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Ouvrage conu et coordonn par

HERV HUTIN

TOUTE LA FINANCE

ditions dOrganisation, 1998, 2002, 2005


ISBN : 2-7081-3239-3

Alliance des consultants industriels francophones - http://www.acifr.org

CHAPITRE 4
AUDIT
Il ne peut y avoir danalyse financire sans tats financiers fiables. Le but de laudit
financier est prcisment de tester la fiabilit de ces donnes, indispensable la crdibilit
des comptes.
Laudit financier a connu un dveloppement important ces dernires annes. Il est utilis tant en interne quen externe pour des missions lgales (commissariat aux comptes)
ou contractuelles (audit dacquisition...). Il est donc essentiel de savoir pourquoi et
comment travaille lauditeur afin de comprendre limportance de son rle, mais aussi les
limites de sa mission.
Aprs avoir montr les diffrents types daudit financier et leurs objectifs (1), nous prsenterons le rle du commissariat aux comptes (2) et les mthodes de travail de lauditeur
(3) pour terminer sur lorganisation dune mission type (4).

1. DFINITION ET OBJECTIFS DE LAUDIT FINANCIER


Lutilisation du terme audit a connu un fort dveloppement en France, au cours des dernires annes. lorigine, le mot, issu de la pratique professionnelle anglo-saxonne, dsignait
les procdures de contrle de la comptabilit et des tats financiers dune entreprise. Il est
maintenant utilis dans une telle varit de domaines que laudit est devenu, dans le langage
quotidien, le synonyme d examen critique et quil convient dy adjoindre un qualificatif
pour dterminer le type daudit dont il sagit : audit social, audit fiscal, audit denvironnement,
audit scurit ou audit financier. Cest ce dernier terme qui est dornavant utilis pour dsigner
les procdures de contrle des tats financiers dune entreprise et qui fait lobjet du prsent
chapitre.
1.1. Les objectifs

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1.1.1. Fiabiliser linformation financire


Lobjectif principal de laudit financier est de garantir un certain niveau de fiabilit aux utilisateurs des tats financiers. Ltablissement des comptes doit se faire dans le respect des
principes et des rgles comptables en vigueur. De plus, la traduction dans les tats financiers
de tous les vnements susceptibles daffecter la situation financire dune socit fait appel,
au-del des rgles, au jugement et lapprciation de ses dirigeants.

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Au fur et mesure du dveloppement de lactionnariat priv, la fiabilit des tats financiers


est apparue de plus en plus essentielle et il est devenu ncessaire de faire appel un il
extrieur . Cest--dire un professionnel indpendant susceptible de donner un avis, non
seulement sur la conformit des tats financiers avec les rgles comptables, mais galement
sur limage quils donnent de la situation financire de cette socit.
1.1.2. Un audit financier pour qui ?
Pour les tiers, investisseurs, personnel, tat
Linformation comptable sert de base lanalyse macro-conomique et micro-conomique. Elle est la disposition des investisseurs potentiels et des analystes financiers1. Elle
est communique au personnel par le biais de ses reprsentants en tant quindicateur de
la sant de leur entreprise. Elle sert de base la dtermination du rsultat taxable. Il nest
pas ncessaire dinsister davantage sur limportance de la fiabilit et de la comparabilit
des tats financiers vis--vis des tiers. Linformation comptable est dintrt collectif.
Pour les actionnaires
Les actionnaires ont choisi dinvestir dans le capital dune entreprise. ce titre, ils doivent tre mme dvaluer cet investissement et den apprcier la rentabilit. Le bilan et
le compte de rsultat sont linstrument privilgi pour atteindre cet objectif mais, comme
tout instrument de mesure, ceux-ci doivent tre fiables. En pratique, laudit financier est
lun des moyens offert aux actionnaires de sassurer que les chiffres qui leur sont prsents par les dirigeants refltent la ralit de la situation financire de la socit.

1. Notamment les banques pour loctroi de crdit (voir les chapitres Analyse financire et Relations entreprisesbanques et gestion de trsorerie ) et les organismes constituant des bases de donnes partir des tats financiers (agences
de rating, syndicats professionnels travaillant sur des indicateurs sectoriels, Observatoire des Entreprises de la Banque de
France).

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Pour les dirigeants


Laudit financier est une contrainte pour les dirigeants dans la mesure o il constitue un
contrle des informations financires quils ont prpares et pour lesquelles ils sont responsables. Nanmoins, laudit financier constitue galement un outil de contrle pour les
dirigeants eux-mmes. En effet, la fiabilit des informations financires gnres par les
systmes comptables de lentreprise est primordiale pour les dirigeants. Ceux-ci doivent
disposer dlments chiffrs dignes de foi pour pouvoir prendre des dcisions en connaissance de cause (choix dinvestissement, politique dendettement externe, politique
de stockage, dcision darrt de produits, etc.). Dans une grande entreprise notamment,
laudit financier apporte ses dirigeants une garantie supplmentaire du bon fonctionnement des systmes qui gnrent les informations comptables et financires au niveau de
leur groupe, mais aussi au sein de leur filiales et divisions.

Chapitre 4 Audit

1.2. Laudit financier


Les principales caractristiques dun audit financier sont les suivantes :
il est procd une revue critique des systmes comptables en place ainsi que du contrle
interne. Cet examen permet dvaluer, a priori, le degr de fiabilit des informations produites et lefficacit des contrles en vigueur pour dtecter dventuelles erreurs ;
des tests et autres procdures daudit sont effectus sur les documents comptables et les
justificatifs correspondants. Ltendue de ces travaux est dtermine par lauditeur de
manire lui permettre de se former une opinion sur la fiabilit des informations comptables servant de base la prparation des tats financiers ;
les modalits de ltablissement du bilan et du compte de rsultat sont vrifies et un rapprochement avec les informations comptables de base est ralis ;
une revue gnrale des tats financiers (bilan, compte de rsultat et annexe) est effectue.
Cette revue doit permettre lauditeur dmettre un rapport certifiant que, son avis, les
comptes ont t prpars selon les rgles et principes comptables en vigueur et quils
donnent dans leur ensemble une image fidle de la situation financire de lentreprise.
Le rapport de certification qui est mis par lauditeur financier ne constitue pas une garantie
absolue que les comptes audits sont fiables et exempts de toute irrgularit ou fraude. Si tel
tait le cas, lauditeur serait directement responsable des tats financiers. Il aurait une obligation de rsultat. Au contraire, il est important de prciser que ce sont les dirigeants qui restent
responsables des tats financiers quils prsentent.
En revanche, lauditeur a une obligation de moyens. Il lui incombe de sassurer quil est en
situation dindpendance vis--vis de la socit audite, quil a le niveau de comptence
requis et quil a effectu les travaux ncessaires et suffisants pour tayer son opinion sur les
tats financiers.
La certification de lauditeur financier ne dbouche pas sur la certitude que les tats financiers audits sont fiables. Cette certitude nexiste pas compte tenu de la subjectivit et du jugement qui entrent en ligne de compte pour la prparation des comptes dune entreprise. La
certification constitue lassurance, pour lutilisateur de ces comptes, quun professionnel
comptent et indpendant a effectu un certain nombre de procdures de vrification,
dtermines selon les normes en vigueur (voir infra), que ces vrifications se sont rvles
satisfaisantes et que les tats financiers (bilan, compte de rsultat et annexe) refltent bien la
situation financire de la socit audite la date de clture (image sincre et fidle) selon les
informations connues la date dapprobation des comptes (AG des actionnaires pour les SA).

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1.3. Laudit interne et laudit externe


Laudit financier correspond lintervention dun professionnel indpendant et extrieur
la socit, il est souvent qualifi daudit externe. Cette intervention dun tiers ne doit pas tre
confondue avec la fonction interne lentreprise quest laudit interne.
Lobjectif essentiel dun dpartement daudit interne est de permettre la direction dune
entreprise de sassurer que les normes, les politiques et les rgles internes de lentreprise en
matire financire et de contrle interne sont respectes. Ces rgles sont celles dfinies par les

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diffrents responsables de lentreprise dans leur domaine respectif (procdure dachat, de


paiement, procdure budgtaire, rgles comptables, gestion de trsorerie...).
Laudit interne ne peut se concevoir que dans une grande entreprise o le nombre de filiales
et demploys rend encore plus cruciale lexistence de contrles destins fiabiliser linformation financire et comptable et minimiser les risques de fraude.
lchelle dune grande entreprise, lexistence dun dpartement daudit charg de vrifier
que les contrles en place fonctionnent correctement se justifie.
Lauditeur interne intervient essentiellement sur des vrifications lies lapplication des
rgles internes de lentreprise. linverse de lauditeur externe, il na pas pour objectif la certification des tats financiers dans leur ensemble.
Lauditeur externe et lauditeur interne ont nanmoins un souci commun qui est la fiabilit
des systmes comptables et lefficacit du contrle interne. Comme nous lavons vu prcdemment, la premire phase dun audit financier externe consiste valuer les systmes
comptables et le contrle interne. Une partie de la deuxime phase comportera des tests sur la
qualit de linformation produite et sur lefficacit du contrle interne. Il y a donc convergence
partielle entre les deux mtiers et il nest pas rare, dans les grandes entreprises, que les auditeurs externes utilisent une partie des travaux effectus par les auditeurs internes.
Par sa fonction de contrle, le dpartement daudit interne doit tre le plus indpendant
possible des autres dpartements et divisions de lentreprise. En rgle gnrale, ce but est
atteint en rattachant directement laudit interne la Direction Gnrale.
La dfinition qui a t donne de laudit interne est limite aux contrles du respect des
rgles internes de lentreprise. Dans la pratique, on constate que les auditeurs internes, de par
leur connaissance dtaille de la socit, sont galement amens effectuer des missions qualifies daudit oprationnel . Au cours de ces missions ils effectuent des diagnostics ponctuels, proposent des modifications des systmes comptables et financiers en place et en
assurent la mise en place.
1.4. Laudit dacquisition
Lauditeur externe est amen le plus souvent certifier des comptes annuels, notamment
dans le cadre dun mandat de commissariat aux comptes (cf. infra). Il peut galement intervenir sur les comptes dune socit cible pour le compte dun acheteur ou dun investisseur
potentiel. Aujourdhui des audits dacquisition sont raliss quasi systmatiquement dans le
cadre des transactions.
Lobjectif dun audit dacquisition est diffrent selon quil intervient avant ou aprs la date
dacquisition.

Il sagit du type daudit dacquisition le plus rpandu. Dans ce cas, lacheteur et le vendeur
se mettent daccord par contrat pour quun bilan de la socit cde soit tabli la date de
cession et quun audit financier soit effectu immdiatement aprs. En rgle gnrale, une
situation nette minimale est garantie par le vendeur et si la situation nette audite est infrieure
au montant garanti, le prix de lentreprise est ajust en consquence.

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1.4.1. Laudit aprs une acquisition

Chapitre 4 Audit

1.4.2. Laudit avant une acquisition


En thorie, ce type daudit est plus satisfaisant pour lacheteur potentiel car il permet de
sassurer, avant lengagement dachat, que les comptes refltent bien la situation financire de
la socit cible et quil nexiste pas, par exemple, dactifs non recouvrables ou de passifs non
enregistrs.
De mme, la fiabilit du compte de rsultats ou du tableau des flux de trsorerie est dune
importance primordiale pour un acheteur, surtout lorsque celui-ci fonde son valuation de
lentreprise, entre autres mthodes, sur un multiple du rsultat net (PER) ou sur les flux de
trsorerie futurs (cf. chap. 17 3). Toute erreur comptable qui sur-valuerait artificiellement
le rsultat ou certains flux de trsorerie modifierait substantiellement lestimation de la valeur
de lentreprise.
En pratique, ce type daudit ralis avant lacquisition est rarement possible. En effet, pour
des raisons de confidentialit, le personnel de lentreprise cible peut ne pas tre au courant des
ngociations en cours, aussi et un audit ne peut tre effectu sur place. Par ailleurs, il existe le
plus souvent plusieurs acheteurs en lice et chacun dentre eux ne peut pas envoyer ses propres
auditeurs.
Pour permettre nanmoins aux acheteurs potentiels davoir accs certaines informations
financires et leur donner la possibilit dvaluer lentreprise et de proposer un prix, des procdures limites daudit, effectues sur pices, sont frquemment ralises. Il sagit alors dun
due diligence selon la terminologie anglo-saxonne. Lauditeur de lacheteur a accs un certain nombre dinformations financires gnralement regroupes au sein dune data room .
Il peut rencontrer certaines personnes-cls de lentreprise et avoir ventuellement accs aux
auditeurs de la socit cible. Il ne sagit pas dans ce cas dune mission de certification. Lauditeur prpare un rapport sur les aspects significatifs de lentreprise cible quil a pu relever pendant sa mission.
Les rsultats de ces investigations doivent permettre, mme en labsence dun audit, didentifier les risques importants ou les problmes significatifs susceptibles de remettre en cause le
projet dacquisition. Ils permettent galement lacqureur potentiel daffiner son valuation
prliminaire de lentreprise et dtre en mesure didentifier des lments de ngociation avec le
vendeur, aussi bien au niveau du prix quau niveau de ltendue des garanties obtenir.

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1.4.3. Le Vendor Due Diligence


loccasion dune opration de cession dentreprise ou de branche dentreprises, le vendeur peut demander un auditeur externe ou au commissaire aux comptes de lentreprise en
cours de cession deffectuer une mission dite vendor due diligence , selon la terminologie
anglo-saxonne (diligences de cession).
La contenu de ce type de mission est variable et est gnralement dfini dans une lettre de
mission. Les diligences de cession ont pour objectif principal daider valuer les risques
pouvant exister pour lacqureur dans la prsentation qui lui est faite par le cdant, notamment
en vue dobtenir des garanties particulires (garantie de passifs, dactifs ou de rsultat).
Ainsi, les domaines suivants sont souvent abords dans les rapports de vendor due
diligence :
la qualit des procdures de contrle interne et lorganisation des systmes dinformation ;

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les comptes annuels, consolids, intermdiaires, proforma, semestriels, etc ;


les principes et mthodes comptables suivis par lentreprise cde ;
le contrle et lanalyse de certains rsultats et composants du compte du rsultat, etc
Ce type de mission est en pleine expansion car les diligences de cession sont ralises en
amont de la transaction ce qui facilite la transmission dun niveau important dinformations
pertinentes plusieurs acqureurs potentiels de manire simultane ; les oprations quotidiennes des entreprises en cours de cession ntant pas perturbs par des procdures daudits
dacquisition classiques.

2. LE COMMISSARIAT AUX COMPTES


Laudit financier externe est utile aux tiers, aux investisseurs, au personnel, ltat, aux
actionnaires ou aux dirigeants. Il existe un intrt collectif pour linformation comptable. Cest
la raison pour laquelle la loi a institu un contrle lgal caractre permanent des comptes des
entreprises par un ou plusieurs commissaires aux comptes. Le commissariat aux comptes est un
audit financier externe rendu obligatoire par la loi sur les socits commerciales.
On parlera cette occasion de contrle lgal par opposition au contrle rsultant de la
volont des parties et qualifi d audit contractuel . Laudit contractuel peut tre dcid de
manire occasionnelle ou permanente. Cest le cas, par exemple, dun audit effectu loccasion dune prise de participation significative par un investisseur. linverse, le commissaire
aux comptes qui est charg dune mission permanente de contrle des comptes, met un rapport sur les comptes la fin de chaque exercice.
2.1. La rglementation de la profession
Lobjectif principal de la rglementation mise en place est dassurer la comptence et surtout lindpendance du commissaire aux comptes.

La loi n 2003-706 de Scurit Financire du 1er Aot 2003 (Loi LSF ) est la rponse
franaise la crise de confiance des marchs financiers qui fait suite aux dysfonctionnements
des mcanismes de march et de rgulation identifis lors de plusieurs scandales boursiers:
Enron, Worldcom, etc Aux tats-Unis, la loi Sarbanes-Oxley a t publie et rpond au
mme objectif dans son contexte propre.
Le titre I traite de la modernisation des autorits de contrle du march, notamment il cre
lAutorit des Marchs Financiers (AMF). Le titre II traite de la scurit des pargnants (encadrement du conseil en investissements financiers, de la publicit sur les crdits, etc). Enfin,
le titre III de cette loi traite du contrle des comptes et la transparence des entreprises.
Les principales dispositions du titre III de la loi LSF sont les suivantes :
a) dispositions relatives au contrle lgal des comptes :
Cration du Haut Conseil du Commissariat aux Comptes ( H3C ) : ce Haut
Conseil, prsid par un magistrat de la Cour de Cassation, a pour mission dassurer

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2.1.1. La loi de scurit financire (loi LSF)

Chapitre 4 Audit

la surveillance de la profession des commissaires aux comptes avec le concours de


la Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes ( CNCC ) et de veiller
au respect de la dontologie et de lindpendance des commissaires aux comptes.
Ainsi, la profession des commissaires aux comptes quitte un systme dauto-rgulation par la CNCC, instaur par un dcret de 1969 fixant lorganisation de la
profession et le statut professionnel des commissaires aux comptes, pour un systme de rgulation partage entre le H3C et la CNCC.
Clarification du principe gnral de sparation de la mission de commissariat aux
comptes et de certaines autres prestations de services non directement lies cette
mission.
Interdiction pour le commissaire aux comptes de certifier durant plus de six exercices conscutifs les comptes des socits faisant appel public lpargne (socits ctes) ou appel la gnrosit publique (fondations, associations reconnues
dutilit publiques).
b) dispositions relatives la transparence dans les entreprises :
Rdaction obligatoire dun rapport sur le contrle interne pour les SA. Le prsident du conseil dadministration ou du conseil de surveillance rend compte, dans
un rapport joint au rapport de gestion, des conditions de prparation et dorganisation des travaux du conseil ainsi que des procdures de contrle interne mises
en place par la socit.
Les commissaires aux comptes prsentent, dans un rapport joint au rapport gnral et/ou rapport sur les comptes consolids, leurs observations sur le rapport du
prsident du conseil, pour celles des procdures de contrle interne qui sont relatives llaboration et au traitement de linformation comptable et financire.
Le commissaire aux comptes justifie de ses apprciations le conduisant la certification des comptes annuels et consolids.
2.1.2. Liste des commissaires aux comptes
Seules les personnes physiques ou morales inscrites sur une liste dresse dans le ressort de
chaque cour dappel peuvent exercer les fonctions de commissaires aux comptes. Linscription sur cette liste ncessite, entre autres, que les candidats prsentent des garanties de moralit et daptitude professionnelle.
Un dcret de 1969 fixe lorganisation de la profession et le statut professionnel des
commissaires aux comptes. Ils sont reprsents par une Compagnie nationale et des Compagnies rgionales.

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2.1.3. Incompatibilits
Un certain nombre dincompatibilits ont t prvues par la loi. Les fonctions de commissaire aux comptes sont incompatibles, par exemple :
avec toute activit ou tout acte de nature porter atteinte son indpendance ;
avec tout emploi salari ;
avec toute activit commerciale.

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La fonction dexpert-comptable dune entreprise est galement incompatible avec un mandat de commissaire aux comptes dans celle-ci. Le lgislateur a tenu sparer llaboration des
comptes de leur vrification. Dautre part, le commissaire aux comptes ne peut avoir de liens
de parent avec les dirigeants sociaux des socits quil contrle.
En outre, la loi LSF clarifie le principe gnral de sparation de la mission de commissariat
aux comptes et de certaines autres prestations de services non directement lies cette mission et rend donc incompatibles la ralisation de certaines missions de conseil avec un mandat
de commissaire aux comptes.
2.1.4. Rgle de non-immixtion dans la gestion
Le commissaire aux comptes, comme tout auditeur externe, doit rester un observateur extrieur la socit quil contrle. En consquence, la loi lui interdit daccomplir des actes de
gestion en lieu et place des dirigeants.
Dans la pratique, le commissaire aux comptes est amen donner des avis et des conseils
dans le cadre de sa mission. Au cours des travaux daudit certaines amliorations des modalits de fonctionnement de la socit peuvent tre identifies. Dautre part, des inexactitudes
peuvent tre releves et les modifications ncessaires doivent alors tre proposes. Le
commissaire aux comptes doit donc faire preuve de jugement afin dapporter aux dirigeants
une contribution positive tout en maintenant sa mission dans le cadre lgal, cest--dire en
dehors de toute intervention dans la conduite des affaires de la socit quil contrle.
2.1.5. Responsabilit civile et pnale
Le commissaire aux comptes, comme tout auditeur, a une obligation de moyens et pas une
obligation de rsultat (voir supra). Il doit mettre en uvre un certain nombre de diligences
conformment aux normes de la profession (voir infra) et il sera civilement responsable
lgard de la socit et des tiers, des consquences dommageables des fautes et ngligences
commises dans ce contexte.
Il sera aussi civilement responsable des infractions commises par les administrateurs lorsque, en ayant eu connaissance, il ne les a pas rvles dans son rapport lassemble gnrale
des actionnaires.
En revanche, la loi franaise a expressment prvu que la responsabilit pnale du commissaire aux comptes soit retenue dans un certain nombre de cas. Il sagit, entre autres, des cas
de non-rvlation au procureur de la Rpublique des faits dlictueux dont il aurait eu connaissance au cours de sa mission, de diffusion ou de confirmation dinformations mensongres sur
la situation de la socit, de non respect du secret professionnel...

toujours obligatoire pour les socits anonymes ;


deux commissaires obligatoires si des comptes consolids sont publis ;
mandat de six exercices.
En France, les socits anonymes (SA), les socits par actions simplifies (SAS) et les
socits en commandite par actions (SCA) doivent obligatoirement dsigner un commissaire

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2.2. Le mandat de commissariat aux comptes

Chapitre 4 Audit

aux comptes (ou deux si la socit doit publier des comptes consolids1). Les socits responsabilit limite (SARL), les socits en commandite simple (SCS) et les socits en nom
collectif (SNC) ne doivent dsigner un ou deux commissaires aux comptes que si elles dpassent deux des trois critres suivants :
Total du bilan
: K 1 550
Chiffre daffaires : K 3 100
Effectif
: 50 salaris.
Par ailleurs, la loi numre un certain nombre de socits, entreprises ou groupement qui,
du fait de leur taille ou de leur activit, ont lobligation de nommer un ou deux commissaires
aux comptes. Il sagit notamment des groupements dintrt conomique (GIE), des tablissements de crdit, des socits dassurances, de certaines coopratives, des associations
reconnues dutilit publique, etc.
La dure du mandat de commissaire aux comptes est de six exercices. Le commissaire aux
comptes est nomm dans les statuts ou par lassemble des actionnaires (cas dune SA). Ces
fonctions prennent fin aprs la runion de lassemble gnrale ayant statu sur les comptes
du sixime exercice. On constate que le lgislateur a voulu renforcer lindpendance du commissaire aux comptes en instituant un mandat assez long (six ans) et dont la dure peut tre
difficilement remise en cause.
Hormis les cas de dmission ou de survenance dune incompatibilit ou dune incapacit,
seule une rvocation ou une rcusation peut mettre fin ses fonctions, les deux procdures
impliquant une dcision de justice.
En outre, la loi LSF interdit au pour le commissaire aux comptes de certifier durant plus de
six exercices conscutifs les comptes des socits appel public lpargne (socits cotes)
ou appel la gnrosit publique.
2.3. Les normes professionnelles

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Le commissaire aux comptes est soumis une obligation de moyens. Il doit mettre en
uvre un certain nombre de diligences pour sacquitter de cette obligation. Compte tenu de
limportance du jugement professionnel dans la dtermination des procdures daudit,
lapprciation des diligences minimales est dlicate.
Cest la raison pour laquelle la profession a dfini un certain nombre de normes professionnelles destines servir de rfrence commune pour la dtermination de ltendue des travaux
quun commissaire aux comptes doit effectuer dans le cadre de sa mission. Lexistence de normes professionnelles permet ainsi de formaliser, autant que faire se peut, lobligation de
moyens et permet de vrifier ensuite quelle est respecte. En rendant homogne la nature des
diligences mises en uvre lintrieur de la profession, elle apporte galement aux tiers une
assurance de qualit.

1. Dans le cas du co-commissariat, les deux commissaires se rpartissent les travaux daudit de manire quilibre en
fonction de leurs spcificits propres (structure et particularits des cabinets concerns).

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Les normes professionnelles sont tablies par la Compagnie Nationale des Commissaires
aux Comptes (CNCC). Elles simposent tous les commissaires. Leur respect fait partie intgrante des principes fondamentaux du comportement de ces derniers. Ces principes sont les
suivants :
Intgrit.
Objectivit.
Indpendance.
Comptence.
Secret professionnel.
Respect des rgles professionnelles.
Par ailleurs des normes de travail relatives la certification ont galement t mises par la
CNCC. Les plus importantes couvrent les principales tapes de la mission daudit du commissaire aux comptes.
2.3.1. Orientation et planification de la mission
Le commissaire aux comptes est tenu davoir une connaissance globale de lentreprise lui
permettant dorienter sa mission et dapprhender les domaines et les systmes significatifs.
Cette approche a pour objectif didentifier les risques pouvant avoir une incidence significative sur les comptes. Elle conditionne ainsi le programme initial des contrles et le plan ultrieur de la mission. Le programme de travail et le plan de mission conduisent :
dterminer la nature et ltendue des contrles ;
organiser lexcution de la mission afin datteindre lobjectif de certification de la faon
la plus rationnelle possible avec le maximum defficacit et en respectant les dlais prescrits.
2.3.2. Apprciation du contrle interne
partir des orientations du programme de travail ou du plan de mission, le commissaire
aux comptes effectue une tude et une valuation des systmes quil a jug significatifs en vue
didentifier,
dune part les contrles internes sur lesquels il souhaite sappuyer,
et dautre part les risques derreurs dans le traitement des donnes (exemple : contrle
inefficace),
afin den dduire un programme de contrle des comptes adapt.

Le commissaire aux comptes obtient tout au long de sa mission les lments probants
suffisants et appropris pour fonder lassurance raisonnable lui permettant de dlivrer sa
certification. cet effet, il dispose de diverses techniques de contrle, notamment les contrles sur pices et de vraisemblance, lobservation physique, la confirmation directe, lexamen
analytique1.

1. Voir paragraphe 3.3. Les outils de lauditeur .

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2.3.3. Obtention des lments probants

Chapitre 4 Audit

Le commissaire aux comptes doit indiquer dans ses dossiers les raisons des choix quil a
effectus. Il lui appartient de dterminer les conditions dans lesquelles il met en uvre ces
techniques ainsi que ltendue de leur application.
2.3.4. Dlgation et supervision
La certification constitue un engagement personnel du commissaire aux comptes. Cependant, laudit est gnralement un travail dquipe et le commissaire peut se faire assister ou
reprsenter par des collaborateurs ou des experts indpendants. Le commissaire aux comptes
ne peut dlguer tous ses travaux et il exerce un contrle appropri sur les travaux quil a
dlgus de faon sassurer de lexcution des programmes de travail.
2.3.5. Documentation des travaux
Des dossiers de travail doivent tre tenus afin de documenter les contrles effectus et
tayer les conclusions du commissaire aux comptes. Ces dossiers permettent par ailleurs de
mieux organiser et matriser la mission et dapporter les preuves des diligences accomplies.
2.4. Les vrifications spcifiques

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En plus de la certification des comptes dune entreprise, la mission de contrle lgal du


commissaire aux comptes inclut un certain nombre de vrifications spcifiques prvues par la
loi. Ces diligences spcifiques rpondent plusieurs objectifs :
la vrification de la cohrence entre les comptes et les informations financires qui sont
fournies par ailleurs aux actionnaires (rapport de gestion, situations intermdiaires,
autres documents adresss aux actionnaires) ;
la revue de la situation financire court terme et des informations financires prvisionnelles dans le cadre de la loi sur la prvention des difficults des entreprises (compte de
rsultat et plan de financement prvisionnels, tableau de financement, situations de trsorerie, etc.1) ;
la vrification de la transparence des oprations (prts, cessions de biens, achats, ventes,
facturations, etc.) effectues directement ou indirectement avec les dirigeants de la
socit ou lun de ses actionnaires disposant de plus de 10 % (5 % avant la loi LSF) des
droits de vote. Le but est dinformer les actionnaires de certaines oprations conclues entre la socit et les dirigeants ou toute autre personne, ds lors que ces dirigeants y sont,
mme indirectement, intresss. Ces oprations sont qualifies de conventions rglementes. Elles donnent lieu un rapport du commissaire aux comptes (rapport spcial
sur les conventions rglementes) ;

1. Voir le chapitre 19, 3.

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la vrification dun certain nombre dinformations ponctuelles prvues par la loi (le relev des rmunrations verses aux dix ou cinq personnes les mieux rmunres, linformation relative aux prises de participation et de contrle et lidentit des dtenteurs de
capital, etc.).
Par ailleurs, et dune manire gnrale, le commissaire aux comptes est tenu en permanence de sassurer du respect de lgalit entre les actionnaires (octroi davantages particuliers, rpartition des dividendes non conforme aux dispositions statutaires, etc.).
2.5. Intervention du commissaire aux comptes relative au rapport
sur le contrle interne des prsidents de SA

Pour apprcier la sincrit des informations contenues dans le rapport du prsident sur les
procdures, le commissaire aux comptes :
prend connaissance des objectifs de contrle interne dfinis par la socit et sassure que
ces objectifs recouvrent ceux traditionnellement attachs au contrle interne ;
prend connaissance des informations donnes concernant lorganisation gnrale du
contrle interne et la description de ces procdures, consulte la documentation existante
sur laquelle celles-ci sappuient. Il dtermine alors les lments probants runir sur les
informations ainsi donnes ;
prend connaissance, des travaux sous tendant les informations donnes par le prsident
dans son rapport et, lorsquil est rendu compte dune dmarche dvaluation progressive
engage par la socit et non finalise au moment de llaboration du rapport, vrifie que
les informations communiques sur cette dmarche, se fondent sur une documentation
suffisante et pertinente et sont cohrentes avec la connaissance quil en a.

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ditions dOrganisation

Lintervention du commissaire aux comptes a pour objectif dapprcier la sincrit et un


niveau de fiabilit de linformation contenue dans le rapport du prsident relative aux procdures de contrle interne qui sont relatives llaboration et au traitement de linformation
comptable et financire. Ce niveau de fiabilit nest pas celui de laudit, ni de lexamen limit,
mais celui dune cohrence densemble, dune vraisemblance compte tenu du contexte particulier de lentreprise.
Le commissaire aux comptes met en uvre les diligences lui permettant de sassurer que
les informations et, le cas chant, les dclarations, contenues dans ce rapport sont prsentes
de manire sincre. Tel est le cas ds lors que de telles informations et dclarations, corrobores par ses propres travaux, apparaissent au commissaire aux comptes pertinentes et non susceptibles dtre mal interprtes.
Dans le cas de ltablissement de comptes consolids, les diligences du commissaire aux
comptes portent galement sur les informations et, le cas chant sur les dclarations qui peuvent tre donnes concernant les procdures de contrle interne conduisant llaboration de
la consolidation.
Les autres aspects dont le prsident rend compte dans son rapport entrent dans le cadre de
la lecture densemble du rapport du prsident, effectue par le commissaire aux comptes.

Chapitre 4 Audit

2.6. Les rapports


Les comptes annuels dune socit anonyme donnent lieu, de la part du commissaire aux
comptes, lmission de trois rapports :
le rapport gnral,
le rapport spcial,
le rapport sur les procdures de contrle interne.
Le rapport spcial fait tat des conventions rglementes (voir supra 2.4.). Le rapport gnral est le rapport de certification proprement dit. Le contenu de ce rapport a t codifi par le
biais des normes de rapports de la Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes. Le
format et le libell du rapport gnral seront donc toujours les mmes en cas de certification
sans rserve.
Seule une ventuelle rserve, cest--dire la description dun dsaccord du commissaire
aux comptes avec un lment prcis des comptes de lentreprise, sera rdige au cas par cas.
En cas de dsaccord important, le rapport gnral pourra aller jusqu un refus de certifier les
comptes. Dans ces deux derniers cas, il prcise les motifs des rserves ou du refus.
Le rapport sur les procdures de contrle interne fait tat des observations ventuelles du
commissaire aux comptes sur les informations et dclarations contenues dans le rapport du
Prsident des SA concernant les procdures de contrle interne relatives llaboration et au
traitement de linformation comptable et financire (voir supra 2.5.).
En outre, depuis la LSF (voir Supra), le commissaire aux comptes justifie de ses apprciations le conduisant la certification des comptes annuels et consolids.
Un modle de rapport gnral comment se trouve ci-aprs :
MODLE DE RAPPORT GNRAL COMMENT (SA)
En excution de la mission qui ma t confie par votre assemble gnrale, je vous
prsente mon rapport relatif lexercice clos le sur :
le contrle des comptes annuels de la socit...., tels quils sont joints au prsent rapport,
la justification de nos apprciations,
les vrifications spcifiques et les informations prvues par la loi.

ditions dOrganisation

Les comptes annuels ont t arrts par le conseil dadministration (ou le directoire). Il
nous appartient, sur la base de notre audit, dexprimer une opinion sur ces comptes.
Le dbut du rapport relate lexcution de la mission. Il est destin aux actionnaires. Ce
sont eux qui, en assemble gnrale, ont approuv la nomination du commissaire aux
comptes pour un mandat de six exercices. Les responsabilits de lorgane qui arrte les
comptes sont prcises.
Le rapport fait ensuite tat des travaux effectus. Les comptes concerns sont annexs
systmatiquement au rapport gnral. Lexercice concern est prcis. Le rapport est mis
la disposition des actionnaires quinze jours au moins avant la tenue de lassemble
gnrale annuelle qui approuve les comptes prsents par le conseil dadministration.

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Pour rpondre aux dispositions rglementaires, le rapport comporte trois parties distinctes :
une relative lexpression de lopinion du commissaire aux comptes sur les comptes annuels,
une autre relative la justification des apprciations ayant conduit la certification des
comptes annuel,
et une autre relative aux vrifications et informations spcifiques prvues par la loi et les
rglements.
Dans la prsentation du rapport, les deux parties doivent tre nettement individualises.
I. Opinion sur les comptes annuels
Nous avons effectu notre audit selon les normes professionnelles applicables en
France ; ces normes requirent la mise en uvre de diligences permettant dobtenir
lassurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas danomalies significatives. Un audit consiste examiner, par sondages, les lments probants justifiant les donnes contenues dans ces comptes. Il consiste galement apprcier les principes
comptables suivis et les estimations significatives retenues pour larrt des comptes et
apprcier leur prsentation densemble. Nous estimons que nos contrles fournissent une
base raisonnable lopinion exprime ci-aprs.
Nous certifions que les comptes annuels tablis conformment aux rgles et principes
comptables applicables en France sont rguliers et sincres et donnent une image fidle
du rsultat des oprations de lexercice coul ainsi que de la situation financire et du
patrimoine de la socit la fin de cet exercice.
Dans la premire partie, le rapport distingue :
la rfrence aux contrles effectus. Il est fait mention du jugement exerc par le commissaire
aux comptes dans le cadre des normes professionnelles tablies par la Compagnie Nationale
des Commissaires aux Comptes. Les limites de lopinion donne sont prcises ( assurance
raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas danomalies significatives ),
lexpression de lopinion sur les comptes annuels. Il sagit ici dune certification sans
rserve. Cest ce niveau que le commissaire aux comptes incluerait un ou plusieurs
paragraphes dcrivant son dsaccord, sils agissait dun rapport avec une ou plusieurs
rserves. Il existe un troisime cas de figure qui est le refus de certifier. Dans ce cas extrme, les raisons du refus de certification seraient exposes ici.

La rgularit et la sincrit confirment que les tats financiers ont bien t tablis en
conformit avec les rgles comptables en vigueur et de faon sincre. Mais au-del de ces
rgles, la notion dimage fidle doit galement tre respecte. Cest le fond plutt que la
forme. Les comptes doivent, avant tout, reflter du mieux possible la situation financire
et ltat du patrimoine dune entreprise. lextrme, si lapplication dune rgle comptable conduisait ne pas donner une image fidle, alors il faudrait droger cette rgle.

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Lexpression de lopinion fait rfrence trois notions distinctes :


la rgularit,
la sincrit,
limage fidle.

Chapitre 4 Audit

II. Justification des apprciations


En application des dispositions de larticle L. 225-235 du Code de commerce relatives
la justification de nos apprciations, introduites par la loi de scurit financire du 1er aot
2003, nous portons votre connaissance les lments suivants :
(dcrire et conclure par catgorie dapprciations)
Les apprciations ainsi portes sinscrivent dans le cadre de notre dmarche daudit des
comptes annuels, pris dans leur ensemble, et ont donc contribu la formation de notre
opinion sans rserve, exprime dans la premire partie de ce rapport.
OU
En application des dispositions de larticle L. 225-235 du Code de commerce, introduites
par la loi de scurit financire du 1er aot 2003, nous vous informons que les apprciations auxquelles nous avons procd, pour mettre lopinion ci-dessus sur les comptes
annuels pris dans leur ensemble, et qui ont port notamment sur les principes comptables
suivis et les estimations significatives retenues pour larrt des comptes, ainsi que leur
prsentation densemble, nappellent pas de commentaire particulier.
Les deux premiers paragraphes font rfrence une ou des justifications mentionner
alors que le troisime ne mentionne pas de points particuliers prciser.Cette prsentation est susceptible dvoluer.
III. Vrifications et informations spcifiques
Jai galement procd, conformment aux normes professionnelles applicables en
France, aux vrifications spcifiques prvues par la loi.
Je nai pas dobservation formuler sur la sincrit et la concordance avec les comptes
annuels des informations donnes dans le rapport de gestion du conseil dadministration
et dans les documents adresss aux actionnaires sur la situation financire et les comptes
annuels.

ditions dOrganisation

Fait
Le .
Signature ..
Dans la troisime partie, le rapport prsente les observations rsultant de vrifications
spcifiques prvues par la loi et nentachant pas directement la certification, et les informations que la loi fait obligation au commissaires aux comptes de mentionner.
Cest ce niveau que figurent les observations ventuelles des commissaires aux comptes,
sous forme de prcisions ou de complments dinformations concernant la sincrit et la
concordance avec les comptes annuels des informations donnes aux actionnaires dans le
rapport de gestion ou les autres documents qui leur sont adresss.
Figurent galement dans cette partie, la description des inexactitudes, irrgularits,
infractions et insuffisances ventuelles releves lors des autres vrifications spcifiques
prvues par la loi.

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2.7. Le passage aux normes comptables IFRS


La dcision de lUnion Europenne de juillet 2002 dadopter les normes IFRS dans les
compte consolids des socits cotes europennes compter de 2005 conduit les entreprises
concernes mener des projets de conversion ce nouveau corps de normes pour respecter
les chances rglementaires.
La premire publication en 2005 inclura titre de comparatif les comptes de lexercice
2004 retraits en normes IFRS, ainsi que des informations relatives au bilan douverture au
1er janvier 2004. Le bilan douverture marque le point de dpart de lapplication dans les
comptes consolids de lentreprise des normes IFRS. Il doit tre tabli partir des comptes
consolids franais au 31 dcembre 2003.
Ltendue des travaux mener par le commissaire aux comptes sur le bilan douverture
nest pas encore totalement dfinie par la Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes, mais il est certain quil devra faire lobjet dune revue. En effet, mme sil ny aura pas
dmission de rapport spcifique par le commissaire aux comptes sur le bilan douverture
IFRS, une validation reste ncessaire pour la certification des comptes 2005.

3. LES MTHODES DE TRAVAIL DE LAUDITEUR


La dmarche de certification doit commencer par lacquisition dune connaissance gnrale de lentreprise et par lvaluation prliminaire du contrle interne. Ltape suivante consiste dterminer ltendue des travaux mettre en uvre.

Comme le prvoient les normes professionnelles relatives lorientation et la planification des missions, lauditeur sefforcera de dterminer, parmi toutes les procdures sa disposition, la combinaison la plus efficace lui permettant de conclure sur la fiabilit des
comptes.
La logique retenue pour cet exercice consiste considrer que si des systmes comptables
sont fiables et ont t tests comme fiables, alors les procdures daudit mettre en uvre
pour valider les comptes correspondant la clture de lexercice peuvent tre rduites au
minimum.
Par ailleurs, les tests directs des comptes de fin danne peuvent tre effectus selon diverses mthodes et ils varieront ncessairement en fonction de lactivit de la socit audite et
de son organisation interne.
Enfin, ltendue des tests raliser dpendra des risques derreurs identifis.
La ralisation dun audit selon les normes professionnelles franaises (et internationales)
ne peut se rduire la ralisation dun programme de travail correspondant une liste de procdures standards effectuer systmatiquement. Au contraire, lexistence dune mthodologie et dune approche prliminaire base sur le risque derreur doit permettre de dterminer,
pour chaque socit et compte tenu de ses spcificits, un programme de travail reprsentant
la combinaison optimale des procdures daudit les plus adaptes la socit audite, son
organisation interne et aux risques derreurs identifies.

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3.1. Ltendue des travaux daudit

Chapitre 4 Audit

3.2. Le seuil de signification


Lorsque lon parle de risque derreurs ou danomalies, il sagit derreurs ou danomalies
significatives. La certification des comptes est un exercice global qui doit tenir compte de
lordre de grandeur des tats financiers. Lauditeur est donc amen dterminer pour chaque
socit audite un seuil de signification, cest--dire le montant de lerreur maximale quil
peut accepter sans que son opinion sur les comptes audits soit remise en cause. Le montant
de ce seuil de signification conditionnera ltendue des travaux raliser et notamment la
taille des chantillons tester.
Dans la pratique, la dtermination du montant du seuil de signification est fonde sur plusieurs critres. On peut citer, titre dexemple, lutilisation dun seuil de signification correspondant 5 % 10 % du rsultat avant impt, 0,5 % 1 % du chiffre daffaires, 1 % 5 %
des capitaux propres ou 1 % de lactif. La pondration et la nature des critres retenir pour
chiffrer le seuil de signification dpendent de lactivit de la socit et des indicateurs qui
caractrisent son secteur.
3.3. Les outils de lauditeur
Ce sont : les tests, lobservation physique et la confirmation directe, lexamen analytique,
laudit informatique.
3.3.1. Les tests
Lauditeur ne peut travailler que sur une base de tests. Compte tenu de la masse considrable dinformations traites par une entreprise (plusieurs milliers dcritures comptables par
mois pour une entreprise de taille moyenne), la certification des tats financiers se fonde sur
les rsultats des tests effectus.
Il sagira de tester quun contrle mis en place par la socit fonctionne correctement (par
exemple, sassurer avec un niveau de confiance de 95 % quun taux derreur est infrieur
5 %) ou de vrifier certains justificatifs dcritures comptables, ou bien de recompter un certain nombre darticles loccasion de linventaire physique annuel (extrapolation lensemble du stock des carts constats). Dans tous les cas, seul un chantillon considr comme
reprsentatif fera lobjet de procdures de vrification de la part de lauditeur. Il pourra tre
fait appel aux techniques statistiques pour dterminer la taille des chantillons tester.

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EXEMPLE DE TESTS DE CONTRLE


1. Une description du systme Achats / Fournisseurs est effectue partir dentretiens
et/ou des documents de lentreprise.
2. partir de lanalyse du diagramme de circulation, les contrles en place sont identifis. Dans lexemple prsent, il apparat que les factures fournisseurs sont rapproches des bons de commande et des bons de rception (voir diagramme). Ce contrle
permet, notamment, de sassurer que les achats comptabiliss correspondent aux
quantits effectivement reues.

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3. Afin de sassurer que ce contrle, a priori efficace, est rllement en place et fonctionne correctement, un test portant sur un chantillon reprsentatif de factures fournisseurs est effectu. Pour chacune des factures testes, le rapprochement avec le
bon de rception est contrl sur pices.
4. Des test sont effectus, sur le modle dcrit ci-dessus, pour lensemble des contrles
du cycle Achats / Fournisseurs.
5. Si les rsultats des tests sont probants, lauditeur peut conclure que le systme
Achats / Fournisseurs est fiable (sous rserve, dautres considrations lies lenvironnement de lentreprise, aux scurits informatiques, aux contraintes de sparation des tches, etc., qui ne sont pas abordes ici par simplification).
3.3.2. Lobservation physique et la confirmation directe
Chaque fois que cela sera possible, lauditeur prfrera recouper les informations produites
par les systmes comptables de la socit avec des informations en provenance de tiers ou des
donnes issues de lobservation physique. En pratique, lauditeur procdera, au minimum,
des confirmations de soldes comptables par lettre directement auprs des banques, des clients
et des fournisseurs de la socit1 et il assistera linventaire physique annuel des stocks.
loccasion dun inventaire physique, lauditeur a pour objectif essentiel de sassurer que
les instructions dinventaire sont correctement suivies. Il procde, sur une base de tests, au
recomptage de certains articles. Cette procdure pourra lamener effectuer des oprations de
pesage, de jaugeage et faire raliser des calculs de volume ou des tests de qualit en laboratoire, selon la nature des produits en stock.
3.3.3. Lexamen analytique
Lanalyse des variations dun exercice lautre de certains ratios permet lauditeur de
confirmer les rsultats dautres procdures daudit ou bien didentifier des erreurs potentielles.
Les comparaisons danne en anne des niveaux de stocks par gamme de produits et dautres
relations cls (chiffre daffaires, marge brute, pourcentage dans le produit fini des parts matires, main-duvre et frais gnraux) tayent le caractre raisonnable ou non du solde du
compte stock.

Compte tenu du dveloppement des traitements automatiss des donnes comptables,


lauditeur peut, lui aussi, automatiser ses contrles. partir du moment o lenvironnement
informatique de la socit audite est sr et correctement contrl, la rapidit des traitements
et les possibilits de transferts de fichiers permettent lauditeur de rapatrier les donnes de
lentreprise sur son ordinateur et de vrifier lui-mme et de manire exhaustive ces donnes,
dans un temps trs court. Ce type de vrification doit connatre, dans les annes venir, un fort
dveloppement. Des auditeurs informatiques peuvent assister le commissaire aux comptes.

1. Cette procdure est couramment dsigne par le terme de circularisation .

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3.3.4. Laudit informatique

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Saisie sur cran
BR : bon de rception

Transmission par
tlcommunication

Grand
livre

Balance
gnral

Journal
gnral

La liste dorigine cre par le service


achat comporte : loriginal du BC
(pour le fournisseur BCO) ; 2 BC
(dont 1 reste au service achats BC1) ;
le bon de rception BR1

dition mensuelle

commandes
en cours

rceptions
non factures

CENTRALISATION

RAPPROCHEMENT
BC, BR, FACTURES

COMPTABILIT GNRALE

critures
comptables

Circulation physique
du document

rapprochement

fournisseurs

saisie

tte de
liasse

Registres
et journaux
comptables

journal
achats

balance
fournisseur

compta
fournisseur

facture

Fichier informatique

Fournisseurs

BR1
document

Transferts dinformation
dun document sur lautre

rapprochement

stocks

saisie

inscription
quantits

BC2

COMPTABILIT FOURNISSEURS

Traitement

Rception
marchandises

BR1

MAGASIN

Document

commandes

saisie

BC/BR

SERVICE ACHATS

BC : bon de commande

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Chapitre 4 Audit

Diagramme de circulation du cycle Achats/Fournisseurs

221

Toute la finance

4. ORGANISATION TYPE DUNE MISSION DAUDIT


Dans le cadre dun audit annuel, il est possible de dterminer lorganisation type dune mission. Il existe nanmoins deux situations particulires qui ncessiteront une adaptation de la
dmarche type propose : lorsque la socit audite appartient la catgorie des petites entreprises ou lorsquil sagit dun groupe de socits et de laudit dtats financiers consolids.
4.1. Droulement type dune mission daudit
Les principales tapes dune mission daudit dans le cadre dun mandat de commissariat
aux comptes dune socit anonyme clturant ses comptes au 31 dcembre font lobjet dun
calendrier dtaill ici :
Calendrier type dune mission de commissariat aux comptes
(dans une entreprise grande ou moyenne, clturant au 31 dcembre)
Dates

Entreprise

Auditeur

Juillet-Septembre

Runion de planification de laudit

Orientation et planification de la mission

Septembre-Dcembre

Entretiens avec les responsables


des fonctions cls

valuation du contrle interne


Dtermination de ltendue des travaux
et rdaction des programmes de travail

Septembre-Dcembre

Recherche des documents justificatifs et


rponses aux questions des auditeurs par
les services comptables

Tests des systmes

valuation des rsultats des tests


Adaptation des programmes de revue
des tats financiers de fin danne en
consquence

Septembre-Dcembre

tude des demandes de modification


des comptes et des propositions
damlioration des systmes reues
des auditeurs

Communication des rsultats des tests


la direction. Demandes de modification
des comptes et propositions
damlioration des systmes

Procdure optionnelle si la
socit anticipe le traitement
de difficults potentielles
lors de la clture annuelle

tablissement dun arrt comptable


intermdiaire fin octobre ou fin
novembre (dit pre-closing )
soumettre aux auditeurs afin de traiter
par anticipation des sujets daudit de
clture

Examen de larrt comptable


intermdiaire et communication
des difficults au management pour
rsolution avant la clture annuelle

Dcembre

Organisation de linventaire physique


des stocks

Assistance linventaire physique


des stocks

Janvier -> date darrt


des comptes

Arrt des comptes

Tests et procdures daudit sur


les comptes de fin danne

Avant la date darrt


des comptes

Runion de synthse de laudit


Discussion des ajustements daudit
Modification ventuelle des comptes
provisoires

Runion de synthse de laudit


Rcapitulatif des ajustement daudit
communiqus et discuts avec
la direction

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Septembre-Dcembre

Chapitre 4 Audit

Date du conseil
dadministration arrtant
les comptes

Conseil dadministration arrtant


les comptes

Le commissaire aux comptes assiste au


conseil dadministration et communique
ses observations et remarques si
ncessaire

Entre la date du conseil


dadministration et quinze
jours avant la date de
lassemble gnrale

Finalisation des tats financiers,


prparation des divers documents requis
par la loi

Revue finale des tats financiers et


vrifications spcifiques dans le cadre
du mandat de commissariat aux comptes

Quinze jours avant la date


de lassemble gnrale

Mise la disposition des actionnaires


des rapports du commissaire
aux comptes

Date de lassemble
gnrale

Lecture aux actionnaires des rapports


par le commissaire aux comptes

4.2. Laudit des groupes

ditions dOrganisation

Au fur et mesure de leur croissance et de linternationalisation de leurs activits, les besoins


des grandes entreprises en matire daudit ont volu. Il a fallu raliser des travaux de rvision
dans un nombre plus lev de filiales, mais toujours sur la mme priode. Il est galement
apparu ncessaire que laudit des filiales trangres soit effectu par des cabinets implants
localement, seuls susceptibles de connatre et de matriser lenvironnement juridique, fiscal et
comptable de chacune dentre elles. Lexistence et le dveloppement des cabinets daudit internationaux sexpliquent essentiellement par la ncessit de rpondre ces deux contraintes.
Il sagit de cabinets dont la taille est suffisamment importante, dans chaque pays, pour pouvoir rpondre aux besoins daudit des grandes entreprises au niveau national. Par ailleurs, ces
cabinets font partie dun rseau international, lintrieur duquel chaque membre applique les
mmes standards et les mmes mthodes de travail. Lauditeur de la maison mre et des comptes consolids est donc mme de sappuyer, pour chaque filiale importante, sur les rsultats
des travaux effectus par un cabinet membre du mme rseau (voir encadr page suivante).
En pratique, mme si lappartenance un mme rseau facilite le processus, la principale
difficult de laudit des groupes se situe au niveau de la coordination de laudit des diffrentes
filiales franaises et trangres.
Afin dmettre une opinion sur les tats financiers consolids dun groupe, lauditeur de la
socit mre doit sassurer que :
les auditeurs des filiales, notamment trangres, appliquent des normes daudit compatibles avec les normes professionnelles auxquelles lauditeur des comptes consolids fera
rfrence dans son rapport ;
les auditeurs ont une connaissance suffisante des rgles et des politiques comptables propres au groupe qui seront utilises pour retraiter les tats financiers locaux ;
les rsultats des audits des filiales seront communiqus en temps utile et de manire exhaustive.
La ralisation de ces diffrentes tapes est une contrainte supplmentaire intgrer par rapport une dmarche type dun audit. Elle ncessite une communication trs troite tout au
long de la mission entre lauditeur de la socit mre et les auditeurs des filiales.

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En audit, les Big FOUR se caractrisent par un recrutement essentiellement ax sur les
dbutants (en France : tudiants dcoles suprieures de commerce ou ingnieurs ayant suivi
un cycle complmentaire de gestion). La formation est ensuite intgralement assure par ces
cabinets.
Lorganisation est similaire dans chacun des pays o le rseau est reprsent. Chaque firme
est dirige par des associs qui sont aussi des actionnaires. Ils sont coopts par leurs pairs.
Le dbutant embauch est intgr au sein dquipes de travail dont la composition est dtermine en fonction de chaque mission. Aprs quelques annes, il prend la responsabilit technique sur le terrain de ces quipes de travail et accde aux niveaux de senior puis de
manager . Ce cursus et les vocables utiliss sont communs tous les Big FOUR du fait de
leur origine commune.

DES BIG FIVE aux BIG FOUR


Il sagit des 4 plus grands rseaux internationaux par le chiffre daffaires ou les effectifs.
Le classement de lInternational Accounting Bulletin bas sur le chiffre daffaires donne
les rsultats suivants (dcembre 2003).
NOM

Honoraires
(en millions USD)

Nombre
de personnes

01 DELOITTE TOUCHE TOHMATSU

15 000

119 770

02 PRICE WATERHOUSE COOPERS

14 700

122 820

03 ERNST & YOUNG

13 100

102 968

04 KPMG

12 000

n.c.

05 BDO International

2 668

23 226

06 RSM International

2 085

20 436

07 GRANT THORNTON International

2 009

n.c.

08 MOORES ROWLAND International

1 800

20 852

09 HORWATH

1 573

18 454

10 BAKER TILLY International

1 547

17 029

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ditions dOrganisation

Lappellation de Big FOUR tient au fait quaucun autre rseau ne possde une taille
comparable. Le chiffre daffaires du numro 5 reprsente moins de 25 % du chiffre
daffaires du plus petit des Big FOUR. Les Big FIVE sont devenus Big FOUR
depuis que les implantations du cabinet A. Andersen ont t rparties sur les quatre autres,
suite la faillite dENRON.

Chapitre 4 Audit

4.3. Laudit des petites entreprises


Dans une petite entreprise, la Direction est le plus souvent aux mains dune seule personne,
ou dun nombre restreint de personnes, qui soccupe de toutes les fonctions principales. Le rle
dterminant dans la gestion peut permettre au dirigeant dinfluencer les oprations linsu du
personnel de lentreprise. Le niveau de centralisation de linformation est tel quil ne permet
pas au personnel comptable de sassurer de lexhaustivit des enregistrements comptables et de
la fiabilit de linformation financire. Par ailleurs, le nombre restreint demploys nautorise
pas toujours une sparation des tches suffisantes pour assurer un contrle interne efficace.
En revanche, les structures sont en gnral simples et les systmes comptables peu
complexes. Le nombre limit des oprations facilite leur saisie et assure une meilleure matrise de lactivit.
En consquence, lintervention de lauditeur reprend les principaux lments dune mission type daudit, telle que nous lavons dcrite, mais certaines tapes sont facilites et lintensit de la mise en uvre des contrles est adapte en fonction des caractristiques que nous
venons dexposer. Ltape dorientation et de planification de la mission est simplifie. Lvaluation du contrle interne est rduite au minimum et les risques derreurs sont aisment identifis. Par contre, la collecte dlments probants du type observation physique et
confirmation directe auprs des tiers et lexamen analytique constituent lessentiel des
procdures mises en uvre.

ditions dOrganisation

5. CONCLUSION
Indispensable lentreprise, la transparence financire procde dune chane de confiance
dans laquelle lauditeur est un maillon essentiel. Ses comptences techniques, son indpendance et son intgrit donnent lauditeur un rle-cl auprs des entreprises : il leur apporte
du crdit, les aide comprendre les enjeux rglementaires et se porte garant devant les actionnaires et les tiers.
Si le cadre de la loi est indispensable pour fixer les limites et endiguer certains dbordements de quelques professionnels de la finance impliqus dans les dysfonctionnements
rcents des marchs financiers (banquiers, analystes, dirigeants, auditeurs), il ne peut lui
seul garantir le respect de la dontologie. La Corporate Governance, et notamment les procdures de contrle interne, les administrateurs indpendants, le comit daudit, les codes
dthique et le contrle externe, reprsente le plus sr moyen de rtablir la confiance et de
garantir la transparence financire. Cest l que lauditeur a un rle essentiel jouer.
Il est, en effet, incontestable que la crise de confiance qui vient datteindre tous les acteurs
des marchs financiers met laccent sur limportance du rle des auditeurs. Lensemble des
dmarches actuelles de la profession et des cabinets confirme que la qualit des audits et la
matrise des risques sont au cur de leurs proccupations.

225
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Ouvrage conu et coordonn par


HERV HUTIN

TOUTE LA FINANCE

ditions dOrganisation, 1998, 2002, 2005


ISBN : 2-7081-3239-3

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SOMMAIRE DTAILL

INTRODUCTION : Lvolution de lenvironnement


a transform les mtiers de la finance
1. LVOLUTION DE LENVIRONNEMENT ........................................................................................1
1.1. Le dcloisonnement des places financires ....................................................................... 1
1.2. La multiplication des risques ............................................................................................. 2
1.3. Lintensification de la concurrence ................................................................................... 4
2. LADAPTATION DE LA FINANCE SON ENVIRONNEMENT ..........................................................5
2.1. La rforme des marchs et des institutions ........................................................................ 5
2.2. Le renouvellement des mthodes et la multiplication des outils ........................................ 6
2.3. volution de la situation financire des entreprises franaises ........................................ 7
3. LLARGISSEMENT DE LA FONCTION ET LA DIVERSIFICATION DES MTIERS ...........................11

Premire PARTIE
VALUER LES PERFORMANCES DE LENTREPRISE :
LANALYSE FINANCIRE

CHAPITRE 1 CONCEPTS FONDAMENTAUX, OBJECTIFS ET APPROCHES


DE LANALYSE FINANCIRE ..............................................................................17

ditions dOrganisation

1. LES CONCEPTS FONDAMENTAUX DE LANALYSE FINANCIRE .................................................17


1.1. Pour quune entreprise existe, il lui faut des moyens ...................................................... 17
1.2. Pour quune entreprise tourne , il lui faut encore des moyens ................................... 19
1.3. Pour quune entreprise vive, il lui faut une activit (et des rsultats) la hauteur
de ces moyens ................................................................................................................... 23
2. DIVERSIT DES UTILISATEURS ET VARIT DES OBJECTIFS ......................................................25
2.1. But de lanalyse financire : diagnostiquer pour dcider ............................................... 26
3. LA COLLECTE DES INFORMATIONS ...........................................................................................31
3.1. Sources internes ............................................................................................................... 31
3.2. Sources externes ............................................................................................................... 33
4. AU-DEL DES DISPARITS, DES OBJECTIFS CONVERGENTS ......................................................33

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CHAPITRE 2 RAPPEL DLMENTS COMPTABLES POUR LANALYSE FINANCIRE .............37


1. DES MCANISMES DE BASE AUX TATS FINANCIERS ................................................................37
1.1. Dfinition des mcanismes de base .................................................................................. 37
1.2. Principes fondamentaux de la comptabilit ..................................................................... 39
1.3. tats financiers : bilan et compte de rsultat .................................................................. 40
1.4. Directives europennes .................................................................................................... 41
2. TUDE DES POSTES ...................................................................................................................41
2.1. Cration de lentreprise ................................................................................................... 42
2.2. Vie courante de lentreprise ............................................................................................. 44
2.3. Oprations de fin danne ................................................................................................ 48
2.4. Oprations particulires .................................................................................................. 54
3. PRSENTATION DE LANNEXE ..................................................................................................58
4. PRSENTATION DU SYSTME DVELOPP.................................................................................59
5. LIASSE FISCALE ET SCHMAS DE SYNTHSE ............................................................................60
APPLICATION : Cas VESPORT DECF UV 4 ............................................................................... 60
Bilans comptables condenss V ESPORT ........................................................................................ 74

CHAPITRE 3 ANALYSE FINANCIRE ......................................................................................77


1. APPRCIER LA STRUCTURE FINANCIRE...................................................................................77
1.1. Lapproche fonctionnelle ................................................................................................. 78
1.2. Lapproche liquidit (ou financire ou patrimoniale ) ................................. 101
1.3. Les ratios comme outils danalyse complmentaire de la structure financire ............. 106
APPLICATION : Cas VESPORT DECF UV 4 ............................................................................. 111

3. VALUER LA RENTABILIT .....................................................................................................133


3.1. La rentabilit dexploitation ou taux de marge dexploitation ...................................... 134
3.2. La rentabilit conomique ............................................................................................. 138
3.3. La rentabilit financire ................................................................................................ 140
3.4. Liaison entre les diffrentes rentabilits ........................................................................ 147
APPLICATION : Cas VESPORT DECF UV 4 ............................................................................. 148
4. ANALYSER LA DYNAMIQUE DES FLUX ...................................................................................149
4.1. Le tableau de financement ............................................................................................. 150
4.2. Les tableaux de flux ....................................................................................................... 155

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ditions dOrganisation

2. MESURER LACTIVIT ET LES RSULTATS ..............................................................................112


2.1. Activit et rsultats......................................................................................................... 112
2.2. Indicateurs dactivit ..................................................................................................... 115
2.3. Indicateurs de rsultats.................................................................................................. 119
2.4. Retraitements de certains postes.................................................................................... 126
2.5. Tableau synthtique de prsentation des SIG et ratios de gestion ................................ 128
APPLICATION : Cas VESPORT DECF UV 4 ............................................................................. 132

Sommaire dtaill

5. MTHODOLOGIE DU DIAGNOSTIC FINANCIER .........................................................................172


5.1. La mthode du diagnostic financier......................................................................... 173
5.2. Approche globale et prise en compte de lenvironnement ............................................. 173
5.3. Proposition dune dmarche gnrale ........................................................................... 179
5.4. Les fonctions scores ....................................................................................................... 179
5.5. Les systmes experts ...................................................................................................... 182
6. ILLUSTRATION : LA MTHODE DE LA BANQUE DE FRANCE ....................................................182
6.1. chantillon et principes danalyse................................................................................. 183
6.2. Analyse de lactivit et des rsultats .............................................................................. 184
6.3. Analyse fonctionnelle du bilan : lquilibre du financement ......................................... 190
6.4. Lindpendance financire............................................................................................. 193
6.5. Leffet de levier financier de la centrale de bilan .......................................................... 196
APPLICATION : Cas VESPORT DECF UV 4 Synthses et recommandations ........................... 201

CHAPITRE 4 AUDIT ..............................................................................................................203


1. DFINITION ET OBJECTIFS DE LAUDIT FINANCIER .................................................................203
1.1. Les objectifs ................................................................................................................... 203
1.2. Laudit financier ............................................................................................................ 205
1.3. Laudit interne et laudit externe ................................................................................... 205
1.4. Laudit dacquisition...................................................................................................... 206
2. LE COMMISSARIAT AUX COMPTES ..........................................................................................208
2.1. La rglementation de la profession................................................................................ 208
2.2. Le mandat de commissariat aux comptes ...................................................................... 210
2.3. Les normes professionnelles .......................................................................................... 211
2.4. Les vrifications spcifiques .......................................................................................... 213
2.5. Intervention du commissaire aux comptes relative au rappor sur le contrle interne
des prsidents de SA....................................................................................................... 214
2.6. Les rapports ................................................................................................................... 215
2.7. Le passage aux normes comptables IFRS ...................................................................... 218
3. LES MTHODES DE TRAVAIL DE LAUDITEUR.........................................................................218
3.1. Ltendue des travaux daudit ....................................................................................... 218
3.2. Le seuil de signification ................................................................................................. 219
3.3. Les outils de lauditeur .................................................................................................. 219

ditions dOrganisation

4. ORGANISATION TYPE DUNE MISSION DAUDIT ......................................................................222


4.1. Droulement type dune mission daudit ....................................................................... 222
4.2. Laudit des groupes........................................................................................................ 223
4.3. Laudit des petites entreprises ....................................................................................... 225
5. CONCLUSION ..........................................................................................................................225

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CHAPITRE 5 CONSOLIDATION ET ANALYSE DTATS CONSOLIDS...................................227


1. LE CADRE LGAL....................................................................................................................228
1.1. Textes ............................................................................................................................. 228
1.2. Limites pratiques apportes au cadre lgal ................................................................... 229
2. LE PRIMTRE DE CONSOLIDATION ........................................................................................230
2.1. Dfinition des pourcentages de contrle et dintrt ..................................................... 230
2.2. Mise en uvre pratique des pourcentages de contrle et dintrt ............................... 230
2.3. Importance du primtre................................................................................................ 231
3. LES MTHODES DE CONSOLIDATION ......................................................................................232
3.1. Intgration globale......................................................................................................... 233
3.2. Mise en quivalence ....................................................................................................... 233
3.3. Intgration proportionnelle ........................................................................................... 234
4. HOMOGNISATION ET RETRAITEMENT DES COMPTES...........................................................235
4.1. Le rfrentiel de consolidation ...................................................................................... 235
4.2. Les retraitements dhomognisation ............................................................................ 236
5. CONSOLIDATION DUN GROUPE ..............................................................................................243
5.1. Ajustements de consolidation naffectant pas le rsultat consolid .............................. 243
5.2. Ajustements de consolidation affectant le rsultat consolid ........................................ 253
5.3. Conversion des comptes des socits trangres........................................................... 254
6. ANALYSE FINANCIRE DUN BILAN CONSOLID .....................................................................256
6.1. Choix stratgiques influenant ltablissement des comptes consolids ....................... 257
6.2. Impact des choix comptables sur lanalyse des comptes consolids ............................. 259

Deuxime PARTIE
DFINIR POUR DCIDER : POLITIQUE ET STRATGIE

CHAPITRE 6 POLITIQUE FINANCIRE DE LENTREPRISE ...................................................265

2. LMENTS DE THORIE POUR UNE POLITIQUE FINANCIRE DE LENTREPRISE .......................273


2.1. valuation du cot du capital ........................................................................................ 274
2.2. Choix dune structure financire pour lentreprise ....................................................... 284
2.3. Larbitrage Risque Rentabilit ................................................................................... 292
2.4. Les autres approches ..................................................................................................... 296

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ditions dOrganisation

1. LA POLITIQUE FINANCIRE DE LENTREPRISE ........................................................................265


1.1. La politique financire et la direction financire .......................................................... 265
1.2. Les variables de la politique financire ......................................................................... 267
1.3. La politique financire et lanalyse stratgique ............................................................ 268
1.4. La hirarchisation des priorits..................................................................................... 271

Sommaire dtaill

CHAPITRE 7 VALUER ET SLECTIONNER LES INVESTISSEMENTS ...................................301


1. DFINITIONS, TYPOLOGIES ET CARACTRISTIQUES DES INVESTISSEMENTS ...........................301
1.1. Dfinitions...................................................................................................................... 301
1.2. Typologie des investissements........................................................................................ 302
1.3. Caractristiques de la dcision dinvestissement .......................................................... 306
1.4. Processus de dcision .................................................................................................... 307
1.5. La nouvelle approche : linvestissement systme ................................................. 309
2. LTUDE CONOMIQUE : DTERMINATION ET VALUATION DES PARAMTRES
DU PROJET ..............................................................................................................................310
2.1. valuation du montant global de linvestissement ........................................................ 310
2.2. Dtermination de la dure de vie utile de linvestissement ........................................... 311
2.3. Estimation des flux nets de trsorerie ............................................................................ 312
2.4. Limportance de la fiscalit ........................................................................................... 319
2.5. Le problme de linflation.............................................................................................. 320
3. VALUATION DE LA RENTABILIT CONOMIQUE ...................................................................321
3.1. Rentabilit, rendement, productivit et profitabilit ...................................................... 321
3.2. Les diffrentes mthodes dvaluation ........................................................................... 322
3.3. Prise en compte des limites des diffrentes mthodes ................................................... 334
3.4. Investir linternational ................................................................................................ 337
3.5. Synthse sur les diffrentes mthodes et mise en uvre pratique .................................. 340
4. LVALUATION DU RISQUE.....................................................................................................342
4.1. Lincertitude gnre le risque ........................................................................................ 342
4.2. Les mthodes empiriques ............................................................................................... 345
4.3. Lanalyse de rversibilit............................................................................................... 347
4.4. Lanalyse de sensibilit.................................................................................................. 348
4.5. Lanalyse probabiliste ................................................................................................... 351
4.6. Les arbres de dcision : indpendance et conditionnalit des vnements ................... 356
4.7. valuation de la flexibilit par la thorie des options ................................................... 358
4.8. Synthse.......................................................................................................................... 365
APPLICATION sur le BFR normatif : Cas COOKIE (extrait DECF) ......................................... 365

CHAPITRE 8 CHOISIR ET PLANIFIER LES FINANCEMENTS .................................................369

ditions dOrganisation

1. CHOIX DE FINANCEMENTS ......................................................................................................370


1.1. Consquences pratiques du fonctionnement des systmes bancaires et financiers ....... 370
1.2. Principaux types de financements et panorama densemble ......................................... 371
1.3. Mthode darbitrage entre financements ....................................................................... 377
2. LE PLAN DE FINANCEMENT ....................................................................................................383
2.1. Prsentation ................................................................................................................... 383
2.2. Construction du plan de financement ............................................................................ 383
APPLICATION sur les choix dinvestissements et de financements :
Cas ELECTRA (DECF) .................................................................................................................. 387

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Troisime PARTIE
PRVOIR POUR POUVOIR : DCISIONS OPRATIONNELLES

CHAPITRE 9 GESTION PRVISIONNELLE ET BUDGTAIRE .................................................395


1. LA DMARCHE PRVISIONNELLE ............................................................................................395
1.1. Pourquoi la gestion prvisionnelle ? ............................................................................. 395
1.2. Comment procde-t-on ?................................................................................................ 395
1.3. Les outils de la gestion prvisionnelle ........................................................................... 395
2. LA PROCDURE BUDGTAIRE : MTHODES ET TAPES ...........................................................400
2.1. Les six tapes de la budgtisation.................................................................................. 400
2.2. La pr-budgtisation ...................................................................................................... 401
2.3. Les budgets commerciaux .............................................................................................. 402
2.4. Le budget de production ................................................................................................ 417
2.5. Le budget de la fonction approvisionnement ................................................................. 422
2.6. Le budget des investissements........................................................................................ 427
2.7. Le budget des services gnraux.................................................................................... 429
3. LE BUDGET DE TRSORERIE ET LES DOCUMENTS DE SYNTHSE PRVISIONNELS...................431
3.1. Le budget de trsorerie .................................................................................................. 432
3.2. Les documents de synthse prvisionnels ...................................................................... 437

CHAPITRE 10 RELATIONS ENTREPRISE-BANQUE ET GESTION DE TRSORERIE .................439


1. RELATIONS ENTREPRISE-BANQUE ET FINANCEMENT..............................................................440
1.1. Llaboration dun dossier de crdit ............................................................................. 440
1.2. Schma de dcision de loctroi de crdit ....................................................................... 441
1.3. Ltude du dossier de crdit par la banque ................................................................... 442
2. FINANCEMENTS ET PLACEMENTS COURT TERME ................................................................446
2.1. Principaux modes de financement court terme ........................................................... 446
2.2. Principaux modes de gestion des excdents de trsorerie ............................................. 456

4. CHOIX DES INSTRUMENTS ET TECHNIQUES DE PAIEMENT LINTERNATIONAL ....................464


4.1. Risque et ngociation ..................................................................................................... 464
4.2. Les instruments de paiement linternational............................................................... 467
4.3. Les techniques de paiement linternational ................................................................ 472
APPLICATION : Extrait DECF UV 4 SARL MAA.................................................................. 482
ILLUSTRATION : Informatisation de la gestion de trsorerie ...................................................... 485

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ditions dOrganisation

3. GESTION DE TRSORERIE EN DATE DE VALEUR......................................................................458


3.1. Les conditions de banque : donnes gnrales et ngociation ...................................... 458
3.2. Loptimisation de la gestion de trsorerie par la gestion en valeur .............................. 461

Sommaire dtaill

CHAPITRE 11 GESTION DU RISQUE CLIENT ET CRDIT MANAGEMENT ..............................489


1. LE RLE INDISPENSABLE DU CREDIT MANAGER.....................................................................489
2. LASPECT PRVENTIF : APPROCHE DU RISQUE........................................................................491
2.1. Analyse financire et mthode des scores ...................................................................... 491
2.2. Les agences de renseignements ..................................................................................... 495
2.3. Collecte et exploitation des renseignements obtenus en interne ................................... 496
3. LASPECT CURATIF .................................................................................................................499
3.1. Les garanties .................................................................................................................. 499
3.2. Lassurance-crdit ......................................................................................................... 500
3.3. Laffacturage.................................................................................................................. 501
3.4. La procdure dinjonction de payer .............................................................................. 503
APPLICATION : Exercices et extrait DECF Cas SA ALIZ ...................................................... 505

CHAPITRE 12 GESTION DU RISQUE DE TAUX ET MARCHS FINANCIERS ............................507


1. MARCHS FINANCIERS ET ENTREPRISE ..................................................................................507
1.1. Prsentation des marchs financiers avant les rformes des annes 1980 ................... 507
1.2. Les marchs financiers depuis les rformes des annes 1980 ....................................... 510
2. LES MARCHS FINANCIERS ET LA GESTION DU RISQUE DE TAUX ...........................................529
2.1. Les techniques classiques .............................................................................................. 529
2.2. Les instruments de transformation................................................................................. 531
2.3. Les instruments de couverture : les contrats terme .................................................... 537
2.4. Les instruments optionnels et conditionnels .................................................................. 550
2.5. Conclusion sur la gestion du risque de taux .................................................................. 566
3. COMMENT ANTICIPER LES MARCHS : INTELLIGENTSIA, INTELLIGENCE ET CHARTS .............566
3.1. Les diffrentes sources dinformations pour anticiper lavenir .................................... 567
3.2. Les diffrents mcanismes danticipation des marchs ................................................. 568
3.3. Les principaux indicateurs conomiques qui influencent les marchs .......................... 577
APPLICATION : Extrait Cas KEVIN DECF UV 4 .................................................................. 585

CHAPITRE 13 GESTION DU RISQUE DE CHANGE ET TRSORERIE INTERNATIONALE .........589

ditions dOrganisation

1. MARCH DES CHANGES ET PRVISIONS DES COURS ...............................................................589


1.1. Environnement et trsorerie internationale ................................................................... 589
1.2. lments de base du march des changes ..................................................................... 592
1.3. Prvisions des cours de change ..................................................................................... 596
2. GESTION DE TRSORERIE INTERNATIONALE ET RISQUE DE CHANGE......................................601
2.1. Organisation dun service de trsorerie internationale ................................................ 602
2.2. Lexposition au risque de change .................................................................................. 604
2.3. Les techniques de couverture du risque de change ....................................................... 606
2.4. Lvaluation comptable des oprations de couverture .................................................. 621
APPLICATION : Extrait DECF UV SA MET ............................................................................ 622

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Quatrime PARTIE
MATRISER LES COTS ET RESPONSABILISER LES ACTEURS

CHAPITRE 14 DU CONTRLE DE GESTION LA MATRISE DES PERFORMANCES


DE LENTREPRISE ............................................................................................627
1. ORIGINES ET DFINITION DE LA FONCTION CONTRLE DE GESTION ......................................627
1.1. Le contrle : vrification ou matrise ? ......................................................................... 627
1.2. Origines de la fonction contrle de gestion ............................................................. 628
1.3. Dfinir le contrle de gestion ........................................................................................ 630
2. LES MISSIONS DU CONTRLE DE GESTION ..............................................................................630
2.1. Le contrle de gestion au service de la stratgie de lentreprise .................................. 630
2.2. Le contrle de gestion au service de la structure de lentreprise .................................. 632
2.3. Le contrle de gestion au service de la gestion financire de lentreprise ................... 636
3. LES OUTILS DU CONTRLE DE GESTION .................................................................................636
3.1. La planification et llaboration budgtaire.................................................................. 637
3.2. Les comptabilits analytiques et le contrle budgtaire ................................................ 639
3.3. Le systme de tableau de bord ....................................................................................... 640
4. CONCLUSION : LES DFIS NOUVEAUX DU CONTRLE DE GESTION .........................................643
4.1. Les ambiguts du contrle de gestion ........................................................................... 643
4.2. Les limites du contrle de gestion.................................................................................. 644
4.3. Les dfis nouveaux du contrle de gestion .................................................................... 645

CHAPITRE 15 COMPTABILIT ANALYTIQUE .........................................................................647


1. UN SYSTME DINFORMATION INTERNE ET ADAPT ..............................................................647
1.1. Systme de traitement de linformation interne ............................................................. 647
1.2. Un systme adapter selon les entreprises ................................................................... 649
2. DIFFICULTS ET MTHODES ...................................................................................................653
2.1. Premire difficult majeure : la rpartition des charges communes ............................. 653
2.2. Deuxime difficult majeure : linfluence des charges de structure.............................. 661
2.3. Mthode du cot variable (ou direct costing ).......................................................... 665
2.4. Cots prtablis ............................................................................................................. 672

CHAPITRE 16 LE CONTRLE BUDGTAIRE ...........................................................................685


1. LUTILIT FONDAMENTALE DU CONTRLE BUDGTAIRE .......................................................685
1.1. Pourquoi le contrle budgtaire ?................................................................................. 685
1.2. Dfinition du contrle budgtaire.................................................................................. 686
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ditions dOrganisation

3. PERTINENCE LIMITE DES MTHODES CLASSIQUES ET COMPTABILIT PAR ACTIVIT............680


3.1. Critique des mthodes classiques .................................................................................. 680
3.2. Comptabilit par activits ou mthode ABC (Activity Based Costing) .......................... 681

Sommaire dtaill

1.3. Les fonctions du contrle budgtaire............................................................................. 686


1.4. Les diffrentes tapes du contrle budgtaire ............................................................... 687
1.5. Priodicit du contrle budgtaire ................................................................................ 687

2. PRINCIPES DANALYSE DES CARTS .......................................................................................688


2.1. Choix des carts significatifs ......................................................................................... 688
2.2. Mise en uvre du calcul des carts ............................................................................... 690
2.3. La recherche des causes des carts : qui est responsable ? .......................................... 693
3. ACTIONS CORRECTIVES ET CONDITIONS DEFFICACIT ..........................................................695
3.1. Les actions correctives.................................................................................................. 695
3.2. Les conditions defficacit du contrle budgtaire ........................................................ 696

Cinquime PARTIE
INGNIERIE FINANCIRE

CHAPITRE 17 LVALUATION DENTREPRISE.......................................................................701


1. INVESTIGATIONS ET DIAGNOSTICS .........................................................................................701
2. VALUATION PARTIR DU PATRIMOINE ................................................................................702
3. VALUATION PAR LES CASH FLOWS ACTUALISS (DISCOUNTED CASH FLOWS, OU DCF)......705
3.1. Choix du taux dactualisation ........................................................................................ 705
3.2. Choix du flux actualiser .............................................................................................. 705
3.3. Choix de la dure ........................................................................................................... 706
4. LVALUATION PAR LES MULTIPLES ......................................................................................707
5. VALUATION PARTIR DE MTHODES MIXTES ......................................................................708
5.1. La mthode des praticiens (indirecte)............................................................................ 708
5.2. Lvaluation directe du Goodwill .................................................................................. 708
APPLICATION CHIFFRE............................................................................................................ 710

ditions dOrganisation

CHAPITRE 18 TECHNIQUES DAPPEL DE FONDS ...................................................................713


1. LES AUGMENTATIONS DE CAPITAL .........................................................................................713
1.1. Contexte ......................................................................................................................... 713
1.2. Les diffrentes formes daugmentation de capital ......................................................... 715
1.3. La prime dmission....................................................................................................... 717
1.4. Les problmes poss par laugmentation de capital...................................................... 718
1.5. Introduction en Bourse .................................................................................................. 720
2. EMPRUNTS OBLIGATAIRES......................................................................................................721
2.1. Principales caractristiques .......................................................................................... 721
2.2. Taux actuariel ................................................................................................................ 725

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2.3. Remboursement par annuit constante dun emprunt obligataire ................................ 726
2.4. Valeur du titre obligataire ............................................................................................. 729

3. NOUVEAUX FONDS PROPRES ..................................................................................................734


3.1. Le dveloppement des nouveaux fonds propres ............................................................. 735
3.2. Produits drivs de lobligation..................................................................................... 737
3.3. Produits drivs de laction ........................................................................................... 744
3.4. Titres Participatifs (TP) et Titres Subordonns (TS) ..................................................... 753
3.5. Certificats dinvestissement (CI).................................................................................... 756
3.6. Innovations et combinaisons .......................................................................................... 759
4. CAPITAL RISQUE .....................................................................................................................760
4.1. volution du capital risque ............................................................................................ 760
4.2. Relations investisseur-socit ....................................................................................... 764
4.3. Conclusions.................................................................................................................... 766

CHAPITRE 19 RAPPROCHEMENT, REPRISE ET RESTRUCTURATION ....................................767


1. RAPPROCHEMENT DENTREPRISES..........................................................................................768
1.1. Fusion ............................................................................................................................ 768
1.2. Apport partiel dactifs.................................................................................................... 773
1.3. Scission ou division de socit ....................................................................................... 776
2. REPRISE DENTREPRISES.........................................................................................................777
2.1. Cession de bloc de contrl ............................................................................................. 777
2.2. Les offres publiques ....................................................................................................... 778
2.3. Holding de reprise et RES.............................................................................................. 785
3. RESTRUCTURATION DENTREPRISES EN DIFFICULT ..............................................................786
3.1. Aspects prventifs : procdures dalerte et rglement amiable ..................................... 787
3.2. Aspects curatifs : procdure de redressement et rduction de capital .......................... 792

Sixime PARTIE
INTGRER LES OUTILS INDISPENSABLES

1. LE SYSTME BANCAIRE FRANAIS ET LA POLITIQUE MONTAIRE..........................................805


1.1. Bref historique ............................................................................................................... 805
1.2. La loi bancaire de 1984 ................................................................................................. 806
1.3. La Banque de France, la BCE et la politique montaire ............................................... 808
2. LUNION CONOMIQUE ET MONTAIRE..................................................................................813
2.1. Objectifs et intrts de lUEM ....................................................................................... 813
2.2. Les trois phases du passage lUEM ............................................................................ 814

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ditions dOrganisation

CHAPITRE 20 LMENTS SUR LENVIRONNEMENT CONOMIQUE ET INSTITUTIONNEL ....805

Sommaire dtaill

2.3.
2.4.
2.5.
2.6.
2.7.

Le Systme Europen de Banques Centrales (SEBC) et la politique montaire ........... 815


La politique conomique................................................................................................ 815
Le basculement : critres et calendrier ......................................................................... 817
Limpact sur les marchs financiers .............................................................................. 818
Limpact sur les entreprises ........................................................................................... 819

CHAPITRE 21 MATHMATIQUES FINANCIRES ....................................................................821


1. LES TAUX DINTRT .............................................................................................................821
1.1. Intrt simple ................................................................................................................. 822
1.2. Intrts composs........................................................................................................... 827
2. ANNUITS ...............................................................................................................................830
2.1. Dfinitions...................................................................................................................... 830
2.2. Valeur acquise et valeur actuelle................................................................................... 831
2.3. Annuits constantes........................................................................................................ 832
2.4. Annuits constantes perptuelles ................................................................................... 834
3. EMPRUNTS INDIVIS .................................................................................................................834
3.1. Gnralits ..................................................................................................................... 834
3.2. Amortissements des prts long et moyen termes ......................................................... 835
3.3. Taux effectif et taux actuariel ........................................................................................ 839

CHAPITRE 22 LMENTS DE FISCALIT NATIONALE ET INTERNATIONALE


DE LENTREPRISE ............................................................................................841

La premire partie : fiscalit nationale .............................................................................841

ditions dOrganisation

1. LIMPT SUR LES SOCITS ....................................................................................................842


1.1. Champ dapplication ..................................................................................................... 842
1.2. Rsultat comptable et rsultat fiscal .............................................................................. 843
1.3. Prise en compte des produits et charges dans le rsultat fiscal .................................... 844
1.4. Dtermination de la base imposable.............................................................................. 855
1.5. Calcul et paiement de limpt sur les socits ............................................................... 857
2. AUTRES IMPTS DIRECTS DUS PAR LES SOCITS PASSIBLES DE LIMPT
SUR LES SOCITS...................................................................................................................860
2.1. Taxe sur les salaires....................................................................................................... 860
2.2. Taxe dapprentissage ..................................................................................................... 860
2.3. Participation des employeurs la formation professionnelle continue ........................ 862
2.4. Investissement obligatoire dans la construction ............................................................ 862
2.5. Taxe sur les voitures de socit ..................................................................................... 862
2.6. Impts locaux ................................................................................................................. 862
3. TAXES SUR LE CHIFFRE DAFFAIRES.......................................................................................864
3.1. Description gnrale de la TVA..................................................................................... 864
3.2. Champ dapplication de la TVA .................................................................................... 865

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Toute la finance

3.3.
3.4.
3.5.
3.6.
3.7.
3.8.
3.9.

Application territoriale de la TVA ................................................................................. 866


Fait gnrateur et exigibilit de la TVA ........................................................................ 868
Base dimposition de la TVA.......................................................................................... 869
Taux de TVA................................................................................................................... 869
Le rgime des dductions ............................................................................................... 870
Rgimes de dclaration et paiement de la TVA due ...................................................... 872
Exemple de calcul dune dclaration de TVA ................................................................ 874

Deuxime partie : fiscalit internationale ........................................................................877


1. LINCIDENCE DU DROIT CONVENTIONNEL ..............................................................................877
1.1. Objet des conventions fiscales ....................................................................................... 878
1.2. Porte des conventions fiscales ..................................................................................... 880
1.3. Limites des conventions fiscales .................................................................................... 880
2. LA TERRITORIALIT DE LIMPT SUR LES SOCITS ..............................................................881
2.1. Le principe de territorialit ........................................................................................... 881
2.2. La territorialit de limpt sur les socits .................................................................... 882
3. LES DROGATIONS AU PRINCIPE DE TERRITORIALIT ............................................................885
3.1. Drogations motives par le souci damliorer la situation fiscale des entreprises ..... 885
3.2. Drogations motives par le souci de lutter contre la fraude fiscale internationale .... 886
4. PANORAMA DES PRINCIPALES RETENUES LA SOURCE .........................................................892
LEXIQUE INTERNATIONAL DE LA FINANCE ..................................................................895

Fiches PRATIQUES
BILAN ET COMPTE DE RSULTAT EN FRANAIS ET ANGLAIS ..................................905
QUELQUES SITES INTERNET SUR LA FINANCE ET LCONOMIE .............................909
MTHODE DE DIAGNOSTIC FINANCIER RAPIDE AVEC CAS ......................................912
LE BUSINESS PLAN : ASPECTS FINANCIERS DE LA CRATION DENTREPRISE ....920
TABLES FINANCIRES ..........................................................................................................924
INDEX ........................................................................................................................................927

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