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GESTIN DE TESORERA TEMA 1 La problemtica financiera de la Tesorera 1.1 Introduccin 1.2 Principales funciones del tesorero 1.

.3 La problemtica de la tesorera y la no tesorera 1.4 Evaluacin del coste financiero de los problemas de la tesorera 1. INTRODUCCIN El mundo empresarial est evolucionando constantemente y, paralelamente a esa evolucin, las empresas han ido concediendo a lo largo del tiempo mayor importancia a diferentes reas de su organizacin. Inicialmente el departamento de produccin estaba situado en primer lugar, eran tiempos en los que se venda todo lo que se fabricaba pero, posteriormente, la atencin se centr en el departamento comercial porque ya no se poda vender todo lo que eramos capaces de fabricar. En los ltimos aos el departamento financiero adquiere una funcin ms importante porque ahora ya no se cobra todo lo que se vende ni se paga todo lo que se compra y, dentro del mismo, destaca el Cash Management o la Gestin de Tesorera que va a ser el objeto de nuestro estudio. Departamento de Produccin Departamento Comercial Departamento Financiero

Cash Management (Gestin de Tesorera)

Al mismo tiempo en el mbito empresarial se ha planteado la necesidad de gestionar ms rigurosamente, es decir, de rentabilizar funciones consideradas hasta no hace mucho tiempo atrs como simples apndices del ncleo principal de la explotacin. La optimizacin de la gestin de tesorera es un factor con un potencial muy importante para influir y mejorar la contribucin al margen global de la empresa configurndose pues como un punto crtico de gestin y un centro de beneficios tpico. En perodos de recesin econmica y de reduccin de mrgenes, los aspectos financieros adquieren mayor importancia no solo como garanta de la liquidez de la empresa ante posibles suspensiones de pagos tcnicas sino por la generacin de beneficios que supone una correcta gestin de los fondos y una adecuada poltica de cobros y pagos. En el mundo financiero tambin se han producido cambios que han incrementado dicha importancia, entre ellos consideramos: La liberalizacin de los mercados La transformacin de los mercados monetarios La complejidad y volatilidad de los mercados de divisas La transformacin de los instrumentos y de los sistemas de actuacin: informtica y telecomunicaciones La internacionalizacin y globalizacin econmica La Unin Econmica y Monetaria Europea La llegada del euro La crisis financiera

La crisis econmica La crisis de deuda

Todos estos cambios hacen que la especializacin en temas financieros sea cada vez ms imprescindible y que la inversin en dotar a la empresa de un buen sistema de Cash Management sea sumamente rentable. La tesorera ha crecido en complejidad y el tesorero en profesionalidad. La tesorera ha crecido en complejidad porque el marco en el que se desenvuelve esta actividad ha cambiado profundamente, por ejemplo: Se han multiplicado los instrumentos de pago (dinero electrnico, tarjetas de crdito...) Las tecnologas tambin se han multiplicado Las herramientas informticas que utilizan los tesoreros Los productos financieros Las prcticas bancarias La legislacin Todo sto ha evolucionado muy rpidamente y permite unas posibilidades de gestin inimaginables aos atrs. Las estructuras de los departamentos tambin han sufrido importantes modificaciones tendiendo a la centralizacin y por los cambios sustanciales que el departamento financiero ha tenido dentro de la empresa. Por ejemplo, de desempear una funcin de control ha pasado a desempear una funcin de apoyo y de estmulo, y de una funcin fiscalizadora ha pasado a una funcin educadora y encaminada a la mejora de la gestin en otros departamentos. Como consecuencia de estos cambios el tesorero profesional tiene hoy, adems de su tradicional papel de ser gestor de la liquidez de la empresa, que controlar una serie de nuevas funciones. Gestionar la liquidez de la empresa consiste en controlar el adecuado cumplimiento de las previsiones de cobros y pagos, la toma de decisiones o la adopcin de cobros y pagos, la toma de decisiones o la adopcin de nuevas medidas en caso de que se produzcan desviaciones y el diseo de las polticas de cobro y pago. Adems de esas, tiene que asumir nuevas funciones como: Gestin de los riesgos financieros (riesgo moneda, de inters, de tipo de cambio, de cobro...) Establecer una relacin ms profesional con los bancos como proveedores de servicios y como proveedores de financiacin Gestin de la tecnologa como mnimo en lo que hace referencia a su campo de actuacin, es decir, en su interrelacin con las instituciones financieras, gestin de bases de datos y conexin con otros departamentos o reas de la empresa Por ello pues el departamento de tesorera debe formar parte de la direccin financiera de la empresa gestionando su liquidez, siendo responsable de la gestin financiera principalmente a corto plazo, tratando de minimizar el disponible ocioso y de conseguir una financiacin adecuada a las necesidades variables a corto plazo de la empresa y, todo ello, al mnimo coste, ya que, su objetivo bsico es mantener una inversin en efectivo lo ms bajo posible siempre que le permita a la empresa operar con eficacia. Debemos olvidarnos del enfoque tradicional de la tesorera como un departamento dedicado a la contabilidad de los bancos que nos permita un anlisis del pasado y, por contra, considerarlo como una actividad ms generadora de recursos que opera con las previsiones futuras de los flujos que se generan en la empresa.

2. PRINCIPALES FUNCIONES DEL TESORERO En el interior de la empresa circulan fondos de acuerdo a unas reglas que podra describirse como el conjunto de entradas y salidas de dinero (cobros y pagos) de la compaa. Una de las principales atribuciones del director financiero es procurar que ese flujo de fondos circule correctamente, es decir, que la empresa disponga en el momento y lugar adecuados de la cantidad necesaria de dinero (liquidez necesaria) para hacer frente a las salidas de fondos (pagos). Por otro lado, un exceso de liquidez puede afectar negativamente a la rentabilidad de la empresa si los rendimientos de esos fondos son inferiores al de otros activos. Ser pues necesario encontrar un equilibrio entre necesidades y disponibilidades de fondo para poder aumentar la eficiencia de la empresa y en muchos casos permitir la pervivencia del negocio.

Cobros Disponible

Pagos

Perspectiva interna Perspectiva externa

Financiacin Sistema Financiero

Inversin

Por ello, el tesorero debe moverse en una doble perspectiva, por un lado visin interna relacionada con la planificacin financiera y la gestin global de la entidad y la perspectiva externa orientada a los activos y a los mercados monetarios y de capitales que le permitir conocer anticipadamente las necesidades financieras futuras, lo que le facilitar negociar mejor con los bancos las condiciones de financiacin necesaria, obtener mejores coberturas de riesgo de inters y de cambio e invertir los excedentes de una manera ptima en volmenes y plazo. Y si desea realizar inversiones a largo plazo podr escoger el mejor momento para acudir al mercado de capitales.

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