Las modificaciones en la cantidad nominal de dinero son las que determinan las variaciones en el nivel de precios

Supuestos en los que se basa

El pblico demanda solo dinero para transacciones. La produccin se mantiene en pleno empleo , por lo cual el volumen de transacciones y el de produccin es constante La velocidad del dinero es estable

La relacin entre las transacciones y el dinero se expresa en la ecuacin cuantitativa: Mx V=PxT M = cantidad de dinero V = velocidad, mide la tasa a la que circula el dinero en la economa. Indica el nmero de veces que cambia de mano un peso en un determinado perodo de tiempo. P = precio de una transaccin representativa, nmero de pesos intercambiados. T = nmero total de transacciones realizadas durante un perodo de tiempo.

Si mantenemos fija la velocidad: una variacin de la cantidad de dinero (M) debe provocar una variacin proporcional del PBI nominal (PY). Si la velocidad se mantiene fija, la cantidad de dinero determina el valor monetario de la produccin de la economa.

Se sustituye T por la produccin total de la economa Y El valor monetario de la produccin es PY Y = es el PBI real P = es el deflactor del PBI PY = es el PBI nominal Entonces: M x V = P x Y Como Y es la renta total, V es la velocidad renta del dinero

M / P = kY Reordenando: M (1/k) = PY Puede expresarse: MV = PY Donde V = 1/ k, muestra la relacin entre la demanda de dinero y la velocidad del dinero. Cuando la gente quiere tener mucho dinero por cada peso de renta el valor k es alto, el dinero cambia poco de manos.

Se venden 60 barras de pan en un ao a $50 cada una: T = 60 barras de pan al ao P = $ 50 por barra Nmero total de pesos intercambiados: P x T = 50 x 60 = $3000 /ao (este es el valor monetario de todas las transacciones) Suponiendo que la cantidad de dinero en una economa es de $1000, podemos calcular la velocidad : V = PT /M = $3000 / $ 1000 = 3 veces al ao

Regulacin de la circulacin monetaria. Agente financiero del gobierno. Banco de bancos operaciones de mercado abierto poltica cambiaria. superintendencia Ente de informacin Proveedor de moneda de curso legal.

MEDIO DE CAMBIO: el dinero es lo que utilizamos para comprar bienes y servicios. Hace innecesaria la existencia de una doble coincidencia de deseos. DEPSITO DE VALOR: permite adquisitivo del presente al futuro. transferir poder

UNIDAD DE CUENTA: indica los trminos en los que se anuncian los precios y se expresan las deudas. PATRON DE PAGOS DIFERIDOS: las unidades monetarias se utilizan en las transacciones a largo plazo, como los prstamos.

M1: Efectivo en manos del pblico y depsitos a la vista. M2: M1 + depsitos de ahorro + saldos de los fondos de inversin. M3: M2 + depsitos a plazo, depsitos en moneda extranjera, participaciones de activos, acuerdos de recompra de valores pblicos. L: M3 + otros activos lquidos como bonos de ahorro y letras del Tesoros a corto plazo.

Qu es el DINERO DE ALTA POTENCIA (O BASE MONETARIA)?: Es el efectivo en manos del pblico (EMP) + Reservas de los bancos (R)
BM= EMP + R

La principal va a travs de la cual el banco central decide la oferta monetaria es el control de la BM.

El efectivo mnimo (R) est integrado por efectivo en manos de entidades financieras (EEF) ms los depsitos de las entidades financieras en el Banco Central (DR)

(R) = (EEF) + (DR)

El Banco Central determina la base monetaria y a partir de ah los intermediarios financieros generan dinero bancario.

El control se delega al Banco Central.

La OM est compuesta por el Efectivo en manos de pblico (EMP) + Depsitos en el sistema bancario

OM = EMP + D

Un aumento de la oferta monetaria reduce el tipo de inters, incrementa el gasto de inversin y la demanda agregada y, por lo tanto, eleva la produccin de equilibrio.

Por emisin, dispuesta por la entidad autorizada en cada pas (Banco Central). Por los prstamos que otorgan las entidades financieras.

Supuestos en los que se basa:

El pblico mantiene una fraccin constante de dinero en forma de dinero legal. EMP/D = e (constante) Los bancos explotan al mximo sus posibilidades de concesin de crditos, es decir incrementando sus depsitos hasta el lmite impuesto por el coeficiente legal de reservas (l)(encaje) Coeficiente legal de reserva (l) = R/D

1)

2)

Si se divide la primera ecuacin por la segunda tenemos:

OM / BM = (EMP + D) / (EMP + R) que se conoce como el multiplicador monetario Luego: OM = ((EMP + D) / (EMP + R)) * BM Ahora vamos a dividir el numerador y el denominador del parntesis por D:
OM = ((EMP/D + D /D) / (EMP / D + R /D)) * BM

El cociente entre el efectivo y los depsitos: e EMP/D (1) El coeficiente de caja o de reservas (encaje) l reservas/D (2) Y la cantidad de dinero de alta potencia. Expresamos ecuaciones 1 y 2: M = (e + 1) D B = (e + l) D

OM = EMP/D + 1 x BM = e + 1 x BM EMP/D + R/D e+l

El dinero y el dinero de alta potencia estn relacionados por medio del multiplicador del dinero. El multiplicador del dinero es el cociente entre la cantidad de dinero y la cantidad de dinero de alta potencia. Es mayor que 1. Cuanto mayores son los depsitos en porcentaje de la cantidad de dinero, mayor es el multiplicador.

Podemos expresar la oferta monetaria en funcin de sus principales determinantes: l, e y BM: OM = 1+ e BM md x BM l+e
Donde md es el multiplicador del dinero que viene dado por:

md 1 + e / l + e O bien md= 1/l (encaje)

El multiplicador del dinero es mayor cuanto menor sea el coeficiente de reservas, l. El multiplicador del dinero es mayor cuanto menor sea el cociente entre el efectivo y los depsitos, e, cuanto menor es e, menor es la proporcin de la cantidad de dinero de alta potencia que se utiliza como efectivo.

Si la BM de un pas es de 1.000 pesos, la proporcin de depsitos que la gente mantiene en efectivo es del 20% y el encaje bancario es del 10%, Calculemos la OM. OM = ((0,2 + 1) / (0,2 + 0,1)) * 1.000 = 4.000 pesos Si el banco central decide elevar el encaje bancario al 20%: OM = ((0,2 + 1) / (0,2 + 0,2)) * 1.000 = 3.000 pesos

La demanda de dinero es una demanda de saldos reales. Tiene dos implicaciones: 1) la demanda real de dinero no vara cuando sube el nivel de precios y no vara ninguna de las variables reales, como el tipo de inters, la renta real y la riqueza real. 2) la demanda nominal de dinero aumenta en proporcin al aumento del nivel de precios, dadas las otras variables.

Tres motivos para tener dinero: 1) para realizar transacciones: tiene su origen en la utilizacin de dinero para pagos regulares. Se analiza M1. 2) Como precaucin: para hacer frente a contingencias imprevistas. Se analiza M 1. 3) para especular: la demanda se debe a la incertidumbre sobre el valor monetario de otros activos que tienen los individuos. Se refiere ms a M 2 y a M 3.

Tipo (tasa) de inters

DEMANDA DE DINERO

Y > Y
i

Md = F (Y; i)

Md = F (Y; i)

Md

Md

Md

Demanda Monetaria

Variaciones en el tipo de inters provocan movimientos a lo largo de la curva, mientras que variaciones en el nivel de renta provocan desplazamientos de la curva

Si aumenta la renta, aumentar el consumo, lo que llevar a la gente a mantener ms dinero en efectivo para pagar las compras: la curva de demanda de dinero se desplaza hacia la derecha (para un mismo tipo de inters se demandar ms dinero).

Factores de creacin

Superavit en la Balanza de Pagos

Operaciones de compra venta de divisas:

Operaciones de Mercado Abierto: Compra y venta de ttulos

Disminucin de encaje bancario

Disminucin de la tasa de redescuento

La capacidad productiva de la economa determina el PBI real, la cantidad de dinero determina el PBI nominal y el deflactor del PBI es el cociente entre el PBI nominal y el real. Como los factores de produccin y la funcin de produccin ya han determinado el PBI real, la variacin del PBI nominal debe representar una variacin del nivel de precios.

La teora cuantitativa del dinero establece que el Banco Central, que controla la oferta monetaria, tiene el control ltimo de la tasa de inflacin. Si eleva rpidamente la OM, el nivel de precios sube rpidamente. Milton Friedman: la inflacin es siempre y en todo lugar un fenmeno monetario. Si examinamos datos mensuales, no se observa una relacin estrecha entre las dos variables. Esta teora da mejor resultado en el largo plazo.

Los ingresos obtenidos imprimiendo dinero se denominan SEORIAJE. El trmino proviene de seigneur (trmino francs empleado para designar al seor feudal). Cuando el gobierno imprime dinero para financiar el gasto, aumenta la OM. Este aumento provoca inflacin. Es el derecho a percibir inters por sus reservas.

INTERES: real y nominal REAL: r = i Tipo de inters nominal: i Tipo de inters real: r Tasa de inflacin: EFECTO FISHER: i = r + La teora cuantitativa y la ecuacin Fisher indican conjuntamente cmo afecta el crecimiento del dinero al tipo de inters nominal.

Segn la teora cuantitativa un aumento de la tasa de crecimiento del dinero del 1% provoca un aumento de la tasa de inflacin del 1%. Segn la ecuacin Fisher un aumento de la tasa de inflacin de un 1% provoca a su vez, una subida del tipo de inters nominal de un 1%.

Ex ante: el que el prestatario y el prestamista esperan cuando se efecta el prstamo: i - e Ex post: el que ocurre realmente: i Los dos tipos de inters reales se diferencian cuando la inflacin efectiva es diferente de la esperada. Entonces el Efecto Fisher se expresa con mayor precisin: i = r + e El tipo de inters nominal, i, vara en la misma cuanta que la inflacin esperada.