Vous êtes sur la page 1sur 157

conomie Politique Robert Plasman

Rsum des slides, notes de cours, rsums et du cours sur son site.
Lola Smets (avec l'aide de Adle Gorgemans) anne scolaire : 2011-2012.

/!\ Remarques :
le chapitre 6 est inconnu au bataillon. Le chapitre 11 est un copier/coller du rsum se trouvant sur le Besocan. le chapitre 13 est aussi inconnu ! le chapitre 19 ne fait pas partie de la matire d'examen. Le chapitre 29 & 30 sont uniquement des notes de cours et des slides. Dans Sixime partie , j'ai insr le cours sur le march du travail donn par Ilan Tojerow. Je ne me porte pas garante pour toutes les fautes d'orthographes, j'ai aucune envie de relire tout a ! Maintenant ... Dglinguez l'examen :)
1

Premire partie : Le march : l'offre, la demande et les prix.


Les biens et les services conomiques doivent satisfaire directement ou indirectement les besoins humains. L'indice des prix (GRAS) sert mesurer le prix d'un ensemble des biens ou services, mais galement de mesurer l'volution des prix des diffrents biens et services et de les comparer. L' indice des prix la consommation mesure l'volution des prix des biens de consommation. L'indice des prix la consommation harmonis (IPCH) permet de disposer d'un instrument de mesure harmonis au plan europen. Pour l'offre & la demande, les quatre conditions du bon fonctionnement du mcanisme autorgulateur qui ramne les prix au niveau de l'quilibre sont : atomicit, homognit, libert d'accs et information parfaite . Questions dactualit : la liaison des salaires lindice des prix et ses modifications, rendant la prservation du pouvoir dachat plus difficile (lissage de lindice, indice-sant, suspension temporaire de la liaison automatique des salaires). questions de concurrence, la politique de concurrence de lUE (exemple : Fusions et absorptions dans le secteur de lnergie en France, Espagne, Italie, ici).

CHAPITRE 1 : Les biens et les services.


1 changes et March

Dans les pays hautement dvelopps, la vie conomique se fait grce des changes, des achats et des ventes qui se ralisent l'aide de la monnaie. Toutefois, dans certains pays sous-dvelopps revenu faible, les changes s'effectuent sans circulaire montaire, l'change se fait ds lors par troc, et il s'agit de situations marginales au sein de l'conomie mondiale. OCDE : Organisation de coopration et de dveloppement conomiques. Chaque bien et service revt une certaine utilit, une certaine valeur d'usage qui se manifeste dans l'usage que fait l'homme des biens et services. Ce march de dtail o l'offre de biens et services de consommation est confronte une demande, nous, comme consommateurs, y participons quotidiennement. Les consommateurs intermdiaires : par exemple lors de la construction d'une voiture, le constructeur passe commande des milliers d'autres entreprises (le tissu, les pneu, la tle, ...) Pour chacune des matires premires, il existe une " bourse", c'est--dire un lieu o l'offre et la demande de ces matires sont confrontes et o quotidiennement se fixe le prix que vaut la matire pour la journe. (par exemple : pour les produits agricoles, si les plantations de caf sont attaques par un insecte ravageur, l'offre du caf est plus faible et donc les prix haussent, car cette denre sera plus rare).

Biens et services.

Pour les marchs relatifs la production et la consommation, on a coutume de distinguer les "biens" des "services". Les biens : sont des marchandises matrielles, palpables, dotes d'un certain poids, d'un certain volume. (par exemple : les pommes de terres, les voitures, ...) Les services : constituent des bien immatriels qu'on ne peut ni peser, ni mesurer, ni stocker. (par exemple : une coupe chez le coiffeur, un jardinier qui tond la pelouse, ...) La distinction n'est pas toujours facile, car certains services n'est ralisable que parce que l'homme a recours des outils, qui eux, sont des biens matriels. Par exemple : le coiffeur a besoin de ciseaux, d'un sche-cheveux, ... Ainsi, presque tout les services ont recours des "supports matriels". Le secteur primaire (agriculture, entreprises d'extraction) et le secteur secondaire (industrialisation) se "tertiarisent" de plus en plus avec l'informatique, la robotique, ... Le secteur tertiaire est celui des services. Secteur primaire : entreprises dextraction, agriculture, etc. produisant des matires premires non transformes = tertiairisation (utilise les services). Secteur secondaire : entreprises manufacturires, secteur de leau, etc transformant les matires premires. = tertiairisation (la production des biens expulse des activits de service, utilise les services informatiques). Secteur tertiaire : tous les services, marchands ou publics. = secondarisation Encadr 1 : La non-distinction entre biens et services selon Reich La distinction na plus de sens car une trop grande partie de la valeur dgage par lentreprise provient des services (spcialiss de vente, de commercialisation, de stratgie, de financement, etc). Chaque entreprise de production met en uvre de tels services. (ex. : Le pc dIBM inclut toute une srie de services c'est dire de la recherche et du dveloppement, ventes, service aprs-vente. Seulement 10% de son prix dachat sert payer la fabrication proprement dite).

Valeur, prix, cout.

On a vu que les biens et services ont une certaine utilit ou valeur d'usage. Cette utilit a t dfinie comme la capacit de satisfaire des besoins. Ces besoins peuvent tre satisfaits directement s'il s'agit de moyens de consommation (pain, lait, viande, voiture, ...) ou indirectement s'il s'agit de moyens de production. Ainsi, une valeur d'usage (= utilit). Ce sont les valeurs d'usages qui crent les valeurs d'changes (= le prix auquel il est chang). La valeur d'usage ne diffre pas d'un individu l'autre. L'offre des biens & services de consommation est confronte la demande des consommateurs (a fixe le prix), d'autres cots peuvent galement surgir (bnfices souhaits, matires premires, ...).

L'amortissement (A) correspond en gros l'usure, la dprciation du bien d'quipement. Ainsi, le prix du pain, par exemple, dpend du cot de la farine qui elle dpend du prix du froment. Mais pour transformer la farine en pain, il faut de l'lectricit, du travail, un four, ... Le four achet une certaine somme perds un peu de sa "jeunesse" chaque nouveau pain produit, il est donc important d'introduire dans le prix du pain l'amortissement du four. Prix du pain : cot de la farine + cot de l'lectricit + cot du travail + A + profit. D'une faon gnrale, on peut inclure le cot de la farine dans l'ensemble des inputs matriels, ou consommation intermdiaire (inputs) ; les cots de l'lectricit dans l'ensemble des cots nergtiques (En) ; les cots du facteur travail (W pour wages), l'amortissement des biens de capital fixe (A) et les profits. Le tout donne le prix du producteur. Prix : Inputs + En + W + A + Profits

La chaine des prix : de la matire premire au prix de dtail.

Le prix qu'on vient ainsi de dfinir est celui du producteur. Pour les produits manufacturs, on parlerait du prix dpart-usine ; pour les prix agricoles, du prix la ferme. Il va de soi qu'il peut y avoir une diffrence importante entre ce prix du producteur et le prix de dtail pay par le consommateur au final.
Du prix du ptrole raffin au prix la pompe.

Le prix de base : Il s'agit du prix d'une tonne "sur le bateau", ce qui induit le prix du produit raffin. Le produit raffin doit ensuite tre achemin et il y a galement le cot du transport et le prix d'assurance. Free On Board (FOB) : prix dune tonne achet sur le bateau (sans les frais de transport et autres frais comme les taxes, assurances, etc). Cost Insurance Freigh (CIF) : FOB (prix des exportations) + transport (fret, freight) + prix assurance.

Au prix de base, nous devons ajouter ce qu'on appelle "la marge totale" qui comprend deux lments. Le cot du stockage (obligation publique de l'tat afin d'viter des pnuries sur le march intrieur en cas de crise) et la marge de distribution (qui comprend les cots de distribution et les bnfices des compagnies ptrolires). Ensuite, un premier type de taxe est appliqu : les accises : ce sont des impts indirects perus sur des grandes catgories de biens (alcool, cigarette, carburant, ...). Ainsi l'tat dispose d'une source de recettes fiscales importantes, mais galement un instrument de politique conomique et sociale. Il pourra donc favoriser ou dfavoriser certains produits pour des raisons cologiques par exemple. Prix consommateur HTVA : prix de base + marge totale + accises.

a, nous devons ajouter la taxe sur la valeur ajoute (TVA) qui est l'impt indirect par excellence. Son taux s'lve en 2010 21%. Si les prix la pompe diffre certains endroits, c'est parce que les "pompistes" peuvent, s'ils le dsirent diminuer leurs marges pour allger le client. Prix maximum = prix de base + Stockage + MD + Tc Stockage symbolise les frais de stockage ; MD symbolise les marges de distribution ; Tc reprsente l'ensemble des impts (accises + TVA).
Du prix d'extraction au prix du produit raffin

Prix du brut (Rotterdam) = prix dextraction + fret (frais de transport et dassurance) + Tp

Consquences conomiques des fluctuations du prix du brut : (=lnergie est un poste important) Si y a une hausse du prix du brut : 1. cela favorisera les exportateurs (OPEP, UK, Norvge, Russie etc.) permettant daugmenter leurs volumes imports en maintenant une balance commerciale quilibre (= inchange). 2. cela dfavorisera les importateurs de lOCDE (Europe occidentale, Japon etc.) et les importateurs du Sud (Brsil, Inde, Turquie, Core du Sud). Certains sont dj bien endetts Toute hausse du brut risquerait de mettre en pril le paiement de leur dette. Dtrioration de la balance commerciale et des termes dchange. 3. effets inflationnistes qui se diffuse dans l'ensemble de lconomie mondiale politiques restrictives par les Gouvernements pour freiner linflation tendances la rcession (ralentissement de la croissance conomique)

4. profits des compagnies ptrolires (si trop daugmentation du prix alors production dnergie-substituts).

Biens et services de consommation. Comment mesurer les prix et leur volution.

Pour un bien ou service donn, le prix est gnralement exprim en unit montaire. Si l'on veut comparer l'volution d'un produit celle d'un tout autre produit, il est souvent plus commode de travaille en indice de prix. Il faut donc, considrer le prix d'une priode de rfrence (mois, trimestre, anne, ...) que l'on fixe comme priode de base et on exprime l'volution passe et future du prix en fonction du prix de la priode de base. Gnralement, on utilise des indices en base 100. L'indice des prix permet de comparer des volutions de niveau diffrent, mais aussi de comparer des biens compltement diffrents. L'utilisation des indices permet galement de mesurer les prix d'un ensemble de biens ou services. 5

Les produits nergtiques sont constitus uniquement de ptrole et charbon. Pour connaitre l'indice de prix, il faudra tenir compte du poids de ces deux types de produits dans le commerce mondial et pondrer l'indice de prix de chacun de ces deux produits par leur part relative dans le commerce mondial. Indice Prix Produits nergtiques = (Part Ptrole brutt x Indice Prix Ptrole brutt) + (Part Charbon brutt x Indice Prix Charbon brutt) /!\ Le prix de l'ensemble des produits nergtiques volue de faon similaire au prix du ptrole brut, parce qu'il a une place importante dans les changes commerciaux. Tous les biens et services de consommation sont achets par un agent conomique : les mnages (veuve, pre-mre-enfants, ...). Les biens et services de consommation sont vendus par des entreprises ou par l'tat. L'tat vend ou met gratuitement la disposition de la population des services publics : enseignement, justice, police, ... Pour que le service soit considr comme public ou non marchand, il suffit que son prix soit hors de proportion avec son cot rel. Les services peuvent donc tre marchand, priv ou publics non marchand. Par services de consommation, on entend uniquement ceux qui sont destins aux mnages. Paralllement, il existe d'innombrable services destins aux entreprises. D'autres services peuvent tre destins et aux entreprises et aux mnages (service bancaire, d'assurance, ...), il en est de mme pour les biens. C'est cependant le type de consommateurs de ces biens qui permettra de faire la distinction entre biens de consommation finale et biens de consommation intermdiaire des entreprises. par exemple : un kilo de clous constituera un bien de consommation des mnages lorsqu'il est achet par un mnage, mais sera un bien de consommation intermdiaire lorsqu'il est achet par un menuisier . Des services peuvent tre public/ priv, marchand/ non-marchand. Biens destins aux mnages : biens de consommation finale & services de consommation. Biens destines aux entreprises : biens de consommation intermdiaire & les services d'avocats d'affaires, de facturation, ... Services destins au deux : services bancaires, de compagnies d'assurance, ...

/!\ On distingue les besoins indispensables " basic needs", des besoins de "luxe". Il y a donc de nombreux changes et march : 1. de consommation : qui satisfont des besoins humains. 2. de consommation intermdiaire : consommation des entreprises (demande en matire premire). 3. capitaux (pour l'achat d'une voiture, ...) 4. d'change ( de $ , ...)

L'indice des prix la consommation

L'indice des prix la consommation est construit de la mme manire que le calcul de l'indice des produit nergtiques.
Bref historique de l'indice des prix la consommation en Belgique.

L'indice des prix rsulte dune pression sociale : assurer le pouvoir dachat des salaris. En 1920, un 1e indice de prix est construit, permettant de mesurer la croissance des prix effectifs afin dy adapter ventuellement les salaires. Il se base sur 56 produits. L'indice des prix se perfectionnera avec laugmentation du nombre de produits : la structure de consommation volue, se modifie, le comportement des agents change nous poussant revoir le coefficient de pondration. En 2004, l'indice de prix se base sur 507 produits retenus. Comment calculer cet indice, cette pondration ? : Via lEnqute sur le Budget des mnages (10 000) annuelle depuis 1995 par lINS : les mnages tiennent un carnet avec leurs dpenses pendant un an. Addition des budgets puis calcul de la consommation moyenne. Donne un panier de consommation bas sur le poids de chaque type de bien provenant du budget des mnages. On constate que certains produits disparaissent, dautres apparaissent. Aprs on relve pour chaque produit une srie de prix puis dans de nombreux points de vente rpartis gographiquement sur lensemble du territoire. Tous les prix nvoluent pas de la mme faon : les produits alimentaires augmentent plus vites, dautres biens stagnent. Cela a de limportance sur le pouvoir dachat. Les variations des prix influent diffremment sur les mnages : les revenus les plus faibles sont davantages touchs par une inflation concernant le poste logement et alimentaire mais moins par une inflation des postes GSM, Plasma, etc. Lindice des prix permet de passer de la valeur (prix) au volume (quantits). Lindice des prix de gros , des biens dquipement permet de passer du PIB prix courant au PIB prix constant.

Indice des prix et indexation des salaires

La Belgique est, avec le Luxembourg et Malte, le seul pays de l'Union europenne o les salaires sont adapts automatiquement l'volution des prix la consommation, c'est-dire l'inflation. L'"indexation automatique des salaires" : chaque fois que l'indice des prix indique une augmentation gnrale des prix de 2%, les salaires sont augments de 2%. L'adaptation n'est donc pas continue et se base sur des indices-pivot qui dterminent la limite atteinte par l'indice des prix partir de laquelle se feront les adaptations des salaires de 2%. Par exemple : si 150 constitue l'indice-pivot ayant dclench une adaptation des salaires de 2%, le prochain indice-pivot sera atteint 150 + (2% x 150) = 153. L'indice des prix est un instrument de mesure qui reflte le plus objectivement possible l'volution gnrale des prix. L'indexation des salaires est un mcanisme qui rsulte de ngociations entre employeurs, salaris, pouvoirs publics sur l'adaptation des salaires et qui utilise l'indice 7

des prix comme instrument. Toutefois, comme l'conomie connaissant un taux d'inflation trs lev, ce qui impliquait des adaptations frquentes des salaires, car l'poque on pouvait constater une spirale inflatoire : une hausse des prix entraine une hausse des salaires que les entreprises rpercutent dans leurs prix de vente, entrainant une nouvelle hausse des prix, entrainant son tour une indexation des salaires. Ce qui fait qu'en 1981 on adopta un mcanisme de lissage de la liaison des salaires au prix. Indice liss(avril) = 1/4 (Indice Prix(janvier) + Indice Prix(fvrier) + Indice Prix(mars) + Indice Prix(avril))

En 1993, un nouvel indice est cr : Indice sant, celui ci ne prend pas en considration certains produits nergtiques, ainsi que 20 autres produits tel le tabac, les boissons alcoolis, les carburants, carburants... Pour 4 produits : le tabac, les boissons alcoolises, les carburants et le gasoil, le fait de ne pas faire partie de l'indice sant, signifie que l'tat peut, en quelque sorte, taxer impunment ces quatre produits, sans qu'il n'y ait de rpercussion sur les revenus.

Biens et services de production. Consommation intermdiaire des entreprises

Par nature, les biens et services de production ne satisfont pas directement des besoins humains. Pour les satisfaire, ils doivent encore tre transforms, comme par exemple pour l'acier.
Bien de capital fixe (Kf)

Le bien de capital fixe est dit "fixe" parce qu'il est "fix" dans la production pendant un temps plus long que la priode de production proprement dite. Le terme "fixe" se rapporte au temps. Ainsi, les biens de capital fixe sont ceux, par convention, dont la dure de vie excde un an. Ils sont de nature diverse : fours, machines, btiment... , on les appelle "biens d'quipement". On peut considrer les biens de capital fixe sous deux aspects : l'aspect stock : ce qui existe un moment prcis. l'aspect flux : ce qui se passe avec les biens de capital fixe pendant une priode donne, et donc un an.

Ces aspects nous amne une nouvelle notion : l'investissement. C'est un concept matriel. On entend par investissements, les achats de biens de capital pendant un an. Il peut tre considr brut ou net : Investissement Brute = Investissement N + A Les amortissement (A) couvrent la valeur des investissements de remplacement. Il n'accroissent pas le stock des biens de capital fixe.

Comment financer linvestissement net ? : Financement de Inv. Net = Autofinancement + Crdit + Augmentation du capital Autofinancement : utiliser ses bnfices pour investir Crdit : sadresser un organisme de crdit Augmentation du capital : en mettant de nouvelles actions Qui sont les acheteurs de ces actions ? : mnages, entreprises, holdings. Ceux-ci deviennent actionnaires et reoivent donc chaque anne un dividende lors de l'achat d'obligation. (= partie des bnfices distribue aux actionnaires (si pas de bnfices, pas de dividendes)). Les actions sont un capital risque, tandis que le dividende est un revenu variable. Le revenu fixe est lintrt dune obligation. Biens de production intermdiaires (inputs) : Les biens intermdiaires sont consomms ou transforms pendant priode de production On construit aussi des indices de prix de gros pour : les principaux produits agricoles (animaux & vgtaux) les principales matires industrielles (mtaux non ferreux, acier etc.) les matires nergtiques (ptrole brut, gaz, charbon, etc).

Ces produits sont cots en bourse, leurs prix sont trs sensibles : grandes variations possibles court terme (ex. : Prix du baril).

CHAPITRE 2 : Le march
Nous allons maintenant envisager les activits conomiques partir de leurs fonctions principales : activits de production, activits de financement, activits commerciales. Le march dans les trois grandes sphres de lconomie. Pour quy ait un march, il faut : 1. produire des biens / services : la sphre de production on y combine (selon certaines proportions) les facteurs de production travail et capital 2. vendre les biens / services : la sphre de lintermdiation commerciale 3. que lactivit conomique soit finance : la sphre de lintermdiation financire

La sphre de production : P : l o on ralise, cre les produits / pas loptique de production

M est la marchandise produite et prsente sur le march avec sa valeur dusage A est largent contre lequel jchange M M-A est la sphre commerciale o se droule la vente Pour produire M faut : 1. du capital fixe Kf. 2. des inputs matriels Kc (capital circulant). 3. du facteur travail L Pour financer la production de M faut A M (sphre financire). M > M parce quon ajoute de la valeur pendant le processus de production. M est une valeur ajoute.

Dfinition de P : C'est dans la sphre de production qu' lieu la cration de nouvelles valeurs dusage. Dans cette sphre il y a : tout le secteur primaire (agriculture, entreprises extractives, etc.) tout le secteur secondaire (entreprises manufacturires, construction, eau, gaz, lectricit, etc.). le secteur tertiaire sauf sa A-M (sphre financire) et sa M-A (sphre commerciale) les services aux mnages (services du coiffeur / de larchitecte / du plombier / du garagiste / du rparateur tl) : soit ils gnres de nouvelles utilits, soit ils permettent aux valeurs d'usage existantes d'tre utilise.s le secteur HORECA les transports (de personnes ou de marchandises) oprant un rapprochement vers 10

la sphre commerciale (petite distribution, grandes surfaces, tlshopping, etc.) qui fait partie de la sphre de production. les services daccs linformation (le tlphone, le tlex, le fax, etc) les services aux entreprises : soit ils se rattachent P (services de gestion du personnel, services de placement, etc.) soit ils se rattachent A-M (financement, crdit, banque) soit ils se rattachent M-A (factoring, organisation de la distribution) les services publics (sant, enseignement, recherche, culture, etc.). Une activit conomique appartient cette sphre si elle permet de crer / utiliser / conserver / perfectionner une valeur dusage. Les valeurs dusage sont produites pour satisfaire des besoins humains (dans la sphre de production ou de consommation) et la qualit de la satisfaction dpendra des caractristiques de la valeur dusage, elle-mme dpendant du progrs technique. Importance de la valeur dusage car elle place lhomme au centre de lactivit conomique : sa seule finalit est la satisfaction des besoins. La valeur dusage de M est diffrente de celle de M donc le prix de M' est suprieur au prix de M. VA= output (O donc M) input matriels (Kc)

Composition organique du capital et capital output ratio : Pour raliser un objet, il faut diffrents paramtres, on combine notamment capital et travail. La quantit de capital fixe varie selon le type dobjet produit. On a ici une fonction avec deux variables : travail et capital. Graphe : production et isoquant : Lisoquant est le lieu des points o loutput est identique, peu importe la quantit de travail et de capital combine. On peut produire une mme quantit en augmentant le travail et en diminuant le capital. Ce mot vient du grec "iso" qui signifie "gal". L'isoquant constitue la courbe qui reprsente "les quantits gales".

11

Variante A : rcolte manuelle : La rcolte manuelle se fait l'aide de faux 20 et surtout l'aide de 20 travailleurs qualification infrieure, par consquence leurs salaires est moins levs (1250 / mois). Imaginons que la moisson dure 15 jrs x 0,5. Montant du capital fixe K1 = 20 faux x 25 = 500 Nombre de travailleurs L1 = 20 L x 0,5 x 1250 = 12 500 r1 = K1 / L1 = 500 / 12 500 = 0,04

1e ratio : r : composition organique du capital mettant en prsence le facteur capital et travail pour indiquer les proportions relatives du capital et du travail.
e

COR1 = K1 / 0 = 500 / 7500 = 0,066

2 ratio : COR : capital output ratio . Il met un stock en prsence d'un flux. tant donn une technique de production, quelle est la quantit de capital ncessaire pour produire la marchandise ? Variante B : rcolte mcanise : Cette variante utilise beaucoup de capital fixe (des moissonneuse-batteuse), et peu de travailleurs (2hommes). Leurs salaires, tant qualifi, s'lve 2500/mois. La moisson dure 15 jours x 0,5 . Montant du capital fixe K2 = 100 000 Nombre de travailleurs L2 = 2 L x 0,5 x 2 500 = 2 500 r2 = K2 / L2 = 100 000 / 2 500 = 40 COR2 = K2 / O2 = 100 000 / 7 500 = 13,33

De la variante A la variante B : Variante A : peu de capital / beaucoup de travail. Le r (0,04) & le COR (0,066) sont trs faibles. Variante B : beaucoup de capital / peu de travail. Le r (40) & le COR (13,33) sont levs. Les deux types de rcolte (proportions de capital et de travail diffrentes) peuvent produire un mme output. Le stock de capital fixe ntant pas facile connatre, le calcul du COR nest pas simple. Utilisons alors un autre ratio, trs proche : le MCOR marginal capital output ratio : Le K signifie l'investissement, et le O, l'accroissement du chiffre d'affaires. Ce qui signifie : Si MCOR est lev : beaucoup de temps pour pouvoir rembourser l'investissement. Si MCOR est faible : pas beaucoup de temps pour rembourser l'investissement. ICOR = 1 MCOR

A ct du MCOR, on utilise souvent l' ICOR (incremental capital output ratio) souvent utilis. C'est le rapport entre le Taux de croissance conomique et le Taux dinvestissement. Exemple : les panneaux solaires.

12

Si on raisonne au niveau de l'ensemble de l'conomie, l'output, que symbolise la valeur du chiffre d'affaire, est communment remplac par un agrgat utilis en comptabilit nationale, le PIB. I/ PIB : Taux dinvestissement. PIB / PNB : Taux de croissance de lconomie. Ainsi, quand lICOR diminue, cela signifie quon doit investir plus pour obtenir la mme croissance du PIB. Quand linvestissement est dj lev (+ de 30%) mais que lICOR dimune, alors on est dans le sur-investissement. Avant une crise financire, euphorie des entreprises : les chiffres daffaires augmentent donc elles sont optimistes et investissent dmesurment. Mais toute diminution de lICOR nest pas doffice un signe de sur-investissement : il se peut que pendant une phase de croissance, introduit par exemple avec la technologie, cela demande de plus en plus de capital intensive , donc plus de capital pour produire.

volution historique gnrale dune socit.


Le progrs technique est incorpor dans Kf : si le progrs augmente rapidement, le COR (le capital) croit. Des progrs importants capital fixe constant (sans augmenter le COR) sont ralisables : lorganisation du travail elle-mme peut rduire les cots et augmenter la qualit des valeurs dusage, sans modification des biens de Kf. Et donc, restructurer l'entreprise. En gnral la modification de lorganisation de travail va de pair avec des dveloppements technologiques. Exemple de lagriculture : passage de lagriculture extensive (avec fort travail humain) lagriculture mcanise et chimique (avec utilisation massive des engrais et pesticides) : accroissement du COR. Exemple des services : bureautisation et informatisation ; passage de la plume ; la Remington + carbone, la machine lectrique, au traitement de texte et photocopieuse, au PC + imprimante. Exemple du secteur automobile : de lartisanat la chane (Fordisme), du fordisme la lean production : accroissement des investissements et des cots dinnovation, restructuration, regroupements, absorption.

Moteurs de lvolution technologique et de linnovation (exemple dans le secteur automobile) : Types de march : Marchs acheteurs (buyers market : offre excdentaire) les acheteurs dcident et peuvent imposer leurs conditions aux vendeurs : linnovation est un facteur de concurrence. Marchs vendeurs (sellers market) : les producteurs coulent tous leurs produits : frein linnovation, car les produits moins sophistiqus seront vendus de toutes faons.

13

Rle des pouvoirs publics (Etat, Commission europenne) : dpenses de la Recherche et Dveloppement. Normes : exemple de pollution, scurit. Nouvelles technologies, nouveaux matriaux dans dautres secteurs : lectronique embarque. Progrs sciences fondamentales et appliques. /!\ problmes avec les politiques d'austrits. Le dterminisme technologique : En gnral, dans un pays donn un moment donn, une technologie prvaut (ex. : La technologie de Renault nest pas similaire celle de Citroen). Le niveau technologique est relativement similaire dans les pays hautement dvelopps (OCDE : 29 pays les plus riches) comme dans les PVD (selon le niveau de dveloppement). Des carts technologiques normes subsistent entre lhmisphre Nord (trs dvelopp) et lhmisphre Sud (sous industrialise et sous-dvelopp). Selon le niveau de dveloppement socio-conomique dun pays, il tournera autour de la variante A ou B. L'intensit capitalistique et intensit du facteur travail : Quand une technique utilise plus de capital et moins de travail : dite capital intensive. Quand une technique utilise plus de capital et moins de travail : dite labour intensive.

Les techniques voluent avec le temps. Ainsi, il vaut mieux comparer les diffrentes techniques, afin de minimiser les cots. On compare le cot du capital ou le cot du travail par rapport au cot total de production : Intensit capitalistique = cot du K / cots totaux Intensit du travail = cot du travail / cots totaux

Laugmentation et la diminution des prix introduisent des changements dans les techniques de production. Une augmentation des prix du facteur travail peut amener lentreprise modifier sa technique de production. Cest une tendance de long terme que de prendre des techniques plus capital intensive . Augmentation de la production de O1 O2 : Le principe de la croissance conomique cest de passer de 01 02. Dhabitude la croissance est value via : les variations du PIB la croissance de la population.

Lorsquil y a croissance conomique, les facteurs de production sont ventuellement en croissance. Ces facteurs de production deviennent soit de plus en plus productifs soit on en utilise moins en moins. Il y a un progrs technique amlior. Un milliard de salaire vers aujourd'hui, sont plus productifs quun milliard de salaire vers il y a 10 ans. Habituellement, on value la croissance l'aide des variations du PIB. On tient souvent compte aussi de la croissance de la population. Ainsi, on tiendra compte de la croissance du PIB / habitant. La situation initiale cest O1. Si on veut passer O2 comment fait-on ? Plusieurs variantes sont possibles.

14

LES VARIANTES DE LA CROISSANCE :

A. Variante 1 : plus de L, mme K : En pratique, pour produire plus, il faut ajouter un lment de capital. Cest assez rare daugmenter le facteur travail mais on peut le faire, pour la rcolte manuelle de bl ou pour construire un barrage avec une mthode ancienne. Ceci cest par exemple produit, lors du grand bond en avant, en Chine, avec Mao Zedong, politique conomique lance par lui. B. Variante 2 : un peu plus de L, beaucoup plus de K : Typique de la croissance des annes de l'aprs deuxime guerre mondiale. Les "Golden sixties". En Europe : le taux d'investissement lev (beaucoup de capital fixe), et galement, la main d'uvre augmentait pour deux raisons : . 1. Limmigration : Aprs la 2e GM, le dveloppement conomique est rapide en Allemagne, France, Benelux, etc. Cela attire une main-duvre trangre sousqualifie. Les travailleurs immigrs sont jeunes et moins qualifis. Depuis les deux chocs ptroliers jusqu maintenant, il y a une grosse modification de la situation conomique en Europe occidentale : ralentissement de croissance conomique & chmage dpassant 10% de la population active. 2. La main-duvre fminine : Les investissements dexpansion ncessitent une main-duvre supplmentaire, tandis que la population masculine en ge de travailler est en priode de plein emploi, on se tourne donc vers l'activit fminine. De plus, le dveloppement rapide du secteur tertiaire est traditionnellement fminis. Cela est aussi d au faite que certaines tches qui fixaient les femmes au foyer sont allges ou extraites du mnage et excutes ailleurs. Enfin, lmancipation fminine postule une mancipation financire, et donc un travail rmunr. Investissement dexpansion : investissement en capital qui induit une augmentation de la production.

15

C. Variante 3 : mme L, plus de K : (suppose une augmentation de la production) C'est un phnomne de substitution qui apparait. Le capital remplace du facteur travail, alors que la production crot. Si le progrs technique est rapide K augmente permettant dpargner du L. (robotisation, automatisation, ...) Si le cot du facteur travail augmente rapidement L'entreprise remplace L par K.

D. Variante 4 : moins de L, plus de K : (suppose une augmentation de la production) Diminution de L mais grosse croissance de K. le facteur travail a diminu mais la production a lgrement augment. Ainsi avec moins de L on peut produire plus, la productivit du travail augmente. On est dans une priode o on investi, mais on substitue du facteur travail au facteur capital. Investissement de rationalisation : si la production stagne / recule alors que l'entreprise remplace du L par du K.

La sphre commerciale M-A :

Une fois produits, les biens et services doivent tre couls directement au destinataire final ou indirectement en passant par un intermdiaire commercial. La sphre commerciale est le prolongement de la sphre de production (stockage, transports, etc). Cette sphre nest pas productive mais beaucoup dactivits de production sy droulent. Biens de consommation : Le destinataire final : les mnages. Il est rare que les producteurs vendent directement au consommateur, en gnral y a un intermdiaire commercial (Ex. : Grand magasin, grossiste, socit dimport-export, magasin de dtail). Biens de production : Les destinataires finales sont : lEtat, lentreprise, le reste du monde Les changes peuvent se faire : directement (entre lentreprise fournisseur et lentreprise client final ). indirectement (via un intermdiaire commercial).

16

La sphre financire A-M

(on transforme de largent en marchandise) : ne finance pas que la production. Deux grands types de biens et services de consommation font appel un financement : lachat dune maison dhabitation / dun appartement / de meubles / de biens de consommation durables. les biens et services destins la satisfaction des besoins collectifs (sant, enseignement, culture, SS, etc.).

Y a toujours un problme de temps, de dlai : cest lintermdiaire financier qui le rsout. Le financement intervient chaque fois que le consommateur ne sait pas se contenter de son seul revenu. Deux catgories doprations dans la sphre commerciale sont finances par la sphre financire : 1. les exportations oprations commerciales lies au march intrieur. 2. les importations oprations commerciales lies au march extrieur.

Le rle de lintermdiation financire : (concept marxiste) Attirer et centraliser les "surplus montaires" des agents conomiques en excdent pour les distribuer aux agents conomiques en dficit . Surplus montaire = plus de rentres que de sorties. Largent on peut le garder en poche ou le placer en banque. La banque avec ces surplus, les met disposition de ceux qui sont en dette. 1. Collecter les pargnes des agents conomiques en surplus (mnages, entreprises rsidentes, l'tat, les mnages trangers, les entreprises franaises ou allemandes etc). Les intermdiaires collectent et centralisent les infinits de surplus dissmins dans toute lconomie. Ceux qui on emprunte lpargne sont rmunrs. 2. Dispenser des crdits aux agents conomiques en dficit. Sagit des mmes agents conomiques mais dont les dpenses excdent un moment donn les recettes. Ceux qui on prte cette pargne doivent payer. A) Mnage en surplus et Etat en dficit :

Un mnage de rsidents belges pargne 375/mois, les place en banque en ouvrant un dpt dpargne. La banque rmunre 2% dintrt sur base annuelle. La banque achte des obligations d'tat ( OLO : obligations linaires Taux fixes). La dette publique, ce sont des obligations d'tat (OLO) mises rgulirement par le trsor public. Ces obligations peuvent tre achetes par les mnages, banques, caisses dpargne, etc.

17

Lorsque l'tat est en dficit = les recettes de l'tat Dpenses de l'tat Si le solde des recettes est positif : pargne de lEtat Si le solde des recettes est ngatif : dficit de lEtat (dficit public)

Pourquoi l'tat est un dficit ? Il est important de signaler, que ce n'est pas une erreur d'tre en dficit, dans bien des cas c'est utile pour amliorer l'conomie gnrale du pays : Dpenses dinvestissement public : ces dpenses sont senses apporter une amlioration conomique, sociale (hpitaux, cole, autoroute...) et donc favoriser l'conomie gnrale du pays. Elles sont "utiles" si elles sont bien planifier. Dpenses courantes : (un dpense plus dangereuse) lorsqu'il faut emprunter pour le bon fonctionnement de l'tat (ex : payer les fonctionnaires, les enseignants, les locations de btiments public, ...) c'est dangereux, car a n'apporte pas un meilleur fonctionnement pour le pays (comme si, une famille devait emprunter de l'argent pour pouvoir acheter manger... L'argent dpens ne "revient" pas). Dpenses publiques et relance conomique (crise de 2008 2010) : pense Keynsienne - c'est l'tat de suppler la crise priv, en investissant par exemple dans les infrastructures, ce qui demandera des ouvriers pour construire le btiment et ensuite des fonctionnaires pour y travailler, ... Cet emprunt doit servir relancer l'conomie en recrant des emplois, des nouvelles institutions, ... tant donn que l'infrastructure est amliore, la comptitivit peut suivre sur le march. Toutefois, l'conomie doit aussi suivre les relances.

O trouver les sous pour quilibrer les comptes lorsque l'tat est en dficit : l'aide d'emprunts (obligations cest--dire des placements srs, des bons d'tat) : accumulation des emprunts : dette publique (Grce, Belgique) cot = charges dintrt (augmente les dpenses)

Chez nous, ce financement est assez facile, car les investisseurs ont confiance en l'tat belge, et donc malgr une dette, les gens veulent bien nous prter des sous. Mais pas le cas partout, comme en Espagne, en Grce, ... qui ont beaucoup plus de mal trouver un financement extrieur. Diminution du dficit : recettes accrues (augmenter les impts, l'accise, ... et diminuer les dpenses public), dpenses en baisse. Dette publique : accumulation du dficit pass (tous les emprunts). Elle est souvent suprieure 100% du PIB. B) Entreprise en surplus, entreprise en dficit :

Lentreprise A place une partie de ses bnfices en achetant des obligations mises par une Institution financire. Cela permet lInstitution financire doctroyer un prt lEntreprise B. Entreprise en dficit : si on ajoute aux dpenses courantes lachat de nouvelles installations, elle sera en dficit. 18

C) Mnage franais en surplus et entreprise belge en dficits :

Un Mnage franais place ses pargnes dans la Caisse dpargne franaise qui ouvre un dpt de 3 mois dans une Banque suisse. La Banque suisse octroie un prt lEntreprise belge en dficit. Intervention de deux intermdiaires financiers : celui qui assure la fonction de collecteur dpargne (la Caisse dpargne franaise). celui qui dispense les crdits (la Banque suisse).

Cette activit financire est improductive (najoute rien aux valeurs dusage) mais est indispensable au fonctionnement de lconomie et sa croissance.

Le financement des activits conomiques : Le financement de la sphre P : (production) Lentreprise utilise du capital fixe, des inputs matriels (capital circulant) et du facteur travail. La production recourt un financement parce que son capital est achet avant les bnfices : M a une moins grande valeur que M et est achet avant, donc a besoin de financement. Kc et L se retrouvent intgralement dans M. Kf une seule partie (son usure) se retrouve dans M. L'entiret de sa valeur ne sera transmise M quau moment de le remplacer. Donc appel un financement court (moins de deux ans) ou long terme.

Moyens de financement : 1. en recourant un crdit soit court terme ( moins de deux ans), long terme. 2. en puisant dans ses bnfices non distribus (ou les bnfices de rserves) 3. en augmentant son capital, mettre des obligations qui seront achet par des agents conomiques.

19

Le financement de la consommation : La plupart des biens et services de consommation sont achets par les mnages au moyen de leur revenu disponible. Il n'y a financement de la consommation que quand les mnages ne peuvent pas faire face certaines dpenses l'aide de leur seul revenu individuel. 1. Biens de consommation durable : (Maison, voiture, meubles, ...) appel des crdits hypothcaire garantis par lexistence de biens immobiliers ne se dprciant pas au fil du temps (biens dune dure de vie trs longue et ayant un prix fort lev par rapport aux revenus annuels des mnages : maison). appel des crdits la consommation (biens dune dure de vie moins longue et se dprciant rapidement : voiture)

Le recours l'une ou l'autre forme de crdit n'est pas du tout obligatoire. Un mnage qui dcide d'acheter des biens de consommation durable et qui a pargn suffisamment peut parfaitement "autofinancer" son achat. 2. Biens et services collectifs : financement par l'tat ou des organismes centraux, comme pour les frais d'hospitalisation, d'universit, ...

Le financement des activits commerciales (M-A) : Ce financement a lieu entre le moment o le produit est ralis et celui o il est export / vendu. Il sagit dun crdit court terme pouvant revtir plusieurs formes (aussi pour des oprations de commerce internationale o il sagit de crdits documentaires).

Le financement de lEtat : Investissements de l'tat : dans les routes, ponts, arodromes, hpitaux, btiments scolaires, etc : en puisant dans ses rserves (son pargne). en recourant des crdits auprs dagents conomiques en surplus (mnages ; entreprises dont les banques, caisses dpargne, compagnies dassurance ; mnages et entreprises non rsidents, etc). 20

Dficits publics (solde net financer) : quand ses recettes courantes (impts directs, impts indirects, transferts etc.) ne couvrent pas ses dpenses courantes (traitement des fonctionnaires, transferts aux mnages, intrts de la dette publique). Dans les deux cas, l'tat met des fonds d'tat (emprunts publics) : long terme mission de fonds d'tat. La dette publique est laccumulation de ces emprunts. court terme lorsque l'tat a des problmes de liquidits. Il met donc des certificats de trsorerie, des bons au robinet ou, en dernier ressort, le Trsor peut recevoir une avance de la Banque nationale de Belgique plafonne quelques dizaines de milliards.

21

CHAPITRE 3 : La demande
On cherche faire le lien entre les quantits demandes et le prix. Q d = les quantits demandes du bien i Les quantits demandes d'un bien dpendent i d'une srie de variables parmi lesquelles le prix de ce bien. Ce que l'on appelle la demande d'un bien est constitu par la relation, ou fonction, que l'on peut tablir entre les quantits demands et le prix, tant donn les valeurs prises par une srie de variables qui influencent galement les quantits demandes.

Les paramtres (dterminants) :

1.1. La structure de la consommation (C) : Les gots des consommateurs diffrent dun pays lautre, voluent. Les prfrences pour tel ou tel bien influent sur la demande. Units de consommation : comparer la consommation des mnages est difficile, donc on les rduit des units de consommation. Lchelle dOxford pondre : 1e personne de la famille est 1 ; 2e personne est 0,7 ; 3e personne est 0,5. Cette rduction sexplique par le fait que les dpenses ne sont pas proportionnelles au nombre de personne dans un mnage (un loyer pour 4 personnes nest pas le double de celui pour 2 personnes). 1.2. Population (P) : Croissance dmographique et croissance conomique : dans les pays trs dvelopps de lOCDE la population reste stable donc une ventuelle croissance ninfluerait que trs peu sur la demande (de toute faon la demande est solvable). Il est alors possible que la consommation augmente. En revanche dans les pays du Tiers-Monde, laccroissement de la demande solvable est infrieure la croissance de la population. 1.3. Revenus moyen par habitant (mnage) (Y/ h) : Si le niveau de dpart est trs bas, une augmentation de Y/h fera exploser la demande de biens de 1e ncessit. Si le niveau de dpart est dj assez lev, une augmentation de Y/h stimulera la demande de biens de semi-luxe. Par exemple, en 1960, ctait LA croissance de Yh et la croissance dachat de la voiture. 1.4. La distribution du revenu national (Y*) : Deux pays diffrents peuvent avoir des revenus par habitant (Y/h) similaires et des rpartitions de revenus dissemblables. Si la distribution est trs ingalitaire : une part de la socit consommera des biens de premire ncessit et lautre part consommera des biens de luxe. Si la distribution est plus galitaire : la demande des biens de consommation sera moins contraste. 22

Loi dEngel : quand le revenu augmente : la part consacre aux besoins primaires diminue la part consacre aux besoins de semi-luxe / luxe augmente

Biens de premires ncessits : si le revenu augmente on augmentera aussi la demande mais partir dun certain niveau daugmentation, la consommation dun bien de premire ncessit reste constante (on ne mange pas plus de PDT en gagnant 6 000 ou 2 500 euros).

Biens de Luxe / Semi-Luxe : la relation entre le revenu est la demande est plus forte cest--dire que plus les revenus augmentent, plus la part consacre aux biens de semi-luxe augmente.

Un troisime phnomne constatable, est li l'existence de substituts. Pour certains biens (mtro, bus, ...) la demande diminue avec laugmentation du revenu : quand les revenus atteignent un certain seuil, la demande de biens diminue au profit de substituts plus chers (voiture) et qualitativement suprieurs. 1.5. Les prix des autres biens : Biens de substitution : ont plus ou moins la mme valeur dusage si le prix de lun augmente, la demande pour lautre augmente leurs valeurs dusage se complte si le prix de lun augmente, la demande pour lautre diminue ni substituts, ni complments de i une modification de lun na aucune consquence sur la demande de lautre 23

Biens complmentaires :

Biens indpendants :

L effet revenu : il peut y avoir un impact sur la demande du bien i : sil sagit de biens relativement coteux si le prix de nombreux biens indpendants varie augmentation de la demande pour le bien i augmentation de la part du revenu consacre au bien i

Si le prix dun certain nombre de biens (de 1 n) diminue :

1.6. Le taux dintrt (r) : Le taux d'intrt symbolise lensemble des conditions de crdit la consommation. Beaucoup de biens de consommation durables sont achets crdit. Diffrents lments interviennent : le terme : dlais de remboursement (6 36 mois). la partie "cash" : de 0 50% de la valeur du bien est paye immdiatement. le taux d'intrt : si le crdit se renchrit, la demande se contracte.

Le taux dintrt a un effet direct sur la consommation (un taux lev la rduira). 1.7. Lutilit (U) : la demande dpend de lutilit marginale dun bien. Utilit marginale : lutilit procure par une unit supplmentaire du bien. Exemple : Une personne achtera maximum 2 kilos de fruits au march, car il sait que l'absorption en fruit de sa famille s'lve 2kg pas plus.

Les variables :

on envisage uniquement les quantits demandes et le prix (le reste ne varie pas) Pour cela, il faut introduire l'hypothse que les autres lments (population, revenu moyen, ...) ne varient pas. La courbe de demande a une pente ngative : si le prix diminue si le prix augmente augmente, diminue, la la demande demande

Si lutilit marginale augmente, le consommateur accepte de payer un prix lev. Si lutilit marginale diminue, le consommateur accepte moins de sacrifices en termes de prix.

24

Relation prix-quantit : pas toujours vrifie : Effet Veblen : se rapporte aux biens de luxe plus leur prix augmente plus la demande augmente. Effet Giffen : se rapporte aux biens de 1 e ncessit laugmentation des prix peut faire augmenter la demande. Famine irlandaise de 1840 : quand le prix de la p-d-t augmente, comme ctait un lment important dans la consommation des irlandais, cela va donc peser plus dans leur portefeuille, on va diminuer la consommation dautres produits et donc on le compense par une augmentation de la consommation des p-d-t. Effet Duesenberry (effet de dmonstration, effet snob) : se rapporte aux biens de luxe certaines classes sociales ont un rle davant-garde dans la consommation et les catgories moins aises les imitent. Effet de dpendance : se rapporte aux socits ayant atteint un Yh lev (leurs besoins primaires sont dj satisfaits) le producteur faonne la demande et cre de nouveaux besoins.

Dplacement de la courbe de demande :

Lorsqu'il y a variation du prix du bien i, on se dplace sur la courbe. Lorsqu'il y a variation dun autre lment, on dplace la courbe : si Y/h augmente dplacement en haut droite si lutilit augmente dplacement en haut droite si le prix dun bien substitut augmente dplacement en haut droite si le prix dun bien complmentaire augmente dplacement en bas droite

lasticit de la demande : Mesure de la sensibilit de la variation dune variable lorsquune autre variable est modifie. <=> (Q/P) . (P/Q) : Rapport des variations relatives.

A. Caractristiques gnrales de llasticit : viter un ngatif donc travailler en termes absolus Llasticit diffre dun point lautre de la courbe

25

Cas possibles : > 1 : la demande est lastique si les prix augmentent de 1%, la demande diminuera de plus d1% < 1 : la demande est inlastique si les prix augmentent de 1%, la demande diminuera de moins d1% = 1 : la demande est lastique unitaire si les prix augmentent de 1%, la demande diminuera de d1% = 0 : la demande est parfaitement inlastique = infini : la demande est parfaitement lastique Les droites parfaitement lastiques et inlastiques

B. Dterminants de llasticit : 1. La nature des biens : Sont lastiques les biens et services de semi luxe. Sont inlastiques les biens les plus ncessaires et de trs grand luxe.

2. La part de revenus consacre ce bien : Plus cette part est faible plus la demande est inlastique. 3. Lexistence de substituts et de biens complmentaires : Lexistence de substituts proches augmente llasticit de la demande, quoi que les habitudes de consommation puissent lemporter sur ce qui semble tre de bons substituts. Plus la catgorie du bien est large, plus la demande devient inlastique. Notons que sur le court terme le consommateur ne peut sadapter aux changements de prix mais bien sur le long terme. 4. Les biens avec assutude : sont fort inlastiques

26

Llasticit croise : Si i et j sont des biens substituts lasticit croise positive Si i et j sont des biens complmentaires lasticit croise ngative

Llasticit croise de la demande de travail : mesure la sensibilit de la demande de travail une variation du salaire rapport des variations relatives mesure les variations de quantit dun facteur induite par une variation de prix dun autre facteur de production fonctions de production 2 facteurs (K et L) 2 lasticits croises 3 facteurs (K, L, Energie / K, Lqual, Lnon qual) 6 lasticits croises - si les facteurs de production sont substituables, la demande dun facteur de production augmente (diminue) lorsque le prix de lautre facteur de production augmente (diminue) (K et L) - si les facteurs de production sont complmentaires, la demande dun facteur de production diminue (augmente) lorsque le prix de lautre facteur de production augmente (diminue) (K et Lqual)

Llasticit-revenu : Si l'augmentation des revenus et de la demande lasticit-revenu positive dplacement en haut droit Si laugmentation des revenus engendre une diminution de la consommation lasticit-revenu ngative dplacement en bas gauche.

Le revenu tant un paramtre, ses variations entrainent le dplacement de la courbe de demande. Il y a une certaine demande : prix-quantit. Lorsque llasticit au revenu est faible, pour un mme prix, tant donn que le revenu a augment, je vais consommer plus de ce bien-l.

27

Exemple : Llasticit pour les jeunes de 12 17 ans est beaucoup plus forte que celle des plus de 18ans.

Considrations finales sur llasticit : Intrt de la connaissance des lasticits : le producteur de biens et services doit connatre les diffrents types dlasticit leffet sur la balance commerciale dune augmentation du revenu l'tat doit pouvoir valuer les bnfices quil ferait si imposition supplmentaire ou pour estimer limpact dune augmentation des prix sur la consommation (afin den diminuer la consommation).

28

CHAPITRE 4 : L'offre
1
Loffre et les prix :

A prime abord le but du producteur est daugmenter ses profits. Il mettra plus de quantits sur le march si les prix sont levs (les quantits offertes du bien i sont fonctions positives du prix). Bnfices = recette totale couts Inversement il refusera de vendre et se retirera du totaux march si le prix est vraiment trop bas.

Lentreprise va augmenter sa production si Rm Cm or Rm = p et Cm est croissant : productivit marginale dcroissante du travail et du capital : chaque unit produite supplmentaire cote plus chre que la prcdente. Donc pour augmenter sa production en tant rentable il faut que le prix soit plus lev. Si CM > Cm, comme Rm = p = Cm, CT > RT. Si CM < Cm, CT < RT

29

Loffre individuelle et le march

Quen est-il de loffre de lensemble des producteurs ? Aura-ton encore une relation positive entre quantits offertes et prix ?

Exemple : Pour un prix de 25, un seul producteur (I) est prsent sur le march et offre 50. Au prix de 25, le second producteur offre 0. Pour un prix de 50, ce producteur peut offrir 75 mais le producteur II rentre sur le march et est prt produire 40. Les quantits totales sur ce march seront de 115. La courbe doffre de march a une pente plus faible et llasticit en A est plus forte. Pente de la 3me courbe plus faible rsulte de larrive sur le march de nouveaux producteurs lorsque le prix est lev.

Le cot moyen et long terme

Dans le court terme entreprise ne peut varier ses techniques et le cot reste constant. En longue priode tout peut changer Exemple : une firme qui peut produire entre 0 et 6 units. Dans un 1 er temps (de A B), soit de la production dune unit jusqu celle de quatre units, les cots moyens sont dcroissants (co dchelle). Dans un second temps (de B C), les cots moyen sont croissants (dsconomies dchelle). Les conomies dchelles : 1. Sexpliquent par un accroissement de la division du travail qui entrane la spcialisation et diminue les cots moyens. Ex classique de la division du travail production dpingles (A.Smith) 2. Lies aux cots fixes = cots qui ne varient pas en fonction du montant de la production. Ex : une firme de 25 travailleurs a besoin dun directeur gnral, dun comptable, dune ligne tlphonique que le production soit de 100 ou de 150 units/mois. >< Cots variables = varient en fonction de la production : salaires, inputs matriels, consommation nergtique. Si la production crot, les cots fixes par unit produite et les cots moyens diminuent. 3. Raison technico-financire : lutilisation de machines sophistiques et donc chres ne se justifie que lorsque la production atteint un certain seuil.

30

Les dsconomies dchelle : Quand une entreprise grandit , celle-ci a tendance la bureaucratisation celle-ci un cot qui pse sur les cots moyens. Elles peuvent aussi tre dues des raisons gologiques ou gographiques. // productivit dcroissante. Exemple : exploitation de charbon commence par des veines de charbon petite profondeur avant de se faire des profondeurs plus grandes des cots plus levs.

Dplacement de la courbe doffre

Changement des conditions de loffre

La courbe de loffre se dplace quand dautres lments que les prix se modifient. Ici on tient compte de CM0 : Si on diminue CM0 : loffre augmente Si on augmente CM0 :loffre diminue.

Une amlioration des conditions de loffre , telles que la baisse du prix des matires premires et des consommations intermdiaires, du cot de production, travail ou capital entranera un dplacement de la courbe doffre vers la droite. A chaque niveau de prix le producteur sera prt produire plus. Une dtrioration des conditions de loffre entrane un dplacement de la courbe vers la droite.

Graphe 1 : les quantits offertes ont augment parce que le prix du GSM ayant augment, les producteurs sont prts produire plus car leurs profits seront accrus. Graphe 2 : mme accroissement des quantits offertes mais conscutif un dplacement de la courbe de loffre vers la droite ex : parce que le prix des puces lectroniques et des crans LCD a fortement diminu permettant aux entreprises du secteur daugmenter leur offre au mme prix mais en sassurant des bnfices accrus grce la diminution de leurs cots de production. 31

lasticit de loffre
Mesure de la sensibilit de la variation dune variable lorsquune autre variable est modifie. <=> (Q/P) . (P/Q) : Rapport des variations relatives.

Concept identique quil sagisse de loffre ou de la demande (cfr chp 3) :

A. Caractristiques gnrales de llasticit : viter un ngatif donc travailler en termes absolus Llasticit diffre dun point lautre de la courbe > 1 : l'offre est lastique si les prix augmentent de 1%, la demande diminuera de plus d1% < 1 : l'offre est inlastique si les prix augmentent de 1%, la demande diminuera de moins d1% = 1 : l'offre est lastique unitaire si les prix augmentent de 1%, la demande diminuera de d1% = 0 : l'offre est parfaitement inlastique = infini : l'offre est parfaitement lastique Les droites parfaitement lastiques et inlastiques.

Cas possibles :

L'lasticit dpend principalement de la dure de la priode considre : Priode infra-courte : entreprise ne peut pas sadapter = offre parfaitement inlastique. Priode courte : entreprise peut partiellement sadapter elle peut faire varier ses inputs matriels, son facteur travail, etc. = Le Kf ne peut pas se modifier. Priode longue : entreprise peut sadapter totalement = lasticit infinie 32

Effet du choc doffre sur les prix

Choc doffre = brusque changement de loffre dun produit sur le march Exemple : le choc doffre daot 1990 caus par lembargo contre lIrak lors de la 1 re guerre du Golfe. Du jour au lendemain, le march ptrolier a t priv de 3millions de barils/j. partir daot lOPEP a dcid de suspendre lapplication des quotas pour suppler la diminution de loffre de 3,4 millions de barils. En novembre, OPEP fournit 23,2 millions de barils/jour soit lquivalent de la production de juillet.

Offre plus lastique

Demande plus lastique

33

CHAPITRE 5 : Lquilibre sur le march


Quand la situation dquilibre est atteinte elle reste stable pour autant que les paramtres restent inchangs. quilibre sur le march atteint lintersection de la courbe doffre et de la courbe de demande.

Conditions de formation de lquilibre sur le march

Supposons 2 situations de dsquilibre : 1. Soit p1 > PE : (le prix est suprieur au prix dquilibre) = les quantits offertes sont plus grandes que les quantits demandes (q 0 > qd). La diffrence (q0 - qd) va gonfler les stocks dinvendus des entreprises. Ces stocks ont un cot rel (entreposage, manutention, transports, entretient,) et un cot financier (la valeur du stock aurait pu tre place en banque) DONC les entreprises diminuent leur prix de vente. CSQ = les quantits demandes augmentent et les quantits offertes diminuent. Rsultat : on se rapproche de E. 2. Soit p1 < PE (le prix est infrieur au prix dquilibre) = les quantits demandes sont suprieures aux quantits offerte. CSQ = lentreprise peut augmenter son prix. Cette augmentation entrane une baisse des quantits demandes et une hausse des quantits offertes. Rsultat : on se rapproche de E. 3. Observation sur le prix dquilibre : Les quantits achetes et vendues sont par dfinition gales. A paramtres constants, il y a selon les prix, une infinit de quantits offertes et demandes. Seulement lquilibre un seul prix dtermin, les quantits offertes sont gales aux quantits demandes. Mcanisme autorgulateur // main invisible dA.Smith

34

Les conditions du fonctionnement du mcanisme autorgulateur


beaucoup de vendeurs voulant vendre cher beaucoup dacheteurs veulent acheter prix bas

Pour les comprendre il faut expliciter 2 hypothses implicites :

Solution : un compromis : le prix dquilibre (ngociation entre les vendeurs et les acheteurs). Il y a des conditions de concurrence parfaite dans lesquelles ce mcanisme peut fonctionner.

1re condition = Atomicit du march


Pour quil y ait atomicit il suffit : quil y ait un nombre lev dacheteurs et de vendeurs que les partenaires soient indpendants lun de lautre quen faisant varier son offre (ou sa demande) individuelle, il nexerce aucune influence sur loffre (ou la demande) globale (fonction des parts de march)

Entreprise = Price-take , elle nexerce pas dinfluence sur les prix. Facteurs qui contrecarrent latomicit du march. Du ct de loffre : les formes de concentration (fermeture des entreprises les moins performantes, absorption ou fusion) diminuent le nombre doffreurs. La formation de cartels qui constituent des accords (souvent temporaires) entre entreprises dune mme branche industrielle limite la concurrence. Ces accords peuvent porter sur : les quotas de production, les prix, le partage du march, la spcialisation des productions,... Ces cartels limitent lindpendance des offreurs ils gnrent des hausses de prix. Les entreprises ne sont donc plus price-taker . La formation dun trust o les entreprises dune mme branche tout en gardant leur personnalit juridique propre sont soumises au contrle dune seule entreprise = mme consquences que cartels. La formation dun holding = socit financire ayant dans ses actifs des participations dans dautres entreprises, peut aussi entraver la concurrence. // Concentration trs forte dans certains cas

Du point de vue de la demande : il y a des situations o la demande nest pas atomise . Cas des grandes entreprises de distribution qui par la constitution de quelques grandes centrales dachat peuvent agir vis--vis de certains de leurs fournisseurs en imposant des prix dachat faibles. Ex : Baisses conscutives des prix suite la fusion des centrales dachat Leclerc et Super U. 35

Observations finales
Les absorptions peuvent tre compenses par la cration de nouvelles entreprises concurrentes (lconomie est dynamique, pas statique). Mais le processus de concentration se renforce et sinternationalise du fait du progrs technique qui exige des investissements colossaux. Le monopsone = 1 seul acheteur contrecarre la concurrence.

2me condition = Homognit des produits

Il ny a concurrence quentre produits similaires. Pour les produits agricoles (froment, orge, mas,) les matires 1 re & les semiproduits il ny a pas de problmes. Sur le march des devises et sur les bourses mobilires = homognit totale : 1$ = 1$, 1action fortis = 1action fortis

Facteurs qui contrecarrent lhomognit des produits


Art du vendeur = altrent les possibilits de choix et suggrent que les produits ne sont pas homognes // fidlisation du produit. Les producteurs tentent de diffrencier leurs produits (Biens de production/consommation) via la pub, le marketing, ...

3me condition = La libert daccs au march.

Implique la libert dentre sur le march et la libert de sortie. Ceci est garantit par le Trait de Rome = postule pour la libre circulation des marchandises, du travail et des capitaux au sein et entre les tats membres de lUE .

Facteurs qui contrecarrent la libert daccs au march


Historiquement un certain nombre de lgislations interdisaient accs au march : Au M-A : corporations tablissaient des rgles trs strictes / empchaient les nouveaux venus daccder au march Les lois cadenas : interdisaient aux grands magasins de simplanter dans certains quartiers. (Lgislation abolie aprs la 2 me GM)

Mme avec les lgislations les plus librales la ralit conomique empche de facto des nouveaux venus dentrer sur le march parce que linvestissement de dpart est tellement consquent quil constitue un barrage.

4me condition = La transparence du march et linformation parfaite.


Tous les acteurs (vendeurs & acheteurs) doivent connatre les prix qui stablissent sur le march. Linformation doit aussi porter sur les caractristiques des biens ou services qui sont changs. 36

Information complte & non coteuse = condition essentielle au fonctionnement dun march en concurrence parfaite. Lasymtrie de linformation qui caractrise un change ou un march montre les consquences sur le fonctionnement du march qui montre les imperfections de linformation. Le consommateur est souvent mal inform (ignorance, manque de temps) : associations de consommateurs.

La politique europenne de concurrence

Trait de Rome (1957). Jette les fondements juridiques qui protgent lenvironnement concurrentiel et pnalisent les pratiques qui faussent la concurrence. L'application de ces rgles a t confi la Commission europenne. Dans certains cas, des recours peuvent tre introduits auprs de la Cour de justice europenne. Les articles suivants issus du Trait instituant la Communaut europenne (2002) = piliers de la politique europenne de concurrence : ARTICLE 81 : Pose le principe de la prohibition des ententes et interdit en particulier celles qui consistent : fixer en commun les prix (car ce moment l elles ne sont plus price-taker ) limiter la production rpartir les marchs ou les sources dapprovisionnement oprer une discrimination entre les partenaires commerciaux imposer des prestations supplmentaires (comme les ventes lies) Anne 1994 est importante pour la Commission : Ils ont dmantel 3 cartels (politique danti-trust) qui procdaient rgulirement et de manire concerte une augmentation des prix nuisance aux consommateurs et restriction de la concurrence. /!\ Nanmoins, certaines formes de collaboration prsentent des avantages : elles peuvent stimuler la recherche-dveloppement, raliser des conomies dchelles, diminuer les cots et les prix ou rendre les entreprises plus comptitive. La Commission doit peser le pour et le contre. ARTICLE 82 : Est incompatible avec le march commun et interdit, dans la mesure o le commerce entre tats membres est susceptible den tre affect : fait pour une ou plusieurs entreprise dexploiter de faon abusive une position dominante sur le march commun ou dans une partie substantielle de celui-ci. = Entreprise ne peut pas entraver le libre jeu de la concurrence Exemple : une entreprise maritime qui exploite un service de ferry ne peut pas interdire un concurrent laccs un port mme si elle en est propritaire. Abus de position dominante : Exemple : la Commission accepte les engagements 37

proposs par Microsoft pour permettre aux utilisateurs de choisir leur navigateur web. La commission europenne a adopt une dcision qui rend juridiquement contraignants les engagements offerts par Microsoft afin de dynamiser la concurrence sur le march des navigateurs web. Ces engagements dus aux proccupations de la Commission selon lesquelles la vente de lie par Microsoft de son navigateur web Internet explorer celle du systme dexploitation Windows pour PC pourrait enfreindre les rgles de lUE relatives aux abus de position dominante.

ARTICLE 87 : Sont incompatibles avec le march commun, dans la mesure o elles affectent les changes entre tats membres, les aides accordes par les tats au moyen des ressources d'tat, sous quelque forme que ce soit, qui faussent ou qui menacent de fausser la concurrence en favorisant certaines entreprises ou certaines productions . Aides considres comme compatibles = aides relatives au dveloppement des rgions moins favorise, les aides sociales lors de la restructuration dentreprises et les aides destines remdier aux dommages par des calamits naturelles. /!\ Aux conditions daides publiques : Toute aide publique accorde par lun ou lautre gouvernement de lUE pour la restructuration de GM devra dabord recevoir le feu vert de la Commission. La Commission avertit les gouvernements : pas question dattacher aux aides destines faciliter laccs de lentreprise au financement des conditions telles que : lidentification du site bnficiaire de linvestissement ou la distribution gographique des plans de restructuration.

Remarques sur loffre, la demande et la concurrence


1) Offreurs et prix.

La concurrence entre offreurs de bien et services similaires pour consquence de diminuer les prix. Toutefois, les offreurs les plus puissants (=ceux qui ont dj une part de march importante) essaient de contrler le march. Ils essayent de devenir monopoliste = le seul offreur sur le march. Mais il y a une limite absolue la monte des prix : le prix que le demandeur est prt payer pour son bien. On est plus souvent confront une concurrence oligopolistique = quelques entreprises qui contrlent le march. Quand les frontires conomiques se dissolvent et que les entreprises sont de plus en plus confrontes des concurrents. (= situation de vive concurrence). 2) Lentreprise seule et lautorgulation. Mcanismes autorgulateurs : impliquent une concurrence. C'est ce dont lconomie de march a besoin elle stimule lincorporation de progrs technique et diminue les cots. Chaque entreprise essaie de la contrecarrer et met ainsi en pril le bon fonctionnement du march.

38

3) Marchs nationaux et march mondial. La constitution des tats nationaux a agrandi les marchs. Depuis le 16me sicle, il y a une internationalisation de la vie conomique, ce qui pousse la concentration seules les multinationales peuvent simplanter dans le Tiers-Monde et donc limite la concurrence. 4)Vision statique et vision dynamique. Il ne faut pas voir les choses dans leur volution de manire statique, car l'conomie est continuellement en mouvement ; Tendances qui freinent la concurrence contre les tendances qui lperonnent.

Pouvoirs publics et para-marchs : le cas des soins de sant

Intervention de l'tat altre les mcanismes du march : un para-march se substitue au march et lquilibre du march se pose en dautres termes.
Dpenses des soins de sant

Depuis 1970, les dpenses de sant ont cr un rythme plus lev que le PIB. Il y a 3 catgories de facteurs qui expliquent la croissance des dpenses de sant : Un effet revenu : Les dpenses de sant ont une lasticit positive par rapport au revenu. Ds lors que le revenu des mnages crot, les dpenses de sant augmentent en termes absolus. La part de revenus consacrs aux dpenses mdicales reste approximativement constante. Notamment parce que les revenus levs peuvent par exemple : lors dune hospitalisation prendre une chambre de luxe dont le prix est beaucoup plus lev quune chambre commune. Un effet doffre sur les prix et les quantits : Les cots de prestations mdicales saccroissent cause de lvolution technologique (= sophistication mdicale). Cette augmentation de qualit se rpercute sur les cots et sur les prix, et en plus de a sur le volume des soins dispenss. La croissance des prix de soins de sant est pour chaque priode plus leve que celle du PIB & le volume des soins fournis est suprieur la croissance du PIB prix constants. Ce sont 2 phnomnes de leffet doffre. Croissance de lesprance de vie : A partir de 65 ans les dpenses augmentent or la population vieillit. Toutefois, ce n'est pas un problme pour 2 raisons : 1. La part qui cotise aujourdhui pour les gnrations ges bnficiera de laugmentation des dpenses de soins de sant et de lamlioration de la qualit des soins futurs. 2. Les dpenses relles de soin de sant laisseront un revenu disponible hors dpenses de sant quivalant au double du budget actuel

39

Fondement de lintervention du pouvoir public dans le domaine de la sant 1) Des soins de qualits pour tous quel que soient le statut social et le revenu. C'est le principe de base qui fonde lintervention des pouvoirs publics 2) Le malade ne choisit pas dtre malade quand la maladie frappe le patient doit faire face des cots. Le mdecin choisit le traitement, ainsi cest lui qui le pouvoir 3) Dans le domaine de la sant, le ple valeur dusage joue beaucoup plus que dans le rle dune transaction quand il sagit de la vie on ne lsine pas sur les moyens. 4) Sant : domaine o les externalits sont puissantes. Il peut y avoir des dsavantages/avantages causs par la dcision dun individu qui ont des consquences pour le reste de la socit : fonde lintervention du pouvoir public

Para-march et march Certains mcanismes conomiques sont sauvegards. Il ny a pas de gratuit en matire de biens et de services de sant, car si il y aurait gratuit, a ne serait plus du ressort de lconomie.

40

Deuxime partie : Les agrgats macroconomiques.


Bref Historique :

Quesnay (1758) : tableau conomique comptabilit des changes entre classes (productives, striles, foncires). Marx cole marginaliste : plutt micro que macro. Keynes : 1er sattacher la politique macroconomique utilisation et connaissances des agrgats. Belgique : cration de la CN en 1956 : Kirschen, Duprez + DULBEA (dpartement de lULB dco applique)
Nouvelle comptabilit nationale SEC (systme europen des comptes nationaux) en 1995

CHAPITRE 7 : Les trois optiques de la comptabilit nationale


1 Dfinition et mthode

La comptabilit nationale : vise prsenter sous forme quantitative un tableau densemble de lconomie dun pays. Cette comptabilit macro-conomique se fait laide d agrgats (ex : la consommation, les investissements) qui sont obtenus partir des comptes des diffrents agents conomiques. Les agrgats portent sur les flux et non sur les stocks constitus. BUT de la Comptabilit Nationale : comptabiliser les flux conomiques au cours dune priode donne (anne ou trimestre) dans un pays donn (pays, rgion ou zone conomique). Systme comptable obissant aux rgles de la comptabilit en partie double : chaque opration qui constitue une recette (appele ressources) pour 1 agent conomique correspond une opration qui reprsente une dpense (emplois) pour un ou plusieurs autres agents conomiques. /!\ Le systme de comptabilit peut tre appliqu dautres priodes que une anne .

Utilisation des comptes nationaux

Donnes fournies par la CN font mieux connatre lconomie du pays. En longue priode : on peut dgager lvolution de ratios structurels. La consommation finale des mnages constitue un des postes des dpenses. Lensemble des revenus ayant permis cette consommation est reprsent par le RNB (Revenu national brut).

41

En courte priode : il est utile de connatre lvolution des diffrents agrgats conomique pour formuler un avis sur lvolution conjoncturelle dune conomie. La comptabilit nationale des diffrents pays permet de faire des comparaisons internationales. La CN donne une photographie de la structure dune entit conomique au cours dune anne. Elle na pas de caractre explicatif dans le sens o les interactions entre les diffrents agrgats qui la composent ne sont pas modliss : la finale des mnages est une des parts des dpenses totales de lconomie ces dpenses totales = ensemble des revenus qui ont t perus.

Les agents conomiques de la comptabilit nationale


1. Les mnages (H) : personnes rsidant habituellement en Belgique. Critres lis la nationalit ne jouent pas. Ce sont des acheteurs de biens finals, biens et services de consommation. Si ils font construire des maisons ils apparaissent comme des entreprises. /!\ Une mme personne peut faire partie du secteur mnages ou entreprise. 2. Les entreprises (E) : Vendent des biens ou des services un prix qui couvre au moins le prix de revient. Critre marchand est dcisif. La comptabilit nationale SEC95 fait la distinction entre : Les entreprises non financire : producteurs marchands de biens et services non financiers (sphre de production et commerciale). Les entreprises financires (sphre financire) Les Institutions sans but lucratif au service des mnages (= production de biens non marchands). Les indpendants non constitus en socit n'en font pas partie. 3. LEtat (G) : Regroupe tous les services dont la fonction est de fournir gratuitement ou ventuellement un prix sans relation avec le prix de revient, des prestations dintrt gnral. L'tat comprend donc les organismes publics exerant lchelon central, rgional, communautaire, provincial ou communal. LEtat fournit donc essentiellement des services non marchands. 4. Le reste du monde (R) : La comptabilit nationale met galement en lumire les transactions conomiques entre la Belgique et le reste du monde (R), ou plus exactement entre les rsidents et les non-rsidents. Les institutions internationales, o quelles soient situes, font partie de R. Quand un fonctionnaire franais de la Commission de lUnion europenne rsidant Bruxelles peroit son traitement, il sagit dune entre pour la Belgique en provenance du reste du monde.

42

Les 3 optiques de la comptabilit nationale


1. des biens et des services sont produits ( optique de la production) 2. cette production engendre des revenus distribus ceux qui participent cette production (optique des revenus) 3. ces revenus sont dpenss pour lacquisition des biens et services produits (optiques des dpenses).

L'activit conomique dune nation peut tre ramen un circuit o :

Optique de la production:

Dans loptique de la production, on ne comptabilise pas tous les biens et services produits pendant un an sinon on aboutirait de nombreux doubles emplois. Pour viter ces comptages doubles, on ne comptabilise que les valeurs ajoutes de chaque secteur conomique. VA = Outputs consommation intermdiaire

Optique des revenus :


Pour que des revenus soient crs, il faut que les facteurs de production (capital et travail) aient contribu leur formation. Les revenus sont donc la rmunration des facteurs de production. /!\ De nombreuses transactions financires ne figurent pas dans loptique du revenu national ! Ex : allocations de chmage : transfert pas un revenu !

Optique des dpenses :


Cette optique ne tient compte que des biens finals, c'est--dire, ceux qui ne seront plus transforms dans lconomie. Un mme bien peut-tre un bien final ou un bien intermdiaire en fonction de son utilisation dans l'conomie. Exemples : Charbon achet par un mnage = bien final Charbon achet par une entreprise = bien intermdiaire car va tre utilis comme input lors de la production dlectricit

Identit des trois optiques


VA = revenus = biens finals

Yk+L = revenus mixtes YL = salaire du travailleur Yk = revenus du capital

43

Observations

La comptabilit nationale constitue un outil danalyse extrmement utile. Elle permet de rendre compte des principaux flux macro-conomiques. Elle ne vise pas rendre compte de tout ce qui se passe dans une conomie. Diffrentes transactions lui chappent : La richesse des mnages (capital mobilier et immobilier). Les stocks de biens existant un moment donn. De nombreuses oprations financires, immobilires et boursires. LIDP (intrt de la dette publique) y figure mais le montant de la dette publique ne se retrouve aucun endroit.

Elle rpond la question : quelle est lvolution des exportations belges ces dernires annes ? Elle ne rpond pas la question : pourquoi les exportations belges ont-elles volu dans tel ou tel sens ? Le raisonnement en termes de classes sociales est pass sous silence et remplac par les agents conomiques qui traversent les classes sociales.

44

CHAPITRE 8: Loptique de production.


1 Le RNB et le PIB

- PIB = Somme des VA (valeurs ajoutes) brutes de toutes les branches conomiques (agriculture, industries, etc). Le PIB mesure la production finale totale de biens et de services de lconomie nationale Produit intrieur brut : production ralis lintrieur par des agents rsidents ou non PIB = Qprix.base - Cintprix.acquisition + T.indirects - Subv = Production des biens et services (aux prix de base) consommation intermdiaire (aux prix dacquisition) = VA brute aux prix de base + impts sur les produits subventions sur les produits . - RNB = (ancien PNB) il tablit une quation entre 2 notions Revenu national brut : revenu des agents rsidents rsultant de leur participation la production intrieure ou extrieure . Exemple : un ouvrier belge habitant Mouscron va quotidiennement travailler en France. Chaque semaine il touche son salaire en France et va le dpenser en Belgique = revenu du facteur travail (L) qui entre (+) en Belgique, dun paiement d par R. RNB = PIB + paiement net des facteurs d par R Net signifie, qu'on fait la diffrence entre les paiements verss par R aux rsidents belges (poste crdit : +) et les paiements verss par les rsidents belges R (poste de dbit : -). Paiements nets = paiements reus de R paiements verss R

Le mot Facteur est l'abrviation de facteurs de production . Il en existe deux : 1. facteurs de production travail (L) 2. facteur de production capital (K) Le mot Paiement de signifie revenu issu de

45

Structure de la production en Belgique en 2004

Loptique de la production permet de se faire une ide de la structure conomique dun pays. Il y a un trs grand nombre de branches et de sous-branches quon peut regrouper dans trois sous-ensembles : le secteur primaire, le secteur secondaire et le secteur tertiaire. La production dun pays, on la comptabilise sous forme de la valeur ajoute dans le processus de production : Secteur primaire : agriculture, industries extractives (minerais, charbon, uranium, etc), pche, sylviculture. La VA du secteur primaire en Belgique s'lve en 2004 1%. Secteur secondaire couvre 3 grands sous-secteurs : o Industrie manufacturire o Production et distribution eau et nergie o La construction Secteur tertiaire : services aux entreprises, aux particuliers, administration, financiers . C'est un secteur principal dans les conomies fortement dveloppes 72,5% de la VA en Belgique, en 2004.

volution de la structure de la production de 1970 2004

Le secteur primaire dcline vite pour se stabiliser quelque 1,2% de la VA. Les industries extractives (charbon) ont encore t puissantes aprs la 2 me GM mais sont inexistantes aujourdhui puisquelles ont toutes cesses leurs activits : bassins wallons peu comptitifs sonnent leur glas avec la cration de la CECA (1952) 1945 1973 : substituts du charbon ont conquis le march

Dans lagriculture la diminution est constante mais grce une forte croissance de la productivit du travail loutput reste stable. Lgre augmentation de la production en quantit alors que diminution de la surface agricole. 46

Laugmentation de la productivit du travail dans tous les secteurs est due la mcanisation rapide, chimisation, scientification, De 1948 1970 (1re phase) : le secteur secondaire a connu une croissance de sa contribution au PIB. // Extension du march intrieur et extrieur, forte progression du progrs technique. A partir de 1970 : ces grands secteurs industriels vont devoir restructurer VA totale va fortement baisser. // Concurrence avec les nouveaux pays industrialiss qui ont une main duvre a un cot infrieur va engendrer des dlocalisations. A partir de 1970 part des services va saccrotre considrablement le tertiaire passe de 50% 72% // autonomisation des services public et privs biens collectifs, nouveaux services On assiste une tertiarisation du secteur secondaire : externalisation, sous-traitance On assiste une secondarisation du secteur tertiaire : le tertiaire utilise de plus en plus de capital fixe (ordinateurs, machines traitement de texte, photocopieuse) en raison du dveloppement de linformatique qui envahit tous les secteurs. Cette utilisation massive de biens de capital fixe et de linformatique pargnent le facteur travail et uniformisent le processus travail. Des gens en blouse blanche qui surveillent des crans et poussent sur des boutons = processus de secondarisation du teritiaire et de tertiarisation du secondaire.

47

La sensibilit sectorielle la conjoncture conomique

1. Croissance conomique et cycle conjoncturel :

Taux de croissance du PIB prix constants est l'indicateur de la croissance conomique. Cycle conjoncturel est une succession de priodes de croissance forte ou faible

Il existe plusieurs cycles diffrents : 1. Le creux conjoncturel : est une priode o la croissance du PIB est la plus faible par rapport aux priodes proches : dpression quand le taux de croissance est faible comparativement la tendance du PIB. rcession quand le taux de croissance du PIB est ngatif. Exemple : rcession de 93 avec un taux de croissance du PIB de -0,95

2. La reprise conjoncturelle : taux de croissance se relvent. 3. Pic conjoncturel : les taux se relvent jusqu avoir atteint ce pic. 4. Priode de ralentissement conomique.

48

2. Croissance et cycle

La construction est trs pro-cyclique : elle dpend de la croissance conomique , mais aussi des dcisions dinvestissements des mnages, des entreprises et des pouvoirs publics. Les services aux entreprises fluctuent gnralement dans les mmes proportions que le PIB : ils sont en phase avec le cycle. Les services publics et les services aux personnes = caractre contra-cyclique, ils croient plus fortement quand lconomie est en rcession et plus lentement quand elle est en expansion. Mais ils incluent des services dont la croissance est continue, par exemple : les dpenses de sant dont lvolution est trs faiblement influenc par la conjoncture et donc une partie a-cyclique. Secteurs procycliques = suit le cycle, parfois son origine et lamplifie Industrie manufacturire (++) Construction (+++) Services marchands (+) Secteurs a-cycliques = pas de lien direct avec la conjoncture conomique agriculture Secteurs contra-cycliques services non-marchands

Les indicateurs des fluctuations conjoncturelles

Il est important pour les pouvoirs publics ou les chefs dentreprise de pouvoir prvoir les fluctuations conjoncturelles. La Banque nationale ralise pour a une enqute mensuelle de conjoncture auprs des entreprises de lindustrie manufacturire (caractre procyclique). Comme ces entreprises ont un caractre pro-cyclique, cela constitue un trs bon indicateur de lvolution conjoncturelle. Cette succession de fluctuations peut tre illustre laide de deux indicateurs partiels tirs de ces enqutes : 1. indication sur les perspectives dvolution des anticipations de la demande : anticipe l'activit conomique de 3 mois. 2. indication sur l'apprciation du carnet de commande total (demande effective) : son mouvement concide avec lactivit conomique

49

Le PIB en Belgique et dans la zone euro

Au cours des annes 2001, 2003 et 2004 le taux de croissance belge a t suprieur celui de la zone Systmatiquement, en priode de ralentissement de lactivit et de creux conjoncturel, lconomie belge enregistre des baisses dactivits plus sensibles que dans la zone . Etant donn louverture leve de lconomie belge (plus de 80% de ce qui est produit est export) et limportance des produits semi-finis dans la production industrielle, la Belgique prsente une plus grande sensibilit aux variations cycliques de la zone .

Structure du PIB et niveau de dveloppement

Le PNUD (Programme des Nations Unies pour le dveloppement) a construit sur la base dune srie dindicateurs associant : niveau de dveloppement conomique mesur par les grandeurs classiques de la CN (PIB, PIB/hab). niveau de dveloppement social et politique mesur par le taux de pauvret, galit entre hommes et femmes, niveau de participation au pouvoir et l IDH (indice de dveloppement humain).

IDH : permet de corriger les informations fournies par la Comptabilit Nationale en incluant des informations qualitatives. a permet de mesur le taux de pauvret, l'galit entre homme et femme, le niveau de participation au pouvoir. /!\ 2 conomies peuvent avoir un mme PIB par tte, mais ils auront un IDH diffrents selon leurs diffrences en matire de niveau dducation,

Les pays sont classs selon la valeur de lIDH, sauf pour les USA dont le $ est la monnaie nationale, la parit du pouvoir dachat compare de pays en pays des paniers de biens et de services reprsentatifs des habitudes de consommation de chaque pays. La taille des pays et leur importance conomique sont indiques dans le tableau par leur pop et leur PIB. Le 1er groupe des pays pour lesquels lindice de dveloppement humain est lev - Prsentent tous une structure de production similaire avec une importance prpondrante des services. 50

Dans les pays faible valeur de lIDH l'agriculture reste le secteur important mme si il y a une diminution depuis les annes 30 en faveur du dveloppement des services. /!\ Secteur des services est difficilement identifiable car les services administratifs sont souvent hypertrophis et en plue de a, une partie de lactivit de production des mnages nest pas enregistre.

La rapidit des changements de structure est une caractristique des pays croissance leve. Globalement lexception des USA, le pays PIB/hab et IDH lev, ont une distribution des revenus plus galitaires : les carts de rmunration y sont faibles. Malgr un PIB/hab plus faible que les USA, la Belgique prsente un IDH plus lev.

51

CHAPITRE 9 : Loptique de production.


1 Le PIB et le Revenu national

PIB = mesure de la VA produite par lappareil productif intrieur. En change de cette production de VA, les facteurs de production, capital et travail, vont tre rmunrs. Lensemble de la VA ne sera pas rpartie entre les facteurs de production, il faut prvoir le remplacement de lappareil productif us dans le processus de production : C'est ce qu'on appelle les amortissements/ consommation de capital fixe. Produit intrieur net (PIN) : PIN = PIB amortissements

Pour calculer le PIB ou PIN, on utilise les prix tels quils sont utiliss sur le march (incluant les impts divers qui sappliquent la production). Ti = impts indirects S = subventions PINPM = PINCF + (Ti + Subv) Pm = prix au march Cf = cots des facteurs Les entreprises peuvent bnficier de subventions qui permettent une rmunration plus leve des facteurs de production. Lorsquon dduit du PI les taxe et que lon y ajoute les subventions on obtient le PI au cot des facteurs (= ne tenant compte que de la rmunration des facteurs de production). Le PIN au cot des facteurs est compos de la rmunration des facteurs de production : rmunration des salaris revenus mixtes nets excdent net dexploitation

52

PIB = somme de la rmunration des salaris + lexcdent brut dexploitation + des revenus mixtes bruts + des impts lis la production nets des subventions la production. RNB = PIB + revenus primaires recevoir du reste du monde revenus primaires a payer au reste du monde = PNBPM Outre les revenus des facteurs de production, une conomie peut bnficier de transferts qui sajouteront au revenu national pour former le revenu disponible (= revenu dont lconomie dispose pour ses dpenses de consommation, dinvestissement et pour son pargne.) Exemple : rgions de lUE qui bnficient au titre de laide communautaire aux rgions dfavorise. Revenu national disponible brut = PIB + revenus primaires recevoir du reste du monde revenus primaires payer au reste du monde. La partie de ce revenu disponible qui nest pas consomme : pargne brute = revenu national disponible brut dpenses de consommation finale Lpargne peut tre suffisante, excdentaire ou insuffisante par rapport aux besoins en matire dinvestissements, damortissements compte tenu des ventuels transferts en capitaux de et vers le reste du monde. Lconomie peut avoir un besoin net de financement (= emprunte lextrieur), elle peut avoir un excdent (= prte lextrieur).

Rmunration des facteurs de production

2.1 Rmunration des salaris YL


Les salaris sont engags dans les liens dun contrat de travail (formel ou informel) pour exercer une activit productrice de valeur dans le cadre dun lien de subordination. Le salari nest pas propritaire de loutil de production il peroit en contrepartie de son activit un salaire qui correspond la masse salariale en macro conomique (= cot salarial pour lemployeur) La masse salariale se compose de YL qui se scinde en 2 parties : 1) Salaires et traitements bruts : Wb 2) Cotisations sociales charge des employeurs YL = Wb + cotisations employeurs

53

Mais le salaire brut de sera pas lquivalent du salaire peru par le salari : lemployeur est tenu de prlever 13,07% de cotisations sociales charge du salari. Ensuite, lemployeur devra percevoir le prcompte professionnel (= impt que le salari devra payer en fin danne sur ses revenus du travail). Le prcompte est variable selon les salaires et les traitements : c'est un systme dimposition progressif : les taux dimpositions sont croissant avec le revenu. DONC la diffrence entre le salaire peru et le cot salarial est norme puisque cot salarial est le double de ce que le salari peroit. Du salaire brut au salaire net.

2.2 Salaire direct et indirecte


Les Cotisations sociales sont verses lONSS (Office National de Scurit Sociale) cre en 1948, qui a pour mission, sur la base de ces cotisations (parafiscalit) et du financement de lEtat (fiscalit), de redistribuer aux diffrents organismes de gestion de la scurit sociale les montants leur permettant doctroyer aux assurs sociaux les indemnits auxquelles ils ont droit (allocation de chmage,) c'est le principe de solidarit sociale entre les actifs occups et les chmeurs, entre les biens portants et les malades, Ces embryons de scurit sociale se sont dvelopps partir de systmes de solidarit (19me), au sein de caisses de secours et de prvoyances alimentes par des cotisations volontaires des salaris : partie du salaire laquelle ils renoncent pour sassurer une assurance collective. Par la suite : le financement de ces caisses par les employeurs est une partie du salaire qui est indirectement destine lensemble des salaris. DONC toute diminution des cotisations sociales entraine une diminution de la rmunration des salaris : soit financement du salaire indirect devra tre assur par des rentres fiscales nouvelles assures par les consommateurs (= diminution du revenu disponible). soit indemnits seront rduites (= diminution du salaire indirect). Salaires indirects (Wind) = cotisations employeurs + cotisations salaris

54

Systme de financement diffrent selon les pays : Belgique, France, Pays-Bas, Grce ont un systme de cotisations >< Danemark, Irlande, Grande-Bretagne, la fiscalit l'emporte. Systme une double fonction redistributive : Solidarit entre actifs / inactifs : chmeurs, malades, retraits Diffrences de revenus : les cotisations sont proportionnelles aux revenus, alors que les allocations sont fonction du risque.

Chaque employ peroit un salaire direct qui permet de subvenir ses besoins quotidiens et dpargner. /!\ On ne considre pas que les impts directs verss par le travailleurs constituent un salaire indirect parce quils financent des dpenses de l'tat et quils ne reviennent pas quaux salaris dans leurs salaires.

2.3 Cot du travail et rduction des cotisations employeurs


Consquence des prlvements de cotisations de scurit sociale de lemployeur (35%) et de lemploy (13,07%) ont pour consquence qu'il y a une diffrence importante entre le cot salarial et le salaire peru par le salari (= salaire poche). En jouant sur cet cart (= coin parafiscal) que les pouvoirs publics belges ont pris des mesures visant rduire le cot salarial sans que cela ait deffet sur le salaire du salari. Ces mesures s'inscrivent dans 2 logiques : 1) Comptitivit externe des entreprises Le Prix relatif est le rapport entre le prix de nos exportations et le prix des mmes biens et services sur le march international. Le prix relatif est donc un lment fondamental dans la dtermination de nos parts de march lexportation. Si nos prix l'exportation sont trop levs, nous perdrons des parts de march au profit de concurrent si nos prix diminuent, il y aura un accroissement des parts de march.

55

OR les prix lexportation dterminent le niveau et lvolution des cots de production dont le cot salarial qui est llment le plus important. En diminuant les taux de cotisations sociales charge de lemployeur, on diminue le cot salarial sans affecter le salaire poche. Ces rductions de cotisations de scurit sociale ont dabord pris la forme de rductions cibles sur certains secteurs (manufacturier), appel opration Maribel. 2) Accrotre la demande de travail des entreprises La demande de travail est dtermine par le cot du travail et la sensibilit de la demande de travail des entreprises au cot du travail est mesure par l'lasticit cot de la demande de travail. Lorsque lon rduit le cot du travail via une rduction des taux de cotisations sociales des employeurs, on peut sattendre ce que les employeurs accroissent lemploi (=quantit de travail demand). Le travail devenant moins cher on pourra procder moins de substitution du travail par le capital et accrotre le niveau de production et demploi puisque la rentabilit sera assure par un cot de production rduit. 3) Favoriser lemploi des peu qualifis // jeunes, chmeurs Se base sur les lasticits de la demande de travail pour ces catgories particulires : llasticit de la demande de travail peu qualifi est plus lev que llasticit de la demande pour les travailleurs qualifis. Une baisse quivalente du cot du travail aura plus deffet sur la demande de travail non qualifi que sur la demande pour les travailleurs qualifis. Le travail non qualifi et les biens dinvestissements sont substituables, alors que le travail qualifi est plus complmentaires DONC une baisse du cot salarial des qualifis aura moins deffet sur la demande de travail puisque la baisse du cot du capital aura pour effet daugmenter les investissements des entreprises plus accrotre la demande de travail qualifi. Chmage et jeunes = peu qualifi donc rductions cibles octroyes aux entreprises.

2.4 Effet sur lemploi de ces mesures


1) Comptitivit externe : Ces mesures fonctionnent tant que nos principaux concurrents (France, P-B, Allemagne) sur le march international ne font pas idem. Or leurs politiques salariales sont trs proches des ntres. Consquence : leffet de comptitivit risque de diminuer, de neutraliser les gains recherchs par ces mesures. 2) Accroissement de la demande de travail : sagit de limpact potentiel des diffrentes mesures de rduction de cotisations (gnrale, cible sur les bas salaires ou sur les cotisations charge des salaris). Leffet sur lemploi est mesur via les lasticits obtenues : llasticit est plus leve pour les bas salaires.

56

2.5 Rduction des cotisations de scurit sociale et financement

Ensemble de ces mesures de rduction qui ont conduit une diminution des cotisations sociales de plus de 5milliard d = accroissement de ces rductions de 3,5milliards d entre 99 et 2005. Cela a induit une modification sensible de la structure de financement de la scu soc et de la structure des cotisations sociales : la part des cotisations sociales verses par les employeurs diminue alors que la part des cotisations charge des salaris saccrot dans le financement.

Le revenu mixte

Le revenu mixte est : la rmunration du travail effectu par le propritaire (ou les membres de sa famille) dune entreprise qui nest pas constitue en socit. // Professions librales et indpendants Revenu mixte (YK+L) car YK et YL ne peuvent pas tre scinds. La rmunration du travailleur ne peut tre distingue du profit du propritaire en tant quentrepreneur.

Excdent brut (net) dexploitation

L'excdent brut d'exploitation est l'excdent sur les activits de production avant prise en compte des intrts, loyers ou charges que lunit productrice doit payer ou recevoir sur les actifs quelle a emprunts ou dont elle est propritaire. Il correspond au revenu que les units retirent par elle mme de leurs actifs de production. C'est donc la rmunration du facteur de production de capital.

volution des parts relatives des diffrentes composantes du revenu intrieur

Entre 1985 et 2004 : rpartitions des revenus intrieurs net au cot des facteurs de production (= aprs rduction des amortissements, des impts nets sur la production) ne sest pas modifie. La rmunration des salaris est reste stable en terme de rpartition. Lexcdant net croit fortement et la part des revenus mixtes a sensiblement diminu. volution pas identique pour ces 3 composantes. (blablabla FUCK sur la belgique) 57

Revenu national et redistribution : le revenu disponible

La notion de revenu disponible permet de corriger le revenu national en tenant compte des transferts nets de revenu dont lconomie nationale peut bnficier. Exemple : les mcanismes de subvention au sein de lUE La notion de revenu disponible est aussi pertinente au sein de lconomie nationale. Les diffrentes units institutionnelles disposent de revenus = revenus primaires. Les revenus primaires sont constitus des lments du revenu national (rmunration des employs, excdent dexploitation) et des revenus de la proprit. Ces revenus primaires sont lobjet de prlvements fiscaux et parafiscaux qui vont permettre de redistribuer une partie du revenu primaire entre les units institutionnelles ces oprations de redistribution sont enregistres dans les comptes de distribution secondaires du revenu. Il y a autant de comptes quil y a dunits institutionnelles + un compte pour lensemble de lconomie. En tenant compte de lvolution gnrale des prix (en termes rels) le revenu disponible sest accru tout au long de la priode de 1985-2004. Depuis 1995 : croissance du revenu disponible est plus faible que celle du solde des revenus primaires ; la redistribution des revenus est devenue plus dfavorable aux mnages ;

6.1 Revenu disponible et pargne :

Une partie du revenu disponible des mnages sera pargne (pas utilis entirement aux dpenses de consommation). Yd-C = S Taux dpargne est le rapport entre lpargne et le revenu disponible. Ce taux est en chute libre depuis 1993 cette diminution signifie que les mnages ont prfr augment leur consommation au dtriment de lpargne.

6.2 Les ingalits dans la distribution du revenu :


Les salaires et les traitements varient selon le niveau de qualification, danciennet, de responsabilit, du boulot. Les revenus ne sont pas distribus de manire uniforme : certains mnages disposent dactifs financiers ou immobiliers qui leur procurent des revenus importants dautres nont aucun actif et ne peuvent compter que sur le revenu du travail ou les transferts sociaux. Indicateur le plus frquent pour mesurer la distribution des revenus et quantifier son degr dgalit = indicateur de GINI Il indique dans quelle mesure la rpartition du revenu entre les individus ou les mnages dun pays scarte de lgalit parfaite. Pour cela on construit une courbe de Lorenz qui met en regard les % cumuls du revenu total et les nombres cumuls de personnes percevant ce revenu ( commencer par les revenus les plus pauvres). 58

Gnralement : indice de GINI est fortement corrl avec le niveau de PIB/hab. Les pays les plus riches sont ceux o lingalit dans la distribution des revenus est la plus faible. L o lingalit est la plus fort (valeurs de Gini suprieure 40) on retrouve des pays faibles et des pays moyen revenus sans quune hirarchie se dessine.

6.3 Le taux de pauvret

Est une autre faon dapprocher lingalit dans la distribution des revenus. Peuvent tre calcul de 2 faons : Taux de pauvret absolue = calculer par rapport un niveau de revenu jug acceptable, sans rfrence ncessaire la distribution gnrale des revenus Taux de pauvret relative : un individu est pauvre si son revenu se situe en dessous dun % du revenu moyen ou du revenu mdian dune population donne.

Gnralement, on fait rfrence au revenu mdian (niveau de revenu tel que 50% de la population se situe en dessous et 50% au-dessus de ce niveau) car contrairement la moyenne, il est moins sensible aux valeurs extrmes de la distribution des revenus. Indice de pauvret calcul comme la proportion de la population dont les revenus se situent en dessous du seuil de pauvret dfinition du seuil limite de 60% du revenu mdian de chacun des pays. Lintensit de pauvret = se mesure par lcart de pauvret moyen, c'est dire par la diffrence entre le revenu moyen des pauvres et le seuil. Elle mesure une distance moyenne entre les pauvres et la ligne qui dfinit la pauvret. 59

Cet cart peut tre mesur en valeur absolue (cart indique le montant du transfert quil faudrait en moyenne verser chaque individu vivant dans un mnage pauvre pour que tous atteignent le seuil de pauvret) ou en % du seuil. L'indice de Sen : elle mesure une distance moyenne entre les pauvres et la ligne qui dfinit la pauvret

60

CHAPITRE 10 : Loptique des dpenses


La consommation finale est compose de 3 lments : 1. la consommation finale des mnages (C) : ce sont les dpenses de consommation de biens et services 52% du PIB 2. la consommation finale des ISBLSM : production des ASBL au service des mnages 1% PIB 3. les dpenses de consommation finale des administrations publiques (G) : services publics prestent 1 srie de services qui sont considrs comme consommation finale. La formation brute de capital inclut : la formation brute de capital fixe : les investissements bruts de lconomie, des entreprises et des mnages. la variation des stocks : production ralise qui na pas t vendue ou la diminution des stocks sont comptabilises dans la formation brute de capital

Consommation finale + formation brute de capital = les dpenses nationales Une partie de la production des biens et services est constitue des exportations dans une conomie ouverte comme la Belgique les exportations reprsentent un trs grande part de la production et du PIB. Dpenses nationales + exportations = dpenses finales /!\ Pour arriver la notion de PIB on doit retirer des dpenses finales la partie importe de ces dpenses finales = les importations. La dpense de consommation finale = les dpenses consacres par les units institutionnelles rsidentes lacquisition de biens ou services qui sont utiliss pour la satisfaction directe des besoins individuels ou collectifs des membres de la communaut : consommation priv + consommation publique

61

La Consommation prive (C)

1.1 Les dterminants de la consommation.

Mise en avant de ces notions par Keynes : En moyenne et la plupart du temps les hommes tendent accrotre leur consommation mesure que leur revenu crot, mais non dune quantit aussi grande que laccroissement du revenu C = montant de la consommation Y = montant du revenu C est du mme signe que Y mais dune grandeur moindre.

Elle fait dpendre la consommation prive des mnages du revenu national. OR certaines composantes du revenu national nont pas dincidence sur le revenu des mnages. Les bnfices non distribus des entreprises et limpt direct sur les socits ne concernent pas les mnages. MAIS lIPP frappe le mnage et ils bnficient du relief. DONC il serait prfrable dtablir 1 relation entre la consommation prive et le revenu disponible des mnages. Le Yd,h dpend de Y soit : Yd,h = gY Si la consommation prive est mise en relation avec Y d,h on obtient : En remplaant par sa valeur dans lquation, on obtient : Si bg = C, on obtient : C = a + cY C = a + bYd,h

C = a + bgY

62

La fonction de consommation se vrifie dans les pays de lOCDE elle nest pas universelle. Quand le revenu moyen dun pays est bas, une hausse du revenu peut engendrer immdiatement une hausse de la consommation /!\ revenus paysans chinois ont augment mais leur consommation est reste basse. La consommation peut aussi tre influence par la croissance conomique : en priode dinflation : vont se mettre en biens rels dont la valeur ne sera pas corne. Une hausse des taux dintrt peut pousser pargner et freiner lachat de crdit des biens de conso durables.

1.2 Consommation, revenu et patrimoine du mnage.


Thorie du cycle de vie : fonction de consommation qui postule que les mnages dsirent maintenir travers leur existence un niveau de consommation relativement stable. Abscisse = cycle de vie O = niveau de consommation Lors de lentre sur le march du travail (E), le mnage voit son revenu disponible crotre rapidement. La consommation augmente lgrement mais le mnage pargne pour financer la consommation de ses vieux jours (priode PD). Hypothse : le mnage pargne partir de lge de la retraite sans trop dentrave sa consommation. Accumulation des pargnes (+Sh) permet au mnage de se constituer un patrimoine (Kh) qui atteint un maximum lge de la retraite. Ensuite, le mnage mange son capital pour maintenir sa consommation un niveau stable. Avantage : cette approche consiste dans lintroduction du patrimoine des mnages qui joue un rle important dans les tranches de revenus moyens et suprieurs. La Fonction de consommation de Modigliani : Kh : capital des mnages Yv : revenu du cycle de vie , correspond approximativement aux revennus disponibles moyens des mnages depuis l'entre sur le march du travail jusqu'au dcs. Pour les tranches de revenus faibles on peut supposer que Kh = 0 cest ce moment l que la fonction rejoint celle de Keynes.

63

1.3 Critiques de la fonction de Modigliani :


1. Prise en compte de la scurit sociale : Le comportement des mnages relatif au choix consommation versus pargne est certainement fonction du systme de scurit sociale du pays. Il faudrait ajouter une variable qui prenne en compte la structure institutionnelle du pays. Lpargne de prcaution qui sert maintenir le niveau de consommation en cas de coup dur (chmage, retraite,..) dpend du systme institutionnel ou des anticipations du mnage relatives lvolution de la scurit sociale. En Belgique, bien que la scurit sociale soit dveloppe les mnages anticipent un taux de chmage lev, une prcarisation du systme de scurit sociale du la permanence de la dette publique + fdralisation ventuelle de la scurit sociale. ils maintiennent un taux dpargne lev. 2. consommation du capital : On peut se demander si les mnages entament leur consommation de leur capital aprs lge de la retraite. En Belgique, le taux dpargne reste positif dans la tranche dge de 65 74 ans et il se redresse aprs 75 ans. Il a une volont de respecter la coutume de solidarit avec les gnrations o les mnages simposent la fin de leur vie, un comportement frugal pour prserver lhritage de leurs enfants. 3. Emprunts, prts hypothcaires : C > Yd : Ni le modle de Keynes et de Modigliani ne prennent pas en compte les crdits la consommation et les crdits hypothcaires qui financent les achats de logements. Un jeune mnage qui veut sacheter un appartement sendette : il npargne pas et ne consomme plus le montant de son revenu disponible. Le graphe fait abstraction de a : car ds que le jeune entre sur le march du travail (E), lpargne est positive. Or lendettement des mnages est rel !

1.4 Estimation pour la Belgique :


tude de Eugne, Jean Fils et Robert : ils ont estim une fonction de consommation du type Modigliani, pour la Belgique : long terme la richesse humaine (= rmunration du travail actualis) joue un rle bien plus important dans la dtermination du niveau de consommation que la richesse financire. court terme la consommation ragit aux variations de ses dterminants (patrimoine et revenu) mais les mnages najustent que graduellement leurs dpenses suite des modification de leurs revenus ou de leur patrimoine. Seules les modifications durables ont un impact sensible sur la consommation = inertie de la conso face aux changements de court terme Explique que la consommation des mnages est beaucoup moins volatile que le PIB

64

1.5 volution de la consommation finale des mnages (1970-2004)

Consommation finale des mnages est le poste le plus important des dpenses finales. Sur lensemble de la priode, consommation des mnages a suivi 1 volution comparable au PIB. Explications : chute rapide de la consommation des administrations publiques : le constat des dficits budgtaires considrables amnera les gouvernements ds 1982 rduire drastiquement les dpenses publiques, augmentant de ce fait la part de la consommation des mnages dans le PIB. la rcession de 1981-82 ne se rpercutera que partiellement dans la consommation des mnages, qui restera lgrement positive alors que le taux de croissance du PIB sera ngatif : -3% volution de la consommation des mnages moins volatile que celle du PIB : en priode de haute conjoncture , sa croissance est moins soutenue que celle du PIB en priode de rcession, elle rsiste mieux que les autres composantes de la demande finale. Donc elle est un facteur de croissance lorsque la conjoncture est basse ; alors quelle modre la croissance en priode de haute conjoncture. Mais la consommation finale des mnages reste sensible aux cycles conjoncturels, mme si elle les attnue plutt que de les amplifier.

volution de la consommation finale des mnages compare celle de leur revenu disponible = en prenant compte les transferts de scurit sociale et les impts et cotisations sociales montre 1 volution diffrente. Le taux dpargne des mnages sest considrablement rduit passant de 19,2% 9%. DONC les mnages ont maintenu un niveau de consommation lev, contribuant au maintient des taux de croissance conomique mais au dtriment : de leur taux dpargne donc de leur capacit emprunter et financer des achats futurs de la constitution ventuelle dactifs financiers permettant de complter leur retraite. 65

La dpense de consommation finale des administrations publiques (G).


1. la valeur des biens et services produits pas les administrations elles-mmes des fins autres que la formation de capital pour compte propre 2. les achats par les administrations de biens et services produits par des producteurs marchands en vue de les fournir sans transformation aux mnages au titre de transferts sociaux en nature.

Comprend 2 catgories :

Consommation publique et PNB Il ne faut pas confondre consommation finale des administrations publiques et dpenses des administrations publiques : Consommation finale des administrations pub = 1 partie des dpenses publiques = 54% des dpenses totale = 83,7 milliards en 2009 Dpenses publiques : 171,3 milliards d en 2009 (// partie du cours Etat et politiques co.)

Recettes des administrations publiques = recettes fiscales et parafiscales (impts directs, indirects, cotisations sociales, ...) revenus sur la proprit, vente des biens etde services, transferts dautres secteurs. dpenses courantes (rmunration salaris, subventions, prestation sociales,), les dpenses en capital (investissements des admin pub + transferts aux sect), les charges dintrts.

Dpenses des adminsitrations publiques =

La ncessit de faire face ces charges financires expliquent que depuis plus de 20ans, les pouvoirs publics ont d prendre 1 srie de msures visant restaurer lquilibre des finances publiques en rduisant le dficit publique et la dette publique. Dans une 1re tape : stopper leffet boule de neige : dans la priode de taux dintrt levs et de croissance co faible, le paiement des taux dintrt alimentait et gonflait lui seul lencours de la dette publique par rapport au PIB. Les pouvoirs publics ont donc pris des mesures traduites par des restrictions budgtaires : blocage des rmunrations des fonctionnaires, diminution des investissements publics, diminution des budgets de plusieurs dpartements ministriels. restrictions budgtaires

66

Pourquoi diminuer dficit et dette publique ? Importance des dficits a conduit un gonflement trs rapide de la dette publique. Gonflement implique que les pouvoirs publics devaient faire appel au march des capitaux pour financer ces dficits, faisant aussi concurrence aux demandes de moyens financiers manant du secteur priv, surtout pour financer les investissements = effet dviction : la demande manant du public vince celle du priv, ce qui est nuisible aux investissements. Autre effet ngatif dun niveau lev dendettement publique = faire pression la hausse sur les taux dintrts, rendant les investissements plus couteux.

1991 Critres de Maastricht : duction de la dette et des dpenses publiques devient un des critres fixs par la Commission europenne pour accder l. Adoption dune monnaie unique supposait quune srie de critres soient satisfaits par les Etats membres : 1. dficit public limit 3% 2. dette publique limite 60% du PIB 3. taux dinflation dpassant pas 1,5%, qui est la moyenne des 3 meilleurs pays de l'UE en matire d'inflation. 4. taux dintrt ne dpassant pas de plus de 2 points le taux dintrt moyen des 3 pays Eu au taux le plus bas. 5. pas de dvaluation dans les 3 ans ayant prcd lentre dans l

Les investissements (I) : la formation brute de capital fixe : agrgat

3.1 La composition de la FBCF Formation brute de capital fixe est assure par l'pargne : 1. des entreprises (financires et non financires) 2. des ISBLSM (institutions sans but lucratif au service des mnages) 3. des mnages 4. des administrations publiques La FBCF des entreprises inclut lensemble des entreprises, non financires et les ISBLM. Laccumulation de ces investissements les amortissements (= dprciation du stock de capital existant) = stock de capital qui combin au travail au sein des entreprises permet de produire biens et services. Les investissements des entreprises, en renouvelant et en accroissant le stock de capital existant, assurent la production future et sa croissance. IBrut = investissements des entreprises (e) des mnages (h) et public (g).

67

3.2 Les dterminants de l'investissements des administrations publiques

Premier dterminant : progrs technique, concurrence et conflits sociaux La concurrence force les entreprises innover. Quand les pressions revendicatrices sont fortes, lentreprise va tenter de remplacer le facteur travail par le facteur capital. Progrs technique, concurrence, conflit sociaux dbouchent sur les hausses de productivit et donc sur linvestissement. Deuxime dterminant : le taux dintrt Lentreprise investit en fonction des bnfices escompts. Si elle doit emprunter ou placer ses fonds il lui faut un taux dintrt favorable. Cest donc une variable stratgique. Linvestissement est fonction du taux dintrt : I = f(i) Troisime dterminant : la croissance du revenu national En priode de croissance conomique, lentreprise est encline investir. Quand la croissance est rapide, les profits augmentent plus vite les bnfices rservs croissent la capacit dinvestir se redresse. Les investissements qui dcoulent de cette croissance de lconomie = investissements induits. I = . Y = I/Y = MCOR est le coefficient acclrateur : les variations des investissements induits sont beaucoup plus importantes que celles du revenu national. Un changement de Y acclre les modifications de I.

Les exportations nettes (X-M) // Reste du monde

4.1 Les catgories des exportations et des importations des biens et services

L'conome belge est fortement dpendante de son commerce extrieur = une partie importante de la consommation finale des mnages est constitue de biens imports + les biens et services produits en Belgique utilisent largement des biens et services de consommation intermdiaire imports = contenu en importation de la production intrieure. Comme il est impossible de distinguer dans la consommation des mnages ou des investissements ce qui est production intrieure ou importations, on dduit la somme de la consommation finale des mnages, des administrations publiques, des ISBLM et des investissements : les importations.

68

Comme ni la consommation finale des mnages, ni les investissements raliss en Belgique ne prennent en compte ce qui a t produit lintrieur de lespace conomique belge mais qui a t vendu au reste du monde = export on ajout les exportations pour obtenir :

Structure X et M (2004) : Au Niveau intra C.E, il y a peu de diffrences import/export mais en extra C.E, de grandes diffrences ! Pourquoi ? On importe plus de biens et on en exporte trs peu Cest la diffrence en terme de matire premire/ nergtique !
4.2 Dterminants de X et M

Les exportations = fonction de la progression de la demande du reste du monde. Revenu du reste du monde qui va tre lment dterminant du volume des changes mondiaux. Exportations dun pays seront, tant donn le niveau de croissance du revenu du reste du monde, fonction dune sries de facteurs qui vont dterminer sa part de march (= le % des exportations du pays considr par rapport au total des exportations.) Les importations = toute augmentation des diffrents postes de la demande intrieure devra logiquement se rpercuter en une augmentation des importations. La consommation finale des mnages et les investissements tant chacun fonction de revenu on en dduira que les importations sont fonction du revenu : m = propension marginale importer : fournit laugmentation des importations conscutive un accroissement unitaire du revenu. Valeur de la propension marginale importer sera dautant plus leve que lconomie est dpendante de son commerce extrieur.

Le taux douverture

On utilise le ratio :

La valeur leve du taux douverture de la Belgique explique que lconomie soit fortement sensible lvolution de la conjoncture internationale : tout choc sur les changes mondiaux, la hausse ou la baisse, se traduira trs rapidement par des mouvements au niveau de la production intrieure et du revenu national ou intrieur.

69

CHAPITRE 11 : Les liens entre les agrgats de la comptabilit nationale 1


1 Les hypothses de dpart

Le gouvernement peut, pour des raisons de politiques conomiques quelconque, bloquer le mcanisme dindexation. (exemple bas sur le cas de 1982) Supposons que : La dsindexation est intgrale pendant toute la priode Les prix augmentent de 12,5% pendant la priode Les salaires ne sont plus indexs et aucune hausse salariale ne vient compenser

Consquences de la dsindexation

2.1. Effet sur la masse salariale (W)

La masse salariale (priv et public) slve 53 818 Mo . Sil y avait eu indexation totale et en faisant abstraction de certains dlais, elle aurait augment au mme rythme que linflation, soit de 12,5%. Par consquent, la dsindexation entrane un manque gagner quivalent : W = - (53 818 x 0,125) = - 6 727 Mo (1) Les abrviations utilises sont pour diffrence, + pour accroissement, - pour diminution, W pour salaires et traitements du secteur priv et public (W : wages).
2.2. Effet sur la consommation prive (C)

Quand les revenus des mnages augmentent, la consommation augmente galement. Et inversement (Keynes). Supposons quau dbut des annes 1980, le taux dpargne slve une quinzaine de %. Nous considrons donc quen Belgique 85% des salaires sont consomms et 15% pargns. Linfluence sur la consommation prive est de : C = - W x 0,85 = - 5 702 Mo (2)
2.3. Effet sur les importations (M)

Supposons que plus ou moins la moiti des biens de consommation soient imports. Une rduction de la consommation se rpercute sur le volume des importations (M) en provenance dAllemagne, des Pays-Bas, de France, dAngleterre, des Etats-Unis, du Japon, etc. M = - C x 0,50 = - 2 851 Mo (3) Si la Belgique accusait en dbut de priode un dficit de la balance commerciale (X-M), la dsindexation redresse dans un premier temps la situation en comprimant les
1 Ce chapitre ne me dit rien, et tant donn que a ne se retrouve pas dans les notes manuscrites de Plasman, je fais un copier/coller du rsum se trouvant sur le BESOCAN, pour avoir toutes les informations.

70

importations. On le voit, ce qui affecte des agrgats internes, tels que les salaires et la consommation prive, a galement des effets sur la situation externe du pays, savoir les exportations et les importations.

2.4. Effet sur lemploi


La demande de biens et services diminue. Si on admet que loffre sadapte la demande, la production chutera de 2 851 Mo . Quand on produit moins, on utilise moins de facteur de travail. Lemploi va diminuer, par consquent. De combien dunits ? La population active occupe slve approximativement quatre millions de personnes (PAO : 4 Mo). (cette population active occupe a produit approximativement 99 157 Mo en 1982). Une unit de travail a donc produit 25 000 . Si la production diminue de 2 851 Mo, la PAO diminuera de 115 000 units : L = 115 000 (4)

2.5. Effet sur les cots


Dans le secteur manufacturier, les salaires constituent approximativement 40% de la valeur des produits. La diminution du salaire-revenu slve 12,5% par rapport une situation o lindexation aurait t normale. La diminution du cot salarial est identique : 12,5%. Limpact sur les cots totaux slve donc : 12,5% x 0,4 = - 5% (5) Toutes choses gales par ailleurs, cette rduction des cots va se rpercuter intgralement sur les prix. Les prix diminuent donc de 5%. Les produits belges deviendront moins chers que ceux de nos voisins. Lconomie belge devient donc plus comptitive.

2.6. Effet sur les exportations (x)


La rduction des prix redresse la comptitivit et stimule lexportation. Quel sera laccroissement des exportations ? Quand les prix diminuent de 1%, va-t-on exporter 1% en plus ? Lexprience des dix dernires annes enseigne que quand les prix des produits exports diminuent de 1%, les quantits exportes croissent, non de 1%, mais de 0,5%. Cette notion qui relie laccroissement des quantits exportes aux variations des prix, sappelle lasticit. En loccurrence, llasticit slve 0,5. La diminution des prix lexportation est de 0,05. Laccroissement des quantits exportes slve en % 0,05 x 0,5 = 0,025. Les exportations belges en 1981 valaient 66 560 Mo : X = 0,025 x 66 560 Mo = + 1 661 Mo (6)

71

2.7. Effet global sur lemploi


Les quantits exportes supplmentaires doivent tre produites. Cet accroissement de la production ncessite une embauche accrue. En faisant le mme raisonnement que dans le point 4, on obtient : + 67 000 units de PAO. Leffet global sur lemploi scrit : Emploi = - 115 000 + 67 000 = - 48 000 (7)

2.8. Effet global sur la balance commerciale


(X - M) = + 1 661 Mo + 2 851 Mo = 4 512 Mo .

2.9. Effet sur les finances publiques


L'tat utilise des salaris, une dsindexation diminue donc ses dpenses salariales. La diminution totale des salaires slevait 6 693 Mo . Environ un quart des salaris est rmunr par le secteur public. Si on reprsente par Wg (W pour salaires et g pour gouvernement) les salaires du secteur public, nous obtenons : Wg = - 6 693 Mo x 0,25 = - 1 661 Mo (9) Dans un premier temps, les dpenses courantes de l'tat diminuent de 1 661 Mo . Mais celui-ci devra verser des allocations de chmage aux chmeurs. Ceux-ci ont des revenus infrieurs comparativement la priode prcdente et ils verseront donc moins dimpts directs. En outre, ils dpenseront moins et paieront donc moins dimpts indirects (TVA sur les biens et services de consommation). Si on additionne cet accroissement des dpenses de l'tat (allocations de chmage) et cette diminution des recettes (impts), le cot pour l'tat avoisine 12 395 par chmeur en 1982. Puisquil y a 48 000 chmeurs en plus, ce cot slve 595 Mo . Leffet total sur les finances publiques scrit : Recettes : 1 661 - 595 = 1 066 Mo (10)

2.10. Effet sur la rpartition des revenus


Le revenu national (Y) a trois grandes composantes : le revenu du travail (YL ), le revenu du capital chant aux particuliers (Yk) et les revenus dits mixtes (Yk+L). Ds lors : Y = YL + Yk + Yk+L. Seul YL a t dsindex. La dsindexation nest pas socialement neutre : elle sattaque certaines sources de revenus plutt qu dautres. Dans la mesure o les revenus du capital se situent dans des tranches de revenus plus leves et o les revenus du capital ne sont pas touchs par la dsindexation, les coefficients de Gini auront tendance augmenter. (socit plus ingalitaire)

72

Le modle et le multiplicateur Keynesiens

3.1. Les composantes dun modle

Les relations de comportement : permettent dtablir un lien fonctionnel entre plusieurs variables du modle. Ces relations dcrivent le comportement de diffrents agents dans leur activit de production ou de consommation. Les identits comptables dfinissent une variable comme la somme (ou la diffrence) dautres variables. Les variables endognes sont des variables du modle qui sont dfinies partir dautres variables du modle, soit via des identits comptables, soit partir de relations de comportement. Les variables exognes sont dfinies extrieurement au modle, cest-- dire quelles ne sont pas dtermines par le modle. Les paramtres (ou coefficients) ne sont pas variables. Ce sont des lments des relations de comportement.

3.2. Le modle

Que se passe-t-il si les exportations se rduisent dun montant X ? On suppose que toutes les autres variables exognes ne sont pas modifies. a nous permet de calculer immdiatement leffet dune variation de X sur le revenu dquilibre16.

73

Troisime partie : Le march montaire


Les mcanismes conomiques que nous avons examins dans les deux premires parties faisaient abstraction du rle de la monnaie. Nous avions parl de monnaie mais seulement dans sa fonction de moyen dchange (prix). Cette troisime partie introduit le march de la monnaie et son interaction avec le march des biens et services (conomie relle). Le chapitre XII aprs avoir dfini la monnaie, examine en dtail ce quest le march montaire, comment il fonctionne. On y tudie galement le rle des institutions financires et montaires dans la cration montaire. Le fonctionnement et le rle de la Banque centrale europenne y sont discuts, ainsi que les principes et instruments de la politique montaire. Le chapitre XIII tablit le lien entre march montaire et march des biens, entre conomie montaire et conomie relle, par la construction du modle IS-LM qui permettra de mieux saisir les interactions entre les sphres montaires et relles.

CHAPITRE 12 : La monnaie

La monnaie :

1.1. Les fonctions de la monnaie : A. Fonction d'change et talon de mesure. Tout les bien peuvent se mesurer en unit montaire. dans la mesure o il produit tous les biens dont il a besoin et vit en auto-subsistance complte, il ny a ni change de marchandises, ni monnaie. Ds quon sloigne dune conomie naturelle, que lhomme ne produit plus tous les biens ncessaires pour rpondre ses besoins, quune certaine division du travail sinstaure avec spcialisation : change indispensable. Ds que la division du travail stend (donc accroissement de la spcialisation et des assortiments de marchandises changer) : la monnaie simpose (on imagine pas une grande entreprise acheter par voie de troc). Dtenir de la monnaie pour lchange, parait une fonction vidente. Nanmoins, il existe encore, lheure actuelle, des oprations de troc (barter) dans les relations conomiques internationales. Quand un acheteur ne dispose pas de liquidits internationales (cest--dire de la monnaie accepte par un vendeur tranger) et quil possde des biens, il tentera de troquer ses marchandises contre le bien quil dsire acheter. Dans les pays du tiers monde trs endetts o laccs aux devises fortes est souvent difficile, ce troc moderne se substitue lchange montaire.

74

La premire fonction de la monnaie est donc sa fonction d'change. Elle permet le transactions et on la symbolise par MT. On l'appelle la monnaie vhiculaire. Progressivement, la monnaie fiduciaire puis la monnaie scripturale ont remplac la monnaie mtallique. Pour remplir sa fonction de transaction, la monnaie doit revtir une fonction dtalon de mesure.

B. Fonction de prcaution, de spculation, de pouvoir et dtalon de mesure : Tout d'abord, il faut dtenir de la monnaie en vue d'change. La demande de monnaie dcoule du motif de transaction. Une entreprise sait quelle doit payer des fournisseurs : elle dtient des liquidits pour effectuer ces paiements. Motifs de prcaution : dtenir de la monnaie pour les vnements inattendus. Mais cela ne rapporte rien au dtenteur donc il cherchera des placements quasi-liquide. Motifs de spculation : dtenir de la monnaie afin dacheter un bien quand son prix sera plus intressant. Motifs de pouvoir conomique : dtenir des liquidits pour acqurir des participations des entreprises (semparer dun paquet dactions suffisant pour contrler une entreprise). Fonction dtalon de mesure : la monnaie est lunit commune permettant de comparer la valeur des biens.

1.2. volution des formes de monnaies : de la monnaie mtallique la monnaie lectronique Troc Monnaie primitive : coquillages, sucre, tabac, etc. La monnaie mtallique : pices dor, dargent, etc. La monnaie peut tre prive mais cest une source d'inscurit potentielle, car si une banque prive fait faillite, tous les possesseurs de cette monnaie sont lss. Lautorit publique sest affirme et sest octroye : le monopole de frapper monnaie (plus depuis 2002) le droit dmettre telle ou telle pice avec une telle ou telle teneur en mtal (cuivre, argent, or) le droit dmettre de la monnaie fiduciaire

Dans le systme montaire europen, cest une Banque Centrale commune (reprsente au sein de la Banque Centrale Europenne) qui met et gre leuro. Les tats nationaux ont perdu une partie de leurs droits rgaliens mais participent la gestion commune de la monnaie europenne bien que la BCE soit indpendante (les reprsentants des tats membres nont aucun compte rendre leurs Gouvernements respectifs). L'tat obtient galement un cours lgal : tout un chacun doit laccepter comme monnaie.

75

La monnaie fiduciaire : billets La monnaie mtallique na plus su remplir ses fonctions, la demande de monnaie pour motif de transaction sest accrue : nouveau substitut devient le billet de banque (monnaie fiduciaire). Ainsi, l'orfvre s'engage tout moment changer les billets contre des pices sonnantes et trbuchantes aucune cration montaire n'a lieu avec ce systme, et le problme de manque de liquidits n'est pas rsolu. Ds lors, il prte d'autres marchands le problme montaire est donc rsolu : la masse montaire en circulation s'accroit. L'orfvre s'est mu en banquier. Il prte et peroitun intrt.

La monnaie scripturale : comptes vue "Monnaie lectronique" Tout agent peut dposer en banque une somme de billets (monnaie fiduciaire) et ouvrir un compte vue pour cette somme : le banquier transforme ainsi la monnaie fiduciaire en monnaie scripturale. Monnaie scripturale : comptes vue auprs dinstitutions financires (banques, caisses dpargne, organismes de crdit) a une liquidit parfaite peut servir directement des paiements sans tre convertie. na pas cours lgal (>< monnaie fiduciaire) un agent conomique peut refuser daccepter un paiement par carte bancaire. (restaurant, petit commerant, ...). de plus en plus utilise comme moyen de paiement grce au compte vue les transactions montaires entre entreprises se font via virements (on dbite un compte pour en crditer un autre), les mnages et entreprises paient par carte bancaire chque, bulletin de virement, carte bancaire ne sont pas de la monnaie mais en permettent laccs donc le compte sera dbit.

76

Cration et destruction de la monnaie scripturale.


Pour cela, il faut un dpt primaire : une transformation de la monnaie fiduciaire en monnaie scripturale par un agent. les billets se transforment en dpt vue. fonction fondamentale dune banque transformer du court en long donc consentir des crdits partir de comptes vue mais alors la banque fait face un dilemme (octroyer un max de crdits rmunrateurs pour elle ou conserver les fonds pour ne pas mettre en pril sa liquidit face aux retraits dargent). Compromis : il garde un certain pourcentage en trsorerie (des billets ou un compte vue la BC) pour pouvoir faire face des retraits en billets de la part de sa clientle = respect dun certain coefficient de trsorerie t (argent que les banques stockent pour motif de liquidit).

Supposons un systme bancaire A - B C :

77

Fuite en billets : quand une partie des prts nest pas rinjecte dans le systme bancaire. Cration montaire :

Les dpts constituent lessentiel de la monnaie en circulation. /!\ quand la monnaie est scripturale b=0

1.3. Les diffrents agrgats montaires :

somme de plusieurs variables

A. M1 : monnaie en circulation
M1 : Masse montaire = monnaie fiduciaire + monnaie scripturale (dpts vue) Monnaie fiduciaire : billets en circulation sauf ceux figurant dans les trsoreries bancaires (dposs dans les banques). Monnaie scripturale : les comptes vue dtenus par les agents non bancaires auprs des intermdiaires financiers (pas ceux dune banque auprs de la BC ou ceux des banques entre elles).

Pour que la monnaie soit monnaie, elle doit sortir du systme bancaire : les billets doivent quitter la Banque Centrale les dpts vue doivent tre dtenus par les mnages / entreprises / l'tat.

Vitesse de circulation de la monnaie :

78

B. La quasi-monnaire (M2, M3, ...) :


Substituts la monnaie (= quasi monnaie) : des comptes trs court terme (la monnaie au jour le jour ) des comptes et carnets dpargne pouvant tre immdiatement ou presque transforms en monnaie

M1 est parfaitement liquide, au plus on s'loigne de M1, au plus le taux d'illiquidit croit. M2 = M1 + dpts terme dune dure de 2 ans + dpts remboursables avec pravis 3 mois M3 = M2 + pensions + titres dOPCVM montaires + titres de crance dune dure de 2 ans

Les thories montaires : Classiques (18e au 19e) la monnaie na quune fonction de transaction (outil pour mieux changer) : Md = MT Keynes (1883 1946) la monnaie est aussi conserve pour motif de liquidit Md = MT + ML Montaristes (1912) reprennent la thse classique Md = MT

Ici on envisage que 2 fonctions de la monnaie : la fonction de transaction la fonction de liquidits

Quand il y a demande de monnaie cest soit : pour motif de transaction MT pour motif de liquidit ML.

Loffre de monnaie correspond la masse montaire (M). Lquilibre sur le march montaire est atteint quand loffre = la demande : M = MT + ML

79

2.1. Les Montaristes : Friedman A. La monnaie sert uniquement aux changes : (on ne la dtient que pour a) Md = Mt La monnaie : sa valeur sestime par la valeur des biens et services quelle permet dacheter elle nexiste que parce quelle vite les inconvnients du troc son quation MV = PT elle nest pas demande pour des motifs de liquidit (Ml = 0) mais seulement de transaction (Md = Mt) elle na pas deffet sur les variables conomiques relles (production, pouvoir dachat, etc) mais seulement sur les variables nominales (prix, PIB nominal, etc). Elle est donc neutre.

B. La monnaie est neutre : Le processus : 1. Une augmentation de la masse montaire entrane une augmentation de la demande de biens et de services. Les agents ont plus de monnaie leur disposition donc achtent plus de biens et services. a dcoule du fait que Md = MT (la monnaie est exclusivement demande pour motif de transactions) M demande 2. Une augmentation de la demande de biens et de services entrane une augmentation des prix. Dans notre hypothse de dpart on est dans une situation de plein emploi donc lconomie fonctionne pleine capacit, pas possible daugmenter la production. Une augmentation de la demande ne fera que renchrir les biens et services demands. La monnaie est neutre parce quune variation de la masse montaire a uniquement un impact sur les prix (pas sur les variables relles). demande prix

80

2.2. Les Keynsiens : A. La prfrence pour la liquidit : La monnaie : on peut la dtenir pour elle-mme (pas seulement pour lchanger contre des biens et services). est un actif (comme les actions, les obligations, les biens immobiliers, etc) liquide. est une rserve de valeur

Les agents conomiques : choisissent la manire dont ils vont placer leur pargne (achat dactions, dobligations ou la garder sous forme de monnaie) pour les Kynsiens : ML n'est pas nulle Md = MT + ML B. La demande de monnaie est une fonction dcroissante du taux dintrt : Choisir de consommer ou dpargner Choisir le mode de placement de lpargne

On suppose que les agents : soit placent leur pargne sous forme dobligations (qui rapportent des intrts) soit conservent leur pargne sous forme de monnaie (qui ne rapporte rien mais qui est liquide) Illustrons : Si salaire net de 1 500 avec des frais mensuels de 1 000 : demande de monnaie pour motif de transaction = 1 000 pargne = dobligations intrts ? 500 rapportant achat des

conserver une partie en monnaie qui ne rapporte rien ? pour motif de prcaution (si je veux lchanger contre des biens et services) pour motif de spculation (si je veux acheter des actions quand leurs cours est bas)

81

La proportion dpargne conserve sous forme de monnaie dpend ngativement du taux dintrt : plus le taux dintrt est faible, moins les obligations rapportent (pas la peine de se priver de liquidits). plus le taux dintrt est lev, plus les obligations rapportent (vaut la peine de se priver de liquidits).

Dans le modle Keynsien : la demande de monnaie est une fonction dcroissante du taux d'intrt. La demande de monnaie pour ML est une courbe (pas une droite) du fait de la fonction de spculation : quand le taux dintrt est trs haut le cours des obligations est trs bas. ds un certain niveau toute lpargne des agents est conserve sous forme dobligation (elles rapportent beaucoup et leur cours tant tellement bas, les agents pensent quils ne peuvent plus remonter). Ils attendent que le cours remonte pour revendre leurs obligations. si le taux dintrt monte encore plus haut rien ne change tant donn que toute lpargne est dj dtenue sous forme dobligations (ds un certain niveau du taux dintrt, une hausse supplmentaire ne provoque plus une baisse de la demande de monnaie pour ML). La demande est inlastique sur cette partie de la courbe. quand le taux dintrt est trs bas le cours des obligations est trs haut toute lpargne des agents est conserve sous forme de monnaie (les obligations ne rapportent rien). Ils attendent que le cours redescende pour changer de la monnaie contre des obligations si la masse montaire augmente rien ne change tant donn que la monnaie est dj conserve sous forme de liquidit. La demande de monnaie augmente. Les obligations sont trop chres et ne rapportent pas assez le cours des obligations et le taux dintrt ne bougent pas sous un certain taux dintrt une augmentation de la demande de monnaie ne se traduit plus par une baisse du taux dintrt = la trappe de liquidit

La demande de monnaie totale (Md = MT + ML) peut tre reprsente de la mme manire en fonction du taux dintrt : si augmentation du revenu national, dplacement de la courbe de demande de monnaie vers la droite (parce que les transactions augmentent et que donc la demande de monnaie pour ce motif augmente).

82

Encadr 10 : Les obligations et le march obligataire Obligation : titre de crance reprsentatif dune fraction dun emprunt mis par une entreprise. Quand une entreprise ncessite un financement, elle peut mettre des obligations. Lachat dune de ces obligations par un individu reprsente un prt lentreprise qui sengage lui verser un intrt annuel et rembourser le prt au terme de lchance. Caractristiques de lobligation : a une valeur nominale (ex. : Si elle vaut 1 000 a signifie que lindividu a prt 1 000 lentreprise). a une chance / maturit (date laquelle le prteur va tre rembours). a un taux dintrt nominal (intrt vers chaque anne qui ne tienne pas compte de linflation) schange sur un march (prix = cours) donc si la demande augmente, le cours (prix) augmente. principe quand le cours des obligations augmente (diminue), le taux dintrt rel diminue (augmente). Cela influence alors les taux dintrt des autres titres financiers.

C. La monnaie nest pas neutre : une augmentation de la masse montaire peut entrainer une augmentation du revenu national : Masse (offre) montaire : monnaie qui circule dans lconomie, qui est la disposition des agents mane de la Banque centrale (elle dcide de son volume, a les instruments pour la faire varier) est inlastique par rapport au taux dintrt

1. Si la masse montaire M augmente, le taux dintrt i diminue: Une augmentation de M augmente les liquidits des agents conomiques. Loffre de monnaie est suprieure la demande. Les agents vont donc dpenser leurs excdents de liquidits en obligations pour percevoir des intrts. Laugmentation de la demande en obligations provoque une augmentation de leurs cours, ce qui entraine une diminution du taux dintrt. Elle entrain son tour l'augmentation de la demande de monnaie pour ML lquilibre sur le march montaire est de nouveau atteint = une augmentation de la masse montaire induit une rduction du taux dintrt, /!\ sauf si trappe de liquidit.

83

2. Si le taux dintrt diminue, la demande en investissements I augmente. Une entreprise peut investir de deux manires : Si elle na pas les liquidits, elle doit donc emprunter (donc remboursement ultrieur). Cet investissement sera rentable si le return de linvestissement est suprieur aux intrts rembourser. elle a les liquidits donc ne fait pas demprunt. Elle compare quand-mme le return de linvestissement aux intrts quelle percevrait si elle plaait son argent.

Plus le taux dintrt est faible, plus y a de probabilit que linvestissement soit rentable (si le taux dintrt diminue, davantage de firmes voudront investir et la demande globale dinvestissements augmentera). 3. Si la demande dinvestissement augmente, la demande globale de biens et de services augmente. Les entreprises voulant investir : achtent des biens intermdiaires (stimulant les entreprises productrices de ces biens) engagent de nouveaux travailleurs pour augmenter la production ces nouveaux travailleurs dpensent leur salaire (stimulant dautres pans de lconomie) donc augmentation de la demande globale de biens et services > laugmentation initiale de la demande en investissements (= effet multiplicateur)

4. Si la demande globale augmente, le revenu national augmente et les prix ne bougent pas. a ne se produit que si la demande est insuffisante par rapport loffre. Si la demande augmente, les entreprises y rpondront en : engageant des travailleurs en faisant fonctionner des machines non utilises

Les prix naugmentent pas car l'augmentation de la demande est satisfaite par augmentation de la production. Pour les Keynsiens, la monnaie n'est donc pas neutre. Cela signifie qu'on peut mettre en uvre des politiques montaires expansionnistes augmenter la masse montaire pour stimuler l'conomie et rduire le chmage. augmentation de M diminution de i augmentation de I augmentation de C augmentation de Y /!\ La politique montaire ne peut tre efficace si on se trouve dans la trappe de liquidit . Keyns tait en faveur d'une mixit entre politique montaire et politique budgtaire.

84

2.3. Comparaison des deux modles :

Pour les keynsiens, une augmentation de la masse montaire se traduit par une augmentation du revenu national. Pour les montaristes, une augmentation de la masse montaire ne peut gnrer que de l'inflation. A. V constant : divergence quant la vitesse de la monnaie Keynsiens : y a demande de monnaie pour deux raisons : 1. motif de liquidit elle ne circule pas (les gens restent couchs sur leurs encaisses montaires) vitesse de circulation = 0 2. motif de transaction vitesse est VT La vitesse de circulation de la monnaie dpend de limportance relative de ML et MT, qui dpend de i : plus i est faible plus ML est lev plus V est faible. i peut diminuer si la masse montaire augmente diminution de V Montaristes : On dtient la monnaie uniquement pour motif de transaction. motif de liquidit vitesse de circulation = 0 motif de transaction vitesse peut voluer long terme (aller plus vite) du fait du progrs technologique V nest donc pas constant dans le temps

B. T constant : Les montaristes et les keynsiens sont d'accord pour dire quune augmentation de M entrane une augmentation de la demande de biens & services Keynsiens : une augmentation de la demande entrane une augmentation de la production travailleurs et capitaux ne circulent pas de faon parfaite (tous ne dtiennent pas linfo) les marchs mettent du temps squilibrer possibilit de sous-emploi (le chmage peut tre involontaire) lactivit conomique augmente le nombre de transactions T augmente Montaristes : la production naugmente pas (parce que plein emploi) et les transactions restent constantes sil a du chmage cest quil est volontaire (le march est quilibr en permanence) seuls les prix augmentent si la demande augmente (parce que loffre ne peut suivre)

85

C. Validation empirique des deux modles : les modles V et T constants sont peu ralistes. En pratique, les Banques Centrales sinspirent des deux coles pour mener leur politique montaire. Elles ont toutes pour objectif de contrler linflation donc contrlent la masse montaire. Elles utilisent donc, la relation entre M et P. Elle ont recourent aux taux dintrt afin de stimuler lactivit conomique ou pour viterles risques de surchauffe, pour cela elle se basent sur la relation entre i & I.

Les banques centrales : grent la politique montaire

3.1. Les fonctions principales des Banques centrales :

Lorfvre transforme la monnaie mtallique en monnaie fiduciaire puis au cours du temps les banques prennent sa place pour lmission des billets. Si une banque fait faillite, les billets quelle a mis nont plus de valeur. Pour remdier ce problme, les banquiers confient l'mission des billets la banque centrale pour maintenir une couverture or minimum. cration des Banques centrales (dpendants de la BCE) ayant le monopole de lmission des billets. Bilan dune Banque centrale : Actif = richesse possde Or et monnaie trangres Fonds publics (=argent de l'tat) Passif = utilisation de la richesse Billets en circulation Dpts des banques commerciales

Les billets en circulation doivent correspondre une certaine richesse que dtient la BC. (sous forme dor, de devises trangres et de bons dEtat).

A. Lmission de billets : C'est la BCE qui dcide de la quantit de billets en circulation (selon la politique montaire) mais ce sont les banques centrales nationales (BCN) qui se chargent de les imprimer et de les distribuer. B. La politique montaire : pour contrler linflation ou stimuler lactivit Afin de mettre en uvre une politique montaire, les banques centrales font varier la masse montaire ou parfois plus directement le taux dintrt. Instruments permettant de le faire : 86

1. La fixation dun coefficient de trsorerie obligatoire :Le coefficient de trsorerie est le pourcentage des dpts que les banques doivent garder sous forme de liquidit. Le coefficient de trsorerie dtermine donc la quantit de crdits que les banques peuvent disperser. Si la BC augmente le coefficient, la masse montaire diminuera. Si la BC diminue le coefficient, les banques devront conserver une plus petite proportion des dpts en trsorerie, pourront octroyer plus de crdit, a augmentera la masse montaire grce la cration montaire 2. La banque centrale, prteuse en dernier ressort : Lorsque la demande globale de liquidits est suprieure loffre, les banques peuvent emprunter de la monnaie la BC. Celle-ci peut influer sur les taux dintrts du march en faisant varier le taux auquel elle prte aux banques commerciales. si hausse prix de la monnaie pour les banques commerciales augmente donc i augmente si baisse prix de la monnaie pour les banques commerciales diminue donc i diminue Le coefficient de trsorerie oblige les banques commerciales conserver une partie de leurs dpts sous forme de billets. Bien souvent en fin de journe les banques ont des liquidits insuffisantes donc : soit elles empruntent aux banques excdentaires soit elles empruntent la BC (quand la demande globale de liquidits > loffre) 3. Oprations dopen market : Lopen market consiste, notamment, acheter ou vendre des bons du Trsor ou dautres fonds publics existants. Supposons que la Banque centrale achte pour 100 millions de certificats de trsorerie aux banques. Les banques ont un compte la Banque centrale qui fait partie de la trsorerie bancaire. La Banque centrale crdite ce compte concurrence de 100 millions. Les banques ayant ainsi augment leur trsorerie peuvent dispenser de nouveaux crdits aux agents conomiques dont le montant est fonction du coefficient de trsorerie. Les consquences conomiques dune telle opration sont : une augmentation de la masse montaire. une hausse du cours des fonds publics puisquil y a eu augmentation de la demande de ces fonds. une diminution du taux dintrt puisque le cours des fonds a augment. A linverse, une vente de certificats par la Banque centrale augmente la masse montaire, abaisse les cours et augmente le taux dintrt. Il existe dautres types dopration dopen market comme les oprations de cessions temporaires dactifs. Le principe est le suivant : au lieu dacheter dfinitivement un bon du Trsor, la Banque centrale prend un bon du Trsor en pension pendant une semaine. Elle lachte un prix dachat. Ce faisant, elle injecte des liquidits dans lconomie. Aprs une semaine, elle rtrocde lactif la banque ce quon appelle 87

un prix de rachat (plus lev). La diffrence entre le prix de rachat et le prix dachat quivaut au montant des intrts dus pendant une semaine. 4. Gestion des rserves de change : Lorsquun importateur europen a besoin de devises pour acheter hors zone euro, il change des euros contre des devises dans une banque commerciale. Si un touriste non europen vient passer ses vacances dans la zone euro, il va changer des devises contre des euros dans une banque commerciale. Les banques commerciales ne veulent pas avoir de positions en devises trop importantes. Elles vont donc sadresser la Banque centrale qui, elle, a des rserves importantes de devises. Dans le cas de limportateur, la banque commerciale va dabord acheter les devises la BC avant de les vendre limportateur. Dans le cas du touriste, la banque commerciale va acheter les devises au touriste puis les vendre contre des euros la BC. Ces transactions vont avoir des consquences sur la masse montaire. On peut le voir en observant le bilan de la BC. Les Banques centrales peuvent aussi intervenir volontairement sur le march des changes, notamment pour procder une dvaluation afin de rendre les biens et services du pays plus comptitifs. Enfin, la Banque centrale peut se voir oblige dintervenir sur le march des changes si elle doit respecter une parit fixe. Ctait le cas du systme montaire europen avant lintroduction de leuro. Les monnaies nationales des pays europens schangeaient entre elles un cours fix lavance, une parit fixe. Si le cours du march en dviait, les Banques centrales intervenaient pour rtablir la parit.

5. Banquier du Trsor : Quand lEtat est en dficit, il peut emprunter. On a alors recours la planche billets pour financer un dficit public. De telles pratiques sont inflationnistes.

88

3.2. Systme europen des banques centrales, Eurosystme et Banque centrale europenne :

A. Aspects institutionnels : 1. Le systme europen des banques centrales et leurosystme : Le Trait de Maastricht institua le systme europen des banques centrales (SEBC) : la Banque centrale europenne (BCE) qui dcide en matire de politique montaire les 25 banques centrales nationales (BCN) de lUE qui appliquent de leur ct : vrifient les bilans et les comptes de rsultats des banques contrlent leurs oprations et conformit aux dcisions des autorits montaires trsorier de ladministration publique donc encaissent les recettes tatiques et effectuent les dpenses ne peuvent accorder de crdits aux administrations centrales (ne finance plus un dficit via la planche billets 2. Les organes de dcision de la BCE : Le Conseil des gouverneurs est linstance suprme de la BCE. Il se compose des douze gouverneurs des BCN qui ont adhr leuro et de six membres du Directoire. Les six membres du Directoire sont des ressortissants des Etats membres participant la zone euro. Tous les membres du Directoire, dont le prsident et le vice-prsident, sont nomms par les gouvernements des pays participant la zone euro, aprs consultation du Parlement europen et du Conseil des gouverneurs de la BCE. La dure du mandat des membres du Directoire est de huit ans, non renouvelable. A ct du Conseil des gouverneurs et du Directoire, il existe une troisime instance : le Conseil gnral. En font partie les gouverneurs des 25 BCN ainsi que le prsident et le vice-prsident du Directoire. Il permet lorganisation de la collaboration entre les 12 (de leurosystme) et les 13 (de lUE qui nont pas encore adopt leuro). 3. La question de lindpendance des banques centrales : Une banque centrale doit-elle tre indpendante ? : OUI : le Gouvernement gre la politique montaire, il va annoncer un objectif en terme dinflation plus faible que ce quil ralisera rellement (triche) il gnre une inflation plus forte. les agents savent que le Gouvernement va tricher revendication dune augmentation de salaires suprieure. les augmentations de salaire gnrent une forte inflation. mme si le Gouvernement ne triche pas, les agents pensent quil le fera. 89

Solution : la politique montaire doit tre confie une Banque centrale indpendante qui se fixera un objectf prioritaire en terme dinflation (elle doit har linflation). NON : le postulat de llectoralisme (fait que les Gouvernements dmocratiquement lus sont naturellement enclins au court terme) et de lhorizon court terme nest pas ncessairement vrai. Le gouvernement actuelle a pris des mesures pour combler le dficite public. les agences indpendantes ne sont pas contrles par les instances lues dmocratiquement. Il y a un conseil de rgence. les agences indpendantes mettent en uvre la politique des milieux dirigeants la politique montaire nest pas coordonne avec dautres politiques conomiques. Abandonne l'ide de coordonner la politique conomique .

C'est un peu ce qui se passe actuellement, un coup de relance conomique.

La BCE, modle dagence indpendante : les membres du Conseil de gouverneurs nont pas de compte rendre leur pays dorigine . le prsident rend un rapport trimestriel au Parlement europen (pour son droit de regard). objectif prioritaire en matire dinflation (uniquement 2%).

La Federal Reserve (BC amricaine) : doit rendre des comptes au Congrs 2x / an le Congrs peut changer le statut de la FED objectif en terme dinflation non prioritaire sur le mme pied que le plein emploi et les taux dintrt modrs elle doit promouvoir le plein emploi (rduction de chmage), la stabilit des prix et des T dintrts modrs LT.

=> elle admet qu'il y a des autres objectifs et donc doit rendre des comptes au Congrs.

90

B. La politique montaire de la BCE : 1. Les objectifs de la politique montaire : la stabilit des prix Les missions de lEurosystme : dfinir et mettre en uvre la politique montaire de la zone euro conduire les oprations de change dtenir et grer les rserves officielles de change des tats membres promouvoir le bon fonctionnement des systmes de paiement

La BCE doit soutenir les politiques conomiques en Communaut, dfinies daprs de grands principes voir ART 2 : - Promotion dun dveloppement harmonieux et quilibr des activits conomiques dans la Communaut. - Croissance durable et non inflationniste respectant lenvironnement. - Niveau demploi et de protection sociale lev. - Le relvement du niveau et de la qualit de la vie, etc.

2. Les instruments de la politique montaire : 2.1 M3 : le contrle de la croissance de la masse montaire : Le Conseil des gouverneurs fixe la valeur de rfrence pour la croissance de M3 4,5% / an. La croissance de M3 est un objectif intermdiaire pour garder le cap sur lobjectif stratgique : une progression maximale de linflation 2% / an. La BCE poursuit donc une politique montariste. La croissance de M3 nest pas ncessairement due une augmentation de la demande de monnaie MT. Elle correspondrait plutt une modification du type dpargne. En effet, face la baisse du cours des actions et la monte des incertitudes en 2000-2001, les agents conomiques se sont dtourns des engagements financiers long terme (non contenus dans M3) pour favoriser les actifs montaires srs et liquides contenus dans M3. La dgradation de la situation sur le march du travail a aussi certainement favoris la demande de monnaie pour motif de prcaution et donc de liquidit). Une dernire explication cette croissance de M3 est la forte croissance de lendettement due au niveau extrmement bas des taux dintrt. 2.2 Lopen market : pour contrler la masse montaire, il faut jouer sur la liquidit du march et le taux dintrt. Le principe est qu'il faut acheter, vendre ou mettre en pension des actifs non liquides contre des liquidits. si la BCE vend ou prend des valeurs en pension, elle injecte des liquidits dans lconomie M2 augmente les taux dintrts court terme diminuent

91

1. Cession temporaire : Refinancement du systme bancaire une BCN prend un actif en pension pendant une semaine elle lachte un certain prix elle injecte ainsi des liquidits dans lconomie aprs une semaine, elle rend lactif la banque un prix de rachat la diffrence entre le prix de rachat et le prix dachat = montant des intrts d pendant 2 semaines. 2. Oprations fermes : On transfert intgralement la proprit entre le dbiteur et le crancier sans obligation de rtrocession. Quand la BCN : achte M2 augmente vend M3 se contracte

3. Certificats de dette de la BCE : mis par la BCE : durent moins de 12 mois et sont ngociables. Cela vise retirer de la liquidit du march. 4. Oprations d'changes des devises : Oprations sur devises destines faire varier M3 : En matire dopen market il ne sagit que des oprations dchanges de devises des fins de politique montaire. Quand la BCN : achte des devises elle augmente la liquidit du march vend des devises elle diminue la liquidit du march

5. Reprise de liquidits en blanc : La SEBC peut inviter les institutions financires montaires placer des liquidits sous forme de dpts terme rmunrs auprs des BCN. Ces dpts sont collects en vue de retirer de la liquidit.

2.3 Facilits permanentes : la SEBC est prteur en dernier ressort, march au jour le jour . Si une IFM a un besoin de liquidits elle emprunte pendant 24 h aux BCN. Deux sortes de facilits permanentes : 1. la facilit de prt marginal + permet la BCN de fournir des liquidits aux IFM par des prises en pension de valeurs pendant 24 h par des prts garantis 24 h 2. la facilit de dpt - permet aux IFM de constituer des dpts 24 h auprs du SEBC

2.4 Rserves obligatoires : Pour toutes les oprations vues le SEBC traite avec les IFM principalement des banques. Obligation de dtenir des rserves auprs du SEBC (coefficient de rserves obligatoires) : pour amliorer la capacit dintervenir efficacement comme pourvoyeur de liquidits mcanisme de fonctionnement la BCN gle une partie des liquidits des banques la BCN force au refinancement (sa renforce sa capacit intervenir).

92

Lassiette des rserves (rserves obligatoires) : compose des dpts et instruments du march montaire (certificats de dpts, billets de trsorerie, traites bancaires, bons du Trsor, etc) dont la dure de vie est infrieur 2 ans. la partie des rserves correspond cette composante de lassiette est rmunre (2,05% par an). lautre partie des rserves dpts terme dune dure suprieure 2 ans, de titres en pension, etc. Cette composante de lassiette nest pas rmunre.

2.5 Rserves officielles et interventions sur le march des changes : Chaque BCN de la zone euro a transfr une partie de ses rserves officielles la BCE. Rserves officielles de leurosystme : celles de la BCE + celles des 12 pays de la zone euro. Depuis sa cration la BCE n'est intervenue que 3fois sur le march des changes.

93

CHAPITRE 14 : conomie relle et conomie montaire


Le modle IS-LM : associe la ralisation dun quilibre conomique simultan sur le march de la monnaie et des biens. intgre les marchs des biens (conomie relle) et le march de la monnaie (conomie montaire). permet de mieux saisir les interactions entre les deux sphres.

En conomie relle, on traite de I, de S, du taux dintrt, de consommation, de revenu national. Interviennent sur le march montaire : ML demande de monnaie pour motif de liquidit (est fonction du taux dintrt) MT demande de monnaie pour motif de transaction (est lie au revenu national)

Influence du taux dintrt selon le march : sur le march relle il influence les dcisions dinvestissement sur le march de la monnaie il influence la demande de monnaie

Lconomie relle : IS : march des biens et services


Y = C + G + I + (X-M)

En comptabilit nationale, loptique des dpenses : Supposons : une conomie ferme ni M ni X Y = C + I + G (dpenses)

Yd = C + S (revenus : la consommation et l'pargne) S = (1-c) Y (pargne) Yd = Y T (on part du principe quy a pas de transfert) T = G (ni pargne ni dficit de lEtat) Yd = Y T = Y G = C + S C+I=YG=C+S I=S

94

Quadrant I : montre la relation entre I et S. Quadrant II : montre la relation entre I et R. Dans la relation entre linvestissement et le taux dintrt nominal on remplace le taux dintrt nominal par le taux rel R. Quadrant III : montre la relation entre S et Y. Quadrant IV : construit daprs les autres. Signification conomique de A : combinaison du taux dintrt (R1) et du revenu (Y1) correspondant un quilibre sur le march des biens et services. La courbe IS (en joignant A et B) reprsente tous les points dquilibre pour chaque combinaison (R, Y). La courbe IS descend de gauche droite. /!\ La production (VA = revenus = production) est fonction dcroissante du taux dintrt.

Lconomie montaire : LM : march de la monnaie

M = MT + ML Sur n'importe quel point de AB, la somme de (Mt + Ml) est gale M.

95

Quadrant I : montre la relation quon vient dtudier M = Mt + Ml Quadrant II : montre la relation entre R et ML Quadrant III : montre la relation entre Y et MT (MT = kY) Quadrant IV : construit daprs les autres. Le march montaire est ainsi en quilibre : pour toute combinaison de R et de Y, on trouve un point dquilibre entre la demande de monnaie pour motif de transaction et la demande de monnaie pour motif de liquidit.

conomie relle et conomie montaire : IS et LM :


Les points sur IS signifient un quilibre sur le march rel. Les points sur LM signifient un quilibre sur le march montaire. A lintersection entre IS et LM : quilibre gnral (E tant le seul point raliser lquilibre entre le march rel et le march montaire).

96

Partons de E et supposons que la masse montaire augmente parce que la BC achte des certificats de trsorerie / rescompte davantage / achte plus de devises / etc.

La courbe AB glisse vers la droite tout point de AB correspond un MT > quen AB.

Quadrant I de LM : si M augmente AB sloigne lorigine un mme R correspondra un mme ML mais plus de MT Quadrant III de LM : on y reporte laccroissement de MT (on se trouve plus en bas et plus droite) Quadrant IV de LM : point (correspondant R1) situ droite de LM (pour R2 on dtermine un autre point) accroissement de MT (LM glisse vers la droite)

Quand LM se dplace de LM1 LM2 si IS reste constant (pas de modification de lquilibre du march rel) un accroissement de M entraine un glissement de ML vers la droite (LM1 LM2) baisse du taux dintrt et accroissement du revenu national de Y1 Y2

97

Partons de E et supposons que la propension marginale consommer augmente : Quadrant III du graphe IS reprsentant une relation entre S et Y : si c passe de 0,80 0,85 alors s passe de 0,20 0,15 un mme taux dintrt (donc mme investissement) correspondra un niveau de Y plus lev). Partons de E et supposons une modification de la propension pargner :

Modification de la propension pargner : ce mme taux dintrt correspond un point dquilibre droite de IS.

La droite IS glisse vers la droite et vers le haut (lancien point dquilibre E1 se dplace vers E2) les taux suprieurs dintrt sont

le revenu national passe de Y1 Y2

Pourquoi un moment donn les mnages dcident-ils de consommer plus et dpargner moins ? : raisons structurelles quand la scurit sociale croit, lpargne (servant aux besoins de sant, dducation ou de retraite) dcroit. raisons conjoncturelles les mnages estiment quil ne faut pas accumuler des pargnes de prcaution.

98

Variations des traces des courbes : tout peut se drouler autrement si le trac des courbes se modifie
LM est verticale : IS glisse de IS1 IS2 : seul le taux dintrt augmente (le revenu national ne progresse pas). dans ces conditions une politique gouvernementale visant stimuler la consommation (relchement des crdits la consommation, diminution de la TVA sur la consommation courante, etc.) naurait quun rsultat augmenter les taux dintrt LM est dautant plus droite que ML est peu sensible aux taux dintrt

IS est verticale : un accroissement de M ferait glisser LM1 vers LM2 sans rpercussion sur le revenu national le taux dintrt seul en serait affect (passe de R1 R2) Y reste constant IS est dautant plus droite que la relation entre I et R est faible

99

Conclusions :

5.1. La signification de IS et de LM :
sont fondes sur des hypothses simplificatrices

A. Problmes relatifs I : I = Ih + Ie + Ig Ih et Ie sont partiellement en relation avec R. Dautres lments jouent : le progrs technique, la concurrence, les modifications du revenu national, le climat des affaires. Ig est indpendant du taux dintrt.

B. Problmes relatif C : C est fonction de Y : C = cY

et

S = (1-c)Y

Dautres dterminants dfinissent C et S (Duesenburry, Modigliani, Galbraith). C = cY est une simplification.

C. Problmes relatifs MT et ML : le trac de LM le liquidity gap pose que (quelles que soient les variations du taux dintrt) y aura toujours un certain niveau de ML. Pour tout niveau dintrt sous (par exemple R = 2%) LM reste constant (droite horizontale) IS et Y naffectent plus R M = MT + ML mais on fait abstraction de la vitesse de circulation de la monnaie. si V varie une injection de M peut maintenir constant MT

D. Lutilit de IS-LM : Met en lumire linterdpendance de la sphre relle et montaire : tout ce qui se passe dans lune affecte lautre. On a considr IS-LM en conomique ferme (les relations conomiques internationales naffectaient ni IS ni LM) mais on pourrait introduire la dimension internationale et ouvrir IS-LM au reste du monde.

100

Quatrime partie : Les relations conomiques internationales


Notre pays a toujours t une plaque tournante au cur de lEurope, son activit productrice est dtermine par ses changes extrieurs. Deux sous-ensembles : 1. La balance des paiements et la position extrieure comptabilisent les changes 2. Les thories explicatives des relations conomiques internationales

CHAPITRE 15 : Dfinition et remarques prliminaires sur la balance des paiements


comptabilit internationale des changes (mesure les oprations effectues avec le reste du monde) organise autour de comptes commerciaux / revenus et transferts / capital et oprations financires indicateur conjoncturel montre les liens entre Les dficits commerciaux et lendettement extrieur dun pays Lexcdent commercial / le compte courant / limportance de la participation dans des entreprises trangres

Dfinition : un flux

La balance des paiements enregistre toutes les transactions conomiques effectues pendant une priode donne entre les rsidents dun pays et le reste du monde : X et M des biens et services les revenus reus du R ou verss au R les transferts entre pays (ou zone conomique) les mouvements dentre et de sortie des devises ou des moyens de paiements internationaux les flux dinvestissements trangers (en provenance ou destination de ltranger) les flux de capitaux (prts et emprunts entre rsidents et non-rsidents)

101

Rsident nationalit : un immigr de nationalit turque rsidant Bruxelles ou Charleroi est rsident belge. un Belge rsidant au Luxembourg est non-rsident (du point de vue de la balance des paiements). les fonctionnaires de la Commission europenne rsidant Bruxelles ou dans la priphrie seront des rsidents une entreprise dont le capital est dtenu par des non-rsidents mais effectuant ses oprations de production ici est rsidente les institutions internationales sont non-rsidentes

Les rubriques de la balance des paiements :

102

La structure et la logique comptable de la balance des paiements :

La balance des paiements constitue la comptabilit des changes extrieurs dune entit conomique. Comptabilit en partie double : toute inscription au dbit aura sa contrepartie au crdit de sorte que le solde de la balance, tous comptes confondus, sera ncessairement nul. La balance des payements doit toujours tre nulle ! Le compte financier constitue lquivalent financier des transactions effectues dans lconomie relle et des oprations menes sur le compte du capital.

Dfinition et structure de la position extrieure dune entit conomique : un stock

le compte financier (contre-partie des comptes de transactions courantes et de capital) est l'indicateur structurel pour apprcier la situation financire dun pays comptabilise les avoirs (crances) et engagements des rsidents vis--vis des nonrsidents somme des flux nets des exercices antrieurs (M et X)

Position extrieure se compose de 5 rubriques : 1. les investissements directs 2. les investissements de portefeuille 3. les autres investissements 4. les produits financiers drivs 5. les avoirs de rserve Une succession de dficits commerciaux (X dengagements envers ltranger : dette extrieure. M) mne une accumulation

103

Le systme de comptabilisation en partie double : inscriptions au dbit ou au crdit :

Toute opration qui se traduit par une entre de devises trangres dans le pays sera comptabilise au crdit de la balance des paiements mais chaque fois quune opration se traduit par une sortie de devises, elle sera comptabilise au dbit des diffrentes rubriques de la balance . La somme de tous les crdits devrait tre gale la somme de tous les dbits. Enregistrement au dbit et au crdit des oprations dans la balance des paiements (page 291) Crdit - Flux financier entrant Compte de - Vente de biens et services transactions courantes - Revenus et transferts reus Compte de capital (transferts de capital, acquisitions dactifs non financiers) Compte financier 1. Investissements directs (+ de 10%) 2. Investissements de portefeuille (- de 10%) 3. Autres investissements 4. Avoirs de rserves. Erreurs et omissions nettes TOTAL DE LA BALANCE DE PAIEMENT EST NUL !!! Dbit - Flux financier sortant - Achat de biens et services - Revenus et transferts pays

- Mouvements dentre de devises trangres / de moyens de paiement - Flux dinvestissements destination de ltranger - Investissements directs par des trangers en Belgique, achat de titres nationaux ou constitution de dpts par des trangers - Retrait dinvestissements trangers par des rsidents, vente par des rsidents de titres trangers ou retrait de leurs dpts

- Mouvements de sortie de devises trangres / de moyens de paiement - Flux dinvestissements en provenance de ltranger - Investissements directs par des rsidents belges ltranger ou constitution de dpts - Retrait par des trangers dinvestissements en Belgique, remboursement des trangers de titres ou de dpts intrieurs

Flux rels et montaires :

Les flux rels et montaires ne correspondent pas toujours : lexportation dune entreprise belge vers la Chine en novembre ne sera peut-tre paye par la Chine quen janvier ou fvrier de lanne suivante. Point de vue comptable : ds que lexportation est effective y aura reconnaissance de dette enregistre dans la balance des paiements. 104

CHAPITRE 16 : La balance commerciale et la Balance des Oprations Courantes (BOC)

La balance commerciale : (compte de transactions courantes)

Enregistre les oprations sur biens et services : elle mesure la diffrence entre exportations et importations de biens et services. Si X est suprieur M : solde positif de la balance Si M est suprieur X : solde dficitaire de la balance

1.1. Les oprations sur les biens : le commerce de biens doit dominer les changes commerciaux Les changes internationaux de marchandises sont classifis selon la CTCI qui permet de classifier lensemble des oprations. Cette classification peut-tre dcline selon plusieurs niveaux (1, 2, 3 ou 4 niveaux), dfinissant chaque fois une catgorie plus prcise de produits. Les oprations dexportations sont comptabilises free on board (FOB), cest--dire incluant les frais de transport jusqu la frontire du pays exportateur. Les importations sont comptabilises cost insurance freight (CIF), cest--dire incluant les frais de transport et dassurance jusquau port de destination ou jusqu la frontire du pays importateur. Les oprations sur marchandises sont de trois types : les marchandises ; le travail faon : ce sont les oprations qui donnent lieu des oprations de transformation dun produit export vers un autre pays, sans quil y ait transfert de proprit. La marchandise reste la proprit du pays exportateur et y revient aprs transformation. Ce qui sera finalement enregistr dans la balance commerciale, ce sera la valeur ajoute cre dans le pays importateur ; les rparations : ici galement, la distinction est opre sur la base du nontransfert de proprit.

1.2. Les oprations sur services : infrieurs aux oprations sur les biens Transports : ariens, maritimes, autres, ... Voyages : tourismes, dplacements professionnels, ...

Ce sont les postes les plus importants. Les oprations sur services restent donc largement infrieures aux oprations sur marchandises.

105

La balance des oprations courantes : oprations menes sur lconomie relle une forte croissance dans un pays stimule les importations et peut donc dsquilibrer la BOC. une politique dflatoire diminue les importations et peut dgager un solde positif de la BOC.

L'angle dapproche : les dsquilibres conjoncturels :

2.1. Les revenus : Rmunrations des salaris : verse par des employeurs non-rsidents des rsidents (mme les institutions internationales) Crdit verse par des employeurs rsidents des non-rsidents (mme les institutions internationales) Dbit

Revenus des investissements (de la proprit) : investissements directs investissements de portefeuille autres investissements (achat dactions dans une socit franaise donc au sens financier et non de FBCF)

Au crdit : opration tant une entre de revenus Au dbit : opration tant une sortie de revenus

2.3. Les transferts courants : Secteur des administrations publiques : contribution UE Dbit aides et financements communautaires Crdit pensions Dbit prlvements, cotisations subventions et dons entre des devises Crdit sortie de devises Dbit Autres transferts : transferts des migrants (salari tranger rsidant en Belgique envoie une partie de son salaire au Maroc Dbits

106

2.3. La balance des oprations courantes de leurozone et des Etats-Unis : Excdent du compte des transactions courantes : les rsidents belges ont vendus ltranger plus de biens et services quils nen ont achet (ont reu de ltranger plus de revenus et de transferts quils nont pay). Augmentation du compte courant : alors augmentation des avoirs dans le compte financier. Enregistr au dbit de la balance des oprations financires (contre-partie de lexcdent). Solde positif de 1 et 2 : entrane une augmentation des avoirs dans le compte financier. Solde ngatif de 1 et 2 : entrane une augmentation des engagements dans le compte financier crdit

Le compte de capital : oprations menes sur lconomie relle

Subventions et dons pour le financement dinvestissements Transferts de capital : biens meubles et immeubles transfrs par les migrants quand changement de rsidence. Acquisition ou cession dactifs non financiers non-produits (brevets, licences, droits dauteur, etc.)

Le compte financier : contre-partie des oprations menes sur le compte courant et de capital

107

Un solde ngatif du compte des transactions courantes et du compte de capital entrane une augmentation des engagements dans le compte financier : elle apparatra au crdit de la balance des oprations financires. Un solde positif du compte des transactions courantes et du compte de capital entraine une augmentation des avoirs dans le compte financier.

4.1. Les investissements directs : Ils dsignent lopration effectue par un investisseur afin dacqurir, daccrotre ou de liquider un intrt durable dans une entreprise et de dtenir (ou de liquider) une influence dans sa gestion ou la capacit de lexercer. /!\ Linvestisseur dtient minimum 10% du capital social de lentreprise investie. Inscriptions dans la balance des paiements Investissements directs de la Belgique Investissements directs de ltranger en ltranger crances sur entreprises Belgique = engagements envers non rsidentes entreprises non-rsidentes Dbit: augmentation des avoirs (des investissements directs de la Belgique ltranger) Crdit : diminution des avoirs (la Belgique retire des investissements directs ltranger) Crdit : augmentation des engagements (investissements directs trangers en Belgique) Dbit : diminution des engagements (les trangers retirent des investissements de Belgique)

4.2 Les investissements directs trangers : Lintensit des investissements directs, mesure comme le rapport de la moyenne des investissements directs trangers (IDE) au PIB, est un indicateur permettant dvaluer lintensit des dlocalisations ou relocalisations. Les dlocalisations dentreprises ne sont pas aisment identifiables au plan macroconomique. En effet, pour quil y ait dlocalisation au sens o on lentend gnralement, il faut quil y ait simultanment, ou du moins dans un intervalle de temps relativement court : fermeture dun site dexploitation, dun dpartement dune entreprise. transfert de la production vers un autre site dexploitation de la mme entreprise, dans une autre entit conomique.

Il nest ds lors possible que dapprocher les dlocalisations de manire imparfaite et partielle en utilisant certains indicateurs, dont les IDE, du moins lorsque ceux-ci sont des IDE verticaux ou de dlocalisation : lorsque les firmes sintgrent dans une perspective de division internationale des processus de production

108

4.3. Les investissements de portefeuille : peuvent tre fluctuants Linvestisseur dtient moins de 10% du capital social de lentreprise investie. Il s'agit d'oprations sur titres (sauf les titres reprsentatifs dID) effectus par des rsidents avec des non-rsidents : achat ou ventes de titres nouvellement mis achats et ventes sur le march secondaire

Achats = ngatif : Dbit Vente = positif : Crdit

4.4. Autres investissements : flux financiers ntant pas ce qui a t cit Avoirs (dbits) Crdit commerciaux accords aux non-rsidents Prts 1. des autorits montaires 2. des administrations publiques 3. FMI (institutions financires et montaires) Engagements (crdits) Crdits commerciaux accords par les non rsidents Prts 1. des autorits montaires 2. des administrations publiques 3. FMI

4.5. Les produits financiers drivs : Produits financiers qui nont pas encore t vus (aux contours mal dfinis) : primes sur options, gains ou pertes sur les oprations sur le march terme. 4.6. Les avoirs de rserve : une partie des actifs des BC Dtenus par les autorits montaires pour mener la politique de change des autorits montaires. Ils constituent une partie des actifs des banques centrales. La balance enregistre les variations (+ ou -) du stock des avoirs de rserve : les variations des avoirs en or de la BCN les variations des droits de tirage spciaux (DTS) : au dbit les DTS acquis (entre de devises). au crdit (augmentation des avoirs) les variations de rserve auprs du FMI la variation des rserves en devises au dbit : augmentation de la quantit de devises dtenue par les autorits. au crdit : diminution de la quantit de devises dtenue par les autorits

109

Erreurs et omissions nettes : corrections pour obtenir un solde nul

Parce que les inscriptions dans la balance des paiements ne se basent pas sur une rcolte exhaustive de donnes.

Prt (emprunt) net au reste du monde :

Lorsque la balance des oprations courantes plus la balance des oprations en capital est positive, cela signifie que le pays (ou la zone conomique) prte au reste du monde. Ce prt viendra sajouter ses actifs enregistrs dans la position extrieure. BOC + compte de capital = positive : le pays (zone conomique) prte au reste du monde ce prt sajoutera ses actifs BOC + compte de capital = ngative : le pays (zone conomique) emprunte au reste du monde cet emprunt sajoutera aux engagements extrieurs enregistrs dans la position extrieur

La position extrieure et lendettement extrieur :

Le compte des oprations financires est la contrepartie de la balance des oprations courantes et du compte de capital. La position extrieure a pour objectif de retracer lensemble des crances et des engagements des rsidents vis--vis des non-rsidents. Les composantes de la position extrieure sont les stocks correspondant laccumulation des flux enregistrs dans le compte des oprations financires. On y retrouvera donc : les investissements directs les investissements de portefeuille les autres investissements les avoirs de rserve

Elle comptabilise des stocks : dettes vis--vis du reste du monde ou crances sur le reste du monde, stocks des avoirs de de rserve, la rserve en devises,... Elle indique galement si le pays est dbiteur ou crditeur net vis--vis du reste du monde

110

7.1. Les investissements directs

Dans le compte des oprations financires, ce sont les accroissements ou les diminutions des participations directes dans des entreprises trangres par des rsidents ou dans des entreprises rsidentes par des non-rsidents. La position extrieure globale comptabilise les stocks, ce sera donc le total des participations directes des rsidents dans des entreprises non rsidentes et le total de celles des non-rsidents dans les entreprises rsidentes.
7.2. Les investissements portefeuille

Ce sont les placements ou emprunts de long terme des rsidents dans des actifs financiers de long terme mis par des non-rsidents et, inversement, les placements effectus par des non-rsidents dans des actifs financiers de long terme mis par des rsidents : institutions bancaires et financires, pouvoirs publics (mission dobligations dEtat...).
7.3. Autres investissements

Ce sont des avoirs ou des engagements court terme. Dans le cas de la Belgique, du point de vue des engagements, ce sont les dettes auprs des institutions financires et montaires et les dpts bancaires des non-rsidents qui constituent prs de 90% du poste Autres investissements. Du point de vue des actifs, le poids de ces deux postes est similaire mais ce sont les prts des institutions et montaires aux non-rsidents qui prdominent.
7.4. Avoirs de rserves

Il sagit des rserves la disposition des autorits montaires pour mener leur politique montaire. Ces avoirs de rserve sont ncessairement uniquement des avoirs et non des engagements.

Position extrieure globale et endettement extrieur

Limportance de la dette extrieure pour certains pays, principalement les pays en dveloppement, est souvent voque. La dette extrieure ne constitue pas une composante distincte de la PEG, mais elle peut tre calcule par addition des composantes de la PEG autres que le capital social. les pays plus faible niveau de dveloppement (et les pays dAmrique latine et les caraibes) sont trs endetts vis--vis du reste du monde le remboursement de la dette extrieure est dramatique pour les pays plus faible revenu (surtout que la part de la dette exigible moins dun an peut atteindre jusqu 30% du total de la dette) divers solutions pour allger la dette : taxe sur les transactions financires internationales, taxe Tobin.

111

CHAPITRE 17 : Les dterminants de la balance commerciale et de la Balance des Oprations Courantes (BOC)
La balance commerciale rsulte : dune multitude de flux et variations de volumes changs de changements de prix intrieurs et extrieurs des taux de conversion entre les devises dans lesquelles les changes sont effectus

On tudie le rquilibre de la balance des paiements courants daprs les diffrents rgimes de taux de change puisque nos changes sont encore rgis par : le systme des taux de change flexible avec la plupart des pays du reste du monde un systme de taux de change fixe (ou semi-fixe) avec les nouveaux entrants dans lUE et le Danemark le volume des importations peut stre accru tandis que celui des exportations peut avoir diminu. le prix des importations peut stre accru / celui des exportations peut avoir diminu le taux de change peut stre modifi vers une dprciation ou dvaluation de la monnaie nationale, rendant les importations plus coteuses quand elles sont exprimes en monnaie nationale px * X - tx de change * pm * M

lments expliquant une possible dtrioration (M > X) :

La balance commerciale :

Volume (quantit) des importations et des exportations : X

Le volume des exportations est fonction : Le volume (ou la quantit) des exportations est fonction essentiellement de lvolution de la demande mondiale et de sa structure. Les fluctuations conjoncturelles (rcessionexpansion) vont affecter court terme lvolution des exportations. A plus long terme, lorientation de la structure des changes commerciaux mondiaux est dterminante. Llasticit prix de la demande mondiale est un autre facteur dterminant les volumes changs. Les produits pour lesquels la concurrence internationale est forte, parce quil y a de nombreux producteurs prsents sur le march, ou pour lesquels les produits de substitution sont abondants auront une lasticit prix leve et tout mouvement de prix se traduira par des modifications des volumes exports. Le volume des importations est essentiellement fonction de lvolution du revenu intrieur, via la propension marginale importer. Dans les conomies fortement ouvertes, comme cest le cas pour la Belgique, toute variation du revenu national se traduira par des variations importantes des importations. Leffet des variations du revenu sur les quantits importes dpend, dune part, de la structure de la demande intrieure et, dautre part, de lorigine de la variation du revenu. 112

Prix des exportations (en ) : px

Les prix des exportations sont tributaires des prix intrieurs, auxquels sappliquent les diffrents taux de change. Cest en effet le prix pay par limportateur qui dtermine les quantits exportes. Les prix intrieurs sont fonction de : la composition du panier dexportations les prix dpendent de lvolution des prix de ce panier. Certains prix sont trs sensibles aux fluctuations de loffre et de la demande (produits nergtiques, matires premires) ou aux conditions climatiques (produits agricoles). lvolution des couts de production salaires, nergie, utilisation du capital. le taux dinflation une augmentation intrieure des prix se rpercutera sur nos prix lexportation du fait de laugmentation des cots de production (salaire, taux dintrt, matires premires et autres) le taux de change dterminera le prix pay par limportateur (limportateur tranger payera plus de dollars si leuro est fort). les droits de douane, quotas limitations des exportations.

Le taux de change dterminera le prix pay par limportateur. Lapplication de droits de douane par les pays importateurs va naturellement modifier le prix final pay par le consommateur final et influencer en consquence ses dcisions de consommation.

Prix des importations (en devises trangres) : pm de lvolution des prix des partenaires commerciaux du taux de change cest le prix exprim en monnaie nationale qui importe (du point de vue de la balance commerciale et de llasticit-prix de la demande intrieure). de la structure du panier dimportation les prix dpendent de lvolution des prix de ce panier. Certains prix sont fort sensibles aux volutions du march (la hausse des prix nergtiques permis de diminuer lexcdent commercial / daggraver le dficit) dun grand nombre de pays non producteurs.

Les prix des importations sont fonctions :

Les termes de lchange : Ipx / Ipm Amlioration des termes de lchange : quand la valeur de lindice augmente. Dtrioration des termes de lchange : quand la valeur de lindice diminue.

Indique lvolution du prix moyen relatif des X par rapport au prix moyen relatif des M.

Pour conserver une balance commerciale inchange face une volution des prix des M plus forte que les X : soit on augmente la quantit de biens exports, soit on rduit la quantit de biens imports

113

Taux de change : dtermine le prix pay en devises

Les taux de change sont gnralement exprims en monnaie nationale : la quantit de monnaie nationale ncessaire pour acqurir une unit de devise trangre. Le taux de change peut galement tre exprim comme le rapport entre la monnaie nationale et la devise trangre. Les taux de change influencent la balance commerciale parce quils dterminent le prix en devise pay pour les importations. Une monnaie sapprcie (se dprcie) si son prix exprim en monnaies trangres augmente (diminue). Lorsque la monnaie sapprcie, le prix pay en monnaie nationale diminuera : nos importations seront moins coteuses, quantits gales. Par ailleurs, un prix plus faible aura galement comme consquence un accroissement des quantits importes. En revanche, le prix exprim en monnaie trangre de nos exportations sera plus lev et par consquent, du point de vue des quantits changes, cela va entraner une diminution des exportations. Une dprciation ou une dvaluation auront leffet oppos. Taux de change effectif : indice obtenu en calculant lapprciation ou la dprciation de la monnaie nationale par rapport aux diffrentes devises en pondrant par leur poids dans nos changes commerciaux. Celui-ci ne tient pas compte de lvolution diffrencie des prix. Si les prix ont augment plus fortement dans lconomie nationale que dans le reste du monde, cela aura le mme effet sur les changes quune apprciation de la monnaie : cela diminuera les quantits de biens nationaux que le reste du monde pourra acqurir pour une mme quantit de devises. Taux de change effectif rel = taux de change effectif nominal x (pi/px) Si le taux de change effectif rel augmente, la position concurrentielle se dtriore parce que les prix des exportations deviennent plus levs et lconomie perdra des parts de march. volution de la valeur de lunit montaire nationale par rapport aux autres monnaies. taux de change effectif nominal x (pi / px) nominal car il ne tient pas compte de lvolution diffrencie des prix (inflation ou apprciation de la monnaie a revient au mme) /!\ Cest le march qui dcide de la valeur de la monnaie.

114

La comptitivit externe :

Capacits dune conomie maintenir et accrotre ses parts de march (cruciale pour une conomie trs ouverte). 6.1. La comptitivit-prix : lvolution des cots + taux de change Le cot salarial dtermine en partie le prix unitaire des exportations. Le cot unitaire par unit produite inclut le cot salarial et la productivit du travail : organisation du travail, niveau de qualification et comptence du facteur travail. Lautre lment de la comptitivit prix est le taux de change. Depuis 1996 la norme salariale cadenasse la ngociation salariale sectorielle : limite maximale fixe laugmentation des salaires durant les 2 ans de validit des accords interprofessionnels conclus entre employeurs et reprsentants syndicaux au niveau fdral. Cette limite inclut : le mcanisme de liaison des salaires lindice des prix linflation (afin de maintenir le mcanisme dindexation automatique des salaires)

La norme salariale sinscrit dans le cadre de linstauration de la monnaie unique : depuis la fixation des parits entre lancienne monnaie nationale et le futur euro, toute autonomie de la politique de change a t supprime pour interdire des ajustements de comptitivit intra-europenne par les mcanismes de dvaluation.

6.2. Les autres facteurs de comptitivit prix : Les dpenses en R et D conditionnent les capacits futures dvelopper de nouveaux produits comptitifs sur le march europen et mondial (contenu innovant en technologie et qualit du produit). Facteur de productivit du travail le niveau de qualification et de comptence de la main-duvre. Le renforcement du capital humain est un objectif primordial dans la recherche dune meilleure comptitivit. Structure panier

115

CHAPITRE 18 : Balance des paiements et rgime de change


Mcanismes de rquilibrage de la BOC : des relations macroconomiques et montaires Y = C + I + G + (X-M) srie de mcanismes conomiques (effet monnaie / revenu / prix) .

Ce rquilibre dpend du systme de taux de change (flottant ou fixe). 1. Taux de change fixe : parits fixes, intervention des autorits montaires, dvaluation et rvaluation. L'euro 2. Taux de change flottant : offre et demande de devise dtermine le taux de change. Les trois effets se produisent quel que soit le systme de taux de change.

Leffet monnaie :

Supposons X > M. Lexportation fait entrer des devises dans le pays. La masse montaire croit. Supposons M partiellement en MT et en ML. 1. MT Y Importations rquilibre de la BOC 2. ML i I Y Importations et ML i sortie de capitaux. Une sortie de capitaux quivaut une augmentation des importations.

Leffet revenu : multiplicateur keynsien

Supposons une BOC excdentaire : X. Quel effet sur le revenu national ? Laccroissement du revenu national aura un effet sur les importations et la BOC retrouvera son quilibre. Selon que lconomie est trs ouverte ou moins ouverte, leffet sera faible ou important. En conomie ouverte : c =0,8 et m= 0,6 En conomie ferme : c=0,8 et m=0,2

116

Leffet prix :

Supposons BOC excdentaire : X > 0 Les prix intrieurs augmentent et donc les prix des marchandises exportes. le surplus se rsorbe. L'ampleur de la diminution est fonction de l'lasticit des quantits exportes par rapport aux prix l'exportation.

Leffet taux de change : joue diffremment selon que le change est fixe ou flottant

4.1. Taux de change flottant / fluctuant : monnaie fluctue selon loffre et la demande

Soit un importateur europen et un exportateur US. Limportateur europen doit payer lexportateur en $ il achte du $ via sa banque la demande de $ Lorsque lUS importe il paye galement les produits europens en $ loffre de $ Sur le march, une demande en dollars est confronte une offre en de dollars et il en rsulte un certain prix du $ exprim en .

Quand la demande mondiale de lensemble des productions dun pays croit, le cours de sa monnaie tendance augmenter. Si la demande US de produits europens augmente, il y aura une hausse de loffre de $ sur le march du $ qui se traduira par un dplacement de loffre de $ vers la droite.

117

Un taux dinflation que est plus lev dans un pays que dans le reste du monde, dprcie la monnaie de ce pays. En cas dinflation aux USA, les prix es biens amricains augmentent de mme que les prix des biens amricains exports. XUSA D1 se dplace vers D2. Le cours du $ baisse Les modifications de taux de change permettent elles seules de retrouver lquilibre sur les marchs. Dans un systme de taux de change flottant : le rquilibre est automatique (les mcanismes du march rtablissent lquilibre condition quaucun autre lment ne perturbe le retour lquilibre).

4.2. Systme de parits fixes : on ne laisse pas la monnaie fluctuer

La Banque centrale intervient sur le march des devises : achte sa monnaie (si elle est menace) sur le march montaire. vend sa monnaie si elle est survalue par rapport une autre monnaie du systme/

Si cela ne suffit pas : Le pays peut proposer une Dvaluation de sa monnaie : Premire phase : X > 0 la dprciation ou dvaluation entrane (si les rapports des prix ne se modifie pas) une diminution du prix des X exprimes en devises trangres. Via llasticit prix des exportations, X < 0 M < 0 la dprciation ou dvaluation entrane (si les rapports des prix ne se modifie pas) une augmentation du prix des M exprimes en monnaie nationale. Via l'lasticit prix des M, M < 0 par substitution dune partie des importations vers des produits nationaux pm > 0 pm M augmente cest--dire que la facture des importations augmente.

Dvaluation : conditions de Marshall Lerner : Mesures daccompagnement de politique conomique conjuguant leffet prix et leffet quantit. Quand la BOC est lquilibre, les conditions pour quune dvaluation amne une BOC lquilibre est x + m > 1

118

Dvaluation : courbe en J : Effet prix immdiat en cot des importations Effet volume des importations intervient plus tard Effet volume des exportations intervient plus tard

Deuxime phase : pm > 0 donc p > 0 : inflation px > 0 et X < 0 besoin de mesures daccompagnement prix (salaires, contrle des prix) demande (politique dflatoire : contraction de Y contraction de M) dvaluation FB en 1983 dvaluation de 12,5% blocage des prix et salaires (suspension de la liaison des salaires lindice des prix)

4.3. Avantages et dsavantages des cours de change fluctuants :

119

Cinquime partie : La politique conomique


Dans les conomies trs dveloppes de type capitaliste les dcisions dterminantes en matire conomique sont prises par le secteur priv : plus le secteur priv stend dans les pays de lOCDE, moins limpact des pouvoirs publics est important. Les tats sont limits dans leurs politiques conomiques pour quatre raisons.

Lexistence et le renforcement du secteur priv :

Lentreprise prive est maitre de nombreuses dcisions en matire demploi, de politique, dconomie. Dans une conomie de march, ces choix l sont dcisifs. Ils dterminent en dernire instance, le taux de croissance et le niveau de chmage. videmment, ces choix se font dans un certain environnement sur lequel l'tat a prise, mais ce dernier ne dcide pas. Lentreprise prive est de plus en plus prsente , elle dcide de : stratgies de croissance ou de repli fermer ou tendre ses activits licencier ou embaucher mener une politique de hauts salaires ou de comprimer au maximum les cots dinvestir dans la maison-mre ou de dlocaliser ses investissements fusionner ou rester autonome choisir telle ou telle technique de production mener une politique de dividende ou dautofinancer ses installations etc

Le poids de la mso-conomie :

Mso-conomie : les firmes transnationales et leur sphre dinfluence. La concentration dans la plupart des sphres de production de biens aussi bien que dans les sphres de production de services s'est accentue. Sphre dinfluence : march intrieur (liens privilgis avec des PME et les soustraitants) et march mondial (liens privilgis avec des filiales lEst ou au Sud avec leurs fournisseurs). Gros pouvoir dinfluence de la mso-conomie sur les Gouvernements nationaux et instances internationales (difficile de savoir si une dcision de l'tat est autonome ou induite).

120

Linfluence des structures supra-tatiques : surtout la Commission europenne et la BCE

Dans le pass, les vritables dcideurs furent les grandes firmes qui, en situation de crise structurelle, ont fait appel au secteur public pour rguler les marchs. Les gouvernements nationaux ont parfois tendance sabriter derrire la Commission europenne pour mieux faire accepter les politiques daustrit quils mettent en place. Alors qu'il est important de prciser que tous les gouvernements de la Communaut Europenne ont avalid pralablement les dcisions politiques prises au niveau europen. En matire de fiances publiques, il est d'inspiration librale nolibrale. Il y a une convergence fondamentale entre le pacte de stabilit et les politiques conomiques des gouvernements nationaux. En outre, le pacte de stabilit se borne imposer une norme macroconomique (3%). Si un pays dpassera norme budgtaire, il doit imprativement rquilibrer ses comptes. Le pacte de stabilit constitue une contrainte budgtaire dure . Toutefois, pour atteindre la norme du pacte de stabilit, le gouvernement national choisit la mthode qui lui convient. Depuis le 1999, la BCE fixe les grands dterminants de la politique montaire et la politique du taux de change. La politique des revenus deviendra la seule arme pour favoriser la comptitivit. Les critres de Maastricht imposent aux tats des rgles de conduite intangibles. Depuis 2002, un droit rgalien, le droit de frapper monnaie, chappe aux gouvernements nationaux de la zone . Les pressions de la Banque centrale europenne et de la Commission, conjugues celles du patronat en Belgique, risquent dannihiler certaines conqutes des salaris.

Le poids des marchs financiers et montaires :

La libralisation tous azimuts des mouvements de capitaux et la drgulation des marchs montaires et financiers constituent une quatrime limitation aux politiques conomiques nationales. Chaque tat a dlibrment transfr une partie de la souverainet un organisme supranational. Drgulation des marchs montaires et financiers : les marchs financiers sont dbrids et hypersensibles ( ils semballent la moindre rumeur, au moindre battement daile), puissants ( des milliards de $ peuvent tre lancs lassaut dune monnaie), et rapides ( ragissent au quart de tour.) Les structures de ces marchs touffent toute possibilit dautonomie des Gouvernements nationaux.

121

CHAPITRE 28 : Les objectifs de la politique conomique


Changent dans le temps et dans lespace, dpendent de lintervention des pouvoirs publics dans lconomie. Aprs la deuxime guerre mondiale, sous la pression syndicale et sous linfluence de la pense keynsienne, quatre grands objectifs de politique conjoncturelle sont mis lavantplan : 1. la croissance conomique, 2. le plein emploi, 3. la stabilit des prix 4. lquilibre de la BOC. D'autres objectifs, moins lis la conjoncture conomique : 1. l'galit sociale distribution galitaire des revenus 2. satisfaction des besoins collectifs (via le financement tatique) 3. disparits rgionales 4. croissance durable et les impratifs cologique. La construction europenne et la cration dune monnaie unique ont privilgi les objectifs: stabilit des prix l'quilibre de la BOC quilibre des finances publiques (peu importe la conjoncture) diminution du dficit public

Le plein emploi :

Aprs la 2e GM : objectif plein emploi Trait de Rome. Mais les pays ont connu de rares priodes de plein emploi. Il y a plutt du chmage avec des alternances de situations de plein emploi relatif. Depuis 1973 (1e choc ptrolier) : chmage dans tous les pays industrialiss ( = problmes au niveau de lemploi)

1.1. Le chmage conjoncturel :

Lconomie volue de manire cyclique. Il y a toujours un peu de chmage frictionnel parce qu'il y a des fermetures dentreprises sans crations demploi immdiat (travailleurs expulss de lentreprise en faillite attendent avant de retrouver autre chose). 122

Le point C est une situation de dpression / rcession : croissance zro ou lgrement ngative a va de pair avec un chmage croissant + inflation faible. (Une politique de relance peut alors amliorer les choses).

1.3. Le chmage structurel : ici particulirement

Il sagit du chmage li des structures industrielles vieillies. Celles-ci peuvent entrainer des fermetures dentreprises en cascade qui mettent des milliers de travailleurs au chmage. Pour dinnombrables raisons lintroduction massive de linformatique dans le tertiaire, lexacerbation de la concurrence internationale qui comprime les cots salariaux et donc le volume de la main d'uvre, le dficit budgtaire qui rduit les dpenses de l'tat le tertiaire nassure plus cette fonction avec la mme ampleur.

1.4. Le chmage naturel / volontaire : chmage frictionnel et structurel

Lexplication noclassique du chmage est dominante dans les milieux acadmiques et fonde les mesures de politique conomique luttant contre le chmage.

A. L'offre et la demande de travail : repartir de l pour comprendre le chmage


naturel LD : demande du facteur travail par les entreprises augmente si les salaires baissent LS : offre du facteur travail par les travailleurs la population active rsulte dun choix entre le travail (leffort requis) et les loisirs augmente si le salaire est lev

W : niveau moyen des salaires. On suppose une relation linaire (droite) o la quantit de travailleurs demands crot si les salaires baissent. (Pente de la droite : Nord- Ouest Sud-Est). Si le cot salarial diminue, lentreprise produira des biens moins chers qui scouleront plus facilement sur le march. En revanche, quand les salaires augmentent, lentreprise nembauche plus. LS (labour supply) reprsente loffre de travail potentielle, cest--dire la population active (labour force en anglais) qui comprend les personnes en ge de travailler et, parmi celles-ci, celles qui dsirent travailler. On admet que le dsir de travailler sera plus grand si le salaire est plus lev et par consquent, la droite va du Sud-Ouest au Nord-Est. Tout point de la courbe LS reprsente le plein emploi absolu un niveau de salaire donn. 123

LS reprsente la population active occupe, cest--dire la fraction de la population active qui a trouv un emploi. On estime, ici galement, que si les salaires augmentent, un nombre plus lev de travailleurs acceptera un emploi. E reprsente le point dquilibre entre la demande et loffre relle de travail, il correspond au salaire W* et au nombre de travailleurs occups N*. EF reprsente le chmage naturel au niveau de salaire W*. Ce chmage est volontaire : seuls N* de travailleurs acceptent de choisir de travailler au salaire W*. Les auteurs noclassiques incluent dans ce chmage naturel, le chmage frictionnel et le chmage structurel.

B. Apprciation critique du raisonnement noclassique :


La pense noclassique prconise une baisse des salaires de W* Wo pour retrouver le plein emploi. Les arguments en faveur de cette politique salariale : si les salaires baissent la comptitivit de lconomie croit les entreprises trouvent de nouveaux dbouchs lemploi augmente (trop simpliste)

La pense noclassique ne tient pas compte du salaire comme revenu. Elle le peroit uniquement comme un cot. Or si les revenus salariaux diminuent, la consommation prive va baisser, ce qui va dprimer lconomie.

coles classique et noclassique Ce sont les trois grands courant de la pense librale. - L'cole classique (XVIII XIX Ricardo, Smith, Mill) cherche appliquer aux phnomnes conomiques la dmarche propre aux sciences exactes. Ils cherchent rendre compte du phnomne le plus marquant de leur temps : l'accroissement du rythme du dveloppement conomique. Thorie de la croissance. - L'cole noclassique (1870 1934) se consacre aux aspects statiques de l'allocation optimale des ressources rares et l'optimalit des mcanismes de march. Les prix s'ajuste en fonction de l'offre et de la demande sur le march Thorie des prix. - Keynsianisme de 1935 1070. Actuellement, on retourne vers les thories noclassiques.

124

C. La pense noclassique et la ralit :


La pense noclassique na pas de vertu explicative en matire de chmage. Si elle ne permet pas de rendre compte de la vie conomique, cest fondamentalement parce que les hypothses de dpart ne tiennent pas la route sur le plan thorique. Rduire le fait de travailler ou non un choix entre travail et loisir na pas de sens. Vouloir expliquer le chmage structurel, persistant et massif, par les seuls lments prix du travail et quantit de travail nest pas raliste. Le salaire-poche constitue approximativement la moiti du cot patronal dun travailleur. Ce qui signifie quun travailleur occup consent travailler la moiti de son temps pour lui (salaire-poche) et lautre moiti pour la socit, principalement pour les autres salaris. Travailler, cest bien plus que gagner sa crote, cest en mme temps participer activement la vie sociale, tre socialement utile et jouir dune reconnaissance sociale.

D. La pense noclassique et la thorie :


Cette pense nexplique pas et ne rsorbe pas le chmage structurel malgr les lois proposes (rduction du cot salarial direct et indirect, primes lembauche, flexibilit du travail, etc). Cette pense ne rend pas compte de la ralit conomique parce que les hypothses de dpart sont irralistes : insens de rduire le fait de travailler ou non un choix entre travail et loisir par contre le salaire est important quand on choisit un travail plutt quun autre explication du chmage structurel persistant / massif via le prix et la quantit de travail alors que a va au-del de simplement gagner sa crote (cest participer la vie sociale, tre socialement utile, reconnaissance sociale).

La stabilit des prix :

La stabilit des prix est lie lquilibre de la balance des oprations courantes des paiements et la dfense de la monnaie. Linflation nest jamais socialement neutre. Un taux dinflation lev a des consquences sociales qui frappe : les revenus fixes (dtenteurs dobligations, de fonds dEtat, de compte dpargne, etc.) les transferts aux mnages (pensions, bourses, allocations familiales, etc.) les revenus non indexs (professions librales, agriculteurs, etc)

125

2.1. Pull-inflation : inflation par la demande

Egalement dnomme inflation par la demande . la demande finale (C + G + I + (X-M)) crot mais pas loffre loffre est inlastique situation de plein emploi (K et L ne peuvent varier) inflation

On pourrait considrer que les chmages frictionnel / structurel / technologique (d lintroduction de linformatique dans les sphres conomiques) sont court et moyen terme irrductibles (sauf mesures de politique conomique draconiennes ou en maintenant une croissance leve pendant une dizaine dannes mais aucun Gouvernement europen nenvisage a). On peut assimiler le revenu national du plein emploi au revenu national qui correspond 7% ou 8% du chmage. Alors le raisonnement redevient oprationnel et une augmentation de la demande peut occasionner des pousses inflationnistes.

2.2. Push-inflation : inflation par les cots

Ces derniers poussent les prix vers le haut. Une augmentation des cots entrane un accroissement des prix. Principaux cots : 1. cots nergtiques quand le cot du baril crot, le prix de lessence la pompe crot tous les agents / branches conomiques consomment de lnergie (diffusion si hausse) 2. cots des matires premires, des produits agricoles produits de premire transformation contiennent beaucoup de matires premires par unit produite la Belgique importe lnergie primaire et les matires premires = inflation importe. 3. cot salarial la part des salaires dans les X belges est > 40%. Une augmentation du cot salarial non compense par une croissance quivalente de la productivit du travail mettrait en pril la comptitivit de lconomie. les policy makers nationaux nont pas de prise sur linflation importe, bien sur la rgulation salariale (qui se fait niveau national). 4. cot du crdit les entreprises de production de biens et services travaillent constamment crdit.

126

2.3. Inflation auto-entretenue :

A. La spirale inflationniste : effet pull-push La pull-inflation augmente les prix : p1 w via indexation des salaires. Cette augmentation des salaires occasionnera son tour une nouvelle augmentation des prix p2. spirale inflationniste ou effet pull-push B. Les anticipations inflationnistes : que sil y a un fort taux dinflation la base Les agents conomiques mnages, entreprises - qui prvoient des hausses de prix, adaptent leurs comportements daujourdhui : achats anticips une entreprise sidrurgique prvoyant une hausse du prix du minerai de fer lachtera vite et le stockera (acclrant ainsi linflation) stockage un mnage prvoyant une hausse du prix se mettra en biens (or, diamant, uvres dart, etc.) pour garder leur valeur (acclrant ainsi linflation en contractant loffre)

2.4. Lhyperinflation : prix augmentent de plus de 1000% / an

L'hyperinflation quand les prix montent extrmement vite une cadence de plus de 1000% par an. Ce phnomne est d de nombreuses causes : suppression des subventions tatiques aux produits de consommation courante important dficit budgtaire financ par une cration de monnaie pure quation de Fischer (MV = PT) si le taux diminue (rcession), laugmentation de M se rpercute sur les prix spirale inflationniste et anticipations inflationnistes

Lquilibre de la BOC :

Une forte croissance dans un pays donn stimule les importations et peut dsquilibrer la BOC. A loppos, une politique dflatoire diminue les importations et peut dgager un solde positif de la BOC. Il y a galement des dsquilibres structurels : Ils peuvent tre lis aux structures de production. Les secteurs traditionnels produisent en gnral des biens rgressifs (biens dont la croissance est infrieure la croissance mondiale moyenne) tandis que les secteurs porteurs qui incorporent beaucoup de travail qualifi et beaucoup de recherche-dveloppement produisent des biens progressifs (biens dont la croissance est suprieure la moyenne mondiale). Peuvent galement tre lis lorientation gographique des exportations : La grande exportation contient un pourcentage lev de biens dquipements. Si on veut de la croissance et de lemploi, il faut la favoriser. La taille des entreprises constitue galement un lment dcisif. 127

La croissance conomique :

4.1. Dfinition

Pour quantifier la croissance, on a coutume de considrer la croissance du PNB ou du PIB prix constant. La croissance peut galement tre considre sous langle du bien tre matriel des mnages. Lindicateur privilgi est alors la croissance du PNB/hab.
4.2. Croissance et finalit de lconomie

4.2.1. Croissance et bien tre


Ncessit croissante de prendre en considrations les aspects qualitatifs. Il faut galement adapter la croissance aux contraintes cologiques.

4.2.2. Croissance et quit


Lquit implique une meilleure rpartition du revenu national. En priode de croissance, on peut y parvenir sans que personne y perde en termes absolus. La croissance dans les pays de lOCDE va de pair avec une rpartition plus ingale des revenus.

4.3. Politiques de croissance et contraintes

On parle de relance quand la politique conomique conjoncturelle tire lconomie vers le haut. En B, il y a une situation dquilibre en sousemploi. Le revenu du sous-emploi (YSE) correspond une demande finale trop faible. On peut galement parler de crise de sousconsommation. Pour tirer lconomie vers le haut, on ractive les postes de la demande finale qui passent de DF DF. Un nouvel quilibre se trouve en A qui correspond au revenu du plein emploi : YPE. AB se dnomme deflationary gap .

4.3.1. La contrainte extrieure


Quand la balance des paiements courants est en dficit, la relance est prilleuse car tout accroissement du revenu national engendre une augmentation des importations qui peut mettre lquilibre externe en pril. Pour chaque pays, le poids de la contrainte extrieure dpend de lampleur de ses liens avec le reste du monde. Sur le plan tout fait global, le taux douverture joue un grand rle. 128

Cm/C : croissance des biens et services de consommation imports (Cm) par rapport la croissance de la consommation prive. Im/I : croissances des biens de capital fixe imports (Im) par rapport la croissance des investissements. Xm/X : part de la croissance des biens imports par rapport la croissance des exportations.

Ces trois ratios permettent de connatre lincidence de laccroissement de chaque poste de la demande finale sur les importations.

4.3.2. La contrainte prix


Si le taux dinflation est bas et, surtout, si le diffrentiel dinflation est lavantage du pays une relance ne prsente pas trop de risques. Diffrentiel dinflation : la diffrence entre le taux dinflation national et celui des principaux partenaires commerciaux. La situation peut se tendre quand on se rapproche du plein emploi ou dun niveau de chmage dont toute diminution entranerait des pousses inflationnistes en cas de relance (NAIRU). avec Px : prix des biens exports Une augmentation des prix lexportation est supportable si X>M

4.3.3. La contrainte budgtaire


Celle-ci est dautant plus forte que le solde net financer (G-T) est important. Faute de pouvoir augmenter les recettes, on est condamns recourir lendettement public interne et souvent externe. En supposant que G>T et quon veuille quand mme augmenter G :

Relations entre objectifs :

5.1. Le carr magique : ralisation conjointe des objectifs conjoncturels (croissance, emploi, prix, BOC)

On souhaite accomplir : un quilibre interne forte croissance du PNB, plein emploi, stabilit des prix un quilibre externe quilibre de la BOC 129

Interrelations constantes entre les deux quilibres : Une situation de dpression classique se caractrise par un chmage important, des prix bas, une croissance zro ou ngative. Une politique de relance simpose. Elle stimule la consommation et linvestissement. si au dpart elle est en dficit, on laggravera si au dpart elle est en surplus, elle tendra vers un quilibre

a aura des effets sur la BOC :

5.2. Objectifs complmentaires : croissance et emploi :

5.2.1. Historique :
1918 1940 1970 : forte corrlation entre emploi et croissance. En haute conjoncture, une forte croissance stimulait lemploi et lconomie en basse conjoncture, la croissance faiblissait et le chmage, principalement conjoncturel, apparaissait.

Ds 1975 : chmage un peu partout malgr une forte croissance.

B. Relation emploi / chmage dans huit pays de lOCDE de 1992 2005 :


1. Pays sensibles et pays amorphes : Pays sensibles : connaissant une croissance conomique assez forte et durable pour avoir un impacte positif sur lemploi (USA, GB, etc). Pays amorphes : connaissant une croissance moins forte nayant pas ou peu dimpact sur lemploi (France, Belgique, etc).

Les statistiques de chmage ne fournissent pas dindications sur le nombre de prretraits, ni sur le nombre de personnes exclues du chmage. 2. Dcalage entre emploi et croissance : Quand la croissance redmarre effet positif mais dcal sur lemploi (min 4 trimestres). Quand la croissance tend vers 0 / est ngative effets plus importants sur lemploi.

Les entreprises embauchent lentement lors dune reprise conomique mais licencient plus vite quand la production se contracte.

130

3. Croissance, emploi et environnement macro-conomique : Pas possible disoler les sous-ensemble croissance et chmage des autres lments macro-conomiques. Les pays de lUE qui dsiraient entrer dans la zone euro en 01/09 et qui menaient donc une politique budgtaire restrictive, ont diffus leur dflation (donc sont amorphes avec un taux de chmage lev). On explique pas le taux de chmage seulement daprs la relation entre emploi et croissance (aussi tenir compte de la dure du travail, de la flexibilit, de labaissement du cot salarial, etc).

4. Croissance, emploi et dure du travail : Emploi : nombre de personnes en emploi.

Volume de travail = emploi * dure du travail

Taux demploi : mesure la capacit dune conomie offrir un emploi toute sa population en ge de bosser. Taux de chmage : personnes dsireuses de bosser vu les conditions socioconomiques la demande de travail Dure du travail : dure conventionnelle temps plein dure effective temps partiel / temps plein dure du travail annuelle, sur la carrire crdit-temps formation compte pargne - temps Le contenu en emploi de la croissance dpend de la dure du travail.

5. Croissance ncessaire la stabilisation du taux de chmage : A laide de modles conomtriques, on peut dterminer, pour diffrents pays, un taux de croissance ncessaire la stabilisation du chmage. Il est vraisemblablement plus favorable pour un pays de connatre trois annes de suite une croissance de 2 3%, que davoir une premire anne 3,5 4%, une deuxime anne 1 2% et une troisime anne 1 2%. Le chmage ne se rduit pas la vitesse laquelle monte la croissance (loi dOkun).

131

6. Conclusion :

Lanalyse du tableau permet de dgager certaines pistes de rflexion : Une croissance ngative ou proche de 0 est immdiatement destructrice demploi. Une croissance positive est cratrice demploi condition quelle atteigne un certain seuil et quelle perdure un certain temps. Les pays amorphes de lUnion europenne ne connatront vraisemblablement pas des taux de croissance de plus de 3,5 4% pendant quelques annes conscutives.

Tabler uniquement sur la croissance pour rsoudre le problme du chmage semble donc illusoire. Dans ses conclusions, R. Plasman arrive une constatation similaire : Il nexiste pas de taux de croissance pouvant tre maintenu sur une priode suffisamment longue qui soit suffisant pour atteindre nouveau le plein emploi .

132

5.3. Croissance, emploi et rvolution informaticielle : sont interconnects

La rvolution informaticielle envahit toutes les sphres conomiques. Dans lagriculture : seul llevage nest que partiellement automatis. Certaines activits sont mcanises mais pas automatises (cest lhomme qui conduit le tracteur). Dans les secteurs manufacturiers traditionnels (chimie, ptro-chimie, sidrurgie, fabrications mcaniques, textile, confection, agro-alimentaire) : robotisation et automatisation progressent vite. Dans le secteur des services : insertion de linformatique. Sagit des deux sphres de circulation du capital (intermdiation financire donc banque, crdit et intermdiation commerciale donc les services de transports, les tlcommunications, les services non marchands ou para-marchands).

Les fusions, absorptions, cooprations entre grandes entreprises engendrent des restructurations qui ont presque toujours un effet downsizing, Il faut rationaliser, comprimer les cots, viter les doubles emplois, coordonner des activits jadis indpendantes lune de lautre... La rvolution informaticielle engendre des redploiements industriels et des restructurations dans le tertiaire. Elle permet les privatisations. La concurrence sur le plan international force la comptitivit.
5.4. Rvolution informaticielle, plein emploi et rduction du temps de travail :

Le plein emploi va de pair avec un statut du travail qui respecte la dignit humaine. Il faut un minimum de scurit demploi. Il faut donc tendre vers du plein emploi et du bon emploi. Rduction du temps de travail signifie une rduction hebdomadaire du temps de travail dun salari plein temps. Cette rduction du temps de travail saccompagne imprativement dune embauche supplmentaire, qui seule, permet de diminuer le chmage. Lincidence dune rduction du temps de travail a t notamment tudie par la Belgique avec le modle DRY (Plasman, 1992) selon les hypothses suivantes : une rduction du temps de travail de 2,5% par an pendant quatre ans ; le maintien du salaire mensuel, le maintien de la dure dutilisation des quipements A moyen terme, lemploi augmenterait de 4,88% et la croissance de 0,55%13. Les autres modles fournissent des rsultats similaires. La rduction du temps de travail diminuerait nettement le chmage. Quand la rvolution informaticielle pntrera dans toutes les sphres de lconomie, il est plausible de considrer que, par rapport aux dcennies soixante-dix et quatre-vingt, deux lments fondamentaux se modifieront : Dabord, la productivit du travail aura tendance crotre plus rapidement. Ensuite, la croissance sera plus soutenue et, par consquent, la demande globale des biens et services augmentera.

133

Dans ces conditions, il est possible de rduire le temps de travail hebdomadaire, de maintenir le salaire mensuel et daccrotre la dure dutilisation des quipements. Dans le secteur industriel comme dans le secteur des services, la dure dutilisation des biens dquipements peut tre augmente. Laugmentation de la productivit des facteurs de production capital et travail peut alors compenser laugmentation du salaire horaire et le cot par unit produite peut rester constant alors, voire diminuer. La rduction du temps de travail hebdomadaire couple laccroissement de la dure dutilisation des quipements permet de concilier les proccupations patronales lies la comptitivit et les proccupations syndicales lies aux rmunrations et lemploi.

5.5. Objectifs contradictoires : stabilit des prix et plein emploi :

A. La courbe de Phillips classique : En termes de march du travail, le raisonnement est simple : quand loffre de force de travail est excdentaire (chmage) par rapport la demande de force de travail manant des entreprises, le prix de la force de travail (salaire) aura tendance se situer un niveau bas. A linverse, lors dune tension sur le march du travail (plein emploi), le salaire se redresse. Marx faisait approximativement le mme raisonnement en disant quune arme de rserve du travail pesait sur les salaires. Dans une seconde version quon qualifie de rinterprtation de la courbe de Phillips, on passe de la relation salaires-chmage prix-chmage. Cette nouvelle courbe de Phillips se vrifie la plupart du temps dans les principaux pays de lOCDE. Elle nexprime rien dautre que certaines caractristiques des cycles conjoncturels : en priode de surchauffe (boom), les prix montent vite et lemploi atteint son maximum ; en priode de dpression, le chmage rgne tandis que les prix sont dprims. lancienne interprtation partir des axes w / w et chmage. la nouvelle interprtation partir des axes p / p et chmage.

Dans un raisonnement ceteris paribus la logique tient : plus on se rapproche du plein emploi, plus les salaires tendent monter (O et D sur le march du travail) et plus loffre devient inlastique (O et D macroconomiques). Dans le graphe, on suppose une croissance de la productivit du travail de 3% par an. Ds lors que les salaires naugmentent que de 3%, ils ne sont pas source dinflation.

134

B. La courbe de Phillips lors dun retournement de conjoncture : Partons de la relation inflation - emploi : plus on se rapproche du plein emploi, plus loffre devient inlastique, plus les pressions inflationnistes sintensifient (10% de chmage correspond 5% dinflation).

A un moment le plein emploi est atteint : des augmentations salariales sont acquises et se maintiennent indpendamment de la conjoncture la conjoncture se retourne chmage conjoncturel prix baissent

Dans la plupart des pays de lOCDE, les hausses salariales sont moins fortes parce que jamais de plein emploi. C. La courbe de Phillips de 1992 1998 : Les taux de chmage levs vont de pair avec des taux dutilisation des quipements relativement peu levs. Ds lors que la croissance reprend, que la demande se redresse, lentreprise peut produire plus dans un premier temps sans embaucher sans devoir remplacer ses quipements. Loffre est donc lastique et par consquent, il ny a pas de raison que les prix montent.

135

CHAPITRE 29 : Les instruments de la politique conomique2


Les outils utiliss par les pouvoirs publics pour influer sur les rsultats conomiques afin datteindre les objectifs de politique conomique sont : les instruments budgtaires, fiscaux, montaires les instruments de politique de changements les instruments et dlais d'ajustement

Lenvironnement idologique de la politique conomique :

En gnral cest la pense unique qui simpose comme une vrit vidente, mais de qui vient le discours ? La mise en place de gros instruments de politique conomique (dsindexation) requiert : d'une prparation psychologique de plusieurs annes pour viter des oppositions frontales des partis socialistes. des conditions objectives conomiques (pour la dsindexation : fallu un gros dficit de la BOC alimentant un discours sur la comptitivit, un 2e choc ptrolier, des pousses inflationnistes, de fortes hausses salariales, une faible rentabilit des entreprises, un dficit aigu des finances publiques, etc). sociologiques (affaiblir les rsistances via une exposition du leitmotiv du discours idologique au Parlement, dans les runions internationales, lunif, dans les mass media sur une longue priode. Les ides dominantes deviennent ainsi des ides courantes.) Le discours idologique est linstrument de politique conomique le plus important : permet que tel ou tel objectif soit mit en avant, que tel ou tel instrument soit privilgi.

Instruments de politiques montaire et de crdit : par la Banque Centrale et les autorits montaires.

2.1. Action sur les taux dintrt :

Taux dintrt court terme : taux de rescompte / des bons de trsorerie / de la facilit de dpt (BCE). Taux dintrt long terme : fonds d'tat, obligations, etc.

2 Ce chapitre est uniquement bas sur une prise de note, donc je ne sais pas bien reformuler les ides ...

136

Il existe diffrents types deffets : intrieur (rendre le crdit +/- cher) extrieur (attirer ou laisser fuir les capitaux trangers)

2.2. Action sur la liquidit des banques :

Coefficients de liquidit : en les augmentant on diminue le volume des crdits octroys par les banques

2.3. Lopen-market :

agit sur la ML et sur les cours et taux dintrt Dans le cadre de leurosystme, les BCN peuvent : prendre des actifs en pension pendant plusieurs semaines acheter ou vendre des actifs court terme

Dans le cadre de leurosystme, la BCE peut : mettre des certificats de dette de la BCE

2.4. Efficience de la politique montaire :

En inflation : petite variation de ML influe sur i donc sur I (efficace). En dpression : politique montaire peu efficace.

137

Instruments de politique budgtaire et fiscale (lis aux dpenses et recettes de lEtat) :

3.1. Multiplicateurs de T et de G :

3.2. Contrainte :

La contrainte extrieure impose une norme budgtaire. Indpendamment de normes extrieures, vaut mieux ne pas laisser saccumuler les dficits car ils engendrent un endettement public et les dpenses courantes sont alors finances par lemprunt.

3.3. Instruments lis aux dpenses de lEtat :

A. Investissements publics :
ralisent des infrastructures conomiques et sociales. Dans certains domaines (routes, ponts, ports, hpitaux, coles) on est arriv saturation. Il y a de la place pour : les nouveaux types dinvestissements publics (tlcommunications, arospatiale, rnovation urbaine). lextension dinvestissements dinfrastructure classiques (transports en commun, logements sociaux, etc).

Ces investissements crent de lemploi donc augmentent la consommation.

138

B. Consommation publique :
achats courants de biens et services par lEtat Pour faire pression sur la consommation publique : il faut diminuer la masse salariale : en prpensionnant les agents sans les remplacer en dsindexant, etc.

Des politiques daustrit sont menes depuis longtemps.

C. Les transferts de lEtat aux autres agents conomiques :


La plupart des subsides aux entreprises deviennent incompatibles avec la politique de concurrence de lUE. Les transferts aux mnages (allocations) sont gnralement corns par les restrictions des dpenses de l'tat.

3.4. Instruments lis aux recettes de lEtat :

A. Impts directs sur les personnes physiques (IPP) :


peu sensibles la conjoncture conomique Effet positif sur la distribution des revenus : sont progressifs et stabilisateur incorpor (idem alloc de chmage). Leur impact est affaibli par la fraude et lvasion fiscales.

B. Impts sur les bnfices des entreprises :


beaucoup plus sensibles la conjoncture conomique. Sont proportionnels aux bnfices.

C. Impts indirects :
impact psychologique moindre que les impts directs TVA droits daccises nergie, cigarettes et alcool (ne sont pas repris dans lindice sant donc une augmentation des accises ninfluera pas sur lindexation) droits de douane

D. Efficience de la politique budgtaire :


surtout en rcession Il est difficile daugmenter les recettes ou de diminuer les dpenses tatiques.

139

Les instruments de politique de change (dvaluation et rvaluation) :

Modifications de la parit montaire dcides par le Gouvernement (si systme de parits fixes il faudra consulter partenaire) Impact interne et externe : touche aux prix de toutes les marchandises (importes ou exportes). Lapprciation ou la dprciation dune monnaie : mme effets proviennent de mcanismes du march (pas dune dcision dlibre du Gouvernement)

Instruments de type contrles directs :

Concernent les prix, salaires, loyers, importations, exportations, etc. Au plus lUE se renforce au moins les tats peuvent recourir ces outils.

Instruments de politique conomique et dlais :


temps de rflexion pour la prise de dcision dlai entre lexcution et la sortie des effets concrets sur la vie conomique

Il faut du temps pour connatre un phnomne selon les statistiques disponibles :

6.1. Dlai entre lvolution du rel et son diagnostic : t1

Sont connus en temps rel : les taux dintrt, fluctuations du change, variations des cours des actions / des produits agricoles / des matires premires ou des produits nergtiques cots en bourse. Sont connus mensuellement : les accroissements des prix de dtail, la situation des balances commerciales, les taux de chmage. Sont connus approximativement (publis au printemps de lanne suivante) : les agrgats de compta nationale.

6.2. Dlai entre le diagnostic et la prise de dcision : t2

La prise de dcision peut avoir des effets secondaires ou entrer en conflit avec des dcisions antrieures.
6.3. Dlai entre la prise de dcision et ses effets rels : t3

Selon le type de dcision et dinstrument, le dlai t3 est court ou long : si une BC puise dans ses rserves pour soutenir sa monnaie effet immdiat. si dvaluation sur les exportations effets 6 mois aprs

140

Remarques terminales sur les instruments de politique conomique :

7.1. Efficience des instruments :

Certains jouent sur des masses montaires (dvaluation, ds-indexation). Certaines ont des effets limits (diminution de TVA dans le btiment, diminution des impts directs des socits)
7.2. Impact psychologique :

Certains peuvent tre vus comme une agression contre certaines couches sociales (augmentation des impts directs, diminution des allocations familiales, politique des revenus, etc.). Certains ont les mmes effets mais sans tre ressentis de la mme faon (augmentation des impts indirects, politique restrictive du crdit, etc).
7.3. Elasticit :

Certains ont pour effet daugmenter ou de diminuer les prix donc faut connatre llasticit prix / quantit. A court terme : la demande est inlastique donc les quantits demandes ne varieront pas. A long terme : le consommateur peut sadapter

Objectifs et instruments :
si hyperinflation sattaquer dabord aux prix si rcession classique si pas dinflation alors politique budgtaire

Les objectifs dpendent des situations conomiques :

8.1. Que faire en inflation ? :

politique de dflation Instruments de politique montaire : politique restrictive du crdit (augmenter les taux dintrt) contrle de la masse montaire contraction de C par une modration salariale pression sur toutes les dpenses publiques (en particulier sur Ig et sur G) allgements fiscaux dans certains pays

Politique dflatoire : comprime les principaux agrgats de la demande finale :

141

8.2. Que faire en rcession ? :

sattaquer dabord la croissance Si pas dinflation, les pouvoirs publics adoptent une politique budgtaire (pas montaire).

8.3. Que faire quand le dficit de la BOC est important ? :

Dvaluation ou politique inflatoire diminuant Y donc les importations.

8.4. Que faire quand le surplus de la BOC est important ? :

Rvaluation diminuant les exportations et relanant les importations.

142

CHAPITRE 30 : Politique keynsienne et politique nolibrale


Deux familles de politique conomique inspirant les politiques gouvernementales en Occident depuis la 2e GM. Ces dernires annes les Gouvernements, participation socialiste, gouvernent sous linfluence de lidologie nolibrale : privatisations, pression par le Gouvernement sur les salaires, libralisation totale des capitaux. Ces coles correspondent chacune capitalisme (pas antinomiques) : un mode de rgulation spcifique du

keynsianisme : de 1930 (New Deal) la fin 1960. nolibralisme : ds la fin 1960 (nouvelles forme de rgulation du capital un max de libert (drgulation)

La politique keynsienne :

politique conjoncturelle Keynes prconise pour sortir de la crise : de rduire lamplitude des mouvements conjoncturels. une injection de pouvoir dachats dans lconomie grce la scurit sociale (contrairement des salaires dprims favorisant lembauche sur le march du travail) les crdits pour financer linvestissement

Rvolution keynsienne : relancer lconomie (la tirer vers le haut) par une action sur tous les postes de la demande finale via une intervention tatique volontariste (l'tat donne). Mcanisme typique dune politique montaire keynsienne : on augmente M a fait baisser le taux dintrt (puisque plus de M rend M moins cher) la baisse de R favorise les I y a augmentation dY

1.1. Action sur C :

Partons des quations C = f(Yd) Yd = Y Td.h + R (BND + Td.c)

143

1.2. Action sur les investissements (Ig + Ie + Ih) :

A. Action sur Ig : instrument privilgi Besoin lev de grandes infrastructures conomiques (pour dvelopper de nouveaux biens de consommation Et sociales lies aux besoins en sant et en enseignement) Les tunnels sous lEscaut et le canal Albert entrent dans la mme logique : relancer lconomie par des investissements publics massifs. B. Action sur Ie : relance des investissements des entreprises en favorisant les crdits via un i bas via des mesures fiscales via des aides tatiques multiples

C. Action sur Ih : cheap money policy + action tatique forte pour les logements sociaux Les mnages achtent de nouveaux logements via leur pargne et des crdits hypothcaires. Forte corrlation entre Ih et Ydh lvolution du revenu disponible influe sur les investissements des mnages. une petite contraction de Yd.h entraine une forte diminution de Ih

1.3. Action sur la consommation publique (G) :

Keynes prconise des budgets cycliques Rcession : dficit spending en rcession / dpression (G > T) Situation de Boom : pargne positive en haute conjoncture (G < T)

Contrairement au strict quilibre budgtaire o recettes courantes de lEtat dpenses courantes de lEtat. Un dficit structurel des finances publiques pse lourd sur la maniabilit de cet instrument vu quen toutes circonstances il faudra diminuer lcart (G T).

1.4. Conclusions :

Si les cycles sont classiques politique keynsienne. Si dpression une relance keynsienne peut se heurter aux contraintes traditionnelles. Si dsquilibre structurels politique keynsienne doit tre soutenue par des mesures cibles sattaquant aux causes des dsquilibres

144

Crise de la politique keynsienne et stagflation :

2.1. De la stagnation la stagflation :

stagflation = stagnation (n'volue pas, c'est une trs mauvaise conjoncture) et inflation.

2.2. Dplacement de la courbe de Phillips en stagflation :

En rcession classique : augmentation d 1% de linflation (de 2% 3%) permet de diminuer le chmage de 2%. En stagflation : augmentation d1% de linflation (de 14% 15%) permet de diminuer le chmage de 0,5% llasticit prix / emploi passe de 2 0,5.

elle sest dplace vers le haut (inflation plus forte), vers la gauche (chmage plus important). Elle est devenue plus inlastique, plus verticale.

2.3. Crise de la politique keynsienne en stagflation :

en stagflation la politique keynsienne ne fonctionne plus Si stagflation tirer lconomie vers le haut via demande croissante risque deffets ngatifs sur linflation (attnu par une compression globale de la demande).

145

La politique nolibrale :
baisse de rentabilit, essoufflement du rapport salarial fordiste (consommation de masse, welfare state, relation collective) hausse du chmage et maintien inflation et faible croissance difficults de la politique keynsienne en stagflation

Fin 1960 :

La politique nolibrale : politiques de la demande vers une politique de loffre politiques macroconomiques vers politiques microconomiques. politiques montaires expansives vers politique montariste restrictive. Choix de socit : distribution du revenu et des gains de productivit.

3.1. La politique fiscale :

Moins dEtat (donc moins de recettes fiscales, moins de dpenses publiques). illustre le principe selon lequel il faut diminuer la pression fiscale car partir dun certain taux elle tue la croissance. Quand limpt est trop fort il provoque une perte pour le contribuable dune partie de ses jouissances ; une perte pour le producteur dune partie de ses profits ; une perte pour le fisc dune partie de ses recettes. t : taux dimposition (part dimpts directs du revenu) RF : recettes fiscales taux dimposition optimal : pour une maximisation des recettes fiscales (mais difficile dterminer).

146

Say : cole classique dconomie politique, libralisme politique Tout ce qui est important en conomie se passe du ct de loffre (sphre productive). Loi des dbouchs : toute offre correspond une demande.

Laffer : ultra-libralisme Seule lconomie de loffre importe. Courbe de Laffer : un taux dimposition nul ne rapporte aucune recette fiscale mais un taux de 100% tue. Il faut un taux dimposition optimal maximisant les recettes fiscales.

A. Diminution de la pression fiscale sur les mnages (Yd.h) :


Deux raisonnement daprs lquation Yd.h = C + S

En diminuant le taux dimposition, les mnages senrichiraient et les recettes de lEtat augmenteraient. Nolibralisme choisit le 2e +et en plus des mesures stimulant lpargne. /!\ Peut tre court-circuit par : des dficits budgtaires engloutissant lpargne nationale et trangre (lpargne ne se transforme plus en I) des fuites dues aux importations pour les pays To lev (consommation prive augmente mais se rabat sur les biens imports au lieu de stimuler la production nationale de moyens de consommation).

B. Diminution de limpt sur les bnfices (Te) :

Ce systme ne fonctionne que si les entreprises investissent. Elles peuvent au contraire augmenter les bnfices distribus ou faire des placements financiers. 147

3.2. La politique de loffre :

a enray linflation mais pas le chmage Augmenter les profits en comprimant les cots (du travail) : drglementer le march du travail.

Les bnfices daujourdhui sont les investissements de demain et la rsorption du chmage daprs-demain. Cots de production : nergtiques et matires premires Cots du capital : taux d'intrt Cot du travail : salaires + avantages salariaux + cotisations sociales.

Les politiques de rductions des cots se sont concentres sur le cot du travail.

3.3. Rduire limpact de lEtat en conomie :

A. Diminuer la sphre tatique B. Privatisations et mercantilisation : Des sphres marchandes (lignes ariennes, tlcommunications, institutions dpargne et de crdit) et non marchandes (prconise une gestion identique celle du priv en niant les spcificits des services publics). C. Rduction des interventions de lEtat : Le nolibralisme condamne les subsides tatiques aux entreprises, le soutien aux exportations, la protection du march national, etc. parce que cela perturbe les mcanismes du march. (Dans ce sens : la politique de concurrence mene par la Commission europenne). 3.4. Le montarisme : lutte contre linflation On part de Fischer : MV = IT V et T sont supposs stables donc le contrle de M permet de freiner les pousses inflationnistes. La BCE suit une politique montariste en fixant un niveau maximale de croissance un agrgat montaire (alors que les USA nous ont bien montr quon peut concilier forte croissance et taux dinflation bas). Mcanisme typique dune politique montaire montariste : - la diminution de M fait augmenter le taux dintrt cela restreint linvestissement le revenu national diminue

148

Sixime partie : L'conomie du Travail.


Cours annexe donn par Ilan Tojerow. 1 Introduction

L'conomie du travail : tudie lensemble des transactions qui concernent lchange des services du travail contre un salaire. En rgle gnrale, le salaire constitue la source majeure de revenu. Nombreux problmes : chmage, exclusion, pauvret.

Exemples : a) Sous-emploi rsulterait dune insuffisance de dbouchs pour les entreprises due la faiblesse de la consommation des mnages. b) Concurrence des pays bas salaires serait la source essentielle du chmage. Implications trs diffrentes en termes de politique conomique. La relation salariale est une relation marchande qui traduit lchange dun service du travail contre le paiement dun salaire. Elle peut tre analyse grce aux outils de la science conomique. Deux postulats : la raret des ressources et la rationalit des agents. Entrepreneurs maximisent leur profit / ne peuvent pas investir, ni embaucher sans cot. Salaris cherchent les emplois avec meilleurs conditions de travail possibles et des salaires levs/ Emplois existent en nombre limit. Les services du travail sont lous par un employeur qui dispose dun pouvoir de commandement. Une relation de long terme. Une relation collective.

Spcificits de la relation salariale :

Lmergence de lconomie du travail grce deux perspectives : 1. Aspect marchand de la relation salariale. 2. Particularits des la relation salariale. /!\ Difficult dlaborer une synthse de ces 2 approches.

149

- Smith, A. (1776), Recherches sur la Nature et les Causes de la Richesse des Nations Reprsentation concurrentielle du march du travail salaire galise loffre et la demande de travail pour chaque type demploi thorie des diffrences compensatrices ( salariales entre emplois compensent les defficacit des travailleurs et de pnibilit des tches). Mais Thorie concurrentielle est juge incomplte car elle nglige les rapports de force entre les acteurs. - Fin 19me sicle : rvolution marginaliste systmatise la reprsentation concurrentielle du march du travail. Exemple : Marshall, A. (1890), Principles of Economics mme incohrence que chez A. Smith. - Annes 1930 : dveloppements de lanalyse en concurrence imparfaite modifient la conception que les conomistes ont du fonctionnement du march du travail. Exemple : Hicks, J. (1932), Theory of Wages modle de ngociation salariale. - Annes 1940 : naissance de lconomie du travail en tant que discipline autonome sous limpulsion de Dunlop J., Clark K., Lester R. & Reynolds L.

Les approches alternatives : 1. Marxisme : Marx, K. (1894), Le Capital : - thorie base sur le concept dexploitation, salaire dtermin par rapports de force entre travailleurs et capitalistes.- Inspire l conomie politique radicale . 2. Institutionnalisme : Webbs, B. & Webbs, S. (1897), Institutional Democracy : accorde une place centrale laction collective, aux conditions de travail et plus gnralement lensemble des phnomnes sociaux ; approche interdisciplinaire. Il faut relativiser lopposition entre : les approches alternatives ( htrodoxes ) et lapproche conomique ( orthodoxe ou noclassique ).

Exemple de communication fconde : critique de la thorie des diffrences compensatrices ( loi du prix unique ) par lconomie radicale et institutionnaliste thorie de la segmentation (march primaire vs. secondaire). Lapproche conomique reste indispensable car il est souvent ncessaire de disposer non seulement dune bonne thorie du march du travail mais aussi de lentreprise, des marchs des produits, des marchs financiers, etc. 150

Aperu empirique du march du travail

2.1. Terminologie

Population en ge de travailler (PAT) : ensemble des personnes de 15 ans et plus*. Population inactive (PI) : ensemble de la population de 15 ans et plus* qui ne travaille pas lextrieur du foyer et ne cherche pas de travail rmunr. Population active (PA) : Ensemble des personnes qui est soit au travail, soit au chmage dans lensemble de la population de 15 ans et plus*.

* Dans les statistiques des organismes internationaux (Commission europenne, OCDE, ) il sagit souvent des personnes de 15 64 ans. Personnes occupes ou en emploi (E) : personnes qui occupent un emploi rmunr (temps plein ou temps partiel). Personnes au chmage (CH) : daprs la dfinition du BIT, personnes de plus de 15 ans qui remplissent les trois critres suivants : tre sans emploi rmunr. tre disponible pour travailler. tre activement la recherche dun emploi. Les donnes harmonises pour la Belgique sont obtenues partir de lEnqute sur les Forces de Travail (EFT) qui est ralise mensuellement par la Direction gnrale Statistique et Information conomique (la DSIE) du SPF conomie.

151

Le taux de chmage (TC) : nombre de chmeurs divis par la population active fois 100. Le taux dactivit (TA) : population active divis par la population en ge de travailler fois 100. Le taux demploi (TE) : personnes en emploi divis par la population en ge de travailler fois 100. Remarques : a) Lvolution dun indicateur peut renvoyer des variations diffrentes du numrateur ou du dnominateur. Exemple : hausse du taux demploi peut tre due hausse de lemploi ou une baisse de la population en ge de travailler b) Le taux de chmage reflte moins bien le processus de cration et de destruction demploi que le taux demploi. En effet, le taux de chmage est sensible aux variations conjoncturelles de la population active. Il capte leffet des travailleurs additionnels qui rejoignent les rangs de la population active lorsque la situation conomique samliore (et vice versa). c) La mesure du chmage est imparfaite. Difficile de distinguer une personne au chmage dune personne qui ne fait paspartie de la population active (cf. travailleurs dcourags ). Non prise en compte des travailleurs sous-employs . 152

2.3. Quelques lments empiriques

La tertiarisation de lconomie. La fminisation de lemploi. La diversification des formes demploi et la flexibilit du march du travail. Linternationalisation de lconomie et le progrs technologique. La diversit des expriences en matire de chmage.

A. La tertiarisation de lconomie Dans les pays industrialiss, le secteur tertiaire est le plus important du point de vue de la valeur ajoute, des investissements et de la main-doeuvre occupe. Principales composantes : services denseignement et de sant. Commerce. activits financires. transports et communications. services aux entreprises.

Particularits : Forte htrognit des systmes demploi : Techniques de production. concentration conomique. logiques conomiques et sociales. Offre abondante de travail fminin et forte flexibilit du travail. Consquences importantes sur : systmes de rmunration. implantation syndicale. forme du syndicalisme. L o le travail temps partiel progresse de faon significative. Il mord sur la croissance de lemploi temps plein. Exemple : En France, entre 89 et 96, lemploi a cr de 470.000 units, soit -40.000 temps plein et +510.000 temps partiels. Source : CERC (1997), daprs Maruani (2003).

153

B. La fminisation de lemploi. carts de rmunration significatifs et persistants entre les hommes et les femmes. C. La diversification des formes demploi & la flexibilit du travail D. Linternationalisation de lconomie Consquences : Concurrence accrue provenant des pays riches et des pays bas salaires . Comptitivit du systme productif occupe une place primordiale dans les dbats socio-conomiques contemporains. Discussions portent notamment sur le contrle des cots salariaux (utilit et efficacit de la norme salariale , de lindexation automatique des salaires, des ngociations sectorielles,) et non salariaux (rductions des cotisations patronales de scurit sociale linaires ou cibles par exemple sur les travailleurs peu qualifis) ou encore sur le degr (suffisant ou non) de flexibilit du march du travail.

E. Le progrs technologique Amliore lefficacit des facteurs de production. 17 & 18e S. Nouvelles cultures et suppression des jachres hausse de la production agricole par hectare et par travailleur. 19 & 20e S. Matrise de la vapeur, de llectricit et du moteur explosion hausse de la productivit dans lindustrie (et lagriculture). Fin 20e & 21e S. Innovations dans linformatique et les tlcommunications hausse de la productivit dans les services (lindustrie et lagriculture).

Autres particularits : Progrs technologique engendre une rupture dans la combinaison des facteurs de production, voire une disparition de certains dentre eux. Modifications profondes dans les qualifications et les professions qui sont demandes par les entreprises. Le progrs technologique biais (en dfaveur des peu qualifis). Inadquation ( mismatch ) de loffre et de la demande de travail comme source de chmage.

154

F. Diversit des exprience en matire de chmage Points de repres Annes 60 Niveau de chmage prs du plein emploi. Milieu 70 dbut 80 Chocs ptroliers fort ralentissement conomique hausse importante du chmage dans le plupart des pays industrialiss. Depuis lors Taux de chmage reste lev dans de nombreux pays surtout europens. Phnomne dhystrse.

Consquences Prlvements sociaux levs, gaspillage des ressources, dqualification En matire de chmage, les spcificits nationales peuvent tre des sources importantes dhtrognit Illustration : Un systme dallocations de chmage gnreux pourrait pousser les individus chercher ou dclarer chercher un emploi afin de bnficier des allocations. Ds lors, le chmage pourrait tre la consquence dune participation plus importante au march du travail. Autrement dit, un taux de chmage plus lev pourrait ne pas impliquer un volume demploi plus faible (ou insuffisant). Cette hypothse est-elle vrifie ? Une galit comptable

155

156

157