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LES BANQUES ISLAMIQUES

Facult des Sciences juridiques Economiques et Sociale de Settat

LES BANQUES ISLAMIQUES

Prsent par : LOUZAR El Mehdi ELOMARI Ouafa CHAJADINE Salah

Encadr par : Mr. ABDELGHANI DCHANE

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MASTER LOGISTIQUE ET COMMERCE INTERNATIONAL

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Introduction

PARTIEI : Le systme bancaire islamique

1. 2. 3. 4. 5. 6.

Dfinition de la banque islamique Historique Sources de la finance islamique Les principes de base de la finance islamique Les objectifs de finance islamique Le rle du Sharia Board

1. Les produits comprenant un systme de Partage des Pertes et Profits (3P) 2. Les produits bass sur le principe du cot plus marge 3. Les autres produits financiers islamiques

1. Analyse comparative entre Banques islamiques & Banques traditionnelles 2. Les avantages et inconvnients du financement islamique 3. Les risques majeurs auxquels les banques islamiques doivent faire face

PARTI II : La finance islamique dans le monde PARTIE III : contextes et dfis de limplantation des banques islamiques au Maroc
1. 2. 3. 4. Les contextes Les problmes qui retardent limplantation des banques islamiques Mesures correctives Les principales lignes directrices de la nouvelle loi bancaire 2012

Conclusion Bibliographie Webographie


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Introduction
Depuis ce fameux t 2007, la dsormais trs clbre crise des subprimes a fait couler beaucoup dencre et nombre danalystes osent aujourdhui franchir un cap en affirmant ouvertement que le systme conomico-financier mondial doit tre rform. En effet, aprs les faillites de certains fonds dinvestissement, puis celles de banques internationales de renom et enfin la quasi faillite de certains tats, cest aujourdhui l conomie relle qui subit les consquences dun systme financier qui semble avoir perdu le nord. Nous avons besoin de plus dthique, plus de morale... Disent-ils. Pendant ce temps, au beau milieu de ce tremblement de terre qui frappe en premier lieu le secteur bancaire, certaines institutions financires au business model assez particulier font leur chemin. Tout semble se passer comme si ces dernires taient immunises contre ce virus qui se propage sur toute la surface du globe. Les banques islamiques ne sont pourtant pas nes pendant la crise. Seulement, cest dans ce contexte de turbulences que les principes qui rgissent leur fonctionnement trouvent enfin une relle rsonnance. Le subprime a mis en vidence une absence de moralit. Et la finance islamique devrait se renforcer dans cet environnement, en misant justement sur ses aspects religieux, moraux et thiques Jacques TRIPON, responsable de la BFI de BNP PARIBAS dans la rgion du Golfe. Il est donc bien question dun renforcement de la Finance Islamique. Ce renforcement, luvre actuellement, marque le passage du regard intress au regard curieux. Ce sont donc bien les principes de la Finance Islamique qui veillent les curiosits, au del des ptrodollars quelle rappelle. Cependant, malgr lintrt grandissant qui lui est port, la Finance Islamique est encore trs mconnue, tant de lindividu lambda que du professionnel de la Finance.

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La Finance Islamique se dfinit comme une finance thique dont les valeurs morales nsont tires du Coran et plus globalement de la Sharia, la loi islamique. On compte parmi ses principaux fondements linterdiction de la pratique de lintrt (Riba), linterdiction des npratiques spculatives, le principe de partage des profits et des pertes (les 3 P), lobligation de lasset backing ou encore linterdiction dinvestir dans des socits dont les activits sont juges illicites (jeu, pornographie, armement, alcool, etc.) Cette tude se propose dapporter, si ce nest des rponses, quelques lments de rflexion quant des questions telles que : En quoi la Finance Islamique peut-elle constituer une alternative viable au systme conomico-financier actuel ? Quelle est la pertinence du modle islamique dun point de vue macroconomique ? O en est la Finance Islamique en termes dinstruments financiers ? Quel est lintrt pour une banque de se lancer dans des activits de Finance Islamique ? Quest-ce quun fonds islamique ? Quel est le champ de manuvre dun asset manager dans le cadre de la Sharia ? Cet expos se compose dune partie introductive dans laquelle seront prsents les principes de la Finance Islamique et leurs fondements religieux et conomiques. Nous tenterons galement dy expliquer pourquoi cette discipline rencontre actuellement un tel succs et dans quelle mesure son dveloppement peut se poursuivre. Dans un second temps, nous aborderons des aspects plus techniques. Seront ainsi prsents les contrats et les instruments financiers islamiques. Dans une section de cette partie plus applique, nous proposerons enfin au lecteur un cas des banques islamiques au Maroc.

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PARTIEI : Le systme bancaire islamique Section 1 : Gnralits sur la finance islamique


1. Dfinition de la banque islamique La banque islamique est une institution bancaire qui obit dans toutes ses oprations, ses activits dinvestissement et sa direction la lgislation islamique Chariaa et ses buts et aux objectifs de la socit islamique intrieurement et extrieurement. Une banque islamique est une institution qui reoit des dpts et mne toutes les activits bancaires lexception de lopration de prt et demprunt intrt. Le passif est constitu par lensemble des fonds mobiliss selon la formule de mudaraba ou de wakala (agent). Elle accepte, aussi, des dpts vue qui sont considrs comme des prts sans intrt des clients envers la banque, et de ce fait, ils sont garantis. Lactif se constitue par les fonds avancs sur la base de partage des profits et des pertes ou bien sur la base dun endettement conforme aux principes de la Shariah. Elle joue le rle dun manager dinvestissement vis--vis des dposants dont les fonds appartiennent la catgorie des dpts dinvestissement. En sus de cela, la participation en capital ainsi que le financement de lactif circulant (stock de marchandise) et de lactif fixe constitue une partie intgrale des oprations de la banque islamique.

La banque islamique partage ses gains nets avec ses dposants au prorata de la date et du montant de chaque dpt. Les dposants doivent tre informs en amont de la formule de partage des profits avec la banque. 2. Historique : Si la priode stalant de 1890 1950 est marque par lmergence des premires banques nationales arabes, on ne parlait pas encore vritablement de banque islamique, les premiers tablissements se basant encore sur le modle conventionnel.

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1963
Naissance des principes financiers islamiques en Egypte. La Mit Ghamr Saving bank

1970
Ide de la banque islamique par lorganisation de la confrence islamique

1975
Cration de La BID ( Aide au dveloppement avec des techniques de financements islamiques)+ Dautres banques islamiques ( Dubai Islamic Bank, la Kuwait Finance House et la Bahrein Islamic Bank)

1979 1981 - 1983


Islamisation totale des systmes financiers des pays du Soudan, Pakistan, Iran, Arabie, Emirat, Indonsie, Malaisie

1980- 2000
Dveloppement de la FI en Asie du sud et au Moyen Orient

2000-2008
Dveloppement de la FI en Europe et au Moyen Orient, Asie du Sud Est, Afrique du Nord, autant dans les banques islamiques que les banques traditionnelles

3. Sources de la finance islamique En conomie comme dans tout autre domaine de la vie du musulman, la sharia fait figure de rfrence juridique et indique ainsi la ligne de conduite. Les quatre principales sources de la sharia sont, par ordre dimportance, les suivantes : Le Saint Coran (paroles de Dieu) : Il constitue la premire source en termes de loi. Tout lment tir dautres sources juridiques (ci-dessous) doit imprativement tre en totale conformit avec le Coran.

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La Sounna du Prophte Mohammed (SAWS) : Ce terme englobe lensemble des enseignements transmis par le Prophte (SAWS) via ses paroles, ses actes, et son approbation tacite. LIjmaa : Dans sa dimension technique, ijmaa signifie le consensus des juristes musulmans sur un point de droit. En pratique, lijmaa fait office de preuve si aucun lment du Coran ou de la Sounnah ne permet de trancher sur un cas. Le Qiyass : Le Qiyass, ou Analogie Authentifie , consiste affecter, sur la base dune caractristique sous-jacente commune, la rgle juridique dun cas existant trouve dans les textes du Coran, de la Sounnah et/ou de lIjmaa un nouveau cas dont la rgle juridique na pas pu tre clairement identifie. 4. Les principes de base de la finance islamique Les Cinq Piliers de la Finance Islamique : La Finance islamique repose sur cinq principes fondamentaux, souvent qualifis de piliers de lislam financier. Lexistence de contrats et donc de produits spcifiques la Finance Islamique ainsi que la proscription de certaines mthodes classiques dcoulent des ces piliers : Prohibition du Riba : Ce quon dteste avec le plus de raison, cest la pratique du prt intrt, parce que le gain quon en retire provient de la monnaie elle-mme et ne rpond plus la fin qui a prsid sa cration cette faon de gagner de largent est, de toutes, la plus contraire la nature Aristote

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Ceux qui mangent (pratiquent) de lintrt usuraire ne se tiennent (au jour du Jugement dernier) que comme se tient celui que le toucher de Satan a boulevers. Cela, parce quils disent: "Le commerce est tout fait comme lintrt". Alors qu' Allah a rendu licite le commerce, et illicite lintrt. Celui, donc, qui cesse ds que lui est venue une exhortation de son Seigneur, peut conserver ce quil a acquis auparavant; et son affaire dpend d' Allah. Mais quiconque rcidive... alors les voil, les gens du Feu! Ils y demeureront ternellement . Coran > Sourate Al-Baqara> Verset 275

(278) les croyants! Craignez Allah; et renoncez au reliquat de lintrt usuraire, si vous tes croyants. (279) Et si vous ne le faites pas, alors recevez l'annonce d' une guerre de la part d' Allah et de Son messager. Et si vous vous repentez, vous aurez vos capitaux. Vous ne lserez personne, et vous ne serez point lss. Coran > Sourate Al-Baqara> Verset 278 - 279

Il est admis par les jurisconsultes musulmans que le Riba prohib en Islam ne se limite pas lusure mais quil inclut toute forme dintrt, quelques soient les caractristiques du prt en question ( la consommation / production ; taux lev / faible ; chance courte / longue ; etc.). La prohibition du Riba dcoule essentiellement de linterdiction par la Sharia de fixer, lavance, un taux positif rmunrant lcoulement du temps. La Sharia proscrit en effet toute prime contractuelle sur le montant dun prt de biens fongibles (dont la monnaie). Elle interdit galement le retrait par le prteur dun quelconque

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avantage de son prt, sauf si cet avantage est librement accord par lemprunteur aprs remboursement du prt et sans en constituer une condition tacite ou explicite. La recherche des raisons de la prohibition de lintrt a donn lieu certaines interprtations, dont on peut citer : Lintrt est interdit parce quil constitue une rmunration contractuelle fixe lavance (taux fixe ou benchmark). Lintrt reprsente la rmunration du temps qui ne devrait pas faire lobjet dchanges. Lintrt est injuste parce quil correspond une rmunration garantie du prteur, alors que les risques sont totalement assurs par lemprunteur. Sur le plan socio-conomique, lintrt contribue accrotre les ingalits.

Interdiction du Gharar : Le terme Gharar signifie le caractre alatoire ou flou dun change ou de lune de ses composantes (nature du bien, prix, description etc.). Le Gharar peut donc tre plus largement dfini comme la vente de biens dont lexistence et les caractristiques ne sont pas certaines. On retrouve plusieurs reprises cette interdiction dans les sources de la Sharia, et en particulier dans la Sounnah. On peut citer titre dexemple une parole du prophte Mohammed (pbsl) : LEnvoy de Dieu a interdit de vendre la porte dune chamelle avant que celle-ci ne mette bas. (rapport par Al Boukhari,Mouslim). Dans le mme ordre dides, on notera galement linterdiction du Qimar (pari) et du Mayssir (spculation). Leur prohibition dcoule de la possibilit pour lun des contractants de perdre la totalit de sa mise . Interdiction du Haram : Linterdiction du Haram signifie que le musulman ne peut traiter des biens jugs illicites par la Sharia. En dautres termes, les sous -jacents de tout type de contrats doivent galement tre conformes la Sharia. Typiquement, dans le cadre dune prise de participation sous la forme dactions, un certain nombre de secteurs dont les activits sont considres comme illicites sont exclure de lunivers dinvestissement (alcool, pornographie, secteur bancaire traditionnel etc.).

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Principe des 3P : La Finance Islamique est souvent qualifie de participative en ce quelle encourage le profit et bannit lintrt. A partir du fonctionnement des contrats de participation, elle a mis en place un systme bas sur le Partage des Pertes et des Profits ( 3P ). Ce systme permet dassocier le capital financier au capital humain. En dautres termes, un investisseur va confier ses fonds un entrepreneur avec qui il partagera les bnfices selon un prorata prdtermin. L Asset Backing : L Asset Backing ou adossement un actif tangible, apparat comme lun des principes qui font de la Finance Islamique une finance reconnue pour son potentiel en termes de stabilit et de matrise des risques. En effet, exiger que tout contrat soit rattach une activit palpable rassure notamment quant aux problmatiques de dconnexion de la sphre financire la sphre relle. Le respect de lensemble des conditions induites par ces piliers fondateurs de la Finance Islamique permet daffirmer quun produit financier est Sharia Compliant . Nanmoins, il semble vident que la bonne foi de loffreur ne suffit pas garantir la conformit du produit la Sharia. Pour pallier ce problme dagence, cette responsabilit est confie un Sharia Board qui certifie la licit des produits offerts. 5. Les objectifs de finance islamique Le systme bancaire islamique gagne progressivement en crdibilit. Il joue un rle important dans le dveloppement de plusieurs pays du Golfe et jouit dune acceptation plus large sur les marchs internationaux. Financial Times, 16 mars 1999. Le systme bancaire islamique vise plus particulirement raliser plusieurs objectifs socioconomiques, parmi lesquels : Promouvoir et encourager le respect des principes, lois et traditions islamiques dans les milieux de la finance, de la banque et des activits similaires. Offrir tous les musulmans des services financiers modernes leur permettant de raliser des transactions financires tout en respectant la Charia. Aider la communaut islamique dans la collecte et l'utilisation des ressources ncessaires un vrai dveloppement conomique tout en respectant les principes islamiques. 6. Le rle du Sharia Board

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Les jurisconsultes musulmans ont une profonde influence sur la pratique quotidienne de la Finance Islamique. En effet, la ncessit dune concordance continue avec les prceptes de le Sharia impose aux diffrents acteurs de cette industrie de faire rgulirement appel un Conseil de la Sharia , ou Sharia Board. Charg de surveiller la conformit des produits et des mthodes avec la Loi Islamique, ce comit joue un rle pivot dans la vie des produits Sharia Compliant . Le processus de certification dun produit passera par un certain nombre de questions qui guideront le comit dans cet exercice. Typiquement : Les termes de la transaction sont-ils conformes la Sharia ? Est-ce le meilleur investissement pour le client ? En tant que gestionnaire de fonds, est-ce une transaction dans laquelle le banquier serait prt investir son propre argent ? Dans le cas spcifique de la surveillance des fonds, il est noter que le rle du Sharia Board ne se limite pas au screening des actions ou autres produits mais consiste galement garantir la conformit des stratgies et des mthodes de gestion. Typiquement, il est inexact de stipuler quun fonds indiciel dont lindice de rfrence est certifi par un Sharia Board est automatiquement Sharia Compliant . Il convient enfin de souligner lun des problmes rcurrents auxquels font face les acteurs de la Finance Islamique en relation avec le rle du Sharia Board. En effet, il existe au sein de la communaut musulmane diffrentes coles de pense dont les interprtations de textes religieux sont plus ou moins reconnues en fonction de la sensibilit du client. Ainsi, une institution financire faisant appel un Sharia Board malaysien pour la certification dun produit rencontrera des difficults pour vendre ce produit dans le Golfe. En effet, les pays du Golfe, plus rigoristes, auraient tendance rejeter certaines interprtations des jurisconsultes malaysiens jugs trop souples. Lon remarque nanmoins des efforts de standardisation de la part dinstitutions ayant vocation rglementer ce march tels que lAAOIFI (Accounting and Auditing Organisation for Islamic Financial Institutions)

Section 2 : Les produits financiers islamiques :


La majorit des experts de la finance islamique saccorde dire quil existe deux types de produits financiers islamiques : Les produits bass sur le principe des 3P et ceux bass sur le

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principe du cot plus marge. Cest pour cette raison que nous prsenterons de manires scindes les mcanismes, les schmas et les quivalents conventionnels des deux types de produits financiers conformes la Charia. 1. Les produits financiers islamiques comprenant un systme de Partage des Pertes et Profits (3P) Les produits bass sur le principe des 3P Produit Mudaraba Mcanisme Ce produit est un partenariat entre le bailleur de capitaux (banque) et un Moudareb (entrepreneur). La banque fournit la totalit du capital un entrepreneur pour le financement dun projet. En contrepartie ce dernier fournit son savoir-faire et son capital humain. Les profits sont partags infine selon un ratio prtabli. Les pertes sont entirement supportes par la banque sauf en cas de ngligence, fraude ou mauvaise excution du contrat. Ce type de contrat est souvent utilis pour des transactions court terme pour tout ce qui touche au fond de roulement. Du ct du Passif des banques, il existe aussi de tels contrats, mais ceux-ci sont illimits. La banque a le droit dutiliser les fonds des dposants pour un large panel de projets. Cette combinaison actif-passif de ce type de contrat est appele Mudaraba twotiers (Karich, 2002. p.65). quivalent conventionnel Ce type de contrat est assimilable une socit en commandite o le commandit serait la banque et le commanditaire lentrepreneur.

Musharaka Musharaka est un des modes de financement Ce type de transaction est comparable une et islamique, utilise pour les financements moyen jointventure. diminishing et long terme. Il sagit dune association entre la Musharaka banque et un ou plusieurs partenaires. Le capital du projet est fourni par la banque et un ou plusieurs partenaires. Les profits et pertes sont partags au prorata de lapport financier de chacun. Tous les cocontractants ont un droit de regard sur la gestion du projet. Dans le cas dun diminishing Musharaka, lentrepreneur peut racheter progressivement les parts de la banque. 2. Les produits financiers islamiques bass sur le principe du cot plus marge

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Produit Murabaha Mcanisme quivalent conventionnel Il sagit dune vente avec marge. Celle-ci doit tre Semblable une vente dfinie par les deux parties et le montant du cot de traditionnelle. revient doit tre connu de lacheteur linitiation du contrat. Le paiement peut seffectuer par versements chelonns. Daprs Standards & Poors (2006, p.37) Dans la pratique, ce mode de financement est utilis court terme pour lacquisition de matires premires et de produits semi-finis. Cest une vente avec livraison diffre. Lacheteur paie comptant le prix ngoci linitiation du contrat. Le vendeur livre le bien terme. Afin dviter toutes confusions, le vendeur signe une promesse de livraison au vendeur en stipulant les modalits de la vente (nature des marchandises, quantits, prix, dlais et modalits de livraison et/ou de vente pour le compte de la Banque). Ce contrat est une exception, car dans la thorie la Charia prohibe la vente dun objet que lon ne dtient pas (bay al maadoum) ( IIRF, 2002. p. 15). Il sagit dun contrat par lequel une partie demande une autre de lui fabriquer un objet moyennant un paiement comptant, chelonn ou terme. Bien que fort ressemblant au Salam, lIstisna prsente la particularit davoir un objet du contrat non achev linitiation du contrat. LIstisna fait donc une entorse aux rgles de la Charia qui, elle, prohibe la vente dune chose qui ne nous appartient pas ou que lon ne possde pas (op.cit, p.14). Dans la pratique, cette transaction procure aux entreprises un financement moyen et long terme pour la fourniture, la construction ou la fabrication de produits finis. Cette technique est souvent additionne dautres contrats, comme lIjara, lors de projets immobiliers par exemple. Le Muajjal est une vente dont le paiement se fait de
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Salam

Comparable un contrat forward qui donne le droit dacheter un bien un prix et une date convenus dans le futur. Il existe deux diffrences fondamentales entre un Salam et un Forward : premirement, lchance le sous-jacent nest pas livr dans le cadre dun Salam. Deuximement, lors dun forward le sousjacent est pay la maturit, ce qui nest pas le cas du Salam o le paiement est comptant.

Istisna

Contrat proche des forward si le paiement de lIstisna sexcute terme. Quant la livraison du bien, elle se fera terme, car le bien nest fabriqu qu partir du moment o les deux parties se sont mises daccord sur les modalits du contrat. Contrat proche dun prt pour le fond de roulement si le paiement est effectu linitiation du contrat. Le paiement cash peut, en effet, servir acheter le matriel ncessaire la fabrication du bien.

Muajjal

Correspond une Vente crdit.

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manire diffre, alors que la livraison est immdiate. La date de paiement ainsi que le prix sont connus et accepts linitiation du contrat par les deux parties. Cest loppos du contrat Salam vu prcdemment. Ijara / Cest un contrat de location. Un bien est acquis par Ijara Wa la banque auprs dun fournisseur. La banque le Iktina loue lentrepreneur et le cot de location plus la marge sont chelonns sur toute la priode du bail. La variante Wa Iktina permet lentrepreneur dacqurir terme lobjet lou. 3. Les autres produits financiers islamiques Produit Arbun Mcanisme Montant prlev en garantie pour lexcution dun contrat futur. Lacheteur paie au vendeur un dpt pour avoir le droit de conclure ou dannuler la vente. En cas de non excution du contrat le vendeur garde le dpt en compensation. Si la vente est conclue le montant du dpt est intgr au prix dachat. quivalent conventionnel

Assimilable un contrat de leasing. Selon les jurisconsultes musulmans, le leasing est licite car il ne sapparente pas un prt dargent. Ils arguent que le montant du loyer est d la jouissance du bien par le locataire (IIFR, 1996. p. 132).

Sukuk

Comparable une option Call, car celle-ci donne le droit mais non lobligation dacheter un sousjacent un prix et une date dtermine. Par ailleurs, tout comme un Arbun, lacheteur dun Call doit la prime au vendeur si loption nest pas exerce. Il existe deux diffrences majeures entre un Call et un Arbun. Premirement dans le cas dun Arbun, si loption est exerce, le vendeur intgre la prime 26 dans le prix du sous-jacent. Deuximement, le sousjacent dun Arbun est toujours un actif tangible. Les Sukuk sont des instruments obligataires Comparable un assetbacked securities lequel est islamiques adosss un actif tangible ou un un titre de crances adoss un actif. Ces actifs investissement dans une firme. Les rendements sont sous les feux des projecteurs depuis juillet de lactif ou de lentreprise vont permettre de 2007, car ils sont la base de la crise des rmunrer linvestisseur. Subprimes . Par ailleurs, lchance du titre est fixe davance. Selon lAAOIFI, il existerait 14 types de Sukuk. Cependant, seules 7 techniques sont utilises couramment : lIjara, le Murabaha, le Musharaka, lIstisna, le Mudaraba, le Salam et le Manfaa. Ces obligations sont mises pour le compte dEtats, dentreprises et des banques par le biais dune Special Purpose Vehicle (SPV). Ce

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dernier effectue une titrisation du sous-jacent. tant donn que ce type de transactions fait appel de nombreuses parties prenantes, les risques de crdit sont multiples. Ces produits nexcluent pas un dfaut de lmetteur, de la banque qui officie la transaction, de lentrepreneur lorsque le sous-jacent est bas sur le 3P, ou encore du locataire lors de transactions Ijara (leasing).

Section 3 : Le fonctionnement des banques islamiques


Depuis le lancement de la premire banque islamique en 1963 en Egypte, les banques islamiques ont essay dappliquer les concepts de la Charia la finance. Il en rsulte des organisations, des oprations financires et des fonctionnements spcifiques. Dans le tableau ci-dessous, nous proposons une synthse des principales distinctions entre banques islamiques et banques traditionnelles. 1. Analyse comparative entre banques islamiques et banques traditionnelles au niveau de gestion des oprations bancaires : Banques islamiques Comptes courants Si un client sollicite la banque islamique pour Banques traditionnelles La banque conventionnelle octroie un

lacquisition dun bien, le compte courant du prt, elle le transfre sur le compte courant client ne reoit pas de largent. La banque verse de son client et se rmunre avec un largent au fournisseur pour lachat du bien et intrt. le revend terme au client. Donc la rmunration de la banque est constitue de la marge sur la vente du bien. Dans le cas o le client souhaite de la banque un prt pour une cause urgente (mariage, dcs), la banque passe par un compte spcial. La banque ne prlve pas dintrt sur le prt. Ce prt se nomme Qard Hassan.

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Compte dinvestisement ou Profit Sharing Investment Account (PSIA) Les fonds dposs dans le compte Dans la banque classique, il nexiste pas

dinvestissement sont grs par la banque en dquivalent aux comptes PSIA . contrepartie de frais de gestion qui peuvent Cependant, il est noter que dans tout tre, soit des profits, soit des pertes. Les compte traditionnel le capital est suppos dpositaires nont aucun droit de regard sur la tre garanti. La banque doit donc pouvoir gestion de leurs comptes. rembourser une partie du capital de tous La dure des dpts varie entre 1 mois et 5 ses dposants tout moment. Ce qui nest ans. Si le dtenteur du compte se retire avant la pas le cas des comptes PSIA . fin de lchance il partage les pertes, mais pas les profits que les fonds ont pu gnrer. (Standards & Poors, 2006, p.13). Ni le capital ni le taux de rendement ne sont garantis. Dans la banque islamique, le compte dpargne Dans la banque classique, le compte ne gnre pas dintrt. dpargne gnre un intrt dont le taux Le titulaire du compte peut percevoir des dintrt fixe est connu davance. profits. Le capital est garanti mais il est vers aprs prlvement de la zakat .

Compte dpargne

Relation banquier

client- Les banques islamiques ont, avec leurs clients, Les banques classiques ont, avec leurs des relations de partenariat. clients, des relations de cranciers / dbiteurs.

Rle de la banque

La banque islamique a en plus du rle La banque classique a uniquement un rle dintermdiaire financier, un rle dintermdiaire financier. Elle collecte des dintermdiaire commercial car lensemble des fonds et les utilise dans des oprations de transactions financires sous-tend un actif prts. tangible et lie acheteur et vendeur.

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March interbancaire Dans le systme financier islamique actuel, il Dans le systme financier conventionnel nexiste ni banque centrale, ni march les banques centrales ont plusieurs

interbancaire islamique.

fonctions : mission de billets, rgulation

En cas dexcdent de liquidit court terme les du march montaire, banque des banques. banques islamiques ne peuvent ni recevoir ni Le march interbancaire permet aux payer dintrts. Pour linstant, il nexiste que banques de placer ou de refinancer peu dinstruments montaires liquides respectivement leurs excdents ou leurs dficits de liquidits.

islamiques.

Les diffrences au niveau des postes du bilan Actif du bilan

Banque Conventionnelle Actif immobilis


Participation (musharaka) Immeubles

Actif

Banque Islamique Actif immobilis


Participation Immeubles Diminishing Musharka

Actif Circulant
Titres ngociables Prt standard Dcouverts Autres avances

Actif circulant
Cash Investissement Financement Musharaka Financement Mudaraba Murabaha interbancaires de CT Vente crdit Salam Istisna'a Murabaha Investissement actions, immobiliers

Passif du bilan

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Banque Conventionnelle Dette CT
Dpts Hassan) Emprunts et dettes financires diverses (PSIA)

Passif

Banque Islamique Dette CT


Compte courant (Qard Compte d'investissement Restreint Nonrestreint Compte d'pargne Zakat et impt anticip Murabaha interbancaire de CT Provision (IRR)

Dette LT propres

Dette LT / Fonds

Capital action Bnfice Rserves

Fonds islamiques Capital action Bnfice Bnfice purifier Rserves (PER)

Source : SUNIL KUMAR K. et IOANNIS A, 2008

2. Les avantages et les inconvnients de la finance islamique :

Les avantages de la finance islamique La finance islamique base sur des valeurs thiques Le livre crit par Michel Dion confirme les valeurs morales et thiques de la finance islamique : Les musulmans doivent chercher gagner des surplus, dans la mesure o ils ont reu des talents faire fructifier. Mais les surplus doivent tre utiliss non pas pour llvation de soi, mais pour des buts socialement responsable qui plaisent Allah les banques interviennent dans une relation de partenariat avec un entrepreneur Les banques islamiques vont accompagner les entrepreneurs maximiser la rentabilit conomique du projet, les profits et les pertes ventuels seront partags au prorata du montant investi entre les deux parties, alors que les banques dans la finance conventionnelle ne prennent aucun engagement et ne se soucient pas de la retombe du projet, une fois le prt accord .

Avec la finance islamique, nous naurions pas connu de crise de subprimes .

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Si notre systme avait t bas sur les principes de la finance islamique, nous naurions pas connu de crise des subprimes pour la simple raison que celle-ci est intervenue en raison de loctroi de prts immobiliers des mnages surendetts qui ntaient pas solvable. Or avec la finance islamique, nous naurions pas octroy ces prts Le rle important de la Finance islamique dans le fonctionnement dune conomie -Les valeurs thiques et morales que dgage la finance islamique, elle joue un rle important dans le fonctionnement et/ou dans le dveloppement dune conomie. - les banques islamiques financent des activits o largent ne peut tre utilise que pour financer lconomie relle, cela va stimuler lconomie en crant des emplois et dgager des liquidits. A linverse, les banques conventionnelles peuvent tre tentes se lancer dans des procdures complexes bases sur des actifs non tangibles.

La finance islamique pourrait tre une solution intressante la finance conventionnelle et la qualifie comme une finance alternative intressante . Pour pouvoir simplanter durablement dans le monde, la finance islamique doit amliorer quelques points dfaillants pour prtendre tre une alternative fiable. Les limites et dfis de la finance islamique Barrires socioculturelles -Le premier obstacle qui freine lexpansion de la finance islamique vient de sa propre appellation. En effet, si pour une partie des musulmans le mot Islamique pourrait tre un facteur qui les attire dans le choix de lorientation des dcisions financires, une autre partie de musulmans refuse de lier la religion des transactions commerciales que la perversit de largent pourrait salir, et nacceptent pas lutilisation de lIslam comme un argument publicitaire permettant de promouvoir un produit. -la russite de la finance islamique est le fruit dune savante ingnierie financire qui a pu trouver des produits conformes aux principes de lIslam pour remplacer tous les instruments de placement classique mais dans quelques pays musulmans comme en Afrique du Nord o linterprtation religieuse est moins conservatrice quau moyen orient, et o le modle bancaire conventionnelle sest impos historiquement, les banques Islamiques nont toujours

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pas russi simposer. Ces institutions devront faire un plus grand effort pour baisser les cots levs de leurs produits islamiques pour convaincre les clients de ces pays se convertir au modle financier Islamique. Incertitudes et contraintes rglementaires -avec labsence de rgles et standards universels, la finance islamique continuerait prsenter un risque supplmentaire li aux avis religieux des jurisprudents qui sont diffrents dans lapplication des normes thiques de lIslam qui peuvent ignorent la ralit du contexte conomique occidental. De ce fait, plusieurs institutions internationales, tels que lAAOIFI, lIFSB, lIIFM ou

lAgence internationale de notation islamique, se consacrent la dfinition de normes de conformit la Sharia et leur harmonisation entre les rgions. Mais cest la Banque Islamique de Dveloppement qui garde un rle central dans la cration de normes et de procdures prcises, immuables et internationalement acceptables. De telles normes offriront aux contrleurs une meilleure visibilit sur la solidit, la stabilit et lintgrit des banques islamiques. Dficit en ressources humaines Le plus gros problme que connaissent les institutions financires Islamiques a t le manque norme en Oulmas qualifis pour faire partie des comits de conformits de la Sharia. En effet, par la nature de leurs activits, les Oulmas des Sharia Board doivent avoir une exprience significative pour pouvoir veiller la juste interprtation des termes employs afin de dfinir correctement les instruments financiers Islamiques, et malgr les programmes de formation lancs un peu partout dans le monde pour former les futurs oulmas capables dexercer dans le monde de la finance islamique, la demande reste largement suprieure loffre. Rputation et Crdibilit Les failles de la gouvernance :

Les rgles appliques par les banques islamiques sont issues de principes souvent juges contradictoires relevant des thories anglo-saxonnes des organisations, dune part, et de la loi islamique, dautre part. Les dirigeants de ces tablissements sont en fait soumis des rgles de gouvernance la fois actionnariale, partenariale et religieuse. Ces contradictions
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peuvent avoir des effets ngatifs sur quelques processus de gestion aux seins des banques. Les failles de gouvernance peuvent atteindre parfois quelques processus vitaux du fonctionnement de celles-ci, tel que le processus de validation des produits financiers. -Insuffisance de transparence : En ce qui concerne la transparence, des auditeurs dans le domaine financier, ont affirm que la lecture des comptes des banques islamiques est un exercice difficile tant les concepts et les termes employs sont trangers au jargon financier standard. Ils jugent galement le contenu informationnel des tats financiers comme tant souvent pauvre en lments cls. De plus, cause du manque de donnes suffisantes, il est presque impossible de comparer les fonctionnements et les performances des banques islamiques dune rgion lautre. 3. Les risques majeurs auxquels les banques islamiques doivent faire face Les banques islamiques participent aux gains et aux pertes de leurs clients. Cela entrane donc ncessairement un accroissement des risques pour celles-ci par rapport ceux encourus par les banques classiques. Il existe en effet cinq risques majeurs auxquels les banques islamiques doivent faire face. Ceux-ci sont le risque de crdit, le risque de marge, le risque de march, le risque de nonliquidit et le risque oprationnel. Si lon effectue un classement des risques du plus au moins dangereux , le risque de marge vient en premier. Cependant, les banques islamiques ne sont pas les seules devoir y faire face puisque ce risque peut tre compar au risque du taux dintrt dans le cadre des banques classiques. Les banques classiques considrent le risque de crdit comme le risque majeur alors quil napparat qu la troisime place dans le cadre des banques islamiques. Ceci sexplique par le fait que dans le systme islamique, le financement est directement li une marchandise ou un bien qui jouent le rle de garantie. Pour ce qui est du risque de march celui-ci est bien entendu moins lev pour les banques islamiques tant donn que la concurrence sur le march des banques est pour elles moins forte. Le risque oprationnel est plus lev pour les banques islamiques que pour leurs homologues classiques tant donn les limites imposes par la Charia.

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Quant au risque de non-liquidit est quant lui plus important pour les banques islamiques tant donn la nature de certains modes de financements islamiques comme par exemple la moucharaka, le salam et listisna. Afin de limiter ces risques dus leur participation directe aux projets travers le partage des risques, les banques islamiques attachent une grande importance ltude des projets quelles vont supporter ainsi quaux entrepreneurs avec qui elles vont collaborer ; ce qui nest pas toujours le cas des banques classiques.

PARTI II : La finance islamique dans le monde


Malgr son encours estim plus de 1000 milliards de dollars, la finance islamique reprsente seulement 1 % de la finance classique. Autrement dit, son activit reste relativement marginale. Cette forme de finance est essentiellement pratique dans les pays du MoyenOrient qui, avec quelque 400 milliards de dollars, reprsentent presque la moiti de son encours total.

Par ailleurs, on note depuis cinq ans une acclration significative de son encours. Selon les projections dErnest&Young, il pourrait atteindre plus de 4500 milliards de dollars en 2020.

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Quelles sont ses relles perspectives de dveloppement ?

Depuis les rvolutions arabes, les pays dAfrique du Nord (Tunisie, Egypte, Maroc) reprsentent une nouvelle source potentielle de dveloppement. Selon un rapport de Standard&Poors publi en fvrier 2012. Si les actifs islamiques ne reprsentent pour linstant que 5 % de lensemble des actifs bancaires, leurs perspectives de croissance sont substantielles du fait des mutations conomiques et sociopolitiques que connaissent actuellement ces diffrents pays. Par ailleurs, la finance islamique ne sadresse pas uniquement au 1,5 milliard de musulmans. Plusieurs pays occidentaux sy intressent car elle prsente des caractristiques intressantes en matire de transparence et de rgulation bancaire. Sur ce point, le Royaume-Uni fait office de prcurseur. La financial Services Authority a ainsi cr des normes pour ces nouveaux produits financiers et a ouvert un dpartement spcifique ddi la finance islamique. En 2004, lIslamic Bank of Britaina ainsi ouvert ses portes, une premire en Europe occidentale. Aussi, la banque mondiale HSBC, en tte sur ce segment au Royaume-Uni, a rcemment indiqu quelle arrterait de proposer des produits de finance islamique dans ses agences prsentes sur le territoire britannique, aux Emirats Arabes Unis, au Bahren et dans dautres rgions du globe et ce afin de recentrer cette activit en Malaisie et en Arabie Saoudite o la finance islamique reprsente plus dun tiers des pratiques financires classiques.

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En Allemagne et en France, comptant eux deux prs de 9 millions de musulmans, la finance islamique na pas encore pntr le march bancaire traditionnel. Autrement dit, aucune grande banque allemande ou franaise ne propose ses clients dinvestir dans des produits dit charia-compatibles , cest--dire conformes la loi islamique. Quelques initiatives ont cependant merg ces trois dernires annes.

En Allemagne, la banque islamique turque Kuveyt Trk pourrait ouvrir ses portes prochainement Francfort et dans dautres grandes villes allemandes comme Berlin en commercialisant des produits bancaires tels que le crdit immobilier charia-compatible . En France, une socit civile en placement mobilier, France Sukuk Courtage a rcemment ouvert ses portes en proposant un produit dpargne immobilier rpondant aux critres de la Charia. Elle est gre par une socit de gestion agre par lAutorit des Marchs Financiers, plusieurs projets en partenariat avec plusieurs tablissements bancaires nayant pas abouti.
Quelles limites au dveloppement de la finance islamique dans le monde ?

Malgr des projections de dveloppement encourageantes dans les pays du Moyen-Orient et dAfrique du Nord, la finance islamique peine encore trouver un cho en Europe et ce pour plusieurs raisons.

Note : en 2015, le secteur bancaire islamique du MENA devrait reprsenter un encours total de 990 milliards de dollars, (2010 = 416 Mds de dollars).

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Tous les tablissements bancaires commercialisant des produits dits charia-compatibles doivent tre valids par un organisme islamique en charge de ce contrle (Organisation de Comptabilit et dAudit des Institutions Financires Islamiques (AAOIFI)). Or, lempreinte des principes religieux adosss aux produits islamiques peut tre gnante dans le processus dintgration et de standardisation de ce type de produit au systme financier classique. Comme le souligne Ada Di Marzo (Les Echos, 12/10/2012), Les limites au dveloppement de cette activit aujourd'hui sont plutt lies l'offre et non pas la demande . Par ailleurs, les produits de la finance islamique devant prendre la forme de produits financiers (crdits classiques, comptes terme et comptes sur livrets tant interdits), doivent, comme chaque produit financier commercialis en France, disposer dun agrment dlivr par lAutorit des Marchs Financiers (AMF). Enfin,dans la plupart des pays europens, les proccupations conomiques et sociales lies la crise de la dette de la zone Euro semblent avoir pouss au second plan la question de lintgration et du dveloppement des pratiques financires islamiques au sein des banques conventionnelles.
A mditer : les banques islamiques seraient plus stables et efficaces que les banques classiques

Une tude universitaire amricaine publie en septembre 2012 propose de comparer lefficacit et la stabilit des banques islamiques et conventionnelles.

Cette tude rvle notamment que les frais de fonctionnement des banques islamiques sont plus levs que ceux rencontrs dans les banques conventionnelles. Cependant, elles disposent de services dintermdiation financire suprieurs, (part des services rendus par les intermdiaires financiers non facture la clientle) et prsentent dans leurs bilans une meilleure qualit dactifs. Ces deux derniers lments justifient en partie la meilleure rsistance des banques islamiques face la crise financire. En 2007, la banque Lehmann Brothers prsentait un ratio dendettement de 30 :1. Autrement dit, le montant des dettes de la banque amricaine tait trente fois suprieur au montant de ses capitaux propres. Paralllement, la plupart des banques islamiques prsentes en Afrique du Nord et au Moyen Orient disposait dun ratio dendettement de 10 :1. En effet, tout investissement tant tenu de disposer dun sous-jacent rel, cela contribue rduire lexposition aux risques de la banque et sa dpendance vis--vis de lextrieur en cas de dfaillance du systme mondial.

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PARTIE III : contextes et dfis de limplantation des banques islamiques au Maroc
1. LES CONTEXTES : Politiques : - Larriv au pouvoir du PJD, un parti qui a lintention douvrir la voie limplantation des banque islamique au Maroc, en effet des premiers signes le dmontrent. Les investisseurs du golfe ont dj pris langue avec le nouveau chef du gouvernement. La banque qatarie QIIB a pris une bonne option pour inaugurer la nouvelle re qui s'annonce pour le systme bancaire marocain. - Le Maroc profite dun statut avanc par rapport aux Etats du Golfe. Lconomie marocaine jouit dune certaine notorit auprs des pays de la rgion notamment celle de lAfrique de lOuest, il reoit des dons norme dons de la Part des pays du golf, essentiellement, de la part de l'Arabie-Saoudite et des Emirats. - Le Maroc est un pays musulman si les banques Islamiques sinstallent au Maroc, une grande majorit des Marocains se dirigeront vers ces nouvelles banques, plus conformes avec le modle Islamique. - Le Maroc se lance dans une nouvelle phase de louverture sur le monde entier dans le cadre de la mondialisation et de dmocratie incite par le printemps arabe et concrtise par la nouvelle constitution le Maroc est oblig daccorder loccasion et lopportunit au finance islamique. Sociaux : Comme beaucoup de pays du tiers monde le Maroc connat une grande crise d'habitat, que les crdits traditionnels, n'ont pas pu rsoudre, et encore plus, les banques sont mme souponns de l'accentuer notamment par la spculation , et par des crdits qui ne rpondent pas aux demandes d'un grand nombre de clients, qui ont des convictions religieuses contraires aux principes sur lesquelles ces crdit sont bases, surtout les taux d'intrts prohibs par les prceptes de la charia. Donc l'introduction de ces produits va certainement encourager cette catgorie de citoyen, pour acheter leurs propres maisons, par des produits bancaires comme Miftah Al Kheir et Miftah Al Fath, qui rpondent leurs attentes, et de cette faon on va remdier au moins
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partiellement ce flau qui peut engendrer des problmes sociaux, qui menace la stabilit sociale du pays, notamment les bidonvilles que le Maroc combatte avec voracit. D'autre part la finance islamique en interdisant l'intrt, il va empcher le favoritisme du capital par rapport au travail, le capital doit par consquent profiter son dtenteur et celui qui le profite par son travail. Et d'une autre ct elle vise empcher la formation au sein de la socit d'une classe dtentrice des capitaux et d'une autre misrable qui travaillerait pour le bien tre de la premire, et c'est le but de la mucharaka qui va crer une complmentarit entre ces deux classes pour le bien de la socit toute entier. Enfin il vaut mieux signaler qu'en acceptant la commercialisation de ces produits, l'Etat marocain va rompre la route contre toute ventuelle utilisation politique de ces modes de financement, surtout par l'opposition islamique, et de cette manire il n'y aura aucun changement sur le niveau sociopolitique interne. Et d'ailleurs c'est la principale cause qui a pouss l'Etat pour autoriser la commercialisation des produits bancaires islamiques. Economique : Aujourdhui, la totalit ou presque (94%) de la population marocaine serait intresse par la finance islamique daprs une enqute mene par lIslamic Finance Advisory & Assurance Services (IFAAS) sur la finance islamique au Maroc (cf. LEconomiste du 18-06-2012). Ce quil faut retenir de ce rsultat, au-del de laspect thique et religieux de ces produits, cest quil existe aujourdhui au Maroc un potentiel dpargne non ngligeable qui chappe totalement au circuit bancaire traditionnel. Lintgration de cette clientle dans le circuit bancaire permettrait de relever le taux de bancarisation. De plus, lpargne collecte rsoudrait en partie la problmatique de sous liquidit. Il faut signaler que les produits islamiques, vont aider beaucoup ceux qui pratiquent des mtiers libraux, comme les mdecins, les avocats, les notaires pour quipier leurs bureaux, par ijara ou murabaha, notamment ceux qui ont des convictions religieuses. Il y a aussi l'intrt financier du fait que ces produits ; vont certainement contribuer dans le processus de bancarisation que le Maroc poursuit ces derniers annes, car d'une part les banques auront plus de produits prsenter, et d'autre part elles cibleront une nouvelle catgorie de clients, qui' ont t nglig auparavant.

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Il y' a aussi un autre intrt de plus grande importance, qui est l'panouissement du secteur de l'immobilier, car en donnant plus de crdits conformes aux prceptes de l'islam, en va encourager beaucoup de gens acheter des logements ce qui va se rpercuter sur ce secteur qui est lie avec plusieurs secteurs conomiques majores. La banque islamique joue un rle important pour attnuer les effets pervers de la crise financire et conomique mondiale car elle est base sur l'conomie relle. De plus, l'intrt conomique dimplantation des banques islamiques rside aussi dans le fait, que c'est une manire qui va attirer plus d'investisseurs des pays de golf, qui vont amener avec eux plus de devises et creront de ce fait plus d'emplois. Ces investisseurs sont mus par un dsir particulier dinvestir au Maroc qui prsente pour eux, en plus des avantages financiers, la stabilit politique et une conomie mergente ayant fait preuve dune solide rsilience la crise conomique et financire internationale.

Dans la perspective de dvelopper la Finance iIslamique, la Banque Centrale a commenc par adhrer, en 2006, lInternational Financial Services Board (IFSB). De plus, en sep tembre 2007, Bank Al Maghrib a publi la premire directive relative aux produits alternatifs (RN 33/G/2007). Cette directive traite des produit IIjara, Moucharaka et Mourabaha. Les produits autoriss par la directive de Bank Al Maghrib ont permis llargissement de la panoplie des produits proposs par les banques marocaines. Ce mode de financement alternatif permettra de contribuer une meilleure bancarisation de lconomie marocaine.

Comme toute industrie naissante, la finance alternative au Maroc devrait relever plusieurs dfis afin de pouvoir prendre de lampleur. Pour affirmer sa place en tant quun mode de financement capable de concurrencer les moyens de financement conventionnels, plusieurs pistes de rflexion se prsentent : Labellisation des produits : La question qui se pose naturellement concerne lorgane qui sera en charge de certifier les produits.

La transparence : Des exigences particulires sur la transparence des produits sont intgrer dans la rglementation pour une meilleure information des investisseurs et des pargnants. La liquidit : Cest un lment qui caractrise tous les marchs de la finance islamique qui sont peu profonds en comparaison avec les marchs conventionnels.

2. Problmes qui retardent limplantation des banques islamiques


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1) la chert des produits alternatifs : Des produits halals mais trop chre .... C'est la rflexion faite par les clients vis--vis les nouveaux produits islamiques, alors qu'on attendait des produits moins chres que ceux des banques traditionnels. Cette chert est due des causes directes et des causes indirectes.

Les causes directes : pour Miftah Al Keir la mensualit est plus leve que dans le cas d'un prt immobilier conventionnels, par ex si l'immeuble coute 300000DH il doit payer 8192DH par mois pendant une dur n'excdant pas 120mois, et donc le montant de cette vente va tre de 980000DH ce qui est norme. Cela est expliqu par la double transaction faire dans le cadre du contrat, (achat de la banque puis revente au client, ce qui va induire beaucoup de frais savoir les honoraires de notaires, les taxes d'enregistrement et d'inscription foncire...) et aussi par les frais d'assurance vie et incendie.

Pour MIftah AL fath c'est la mme chose, la mensualit est aussi trop suprieur par rapport un crdit logement conventionnel, parce que d'une part la dur est plus courte, d'autre part les frais de la double transaction, et enfin les clients supportent la TVA sur toute la mensualit, et non pas uniquement sur les intrts comme dans les crdits classique. Les causes indirectes : Seulement attijari wafa bank, qui a os commercialiser ces produits, alors que les autres banques sont soit des rticents, soit des refusant ces produits. Pour les premiers ils attendaient voir le comportement des clients, avant d'entrer pour commercialiser ces nouveaux produits, mais aprs ce premier, mauvais rsultat ils n'ont pas pu s'aventurier, ce qui a contribuer au maintien de cette hausse de prix, pour dfaut de comptitivit entre les banques. 2) Labsence de cadre rglementaire spcifique au Takaful risque de retarder la cration de banques islamiques au Maroc. Quand une banque finance un projet ou une acquisition elle exige du bnficiaire du financement de souscrire une assurance, pour se protger contre les risques encourus par les

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biens financs (assurance automobile, assurance habitation, assurance transport etc.) et par les personnes bnficiaires du financement (assurance maladie, assurance dcs, etc.). Or, la Charia islamique interdit lutilisation des contrats dassurance proposs par les compagnies dassurance commerciales car ces contrats sont illicites (Haram). Pour scuriser les financements quelle accorde, une banque islamique ne peut recourir qu une assurance islamique ou Takaful. En labsence de produits dassurance islamique, les clients qui recherchent un financement vraiment halal auront tendance refuser la solution de financement et boycotterons linstitution financire. La cration de banques islamiques sur des bases saines ncessite donc de disposer de solutions dassurance Halal (Takaful). 3) La complexit des outils comptables et financiers Le problme de dtermination des profits est trs compliqu surtout pour les placements trs court terme. La raison en est que le systme PLS exige une nouvelle tude et une nouvelle dcision pour chaque opration spare, ce qui ncessite des tudes approfondies qui peuvent durer longtemps. Dautre part, ces tudes exigent un personnel hautement qualifi, ce qui nest pas le cas dans toutes les banques. En outre, la multiplication des oprations court terme, engendres par labondance des dpts dinvestissement court terme, a compliqu davantage la comptabilit des banques. Tous les mois ou tous les trois mois, il faut calculer les taux de profits de chaque investissement. Si on ajoute lemploi frquent de transferts des dpts court terme vers des dpts dinvestissement, on comprend lenvergure du travail de comptabilit. Au niveau de luniformisation des systmes comptables, chaque banque effectue ses calculs diffremment et il est souhaitable, pour plus de transparence, dlaborer un plan comptable pour toutes les banques islamiques. Il y a aussi le calcul des commissions qui exige une rvision continuelle des frais gnraux de la banque. Toutes ces complications comptables ne se posent pas aux banques conventionnelles car la fixation dintrt est fixe davance pour telle ou telle opration. 4) Lourdeur administrative Les banques islamiques sont des banques de dveloppement multiples objectifs, et partant, les fonctions sont multiples.

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Cela ncessite un grand nombre de dpartements spcialiss. Cette structure est coteuse et complexe et entrane des lourdeurs administratives. Dautre part, les banques doivent contrler de tout prs leurs investissements et orienter le droulement des projets, ce qui ncessite dimportants investissements dans les ressources humaines. 5) Manque de personnel qualifi Cest le problme fondamental des banques islamiques car tout leur personnel a t recrut sans quil y ait une formation en conomie et finance islamiques. Ce sont les banques qui ont support les cots de cette formation, en crant des centres dtudes et de formation pour leurs cadres. En outre, la plupart du personnel des banques islamiques provient des banques conventionnelles ; il leur faut, ds lors, une priode dapprentissage assez longue pour matriser les techniques de financement islamique.

6) Faiblesse de coordination et de communication En plus des difficults de coordonner les oprations entre les diffrents dpartements, il y a le problme de coordination entre les banques islamiques. En effet, la dispersion des banques ne facilite pas la tche de lassociation Internationale des Banques Islamiques. Dans ce cadre, la cration de bureaux au niveau national ou rgional permettra de coordonner les activits des banques, tablies en Asie, au Proche-Orient, en Afrique, en Europe et en Amrique. Certes, il y a beaucoup defforts faire tous les niveaux, mais il faut laisser aux ban ques islamiques le temps de se structurer et se dvelopper, car il est impossible de rpondre toutes les exigences dune seule fois. 7) Discordances juridiques Comme la coopration avec les autorits montaires est minimale, les banques islamiques se trouvent confrontes la lgislation bancaire, qui limite leur expansion car elle est labore pour rgulariser les activits des banques conventionnelles. Cest ainsi certains gouvernements ont pris des mesures qui limitent srieusement les activits des banques islamiques dans ce pays.

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Dautre part, dans certains pays, le gouvernement intervient directement dans les affaires administratives des banques islamiques en imposant une politique inapproprie. Cette attitude des autorits montaires et gouvernementales est paradoxale, car dun ct 43 pays musulmans sont membres de la Banque Islamique de Dveloppement, ce qui implique une reconnaissance du SBI, et de lautre ct on assiste des mesures bancaires qui ignorent les banques islamiques. Lattitude la plus paradoxale, hlas, est celle de lArabie Saoudite, "dfenseur de lIslam", qui a refus pendant une longue priode limplantation des banques islamiques son sur son territoire. Il a fallu attendre 1982 pour assister limplantation dune seule banque dans ce pays : il sagit de lAL-BARAK BANK, cre Jiddah en 1982 par AL-RAJHI. La prudence du royaume explique par labondance des ressources quil a immobilises dans les banques occidentales. Nanmoins, les rsultats encourageants, raliss par les banques islamiques, ont suscit une raction positive des gouvernements et on pourrait sattendre une volution favorable pour les annes venir. 3. Mesures correctives : Les banques "islamiques" participatives volueront doucement, souffriront au dpart de leur virginit de terrain et petit petit se feront leur place. En outre, les produits participatifs ne sont pas systmatiquement plus chers que les produits conventionnels. Il faut donner le temps aux tablissements de se familiariser avec les attentes du march, et ils trouveront les outils de comptitivit approprie le moment voulu. Lexprience passe des produits alternatifs, montre bien quil nous faut un cadre fdrateur, clair et bien dfini pour une meilleure lance. Il devra tenir compte notamment des socits dinvestissement, des fonds dinvestissement, de lassurance takaful, de la microfinance, des sukuks, des autres instruments de financement non traits par le projet comme le Salam et lIstisna Il est sens aborder les aspects de reporting, de la comptabilit, des risques, des structures organisationnelles en charge de la finance islamique dans les tablissements financiers. La nouvelle loi bancaire devra aussi apporter des prcisions quant aux profils des membres des comits sharia dont les comptences en ingnierie financire restent indispensables.

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Il faut acclrer la formation des cadres dirigeants spcialiss en pargne et finance islamiques et utiliser une communication interne et externe sur les produits islamiques et plus prcisment sur ceux qui sont diffrents ou innovants par rapport aux produits conventionnels Parmi les propositions aussi cest la filialisation des activits de la banque islamique, pour toutes les banques conventionnelles existantes ou devant s'installer, sans aucune exception. Ceci de prfrence par la cration de simples guichets ou agences vocation islamique collectant la fois de l'pargne et distribuant paralllement des financements islamiques afin d'viter tout doute et toute ambigut. Quant l'origine purement islamique de l'pargne devant nourrir ces financements, il faut viter tout amalgame en la matire qui pourrait se produire bloquant voire dcourageant le dveloppement rapide des produits innovants respectant la Charia et destins satisfaire des besoins spcifiques que les produits de financement conventionnels ne peuvent faire, et ce au profit d'une large partie non bancarise de notre population forme en quasi-totalit de Musulmans.

4. Les principales lignes directrices de la nouvelle loi bancaire 2012 : Avec le projet de refonte de la loi bancaire 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils, la finance islamique marocaine pose ses premiers vrais jalons. Les deux lignes directrices de cette refonte sont : 1 La recherche dun quilibre structurel entre banques conventionnelles et banques participatives Les banques dinvestissement subissent les mmes obligations que les banques conventionnelles dans le cadre dune mme loi. Elles ne bnficient pas dun traitement spcifique tendu. La volont est claire de ne pas chambouler le paysage bancaire marocain, en instaurant un dmarrage conservateur et un taux de pntration graduel. Lessentiel de la rglementation se fera par le biais des circulaires de Bank Al Maghrib. Il en est ainsi notamment des caractristiques techniques des produits des banques participatives (Mourabaha, Ijara, Moucharaka, Moudaraba ou autres), et des modalits de leur prsentation. Par contre, la conscration des banques participatives et des banques conventionnelles par un principe dunicit lgale serait judicieuse condition que les circulaires dapplication consacrent galement la spcificit ncessaire aux produits des banques participatives dans un objectif de positionnement concurrentiel adquat, et de promotion de linnovation. En effet, le profil particulier du business des banques participatives appelle une rglementation spcifique qui leur permettrait de pouvoir se positionner correctement sur le plan commercial, et tre constamment imaginatives pour la cration de produits compatibles avec la Charia.

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Par ailleurs, la refonte de la loi bancaire laisse galement le libre choix aux tablissements de crdit quant leur positionnement commercial. Le paysage bancaire serait alors trs hybride, avec la prsence de toutes les configurations possibles : banques conventionnelles sans produits alternatifs, banques conventionnelles commercialisant la fois des produits classiques et des produits alternatifs, banques participatives ne commercialisant que les produits alternatifs. Le positionnement des tablissements de crdit marocains obira alors principalement des considrations internes dordre logistique, et des objectifs de productivit. Quant aux tablissements trangers, leur spcialisation en finance islamique ne fait aucun doute, et leur positionnement local ne peut tre que dans la ligne de la stratgie internationale de leurs maisons mres. 2 Un cadre lgal et rglementaire protecteur et centralis Avec lappui du comit Charia et du comit des tablissements de crdit, la banque centrale conserve des droits tendus de rglementation et de contrle. Ce choix pourrait savrer judicieux dans un premier temps en attendant un retour dexprience graduel, et une certaine maturit des banques participatives. Dans une phase ultrieure, les risques spcifiques lis aux banques participatives appelleront certainement une modulation plus adquate des rgles prudentielles et comptables, et des mesures protectrices. En effet, le contrle des banques dites participatives devrait aller au-del du contrle des banques classiques fruits de la rglementation du comit de Ble en tenant compte des profils de risques particuliers induits par le principe de partage des profits et des pertes (3P), et en diffrenciant nettement entre :

les activits de dtail, les activits dinvestissement, et les activits de march (gestion Actif / Passif).

Linstauration dun comit Charia central pour toutes les banques , dont le secrtariat est tenu par Bank Al Maghrib, dnote galement dun souci de cohrence lgislative rglementaire. A ct des comptences religieuses, ce comit serait ainsi dot des comptences techniques ncessaires pour jouer pleinement son rle de validation et de conformit. A ce titre, un autre verrouillage est prvu en interne, en ce sens que les banques participatives seront tenues de mettre en place un comit daudit charg notamment didentifier et de prvenir les risques de non-conformit la Charia. Dautant plus que la gouvernance des banques dites participatives sera attendue des niveaux dexigence levs en termes dthique et de dontologie, conformment aux prceptes de la Charia. Le chemin est encore long Certes, la refonte de la loi bancaire est une avance considrable dans le bon sens. Nanmoins, pour booster une vritable industrie de la finance islamique au Maroc dans un horizon de cinq ans, permettant par la mme occasion un dcollage rapide de la place financire de Casablanca, plusieurs dfis importants devront tre remplis dont :

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lassurance islamique Takaful et Re-Takaful :

Le lancement et dveloppement des banques participatives passent inluctablement par le lancement dun systme de couverture et de mutuelle collective et solidaire Takaful.

Llargissement des produits des banques participatives aux Sukuks :

Le march de la dette intrieure ou trangre reste le domaine de prdilection de la finance islamique. Or, en cette priode de sous liquidit, les Sukuks apparaissent comme le moyen le plus efficace de drainer les fonds trangers participatifs et de les adosser des actifs rels. La rglementation des Sukuks est une condition sine qua none pour lessor de la finance islamique au Maroc. Il ne faut pas oublier que le march international des Sukuks en 2011 a atteint presque 85 milliards USD (selon une tude Standard & Poors). La tendance pour 2012 et les annes venir est encore plus prometteuse.

Llargissement des produits des banques participatives aux contrats Istisnaa et Istisnaa Tamwili :

Les contrats Istisnaa , qui se caractrisent par le financement du cot de production, trouvent particulirement leur utilit dans le financement de fonds de roulement des entreprises industrielles cycle dexploitation long (quipement, aronautique, ouvrages de BTP)

Llargissement des produits des banques participatives aux contrats Salam :

Les contrats Salam , qui se caractrisent par un paiement immdiat et une livraison ultrieure, trouvent particulirement leur utilit dans le financement de fonds de roulement des entreprises notamment les PME cycle dexploitation court (agriculture, export, artisanat,..)

Ladoption progressive des normes internationales AAOIFI :

LAAOIFI (Organisation des comptables et des vrificateurs des institutions financires islamiques) est lorganisme international de rfrence en matire de normes comptes et daudit des banques islamiques. Ladoption des ces normes au Maroc est un gage additionnel de transparence des comptes des banques participatives vis--vis des investisseurs internationaux.

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Conclusion
Lthique et la moralit que promeut la Finance Islamique sont universelles et semblent proposer une rponse viable nombre des maux auxquels lconomie mondiale fait aujourdhui face. Les drives lies la spculation y sont rprimes de la mme faon que le repackaging ou encore la pratique abusive de leffet de levier et de lendettement. Ainsi, la Finance Islamique apparat comme une finance plus saine, mais aussi plus simple, et participant dune plus grande stabilit conomique et financire. De plus, nous avons pu observer que les enjeux financiers sont normes puisque les liquidits sont actuellement en grande partie concentres dans le Golfe. Par ailleurs, comme nous avons pu lexprimenter, la large gamme des contrats quoffre la Sharia permet de concocter des montages financiers assez divers et ainsi doffrir des solutions dinvestissement, de couverture et de financement varies. Nous avons galement pu constater que le champ de manoeuvre que propose la Sharia lasset manager est plutt large. De la couverture du risque de change la gestion de la liquidit en passant par la rplication de positions short, il est mme aujourdhui possible dappliquer des stratgies de gestion alternative dans le cadre de la Sharia. La conduite de cette tude nous a enfin permis de relever un certain nombre de thmatiques encore trop peu traites et quil incombe aux tudiants, chercheurs et professionnels dexplorer ; parmi lesquelles : La ncessit dinnover, sans rpliquer, en matire de montages financiers Sharia Compliant afin doffrir aux investisseurs la gamme la plus large en termes de produits de placement et dinvestissement mais galement en termes dinstruments de couverture des risques. La ncessit dimaginer des indicateurs de mesure de performance propres aux investissements Sharia Compliant . En effet, nous avons soulign, au cours de sections prcdentes, la question de la pertinence des outils classiques de mesure de performance lorsquadresss linvestisseur musulman. La question de ce que nous appellerons la Prime Sharia . Les professionnels de la Finance Islamique semblent en effet relever un attachement plus fort de la clientle

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retail laspect religieux des produits financiers relativement la clientle corporate qui semblerait considrer laspect religieux comme un bonus relgu au second plan face la performance. Dans le cas de lasset manager, quelle est la marge de manoeuvre ? Au-del de quel niveau de sous-performance risque-t-il de voir fuir ses clients vers un produit conventionnel ? La ncessit de mettre en avant le caractre profondment thique dune Finance Islamique encore trop tiquete Lensemble des observations ci-dessus laisse entrevoir un avenir radieux la Finance Islamique, tant au plan professionnel que de la recherche acadmique, et ce lchelle internationale.

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Bibliographie
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Webographie
http://www.memoireonline.com/11/10/4104/m_La-finance-islamique-face--lacrise14.html http://www.memoireonline.com/08/09/2594/m_Les-nouveaux-produits-bancairesislamiques-au-Maroc3.html http://www.europemaroc.com/files/SYSTEME%20BANCAIRE%20ISLAMIQUE%2 0V1.pdf www.aaoifi.com http://www.lopinion.ma/def.asp?codelangue=23&id_info=26905&date_ar=2012-8-5 http://ribh.wordpress.com/2012/05/23/maroc-pas-de-banque-islamique-sansassurance-islamique/ http://lesbanquesislamiques.blogspirit.com/index-3.html http://www.lafinancepourtous.com/Decryptages/Dossiers/Finance-islamique/Lafinance-islamique-dans-le-monde

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