6. Partidos políticos, instituições 6.

Partidos políticos, instituições

ECONOMIA POLÍTICA e défices orçamentais e défices orçamentais
† Bibliografia básica:
† 6.1. Evolução dos défices e da dívida pública „ Alesina, A.; Cohen, G. & Roubini, N. (1997). Political Cycles and
the Macroeconomy. Cap. 9 “Political Parties, Institutions, and
† 6.2. Modelos baseados na ideia de ilusão fiscal
Budget Deficits”: 227-252.
† 6.3. Modelos de gestão estratégica da dívida „ Persson, T. & Tabellini, G. (2002). Political Economics and Public
Finance. In Auerbach, A. & Feldestein, M. (ed.). Handbook of
Mestrado em Economia, Mercados † 6.4. Modelos de redistribuição intergeracional Public Economics. Vol. 3: 1549-1659. North-Holland.
e Políticas Públicas † 6.5. Modelos de conflito de distribuição † Artigos a apresentar:
† 6.6. Modelos de interesses geográficos dispersos „ (9) Woo, Jaejoon (2003). Economic, Political and Institutional
Determinants of Public Deficits. Journal of Public Economics 87:
† 6.7. Modelos de instituições orçamentais 387-426. – Mª de Lurdes Fernandes
„ (10) Alesina, A.; Campante, F. e Tabellini, G. Why is Fiscal Policy
Universidade do Minho † 6.8. Aplicações empíricas
often Procyclical? Aceite para publicação no Journal of the
1 2 European Economic Association. 3

Evolução do peso da dívida Dívida pública em % do PIB Dívida pública em % do PIB

pública no produto Alemanha
1970 1980 1990 2000 2005 2007 2008e
18,2 31,2 43,5 60,2 65,8 65,3 64,6
Fontes: (1970-2008)
European Comission,
† Até meados da década de 1970: Austria 18,9 36,2 57,2 63,6 63,2 61 63,2 European Economy; 160
Bélgica 65,3 78,6 129,2 109 97,8 86,1 84,9
„ o peso da dívida pública no PIB era relativamente baixo na maioria OCDE (2000), 140
Dinamarca … 36,5 57,8 46,8 37,9 26,1 27,5
dos países; International Financial
Espanha 15,0 16,8 43,6 60,5 46,3 35,7 39,9 Statistic Yearbook 120
„ a discrepância entre países era moderada. Finlândia 7,8 11,5 14,3 44,0 44,3 31,3 40,8 para os EUA; 100 Bélgica
† A partir de meados dos anos 70. França … 19,8 35,1 57,3 65,6 66,6 73 The World Factbook Holanda
80
Grécia 19,8 25,0 79,6 106 95,0 81,7 97,6 Itália
„ défices persistentes e elevados em vários países industrializados;
Holanda … 46,0 77,0 55,8 55,5 47,7 51,6 Notas:
60 Portugal
„ a discrepância entre os países aumentou muito. Irlanda 53,5 75,1 101,5 39,1 33,8 21,1 30 * Valor referente a 1999. 40
37,9 58,2 97,2 111 106,1 105,6 103,1
† Duas questões: Itália e – estimativa. 20
Luxemburgo 19,0 9,3 4,4 5,6 4,1 2,6 8,9 Os valores de 1980 e
„ Por que razão se verificam défices elevados e persistentes em
Portugal … 32,3 58,3 53,3 60,2 65,8 65,4 1990 para a 0
épocas de paz e por que motivo aumentaram estes défices

1970

1973

1976

1979

1982

1985

1988

1991

1994

1997

2000

2003

2006
Reino Unido 64,9 53,2 34,0 42,1 41,0 43,3 48,5 Alemanha referem-se
tremendamente nas últimas décadas? à Alemanha
Suécia 27,0 40,3 42,3 55,3 50,0 41,9 41,1 Ocidental.
„ Por que razão observamos défices elevados nuns países e noutros 28,0Comissão
† Fonte:
Estados Unidos 26,4 Europeia
44,2 (2003),
40,1* European
36,60 Economy.
36,8 38,00 † Fonte: Comissão Europeia (2003), European Economy; OECE Economic Outlook, Junho de 2007
não? 31,3 37,3 57,5Universidade
60,6 do 56,5
4 Média simples Minho 51,2 54,9 5 6
Desvio Padrão 18,7 19,5 29,5 28,2 26,3 27,3 27,1

Universidade do Minho
 O modelo de estabilização da carga O modelo de estabilização da carga O modelo de estabilização da carga
fiscal como ponto de referência fiscal como ponto de referência fiscal como ponto de referência
„ Os défices/excedentes orçamentais devem ser utilizados para suavizar choques † Este modelo por si só não é capaz de responder às questões acima
† De acordo com o modelo de estabilização da carga fiscal (“tax-smothing model) temporários nos gastos e nas receitas públicas. colocadas.
proposto por Barro (1979) e Lucas e Stokey (1983) a minimização das „ Dois exemplos:
distorções causadas pelos impostos requer estabilidade nas taxas de imposto. † Há que recorrer a aspectos políticos e institucionais para explicar os
Guerra Ciclos económicos
„ As distorções marginais são crescentes com a taxa de imposto. factos.
G, T
G, T
P † Grupos de modelos que procuram explicar os desvios face à política
T
Carga excedentária do imposto = (1/2)tΔX. G
G orçamental óptima sugerida pelo modelo de estabilização da carga fiscal:
T
Elasticidade preço da procura: η = (ΔX/X)/(t/p) Ù „ modelos baseados na ideia de ilusão fiscal;
A C ΔX = ηtX/p Tempo
Tempo
Carga excedentária = (1//2)t2η(X/p)
B B „ modelos de gestão estratégica da dívida;
t
B G „ modelos de redistribuição intergeracional;
„ modelos de conflito de distribuição;
Tempo Tempo „ modelos de interesses geográficos dispersos;
Q

7 8
„ modelos de instituições orçamentais. 9

Modelos baseados na ideia de Modelos de gestão estratégica da Modelos de redistribuição

ilusão fiscal
† Baseiam-se em duas hipóteses cruciais:
„ os governantes são oportunistas e usam os défices orçamentais para
aumentarem as suas hipóteses de reeleição.
„ os eleitores não compreendem a restrição orçamental de longo prazo do
Estado.
„ Sobrestimam os benefícios das despesas actuais e subestimam os
custos dos impostos correntes e futuros.
† Desta forma, os eleitores não penalizam os governantes pelas
políticas oportunistas geradoras de défices excessivos.
† Embora estes modelos permitam compreender o relaxamento da
política orçamental antes das eleições, eles não são suficientes para
explicar a acumulação de défices que se verificou a partir dos anos
70, nem a evolução diferençada dos países.
10
dívida intergeracional
† Hipóteses fundamentais:
† Salientam que a dívida pública pode redistribuir o peso dos impostos entre
„ alternância de partidos no poder;
„ os partidos têm preferências diferentes. gerações e pode ser usada pela geração corrente para deixar um legado
† Encaram a dívida como uma variável que relaciona o governo actual negativo para as gerações seguintes.
com os governos futuros.
† A geração corrente pode escolher e votar a política orçamental enquanto as
„ Ao manipular a política orçamental o governo pode influenciar as escolhas
dos seus sucessores. seguintes não.
† O governo actual não internaliza os custos de gerar um défice hoje. † Ajudam a explicar o crescimento dos défices mas não as diferenças de
† A tendência para aumentar o défice é crescente com o grau de comportamento entre os países e o facto do aumento dos défices ter ocorrido
polarização e com o grau de incerteza eleitoral.
nos anos 70.
† Permitem explicar o aumento do défice durante os mandatos de
Reagan nos EUA nos anos 80 (manobra para restringir os gastos em
segurança social das futuras administrações democratas). 11 12

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 Modelos de redistribuição
Modelos de conflito de distribuição Modelos de conflito de distribuição
intergeracional
† Salientam os conflitos entre decisores/partidos com influência simultânea na
política orçamental.
† Velasco (1995) atribui a maior tendência para o défice em governos de
† Modelo de “guerra de atrito” de Alesina e Drazen (1991).
coligação ao facto dos ministros não internalizarem a restrição orçamental.
„ Um choque orçamental exógeno permanente cria um défice orçamental.
† Dimensão do executivo
„ Um planeador social reagiria de imediato aumentando os impostos para
equilibrar o saldo orçamental. † Poder do ministro das finanças
„ No caso de um governo de coligação composto por dois partidos:
† A evidência empírica é bastante favorável a estes modelos.
‡ Os dois grupos devem decidir a forma de partilhar o custo de estabilizar a dívida.
‡ É racional atrasar a estabilização se: esta originar custos maiores para um dos
partidos, ou os dois partidos desconhecerem os custos para o oponente que
derivam de adiar a estabilização.
‡ Os custos de adiar a estabilização incluem as acções políticas necessárias para
evitar que o oponente desenvolva um plano de estabilização que o favoreça.
‡ Quanto maior a demora maior o custo da estabilização porque a dívida cresce.
†Fonte: Anuário Estatístico de Portugal 2006 – Edição 2008. 13 14 15

Modelos de interesses geográficos

dispersos
† Enfatizam a interacção entre os diferentes níveis de governo num pais
(descentralização das actividades do Estado) e a sua influência nas decisões
orçamentais.
† Os representantes políticos de uma determinada região sobrestimam os
benefícios da despesa pública realizada na sua região quando os custos do
seu financiamento são suportados por todos os contribuintes do país.
„ A falha de internalização dos custos dos impostos nos programas
governamentais leva a um excesso de despesas públicas.
Modelos de instituições orçamentais
† Instituições orçamentais: regras e legislação aplicadas no processo
orçamental.
† Podem ser identificados três tipos de procedimentos:
„ A. Imposição de um alvo numérico para o saldo orçamental;
‡ Leis que exijam um orçamento equilibrado são praticamente inexistentes.
‡ Trabalhos recentes baseados nos estados dos EUA, mostram que a imposição
de limites à capacidade dos estados para gerarem défices diminuem os défices
Modelos de instituições orçamentais
„ B. Procedimentos de votação na preparação e implementação do
orçamento;
‡ Literatura desenvolvida sobretudo no contexto dos modelos de interesses
geográficos dispersos.
‡ Procura responder fundamentalmente a duas questões:
„ (1) Que procedimentos de votação tornam a escolha dos projectos,

† Limitações face às questões colocadas: médios, assim como a rapidez da resposta a choques adversos. para um dado nível de despesa, mais ou menos eficiente?
„ São estáticos. ‡ B. Procedimentos de votação na preparação e implementação do „ (2) Qual a influência dos procedimentos de votação na distribuição final
„ O tipo de despesas discricionárias que este modelos realçam não cresceu orçamento; dos benefícios líquidos entre as regiões de um país.
rapidamente nas últimas duas décadas.
‡ C. Transparência no processo orçamental.
16 17 18

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 Modelos de instituições orçamentais Modelos de instituições orçamentais Modelos de instituições orçamentais
„ 2- As regras referentes a possíveis alterações ao orçamento. † C. Transparência no processo orçamental
„ B. Procedimentos de votação na preparação e implementação do
† Distinção entre regras fechadas e regras abertas (a proposta
orçamento; ‡ A falta de transparência aumenta a capacidade dos governantes para iludir o
apresentada pode ser alterada antes de ser votada).
‡ Dois aspectos têm sido enfatizados: eleitorado.
† As regras abertas criam atrasos na aprovação das propostas.
„ 1- O timing das votações „ Os trabalhos empíricos nesta matéria
† As regras fechadas (1) levam à adopção de orçamentos mais
† Do ponto de vista da disciplina orçamental é importante determinar se ineficientes; (2) fazem com que os benefícios recaiam „ utilizam índices de transparência nos procedimentos orçamentais;
primeiro vai ser votada a dimensão agregada do orçamento ou se fundamentalmente na maioria mínima necessária para que a
„ concluem que a transparência tem efeitos positivos na disciplina
cada programa de despesa vai ser votado individualmente. aprovação da proposta; (3) tornam os procedimentos de votação mais
hierárquicos . orçamental.
† A evidência empírica sugere que votar primeiro na dimensão
† Uma limitação frequente às alterações orçamentais consiste em não
agregada e depois na composição favorece a disciplina fiscal. † As instituições orçamentais variam muito de país para país e podem
permitir aumentos do alvo para o défice. É frequente a possibilidade de
„ 2- As regras referentes a possíveis alterações ao orçamento. reafectação de dinheiros públicos entre projectos. explicar a dispersão nos comportamentos.
19 20 21

Análise realizada por Alesina, Análise realizada por Alesina, Análise realizada por Alesina,
Cohen e Roubini Cohen e Roubini Cohen e Roubini
† Dados para os últimos 30 anos dos países da OCDE. † Principais resultados:
† Principais resultados:
† Modelo testado: „ Variáveis políticas:
„ Variáveis económicas:
Δdivit = δ0 + δ1Δdivit-1 + δ2ΔUit + δ3Δyit + δ4divit-1Δ(r-y)it + δ5ELEit + δ6ESQit+ δ7POLit + υit ‡ δ5 > 0: os défices aumentam antes das eleições

‡ i = país; t = ano; ‡ 0 < δ1<1: persistência nos défices e ajustamentos lentos ‡ δ6 > 0 mas não é significativa: os modelos partidários são ambíguos

‡ Δdivit = défice anual medido como a variação do peso da dívida pública no PIB; quanto ao impacto da ideologia dos partidos no défice.
‡ δ2 > 0: aumentos no desemprego diminuem as receitas de impostos
‡ Δdivit-1 = valores desfasados da variável dependente; ‡ δ7 > 0: maior fragmentação dá origem a maiores défices
e aumentam os gastos
‡ ΔUit = variação na taxa de desemprego; „ A inclusão desta variável não altera as conclusões quando aos

‡ Δyit = variação na taxa de crescimento do produto; ‡ δ3 < 0: aumentos na taxa de crescimento do produto aumentam as CPE.
‡ Divit-1Δ(r-y) it = o valor desfasado do peso da dívida no produto multiplicado pela receitas de impostos e diminuem os gastos
variação na taxa de juro real menos a taxa de crescimento do produto; † Outros resultados de R&S:
‡ ELEit = variável muda para o ano da eleição; ‡ δ4 > 0: aumentos na taxa de juro real aumentam directamente o † Os efeitos da fragmentação nos défices ocorreram sobretudo após o
‡ ESQit = variável muda que identifica os governos de esquerda; défice primeiro choque petrolífero.
‡ POLit capta o grau de fragmentação do governo; † A fragmentação não cria os défices, mas atrasa o ajustamento
‡ υit = termo de erro. orçamental a choques externos.
22 23 24

Universidade do Minho

Considerações de ordem normativa
† A constatação de que factores políticos distorcem a política
orçamental levou à sugestão, de ordem normativa, de que esta
deve ser conduzida com base em regras que restrinjam o
crescimento do Estado e dos défices.
† Na Europa, o tratado de Maastricht e actualmente o PEC foram
elaborados com base nessa ideia.
† A evidência empírica de que as regras de orçamento equilibrado
restringem, de forma eficaz, os estados americanos de terem
défices elevados aumentou o número de defensores das mesmas,
como forma de aumentar a disciplina orçamental.
25
(Des)vantagens da existência de regras
orçamentais numa união monetária
† Se um país acumulou uma dívida pública considerável no
passado, terá que ter excedentes nos saldos primários
futuros de forma a evitar que a dívida continue a aumentar
e se torne insustentável.
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(Des)vantagens da existência de regras
orçamentais numa união monetária
† Argumentos a favor da imposição de regras à
condução da PO:
„ 1º Assume que os países podem aumentar os défices de forma a
absorver choques negativos sem criarem problemas de
sustentabilidade da dívida.
„ 2º Países com dívidas excessivamente elevadas geram
externalidades negativas aos demais países da união
monetária porque pressionam para a alta as taxas de juro na
união monetária.
(Des)vantagens da existência de regras
orçamentais numa união monetária
† 2º Países com dívidas excessivamente elevadas
geram externalidades negativas aos demais países
da união monetária porque pressionam para a alta
as taxas de juro na união monetária:
„ Taxas de juro mais elevadas diminuem o investimento e
aumentam os encargos com o serviço da dívida nos demais
países, exigindo políticas orçamentais mais restritivas.
„ O aumento da taxa de juro aumenta a pressão sobre o Banco
Central Europeu para adoptar uma política monetária menos
restritiva tendo em vista uma diminuição da taxa de juro, mas
contribuindo para aumentar a inflação.
(Des)vantagens da existência de regras
orçamentais numa união monetária
„ 1º Assume que os países podem aumentar os défices de
forma a absorver choques negativos sem criarem problemas
de sustentabilidade da dívida.
† Principais determinantes do peso da dívida no PIB:
„ O peso do défice primário no PIB contribui para o
agravamento do rácio;
„ A situação inicial do peso da dívida pública no PIB
„ O crescimento da economia facilita a diminuição do rácio.
„ Uma elevada taxa de juro dificulta a sua redução.
(Des)vantagens da existência de regras
orçamentais numa união monetária
† Os países membros de uma união monetária têm
interesse em controlar os défices dos seus
parceiros, em impor regras à condução da política
orçamental.
 (Des)vantagens da existência de regras
orçamentais numa união monetária
† Argumentos contra a imposição de regras à
condução da política orçamental:
„ A primeira externalidade negativa mencionada no segundo
argumento não se verifica se os mercados de capitais forem
eficientes.
† Neste caso, o aumento da dívida de um país para valores
insustentáveis apenas aumenta o prémio de risco
associado à dívida pública desse país.
„ Não é fácil fazer cumprir as regras estabelecidas.
O caso concreto da União Europeia
„ Critérios de convergência:
† A taxa de inflação não poderia superar em mais de 1.5
pontos percentuais a média das três taxas de inflação mais
baixas.
„ Objectivo: estabilidade de preços.
† A moeda nacional teria que ter pertencido ao Mecanismo
de Taxas de Câmbio do Sistema Monetário Europeu na
banda normal de flutuação durante os dois últimos anos e
não ter sido desvalorizada durante este período.
„ Objectivo: evitar desvalorizações de última hora.
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O caso concreto da União Europeia
† Longo caminho de integração percorrido pelos Estados
Europeus
„ Tratado de Roma em 1957 instituiu a Comunidade Económica
Europeia (CEE).
„ A terceira e última fase da União Económica e Monetária (UEM)
teve início em 1/1/1999.
† A fixação das taxas de conversão entre as moedas
nacionais dos países participantes e o euro.
„ Uma moeda única - o euro
† A condução de uma política monetária única.
„ As taxas de juro no mercado monetário na área do euro
passaram a ser sensivelmente as mesmas.
O caso concreto da União Europeia
„ Critérios de convergência:
† A taxa de juro nacional de longo prazo não poderia
superar em mais de 2 pontos percentuais a média das
taxas observadas nos três países com menor inflação.
„ Objectivo: evitar grandes diferenciais nas taxas de
juro, que levariam os capitais a fluírem para o país
com taxa de juro mais elevada.
† Critérios ao nível da política orçamental:
„ Peso da dívida pública no PIB inferior a 60%
„ Peso do défice inferior a 3%.
O caso concreto da União Europeia
† Tratado de Maastricht (Tratado da União Europeia)
„ Aprovado em 1991 e ratificado em 1993, após a aprovação
pelos Parlamentos de todos os países.
„ Definiu os critérios de convergência que os países devem
cumprir para passarem à 3ª fase da UEM.
† Os países participantes foram seleccionados em Maio de
1998, com base nos resultados económicos de 1997.
„ 11 países: Alemanha, Áustria, Bélgica, Espanha, Finlândia,
França, Irlanda, Itália, Luxemburgo, Países Baixos e Portugal.
„ Dinamarca, Inglaterra e Suécia optaram por ficar de fora.
† Os outros países poderão juntar-se-lhe mais tarde, quando
cumprirem os critérios de convergência.
O caso concreto da União Europeia
† Euro
„ 1 de Janeiro de 1999
† Introduzido nas operações realizadas nos mercados
monetários, cambiais e financeiros
„ 1 de Janeiro de 2002
† Introdução física de moedas e notas em euro
 O caso concreto da União Europeia O caso concreto da União Europeia O caso concreto da União Europeia
† Pacto de Estabilidade e Crescimento (PEC) Dívida Pública (% do PIB)
† O Conselho Europeu de Dublin (1996) procurou 160

assegurar condições de estabilidade para além do início „ Entrou em funcionamento com o início da UEM (1/1/1999). 140
da terceira e última fase da UEM através do: „ Impõe regras à condução da política orçamental na UEM. 120
† Tanto o tratado de Maastricht como o PEC parecem ter 100
„ Pacto de Estabilidade e de Crescimento sido elaborados mais de acordo com a visão de que a Bélgica
80
† Destinado a garantir uma gestão sã e duradoura das política orçamental deve ser conduzida com regras numa Holanda
finanças públicas nacionais dos países participantes no UM do que com a ideia de flexibilidade das políticas 60 Itália
euro. orçamentais. 40 Portugal

„ Foi reformulado em 2005 20

„ Novo Mecanismo de Taxas de Câmbio (MTC2)
† Estava a ser alvo de críticas e tinha pouca credibilidade. 0
† Visa garantir a estabilidade nominal das taxas de câmbio
As regras foram flexibilizadas e os prazos inerentes ao

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†
entre o euro e as moedas dos países não participantes.

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Procedimento do Défices Excessivos foram alargados.
Fonte: European Comission, European Economy – Public Finances, vários anos

O caso concreto da União Europeia O caso concreto da União Europeia O caso concreto da União Europeia
140
Dívida Pública (% do PIB) † O PEC tem duas componentes principais: „ Componente preventiva:

120
„ Componente preventiva: † Cada Estado-membro deve apresentar à Comissão,
100
† Objectivo orçamental a médio prazo „ Anualmente, um Programa de Estabilidade e
„ Cada Estado-membro deve assegurar situações próximas do Crescimento para os próximos 4 anos
80
Portugal equilíbrio ou excedentárias.
„ Semestralmente (Março e Setembro), o Reporte dos
60
Espanha † Na definição de objectivos é tida em consideração a situação défices excessivo.
40 específica da economia de cada país:
Irlanda
„ Necessidades de investimento público, rácio da dívida pública † A Comissão faz recomendações sobre cada programa
20
no produto e crescimento potencial actual.
„ Servem de base aos pareceres do ECOFIN (após
0
† Trajectória de ajustamento para o objectivo de médio prazo: consulta do Comité Económico e Financeiro).
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„ Maior esforço de ajustamento em períodos favoráveis,

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„ Tem em consideração as reformas estruturais.

Fonte: European Comission, European Economy – Public Finances, vários anos

Universidade do Minho
 O caso concreto da União Europeia
„ Procedimento dos Défices Excessivos (PDE)
† Dívidas públicas superiores a 60% e défices superiores
a 3% são considerados excessivos a menos que:
„ Decorram de uma circunstância excepcional não
controlável pelo Estado-membro e que tenha um
impacto significativo na situação das finanças públicas.
„ Resultem de uma recessão económica grave.
„ São tidos em conta outros factores pertinentes e os
efeitos de reformas estruturais que impliquem uma
deterioração da situação orçamental no curto prazo
O caso concreto da União Europeia
„ Procedimento dos Défices Excessivos (PDE)
† A Comissão analisa o respeito da disciplina orçamental
com base tanto no critério do défice como no da dívida.
† Um país cujo défice/dívida seja considerado excessivo será
sujeito a uma recomendação do ECOFIN
„ Que deve ser implementada num prazo de 6 meses.
„ Caso não o faça, podem ser aplicadas sanções 16
meses após a verificação do défice excessivo:
† Depósito não remunerado de 0,2% do PIB e mais
0,1% por cada ponto acima dos 3% até ao limite
global de 0,5%;
O caso concreto da União Europeia
„ Este depósito será convertido em multa se o défice
excessivo se mantiver.
† Em regra, o prazo para a correcção de um défice
excessivo é de um ano;
† Anualmente, o esforço orçamental mínimo de
redução do défice deverá ser de 0,5% do PIB, em
termos corrigidos de variações cíclicas e líquidos
de medidas pontuais, e o prazo inicial para a
correcção do défice excessivo deve ser fixado
tendo em conta esse esforço orçamental mínimo.
„ O Conselho ECOFIN pode também decidir aplicar
sanções não monetárias.

Decisão do Conselho ECOFIN Risco de um défice excessivo.

Procedimentos que se seguem à Decisão do Conselho
relativa à existência de um défice
ECOFIN relativa à existência de um défice excessivo
excessivo
O parecer e a recomendação da O parecer do Comité Económico Fase 5 A recomendação do Conselho ECOFIN é apresentada ao Estado-membro
Estados-membros Fase 3 Comissão Europeia são e Financeiro é apresentado ao
Défice > 3% do PIB Défice < 3 % do PIB
enviam dados do apresentados ao Conselho ECOFIN Conselho ECOFIN.
Fase 1 e/ou e O Conselho ECOFIN avalia a eficácia das decisões anunciadas
orçamento à Fase 6
dívida>60% do PIB Dívida <60% do PIB
Comissão Europeia
Decisão do Conselho ECOFIN O Estado-membro não adopta O Estado-membro adopta medidas
Ausência de risco de défice excessivo: A decisão é tomada por maioria medidas eficazes: o Conselho eficazes: o procedimento é
- rácio do défice é excepcional e qualificada (2/3). Na votação Não existe ECOFIN pode tornar públicas as suas suspenso. A Comissão Europeia e o
O Existe Fase 7 recomendações e notificar o Estado-
temporário e próximo do valor de Fase 4 participam todos os membros da défice Conselho ECOFIN acompanham a
procedimento défice
referência; U.E., quer pertençam ou não à excessivo membro para que tome medidas. aplicação das medidas.
não é excessivo
- o rácio da dívida está a diminuir área euro, incluindo o Estado
iniciado. membro em causa.
Comissão suficientemente aproximando-se do O défice excessivo O défice As medidas não são O défice
Europeia valor de referência a um ritmo mantém-se: o excessivo é aplicadas: o Conselho excessivo é
Fase 2 prepara satisfatório Recomendação do Conselho O procedimento Conselho ECOFIN corrigido: o ECOFIN notifica o corrigido: o
um Fase 5 Fase 8 aplica sanções ao procedimento Estado-membro procedimento
ECOFIN ao Estado-membro. é encerrado
relatório. Risco de um défice excessivo Estado-membro é encerrado. participante para que é encerrado.
participante. tome medidas.
Fonte: Boletim Mensal do BCE – Maio de 1999, pág. 57 (adaptado)

Universidade do Minho
 O défice excessivo O défice As medidas não são O défice
INTERDEPENDÊNCIA
mantém-se: o excessivo é aplicadas: o Conselho excessivo é
Fase 8 Conselho ECOFIN corrigido: o ECOFIN notifica o corrigido: o ORÇAMENTAL NA UE
aplica sanções ao procedimento Estado-membro procedimento
Estado-membro é encerrado. participante para que é encerrado.
† Bibliografia:
participante. tome medidas. „ Programas de estabilidade e crescimento.
„ Resolução do Conselho Europeu de Amesterdão de 17 de Junho
de 1997, relativo ao Pacto de Estabilidade e Crescimento.
As medidas são aplicadas: o procedimento é suspenso. „ Regulamento (CE) 1466/97 do Conselho de 7 de Julho de 1997,
Fase 9 A Comissão Europeia e o Conselho ECOFIN continuam relativo ao reforço da supervisão das situações orçamentais e
a acompanhar a sua aplicação coordenação de políticas económicas
„ Regulamento (CE) 1467/97 do Conselho de 7 de Julho de 1997,
relativo à aceleração e clarificação da aplicação do procedimento
As medidas mostram-se inadequadas: O défice excessivo relativo aos défices excessivos
o défice excessivo mantém-se. é corrigido: „ Regulamento (CE) 1055/2005 do Conselho de 27 de Julho de
Fase 10 2005, altera o Regulamento (CE) 1466/97
O Conselho ECOFIN aplica sanções o procedimento é
ao Estado-membro participante. encerrado. „ Regulamento (CE) 1056/2005 do Conselho de 27 de Julho de
2005, altera o Regulamento (CE) 1467/97
Fonte: Boletim Mensal do BCE – Maio de 1999, pág. 58

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