Thme 4 : Stratgies de fusions et contrles des structures

I. Les fusions dentreprises : motivations et impacts conomiques

Quelles sont les motivations des fusions entreprises ? Lfficacit productif , objectif est de faire
baisser les cots et des co dchelle , eco denvergure avec un cot aggrmental qui est faible , la fusion peut permettre dacquerir des comptences complmentaire et daccroitre la capacit a innover. Les fusions peuvent permettre nt de relacher la concurrence et daccroitre le pouvoir le march des entreprises quils fusionne. Ont distingue trois grand type de fusions : Fusion verticale , entreprises en aval de la chaine qui rachte une entreprise en amont . Fusion horizontale , concerne les regroupements dentreprises dans les mmes secteurs activites dans ce cas on est sur la recherche dfficacit. Elle peuvent tre qualifi dhomogne lorsque les acteurs sont exactement les mmes sur les marchs , elles sont qualifie aussi dhtrogne lorsque les entreprises qui fusionnent ce regroupe sur des activites qui prsente de forte synergie. Fusion conglomrales concerne des regroupements dentreprises dans ces secteur dactivit compltement diffrent , dans ce cas se sont plutot des motivation financire et des stratgie de constitution de portefeuille dactif qui guide ces fusion A.Lanalyse nave de Williamson 1968 Il sintresse au impact de la fusion. Willamson se focalise sur les effets de la fusion au niveau de lfficacit productive (avantage) et au niveau du pouvoir de march de la nouvella antit fusionn et au niveau du pouvoir de march qui constitu un cot pour la collectivit puisque les prix augmente et que le surplus des consommateurs se dgrade. Avant la fusion deux entreprise sont concurrence le cot moyen = cot marginal les deux entreprises en concurrence mette un prix P1= cot marginal. Recette totale = p*q , recette moyenne RT/Q=p(q). WilliamSon conclue que la fusion est profitable pour la collectivit dans sont ensembele mme si la baisse des cot nest pas trs forte. Cette efficacit a t trs critiquer que lon ne peut pas prendre la mme consideration pour mesuerer les profits suplemetaire et les pertes de surplus. Deuxime critique pour Land il faut intgrer les effet de la fusion sur les outsiders (exlus la fusion). B.Les impacts stratgiques des fusions Ont va regarder ici dans le cadre dune analyse a plus long terme , les impacts de la fusion au niveau concurrentiel , notamment on va regarder lanalyse S.S.R (salant switzer reynold (1983)). Il y a N entreprises et sur cest N entreprises il y en S qui fusionne (S<N) il reste N -S+1. Les auteurs montrent que les prix et les profits augmente au dtrimant du consommateur pour eux , la fusion est rarement profitable ou les insiders sous certainne conditions pour que cette fusion soit profitable il faut que fusion concerne 80% des entreprises. Lintuition de ce resultat est faible la nouvelle entit fusionn baisse son niveau de prod. Dans ce cas les concurrents ragissent en augmente la prod ce qui entraine une moins forte augmentation des prix que celle qui avait tait prvue par lentit fusionne ce rsultat est fortement critiqu en particulier le fait que lentit fusionn rduise sont ac t. Perry et Porter en 1985 ont repris le modle S.S.R en intgrant un effet de taille ils montrent donc que la fusion est trs profitable pour les insiders ce qui est confirme par la ralit II. Politique de la concurrence et ctrl des structures Approche structuraliste, value en amont ex-ante valuer la structure du march qui serait suceptible dengendrer des situations dabus de situation dominante A.La mesure de la concentration du march et la def du march pertinent 1. La mesure de la concentration des marchs Dans la majorit des cas on utilise lindicateur HHI (herfindahl hirschman index) pour mesurer la concentration du march c a d la somme des parts de march au carr des entreprises. Ont utilise un indicateur pour trois raison :

->Trs simple a calculer et permet de faire des comparaisons entre les diffrents marchs. ->Il prsente lavantage de respecter trois proprits importantes mise en vidence par ENCAOUA JACQUEMIN qui font de cette indicateur HHI un bonne indicateur ->Au niveau thorique ont peut montrer que le pouvoir de march des entreprises dans un oligopol a la Courneau entreprise peut nombreuse et ce concurrence dans leur part de march. Le pouvoir des marchs des entreprises dpend directement de lindicateur HHI. Dans c e cas la somme pondre des marges des entreprises, (le pouvoir de march moyen des entreprises) et dautant plus forte que lindicateur HHI est lev et que la demande est captive. Les marchs dans lesquelle HHI est compris en 1000 et 1800 sont peut concentrer et ceux dans lesquelles HHI dpasse 1800 sont considr comme concentr. Les transactions qui augmentent HHI de plus de 100 dans les marchs concentrs associent la prsomption de pratique danti trust. Le plus compliqu consiste a dterminer, les contours du march sur lequel ont va calculer lindicateur HHI , le contour est la def de ces march pertinent ce fait a deux niveau ou deux dimension , la dimension produit et la dimension gographique. La dimension produit permet de dfinir le march pertinent au regard des biens et services dispo qui constitue des substitues proches. La commission europenne dfinis le march pertinent en termes de produit comme un march qui comprend tout les produits ou service considr comme interchangeable par le consommateur. Certain bien identique peuvent appartenir a deux marchs pertinent diffrent du point de vue des produits. Au contraire certain bien diffrent peuvent appartenir au mme march pertinent car il rponde a un mme besoin. Pour la dlimitation du march pertinent du point de vue de la dimension du produit au peut utiliser des ratios de diversion que mesure la proportion des cout du bien qui a la suite dun augmentation du prix se mette a consommer du bien Y. Dans ce cas plus le ratio est leve plus le risque est grand que la fusion entraine des effets antis-concurrentiels.