Peruoportunidaddeinversion 120423185210 Phpapp02

pwc.
com/pe
Oportunidad, inversin y crecimiento
Per
Carta Recordatoria 2010
Contenido
Presentacin Contexto econmico y poltico Contexto por industria Servicios Financieros Panorama del sector y perspectivas Entrevista a: Rafael Llosa. Gerente General Mibanco Consumo Masivo Panorama del sector y perspectivas Minera Panorama del sector y perspectivas Entrevista a: Hans A. Flury. Presidente Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa Energa Panorama del sector y perspectivas Entrevista a: Alejandro Ormeo. Gerente General SN Power Telecomunicaciones Panorama del sector y perspectivas Agroindustria y Pesquera Panorama del sector y perspectivas Entrevista a: Fabio Matarazzo. Gerente General Camposol Aspectos tributarios y legales relevantes Entrevista a: Nahil Hirsh. Jefa de la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria - SUNAT Formulacin de estados financieros Entrevista a: Michel Canta. Presidente CONASEV Pronunciamientos sobre contabilidad y auditora Nuestras soluciones para la gestin empresarial Anexos 5 6 12 14
18 20
24
30 32
36
50
70 78 86
Presentacin
Durante el 2010, Per ha recuperado su dinamismo econmico y ahora est entre las economas ms atractivas para hacer negocios a nivel mundial. Los indicadores macroeconmicos muestran un incremento de la evolucin proyectada del GDP del ao; y, si bien este crecimiento es tanto a nivel regional como global, hay que tener presente que en muchas otras economas esta proyeccin se redujo. Debemos recordar que el crecimiento esperado del GDP para el 2010 se fij alrededor de 5% a comienzos del ao y sigui aumentando en los indicadores de varias instituciones econmicas, tanto a nivel nacional como internacional, a medida que recogan las mejoras en el nivel del dinamismo en los diversos sectores econmicos, como son: construccin, industria, comercio, servicios financieros e infraestructura. El resultado de la aplicacin consistente por varios aos de polticas monetarias, fiscales, de comercio e inversin, permite que hoy la economa muestre cimientos slidos con una estabilidad econmica y financiera que redunda en el crecimiento de la produccin e incrementa las oportunidades de negocio. Las cifras que muestra el pas en trminos macroeconmicos han logrado el reconocimiento de instituciones prestigiosas a nivel mundial. As tenemos en la clasificacin de Doing Business que el Banco Mundial report el ao pasado, que el Per ascendi en el ranking global veinte posiciones en la lista (56 al 36) y, ms recientemente, el World Economic Forum revel en una parte del Financial Development Index, que el Per est entre los 20 pases con la mejor estabilidad econmica a nivel mundial. Por otro lado, Moodys, hace poco public un informe en el que revela que el Per es considerado como lder en la recuperacin internacional de Latinoamrica durante el 2010. Ciertamente, tanto en el sector pblico como en el privado hay acciones que se deben implementar, de naturaleza econmica y social, para extender el rango y tener una economa ms comprensiva. Aunque no se puede negar que las bases estn establecidas para alcanzar la meta y ahora es evidente que estamos buscando indicadores que estn estrechamente relacionados a la cobertura de los servicios de educacin, programas sociales y la inversin pblica en el pas. En este contexto, le entregamos nuestra Carta Recordatoria 2010, que esperamos le sirva como una herramienta efectiva para ayudarlo a tener una visin general de los principales temas que afectan a las actividades empresariales de nuestro medio. El contenido de esta publicacin incluye informacin de particular importancia sobre aspectos tributarios y legales, financieros, pronunciamientos sobre contabilidad y auditora y tambin evaluaciones y perspectivas sectoriales. De especial significacin constituye el hecho de incluir en esta oportunidad entrevistas que recientemente la Firma ha realizado a importantes miembros de la comunidad empresarial y mximos representantes de organismos como Conasev y Sunat. Solo resta agregar mi cordial invitacin a leer una de las publicaciones ms importantes de PwC en Per, la misma que es preparada con el objetivo de contribuir al desempeo de las organizaciones empresariales de nuestro medio y al que contribuyen con su experiencia y conocimiento nuestros mejores talentos.
Miguel Mur Valdivia Senior Partner
PwC Carta Recordatoria 2010
Contexto econmico y poltico
8.72%
Entre enero y septiembre del 2010, segn cifras oficiales de INEI, la economa registr un crecimiento acumulado de 8.72%
Per
Poltica y economa durante 2010

Poltica:
Los hechos polticos ocurridos durante el 2010 en el Per han sido la confirmacin de la tesis, formulada hace cerca de una dcada atrs, acerca de las vas paralelas por las que marchan, casi sin tocarse, economa y poltica en el pas. Porque en el ao convivieron en el Per un escenario marcado por la agitacin y la incertidumbre electoral -se realizaran elecciones para renovar autoridades municipales y regionales de todo el territorio nacional- con otro en el que se desenvolva una economa estable y creciente. Y lo hicieron sin que ninguno proyectara sus efectos o influencia sobre el otro, ni para bien ni para mal. Y es que, contrariando todo lo que podra esperarse para una circunstancia as, el extraordinario desempeo econmico no le sirvi al partido de gobierno para obtener rditos polticos en la contienda. Pero, a la inversa, tampoco el triunfo de posiciones ideolgicas marcadamente contrarias a la oficial el triunfo de Susana Villarn y sus aliados en Lima es elocuente para ilustrar este hecho influenci de manera alguna en el desenvolvimiento o manejo econmicos.
a partir de cmo quedaron distribuidos los diversos grupos en el tablero poltico del pas, es que el proceso marc un cambio radical e inobjetable en las tendencias tradicionales de eleccin de representantes polticos por parte de los electores, lo que se hizo evidente con particular claridad en el espacio electoral compuesto por los departamentos diferentes a Lima. Este cambio se vio reflejado en el hecho que, a diferencia de lo ocurrido en Lima con el Partido Popular Cristiano (PPC), los triunfadores de las principales plazas electorales fueron fundamentalmente grupos de accin y alcance eminentemente locales. Al respecto, una segunda conclusin a destacar en el balance del proceso es que, a la par de lo anterior, se ha observado el inicio de la estructuracin de nuevos grupos polticos con pretensiones de extensin nacional que, segn todo indica, sern potencialmente importantes en los prximos comicios. Pero una tercera conclusin, evidente a partir de los resultados, es que los partidos polticos en particular, rebasados en el ltimo proceso, y el sistema tradicional que rige su funcionamiento, cuestionado por los resultados, deben ser redefinidos en todos sus fundamentos doctrinarios, reglamentarios y operativos para intentar recuperar los espacios que tradicionalmente tenan y de los que ahora carecen.
Estado ausente
Tales resultados se encuentran estrechamente relacionados a otros dos hechos que se hicieron evidentes entre las ocurrencias de 2010, razn por la que es necesario subrayarlos en este balance: La ausencia del Estado y la consecuente ocupacin del vaco que deja por parte de pequeos poderes locales. Y es que la enumeracin de los principales hechos de violencia local o regional ocurridos en 2010 hace inequvocamente evidente que la casi totalidad de ellos se gestaron a partir de dos situaciones concurrentes: por un lado, la ausencia de instituciones del Estado que cumplieran su rol (ya sea educativo, administrativo o de seguridad) en amplios espacios geogrficos del pas; y, por el otro, el surgimiento e irrupcin de grupos con representatividad limitada (gremial, cvica, poltica, comunal, local o regional) que ante ese vaco del Estado tratan de llenarlo a travs de la imposicin de regmenes propios y, la mayora de veces, haciendo uso de la violencia. Esa ha sido bsicamente la historia repetida de una larga lista de reclamos locales, zonales y regionales ocurridos durante el 2010 y que, adems, estuvieron relacionados principalmente con la gestin de los recursos naturales en diversas zonas del pas.
Cambios en el mapa electoral

Ocurri as, no obstante, por la forma diferenciada y excluyente como han acabado estructurndose los roles y la participacin de los protagonistas de los regmenes poltico y econmico del pas; sto es, con cada quien actuando y ocupndose de los hechos y circunstancias relacionados nicamente a su mbito de actuacin. Con indicadores econmicos de empleo, produccin y comercio crecientes en cada vez ms ciudades y zonas del pas, las elecciones municipales y regionales se restringieron slo a la poltica. Por lo dems, las elecciones municipales operaron como terreno de ensayo de los diversos grupos que tienen la mira puesta en los comicios para elegir nuevo gobierno el 2011, lo que contribuy a la manifestacin de situaciones que es necesario destacar en este balance. La primera y ms relevante entre ellas constatada
La prueba de ese hecho son las estadsticas contenidas en el Reporte de Conflictos Sociales que emite mensualmente la Defensora del Pueblo en los que, invariablemente, los comprendidos en la categora Socioambientales no slo encabezan las listas de los conflictos registrados sino que, proporcionalmente, representan siempre alrededor de la mitad del total de los enumerados. Por su trascendencia y connotacin para garantizar la estabilidad y viabilidad social, poltica y econmica del pas, este hecho, que en 2010 replic una vez ms lo ocurrido en los ltimos aos, es acaso la tarea pendiente de mayor trascendencia que deber asumir el prximo gobierno.
Esta cifra, que se ubic por encima de las proyecciones iniciales previstas por el mercado, fue bsicamente el resultado del crecimiento observado en los sectores manufactura (18%), construccin (16.6%) y comercio (9.6%). El registro represent el cuarto trimestre consecutivo de evolucin positiva de la produccin luego del retroceso que mostr la economa peruana por efecto de la crisis financiera internacional (cabe recordar que en 2009 creci 0.9 %). Ese resultado, sumado a las cifras preliminares de consumo de cemento y energa anotadas en octubre, motiv la revisin al alza de los estimados de evolucin de la actividad econmica anual por parte del Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), el que a la fecha ha situado sus pronsticos de crecimiento del PBI de la economa peruana en 2010 entre 8.2% y 8.5%. Con ese nivel de crecimiento, se prev que el Per lograr en el 2010 no slo una de las mayores tasas de incremento de su produccin en el mundo sino que, a diferencia de lo que ocurra histricamente, se sustentar en el crecimiento de los sectores construccin y manufactura, vinculados a la demanda interna, y no en la minera, tradicional motor de la economa peruana que ha pasado a segundo plano. Para el prximo ao, se proyecta que la actividad econmica del pas se expandira entre 6% y 6,5%.
Economa
Produccin
En 2010, el Per no slo se mantuvo sostenidamente entre los primeros lugares del ranking de desenvolvimiento de las economas de la regin sino que, en el mbito productivo, podra concluir el ao liderndolo. Y es que luego de haber iniciado el perodo con previsiones moderadas de crecimiento de su PBI se situaban entre 4% y 5% para el ao, las proyecciones de cierre del indicador de produccin se mueven hoy casi unnimemente entre 8% y 8.5%. Con este pronstico, de obtencin garantizada segn diversos analistas, Per se convertira en la economa con mejor desempeo de la regin en el ao. Tal desenvolvimiento del PBI interno fue consecuencia del crecimiento sostenido que experiment la demanda interna en el ao. As, entre enero y septiembre de 2010 segn cifras oficiales del Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) la economa registr un crecimiento acumulado de 8,72%.
Comercio exterior
El sobresaliente desempeo productivo observado en el Per durante los tres primeros trimestres de 2010, se ha registrado tambin en el mbito del comercio exterior. Prueba de ello son las cifras de exportaciones peruanas que, de acuerdo con su valor FOB, alcanzaron en septiembre los US$ 3,228 millones. Particularidad destacable de esa cifra es que represent no slo un incremento de casi un tercio ms 29,7%, exactamente respecto a la conseguida el mismo mes del ao pasado, sino que constituy un rcord histrico al superar con creces al anterior mayor registro, el cual fue logrado en junio de 2010 (US$ 3,077 millones).
Producto Bruto Interno: 1992 - 2010 (Variacin % Anual)

15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4
12.8 8.9 9.8 7.4
8.6 6.9 4.8 2.5 -0.4

1992 1993 1994 1995 1996 1997
6.8 5.0 3.0 -0.7

1998
7.7
4.0
5.0
Grfico 1
3 2 1 0
0.9
1999 2000
0.2
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
0.9
2009 2010
De ese total del mes, las exportaciones tradicionales sumaron US$ 2,568 millones, un monto 32,6% mayor en comparacin con el de similar mes de 2009. Las exportaciones no tradicionales, en tanto, fueron de US$ 641 millones, superiores en 18,7% respecto a las de septiembre del ao anterior. En cuanto a su composicin, las exportaciones tradicionales representaron 80% del total de las exportaciones peruanas de septiembre, mientras que las no tradicionales fueron el 20% restante. Y aunque en octubre registro oficial ms reciente se registr un descenso en el valor FOB de lo exportado, ste se mantuvo en la franja de los US$ 3,000 millones. As, en octubre el valor FOB de las exportaciones peruanas fue de US$ 3,028 millones, lo que signific un crecimiento de 19.3% en comparacin con el monto de similar mes del ao pasado, que fue de US$ 2,538 millones.
Oct 2009 - Sep 2010
Fuente: INEI Informacin del ndice Mensual de la Produccin Nacional
En 2010, el Per no slo se mantuvo sostenidamente entre los primeros lugares del ranking de desenvolvimiento de las economas de la regin sino que, en el mbito productivo, podra concluir el ao liderndolo.
Marcando una variacin respecto a lo observado en septiembre, en octubre las exportaciones tradicionales alcanzaron una participacin del 76%, mientras que las no tradicionales representaron el 23% restante. Para el caso, las exportaciones tradicionales alcanzaron los US$ 2,298 millones, un nivel mayor en 16.2% respecto de igual mes de 2009. Las exportaciones no tradicionales, en cambio, totalizaron US$ 711 millones, monto que represent un crecimiento de 31.4% sobre las logradas el mismo mes del ao anterior. Con tales resultados, entre enero y octubre las exportaciones peruanas sumaron US$ 28,095 millones, lo que represent un crecimiento de 33.2% en comparacin con igual perodo de 2009.
En cuanto a impuestos especficos, los montos acumulados en el perodo, correspondientes al Impuesto a la Renta (S/. 21,773 millones) e IGV (S/. 29,116 millones), registraron crecimientos de 26,0% y 18,4%, respectivamente, respecto al 2009. En tanto, el Impuesto Selectivo al Consumo total recaudado en el perodo (S/. 3,915 millones) y el correspondiente a impuestos a las importaciones (S/. 1,458 millones), anotaron crecimientos en trminos reales de 15,5% y 15,6%, respectivamente, en comparacin a similar perodo de 2009. En perspectiva, se proyecta que en noviembre y diciembre continuar la tendencia creciente que muestra la recaudacin. No obstante, se tiene prevista una desaceleracin en sus tasas de crecimiento, principalmente en diciembre, debido bsicamente a la importante recuperacin que registr la recaudacin en los ltimos meses del 2009 y que constituye cifras ms comparables con las actuales.
Ingresos pblicos
En cuanto a los ingresos tributarios del Gobierno Central, stos alcanzaron en octubre los S/. 5,437 millones, monto que represent un crecimiento de 20,5%, en trminos reales, respecto de similar mes del 2009. Tal resultado, que confirm la tendencia creciente observada ininterrumpidamente durante todos los meses del ao 2010, fue consecuencia de crecimientos vistos tanto en la recaudacin de tributos internos (14,5%) como aduaneros (31,4%). Esa evolucin se sustent, a su vez, en el notable desempeo que registr la actividad econmica y el favorable contexto internacional, en el que destacaron los altos precios de commodities que influyeron tanto en la mayor recaudacin del Impuesto a la Renta como del Impuesto General a las Ventas. A esos factores se sum el efecto positivo que generaron las acciones de cobranza y fiscalizacin desarrolladas en el ao por el organismo recaudador (SUNAT)*, as como su implementacin de sistemas destinados a facilitar el cumplimiento de las obligaciones impositivas. Con esos resultados, los ingresos tributarios acumulados en el perodo enero-octubre ascendieron a S/. 53,694 millones, monto que represent un incremento real de 22,1% en comparacin a igual perodo de 2009.
Apertura comercial y respaldo financiero internacional

A lo positivo que represent para el Per el logro de niveles rcord en el mbito macroeconmico, durante el 2010 se sumaron reconocimientos diversos, otorgados por organismos internacionales de inversin y finanzas, tanto por su destacada situacin financiera como por haberse convertido en una de las plazas ms atractivas del mundo para invertir y hacer negocios. As, entre los primeros se cont la evaluacin de la agencia calificadora de riesgo crediticio Fitch Ratings, que mantuvo la calificacin de grado de inversin del Per para sus deudas de largo plazo en moneda extranjera (-BBB) y en moneda local (BBB). Adems de la perspectiva de estabilidad de ambas deudas, la calificacin Fitch se bas en la robusta posicin fiscal, la solvencia externa y la alta liquidez en moneda extranjera con que cuenta el pas. Para otorgar esta calificacin, la agencia calificadora argument, adems, que tales fortalezas contrarrestaban las debilidades crediticias del pas, entre las que comprendi una base exportadora concentrada, indicadores sociales y de gobierno dbiles en relacin con otros pases de su misma calificacin y, por ltimo, su alta dolarizacin.
(*)Revisar entrevista a Jefa de SUNAT en la pgina 46
An con lo destacable que fue este hecho, el mayor logro que el pas obtuvo en el ao en este mbito fue su ascenso en el ranking Doing Business que elabora la Corporacin Financiera Internacional (IFC), el brazo financiero del Banco Mundial, considerado como el ms importante estudio global dedicado a medir el clima de negocios en el mundo. Para hacerlo, el estudio determina los atributos con que cuentan 183 economas de los cinco continentes en relacin a las facilidades y oportunidades que ofrecen para la inversin y realizacin de negocios, lo que resume ubicando a los pases en un ranking. El estudio mide indicadores comprendidos en el ciclo de surgimiento y desarrollo de un negocio, entre los que considera trmites de creacin (obtencin de licencias), gestin (pago de impuestos, obtencin de crditos, procedimientos para importar/exportar, trmites relacionados a la compra de propiedades y bienes patrimoniales) y proceso para su eventual liquidacin. As, en la versin de este ao del Doing Business, el Per no slo ascendi en el ranking global del puesto 56 al 36 sino que, con ese salto, se convirti en el mejor pas para invertir de todo el continente sudamericano, muy por encima de Colombia (puesto 39) y Chile (puesto 43). Tal posicin signific, a nivel global, que la economa peruana se haba tornado ms atractiva para los negocios que otras economas como China, Rusia, Italia o Espaa. Pero, adems, represent el cumplimiento del objetivo que en 2009 se impuso el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) del Per a travs del Plan de Mejora del Clima de Negocios. Cabe notar que el objetivo del plan era aumentar la competitividad del pas y una de sus metas concretas era conseguir el ascenso del pas al puesto 25 del Doing Business 2012, el cual se conocer en septiembre del 2011. De otra parte, en el plano de la diplomacia comercial, el Per consigui concluir con xito prolongados procesos de negociacin con el objetivo de suscribir Tratados de Libre Comercio (TLC) con pases y grupos de pases. En 2010, stos comprendieron los firmados con la Unin Europea, suscrito en mayo 2010; con la Asociacin Europea de Libre Comercio (Suiza, Liechtenstein, Islandia y Noruega.), firmado julio 2010; y con Corea del Sur, suscrito en noviembre de 2010. No obstante, el mayor hito del ao en este mbito fue el que marc el mes de marzo de 2010, cuando entr en vigencia el TLC con China (suscrito en abril de 2009). Cabe anotar que a la fecha el Per se encuentra negociando TLC con Australia y Nueva Zelanda, con Centroamrica, Mxico, Japn y el denominado P4, as como un Acuerdo Estratgico Trans-Pacfico de Asociacin Econmica que est compuesto por Bruni, Chile, Nueva Zelanda y Singapur.
Estadstica e Informtica (INEI) como del Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo (MTPE), en octubre se registr en Lima, entre la Poblacin Econmicamente Activa (PEA), un 50.9% de trabajadores Adecuadamente Empleados, el mayor nivel alcanzado por este indicador en los ltimos 7 aos. En consecuencia, la proporcin de trabajadores Subempleados en Lima se redujo a 42% durante el 2010, tambin el nivel ms bajo registrado por este indicador en el perodo sealado. Esta mejora observada en Lima, sin embargo, tambin se observ a escala nacional al analizar las cifras de Empleo formal por Principales Ciudades en Empresas de 10 a ms trabajadores, las que durante el perodo enero-agosto de 2010 arrojaron como resultado un avance destacado respecto a la medicin de esta variable para el mismo perodo de 2006. Para el caso, el anlisis hizo evidente que durante enero-agosto de 2010 el crecimiento del empleo en las empresas de ms de 10 trabajadores fue encabezado por Huancayo (casi 45% respecto a igual perodo de 2006), seguido de Puno (cerca de 40%), Piura (38% aproximadamente), Arequipa (38%), Paita (35%) y Tarapoto (30%). Entre los departamentos que registraron porcentajes de crecimiento en este rubro de empleo superiores al promedio nacional, de 25%, se ubicaron tambin Tacna, Trujillo y Cusco. Otra evidencia del avance observado en el pas en materia de indicadores sociales es el relacionado a la variacin de la composicin de los estratos socioeconmicos de Lima, espacio socio-demogrfico determinante para medir la evolucin de las variables sociales en el Per. Al respecto, cabe anotar que de acuerdo con informacin de Apoyo durante el 2010 se observ una contraccin de los estratos D y E, los que en el ao registraron porcentajes de participacin en la pirmide socio-econmica del pas de 30.2% y 13.8.2%, respectivamente, frente al 35.1% y 19,4% que mostraron en el 2006. El reacomodo de tales estratos origin, consecuentemente, cambios tambin en la participacin de los segmentos A, B y C, todos los cuales aumentaron en proporcin. As, en el 2010 el estrato A aument su participacin a 5.2% (contra el 2.7% de 2006), mientras que la del segmento B ascendi a 17.7% (frente al 14.1% de 2006) y la del C a 33.1% (en comparacin con 28.7% de 2006), con lo que esta ltima se constituye en el mayor estrato de la pirmide y el sustento estadstico de afirmacin de diversos analistas, recurrente en el 2010, respecto al evidente proceso de recuperacin que viene experimentando la clase media en el contexto social y econmico del pas. A tales logros obtenidos en el ao se deben sumar, adems, los obtenidos en el mbito de la Educacin (ampliacin de la cobertura educativa, reduccin del analfabetismo, mejora de los rendimientos escolares y modernizacin de la infraestructura) y Salud (reduccin de los ndices de mortalidad infantil, ampliacin de la cobertura de vacunacin, implementacin del Sistema de Aseguramiento Universal, modernizacin de infraestructura hospitalaria, entre otros). En resumen, entonces, podramos concluir que
Indicadores sociales
Las sostenidas mejoras observadas en los principales indicadores econmicos del Per durante los dos ltimos aos que se consolidaron en 2010, se tradujeron en una evolucin positiva de las variables de empleo. As, de acuerdo a reportes del Instituto Nacional de
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si bien el Per viene desenvolvindose en forma destacada en cada uno de los mbitos relacionados a las principales variables macroeconmicas (produccin, inversiones, empleo, entre otras), an debe profundizar y extender sus logros obtenidos para transformar el crecimiento en desarrollo. En el mbito poltico, en cambio, debe asumir institucionalmente el enorme desafo de perfeccionar sus sistemas de representacin y de partidos as como extender la presencia del Estado a todos los rincones del pas, nica forma de generar nuevos instrumentos y mecanismos que potencien y hagan ms eficiente la participacin de los ciudadanos en el ejercicio gubernamental; de lograr una real integracin del Estado con la sociedad; y, finalmente, de darle a ese modelo de desarrollo integrador estabilidad y sostenibilidad en el tiempo.
Las sostenidas mejoras observadas en los principales indicadores econmicos del Per durante los dos ltimos aos que se consolidaron en 2010, se tradujeron en una evolucin positiva de las variables de empleo. As, de acuerdo a reportes del Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) como del Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo (MTPE), en octubre se registr en Lima, entre la Poblacin Econmicamente Activa (PEA), un 50.9% de trabajadores Adecuadamente Empleados, el mayor nivel alcanzado por este indicador en los ltimos 7 aos.
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Contexto por industria
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Servicios Financieros Consumo Masivo Minera Energa Telecomunicaciones Agroindustria y Pesquera
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Servicios Financieros
Panorama del Sector
Al tercer trimestre del ao 2010, el saldo de activos del sistema financiero fue de S/. 205,215 millones (US$ 73,633 millones), lo que signific un incremento de 19.2% respecto del saldo al tercer trimestre del ao 2009. En relacin a la banca mltiple, sta estuvo conformada por 15 empresas, las que al 31 de octubre de 2010, registraron activos por S/. 173,588 millones, lo que represent un aumento de 22.4% con respecto al mismo mes del ao anterior. En efecto, las tres principales entidades del sistema bancario: Banco de Crdito, BBVA Banco Continental y Scotiabank incrementaron su total de activos en 27.4%. 21.3% y 15.2%, respectivamente. En ese sentido, al cierre del tercer trimestre del ao 2010 el saldo de activos del sistema financiero peruano en conjunto se increment 7.1% respecto del trimestre previo y 19.2% respecto de septiembre del ao 2009; lo cual fue reflejo de que las colocaciones dirigidas a comercio subieran en 19.2%, a transporte, almacenamiento y comunicaciones en 21.7%; a minera en 12.6%; a agricultura y ganadera en 10.1% y a construccin en 14.4%. Por otro lado, al trmino del mes de septiembre del ao 2010 observamos que el saldo de crditos directos ascendi a S/. 120,803 millones (US$ 43,345 millones), por lo que registr un aumento de 17.5% con respecto a septiembre del ao 2009. Asimismo, se registr un crecimiento de 10.0% en cuanto a los depsitos totales del sistema financiero. Cabe mencionar que entre las regiones de mayor crecimiento respecto a los crditos directos se encontraron Ayacucho (28.6%), Apurmac (28.1%) y Huancavelica (24.5%). Sin embargo, la mayor contribucin al crecimiento corresponde al departamento de Lima, el cual tuvo una participacin del 73.6% sobre el total de crditos directos. El mencionado crecimiento se dio en crditos corporativos, a grandes empresas, a medianas empresas, a pequeas empresas, a microempresas, crditos de consumo y crditos hipotecarios, tanto en moneda nacional como extranjera. Cabe mencionar, que desde el 1 de julio 2010 rige una nueva clasificacin de crditos, que distingue las categoras mencionadas lneas arriba. Ntese que hasta junio 2010, los crditos a microempresas eran definidos como los otorgados a deudores con un nivel de endeudamiento inferior a US$ 30 mil y desde julio a deudores con un nivel de endeudamiento inferior a S/. 20 mil. En general, las actividades productivas (corporativos, grandes empresas, medianas empresas, pequeas empresas y microempresas) han crecido; en ese sentido, al trmino del tercer trimestre del ao 2010, los crditos destinados a financiar sus actividades conformaron el 68.9% de la cartera total, registrando un saldo de S/. 70,894 millones, lo que signific un incremento de 17.6% con relacin a los crditos para actividades productivas (comerciales y MES) registrados en septiembre del ao 2009. Por otro lado, es importante destacar, que tanto los crditos de consumo como los hipotecarios crecieron de septiembre del 2009 a septiembre del 2010 (10.0% y 20.7%, respectivamente). Al 31 de octubre del 2010, el ratio de morosidad de los crditos hipotecarios se mantuvo estable, subi apenas 0.11 puntos porcentuales respecto a octubre del 2009 y se ubic en 1.0%. Por el contrario, el ratio de morosidad de los crditos de consumo se redujo en 0.10 puntos porcentuales hasta el 2.7% en el perodo de anlisis. Por su parte, los crditos a las pequeas empresas fueron los de mayor morosidad (5.8%), le siguen los crditos a microempresas y medianas empresas (5.1% y 2.7%, respectivamente). En tanto, los crditos corporativos y a la gran empresa registraron bajos indicadores de morosidad (0.01% y 0.3%, respectivamente) por el menor nivel de riesgo que representan. En lo que se refiere al ndice de morosidad de la banca mltiple (cartera atrasada como porcentaje de los crditos directos) al 30 de septiembre del ao 2010 se ubic en 1.6%, por debajo en 0.02 puntos porcentuales a lo reportado en junio del 2010. Asimismo, el ratio de cartera refinanciada y reestructurada sobre crditos directos registr un nivel de 1.2%, mayor en 0.03 puntos porcentuales que el ratio de fines del trimestre previo. En otro punto, en lo que se refiere a la industria de seguros, 14 empresas conformaron el sistema asegurador peruano en el ao 2010. Es importante mencionar que la gran mayora de empresas aseguradoras cuentan con participacin de accionistas extranjeros y en algunos casos, stos son mayoritarios. Entre enero y septiembre del 2010, las primas netas del mercado de seguros peruano sumaron US$ 1,656.6 millones, equivalente a un incremento de 23.0% en relacin a similar perodo del 2009. El dinamismo fue impulsado por el crecimiento de las primas netas de ramos de vida (47.2%), seguido de las primas de ramos generales (6.1%) y de los ramos de accidentes y enfermedades (10.5%). Cabe mencionar que el fuerte incremento en las primas de los seguros de renta de jubilados (166.3%) explica el buen dinamismo de los ramos
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de vida, mientras el incremento de las primas de vehculos (13.8%), incendios (25.9%) y de seguros de todo riesgo para contratistas (28.9%) impulsaron los ramos generales. Asimismo, por tipo de empresas aseguradoras, Rmac Internacional present el mayor primaje del mercado con US$ 574,2 millones (12.0% de crecimiento), seguido por El Pacfico Peruano Suiza con US$ 228 millones (4.5%), mientras que Protecta (142.7%), Interseguro (80.4%) y La Positiva Vida (66.0%) presentaron el ms alto dinamismo en las primas de seguros. As, el buen desempeo en este ramo se vio beneficiado por el crecimiento en las primas de vehculos (47.8%), el cual fue impulsado por las ventas de El Pacfico Peruano Suiza (19.3%) adems del desempeo positivo en la venta de vehculos nuevos y por el incremento en el precio de los seguros. En tanto, las primas ms dinmicas fueron por rotura de maquinaria (57.9%) y todo riesgo equipo para contratistas (57%), en lnea con el crecimiento de la actividad constructora. Mientras tanto, en el caso de los ramos de vida, stos crecieron 21.8% con una participacin de 39.6%, impulsados por los seguros de vida (23.1%), los cuales fueron favorecidos por el crecimiento en seguros de vida individuales (5.3%), seguros de desgravamen (45.2%) y seguros complementarios de trabajo de riesgo (10.2%). El ndice de siniestralidad directa (Siniestros directos anualizados / Primas directas anualizadas) disminuy, pasando de 50.9% en octubre de 2009 a 41.1% en octubre de 2010. Finalmente, respecto al Sistema Privado de Pensiones (SPP), ste cont con cuatro administradoras cuya participacin de mercado al 30 de noviembre de 2010, fue bastante similar: Horizonte (27.4%), Integra (25.9%), Prima (24.2%) y Profuturo (22.5%). As, como consecuencia de la buena situacin econmica nacional, la rentabilidad real acumulada a un ao de los fondos administrados al mes de noviembre del ao 2010, mostr niveles positivos en los tres fondos de pensiones: Fondo Tipo 1 (8.4%), Fondo Tipo 2 (17.5%) y Fondo Tipo 3 (29.8%). Por otro lado, el nmero de afiliados activos a las AFPs sumaran 4,627 mil, es decir un crecimiento de 3.8% respecto del ao 2009 dinamismo que se explicara principalmente por el incremento del empleo en un contexto de crecimiento econmico.
intereses comparados con el ao anterior (a octubre) prcticamente se mantuvieron, lo que podra indicar que la demanda por crditos de consumo se est contrayendo. Respecto a la concentracin del sector bancario, consideramos que ste se encuentra en niveles altos y existe la posibilidad de que este hecho haya incluso prevenido una expansin mayor del sector bancario a la registrada por falta de competitividad. Las perspectivas para una mayor competitividad en el sector bancario para el ao 2011, en nuestra opinin, son bajas. La actividad de fusiones y adquisiciones en el sector bancario probablemente seguir siendo baja, a pesar del inters proclamado por inversionistas de varios pases extranjeros en considerar el crecimiento inorgnico como la estrategia de entrada a nuestro pas. Actualmente, el nico banco en venta, que adems tiene la escala de negocios en marcha e infraestructura puesta, es el Banco de Comercio. Hay otros bancos medianos, los cuales no se encontraran en venta, que podran ser interesantes para los inversionistas el ao 2011. Sin embargo, creemos que cualquiera de estas alternativas va a comandar una prima de valor alta, por tal motivo la entrada mediante adquisicin ser costosa para quin venga. Pese a lo mencionado, esperamos la entrada de nuevos actores al mercado bancario a travs de otras vas como por ejemplo el inicio de operaciones o alianzas estratgicas. Bajo estas modalidades de entrada en los medios se mencionaron principalmente bancos de China, Brasil y Colombia para el sector de la banca mltiple. En el segmento de banca retail, ligada a operaciones comerciales, se prev que finalmente entrar el Banco Pars de Chile, una vez definidas las primeras aperturas de tiendas por departamento bajo este formato. Sin embargo, dada las experiencias y dificultades del HSBC y del Banco Santander, los cuales optaron por iniciar operaciones desde cero, consideramos difcil que algn banco ingrese a las grandes ligas de la banca mltiple peruana en el corto plazo. En relacin al canal financiero, las cotizaciones de los ndices burstiles de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) han seguido incrementndose de forma dinmica. Este hecho ha tenido como consecuencia la categorizacin de la BVL como una de las bolsas ms rentables del mundo en el presente ao. Los participantes del mercado descartan que la fuerte alza de la bolsa de valores pueda haber generado una burbuja financiera, ya que existen fundamentos que sustentan dicho incremento. Consideramos que todava existe espacio para revaluaciones en la BVL en el ao 2011 debido a que el crecimiento del pas parece basarse en fundamentos slidos en diferentes sectores de la economa. Otro acontecimiento importante en el Mercado de Capitales ser la consumacin de la integracin de los mercados de renta variable de Chile, Colombia y Per, junto con los respectivos depsitos de valores de cada pas: DCV, Deceval y Cavali. Esperamos que este proyecto ayude a diversificar, ampliar y hacer ms atractiva la negociacin de este tipo de activos en los tres pases, tanto para los inversionistas locales como para los extranjeros.
En el mbito de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) existe la posibilidad que en el prximo ao el gobierno eleve el lmite de inversin en el exterior. Representantes del gobierno mencionaron la posibilidad de incrementar dicho lmite de 30% a 50% con el fin de frenar las presiones sobre la apreciacin del Nuevo Sol frente al Dlar Estadounidense. Desde el punto de vista regulatorio, el sistema financiero se encuentra consolidando la implementacin del estndar desarrollado por el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea en el ao 2004 Convergencia internacional de medidas y normas de capital - Marco revisado, mejor conocido como Basilea II. La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), ha promulgado durante los aos 2008 y 2009 las resoluciones que reglamentan dicho marco en el pas, para el riesgo de crdito, operacional y de mercado. De esta forma, se ha logrado mejorar el proceso de gestin de riesgos y el desarrollo de una cultura organizacional que permita que las instituciones consideren los riesgos asociados a las decisiones de negocios, logrando involucrar activamente al Directorio y la Gerencia General en el proceso de gestin de riesgos. Si bien esta situacin es favorable para el sistema financiero en general, existe una fuerte concentracin de la competencia en sectores similares, lo cual eleva el riesgo de sobre-endeudamiento en todo el sistema, situacin que deber ser considerada por la SBS en un futuro cercano. A su vez, los acuerdos tomados por el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea a partir de julio de 2010, conocidos como Basilea III, proponen incrementar la calidad, cantidad y consistencia internacional del capital, reforzar los estndares de liquidez, disuadir los excesos de apalancamiento y asuncin de riesgos, y reducir la prociclicidad. Estos acuerdos han impulsado a la SBS, en la realizacin de ejercicios de anlisis cuantitativo para establecer su aplicabilidad.
Perspectivas
La era post crisis en el sector financiero, y especficamente en el bancario, est tomando forma. En los Estados Unidos algunas nuevas regulaciones han sido implementadas, en la Unin Europea los resultados de las pruebas de estrs algo controversiales fueron revelados, y en los mercados emergentes los sectores bancarios muestran la mayor capacidad de recuperacin. En general creemos que los sectores bancarios de Amrica Latina se encuentran bien posicionados para hacerle frente al posible riesgo sistmico proveniente de shocks externos desde el viejo continente. En el caso de Per el sector bancario se beneficiar del entorno macroeconmico estable, del excelente crecimiento econmico y del marco regulatorio slido. Sin embargo, a pesar del crecimiento acelerado del crdito en el sistema bancario, los ingresos por
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Competitividad del sector financiero y microfinanciero en el pas

Entrevista a: Rafael Llosa
Gerente General Mibanco Qu opina del requerimiento de seguro de salud para la obtencin de crditos?
La idea es buena y necesaria en un pas como el nuestro. Sin embargo, no estamos de acuerdo en la forma como se est obligando a obtener este seguro. Aqu en Mibanco, atendemos a segmentos de la poblacin con menores recursos econmicos con problemas para acceder al crdito, en particular por la documentacin necesaria para acceder al crdito. Lo que debera buscar el gobierno es eliminar las trabas existentes con la finalidad de que el pblico pueda acceder ms fcilmente al crdito financiero, y no todo lo contrario. En ese sentido, si ponemos ms requisitos (ya que el otorgar un seguro de salud supone que la persona califique para ello) puede ocurrir que ms gente no pueda acceder al crdito formal, y tenga, por lo tanto, que acudir a sistemas informales, colaterales, o marginales de financiamiento, como el prestamista u otros, que tienen mayor riesgo y tasas ms altas, lo que nos dara como resultado un mayor empobrecimiento en las personas. Entonces, las consecuencias son grandes e importantes, siendo mayores inclusive en zonas rurales, en donde la persona tiene que viajar 2 3 horas para llegar a un banco a solicitar un crdito, sumado a ello exigirles un seguro, resulta demasiado. Se debe buscar otros vehculos, como por ejemplo, empezar con los dependientes y con empresas que otorgan seguro a todos sus empleados, o identificar otro tipo de seguro que s podramos ofrecer y que sean menos complejos. crditos con la expectativa de ese crecimiento. Cuando el mercado no responde a sus expectativas, sus problemas crediticios empiezan. El segundo problema ha sido el entorno competitivo en las micro y pequeas empresas. La Superintendencia abri las puertas a que por ejemplo las cajas regionales ahora puedan estar en todo el Per para financiar a las Pymes que normalmente eran atendidas por entidades de su regin. Igualmente, las cajas rurales que operaban slo en las zonas rurales, ahora estn tambin en las zonas urbanas, asimismo los grandes bancos han encontrado que ese nicho resulta muy rentable por lo que han entrado con fuerza en este sector. Eso coincidi con la crisis, pues grandes bancos y financieras empezaron a querer participar en este segmento. Todas las financieras empezaron a financiar a las microempresas sin embargo, se dieron cuenta que no era lo suyo. Esto gener gran dao, pues los bancos, que no desistieron de dar crdito, dejaron de creer en el concepto, se dieron cuenta que no era rentable, se retiraron y abandonaron a los sobre-endeudados. Esas razones han generado un sobreendeudamiento, que se traduce en mayores ratios de morosidad, aunque hay que resaltar que estos ratios son razonables despus de un perodo de crisis. De aqu en adelante esos ratios deberan ir mejorando progresivamente hasta el 2011.
Existen indicadores de sobreendeudamiento en los crditos de consumo y de clientes microfinancieros?

En el segmento de la microempresa si hemos tenido sobre-endeudamiento en el 2009 y el 2010, el cual se dio principalmente por dos razones; la primera fue la crisis financiera que de alguna manera afect al pas, debido a que venamos creciendo 9%, y al ao siguiente crecimos 0.9%, lo que fue un golpe muy fuerte. Lo que ocurre es que el microempresario se siente muy ajeno a la crisis. Cuando nosotros les preguntamos cmo te va afectar la crisis?, responden en nada, porque la crisis est sucediendo en otro pas. Entonces nos damos cuenta que el microempresario sigue pensando que sus ventas seguirn iguales y por ello sigue tomando
Algunos analistas comentan que las cajas rurales tenan un problema serio, ya que sus ndices de morosidad haban subido mucho. Esto va a seguir concentrndose?
Lo que se escucha o se lee en los peridicos parece indicar que existe una estrategia muy agresiva de entregar crditos, sin mayor evaluacin de los posibles clientes, al no haberse tomado decisiones en base al historial crediticio de las personas. Lo interesante es que, segn creo, el Per es el pas ms libre en cuanto a informacin, por lo que no hay problema de falta de informacin sino de falta de uso adecuado de la misma. Y es que en el Per puedes ver perfectamente la historia financiera de cualquier persona y puedes saber qu historial tiene, qu lnea de crdito tiene, si tiene crdito hipotecario, automotriz, con qu banco lo tiene, cmo ha pagado los ltimos tres aos, etc. Cualquier persona que ha sido bancarizada,
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inmediatamente est expuesta a que las entidades financieras puedan ver su historia crediticia. Nosotros tenemos una poltica interna que indica que no debemos compartir un cliente con ms de tres instituciones porque tiende a sobre - endeudarse. Y es que, cuando se cae un crdito y lo pasamos a la central de riesgo, nos damos cuenta que el cliente sigui pidiendo o le siguieron ofreciendo crditos, entonces nos preguntamos cmo este cliente que vena pagando puntualmente ahora no puede, y es que resulta imposible administrar diez crditos simultneamente.
Cul es su opinin de la competitividad del sector financiero y microfinanciero en el pas?

Sobre la competencia, lo que veo en las microempresas es que el futuro de stas ya no va a estar en las cajas sino en los bancos. Hoy en da quienes tienen la mayor participacin de financiamiento a nivel nacional son: Mibanco, BCP y el Scotiabank, no slo en forma directa sino a travs de las entidades que han ido adquiriendo. En Mibanco atendemos todos los peldaos y somos el principal bancarizador, es decir 21 de 100 se inician en el crdito formal con nosotros, reciben un importe pequeo y de ah, a medida que van creciendo, incrementamos sus lneas de crditos hasta que forman una pequea empresa y en ese momento, cuando ya se ha formalizado, aparecen ofertas de otras instituciones. El gran tema de hoy en da es que ese primer peldao nos dura cada vez menos, porque a los 6 meses ese cliente ya recibe ofertas de otras instituciones.
Estn analizando la posibilidad de burbujas asociadas a un eventual boom crediticio?

Mira, burbuja crediticia no veo. Creo que en parte el crecimiento es la oportunidad de poder construir, es como un crculo. El tema es que no sea tan grande que al final sea una burbuja pero la oportunidad de consumir finalmente hace que los negocios sean ms grandes, que contraten a ms personas, que tengan ms locales y dems. Lo que est sucediendo fuera de Lima en las principales ciudades, es un boom, en el norte y sur. En los centros comerciales hay que hacer cola para entrar. Pareciera que esta es una oportunidad para las otras ciudades del pas.
No sera ideal que la SBS ponga algn tipo de regulacin ah?

Claro, sera lo ideal. Nosotros, Mibanco, somos el principal bancarizador de la microempresa en el Per. De cada 100 empresarios que toman crdito por primera vez en su vida, 21 lo hacen con nosotros. Los dems con las otras 50 instituciones. Entonces, por supuesto que somos el principal interesado en que exista un tope de compartir un crdito o cliente con las otras instituciones financieras, con lo que no slo se evita el sobre-endeudamiento sino que generas que las empresas salgan a buscar otros clientes y eleven los niveles de bancarizacin. Sin embargo, hay que tener cuidado ya que este tipo de polticas tambin dan pie a que maana se pongan topes para la tasa de inters, y se empiecen a regular otros aspectos de la relacin contractual, volvindose una regulacin demasiado restrictiva.
Cul es su visin del desarrollo del sector microfinanciero en Per en los prximos aos?
Vamos a ver un primer ao de mucha competencia nuevamente, esa competencia va obligar a las pequeas financieras y cajas a que empiecen a buscar nuevos nichos para refugiarse, ms pequeos sobre todo en zonas rurales donde an no estn las grandes financieras. Creo que va a haber mucha competencia, que van a tener que especializarse en algn mercado en particular, va haber una consolidacin y por el lado de las empresas grandes vendrn adquisiciones de pequeas.
Considera que la mayor competitividad y participacin de la banca mltiple en el sector microfinanciero est contribuyendo al sobre-endeudamiento en las microempresas?
La competencia trae cosas muy buenas pero tambin malas. Muy buenas porque hay ms oportunidades para los empresarios, ms oportunidades de recibir crditos, ms oportunidad de recibir productos ms especficos para su negocio y tasas ms bajas, aspectos que dan un mayor acceso a una red bancaria ms grande. Pero en contra est que reciben mucha oferta, generando as sobre-endeudamiento, lo que a su vez va en contra del crecimiento, ms bien aumenta las posibilidades de cierre. Hay que buscar el equilibrio perfecto para que el cliente est endeudado de acuerdo a su capacidad de pago. Por otro lado, las instituciones microfinancieras tienen tambin etapas, empiezan como Pymes, pasan a ser microfinancieras y luego bancos, es un ciclo natural. Las cajas rurales se convierten en financieras, pero esto para m es como retroceder, porque la caja rural tiene la licencia ms parecida a la de un banco y prcticamente puede hacer todo lo que hace un banco.
Qu es lo que se viene el prximo ao en Mibanco?

Nuestra idea es mantenernos como los lderes de la microempresa en el Per. Tratar de incrementar nuestros ratios de bancarizacin, lo que significa que vamos a hacer mayores esfuerzos en tratar de incorporar ms personas al sistema financiero y bsicamente entrar a las zonas rurales.
Cmo prev usted la tendencia del ndice de morosidad en el sistema financiero peruano en general y en el sector microfinanciero en especial para el ao que viene?
Bueno, la SBS est aplicando mayores controles para saber que se est haciendo desde las instituciones financieras, pero el mismo entorno competitivo te obliga a ser ms agresivo, ms tolerante al riesgo, etc. Entonces, las empresas van a tener que realizan mayores inversiones en sistemas que les permitan hacer un seguimiento adecuado de la cartera. En mi opinin, vamos a ver un 2011 mejor que el 2010, ya que el 2009 y el 2010 han sido aos duros para las microempresas e inversiones y los clientes han estado un poco ms debilitados. Una mejora en la economa va ayudar a los clientes y eso se traduce en las instituciones. Pero al margen de eso, los niveles de morosidad son niveles razonables todava.
La competencia trae cosas muy buenas pero tambin malas. Muy buenas porque hay ms oportunidades para los empresarios, ms oportunidades de recibir crditos, ms oportunidad de recibir productos ms especficos para su negocio y tasas ms bajas, aspectos que dan un mayor acceso a una red bancaria ms grande....
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Consumo Masivo
Panorama del Sector
...el comercio alcanzara un crecimiento del orden del 9.3% favorecido por la recuperacin de la demanda interna (11.2%)
En el primer semestre de 2010, luego de un ao de coyuntura debido a la crisis econmica mundial, se registra un crecimiento acumulado del sector consumo masivo, relacionado a la manufactura no primaria, del orden del 7.8% respecto al mismo perodo del ao anterior. Por su parte, entre enero y agosto de 2010, el comercio registra un crecimiento acumulado del orden del 9.5% comparado con similar perodo del ao anterior. Este crecimiento es explicado principalmente por el buen desempeo en supermercados y tiendas por departamentos, que en similar perodo registraron un crecimiento del orden del 13.6% en ventas alcanzando alrededor de US$ 2,377.6 millones. Al cierre de 2010, el comercio alcanzara un crecimiento del orden del 9.3% favorecido por la recuperacin de la demanda interna (11.2%), del consumo privado (5.4%) y de la apertura de nuevos puntos de ventas de las grandes cadenas de venta minorista. Entre los sectores ms dinmicos se encontraran el mercado automotriz, de electrodomsticos y de materiales de construccin. Asimismo, se espera que al cierre de 2010 las importaciones de bienes de consumo se
incrementen en 34.7%, explicado por el dinamismo de las importaciones de automviles, motocicletas, televisores (incluye plasmas, LCDs, LEDs y similares), refrigeradoras, productos de perfumera, calzado y prendas de vestir.
Acontecimientos
Segn el ranking de ambiente de negocios en alimentos y bebidas para pases latinoamericanos realizado por Business Monitor International (BMI) por el primer trimestre de 2010, el Per mejor de posicin, ocupando el tercer lugar, dado que cuenta con un mercado de gran potencial y poca madurez, as como un consumo per cpita bajo en estas industrias. A continuacin se presenta un cuadro que sustenta dicho resultado. (ver grfico 1) As tambin, la consultora A.T. Kearney, en su ltimo informe de 2010 respecto del ndice de Desarrollo Global del Retail (GRDI), coloca a Per en cuarto lugar en Sudamrica, luego de Brasil, Chile y Uruguay. Entre enero y julio de 2010, las ventas de los supermercados registraron una tasa de crecimiento interanual de 16.8%. Se prev que al cierre de 2010 las principales empresas del rubro creceran 18.1%, alcanzando US$ 2,523.4 millones producto
Ranking de ambiente de negocios en alimentos y bebidas en Latinoamrica (primer trimestre de 2010)
Lmites de potenciales retornos
Riesgos de realizacin de retornos

Riesgos de mercado 75 55 65 45 55 65 20 Riesgo Pas 67 57 54 55 60 51 48 Riesgos 70 56 58 51 58 57 37
Pas
Chile Brasil Per Argentina
Mercados de alimentos y bebidas 71 67 58 64 45 52 26
Estructura del pas 49 59 51 51 57 49 48
Lmites 60 63 54 57 51 51 37
Calificacin obtenida (Alimentos y Bebidas)

63.0 60.9 55.6 55.5 53.1 52.4 37.0
Ranking regional
1 2 3 4 5 6 7
Grfico 1
Mxico Colombia Venezuela
Fuente: Business Monitor International
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bsicamente de la reactivacin del consumo privado, as como de la apertura de 19 tiendas: 10 de Cencosud Per, 6 de Tottus y 3 de Supermercados Peruanos. Del mismo modo, entre enero y agosto de 2010, las ventas de productos para el mejoramiento del hogar alcanzaron los US$ 796.5 millones. El rubro de artculos de ferretera y productos de vidrio en almacenes especializados logr ventas de US$ 461.6 millones, mientras que el rubro de aparatos, muebles, artculos y equipos de uso domstico alcanz ventas de US$ 334.9 millones. Entre los productos ms vendidos se encuentran: artculos de ferretera, pinturas, productos de vidrio, aparatos y artculos de uso domstico(1). Asimismo, se prev que las ventas de centros comerciales sumen US$ 3,500 millones al cierre del ao 2010 y US$ 4,000 millones en el 2011. A su vez, el promedio de visitas mensuales alcanzara los 2.7 millones de personas.
2013f 2.902 2.869 0.167 0.954 6.892 2014f 3.239 3.016 0.175 1.062 7.492
Ventas de tiendas de consumo masivo - cadenas de venta minorista de abarrotes (perodo 2007 2014) segn formato (en miles de millones de nuevos soles) Tipo de formato Supermercados Hipermercados 2007 1.268 2.093 0.123 0.433 3.917 2008e 1.523 2.256 0.132 0.520 4.431 2009f 1.795 2.381 0.139 0.605 4.920 2010f 2.052 2.494 0.145 0.687 5.376 2011f 2.318 2.610 0.152 0.771 5.851 2012f 2.585 2.727 0.159 0.856 6.327
Grfico 2
Tiendas de descuento Tiendas de conveniencia TOTAL
Por su parte, entre enero y septiembre de 2010, las ventas de vehculos nuevos habran alcanzado el nmero de 51,927 unidades, cifra superior en 46.25% a las ventas de vehculos realizadas en similar perodo de 2009(2).
Perspectivas
A pesar de un breve perodo de desaceleracin en 2009 y posterior recuperacin en 2010, se espera que el sector consumo masivo, relacionado a las cadenas de venta minorista de abarrotes, tenga un desarrollo sostenible en el largo plazo. As, se estima que entre 2009 y 2014 las ventas en hipermercados se incrementarn en 27%, alcanzando los S/. 3,000 millones, mientras que las ventas en supermercados se incrementaran en 80%, alcanzando los S/. 3,200 millones. A continuacin se presenta un cuadro con el pronstico de ventas de tiendas de consumo masivo cadenas de venta minorista de abarrotes por el perodo 2007 2014(3). (ver grfico 2) Del mismo modo, se estima que las ventas de alimentos y bebidas aumenten de US$ 15,260 millones a US$ 23,500 millones en el 2014. En el caso de los productos electrnicos, de US$ 1,540 millones a US$ 2,300 millones y respecto de los productos farmacuticos, de US$ 220 millones a US$ 360 millones. Finalmente, cabe mencionar que entre los ltimos proyectos de inversin anunciados en el sector durante agosto y octubre de 2010 se encuentran: (ver grfico 3)
Fuente: Business Monitor International
Principales proyectos de inversin anunciados en el sector (agosto octubre 2010)

Empresa Proyecto Monto Fecha de inicio 2010 2010 Fecha final
Multimercados Zonales Real Plaza
Construccin del centro comercial Plaza de la Luna. Construccin de centro comercial Real Plaza Juliaca. Construccin de fbrica de sazonadores. Construccin del centro comercial Gran Caquet. Construccin del centro comercial Mega Plaza en Chimbote. Construccin del centro comercial Megagraf. Centro Comercial Parque Agustino. Construccin del centro comercial Colibr Plaza en Chiclayo. Construccin de seis supermercados MaxiBodegas.
US$ 30 millones US$ 20 millones
2011 2011
Sazn Lopesa Inversiones Baldor Grupo Wiese / Parque Arauco
US$ 2 millones US$ 30 millones US$ 16 millones
2010 2010 2010
2011 2011 2011
Amegraf Graa y Montero Vivienda (GMV) Corporacin Inmobiliaria Sudamericana Total Artefactos
US$ 14 millones US$ 13.7 millones US$ 10 millones
2010 2010 2010
2011 2011 2011
Grfico 3
US$ 9 millones
2010
Fuente: Maximixe
1 Maximixe - Riesgos Sectoriales - Octubre 2010 2 INEI - Avance Coyuntural de la Actividad Econmica - Octubre 2010 3 BMI - Peru Food & Drink Report 2010
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Minera
Panorama del Sector
En el 2010 el sector minero local se caracteriz por sus efectos nominales (alza en los precios y su traduccin hacia los trminos de intercambio), ms que por el avance real de la produccin; todo dentro de un contexto de recuperacin auspiciosa de la economa local, debilidad del dlar estadounidense y un notable incremento en la demanda de inversionistas por instrumentos de cobertura. En cuanto a los precios, las cotizaciones internacionales de los metales preciosos principales instrumentos de refugio frente a la debilidad del dlar estadounidense alcanzaron niveles histricos en su tendencia al alza. As, el oro y la plata al cierre de octubre, se cotizaron a 1,359 y 24.75 dlares la onza troy, respectivamente; lo que representa una variacin respecto del cierre 2009 de +23.9% para el caso de los precios de oro, y de +46.6% para las cotizaciones de la plata. Por su parte, los metales industriales como el cobre y zinc, no mostraron una tendencia clara durante el presente ao, ello debido principalmente al retraso en la recuperacin en el consumo de Estados Unidos y los signos de desaceleracin aunque an en tasas notablemente positivas de la economa China. En ese sentido, los precios internacionales de cobre y zinc, llegaron al cierre de octubre a 8,200 y 2,423 dlares la tonelada, respectivamente; representando una variacin respecto del cierre 2009 de +11.2% para el caso del cobre, y de -5.35% para el zinc. En lo concerniente a los fundamentos reales de la minera local, durante el 2010 se manifestaron reducciones en la produccin de minerales preciosos y metales industriales, exceptuando los casos de hierro y zinc. En ese sentido, de acuerdo con cifras del Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), la produccin de oro se contrajo de enero a septiembre 2010 en 10.9%, comparado con similar perodo durante el 2009; ello como consecuencia del alto precio de este metal, lo que ha facilitado la explotacin de minerales de menor ley y un menor esfuerzo en la explotacin de yacimientos, como los casos de Barrick y Yanacocha, que concentran aproximadamente el 50% de la produccin total del pas. Para el mismo perodo de anlisis, la produccin de metales como la plata y el cobre se contrajo en 5.4% y 3.8%, respectivamente. Cabe destacar la produccin de hierro (+37.1%) y zinc (+2.0%), que mostraron un comportamiento positivo, teniendo como fundamento la mayor produccin de Shougang Hierro Per impulsada por sus exportaciones y empresas dedicadas a la explotacin de zinc como Minera Los Quenuales, Antamina y Buenaventura, que iniciaron procesos de expansin en sus operaciones. Con estas cifras, el resultado esperado para la produccin minera local al cierre de ao, como lo seala el Banco Central de Reserva del Per (BCRP), es que muestre una reduccin de 2.4%; trasladndose la recuperacin productiva hacia los siguientes aos. Pese al actual escenario, las inversiones mineras hasta septiembre de 2010 acumularon un monto de 2,728 millones de dlares.
Inversiones (Millones de US$)
2,821 1,249 1,708
2,728
2007
2008
2009
2010*
Fuente: MEM
* Enero - Septiembre 2010
Finalmente, y descontando los efectos negativos de la produccin del 2010, el Per se consolida como pas polimetlico, tercero en reservas mundiales de oro, plata, cobre y zinc, tal y como lo anota Proinversin. Del mismo modo, el Per se coloca como primer productor mundial de plata; y en la regin como primer productor de oro, zinc, plata, estao y plomo, y segundo productor de cobre y molibdeno.
Perspectivas
De cara hacia los siguientes aos, la minera peruana apunta hacia expansiones productivas que alcanzaran cifras de +4.7% para el 2011 y +10% para el 2012, segn estimados del BCRP. Estos resultados se sustentaran en el potencial con el que actualmente cuenta la minera local, donde solo el 20% del territorio destinado a la minera ha sido explorado. En esa lnea, hacia el 2016, cifras del Ministerio de Energa y Minas (MEM) revelan que la cartera de proyectos sumara aproximadamente unos 34,000 millones de dlares; destacando inversiones como las prximas ampliaciones de Shougang (US$ 1,000 millones), inversin confirmada de Chinalco (US$ 2,200 millones), estudios de factibilidad de Anglo American (US$ 3,000 millones), exploraciones de Xstrata Per (US$ 3,600 millones), entre otros. (ver grfico 2)
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Grfico 1
Asimismo, estas perspectivas se anan a una potencial estabilizacin de los precios de los minerales; toda vez que estos no se vean afectados por efectos de una contraccin en la demanda de economas desarrolladas como Estados Unidos y pases de la Eurozona, que muestran an una lenta recuperacin. Adicionalmente, se espera que economas emergentes como las de China, India y Brasil reajusten sus expansiones hacia niveles que permitan un manejo de las presiones inflacionarias. Finalmente, se debe resaltar que, aunque el pas haya hecho mejoras en el ambiente regulatorio empresarial a todo nivel motivo por el cual el Per se halla en el puesto 36 del ranking del Doing Business, an posee temas pendientes en la agenda minera como son los pasivos ambientales, carencia de desarrollo de una industria de diversificacin productiva, agitaciones sociales propias de un ambiente electoral como el del 2011, el uso responsable de recursos energticos destinados al sector y afines. Estos puntos sern generadores de un crecimiento sostenible durante los prximos aos.
Cartera de proyectos de inversin minera 2011-2016
Destino Ampliaciones Inversin confirmada Con estudio de factibilidad
Estimado (Millones de US$) 3,880 3,150 4,440 22,527 33,997

Fuente: MEM
Grfico 2
Exploracin Total cartera de proyectos
...la minera peruana apunta hacia expansiones productivas que alcanzaran cifras de +4.7% para el 2011 y +10% para el 2012...
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Desafos de la Industria Minera

Entrevista a: Hans A. Flury
Presidente Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa
Cules son los principales desafos que enfrenta la industria minera y que pueden afectar la sostenibilidad del sector? El gran desafo de esta actividad es ser aceptado como un buen socio, un buen vecino que va a traer desarrollo al entorno donde operamos, a las poblaciones con las cuales trabajamos. Tenemos enemigos fuertes que nos representan mal, que dicen que somos lo que realmente no somos y ante los que no hemos sabido actuar para poder sobreponernos a esa mala imagen. Creo que somos malos comunicadores y no hemos podido transmitir que la minera que hacemos es una minera buena, una minera que trabaja de la mano con las poblaciones, que respeta sus usos y costumbres y que tiene como principal objetivo cuidar del medio ambiente, y no hacer dao al mismo ni a nuestros vecinos; eso hace que se hayan generado estos conflictos, lo decimos con orgullo, con fuerza, que lo que estamos haciendo lo estamos haciendo bien, muy bien, y que lo vamos a hacer siempre mejor. El desafo principal entonces es darle una nueva cara a la imagen del sector? La cara ya se la dimos a travs de los Programas de Adecuacin y Manejo Ambiental (PAMA). Si vamos a la dcada de los 90, el Per se viste de verde y aprueba el cdigo de medio ambiente y recursos naturales; la actividad minera fue la primera que acept el reto y sacamos importantes regulaciones ambientales que nos permitiran seguir adelante. Los PAMAs permitan que las empresas que ya estaban desarrollando actividades en el Per pudieran hacer una evaluacin del impacto que tenan, identificar stos y corregirlos; de tal manera que, en el caso de las actividades mineras, cinco aos despus, y que en el caso de las actividades de fundicin y refinera, diez aos despus, vemos que se han invertido ms de US$1,200 millones en reparacin y modernizacin ambiental. Por lo tanto, podemos decir con orgullo que hemos mejorado sustancialmente, que el dinero se invirti en hacer bien las cosas, en reparar los impactos que hubo en el pasado y no lo gastamos en procesos judiciales ni en litigios. Es la minera una fuente de trabajo para la economa peruana? Cun importante es? Definitivamente s. No es una actividad intensa en la contratacin de mano de obra directa y personal, pero depende a quin le preguntes. Por ejemplo, nosotros como Sociedad de Minera, consideramos que por cada puesto en una empresa minera se generan cinco ms. Si t le haces esa misma pregunta a los gremios mineros en Brasil, ellos te hablarn de doce puestos. Esta es una de las razones por las cuales hemos acordado con la OLAMI de hacer un estudio latinoamericano para ver cul es la realidad. Se indica que la educacin es estratgica para la sostenibilidad y crecimiento de la sociedad peruana. En este orden de ideas Cmo contribuye la industria minera en el esfuerzo que implica superar este salto intelectual? Sin duda la educacin es un factor de vital importancia, en la medida que no tengamos un pas altamente educado y que empiece a reconocer sus propias especializaciones no vamos a evolucionar. Pero en el entorno minero estamos generando importantes ciudadanos que van a estar dedicados a la ciencia de la tierra, como la llaman hoy. De ah salen los futuros ingenieros mineros, gelogos, bueno y obviamente abogados, contadores y todo lo dems, pero lo ms interesante son aquellos que, una vez que terminen sus estudios, van a regresar a zonas rurales a seguir trabajando por el pas. Hay mucha juventud, lamentablemente en este momento todos quieren ser abogados, mdicos o economistas y son pocos los que quieren ir a provincias. Entonces los que van a provincias son los que nacieron en provincias y que estn en zonas lejanas donde estn los campamentos. Tenemos que hacer una inversin a largo plazo. Cules son las oportunidades de negocio que se presentan para el sector minero en el mediano y largo plazo? Desde la dcada de los 90 donde mejoramos la Ley General de Minera, logramos los convenios de estabilidad tributaria y legal, convirtindose la legislacin tributaria en razonable y sobre todo entendible. El Per ha tenido un xito fantstico en atraer buena inversin, no slo en minera, sino tambin en petrleo y energa. Nos han ayudado los procesos de privatizacin para atraer a empresas de primera lnea. Y en ese sentido, nosotros mirando al futuro vemos importantes cantidades de dinero que deben llegar al pas. Nosotros hablamos hoy de ms de US$41 mil millones de inversin slo en minera, unos US$8,300 millones en petrleo y hablamos de US$4,300 millones en energa. Evidentemente nada de esto se puede realizar sin que haya adems una inversin importante en infraestructura. Alguien tiene que hacer las carreteras, alguien tiene que hacer los puertos, alguien tiene que hacer todo este
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sistema que apoya a estos desarrollos productivos. Podemos decir que el sector minero contribuye, adems, al crecimiento de otros sectores, como por ejemplo construccin? No me cabe la menor duda. Lo primero que hace el sector minero es traerle dinero al pas, nos da las divisas, nos paga impuestos y le da al pas recursos para invertir, para importar equipos, para construir, etc. y a partir de eso es un sustento para que toda nueva actividad econmica se pueda desarrollar en el pas. Sin las divisas no podemos importar vehculos, maquinaria, no podemos modernizar la industria, no podemos hacer absolutamente nada. Sin minera seramos pobres en todo sentido de la palabra. Pobres en recursos, pobres en educacin, pobres en salud, pobres en todo. En su opinin, Cules son los principales riesgos, ya sean en trminos econmicos o polticos, que enfrenta el sector? Definitivamente el riesgo principal, creo yo, es el enfrentamiento social que algunos motivan y en lo cual hay cierto nivel de polticos que lo convierten en una fiesta para beneficio propio. Otro riesgo, son los polticos instituidos, que ven que la minera puede ser siempre objeto de gravmenes adicionales, sea en base a nueva tributacin o incrementando las tasas que haban.
Alguien suea que la regala se puede duplicar y en fin por qu no, y se agrega peso al sector que no tiene ningn sustento ni razn. No hay ninguna evaluacin, costo/beneficio y ms bien corremos el riesgo de un retroceso en la inversin minera. Otro riesgo que tenemos, pero que es ms fcil de superar, es la falta de peruanos dedicados a la ciencia de la tierra. Necesitamos ms ingenieros mineros, ms metalurgistas. Qu factores aumentaran el inters de inversionistas extranjeros por el sector? Qu tendra que suceder para atraer mayores inversiones? Yo creo que ya hemos hecho lo necesario. El pas est pacificado, el pas siempre otorga seguridad jurdica, el pas te da estos contratos que te ramifican esa seguridad; tenemos tasas tributarias interesantes y competitivas frente a los dems. Lo que tenemos que hacer es no malograr ese entorno. Eso es todo lo que tenemos que hacer.
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Energa
Panorama del Sector
El evento ms importante del ao ha sido sin duda la puesta en operacin de la planta de licuefaccin de gas natural de Pampa Melchorita, ubicada en el lmite de Lima e Ica. El proyecto de Per LNG incluye la construccin de un gasoducto, la planta de licuefaccin de una capacidad de procesamiento de 620 millones de pies cbicos diarios y un terminal portuario de exportacin. Por otra parte, la produccin de hidrocarburos lquidos durante el 2010 ha estado en aumento. En este sentido, entre enero y septiembre se registraron un total de 42.8 millones de barriles producidos, monto superior en 9.6% a lo registrado en el mismo perodo del 2009. Del total de hidrocarburos lquidos producidos 19.8 millones fueron petrleo propiamente (con un incremento de 2.5%) y el resto (23 millones) fueron lquidos del gas natural. En cuanto a la participacin en la produccin de hidrocarburos lquidos, se mantiene Pluspetrol Per Corporation S.A. con el 51% del total. Hasta septiembre del 2010 se haban suscrito dos contratos de exploracin, manteniendo vigentes 19 contratos de explotacin y 68 de exploracin. La inversin alcanzada por estas actividades asciende en total a US$ 728.4 millones. (ver grfico 1) De otro lado, la produccin acumulada de gas natural registr un considerable incremento en el 2010 debido a la puesta plena en operacin del lote 56 (conocido como Pagoreni). sta, entre enero y septiembre del 2010 fue de 161,460 millones de pies cbicos, cifra superior en 78.14% respecto al mismo perodo del 2009. Cabe sealar que del total de la produccin acumulada hasta septiembre del 2010, 98,504 millones de pies cbicos pertenecen al lote 88; 46,822 millones al lote 56; y los 16,135 millones restantes a los otros lotes en produccin. Asimismo, respecto del nivel de participacin de mercado, Pluspetrol Per S.A. (con los lotes 88 y 56) mantiene su liderazgo como la mayor empresa productora de gas natural representando el 93.7% del total nacional. (ver grfico 2) cual represent un incremento de 9.8% respecto al mismo perodo del ao anterior. El origen de dicha produccin estuvo representado en 60% por la generacin de centrales hidrulicas y el 40% por la generacin de centrales termoelctricas. Cabe sealar que la generacin elctrica registrada en el COES-SINAC durante el perodo de enero a julio del 2010 present incrementos de 2% para centrales hidrulicas (de 11,930 a 12,195 GW.h) y de 26% para centrales con recursos trmicos (de 6,539 a 8,249 GW.h), en ambos casos respecto al mismo perodo del ao anterior. Lo anterior se debi al aumento de la produccin de gas natural en el pas. Las empresas del mercado elctrico con mayor participacin durante este perodo fueron Edegel y ElectroPer, las cuales registraron una produccin en conjunto de 9,004 GW.h. equivalente al 47% de la produccin registrada en el mercado elctrico. Respecto a las ventas de electricidad a clientes finales de enero a julio 2010, stas aumentaron en 9% (de 15,661 a 17,011 GW.h) respecto al mismo perodo del ao anterior. Por su parte, las ventas de los generadores y distribuidores a clientes libres, que representan el 45% de las ventas totales, tambin aumentaron de 6,902 a 7,695 GW.h (11% respecto de enero-julio 2009). (ver grfico 3)
Produccin Total de energa a nivel nacional (en GW.h)
3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200
Ene 2009 Feb 2010 Mar Abr May Jun Jul
Produccin Acumulada de Hidrocarburos Lquidos, a Septiembre 2006 - 2010 (Miles de barriles)

45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 42,830 39,089 31,573 30,903 30,568
Ene-Sep 2006
Ene-Sep Ene-Sep Ene-Sep 2007 2008 2009
Ene-Sep 2010
Fuente: Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa
Grfico 1
Produccin Acumulada de Gas Natural a Septiembre 2006 - 2010 (Millones de pies cbicos)
180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0
16,135 46,822
Fuente: Ministerio de Energa y Minas
20,258 18,490 18,379 26,328 48,089 67,683
17,205 98,504
73,431
Grfico 3
Perspectivas
De acuerdo con el Peru Power Report Q4 2010 publicado por Business Monitor International (BMI), el consumo de energa se incrementara de 31.7 TWh en el ao 2010 a 38.2 TWh en el ao 2014. Esta proyeccin considera un crecimiento promedio anual en generacin de electricidad de alrededor de 4.9%.
Ene-Sep 2006 Lote 88
Ene-Sep 2007
Ene-Sep Ene-Sep 2008 2009 Resto
Ene-Sep 2010
Lote 56
Fuente: Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa
Grfico 2
Electricidad
Hasta julio del 2010 la produccin acumulada de energa a nivel nacional fue de 20,444 GW.h, lo
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Segn el reporte, el aumento del consumo de energa se sustentar en el crecimiento de la economa peruana en ese perodo (alrededor de 5% anual hasta el 2014) y al aumento esperado de la poblacin (de 29.5 millones a 30.8 millones al 2014), lo cual en conjunto generar un aumento del PBI per cpita y, por ende, del consumo de electricidad per cpita, de 41% y 16% respectivamente. Adicionalmente, BMI estim que para finales del 2010 el Per contara con una capacidad instalada de generacin de electricidad de 7.7 GW, la cual provendra principalmente de centrales hidroelctricas. Asimismo, para el ao 2011 aproximadamente el 94% de la poblacin peruana tendra acceso a la misma. En el sector hidrocarburos, la inversin estimada para el ao 2011 en actividades de upstream (exploracin y explotacin) asciende a US$ 2,121 millones, la cual est relacionada a los 68 contratos de exploracin vigentes. De la misma manera, de acuerdo con el Banco Central de Reserva el sector hidrocarburos tiene la mayor expectativa de crecimiento para el perodo 2011-2012 por los proyectos del Gasoducto Andino del Sur (de Kuntur Transportadora de Gas) y la explotacin del lote 67 (por la empresa Perenco).
...el aumento del consumo de energa se sustentar en el crecimiento de la economa peruana en ese perodo (alrededor de 5% anual hasta el 2014) y al aumento esperado de la poblacin (de 29.5 millones a 30.8 millones al 2014), lo cual en conjunto generar un aumento del PBI per cpita y, por ende, del consumo de electricidad per cpita, de 41% y 16% respectivamente. ...
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El Per y su potencial para desarrollar casi todas las formas de energa renovable
Entrevista a: Alejandro Ormeo
Gerente General SN Power Cul es su perspectiva para el 2011 en torno al aumento de la demanda de electricidad debido al incremento de la actividad econmica? Est asegurada la oferta y el abastecimiento?
La demanda de electricidad ha venido creciendo sostenidamente los ltimos 10 aos a tasas por encima del 4% anual y por encima del 8% anual en los ltimos tres aos (2007, 2008 y 2010), con excepcin del ao 2009 en el que el crecimiento estuvo en 0.8% a raz del impacto de la crisis financiera mundial que paraliz algunos proyectos de inversin en el Per; aunque siempre en una evolucin positiva. Se espera que en los prximos 4-5 aos se mantenga el ritmo de crecimiento en tasas anuales similares a la del 2010, incluso mayores al 10% en algunos aos (2013-2014) debido al ingreso en operacin de grandes proyectos mineros, a la mayor capacidad productiva industrial, al incremento del consumo domstico debido a la ampliacin de la cobertura elctrica como consecuencia de los programas de electrificacin rural. El sistema elctrico peruano tiene varios retos que enfrentar para asegurar el suministro y cubrir la demanda. La oferta de generacin elctrica es uno de los factores clave; sin embargo, tambin lo es la capacidad de las lneas de transmisin y los sistemas de distribucin. Es decir, el suministro al consumidor final slo podra asegurarse si se tiene suficiente capacidad en los tres frentes mencionados. La capacidad de transmisin en las lneas del sistema principal viene amplindose de acuerdo al plan de expansin que contempla el incremento de la demanda a travs de diversos proyectos que deben concluirse entre los aos 2011 y 2013, de manera que se espera tener cubierto este frente; aunque el plan deber contemplar un horizonte de tiempo mayor para permitir asumir crecimiento de la demanda ms all del ao 2016. Respecto a los sistemas de distribucin, el gobierno ha impulsado los programas de electrificacin rural que consideran en su alcance la capacidad de distribucin necesaria para atender dicha demanda. Hay an trabajos de ampliacin por hacer en los sistemas existentes para permitir que el incremento de la demanda actual, sobre todo industrial, pueda ser atendida satisfactoriamente. En el rubro de generacin elctrica, existen proyectos en marcha entre trmicos (gas, diesel, ciclos combinados), hidroelctricos y elicos que sern concluidos entre el 2011 y 2014. Se espera que para el perodo 2011 al 2014 la oferta de generacin elctrica supere en ms de 30% a la demanda, siendo que para los aos siguientes el nivel de reserva se reducira gradualmente ante la falta de confirmacin de nuevos proyectos de generacin. Si bien la oferta cubre la demanda proyectada en cuanto a potencia (capacidad en MW) instalada, al ao 2015 casi el 60% de dicha potencia ser dependiente del suministro de Gas Natural (Camisea y otros lotes) existiendo un alto riesgo de que la energa generada (GWh) no sea suficiente para cubrir la demanda de consumo. Las reservas de Gas Natural no representan una restriccin, sino son la capacidad de transporte y la capacidad de produccin las que pueden representar cuellos de botella. Por lo que se encuentra en proceso el proyecto de ampliacin del ducto de gas que transporta gas natural desde Camisea hasta Lima, donde se encuentra concentrada la mayor parte de la oferta de generacin trmica a gas. Hasta este punto, las necesidades estn identificadas y se han tomado acciones para suministrar la oferta requerida. Sin embargo, existen riesgos como la dependencia de una sola fuente de gas, principalmente el ducto nico a la fecha, la concentracin de la generacin en base a gas en Lima, as como la imposibilidad de rentabilizar sin intervencin del gobierno a travs de la regulacin proyectos hidroelctricos, elicos, biomasa, solar o de otras fuentes con los precios de mercado actual. Las plantas a gas resultan ser mas rentables, mientras que las plantas de fuentes renovables requieren de un tratamiento especial (subastas a precios diferenciados, especie de bonificaciones o compensaciones). La rentabilidad requerida est relacionada con el precio del gas natural proveniente de Camisea. El precio del gas es el que est determinando el precio de la energa, el cual resulta insuficiente para rentabilizar plantas de generacin con tecnologas alternativas a la trmica. Por lo mencionado, a la fecha no se puede decir que la oferta est asegurada, y que existen riesgos que deben mitigarse. Asimismo, es necesario tomar medidas para asegurar el suministro hoy con miras al 2016.
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Cules son las medidas, desde su punto de vista, que deben tomar las autoridades para asegurar la oferta suficiente de energa para soportar el crecimiento econmico y desarrollo de Per en el mediano y largo plazo?
La autoridad competente para el sector es el Ministerio de Energa y Minas (MEM). Lo primero que requiere el sector elctrico es una poltica energtica de largo plazo que permita orientar los esfuerzos y recursos adecuadamente, asegurando la oferta y confiabilidad del sistema elctrico. EL MEM ha desarrollado una propuesta de poltica energtica de largo plazo que an requiere establecer objetivos realistas y factibles; que sean, adems, consecuentes con las fuentes para generacin de energa y las necesidades del pas. Otro punto crtico es definir una poltica clara y de largo plazo respecto al establecimiento de los precios de la energa, de manera que reflejen el costo real de la energa elctrica en todos sus componentes: generacin, transmisin y distribucin. Contar con reservas de gas natural a un precio por debajo del precio internacional representa una ventaja comparativa muy importante y debe enfocarse en las reas en las que ms beneficios traiga al pas, como es el caso del transporte, uso industrial, consumo domstico. El uso del gas en generacin elctrica consume el recurso de manera ineficiente, incluso con ciclos combinados, en comparacin a una fuente renovable como la hidroelectricidad. En el corto plazo, se han tomado medidas orientadas a solucionar posibles problemas de suministro mediante la implementacin de Decretos de Urgencia, como el DU 049-2008 cuya
vigencia estuvo dada hasta el 31.Dic.2011, y que fuera extendido ltimamente hasta el 31.Dic.2013 mediante otro Decreto de Urgencia, DU 079-2010. Este decreto est orientado a eliminar los riesgos de congestin de transmisin de energa y gas en el sistema y por lo tanto, el costo de la energa no refleja la situacin real del sistema. Adems de ser una intervencin al mercado, la existencia del mencionado decreto no contribuye a incentivar las inversiones; aunque los consumidores percibirn tarifas bajas en el corto plazo. Las medidas tomadas no aseguran las inversiones y no son sostenibles en el tiempo, por lo que es necesario volver a plantear una poltica de largo plazo.
Qu cambios normativos importantes vendrn en el sector en el 2011? Al parecer, el MEM estaba analizando algunos cambios en el sector?
La extensin del DU 04-2008 hasta diciembre del 2013 representa un cambio importante en las reglas de juego. Por otro lado se viene trabajando en algunas precisiones a la ley existente a travs del PL 44672010-CR que incorpora, entre otros puntos: el establecimiento de un plazo de 30 aos de vigencia para las concesiones de generacin y transmisin; la necesaria aceptacin de las comunidades involucradas para proceder al otorgamiento de la concesin definitiva; el establecimiento de un Plan Nacional de Energa Elctrica que contenga los proyectos de generacin y transmisin, el cual tendr caracter vinculante. Existen otras normas en el subsector distribucin que se vienen discutiendo (p.e. redes inteligentes). En suma, las normas en su mayora se han dictado
El sistema elctrico peruano tiene varios retos que enfrentar para asegurar el suministro y cubrir la demanda. La oferta de generacin elctrica es uno de los factores clave; sin embargo, tambin lo es la capacidad de las lneas de transmisin y los sistemas de distribucin. Es decir, el suministro al consumidor final slo podra asegurarse si se tiene suficiente capacidad en los tres frentes mencionados.
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Grfico 1
Ene.2011 Ene.2011 Mar.2011 Mar.2011 Mar.2011 Mar.2011 Abr.2011 May.2011 May.2011 May.2011 Jul.2011 Jul.2011 Ago.2011 Ago.2011 Ago.2011 Sep.2011 Sep.2011 Dic.2011 Dic.2011 S.E. Cajamarca 220 kV - SVC +120/-60 MVAR L.T. Chilca - La Planicie - Carabayllo - Zapallal 220 kV, 4366 A L.T. Chilca - Carabayllo 500 kV (simple circuito) 1991 A Transformador Carabayllo 500/220/33 kV - 200 MVA Transformador Chilca 500/220/33 kV - 200 MVA Repotenciacin L.T. 220 kV Pomacocha - Pachachaca a 250 MVA L.T. Independencia - Ica 220 kV L.T. Cajamarca - Huallanca 220 kV doble circuito L.T. Huallanca - Conococha 220 kV doble circuito Repotenciacin L.T. 220 kV Oroyo Nueva - Pachachaca a 250 MVA Repotenciacin L.T. Mantaro - Socabaya a 505 MVA S.E. Industriales 220/60/10 kV - LDS L.T. 220 kV Chiclayo Oeste - Piura Oeste (segundo circuito) Repotenciacin L.T. 220 kV Chiclayo Oeste - La Nia a 180 MVA Repotenciacin L.T. 220 kV La Nia - Piura Oeste a 180 MVA Repotenciacin L.T. 220 kV Independencia - Ica a 180 MVA Repotenciacin L.T. 220 kV Ica - Marcona a 180 MVA Repotenciacin L.T. 220 kV Trujillo - Guadalupe - Chiclayo a 180 MVA L.T. 220 kV Trujillo - Guadalupe - Chiclayo de 180 MVA (segundo circuito)
con el fin de solucionar problemas originados porque la oferta no ha podido estar disponible a tiempo debido a la falta de incentivos econmicos para invertir y el incremento acelerado e inesperado de la demanda. No se esperan normas que modifiquen sustancialmente el funcionamiento del sistema en el largo plazo.
Por ejemplo, el costo de producir energa hidroelctrica es 40% menor que el costo de producir energa elica, y la tercera parte que la energa solar. Resulta, entonces, que en el Per la energa hidroelctrica es la que, adems de tener potencial, tiene ms sentido impulsar dado su menor costo relativo a otras tecnologas renovables. El problema que enfrentan los proyectos hidroelctricos es que no pueden competir con las plantas a gas y que no pueden alcanzar la rentabilidad que viabilize la inversin.
Qu proyectos de generacin y transmisin importantes vienen para el 2011?

Durante el ao 2011 tendremos proyectos de generacin elctrica en ejecucin, pero slo algunos pequeos entrarn en operacin. En el caso del sistema de transmisin se estarn concluyendo varios proyectos que contribuirn a incrementar la capacidad de transmisin de potencia y energa, as como a aumentar la confiabilidad de las lneas (ver grfico 1).
Hay varios proyectos de energa elica. Cundo considera que se estaran incorporando al sistema?
Existen tres proyectos que se viabilizaron en un proceso de subasta de energa renovable durante el 2010. Los tres proyectos aportarn una capacidad de 142 MW y se espera que entren en operacin a finales del 2012. Es importante recalcar que el precio que se pagar por la energa generada por las plantas elicas ser mayor que el de la hidroelctrica, trmica a gas o carbn; y este costo adicional ser pagado ltimamente por todos los usuarios consumidores de energa.
Qu energas renovables, desde su punto de vista, tienen el mayor potencial en Per?

El Per tiene mucho potencial para desarrollar casi todas las formas de energa renovable: hidroelctrica, elica, solar, geotrmica, biomasa, y hasta mareomotriz (con la fuerza de las corrientes marinas). La pregunta es, de todas ellas, cul o cules son factibles y a qu costo. La respuesta pasa por determinar la matriz energtica ptima de acuerdo a la poltica energtica.
Considera usted que hay lugar para nuevos participantes en el mercado? De alguna parte del mundo en particular?
El mercado elctrico peruano cuenta con seis empresas generadoras que concentran ms del 70% de la oferta. Entre estas empresas est Electroper, empresa estatal, y el resto transnacionales.
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Si bien el crecimiento de la demanda y la estabilidad del pas puede atraer a otros inversionistas, el mercado peruano resulta pequeo an para grandes empresas del extranjero. Por otro lado, los participantes actuales tienen proyectos y estn dispuestos a invertir en mayor capacidad y oferta siempre y cuando las condiciones sean adecuadas.
Respecto a la transmisin de energa, cmo ve las posibilidades de la integracin regional de la red elctrica entre Chile, Per, Ecuador, Colombia y Bolivia? Qu ventajas y desventajas podra traer para Per?
La integracin regional es posible y representa un ideal que podra beneficiar a muchos. Los pases Nrdicos (Noruega, Suecia, Dinamarca, Finlandia) han logrado conectarse e integrarse de una manera eficiente que permite tener mayor estabilidad en los precios y confiabilidad del suministro a travs de lo que llaman Nordpool (www.nordpoolspot.com). El Nordpool se base en un sistema en el que los precios se regulan por la oferta y la demanda; as como reglas de juego que son aceptadas y respetadas por sus integrantes.
Para lograr una integracin regional en Sudamrica es necesario trabajar en dos frentes principalmente. El primero es en lo relacionado a la infraestructura: en la mayora de pases de la regin los sistemas de transmisin no contemplan la interconexin entre pases, por lo que la capacidad, el voltaje y la frecuencia deberan estandarizarse para facilitar la interconexin. El segundo es en lo relacionado a la voluntad poltica de utilizar recursos propios del pas para exportarlos a otro. Este segundo aspecto est relacionado con la matriz energtica de cada pas que es la que determina los precios; y que requiere de un anlisis sobre el costo del intercambio de la energa y el impacto de este intercambio en la matriz energtica de cada pas.
...en el Per la energa hidroelctrica es la que, adems de tener potencial, tiene ms sentido impulsar dado su menor costo relativo a otras tecnologas renovables. El problema que enfrentan los proyectos hidroelctricos es que no pueden competir con las plantas a gas y que no pueden alcanzar la rentabilidad que viabilize la inversin.
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Telecomunicaciones
Panorama del Sector
Entre los hechos ms destacados en la industria de las telecomunicaciones durante el ao 2010 resalta la fusin de Telmex con Amrica Mvil a nivel mundial. A pesar de que la intencin de unir estas dos empresas se haba anunciado en enero, fue recin en octubre cuando se pudo oficializar dicha unin en pases como Per, Chile y Argentina. Con el nombre de Claro, este grupo provee desde este ao servicios de telefona mvil, telefona fija, televisin por cable, internet, servicios de transmisin de datos, etc. Mediante esta unin, la empresa mexicana busca incrementar la eficiencia de sus operaciones e incrementar su participacin en el mercado. A nivel local se est llevando a cabo un proceso de seleccin para un nuevo operador, en el cual Americatel y Hits Telecom Holding Company son las empresas que se han mostrado interesadas en ingresar al mercado peruano. No obstante, el proceso de licitacin ha sufrido prrrogas por factores externos (la crisis mundial), sin embargo, las intenciones de atraer un cuarto competidor para que participe en el mercado peruano siguen vigentes. Para seguir promoviendo la competencia en el servicio de telefona mvil, el primero de enero del ao 2010 se dio inici a la portabilidad numrica. Mediante esta disposicin se busca reducir las barreras que impedan la competencia por medio de la eficiencia y buen servicio de los operadores. A pesar de ello, los usuarios an no estn haciendo uso de la portabilidad numrica de forma significativa, aunque se espera que esta situacin se revierta en el tiempo, en especial con la entrada de un potencial nuevo competidor. Por otro lado, durante el ao 2010 el sector de telecomunicaciones ha continuado con el vertiginoso crecimiento mostrado en aos anteriores. Para los siguientes aos, existen inversiones anunciadas por parte de Telefnica y Amrica Mvil (Claro), las cuales ascienden a 1,500 millones de dlares y 800 millones de dlares, respectivamente. Para el caso de Telefnica, dichas inversiones sern destinadas para el desarrollo de nuevas redes, plataformas y para la penetracin de la banda ancha en la Sierra. Por otro lado, Amrica Mvil coment que 500 millones sern destinados al mercado mvil y 380 millones al mercado de telefona fija. Dentro de esta industria, el servicio mvil es el que mayor crecimiento ha conseguido. En Junio del ao 2010 ya se haba superado en 9.7% el nmero de lneas en servicio en todo el pas del ao 2009, donde Lima y Callao son las regiones donde se encuentra la mayor concentracin de lneas disponibles, llegando al 48% del total de mercado. La Libertad y Arequipa son las regiones con mayor participacin en el mercado luego de Lima y Callao, llegando a concentrar el 5.5% de dominio cada una. Cabe resaltar que el escenario cambia cuando se realiza el anlisis por densidad: por cada 100 habitantes, las regiones Lima y Callao cuentan con 137.9 lneas en servicio, Tacna cuenta con 131.1, Arequipa con 119.3 y La Libertad con 91.4. Telefnica ha mantenido su liderazgo al poseer una cuota de mercado del 63% hasta Junio del 2010, mientras que Claro y Nextel lograron apoderarse del 33% y 4% del mercado de telefona mvil, respectivamente. Sin embargo, Telefnica no ha liderado este servicio en todas sus modalidades. La superioridad de esta empresa se enfoca en las modalidades de Pre pago y Post pago, donde ha logrado el dominio del 64.7% y 59.7% del mercado, respectivamente. Por otro lado, Nextel se ha consolidad como el lder de la modalidad de Plan Control desde marzo del 2009, dominando el 59.3% del mercado a Junio del 2010, relegando a la Telefnica al segundo lugar con 34.5%. Respecto a la cobertura a nivel nacional, Amrica Mvil (Claro) es el operador que ms se ha desarrollado en este aspecto llegando a 1,396 provincias, mientras que Telefnica y Nextel logran cubrir 1,345 y 259 provincias, respectivamente. En cuanto a telefona fija, a Junio del 2010 las lneas en servicio se han reducido en 1.4% respecto a lo reportado al final del ao 2009. Sin embargo, mientras que en Lima la reduccin de 18,474 lneas en servicio signific el 1%, en Puno las 4,193 de lneas que se redujeron significaron el 14.4%. A pesar de ello, las regiones Lima y Callao son las ms desarrolladas en este rubro, logrando tener 19.7 lneas en servicio por cada 100 habitantes, mientras que regiones como Arequipa y La Libertad cuentan con 11.5 y 10, respectivamente. La participacin del mercado de telefona fija se muestra de la siguiente manera: Telefnica del Per S.A.A. con el 74.1% de las lneas, mientras que Telefnica Mviles S.A. (ex Bellsouth) con el 18.5%. Le siguen Claro, Americatel Per, entre otros. Cabe resaltar que todos los datos mencionados de telefona fija incluyen los Planes Tarifarios de Consumo Limitado y de Lnea Abierta. En cuanto al servicio de telefona pblica, las lneas en servicio se han incrementado en 3.9% de diciembre del 2009 a Junio del 2010. El 50% de este servicio se concentra en Lima y Callao, mientras que
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Dentro de esta industria, el servicio mvil es el que mayor crecimiento ha conseguido. En Junio del ao 2010 ya se haba superado en 9.7% el nmero de lneas en servicio en todo el pas del ao 2009, donde Lima y Callao son las regiones donde se encuentra la mayor concentracin de lneas disponibles, llegando al 48% del total de mercado. La Libertad y Arequipa son las regiones con mayor participacin en el mercado luego de Lima y Callao, llegando a concentrar el 5.5% de dominio cada una.
del saldo restante destacan La Libertad y Arequipa, regiones que concentran el 5.8% y 4.8% de mercado respectivamente. En cuanto a densidad de poblacin, la diferencia es menor en comparacin a la densidad de usuarios de operadores mviles. Por cada 100 habitantes, las regiones Lima y Callao poseen 10.8 lneas de servicio de telefona pblica, mientras que Tacna posee 9.7, Arequipa 7.9 y La Libertad 7.1. El mercado nacional de este servicio se encuentra liderado por Telefnica con el 89.7% de dominio del mercado. El resto del mercado es repartido entre Gilat To Home Peru con 3.7% del mercado, Claro con 3.4%, Gamacom S.A.C con 2.4%, entre otros. Respecto a la televisin de paga (cable) al segundo trimestre del ao 2010, Telefnica Multimedia y Telefnica del Per concentran en conjunto el 72.6% del mercado en todo el pas, mientras que Claro (antes Telmex) y Directv Peru controlan el 14.2% y 7% respectivamente. A pesar del dominio
de Telefnica, empresas como Claro y Directv vienen creciendo vertiginosamente durante el presente ao. Del primer al segundo trimestre del 2010, Claro y Directv registraron crecimientos de 27.2% y 18% en el nmero de suscriptores, mientras que Telefnica Multimedia registr un incremento en 1.8% y Telefnica del Per 3.1% respectivamente. Sin embargo, se debe tener en cuenta que eventos como el mundial de futbol pueden haber causado aumentos transitorios en el nmero de suscripciones para el segundo semestre del ao. Por otro lado, con la llegada de Claro a la regin de Amazonas, la competencia entre las principales empresas de cable se llevar a cabo en todas las regiones de nuestro pas.
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Agroindustria y Pesquera
Panorama del Sector
El Per sigue mostrando un slido crecimiento en la industria. Segn datos del MINAG (Ministerio de Agricultura) entre enero y septiembre de 2010 las exportaciones agrcolas alcanzaron los US$ 2,224 millones, un crecimiento del 27.8% comparado con el ao anterior. Los principales productos que mostraron un crecimiento son: esprragos frescos (22,3%), carmn de cochinilla (456,9%), uvas frescas (55,7%), mangos frescos (49,3%), paltas frescas (29,0%), caf (47,9%) y azcar de caa (177,4%). Entre las principales caractersticas del sector se puede destacar: alta productividad de algunos productos, favorables condiciones climatolgicas, desarrollo de infraestructura hidrulica, ampliacin de tratados de libre comercio y grandes proyectos de inversin de ampliacin de terrenos agrcolas. En cuanto a la productividad de los productos agrcolas, el Per cuenta con el mejor rendimiento de caa de azcar del mundo; en esprrago, aceitunas y alcachofas ocupa el tercer puesto y uvas el quinto, entre otros. Alguno de los factores que contribuyen a ello son la disponibilidad de agua, cultivos con ms de una cosecha anual, precios competitivos para el agua de uso agrcola (en ciertos valles US$0.02/m3) y contar con 84 de las 104 zonas de vida reconocidas en el mundo. Adicionalmente el Per se encuentra ubicado en una posicin estratgica; se conecta al Ocano Pacfico, y con ello a los pases miembros del APEC, y a travs del Amazonas se conecta a Brasil y al Ocano Atlntico. Con respecto a la infraestructura hidrulica, se desarrollarn a lo largo del 2010 18 proyectos de infraestructura de riego. Adems se cuenta con un programa de recuperacin de andenes incaicos que pondr en marcha el Ministerio de Agricultura (MINAG) con el financiamiento del BID que busca la recuperacin de un milln de hectreas a travs de andenes y tal como seala el titular del MINAG Este sera el proyecto ms ambicioso de la incorporacin del agro hacia lo que es la seguridad alimentaria nacional. En cuanto a los tratados de libre comercio bilaterales se han firmado, o se encuentran en negociacin, tratados con EE.UU, China, Unin Europea, Tailandia, Singapur, Canad, Japn, Chile, entre otros. Dichos acuerdos esperan ampliar considerablemente el acceso a consumidores de alto poder adquisitivo de los productos agrcolas. Por otro lado, se encuentra en desarrollo grandes proyectos de inversin, algunos de los cuales detallamos a continuacin: (1) El proyecto Chavimochic que busca la ampliacin de 30,000ha y el mejoramiento de otras 17,000ha, (2) proyecto Alto Piura que buscar la ampliacin de 19,000ha y mejoramiento de 31,000ha, (3) proyecto Olmos que buscar la extensin de 38,000ha, (4) proyecto Alto Piura con la ampliacin de 19,000ha y mejoramiento de 31,000ha, y (5) el Proyecto Agroindustrial Ingenio Azucarero Las Pampas, que se basa en la construccin e implementacin de un complejo agroindustrial para el cultivo y procesamiento de caa de azcar, permitiendo la extensin de 33,000ha. Finalmente, respecto al marco legal, segn datos de Proinversin, el sector cuenta con los siguientes beneficios: Reduccin a 15% del Impuesto a la Renta (frente a la tasa general de 30%). Recuperacin anticipada del Impuesto General a las Ventas (IGV) en la etapa pre-operativa. Depreciacin anual de 20% a las inversiones en infraestructura hidrulica y obras de riego. Excepciones tributarias para inversiones por encima de los 2,500 metros sobre el nivel del mar. Reintegro tributario para la mayora de exportaciones agrcolas (8% del valor FOB).
Agricultura
Perspectivas
Las oportunidades que se presentan al sector en el ao son las recientes firmas de Tratados de Libre Comercio con la Asociacin Europea de libre comercio (EFTA) y con Corea del Sur, as como el fin de negociaciones con la UE, entre otros. Adicionalmente se podr aprovechar la reduccin en 50% de produccin de esprrago en China que ha elevado la cotizacin internacional del producto. Como riesgos de la industria se aprecia la cada del tipo de cambio del dlar, el fenmeno de La Nia en la costa peruana (que podra afectar los cultivos de caa de azcar en el norte del pas y ocasionar fuertes lluvias en el sur) y el riesgo de escasez de agua en la regin de Ica.
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Panorama del Sector

La industria pesquera es la segunda actividad econmica ms importante del pas y cuenta con el 8% de participacin en la produccin mundial. El Per es el lder mundial en produccin de harina y aceite de pescado, originado principalmente por la pesca de anchoveta, producto vendido a ms de 100 pases. En abril de 2009 se dio un paso importante en el desarrollo de la industria con la implementacin de la Ley de Cuotas Individuales de Pesca, dejando de lado las temporadas de pesca donde se llevaba a cabo una pesca indiscriminada de productos martimos. La Ley permiti a empresas pesqueras contar con una cuota ya establecida, y con ello ao y medio despus, esta ley principalmente ha permitido a las empresas planificar de mejor manera su produccin, adquirir embarcaciones con mayor eficiencia energtica y contribuir de manera significativa con el cuidado sostenible del recurso. En cuanto a la concentracin de plantas a nivel nacional, se cuenta con 24 puertos en los que hay plantas que procesan harina y aceite de pescado, concentrndose en 4 puertos el 50% de la produccin nacional tal como se muestra en el cuadro siguiente: (ver grfico 1)
Pesca
En cuanto a los pases destino de la produccin, China es el principal cliente del Per en cuanto a exportacin de pescado congelado y harina de pescado al recibir el 26.35% y 49.06%, respectivamente. Con respecto a la exportacin de pescado enlatado, el 14.81% tiene como principal destino Repblica Dominicana y en cuanto a aceite de pescado, Dinamarca es el principal cliente al recibir el 29.62% de las exportaciones.
Perspectivas
En la actualidad la industria busca desarrollar nuevos mercados y brindar un mayor valor agregado a los productos comercializados, debido a que en la actualidad el 84.3% de las exportaciones son destinadas a harina de pescado. Se busca aprovechar los altos niveles de protena animal y as destinar los productos para consumo humano en el mercado local. Los principales retos que enfrentar la industria con esta nueva Ley son: (1) encontrar un retorno econmico aceptable para aquellas embarcaciones que no tendrn uso, (2) realizar un control sobre el funcionamiento de embarcaciones y cumplimiento de cuotas, y (3) que los pescadores, que ya no sern requeridos debido a la menor cantidad de embarcaciones, encuentren una nueva actividad econmica.
Produccin de harina y aceite de pescado por puerto 2009

Puerto Chimbote Pisco Callao Harina de Pescado TM (+000) 195 193 130 110 721 1,350 Participacin 14% 14% 10% 8% 53% 100% Aceite de Pescado TM (+000) 39 43 31 22 147 282 Participacin 14% 15% 11% 8% 52% 100%
Grfico 1
Chicama Otros Total
Fuente: Ministerio de la Produccin
Conclusiones
Se espera que la firma de ms tratados de libre comercio, mejor manejo del agua para usos agrcolas, ampliacin de terrenos agrcolas, desarrollo de la competitividad, construccin de carreteras, mejor control sobre el cumplimiento de las cuotas asignadas a cada empresa pesquera; sumado a las ventajas comparativas que tiene el Per, permitan asegurar un crecimiento sostenible de los sectores y afianzar al pas como lder mundial de alimentos agrcolas y pesqueros.
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Agroindustria: Una visin general en el 2010

Entrevista a: Fabio Matarazzo
Gerente General Camposol
Ante el anuncio de la FAO, que seala que el acceso al agua puede convertirse en un desafo mayor que el acceso a la tierra para la agricultura, cmo puede la industria nacional enfrentar de manera exitosa este reto? Bueno sin duda es un problema que est afectando la agricultura en todo el mundo. En todo el sector se consume 85% del total de agua dulce disponible hoy. Per es un pas rido, con gran extensin de tierras, con grandes proyectos de irrigacin que ya vienen funcionando y otros que deben llegar; sin embargo, la sostenibilidad de stos, en aos venideros, ser un problema a enfrentar para la industria. Pienso que no slo hay que desarrollar nuevos proyectos de irrigacin sino tambin evaluar mecanismos de uso ms eficientes del agua; actualmente existe mucho desperdicio de agua; sumado a ello, existen cultivos ubicados en regiones donde la sostenibilidad tiene un mayor riesgo por la escasez de agua, como por ejemplo el caso del cultivo del arroz. Es as que debemos pensar en otros tipos de cultivos que no consuman tanta agua, como por ejemplo, los del tipo que se plantan en seco y por tanto tienen menor exigencia de la misma. Usted considera que, por ejemplo, el proyecto de irrigacin de Olmos estara favoreciendo, por lo menos, el tema de la escasez del agua? Yo pienso que Olmos es un buen proyecto que seguramente va a despertar mucho inters, sin embargo un factor importante es el tipo de sembro que se va a trabajar. Lo que se debe tener muy en claro es qu quiere y exige el mercado y el consumidor, as como tambin tener en consideracin las tendencias existentes que permitan elegir el producto ms adecuado para la zona. Por otro lado, uno de los grandes problemas que tiene la industria es la falta de infraestructura, el Per tiene que invertir en su desarrollo. Nosotros somos muy competitivos en costos, muy eficientes en productividad, tenemos productos de gran calidad; sin embrago, la falta de infraestructura en el pas perjudica los avances de la industria. Competimos con mercados, que en algunos casos, son ms eficientes por tener una mejor infraestructura, lo que les permite obtener costos inferiores.
Yo pienso que el Per tiene gran fuerza en el agro. El Per tiene el 80% de los microclimas existentes en el mundo, entonces eso es algo que se tiene que aprovechar mejor.
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Ante el desarrollo econmico nacional, que genera una mayor demanda por la mano de obra qu deben hacer las empresas agroindustriales para retener a su personal con salarios que sean competitivos? Hay espacio para desarrollar sistemas automatizados que reemplacen a la mano de obra? El Per no es ms un pas que tiene abundante mano de obra barata, por el contrario existe escasez, sumado a ello, competimos con industrias como la minera, pesca y sobre todo con la construccin civil que est convocando mucho personal. Tenemos claro que existe una gran preferencia por acercarse a la gran ciudad a trabajar, por ello es muy importante crear en la agroindustria un ambiente propicio para que las personas se queden en su lugar de origen; construyendo escuelas, centros comerciales, calles asfaltadas, etc. es decir, infraestructura que contribuya con el crecimiento de la comunidad; sin duda el gobierno debe generar un plan ms agresivo en este contexto. Asimismo, se debern automatizar/mecanizar algunos procesos, no necesariamente para reemplazar la mano de obra, sino para generar mayor eficiencia y a la vez transformar al obrero en operador de mquinas con un rendimiento totalmente diferente. Finalmente, otro aspecto a considerar en la retencin del personal es la implementacin de planes de incentivo y productividad. Qu se debe hacer para pasar de ser un pas exportador de materias primas a exportador de productos agrcolas de valor agregado? Es un mercado en el cual podemos competir? Nosotros vendemos prcticamente volmenes, contenedores como si fueran commodities. Justamente el gran cambio que tiene que dar el pas y las empresas est en empezar a producir productos de valor agregado, empezar a trabajar ms cerca de los mercados, no solamente como productores e intermediarios sino como importadores. Debemos ser ms cuidadosos con la comercializacin, desarrollando marcas y diferencindonos a travs de productos de mayor valor. Otro aspecto a capitalizar es la denominacin de origen, el Per tiene una ptima reputacin a nivel internacional como pas y por sus productos de calidad. Hay que ir un paso ms all ingresando a los mercados que son lderes en la compra/venta de productos agrcolas, constituyendo empresas que se encarguen de las ventas y contratando personal local (franceses, alemanes, italianos, por ejemplo) para desarrollar negocios de esa manera. Hoy se tiene que hablar de marketing, de trade marketing, y se tiene que hablar de shopper, del category management, se tiene que hablar de tcnicas que utiliza el trade moderno para vender, se
tiene que entender las tendencias del mercado, los mbitos de los pases y para eso se tiene que estar presente en los pases que compran. La diferencia que hay entre vender a un importador y vender directamente a la cadena es 30% a 40%. Entonces no es sostenible que el Per contine siendo explotado de esta manera, por qu no ese 30% a 40% se queda en el pas?. Cree que en el Per existan quienes estn liderando este tema de cambio con esa concepcin nueva del Trade moderno, el marketing? Son muy pocas las empresas que estn incursionando en esta tendencia, dado que an el formato del negocio tradicional sigue aportando una rentabilidad interna. Sin embargo, hay momentos de dificultades, mercados difciles, como el que estamos enfrentando y al que nos vamos a enfrentar todava. Va a ser muy duro en Europa. Si t no tienes una estructura de marketing y de ventas ms sofisticada va a ser difcil. La ventaja es que el consumo de frutas y legumbres en el mundo est creciendo con el desarrollo de varios pases, ejemplo Europa del Este y Sudamrica. Qu debe hacer la agroindustria nacional para aprovechar al mximo los tratados comerciales que ha firmado el Per en los ltimos aos? Trabajar de una manera ms profesional. Pienso que los tratados nos abren las puertas y nada ms. Despus se tiene que ir y buscar las oportunidades. La agroindustria normalmente en el mundo tiene un enfoque de produccin, dejando de lado el posible desarrollo de la parte de ventas. Cules considera que son nuestras principales fortalezas y debilidades en la agroindustria y qu deberamos tener en cuenta para seguir desarrollando el pas o seguir desarrollndonos como sector en el pas? Yo pienso que el Per tiene gran fuerza en el agro. El Per tiene el 80% de los microclimas existentes en el mundo, entonces eso es algo que se tiene que aprovechar mejor. No solamente mirar los valles de la costa, tenemos tambin gran oportunidad de desarrollar productos en la sierra y selva. La agroindustria de hoy ya empieza a ver esa oportunidad, claro que no se puede diversificar demasiado, no puedes estar en todas las categoras pero puedes usar el mismo negocio y aplicarlos en otras regiones del pas para cultivos diferentes, el Per debe aprovechar esta gran ventaja.
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Aspectos tributarios y legales relevantes
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Normas tributarias Normas laborales Otras materias
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Normas tributarias
Normas emitidas por el Poder Legislativo
Ley N 29493 (05/01/10).- Prorrogan la vigencia de la Ley N 27623, Ley que dispone la devolucin del Impuesto General a las Ventas e Impuesto de Promocin Municipal a los titulares de la actividad minera durante la fase de exploracin, y la Ley N 27624, Ley que dispone la devolucin del Impuesto General a las Ventas e Impuesto de Promocin Municipal para la exploracin de hidrocarburos. La norma bajo comentario autoriza al Ministerio de Energa y Minas para que dentro de un plazo no mayor a 30 das, actualice el listado de los bienes y servicios sujetos a los regmenes antes mencionados. Ley N 29498 (19/01/10).- Ley de promocin a la inversin en capital humano. La referida norma sustituye el inciso ll) del artculo 37 de la Ley del Impuesto a la Renta, incluyendo a las sumas destinadas a la capacitacin del personal como gasto deducible hasta por un monto mximo equivalente al cinco por ciento (5%) del total de los gastos deducidos en el ejercicio. Asimismo, ampla el criterio de generalidad, en el sentido que debe evaluarse considerando situaciones comunes del personal, lo que no se relaciona necesariamente con comprender a la totalidad de trabajadores de la empresa. Esta norma tendr vigencia a partir del 1 de enero de 2011. Ley N 29501 (19/01/10).- Ley que restablece la vigencia del Decreto Legislativo N 783. El referido Decreto Legislativo dispone que el Impuesto General a las Ventas y el Impuesto de Promocin Municipal pagado en las adquisiciones efectuadas con donaciones del exterior e importaciones de misiones diplomticas y otros podr ser objeto de devolucin. Conforme a la norma bajo comentario, el Decreto Legislativo N 783 regir hasta el 31 de diciembre de 2012. Ley N 29502 (29/01/10).- Ley que modifica el artculo 192 de la Ley General de Aduanas, aprobada por Decreto Legislativo N 1053. La norma bajo comentario incorpora el numeral 12 al inciso c) del artculo 192 de la Ley General de Aduanas, estableciendo que los dueos, consignatarios o consignantes cometen infracciones sancionables con multa cuando en el rgimen de depsito aduanero se evidencie la falta o prdida de las mercancas durante el traslado desde el punto de llegada hasta la entrega al depsito aduanero. Ley N 29546 (29/06/10).- Modifican y prorrogan la vigencia de los Apndices I y II del T.U.O. de la Ley del Impuesto General a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo. La referida Ley elimina la exoneracin de los espectculos taurinos, as como de la construccin, alteracin, reparacin y carena de buques de alto bordo efectuadas a naves de bandera extranjera en el pas. Asimismo, establece que las exoneraciones contenidas en los Apndices I y II tendrn vigencia hasta el 31 de diciembre de 2012. Ley N 29566 (28/07/10).- Modifican disposiciones para mejorar el clima de inversin y facilitar el cumplimiento de obligaciones tributarias. Entre las principales disposiciones relacionadas al cumplimiento de obligaciones tributarias se encuentran las siguientes: Se regula los aspectos vinculados a los libros y registros llevados de manera electrnica. Se establece que la SUNAT podr utilizar para el cumplimiento de sus funciones la informacin contenida en los libros, registros y documentos de los deudores tributarios que almacene, archive o conserve. Se incorpora como obligacin de los administrados el almacenar, archivar y conservar los libros y registros llevados de manera manual, mecanizada o electrnica. Se establece que en caso del Registro de Compras llevado de manera electrnica no ser exigible la legalizacin previa como requisito formal para ejercer el derecho al crdito fiscal.
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Normas emitidas por el Poder Ejecutivo
Decreto Supremo N 011-2010-EF (21/01/10).- Modifican el Reglamento del T.U.O. de la Ley del Impuesto a la Renta. Esta norma modifica diversos aspectos del Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta, entre los cuales encontramos los siguientes: Se establece que el plazo efectivo de los Instrumentos Financieros Derivados contratados con sujetos domiciliados, cuyo subyacente est referido al tipo de cambio de la moneda nacional con alguna moneda extranjera, es de 60 das calendario. Se precisa que la calidad de contribuyente en los fondos mutuos de pensiones, por la parte que corresponda a los aportes voluntarios sin fines previsionales, recae en los afiliados. Se establece que los fideicomisos en garanta en los que se ejecute la garanta, se entender producida la enajenacin desde el momento de la ejecucin, salvo excepciones. Se establece que no existe responsabilidad solidaria del fiduciario bancario en el caso de fideicomisos en garanta en los que se ejecute la garanta. Se sealan aspectos a tomar en cuenta para efectos de la inafectacin de determinadas rentas y ganancias que generen los activos que respaldan las reservas tcnicas de las compaas de seguros de vida constituidas o establecidas en el pas. Se dispone que para efecto de la inafectacin prevista en el inciso h) del tercer prrafo del artculo 18 de la Ley, los ETF son vehculos de inversin cuyas cuotas de participacin se encuentran listadas en bolsas de valores, respaldadas por una canasta de activos, de los que se deriva su valor y que tienen como objetivo replicar el desempeo de un determinado ndice o canasta de activos. Se precisa ciertos aspectos vinculados a la exoneracin prevista en el inciso i) del artculo 19 de la Ley. Se establece la frmula para calcular el Costo Promedio Ponderado como costo computable tratndose de la enajenacin de acciones y participaciones de una sociedad adquiridas o recibidas por el contribuyente en diversas formas u oportunidades. Asimismo, se establece el procedimiento para determinar el costo computable en la enajenacin de valores mobiliarios adquiridos con anterioridad a enero de 2010 y que al 31 de diciembre de 2009 se hubieran encontrado exonerados. Se seala el procedimiento para determinar la renta anual de segunda categora percibida por sujetos domiciliados en el pas, originada por la enajenacin de valores mobiliarios. Se establece las consideraciones a tomar en cuenta para efectos de la aplicacin de la tasa del 30% aplicable a los sujetos no domiciliados respecto de las ganancias de capital. Asimismo, se precisa el concepto de otras rentas provenientes de capital, as como el concepto de rentas provenientes de la enajenacin de valores mobiliarios realizada dentro del pas. Se sealan los supuestos en los que no proceder efectuar retencin. Se establecen las reglas para la retencin del impuesto a la renta por ciertas utilidades, rentas o ganancias de capital que paguen las sociedades, las administradoras privadas de fondos de pensiones, las sociedades titulizadoras de patrimonios fideicometidos o los fiduciarios de un fideicomiso bancario. Se establece que, para retenciones de rentas de capital, los agentes de retencin correspondiente debern entregar al perceptor de dichas rentas un certificado de rentas y retenciones. Se sealan los casos en los que, tratndose de la enajenacin de bienes o derechos, no se requerir la certificacin de recuperacin de capital invertido para no domiciliados. Decreto Supremo N 051-2010-EF (31/01/10).- Aprueban el Reglamento de la Ley de Promocin para el Desarrollo de Actividades Productivas en Zonas Altoandinas. La Resolucin bajo comentario establece los requisitos que debern cumplir las empresas que se encuentren dentro del mbito de aplicacin de la Ley N 29482 para acceder a los beneficios de la exoneracin del Impuesto a la Renta, del Impuesto General a las Ventas y de las tasas arancelarias que graven la importacin de bienes de capital. De incumplirse alguno de los requisitos dispuestos en este Reglamento, los contribuyentes perdern los beneficios mencionados, quedando obligados al pago de los tributos e intereses moratorios que no se hubieran cancelado durante los perodos tributarios no prescritos, as como las multas que resulten aplicables. Decreto Supremo N 089-2010-EF (17/03/10).- Sustituyen el segundo prrafo del inciso f) del artculo 1 del Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta. Esta norma dispone que, en los casos de indemnizaciones destinadas a reponer un bien del activo de una empresa, la SUNAT se encuentra facultada a autorizar un plazo adicional al ya otorgado para la contratacin de la adquisicin del bien, a fin que el monto de dicha indemnizacin no sea computada como ganancia.
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Decreto Supremo N 119-2010-EF (26/05/10).- Modifican el Reglamento para la valoracin de mercancas segn el Acuerdo sobre valoracin en Aduana de la OMC. La finalidad de esta norma es modificar el plazo de evaluacin en casos de duda razonable sobre el valor declarado, as como el plazo de la culminacin de su verificacin, para adecuarlo al plazo del despacho aduanero establecido en la nueva Ley General de Aduanas y facilitar el control aduanero y la aplicacin del Acuerdo sobre Valoracin de la OMC. Decreto Supremo N 129-2010-EF (22/06/10).- Inclusin del numeral 15 en el Apndice V del T.U.O. de la Ley del Impuesto General a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo. Mediante la referida norma se incorpora en el Apndice V de la Ley del Impuesto General a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo a los servicios de apoyo empresarial prestados en el pas a empresas o usuarios domiciliados en el exterior consistentes en servicios de contabilidad, de informacin de gestin financiera y de tesorera y pagos centralizados, siempre que ninguno de los pagos se efecten a proveedores domiciliados de las empresas o usuarios del exterior y sean utilizados fuera del pas. Decreto Supremo N 181-2010-EF (29/08/10).- Modifican el Reglamento de la Ley General de Aduanas. La finalidad del referido Decreto es optimizar las funciones de los depsitos temporales y permitir que el trfico de la mercanca sea ms fluido, para lo cual se posibilita que estos depsitos puedan utilizar una balanza de plataforma fija o cualquier otra que cumpla con las certificaciones respectivas para el pesaje de la carga. Resolucin Ministerial N 117-2010-EF/15 (05/03/10).- Fijan ndices de correccin monetaria para efectos de determinar el costo computable de los inmuebles enajenados por personas naturales, sucesiones indivisas o sociedades conyugales que optaron tributar como tales. La referida Resolucin dispone que desde el da siguiente de su publicacin hasta la fecha de publicacin de la Resolucin Ministerial mediante la cual se fijen los ndices de correccin monetaria del siguiente mes, el valor de adquisicin, de construccin o de ingreso al patrimonio, segn sea el caso, en las enajenaciones de inmuebles que realicen las personas naturales, sucesiones, indivisas o sociedades conyugales se ajustar multiplicndolo por el ndice de correccin monetaria correspondiente al mes y ao de adquisicin del inmueble, de acuerdo al anexo que forma parte de la presente Resolucin, el cual se encuentra publicado en el portal del Ministerio de Economa y Finanzas (www.mef.gob.pe).
Normas emitidas por la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria
Resolucin de Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas N 002-2010/SUNAT/A (07/01/10).- Aprueban el Procedimiento Especfico de Solicitud de Rectificacin Electrnica de Declaracin INTA-PE.00.11 (Versin 1). Esta Resolucin establece las pautas para tramitar la solicitud de rectificacin electrnica de los errores u omisiones cometidos en la declaracin aduanera. Las Resolucin bajo comentario entrar en vigencia a partir de la fecha en que se encuentre plenamente vigente la Ley General de Aduanas, aprobada por Decreto Legislativo N 1053. Resolucin de Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas N 038-2010/SUNAT/A (02/02/10).- Aprueban Procedimiento Especfico Valoracin de mercancas segn el acuerdo del valor de la OMC INTA-PE.01.10a (versin 6). La Resolucin bajo comentario establece las pautas para verificar y determinar el valor en aduana segn el Acuerdo relativo a la aplicacin del artculo VII del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1994 para la aplicacin de los derechos arancelarios en los regmenes de importacin para el consumo, admisin temporal para reexportacin en el mismo estado, admisin temporal para perfeccionamiento activo y exportacin temporal para perfeccionamiento pasivo. Asimismo, se seala que el mencionado procedimiento tambin resulta de aplicacin a los dems regmenes y operaciones aduaneras en lo que no se oponga a su normatividad especfica.
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Resolucin de Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas N 041-2010/SUNAT/A (03/02/10).- Aprueban Instructivo Declaracin Aduanera de Mercancas INTA-IT.00.04 (versin 2). La Resolucin bajo comentario establece las pautas para la correcta declaracin en las mercancas en el documento aduanero denominado Declaracin aduanera de mercancas utilizada para la destinacin aduanera de los regmenes aduaneros de: Importacin para el Consumo, Admisin Temporal para Reexportacin en el Mismo Estado, Admisin Temporal para Perfeccionamiento Activo, Depsito Aduanero, Trnsito Aduanero, Reembarque, Reimportacin en el mismo Estado, Exportacin Definitiva, Exportacin Temporal para Reimportacin en el mismo Estado y Exportacin Temporal para Perfeccionamiento Pasivo, segn se trate. Resolucin de Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas N 042-2010/SUNAT/A (03/02/10).- Aprueban Procedimiento Especfico Legajamiento de la Declaracin INTA-PE.00.07 (versin 3). La Resolucin bajo comentario establece las pautas para dejar sin efecto una declaracin. La presente Resolucin entrar en vigencia conforme a lo dispuesto por el artculo 2 del Decreto Supremo No.10-2009EF. Resolucin de Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas N 065-2010/SUNAT/A (06/02/10).- Aprueban el Procedimiento Especfico Garantas de Aduanas Operativas IFGRA-PE.13 (versin 3). El objetivo de esta Resolucin es establecer las pautas a seguir para la aceptacin, custodia, renovacin, devolucin, canje y ejecucin de las garantas, con la finalidad de lograr el correcto cumplimiento de las normas que lo regulan. Resolucin de Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas N 070-2010/SUNAT/A (12/02/10).- Aprueban Procedimiento General Devoluciones por Pagos Indebidos o en Exceso y/o Compensaciones de Deudas Tributarias Aduaneras IFGRA-PG.05 (versin 3). La Resolucin bajo comentario establece las pautas para la atencin de las solicitudes de devoluciones por pagos indebidos o en exceso y/o compensaciones de la deuda tributaria aduanera, presentadas en las distintas dependencias de la Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas. Resolucin de Superintendencia N 053-2010/SUNAT (17/02/10).- Disminuyen las tasas de inters moratorio aplicables a los tributos administrados o recaudados por la SUNAT. La norma bajo comentario establece que la Tasa de Inters Moratorio (TIM) aplicable a las deudas tributarias en moneda nacional es 1.2% mensual, mientras que la TIM aplicable en moneda extranjera es 0.60% mensual. La presente norma entr en vigencia el 1 de marzo de 2010. Resolucin de Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas N 108-2010/SUNAT/A (27/02/10).- Aprueban Procedimiento Aplicacin de preferencias al amparo del TLC Per-China INTA-PE.01.22 (versin 1). La referida norma establece las pautas a seguir para la importacin para el consumo de mercancas con preferencias arancelarias que se realicen al amparo del Tratado de Libre Comercio entre la Repblica del Per y la Repblica Popular China. La presente norma entr en vigencia el 1 de marzo de 2010. Resolucin de Superintendencia N 141-2010/SUNAT (18/05/10).- Modifican el Reglamento de Comprobantes de Pago para ampliar la excepcin de la obligacin de sustentar con Gua de Remisin el traslado de bienes desde los terminales portuarios del Callao a depsitos temporales. La Resolucin bajo comentario establece que, independientemente de la modalidad de transporte, no se exigir gua de remisin en el traslado de bienes que ingresen al pas desde los terminales portuarios del Callao hasta los depsitos temporales, siempre que el traslado sea sustentado con el Ticket del Salida que contenga la informacin indicada en dicha norma.
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Resolucin de Superintendencia N 188-2010/SUNAT (17/06/10).- Amplan el Sistema de emisin electrnica de facturas y documentos vinculados a stas. Mediante la mencionada Resolucin, se aprueba el Sistema de emisin electrnica en SUNAT Operaciones en Lnea para la emisin de comprobantes de pago y documentos relacionados directa o indirectamente con stos, as como la generacin de libros y/o registros vinculados a asuntos tributarios, conforme a las regulaciones correspondientes. La presente norma entr en vigencia el 19 de julio de 2010. Resolucin de Superintendencia N 196-2010/SUNAT (26/06/10).- Modifican disposiciones para la implementacin del llevado de determinados libros y registros vinculados a asuntos tributarios de manera electrnica, a fin de facilitar el acceso a dicho sistema. La finalidad de la referida Resolucin es ampliar el universo de deudores tributarios que pueden afiliarse al Sistema de llevado de Libros y Registros Electrnicos. Asimismo, la mencionada norma modifica la forma de afiliacin al Sistema y seala que tal afiliacin surtir efecto con el registro del contribuyente en SUNAT virtual, y no con la Constancia de Recepcin emitida por la SUNAT, como estableca la norma anterior. Finalmente, se establece, entre otros, el plazo mximo de atraso permitido respecto del Libro de Inventarios y Balances en situaciones en las que se produce la extincin, cierre o cese de los sujetos obligados a llevarlo. Resolucin de Superintendencia N 209-2010/SUNAT (17/07/10).- Se posterga la entrada en vigencia de algunas disposiciones de la Resolucin de Superintendencia que ampla el sistema de emisin electrnica de factura y documentos vinculados. La finalidad de la citada Resolucin es perfeccionar el Sistema de Emisin Electrnica de facturas y documentos vinculados para su correcta implementacin en SUNAT Operaciones en Lnea, para lo cual se posterg hasta el 1 de noviembre de 2010 la entrada en vigencia de las disposiciones que regulan el rechazo de la factura electrnica, as como lo concerniente a la emisin electrnica de notas de crdito y de dbito contenidas en la Resolucin de Superintendencia N 188-2010/SUNAT. Asimismo, se estableci que se podra utilizar notas de crdito y notas de dbito emitidas en formatos impresos y/o importados por impresas autorizadas para modificar facturas electrnicas hasta el 31 de octubre de 2010 (disposicin que luego fue modificada). Finalmente, se dispuso que a las notas de crdito y a las notas de dbito impresas y/o importadas por imprentas autorizadas cuya fecha de impresin sea anterior a la entrada en vigencia de la presente resolucin, no les ser exigible el requisito de consignacin del domicilio fiscal. Resolucin de Superintendencia N 234-2010/SUNAT (13/08/10).- Incorporan actos administrativos que pueden ser notificados de manera electrnica. La finalidad de la referida Resolucin es incorporar como nuevos actos administrativos que podrn ser notificados al deudor tributario a travs de Notificaciones SOL, a las rdenes de pago emitidas en base a lo establecido en el artculo 78 del Cdigo Tributario, a las resoluciones coactivas que disponen la acumulacin de expedientes, as como a las resoluciones que resuelven las solicitudes de devolucin de percepciones acumuladas no compensadas por concepto del IGV, presentadas por los sujetos de nuevo RUS. Asimismo, se extiende el uso de Notificaciones SOL a efecto de hacer conocimiento de los deudores tributarios las resoluciones coactivas notificadas a travs del Sistema de Embargo por Medios Telemticos (SEMT) a las empresas del sistema financiero ordenando el embargo en forma de retencin, el levantamiento del mencionado embargo o la entrega del monto retenido en moneda nacional, sealando que para ello slo ser necesario que el deudor tributario haya obtenido el Cdigo de Usuario y la Clave SOL que le permitan acceder a SUNAT Operaciones en Lnea. La presente norma entr en vigencia el 1 de octubre de 2010.
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Resolucin de Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas N 480-2010/SUNAT/A (18/08/10).- Modifican el Procedimiento Especfico INTA-PE.01.10a Valoracin de Mercancas segn el Acuerdo del Valor de la OMC (versin 6). La finalidad de la referida Resolucin es precisar en el citado procedimiento algunas pautas que debern tenerse en cuenta para verificar y determinar el valor en aduana. La presente norma entr en vigencia el 23 de agosto de 2010. Resolucin de Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas N 504-2010/SUNAT/A (01/09/10).- Aprueban Procedimiento Especfico Solicitud electrnica de rectificacin de la declaracin INTA-PE.01.07 (versin 4). Esta Resolucin establece las pautas para tramitar la solicitud electrnica de rectificacin de los errores u omisiones cometidos en la declaracin aduanera correspondiente al rgimen de Importacin para el Consumo. Resolucin de Superintendencia N 291-2010/SUNAT (30/10/10).- Modifican las Resoluciones de Superintendencia N 182-2008/SUNAT y 188-2010/SUNAT que regulan la emisin electrnica del recibo por honorarios y el llevado del libro de ingresos y gastos electrnico y la emisin electrnica de la factura. La finalidad de esta norma es modificar las referidas Resoluciones a fin de establecer que, por efecto de la afiliacin, la SUNAT sustituir al emisor electrnico, al usuario que cuente con clave SOL y al adquirente o usuario electrnico en sus obligaciones de almacenamiento, archivo y conservacin de los recibos por honorarios electrnicos, las facturas electrnicas, las notas de crdito y de dbito electrnicas, el Libro de Ingresos y Gastos electrnico y el Registro de Ventas e Ingresos electrnico, segn sea el caso. Resolucin de Superintendencia N 293-2010/SUNAT (31/10/10).- Modifican la Resolucin de Superintendencia N 183-2004/SUNAT a fin de incluir a los contratos de construccin en el SPOT. La resolucin bajo comentario incluye entre las operaciones sujetas al SPOT a los contratos de construccin con la finalidad de mejorar el cumplimiento de las obligaciones tributarias en el sector construccin. La presente norma entrar en vigencia el 1 de diciembre de 2010. Resolucin de Superintendencia N 294-2010/SUNAT (31/10/10).- Modifican la Resolucin de Superintendencia N 183-2004/SUNAT que aprob normas para la aplicacin del SPOT para incluir bienes en el Anexo 2. Con la finalidad de asegurar el pago de las obligaciones tributarias a cargo de los sujetos que realicen ventas gravadas con el IGV de oro y sus concentrados, amalgama de oro, oro para uso no monetario en las dems formas semilabradas, oro para uso monetario, desperdicios y desechos de oro, excepto las barreduras que contengan otro metal precioso, se incorpora los mencionados bienes al SPOT. Asimismo, modifica la tasa de detraccin aplicable al oro para uso no monetario en polvo y en bruto. La referida Resolucin entrar en vigencia el 1 de diciembre de 2010 y ser aplicable a aquellas operaciones cuya obligacin de pagar el IGV se genere a partir de dicha fecha. Resolucin de Superintendencia N 301-2010/SUNAT (06/11/10).- Modifican el Reglamento del Rgimen de Gradualidad aplicable a las infracciones del Cdigo Tributario para establecer los requisitos principales y secundarios de los comprobantes de pago o documentos complementarios a stos que sern considerados para aplicar las sanciones de comiso o multa. Mediante esta norma se modifica los requisitos considerados como principales y secundarios en el Reglamento del Rgimen de Gradualidad respecto de los comprobantes de pago o documentos complementarios a stos que sern considerados para aplicar las sanciones de comiso o multa. Asimismo, se deroga el Anexo B de la Resolucin de Superintendencia N 111-2001/SUNAT.
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Normas laborales
Ley N 29497 (15/01/10).- Nueva Ley Procesal del Trabajo.
Normas emitidas por el Poder Legislativo
Lo particular de la nueva regulacin en materia procesal - laboral, consiste en brindar una mayor celeridad a los procesos laborales prevaleciendo las exposiciones orales sobre las exposiciones escritas que son impartidas por las partes y sus abogados, en el desarrollo de las audiencias. La presente ley entr en vigencia el 15 de julio de 2010, con excepcin de las Disposiciones Transitorias, que entraron en vigencia a partir del 16 de enero de 2010. Ley N 29549 (03/07/10).- Ley que modifica el Decreto Legislativo N 688, Ley de Consolidacin de Beneficios Sociales. La norma bajo comentario establece que las remuneraciones asegurables para el pago del capital o pliza son las que han sido registradas en los libros de planillas y boletas de pago hasta el tope de una remuneracin mxima asegurable establecida para efectos del seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio en el Sistema Privado de Pensiones. De esta manera, quedan excluidas las gratificaciones, participaciones, compensacin vacacional adicional y otras que por su naturaleza no se abonen mensualmente. Por otro lado, seala que el trabajador asegurado cesado puede optar por mantener su seguro de vida, para lo cual deber presentar una solicitud por escrito dentro de los treinta (30) das calendario siguientes al trmino de la relacin laboral ante la empresa aseguradora y efectuar el pago de la prima, la misma que se calcula sobre el monto de la ltima remuneracin percibida hasta el tope de la remuneracin mxima asegurable sealada anteriormente. Ley N 29607 (26/10/10).- Ley de Simplificacin de la Certificacin de los Antecedentes Penales en beneficio de los postulantes a un empleo. La norma bajo comentario establece que en los concursos pblicos para el personal del sector pblico y en las ofertas de empleo del sector privado, no es necesaria la presentacin del Certificado de Antecedentes Penales, bastando una declaracin jurada simple de no registrar dichos antecedentes.
Decreto Supremo N 003-2010-TR (15/04/08).- Modifican el Decreto Supremo N 001-98-TR, que establece normas reglamentarias relativas a la obligacin de los empleadores de llevar planillas de pago.
Normas emitidas por el Poder Ejecutivo
El Decreto Supremo bajo comentario establece que el pago de la remuneracin de los trabajadores se podr realizar en forma directa o a travs de terceros, siempre que en este caso se le permita disponer ntegramente de sus remuneraciones en la oportunidad establecida y sin incurrir en costo alguno. Si el pago se realiza a travs de terceros (utilizando empresas del sistema financiero), los trabajadores tendrn derecho a elegir a aquella donde se efectuarn los depsitos, conforme a determinadas reglas. Decreto Supremo N 008-2010-TR (02/09/10).- Modifican el Reglamento de Seguridad y Salud en el Trabajo y aprueban Formularios. La modificatoria tiene por objeto facilitar la remisin de la informacin a la cual se encuentran obligados los empleadores y los centros mdicos asistenciales pblicos o privados. Asimismo, se simplifica el trmite de remisin de informacin. Finalmente, se reconoce el derecho de los trabajadores a solicitar, ante la autoridad Administrativa de Trabajo, la verificacin de las actividades y labores que pongan en riesgo su seguridad y salud. Decreto Supremo N 011-2010-TR (11/11/10).- Incrementan la remuneracin mnima de los trabajadores sujetos al Rgimen Laboral de la Actividad Privada. El Decreto bajo comentario seala que este incremento se otorgar conforme al siguiente detalle:
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1. A partir del 1 de diciembre de 2010, la suma de S/.30 nuevos soles, con lo cual la Remuneracin Mnima Vital a partir de la fecha y hasta el 31 de enero de 2010, ser de S/.580 Nuevos Soles. 2. A partir del 1 de febrero de 2011, la suma de S/.20 Nuevos Soles, con lo cual la Remuneracin Mnima Vital a partir de la referida fecha ser de S/.600 Nuevos Soles. Dicho aumento deber tomarse en cuenta para efectuar el clculo de aquellos beneficios y contribuciones sociales que tienen como base de clculo a la Remuneracin Mnima Vital.
Otras materias
Decreto Supremo N 027-2010-EF/15 (24/01/10).- Establecen tipo de cambio de referencia correspondiente al ao 2010 para sujetos obligados al pago de la Regala Minera que lleven su contabilidad en moneda nacional. La norma bajo comentario establece que el tipo de cambio de referencia correspondiente al ao 2010 para los sujetos obligados al pago de la Regala Minera que lleven su contabilidad en moneda nacional es S/.2,879 por dlar americano. Asimismo, se seala que dicho cambio podr ser actualizado durante el ejercicio, en los meses de abril, julio y octubre, siempre y cuando la variacin del tipo de cambio promedio ponderado del trimestre anterior sea igual o superior al 5%. Resolucin del Consejo Normativo de Contabilidad N 043-2010-EF/94 (12/05/10).- Aprueban versin modificada del Plan Contable General Empresarial. Esta nueva versin del Plan Contable General Empresarial entrar en vigencia a partir del 1 de enero de 2011, no obstante, la resolucin bajo comentario seala que ser de uso optativo en el ao 2010. Ley N 29560 (16/07/10).- Modifican la Ley N 26662, Ley de Competencia Notarial en asuntos no contenciosos, y la Ley N 26887, Ley General de Sociedades. La citada Ley modifica y ampla la Ley de Competencia Notarial en Asuntos No Contenciosos, facultando a los interesados acudir ante el Notario Pblico a fin de solicitar el Reconocimiento de la Unin de Hecho, la Convocatoria a la Junta Obligatoria Anual de Accionistas, y la Convocatoria a Junta General de Accionistas. Para tal efecto, se establecen los requisitos y procedimientos que debern seguir los interesados para solicitar la declaracin de hecho en la va notarial, as como la convocatoria a Junta Obligatoria Anual de Accionistas y a Junta General de Accionistas. Resolucin del Consejo Normativo de Contabilidad N 044-2010-EF/94 (28/08/10).- Oficializan la versin 2009 de las NIC, NIIF, CINIIF y SIC, as como las modificaciones a mayo de 2010. Las referidas normas contables regirn a partir del 1 de enero de 2011, recomendando el Consejo Normativo de Contabilidad su aplicacin anticipada. Asimismo, se dispuso que las normas sealadas se publicarn en la pgina web de la Direccin Nacional de Contabilidad Pblica (http://cpn.mef.gob.pe). Resolucin del CONASEV N 102-2010-EF/94.01.1 (19/10/10).- Disponen que las personas jurdicas bajo el mbito de supervisin de CONASEV debern preparar sus estados financieros con observancia plena de las NIIF. La finalidad de la referida Resolucin es disponer la aplicacin plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera vigente internacionalmente, una vez que stas sean aprobadas por el International Accounting Standards Board IASB.
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el cual la SUNAT ha concentrado sus principales proyectos. As tenemos, que la preparacin de la declaracin mide la recopilacin de datos, el anlisis de la informacin, el clculo de la deuda, la preparacin y mantenimiento de los registros, y otras actividades para cumplir con el impuesto. Para este fin, la SUNAT ha desarrollado productos que buscan mejorar el tiempo insumido en preparar la declaracin, as como otros que buscan mejorar el tiempo para su presentacin y para pagar los impuestos.
Administracin Tributaria en el ao 2010

Entrevista a: Nahil Hirsh
Jefa de la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria - SUNAT
Cules son en su concepto los principales logros de la Administracin Tributaria en el ao 2010? El principal logro de la Administracin Tributaria en el 2010 ha sido evidentemente el incremento de la presin tributaria, proyectada en 15% para el presente ao, que representa un incremento de 20% en trminos reales con respecto al ao anterior. En el ao 2009 la recaudacin ascendi a 52.6 mil millones de nuevos soles y se proyecta al cierre del ao 2010 una recaudacin de 64.6 mil millones de nuevos soles. Por otro lado, se encuentra el Nuevo Proceso de Despacho Aduanero, el mismo que constituye un hito en las operaciones de comercio exterior, ya que permite a travs de la transferencia electrnica de informacin de manera anticipada, la libre disponibilidad de la carga en el puerto, reduciendo significativamente el tiempo y los costos vinculados a la cadena logstica, agilizando las operaciones de comercio exterior y mejorando la competitividad. Adicionalmente, en el 2010 se han implementado una serie de productos orientados a la facilitacin del cumplimiento de las obligaciones tributarias como la declaracin simplificada, la factura electrnica MYPE, el pago de impuestos por internet utilizando tarjeta de crdito o con cargo a una cuenta afiliada, el Programa de Libros Electrnicos, entre otros, y que constituyen el inicio de un cambio radical, en la forma de cumplir con las obligaciones tributarias. La generalizacin de su uso tendr un impacto directo e importante, en la mejora de la competitividad y en los indicadores del Doing Business. Qu prximas medidas o acciones piensan adoptar para seguir avanzando en el logro de sus objetivos y mejorar la competitividad tributaria del pas? La SUNAT actualmente busca mejorar el indicador de pago de impuestos, que evala tres aspectos: el nmero total de pago de impuestos al ao; el tiempo para pagar el IGV, Impuesto a la Renta y las Contribuciones Sociales; y la tasa de impuestos total como porcentaje de las ganancias. De estos tres, el factor que necesita mejorar sustancialmente es el tiempo para pagar impuestos, que mide el tiempo para preparar la declaracin, presentar la declaracin y pagar los impuestos, siendo a su vez la preparacin de la declaracin la que afecta principalmente a este indicador y sobre
En lo relacionado a la preparacin de la declaracin, la SUNAT ha implementado la Factura Electrnica MYPE, que permite mejorar el tiempo de emisin de documentos en el caso de IGV y a su vez, el tiempo de recepcin para el comprador. En esta misma lnea se viene implementando la Factura Electrnica de Grandes Emisores. En el caso de la Planilla Electrnica, se est modificando el esquema de la declaracin electrnica, para evitar que los empleadores presenten todos los meses la informacin de los trabajadores y derechohabientes, separando estos padrones de la declaracin, y acortando el tiempo de su preparacin al reducir la recopilacin de datos de los trabajadores. Asimismo, se encuentra el Programa de Libros Electrnicos - PLE, que reduce el tiempo de preparacin y mantenimiento de los registros, ya que el contribuyente podr llevar sus libros de manera electrnica, sin necesidad de legalizar e imprimir stos. En un futuro, con todos los productos implementados, el contribuyente que emite y recibe comprobantes de manera electrnica, generar sus libros contables en forma automtica, y dicha informacin servir a su vez, para la generacin de sus declaraciones. Por otro lado, para reducir el tiempo de presentacin de la declaracin, se ha desarrollado una declaracin simplificada que se llena en la misma pgina web de la SUNAT, con datos mnimos indispensables, reduciendo sustancialmente el tiempo de llenado de la declaracin en comparacin con el Programa de Declaracin Telemtica PDT. En relacin al pago de impuestos, se ha avanzado con una serie de productos informticos para que el pago sea electrnico y a travs de internet, como el pago con tarjeta de crdito y/o dbito y el Nmero de Pago SUNAT NPS, que permite efectuar en los canales de atencin del banco y en una sola transaccin, el pago de la deuda contenida en uno o ms formularios. En qu medida participa la Administracin Tributaria en el proceso de mejora de la legislacin... alguna prxima medida que desea compartir con nosotros? La SUNAT tiene reas especializadas en materia jurdica, contable y econmica, dedicadas especficamente a estudiar los efectos en la recaudacin de cada medida impuesta, a desarrollar nuevas soluciones que permitan mejorar las que no funcionan como deberan, o a ajustar aquellas que no cumplen con su finalidad. Tenemos facultad normativa mediante la emisin de Resoluciones de Superintendencia, para desarrollar las normas legales tributarias y aduaneras.
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De otro lado, poseemos a travs del Ministerio de Economa y Finanzas la posibilidad de canalizar nuestras iniciativas de propuestas legales, as como opinar sobre materia tributaria y aduanera en los proyectos de normas que nos remite nuestro sector, el congreso o los gremios, los cuales permanentemente nos solicitan opinin. En tal sentido, tenemos una participacin activa en el proceso de mejora de la legislacin nacional. Respecto a alguna prxima medida impulsada por SUNAT, se encuentra el desarrollo normativo de los productos electrnicos antes mencionados, los cuales revolucionarn la forma de concebir la tributacin en el Per, lo cual adems va aunado al tema de mejora del medio ambiente ya que se dejar de utilizar papeles. El gobierno electrnico tiene que ser nuestra meta. La ampliacin de la base tributaria seguir siendo una tarea pendiente... Cmo integrar al sector formal en esta tarea? La ampliacin de la base tributaria es una tarea constante de la SUNAT, que se desarrolla en tres frentes: la facilitacin y el control, que tratan de enfrentar el corto y mediano plazo, y el desarrollo de conciencia tributaria, que busca un cambio de comportamiento en el largo plazo. La facilitacin se enfoca en mejorar el cumplimiento voluntario de las obligaciones tributarias de inscripcin, documentacin de operaciones, registro de operaciones, declaracin y pago; as como en brindar un mejor servicio de atencin al contribuyente. Para mejorar el cumplimiento voluntario, se han desarrollado una serie de productos como el Recibo por Honorarios Electrnico, la Factura Electrnica MYPE, el Programa de Libros Electrnicos, la Declaracin Simplificada y los productos vinculados al pago electrnico, como el pago con tarjetas de crdito y dbito a travs de internet, y el Nmero de Pago SUNAT NPS; asimismo, se ha logrado un incremento de la virtualizacin de trmites vinculados a los procesos de inscripcin y comprobantes de pago. Se ha mejorado el servicio al contribuyente a travs de los canales de atencin presencial, con 5.2 millones de atenciones al ao, y que ha sido repotenciado con la apertura de nuevos centros de atencin y la ampliacin de los ya existentes, la instalacin de centros de atencin mviles y la participacin de SUNAT en los diferentes programas de ventanillas nicas del Estado; el canal de atencin telefnico, con 1.7 millones de llamadas atendidas al ao, a travs de una moderna central de atencin de consultas buscando principalmente la continuidad en la prestacin del servicio y la reduccin del tiempo de espera; y el canal virtual, con 13.1 millones de transacciones a travs de SUNAT Operaciones en Lnea - SOL. En el tema de control, la estrategia se encuentra orientada a fortalecer los procesos de control de la deuda y cobranza, y el proceso de fiscalizacin, mejorando la obtencin y uso de la informacin, la seleccin de contribuyentes, la capacidad de deteccin, la determinacin de las obligaciones tributarias y las acciones coercitivas que permitan asegurar la recuperacin de la deuda a travs de las acciones de cobranza, la determinacin de responsabilidad solidaria, las medidas cautelares previas y el delito tributario.
Para esta labor, ha resultado fundamental el apoyo que recibimos de los contribuyentes formales a travs de los agentes de retencin y percepcin; en el caso de las Retenciones del IGV se obtiene informacin de alrededor de 100 mil sujetos retenidos por un monto de 2 mil millones de nuevos soles aproximadamente; las Percepciones del IGV con informacin de 300 millones de nuevos soles percibidos a 1.7 millones de sujetos, de los cuales 1 milln no cuentan con RUC; el Impuesto a las Transacciones Financieras que proporciona informacin de mil millones de nuevos soles al ao, que alcanza a entre 9 y 10 millones de sujetos retenidos, entre otros; asegurando el pago de impuestos de las empresas y contribuyentes informales, mediante la deteccin oportuna de las principales modalidades de evasin, como la omisin a la presentacin de las declaraciones juradas, la incorrecta determinacin de sus ingresos y crditos o deducciones, que conllevan a una reduccin del impuesto determinado; la no inscripcin en el RUC para escapar del control tributario; entre otras modalidades de evasin. En esta misma lnea, debemos destacar el trabajo conjunto que se viene desarrollando con las empresas de mayores ingresos y empresas del sistema financiero, a travs del apoyo en las acciones de cobranza mediante la retencin de los fondos de las empresas y/o personas con deudas pendientes ante la Administracin Tributaria. Corresponde mencionar, que los contribuyentes formales identifican claramente la competencia desleal que generan las empresas informales, consolidndose como las principales fuentes de informacin para SUNAT, pues gracias a ellos detectamos las modalidades de evasin de manera oportuna, y adoptamos las acciones operativas o legales que sean necesarias para cerrar estas brechas. Ello sin contar, el apoyo proporcionado con la entrega de valiosa informacin, a travs de las declaraciones informativas como la Declaracin Anual de Operaciones con Terceros DAOT, el PDT de Notarios, la informacin de Tarjetas de Crdito y/o Dbito, la informacin de los proveedores de los exportadores a travs del PDB Exportadores, entre otras fuentes que alimentan la Base de Datos Nacional con el fin de crear y mejorar los cruces de informacin. Finalmente, en el desarrollo de la conciencia tributaria, se han desarrollado programas que buscan inculcar de manera estructurada en los estudios a nivel inicial, primaria, secundaria y universitaria, la voluntad en el ciudadano de cumplir con sus obligaciones tributarias. Se han logrado incluir en la currcula del Ministerio de Educacin, temas de conciencia tributaria, gracias a lo cual, se llega a 7.4 millones de estudiantes (13% de inicial, 52% de primaria y 34% de secundaria). Diferentes casas editoriales como Bruo, Santillana, Norma y Santa Mara, as como el Ministerio de Educacin, han incluido en sus materiales el tema de la conciencia tributaria y la importancia de la tributacin. Asimismo, se han elaborado materiales para docentes, como libros para consulta y estrategias didcticas, llegando a capacitar a 3,700 docentes a travs de este programa, y a 10,000 en los ltimos cinco aos. Este ao 5,610 nios visitaron el mdulo educativo en la feria Educndonos 2010 y ms de 6,000
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estudiantes asistieron a los encuentros universitarios organizados por la SUNAT. Cul es su visin sobre la poltica que debera aplicar la Administracin Tributaria para atraer y retener los mejores talentos del mercado y competir en este rubro de igual a igual con el sector privado? Considero que la Administracin Tributaria todava tiene un poder de atraccin grande sobre los jvenes estudiantes de las mejores universidades, que ven en la SUNAT una institucin seria, y prestigiosa en la Administracin Pblica, en la que se puede aprender desde dentro no slo de tributacin, sino sobre todo de los procesos y de gestin pblica, que es algo que difcilmente se conoce en el sector privado sino slo a nivel terico. Ciertamente en el tema de retener a la gente que labora en la SUNAT, la cosa vara un poco, dado que desde hace un tiempo, los salarios en el sector privado son comparativamente mejores que los del
sector pblico, lo que ha ocasionado la salida de varios de nuestros mejores talentos, quienes han sido formados en las canteras de la institucin, y que una vez que conocen los procesos de SUNAT dan el salto al sector privado, siendo muy requeridos all. No es fcil retener a nuestros profesionales, porque el aumento de remuneraciones no es un tema que competa a SUNAT, sin embargo, hay otros mecanismos que estamos manejando para motivar a stos a quedarse, como el fortalecimiento institucional, i) creando una lnea de carrera que les permita tener un incentivo para esforzarse y ascender, asegurando un mejor sueldo; ii) con la aprobacin de una poltica de becas, que les posibilite realizar estudios dentro y fuera del pas, existiendo muchos profesionales de la institucin que han conseguido gracias a la SUNAT estudiar maestras, cursos de post grado, o especializacin en universidades de prestigio nacional e internacional y capacitarse permanentemente, iii) la aprobacin de una poltica de reconocimiento, que premie sus capacidades logros y esfuerzos, as como iv)
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dotndolos de mejores condiciones de trabajo para lo cual ha creado una Unidad Ejecutora de Inversin Pblica dedicada exclusivamente a construir las nuevas sedes a nivel nacional y mejorar las condiciones de las ya existentes; v) se ha modernizando el parque informtico con la adquisicin de servidores de ltima generacin para incrementar la capacidad de almacenamiento y procesamiento, vi) y se han mejorado las compras de bienes y servicios, buscando ejecutar eficientemente el presupuesto asignado para el desarrollo de sus funciones. Todo ello, sin dejar de lado tambin el hecho que se trata de inculcar en todos los trabajadores, que su trabajo contribuye al sostenimiento del Estado. El compromiso con el pas es una motivacin muy importante para varios de nuestros trabajadores. No cree que convendra sustraer a la Administracin Tributaria de la tarea de resolver el reclamo de los contribuyentes?. Al ser la Administracin Tributaria la encargada de resolver los reclamos introducidos contra sus propios actos, no da la impresin que se ingresa a un proceso improductivo donde la Administracin acta como juez y parte? La SUNAT tiene una posicin bien clara respecto de dicho tema, dado que el cuestionamiento de la supuesta improductividad, parte de la premisa incorrecta que las reas de reclamos confirman todos los pronunciamientos efectuados por las reas de fiscalizacin, lo que en modo alguno es cierto. Slo el 38% de los pronunciamientos emitidos por las reas de reclamos de SUNAT se apelan, y de ese 38%, menos del 50% es revocado por el Tribunal Fiscal. En ese sentido, no se puede hablar de improductividad en la labor revisora de SUNAT. Si bien, el origen de la molestia de los contribuyentes se encontraba en la demora en el procedimiento contencioso tributario, que en casos extremos poda entre reclamos y apelacin durar cerca de 7 u 8 aos, en SUNAT ese problema est casi solucionado,
en el 2011 le aseguro que ningn reclamo va a ser resuelto fuera de su plazo legal (9 meses), y el Tribunal Fiscal tambin va en ese camino dado que ha implementado nuevas salas para atender el gran pasivo que tena. Existe a la fecha un proyecto de ley que se est discutiendo en el Congreso, que justamente pretende quitar la etapa de reclamacin en el procedimiento contencioso, propuesta con la que estamos totalmente en desacuerdo, dado que con su aprobacin se neutralizaran las acciones adoptadas recientemente para agilizar la resolucin de controversias tributarias en el Tribunal Fiscal, pues se incrementar en forma desmedida el ingreso de expedientes a ste, volvindolo inmanejable nuevamente. Dicha propuesta normativa, tiene un nefasto antecedente en la eliminacin de la competencia de las Municipalidades Provinciales para resolver apelaciones en materia municipal distrital, con lo que todos los expedientes llegaban de frente al Tribunal Fiscal, asfixindolo de tal modo, que se gener el pasivo que actualmente posee, lo que beneficia en mayor medida a los malos contribuyentes, que utilizan los medios de defensa para dilatar la cobranza de sus deudas, dado el tiempo que insuma la resolucin de las controversias tributarias. Con ello el nico perjudicado es el pas, que no obtiene lo que debera. Qu espera de organizaciones como PwC tan vinculadas con la problemtica contable, financiera y tributaria de los principales contribuyentes? En general, de las empresas que asesoran a los principales contribuyentes, espero que siempre acten con responsabilidad y profesionalismo, que sean claros con sus clientes respecto de las verdaderas posibilidades de xito que tienen en las diversas contingencias contables o tributarias que existan, que no utilicen sus competencias e ingenio para idear y sugerir figuras elusivas, y por sobre todo que nos sigan haciendo ver los errores en nuestros procedimientos o actuaciones, y las imperfecciones o vacos en las normas, porque esa retroalimentacin posibilita que seamos mejores.
Para mejorar el cumplimiento voluntario, se han desarrollado una serie de productos como el Recibo por Honorarios Electrnico, la Factura Electrnica MYPE, el Programa de Libros Electrnicos, la Declaracin Simplificada y los productos vinculados al pago electrnico, como el pago con tarjetas de crdito y dbito a travs de internet, y el Nmero de Pago SUNAT NPS; asimismo, se ha logrado un incremento de la virtualizacin de trmites vinculados a los procesos de inscripcin y comprobantes de pago.
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Formulacin de Estados Financieros
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Proyecto de Industrias Extractivas Tiempos nuevos en el reconocimiento de ingresos para empresas constructoras Reconocimiento de ingresos Arrendamientos Nuevas Guas sobre medicin de Valor Razonable. Cmo afectar al Sector Agricultura? Cambios propuestos a la norma sobre impuesto a la renta. Cmo afectar a la industria de la construccin e industria inmobiliaria? Nuevas regulaciones para instrumentos financieros
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Proyecto de Industrias Extractivas

Han pasado seis aos desde que IASB public la NIIF 6, Exploracin y Evaluacin de Recursos Minerales. Este extenso y silencioso perodo para la industria de petrleo, gas y minera ha culminado con la publicacin del documento de discusin Actividades extractivas. Se propone trabajar con miras a una sola NIIF para las industrias de petrleo, gas y minera, utilizando las definiciones de reservas y recursos de estas industrias. Durante varios aos, la industria de petrleo, gas y minera ha buscado mayor orientacin de parte de los entes normativos sobre temas especficos relacionados a su industria. Algunas de las respuestas que se propusieron las brind el IASB en forma de documento de discusin sobre actividades extractivas. Este documento se concentra en cmo definir, reconocer, medir y revelar las reservas y recursos en los estados financieros, as como en el reconocimiento y medicin de los activos asociados. De otro lado, este documento tambin propone un aumento significativo en el nivel de revelacin de la informacin financiera y no financiera. Este documento no cubre otros temas contables que representan un reto para la industria como: contratos de commodities, acuerdos de trabajo en conjunto (incluyendo farm-outs, unitisations y contratos de production-sharing), reconocimiento de ingresos (incluyendo la contabilizacin de la extraccin por exceso y por defecto) y las actividades de desmantelamiento y restauracin. Las propuestas, en su mayora, son consistentes con este documento; sin embargo, el IASB ha aadido mayores comentarios sobre asignacin de costos a diferentes unidades de cuenta, deterioro y si las revelaciones deberan ser auditadas. individual de petrleo o gas. Los costos incurridos fuera de este campo/yacimiento se consideraran independientemente al momento de determinar su deterioro y su potencial cese de reconocimiento. Sin embargo, existe una asignacin de costos que se debe considerar y que se aplicar a toda el rea geogrfica. Este documento no propone si el activo debe ser considerado como tangible o intangible; slo sugiere que se utilice un activo de petrleo y gas por separado. El enfoque de componentes utilizado para inmuebles, maquinaria y equipo se considerar aplicable para los componentes de activos de petrleo y gas. Dichos activos seran considerados como cuentas contables separadas, salvo que no sean comercialmente separables. Los activos de petrleo y gas se deben medir al costo histrico, complementado por revelaciones del volumen y valor actual de las reservas, y no al valor razonable. Consideraciones sobre el costo/beneficio y los puntos de vista de los usuarios influenciaron esta conclusin.
Propuestas de mayores revelaciones

Actualmente, las revelaciones de reservas estn normadas por requisitos de entes reguladores, como la SEC. Estas revelaciones representan una pequea seccin de los estados financieros y no se auditan. Este documento comprende propuestas de revelaciones sobre: Cantidades de reservas por commodity y por pas o proyecto. Medicin del valor actual o del valor razonable de reservas probadas y probables, por regin geogrfica. Ingresos de produccin por commodity. Costos Esto representara un incremento significativo del nivel de revelacin e implicara una mayor inversin de tiempo y sera ms costoso implementarlo. Las revelaciones requeridas en la NIIF se encontraran dentro de los requerimientos para un conjunto de estados financieros y, por lo tanto, estaran dentro del alcance de las opiniones de auditora, dependiendo de la jurisdiccin.
Principales propuestas de reconocimiento y medicin

Los activos de petrleo, gas y minera se deben reconocer cuando la entidad ha adquirido el derecho legal de explorarlos. La informacin obtenida de actividades de exploracin y evaluacin, junto con las actividades de desarrollo, representaran una mejora en los activos relacionados a exploracin/ reservas y a los recursos. La unidad de cuenta de estos activos relacionados sera inicialmente el rea geogrfica en la que se tienen derechos de exploracin. Esta clasificacin prevalecer en la medida que se desarrollen los planes de exploracin y desarrollo, lo que resultara en una o ms unidades de cuenta ms pequeas, generalmente al nivel del yacimiento o campo
Desvalorizacin (Deterioro)
Este documento toma en consideracin el deterioro en mayor detalle que la NIIF 6 y concluye que no sera posible identificar indicadores de deterioro
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que ayuden a predecir si el valor en libros de un activo de exploracin es recuperable. Por lo tanto, el deterioro slo se evaluara cuando haya una alta probabilidad de que el valor en libros no se recuperara en su totalidad. La opcin propuesta por la NIIF 6, que consiste en efectuar esta evaluacin al nivel de unidad generadora de efectivo y no al nivel de activo, se eliminara. La Gerencia podra tener diferentes puntos de vista sobre si la propiedad de exploracin se debe castigar. Por lo tanto, este documento propone algunas medidas de revelaciones adicionales. Estas incluiran la presentacin por separado de las propiedades de exploracin en los estados financieros y, para los activos que no estn castigados, una explicacin de la razn por la que la gerencia concluye que tales montos deben mantenerse. No se indica el grado de detalle que se requerira para dicha explicacin.
El documento de actividades extractivas sugiere una sola norma para petrleo, gas y minera en lugar de normas separadas. Distingue entre definiciones de reservas y recursos. Requiere revelaciones obligatorias de reservas no probadas. Requiere proyeccin de precios, algunos de los cuales pueden ser especficos a la compaa, en lugar de precios histricos para la determinacin de reservas. Recomienda la medicin al costo histrico de los activos minerales, de petrleo y gas. No considera el mtodo del costo total o de esfuerzos exitosos identificados en los US GAAP y en los requerimientos de la SEC. Requiere la revelacin obligatoria de reservas probables y posibles y anlisis de sensibilidad sobre los principales supuestos econmicos.
Comparacin de los requerimientos en los EE.UU, y el documento de industrias extractivas del IASB y la NIIF 6
El documento de actividades extractivas del IASB es ms integral que las normas modificadas del US GAAP y SEC. Algunas de las principales diferencias son las siguientes:
Propuestas de mayores revelaciones

Cantidad de reservas por commodity y por pas o proyecto (cuando sea significativa) incluyendo: Reservas probadas y reservas probadas y probables; Mtodos de estimacin y supuestos; Anlisis de sensibilidad de los principales supuestos econmicos (supuestos de precios, de tasas de cambio) y Conciliacin de los cambios en las cantidades de las reservas.
Medicin del valor actual o razonable de las reservas probadas y probables por regin geogrfica: Normalizacin de la medicin o estimacin del valor razonable; Base de preparacin y supuestos; Anlisis de sensibilidad y Conciliacin de los cambios en los valores de las reservas.
Ingresos de produccin por commodity Costos, desagregados de la misma manera que las cantidades de reservas en un perodo de cinco aos de: Costos de exploracin; Costos de desarrollo y Costos de produccin.
Los activos de petrleo y gas deben medirse al costo histrico, complementado por revelaciones del volumen y valor actual de las reservas, y no al valor razonable. Consideraciones sobre el costo/ beneficio y los puntos de vista de los usuarios influenciaron en esta conclusin.
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Tiempos nuevos en el reconocimiento de resultados en Negocios Conjuntos para empresas constructoras

Uno de los criterios ms utilizados por el Estado Peruano para evaluar la contratacin de empresas en las licitaciones de proyectos de construccin es el volumen de ingresos y la cantidad y calidad de activos fijos que poseen, porque permiten dimensionar su capacidad de contratacin y ejecucin de proyectos. En tal sentido, las compaas constructoras han utilizado como prctica contable uniforme el reconocimiento de ingresos y costos vinculados a su actividad en el porcentaje de participacin en los denominados Joint Venture o contratos de colaboracin empresarial, bajo el mtodo de consolidacin proporcional. Este mtodo tiene como principal ventaja que los ingresos de estas empresas se vean fortalecidos y que frente a propuestas de construccin de gran envergadura obtengan una ventaja comparativa y competitiva en la presentacin de informacin financiera. Este tipo de transacciones se sustenta en la NIC 31 - Negocios conjuntos (emitida en 2008). Por otro lado, la referida NIC 31 expone otro tratamiento contable alternativo consistente en el reconocimiento de los resultados en Joint Venture bajo el mtodo de participacin patrimonial; es decir, reconocer el resultado por su participacin en los resultados financieros de estas entidades en el porcentaje que le confiere el acuerdo entre las partes. Esta ltima opcin sealada, es la menos escogida por empresas constructoras considerando que no permite dimensionar la actividad econmica que ejecutan. Hoy en da, esta situacin est prxima a revertirse teniendo en consideracin que est en calidad de borrador por parte del IASB, el Exposure Draft 9 (ED 9) - Joint Arrangement, el cual tiene como propsito principal suprimir la aplicacin del mtodo de consolidacin proporcional, debido a que los acuerdos entre partes no necesariamente expresan el derecho y obligacin sobre los activos y pasivos de una entidad. Este proceso de cambio forma parte del proyecto del IASB para reducir diferencias en los tratamientos contables respecto a los USGAAP. El principal objetivo que tiene esta modificacin comprende dos aspectos de importancia: Actualmente, el registro contable que se efecta no responde a la realidad o sustancia econmica de la transaccin; es decir, no refleja los derechos contractuales y obligaciones entre las partes. Permite escoger dos tratamientos contables, lo cual hace difcil comparar la informacin financiera.
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El ED 9 - Joint Arrangement, propone remover la opcin de escoger el tratamiento contable de la norma anterior y reconocer los activos sobre los cuales se tiene derecho de propiedad y las obligaciones bajo su responsabilidad, sin contradecir lo sealado, siempre que el Joint Venture funcione como una entidad separada. Se entiende que bajo esta forma de interpretacin siempre se reconocer los resultados en esta clase de negocios bajo el mtodo de participacin patrimonial. Este borrador de norma, prximo a convertirse en una modificacin de la actual NIC 31, pretende privilegiar la lectura e interpretacin de la sustancia econmica de los contratos y dejar de considerar a los dos mtodos de reconocimiento de la participacin en un Joint Venture como opciones en su registro contable. Dicho en otras palabras, en funcin de la sustancia econmica de los acuerdos contractuales se determinar si se requiere reconocer ciertos activos y pasivos de responsabilidad del inversionista como tales o, en su defecto, slo se reconocer en una lnea la participacin en la inversin. Otro problema que se vislumbra es determinar hasta qu punto un contrato de Joint Venture puede establecer que los activos y pasivos son atribuibles a las partes en acuerdo. Un ejemplo claro es el caso de las sociedades annimas que mantienen una participacin societaria de control conjunto, pues si bien es cierto no existe un acuerdo de Joint Venture, lo que hay es un estatuto, pero por la forma societaria que presenta no hay forma de definir si uno de los accionistas se hace responsable de las obligaciones de su entidad por incumplimiento.
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Reconocimiento de ingresos
El reconocimiento de ingresos es quizs la nica poltica contable que la mayora de los usuarios de estados financieros todava comprende, pero esto est a punto de cambiar radicalmente. El IASB y el FASB han propuesto un nuevo modelo de reconocimiento de ingresos que podran alterar fundamentalmente la manera en que las entidades en muchas industrias reconocen sus ingresos, tal es as que actualmente est en discusin el Exposure Draft (ED) Revenue from contracts with customers. El modelo propuesto requiere un enfoque basado en el contrato que se concentre en los activos y pasivos que se crean cuando la entidad celebra y ejecuta un contrato. El modelo propuesto requiere que los ingresos se reconozcan cuando la entidad cumple con sus obligaciones (performance obligations) con el cliente. Una obligacin de cumplimiento puede ser tan simple como que un vendedor minorista en lnea prometa entregar un MP3 a domicilio. Alternativamente, una promesa para construir y entregar un activo tambin es considerada como una obligacin de cumplimiento o quizs como varias obligaciones de cumplimiento. La propuesta define una obligacin de cumplimiento como una promesa ejecutable en el contrato que incluye promesas explcitas o implcitas para transferir bienes o servicios al cliente. Las obligaciones de cumplimiento se considerarn satisfechas cuando el control del bien o servicio se transfiere al cliente, que es cuando el cliente podr utilizar el bien o servicio y recibir los beneficios provenientes de dicho bien o servicio. La identificacin de las obligaciones de cumplimiento en un contrato es vital para aplicar el modelo propuesto y requerir del uso significativo del criterio. Esto puede representar un reto para los acuerdos de servicios y contratos a largo plazo, como por ejemplo, un contrato para construir una embarcacin o nave. Tambin representar todo un reto poder determinar cundo las obligaciones de cumplimiento se deben combinar y cundo se deben separar; esto ser un factor clave para determinar el monto y oportunidad para el reconocimiento de ingresos. Los ingresos se miden en base al precio de transaccin, el cual es el importe que el cliente promete pagar a cambio de algn bien o servicio. El precio de transaccin normalmente se puede determinar fcilmente cuando es un monto fijo en efectivo entregado al momento de la venta. Sin embargo, puede ser ms difcil determinarlo cuando el pago puede variar en el futuro como resultado de la resolucin de una incertidumbre o cuando el precio de transaccin est sujeto a cambios en el valor del dinero debido al paso del tiempo o cuando implica pagos no monetarios. El precio de transaccin incluir un pago variable o contingente cuando dichos montos se puedan estimar razonablemente. Esto es un cambio fundamental en la prctica actual. En estos casos, el precio de la transaccin se mide actualmente utilizando un estimado de probabilidades ponderadas que se espera recibir. Por ejemplo, las pelculas de cine son otorgadas bajo licencia por una tarifa base ms un porcentaje de la recaudacin de la taquilla. Los ingresos se reconoceran cuando la recaudacin de la taquilla se pueda estimar. El precio de transaccin tambin debe reflejar el riesgo crediticio del cliente al reconocer slo una estimacin de la ponderacin de probabilidades de los ingresos esperados y el impacto de los cambios en el valor del dinero a travs del tiempo, cuando sea relevante. La propuesta generalmente requerir de un mayor uso de estimaciones que las utilizadas bajo la gua actual. El modelo propuesto requiere que el precio de transaccin se asigne a las obligaciones de cumplimiento en base a los precios de venta individuales; por ejemplo, un contrato por el que una firma de telecomunicaciones provee un auricular y tiempo de llamadas. Segn la gua actual, no se permite utilizar otros mtodos de asignacin. La mejor evidencia del precio de venta individual es el precio de un bien o servicio cuando la entidad lo vende por separado. El precio de venta se estimar si no existe un precio de venta individual. Las obligaciones de cumplimiento no se vuelven a medir despus de firmar el contrato, a no ser que cambie el precio de la transaccin. Por ejemplo, las estimaciones del precio de transaccin pueden cambiar, especialmente cuando existe una retribucin variable. El modelo propuesto requiere de una evaluacin continua de los costos necesarios para cumplir con las obligaciones de cumplimiento pendientes. Se registra una prdida inmediatamente si los costos directos exceden el precio de transaccin asignado en relacin a la obligacin de cumplimiento. La propuesta incluye una gua de implementacin que contiene algunos problemas comunes que surgen en la contabilizacin de los ingresos, incluyendo garantas de productos, derechos de devolucin y licencias. El registro de las garantas de productos ser diferente al que se utiliza en la prctica actual. El tiempo para reconocer ingresos
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de licencias de los activos intangibles depender de si la licencia es exclusiva y si tendr la misma duracin que la vida econmica de un activo. El nuevo modelo requerir incluir mayores revelaciones que las requeridas actualmente. Estas revelaciones se enfocan en la informacin cualitativa y cuantitativa, as como en los principales supuestos y criterios que se utilizan para medir y reconocer los ingresos. La propuesta requiere la aplicacin retroactiva total cuando se adopte, lo que significa que la gerencia aplicara el modelo a todos sus contratos vigentes en cualquiera de los perodos presentados (incluso para los contratos que se culminaron antes del ao de adopcin). La norma final entrara en vigencia a partir del 2014, debido a que la aplicacin del modelo nuevo es retroactiva. La propuesta afectara a la mayora de las entidades. Las entidades que han seguido la guas especficas por industrias pueden ser afectadas significativamente. Por ejemplo, el nuevo modelo podra causar un cambio invasivo en los sectores de construccin, farmacutica, aero-espacio y defensa y tecnologa. Los acuerdos que estarn sujetos a la nueva propuesta son: arrendamientos financieros, contratos de seguros; instrumentos financieros, garantas (adems de las garantas de productos) e intercambios no monetarios cuyo propsito es facilitar la venta a otra parte interesada.
La identificacin de las obligaciones de cumplimiento en un contrato es vital para aplicar el modelo propuesto y requerir del uso significativo del criterio. Esto puede representar un reto para los acuerdos de servicios y contratos a largo plazo, como por ejemplo, un contrato para construir una embarcacin o nave. Tambin representar todo un reto poder determinar cundo las obligaciones de cumplimiento se deben combinar y cundo se debe separar; esto ser un factor clave para determinar el monto y oportunidad para el reconocimiento de ingresos.
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Segn el modelo propuesto todos los activos arrendados bajo arrendamientos operativos seran registrados en el balance general, eliminando la diferencia entre los arrendamientos financieros y operativos.
Arrendamientos
El IASB y el FASB han propuesto un nuevo enfoque para la contabilizacin de los arrendamientos; este nuevo enfoque podra cambiar significativamente la manera en que las entidades vienen contabilizando los mismos hoy en da. Los borradores para consulta, ambos con el ttulo de Arrendamientos, resultarn en la convergencia de una norma enfocada en resolver las debilidades de las normas actuales. El objetivo clave es asegurar que los activos y pasivos que surgen de los contratos de arrendamiento se reconozcan en el balance general. arrendamiento utilizados para medir el valor inicial del activo y el pasivo incluirn montos contingentes, tales como alquileres en base al porcentaje de las ventas del vendedor minorista o los incrementos de alquiler en relacin a indicadores tales como el Indice de Precios al Consumidor (IPC). El modelo propuesto requerir que se evale continuamente la renovacin del arrendamiento y los alquileres contingentes y que las respectivas estimaciones se deban actualizar en la medida que los hechos y circunstancias cambien. La estructura del estado de ganancias y prdidas y el tiempo de reconocimiento cambiar. El gasto por alquileres, reconocido utilizando el mtodo de lnea recta, ser reemplazado por la depreciacin, que se reconocer de igual manera que en el caso de los activos propios, y el gasto por inters se reconocer en base al mtodo del inters efectivo.
Provisiones clave - contabilizacin por parte del arrendatario

Segn el modelo propuesto todos los activos arrendados bajo arrendamientos operativos seran registrados en el balance general, eliminando la diferencia entre arrendamientos financieros y operativos. El nuevo activo constituye el derecho de utilizar el activo arrendado por el perodo de vigencia del arrendamiento. El pasivo constituye la obligacin de pagar un alquiler. Dicho pasivo se reconocera y registrara al costo amortizado, en base al valor presente de los pagos que se debern hacer durante el perodo de vigencia del arrendamiento. El perodo del arrendamiento debe incluir opciones de renovacin que sean muy probables que se ejerzan. Los pagos del
Provisiones clave - contabilizacin por parte del arrendador

Los dos entes normativos no lograron ponerse de acuerdo sobre un modelo nico de contabilizacin por parte del arrendador y decidieron que las dudas acerca de la aplicacin de cada uno de los dos enfoques en ciertas circunstancias se podran resolver con un modelo dual.
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Cuando el arrendador mantenga cierta exposicin a los riesgos o beneficios significativos asociados con el activo arrendado, durante el perodo del contrato o posterior a dicho perodo, se utilizara el enfoque de la obligacin de cumplimiento. El arrendador reconocera el activo subyacente y un alquiler por cobrar, que representa el derecho de recibir pagos de alquiler del arrendatario, con la correspondiente obligacin de cumplimiento, que representa la obligacin para permitirle al arrendatario el uso del activo arrendado. Para los otros arrendamientos se debera utilizar el enfoque del cese del reconocimiento. El arrendador reconoce una cuenta por cobrar, que representa el derecho de recibir pagos de alquiler del arrendatario y registra un ingreso. Adicionalmente, una porcin del valor en libros del activo arrendado se considera que se ha transferido al arrendatario y se deja de reconocer y se registra como un costo de venta. Similar a la contabilizacin por parte del arrendatario, los arrendadores, bajo cualquiera de los dos enfoques, tambin tendran que estimar el perodo del arrendamiento y los pagos contingentes y la actualizacin de dichos estimados en la medida que cambien las circunstancias. El modelo propuesto requerir de revelaciones ms detalladas que las que existen actualmente en las NIIF y US GAAP. Estas revelaciones estn enfocadas en la informacin cualitativa y cuantitativa y sobre los supuestos y criterios significativos utilizados en la medicin y reconocimiento de los activos del arrendamiento y las obligaciones correspondientes. No se espera que los arrendamientos vigentes a la fecha se excepten de la adopcin de la norma. Los Consejos Normativos proponen un nuevo enfoque de arrendamiento que deberan aplicar los arrendadores y arrendatarios para reconocer sus activos y pasivos de todos los arrendamientos vigentes a la fecha del perodo ms reciente presentado, utilizado un enfoque retroactivo simplificado. Tambin proponen que lo siguiente se excluya de dicho alcance: Arrendamientos para explorar o utilizar los recursos naturales (como minerales, petrleo y gas natural); Arrendamiento de activos biolgicos y Arrendamientos de propiedad de inversin medidos al valor razonable. Debido al potencial impacto de los cambios propuestos, la gerencia debe comenzar a evaluar las implicancias del nuevo modelo sobre sus contratos y prcticas de negocios actuales. Se espera que la nueva norma tenga una fecha de vigencia no antes del 2012.
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Nuevas Guas sobre medicin de Valor Razonable. Cmo afectar al Sector Agricultura?
El IASB public un borrador de exposicin sobre medicin de valor razonable en mayo de 2009. Es importante mencionar que la norma propuesta no ampla el uso del valor razonable; ms bien tiene el objetivo de proporcionar una fuente nica de gua que explica cmo las entidades deben medir el valor razonable. La propuesta busca reemplazar la gua existente sobre medicin del valor razonable contenida en diferentes normas bajo NIIF con una definicin nica de valor razonable. Proporcionar adems orientacin adicional sobre cmo las entidades deben aplicar los requerimientos de medicin del valor razonable en mercados inactivos. Impacto en la prctica actual. Esto ser particularmente significativo para una entidad con terrenos utilizados para fines agrcolas. Si el mayor y mejor uso de los terrenos es, por ejemplo, utilizarlos en proyectos inmobiliarios residenciales, el valor razonable del terreno tiene dos componentes: el valor del terreno asumiendo su uso corriente y el valor creciente del valor razonable (es decir, el importe por el que el valor razonable del terreno difiere del valor de su uso corriente). Las propuestas de la nueva norma adems tendrn un impacto significativo en los activos biolgicos. Por ejemplo, el mayor y mejor uso que se d a las ovejas para un comprador sera obtener la lana; sin embargo, el uso esperado actual por parte de la entidad que reporte podra ser la produccin de corderos o carneros. El nivel del impacto de estas propuestas variar para los diferentes tipos de activos biolgicos, tales como activos biolgicos fungibles y activos biolgicos no fungibles, puesto que el rango de valores se basar en los diferentes usos del activo junto con el impacto de las tendencias de precios para determinadas materias primas (commodities) en determinado punto en el tiempo. Mayores requerimientos de revelacin que podran resultar en mayor trabajo y mayores revelaciones sobre los supuestos comercialmente sensibles para las entidades. Los requerimientos de revelacin propuestos son similares a aquellos actualmente requeridos para todos los activos y pasivos financieros bajo la NIIF 7, Instrumentos Financieros: Informacin a Revelar; sin embargo, las propuestas amplan estos requerimientos para aplicarlos a todos los activos y pasivos medidos al valor razonable (tales como los activos biolgicos). Las revelaciones propuestas se basan en la jerarqua del valor razonable, la que categoriza activos y pasivos en uno de tres niveles (nivel 1, precios de cotizacin en mercados activos; nivel 2, valores razonables sobre la base de data de mercado objetivamente observable y nivel 3, valor razonable sobre la base de data de mercado no observable). Bajo las nuevas normas, las entidades tendrn que revelar: Informacin sobre el nivel de jerarqua a la que corresponden las mediciones de valor razonable.
Por qu es este tema importante para el sector agricultura?

Todas las entidades que miden o revelan sus activos o pasivos al valor razonable se vern afectadas por estos cambios. Determinar la medicin del valor razonable puede representar todo un reto en la prctica. Por ejemplo, determinar el valor razonable de activos y pasivos en mercados inactivos puede ser extremadamente difcil y en algunos casos, requerir aplicar en gran medida el juicio o criterio profesional. La gua propuesta tendra un impacto particular en entidades dentro del sector agricultura que tienen activos biolgicos, inmuebles y terrenos medidos al valor razonable debido a que los cambios en el valor razonable de estos activos podran ser significativos.
Cmo cambiara la prctica actual en el sector agricultura?

Aunque la mayor parte de la gua propuesta es consistente con la prctica actual, hay algunos puntos que las entidades deberan considerar. Por ejemplo: El valor razonable de un activo debe basarse en el mayor y mejor uso del activo. Este mayor y mejor uso es determinado desde la perspectiva de los participantes del mercado, an cuando la entidad que reporta pretenda darle un uso diferente. Se refiere al uso de un activo por parte de un comprador que maximizara el valor del activo, considerando todos los usos del activo que sean fsicamente posibles.
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Cualquier cambio o transferencia significativos entre los tres niveles de jerarqua. Informacin usada para determinar las mediciones del valor razonable y cambios en las tcnicas de valorizacin. Informacin detallada sobre partidas en las que los supuestos que no son tomados del mercado son significativos para la medicin del valor razonable (por ejemplo, el perfil de envejecimiento de los bosques). Respecto de las mediciones del valor razonable categorizados en el nivel 3 de la jerarqua del valor razonable, una conciliacin entre los saldos iniciales y los de cierre. Impacto en la prctica actual. Estas propuestas contienen mayores obligaciones de revelacin. La ampliacin de los requerimientos de revelacin para activos o pasivos respecto de los que solamente se revela el valor razonable podra resultar en cambios adicionales en los sistemas de informacin. Sin embargo, la conciliacin de los saldos de cierre con los saldos iniciales para el nivel 3 es muy similar al requerimiento actual de la NIC 41 Agricultura; por lo tanto, no esperamos que tenga un impacto significativo en la mayora de las empresas del sector. Se espera que la nueva norma se publique a fines del 2010 y que entre en vigencia para los estados financieros del 2013.
El IASB ha modificado nuevamente ciertas revelaciones sobre mediciones del valor razonable
El IASB ha modificado nuevamente sus propuestas de revelaciones sobre mediciones del valor razonable y ha aadido un requerimiento adicional para que las entidades consideren el efecto esperado de la correlacin entre supuestos al efectuar sus anlisis de sensibilidad. En otras palabras, ya no sera posible ignorar la inter-dependencia entre las distintas variables de supuestos. Por ejemplo, si cambiara un supuesto sobre los spreads de crdito, esto implicara el correspondiente cambio en el supuesto sobre tasas de pagos por anticipado y el anlisis de sensibilidad tendra que tomarlo en cuenta. En contraste, bajo el borrador inicial de Mayo del 2009, el anlisis de sensibilidad podra haberse efectuado manteniendo la tasa de pagos por anticipado contante aunque el supuesto de spreads de crdito cambiara. Considerar los efectos de la correlacin entre posibles supuestos (o inputs) podra requerir un gran esfuerzo adicional, dependiendo de la cantidad y naturaleza de los supuestos y de la complejidad del modelo usado.
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Cambios propuestos a la norma sobre impuesto a la renta. Cmo afectar a la industria de la construccin e industria inmobiliaria?
A principios de 2009, el IASB entreg un borrador para consulta que tiene por objetivo cambiar las reglas de la NIC 12 - Impuesto a la Renta y reducir las diferencias entre NIIF y US GAAP. Algunas de las propuestas fueron controversiales y generaron debates en la comunidad empresarial. Desde entonces, el IASB ha abandonado la mayora de sus propuestas y ha modificado su objetivo para resolver los problemas prcticos bajo la NIC 12. El IASB est proponiendo ahora emitir un borrador de consulta, el cual incluir las soluciones propuestas a los problemas prcticos identificados, as como ciertas mejoras en base a las propuestas anteriores que tuvieron mayor respaldo. El IASB propone abordar dos temas importantes en la prctica, los cuales afectarn a las entidades en esta industria, a saber: Posiciones tributarias inciertas (o de incertidumbre); Impuesto diferido sobre valorizaciones de inmuebles. importe que sea el promedio ponderado de todos los resultados posibles. Cualquier incertidumbre sobre si la posicin podra ser respaldada sera incluida en la medicin de los activos y pasivos tributarios. Se requerira que las entidades proporcionen revelaciones adicionales respecto de posiciones tributarias inciertas, dichas como las principales fuentes de estimacin de tales incertidumbres, incluyendo una descripcin de la incertidumbre, una indicacin de su posible impacto en los estados financieros y cundo se producira tal impacto. Las propuestas implican mayor trabajo para muchas entidades. Por ejemplo, toda posicin tributaria incierta (inclusive aquellas, por ejemplo, con un nivel de seguridad de 95%) tendra que ser revisada y medida usando la tcnica de probabilidades; es decir, el importe que sea el promedio ponderado de todos los posibles resultados. En este sentido, las entidades tendran que buscar mayor informacin de sus reas tributarias y/o asesores externos para poder efectuar sus clculos del promedio ponderado. Por ejemplo, asumamos que una entidad inmobiliaria solicita una deduccin tributaria por un honorario de gerencia sobre la base del supuesto de que tal pago a la gerencia es deducible de impuestos; sin embargo, la entidad no tiene la certeza sobre en qu medida las autoridades tributarias aceptarn la deduccin del honorario de la gerencia para efectos tributarios. Bajo las normas propuestas, considerando que hay cierto grado de incertidumbre, todo el importe tendra que registrarse como una posicin tributaria incierta.
Cmo estas propuestas prodran cambiar la prctica actual en la industria

Posiciones tributarias inciertas
Actualmente, no hay una gua para las empresas sobre como contabilizar posiciones tributarias inciertas; sin embargo, en la prctica, normalmente se reconocen pasivos por posiciones tributarias inciertas cuando es probable que las autoridades tributarias no estn de acuerdo y podran objetar sus declaraciones juradas de impuestos y cuestionarlas a travs de un proceso judicial. El pasivo por una posicin tributaria incierta es usualmente medido usando una tcnica de probabilidades (el promedio ponderado) o el enfoque del mejor estimado simple (bajo el cual se considera el resultado ms probable). Los activos y pasivos tributarios corrientes y diferidos de las entidades seran medidos usando el
Impuesto diferido sobre valorizaciones de inmuebles

Las entidades deben registrar una provisin por el impuesto diferido pasivo sobre la ganancia que se obtenga por la revaluacin de la propiedad de inversin, si se espera recuperar a travs de su uso (por ejemplo, en base a futuros ingresos por alquileres), inclusive en jurisdicciones donde no hay impuestos a las ganancias de capital.
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El IASB explorar la posibilidad de proporcionar una excepcin para el caso de propiedades de inversin medidas usando el modelo del valor razonable (NIC 40), sobre la base del menor efecto tributario que resulte de su venta o de su uso. El IASB considerar la propuesta antes de fines del 2010. Este es un tema de particular inters en pases en los que no hay un impuesto sobre las ganancias de capital que se obtienen de la venta de la propiedad, pero respecto de las cuales, la NIC 12 requiere que se registre una provisin por impuesto a la renta diferido sobre las revaluaciones de propiedades que sean clasificadas como mantenidas para su uso.
Gua para evaluar la necesidad de una provisin por deterioro. El IASB brindar guas adicionales para ayudar a las entidades a determinar el importe de la provisin por deterioro. El IASB no espera que ocurra ningn cambio en el monto neto reconocido o revelado como impuesto a la renta diferido activo. Sin embargo, las diferentes prcticas de evaluacin del deterioro pueden resultar en el reconocimiento de diferentes montos, lo que podra impedir la comparacin entre empresas y jurisdicciones. Gua sobre el significado de sustancialmente promulgadas (en relacin a la tasa del impuesto). La NIC 12 requiere que una entidad mida los impuestos diferidos activos y pasivos utilizando las tasas de impuestos promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha de presentacin. El borrador para consulta propone aclarar que se entender como sustancialmente promulgadas cuando probables eventos futuros no afecten el resultado. Por ejemplo, sustancialmente promulgadas incluira aquellas situaciones en las que una Propuesta de Ley Tributaria haya sido aprobada por el gobierno pero an se espera cumplir con una formalidad para su promulgacin antes que se convierta en Ley. La asignacin de impuestos corrientes y diferidos dentro de un grupo que presenta una declaracin jurada de impuestos consolidada. La NIC 12 no establece nada respecto de la asignacin del impuesto a la renta dentro de un grupo que presenta una declaracin de impuestos consolidada. El borrador para consulta propona que se debera usar una metodologa racional y sistemtica para asignar la porcin del gasto en impuestos corrientes y diferidos de la entidad consolidada a los estados financieros separados de las compaas miembro del grupo. La asignacin de los saldos de impuestos dentro de un grupo es un requerimiento en algunos pases (como Australia) para grupos que operan en un rgimen de consolidacin tributaria. Las propuestas parecen ser ms que una mejora y el proceso de asignacin de impuestos requerira el uso significativo de juicio o criterio profesional.
Cinco elementos claves propuestos que han sido respaldados por la comunidad empresarial internacional
La norma final sera publicada en el segundo trimestre del 2011 y es probable que entre en vigencia para los estados financieros del ao 2013. Adems de los temas prcticos antes mencionados, se presentan los siguientes temas sujetos a discusin: La introduccin de un paso inicial para considerar si la recuperacin de un activo o cancelacin de un pasivo afectar la renta gravable. Las propuestas no le permiten a las entidades reconocer impuestos diferidos si no hay una consecuencia tributaria de la recuperacin de un activo o el pago de un pasivo. En la prctica, slo existe un nmero limitado de circunstancias en las que las entidades tienen diferentes bases tributarias para sus activos y sus pasivos adquiridos que no sean producto de una combinacin de negocios. Reconocimiento de un impuesto diferido activo en su totalidad y una provisin por deterioro compensatoria, en la medida que sea necesaria. La NIC 12 requiere el reconocimiento de un impuesto diferido activo, en la medida que su recuperacin sea probable. Las propuestas requieren que los impuestos diferidos activos se reconozcan en su totalidad (sin considerar la probabilidad) y que se registre una provisin por deterioro para que el valor en libros neto sea equivalente al mayor monto que sea probable de recuperar contra futuras rentas gravables que se obtengan. Este enfoque requerir mayor trabajo por parte de las empresas para determinar la porcin del impuesto a la renta diferido que requerir de una provisin por deterioro.
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Nuevas regulaciones para instrumentos financieros

La NIIF 9, Instrumentos Financieros, cubre el tema de la clasificacin y medicin de activos financieros. Los cambios ms significativos a las guas existentes en la NIC 39 se detallarn ms adelante. La caracterstica principal de la NIIF 9 es que pone mayor nfasis sobre el modelo de negocios de la entidad al momento de clasificar sus activos financieros. Por lo tanto, el modelo de negocios que tiene las caractersticas de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero determinar si dicho activo financiero se mide posteriormente al costo amortizado o al valor razonable.
Cules son los cambios clave?

La NIIF 9 reemplaza la clasificacin mltiple y los modelos de medicin de la NIC 39 con un solo modelo que tiene dos categoras de clasificacin: costo amortizado y valor razonable. Un instrumento financiero se mide al costo amortizado si se cumplen los siguientes criterios: a) el objetivo del modelo de negocios es mantener el instrumento financiero para obtener flujos de efectivo contractuales y b) los flujos de efectivo contractuales del instrumento slo representan pagos del principal de la deuda e intereses. Si no se cumple con estos criterios, el activo se clasifica a su valor razonable. La nueva norma elimina el requerimiento de separar los derivados implcitos del resto del activo financiero. Tambin se requerira que un contrato hbrido se clasifique en su totalidad al costo amortizado o al valor razonable; en la prctica, esperamos que muchos de estos contratos hbridos se midan al valor razonable. Para los bancos, esto representar mayor volatilidad en sus resultados expresados en el estado de ganancias y prdidas porque todo el instrumento financiero se medir al valor razonable. De acuerdo a la norma existente, si el banco retiene un bono, con una opcin de conversin en instrumento de capital, dicho bono generalmente se medira al costo amortizado y solamente la opcin de conversin a instrumento de capital se medira al valor razonable. Segn la nueva norma, todo el instrumento se deber medir al valor razonable. Las fluctuaciones en el valor razonable de ambos componentes (el bono y las caractersticas de conversin) se deben reconocer en el estado de ganancias y prdidas. La NIIF 9 prohbe la reclasificacin del costo amortizado al valor razonable (o viceversa), salvo en situaciones muy especiales cuando el modelo de negocios de la entidad cambie; en ese caso, la entidad debe reclasificar los activos financieros afectados prospectivamente. La IASB espera que los cambios en el modelo de negocios de una entidad sea una situacin muy inusual en la prctica. Existe una gua especfica para instrumentos que estn ligados a travs de un contrato que crea concentraciones de riesgo de crdito, lo que generalmente sucede con los tramos de inversin en una titulizacin. Adicionalmente, al evaluar
Tendr algn impacto en la mayora de las entidades bancarias y de mercados de capitales?

S. Las entidades bancarias y de mercados de capitales que reportan bajo NIIF sern impactadas significativamente por la nueva norma, porque dichas entidades generalmente mantienen una cantidad significativa de activos financieros. El grado de impacto depender del tipo e importancia de activos financieros mantenidos por la entidad y el modelo de negocios de la entidad bajo el cual administra sus activos financieros. Para los bancos y otras instituciones financieras que invierten en la titulizacin de entidades para propsitos especiales (EPE), las propuestas pueden requerir que las entidades revisen exhaustivamente sus EPE hasta identificar los activos subyacentes para poder determinar si el activo financiero se debe medir al costo amortizado o al valor razonable. Por ejemplo, asumamos que un banco tiene unidades de negocios en una EPE. Si los pagos recibidos de la EPE estn ligados contractualmente a activos de prstamos hipotecarios de la EPE, para poder determinar el tratamiento contable adecuado el banco deber considerar si los flujos de efectivo contractuales de las unidades de negocios (que estn ligadas a los activos del prstamo) slo representan pagos del principal de la deuda e intereses. Si ese fuera el caso y si bajo el modelo de negocios del banco se mantienen instrumentos para generar flujos de efectivo, la NIIF 9 requiere que las unidades se clasifiquen y midan al costo amortizado. Si estos instrumentos no slo representan pagos del principal de la deuda e intereses, la NIIF 9 requerir que dichas unidades se clasifiquen y midan al valor razonable, reconociendo en ganancias o prdidas cualquier cambio en el valor razonable.
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el instrumento bajo el criterio de clasificacin de la NIIF 9, la gerencia tambin deber revisar exhaustivamente hasta identificar el grupo de instrumentos subyacentes que generen flujos de efectivo para poder evaluar sus caractersticas. Para que una inversin califique para ser medida al costo amortizado, dicha inversin debe tener un riesgo de crdito menor o igual que el promedio ponderado del riesgo de crdito del grupo subyacente de otros instrumentos y dichos instrumentos deben cumplir con ciertos criterios para ser medidos al costo amortizado. Si es poco prctico efectuar una revisin exhaustiva, el tramo de inversin debe clasificarse a su valor razonable a travs de ganancias y prdidas. De acuerdo a la NIIF 9 todas las inversiones en instrumentos de capital se deben medir a su valor razonable. Sin embargo, la gerencia tiene la
opcin de presentar en otros resultados integrales las ganancias y prdidas de valor razonable realizadas y no realizadas en las inversiones en instrumentos de capital que no se mantengan para fines de negociacin. Dicha designacin se puede hacer en el reconocimiento inicial, previa evaluacin, instrumento por instrumento, y la misma ser irrevocable. No existe un reciclaje posterior de las ganancias/prdidas del valor razonable provenientes de ventas de activos en el estado de ganancias y prdidas, pero los dividendos que se obtengan de dichas inversiones se seguirn reconociendo en el estado de ganancias y prdidas.
Cules son los cambios ms relevantes para las entidades bancarias y de mercado de capitales?
Tipo de instrumento / categorizacin del instrumento Inversiones en instrumentos de capital que se mantienen para negociacin. Las asociadas o subsidiarias no estn incluidas en esta categora salvo que las entidades hagan esa eleccin. Contabilizacin bajo la NIC 39 Normalmente se clasifican como disponibles para la venta reconociendo ganancias/prdidas diferidas en otros resultados integrales (pero se pueden medir al valor razonable a travs de ganancias o prdidas, dependiendo del instrumento). Contabilizacin bajo la NIIF 9 Se miden al valor razonable, reconociendo las ganancias/ prdidas en el estado de resultados integrales o a travs de otros resultados integrales, si fuera aplicable. Perspectiva de la industria Inversiones en instrumentos de capital que no se mantienen para ser negociados, pueden ser clasificadas y medidas al valor razonable, reconociendo ganancias/prdidas en otros resultados integrales. Esto significa que no habra un cargo al estado de resultados integrales por el deterioro significativo o prolongado de dichas inversiones en instrumentos de capital. Esto, a su vez, reducira la volatilidad en el estado de resultados integrales como resultado de la fluctuacin del precio por accin.
Instrumentos de deuda disponibles para la venta (por ejemplo, valores pblicos o bonos con tasas de inters variables).
Reconocidos al valor razonable registrando las ganancias/prdidas diferidas en otros resultados integrales.
Medidos al costo amortizado cuando se cumplen ciertas condiciones. Cuando no se cumplen esas condiciones, se miden al valor razonable a travs de ganancias o prdidas.
Las entidades bancarias y de los mercados de capital por lo general mantienen gran cantidad de instrumentos financieros. A la adopcin de las NIIF 9, la Gerencia tendr que desarrollar un entendimiento del modelo de negocios bajo el que se administran los instrumentos financieros. Adems tendr que entender la naturaleza de los flujos de efectivo generados por cada uno de los instrumentos de deuda para determinar la adecuada clasificacin y medicin de estos instrumentos financieros. Como resultado de la adopcin de la NIIF 9, algunos instrumentos financieros mantenidos por estas entidades requerirn una medicin al valor razonable, reconociendo las respectivas ganancias/prdidas en el estado de resultados en vez de en el estado de otros resultados integrales. Esto tendr un impacto particular en activos de deuda apalancados/ estructurados.
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Tipo de instrumento / categorizacin del instrumento Obligaciones de deuda complejas.
Contabilizacin bajo la NIC 39 El derivado implcito se descompone y lo que queda del instrumento es medido al costo amortizado o al valor razonable a travs de ganancias o prdidas.
Contabilizacin bajo la NIIF 9 Medir todo el activo al valor razonable a travs de ganancias o prdidas (no descomponer o separar el derivado implcito).
Perspectiva de la industria De igual modo que con el tratamiento contable de las opciones, los bancos y otras entidades de los mercados de capitales podran experimentar mayor volatilidad en su estado de resultados integrales, no solamente en el derivado implcito sino adems en todo el instrumento.
Instrumentos convertibles.
La opcin de conversin implcita se separa y lo que queda del instrumento es medido al costo amortizado o al valor razonable a travs de ganancias o prdidas.
Todo el instrumento es medido al valor razonable, reconociendo las ganancias/ prdidas en el estado de resultados integrales.
Muchos bancos consideran todo un reto la separacin de las opciones de conversin, as como registrarlas al valor razonable por separado. Sin embargo, la gerencia debe darse cuenta que ahora todo el instrumento tiene que medirse al valor razonable. Esto podra resultar en una mayor volatilidad del estado de ganancias/ prdidas puesto que las entidades tendrn que reconocer las ganancias y prdidas del valor razonable no slo sobre la opcin de conversin sino sobre todo el instrumento. Los bonos mantenidos para negociacin sern medidos al valor razonable. Aquellos mantenidos para generar ingresos por intereses sern medidos al costo amortizado. En la prctica, esperamos que los bancos tengan una combinacin de instrumentos de deuda reconocidos al costo amortizado y al valor razonable. Esto probablemente implicar un gran esfuerzo para los bancos puesto que la clasificacin de activos financieros requerir que se determine lo que representan los flujos de efectivo y el modelo de negocios bajo el que se estn administrando estos instrumentos.
Ttulos - valores de deuda. (Ej: Bonos)
Medidos al valor razonable, reconociendo las ganancias en otros resultados integrales o medidos al costo amortizado.
Medidos al costo amortizado cuando se cumplen ciertas condiciones. Cuando no se cumplen esas condiciones, se miden al valor razonable a travs de ganancias y prdidas.
Inversiones mantenidas hasta su vencimiento (Ej.: bonos del gobierno).
Medidos al costo amortizado.
Determinar si los pagos de los bonos cumplen con los criterios para ser registrados al costo amortizado sigue siendo un reto para los bancos y otras entidades. Por ejemplo, si un bono del gobierno incluye un componente por inflacin, siempre y cuando el pago represente slo compensacin por cambios en el valor del dinero por el paso del tiempo, an as cumplir con las condiciones para ser registrado al costo amortizado.
Cuentas por cobrar titulizadas.
Medidos al costo amortizado o al valor razonable.
Respecto de cuentas por cobrar titulizadas, las entidades deben determinar si el pago representa solamente el principal e intereses o principal por pagar. Por ejemplo, inversiones en bonos llamados (junior tranche notes) en un vehculo de titulizacin probablemente no calificar para el reconocimiento bajo costo amortizado puesto que los pagos normalmente incluyen un componente de riesgo crediticio mayor al normal.
La NIIF 9 se debe aplicar retroactivamente; sin embargo, si se adopta antes del 1 de enero de 2012, no se debern re-expresar las cifras de los perodos comparativos.
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El mercado de valores acompaar el crecimiento de la economa peruana

Entrevista a: Michel Canta
Presidente CONASEV Podra usted sealar, por decir, los tres principales aspectos que beneficiarn al Mercado de valores peruano como resultado de la integracin de las bolsas de valores de Lima, Bogot y Santiago?
Si tuviera que seleccionar tres pensara en lo siguiente: 1. Mayor diversificacin de inversiones y mayor oportunidad de financiamiento derivada del acceso a nuevas alternativas de inversin y la participacin de nuevos inversionistas en el mercado. Asimismo, estas nuevas alternativas facilitan que los inversionistas diversifiquen sus riesgos en acciones de empresas emisoras de tres pases. 2. Mayor competencia entre las entidades participantes, que conlleva a la profesionalizacin y elevacin de estndares y desarrollo tecnolgico. Particularmente el mecanismo de enrutamiento intermediado exige que las entidades participantes cuenten con adecuados medios para el control de riesgos- principalmente los operativos- dentro de lo cual la infraestructura tecnolgica es muy importante. De igual manera, la velocidad de procesamiento de las operaciones y el acceso a la informacin en tiempo real son relevantes para aprovechar de mejor manera el acceso directo que tendr un intermediario local a los sistemas de negociacin extranjeros bajo la responsabilidad del intermediario autorizado a operar en ese sistema. 3. Mayor presencia a nivel internacional y atraccin de inversionistas extranjeros. Con relacin a otros mercados de la regin, el mercado de valores peruano de forma individual es bastante pequeo, en tanto que como parte del MILA adquiere mayor relevancia y visibilidad. Se generan sinergias en un mercado ampliado (MILA) que de acuerdo con la experiencia internacional seguramente potenciar el inters de grandes y nuevos inversionistas extranjeros que inyectarn mayor liquidez y profundidad en las bolsas de los tres pases. Inclusive se desarrollar un solo instrumento, un ndice general del mercado integrado, que, sin duda, ser atractivo para los inversionistas. Recuerden que el tamao del mercado integrado por suma aritmtica, es un tamao que nos lleva a una posicin expectante como Brasil y Mxico y, adems, se podra esperar que este tamao crezca exponencialmente.
Existe informacin disponible sobre el grado de desarrollo institucional de CONASEV en comparacin con otras entidades reguladoras a nivel latinoamericano? Podra compartirla con nosotros?
No existe ese tipo de informacin. Sin embargo, algo que es importante para los reguladores internacionalmente es estar preparados para compartir informacin y apoyarnos para combatir el fraude y el lavado de activos. Para estos efectos el International Organization of Securities Commission (IOSCO) estableci un acuerdo marco denominado Acuerdo Multilateral de Entendimiento Sobre Consulta, Cooperacin e Intercambio de informacin. (MMOU, por sus siglas en ingls) al cual no slo basta la voluntad del regulador para adherirse sino que se somete a una evaluacin la cual nosotros ya pasamos. Producto de ello nos encontramos en el Anexo B de dicho MMOU y estamos trabajando con los representantes de IOSCO para poder ser signatarios plenos y pasar al Anexo A. De la regin slo Mxico se encuentra en el Anexo A y conjuntamente con Chile, Colombia, Argentina y Uruguay en la parte Sudamericana nos encontramos en el Anexo B. Lo que est evaluando IOSCO en este momento es si a partir de las facultades que tenemos, CONASEV podra de manera rpida y directa acceder a informacin protegida por el secreto bancario y tributario para sus propios fines o para compartirla con otro regulador del mercado de valores.
Si pudiramos establecer un barmetro de cumplimiento de los principios establecidos por el IOSCO en nuestro mercado, Cul sera el grado de cumplimiento de los mismos?
Este ao IOSCO modific sus principios introduciendo 9 y en este momento se encuentra desarrollando guas para los reguladores del mundo para ver la mejor forma de su implementacin. Estamos pendientes a la informacin que nos haga llegar IOSCO; sin embargo, es importante resaltar
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que algo por lo que solemos destacar es por nuestros niveles de transparencia, la regulacin de los intermediarios y los administradores de fondos. Adicionalmente, la introduccin de las empresas proveedoras de precios nos ayudar a elevar nuestros estndares de cumplimiento.
entrada. Entonces buscaremos armar una segunda con menores requisitos, aunque sabiendo que hay ms riesgo e informndole a todo el mercado que hay ms riesgos. De esta manera, se podrn cotizar este tipo de instrumentos de las empresas nuevas, con empresas que, asumiendo sus riesgos, quisieran entrar.
De otro lado, tambin es importante destacar que los costos en los sistemas de informacin van a depender de cada tipo de empresa; si tiene tecnologa de punta, entonces constantemente est renovndola y no requerira de mayor inversin. En definitiva, creo que cada empresa enfrentar un costo de implementacin distinto y ste depender mucho de los estndares con los que venan operando.
CONASEV piensa establecer algn tipo de medida en particular para la participacin de empresas emergentes en el mercado de valores? Al respecto, Cules son las perspectivas sobre la participacin de estas empresas en los prximos aos?
Actualmente, CONASEV se encuentra en la fase de evaluacin de las condiciones que favorecern la introduccin del segundo mercado en el pas. Dicho mercado permitir una mayor participacin de las pequeas y medianas empresas de valores en condiciones ms accesibles en trminos de costos de inscripcin y mantenimiento, as como de requerimientos de informacin. Esto ltimo se viene conversando con la Bolsa de Valores de Lima (BVL) y Cavali para que de igual modo implementen medidas que fomenten la participacin de este tipo de empresas (reduccin de costos). Las condiciones de acceso por parte de los inversionistas tambin vienen siendo evaluadas pues para este tipo de inversiones, ms riesgosas, podra ser recomendable que en una primera fase accedan solamente inversionistas sofisticados. El crecimiento econmico esperado para el pas en los prximos aos se convierte en una ventana de oportunidad para las pequeas y medianas empresas, que mediante el segundo mercado accederan a una fuente adicional de financiamiento y de esta manera lograran expandirse en condiciones ms competitivas. Es necesario sealar que tanto la BVL como la CONASEV han venido realizando labores de capacitacin a potenciales emisores: la BVL con su proyecto Avanza BVL y la CONASEV con el programa piloto de capacitadores de empresas y el programa de orientacin empresarial. Por otro lado, simplemente agregar que con el MEF se estaba revisando la posibilidad de hacer lo que hizo CORFO en Chile: otorgar garantas de capitales para fondos de inversin, pactadas a emisiones de medianos, empaquetadas y estructuradas. De tal manera que se ayude a reducir el riesgo a las empresas que estn en esta etapa mediana de desarrollo. Hemos conversado con la Bolsa y estn de acuerdo con que armemos una segunda pizarra. Hoy da tenemos una pizarra, la pizarra normal donde todo el mundo cotiza, con todos los requisitos de
CONASEV ha resuelto que a partir del 01 de enero del 2011 las empresas peruanas que coticen en bolsa estn obligadas a la aplicacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) en su integridad. Cmo cree usted que influir esta disposicin en la calidad de la informacin financiera de las empresas en el Per?
En principio creo que debemos destacar que las NIIF se desarrollan desde la perspectiva del usuario de la informacin, pues en los mercados centralizados de negociacin los principales destinatarios de la informacin son los inversionistas. Desde esta perspectiva las NIIF ayudan a darle un mejor nivel de proteccin, al facilitar su proceso de toma de decisiones. En este contexto, la resolucin CONASEV N 102- 2010- EF/94.01, que dispone la aplicacin plena de las NIIF a partir del 31 de diciembre del 2011, permitir que la informacin financiera de las empresas peruanas que cotizan en bolsa, sea homognea, comparable y posea estndares de calidad y mayor transparencia, permitiendo una adecuada toma de decisiones a los inversionistas. Asimismo, para la empresa representa la posibilidad de acceder a mayores fuentes de financiamiento al contar con una mayor cantidad de personas capaces de poder evaluar y comprar su informacin, lo cual puede facilitar su registro en bolsas internacionales o ampliar los destinatarios de sus ofertas de valores.
Es posible predecir el movimiento burstil del Per en los prximos cinco aos?
Creo que no es fcil hacer predicciones de este tipo para nadie, pero s podemos afirmar que esperamos que el mercado de valores siga acompaando el crecimiento de la economa. Nos encontramos trabajando para facilitar este proceso, por ejemplo: hemos desarrollado formatos de registro automtico para instrumentos de corto plazo y venimos trabajando algo similar para bonos, esto ayudar a facilitar el financiamiento de la actividad productiva. Asimismo, esperamos que el mayor ahorro de las personas se pueda dirigir a activos del mercado de valores como pueden ser la inversin directa en la bolsa o los fondos mutuos. Lo que esperamos tener es una industria cada vez ms profesional a travs de acreditaciones y certificaciones de los profesionales que trabajan en los intermediarios as como en los administradores de fondos.
En este orden de ideas, piensa que CONASEV debe integrarse a la SBS o tal vez la alternativa es empoderar a la CONASEV para que mantenga su autonoma.
Siempre ha estado en el diagnstico, la necesidad de fortalecimiento del regulador del mercado de valores. CONASEV necesita un fortalecimiento, las discusiones generales siempre se han dado en sentido de que los supervisores financieros de este pas necesitan ser autnomos, institucionales, fortalecidos con el mejor aparato tcnico y el mejor personal. De tal manera, CONASEV podr acompaar el desarrollo del mercado, inclusive adelantarse al mismo desarrollo del mercado. Cuando se tiene una institucin fuerte, respetable, que acompaa un dinamismo del mercado, el mercado se siente seguro de ir creciendo porque sabe que cualquier cosa inusual o cualquier cosa que pueda distorsionar, cuenta con un supervisor que contribuir a controlar dichos hechos. Debemos como CONASEV tener quiz, la misma capacidad funcional, administrativa
Cul es su opinin sobre el costo adicional que representar para las empresas la reestructuracin y mejoramiento de sus sistemas para producir esta informacin?
Creo que ello depende de diversos factores, entre ellos del nivel de capacitacin de sus trabajadores, del tipo de industria, del tamao de la empresa y el avance de la tecnologa que han venido utilizando para la emisin de sus reportes. Cuando menciono al tipo de industria que desarrolla la empresa, me refiero por ejemplo a que si es una empresa que se dedica a prestar servicios no incurrir en mayor costo dado que no tendr mayores inversiones en su activo, en cambio, una empresa extractiva, de transformacin, agraria u otra requerir de mayor inversin en su implementacin.
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y presupuestaria que el Banco Central y la Superintendencia. Ello debido a que los otros supervisores financieros en este pas tienen esa proteccin y ese tipo de desarrollo. CONASEV es uno de los supervisores ms pequeos en cuanto a tamao, aunque una de las ms grandes en cuanto a mbito de accin. Recuerden que inicialmente se evalu ir por el camino del fortalecimiento de la CONASEV, o juntarla con la Superintendencia para fortalecerla. Eso fue lo que inici la discusin de si estn a favor o en contra de la fusin. Pero creo que sta se perdi en temas que no son tan importantes como: Quin va a promocionar el mercado? Cualquiera de los dos entes. Se sabe que la regulacin es la que promueve el mercado. Una buena regulacin, y buena delimitacin de la cancha de juego, promueve el mercado. Y, finalmente, creo que no se discuti lo importante: Qu pasa si tengo supervisin consolidada?, Qu hago para eliminar arbitrajes regulatorios?, Cmo nivelo A con B, para que juntos e integrados o juntos uno al lado del otro, hagan una supervisin global de todo el mercado financiero? De toda esta discusin, se entendi que todo tiene sus pros y sus contras. Pero lo que s fue claro es: Hay que fortalecer CONASEV. Se tiene que llevar a los tres reguladores (CONASEV, Superintendencia y Banco Central) al mismo nivel, y de esta manera pasar a discutir el mejor modelo. Porque la Superintendencia tiene supervisin prudencial y supervisin de conducta, la CONASEV
tiene supervisin prudencial y supervisin de conducta e internacionalmente hay modelos que tienen supervisin prudencial junta, supervisin de conducta junta. Hay otros modelos que unifican todo, y otros modelos que dicen: sigue con todo lo que tienes y cada uno en su segmento de trabajo.
un prudencial y uno de conducta; la Comisin de Valores de Espaa, dejar la parte prudencial y se quedar con la parte de conducta. Y el Banco de Espaa dejar la parte de conducta y se quedar con la parte prudencial. En Canad la oficina de superintendencia mira todo menos valores, los valores se miran de acuerdo con cada regin; hay como 10 supervisores de valores y un supervisor de bancos global. La crisis internacional, y todas estas interrelaciones que se han dado en los mercados financieros y los mercados de valores, es precisamente lo que ha motivado las posibilidades de arbitraje regulatorio, y estas posibilidades de supervisin consolidada o transfronteriza que no est del todo completa. Y esto lleva a pensar en una reforma de los supervisores y analizar una reforma de las funciones de los supervisores; y, resultado de ello, es la reforma financiera norteamericana y el proyecto de reforma de la Comunidad Europea. Como ven este es un tema de actualidad y relevancia en todas partes.
Interesante, Conoce cmo son los modelos en Sudamrica?

En Sudamrica, tenemos los dos tipos de modelos. Por un lado existen modelos de superintendencias integradas, Colombia y Uruguay. Por otro lado, existen modelos de superintendencias separadas, como Chile (aunque Chile se est integrando) y Brasil. Tenemos de todo, por ejemplo Centro Amrica se est integrando completamente. En realidad qu modelo es el mejor para cada uno, eso es lo que tenemos que decidir de acuerdo a cmo se desarrolla el mercado. Hoy en da hay un mercado financiero, hay un mercado de valores; quiz los jugadores sean los mismos pero no hay muchas interrelaciones. Por eso es mejor y preferible tener a los reguladores separados. Pero, Qu pasa cuando ste empieza a tener vinculaciones como en el caso norteamericano? En ese caso se necesita una buena coordinacin entre supervisores o es mejor que alguien lo mire de forma completa, consolidada; porque si no, se podran escapar algunas cosas por tipos de arbitrajes regulatorios. Entonces depende de lo que queremos. Por ejemplo, Espaa que tena un sistema separado lo est convirtiendo a un tipo de sistema gemelo, que es
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Pronunciamientos sobre Contabilidad y Auditora
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En esta seccin se resumen los principales pronunciamientos sobre contabilidad y auditora, emitidos durante el ao 2010 por las entidades que regulan la profesin contable.
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Normas de Contabilidad
Normas de Contabilidad
International Accounting Standards Board (IASB)
El International Accounting Standards Board tiene como una de sus responsabilidades la aprobacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), as como promover su aplicacin. Las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) continuarn vigentes; sin embargo, modificaciones posteriores y nuevos desarrollos de la profesin sern emitidos a travs de las NIIF. En este sentido, cuando se mencione a las NIIF, debe entenderse como tales a las propias NIIF y a las NIC. a. Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) Durante el ao 2010, el IASB no ha publicado nuevos pronunciamientos sobre las normas ya emitidas. Sin embargo, se est trabajando en los siguientes borradores de modificaciones, los cuales estn siendo o han sido publicados para comentarios durante el 2010: Propuesta de modificacin a la NIC 1 Presentacin de Estados Financieros, publicada el 27 de mayo de 2010; dicha modificacin propone cambiar el nombre de Estado de Resultados Integrales a Estado de Ganancias y Prdidas y Otros Resultados Integrales. La modificacin tambin propone que este estado financiero contenga dos secciones distintas: i) ganancias y prdidas y ii) otros resultados integrales. Adicionalmente, la modificacin propone un nuevo alcance en la presentacin de los otros resultados integrales que incluye decisiones tomadas en otros proyectos. Propuesta de modificacin a la NIC 12 Impuesto a la renta, publicada el 10 de septiembre de 2010, en la que se provee una manera prctica de medir el activo o pasivo diferido cuando es difcil determinar de qu manera se va a recuperar el activo subyacente. Propuesta de modificacin a la NIC 37 Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes, publicada el 5 de enero de 2010, en la que se propone un cambio en el mtodo bajo el cual se miden las provisiones actualmente. Propuesta de modificacin a la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medicin, publicada el 11 de mayo de 2010, en la que se propone que los cambios en el riesgo de crdito del pasivo financiero no afecten ganancias o prdidas a menos que el pasivo sea mantenido para negociacin. b. Interpretaciones a las Normas Internacionales de Contabilidad (SIC) El Comit de Interpretaciones (SIC) fue creado con la finalidad de promover la aplicacin rigurosa y la comparacin global de los estados financieros que hayan sido elaborados de acuerdo con Normas Internacionales de Contabilidad, a travs de la interpretacin de temas contables sobre los que exista controversia. Desde su creacin, este Comit aprob 33 interpretaciones denominadas SIC; sin embargo, como parte del proyecto de mejora, quince de estas interpretaciones fueron revisadas, quedando vigentes las siguientes: 7, 10, 12, 13, 15, 21, 25, 27, 29, 31 y 32. Durante el ao 2010, no se han publicado nuevas modificaciones a las interpretaciones vigentes. c. Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) Para el 2010, el IASB ha publicado la siguiente revisin a las NIIF ya emitidas: NIIF 7 - Instrumentos financieros: Informacin a revelar El IASB public el 7 de octubre de 2010 una modificacin a la NIIF 7 Instrumentos financieros: Informacin a revelar, la cual permitir a los usuarios de estados financieros mejorar su entendimiento sobre la transferencia de activos financieros y posibles efectos de cualquier riesgo que pudiera subsistir de la parte que transfiere los activos. La modificacin tambin requiere revelaciones adicionales si se realiza una cantidad desproporcionada de transacciones en fecha cercana al cierre del perodo de reporte. Los nuevos requerimientos de la norma revisada a nivel internacional, debern ser aplicados a perodos que comiencen a partir del 1 de enero de 2011. Adicionalmente, el IASB est trabajando en los borradores de modificaciones y nuevas normas, los cuales estn siendo o han sido publicados para comentarios durante el 2010: Propuesta de modificacin a la NIIF 1 Adopcin de las NIIF por primera vez, publicada el 30 de septiembre de 2010, en la cual se propone una gua de cmo las Compaas deben presentar estados financieros luego de un perodo en el que no se ha podido cumplir con NIIF debido a que la moneda funcional en la que estos se preparan ha sufrido una severa hiperinflacin. Propuesta de modificacin a la NIIF 1 Adopcin de las NIIF por primera vez, publicada el 26 de agosto de 2010, en la cual se reemplaza la referencia a la fecha fijada de transicin a NIIF de 1 de enero de 2004 a fecha de transicin a NIIF, de modo que las compaas que adopten las NIIF no tengan que reestructurar las transacciones ocurridas antes de la fecha de transicin. Propuesta de nueva NIIF Medicin del valor razonable (nivel 3), publicada el 29 de junio de 2010, que tiene por objetivo aclarar la definicin de valor razonable y establecer una nica fuente de gua para todas las mediciones requeridas o permitidas bajo NIIF. Esta propuesta forma parte del borrador publicado en mayo de 2009. Propuesta de nueva NIIF Contratos de seguros, publicada el 30 de julio de 2010, la cual se espera pueda ser aplicada consistentemente por todas las aseguradoras, en cualquier jurisdiccin y por todo tipo de contrato. Propuesta de nueva NIIF Arrendamientos, publicada el 17 de agosto de 2010, la cual se espera mejore la informacin financiera disponible para los inversores sobre los efectos financieros de los contratos de arrendamiento. Propuesta de nueva NIIF Ingresos provenientes de contratos con clientes, publicada el 24 de junio de 2010. De ser aprobada, reemplazara a la NIC 18 Ingresos, la NIC 11 Contratos de construccin y las interpretaciones relacionadas. d. Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRIC) El Comit de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF), tiene como misin preparar las interpretaciones a las NIIF aprobadas por el IASB y proporcionar guas oportunas sobre aspectos relevantes no abordados en detalle por las NIIF. Durante el ao 2010, el CINIIF no ha publicado nuevas interpretaciones sobre las normas vigentes.
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Sin embargo, se est trabajando en el siguiente borrador, el cual ha sido publicado para comentarios durante el 2010: Propuesta de nueva CINIIF Costos de desbroce en la fase de produccin de una mina, publicada el 26 de agosto de 2010, para ser aplicada a los costos de material de remocin incurridos en la actividad minera durante el proceso de produccin de la mina.
Agenda del IASB e IFRIC para los prximos aos

Proyecto
Instrumentos financieros (reemplazo NIC 39)
Clasificacin y medicin - pasivos financieros Desvalorizacin Contabilizacin de cobertura Compensacin de activos y pasivos
Grfico 1
Fecha lmite para recibir comentarios Norma publicada / esperada
Borrador publicado / esperado

(reemplazo NIC 39
11 de mayo de 2010 5 de noviembre de 2009 Borrador esperado para el cuarto trimestre de 2010 Borrador esperado para el cuarto trimestre de 2010
16 de julio de 2010 30 de septiembre de 2010 No decidido No decidido
Esperado para el primer trimestre de 2011 Esperado para el segundo trimestre de 2011 Esperado para el segundo trimestre de 2011 Esperado para el segundo trimestre de 2011
Consolidacin
Reemplazo NIC 27 Revelacin de entidades no consolidadas Entidades de inversin Gua de medicin de valor razonable 18 de diciembre de 2008 18 de diciembre de 2008 Borrador esperado para el cuarto trimestre de 2010 Primer borrador publicado el 28 de mayo de 2009 Segundo borrador publicado el 29 de junio de 2010 20 de marzo de 2009 20 de marzo de 2009 Se espera en el primer trimestre de 2011 7 de septiembre de 2010 Esperado para el primer trimestre de 2011 Esperado para el primer trimestre de 2011 Esperado para el segundo trimestre de 2011 Esperado para el primer trimestre de 2011
Presentacin de estados financieros

Presentacin de otros resultados integrales Reemplazo de la NIC 1 y NIC 7 (incluye operaciones discontinuas) Fase B 27 de mayo de 2010. Borrador esperado para el primer trimestre de 2011 30 de septiembre de 2010 No decidido Esperado para el 31 de diciembre de 2010 Esperado para el cuarto trimestre de 2011
Arrendamientos Reconocimiento de ingresos NIC 31, Participaciones en negocios conjuntos Beneficios post empleo Instrumentos financieros con caractersticas de patrimonio
17 de agosto de 2010 24 de junio de 2010 Septiembre de 2007
15 de diciembre de 2010 22 de octubre de 2010 11 de enero de 2008
Esperado para el segundo trimestre de 2011 Esperado para el segundo trimestre de 2011 Esperado para el primer trimestre de 2011
29 de abril de 2010 Documento de discusin publicado en febrero de 2008 Borrador esperado para el primer trimestre de 2011 30 de julio de 2010 Borrador esperado para el segundo semestre de 2011 Primer borrador publicado en junio de 2005 Segundo borrador publicado el 5 de enero de 2010 23 de junio de 2009
6 de septiembre de 2010 No decidido
Esperado para el primer trimestre de 2011 Esperado para el segundo semestre de 2011
Contratos de seguro Esquemas de emisiones negociables Pasivos (Correccin NIC 37)
30 de noviembre de 2010 No decidido 19 de mayo de 2010
Esperado para el segundo trimestre de 2011 Esperado para el segundo semestre de 2012 Borrador esperado en el segundo semestre de 2011 Nueva NIIF esperada a inicios de 2012 Gua esperada para el primer trimestre de 2011
Comentarios de la gerencia Proyecto de mejora anual

Modificacin NIIF 1, Eliminacin de fecha fija para la adopcin por primera vez de las NIIF Modificacin NIIF 1, Severa hiperinflacin Impuesto diferido, recuperacin del activo subyacente Impuesto a la renta
1 de marzo de 2010
26 de agosto de 2010 30 de septiembre de 2010 10 de septiembre de 2010 10 de septiembre de 2010
27 de octubre de 2010 30 de noviembre de 2010 9 de noviembre de 2010 9 de noviembre de 2010
Esperado para el primer trimestre de 2011 Esperado para el primer trimestre de 2011 Esperado para el primer trimestre de 2011 Esperado para el primer semestre de 2011
Marco Conceptual
Fase B: Elementos y reconocimiento Fase C: Medicin No decidido Documento de discusin esperado para el primer trimestre de 2011 Borrador esperado para el segundo semestre de 2011 11 de marzo de 2010 No decidido No decidido No decidido No decidido
Fase D: Entidades de reporte
16 de julio de 2010
Esperado para el primer trimestre de 2011
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i. Normas contables aplicables en Per

1. Normas contables aplicables al sector privado
El Consejo Normativo de Contabilidad a travs de la resolucin N 044-2010-EF-94 publicada el 23 de agosto de 2010 acord oficializar la versin del ao 2009 de las NIC, NIIF, CINIIF y SIC; as como sus respectivas modificaciones a mayo de 2010. Tambin en dicha resolucin se resolvi que el mtodo de la participacin (antes mtodo de participacin patrimonial), es aceptado como mtodo adicional a lo establecido en las NIC 27 y 28, para medir inversiones en acciones y participaciones representativas del valor residual de otras entidades, cuando se presenten estados financieros separados que contengan inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos. Las normas a las cuales se hace referencia son: NIC: 1, 2, 7, 8, 10, 11, 12, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 23, 24, 26, 27, 28, 29, 31, 32, 33, 34, 36, 37, 38, 39, 40, 41; NIIF: 1, 2, 3, 6, 7, 8 y sus interpretaciones SIC: 7, 10, 12, 13, 15, 21, 25, 27, 29, 31 y 32, y CINIIF: 1, 2, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17 y 19. Estas normas mencionadas debern ser aplicadas a los perodos que comiencen a partir del 1 de enero de 2011. La aplicacin con anterioridad a dicha fecha est permitida. Adicionalmente, con fecha 14 de octubre de 2010, la CONASEV emiti la Resolucin CONASEV N102-2010-EF/94.01.1 en la cual establece que a partir del 1 de enero de 2011 las sociedades, compaas y dems personas jurdicas bajo el mbito de supervisin de CONASEV debern preparar sus estados financieros con observancia plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), que emita el IASB vigentes internacionalmente, precisando en las notas una declaracin en forma explcita y sin reserva sobre el cumplimiento de dichas normas de acuerdo a lo establecido en el prrafo 16 de la NIC 1 Presentacin de Estados Financieros. En noviembre del 2010, la CONASEV ha emitido comunicaciones formales a las empresas que le reportan informacin financiera respecto al clculo y determinacin de la participacin de los trabajadores diferida. Al respecto, el reconocimiento de la participacin de los trabajadores se realizar slo por los gastos de compensacin por los servicios prestados en el ejercicio, de acuerdo a la NIC 19, en consecuencia no se registra un activo diferido o un pasivo diferido requerido en la NIC 12. Igualmente, en aplicacin de la NIC 19, la presentacin en los estados financieros debe corresponder a gastos de personal y su distribucin a los costos de produccin, gastos de ventas y administracin. De lo expuesto, las empresas estn obligadas a observar la comunicacin emitida por el CIINIIF en la informacin financiera del ejercicio 2011. Asimismo, la CONASEV comunic que es opcional la aplicacin de dicho tratamiento contable en la presentacin de la informacin que corresponde al ejercicio 2010. En consecuencia, el reconocimiento de la participacin de los trabajadores que se va a realizar, debe tratarse como un cambio de poltica contable y reestructurar el ejercicio comparativo segn los criterios de la NIC 8 Polticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores, tanto los importes como en la presentacin como gastos de personal.
2. Normas contables aplicables al sector pblico

Durante el 2010 no se ha oficializado para su aplicacin en Per nuevas normas contables aplicables al Sector Pblico.
ii. Estados Unidos de Norteamrica

Declaraciones del FASB (FAS) Junta de Normas sobre Contabilidad Financiera Durante el 2010 no se han emitido nuevas declaraciones. En su lugar se emitirn Actualizaciones de las Normas Contables (ASU). Interpretaciones del FASB (FIN) Durante el 2010 no se han emitido nuevas interpretaciones. En su lugar se emitirn Actualizaciones de las Normas Contables (ASU). Boletines Tcnicos del FASB (FTB/FASTB) Durante el 2010 no se han emitido nuevos boletines. En su lugar se emitirn Actualizaciones de las Normas Contables (ASU). Declaraciones sobre Conceptos de Contabilidad Financiera (CON/FAC) Durante el 2010 no se han emitido nuevas declaraciones. En su lugar se emitirn Actualizaciones de las Normas Contables (ASU). Actualizaciones de Normas Contables (ASU) Durante el 2010 se emitieron las siguientes actualizaciones: Actualizacin No. 2010-01 - Patrimonio, Tema 505 - Contabilizacin de distribuciones a accionistas con componentes de capital y efectivo. Actualizacin No. 2010-02 - Consolidacin, Tema 810 - Contabilizacin y reporte de la disminucin en la propiedad de una subsidiaria. Actualizacin No. 2010-03 - Actividades extractivas Petrleo y Gas, Tema 932 - Petrleo y Gas, estimacin de reservas y revelacin. Actualizacin No. 2010-04 - Contabilizacin para varios temas - Correcciones tcnicas a prrafos de la SEC (Actualizacin SEC). Actualizacin No. 2010-05 - Compensacin Compensacin accionaria, Tema 718 - Acuerdo de Cuentas de Acciones (Escrow account) y Presuncin de Compensacin (Actualizacin SEC). Actualizacin No. 2010-06 - Medicin del valor razonable y revelacin, Tema 820 - Mejorando las revelaciones acerca de la medicin del valor razonable. Actualizacin No. 2010-07 - Entidades sin fines de lucro, Tema 958 - Entidades sin fines de lucro: Fusiones y adquisiciones. Actualizacin No. 2010-08 - Correcciones tcnicas a varios temas. Actualizacin No. 2010-09 Eventos subsecuentes, Tema 855 - Correcciones a ciertos requerimientos de reconocimiento y revelacin. Actualizacin No. 2010-10 - Consolidacin, Tema 810 - Correcciones a ciertos fondos de inversin. Actualizacin No. 2010-11 - Derivados y coberturas, Tema 815 - Excepcin al alcance relacionado con derivados implcitos crediticios. Actualizacin No. 2010-12 - Impuestos, Tema 740 - Contabilizacin para ciertos efectos tributarios de la ley de reforma de la salud 2010 (Actualizacin SEC). Actualizacin No. 2010-13 - Compensacin Compensacin accionaria, Tema 718 - Efecto de denominar el precio de ejercicio de un
otorgamiento de un pago basado en acciones en la moneda del mercado en el que se negocia el instrumento subyacente. Actualizacin No. 2010-14 - Actividades extractivas Petrleo y Gas, Tema 932 Correcciones al prrafo 932-10-S99-1 (Actualizacin SEC). Actualizacin No. 2010-15 - Servicios financieros - Seguros, Tema 944 - Cmo las inversiones mantenidas en cuentas separadas afecta el anlisis de consolidacin de estas inversiones para el asegurador. Actualizacin No. 2010-16 - Entretenimiento Casinos, Tema 924 - Devengados por Obligaciones de pago de premios de Casinos. Actualizacin No. 2010-17 - Reconocimiento de ingresos - Mtodo del Milestone, Tema 605 Mtodo del Milestone en el reconocimiento de ingresos. Actualizacin No. 2010-18 - Cuentas por cobrar, Tema 310 - Efecto de la modificacin de un prstamo cuando el prstamo es parte de un fondo contabilizado como un solo activo. Actualizacin No. 2010-19 - Moneda extranjera, Tema 830 - Problemas en moneda extranjera: Mltiples tipos de cambio en moneda extranjera. Actualizacin No. 2010-20 - Cuentas por cobrar, Tema 310 - Revelaciones acerca de la calidad de crditos cuentas por cobrar financiados y la subvencin por crditos perdidos. Actualizacin No. 2010-21 - Contabilizacin de las Modificaciones Tcnicas a Diversos Disposiciones de la SEC y Lista de Modificaciones a Prrafos de las SEC de conformidad con la Publicacin No. 33-9026: Technical Amendments to Rules, Forms, Schedules and Codification of Financial Reporting Policies (Actualizacin SEC). Actualizacin No. 2010-22 - Contabilizacin para varios temas - Correcciones tcnicas a prrafos de la SEC (Actualizacin SEC). Actualizacin No. 2010-23 - Entidades de salud, Tema 954 - Medicin de contribuciones caritativas para fines de revelacin. Actualizacin No. 2010-24 - Entidades de salud, Tema 954 - Presentacin de las demandas por seguros y recuperacin del seguro relacionado. Actualizacin No. 2010-25 - Planes de pensin de contribucin definida, Tema 962 - Reporte de prstamos a participantes en planes de pensin de contribucin definida. Actualizacin No. 2010-26 - Servicios financieros -Seguros, Tema 944 - Contabilizacin para costos asociados con la adquisicin o renovacin de contratos de seguros.
Normas de Auditora
1. IAASB (Junta de Normas Internacionales de Auditora y Aseguramiento)
a. Normas Internacionales de Auditora (NIAs) La emisin de estas normas est a cargo de la Junta de Normas Internacionales de Auditora y Aseguramiento (JNIAA o IAASB por sus siglas en ingls), que es el organismo autnomo encargado de su lanzamiento. Esta entidad fue creada por la Federacin Internacional de Contadores, con el objetivo de servir al inters del pblico, para asegurar la ejecucin de auditoras de alta calidad. b. Claridad de las Normas Internacionales de Auditora (Clarity IAASB ISAs) Durante el segundo semestre de 2009, el Comit Internacional de Normas de Auditora y Seguridad (IAASB, por sus siglas en ingls) dependiente de la
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IFAC complet el proyecto Clarity (Claridad) por el cual se est modificando las NIAs y la NICC 1 (Norma Internacional de Control de Calidad, ISQC en ingls). Clarity es un proyecto por el cual se pretende garantizar que las Normas Internacionales de Auditora se presenten en un formato entendible para ser utilizado por profesionales de todo el mundo con un alto grado de consistencia. Las NIAs clarificadas se aplicarn a las auditoras de todos los tipos y tamaos de entidades que preparan estados financieros para auditoras independientes. En el desarrollo de las normas, el IAASB ha considerado especficamente su aplicacin a las entidades ms pequeas, para reconocer la concentracin de la propiedad y empresas relativamente ms simples y las circunstancias de la auditora. Aunque los objetivos y los principales procedimientos de auditora sern los mismos, por lo general no todos los procedimientos sern necesarios en las auditoras de las entidades ms pequeas as como los procesos de auditora, y la documentacin podr a menudo simplificarse. Objetivos del proyecto: Uniformar la estructura en la redaccin de cada NIA fijando los objetivos de cada una y las obligaciones del auditor. Mejorar su comprensibilidad. Unificar ciertos trminos enfatizando el carcter obligatorio de su cumplimiento. Eliminar redacciones ambiguas. Introducir cambios sustanciales a aproximadamente la mitad de las NIAs mediante un proceso denominado de revisin. El conjunto final de normas clarificadas comprende un total de 36 Normas Internacionales de Auditora (NIAs), la Norma Internacional sobre Control de Calidad (NICC) 1, incluyendo: una nueva norma sobre Comunicacin de Deficiencias de Control Interno; diecisis normas con nuevos y revisados requerimientos, y veinte normas reescritas bajo el nuevo estilo de claridad, las cuales se detallan a continuacin: NICC 1 (reformulada) - Control de calidad para firmas reformulada que realizan auditoras y revisiones de informacin financiera histrica y otros compromisos de seguridad y servicios relacionados. NIA 200 (revisada y reformulada) - Objetivos generales del auditor independiente y la realizacin de una auditora de conformidad con las Normas Internacionales de Auditora. NIA 210 (reformulada) - Acordar los trminos de los compromisos de auditora. NIA 220 (reformulada) - Control de calidad para una auditora de estados financieros. NIA 230 (reformulada) - Documentacin de auditora. NIA 240 (reformulada) - Las responsabilidades del auditor en materia de fraude en una auditora de estados financieros. NIA 250 (reformulada) - Consideracin de leyes y reglamentos en una auditora de estados financieros. NIA 260 (revisada y reformulada) - Comunicaciones con quienes estn a cargo de la direccin . NIA 265 (nueva) Comunicar las deficiencias de control interno a quienes estn a cargo de la direccin y a la gerencia. NIA 300 (reformulada) - Planificacin de una auditora de estados financieros . NIA 315 (reformulada) - Identificacin y evaluacin de los riesgos de error material a travs del
entendimiento de la entidad y su ambiente. NIA 320 (revisada y reformulada) - Materialidad en la planificacin y desarrollo de la auditora NIA 330 (reformulada) - Respuestas del auditor a los riesgos evaluados. NIA 402 (revisada y reformulada) - Consideraciones sobre auditoras relacionadas con entidades que utilizan organizaciones de servicios . NIA 450 (revisada y reformulada) - Evaluacin de errores identificados durante la auditora. NIA 500 (reformulada) - Evidencia de auditora. NIA 501 (reformulada) - Evidencia de auditora - consideraciones especficas para elementos seleccionados . NIA 505 (revisada y reformulada) - Confirmaciones externas. NIA 510 (reformulada) - Auditora inicial - Saldos de apertura . NIA 520 (reformulada) - Procedimientos analticos. NIA 530 (reformulada) - Muestreo de auditora. NIA 540 (revisada y reformulada) - Auditora de estimaciones contables, incluyendo estimaciones contables de valores razonables y revelaciones relacionadas. NIA 550 (revisada y reformulada) - Partes relacionadas. NIA 560 (reformulada) - Hechos posteriores. NIA 570 (reformulada) - Empresa en marcha. NIA 580 (revisada y reformulada) - Manifestaciones escritas. NIA 600 (revisada y reformulada) - Consideraciones especiales - Auditoras de estados financieros del
grupo (incluyendo el trabajo de los auditores de componentes). NIA 610 (reformulada) - Utilizacin del trabajo de auditores internos. NIA 620 (revisada y reformulada) - Utilizacin del trabajo de expertos del auditor. NIA 700 (reformulada) - Formarse una opinin e informe de estados financieros. ISA 705 (revisada y reformulada) - Modificaciones a la opinin del informe del auditor independiente. NIA 706 (revisada y reformulada) - Prrafos de nfasis sobre asuntos y otros prrafos de otros asuntos en el informe del auditor independiente. ISA 710 (reformulada) - Informacin comparativa. Cifras correspondientes y estados financieros comparativos. NIA 720 (reformulada) - Responsabilidad del auditor en relacin a otra informacin en documentos que contienen los estados financieros auditados. NIA 800 (revisada y reformulada) - Consideraciones especiales - Auditoras de estados financieros preparados de conformidad con los marcos de propsitos especiales. NIA 805 (revisada y reformulada) - Consideraciones especiales - Auditoras de estados financieros individuales y elementos especficos, cuentas o partidas de un estado financiero. NIA 810 (revisada y reformulada) - Compromisos para reportar sobre estados financieros resumidos.
Estas normas clarificadas son efectivas para realizar auditoras de estados financieros para perodos que comiencen a partir del 15 de diciembre de 2009. Las Normas Internacionales de Auditora que se encuentran vigentes se resumen a continuacin: Nmero Ttulo
Estructura de pronunciamientos emitidos por el Consejo de Normas Internacionales de Auditora y Aseguramiento Marco integral sobre compromisos de aseguramiento Determinacin y comunicacin de niveles de aseguramiento que no son altos Asuntos Introductorios Prefacio a las Normas Internacionales de Auditora y servicios relacionados Glosario de trminos Responsabilidades Objetivos generales del auditor independiente y la realizacin de una auditora de conformidad con las Normas Internacionales de Auditora Acordar los trminos de los compromisos de auditora Control de calidad para una auditora de estados financieros Documentacin de auditora Las responsabilidades del auditor en materia de fraude en una auditora de estados financieros Consideracin de leyes y reglamentos en una auditora de estados financieros Comunicaciones con quienes estn a cargo de la direccin Comunicar las deficiencias de control interno a quienes estn a cargo de la direccin y a la gerencia Planeamiento Planificacin de una auditora de estados financieros Identificacin y evaluacin de los riesgos de error material a travs del entendimiento de la entidad y su ambiente Materialidad en la planificacin y desarrollo de la auditora Respuestas del auditor a los riesgos evaluados Control Interno Consideraciones sobre auditoras relacionadas con entidades que utilizan organizaciones de servicios Evaluacin de errores identificados durante la auditora Evidencia de auditora Evidencia de auditora Evidencia de auditora - consideraciones especficas para elementos seleccionados Confirmaciones externas Auditora inicial - Saldos de apertura Procedimientos analticos Muestreo de auditora Auditora de estimaciones contables, incluyendo estimaciones contables de valor razonable, y revelaciones relacionadas Partes relacionadas Hechos posteriores Empresa en marcha Manifestaciones escritas Uso del Trabajo de Otros Consideraciones especiales - Auditoras de estados financieros del grupo (incluyendo el trabajo de los auditores de componentes) Utilizacin del trabajo de auditores internos Utilizacin del trabajo de expertos del auditor Conclusiones y Dictamen de Auditora Formarse una opinin e informe de estados financieros Modificaciones a la opinin del informe del auditor independiente Prrafos de nfasis sobre asuntos y otros prrafos de otros asuntos en el informe del auditor independiente Informacin comparativa. Cifras correspondientes y estados financieros comparativos Responsabilidad del auditor en relacin a otra informacin en documentos que contienen los estados financieros auditados reas Especializadas Consideraciones especiales - Auditoras de estados financieros preparados de conformidad con los marcos de propsitos especiales Consideraciones especiales - Auditoras de estados financieros individuales y elementos especficos, cuentas o partidas de un estado financiero Compromisos para reportar sobre estados financieros resumidos Servicios Relacionados Compromisos para la revisin de estados financieros Compromisos para realizar procedimientos convenidos respecto de informacin financiera Compromisos para compilar informacin financiera
100 - 199 100 110 200 299 200R 210 220 230 240 250 260R 265 300 399 300 315 320R 330 400 499 402R 450R 500 599 500 501 505R 510 520 530 540R 550R 560 570 580R 600 699 600R 610 620R 700 799 700 705R 706R 710 720 800 - 899 800R 805R 810R 900 999 910 920 930
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c. Declaraciones Internacionales sobre Prcticas de Auditora (DIPAs) Durante el 2010 no se emitieron nuevos pronunciamientos. d. Normas Internacionales sobre Compromisos de Revisin (NICRs) Durante el 2010 no se emitieron nuevos pronunciamientos. A la fecha estn vigentes las siguientes normas: NICR 2400 - Compromisos para la revisin de estados financieros y NICR 2410 Revisin de la informacin financiera interina de la entidad, realizada por el auditor independiente. e. Normas Internacionales sobre Compromisos de Aseguramiento (NICAs) Durante el 2010 no se emitieron nuevos pronunciamientos. A la fecha estn vigentes las siguientes normas: NICA 3000 - Compromisos de aseguramiento que no sean auditoras o revisiones de informacin financiera histrica; NICA 3400 - Examen de informacin financiera prospectiva y NICA 3402 - Informes de aseguramiento sobre controles en una organizacin de servicios externos. f. Normas Internacionales sobre Servicios Afines (NISAs) Durante el 2010 no se emitieron nuevos pronunciamientos. A la fecha est vigente la siguiente: NISA 4400 - Trabajos para realizar procedimientos previamente convenidos en materia de informacin financiera.
g. Normas Internacionales de Control de Calidad (NICCs) La Norma Internacional de Control de Calidad (NICC) 1, Controles de Calidad para Empresas que realizan auditoras y revisiones de estados financieros, y otros Aseguramientos y Servicios Relacionados fue reescrita. h. Cronograma de actividades de la IAASB para el siguiente ao
Proyecto
Emisin de informacin de Carbn Informacin Pro Forma Investigacin ISA 700 en caso el IAASB concluya que la norma reescrita deba ser revisada NICR 2400 y NISA 4410 XBRL ISA 610 Revisin de gua de implementacin NICA 3400 Sostenibilidad Auditora de calidad Revisin del IAPS NIA 720 Proyecto nuevo - Gua de implementacin Comunicacin en la auditora Proyecto nuevo - NIA Aspectos conceptuales de las NIAs Propuesta del proyecto Aprobar papel de consulta Decisin Revisin de asuntos Revisin de asuntos Primer borrador del folleto Aprobacin final del proyecto Revisin de asuntos Propuesta del proyecto Revisin de asuntos Actualizacin de gua disponible Revisar comentarios de ED Revisar comentarios de ED Revisar comentarios en papel de consulta Aprobacin final Aprobar (Exposure Draft- ED) Revisar comentarios de ED
2011 - Q1
2011 - Q2
Aprobacin final
2011 - Q3
2011 - Q4
Revisar comentarios de ED Aprobacin final Revisar comentarios de ED
Aprobacin final
Aprobacin final
2. Normas de auditora aplicables en el Per

Normas vigentes en Per Las Normas Internacionales de Auditora que se encuentran vigentes en Per (2006) se resumen a continuacin:
Nmero
Ttulo
Estructura de pronunciamientos emitidos por el Consejo de Normas Internacionales de Auditora y Aseguramiento Marco integral sobre compromisos de aseguramiento Determinacin y comunicacin de niveles de aseguramiento que no son altos Responsabilidades Objetivos y principios generales que rigen una auditora de estados financieros Trminos de los compromisos de auditora Control de calidad para las auditoras de informacin financiera histrica Documentacin de auditora La responsabilidad del auditor de considerar el fraude en una auditora de estados financieros Consideracin de leyes y regulaciones en la auditora de estados financieros Comunicaciones de asuntos de auditora a aquellos con jerarqua plena de la entidad Evaluacin de riesgos y respuesta a los riesgos evaluados Planeamiento en la auditora de estados financieros Entendimiento a la entidad y su ambiente y evaluando los riesgos de errores significativos Materialidad en la auditora Los procedimientos del auditor frente a los riesgos evaluados Consideraciones de auditora relativas a entidades que utilizan organizaciones de servicio Evidencia de auditora Evidencia de auditora Evidencia de auditora - consideraciones adicionales para partidas especficas Confirmaciones externas Compromisos de auditoras iniciales - Balances de apertura Procedimientos analticos Muestreo de auditora y otros procedimientos de pruebas selectivas Auditora de estimaciones contables Auditando mediciones y revelaciones del valor razonable Partes vinculadas Hechos posteriores Empresa en marcha Representaciones de la administracin Uso del Trabajo de Otros Utilizacin del trabajo de otro auditor Consideracin del trabajo de auditora interna Utilizacin del trabajo de un experto Dictmenes y conclusiones de auditora El dictamen del auditor independiente sobre un juego completo de estados financieros Modificaciones del dictamen del auditor independiente Comparativos Otra informacin en documentos que contienen estados financieros auditados reas Especializadas El dictamen del auditor independiente sobre compromisos de auditora para propsitos especiales
200 - 299 200 210 220 230R 240 250 260 300 - 499 300 315 320 330 402 500 - 599 500 501 505 510 520 530 540 545 550 560 570 580 600 - 699 600 610 620 700 - 799 700R 701 710 720 800 - 899 800
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3. Estados Unidos de Norteamrica - AICPA (Instituto Estadounidense de Contadores Pblicos Certificados)

a. Declaraciones sobre Normas de Auditora (SAS) Durante el 2010, se emitieron las siguientes declaraciones: SAS 118 - Otra informacin en documentos que contienen Estados Financieros Auditados (reemplaza el AU 550 y conjuntamente con SAS No.119 reemplaza el AU 551). Esta declaracin establece principalmente como requerimiento obligatorio la presuncin de que: i) el auditor tiene que leer cualquier otro documento o informacin que contengan los estados financieros auditados y acordar con la gerencia su obtencin; ii) comunicar a quienes estn a cargo del gobierno, la responsabilidad del auditor con respecto a esta otra informacin; iii) modificar su opinin si encuentra informacin inconsistente entre estos distintos documentos; entre otros puntos. Esta norma fue publicada en febrero de 2010 y est vigente para auditoras de perodos iniciados a partir del 15 de diciembre de 2010. Su aplicacin anticipada es permitida. SAS 119 - Informacin complementaria en relacin con los estados financieros en su conjunto (conjuntamente con SAS No.118 reemplaza el AU 551). Esta declaracin establece principalmente la responsabilidad del auditor y su compromiso de informar sobre si la informacin complementaria se presenta razonablemente, en todos sus aspectos significativos, en relacin con los estados financieros en su conjunto. Esta norma fue publicada en febrero de 2010 y
est vigente para auditoras de perodos iniciados a partir del 15 de diciembre de 2010. Su aplicacin anticipada es permitida. SAS 120 - Informacin complementaria requerida (Reemplaza el AU 558). Esta declaracin establece la responsabilidad del auditor con respecto a la informacin complementaria requerida por un ente regulador designado por el AICPA y los procedimientos a ser realizados por ste para su validacin. Esta norma fue publicada en febrero de 2010 y est vigente para auditoras de perodos iniciados a partir del 15 de diciembre de 2010. Su aplicacin anticipada es permitida. b. Interpretaciones de Auditora Durante el 2010 no se han emitido nuevas interpretaciones. En su lugar se emitirn Actualizaciones de las Normas Contables (ASU). c. Declaraciones de Criterio (SOP) de la Divisin de Normas Contables y de la Divisin de Normas de Auditora del AICPA Durante el 2010 no se han emitido nuevas declaraciones. En su lugar se emitirn Actualizaciones de las Normas Contables (ASU). d. Boletines de la Prctica emitidos por el AICPA (PB) Durante el 2010 no se han emitido nuevos pronunciamientos. En su lugar se emitirn Actualizaciones de las Normas Contables (ASU). e. Otros pronunciamientos del AICPA e.1. Normas relativas a Certificaciones (SSAE) SSAE 16 - Controles en una organizacin de servicios.
Establece que el auditor puede realizar dos tipos de encargos: Encargo tipo 2, en el cual el auditor reporta acerca de la adecuada presentacin de la descripcin de la gerencia de los sistemas y la conveniencia del diseo y efectiva operatividad y logro de los objetivos de los controles en un perodo especfico. Encargo tipo 1, en el cual el auditor reporta acerca de la adecuada presentacin de la descripcin de la gerencia de los sistemas y la conveniencia del diseo y logro de los objetivos de los controles a una fecha especfica. Esta norma fue publicada en abril de 2010 y est vigente para auditoras de perodos finalizados posteriores al 15 de junio de 2010. Su implementacin anticipada es permitida. e.2. Alertas de la Prctica (PA) Durante el 2010 no se han emitido nuevas alertas. En su lugar se emitirn Actualizaciones de las Normas Contables (ASU). e.3. Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) Desde la Carta Recordatoria de 2009 no se han emitido nuevos pronunciamientos.
Las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) continuarn vigentes; sin embargo, modificaciones posteriores y nuevos desarrollos de la profesin sern emitidos a travs de las NIIF. En este sentido, cuando se mencione a las NIIF, debe entenderse como tales a las propias NIIF y a las NIC.
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Nuestras Soluciones para la Gestin Empresarial
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Nuestra visin de valor

Contruyendo confianza Agregando valor
Identificando Valor para el accionista Reportando
Creando
Realizando
Protegiendo
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Aseguramiento (Assurance)
El valor de nuestro prestigio y reputacin
El sello de confianza de PwC facilita la apertura de puertas comerciales. El reconocimiento de nuestro prestigio agrega confianza a: Bancos (menos requerimientos e incluso menores tasas) Fondos de inversin (se hace ms atractivo) Socios estratgicos (se demuestra visin de excelencia) Accionistas (si los hubiere) Clientes (especialmente en el extranjero) Proveedores
Auditora de estados financieros Asesora en mercado de capitales Revisiones limitadas Procedimientos previamente convenidos Due Diligence Asistencia en listados internacionales (IPO - International Public Offer) Asistencia tcnica Aporte voluntario minero Gobierno corporativo Sostenibilidad Fraude / Auditora Forense / Anlisis de disputas Lavado de activos Diagnstico Contable Financiero Consultora contable financiera
Asesora en la adopcin de Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS por sus siglas en ingls) Asistencia en la implementacin del nuevo Plan Contable General Empresarial Asesora en el tratamiento contable de combinaciones de negocios y en la distribucin del precio de compra (PPA) Asesora en la aplicacin de las NIIF a temas complejos. Capacitacin a medida en las Normas Internacionales de Informacin Financiera - NIIF (IFRS por sus siglas en ingls) Tratamiento contable de coberturas y uso efectivo de instrumentos derivados
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Tributacin y legal (Tax & Legal)

Optimizacin de su carga tributaria
Conocimiento y experiencia que permite mejorar la gestin tributaria. Visin multidisciplinaria: abogados, contadores, economistas, etc. Visin multi-enfoque con el soporte de las dems lneas de negocio Profundo conocimiento de las diversas prcticas tributarias y de precios de transferencia, peruanas y extranjeras Vasta experiencia a travs de nuestra numerosa cartera de clientes, locales y multinacionales
Revisin sobre el adecuado cumplimiento de obligaciones tributarias

Comprende la revisin de: Declaracin jurada anual del impuesto a la renta Clculo de la prdida tributaria compensable Impuesto temporal a los activos netos (ITAN) Pagos a cuenta del impuesto a la renta (IR) Impuesto general a las ventas (IGV) Regmenes del IGV (retenciones, detracciones y percepciones) Retenciones del impuesto a la renta (IR) e impuesto general a las ventas (IGV) por operaciones efectuadas con no domiciliados Retenciones del impuesto a la renta de cuarta categora (trabajo independiente) y quinta categora (trabajo dependiente) Contribuciones sociales
Evaluacin de controles y procedimientos:

Asesoramos a nuestros clientes en: Identificar oportunamente las situaciones de riesgo Prevenir contingencias que podran representar riesgos tributarios o desembolsos fiscales innecesarios Potenciar controles claves que aseguren el razonable cumplimiento de las normas tributarias
Consultora tributaria Asesora en procesos tributarios (reclamaciones y apelaciones ante la autoridad fiscal) Planeamiento tributario Asesoramiento en procesos de fiscalizacin Outsourcing tributario Asesora en aspectos civiles y contractuales Asesora en temas corporativos Fusiones y adquisiciones Due diligence Inversin extranjera Aspectos migratorios Asesora laboral Mercado de valores Propiedad intelectual, competencia y libre mercado Asesora en regmenes aduaneros y de comercio exterior Revisiones de cumplimiento aduanero y valoracin aduanera Documentacin sustentatoria de precios de transferencia (estudios tcnicos) Declaracin jurada informativa Anlisis prospectivos de precios de transferencia
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Consultora (Advisory)
El conocimiento y la experiencia de las industrias y los procesos
Enfoque multidisciplinario de cada solucin. Cada encargo que recibimos es atendido por profesionales de todas las fuentes de conocimiento que se requieran para asegurar que se trata de la mejor solucin. Visin global de los negocios: nuestra red internacional nos permite utilizar las mejores prcticas globales en beneficio de nuestros clientes.
Performance Improvement:
Eficiencia operacional, administrativa, tecnolgica y financiera Aseguramiento de sistemas y procesos Gestin de riesgos y gobierno corporativo Soluciones de sostenibilidad corporativa y responsabilidad social Gestin de capital humano y bsqueda de ejecutivos Gestin de proyectos Tecnologa de informacin
Deals & Corporate Finance:

Fusiones y adquisiciones Valorizaciones y estrategia financiera Reestructuracin de negocios Due diligence financiero, operativo y comercial Levantamiento y estructuracin de financiamiento Gestin de compra y venta de negocios/empresas (pre y post)
Outsourcing:
Contable Administrativo De planillas
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Nuestras oficinas en Per
PwC, cuenta con ms de 160 aos de experiencia en 154 pases, con 766 oficinas, contando con ms de 161,000 profesionales alrededor del mundo. Sudamrica no es la excepcin, ya que en sus 97 aos de presencia en nuestro continente contamos con ms de 8,000 profesionales en 40 oficinas distribudas en 9 pases. Proveemos servicios de auditora, impuestos y consultora con un enfoque por industria para clientes pblicos y privados a fin de incrementar la confianza pblica y el valor para los clientes y sus partes interesadas. El compromiso con nuestros clientes es generar resultados que superen sus expectativas. Entendiendo de donde viene y hacia donde se dirige. Adaptamos nuestras soluciones a sus necesidades especficas a fin de alcanzar, eficientemente, los objetivos de su organizacin. Con ms de 800 profesionales a su servicio y dos oficinas en Per (Lima y Trujillo) PwC est donde usted nos necesite.
Trujillo
Lima
Nuestras oficinas en Sudamrica
5 6
1. Argentina Buenos Aires Crdoba Mendoza Rosario Rio de Janeiro Salvador So Jos dos Campos So Paulo Sorocaba Vitria 4. Chile Antofagasta Concepcin Puerto Montt Santiago Valdivia Via del Mar 5. Colombia Barranquilla Bogot Cali Medelln 6. Ecuador Guayaquil Quito 7. Paraguay Asuncin 8. Per Lima Trujillo 9. Uruguay Montevideo Punta del Este
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2. Bolivia Cochabamba La Paz Santa Cruz 3. Brasil Belo Horizonte Brasilia Campinas Caxias do Sul Curitiba Joinville Manaus Porto Alegre Recife Ribeiro Preto
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Publicaciones
Energa y Minas
Renewables Deals 2009 Annual Review Este reporte proporciona informacin especializada sobre las principales fusiones y adquisiciones durante el 2009; las empresas y actores involucrados, as como las motivaciones que impulsaron estas transacciones en el mercado global de energas renovables. Mining Deals 2009 La publicacin Mining Deals 2009 est realizada a partir de la informacin registrada en la base de datos M&A Global, publicada en diciembre 2009. El anlisis incluye las transacciones anunciadas, aquellas que an tienen procesos de cierre financiero y legal pendientes, as como aquellas que ya fueron concluidas. Los importes reportados han sido determinados a partir de los precios de venta anunciados o reportados, considerando supuestos de deuda y pasivos.
Servicios Financieros
Banking Banana Skins 2010 Con el auspicio de PwC, el Centro para el Estudio de Innovacin Financiera (CSFI por sus siglas en ingls) realiz la encuesta titulada Banking Banana Skins 2010. En ella se busca, a partir de entrevistas realizadas a ejecutivos lderes de la industria financiera, identificar las preocupaciones sobre la solidez de los mercados financieros y fuentes de riesgos potenciales para bancos, clasificndolas segn el nivel de riesgo. Operating in the future Con el incremento en la rentabilidad, especialmente en banca de inversin, existe peligro de no continuar implementando las lecciones aprendidas en los distintos sectores, solamente tomando medidas de corto plazo; siendo as, es probable que estos problemas estructurales surjan nuevamente en la prxima crisis. La publicacin presenta una gua de factores a ser tomados en cuenta por las organizaciones, con el objetivo de lograr cambios estructurales que permitan contrarrestar altos costos de capital y requerimientos de liquidez, a fin de lograr niveles aceptables del retorno sobre el patrimonio.
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Comercio
Glimmers amid the gloom Este documento, producido junto con el Economist Intelligence Unit*, brinda una visin general sobre el impacto de la crisis en seis giros de negocio del sector comercial en mercados emergentes, as como sus perspectivas a mediano plazo. El estudio considera los sectores de alimentos, comercio en general, moda, restaurantes, comida rpida, bienes de consumo de alta rotacin, bienes de lujo y productos de consumo durable y productos electrnicos. *Unidad de investigacin de negocios de la revista The Economist
Retailing 2015: New Frontiers La publicacin presenta un anlisis prospectivo de la industria del consumo minorista al ao 2015. Explica la rapidez con la que el sector se torna ms complejo y cambiante, presentando tambin informacin de anlisis relacionada con cambios demogrficos, potenciales consumidores, tercerizacin estratgica, segmentacin conjunta, la importancia de la tecnologa, as como la seguridad y privacidad de los clientes.
Fabril
Simplificando su Comercio Industrial Muchas compaas de productos industriales tienen negocios diversos con mltiples divisiones y operan en diferentes pases. Estos negocios tienen, a menudo, una estructura compleja con un amplio rango de entidades legales. Los miembros del Directorio y otros grupos de inters generalmente se sorprenden por el rango y complejidad de dichas estructuras que, en muchas ocasiones, pueden ir en contra de las estrategias de la organizacin. En este documento compartimos nuestra visin sobre cmo reducir la huella de la entidad legal en las organizaciones, lograr reducir costos de manera sostenible y ganar eficiencia a travs de una mejor alineacin utilizando un modelo ms simple de administracin y de estructuras legales.
Servicios
Hoteles Ingleses: desaceleracin, no cada La proyeccin para el sector hotelero espera una cada en la demanda y desaceleracin del crecimiento en las tarifas por habitacin en el 2008 y el 2009. No obstante, no se espera una cada total. El reporte presenta una proyeccin, partiendo de una reduccin del Producto Bruto Interno en 1.4 % en el 2008 y a 1.6 % en el 2009.
Aqu para quedarse: sostenibilidad en los sectores tursticos y de entretenimiento En este documento, se investigan los costos y las oportunidades de cambio climtico y la sostenibilidad de los sectores tursticos y de entretenimiento. Se presenta adems un marco de referencia para ayudar a las compaas a entender tanto los riesgos como las oportunidades que podran enfrentar y ayudarlas a asegurarse que tomen en cuenta todos los factores al tomar decisiones.
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Anexos
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Dlar en el mundo
Dlar en Latinoamrica (Compra) Moneda
Pesos (Argentina) Bolivianos (Bolivia) Real (Brasil) Pesos (Colombia) Pesos (Chile) Sucre (Ecuador) Nuevo Peso (Mxico) Nuevo Sol (Per) Pesos (Uruguay) Bolvares (Venezuela) Guaran (Paraguay)
Fuente: INEI y moneycafe.com
Principales Monedas Internacionales (Compra) Moneda

Yen Japons (Japn) Libra Esterlina (Inglaterra) Corona Danesa (Dinamarca) Corona Sueca (Suecia) Euro (Comunidad Europea)
Fuente: moneycafe.com
Nov. 2010
4.044 7.020 1.719 1,876.470 480.151 12.302 2.791 20.560 4.294 4,789.985
Nov. 2010
83.436 0.625 5.452 6.870 0.731
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Tasas de Inters Internacionales

Prime Rate
Meses Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2000 8.50 8.50 8.75 9.00 9.00 9.50 9.50 9.50 9.50 9.50 9.50 9.50 2001 9.50 8.50 8.50 8.00 7.50 7.00 6.75 6.75 6.50 6.00 5.50 5.00 2002 4.75 4.75 4.75 4.75 4.75 4.75 4.75 4.75 4.75 4.75 4.75 4.25 2003 4.25 4.25 4.25 4.25 4.25 4.25 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 2004 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.25 4.25 4.50 4.75 4.75 5.00 2005 5.25 5.25 5.50 5.75 5.75 6.00 6.25 6.25 6.50 6.75 7.00 7.00 2006 7.25 7.50 7.50 7.75 7.75 8.00 8.25 8.25 8.25 8.25 8.25 8.25 2007 8.25 8.25 8.25 8.25 8.25 8.25 8.25 8.25 8.25 7.75 7.50 7.50 2008 7.25 6.00 6.00 5.25 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 4.00 4.00 2009 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 2010 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 n.d n.d
Libor (Nominal)
Mes Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Ene-10 Feb-10 Mar-10 Abr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Ago-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dic-10 2.56 4.53 5.36 5.13 2.22 0.30 0.2 0.30 0.30 0.30 0.50 0.50 0.50 0.30 0.30 n.d n.d n.d 3 Meses 6 Meses 1.22 2.78 4.69 5.37 4.91 2.59 0.49 0.38 0.39 0.44 0.53 0.75 0.75 0.67 0.50 0.46 0.45 n.d n.d 1 Ao 1.46 3.10 4.82 5.31 4.46 2.77 1.02 0.98 0.85 0.84 0.92 1.02 1.20 1.17 1.04 0.84 0.78 0.76
Fuente: INEI y moneycafe.com
Fuente: Federal Reserve Government
88
PBI, Balanza Comercial y Otros Indicadores

Sectores PBI Total Agropecuario Pesca Minera e Hidrocarburos Manufactura Energa y Agua Construccin Comercio Otros Servicios
Fuente: INEI y BCRP
2000 3.0 6.6 10.4 2.4 5.8 3.2 -6.5 3.9 2.0
2001 0.2 0.6 -11.1 9.9 0.7 1.6 -6.6 0.9 -0.5
2002 5.0 6.1 6.1 12.0 5.7 5.5 7.7 3.3 4.0
2003 4.0 3.0 -10.3 5.5 3.6 3.7 4.5 2.4 4.7
2004 5.0 -1.4 30.8 5.3 7.4 4.5 4.7 6.2 4.4
2005 6.8 5.42 3.21 8.40 7.45 5.59 8.40 6.21 6.36
2006 7.7 8.38 2.35 1.39 7.51 6.89 14.76 11.65 6.96
2007 8.9 3.25 6.87 2.71 11.10 8.47 16.62 9.68 9.51
2008 9.8 7.20 6.30 7.63 9.10 7.77 16.45 12.76 8.42
2009 0.9 2.29 -7.90 0.60 -7.15 1.31 6.14 -0.40 4.36
2010* 8.7 -5.46 -14.26 -0.42 0.05 7.83 18.22 9.63 6.94
* Enero a Septiembre
Indicadores Econmicos
Crecimiento de la Poblacin (Tasa %) Inflacin Anual (%) Balanza Comercial (US$ millones) Exportaciones (US$ millones) Importaciones (US$ millones) Balanza en Cuenta Corriente (US$ millones) Reservas Internacionales Netas (US$ millones)
Fuente: BCRP (1) Dato acorde a censo de 2007 (2) Dato a Octubre de 2010 (3) Dato a Septiembre de 2010 (4) Dato al segundo trimestre de 2010 (5) Dato a Octubre 2010
1.60 2.10 584,2 3280,7 2696,5 (329.00) 42955,7
(1) (2) (3) (3) (3) (4) (5)
89
IPC e IPM Variacin Mensual y Acumulada

Indice de Precios al Consumidor (IPC)
Variacin Porcentual Mes Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Ene-10 Feb-10 Mar-10 Abr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Ago-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dic-10
Fuente: BCRP (1) Indice base 2009
Indice de Precios al por Mayor (IPM)

Variacin Porcentual Mes
(1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1)
Nmero Indice 82.762 84.817 87.770 89.081 90.095 93.633 99.860 100.105 100.401 100.725 101.008 101.033 101.274 101.528 101.897 102.171 102.138 101.993 n.d. n.d.
Mensual -0.033 0.564 -0.009 0.419 0.026 0.453 0.360 123.618 0.296 0.323 0.281 0.025 0.238 0.251 0.364 0.269 -0.032 -0.142 n.d. n.d.
Anual 1.516 2.484 3.481 1.494 1.137 3.928 6.650 124.618 0.436 0.835 0.755 0.762 1.045 1.643 1.823 2.309 2.365 2.095 n.d. n.d.
Nmero Indice 155.266 151.872 154.411 157.506 165.203 171.143 173.426 182.506 198.541 188.508 190.045 190.175 190.672 191.122 192.663 192.868 192.892 193.596 194.031 194.334 n.d n.d
Mensual 0.094 -0.493 -0.429 0.650 -0.349 0.882 0.188 0.733 -0.806 0.501 0.816 0.068 0.262 0.236 0.806 0.107 0.013 0.365 0.224 0.156 n.d n.d
Anual 3.77 -2.20 1.67 2.00 4.79 3.54 1.33 5.13 8.48 -5.05 -2.81 -1.22 -0.47 0.48 1.98 2.48 2.44 3.25 3.54 3.54 n.d n.d
(2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2)
Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Ene-10 Feb-10 Mar-10 Abr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Ago-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dic-10
Fuente: BCRP
(2) Indice base 1994
90
Tipos de Cambio y Tasas Pasivas y Activas

Tipos de Cambio Dlar Norteamericano ltimo da del mes
Tipo de Cambio Paralelo Mes Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Ene-10 Feb-10 Mar-10 Abr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Ago-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dic-10
Fuente: INEI
Tasa de Inters Pasiva y Activa

TASA ACTIVA Mes Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Ene-10 Feb-10 Mar-10 Abr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Ago-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dic-10
Fuente: BCRP
TASA PASIVA TIPMN anual 9.47 5.10 3.65 2.54 2.49 2.60 3.20 3.30 3.80 1.56 1.44 1.39 1.36 1.30 1.33 1.39 1.45 1.62 1.75 1.84 n.d. n.d. TIPMEX anual 4.60 2.20 1.35 0.97 1.24 1.80 2.20 2.50 1.90 0.91 0.82 0.82 0.78 0.75 0.73 0.74 0.81 1.08 0.92 0.84 n.d. n.d.
Compra 3.518 3.435 3.513 3.471 3.279 3.423 3.204 2.980 3.113 2.880 2.855 2.844 2.832 2.842 2.845 2.825 2.820 2.793 2.786 2.793 n.d. n.d.
Venta 3.520 3.436 3.515 3.471 3.282 3.425 3.206 2.982 3.116 2.876 2.862 2.852 2.836 2.839 2.846 2.841 2.822 2.806 2.791 2.789 n.d. n.d.
TAMN Anual 26.52 22.99 20.68 22.28 25.36 23.63 23.08 22.28 23.02 19.94 19.98 19.76 19.49 19.39 19.18 19.12 18.21 18.08 18.35 18.72 n.d n.d
TAMEX Anual 12.60 10.17 10.15 9.33 9.19 10.41 10.80 10.45 10.54 8.63 8.52 8.41 8.27 8.02 7.87 8.02 8.28 8.33 8.71 8.73 n.d n.d
91
Tasa del Impuesto a la Renta Ejercicio Gravable 2010

Personas Naturales
Domiciliadas Hasta 27 UIT Por el exceso de 27 UIT y hasta 54 UIT Por el exceso de 54 UIT No Domiciliadas Dividendos y otra forma de distribucin de utilidades Rentas provenientes de enajenacin de inmuebles Los intereses, cuando los paguen, o acrediten un generador de rentas de tercera categora que se encuentre domiciliado, constituido o establecido en el pas Ganancias de capital provenientes de enajenacin de valores mobiliarios realizados fuera del pas Otras rentas de capital Rentas por actividades comprendidas en el articulo 28 de la Ley Rentas de trabajo Rentas por regalas Rentas de artistas, intrpretes y ejecutantes por espectculos en vivo realizados en el pas. Otras rentas 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 4.10% 30% 15% 21% 30%
Personas Jurdicas
Domiciliadas Por la renta neta Distribucin total o parcial de utilidades No Domiciliadas Intereses por crditos externos Intereses abonados al exterior por bancos Alquiler de naves y aeronaves Regalas Asistencia Tcnica Espectculos en vivo con la participacin principal de artistas intrpretes Distribucin total o parcial de utilidades Rentas provenientes de la enajenacin de valores mobiliarios Otras rentas
Fuente: SUNAT
30% 4.10%
4.99% 1% 10% 30% 15% 15% 4.10% 5% 30%
92
Cronograma de Cumplimiento de Obligaciones Tributarias para el ao 2010

Mes al que corresponde la obligacin Fecha de vencimiento segn el ltimo nmero de Registro nico de Contribuyentes 0 15-feb-10 16-mar-10 21-abr-10 20-may-10 21-jun-10 22-jul-10 10-ago-10 10-sep-10 14-oct-10 15-nov-10 15-dic-10 18-ene-11 1 16-feb-10 17-mar-10 22-abr-10 21-may-10 22-jun-10 09-jul-10 11-ago-10 13-sep-10 15-oct-10 16-nov-10 16-dic-10 19-ene-11 2 17-feb-10 18-mar-10 23-abr-10 24-may-10 09-jun-10 12-jul-10 12-ago-10 14-sep-10 18-oct-10 17-nov-10 17-dic-10 20-ene-11 3 18-feb-10 19-mar-10 26-abr-10 11-may-10 10-jun-10 13-jul-10 13-ago-10 15-sep-10 19-oct-10 18-nov-10 20-dic-10 21-ene-11 4 19-feb-10 22-mar-10 13-abr-10 12-may-10 11-jun-10 14-jul-10 16-ago-10 16-sep-10 20-oct-10 19-nov-10 21-dic-10 24-ene-11 5 22-feb-10 09-mar-10 14-abr-10 13-may-10 14-jun-10 15-jul-10 17-ago-10 17-sep-10 21-oct-10 22-nov-10 22-dic-10 11-ene-11 6 09-feb-10 10-mar-10 15-abr-10 14-may-10 15-jun-10 16-jul-10 18-ago-10 20-sep-10 22-oct-10 23-nov-10 09-dic-10 12-ene-11 7 10-feb-10 11-mar-10 16-abr-10 17-may-10 16-jun-10 19-jul-10 19-ago-10 13-sep-10 25-oct-10 10-nov-10 10-dic-10 13-ene-11 8 11-feb-10 12-mar-10 19-abr-10 18-may-10 17-jun-10 20-jul-10 20-ago-10 14-sep-10 12-oct-10 11-nov-10 13-dic-10 14-ene-11 9 12-feb-10 15-mar-10 20-abr-10 19-may-10 18-jun-10 21-jul-10 23-ago-10 09-sep-10 13-oct-10 12-nov-10 14-dic-10 17-ene-11 Buenos Contribuyentes 0,1,2,3 y 4 24-feb-10 23-mar-10 28-abr-10 25-may-10 24-jun-10 23-jul-10 25-ago-10 23-sep-10 27-oct-10 24-nov-10 27-dic-10 25-ene-11 5,6,7,8 y 9 23-feb-10 24-mar-10 27-abr-10 26-may-10 23-jun-10 26-jul-10 24-ago-10 24-sep-10 26-oct-10 25-nov-10 23-dic-10 26-ene-11
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Fuente: SUNAT
93
Evolucin de la Tasa de Inters Moratorio (TIM)

Aplicable desde 12/01/1992 05/01/1993 08/01/1993 10/01/1993 01/01/1994 05/01/1994 07/01/1994 10/01/1994 02/03/1996 01/01/2001 11/01/2001 02/06/2003 02/06/2003 03/01/2010
Fuente: SUNAT
Resolucin de Intendencia N 214-92/Sunat 050-93/Sunat 085-93/Sunat 101-93/Sunat 001-94/Sunat 043-94/Sunat 054-94/Sunat 079-94/Sunat 011-96/Sunat 144-2000/Sunat 126-2001/Sunat 032-2003/Sunat 032-2003/Sunat 53-2010/Sunat
Inters Mensual Tributos (Artculo 33) 7.00% 6.00% 5.50% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.20% 1.80% 1.60% 1.50% 1.50% 1.20% Multas (Artculo 181) 7.00% 6.00% 5.50% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.20% 1.80% 1.60% 1.50% 1.50% 1.20%
Inters Diario 0.22578% 0.19442% 0.17863% 0.14683% 0.13082% 0.11474% 0.09858% 0.08234% 0.07256% 0.05948% 0.05293% 0.04964% 0.04964% 0.03977%
94

Peruoportunidaddeinversion 120423185210 Phpapp02

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Oportunidad, inversin y crecimiento

Carta Recordatoria 2010

Miguel Mur Valdivia Senior Partner

PwC Carta Recordatoria 2010

Contexto econmico y poltico

PwC Carta Recordatoria 2010

Poltica y economa durante 2010

Cambios en el mapa electoral

PwC Carta Recordatoria 2010

Producto Bruto Interno: 1992 - 2010 (Variacin % Anual)

12.8 8.9 9.8 7.4

8.6 6.9 4.8 2.5 -0.4

6.8 5.0 3.0 -0.7

Oct 2009 - Sep 2010

Fuente: INEI Informacin del ndice Mensual de la Produccin Nacional

PwC Carta Recordatoria 2010

Apertura comercial y respaldo financiero internacional

(*)Revisar entrevista a Jefa de SUNAT en la pgina 46

PwC Carta Recordatoria 2010

PwC Carta Recordatoria 2010

PwC Carta Recordatoria 2010

Contexto por industria

PwC Carta Recordatoria 2010

Servicios Financieros Consumo Masivo Minera Energa Telecomunicaciones Agroindustria y Pesquera

PwC Carta Recordatoria 2010

PwC Carta Recordatoria 2010

PwC Carta Recordatoria 2010

Competitividad del sector financiero y microfinanciero en el pas

Existen indicadores de sobreendeudamiento en los crditos de consumo y de clientes microfinancieros?

PwC Carta Recordatoria 2010

Cul es su opinin de la competitividad del sector financiero y microfinanciero en el pas?

Estn analizando la posibilidad de burbujas asociadas a un eventual boom crediticio?

No sera ideal que la SBS ponga algn tipo de regulacin ah?

Qu es lo que se viene el prximo ao en Mibanco?

PwC Carta Recordatoria 2010

Ranking de ambiente de negocios en alimentos y bebidas en Latinoamrica (primer trimestre de 2010)

Lmites de potenciales retornos

Riesgos de realizacin de retornos

Mercados de alimentos y bebidas 71 67 58 64 45 52 26

Estructura del pas 49 59 51 51 57 49 48

Calificacin obtenida (Alimentos y Bebidas)

Mxico Colombia Venezuela

Fuente: Business Monitor International

PwC Carta Recordatoria 2010

Tiendas de descuento Tiendas de conveniencia TOTAL

Fuente: Business Monitor International

Principales proyectos de inversin anunciados en el sector (agosto octubre 2010)

Multimercados Zonales Real Plaza

US$ 30 millones US$ 20 millones

Sazn Lopesa Inversiones Baldor Grupo Wiese / Parque Arauco

US$ 2 millones US$ 30 millones US$ 16 millones

2010 2010 2010

2011 2011 2011

US$ 14 millones US$ 13.7 millones US$ 10 millones

2010 2010 2010

2011 2011 2011

PwC Carta Recordatoria 2010

2,821 1,249 1,708

* Enero - Septiembre 2010

PwC Carta Recordatoria 2010

Cartera de proyectos de inversin minera 2011-2016

Destino Ampliaciones Inversin confirmada Con estudio de factibilidad