CAPITULO UNO 1.-EL PAPEL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO EN LAS DE FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS.

DECISIONES

Administrador Financiero.Es la persona encargada del estudio y de la forma de obtencin de los ingresos monetarios, de su utilizacin y de sus efectos en la vida econmica y social de la empresa. En pocas palabras, vigila los recursos financieros que obtiene la empresa por diversos medios y su correcta canalizacin con el objeto de obtener la maximizacin de un beneficio. El administrador financiero, realiza dos etapas: De financiamiento (obtencin de recursos). De planeacin y control de recursos. (aplicacin y asignacin de los recursos)

El administrador financiero, fija objetivos en la empresa, basndose en estas dos etapas, algunos ejemplos son los siguientes: 1. Proporcionar a los clientes mejores productos a precios razonables. 2. Pagar sueldos o salarios ms elevados a sus trabajadores y administradores. 3. otorgar rendimientos ms elevados a los inversionistas que aporten el capital necesario para formar, y posteriormente operar la empresa. Responsabilidad del administrador financiero Las responsabilidades del administrador financiero son dos: 1. Debe planear la adquisicin y el uso de los fondos, de manera que se maximice el valor de la empresa. 2. Tomar decisiones acerca alternativas de fondos. de fuentes y aplicaciones

Y entre sus principales actividades se encuentran: 1. Pronsticos y planeacin.- El administrador financiero debe relacionarse con otros ejecutivos para estudiar el futuro y establecimiento de planes.

2. Decisiones mayores de financiamiento e inversin.Cuando el administrador financiero fija planes a largo plazo, el debe obtener el capital necesario para apoyar su crecimiento. Debe tomar decisiones acerca del uso de fondos internos y externos, del uso de deudas o del capital de propietarios y del uso de financiamiento a largo o corto plazo. 3. Control.- El administrador financiero debe interactuar con los ejecutivos de otras partes de la empresa, para ayudar al negocio a que opere de la forma ms eficiente posible. Es decir que el administrador se debe de interrelacionar con todos. 4. Interaccin con los mercados de capital.- Se relaciona con el manejo de los mercados de dinero y de capitales, en el cual la empresa es afectada por los mercados financieros generales, donde los fondos son obtenidos, los valores de las empresas negociados y sus inversionistas son recompensados o castigados.

PERFIL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO Existen muchas denominaciones para nombrar este cargo en las diferentes y distintas organizaciones empresariales, bien sean comerciales, industriales, agropecuarias o de servicios entre otras; como por ejemplo Gerente Financiero, Director Administrativo y Financiero, Contralor, Tesorero, etc; pero ms que un cargo en una empresa es una posicin de mentalidad y de actitud. An se conserva la idea equivocada de que el Administrador Financiero es la persona dedicada nica y exclusivamente al control del gasto y a la vigilancia de que se cumplan ciertas polticas y normas de carcter financiero en una organizacin; y qu decir de los principios y procedimientos contables que resultan en algunos casos rgidos e inflexibles. Nos imaginamos al Administrador Financiero como aquella persona completamente aislada de la produccin de una empresa y que nada tiene que ver con el momento de verdad en una compaa en lo que respecta a la atencin a clientes, participacin de las promociones y porque no decirlo, iniciador de ideas nuevas para el progreso de la organizacin. Hoy da esa tendencia ha dado un viraje de 180 grados, dadas las condiciones actuales de la competencia, los

niveles cada vez ms exigentes de productividad y la importancia que hay en el talento humano que conforma una organizacin, hacen que el Administrador Financiero sea el que deba conocer mucho de negociaciones, participar activamente en las decisiones de mercadeo, apoyar a toda su fuerza productiva y mantener estimulado todos sus frentes de trabajo. Sin importar el tipo de empresa, existen cuatro sectores bsicos, los cuales son: Produccin, Mercadeo, Personal y Finanzas; es entonces donde el papel del Administrador Financiero juega su principal desempeo, el cual consiste en mantener directamente correlacionada cada una de estas reas de modo que se pretenda conseguir el propsito fundamental de todo negocio: El Objetivo Bsico Financiero; el cual consiste en la maximizacin del valor de una empresa.

Es muy importante destacar que el buen Administrador Financiero es un lder y que como todo lder debe cumplir con tres aspectos fundamentales; como son: Tener iniciativa propia para el desarrollo y ejecucin de nuevos proyectos e ideas, el apoyo incondicional a sus colaboradores en la orientacin de actividades y el ser reconocido por su labor. La competitividad tambin juega un papel trascendental, pues como se dijo en el comienzo ms que un cargo es un enfoque de actitud y por ser esta una de las variables fundamentales para el logro de los objetivos, se apoya en los conocimientos y habilidades, para as comprender el conjunto de factores necesarios para el desarrollo de una labor con xito. Cambiar la tendencia tradicional de que el Administrador Financiero solo est para manejar dgitos es el principio fundamental del renacimiento Empresarial y de la Gerencia Moderna y en la actualidad escuelas de nuevas tendencias administrativas muestran los excelentes resultados que se han dado con este tipo de renovaciones. As que es hora de replantear lo convencional y empecemos a visualizar los cambios que muestra el mundo empresarial y de este modo poder estar en la vanguardia y ofrecer empresas competitivas y de alto nivel.

FUNCIONES DE UN ADMINISTRATIVO FINANCIERO: El Administrador interacta con otros Administradores para que la empresa funcione de manera eficiente. Este a su vez trata de crear planes financieros para que la empresa obtenga los recursos financieros y lograr as que la empresa pueda funcionar y a largo expandir todas sus actividades. Debe saber Administrar los recursos financieros de la empresa para realizar operaciones como: compra de materia prima, adquisiciones de maquinas y equipos, pago de salarios entre otros. Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en operaciones como: inversiones en el mercado de capitales, adquisicin de inmuebles, terrenos u otros bienes para la empresa. Manejar de forma adecuada la eleccin de productos y de los mercados de la empresa. La responsabilidad de la obtencin de calidad a bajo costo y de manera eficiente. Y por ltimo la meta de un Administrador Financiero consiste en planear, obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la organizacin.

2.-PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS 2.1 CLASIFICACIN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

DEFINICIN DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO Es la manera de como una entidad puede allegarse de fondos o recursos financieros para llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso. De financiamiento (obtencin de recursos). CLASIFICACIN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO Socio.-Accionista de una empresa que realiza una a portacin suplementaria de capital. El trmino tambin se emplea para referirse a aquel socio de una empresa cooperativa que no aporta trabajo, sino tan slo capital. Acreedores.- personas o instituciones que prestan dinero en efectivo a la empresa a crdito, a veces no

exigen otra garanta a los deudores que su palabra y su capacidad demostrada para hacer frente a sus compromisos financieros. Bancos.- entidades jurdicas que desarrollan el negocio de la banca aceptando depsitos de dinero que a continuacin prestan. En sntesis, el objetivo de los bancos consiste en obtener un beneficio pagando un tipo de inters por los depsitos que reciben, inferior al tipo de inters que cobran por las cantidades de dinero que prestan. En trminos contables, los depsitos son un pasivo para los bancos, puesto que tendrn que devolver el dinero depositado, mientras que los prstamos son activos, aunque a veces no puedan recuperar el dinero prestado. Proveedores.- Personas o mismas empresas, que venden sus materias primas a otras para poder realizar la produccin.

FUENTES INTERNAS Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las aportaciones de los socios (capital social). El cual se divide en dos grupos: CAPITAL SOCIAL COMN Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede intervenir en el manejo de la compaa. Participa el mismo y tiene la prerrogativa de intervenir en la administracin de la empresa, ya sea en forma directa o bien, por medio de voz y voto en las asambleas generales de accionistas, por si mismo o por medio de representantes individuales o colectivos. Principales Caractersticas a) Tienen derecho de voz y voto en las asambleas generales de accionistas. b) El rendimiento de su inversin depende de la generacin de utilidades. c) Pueden participar directamente en la administracin de la empresa. d) En caso de disolucin de la sociedad, recuperarn su inversin luego de los acreedores y despus de los accionistas preferentes hasta donde alcance el capital contable en relacin directa a la aportacin de cada accionista. e) Participa de las utilidades de la empresa en proporcin directa a la aportacin de capital. f) Es responsable por lo que suceda en la empresa hasta por el monto de su aportacin accionara.

g) h)

Recibir el rendimiento de su inversin (dividendos) slo si la asamblea general de accionistas decreta el pago de dividendos. Casi nunca recibe el 100% del rendimiento de la inversin por va de los dividendos, por que destinan cierto porcentaje a reservas y utilidades retenidas.

Formas de aportar este tipo de capital Por medio de aportaciones ya sea al inicio de la empresa o posteriormente a su creacin. Por medio de la capitalizacin de las utilidades de operacin retenidas. CAPITAL SOCIAL PREFERENTE Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la administracin y decisiones de la empresa, si se les invita para que proporcionen recursos a largo plazo, que no impacten el flujo de efectivo en el corto plazo. Dada su permanencia a largo plazo y su falta de participacin en la empresa, el capital preferente es asimilable a un pasivo a largo plazo, pero guardando ciertas diferencias entre ellos. Principales similitudes capital preferente. a) b) c) d) entre pasivo a largo plazo y

Se aplican en el financiamiento de proyectos de inversin productivos bsicamente. No participan en las prdidas de la empresa. En caso de terminacin de operaciones, se liquidan antes que el capital comn. Participan en la empresa a largo plazo. entre pasivo a largo plazo y capital

Diferencias preferente. a) b)

c)

Por el pasivo se hacen pagos peridicos de capital e intereses, por el capital preferente, slo el pago de dividendos anuales (pago garantizado). El costo de financiamiento en el pasivo se le llama inters deducible, el cual es deducible de impuestos, en el caso del capital preferente, se llama dividendos y no es deducible de impuestos. El pasivo es otorgado por instituciones de crdito, el capital preferente es aportado generalmente por personas fsicas u otras personas.

d)

El pasivo aumenta la palanca financiera de la empresa, en tanto que el capital preferente mejora su estructura financiera.

En resumen, el capital preferente puede asimilarse a que un pasivo a largo plazo encubierto con el nombre de capital que ayuda a la empresa a lograr sus metas sin intervenir en su administracin y mejorando la estructura financiera de la misma. PROVEEDORES. Esta fuente de financiamiento es la ms comn y la que frecuentemente se utiliza. Se genera mediante la adquisicin o compra de bienes o servicios que la empresa utiliza en su operacin a corto plazo. La magnitud de este financiamiento crece o disminuye la oferta, debido a excesos de mercado competitivos y de produccin. En pocas de inflacin alta, una de las medidas ms efectiva para neutralizar el efecto de la inflacin en la empresa, es incrementar el financiamiento de los proveedores. Esta operacin puede tener tres alternativas que modifican favorablemente la posicin monetaria. a) Compra de mayores inventarios, activos no monetarios (bienes y servicios), lo que incrementa los pasivos monetarios (cuentas por pagar a proveedores). Negociacin de la ampliacin de los trminos de pago a proveedores obteniendo de esta manera un financiamiento monetario de un activo no monetario. Una combinacin de ambos.

b) c)

Caractersticas. 1. No tienen un costo explcito. 2. Su obtencin es relativamente fcil, y se otorga fundamentalmente con base en la confianza y previo a un trmite de crdito simple y sencillo, ante el proveedor de los bienes y servicios. 3. Es un crdito que no se formaliza por medio de un contrato, ni origina comisiones por apertura o por algn otro concepto. 4. Es un crdito revolvente que se actualiza. 5. Crece segn las necesidades de consumo del cliente. UTILIDADES RETENIDAS. Es esta la base de financiamiento, la fuente de recursos ms importante con que cuenta una compaa, las empresas que presentan salud financiera o una gran estructura de capital sano o slida, son aquellas que generan montos

importantes de utilidades con relacin a su nivel de ventas y conforme a sus aportaciones de capital. Las utilidades generadas por la administracin le dan a la organizacin una gran estabilidad financiera garantizando su larga permanencia en el medio en que se desenvuelve. En este rubro de utilidades sobresalen dos grandes tipos: utilidades de operacin y reservas de capital. UTILIDADES DE OPERACIN. Son las que genera la compaa como resultado de su operacin normal, stas son la fuente de recursos ms importante con la que cuenta una empresa, pues su nivel de generacin tiene relacin directa con la eficiencia de operacin y calidad de su administracin, as como el reflejo de la salud financiera presente y futura de la organizacin. Por utilidades de operacin se debe entender la diferencia existente entre el valor de venta realmente obtenido de los bienes o servicios ofrecidos menos los costos y gastos efectivamente pagados adicionalmente por el importe de las depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados durante el ejercicio. RESERVA DE CAPITAL. En cuanto a la reserva de capital, son separaciones contables de las utilidades de operacin que garantizan caso toda la estada de las mismas dentro del caudal de la empresa. En su origen las utilidades de operacin y reservas de capital, son las mismas con la diferencia que las primeras pueden ser susceptibles de retiro por parte de los accionistas por la va de pago de dividendos, y las segundas permanecern con carcter de permanentes dentro del capital contable de la empresa, en tanto no se decreten reducciones del capital social por medio de una asamblea general extraordinaria de accionistas. La banca comercial financiamientos: o mltiple ofrece los siguientes

CRDITO SIMPLE. Este crdito se documenta con pagars que tienen un plazo de pago no mayor a 180 das y se amortiza a liquidarlos en uno o varios pagos.

PRSTAMO DE HABILITACIN AVO. Es un crdito a corto plazo, siendo el plazo mximo a cinco aos, garantizndolo con los bienes adquiridos sus frutos. Caractersticas. a) Se utiliza para financiar la produccin de la actividad industrial, agrcola y ganadera. b) En la industria se destina para adquirir materias primas, materiales, mano de obra y los costos relacionados con la produccin en proceso. c) En la agricultura se destina en la compra de semillas, fertilizantes, insecticidas y costos en general para la preparacin de la tierra. d) En la ganadera se utiliza en la compra y engorda de ganado que requiera un tiempo reducido para su venta. e) El mximo de crdito ser el 75% de los insumos adquiridos o costo realizados. Los intereses son datos por el Costo Porcentual Promedio, ms una sobretasa fijada por el Banco y son cobrados sobre saldos insolutos vencidos. PRSTAMO QUIROGRAFARIO Se otorgan con base en la solvencia econmica y moral del solicitante, puede disponerse del crdito en forma revolvente pero debe liquidarse a su vencimiento. Son crditos a corto plazo, generalmente a 90 das, pero pueden extenderse hasta un ao. Puede requerir de un aval. Los intereses se cobran anticipadamente los cuales son dados por el CPP o una tasa lder en el mercado ms una sobretasa fijada por el banco. PRSTAMOS REFACCIONARIOS Es un crdito a largo plazo, 15 aos para la industria y 5 aos para la ganadera y agricultura. Caractersticas a) En la industria se utiliza para la adquisicin de activos fijos para liquidar adeudos fiscales o pasivos relacionados con la operacin. b) En la agricultura se otorga con el fin de financiar la compra de activos fijos, apertura de tierras de labranza, para liquidar adeudos fiscales o pasivos relacionados con la operacin. c) En la ganadera se utiliza con el fin de financiar la compra de activos fijos, compra de ganado para

d) e)

la reproduccin, para liquidar adeudos fiscales o pasivos relacionados con la operacin. El monto mximo del prstamo es del 75% de los bienes adquiridos. Se garantiza con los activos fijos adquiridos que sern en prenda hipotecaria.

PRSTAMO HIPOTECARIO Son financiamiento a largo plazo de gran flexibilidad para la adquisicin, construccin o mejoras de inmuebles destinados al objeto social de la empresa, tambin para el pago o consolidacin de pasivos originados en la operacin normal, excluyendo pasivos por financiamiento otorgado por otra institucin bancaria. La garanta est consolidada por activos fijos tangibles, en algunos casos se requiere garantas adicionales y la demostracin de que el acreditado tenga la capacidad de pago. Caractersticas. a) El valor del crdito no podr exceder del 50% del valor de las garantas otorgadas comprobado mediante avalo. b) El plazo mximo para un crdito hipotecario destinado a la agricultura y ganadera es de 15 aos, teniendo por lo regular un ao de periodo de gracia. En los crditos hipotecarios en la industria el plazo es e 15 aos, pudiendo tener 2 aos de periodo de gracia. c) La tasa de inters est basada en el CPP, el cual es variable, ms una sobretasa fijada por el banco acreditante, adems cobra como apertura de crdito un porcentaje sobre el importe total de financiamiento a la firma del contrato. d) Los intereses se cobran sobre saldos insolutos vencidos, mensualmente cuando se trata de empresas inciales y de servicios, y semestralmente en empresas agrcolas y ganaderas. CRDITO HIPOTECARIO INDUSTRIAL Su destino debe ser diferente al utilizado en los prstamos de habilitacin o avo, refaccionario e hipotecario. Generalmente se utiliza en la consolidacin de pasivos y cuando no exista un crdito especfico al cual acudir. Caractersticas. a) Se otorga con garanta hipotecaria de la unidad industrial, que incluye todos los activos de la misma.

b) c)

Puede existir un periodo de gracia con pagos de intereses, difirindose en el capital. Se requiere autorizacin previa del Banco de Mxico, y ratificacin ante notario pblico.

DESCUENTO DE DOCUMENTOS Representa la transmisin de ttulos de crdito en los que la institucin bancaria liquida anticipadamente el importe de dichos ttulos descontando los intereses y una comisin por el descuento. Su propsito principal es darle a la empresa una recuperacin inmediata de los documentos por cobrar a sus clientes, es un crdito revolvente. Es un crdito a corto plazo (90 das) pudiendo ser hasta de 180 das, los intereses se cobran anticipadamente, el inters es el CPP o tasa lder ms una sobretasa fijada por el banco y su caracterstica principal es que proporciona liquidez inmediata a la empresa. CRDITO COMERCIAL Requiere de un contrato para que los bancos corresponsales paguen a un beneficiario por cuenta del acreditado contra documentacin, el importe de los bienes especficos que se hayan sealado en el contrato, puede ser revocable cuando la cancelacin se haga por alguna de las partes, y puede ser irrevocable cuando para cancelarse se requiera de la autorizacin de todos los contratos. Capital e intereses se amortizan generalmente de manera mensual, y se requiere que el contrato este inscrito en el Registro Pblico de la Propiedad y del Comercio. Requisitos para la solicitud de un crdito. Informacin Financiera: i. Estados Financieros ii. Estados Pro forma iii. Flujo de Efectivo iv. Estudio de Mercado Informacin Legal: i. Acta constitutiva ii. Aumentos o disminuciones de capital iii. Aviso de Inscripcin en el RFC iv. Representante legal Garantas i. Documentos que amparen los activos ii. Aval iii. Avalos iv. Plizas de seguro.

ORGANISMOS AUXILIARES DE CRDITO La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito seala como organizaciones auxiliares del crdito a: 1. 2. 3. 4. Los Las Las Las Almacenes Generales de Depsito Empresas de Factoraje Arrendadoras Financieras Uniones de Crdito.

Las tres primeras tienen la caracterstica de poder pertenecer a una agrupacin financiera, adems se seala como actividad auxiliar de crdito a la compraventa habitual y profesional de divisas (casas de cambio), en general cualquier organizacin o actividad auxiliar de crdito requiere autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y ser Sociedad Annima. ALMACENES GENERALES DE DEPSITO Tienen como finalidad el almacenamiento guarda conservacin de bienes o mercancas y la expedicin de certificados de depsito y bonos de prenda. Tambin podrn realizar la transformacin de mercancas depositadas con el fin de aumentar el valor de stas sin varia esencialmente su naturaleza. Slo los Almacenes Generales de Depsito estarn facultados para expedir certificados de depsito y bonos de prenda. EMPRESAS DE FACTORAJE Son aquellas que mediante contratos convienen con sus clientes el adquirir derechos de crdito que tengan ste a su favor por un precio determinado en moneda nacional o extranjera. La administracin y cobranza de los derechos de crdito objeto de los contratos de factoraje, debe ser realizada por la propia empresa de factoraje financiero. Es importante mencionar que la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico mediante reglas de carcter general determina los requisitos, condiciones y lmites que las empresas de factoraje deben cumplir para que la citada administracin se realice por terceros. Es un servicio orientado a satisfacer las necesidades de liquidez inmediata o de capital de trabajo de las empresas. Dicho en trminos simples, es una operacin de financiamiento en la que a travs de un contrato, la empresa de factoraje financiero adquiere de sus clientes

que realicen actividades empresariales, derechos de crdito relacionados con la proveedura de bienes, de servicios o de ambos. TIPOS DE FACTORAJE BSICOS CON RECURSO: en ste caso el cliente o cedente se obliga solidariamente con el comprador-deudor a responder el pago puntual y oportuno de los derechos de crdito trasmitidos al pacto. En esta modalidad el pacto tiene dos posibilidades de cobro, ya que los documentos que no le sean pagados por el obligado tienen la posibilidad de recurrir al cliente o cedente para su cobro. En esta modalidad la empresa de factoraje compra de las empresas comerciales industriales las cuentas por cobrar como consecuencia de su actividad comercial y no asume el riesgo de insolvencia de las mismas. SIN RECURSO: el cliente o cedente no queda obligado a responder por el pago de los derechos trasmitidos a la empresa de factoraje, en este caso se trata de una venta real y efectiva de documentos al cobro, sobre los cuales el facto absorbe el riesgo total de la operacin y exclusivamente puede recurrir al cobro con los obligados de los documentos. Bajo esta modalidad la empresa de factoraje asume el riesgo de las cuentas por cobrar adquiridas, es decir, el cliente se libera de toda responsabilidad en el incumplimiento de pago. ARRENDADORA FINANCIERA. Son las que mediante un contrato de arrendamiento, se obligan a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal, a plazo forzoso, a una persona fsica o moral obligndose sta a realizar pagos parciales por una cantidad que cubra el costo de adquisicin de los bienes los gastos financieros y otros gastos conexos, para adoptar al vencimiento del contrato cualquiera de las tres opciones siguientes: a) b) c) Comprar el bien a un precio inferior a su valor de adquisicin, fijado en el contrato o inferior al valor de mercado. Prorrogar el plazo del uso o goce del bien pagado a una renta menor. Participar junto con la arrendadora de los beneficios que deje la venta del bien de acuerdo

con las proporciones y trminos establecidos en el contrato. TIPOS DE ARRENDAMIENTO Arrendamiento Puro: Al igual que la modalidad del arrendamiento financiero, las operaciones de arrendamiento puro, se establecen mediante contrato, es decir, se contrata el su uso o goce temporal de un bien pero con la diferencia que no existe opcin de comprar al trmino de la vigencia del contrato. La arrendadora no contrae la obligacin alguna de enajenar el bien ni de hacerle partcipe al arrendatario del importe de la venta que se haga de un bien a un tercero. En el caso de que al trmino del contrato exista contrato de compraventa del bien entre el arrendador y arrendatario, ste tendr que ser enajenado al valor comercial del mercado. Ventajas Financieras del Arrendamiento Financiero: 1) Financiamiento de la totalidad del costo del equipo, incluyendo otro tipo de costos colaterales, tales como: instalacin, impuestos y derechos de importacin, servicios aduanales, fletes, etc. no existiendo desembolsos considerables para el arrendatario al inicio del contrato. El equipo o bien arrendado es financiado a plazos que se ajustan a las necesidades del arrendatario y a la naturaleza del bien, considerando su vida til permitiendo a la empresa aplicar sus recursos en reas estratgicas y obteniendo un menor aprovechamiento de planes y metas a corto y a mediano plazo. Constituye una fuente de financiamiento que el arrendador pueda manejar a largo plazo para renovar y modernizar sus activos. El bien dado en arrendamiento sirve como garanta ante el arrendador del mismo bien, sin que el arrendatario tenga que distraer otros bienes para garantizar el crdito. La propiedad de las rentas pueden convertirse de acuerdo como convengan al arrendatario (mensual, trimestral semestral etc.)

2)

3) 4)

5)

UNIONES DE CRDITO Son organismos constituidos como Sociedades Annimas de Capital Variable, con concesin de la Comisin Nacional Bancaria, formadas por un nmero de socios no menor a veinte, siendo stos personas fsicas o morales. Tienen la caracterstica fundamental de tener personalidad jurdica.

Las Uniones de Crdito pueden operar en el ramo agropecuario cuando sus socios se dedican a actividades agrcolas o ganaderas, en el ramo industrial cuando se dedican a actividades industriales, en el ramo comercial cuando sus socios se dedican a actividades mercantiles o pueden ser mixtas cuando se dedican a dos ms actividades de los ramos sealados y stas guardan relacin directa entre s. CASAS DE CAMBIO La Ley General de Organizaciones de actividades auxiliares del crdito considera como actividad auxiliar la que realizan las casas de cambio y seala de la siguiente forma: que su objeto social sea exclusivamente la realizacin de compraventa, cambio de divisas, billetes y piezas metlicas nacionales o extranjeras, que tengan curso legal en el pas de emisin, piezas de plata conocidas como onzas troy y piezas metlicas conmemorativas acuadas en forma de moneda. Otra funcin del mercado financiero muy imprtate que tienen las casas de cambio es la de operar coberturas cambiarias (futuros), algo similar a los futuros que permite a las empresas cubrirse de cualquier devaluacin. La cobertura cambiaria consiste en pagar en la fecha de contratacin a un intermediario autorizado un precio de cobertura en pesos, adquiriendo el derecho a recibir de ste si el peso se deprecia una cantidad en moneda nacional equivalente a la depreciacin en dlares controlados, o la obligacin de pagar al intermediario el equivalente a una depreciacin del peso si fuera el caso. BANCA DE DESARROLLO El Gobierno Federal ha creado fondos, convenios, programas para apoyo y desarrollo de ciertas actividades que por el tamao de la empresa o por el riesgo que conlleva a la propia actividad, no han sido atendidas por la banca comercial en el financiamiento de actividades prioritarias. Los fondos son administrados principalmente por el Banco de Mxico, Nafinsa, Bancomext, Banco Nacional de Servicios Pblicos, Banco Nacional de Crdito Rural, Banco Nacional de Comercio Interior. Las tasas de inters son preferenciales, adems no se pagan comisiones por apertura de crdito, ni se requieren porcentajes de reprocidad, obtenindose asistencia tcnica y asesora administrativa en forma adicional, por lo que se refiere a los plazos para el pago del crdito, para eso se determina atendindose las caractersticas de cada proyecto y a la capacidad de pago de los acreditados, incluyendo periodos de gracia si lo requiere.