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Capacitao de empresrios ao empreendedorismo inovador

Gesto Financeira e de Riscos


Vanessa Ishikawa Rasoto Gerson Ishikawa Isaura Alberton de Lima Curitiba, 05 de agosto de 2011 Armando Rasoto
1

Entendendo os nmeros Funo Financeira. Anlise dos Demonstrativos Financeiros.


Aula 1

Anlise Dinmica
. Anlise do Custo x Volume x Lucro. Fluxo de Caixa.

Anlise de Investimentos - EVA


Anlise de Riscos - Matriz de Anlise de Riscos.
Armando Rasoto, Gerson Ishikawa, Isaura Alberton de Lima, Vanessa Ishikawa Rasoto

Aula 2

Gesto Financeira e de Riscos

FUNO FINANCEIRA
consiste na preparao, execuo e no controle das decises financeiras dentro das organizaes.

Entendendo os Nmeros

O BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
AC - ATIVO CIRCULANTE

PASSIVO
PC PASSIVO CIRCULANTE

ANC ATIVO NO CIRCULANTE ARLP ATIVO EALIZVEL A LONGO PRAZO


i

PNC PASSIVO NO CIRCULANTE

INVESTIMENTO, IMOBILIZADO e INTANGVEL

PL PATRIMNIO LQUIDO

Armando Rasoto

O BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
AC PC

PASSIVO

ARLP

PELP

PL

Armando Rasoto

O BALANO PATRIMONIAL
C U R T O P R A Z O
L O N G O P R A Z O

ATIVO
AC PC

PASSIVO

ANC

PNC

ARLP

PELP

PL

Rasoto

EXEMPLO 01
Vamos tentar entender os lanamentos financeiros de uma forma prtica e fcil...

Portanto, imaginem que ...


Vocs abriram uma pizaria ....
Rasoto

O BALANO PATRIMONIAL EXEMPLO

... cada um entrou com R$ 1.000,00 , como vocs esto em 03... olhem como fica o lanamento
ATIVO PC PASSIVO

AC Caixa e Bancos 3.000,00


ANC PNC

ARLP

PELP

PL

A TOTAL 3.000,00

Capital Social 3.000,00 P TOTAL 3.000,00


Armando Rasoto

O BALANO PATRIMONIAL EXEMPLO AGORA VOCS COMPRAM EQUIPAMENTOS A VISTA NO VALOR DE R$ 2.000,00. Vejam como ficou o lanamento
ATIVO PASSIVO PC

AC Caixa e Bancos 1.000,00


ARLP

PELP

imobilizado
Mquinas e Equipamentos 2.000,00
A TOTAL 3.000,00

PL

Capital Social 3.000,00


P TOTAL 3.000,00

Rasoto

Vejam s o que aconteceu... Vocs tem agora mquinas e equipamentos no valor de R$ 2.000,00 que foram pagos a vista, portanto saiu dinheiro do caixa; Vocs tinham R$ 3.000,00 na conta caixa e bancos menos R$ 2.000,00 que vocs usaram para pagar as mquinas e equipamentos sobrou R$ 1.000,00;
Vocs acabam de fazer um fluxo de caixa! Olhem s...

O FLUXO DE CAIXA
R$

SALDO INICIAL (+) ENTRADAS


(-) SADAS = SALDO FINAL

PERODO PERODO 01 O2 3.000,00 1.000,00

0,00
2.000,00 1.000,00

Para vocs comearem a PRODUZIR necessrio comprar matria-prima, insumos... E j conseguem prazo com os fornecedores

Ento.. vocs compram R$ 2.000,00 de estoques de matriaprima a prazo

Rasoto

Reparem a compra foi a prazo portanto temos bens (estoques) no valor de R$ 2.000,00 que gerou uma obrigao a pagar portanto, lanamos R$ 2.000,00 no Passivo Circulante conta Fornecedores. No saiu nada do caixa! E o Ativo Total igual ao Passivo Total
Vamos ver como ficou o nosso balano patrimonial

O BALANO PATRIMONIAL EXEMPLO vocs compram R$ 2.000,00 de estoques de matria-prima a prazo


ATIVO AC Caixa e Bancos 1.000,00 PC Fornecedores 2.000,00 PASSIVO

Estoques
ARLP

2.000,00
PELP

AP

PL

Mquinas e
Equipamentos
A TOTAL

Capital Social
2.000,00
5.000,00 P TOTAL

3.000,00

5.000,00

Armando Rasoto

Vamos produzir e vender? Considere:


Com R$ 2.000,00 de estoque conseguimos produzir 2.000 pizzas! O pizzaiolo cobra R$ 0,50 por pizza produzida. Cada pizza vendida por R$ 10,00 Vamos elaborar o Demonstrativo de Resultados do Exerccio

O DRE
Quantidade Preo de venda 2000 R$ 10,00

estoque
pizzaiolo

2000
R$ 0,50

Receita

R$ 20.000,00

custos/despesas
lucro/prejuzo

R$ 3.000,00
R$ 17.000,00

O Fluxo de Caixa
Saldo Inicial Entradas Sadas R$ 1.000,00 R$ 20.000,00

Zero R$ 21.000,00

Saldo Final

O BALANO PATRIMONIAL EXEMPLO

ATIVO

PASSIVO PC 21.000,00 Fornecedores Salrios a Pagar 2.000,00 1.000,00

AC
Caixa e Bancos

ARLP

PELP

AP Mquinas e

PL Capital Social 3.000,00

Equipamentos
A TOTAL

2.000,00
23.000,00

Lucros Ac
P TOTAL

17.000,00
23.000,00

Armando Rasoto

Funes Financeiras

Funo Financeira
Ativo Passivo
1) INVESTIMENTO

ARMANDO RASOTO Gesto Financeira e de Riscos

Funo Financeira
Ativo Passivo

2) FINANCIAMENTO

ARMANDO RASOTO Gesto Financeira e de Riscos

Funo Financeira
Ativo Passivo
3) DESTINAO DO LUCRO

$
ARMANDO RASOTO Gesto Financeira e de Riscos

Funo Financeira
Ativo Passivo

4) ADMINSTRAO DO CAPITAL DE GIRO


ARMANDO RASOTO Gesto Financeira e de Riscos

Os Demonstrativos Financeiros

DEMONSTRAES FINANCEIRAS OU RELATRIOS CONTBEIS

LEI 6404/76 : INSTITUIU E PADRONIZOU OS DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS

BALANO PATRIMONIAL

PASSIVO NO CIRCULANTE ATIVO NO CIRCULANTE

DRE
UM RELATRIO QUE DEMONSTRA O RESULTADO FINAL DA EMPRESA NO EXERCCIO LUCRO OU PREJUZO DISCRIMINANDO TODAS AS CONTAS DE RECEITAS E DESPESAS.

DRE
RECEITA OPERACIONAL BRUTA (VENDAS OU SERVIOS) (-) DEVOLUES, ABATIMENTOS E IMPOSTOS (=) RECEITA OPERACIONAL LQUIDA (-) CUSTO DAS MERCADORIAS, PRODUTOS/SERVIOS VENDIDOS (=) LUCRO OPERACIONAL BRUTO (-) DESPESAS OPERACIONAIS (VENDAS, ADM, FINAC, GERAIS) (=) LUCRO OPERACIONAL LQUIDO (+) (-) RECEITAS/ DESPESAS EXTRA-OPERACIONAIS (=) LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA (-) CONTRIBUIO SOCIAL (-) IR (-) PARTICIPAES DIVERSAS (=) LUCRO/PREJUZO DO EXERCCIO (=) LUCRO/PREJUZO POR AO

Anlise dos Demonstrativos Financeiros

O BALANO PATRIMONIAL EXEMPLO

ATIVO

PASSIVO PC 21.000,00 Fornecedores Salrios a Pagar 2.000,00 1.000,00

AC
Caixa e Bancos

ARLP

PELP

AP Mquinas e

PL Capital Social 3.000,00

Equipamentos
A TOTAL

2.000,00
23.000,00

Lucros Ac
P TOTAL

17.000,00
23.000,00

Armando Rasoto

ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS


CONSISTE NO PROCEDIMENTO TCNICO EM REESTRUTURAR, DECOMPOR, COMPARAR, INTERPRETAR,ANALISAR OS COMPONENTES DO PATRIMNIO DAS EMPRESAS OBJETIVO: FORMAR A OPINIO A RESPEITO DA SITUAO ECONMICO-FINANCEIRA DA EMPRESA PARA A TOMADA DE DECISES

ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Anlise Esttica Anlise Dinmica

ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS


ANLISE HORIZONTAL: POSSIBILITA A COMPARAO TEMPORAL DA EVOLUO DE UM DADO ITEM DE UMA DEMONSTRAO

ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS


ANLISE HORIZONTAL: [(X1/X0)-1] x 100 X0 100,00 X1 200,00 [(200/100)-1]x100

ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS


ANLISE VERTICAL: POSSIBILITA VISUALIZAR A PARTICIPAO RELATIVA DE CADA ITEM NO TOTAL, OU SEJA, COM A COMPOSIO PERCENTUAL DE UMA DEMONSTRAO. REFERE-SE A UMA DATA OU A UM PERODO.

ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

ANLISE VERTICAL: (CONTA/BASE)x100 AV AC 30,00 30% RLP 0,00 0% AP 70,00 70% TOTAL: 100,00 100%

ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

NDICES: SERVEM COMO TERMMETRO NA AVALIAO DA SADE FINANCEIRA DA EMPRESA.


OBS. O NDICE NO DEVE SER CONSIDERADO ISOLADAMENTE, E SIM NUM CONTEXTO MAIS AMPLO (COM OUTROS INDICADORES E VARIVEIS )

NDICES DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ CORRENTE: (AC/PC) INDICA QUANTO A EMPRESA POSSUI EM DINHEIRO, MAIS OS BENS E DIREITOS REALIZVEIS NO DECORRER DO EXERCCIO SEGUINTE AO DO ENCERRAMENTO DO BALANO PARA PAGAR SUAS DVIDAS VENCVEIS NO MESMO PERODO DE TEMPO.

NDICES DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ SECA: [(AC-ESTOQUES)/PC]

INDICA SE A EMPRESA POSSUI OU NO DEPENDNCIA DE VENDER SEUS ESTOQUES PARA O PAGAMENTO DAS DVIDAS A CURTO PRAZO.

NDICES DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ GERAL: [(AC+RLP)/(PC+ELP)] INDICA A CAPACIDADE DE PAGAMENTO DE TODAS AS DVIDAS DA EMPRESA, TANTO DE CURTO COMO DE LONGO PRAZO. SE O COEFICIENTE FOR SUPERIOR UNIDADE, A SITUAO DA EMPRESA, EM PRINCPIO, FAVORVEL. SE O COEFICIENTE FOR INFERIOR UNIDADE, CONSIDERA-SE A SITUAO COMO DESFAVORVEL, EVIDENCIANDO QUE A EMPRESA VEM RECORRENDO DEMAIS A CAPITAIS DE TERCEIROS.

NDICES DE LIQUIDEZ
CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (AC-PC) EVIDENCIA AS APLICAES DE RECUROS NO GIRO DOS NEGCIOS DA EMPRESA. QUANDO FOR POSITIVO EVIDENCIA SITUAO FINANCEIRA FAVORVEL . QUANDO NEGATIVO INDICA QUE A EMPRESA TEM MAIS OBRIGAES DE CURTO PRAZO DO QUE BENS E DIREITOS A CURTO PRAZO, CARACTERIZANDO UMA SITUAO INADEQUADA.

NDICES DE ENDIVIDAMENTO
ENDIVIDAMENTO GERAL: [(PC+ELP)/AT] INDICA O GRAU DE ENDIVIDAMENTO TOTAL DA EMPRESA . EXPRESSA A PROPORO DE RECURSOS DE TERCEIROS FINANCIANDO O ATIVO E, COMPLEMENTARMENTE, A FRAO DO ATIVO QUE EST SENDO FINANCIADA PELOS RECURSOS PRPRIOS.

NDICES DE ENDIVIDAMENTO
COMPOSIO DE ENDIVIDAMENTO: [PC/(PC+ELP)] INDICA A PARTICIPAO DO CAPITAL DE TERCEIROS A CURTO PRAZO COM RELAO AO TOTAL DAS EXIGIBILIDADES.

NDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL


IMOBILIZAO DO PL: (AP/PL)

INDICA QUANTO A EMPRESA USA DE RECURSOS PRPRIOS PARA FINANCIAR TODO O SEU ATIVO PERMANENTE.

TIPOS DE ESTRUTURA PATRIMONIAL


BOA: QUANDO OS RECURSOS PRPRIOS FINANCIAM TODOS OS ATIVOS DE LONGO PRAZO E AINDA H SOBRA PARA APLICAES NO CURTO PRAZO.

TIPOS DE ESTRUTURA PATRIMONIAL


RAZOVEL: QUANDO OS RECURSOS DE TERCEIROS DE LONGO PRAZO COMPLETAM O FINANCIAMENTO DE ATIVOS DE LONGO PRAZO E SOBRA PARA ATIVOS DE CURTO PRAZO

TIPOS DE ESTRUTURA PATRIMONIAL


RUIM: QUANDO OS RECURSOS PRPRIOS E DE TERCEIROS DE LONGO PRAZO SO INSUFICIENTES PARA FINANCIAR OS ATIVOS DE LONGO PRAZO

NDICES DE RENTABILIDADE
RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO: (LL/PL) INDICA O RENDIMENTO OBTIDO PELA EMPRESA COMO REMUNERAO DO INVESTIMENTO DOS ACIONISTAS (OS FORNECEDORES DE CAPITAL DE RISCO)

Anlise Dinmica RECLASSIFICAO DOS BALANOS:

CLSSICA MICHEL FLEURIET ARMANDO RASOTO

BALANO PATRIMONIAL

PASSIVO NO CIRCULANTE ATIVO NO CIRCULANTE

ARMANDO RASOTO:

CICLO OPERACIONAL
PASSIVO

FORNECEDORES

SALRIOS/ENCARGOS
IMPOSTOS DE VENDAS

MATRIA PRIMA
PRODUTO ACABADO ATIVO

CLIENTES

ARMANDO

ESTRUTURA DE CAPITAIS
CDG
NCG T

=
=

PP
AO

AP
PO

CDG

- NCG
ARMANDO RASOTO

DEMONSTRAO GRFICA DO EFEITO TESOURA


VENDAS NCG T
C DG

MESES/ANOS

ARMANDO RASOTO

Capacitao de empresrios ao empreendedorismo inovador

Gesto Financeira e de Riscos


Vanessa Ishikawa Rasoto Isaura Alberton de Lima Gerson Ishikawa Armando Rasoto

Obrigado!

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Capacitao de empresrios ao empreendedorismo inovador

Gesto Financeira e de Riscos


Vanessa Ishikawa Rasoto Gerson Ishikawa Isaura Alberton de Lima Curitiba, 06 agosto 2011 Armando Rasoto
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Entendendo os nmeros Funo Financeira. Anlise dos Demonstrativos Financeiros. Anlise Dinmica . Anlise do Custo x Volume x Lucro. Aula 1

Fluxo de Caixa.
Anlise de Investimentos - EVA Anlise de Riscos - Matriz de Anlise de Riscos.
Armando Rasoto, Gerson Ishikawa, Isaura Alberton de Lima, Vanessa Ishikawa Rasoto

Aula 2

Gesto Financeira e de Riscos

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ANLISE DE CUSTO-VOLUME - LUCRO (Anlise de Gasto - Volume - Lucro)

Anlise C-V-L
Objetivos PLANEJAMENTO + Lucro

Meios LUCRO = Varivel-resultado da gesto empresarial. Anlise C-V-L Tcnica que permite estudar os interrelacionamentos entre Custos, Volume ou Nvel de Atividade e Receitas, para medir sua influncia sobre o lucro.

BREAK-EVEN POINT
A expresso Ponto de Equilbrio est sendo gradativamente substituda por Anlise Custo-Volume-Lucro, pois o Ponto de Equilbrio apenas uma das partes do estudo das relaes entre receitas e gastos.

IMPORTNCIA DA ANLISE C-V-L

Apoia a Tomada de Decises relativamente a: - Fabricar ou comprar - Introduo de linhas de produto - Determinao de preos de venda - Dimensionamento da empresa Planejamento - Facilita a elaborao de oramentos - Permite a projeo de lucros - Induz reduo de gastos Controle - Facilita o controle oramentrio - Permite a realizao de oramentos flexveis

PONTO DE EQUILBRIO EM EMPRESAS MONOPRODUTORAS

A anlise CVL baseia-se na identificao do volume de atividade (ou faturamento) mnimo, onde a empresa no ter nem lucro nem prejuzo.

RECEITAS (-) CUSTOS e DESPESAS = LUCRO


Portanto,
L= RT-CDT

Por definio, no ponto de equilbrio, L = 0, PE RT= CDT

PONTO DE EQUILBRIO EM EMPRESAS MONOPRODUTORAS

pv x Q = CF +c v x Q
Q = CDF/(pvxQ CDV)

pv = Preo de Venda Unitrio cv = Custos e despesas Variveis Unitrios Q = Quantidade de equilbrio CF = Custos e despesas Fixas do Perodo de Anlise

PONTO DE EQUILBRIO EM EMPRESAS MONOPRODUTORAS


Isolando-se Q na equao anterior, chega-se a: Q* = CF = pv-cv CF Mcu

Q* = Quantidade de Equilbrio MCu = Margem de Contribuio Unitria = pv-cv MCu = representa a parcela do preo de venda que poder ser utilizada para a cobertura dos custos fixos e para a obteno do lucro.

PONTO DE EQUILBRIO EM EMPRESAS MONOPRODUTORAS

A Margem de Contribuio Total (MCT) calculada por: MCT = R - cv x Q ou MCT = MCu x Q

REPRESENTAO GRFICA DE Q* e Ro

REPRESENTAO GRFICA ALTERNATIVA

ESTRUTURAS DE CAPITAIS
RISCO ECONMICO: RISCO DA POSSIBILIDADE DA NO COLOCAO DO PRODUTO NO MERCADO TECNOLOGIA OBSOLETA MEDIDAS GOVERNAMENTAIS (PLANOS, RECESSO, POLTICA MONETRIA) RISCO FINANCEIRO: RISCO DE NO OBTER RESULTADO OPRACIONAL SUFICIENTE PARA COBRIR OS JUROS

Cenrios
Metas / Objetivos Estratgicos

Processo de Planejamento

Anlise do Mercado

Anlise Competitiva

Anlise SWOT

Desdobramentos Estratgicos Elaborao dos Planos de Ao Plano Operacional Monitoramento e Avaliao

Acionistas Clientes Pessoas Fornecedores Sociedade

Misso Valores Polticas

Marketing Financeiro / Pessoas Organizacional Suprimentos Logstica

Viso

Planejamento Financeiro

Caractersticas: 1. Indicaes para o futuro 2. Flexibilidade na aplicao 3. Participao direta dos responsveis
Vantagens do Planejamento Financeiro: 1. Disciplina nas operaes 2. Distino entre o necessrio e o suprfluo 3. Senso de responsabilidade em relao ao lucro previsto 4. Prtica da Administrao por Exceo (comparao entre o real e o orado)

Planejamento Financeiro

Condies para o xito: 1. Apoio da Administrao 2. Organizao adequada 3. Entrosamento perfeito com a Contabilidade 4. Sistema Adequado

Oramento Empresarial
Oramento das Receitas
Oramento da Mo de Obra Direta Oramento da Mo de Obra Indireta Oramento das Despesas Gerais Oramento das Despesas Indiretas por Departamentos /Setores Oramento dos Custos Diretos Oramento dos Custos Indiretos Oramento das Outras Receitas e Despesas Demonstrativo de Resultado Projetado Fluxo de Caixa Projetado Balano Projetado

Anlise de Investimentos

TCNICAS SOFISITICADAS
CONSIDERAM O FATOR TEMPO NO VALOR DO DINHEIRO, ELAS DESCONTAM OS FLUXOS DE CAIXA DA EMPRESA A UMA TAXA ESPECIFICADA.
A TAXA UTILIZADA CONHECIDA POR TAXA DE DESCONTO OU CUSTO DE CAPITAL OU CUSTO DE OPORTUNIDADE DA EMPRESA, QUE SERO USADOS ALTERNATIVAMENTE PARA REFERIR-SE TAXA MNIMA DE RETORNO QUE PRECISA SER OBTIDA SOBRE UM PROJETO, A FIM DE MANTER INALTERADO O VALOR DE MERCADO DE UMA EMPRESA.

Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

PAYBACK

PERODO DE RETORNO DO INVESTIMENTO O NMERO DE ANOS NECESSRIOS PARA SE RECUPERAR O INVESTIMENTO INICIAL

VALOR ATUAL LQUIDO (VAL)


O VALOR ATUAL LQUIDO CALCULADO PELO VALOR ATUAL DAS ENTRADAS DE CAIXA MENOS O INVESTIMENTO INICIAL

VAL = [ VALOR ATUAL DAS ENTRADAS DE CAIXA] INVESTIMENTO INICIAL

VAL
CRITRIO DE DECISO:

VAL > = 0, RECOMENDA-SE ACEITAR O PROJETO VAL < 0 , RECOMENDA-SE REJEITAR O PROJETO

Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

VAL
QUANDO O VAL>=0, A EMPRESA OBTER UM RETORNO IGUAL OU MAIOR DO QUE SEU RETORNO EXIGIDO OU CUSTO DE CAPITAL. TAL MEDIDA AUMENTARIA OU CONSERVARIA A RIQUEZA DOS PROPRIETRIOS DA EMPRESA

Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

VAL
CLCULO NA HP 12-C USAR A FUNO FLUXO DE CAIXA (G)

____ G CF0 ____ G CFJ ... ___ I F NPV _____?______


Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

NDICE DE LUCRATIVIDADE (IL)


S VEZES DENOMINADO NDICE CUSTOBENEFCIO, NO DIFERE MUITO DA ABORDAGEM DO VAL. A DIFERENA QUE O IL MEDE O RETORNO RELATIVO AO VALOR ATUAL POR $ 1,00 INVESTIDO, AO PASSO QUE O VAL D A DIFERENA MONETRIA ENTRE O VALOR ATUAL DOS RETORNOS E O INVESTIMENTO INICIAL.
Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

IL
O NDICE DE LUCRATIVIDADE O VALOR ATUAL DAS ENTRADAS DE CAIXA DIVIDIDOS PELO INVESTIMENTO INICIAL OU IL = [ VAL+ INVESTIMENTO INICIAL] / [INVESTIMENTO INICIAL]

Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

IL
CRITRIOS DE DECISO:

IL> =1, RECOMENDA-SE ACEITAR O PROJETO IL<1, RECOMENDA-SE REJEITAR O PROJETO


Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)


A TAXA DE DESCONTO QUE IGUALA O VALOR PRESENTE DAS ENTRADAS DE CAIXA AO INVESTIMENTO INICIAL REFERENTE A UM PROJETO. E A TAXA QUE ZERA O PROJETO VAL = ZERO

Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

TIR (IRR)
CLCULO PELA HP-12C

USAR O MODO FLUXO DE CAIXA (G) ____G CF0 ____G CFJ .... ____ I F IRR __?___
Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

TIR
CRITRIO DE DECISO:

TIR>=CUSTO DE CAPITAL, RECOMENDA-SE ACEITAR O PROJETO TIR< CUSTO DE CAPITAL, RECOMENDA-SE REJEITAR O PROJETO
Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

ESTE MTODO CONSISTE EM ACHAR A SRIE UNIFORME ANUAL EQUIVALENTE AO FLUXO DE CAIXA DOS INVESTIMENTOS TAXA DE MNIMA ATRATIVIDADE (TMA) ACHA-SE A SRIE UNIFORME EQUIVALENTE A TODOS OS CUSTOS E RECEITAS PARA CADA PROJETO UTILIZANDO-SE A TMA O MELHOR PROJETO AQUELE QUE TIVER O MAIOR SALDO POSITIVO

VAUE
CLCULO HP 12C USA-SE O MODO FLUXO DE CAIXA BUSCAR O F NPV CONSIRERAR COMO PV INCLUIR I, N PEDIR PMT

Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

CUSTO DE CAPITAL
A TAXA DE RETORNO QUE A EMPRESA PRECISA OBTER SOBRE OS SEUS PROJETOS DE INVESTIMENTOS, PARA MANTER O VALOR DE MERCADO DE SUAS AES E ATRAIR OS RECURSOS NECESSRIOS PARA A EMPRESA.

Prof Vanessa Ishikawa Rasoto

CUSTO MDIO PONDERADO DE CAPITAL

PONDERAO DO CUSTO DE CADA FONTE DE FINANCIAMENTO POR SUA PROPORO NA ESTRUTURA DE CAPITAL DA EMPRESA. REFLETE O INTER-RELACIONAMENTO DAS DECISES DE FINANCIAMENTO.

CONCEITO DE TMA ( TAXA MNIMA DE ATRATIVIDADE)

a taxa a partir da qual o investidor considere que est obtendo ganhos financeiros.

AMBIENTE EMPRESARIAL
A ESSNCIA DA EMPRESA

Empresa e Scios : Entidade Crenas e Valores dos Scios Misso da Empresa Definio do Negcio

AMBIENTE EMPRESARIAL
EFICCIA DA EMPRESA

Continuidade
Viso de Lucro

Risco Versus Empreendedorismo Inovador

Gerson Ishikawa

O que risco?

At que ponto possvel prever o futuro?

Existem incertezas sobre o desdobramento da situao futura Riscos Erros e atrasos

Mudanas
Impondervel

O que risco?
A noo de Risco conjuga vrios fatores Exposio e Vulnerabilidade a resultados indesejveis Magnitude e Probabilidade de Perdas Incertezas e Mudanas

O que risco?
A principal sobreposio entre os conceitos de risco e de empreendedorismo a noo de futuro. Em ambos, o tema dominante sobre como lidar com os resultados futuros. O risco concentra-se nas probabilidades de insucesso. O empreendedorismo nos fatores contribuidores do sucesso.

Maior risco no significa necessariamente maior retorno. Mas, maior retorno exige mais gesto de riscos este o caso da inovao!
Categorizao das Relaes de Risco/Retorno

Alto Retorno

Oportunidade Ideal (Muito raro e de difcil acesso)

Oportunidade Interessante Exige gesto de riscos (Maior parte das inovaes)

Baixo Retorno

Investimento de Investimento Ruim Subsistncia (ou investimento dominado) (Maior parte dos investimentos (Deve ser expurgado e disponveis no sistema muito frequente) financeiro)
Baixo Risco Alto Risco

Principais tipos de risco


Risco de Continuidade
Risco Estratgico Endividamento Estrutura de capital Concentrao de carteira Produto Cliente Fornecedo r Processos Sistemas

Principais Tipos de Riscos

Risco de Liquidez Risco de crdito (default) Risco Operacional Risco de Controle Interno
Risco Legal Risco de Mercado Finan.

Inadimplncia Eventos externos


Eventos internos Fraudes internas Falhas: sistemas, modelos Tributrio e Processual

Pessoas
Tecnologia

Regulamentao
Operaes financeiras Cmbio Imagem / Reputao Humanos (erros de julgamento) Sistmicos Catstrofes

Outros Riscos Relevantes


Adaptado de Brito (2007)

A inovao pode ser vista como parte de um ciclo de vida com diferentes necessidades de gesto de risco em cada fase
Tendncia Capacidade de Gerao de Caixa das Operaes
Alto

Ciclo de vida do Empreendimento (Inovao)

Crescimento

Maturidade Mdio Oportunidade Replicao

Baixo

Prospeco

Obsolescncia

Tendncia
Replicvel Modelvel

Errtico

Nvel de Previsibilidade dos Resultados

Prospeco a inovao lanada ao mercado, pode ou no dar certo, o fluxo de caixa baixo e incerto Oportunidade quando existe um fluxo de caixa mais substancial mas ainda incerto, no se sabe ao certo os fatores de sucesso Replicao quando o mercado aceita a inovao e entende-se alguns dos fatores de sucesso, isto demonstrado pelo fluxo de caixa mais estvel e o modelo de negcio da inovao consegue ser replicvel

Crescimento quando a multiplicao do modelo de negcio da inovao em vrios mercados e geografias resulta em um crescimento de fluxo de caixa Maturidade quando comea a saturao do modelo de negcio da inovao, ou seja, perde o seu vigor principalmente devido a entrada de concorrentes e de copiadores (e/ou perda de patente) Obsolescncia quando o modelo de negcio da inovao perde fora e deixa espao para novas inovaes

Os tipos de riscos mais significativos mudam conforme a evoluo do ciclo de vida do empreendimento
Matriz de identificao de riscos

Matriz de Risco
Tipo de Risco
Continuidade Liquidez Crdito (default) Operacional Controle interno Legal
Prospec o

Ciclo de Vida do Empreendimento


Oportunid ade Replica o Crescimen Maturid to ade Obsolescn cia

++ ++ + +

++ ++ + +

++ ++ ++ ++ +

+ ++ ++ ++ ++ +

+ + + + ++ ++

++

+ ++ ++

Legenda: + + (alto nvel de risco) Mercado + (risco significativo) financeiro

++

++

Exemplo: Cacau Show


1988-1990 - Trabalho de formiguinha As trufas e os chocolates eram vendidos porta a porta, por catlogos e para pequenos comerciantes, como lanchonetes e padarias 1990-1998 - A entrada no grande varejo A empresa fecha contratos com grandes redes, como a Lojas Brasileiras e o Mappin, que se tornam seus principais canais de distribuio

Exemplo: Cacau Show


1998-2004 - Chocolates por toda parte A Cacau Show passa a distribuir produtos com vendas por catlogo, por atacadistas e nas primeiras lojas exclusivas da marca 2004-2009 - A ascenso das franquias Inaugurando 25 lojas a cada ms, a empresa cresce com o modelo de franquias, que hoje respondem por 95% do faturamento

Tipo de Risco

Situao

Comentrios

Continuidade

No vero de 1992, os bombons com frutas comearam a estragar decidiu ressarcir os revendedores
Na dcada de 90, Mappin e Brasileiras so os principais canais de distribuio

Se os revendedores tivessem perdas, deixariam de vender o produto. Mas isto gerou um alto custo financeiro
Mappin foi a falncia a Cacau Show depois muda para o modelo de franquia

Crdito (default)

Controle interno

Centralizao das decises no empreendedor no podia tirar frias


Para poder crescer e buscar financiamentos teve que formalizar a empresa

Dificuldade para crescer a empresa preciso estrutura de controle para delegar


Alm disto, mantm uma relao cordial com os funcionrios

Legal
Mercado financeiro

Capacitao de empresrios ao empreendedorismo inovador

Gesto Financeira e de Riscos


Armando Rasoto Gerson Ishikawa Isaura Alberton de Lima Vanessa Ishikawa Rasoto
Obrigado!
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