OPININ DE LA MAYORA DE LOS TENEDORES DE BONOS DEMANDA DEL CIADI TIENE AMPLIAS LECCIONES PARA LOS SOBERANOS MOROSOS,

LOS TRIBUNALES FRACTURADAS, LAS AGRUPACIONES DE ACCIONISTAS, Y LOS RECLAMANTES QUE LO SERN, QUE NECESITAN AYUDA PARA OBTENER LAS RECLAMACIONES REGISTRADAS ANTE EL CIADI
Fecha de publicacin: 19 de agosto 2011

Anterior | Siguiente Por Luke Eric Peterson

(Nota del Editor: Este es el artculo # 5 en una serie de 5 artculos que analizan diferentes aspectos de un fallo del CIADI hito en una demanda presentada por numerosos tenedores de bonos Los dems artculos se pueden ver. aqu , aqu , aqu y aqu .)

Slo el tiempo dir si el camino marcado por un par de rbitros del CIADI, Tercier Pierre y Albert Jan van den Berg, en el caso Abaclat contra Argentina (conocida anteriormente como Beccara contra Argentina) ser seguido por otros tribunales se enfrentan a las reclamaciones derivadas de impagos de deuda soberana y reestructuraciones. Sin embargo, tomados a su valor nominal decisin de la mayora sobre jurisdiccin y admisibilidad tiene algunas lecciones para una amplia gama de actores. En primer lugar, y ms obvia, la decisin ser un motivo de preocupacin para otros estados que contemplan . default ya la reestructuracin de sus obligaciones de deuda soberana Hasta ahora, los tenedores de bonos despechados han tenido que confiar en los foros jurdicos-en general los tribunales nacionales -. estipulados en los enlaces relevantes los esfuerzos de los ltimos tiempos, ha habido en pie en las esquinas de la comunidad de arbitraje internacional para promover la el uso de arbitraje para las disputas que surjan de los instrumentos financieros. Por ejemplo, un grupo de trabajo que operan bajo los auspicios de la Corte Permanente de Arbitraje ha estado explorando modelos de clusulas de arbitraje que podran ser insertados en los bonos soberanos y otros instrumentos financieros. Sin embargo, si los rbitros estn preparados para sostener que los tratados internacionales de inversin presentan una lista para hace camino al arbitraje internacional, a continuacin, muchos demandantes potenciales que no sea necesario esperar a la proliferacin de tales clusulas de arbitraje contractuales. Made-in-Grecia soluciones

podra ser complicado por el arbitraje internacional La posibilidad de que los Estados pueden ser sujetos a la jurisdiccin de los tribunales en virtud de tratados de inversin se sido un golpe particular para aquellos soberanos que pueden haber sido contando con la flexibilidad que viene del hecho de que muchos de sus bonos en circulacin se rigen por la ley del Estado de emisin. En un anlisis de 2010 de la actual crisis de la deuda soberana griega, una profesional destacada legal, Lee Buchheit, observ que Grecia cuenta con el lujo inslito de ser capaz de realizar cambios en sus propias leyes a fin de que los trminos de su carga de la deuda menos onerosa. * (Por el contrario, los gobiernos cuya deuda por acciones se rige por una ley extranjera se encontraba con que cualquiera de tales cambios legislativos unilaterales caern bajo la revisin de una, tal vez menos simptico, tribunal extranjero). En su comentario de 2010, el Sr. Buchheit - que se ha convertido en un asesor de Grecia - reconoci que las modificaciones a la griega obligaciones de la deuda - aunque puedan pasar el examen en virtud de la ley que rige griega - podra ser impugnado fuera de los tribunales de Grecia, a travs del arbitraje internacional en virtud de un tratado bilateral de inversiones. Con la reciente decisin del tribunal del CIADI en el caso Abaclat contra Argentina, esta posibilidad se ha convertido en mucho ms vivos. Ahora, cualquier soberano asediado financieramente tardar mucho ms en serio la posibilidad de que se puede necesitar para defenderse de las denuncias formuladas con arreglo a la inversin los tratados. En el mismo tiempo, pueden volver a evaluar su postura de negociacin con respecto a los tratados de inversin en el futuro, a fin de aclarar si las diferencias de la deuda soberana, deben someterse a dichos instrumentos. De hecho, los recientes acuerdos estadounidenses de libre comercio y los TBI contienen aclaraciones detalladas sobre la medida en que las transacciones de la deuda soberana caen bajo la rbrica de proteccin del tratado. opinin escrita disentir todava de medios En un giro inusual, la Decisin por escrito de la mayora sobre jurisdiccin y admisibilidad no fue acompaado por la opinin disidente del tercer rbitro, Georges Abi-Saab. El juez Abi-Saab, no firm la decisin de la mayora. En cambio, la portada firma indica: "Opinin disidente prximo". No est claro por qu la opinin de la mayora en el caso Abaclat fue emitida antes que la de juez Abi-Saab, y si se trataba de una decisin consensuada del tribunal. Sin embargo, las fechas de lanzamiento escalonado significa que las opiniones de la mayora son digeridos por los rbitros en otras demandas pendientes de tenedores de bonos contra la Argentina-y por una comunidad ms amplia de observadores -, mientras que la disidencia por escrito permanece en las obras. Queda por ver si este se tambale liberacin punto ser seguido en otros casos en el CIADI. Si el CIADI est abierto a las denuncias masivas, se las reclamaciones individuales de los accionistas seguir? Una pregunta que surge tras la lectura de la decisin sobre jurisdiccin y admisibilidad es si el razonamiento de la mayora puede allanar el camino para otra masa - reclamaciones. incluyendo los accionistas

individuales de las empresas que han sido afectadas por acciones soberanas IAReporter lectores recordarn que los lmites de la jurisdiccin han sido objeto de debate en algunos casos donde las empresas con participaciones minoritarias, a veces eliminado por varias capas de la sociedad de inversin de acogida - han llevado a demandas ante el CIADI, en particular en los casos que surjan de las inversiones extranjeras directas afectadas por la crisis financiera argentina. De hecho, la Argentina se ha quejado, con poco xito, que las mltiples demandas arbitrales por parte de una multiplicidad de accionistas indirectos en una sola empresa tiene el potencial para sembrar la confusin legal - en particular cuando los accionistas minoritarios de seguir una estrategia de litigio que ha sido desmentida por los accionistas mayoritarios de una empresa determinada. Mientras que algunos tribunales han reflexion acerca de si existen lmites externos a tales afirmaciones - para, por ejemplo, donde el demandante tiene una participacin indirecta en especial modesto - los puntos de decisin Abaclat la posibilidad de que tanto a pequea escala (mam y pap) los accionistas podra ser capaz de unirse de forma masiva con el fin de seguir una estrategia de litigio que se aleja de los deseos y objetivos de los grupos de accionistas principales (y an menor de edad). Uso de expertos para ayudar a que un caso CIADI registr un ltimo punto de inters en el 04 de agosto 2011 la Decisin en el caso Abaclat es la revelacin de que los demandantes haban reclutado a un par de expertos en el arbitraje del CIADI, Rudolf Dolzer y Christoph Schreuer, para apoyar su caso, que el CIADI, deben registrar su reclamo. Cuando la Argentina plante objeciones a la inscripcin de la reclamacin por el CIADI en 2006, el Prof. Schreuer y Dolzer cada dictmenes elaborados legales y cartas dirigidas a los CIADI Secretario General argumentos que presentan para el registro del caso. IAReporter slo conoce otro caso en que los posibles demandantes del CIADI haba tratado de experiencia adicional en sus esfuerzos por persuadir a la Secretara del CIADI para registrar un reclamo determinado. En el Anderson y otros de arbitraje contra Costa Rica, los demandantes haban solicitado el apoyo del abogado canadiense y el rbitro L. Yves Fortier en la fase de registro de la demanda. En trminos ms generales, no est claro cmo la prctica tan extendida se encuentra en arbitraje ante el CIADI. Sin embargo, teniendo en cuenta que el obstculo al registro es bajo, no parece probable que la prctica es comn. (El CIADI Secretario General tiene la obligacin bajo el Convenio CIADI para registrar los casos a menos que aparezcan manifiestamente fuera de la jurisdiccin del Centro, sin embargo, los casos Abaclat y Anderson eran inusuales en que ambos reclamantes involucrados mltiples-con el ltimo caso de tener ms de 100 demandantes.)

* En su co-autor de 05 2010 comentario, "Cmo reestructurar la deuda griega", el Sr. Buchheit de la firma de abogados Cleary Gottlieb, hizo advertencia de que ningn gobierno debe "a la ligera considerar un cambio de la ley local como un mtodo fcil de tratar con un crisis de deuda soberana. "Sin embargo, el Sr. Buchheit propuso que ciertas