16 de noviembre de 2012

N 172

Pensiones
Han transcurrido veinte meses desde que la Ley de Pensiones N 065 promulgada el 10 de diciembre de 2010 dispuso la transferencia a ttulo gratuito del Fondo de Capitalizacin Individual, conformado por el ahorro obligatorio de los afiliados, a favor de un fondo gestionado por un monopolio estatal que sustituir a las administradoras de fondos de pensiones. Al mes de agosto de 2012, ms de un milln y medio de afiliados ahorraron US$ 7,156 millones que estn siendo invertidos por las AFP hasta que se constituya la Gestora Publica de la Seguridad Social de Largo Plazo. La flexibilidad para jubilarse ha causado que el nmero de jubilados al ao se haya quintuplicado y la pensin solidaria se financie con ahorros previsionales ajenos. clasificacin de riesgo y criterios de diversificacin, rentabilidad y seguridad. Al mes de agosto de 2012, los afiliados ahorraron US$ 7,156 millones. US$ 2,898 millones en valores emitidos por el Estado, que constituyen una fuente de financiamiento para la inversin pblica. US$ 4,252 millones en valores de oferta pblica que son fuente de financiamiento de largo plazo para la actividad econmica privada. El 75 por ciento de la inversin de los fondos de pensiones en instrumentos del sector privado estn concentradas en el sistema financiero bancario y en los Fondos Financieros Privados (ver grfico 1).
GRFICO 1 FONDOS DE PENSIONES: INVERSIN EN EL SECTOR PRIVADO (Porcentaje) Telecomunicacion es 4 Elctrico 5 Comercial 7 Financiero bancario 59 Otros 9

Ahorro obligatorio de los trabajadores

La Ley de Pensiones N 65 afecta el ahorro previsional de alrededor de un milln quinientos mil ciudadanos bolivianos afiliados al Seguro Social Obligatorio que desde mayo de 1997 hasta agosto de 2012, ahorraron en sus cuentas individuales ms de siete mil millones de dlares destinados a financiar sus pensiones de jubilacin. La nueva ley dispone que el saldo acumulado del ahorro obligatorio de los trabajadores en sus cuentas individuales de propiedad privada, se transfiera a un Fondo de Vejez. En efecto, el artculo 63 establece: El Saldo Acumulado en la Cuenta Personal Previsional del Asegurado que accede a la Prestacin de Vejez o Prestacin Solidaria de Vejez ser transferido al Fondo de Vejez. Asimismo, el artculo 175, establece que Las obligaciones, activos, pasivos y patrimonio del Fondo de Capitalizacin Individual compuesto por las Cuentas Individuales, la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta Colectiva de Siniestralidad, Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionales y otras Cuentas a cargo de las Administradoras de Fondos de Pensiones, sern transferidas a los Fondos administrados por la Gestora Pblica de la Seguridad Social de Largo Plazo, segn corresponda, en los plazos, modalidades y procedimiento a ser determinado en reglamento.

Financiero no bancario 16

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la APS.

La Ley N 065 otorga a la Gestora de Seguridad Social facultades discrecionales para administrar el portafolio de inversiones: La Gestora definir polticas de inversin en el marco de los limites de inversin previstos en la presente ley y sus reglamentos. (Art. 141). La ley transfiere los ahorros previsionales y establece que los Valores emitidos por el TGN o el BCB no estarn sujetos a los lmites establecidos en la Ley. Existe el peligro de que la inversin de los aportes sea destinada a proyectos ajenos al inters previsional.

Prestaciones
La Ley N 065 establece que: a) La prestacin de jubilacin se paga independientemente de la edad, cuando el afiliado tenga en su cuenta individual un monto que permita el financiamiento de una pensin igual o superior al 60 por

Inversiones
Las inversiones de los fondos de capitalizacin individual efectuadas por las AFP estaban sujetas a lmites,

ciento de su promedio salarial La Ley de Pensiones N 1732 de noviembre de 1996, exiga un promedio salarial del 70 por ciento. Disminuir la pensin de vejez del 70 por ciento al 60 por ciento, no reemplaza en un nivel razonable y suficiente los ingresos perdidos por causa de la edad, si bien flexibiliza el requisito para acceder a una pensin de jubilacin, obliga al trabajador a salir del mercado en forma prematura y lo condena a percibir una pensin ms baja para toda su vida. Con la nueva ley, ha subido el nmero de jubilados pero con pensiones ms bajas. Entre 1997 y 2010 se jubilaron 29,980 personas en 13 aos, mientras que durante la vigencia de la nueva ley, en un ao y siete meses, 16,856 afiliados accedieron a la jubilacin. El crecimiento del nmero de jubilados al ao se quintuplic con el consiguiente efecto en el financiamiento del sistema y potencial riesgo para el Tesoro General de la Nacin. b) La Pensin Solidaria de Vejez, est destinada a aquellos asegurados que tengan 58 aos de edad y hayan realizado aportes al sistema por al menos diez aos. La Ley 065 incorpora la obligacin de financiar la pensin solidaria ajena mediante obligaciones que representan una nueva tributacin a los ingresos de las personas naturales adems de los impuestos establecidos en la Ley 843. La Pensin Solidaria se financia con los ahorros previsionales ajenos por lo tanto, existe la certeza de que la pensin de jubilacin ya no depende del esfuerzo contributivo. c) La Renta Dignidad y los Gastos Funerales que se financian con el 30 por ciento de los recursos percibidos del IDH de las prefecturas, municipios, fondo indgena, Tesoro General de la Nacin y por los dividendos de las empresas pblicas capitalizadas en la proporcin accionara que corresponde a los bolivianos. Segn el anlisis del Presupuesto General del Estado para el ao 2012 publicado en la pgina web de la Fundacin Jubileo, el ingreso anual del IDH para la Renta Dignidad ya no es suficiente para financiar este bono.
INDICADORESECONMICOS
2011 Al9de Noviembre TIPOSDECAMBIO BS/US$ 6.96 Bs/Euro 9.49 Peso/US$(CHILE) 497.43 NuevoSol/US$(PER) 2.71 Peso/US$(ARGENTINA) 4.26 Real/US$(BRASIL) 1.75 COTIZACIONESINTERNACIONALES DowJones(INDU) 11,780.94 Euro/US$ 0.72 PRECIOSDEMATERIASPRIMAS Petrleo(WTI,US$/bl) 95.74 Soya(US$/TM) 299.50 Oro(US$/O.T.) 1,780.00 Plata(US$/O.T.) 34.58 Estao(US$/L.F.) 9.88 Zinc(US$/L.F.) 0.88 2012 Al9de Octubre 6.96 8.90 474.47 2.59 4.71 2.03 13,473.53 0.77 92.42 471.00 1,770.75 33.87 10.02 0.91 2012 Al9de Noviembre 6.96 8.75 478.19 2.61 4.78 2.05 12,815.39 0.78 86.08 449.70 1,732.75 32.16 9.17 0.84 Var. Anual (%) 0.00 (7.86) (3.87) (3.72) 12.12 17.10 8.78 8.53 (10.09) 50.15 (2.65) (7.00) (7.14) (4.42) Var. Mensual (%) 0.00 (1.71) 0.78 0.72 1.36 0.86 (4.88) 1.74 (6.86) (4.52) (2.15) (5.05) (8.48) (6.96)

Gestora pblica
El Seguro Social Obligatorio era gestionado por sociedades annimas privadas con objeto social nico encargadas de la administracin de los fondos de pensiones (AFP). Tenan la obligacin de llevar una contabilidad para sus recursos y otra independiente para los fondos de pensiones. La ley crea un monopolio a cargo de una gestora pblica facultada para administrar los recursos de los afiliados. Mediante reglamento se establecer el plazo y procedimiento para el inicio de actividades de la Gestora Pblica de la Seguridad Social de Largo Plazo. Las AFP deben continuar realizando todas las obligaciones determinadas mediante contrato de prestacin de servicios suscritos con el Estado Boliviano en el marco de la Ley 1732, mientras dure el periodo de transicin. Segn publica Funds Americas, el Grupo BBVA est a punto de cerrar un acuerdo para la venta de su gestora de pensiones local, AFP Previsin, las negociaciones se iniciaron hace aproximadamente un ao.

Juez y parte
Hasta diciembre de 2010, fecha de promulgacin de la nueva Ley de Pensiones, el afiliado poda elegir la AFP a quien confiar sus aportes para mejorar su rentabilidad, cuanto ms cotizar para adelantar su jubilacin, cundo y cmo pensionarse y cual AFP o Aseguradora seleccionara para jubilarse. Mientras que con la nueva ley, el Afiliado no tiene alternativa debe confiar sus ahorros para su jubilacin a una Entidad Estatal. El rgano Ejecutivo dicta las normas, determina derechos y obligaciones, cuantifica y modifica alcuotas, aportes, comisiones, pensiones y edad de jubilacin por Decreto Supremo reglamentario. Todas las facultades normativas, reglamentarias, administrativas, tcnicas, financieras, de control y supervisin, estn concentradas en el rgano Ejecutivo que es juez y parte.

INDICADORESMONETARIOS(MMUS$) 2011 Al9de Noviembre ReservasInternacionales 12,000.2 Netas Transferencias del exterior al 0.0 SistemaFinanciero(1) TransferenciasdelSistema 0.0 Financieroalexterior(1) EmisinMonetaria(MMBs.) 26,538.5 Omas(Netas) 2,631.7 Depsitosbancarios 8,340.4 Carterabancaria 6,691.9 Deudainternaconsolidada 4,982.6 (SPNFyBCB)

2012 Al9de Octubre 13,570.0 0.0 0.0 29,539.4 2,673.8 9,798.4 7,834.6 4,949.5

2012 Al9de Noviembre 13,802.3 0.0 0.0 30,091.0 2,611.9 9,998.9 7,956.9 4,881.9

Var. Var. Anual Mensual (%) (%) 15.0 n.a. n.a. 13.4 (0.8) 19.9 18.9 (2.0) 1.7 n.a. n.a. 1.9 (2.3) 2.0 1.6 (1.4)

Fuente:BancoCentraldeBolivia,MinisteriodeMineriayMetalurgia,BancosCentralesdeLatinoamrica. 1:AtravsdelBancoCentraldeBolivia. n.a.=noseaplica;n.d.=nodisponible.