais sur une seule. Les missions vides se rptent de priode en priode. A chaque priode de production, on constate des missions vides. Ces missions vides dterminent l'inflation. Les indices (utiliss aujourd'hui pour le calcul de l'inflation) calculent l'inflation par rapport deux priodes diffrentes. On considre un panier de biens et on calcule le prix de ce panier (moyenne des prix des biens qui composent le panier) dans un moment prcis. On regarde l'volution dans le temps des prix de ce panier. La variation du prix de ce panier par rapport date de base nous donne l'inflation. On a diffrents indices pour le calcul de la variation des prix (Laspeyres, Paasche, ...). La critique des indices des prix comme moyens pour calculer l'inflation peut tre faite deux niveaux: au niveau du systme de calcul utilis pour ces indices; au niveau du concept sur lequel ils sont fonds et. Au niveau du calcul, on peut affirmer que les indices sont imprcis, en effet, ils tiennent uniquement compte d'un panier de biens (et services) et non des biens (et services) pris dans l'ensemble. En outre, ils ne tiennent pas compte des changements des gots et de la technologie qui peuvent apporter des nouveaux biens et des variations dans les comportements et donc rendre moins reprsentatif le panier de biens considr. Keynes s'efforce de trouver le meilleur indice des prix dans son Trait, mais la conclusion est claire: il ny a pas dindices precis. Ces critiques sont srement moins intressantes par rapport aux critiques sur les principes qui fondent les indices. On a constat que les indices dterminent l'inflation comme un cart entre deux priodes. Or, on sait que les biens sont nou62 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit.

Monnaie, salaires et profits, PUF, Paris, 1956


63 Friboulet J.-J., Profit, investissement et inflation, Peter Lang, Berne, 1988, de p. 30 p. 48.

64 veaux chaque production et que le prix des mmes biens (caractristiques physiques gales) de chaque production ne peuvent pas tre confronts. Les prix de la priode t0 ne sont pas comparables aux prix de la priode t1 . Ils sont une ralit compltement diffrente. Les biens produits en t0 ont un prix, prix dtermin en t0 et qui se rfre aux biens produits en t0 . Les biens produits, en t1 ont un prix dtermin en t1 et qui se rfre aux biens produits en t1 . Les deux prix, en t0 et en t1 , se rfrent deux priodes diffrents et deux biens diffrents, ils sont deux ralits diffrentes. Ils sont en effet le rsultat de deux mission de salaire diffrentes. On peut dj saprevoir que linflation est une phnomne qui concerne une seule priode. En outre, on ne doit pas confondre les prix avec le pouvoir dachat. Lindice de prix peut varier dune priode lautre sans quil y ait inflation ou inversement on peut avoir inflation sans variation de lindice des prix. En effet, les prix ne reprsente pas le pouvoir dachat. Dans lcart entre prix et valeur on doit aussi tenir compte des achats intermdiaires (v. infra ch. 5.2), des transferts par prlvement fiscal et des variation de la productivit. Les impts sur la consommation sont un transfert de revenu de mnage mnage par lintermdiaire de lEtat. Il suffit donc une augmentation des impts la consommation pour avoir, selon les indices, une inflation. Mais le pouvoir dachat reste le mme. La socit est uniquement plus solidaire, les revenus sont transfrs dans un mnage lautre. La production des biens d'amortissement cause la production duale, cest--dire la production de biens profits (biens dinvestissement, biens salaires) pour un montant exactement gal la valeur des biens d'amortissement. Aussi bien les biens d'amortissements que les biens profits sont appropris par les entreprises. Les travailleurs qui produisent les biens damortissement peroivent des revenus vides, tandis que ceux qui produisent les biens profit reoivent des titres aux biens damortissement. Les revenus vides sont dfinitivement vides. Les titres sont changs avec les biens d'amortissements, de faon financer leur production. Les salaires vides sont dpenss sur le march des produits, cette dpense permet aux entreprises d'avoir un profit montaire (v. supra ch. 2.2). L'inflation est d'abord dtermine dans le temps quantique. Les biens salaires (secteurs des missions pleines v. supra ch. 2.2) sont offerts, par exemple, une valeur de 100 units de monnaie (UM) et ces mmes biens sont demands, par exemple, pour 150 UM. L'inflation est bien de 50 UM. Le profit ralis dans la production des biens d'amortissement est bien l'inflation. On peut donc dfinir le profit comme l'inflation. Mais il ne s'agit pas du profit au sens de Keynes dans son Trait. Le surinvestissement de Keynes est l'investissement du profit capt aux travailleur qui permet la production des biens dinvestissements (constitution du capital fixe des entreprises=accumulation du capital). Les travailleurs reoivent des salaires qui ne sont pas dfinitivement vides, il y a encore l'pargne constitue au moment de la formation des profits en attente d'tre coule. Les travailleurs, qui produisent les biens d'investissement, sont rmunrs par des titres aux stocks de biens salaires en attente d'tre couls. Dans le cas de la production duale, il n'y a plus de biens salaires stocks en attente d'tre couls. Les rmunrations des travailleurs qui produisent les biens damortissement sont dfinitivement vides. Les travailleurs doivent dpenser leur revenu sur le march des produits pour s'assurer des biens salaires. Il y a bien une inflation. L'offre relle disponible sur le march des produits pour les travailleurs est de 50 UM (biens salaires) tandis que la demande nominale (pour les biens de salaires) est de 100 UM, 50 UM tant les missions vides ncessaires pour la production des biens profits (appropris par les entreprises) dans la production duale. Bien sr l'offre globale relle est toujours identique la demande globale nominale. Cela est aisment lisible si on considre les biens profits appropris par les entreprises. La demande nominale globale est de 100 UM et loffre relle globale est aussi de 100 UM (50 UM de biens salaires+50 UM de biens profits). On

65 voit quil y a une diffrence entre prix et valurs pour les biens salaires. La valeur de ces biens est de 100 UM (=cots de production, mission des salaires); tandis que le prix est de 150 UM. On voit que linflation se dclare uniquement comme un cart entre prix et valeur des biens de consommation, linflation sur les biens profits nexiste pas. Les biens profits sont achets exactement leur cot de production (=valeur) par les entreprises dans la production duale. En effet, le prix est de 50 UM et le cot de production aussi de 50 UM. Mais si on regarde au fond aussi pour les biens salaires on na aucune diffrence entre prix et valeur rels. En effet, la valeur est de 50 UM et le prix rel est de 50 UM. Cest le prix nominal qui est de 150 UM. Les travailleurs dpensent 100 UM (salaires mis) sur le march des produits. Mais du fait des prix ils obtiennent uniquement 50 UM des biens salaires. Lcart, 50 UM, est le profit dinflation. Ces 50 UM financent la totalit de la production des biens profits. La valeur relle des biens salaires est donc de 50 UM et le prix rel est aussi de 50 UM. La seule diffrence quon peut constater est celle entre valeur relle et prix nominal des biens salaires. On voit bien que les indices des prix sous-estiment l'inflation; en effet, la priode de rfrence, il y a dj des missions vides, missions qui ne sont pas pris en considration par les indices. Mme si la valeur des indices en t1 (ou t2 , t3 , ... tn ) diminue par rapport la valeur de t0 , a ne signifie pas qu'on n'a plus d'inflation comme les conomistes d'aujourd'hui veulent nous faire croire. Les missions v ides (et donc l'inflation) sont encore prsentes. Elles se rptent de priode en priode. Les indices peuvent uniquement rlever laccroissement de linflation ou la diminution de linflation de priode en priode, mais il ne peuvent pas msurer lampleur du phnomne. Il est clair que linflation dune priode nous prdit dj linflation dans la priode postriure. Cela est d au fait que le capital suit le temps continu, et que dans chaque priode il doit tre ammorti du fait de la perte de sa valeur dusage. Par consquent on est certain que lamortissement doit tre fait en chaque priode. On a bien vu l'inflation dans le temps quantique, mais maintenant comment la relever dans le temps continu?

3.4 L'inflation dans le temps continu


Dans le temps quantique, l'inflation est clairement dfinie. L'inflation peut exister dans le temps quantique, mais elle peut aussi ne pas se rvler dans le temps continu. En effet, l'accumulation et la suraccumulation du capital permettent l'accroissement de la productivit physique du travail (nouvelles technologies). L'accroissement des prix des biens salaires peut tre compens par l'augmentation de la productivit physique du travail due au capital. On voit donc que laccumulation et la suraccumulation permettent, par laccroissement de la productivit physique du travail, daugmenter la quantit dunits des biens produits pour un mme montant total de revenus distribus. Cela signifie que le prix de chaque unit produite diminue, mme si la valeur totale de la production reste la mme. Mais si les prix des biens salaires augmentent dans le temps continu, cela signifie que l'accroissement de la productivit est compens par les missions vides. En effet, l'accumulation et la suraccumulation de capital impliquent un accroissement de la production des biens non salariax (biens dividendes) et des biens d'amortissement. La ponction des profits sur les salaires doit tre de plus en plus grande pour garantir la production des biens dividendes, qui permettent la rmunration du capital, et des biens d'amortissement, qui permettent l'amortissement du capital. On peut logiquement dclarer que, si les

66 prix des biens salaires s'accroissent dans le temps, l'effet de la suraccumulation est devenu ngatif64 . Voil donc comment se dclare linflation dans le temps continu.

64 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 231.

67

3.5 Autres phnomnes qui expliquent l'inflation

3.5.1 La planche billets On peut expliquer une partie de l'inflation aussi par la planche billets. Le phnomne n'existe pas dans les pays occidentaux. En effet, les rglementations interdisent formellement depuis longtemps le financement de l'Etat et des projets d'investissement par la planche billets. Le discours peut encore tre valable pour certains pays en voie de dveloppement. Dans ces pays, la banque centrale (ou le trsor public) sont souvent soumis aux dcisions du pouvoir public. Il est difficile de penser qu'une nation avec 4923% de taux d'inflation (Argentine 1989)65 n'a pas utilis la planche billets. La planche billet consiste dans la cration de pices et billets pour financer les dpenses de l'Etat. On n'entend pas, bien sr, le financement d'une production nouvelle de l'Etat par l'mission de monnaie, puisque dans ce cas l, on est devant a une vraie mission. Il sagit de la distribution des billets dans un non-production (par exemple le financement du dficit de l'Etat). Par consquent, les billets et les pices concourrent l'achat du produit courant en causant l'inflation. Il s'agit bien d'une mission vide qui cause l'inflation.

3.5.2 La falsification des billets Lexemple de la falsification des billets est un cas qui sert mieux expliquer le phnomne de linflation. Sa porte pratique est limite par linsuffisance des faux billets. Il est facile de comprendre que les faux billets concourrent lachat des biens salaires et, par consquent, ils causent linflation. Il sagit bien dmissions vides. Les billets ne sont pas des titres aux biens produits dans la production; mais, en tant confondus, en raison de leur forme physique, avec les vrais titres (vrais billets) ils concourrent lachat du produit.

65 I motivi del successo argentino, dans Il Corriere del Ticino, lund 31 janvier 1994.

68

4 Le Chmage

Le chmage est bien sr le problme le plus manifeste de notre conomie. Le chmage n'est pas seulement une maladie qui concerne l'conomie. En effet il est la cause de problmes sociaux importants. La stabilit sociale, politique et conomique est mise en danger par le chmage. La prsence du chmage porte l'homme la frustration et l'isolation. La criminalit et la drogue trouvent un terrain fertile dans une socit touch par un chmage lev. L'conomiste trouve son rle fondamental dans la recherche des causes du chmage et dans la recherche des mesures pour le rsoudre. Cest uniquement lorsque quand les conomistes auront compris les causes et les mesures adopter, que les politiciens pourront les mettre en pratique. Dans notre socit, tout passe par la politique. On ne peut pas culpabiliser les politiciens de ne pas appliquer des mesures pour rsoudre le chmage. Les politiciens ne se bougeront pas avant que les conomistes aient compris le phnomne du chmage, et les conomistes ne comprendront pas le phnomne du chmage sans comprendre la thorie des missions. La thorie des missions donne une rponse dfinitive au problme du chmage. Le chmage est d aux missions vides. Les missions vides sont la cause profonde aussi bien de l'inflation (v. supra ch. 3) que du chmage. Dans le Trait, Keynes ne donne pas de solutions au problme du chmage, sa principale proccupation est bien de dfinir l'inflation. Mais l'inflation est un phnomne qui intresse peu les annes '30. Les annes '30 sont une priode de dpression (la grande dpression) dans laquelle le chmage est l'unique proccupation des gens. Keynes pense publier sa Thorie Gnrale sur l'emploi pour donner une solution au problme du chmage. Les thories noclassiques et classiques taient dans l'incapacit d'expliquer le chmage. Il fallait donc une thorie originelle qui explique le phnomne et permette de le rsoudre. L'approche de Keynes fut un succs, mais Keynes ne donne pas la solution au problme. En essayant d'expliquer la cause du chmage, il se contredit plusieurs fois. La vraie solution doit tre cherch dans la thorie des missions. La Thorie Gnrale a quand mme un grand mrite, elle nous apporte la thorie de la demande effective. La thorie de la demande effective peut tre considre comme un apport fondamental dans lanalyse macro-conomique.

4.1 La thorie de la demande effective (efficace)


Cette thorie assume une importance fondamentale pour la macro-conomie. Elle permet dexpliquer le volume des salaires que les entreprises vont distribuer. En effet, on peut se demander combien d'units de monnaie (UM) une entreprise doit distribuer comme rmunration de ses facteurs de production. Elle distribue 100, 150, 2000, ... UM aux propres salaris? Sur quelle base dcide-elle de distribuer, par exemple, 150 UM? Keynes rpond cette question qui a troubl toute l'histoire conomique.

69 La rponse de Keynes est fonde sur la thorie de la demande effective. Le mot effective rsulte dune traduction errone du mot anglaise effective demand . En effet, si on cherche dans le dictionnaire, la traduction du mot effective , on saperoit que le mot anglais effective est traduit avec le mot franais efficace . On doit donc parler de demande efficace et non de demande effective. La thorie de la demande effective (efficace) part dune convention. Par convention, on fixe le premier flux de la premire entreprise un nombre quelconque. En effet, si on considre qu'il y a seulement une entreprise qui produit un seul bien, on peut rmunrer les facteurs par nimporte quel nombre d'units de monnaie (UM). Le flux sera de 100 UM (200 UM, 300 UM, ...) et le reflux sera obligatoirement respectivement de 100 UM (200 UM, 300 UM, ...). Les travailleurs rmunrs n'ont pas dautre choix que dacheter l'unique bien produit. On a bien l'galit flux-reflux pour nimporte quelle valeur du flux (rmunration des travailleurs). Donc, les UM de la premire entreprise sont fixes par convention.

Schma 10: thorie de la demade effective: une seule entreprise Salaires distribus=60 UM. Dpense des salaires=60 UM. Production du produit A=60 UM.

60 UM

Entreprises

Travailleurs

60 UM

Mais maintenant, on sait trs bien que, dans la ralit, on a plusieurs biens et plusieurs entreprises. Keynes dit que chaque entreprise, dans un tat donn de la technique, des ressources et du cot de facteur par unit d'emploi, It follows that in a given situation of technique, resources and factor cost per unit of employment, ... 66 , doit distribuer un flux qui respecte les deux conditions suivantes:

Le flux doit tre gal au reflux; The value of D at the point of the aggregate demand function, where it is intersected by the aggregate supply function, will be called the effective demand 67 .

66 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 24. 67 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 25.

70

Le flux-reflux doit permettre l'entreprise de maximiser le profit (revenus des entrepreneurs). For entrepreneurs will endeavour to fix the amount of employment at the level which they expect to maximise the excess of the proceeds over the factor cost 68 .

Le profit est dfini comme le revenu des entrepreneurs. The excess of the value of the resulting output over the sum of its factor cost and its user cost is the profit or, as we shall call it, the income of entrepreneur 69 . Keynes ne prend pas en considration, dans son raisonnement, les windfalls profits . Il ne considre pas la maladie de l'conomie. Les entreprises anticipent le prix de la demande globale (prix de la demande globale=somme entre consommation et pargne, cest dire le reflux) et tablissent un prix de l'offre globale (flux) sur la base de ces anticipations. Le volume d'emploi est dtermin par le point d'intersection de la courbe de la demande globale et de la courbe de l'offre globale. A ce point d'intersection l'offre est identique la demande. Thus the volume of employment is given by the point of intersection between the aggregate demand function and the aggregate supply; for it is at this point that the entrepreneurs' expectation of profits will be maximised. The value of D at the point of the aggregate demand function, where it is intersected by the aggregate supply function, will be called the effective demand 70 . Keynes nous dit qu'on est dans les anticipations. On est donc dans limaginaire. La ralit peut tre diffrente. Les anticipations peuvent diffrer de la ralit. Un ajustement est donc ncessaire pour accomplir les conditions de maximisation du profit. Tout marche comme si on tait dans une chambre de limaginaire . Une fois quon a pris une dcision dans cette chambre, on va regarder la vrit dans la chambre de la ralit . On peut sapercevoir que la dcision prise dans la chambre de limaginaire est diffrente, elle ne respecte pas la ralit, par consquent, dans la priode successive, on modifiera la dcision dans la chambre de limaginaire.71 .... It is upon these various expectations that the amount of employment which the firm offer will depend. The actually realised results of the production and sale of output will only be relevant to employment in so far as they cause a modification of subsequent expectations 72 . Mais il faut bien se rendre compte qu'une fois qu'on prend la dcision dans limaginaire (une certaine demande effective) et on la pose, elle passe de limaginaire au rel (v. infra ch. 4.3). Au moment o on pose l'offre relle globale, on est sr qu'elle correspondra la demande globale ralise. La demande effective dtermine donc un volume d'emploi o l'offre relle est identique la demande relle anticipe et aussi ralis. L'anticipation peut tre errone au niveau de chaque entreprise, mais, dans lensemble, les carts se compensent. La logique l'impose. Cela est d au fait que dans les conomies capitalistes les titulaires des revenus sont libres de dpenser comme ils veulent leur propre revenu. Si une entreprise anticipe un reflux trop lev, elle distribue aux travailleurs un flux trop lev, par consquent, l'entreprise retrouve un reflux trop petit pour le flux distribu. Elle ralise donc une perte, elle est contrainte dacheter une partie du produit avec ses propres moyens. Si une entreprise anticipe un reflux trop bas, on aura le phnomne inverse: l'entreprise aura un profit, elle sera enrichie par les entreprise qui font une perte. Tout profit ngatif porte donc un profit positif d'une valeur gal, bien que le contraire ne sont pas vrai. Chaque entreprise peut en effet faire un profit positif sans influencer les autres. Elle fait un profit positif par la captation des salaires des travailleurs qu'elle rmunre. Le profit est ainsi
68 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 24 et p. 25. 69 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 23. 70 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 25. 71 Notes du cours de thorie conomique de B. Schmitt l'UNI de Fribourg, smstre d'hiver 1992-1993. 72 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 47.

71 dfini par une captation sur les salaires par les entreprises au moyen des prix. Ce profit se distingue du profit caus par l'enrichissement d'une entreprise par rapport une autre; en effet, pour les entreprises prises dans leur ensemble, la somme de ces profits est nulle. L'entreprise qui fait un profit ngatif va chercher, par ttonnement, quilibrer sa situation, cest--dire absorber son profit ngatif et distribuer un flux qui maximise son profit. Par consquent, elle va modifier son propre flux. Le rquilibrage serait parfait et chaque entreprise connatra parfaitement le flux qu'elle doit verser. Il est important de ne pas oublier que dans la globalit, quelque soit les carts du flux-reflux pour chaque entreprise, le flux-reflux est toujours identique. L'offre globale est toujours identique la demande globale. Aucun cart nest possible. Au niveau du tout, les profits sont ou bien nuls, ou bien positifs. On voit trs bien que l'entreprise qui distribue un flux trop grand et, par consquent, subit une perte, a intrt modifier son flux. En modifiant son flux, elle diminuera sa perte (profit ngatif) et diminuera aussi les profits des autres entreprises. L'apport de la thorie de la demande-offre effective (efficace) est essentiel. Elle permet de rsoudre le problme de savoir combien d'units montaires une entreprise doit distribuer. Pour mieux comprendre on propose le schma suivant: On suppose quon est en prsence de deux entreprises (E1 et E2). Le raisonnement qui est valable pour deux entreprises lest aussi pour toutes les entreprises.

Schma 11: thorie de la demande effective: deux entreprises

Entreprise 1 60 UM 40 UM 10 UM

Entreprise 2 40 UM 40 UM

Travailleurs 1

Travailleurs 2

On voit que le total du flux est de 100 UM (rmunration des facteurs de production T1 par lentreprise E1 (60 UM)+rmunration des facteurs de production T2 par lentreprise E2 (40 UM)). On constate aussi que le flux total est gal au reflux total, il est en effet de 100 UM (dpense des salaires T1 (50 UM en E1 et 10 en T2)+dpense des salaires T2 (40 UM en E2). Le flux total est donc identique au reflux total. Cela mme si, pour chaque entreprise, le flux ne correspond pas au reflux. En effet, E1 ralise une perte puisqu' elle distribue 60 UM (flux) et elle un reflux, dans la vente des biens produits, de seulement 50 UM. Par consquent, E1 fait une perte de 10 UM. Cette perte incitera E1 ragir: elle ajustera son flux jusqu obtenir au moins lgalit fluxreflux. Il est clair que lentreprise E2 na pas intrt ragir, du fait quelle ralise un gain de 10 UM. On voit quil y a un transfert de richesse de E1 E2.

72

4.2 Le chmage selon Keynes

4.2.1 Le chmage dans le Trait Keynes expose sa propre thorie du chmage dans sa Thorie Gnrale. Dans le Trait, Keynes a analys la thorie sur l'inflation. Dans son paradigme original, Keynes dtermine comme cause de l'inflation le surinvestissement. En effet, dans le Trait, on peut avoir du chmage quand l'pargne est suprieure l'investissement; ce moment-l, les entreprises doivent baisser les prix pour couler toute la production. Les prix sont donc infrieurs aux cots des biens produits. Par consquent, on est en prsence d'une dflation, le pouvoir d'achat des travailleurs augmente. Le problme est que les firmes font des pertes. Les pertes stimulent les firmes rduire leur production et donc diminuer l'emploi. Elles diminueront l'emploi jusqu' ce que les cots aient baiss suffissament pour atteindre le mme niveau que les prix. Cest uniquement ce moment-l que les firmes ne raliseront plus de perte. C'est donc dans le cas de dflation que le chmage nat. "...; and if the total profits Q are not zero, the entrepreneurs will tend, so far as they can, to alter the total volume of employment which they offer to the factors of production at a given rate of remuneration, up-wards or downwards, according as such profits are positive or negative"73 . A l'quilibre, il ne peut pas y avoir de chmage. En effet, si on suppose qu' l'quilibre (I=S) il y a encore de la main d'oeuvre disposition, cette abondance de travailleurs permet aux entreprises d'embaucher les travailleurs des prix infrieurs. Cela permet de creuser un cart entre cots et prix, de faon permettre la ralisation d'un profit par les entreprises. Par consquent, le vrai quilibre est atteint seulement lorsque: l'investissement est gal l'pargne; il n'existe plus de chmage involontaire. On peut bien sr s'carter de l'quilibre avec un choc extrieur. Ce choc extrieur peut causer du chmage. Si on a un impulsion la baisse de l'investissement, par exemple avec une augmentation du taux d'intrt (pour une explication de l'effet de la variation des taux d'intrt v. infra ch. 5), on aura un cart positif entre pargne et investissement, les prix des biens de consommation baisseront en causant des pertes pour les entreprises, par consquent ces pertes inciteront les entreprises diminuer la production et l'emploi (on aura un profit dflation ). Le contraire est aussi possible, mais les entreprises ne pourront pas augmenter la production en employant plus des travailleurs, pour la simple raison qu'il n'y aura plus de travailleurs disposition, par consquent, il y aura une augmentation de la rmunration de la main d'oeuvre existante ( income inflation ). Dans les deux cas, il y a des pressions de faon rtablir le juste taux d'intrt. If the terms of credit are easier than this equilibrium level, prices will rise, profits will be made, wealth will increase faster than savings as the result of the incomes of the public being worth less-the difference being transferred into the pockets of entrepreneurs in the shape of the ownership of increased capital; entrepreneurs will bid against one another for the services of the factors of production, and the rate of remuneration of the latter will be increased -until something happens to bring the actual terms of credits and their equilibrium level nearer together. And if the terms of credit are stiffer than the equilibrium level, prices will fall,
73 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VI, op. cit., p. 136.

73 losses will be made, wealth will increase slower than savings by the extent of the losses, unemployment will ensue, and there will be a pressure towards a reduction of the earnings of the factors of production-until something happens to bring the actual terms of credit and their equilibrium level nearer together 74 . On constate que comme Keynes n'analyse pas ces problmatiques d'une faon approfondie dans le Trait. La raison est simple: Keynes cherche une explication l'inflation et non au chmage. Keynes n'arrive donc pas voir les vraies causes du chmage. Il n'a pas pouss son raisonnement assez loin. Il n'a pas vu que le principe qu'il expose porte la vraie explication de l'inflation et aussi du chmage.

74 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 165.

74 4.2.2 Le chmage dans la Thorie Gnrale Dans la Thorie Gnrale, il change de paradigme, il ne dveloppe plus le concept du surinvestissement. Pour essayer d'expliquer le chmage et les solutions qu'il faut apporter pour le rsoudre, il pose un rseau de contradictions incroyables. Dans le chapitre 6 de la Thorie Gnrale il pose les dfinitions du revenu, du profit, de l'investissement et de l'pargne. Il dmontre d'une faon comptable et analytique75 l'identit entre pargne et investissement. Identit qui est ponctuellement dtruite pour expliquer le chmage involontaire. D'une faon comptable, on a la dmonstration suivante: L'pargne (S) est dfinie par Keynes comme lexcs du revenu sur la consommation, soit le revenu non consomm. So far as I know, everyone is agreed that saving means the excess of income over expenditure of consumption 76 . Le revenu (R)est dfini du ct montaire comme la somme des facteurs de production (F) et du profit (revenu des entrepreneurs) (P) et du ct rel comme le total des ventes des entreprises (produit vendu par les entreprises) (A) diminu par le cot d'usage (amortissement) (U). The amount paid out by the entrepreneur to the other factors of production in return for their services, which from their point of view is their income, we will call the factor cost of A. The sum of the factor cost F and the user cost U we shall call the prime cost of the output A 77 . Hence, since the income of the rest of the community is equal to the entrepreneur's factor cost, aggregate income is equal to A-U. ... Moreover, since it is the entrepreneur's expectation of the excess of this quantity over his outgoings to the other factors of production which he endeavours to maximise when he decides how much employment to give to the others factors of production, it is the quantity which is causally significant for employment 78 . Le total de ventes des entreprises (A) est form par la somme du total des ventes aux consommateurs (C) et du total des achats entre les entreprises (A1). During any period of time entrepreneur will have sold finished output to consumers or to other entrepreneurs for a certain sum which we will designate as A. He will also spent a certain sum, designated by A1, on purchasing finished output from other entrepreneurs 79 .La somme du total des ventes aux consommateurs (C) est dfinie de faon fonctionnelle comme la diffrence entre le total des ventes des entreprises (A) diminu par le total des achats entre entreprise (A1). It follows that expenditure on consumption can be unambiguously defined as (A-A1), where A is the total sales made during the period and A1 is the total sales made by one entrepreneur to another 80 . On a par consquent: S=R-C=(A-U)-(A-A1)=(A1-U)=(somme des achats entre entreprises-l'amortissement ou cot d'usage)=I (Investissement net).

75 Notes du cours de politique conomique de J.-J. Friboulet l'UNI de Fribourg, smstre d'hiver 1993-1994. 76 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 61. 77 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 53 et p. 54. 78 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 54. 79 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 52. 80 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 62.

75 (A1-U) tant bien l'investissement net, on saperoit que, du point de vue macro-conomique, seulement les entreprises ralisent un investissement. On saperoit aussi que l'investissement macroconomique est toujours identique l'pargne macro-conomique. Since income is equal to A-U and consumption is equal to A-A1, it follows that saving is equal to A1-U. ... Our definition of i ncome also leads at once to the definition of current investment. For we must mean by this the current addition to the value of the capital equipment which have resulted from the productive activity of the period. This is, clearly, equal to what we have just defined as saving. ... 81 . In shortIncome = value of output = consumption+investment. Saving = income-consumption. Therefore saving = investment 82 . D'une faon analytique Keynes dmontre l'identit de la faon suivante: On ne peut pas imaginer que dans la ralit l'pargne (S) s'carte de l'investissement (I). Dans limaginaire l'pargne, peut videmment diffrer de l'investissement (pour une pice de monnaie la pile peut tre vue spare de la face) mais dans la ralit l'pargne est bilatrale (la pice de monnaie est une dualit d'une ralit unique pile-face). The equivalence between the quantity of investment emerges from the bilateral character of the transactions between the producer on the one hand and, on the other hand, the consumer or the purchaser of capital equipment. Income is created by the value in excess or user cost which the producer obtains for the output he has sold; but the whole of this output must obviously have been sold either to a consumer or to another entrepreneur; and each entrepreneur's current investment is equal to the excess of the equipment which he has purchased from other entrepreneurs over his own user cost. Hence, in the aggregate the excess of income over consumption, which we call saving, cannot differ from the addition to capital equipment which we call investment 83 . L'pargne n'est pas seulement une crance mais aussi une dette. Toute pargne est toujours dpense soit par la consommation soit par l'investissement. Toute pargne est bien emprunte et prte. Si l'pargne est consomme, on est devant une pargne avorte, soit une pargne micro-conomique, s'il est investi on retrouve bien l'investissement net, on a donc une pargne macro-conomique (v. supra ch. 2). L'pargne macro-conomique est toujours gale l'investissement et il est ralis par les mnages. L'investissement est ralis par les entreprises et il est caractris lui aussi par deux dimensions. Il est la fois une dpense de revenu et une formation de revenu. On le dpense dans la production des biens d'investissement. Les entreprises dpensent une pargne pralable. L'pargne est antrieure l'investissement et il permet l'investissement pour un montant gal. L'entreprise en effet investi son profit, profit qui est une pargne capte aux travailleurs par le moyen des prix dans les ventes des entreprises. Keynes nous dit qu'on peut aussi considrer le fait que l'entreprise ne dispose pas d'un profit pralable. Elle emprunte une somme pour raliser un i nvestissement. L'investissement existe seulement si l'entreprise peut restituer l'emprunt. L'entreprise ralise un profit un moment postrieur l'investissement, mais ce profit permet l'entreprise de restituer l'emprunt. On a donc le profit (pargne) qui permet l'investissement mme s'il est postrieur ce dernier (v. supra ch. 2). On voit donc qu'aussi dans ce cas, l'pargne macro-conomique est identique l'investissement macro-conomique. On ne peut jamais avoir un cart entre pargne macro-conomique et investissement macro-conomique.
81 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 62. 82 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 63. 83 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 64.

76

Aprs avoir dmontr d'une faon inluctable l'identit entre pargne et investissement, Keynes tente une explication du chmage. Keynes part de l'ide que le march du travail n'est pas un march comme un autre. Pour les noclassiques, le march du travail est bien un march o il y a une offre de travail et une demande de travail. Le prix d'quilibre entre les deux est le salaire. Les travailleurs offrent du travail aux entreprises et les entreprises demandent du travail aux travailleurs. Sur le march du travail, on a un change entre deux marchandises, le travail et la monnaie. Les travailleurs offrent du travail contre de la monnaie. Keynes n'a pas cette vision. Pour lui, ni le travail ni la monnaie ne sont des marchandises. Les salaires sont un revenu, cest--dire le produit en monnaie. La monnaie est donc le produit. Un nombre li dans une mme ralit un produit. Le travail n'est pas une marchandise non plus. Le travail c'est l'effort de l'homme, unique force qui permet la cration d'une valeur. Pour Keynes il y a qu'un seul facteur de production: le travail. I sympathise, therefore, with the pre-classical doctrine that everything is produced by labour, aided by what used to be called art and is now called technique, by natural resources which are free or cost a rent according to their scarcity or abundancy, and by the results of past labour, embodied in assets, ... 84 . Le travail ne peut pas tre rduit une simple marchandise. Les travailleurs offrent une capacit de travail. Le travail cre un revenu. Le revenu ne peut pas prexister la dpense du travail. Le revenu est donc mesur par les salaires, puisqu'il rsulte d'une dpense de travail. Keynes a profondment raison. En plus l'offre de travail ne peut pas tre dtermin sur le march de travail. La demande est bien sr dcide par les entreprises, qui savent, grce la demande-offre effective (efficace), quel volume demploi ncessite et doivent donc demander. Seulement les entreprises dcident le niveau de l'emploi. L'offre de travail sur le march du travail ne peut pas tre effectu. Les travailleurs ne connaissent pas les salaires rels (part du produit qu'ils peuvent acheter en dpensant leurs salaires), ils ne peuvent le connatre. Le motif est simple. Les salaires rels sont dtermins par la division des salaires nominaux par les prix. Les prix dpendent du profit. Le profit peut tre dtermin uniquement au moment de la dpense des salaires. Les travailleurs ne connaissent donc pas leurs salaires rels jusqu'au moment o ils dpensent leur revenus. On a la complmentarit entre salaires et profits et non laddition. La courbe d'offre ne peut donc pas exister. Le chmage ne peut pas dpendre directement du comportement des travailleurs. C'est pour a que Keynes veut expliquer le chmage involontaire (=non comportemental), cest--dire le chmage qui ne dpend pas du comportement des agents. Clearly we do not mean by 'involuntary' unemployment the mere existence of an unexhausted capacity to work. An eight-hour day does not constitute unemployment because it is not beyond human capacity to work ten hours. Not should we regard as 'involuntary' unemployment the withdrawal of their labour by a body of workers because they do not choose to work for less then a certain real reward. Furthermore, it will be convenient to exclude 'frictional' unemployment from our definition of 'involuntary' unemployment 85 . Le niveau d'emploi dpend donc des anticipations que font les entreprises, cest dire des anticipations relatives au reflux. Le reflux anticip par les entreprises est dfini comme la demande attendue en consommation et investissement. La consommation et linvestissement peuvent aussi tre considrs comme les dbouchs des entreprises. The 'proceeds' are made up of the sum of two quantities-the sum which will be spent on consumption when employment is at that given level, and the

84 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 213. 85 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 15.

77 sum which will be devoted to investment 86 . Les entreprises distribuent un flux (salaires) de faon galiser, selon leurs anticipations, le reflux et permettre d'avoir le maximum de profit possible (revenu des entrepreneurs). C'est bien la thorie de la demande (-offre) effective (efficace). Si les entreprises ont dcid de diminuer le flux (salaires nominaux) les travailleurs doivent accepter le fait, mme s'ils sont contraires cette rduction. Pour les entreprises les salaires sont la mesure du produit. ... , it is indubitable that the sum of the nets increments of the wealth of individuals must be exactly equal to the aggregate net increment of the wealth of the community 87 . Selon Keynes les entreprises peuvent tablir un flux qui fixe le niveau d'emploi un niveau infrieur au plein emploi. Elles posent une demande effective (efficace) insuffisante pour garantir le plein emploi. On a une identit offre-demande globale insuffisante pour garantir le plein emploi. Le niveau d'emploi est donc fix un niveau trop bas. Mais pourquoi ce niveau d'emploi est trop bas? Keynes ne nous l'explique pas. Il essaie de l'expliquer et il se contredit puisqu'il casse l'identit pargne-investissement qu'il avait trs brillamment dmontr. Selon lui, les entreprises anticipent des dbouchs insuffisantes par l'tat de deux variables: la propension marginale consommer et lefficacit marginale du capital. La premire variable est donc relative la consommation et la deuxime l'investissement. Keynes nous dit que les anticipations ralises ne respectent pas la ralit des faits et qu'on ne peut pas garantir l'emploi anticip, sinon les entreprises font une perte. Les grandeurs anticipes ne sont pas ralises, faute de la propension marginale consommer et de lefficacit marginale du capital, qui ne permettent pas d'anticiper correctement le reflux (soit les dbouchs). On analyse donc le problme des deux cts. La propension marginale consommer. La propension marginale consommer est dfinie par la mesure du revenu consomm par une unit supplmentaire de revenu distribu. We will therefore define what we shall call the propensity to consume as the functional relationship between a given level of income in terms of wages-units, and the expenditure on consumption out of that level of income 88 . On sait que la propension marginale consommer est complmentaire la propension marginale investir. Keynes nous explique que la propension marginale consommer diminue avec l'accroissement du revenu. ..., the aggregate i ncome measured in terms of wage-units is, as a rule, the principal variable upon which the consumption-constituent of the aggregate demand function will depend 89 . Keynes dfinit ce phnomne comme une loi psychologique fondamentale, laquelle nous pouvons faire toute confiance en raison de la nature humaine et lexprience. ... propensity to consume is a fairly stable function .... The fundamental psychological law, upon which we are entitled to depend whit great confidence both a priori from the knowledge of human nature and from the detailed facts of experience, ... 90 . Par consquent, si l'emploi et donc le revenu croissent (dans les anticipations), le revenu additionnel ne sera pas tout entier requis pour satisfaire les besoins de la consommation. L'emploi ne peut donc progresser qu'au rythme d'accroissement de l'investissement. Pour une meilleure comprhension, nous pouvons illustrer cela par un exemple.
86 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 89 et p. 90. 87 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 21. 88 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 90. 89 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 96. 90 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 96.

78 On suppose que les entreprises anticipent une consommation de 100 units de monnaie (UM). Elles tablissent donc un volume d'emploi pour la production des biens de consommation de 100 UM (flux pour la consommation). Mais le volume d'emploi que la consommation ralise requirt est seulement de 80 UM. Cela est d au fait qu'en accroissant le revenu, la propension marginale diminue. On voit bien que les entreprises sont contraintes ajuster dans les priodes successives ( tablir un volume d'emploi, donc aussi un flux, moindre). Lunique possibilit pour ne pas ajuster le volume demploi est de trouver une situation exactement oppose du ct de l'investissement. Situation qui permette de compenser les 20 UM et donc de garantir l'emploi anticip (et ralis) par les entreprises. Seulement dans cette condition le nouveau niveau d'emploi fond sur l'anticipation du reflux pourra tre maintenu. Si ces conditions ne sont pas respectes, les entreprises font une perte nette et donc elles sont contraintes ajuster. When employment increases, aggregate real income is n icreased. The psychology of the community is such that when the aggregate real income is increased aggregate consumption is increased, but not by so much as income. Hence employers would make a loss if the whole of increased employment were to be devoted to satisfying the increased demand for immediate consumption. Thus, to justify any given amount of employment there must be an amount of current investment sufficient to absorb the excess of total output over what the community chooses to consume when employment is at the given level. For unless there is this amount of investment, the receipts of entrepreneurs will be less than is required to induce them to offer the given amount of employment. It follows, therefore, that, given what we shall call communitys propensity to consume, the equilibrium level of employment, i.e. the level at which there is noinducement to employers as a whole either to expand or contract employment, will depend on the amount of current investment 91 . Lefficacit marginale du capital. Keynes nous explique que lorsquon achte un capital, on achte le droit une srie de revenus escompts pendant la dure de ce capital de la vente de sa production, dduction faite des dpenses courantes ncessaires obtenir ladite production. Ce droit peut tre dfini comme le rendement escompt de l'investissement. Le capital a un cot de production. En effet chaque unit supplmentaire de capital a bien un cot de production. La relation entre le rendement escompt du capital et le cot de production d'une unit supplmentaire de ce capital, nous donne lefficacit marginale de ce capital. When a man buys an investment or capital-asset, he purchases the right to the series of prospective returns, which he expects to obtain from selling its output, after deducting the running expenses of obtaining that output, during the life of the asset. This series of annuities Q1, Q2, ... Qn it is convenient to call the prospective yield of the investment. Over against the perspective yield of the investment we have the supply price of the capital-asset, meaning by this, not ..., but the price which would just induce a manufacturer newly to produce an additional unit of such asset, i.e. what is sometimes called its replacement cost. The relation between the prospective yield of one more unit of that type of capital and the cost of producing that unit, furnishes us with the marginal efficiency of capital of that type 92 . Keynes dfinit lefficacit marginale d'un capital le taux d'escompte qui, appliqu la srie d'annuits constitue par les rendements escompts de ce capital pendant son existence entire, rend la valeur

91 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 27. 92 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 135.

79 actuelle des annuits gale au prix d'offre de ce capital. More precisely, I define the marginal efficiency of capital as being equal to the rate of discount which would make the present value of the series of annuities given by returns expected from the capital-asset during its life just equal to its supply price 93 . L'efficacit marginale du capital diminue avec l'accroissement de l'investissement. On distingue deux raisons essentielles: Le rendement escompt d'un capital diminue lorsque sa quantit augmente; la comptition autour des ressources servant le produire fait monter son prix d'offre. Une fois que l'efficacit marginale est calcule, les entreprises la confrontent au taux dintrt du march. Si elle est infrieure celui-ci, les entreprises ne ralisent pas d'investissement. Les moyens pour effectuer l'investissement sont alors placs sur le march financier. We can then aggregate these schedules for all the differents types of capital, so as to provide a schedule relating the rate of aggregate investment to the corresponding marginal efficiency of capital in general which that rate of investment will establish 94 . L'incitation investir dpend de l'efficacit marginale du capital et du taux d'intrt du march. L'investissement rsulte donc du taux d'intrt du march et de l'efficacit marginale du capital. On constate qu' cause de la propension marginale consommer et de lefficacit marginale du capital, le montant de la nouvelle consommation et le montant du nouvel investissement, sont donns en mme temps. Il n'y a donc qu'un seul volume de l'emploi compatible avec l'quilibre. La somme du montant de l'investissement donn et de la consommation donne doit tre la mme que le reflux anticip par les entreprises. Reflux anticip par les entreprises qui se traduit en reflux ralis seulement si certaines conditions particulires sont ralises. Le reflux ralis (consommation nouvelle+investissement nouveau) doit assumer le mme montant que le reflux anticip (consommation et investissement anticips) (ou flux ralis) pour faire que le volume d'emploi ralis soit maintenu. Seulement dans le cas o l'investissement russirait compenser l'insuffisance de la consommation ralise par rapport celle anticipe ( cause de la propension marginale consommer) le volume d'emploi ralis serait maintenu. Autrement les entreprises ajustent leurs anticipations (en diminuant le volume d'emploi et donc le flux) en causant le chmage (ou encore plus de chmage). On voit bien que le plein emploi peut tre ralis seulement dans des conditions assez particulires. Le flux des entreprises qui garanti le plein emploi doit tre identique au reflux ralis. Autrement l'emploi ne peut pas tre maintenu au niveau qu'on a anticip (et ralis). Le chmage involontaire est donc prsent. Lidentit du flux-reflux se ralise si l'investissement permet de compenser la moindre ralisation de la consommation cause de la propension marginale dpenser. The effective demand associated with full employment is a special case, only realise when the propensity to consume and the inducement to invest stand in a particular relationship to one another. This particular relationship, which corresponds to the assumptions of the classical theory, is in a sense an optimum relationship. But it can only exist when, by accident or design, current investment provides an amount of demand just equal to the excess of the aggregate supply price of the output resulting from the full employment over what the community will choose to spend on consumption when is fuelled employed 95 .
93 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 135. 94 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 136. 95 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 28.

80

Le volume d'emploi dpend donc de la propension consommer, loi psychologique par excellence et de l'incitation investir (cest--dire du volume de l'investissement). L'incitation investir dpend du taux d'intrt et du rendement marginal du capital. Une variation dans ces variables a une influence sur l'emploi, moins qu'une variation d'une variable ne compense pas la variation d'une autre. Une baisse du taux d'intrt, par exemple, accrot l'incitation investir, toutes choses gales par ailleurs, et donc l'emploi. On voit que pour Keynes les salaires n'ont aucune influence sur l'emploi. Les salaires ne dterminent pas l'emploi. C'est le niveau d'emploi dcid par les firmes qui dterminent les salaires distribus dans la production.

4.3 Critique de la thorie du chmage de Keynes


La thorie du chmage de Keynes a influenc toute notre socit. Encore aujourd'hui elle est trs considere. Keynes a clairement dmontr que l'insuffisance de l'investissement cause le chmage. Il avait donc permis l'intervention de l'Etat pour apporter le volume d'investissement ncessaire pour permettre de rabsorber le chmage. Aujourd'hui, les conomistes aimrent bien que l'Etat fasse encore un effort pour accrotre les investissements publics. Mais dans la plus part des nations, l'Etat n'arrive plus jouer ce rle. Cela pour la simple raison qu'il s'est trop endett. L'endettement diminue la marge de manoeuvre des Gouvernements. Une autre proposition que lon entend souvent, c'est de diminuer le taux d'intrt pour relancer les investissements privs. Dans les conditions de l'conomie moderne, il semble que mme une forte rduction des taux n'arrive pas rsoudre le problme du chmage. On tourne autour des problmes sans les rsoudre. Seulement la thorie des missions nous donnera la vraie solution au chmage. Keynes nous explique que l'emploi est dtermin par la valeur de la propension marginale consommer et l'incitation investir. On va critiquer d'abord les deux variables. Mais la critique majeure sera apporte au sujet du mcanisme mme de la dtermination du volume d'emploi. La thorie de la demande effective est profondment juste, mais l'utilisation qu'en fait Keynes est errone.

4.3.1 La critique de la propension marginale consommer Keynes considre la propension marginale consommer comme une fonction stable fonde sur une loi psychologique fondamentale qui dpend quasi exclusivement du Revenu. D'autres facteurs entrent en jeu. Keynes nous en donne quelques-uns (changement dans les facteurs subjectifs: variation de l'unit de salaire, variation entre revenu et revenu net, variations imprvisibles des valeurs en capital n'entrant pas dans le calcul du revenu net, les variations du taux auquel on escompte le temps, variations de la politique fiscale, changements dans les prvisions concernant le rapport entre les revenus futurs et les revenus prsents et changement dans les facteurs subjectifs: motif de rserve, motif de scurit, motif d'entreprise, motif de liquidit, motif d'amlioration, motif de prudence financire, ... ), mais il affirme que ces facteurs n'ont qu'une influence secondaire. Keynes ne considre pas le fait que la propension consommer dpend aussi des facteurs autres que le revenu et ceux qu'il numre.

81 On peut penser par exemple 96 l'ge de la population (les jeunes consomment plus que les ges) et la rpartition des revenus. En outre, si la loi est psychologique elle ne peut pas tre scientifique. Elle est assez stable mais pas totalement stable. Une variation de revenu peut entraner une variation dans la rpartition des revenus et donc rendre la propension consommer instable.

4.3.2 La critique de l'incitation investir Keynes propose une thorie gnrale de l'intrt. Il pense trouver l'essence de l'intrt. Il est bien convaincu que l'intrt est distinct de l'efficacit marginale du capital. Cette distinction permet de dterminer si une entreprise doit effectuer un investissement ou pas. Keynes n'a pas une claire thorie du taux d'intrt et surtout il n'arrive pas distinguer le taux dintrt de l'efficacit marginale du capital. Les raisonnements que Keynes fait, dans sa Thorie Gnrale, nous permettent de dfinir le taux d'intrt comme lefficacit marginale du capital (v. infra). Par consquent, on n'arrive plus dterminer l'investissement des entreprises. Cela bien que Keynes nous dit que le taux d'intrt ne doit pas tre ml avec l'efficacit marginale du capital puisque le taux d'intrt est dtermin par des autres sources. I would, however, ask the reader to note at once that neither the knowledge of an asset's prospective yield nor the knowledge of the marginal efficiency of the asset enables us to deduce either the rate of interest or the present value of the asset. We must ascertain the rate of interest from some other source, and only then can we value the asset by 'capitalising' its prospective yield 97 . ..., yet the marginal efficiency of capital is, in itself, a different thing from the ruling rate of interest 98 . Pour Keynes, le taux d'intrt est la rcompense pour le renoncement la liquidit durant une priode dtermine. L'individu choisit entre pargne et consommation. Une fois qu'il renonce consommer une partie de son revenu, il doit aussi dcider sous qu'elle forme il veut conserver son droit une consommation future (pargne). Il doit choisir entre un droit immdiat (liquide (pargne liquide)) et renonce ce droit immdiat pour un droit futur relatif une priode spcifi ou indfinie (pargne). Keynes part de l'ide que lpargne liquide (pargne sous forme de monnaie liquide) n'est pas rmunre du tout. Seul la vraie pargne est rmunre. Mais il est bien clair que l'pargne l iquide apporte plusieurs avantages, il permet d'avoir un montant aisment disponible utiliser en cas de besoin (mobiles de transaction). Comment arbitrer entre les deux? La rponse est bien trouve dans la fameuse prfrence pour la liquidit: si la rcompense pour renoncer lutilit, cest--dire lintrt, est assez grande par rapport avantages de la liquidit, alors il va prfrer lpargne; si, au contraire, la rcompense pour renoncer lutilit nest pas assez grande par rapport aux avantages de la liquidit alors, il va prfrer lpargne liquide. Ds que lon parle de prfrence pour la liquidit, on peut facilement dduire que le taux d'intrt dpend aussi de la quantit de monnaie disposition. The rate of interest i s not the 'price' which brings into equilibrium the demand for resources to invest whit the readiness to abstain from present consumption. It is the 'price' which equilibrates the desire to hold wealth in the form of cash with the
96 Notes du cours de politique conomique de J.-J. Friboulet l'UNI de Fribourg, smstre d'hiver 1993-1994. 97 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 137. 98 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 165.

82 available quantity of cash;-which implies that if the rate of interest were lower, i.e. if the reward for parting whit cash were diminished, the aggregate amount of cash which the public would wish to hold would exceed the available supply, and that if the rate of interest were raised, there would be a surplus of cash which no one would be willing to hold. If this explanation is correct, the quantity of money is the other factor, which, in conjunction with liquidity-preference, determines the actual rate of interest in given circumstances 99 . La quantit de monnaie offerte, selon Keynes, est une variable exogne ; en effet, elle n'est pas dtermine par le public. ...; and the quantity of money is not determined by the public 100 . Keynes nous explique les relations causales entre la quantit de monnaie offerte par les banques, la prfrence pour la liquidit et le taux d'intrt. L'intrt quilibre le dsir de dtenir la richesse sous forme de monnaie et la quantit de monnaie disponible. Il rsulte donc clairement que si la quantit de monnaie augmente le taux d'intrt flchit et vice versa. Par consquent, on peut augmenter la quantit de monnaie pour faire abaisser le taux d'intrt et donc augmenter les investissements. Mais cette opration de politique montaire nous donnera des rsultats positifs seulement si l'efficacit marginale du capital est infriure au taux d'intrt (v. supra). Peut-on conclure que Keynes arrive introduire logiquement la monnaie dans les relations conomiques? Cest videmment ce qu'il croit. We have now introduced money into our causal neus for the first time, and we are able to catch a first glimpse of the way in which changes in the quantity of money work their way into the economic system 101 . Mais le grand Keynes trahit, avec la thorie gnrale de l'intrt, la logique que lui-mme fond. Keynes nous a expliqu l'intgration du produit dans la monnaie. Il nous a expliqu que les entreprises, outre produire les biens, elles produisent aussi les revenus. Le revenu tant le produit en monnaie. Or grce la thorie des missions, on sait bien que le revenu une vie instantane, il n'existe pas dans le temps continu. Ds qu'il est form, il est pargn. La conversion est automatique. La monnaie nominale qui permet de dnombrer le produit dans la production est aussi dtruite. Seulement l'pargne, cest--dire le capital-temps dans ses deux aspects (financier et rel), peut suivre le temps chronologique. Par consquent, le taux dintrt ne peut qu'tre la rmunration de l'pargne. Toute pargne est rmunre, soit qu'elle existe comme dpt vue, soit qu'elle existe comme dpt d'pargne. L'pargne est donc un revenu sauv la consommation, cest un capital. La forme de lpargne na pas dimportance; en effet, toute pargne est financire (titres aux stocks des entreprises dtenus par les pargnants) et relle dans les stocks des entreprises. Il est important de comprendre que la prsence du capital justifie l'apport de l'intrt par la production. Dans la production du capital fixe, les travailleurs perdent dfinitivement la proprit sur l'pargne que les entreprises leur ont capte dans la formation du profit (v. infra ch. 1.3). Cette perte de proprit justifie lapport, en chaque priode, dun intrt positif. L'intrt doit compenser la perte de l'pargne subie par les travailleurs. Le capital fixe se rvle dans tous les priodes sous forme de lintrt. Lintrt ne sajoute pas au capital fixe. Lintrt est le capital fixe, qui dans toute priode, se restitue aux titulaires de revenus. Au lieu de le restituer dun seul coup lchance (qui est fix jamais) on le restitue dans des tranches en chaque priode. On sait que le capital fixe est un revenu qui est dfinitivement transpos du temps quantique au temps continu. Or ce revenu se transpose dans le temps quantique toute priode de production. Lintrt est donc la transposition du revenu du temps continu au temps quantique en chaque priode. Cette transpo99 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 168. 100 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 174. 101 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 173.

83 sition est ncssaire pour compenser la perte dfinitive des titulaires de revenus dans la formation du capital fixe. La ncessit du taux dintrt est donc tablie. Il faut encore dissiper un doute important. En effet, on semble parvenu une contradiction: dun ct on sait que tous les titulaires de revenus sont rcompenss par un intrt (du fait que de sa naissance le revenu est converti en pargne, les titulaires de revenus se retrouvent donc avec une crance envers les banques) et de lautre, on sait que lintrt est une compensation la perte dfinitive du revenu dans la production du capital fixe. Doit-on en conclure que toute pargne est une perte dfinitive de revenu? La rponse est srement ngative. Lintrt trouve sa justification dans la perte de revenu des titulaires de revenu dans la production du capital fixe, mais il est distribu tous les pargnants. Dans le paiement des facteurs de production, le revenu est demble transform en pargne, les travailleurs ont une crance envers les banques et les banques ont une crance envers les entreprises. Par consquent, les entreprises doivent un intrt aux banques et les banques, leur tour, doivent un intrt aux travailleurs. La diffrence entre les deux taux tant la rmunration des banques. Lintrt est donc un revenu non salarial quon obtient dans la production. Mais comment se dtermine le montant du taux dintrt? La dtermination du taux dintrt est subjective. Emprunteur et prteur doivent se mettre daccord sur le taux dintrt et sur le modalit des paiements. Lintrt est donc objectivement expliqu, mais il doit tre subjectivement mesur. A la lumire de la thorie des missions, la thorie du taux d'intrt de Keynes perd toute sa validit. Le processus de production devrait, selon Keynes, apporter d'une part le rendement courant du capital et de l'autre un intrt qui permette de compenser la prfrence pour la liquidit. Mais on a vu que lintrt est le capital fixe qui se rvle en chaque priode de production. Quelle est donc la diffrence entre intrt courant et le rendement courant du capital? Elle ne peut pas subsister. Par consquent l'intrt est le rendement du capital: peut-on dterminer le rendement du capital par la prfrence pour la liquidit? Srement pas. On constate donc que tout le fondement sur laquelle est bas l'incitation investir est min. Par consquent on narrive pas dterminer le volume d'investissement qui serait ncessaire pour soutenir une augmentation du volume d'emploi.

4.3.3 La critique du mcanisme de dtermination de l'emploi La grande dcouverte de la thorie de la demande effective (efficace) n'a pas obtenu le respect de son inventeur. La thorie de la demande (-offre) effective (efficace) permet de rsoudre le problme relatif la quantit des salaires que chaque entreprise l'intrt distribuer. Mais l'utilisation que Keynes en fait pour expliquer le chmage est inadapte. Keynes nous explique que les entreprises anticipent le reflux (dbouchs) et tablissent le flux. Flux qui pourrait tre garanti seulement si la ralit (le ralis) correspond avec l'anticip. Si la ralit ne correspond pas avec l'anticipation, l'ensemble des entreprises auront une perte nette. Lerreur est vidente. On peut infirmer la thorie de Keynes par deux voies diffrentes: Keynes nous dit quune fois que le reflux est anticip un mme flux est ralis. Ex-post on peut constater si le flux correspond au reflux ralis ou pas. S'ils ne sont pas gaux (le reflux est diffrent du flux), les entreprises interviennent et modifient le volume d'emploi. Mais alors on a bien une diff-

84 rence entre flux ralis (et anticip) et reflux. Cette diffrence cause une perte nette pour l'ensemble des entreprises. For if entrepreneurs offer employment on a scale which, if they could sell their output at the expected price, would provides the public with incomes out of which they would save more than the amount of current investment, entrepreneur are bond to make a loss equal to the difference; and this will be the case absolutely irrespective of the level of money-wages 102 . Mais on a trs bien vu (v. supra ch. 1.3 et ch. 4.1), quil est impossible que lensemble des entreprises ralisent une perte nette; si une entreprise est en perte, cela signifie qu'il y en a une autre (ou des autres) qui fait un profit. L'ensemble des entreprises ne peut pas faire de profits ngatifs. Les profits peuvent seulement tre nuls ou positifs pour l'ensemble de entreprises. On ne peut pas appliquer le raisonnement qu'on fait pour une seule entreprise au niveau de toutes les entreprises. Keynes le fait en contredisant ce que lui mme avait pos comme base de tout paradigme conomique. On doit distinguer clairement la macro-conomie de la micro-conomie. Le raisonnement de la macro-conomie ne s'applique pas la micro-conomie. La thorie des types logiques introduite par B. Russel103 et adopt par Keynes l'impose clairement. L'ensemble a une dimension propre et il ne peut pas tre rduit la somme des lments qui le compose. Keynes a aussi admis que l'pargne est diffrente de l'investissement. En effet, l'pargne ne peut pas tre gale l'investissement quand le flux ralis ne correspond pas au reflux. La diffrence entre l'pargne et l'investissement correspond la perte nette des entreprises. Mme si on considre la perte nette des entreprises comme une pargne, le raisonnement n'est pas sauv et cela pour la simple raison que la perte nette ne peut pas exister. On voit bien que l'identit entre pargne et investissement n'est pas ralise pour la globalit des entreprises. Aussi l'identit entre offre ralise et demande ralise (flux-reflux) n'est pas ralis dans le raisonnement de Keynes. Cela malgr la claire dmonstration de l'identit pargne-investissement et demande-offre qu'il a pos aux chapitres 5 et 6. On arrive donc une claire indtermination de l'explication du sous-emploi. Pour Keynes le reflux anticip peut diverger du reflux ralis, mais dsormais on sait quune fois que le flux est ralis, le reflux devra tre identique pour l'ensemble des entreprises. On est dans la pure logique. Une fois que l'offre est ralise, elle doit ncessairement tre gale la demande. La thorie des missions nous l'explique. Du moment de sa cration, le revenu est instantanment tout pargn, il est transform en capital. Ensuite, il est dcapitalis et il est dpens (consomm ou i nvesti). Il n'y a pas d'autres solutions. On a bien la complmentarit entre investissement et consommation. Si les travailleurs consomment plus, il est bien clair que les entreprises investissent moins. Le contraire est aussi vraie. Le revenu, une fois distribu, est fixe . La somme de l'investissement et de la consommation doit correspondre au revenu. Les prvisions des entreprises, qu'elles soient correctes ou non, n'influencent en aucun cas le niveau de lemploi. Si la consommation ralise ne corresponde pas celle anticipe par les entreprises, rien ne change. Si la consommation ralise est moindre que la consommation anticipe, l'pargne qui rsulte est suprieure celle prvue, les entreprises empruntent la diffrence entre les deux consommations en augmentant, pour le mme montant, l'investissement. Par contre si l'cart est renvers, les entreprises empruntent moins et donc investissent moins. Une fois que le revenu est form, il est aussi bien dpense. Au moment o il est dpens, l'opration de dpense revient rtroactivement la source, cest--dire l'opration de production (voir supra). L'investissement sera toujours identique l'pargne et la demande ralise l'offre ralise (fluxreflux). Par consquent, la ralit ne peut pas tre diffrente que le reflux anticip,

102 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 263. 103 Friboulet J.-J., Polycopi d'histoire des docrines, UNI Fribourg, 1991-1992.

85 cest--dire le flux ralis. Une fois que le flux est ralis il est ralit et il sera identique au reflux ralis (aussi ralit). Il y a encore un autre doute dissiper. On sait que la distinction entre les diffrents biens conomiques (biens salaires, biens damortissement, biens dinvestissement, ...) est due au mode de financement de ces biens et pas leur caractristique physique. Mais on peut videmment objecter que les biens qui sont utiliss comme capital (biens d'investissement) sont physiquement diffrents des biens de consommations. Les machines et les quipements se distinguent clairement par rapport aux alimentaires ou aux chaussures. On peut donc bien simaginer que les entreprises anticipent et ralisent une production des biens dinvestissement trop leve ou trop faible par rapport aux choix des consommateurs. Les consommateurs consomment moins que ce qu'ils aimeraient. Les biens d'investissements ne peuvent donc tre couls dans la priode, ils sont donc logiquement stocks pour tre vendus dans une autre priode au dtriment des biens de consommation. L'cart inverse est aussi imaginable, le raisonnement inverse est donc applicable. On voit donc que les erreurs d'anticipation des entreprises sont automatiquement rpares dans une priode successive.104 La thorie de Keynes qui veut nous expliquer le chmage par un cart entre anticipations et ralit perd tout son sens. Elle entre en contradiction avec la logique. Pour passer lanalyse du chmage dans la thorie des missions il est trs important de se rappeler le point de dpart de lanalyse du chmage dans Keynes (v. supra ch. 4.4.2). On a constat que Keynes na pas une explication objective dans la Thorie Gnrale. Il essaie une explication psychologique du chmage. Les entreprises anticipent un reflux insuffisant pour garantir le plein emploi. Par consquent, le flux distribu est insuffisant pour garantir le plein emploi. Limpasse est vidente: Keynes dit que les entreprises anticipent un flux selon ltat de la propension consommer et de lincitation investir. Or, selon Keynes, le reflux ralis ne correspond pas au reflux anticip et donc au flux ralis. Par consquent, les entreprises ne peuvent plus maintenir le mme flux davant. Des facteurs de production seront mises au chmage. Mais on a vu que la logique nous pousse constater que lidentit flux-reflux. Par consquent, largument de Keynes tombe. Une autre question se pose: est-ce-que les entreprises peuvent anticiper un reflux infrieur au plein emploi et donc raliser un flux qui soit infrieur au plein emploi en mantenant ainsi lidentit entre reflux anticip (=flux ralis) et reflux ralis? Dans cette faon on dpasserait limpasse de Keynes tout en maintenant lexplication psychologique du chmage. Or, il faut admettre que les entreprises peuvent influencer le niveau de production par les anticipations. Mais dans quelle mesure? Et pourquoi les entreprises anticipent la crise en diminuant le flux? Ce nest pas une cause objective qui pousse les entreprises couper la production? On a la conviction que si les entreprises dcident de diminuer la demande (-offre) effective (efficace), cest parce qu'elles doivent le faire. Cela signifie quil y a une cause objective pralable qui pousse les entreprises diminuer le flux. Si on suit la thse du chmage psychologique on peut en dduire quil suffit que les entreprises ralisent un flux qui correspond au plein emploi pour rsoudre le problme. Il ny aurait jamais de chmage. Il suffirait de faire comprendre aux entreprises quelles doivent distribuer un flux suffisant pour garantir le plein emploi. Ce pour ce mobile que lexplication psychologique du chmage ne tient pas. Un autre doute vient lesprit: est ce-que les entreprises ne peuvent pas aggraver la crise une fois que celle-ci est dclenche par une cause objective? Largument est de plus en plus subtile. La rponse nest pas facile. On peut imaginer qu' partir dune cause objective les entreprises coupent plus que cette

104 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 298.

86 cause les obligerait faire. Cela est d aux anticipations noires . Il est sr que les entreprises peuvent le faire. Mais dans quelle mesure on influence le niveau demploi? On a la certitude que linfluence est minimale. Limportance fondamentale doit tre donn la cause objective qui pousse les entreprises distribuer un flux infrieur au flux ncessaire pour obtenir le plein emploi. La thorie des missions nous permettra de dterminer cette cause.

4.4 Le chmage selon la thorie des missions


La solution unique au chmage est apporte par la thorie des missions. Le raisonnement part de l'accumulation du capital et la suraccumulation du capital. Comme accumulation du capital on entend linvestissement des profits des entreprises dans la production du capital fixe. Comme suraccumulation on entend la production duale dans la production des biens d'amortissement. On sait que la production des biens d'amortissement cause une formation des profits montaires l'entreprise pour un mme montant. Ces profits montaires sont gnralement transforms en profits rels dans la production de nouveaux biens d'investissements, cest--dire du capital fixe. Le capital exige qu'il soit rmunr. Quelle est la production qui permette la rmunration du capital? Le capital est rmunr par les profits-dividendes (revenus non salriaux). Or on sait qu'on produit les biens salaires et les biens non salariaux. On peut en dduire que si le capital s'accumule et se suraccumule on arrivera un certain seuil pour lequel sa rmunration ne pourra plus tre garantie. C'est clair que les missions vides, en favorisant la croissance du capital instrumental, ont beaucoup favoris le dveloppement de notre socit. En effet, comme on l'a bien vu, le capital permet l'accroissement de la productivit physique du travail, et par consquent l'accroissement de la valeur d'usage dans notre socit. Mais aujourd'hui, les missions vides sont devenues malignes, la suraccumulation permet la formation d'un chmage de plus en plus grand. Notre socit est donc de plus en plus soumise l'emprise du capital. L'accroissement continu par l'accumulation et la suraccumulation demande une rmunration de plus en plus leve. Aussi les biens d'amortissement devraient tre produits dans une quantit plus leve. Le problme consiste dans le fait qu'on a un butoir qu'on ne peut pas passer. On sait que les revenus non salariaux sont forms grce la captation des profits dans la dpense des salaires. Par consquent, on sait aussi que la production des biens non salariaux ne peut pas dpasser la production des biens salaires (v. supra ch. 1.4 et ch. 2.2). La suraccumulation peut exiger une rmunration du capital qui fait dpasser le butoir maximal. Le noyau produit les revenus salariaux et les revenus non salariaux, les profits-dividendes. Or, la part des dividendes atteint sa limite quand elle stend en toute priode la moiti du produit du noyau. Effectivement, si les travailleurs produisent uniquement des biens salaires les jours pairs, ils se donnent le 'fonds de salaires' leur permettant juste de produire les biens dividendes les jours impairs. Ds que les dividendes s'tendent tous les jours la moiti des produits du noyau, il est donc impossible de les augmenter, quels que soient les besoins de rmunration affrents la suraccumulation continue du capital 105 . La consquence est claire: le capital ne trouve pas la rmunration ncessaire pour faire que sa production puisse continuer dans sa totalit, les entreprises sont donc contraintes couper partie de la production des biens dinvestissement
105 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 236.

87 dans la suraccumulation. En dautres termes le profit form dans la production des biens d'amortissement (profits inflationnistes) nest plus totalement dpens dans la production des biens d'investissements. Une partie de la production des biens dinvestissement dans la production duale (suraccumulation) est donc coupe. Il est clairement dmontr que pour que le circuit soit ferm, comme la logique l'impose (v. supra ch. 2.2), le profit qui n'est plus investi dans la production des biens dinvestissement doit tre dpens. Les entreprises se trouvent face quatre alternatives: Elles prtent leur profit l'ensemble des titulaires de revenus. Il est clair que le but des entreprises est de raliser le maximum de gain dans leur activit, par consquent, ds que l'intrt est plus haut que le taux de profit, elles ont l'intrt de prter une partie des profits aux titulaires de revenus. Les entreprises offrent donc une partie de leur profit sur le march financier. La production de biens dinvestissement (suraccumulation) est diminue sans aucune augmentation de la production de biens salaires; la contraction de l'emploi est donc nette. Les profits, dans les mains des emprunteurs changent de statu. Ils est ncssaire quils soient des titres aux biens damortissement. Echangs avec les biens damortissement (capital rel) le circuit se ferme (v. supra ch. 2.2). La diminution de lemploi est donc nette. Le chmage est assur. Une des pires consquences c'est l'endettement croissant des titulaires des revenus dans chaque priode combin avec la perte des emplois. Elles dpensent le profit dans la production des biens salaires. Il semble que si les entreprises agissent de cette faon, l'emploi ne soit pas restreint. On a en effet des travailleurs qui sont employs dans la production des biens salaires au lieu d'tre employs dans la production des biens dinvestissement (suraccumulation). Il est vident que si les entreprises dpensent les profits dans la production des biens salaires elles le font pour raliser un profit. Pour raliser ce profit, elles doivent vendre ces biens. Les biens salaires sont donc vendus sur le march des produits, tandis que les biens dinvestissement sont directement ajouts au capital fixe. Cette diffrence est essentielle du fait que les travailleurs n'ont plus la capacit dacheter les biens salaires nouvellement produits et offerts sur le march des produits. Les biens salaires ne peuvent en effet tre achets deux fois. Ils sont achets une premire fois sur le march des services producteurs, par la dpense du profit des entreprises, dans cette opration les entreprises s'approprient des biens salaires produits. Les travailleurs qui produisent ces biens roivent des titres aux biens damortissement qui sont dpenss de faon permettre la fermeture du circuit (v. supra ch. 2.2). Pour tre couls sur le march des produits, les biens salaires devraient tre achets une deuxime fois. Mais L'conomie nationale fournit une fois le pouvoir d'achat y'' et non deux fois 106 . Par consquent si la production des biens salaires produits par le profit d la production des biens d'amortissement ne trouve pas preneur sur le march des produits, les entreprises n'arrivent pas les vendre et par consquent elles sont contraintes couper la production de ces biens. La recherche du profit pousse donc les entreprises produire les biens salaires. En les produisant elles saperoivent que le but n'est pas atteint. Le mme motif qui pousse les entreprises produire ces biens, maintenant les oblige arrter la production. Elles dpensnt leur profit dans la production des biens ncessaires la consommation de luxe 107 . Les entreprises peuvent produire des biens qui ne sont pas offerts sur le march des produits. En effet, les biens produits dans la dpense des profits inflationnistes peuvent tre affects

106 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 238. 107 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 556.

88 la consommation dfinitive de personnes physiques dsignes comme les bnficiaires de ces liberalits 108 . Elles dpensent leur profit dans la production de biens changeables entre elles. Il est vident que les entreprises peuvent choisir plusieurs combinaisons des quatre possibilits, mais on constate que le chmage peut tre vit seulement si les entreprises n'offrent pas sur le march des produits les biens salaires. Pour cela, il suffit que les entreprises fassent des changes entre elles ou dpensaient les profits inflationnistes dans la consommation de luxe. Mais en procdant de cette faon, les entreprises n'arrivent pas raliser un profit, et on sait trs bien que les entreprises agissent de manire maximiser le profit. Par consquent il y a de fortes chances que les biens soient offerts sur le march des produits. Le chmage est donc invitable. On constate donc que les missions vides permettent davoir, pour les biens salaires, deux carts contraires en mme temps. En effet, on peut avoir: une demande nominale suprieure loffre relle (cas dinflation); une offre relle suprieure la demande nominale (chmage). Les travailleurs qui produisent des biens salaires dans la production duale peroivent des titres aux biens damortissement, ces titres permettent le financement de leur production. Si les entreprises offrent les biens salaires sur le march des produits il ny a donc aucun pouvoir dachat disponible pour les couler. Pour une meilleure comprhension, on propose le schma suivant:

108 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 556.

89 Schma 12: production et vente des biens salires dans la production duale

Entreprises (production des biens damortissement) -biens damortissement=a

Entreprises -Profit montaire=a -Profit rel (sous forme des biens salaires)=a

a-a

a-a

a*

*** Offre des biens salaires

** Travailleurs Travailleurs

Le schma est repris du schma 3 (v. supra ch. 2). On constate que les travailleurs qui produisent les biens damortissement reoivent un revenu vide de tout produit (a) du fait que les biens damortissement sont appropris par les entreprises. La dpense de ce revenu permet aux entreprises de raliser un profit montaire (a). Le profit montaire est dpens pour la production des biens salaires (a*). Les entreprises sapproprient logiquement ces biens du fait quils rsultent dune dpense des profits. Les entreprises veulent, en produisant les biens salaires, raliser un profit. Par consquent, elles offrent les biens salaires sur le march des produits (***). Mais on voit bien quil ny a plus de revenu disponible pour acheter ce biens. Les entreprises nont donc autre choix que de couper la production de ces biens.

90

5 Les solutions l'inflation et au chmage

La solution soit l'inflation, soit au chmage semble, en apparence, vidente. Il suffit d'liminer les missions vides malignes pour rsoudre le problme. Mais comment liminer ces missions? La thorie des missions nous donne une explication. Il faut liminer la monnaie sans produit. Toute mission montaire doit tre pleine. Toute monnaie doit tre mise avec un produit qu'elle conserve jusqu' sa dpense dfinitive. La solution doit donc tre recherche au moment des missions. Elle doit tre cherche dans la comptabilit des banques. Une nouvelle rglementation de la comptabilit des banques nous permettra de rsoudre les maladies de notre socit.

5.1 La solution l'inflation et au chmage selon Keynes


Les solutions de Keynes aux problmes de notre conomie varient selon que lon considre le Trait ou la Thorie Gnrale. On analysera les deux ouvrages d'une faon indpendante:

5.1.1 Les solutions proposes par le Trait Dans le Trait Keynes nous explique quau moment o on a l'quilibre de l'conomie le problme de l'inflation est limin. Il suffit donc que les profits des entreprises soient nuls. Now equilibrium requires that Q1, Q2 and Q should all be zero. For if either Q1 or Q2 is not zero one class of entrepreneurs have an incentive to expand their output; and if the total profits Q are not zero, the entrepreneurs will tend, so far as they can, to alter the total volume of employment ... 109 . On sait que la libert des dcisions des entrepreneurs et des mnages peut causer la diffrence entre l'investissement et l'pargne. Maintenant il s'agit d'analyser s'il y a la possibilit d'influencer les dcisions des entreprises et des mnages de faon porter l'conomie dans l'absence de l'inflation. Keynes nous dit que le facteur principal capable d'influencer les dcisions est le taux d'intrt. It is now evident in what manner changes in the bank rate, or-more strictly-changes in the rate of interest, are capable of influencing the purchasing power of money 110 . Le taux d'intrt reprsente le cot que les producteurs des biens d'investissements doivent supporter pour financier la production de ces derniers. En effet, la dcision d'investissement dpend soit du rendement anticip de l'investissement et du taux d'intrt ncessaire pou se procurer des fonds. The attractiveness of investment depends on the prospective income which the entrepreneur anticipates from current investment relatively to the rate of interest which he has to pay in order to be able to finance its production; ... 111 . Il est donc clair que si le taux d'intrt hausse, les investissements diminuent et que si le taux d'intrt baisse, les investissements diminuent. L'effet sur l'pargne est oppos. Avec un taux d'intrt plus

109 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 136. 110 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 138. 111 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 138 et p. 139.

91 haut, les mnages vont choisir d'pargner plus pour la simple raison que la rmunration de l'pargne est majeure, tandis que si le taux d'intrt est plus bas, ils vont prfrer la consommation l'pargne. That is to say, the higher (e.g.) the rate of interest, the lower, other things being equal, will be the value of capital goods. Therefore, if the rate of interest rises, P' will tend to fall, which will lower the rate of profit on the production of capital goods, which will be deterrent to new investment. Thus a high rate of interest will tend to diminish both P' and C, which stand respectively for the price level and the volume of output of capital goods. The rate of saving, on the other hand, is stimulated by a high rate of interest and discouraged by a low rate 112 . La consquence d'une augmentation du taux d'intrt est donc claire: l'pargne se retrouve stimule et l'investissement se retrouve rduit. Par consquent, un cart positif entre pargne et investissement est produit, cet cart provoque la baisse des prix des biens de consommation et par consquent, il provoque aussi la formation des pertes dans les entreprises. La diminution du taux d'intrt produit des effets contraires. On voit donc l'importance des banques, qui grce au contrle sur les taux d'intrt peuvent influencer les prix. C'est bien le taux d'intrt la cause principale de la variation des prix. Sur la base du taux d'intrt, on aura un certain niveau d'investissement et d'pargne. La quantit de monnaie doit suivre une situation dj dtermine par le taux d'intrt. C'est donc la quantit de monnaie qui s'adapte aux variations du taux d'intrt et non vice versa. Le niveau des revenus tablis, la masse de monnaie s'adapte ce niveau. Given associated changes in the total quantity of money and in the effective level of bank rate respectively, it is via the latter that the ultimate modification in the purchasing power of money is generated, looking at the problem dynamically 113 . La quantit de monnaie a une influence sur le taux d'intrt, mais c'est la variation de ce dernier qui influence les prix. On voit bien l'influence des ides de Marshall, matre de Keynes Cambridge. En effet, pour Marshall, l'effet sur le prix d'une variation de la quantit de monnaie nest pas direct; il est indirect, il passe travers le taux d'intrt. A change in the quantity of money affects the price level in the first instance, because, other things being equal, this means a bank rate which will change the market rate of interest relatively to the natural rate (S=I); and it is only through the complex movements thus set up that a new equilibrium position is eventually reached, whit a price level corresponding to the new quantity of money 114 . On constate donc l'importance du systme bancaire dans la dtermination des prix. Les banques doivent donc rgler le taux d'intrt de faon rendre possible l'quilibre de l'conomie. En effet, l'quilibre nous permet d'avoir le plein emploi et la stabilit des prix. Le taux d'intrt devrait toujours tre tel afin de permettre une galit entre pargne et investissement. On ne peut pas prtendre avoir un quilibre pour toutes les entreprises. Keynes parle en effet d'un quilibre moyen, de faon ce que les pertes de certaines entreprises soient plus ou moins compenses par les bnfices des autres entreprises. La solution l'inflation et au chmage est donc dans les mains du systme bancaire. Keynes ne se situe pas trop loin de la vrit. En effet, la solution passe travers une rforme de la comptabilit des banques. Au lieu de modifier le comportement des banques de faon ce qu'elles garantissent un taux d'intrt idal (ou naturel dans le langage de Keynes), il faut faire une modification mcanique (indpendante du comportement) de la comptabilit de celles-ci.
112 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 139. 113 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 197. 114 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. V, op. cit., p. 197.

92

93 5.1.2 Les solutions proposes par la Thorie Gnrale La Thorie Gnrale ne donne pas dexplications relatives l'inflation. En effet, la vraie inflation existe seulement au moment o l'conomie ralise le plein emploi. L'importance est donne l'emploi. Keynes nous explique le sous-emploi par un investissement insuffisant. L'insuffisance de l'investissement ne permet pas dobtenir le plein emploi. L, il y a la contradiction majeure de Keynes. En effet, il a dmontr que l'pargne est toujours identique l'investissement. Par consquent, quelque soit la dcision d'investissement prise par les entreprises, l'investissement sera identique l'pargne choisi par les mnages. Il est donc vident que Keynes explique le chmage en nette contradiction avec l'identit entre l'pargne et l'investissement. Une identit ne peut jamias tre dtruite. Elle est perptuelle. Le raisonnement de Keynes est simple: les entreprises anticipent un reflux trop grand. Elles posent donc un flux trop grand. La propension marginale est telle qu'avec une augmentation du revenu distribu la consommation augmente d'une faon moins que proportionnelle et par consquent, il faut un investissement de plus en plus fort pour maintenir l'emploi prtablit. Or il arrive que l'investissement n'est pas assez lev et par consquent les entreprises font une perte (v. supra ch. 4). Les entreprises se trouvent donc obliges de diminuer leur demande d'emploi et par consquent on se retrouve en prsence d'un chmage involontaire. Keynes nous explique que dans une priode d'expansion, les attentes de rendement des investissements sont survalues, et qu' un certain moment, des doutes sur la rentabilit de l'investissement surviennent avec le rsultat d'une baisse de l'efficacit marginale du capital. Let us recur to what happens at the crisis. So long as the boom was continuing, much of the new investment showed a not unsatisfactory current yield. The disillusion comes because doubts suddenly arise concerning the reliability of the prospective yield, ... . Once doubts begins it spreads rapidly 115 . Cette baisse est si forte qu'elle engendre la crise. La crise ne peut pas aisment tre compense par la diminution du taux d'intrt. Seulement un retour l'tat de confiance des affaires est une solution la crise. Keynes dit que pour maintenir le plein emploi, il faut garantir la fois une augmentation de la propension consommer et une augmentation de l'investissement. C'est donc un tat permanent d'expansion conomique qui est idale pour la socit. The right remedy for the trade cycle is not to be found in abolishing booms and thus keeping us permanently in a semi-slump; but in abolishing slumps and thus keeping us permanently in a quasi-boom 116 . La meilleure solution est donc dans l'unification des deux politiques capables d'influencer le niveau d'emploi. Il est important de remarquer que pour Keynes, l'investissement ne peut pas augmenter d'une faon graduelle avec la propension consommer s'il est dcid librement par les entreprises. C'est donc dans ce contexte que l'Etat doit intervenir. Seulement l'intervention de l'Etat peut viter qu'une expansion se transforme en une crise. In condition of laissez-faire the avoidance of wide fluctuations in employment may, therefore, prove impossible without a far-reaching change in the psychology of investment markets such as there is no reason to expect. I conclude that the duty of ordering the current volume of investment cannot safely be left in private hands 117 .

115 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 317. 116 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 322. 117 Keynes J.-M., The Collected Writings of J.-M. Keynes, Vol. VII, op. cit., p. 320.

94 Keynes ne nous explique pas comment l'Etat doit intervenir, il nous dit seulement qu'il doit faire tout le possible pour soutenir l'investissement. Keynes est un libral qui justifie l'intervention de l'Etat pour viter qu'il y ait trop de dsquilibres dans l'conomie. Encore une fois, Keynes ne nous explique pas exactement comment rsoudre le problme du chmage; il ne lui donne pas une solution dfinitive. Seule la thorie des missions peut le faire.

5.2 La solution l'inflation et au chmage selon la thorie des missions


La solution linflation et au chmage passe par la rforme de la comptabilit des banques. La comptabilit des banques doit tre subdivise en trois secteurs: dpartement de lmission; dpartement de lpargne; dpartement du capital fixe. Cette division va permettre llimination de toutes les missions vides. On sait, dsormais, que les missions vides sont dues la dpense dun profit, ou dun revenu emprunt, par les entreprises sur le march des facteurs de production dans la production des biens dinvestissement. En liminant cette possibilit, les missions vides seront aussi compltement limines. Il est donc important danalyser le rle de chaque dpartement. On dfinira chaque dpartement et on analysera la relation qui le lie avec les autres dpartements.

5.2.1 Dpartement de lmission et dpartement de lpargne Les dpartements de lmission et de lpargne doivent tre analyss en mme temps. Le motif est simple. Ds que les entreprises versent les salaires, ces salaires sont demble convertis en pargne (v. supra ch. 1.5). La conversion est automatique; lmission de monnaie est donc directement lie lpargne. Par consquent: dans le dpartement de lmission, on a la cration et la destruction de la monnaie et; dans le dpartement de lpargne, on trouve lpargne (dpts des titulaires de revenus) que les banques mobilisent sur le march financier. Jusque ici le raisonnement ne pose pas de problmes. On peut se demander pourquoi il faut sparer en deux dpartements la comptabilit des banques. La raison est simple: il sagit de bien distinguer la double fonction des banques, cest--dire quil faut distinguer entre la fonction dintermdiaire financier et la fonction montaire. En effet, on a vu (v. supra ch. 2.1.1) que la confusion entre ces deux fonctions ne permet pas aux banques de sapercevoir si elles prtent plus que ce quelles ont reu en dpt. On sait que ce fait porte des missions par lintermdiation financire. Ces missions sont des missions vides. Or la distinction de la comptabilit en deux dpartements permet aux banques de connatre exactement ce quelles ont en dpt et donc ce quelles peuvent prter.

95

Il faut maintenant considrer une deuxime possibilit dmission vide: lemprunt des entreprises aux mnages par la voie de loffre des titres (en termes dconomie dentreprise: mission dactions ou obligations) avec la dpense de cet emprunt sur le march des services producteurs pour la production des biens dinvestissement (v. supra ch. 2.1.2). La banque comme intermdiaire financier mobilise lpargne par consquent elle accorde les emprunteurs avec les prteurs. Evidemment, il nest pas possible dempcher les entreprises demprunter sur les march financier des revenus. Mais on a bien vu que cette mission vide ne cause pas de problmes (inflation et chmage) pour la simple raison que les biens dinvestissement ne sont pas la proprit de lentreprise jusqu ce que la dette de lentreprise envers les prteurs subsiste. Nous proposons un schma des deux premiers dpartements:

Schma 13: subdivision de la comptabilit en deux dpartements: mission des salaires

dpartement de lmission

dpartement de lpargne

mission

II

Dans un premier schma, on a mis en vidence une mission de X units de monnaie (UM) dans la production dune priode quelconque. On voit que ds que les X UM sont mis, le premier dpartement les accrdite au deuxime. Les revenus mis sont demble convertis en pargne disponible sur le march financier. Le dpartement de lpargne se retrouve donc avec une crance envers le dpartement de lmission et avec une dette envers les travailleurs qui ont automatiquement dpos (dans lmission) leur revenus la banque (v. supra ch. 1.5). Le dpartement de lmission a donc une dette envers le dpartement de lpargne et une crance envers les entreprises. Les entreprises ont donc une dette envers les travailleurs travers les banques. On voit que la subdivision de la comptabilit des banques en deux dpartements permet une claire distinction entre les deux fonctions des banques: la fonction de lintermdiaire financier (dpartement de lpargne) et la fonction de lintermdiaire montaire (dpartement de lmission). Mais il ne faut pas oublier que le but cherch avec cette distinction consiste dans le fait que les banques doivent toujours connatre ce quelles ont reu en dpt et donc ce quelles peuvent prter sans faire une mission vide. On suppose donc que les titulaires de revenus retirent une partie de leurs dpts pour les dpenser (sous forme des revenus) dans lcoulement final dune partie des biens.

96

97 Schma 14: subdivision en deux dpartements: prt et retrait

dpartement de l'mission

dpartement de l'pargne

mission

II

prt ou retraite

II

solde partiel

( X - Y )

II

(X-Y)

(X-Y) T

(X-Y)

On suppose donc que les titulaires de revenus retirent Y UM pour les dpenser dans lachat final des produits. On voit clairement que dans le dpartement de lpargne, on a le retrait des dpts effectu par les travailleurs de Y UM. Par consquent, le deuxime dpartement ne dispose plus que de (XY) UM mobiliser sous forme de prts. La division de la comptabilit des banques en deux dpartements nous permet de voir, tout instant, combien dUM les banques peuvent prter sans faire des missions vides. Les UM que les banques peuvent prter sont donnes par la crance du deuxime dpartement sur le premier. Dans notre cas, on voit trs bien que les banques peuvent prter seulement pour (X-Y) UM. En effet, elles ont en dpt seulement (X-Y) UM. Sans la division en deux dpartements, les banques ne pourront pas connatre les UM quelles peuvent prter. Le mme raisonnement peut tre fait aussi dans le cas o les banques prtent Y UM. En effet, si elles prtent Y UM elles ont encore en dpt (X-Y) UM quelles ont disposition. Il reste encore un apport de la subdivision de la comptabilit des banques en deux dpartements. On sait gnralement qu' la fin de chaque mois on a lmission de salaires. Or, les titulaires de revenus peuvent retirer leurs dpts quand ils le veulent. De plus, il nest pas certain que les banques mobilisent tous les dpts leur disposition. Par consquent, il est possible (presque certain) quau m oment dune mission nouvelle (production), il subsiste encore des dpts de lmission prcdente (ou des missions prcdentes) qui nont t ni retirs ni prts. Or le danger de cette subsistance consiste dans le fait que les revenus dune priode peuvent tre dpens pour lachat du produit dune autre priode. Cette possibilit, si elle se concrtise, peut causer une demande excdentaire sur le produit dune autre priode. Par consquent, il faut drainer du deuxime dpartement les pargnes disponibles entre le mois. Il y a seulement une possibilit de faire cela, les entreprises doivent emprunter l'pargne encore disponible la fin du mois avant la nouvelle mission. Il est claire que cette demande exdentaire ne pet pas causer linflation, pour la simple raison quon na pas une mission vide. Mais, il est clair, quil est mieux garantir la calrt de la comptabilit. On a vu quen empruntant, les entreprises vendent des titres (v. supra ch. 2.1.2). Elles renoncent un revenu futur par un revenu courant. Par opposition, les titulaires de revenus renoncent un revenu courant, contre un revenu futur. En ne disposant plus du revenu courant, les travailleurs ne peuvent plus dpenser leur revenu pour lachat dun produit futur. Les entreprises en vendant des titres achtent les stocks quelles ont dposs chez elles, elles font un emprunt rel. On voit donc que tout

98 danger dune demande excdentaire sur des produits futurs est impossible. Dans le cas de notre comptabilit, on aura:

Schma 15: deux dpartements: drainage du I au II dpartement

dpartement de l'mission

dpartement de l'pargne

mission

II

prt ou retraite

II

solde partiel

( X - Y )

II

(X-Y)

(X-Y)

( X - Y )

fin du mois

prt aux entreprises II (X-Y) E ( X - Y ) E ( X - Y ) I (X-Y)

solde final

( X - Y )

( X - Y )

On constate donc que le dpartement de l'mission est libr de la prsence des entreprises. Lactif et le passif de ce dpartement est de zro UM. Le dpartement reste donc vierge , cest-dire il est prt pour une nouvelle mission de salaires. Dans le dpartement de lpargne on a dsormais la dette des entreprises face aux travailleurs. Les entreprises ont emprunt et par consquent elles sont endettes. On a donc la transformation automatique de la dette montaire de E en dette financire 118 et cette transformation achve de dtruire sur le produit courant les revenus courants 119 . On a donc limin les possibilits suivantes: que les banques prtent plus de que ce quelles ont en dpt; davoir une dpense dun revenu sur un produit autre que le produit de la priode. Or il nous manque dliminer la possibilit que les entreprises puissent dpenser un profit, capt dans une priode t0 (sur le march des produits), sur le march des facteurs de production. On sait en
118 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 312. 119 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 312.

99 effet que cette dpense cause une mission vide (v. supra ch. 2.1.2). Pour liminer cette possibilit il faut introduire le troisime dpartement: le dpartement du capital fixe.

5.2.2 Le dpartement du capital fixe Le rle du troisime dpartement est celui dempcher que les entreprises puissent retirer les profits capts sur les salaires pour les dpenser sur le march des facteurs de production dans la production des biens dinvestissement. Il faut comprendre que tous les profits raliss par les entreprises dans la vente des produits aux salaris reprsentent une crance des entreprises envers les banques. Dans la vente des produits aux salaris, les entreprises se dgagent dune dette relle et obtiennent une crance relle envers les banques du fait de la captation des profits. On fera en sorte de drainer la crance nette des entreprises du deuxime dpartement. Il faut filtrer le deuxime dpartement. On ne doit pas permettre que les crances nettes des entreprises restent disponibles sur le march financier. Les profits rsultent dune dpense finale dj effectue sur le march des produits (dpense des salaires par les salaris), ils ne peuvent donc plus tre disposition sur le march financier pour une autre dpense. Si ces profits sont retires du march f inancier on vite quils soient dpenss dans une production de biens dinvestissement et on vite donc les missions vides qui causent toute le mal dans notre socit. Schma 16: le troisime dpartement

dpartement de l'pargne

dpartement du capital fixe

crance des l'entreprises drainage au III dprtements

. . .

III

II

Or limportant, cest que les entreprises ne puissent pas dpenser les profits sur le march des services producteurs. Par consquent, il faut laisser subsister la crance des entreprises envers les banques dans le troisime secteur par rapport la dette des mmes entreprises dans une nouvelle mission. Si la dette et la crance se retrouvent face face, les entreprises sont dans limpossibilit de dpenser les profits sur le march des facteurs de production dans une nouvelle mission de salaires. Il est clair que les entreprises restent toujours les titulaires des profits.

100 Schma 17: la comptabilit subdivise en trois dpartements: lmission

dpartement de l'mission

dpartement de l'pargne

dpartement du capital fixe

crance de E sur B II Y E Y

nouvelle mission E Z II Z I Z T Z

Les entreprises sont dbitrices de la banque de Z UM, cest--dire du montant de la nouvelle production. Mais les entreprises sont aussi crditrices de la banque de Y units montaires. On voit bien que si on laisse subsister la crance la nouvelle dette des entreprises, la dpense des profits (par les entreprises) sur le march des facteurs de production nest plus possible. Par consquent toutes les missions vides sont limines. Avec llimination des missions vides bnines, on a automatiquement llimination des missions vides malignes. Mais, dans tous les cas, les entreprises maintenaient la pleine proprit sur les profits raliss dans la (les) priode(s) antrieure(s). Il reste encore un doute rsoudre. On sait que la totalit des crances envers les banques ne sont pas toutes des profits disposition des entreprises pour la production des biens dinvestissement, du fait des achats intermdiaires. Les achats mutuels des entreprises peuvent consommer une partie des profits . Il est important de comprendre que les achats prsents dans la ralit ne sont pas tous des achats finaux. Par achat final, on entend lcoulement dfinitif du produit, le produit est dfinitivement converti en valeur dusage dans les mnages. Il sort du domaine de la science. Cest donc lachat de la chemise par le titulaire de revenu.120 Mais on sait que la chemise contient aussi le fil, fil que lentreprise productrice de la chemise a achet une autre entreprise. Lachat du fil dune entreprise une autre entreprise est un achat intermdiaire. Dans cet achat, on na pas lcoulement final du produit. Toute entreprise doit acheter des matires premires des autres entreprises pour pouvoir obtenir le bien final qui sera coul dans les mnages. Il est bien de noter que dans le prix du bien final, on a deux fois lachat du fil de la chemise: lachat final par le mnage et lachat du fil de lentreprise une autre entreprise. Lachat intermdiaire de lentreprise (fil) est prsent dans le prix du bien final (chemise). Les achats intermdiaires ne permettent donc pas daffirmer que la totalit des crances des entreprises envers les banques sont des profits que ces dernires dpenseront sur le march des facteurs de production dans la production de biens dinvestissement. Les entreprises dpensent donc une partie de leur profit dans les achats intermdiaires. Il semble donc logique que lon doit mettre en fonction un mcanisme qui nous permet de distinguer les profits dpenss dans les
120 Notes du cours de thorie conomique de B. Schmitt l'UNI de Fribourg, smstre d'hiver 1992-1993.

101 achats intermdiaires et les profits qui restent disposition pour les entreprises pour la dpense sur le march des facteurs de production dans la production des biens dinvestissement.

Schma 18: le mcanisme de dtermination des profits

dpartement de l'pargne

dpartement du capital fixe

drainage au III dpartement

Y - Y '

III

Y-Y'

II

Y-Y'

Y - Y '

On voit donc que tous les profits que les entreprises nont pas dpenss dans les achats intermdiaires sont les profits qui sont disposition pour la dpense dans la production des biens dinvestissement. Par consquent, cest bien la crance (Y-Y) qui doit tre laisse face face avec la dette des entreprises dans la nouvelle mission de salaires. On a donc trouv la solution oprationnelle qui nous permet dliminer les missions vides. Eliminer les missions vides signifie aussi liminer le chmage et linflation. Le soulagement pour la socit est indubitable!

102

6 Conclusions
..., dans toute lhistoire de notre science, il nexiste que trois tapes: la premire thorie des changes absolus, la thorie des changes relatifs et, inaugure par Keynes, la nouvelle thorie des changes absolus (les circuits) 121 . Le but de ce travail tait de dmontrer que Keynes, dans sa pense la plus originelle, a pos la base pour la vraie connaissance des phnomnes conomiques. Keynes est en effet le premier auteur de lidentit entre monnaie et produit. Il a vu lexistence de la monnaie positive et ngative, il a vu les identits pargne-investissement et flux-reflux. Cest bien lui que lon doit les premiers pas vers la vraie explication des phnomnes conomiques. Keynes a pos les bases de la nouvelle pense. Il na pas russi la dvelopper dune faon dfinitive. La raison est simple: Keynes manque le temps quantique, cest--dire linstantane du circuit de la formation et de la dpense des revenus. La thorie des missions introduit dfinitivement (donc logiquement) le temps dans les phnomnes conomiques. En ajoutant cette originalit elle a pu prolonger lintuition de Keynes et expliquer les phnomnes conomiques tels qui existent dans la ralit. La thorie conomique, en ayant compris les mcanismes rglant lconomie, est dsormais habilite proposer une explication et donc une solution dfinitive aux problmes du chmage et de linflation. A Keynes on doit lintuition initiale, la thorie des missions on doit le dveloppement et la conclusion de la juste thorie. Bien que la thorie soit presque acheve dans sa formulation thorique , il reste encore beaucoup de travail accomplir. Il faut dabord que les conomistes l adoptent en abandonnant la thorie noclassique ou les fausses thories du circuit. Cette adoption est obligatoire . Elle nest pas obligatoire parce quun grand auteur limpose, par exemple un prix Nobel (voir thorie noclassique), mais parce que la logique limpose. En effet, la thorie des missions dtruit toutes les autres thories en utilisant la logique. Elle dcouvre les mcanismes de lconomie capitaliste par la logique. Elle rpond toutes les questions pratiques relatives aux phnomnes conomiques par la logique. La logique est suprme. Une thorie qui est logique ne peut pas tre fausse. Les thories conomiques quon trouve chez la plupart des conomistes et donc des politiciens daujourdhui sont illogiques et donc fausses. Par consquent, lexplication du fonctionnement de lconomie et de la crise est fausse. Les mesures appliques pour sortir lconomie capitaliste de la crise actuelle ne peuvent qutre inefficaces. Comment peut-on encore se passer de la thorie des missions? Il est impossible. Toute conomiste, mme lconomiste dentreprise, doit connatre le fonctionnement illogique de lconomie actuelle (et donc le fonctionnement logique de lconomie aprs la rforme). Cela est d la science conomique. La mise en jeu est trs importante: la solution du chmage et de linflation nest pas seulement un problme conomique! La solution du chmage ne soulage pas seulement les conomistes; elle soulage toute la socit. Le mdecin doit russir rsoudre les maladies du corps, lconomiste doit rsoudre la maladie de la socit capitaliste. Dans son travail, lconomiste est oblig de prendre en considration lunique thorie conomique logique qui existe actuellement: la thorie des missions.
121 Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, op. cit., p. 432.

103

Keynes avait raison: la raison humaine ne mrite pas dtre absorbe totalement par la science conomique, elle doit se ddier des sciences plus humaines . Quand la thorie des missions sera adopte par les conomistes alors aussi les politiciens ne pouront pas sen passer. La solution la crise sera donc pose dune faon efficace. Tout le monde doit esprer que ce jour soit le plus proche possible.

104

TABLE DES SCHEMAS

SCHEMA 1: FORMATION DES REVENUS NON SALARIAUX ............................................................. 21

SCHEMA 2: LE PROFIT: DISTINCTION ENTRE REVENUS NON SALARIAUX ET CAPITAL FIXE............. 24

SCHEMA 3: LE PROFIT: AU MAXIMUM LA MOITIE DE LA PRODUCTION NATIONALE ...................... 28

SCHEMA 4: PAIEMENT DES SALAIRES .......................................................................................... 34

SCHEMA 5: DEPENSE DES SALAIRES ............................................................................................ 36

SCHEMA 6: CONFUSION DES FONCTIONS DE LA BANQUE.............................................................. 39

SCHEMA 7: LA PRODUCTION DU CAPITAL FIXE (BIENS DINVESTISSEMENT).................................. 44

SCHEMA 8: INVESTISSEMENT FINANCIE PAR LEMPRUNT (PROFITS AVANCES ).............................. 47

SCHEMA 9: LA PRODUCTION DUALE (PRODUCTION DES BIENS DAMORTISSEMENTS) ................... 52

SCHEMA 10: THEORIE DE LA DEMADE EFFECTIVE: UNE SEULE ENTREPRISE.................................... 69

SCHEMA 11: THEORIE DE LA DEMANDE EFFECTIVE: DEUX ENTREPRISES ....................................... 71

SCHEMA 12: PRODUCTION ET VENTE DES BIENS SALIRES DANS LA PRODUCTION DUALE ............... 89

SCHEMA 13: SUBDIVISION DE LA COMPTABILITE EN DEUX DEPARTEMENTS: EMISSION DES


SALAIRES ........................................................................................................................... 95

105

SCHEMA 14: SUBDIVISION EN DEUX DEPARTEMENTS: PRET ET RETRAIT ....................................... 97

SCHEMA 15: DEUX DEPARTEMENTS: DRAINAGE DU I AU II DEPARTEMENT.................................. 98

SCHEMA 16: LE TROISIEME DEPARTEMENT ................................................................................. 99

SCHEMA 17: LA COMPTABILITE SUBDIVISEE EN TROIS DEPARTEMENTS: LEMISSION .................. 100

SCHEMA 18: LE MECANISME DE DETERMINATION DES PROFITS ................................................. 101

106

BIBLIOGRAPHIE

Denis, H., Histoire de la pense conomique, PUF, Paris, 1990. Friboulet J.-J., Profit, investissement et inflation, Peter Lang, Berne, 1988. Keynes, J.-M., A Treatise on Money, The Collected Writings of J.-M. Keynes, Macmillan for the Royal Economic Society, London, 1973, Vol. V. Keynes J.-M., The General Theory of Employement, Interest and Money, The Collected Writings of J.-M. Keynes, Macmillan for the Royal Economic Society, London, 1973, Vol. VII. Keynes J.-M., Essai sur la monnaie et lconomie, Payot, paris, 1990. Keynes J.-M., Thorie Gnrale de lemploi de lintrt et de la monnaie, Payot, Paris, 1993. Ricardo D., Des principes de l'conomie politique et de l'impt (1817), Flammarion, Paris, 1992. Schmitt B., Inflation, Chmage et Malformation du Capital, Economica Castella, Paris- Fribourg, 1984. Schmitt B., lECUet les souvrainets nationales en Europe, Dunod, Paris, 1988. Schmitt B., Monnaie, salaires et profits, PUF, Paris, 1966. Schumpeter J.-A., History of economic analysis, Oxford university press, New York, 1986.