Anlise de Projetos

Unidade I: Introduo

Anlise de Projetos: Introduo

Projeto o conjunto de antecedentes que permite estimar as vantagens e as desvantagens econmicas que derivam da alocao de certos fatores de produo de um pas para a produo de determinado bem ou servio. Diversas variaes dessa definio existem, todas muito semelhantes.

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Por exemplo, projeto um plano prospectivo de uma unidade de ao capaz de materializar algum aspecto do desenvolvimento econmico ou social.

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Por mais detalhes que contenha, um projeto no pode conter detalhes relativos a todos os elementos com ele relacionados. No obstante, o projeto representa a base racional da deciso de construir uma empresa, uma estrada, uma escola, um parque, etc.

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Como economistas estamos particularmente interessados em Projetos de Desenvolvimento. Todo e qualquer Projeto de Desenvolvimento implica na realizao de mudanas em uma determinada sociedade ou grupo social.

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Busca-se, na verdade, provocar mutaes que permitam reverter perspectivas e tendncias econmicas e sociais desfavorveis no mdio e longo prazos.

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Assim, um projeto precisa ser estudado o mais detalhadamente possvel. Por exemplo, com relao populao alvo, esse detalhamento exige a percepo das mudanas provocadas pelo projeto.

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Assim, sintetizados de forma a permitir uma anlise de sua consistncia com relao a objetivos gerais de ordem estratgica, bem como de suas repercusses econmicas, financeiras e sociais, a anlise de viabilidade de projetos se constitui em fator orientador do processo decisrio dos empresrios, das instituies financeiras e das autoridades pblicas.

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No estudo de viabilidade de um projeto, o analista busca comparar resultados (benefcios) com os meios (custos) necessrios para atingi-los. O desafiador que esses resultados e esses meios ocorrem ao longo do tempo e em diferentes pontos do tempo.

DISTRIBUIO DE CUSTOS E BENEFCIOS

VP

Pontos de D ou R

VF

i 0 1

i 2

i ...

i n

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Essa distribuio exige do elaborador ou do avaliador de um projeto a capacidade de manipulador valores distintos em pontos distintos do tempo.

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A anlise de um Projeto pressupe uma avaliao das diferentes partes que o compem, ou seja: o estudo de mercado, a definio dos objetivos e metas, a estratgia de ao, o tamanho, a localizao, a durao, os custos e os benefcios procurados.

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ser superadas nesta comparao, como iremos detalhar em breve.
Dito de outra maneira, diversas etapas devem

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Antes, porm, relevante destacar que existe uma certa abundncia de interpretaes sobre como e quando realizar uma anlise de projeto. Em uma dessas interpretaes argumenta-se que h trs abordagens distintas para avaliar um projeto, a saber:

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Avaliao ex-ante: quando o planejador deve demonstrar em que termos o Projeto analisado econmica, financeira e socialmente vivel, com base em perspectivas futuras desejveis; Avaliao ativa: realizada durante a implementao do projeto, visando a correo de rumos ou de distores observadas por fora de mudanas conjunturais ou de mercado.

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Avaliao ex-post: realizada depois de atingida a maturao do Projeto, com vistas identificao de parmetros para anlise de projetos afins, bem como para comparao entre os impactos reais e os considerados na anlise ex-ante.

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Uma outra controvrsia envolvendo anlise de projetos em relao ao que deve ser quantificado e ao que deve ser qualificado na avaliao. Segundo Lord Kelvin, quando no se pode medir aquilo de que se fala, quando no se pode express-lo em nmeros, o conhecimento difcil e deficiente.

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No obstante, ARROW e associados (2000) argumentam que qualquer informao qualitativa ajuda muito ao tomador de deciso de poltica pblica.

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As diferenas entre os mais diversos possveis critrios de avaliao tm como principais fatores as variadas maneiras de se considerar, especificar e medir o que em cada caso se entende por recursos empregados e benefcios a serem obtidos.

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Assim o problema da durao consiste em reconhecer e quantificar essas repercusses do projeto.

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Em termos de avaliao essas repercusses se dividem em dois grandes grupos: um que mede os efeitos que correspondem ao prprio projeto (efeitos diretos); outro que procura medir os efeitos indiretos, tanto em termos dos recursos empregados, como em termos dos benefcios resultantes.

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Essa caracterstica uma das razes porque em anlise de projetos h uma diferena entre a avaliao privada e a social.

Anlises Privada e Social de Projetos

Usualmente, considera-se a viabilidade de um projeto como de interesse apenas do investidor e, em alguns poucos casos, tambm do agente financeiro que depende da capacidade de pagamento do empresrio para recuperar os fundos emprestados. (CONTADOR, 2000, p. 21).

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No entanto, a viabilidade e a rentabilidade de qualquer projeto podem ser avaliadas por diversas ticas: a do empresrio, a do banco ou da agncia de financiamento, a do governo em cada uma das esferas, a de outros empresrios beneficiados ou prejudicados pelo projeto.

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Essas ticas so parciais, pois no compreendem todos os efeitos diretos e indiretos do projeto. O enfoque dito social ou econmico quando avaliamos o projeto sob o ponto de vista da sociedade como um todo.

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A anlise social dir se o projeto ou no atrativo para a sociedade como um todo. Considerando-se a atratividade do projeto para o empreendedor como o ponto de vista privado e para a sociedade como o ponto de vista social, podem ser reunidas as alternativas possveis.

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No Quadro 1 os sinais positivos e negativos correspondem a, respectivamente, projetos viveis e inviveis. Temos, ento, os seguintes tipos de projetos:

Quadro 1 Classificao de Projetos Ponto de Vista Social

+ -

Ponto de Vista Privado

I III

II IV

Fonte: Contador (2002), p. 22.

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Clula I: so viveis tanto sob o ponto de vista privado como social; em um sistema competitivo e de livre funcionamento do mercado, esses projetos so desenvolvidos por empresrios sem a necessidade de interveno governamental, exceto via regulamentao de direito de propriedade, de contratos, etc.

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Clula II: so atraentes para os empresrios, mas prejudiciais para a sociedade como um todo; ou seja, so socialmente nocivos. No caso de um projeto desse tipo, duas aes so possveis; a) aceitar a perda social; ou b) desestimular sua implantao, por meio de normas legais, tributos, poltica de crdito.

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Clula III: so ruins do ponto de vista do empresrio, mas interessantes na perspectiva da economia como um todo. A maior eficincia e a produtividade social aconselham alguma ajuda para tais projetos; o empresrio do setor privado s ser estimulado a implement-los se houver alguma de subsdio ou iseno fiscal.

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Clula IV: so inviveis tanto para os empresrios quanto socialmente, no sendo, portanto, objeto de preocupaes.

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Com base no apresentado anteriormente podemos afirmar que a avaliao privada de projetos usada no caso de I, enquanto que a avaliao econmica ou social revela-se importante para os projetos do tipo II e III.

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Os do tipo II devem ser rejeitados apesar das vantagens que apresentam para o setor privado. Os do tipo III devem ser implementados apesar de no serem viveis no mbito de uma avaliao com base estritamente nos preos de mercado.

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A divergncia entre a atratividade de projetos sob o ponto de vista privado e social depende, alm das distores entre preos sociais e de mercado, da natureza dos bens e servios.

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Os custos e benefcios privados so aqueles determinados pelos preos de mercado. Os custos sociais ou custos de oportunidade correspondem perda sofrida pela sociedade em decorrncia da utilizao dos recursos em uma determinada alternativa de investimento.

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Vale dizer, o sacrifcio que a sociedade tem de fazer para poder dispor de mais uma unidade do bem considerado.

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Assim, o custo social da produo de um automvel o que a sociedade deve deixar de produzir nas demais atividades econmicas a fim de que possa dispor de recursos de mo-de-obra e capital necessrios produo desse automvel.

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De um posto de vista esttico e sob condies de competio perfeita, os preos de mercado e os preos sociais so equivalentes entre si.

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Isto , os preos de mercado, sob essas condies ideais, refletem exatamente a escassez relativa ou os custos de oportunidade, para a sociedade como um todo, dos diferentes fatores, bens e servios.

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Nesta hiptese, portanto, esses preos so guias perfeitos para uma tima distribuio dos recursos. Para que isso ocorra, no entanto, preciso que existam condies muito especiais do sistema econmico. Quais?