UNIVERSIDAD TECNOLGICA DE BOLVAR VICERRECTORA ACADMICA DIRECCIN DE INVESTIGACIONES FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS 1.

DESCRIPCIN GENERAL DEL TRABAJO Titulo del trabajo: Caracterizacin de las Empresas de Cartagena en Acuerdo de Reestructuracin: Caso Tuvinil de Colombia S.A Autor: Ana Milena Garca Porto Asesor: Netty Consuelo Huertas Fecha inicio: Marzo de 2008 Fecha de Culminacin: Junio 2008 2. DISEO DEL TRABAJO 2.1 Identificacin del problema Los Acuerdos de Reestructuracin para las empresas son promovidos con base en la Ley 550 de 1999. Al preguntarse la razn por la cual se expidi esta ley, se encontr que el Estado busco crear un mecanismo para ayudar a la reestructuracin de empresas dada la recesin econmica por la que estaba atravesando el pas en ese momento. En los reportes del Banco de la Repblica 1, se encontr que el panorama de la economa en 1999 no era el ms alentador. El Producto Interno Bruto (PIB) de la economa del Colombia present durante ese ao la mayor cada de la que se tenga registro, al haberse contrado en trminos reales cerca del 4.5%. Esto, asociado con la fuerte declinacin de la actividad econmica, se adicion a que la tasa de desempleo lleg en Diciembre al 18.1%, constituyendo uno de los mayores niveles de desempleo registrados en el pas. Encontramos entonces, que esta ley, surge como respuesta a esa serie de acontecimientos coyunturales de ese momento, que llevaron al gobierno a promulgar una ley para ayudar a las empresas a reestructurarse y mejorar las opciones para empresas y sus acreedores en casos de incumplimiento, y as evitar el cierre o conflictos legales que no constituyen una mejor opcin.

http://www.banrep.gov.co/documentos/publicaciones/pdf/Ind_econ_1999.pdf. Revisado Marzo 8 de 2008 .

De esta forma, encontramos que la finalidad de la ley 550 de 1999 es la empresa y no el empresario. La razn del legislador para consagrar esa distincin, fue la de garantizar que los esfuerzos del Estado para lograr la reactivacin econmica, se dirigiera a las empresas y, de esta forma, evitar que se favorecieran intereses particulares totalmente ajenos a la actividad empresarial. Lo que se trata de lograr es establecer mecanismos idneos para la celebracin de acuerdos a favor de las empresas, con el fin de que se corrijan las deficiencias que presenten en su capacidad de operacin, y puedan cumplir con sus obligaciones pecuniarias, de tal suerte que dentro de los plazos y previo cumplimiento de las condiciones que establece la ley, pueda la empresa como base del desarrollo, cumplir con su funcin social, generando riqueza y propendiendo por el desarrollo del Estado Social de Derecho 2. Al considerar lo anterior, encontramos luego que existen un nmero de empresas en Colombia que se han acogido a los Acuerdos de Reestructuracin en el marco de la mencionada ley. Por esta razn, en el presente estudio se busca realizar una descripcin y anlisis de una serie de condiciones financieras identificables en empresas que estn o estuvieron en Acuerdo, de tal forma que de la presente investigacin se extraen elementos que permiten tipificar o establecer los elementos a destacar antes, durante y despus del Acuerdo. En este caso, se tomar como objeto de anlisis la empresa Tuvinil de Colombia S.A., que tiene el Acuerdo firmado en ejecucin, de tal forma que el producto de descripcin y anlisis del caso de esta empresa, se extraer informacin que se utilizar como insumo y contribucin para la investigacin del grupo COFIN sobre la caracterizacin de empresas cartageneras que estn o han estado en Acuerdos de Reestructuracin, siendo Tuvinil de Colombia S.A. una de ellas. 2.1.2 Formulacin del Problema Cules fueron las condiciones y razones que llevaron a Tuvinil de Colombia S.A. a entrar a un Acuerdo de Reestructuracin en el marco de la Ley 550 de 1999 y cules han sido los resultados y experiencia de tal decisin? 2.2 Objetivos Objetivo General: Realizar un anlisis de las razones que justificaron la entrada de la empresa Tuvinil de Colombia S.A. a un Acuerdo de Reestructuracin en el marco de la Ley 550 de 1999, de tal forma que se logre describir el proceso antes y durante
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Corte Constitucional de Colombia. Sentencia C-1551/00 http://www.secretariasenado.gov.co/leyes/SC155100.HTM. Revisado Marzo 8 de 2008

el Acuerdo, para as determinar el xito o fracaso de Tuvinil de Colombia S.A. con el Acuerdo. Objetivos Especficos: Realizar un anlisis financiero que permita explicar los principales motivos y condiciones que llevaron a Tuvinil de Colombia S.A. a acogerse a un Acuerdo de Reestructuracin. Establecer los acuerdos realizados tanto con proveedores como con empleados en el marco del Acuerdo de Reestructuracin de Junio 5 de 2001 de Tuvinil de Colombia S.A. Tomar toda la informacin como una conjunto, para as establecer los puntos y caractersticas principales una vez se celebr el Acuerdo de Reestructuracin de Tuvinil de Colombia S.A. Realizar un anlisis financiero de Tuvinil de Colombia S.A. luego de haberse acogido al Acuerdo de Reestructuracin.

2.3 Justificacin La investigacin debera realizarse porque al no tener revisado, clasificado y establecido la informacin que permite establecer las principales causas que han llevado a las empresas cartageneras a entrar a Acuerdos de Reestructuracin en el marco de la Ley 550 de 1999, en este caso Tuvinil de Colombia S.A., no se cuenta con una informacin confiable, ordenada y metodolgicamente compilada, de tal forma que sirva como fuente para que otras empresas conozcan los sntomas previos y as trabajen con base en stas investigaciones previas, para evitar el tener que celebrar Acuerdos de Reestructuracin. Adems, en el marco terico, no se encuentran compilaciones a nivel local sobre este tema que aporten tanto al sector acadmico como empresarial. De esta forma, se logra adems compilar informacin de la experiencia de empresas, antes y durante el acuerdo, para el caso de Tuvinil de Colombia S.A., por lo que adems servir como gua, referencia u orientacin para las empresas que actualmente se encuentran en condiciones similares previa a llegar a Acuerdo de Reestructuracin o en ejecucin del mismo, de tal manera que logren o logren en menor tiempo, la reestructuracin y cumplimiento de los requisitos y acuerdos celebrados. En adicin, contribuye a que en la academia haya una investigacin que fundamente o contribuya a futuro a otras investigaciones relacionadas y para ilustracin de la comunidad, logrando as mayor informacin sobre el tema y por consiguiente conocimiento y preparacin sobre el mismo.

2.4 Antecedentes de investigacin Al realizar una bsqueda sobre algunos estudios e investigaciones realizadas previamente al presente estudio, encontramos tres principales investigaciones, que se utilizarn como referencia y soporte de la presente investigacin. En primer lugar, encontramos la Tesis denominada Modificacin del orden de Prelacin Legal de los Acreedores en la Ley 550 de 1999 3, en la cual el autor presenta tanto la Ley 550 de 1999 y sus disposiciones, y realiza una comparacin con el captulo 11 de la Ley de Bancarrota de Estados Unidos, debido a la relacin similar en su finalidad. Con esta comparacin y anlisis individual, adems de otras consideraciones, el autor concluye que el artculo 34, numeral 12 de la mencionada ley, es contrario a la seguridad jurdica y atenta contra principios de orden constitucional y legal porque se iguala a los acreedores que tienen una garanta real accesoria, con los acreedores quirografarios cuya garanta es slo el ttulo de crdito o la factura. As se viola la consagracin constitucional de los derechos adquiridos. Al quitar el efecto de las garantas reales, se da pie a cuestionar la seguridad de las relaciones comerciales y de tener ese tipo de garantas, ya que el acreedor cree poder contar por ello con alguna preferencia, pero al realizar un Acuerdo, resulta ser que quedan en iguales condiciones que los quirografarios. Al tener esta condicin como legislacin, no se contara con alguna figura en nuestra legislacin que garantice efectivamente la preferencia a unos acreedores, por lo que esto podra perjudicar o entorpecer crditos para las empresas, al no poder otorgar garantas reales. Lo anterior no favorece la reestructuracin ya que al no estar consignado en la ley, los promotores desconocen esa condicin al programar los pagos a los acreedores de acuerdo con el flujo de caja de dicha empresa, y todos los acreedores reciben el mismo trato, por lo que este desconocimiento puede perjudicar la negociacin y celebracin del Acuerdo de Reestructuracin. Por esta razn, al autor propone que se modifique este artculo y se adopte lo propuesto en el captulo 11 de la Ley de Bancarrota de Estados Unidos, donde si se establece una diferenciacin y prioridades en el cumplimiento de pagos entre los dos tipos de acreedores anteriormente mencionados. En segundo lugar, se encuentra la Tesis Anlisis de la Ley 550, sus lecciones, aprendizajes y propuestas de reforma4, en la cual las autoras realizan una
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Caldern Quintero, Pablo. Tesis Modificacin del orden de Prelacin Legal de los Acreedores en la Ley 550 de 1999. Mayo 2005 4 Mogolln, Laura y Restrepo, Luz Adriana. Tesis Anlisis de la Ley 550, sus lecciones, aprendizajes y propuestas de reforma. 2004

descripcin y anlisis de la Ley 550 de 1999, identificando sus causas y finalidad al momento de su creacin. En este trabajo concluyen, que la ley modific el anterior sistema de Concordatos, que era lento, inflexible y burocratizado, por uno nuevo con mucha mayor agilidad, eficiencia en trmite y facilidad para el proceso de negociacin. As, se cuenta entonces con un mecanismo para que las empresas eviten llegar a la liquidacin. Se muestra cmo existe una mayor proporcin de empresas que han salido exitosamente de los Acuerdos de Reestructuracin, y con ello toda su contribucin al sostenimiento de las empresas, aunque el porcentaje de fracasos es proporcionalmente significativo. Es mencionado entonces, toda una serie de ventajas que ofrece esta ley, pero a la vez, tambin se muestran algunas debilidades de la ley y propuestas que permitan mejorarla. Dentro de estas debilidades, se menciona el uso inapropiado de ley por parte de las empresas en situaciones donde no es viable, y adems porque los requisitos para la admisin del Acuerdo son manipulables por el empresario, sin requerir demostrar una verdadera incapacidad para el pago de las acreencias que se mencionan para entrar al Acuerdo. Otra debilidad es en la aplicacin de ley, por las falencias en el anlisis de la viabilidad de las empresas, ya que por las caractersticas de la ley hay empresas que se comprometen en Acuerdos de Reestructuracin que no son viables. En adicin a lo anterior, se encuentra que la ley establece que se priorice el pago a entes estatales como la DIAN, causando que se llegue a Acuerdos donde el pago se hace en su totalidad al Estado, generando inconformismo, perjuicios y sobretodo desmotivacin al llegar a casos donde se trabaja para pagar al Estado. Las autoras proponen que se le de un tratamiento en igualdad a las acreencias del Estado como a las de los Acreedores privados. Con base en lo anterior, proponen que se restablezca la aprobacin del ente nominador sobre el Acuerdo aprobado, figura que s exista en el Concordato, y adems la creacin de una figura que permita la realizacin de una audiencia pblica en caso de presentarse a la determinacin de los derechos de votos, acreencias y/o al plan de reestructuracin. Finalizan proponiendo que slo se realicen algunas modificaciones a la ley y no que se cambie por una nueva que muestre el elemento innovacin, ya que las debilidades que se le encuentran pueden ser mejoradas.

Por ltimo, se encuentra la Tesis Anlisis de los Factores de xito y/o fracaso en las Entidades sujetas a la ley 550 de 1999 5, en la cual se realiza un anlisis de la mencionada ley con sus antecedentes, fortalezas y debilidades, ala cual realizan algunos comentarios. En este trabajo de investigacin, encuentran que las empresas del sector manufacturero se destacan dentro del total de empresas que se han acogido a los Acuerdos de Reestructuracin, por lo que realizan el anlisis del sector manufacturero y financiero y en adicin de dos casos de empresas de este sector de la economa que son Lloreda S.A., e Industria Andina de Absorbentes S.A., en las cuales se encontr que los resultados de sus Acuerdos de Reestructuracin permitieron que las empresas no se liquidaran. En adicin, nombran el rgimen de Insolvencia Transfronteriza, y en el el le Ley de Insolvencia Transfronteriza, que promueve una norma para casos en los que el deudor tiene bienes en otros pases y por ello sujetos a otras legislaciones, o en el que los acreedores son extranjeros. As se menciona que la ley no cuenta con mecanismos de cooperacin entre autoridades de los dems pases y las colombianas, por lo que proponen la inclusin de ese marco legal en el nuevo rgimen. Esto adems permite cooperacin entre diferentes autoridades para esos casos, seguridad jurdica a inversiones en nuestro pas, y una proteccin de los intereses del deudor como de los intereses de las diferentes partes en un Acuerdo de Reestructuracin. 2.5 Metodologa de trabajo (organizacin del proyecto por etapas, en las cuales se detallan los mtodos y tcnicas de anlisis a emplear para la recoleccin, procesamiento e interpretacin de los resultados ) 2.5.1 Etapas El proyecto se desarrollar en 4 etapas, a saber: 1. Etapa Previa: constituye la identificacin del problema, realizacin del anteproyecto y aprobacin del mismo. 2. Revisin de la informacin: Se hace una revisin y anlisis de la informacin tanto de bibliografa mencionada en el presente anteproyecto, como de los folios que provee la Superintendencia de Sociedades y otra informacin disponible en diversas fuentes de informacin como libros, revistas, e Internet, de Tuvinil de Colombia S.A., para conocer todo lo pertinente a la empresa e

Ordez, Daniel. Tesis Anlisis de los Factores de xito y/o fracaso en las Entidades sujetas a la ley 550 de 1999. Enero 2004

identificar y relacionar las causas que llevaron a la empresa a acogerse al Acuerdo de Reestructuracin en el marco de la Ley 550 de 1999. 3. Trabajo de campo: se realizan visitas y entrevistas a las empresas con el propsito de recopilar toda la informacin y experiencia directamente de la empresa 4. Etapa final: Se revisa toda la informacin obtenida, se analiza y compara la informacin financiera luego del acuerdo, para as construir un caso empresarial incluyendo adems las conclusiones de la investigacin . 2.5.2 Metodologa de Investigacin Las etapas se desarrollarn con la siguiente metodologa de investigacin: 2.5.2.1 Delimitacin de la Informacin 2.5.2.1.1 Delimitacin Espacial El trabajo de Investigacin se realizar para la empresa Tuvinil de Colombia S.A., ubicada en Cartagena, dentro del Marco de la Investigacin del grupo COFIN de Caracterizacin de Empresas de Cartagena en Acuerdos de Reestructuracin en el marco de la Ley 550 de 1999. 2.5.2.1.2 Delimitacin Temporal Se tomar la informacin desde la expedicin de la ley, es decir, el ao 1999, hasta la fecha actual, 2008. 2.5.2.1.3 Tipo de Estudio El presente estudio es de carcter descriptivo- analtica, ya que, por un lado, se realizar una descripcin tanto de las caractersticas de la Ley 550 de 1999, y con ello de los Acuerdos de Reestructuracin que con base en ella se promueven, as como describir las caractersticas y condiciones de Tuvinil de Colombia S.A. antes de entrar en Acuerdo, como durante el mismo. Por el otro, se realizar un anlisis financiero de los Estados Financieros de Tuvinil S.A. antes y durante el Acuerdo, de tal forma que se produzcan una serie de conclusiones producto del anlisis que van relacionadas y en concordancia con lo que se estableci por objetivo de la investigacin. 2.5.2.2 Poblacin y Muestra La poblacin son las 31 empresas con domicilio en Cartagena que se han acogido a Acuerdos de Reestructuracin, a saber:

1. Tuvinil de Colombia S.A. 2. C.I. Aquacultivos del Caribe S.A. 3. Computadores Sistemas y Capacitacin S.A. 4. Sociedad Trujillo y Cia Ltda.. 5. Construir S.A. 6. Agromur S.A. 7. Industrias Lequerica C.A. Induventas 8. Urbanizadora Gabon 9. Alvaro suarez Bustamante y Cia Ltda.. 10. Vera & Fuentes Ltda.. 11. Bodega del Pueblo S.A. 12. Ingeniera y Montajes Industriales Ltda.. 13. Inversiones JC Ltda.. 14. C.I. Asturiana Limitada. 15. Comercializadora Internacional Abarcol S.A. 16. Rotofibra Ltda.. 17. Espitia Impresores 18. Asistencia Tcnica y Materiales de Construccin Ltda.. 19. Movimiento Tierra Vias y Construcciones S.A 20. Espinosa Faciolince Compaa 21. Panificadora del Caribe Ltda.. 22. Promotora de Energa Elctrica de Cartagena. 23. Rumi e Hijos Compaa. 24. Hotel Santa Clara S.A. 25. Mideplast Ltda. 26. Ingeniera S.A. 27. C.I. Districandelaria Ltda.. 28. Electrica S.A. 29. Departamento de Bolvar 30. Suares Betancourt Ltda.. 31. L Enoteca Vineria Italiana S.A. La muestra es la empresa Tuvinil de Colombia S.A., que es la que este trabajo de investigacin analizar en detalle. 2.5.2.3 Fuentes y Tcnica de Recoleccin de la Informacin - Fuente Primaria: Personal que labora en Tuvinil de Colombia S.A. - Tcnica de Recoleccin: Visita a la empresa Tuvinil de Colombia S.A. y entrevista con el personal. - Fuente Secundaria: Folios de la Superintendencia de Sociedades de Tuvinil de Colombia S.A., Informacin proveda por revistas, peridicos, tesis y publicaciones del Banco de la Repblica. - Tcnica de Recoleccin: Revisin, clasificacin y anlisis de la Informacin.

3. LOGROS ESPERADOS Los logros esperados de esta investigacin es la construccin y elaboracin de un documento en forma de caso, donde se plasmen los objetivos que se pretenden alcanzar en la presente investigacin y anteriormente mencionados. De una forma ms descriptiva, lo que se busca es elaborar un caso donde se presente una descripcin de la coyuntura bajo la cual oper a la empresa, y los factores tanto externos como internos que se logre identificar que incidieron en Tuvinil de Colombia S.A. para que entrara a negociar el Acuerdo de Reestructuracin. En esta investigacin se hace un nfasis en los aspectos de tipo financiero que se identifiquen como caractersticos o relevantes de Tuvinil de Colombia S.A., tanto antes como despus de haber entrado al Acuerdo. En adicin, se busca identificar los efectos, ventajas y desventajas que ha representado para Tuvinil de Colombia S.A., el acogerse al Acuerdo de Reestructuracin en el marco de la Ley 550 de 1999, de tal forma que esta investigacin sirva como insumo para la investigacin macro del grupo COFIN, que har la Caracterizacin pero de todas las empresas de Cartagena, el cual tomar las conclusiones arrojadas de este trabajo de investigacin. 4. PLAN DE TRABAJO Cronograma de Actividades 18- 25- 03- 10- 17- 24- 31- 07- 14- 21- 28- 05- 12- 19- 26- 02- 09- 16- 23Feb Feb Mar Mar Mar Mar Mar Abr Abr Abr Abr May May May May Jun Jun Jun Jun Reunin de inicio Realizacin Anteproyecto Revisin Bibliogrfica Informacin financiera antes del acuerdo Anlisis descriptivo Revisin de Folios

Entrevistas Informacin financiera luego del acuerdo Escritura del caso Cronograma de Actividades: descripcin 1. Reunin de inicio: en esta actividad se renen todos los participantes del proyecto de investigacin, se establecen los objetivos y delimitacin de la investigacin, y se asigna la empresa a cada estudiante que est participando en el proyecto. 2. Realizacin del anteproyecto: en esta actividad cada estudiante realiza el anteproyecto de la investigacin, delimitndolo a la empresa asignada, en este caso Tuvinil de Colombia S.A. En este anteproyecto se establecen los objetivos, logros esperados, justificacin, plan de trabajo y bibliografa; lo cual servir como gua, punto de partida y orientacin para la investigacin. 3. Revisin bibliogrfica: Se realiza una revisin de toda la informacin disponible, tanto de las fuentes primarias como secundarias, sobre la empresa y de su entorno tanto local como nacional. 4. Revisin de la Informacin Financiera previa a la entrada al acuerdo: en esta actividad se realiza una revisin y clasificacin de la informacin relacionada con el tema que se encuentre en fuentes secundarias, de tal forma que se identifiquen las condiciones financieras de Tuvinil de Colombia S.A. antes de entrar al Acuerdo de Reestructuracin. 5. Anlisis descriptivo: Se realiza un anlisis descriptivo de la informacin revisada y clasificada de la empresa. 6. Revisin de folios: Se realiza una revisin de los folios que entrega la Superintendencia de Sociedades donde se encuentra consignada toda la informacin que posee la Superintendencia, como la que entreg Tuvinil de Colombia S.A., que muestre las condiciones y razones que llevaron a Tuvinil de Colombia S.A. al Acuerdo de Reestructuracin. 7. Entrevistas: Se realiza una visita a Tuvinil de Colombia donde habr una entrevista con un(os) miembros del personal de la empresa a los cuales se les preguntar sobre la experiencia antes, durante la negociacin y una vez celebraron el acuerdo. Se hace recoleccin de informacin de fuentes primarias. 8. Informacin financiera luego del Acuerdo: Se realiza una revisin de los Estados Financieros e informacin financiera relacionada que se obtenga, de los reportes presentados por Tuvinil de Colombia S.A., luego de haber celebrado el Acuerdo de Reestructuracin. Se realiza una comparacin de las condiciones de la empresa antes y despus.

9. Escritura del caso: Con base en toda la informacin recopilada, clasificada, analizada y revisada, se redacta en forma de caso una descripcin de lo sucedido a la empresa, el anlisis de toda la informacin, especialmente de carcter financiero y las conclusiones y propuestas a las que se lleg. 5. BIBLIOGRAFA Ley 550 de 1999. Folios de la Superintendencia de Sociedades. Caldern Quintero, Pablo. Tesis Modificacin del orden de Prelacin Legal de los Acreedores en la Ley 550. Mayo 200. Mogolln, Laura; Restrepo, Luz Adriana. Tesis Anlisis de la Ley 550, sus lecciones, aprendizajes y propuestas de reforma. 2004. Ordez, Daniel. Tesis Anlisis de los Factores de xito y/o fracaso en las Entidades sujetas a la ley 550 de 1999. Enero 2004. Ley de Bancarrota de Estados Unidos. Captulo 11. Decreto 090 del 2000. Reglamenta a Promotores y Peritos. Decreto 419 de 2000 sobre Crditos Otorgados en Cumplimiento de Acuerdos de Reestructuracin. Decreto 2249 del 2000 sobre Obligaciones fiscales en Acuerdos de Reestructuracin. Decreto 467 del 2000 sobre la Publicidad de la Promocin del Acuerdo de Reestructuracin. Decreto 906 del 2000 para la creacin de la Comisin para la Coordinacin y Seguimiento en la Aplicacin de la Ley. Decreto 2250 del 2000 sobre el Crdito y derecho de votos de los Acreedores en Acuerdos de Reestructuracin. Decreto 63 de 2002 sobre Acuerdos de Reestructuracin. Decreto 941 de 2002 sobre Medidas de Intervencin. Ley 1116 de 2006. Rgimen de Insolvencia Empresarial.