LA FINANCIACIN DE LA EMPRESA.

El principal objetivo de una empresa es maximizar beneficios, intentando maximizar sus ingresos y minimizar sus costes. Para ello, las empresas deben decidir qu elementos adquirir (mquinas, ordenadores, materias primas o productos acabados, trabajadores, locales) y posteriormente que fuentes financieras utilizar para poder realizar sus inversiones, es decir una vez sabemos el destino de nuestro dinero debemos saber como lo conseguimos, de dnde lo sacaremos; Lo ideal es montar una empresa con dinero propio sacado de tu cuenta corriente del banco, pero esto es lo normal? como uno se puede imaginar, para nada. Se puede definir la financiacin como la forma de obtener el dinero necesario para llevar a cabo los gastos de una empresa. Debe existir en un proyecto empresarial un equilibrio financiero lgico entre inversin y financiacin. Si un particular de renta media (unos 1000 /mes) decide comprarse un Audi A8 de valor 40.000 , deber de andarse con cuidado a la hora de financiarlo. Si no dispone de casi dinero ahorrado y pide un prstamos al banco y quiere pagarlo en 3 aos se estar equivocando porque tendr que pagar una cuota mensual de 1.500 al mes, que con los ingresos que tiene implicara entrar en nmeros rojos. Seguramente si decide comprarse ese coche es porque cree que le durar muchsimos aos (15-20) y sera bueno financiarlo en bastantes aos, unos 12 aos pagando 350 /mes sera lo recomendable. Si una empresa adquiere una maquinaria muy costosa que va a utilizar durante muchos aos y de la que va a obtener un rendimiento a largo plazo, es aconsejable, que para poder financiarla, obtenga un prstamo cuyo plazo de devolucin sea tambin largo, de lo contrario la empresa deber devolver parte del prstamo con un dinero que todava no tiene, ya que la inversin (maquinaria obtenida) todava no habr generado los ingresos para los que se compr. En un emprendedor es clave empezar el negocio humildemente, si no tienes dinero ahorrado, la alternativa a pedir dinero externo es volver a analizar tu proyecto para ver si no puedes empezar con menos recursos. El dinero como cualquier otro bien no es gratuito y a menos que nos den una subvencin, el dinero que nos den los distintos organismo habr que devolverlo y con intereses. Por ejemplo, alquilando equipos en lugar de comprarlos, o comprndolos de segunda mano en lugar de nuevo, buscando un local ms pequeo, contratando a menos plantilla, etc. No se trata de poner en peligro el proyecto, sino de empezar de forma ms humilde, asumiendo menos riesgo financiero. Veamos distintos mtodos de financiarse una empresa, nos centraremos en las Pymes, que son las ms habituales en nuestro plan de negocio.

a) El Ahorro personal
Si tienes en mente montar una empresa, un trabajo asalariado y no tienes mucha prisa para iniciar el proyecto, lo ideal es empezar desde ya a ahorrar para el futuro. Los inicios de una empresa suelen ser difciles, as que no es mala idea que te vayas acostumbrando, reduciendo drsticamente tu nivel de vida para ir acumulando reservas que luego podrs usar para arrancar tu proyecto. Como ya hemos indicado en la introduccin todo lo que sean recursos personales no conlleva intereses de devolucin, ni riesgos de impago, ni nada de nada, seran los recursos ms fiables, pueden alcanzar hasta un 100 % del negocio, ya que como ya hemos indicado existen muchos negocios donde la inversin inicial no es muy grande; El nico problema es que aunque una persona tenga recursos ahorrados, no querr invertirlo todo en un negocio (por si le fuera mal) y quiere seguir teniendo dinero ahorrado. Pero como dijo Knight, Emprender supone un riesgo y ese riesgo hay que superarlo y una vez superado y dejado atrs podrs ganar mucho dinero.

b) El crculo ms cercano: las 3 F

En ingls los llaman Family, Friends and Fools (familia, amigos y tontos). En realidad se trata de tu crculo de relaciones ms cercanas, aquellos que pueden confiar en tu proyecto porque te conocen. Estos ingresos pueden tomar diversas formas (donativo, prstamo o participacin al capital), pero ten cuidado a las consecuencias de cada opcin. Lo ideal es encontrar a alguien que te d un donativo porque sera dinero sin devolucin, pero no es fcil a menos que tengas una familia econmicamente acomodada, o muchos buenos amigos (y si no son tontos querrn que se le devuelvas lo que le has prestado). Lo ms normal es que te den un prstamo, ventajas: no te exigirn intereses (a menos que tu familia o amigos sean demasiado negociantes), pero no nos olvidemos un prstamo es un prstamo y su finalidad principal es que sea devuelto en el periodo fijado. La ltima alternativa es que algn familiar o amigo se quiera meter en el proyecto y que formes una sociedad colectiva (que alguien meta dinero y te ayude en el negocio) o comanditaria (que alguien meta dinero y no te ayude), tanto en una opcin como en otra, esa persona querr una parte de los beneficios de la empresa. c) Crdito Comercial. Otra fuente de financiacin (y muy importante) est en los mismos proveedores de la empresa. De la misma manera que los clientes pueden ser origen de necesidades de financiacin al no pagar a su debido tiempo, los proveedores pueden "aportar dinero" si conseguimos pagarles un poco ms tarde. Durante ese (breve) lapso de tiempo, la empresa ha disfrutado de dinero en forma de mercancas, o si ha tenido la suerte de venderlas de dinero en efectivo. Lgicamente se trata de financiacin a corto plazo, por no decir a cortsimo plazo (podemos hablar de 2, 5, 15 60 das, por ejemplo). Es cierto que cuanto ms pequeo seas, menor margen de negociacin tendrs, pero eso no debe ser excusa para no intentar conseguir mejoras en las condiciones de pago. Predica con el ejemplo. S honesto. Si tienes dificultades para pagar, habla con tu proveedor. Dile que quieres pagar y seguir siendo cliente suyo, que no tienes intencin de ser un moroso, pero que tu situacin no es muy boyante. Proponle fraccionar el pago o que la

prxima compra la hars al contado o que abonars una parte como garanta. Esa actitud te abrir ms puertas que si te niegas a pagar y, sobre todo, salvar la imagen de tu empresa. Con el paso del tiempo si estas sido buen pagador, ser ms fcil conseguir mejores condiciones, porque tu proveedor valorar mucho perderte como cliente.

d) Reservas.

Reservas (beneficios no distribuidos)

Las reservas no sirven para financiarse en el momento de la creacin de la empresa pero s cuando est en funcionamiento y es una forma de financiacin a la que toda empresa acude. Las reservas se definen como los beneficios no distribuidos por la empresa, si bien es verdad que en las sociedades annimas se obliga a mantener a reservas un 10% del beneficio, los autnomos no tienen ninguna obligacin, pero lo suelen hacer. Es normal que si ganas 5.000 euros al mes una vez descontados todos los costes, y tienes un socio, que se lleve cada socio 1.000 y que los 3.000 distintos se reinviertan en la empresa (incrementando la capacidad productiva o el tamao de la empresa si hubiese mucha clientela, gastar ms en publicidad si puedes incrementar la clientela an ms)

e) Amortizacin.
Al igual que las reservas, del beneficio de una empresa hay que guardar algunos fondos, pero en la amortizacin el destino que busca la empresa es solamente sustituir los equipos de produccin, que van perdiendo valor con el paso del tiempo como consecuencia del uso. Esta prdida de valor tambin denominada depreciacin de la maquinaria debe ser tenida en cuenta para no llevarte un susto. Si compro una maquinaria por valor de 36.000 que nos durar 3 aos y no llevo a cabo ninguna previsin del desgaste, al llegar al tercer ao y tener que desembolsar 36.000 , se me vendr el mundo encima, debido a esto, las empresas calculan la vida til de la maquinaria y destinan un porcentaje (lineal o progresiva) a un fondo, en el ejemplo anterior tendr 2 opciones: - Si quiero llevar una amortizacin lineal debera meter en un fondo 1.000 al mes, que supondran un coste ms de la empresa. - Si quiero llevar una amortizacin progresiva metera por ejemplo 500 al mes el primer ao (500 x12 = 6.000), 1.000 al mes el segundo ao (12.000 ) y 1.500 al mes el tercer ao (18.000 ). Decir que este fondo de amortizacin es clave para evitar un fuerte desembolso al quedarse la mquina en desuso, y as al finalizar el tercer ao, tener en esa hucha hipottica el dinero para hacer frente a esa nueva mquina sin un sobreesfuerzo, es una forma de financiacin preventiva y aparte de la accin preventiva, que es clara, hay una accin de rentabilidad, ya que ese fondo (1000 + 1000 + 1.000 .) no permanece estable en una hucha sino que se tiene en algn producto financiero que nos genera rentabilidad.

EJERCICIO DE AMORTIZACIONES. Para hacer este tipo de ejercicios debemos definir el concepto de valor residual de una mquina: El valor residual o valor chatarra es el valor que tiene el bien de capital cuando se termina su vida til. Muchas veces cuando se termina la vida til del bien, ste no se regala sino que se vende por un pequeo valor (el valor residual). 1. Una empresa ha adquirido un equipo industrial por 200.000 . Se espera que este equipo tenga una vida econmica de 10 aos y que al final tenga un valor residual de 20.000 . Se considera una depreciacin lineal durante su vida. Calcula el fondo de amortizacin despus de 5 aos.

Solucin: Si el equipo ha costado 200.000 y se espera que tenga un valor residual de 20.000 , quiere decir que la empresa ha de amortizar en toda su vida econmica 180.000 . Si la depreciacin es constante, cada ao deber amortizar: 180.000 /10 = 18.000 Cuando hayan pasado 5 aos, el fondo de amortizacin ser: 18.000 x 5 = 90.000.

2. Una empresa dispone de una maquina que le ha costado 250.000 y que tiene de un valor residual de 10.000 , y una vida econmica de 5 aos. Se considera una depreciacin progresiva para ir financieramente ms cmodo con unos porcentajes de amortizacin del 5%, 10%, 20 %, 30 % y 35 % en cada uno de los 5 aos. - Establecer una tabla de amortizacin:

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

( 5 %) 12.000

( 10 %) 24.000

( 20%) 48.000

( 30 %) 72.000

( 35 %) 84.000

- Calcula el fondo de amortizacin cuando hayan pasado 3 aos: Fondo de amortizacin = 12.000 + 24.000 + 48.000 = 84.000

f)

Provisiones.

Al llevar a cabo la actividad productiva o comercial, cualquier empresario tiene una idea ms o menos concisa de ciertos gastos como el coste de la materia prima o del los productos terminados en funcin de si es una empresa productiva o comercial, del coste del local, del coste de los trabajadores, del coste de los suministros (luz, agua, gas, telefona, internet), del coste de mantenimiento y amortizacin de la maquinaria y as sucesivamente, pero en una empresa hay ciertos gastos imprevistos: rotura de la maquinaria, desperfectos en el local por un temporal, accidentes que en el momento en que se producen suponen un verdadero golpe econmico para nuestra empresa a menos que tengamos un fondo para provisiones de riesgos. g) Descuento de Efectos. Este mtodo de financiacin est pensado para empresas que lleven ya algn tiempo en funcionamiento y no sirve para empresas de nueva creacin como la nuestra. Al estudiar el crdito comercial hemos visto como para una empresa es fundamental pagar lo ms tarde posible a los proveedores, que sta actuacin da aire financieramente hablando a una empresa, pero cuando la estudiamos no dijimos nada de que tambin puede ser que los clientes no nos paguen al contado, y que sean ellos los que nos quieran aplazar en su pago. Evidentemente si tenemos un gimnasio y nos llega un particular que no tiene dinero lquido para pagarnos y que nos pagar en 6 meses, podramos decirle al cliente que no es posible y no sera un problema excesivo para nuestra empresa, pero si lleva por ejemplo un club deportivo, y nos dicen que tienen pensado ir al gimnasio sus 200 integrantes, pero que el Club en ste momento no dispone de liquidez y que nos pagar en 6 meses, deberamos aceptar la operacin, Estas operaciones se hacen con letras de cambio que no deja de ser un documento emitido por el cliente (Club deportivo) en el que se refleja una orden de pago de una cantidad de dinero determinada en una fecha determinada a favor de un tercero (Gimnasio X). Si mi empresa necesitara liquidez en estos 6 meses, en lugar de esperar a que llegue el vencimiento de la letra, puede aprovechar la posibilidad que ofrecen los bancos de adelantar dinero a travs del descuento de efectos. Al descontar las letras de cambio o efectos al banco, ste abonar a la empresa su importe una vez deducidos unos intereses y unos gastos de comisin. Aqu se puede ver una ventaja de la operacin y no es pequea: Nos anticipa temporalmente el dinero, es decir, se puede cobrar antes de que se produzca el vencimiento de la letra, pero tambin vemos 2 inconvenientes a primera vista: nos descuenta una cantidad por intereses y aparte nos cobra una comisin; aparte una tercera desventaja y es que el riesgo para tu empresa no desaparece hasta que el deudor haya pagado (al banco), ya que, en caso de resultar impagado el efecto, el banco te retira el dinero que te adelant y te devuelve la letra. Ni que decir que ste tipo de financiacin se suele llevar a cabo cuando confas plenamente en que tu cliente pagar cuando se cumpla la letra.

Ejercicio: Una empresa tiene una letra en cartera de 200 . Calcula el efectivo que recibir una empresa si la presenta a descuento a un banco 63 das antes de su vencimiento. El tipo de descuento o inters que aplica el banco es del 73 % anual y aplica un 05 % de comisin sobre el nominal de la letra: Solucin: - Primeramente se calcula la penalizacin por intereses cada da. 73 % /365 = 002% - Despus se calcula el total de intereses que deber pagar la empresa mediante la siguiente frmula: Nominal x Inters nominal diario x Nmero de das que quieres anticipar la letra= 200 x 00002 x 63 = 252 - Despus se calcula el gasto de comisin= 05 % de 200 = 1. - Finalmente se calcula el Efectivo a cobrar: Nominal (200) Nominal x Inters diario x Ndias. (252) Comisin (1) ------------------------------------------------------------------------Efectivo a cobrar = 19648

Habra que tener en cuenta que si el cliente no pagara la letra a su vencimiento, el banco deducira de la cuenta de la empresa los 200 ms los gastos por trmites realizados, y le devolvera la letra impagada. Ejercicio: Calcula el efectivo que cobrar una empresa que presenta al descuento 40 das antes de su vencimiento una letra de 500 , si el tipo de descuento es del 8% y el banco le aplica una comisin del 05 % sobre el valor nominal. Qu le pasara a la empresa si su cliente no paga al banco cuando se cumpla la letra?

h) Factoring. Consiste en la venta de los derechos de cobro a otra empresa llamada factor, la cual nos proporciona a la empresa una liquidez inmediata y a diferencia del descuento de efectos, le evita del problema de los impagados y morosos, ya que, la empresa aqu no responde del impago de sus clientes. El inconveniente de esta modalidad es el elevado tipo de inters y comisin que implica. En la realidad a nosotros nos interesara como empresa si tuvisemos un derecho de cobro de dudoso cobro, para evitarnos la incertidumbre del pago/impago de la empresa al finalizar el periodo, pero tambin es verdad que en la realidad las empresas factor (Gedesco por ejemplo) estudian muy bien este tipo de operaciones antes de aprobarlas y principalmente analizan las cuentas de la empresa que tiene que pagar las letras al finalizar el contrato y si duda de sus cuentas no aceptar esta operacin. I) Financiacin mediante alquiler.

Otra forma muy habitual de financiacin consiste en sustituir la compra de un bien por su alquiler, veremos las 2 formas empleadas de financiacin mediante alquiler ms utilizadas: - Renting. Supongamos que quieres tener uno o ms vehculos (tienes una panadera y necesitas 4-5 coches con maletero amplio para distribuir el pan por restaurantes, pueblos de la serrana), evidentemente gastarte 100.000 en automviles al comienzo de la actividad puede ser un suicidio, por otro lado te quieres olvidar de seguros, averas, cambios de aceite la solucin es acudir a una compaa de renting, donde a cambio de una mensualidad te proporcionan un vehculo nuevo, y adems incluirn los siguientes servicios: uso del vehculo por el plazo contratado (habitualmente 2,3,4 o 5 aos), seguro a todo riesgo, asistencia en carretera, revisiones y mantenimiento, seguro integral de averas, sustitucin de neumticos y piezas desgastadas, matriculacin, impuestos de circulacin Si en el ejemplo anterior haces la operacin a 3 aos y necesitas 5 vehculos, te podran dejar una cuota mensual de 400 por cada coche utilizado durante los 3 aos. En este tipo de operacin suele haber una fianza de 2 meses, es decir que mi empresa tendra que dar una fianza de 400 x 5 coches= 2.000 mensuales x 2 mensualidades = 4.000 , que como toda fianza al finalizar el contrato se me devuelve. Al finalizar el contrato, tendrs total libertad para devolver los vehculos para siempre, sustituirlos por otros ms nuevos, que se te renueve el contrato (en el ejemplo de arriba seguramente al ser vehculos ya usados, se me dejaran por otros 3 aos con una cuota mensual de 200 por cada automvil). Aqu no me dan la opcin de compra de los vehculos. Leasing: Supongamos que estamos interesados en alguno de los siguientes bienes: oficinas, locales, naves industriales maquinaria y que adems no quieres hacer un gran desembolso y que por tanto desearas alquilar dicho bien, pero con la condicin de poder comprarlo en el futuro si te conviene en este caso la solucin es acudir a

una compaa de leasing. Estas empresas (suelen ser instituciones financieras) compran el bien que necesitas, te lo alquilan a cambio de una cuota mensual y al final del periodo de alquiler, te permiten comprarlo a un precio bajo, renovar el contrato de alquiler o devolverlo. Aqu se producen 2 diferencias respecto al renting como que por ejemplo: el mantenimiento del bien recae sobre ti, y tienes la opcin de comprar el bien al finalizar el contrato con lo que te conviene cuidar mucho este tipo de bienes. i) Prstamo. Las empresas piden dinero a las instituciones de crdito para poder financiarse. Una vez aprobado el prstamo, la empresa puede disponer del dinero de forma inmediata. Este dinero se debe devolver con los intereses correspondientes segn las condiciones establecidas. Imaginamos que se piden 100.000 a 4 aos, a un tipo de inters nominal del 7% anual, ello quiere decir que el banco presta a una pyme esa cantidad y la Pyme se compromete a pagar todos los aos el 7% anual de intereses (7.000 cada ao) y devolver los 100.000 al cabo de 4 aos. Se puede pactar el pago de intereses y la devolucin del prstamo de otras formas (mes a mes, trimestre a trimestre). Cuando negocies un prstamo no lo hagas sobre el tipo de inters nominal es mejor hacerlo sobre la TAE (tasa anual equivalente), que es el verdadero inters que vas a pagar porque incluye tambin comisiones. No es fcil que te concedan un prstamo, depende de muchas variables, te respaldar tu propio patrimonio (local, mquinas) y si no fuese suficiente el aval tendra que venir de un tercero, pero como ya sabemos un banco nunca perder. J) Cuenta de crdito: Cuando la empresa quiere disponer de dinero para prever posibles necesidades pero no sabe exactamente qu cantidad precisar, puede pedir una cuenta de crdito, sta modalidad consiste en que la empresa pone a su disposicin una cuenta con un lmite de dinero. La empresa puede disponer del dinero de esta cuenta mediante la emisin de talones hasta que alcance el lmite de la cuenta y despus pagar intereses por la cantidad de la que haya dispuesto y una pequea comisin por la cantidad que no haya dispuesto. Si no sabemos cunto dinero necesitaremos en montar mi gimnasio y pido 100.000 , al finalizar los 4 aos tendr que devolver 28.000 de intereses y los 100.000 (en total 128.000 ) en cambio si pido una cuenta de crdito y solamente necesito 50.000 tendra que pagar 14.000 de intereses y los 50.000 que he gastado y solamente una pequea comisin por la cantidad no utilizada (2% anual de 50.000 ) (en total 50.000 + 14.000 + 4.000 = 68.000 .) K) Espacios colaborativos: Compartir oficinas, intercambiar profesionales entre empresas para tareas concretas o el uso de tecnologa compartida son las ms utilizadas, y ayudan mucho en los primeros aos de una empresa. En Azuqueca existe un centro de empresas en el que los emprendedores disponen de locales y servicios (lnea Adsl, fotocopiadoras, fax, sala de reuniones) a precios ms reducidos de los de mercado.

Al llevar a cabo