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Actividades a realizar:

1- Ejercicio Anlisis Vertical :


A- Complete la columna correspondiente al ao 2005 en el Balance General y Estados de
Resultados. Como apoyo al desarrollo de ejercicio encuentra un ejemplo gua.
B- Complete en los espacios del texto de Interpretacin que encuentra en blanco
Ejercicios de Aplicacin: Herramientas de Anlisis Financiero

A continuacin se presentan los estados financieros de la Empresa dePrueba 2.


S.A. como sigue:Balance GeneralCifras en millones de

ANLISIS VERTICAL

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo
Inversiones Temporales
Cuentas por cobrar comerciales
Anticipos
Otros Deudores
Inventarios Totales
Cas Vinculadas
Otros Activos Corrientes
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo

BALANCE GENERAL
EMPRESA DE PRUEBA 2
PERIODO
ANALISIS VERTICAL
2005
2004
2003
2005 (%) 2004 (%) 2003 (%)
48.860 43.625
29,63
29,63
29,63
41.946
226
202
194
0,13
0,14
0,14
1.797
1.605
1.543
1,089
1,09
1,09
9.936
8.871
8.530
6,02
6,02
6,03
3.200
2.857
2.747
1,94
1,94
1,94
1.453
1.297
1.247
0,88
0,88
0,88
24.857 22.194
21.340
15,07
15,07
15,07
5.475
4.888
4.700
3,32
3,32
3,32
1.916
1.711
1.645
1,16
1,16
1,16
14,91
14,92
14,92
24.598 21.963
21.118
41.545

37.094

35.667

Depreciacin Acumulada

-16.947

-15.131

-14.549

OTROS ACTIVOS

91.447

81.649

78.509

1.400

1.250

1.202

427

382

367

4.431

3.956

3.804

Inversiones Permanentes

25,19
-10,27
55,45

25,19
-10,28
55,45

25,19
-10,28
55,45

0,85
0,26
0,00
2,69
1,22
8,09
0,25
42,10

0,85
0,26
0,00
2,69
1,22
8,09
0,25
42,10

100,00

100,00

2.010

1.795

1.726

13.333

11.905

11.447

414

369

355

Valorizaciones

69.427

61.988

59.604

0,84
0,25
3,03
2,68
1,21
8,08
0,25
42,1

TOTAL ACTIVO

164.905

147.237

141.573

100,00

Diferidos
Intangibles
Compaas Vinculadas
Cargo Correccin Mon. Diferida
Plantaciones Forestales
Otros Activos

PASIVO CORRIENTE

37.444

33.433

32.147,00

29.642

26.466

25.448,00

Cuentas Por Pagar Proveedores

1.571

1.403

1.349,00

Impuestos por Pagar

Obligaciones Bancarias

1.931

1.724

1.658,00

Prestaciones por Pagar

714

638

613

Compaas Vinculadas

530

473

455

3.056

2.729

2.624,00

Otros Pasivos Corrientes

PASIVO DE LARGO PLAZO

22,71
17,97
0,95
1,1
0.4
0,32
1.85

22,71
17,98
0,95
1,17
0,43
0,32
1,85

22,71
17,98
0,95
1,17
0,43
0,32
1,85

14,73
11,30
0,02
0,77
1,53
1,11

14,73
11,30
0,02
0,77
1,53
1,11

24.288

21.687

20.852,00

18.626

16.631

15.991,00

33

29

28

Pensiones de jubilacin

1.274

1.138

1.094,00

Crdito Corr. Monetaria Diferida

2.531

2.260

2.173,00

Impuestos diferidos

1.824

1.629

1.566,00

14,73
11,29
0,02
0,77
1,53
1,1

TOTAL PASIVO

61.732

55.120

52.999,00

37,43

37,44

37,44

PATRIMONIO

103173

92117

88574

93

83

80

-3.471

-3.137

Otras Reservas

16.028

14.310

13.760,00

Revalorizacin del Patrimonio

13.033

11.637

11.189,00

62,56
0,06
-2,13
0,00
9,72
7,90
0,00
2,89
44,12

62,56
0,06
0,00
0,00
9,72
7,90
0,00
2,78
42,10

100,00

100,00

Obligaciones Bancarias L.P.


Pasivos estimados y provisiones

4.725

4.256

3.941,00

Valorizaciones

72.765

64.968

59.604,00

62,57
0,05
-2,1
0
9,71
7,9
0
2,8
44.1

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

164.905

147.237

141.573,00

100,00

Capital
Superavit de Capital
Reserva Legal

Utilidades por Distribuir


Utilidades del Ejercicio

EMPRESA DE PRUEBA S.A


ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
ANALISIS VERTICAL
2005

PERIODOS
2004
2003

71.019

63.981

59.242

48.448

43.647

40.414

22.571

20.334

18.828

(-) Gastos operacionales adminstracin y ventas

14.601

13.154

12.180

UTILIDAD OPERACIONAL

7.970

7.180

6.648

(-) Gastos Financieros


Otros Ingresos

8.549

7.701

7.131

4.671

4.208

3.896

UTILIDAD ANTES DE CORRECCION MONETARIA

4.092

3.686

3.413

VENTAS NETAS
(-)Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA

2005
100%
68%
32%

2004
100%
68%
32%

2003
100%
68%
32%

21%
11%

21%
11%

21%
11%

12%
7%
6%

12%
7%
6%

12%
7%
6%

Correccin Monetaria
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
(-) Provisin Impo-Renta
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

1.578

1.421

5.670

5.107

1.316

945

851

788

4.725

4.256

3.941

2%

2%
8%

2%
8%

1%
7%

1%
7%

1%
7%

4.729 8%

Gua para el desarrollo del anlisis vertical.


PERIODO

Activo
Subtotal Activo Corriente
Efectivo

2005
48.860
226

Inversiones Temporales
Cuentas por cobrar
comerciales

2004
43.625
202

ANALISIS VERTICAL
2003

2005

2004

2003

41.946

28,27%

28,27%

29,63%

0,14%

0,13%

0,14%

194

1.797

1.605

1.543

1,09

1,04%

1,09%

9.936

8.871

8.530

6,03

5,75%

6,03%

2005

2004

2003

VENTAS NETAS
(-)Costo de Ventas

71.019
48.448

63.981

59.242

43.647

40.414

UTILIDAD BRUTA

22.571

20.334

18.828

Ejemplo :
efectivos/TOTAL DE ACTIVOSX100% =0,14
$226
/ $164.905 =0.0013X100%=0,137
Debe realizar con cada partida del activo y pasivo para lograr el 100%

Debe aplicar el ejercicio al Estado de Resultados.

Costo de ventas $ 48.448 / ventas netas $71.019 = 0,682X100% =68%

2005
100%
68%
32%

2004
100%
68%
32%

2003
100%
68%
32%

INTERPRETACIN BALANCE GENERAL


Con la informacin registrada en el anlisis vertical complete:
Si se hace un anlisis del activo y su financiacin en los diferentes aos encontramos:
En el ao 2003 el total de los activos estaba representado por un ------21.118-------, en
un14.92% por activos fijos y en un -------78.509--------- por otros activos .Esta estructura
de activos se financi en un 37.44% por acreedores externos y en un 62.56 % por el
patrimonio empresarial.
Se puede evidenciar que la empresa durante los aos 2004 y 2005 ------312.142---------- su situacin de la representacin de sus activos y su financiacin constante ya que
esta no vario durante los aos de anlisis esto evidencia que la empresa no
desmejoro pero tampoco creci en relacin a sus activos.
INTERPRETACIN ESTADO DE RESULTADOS

Con respecto al estado de resultados y tomando las ventas netas como el 100% en
los diferentes aos se observa:
En el ao 2003 del total de las ventas el costo de ventas represento un 68%, la utilidad
bruta el -----32------%, los gastos operacionales el 21%, la utilidad operativa el ----11%----y la utilidad neta el 7% .manteniendo estos valores constantes para los aos
siguientes 2004 2005. Evidenciando que las utilidades de la empresa con relacin a
sus ventas no han crecido se han estancado.

2- Ejercicio Anlisis Horizontal :


A- Complete la columna correspondiente al ao 2004-2003 y la columna % de variacin
2003-2004 en el Balance General. Como apoyo al desarrollo de ejercicio encuentra un
ejemplo gua.
B- Complete en los espacios del texto de Interpretacin que encuentra en blanco
Ejercicios de Aplicacin: Herramientas de Anlisis Financiero

A continuacin se presentan los estados financieros de la Empresa dePrueba 2.


S.A. como sigue:Balance GeneralCifras en millones de

ANLISIS HORIZONTAL
BALANCE GENERAL
EMPRESA DE PRUEBA 2
PERIODO

ANALISIS HORIZONTAL
%

2005
2004
48.860 43.625

2003

226

202

41.946
194

Inversiones Temporales

1.797

1.605

1.543

Cuentas por cobrar comerciales

9.936

8.871

8.530

Anticipos

3.200

2.857

2.747

Otros Deudores

1.453

1.297

1.247

24.857

22.194

21.340

Cas Vinculadas

5.475

4.888

4.700

Otros Activos Corrientes

1.916

1.711

1.645

24.598 21.963

21.118

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo

Inventarios Totales

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo
Depreciacin Acumulada
OTROS ACTIVOS
Inversiones Permanentes

41.545
16.947

37.094
15.131

91.447 81.649

35.667
-14.549
78.509

2005VARIACION
2004
2004-2005
5235,00
12
24,00
11,88
192,00
11,96
1065,00
12,01
343,00
12,01
156,00
12,03
2663,00
12,00
587,00
12,01
205,00
11,98
2635,00 11,9974503

1427,00

4,00

4451,00

12,00

-582,00
3140,00

4,00
4,00

-1816,00
9798,00

12,00
12,00

4,00
4,01
0
4,00
4,00
4,00
4,00
4,00

150,00
45,00
1,00
475,00
215,00
1428,00
45,00
7439,00

12,00
11,78
25,00
12,01
11,98
11,99
12,20
12,00

4,00

1.400

1.250

1.202

427

382

367

Compaas Vinculadas

4.431

3.956

3.804

Cargo Correccin Mon. Diferida

2.010

1.795

1.726

13.333

11.905

11.447

414

369

355

Valorizaciones

69.427

61.988

59.604

48,00
15,00
0,00
152,00
69,00
458,00
14,00
2384,00

TOTAL ACTIVO

164.905 147.237

141.573

5664,00

Diferidos
Intangibles

Plantaciones Forestales
Otros Activos

2004VARIACION
2003
2003-2004
1679,00
4,00
8,00
4,12
62,00
4,02
341,00
4,00
110,00
4,00
50,00
4,01
854,00
4,00
188,00
4,00
66,00
4,01
845,00
4,00

17668,00 11,9997012

PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Bancarias

37.444
29.642

33.433

32.147,00

26.466 25.448,00

Cuentas Por Pagar Proveedores

1.571

1.403

1.349,00

Impuestos por Pagar

1.931

1.724

1.658,00

Prestaciones por Pagar

714

638

613

Compaas Vinculadas

530

473

455

Otros Pasivos Corrientes

3.056

2.729

2.624,00

PASIVO DE LARGO PLAZO

24.288

21.687

20.852,00

1286,00
1018,00
54,00
66,00
25,00
18,00
105,00

4,00
4,00
4,00
3,98
4,08
3,96
4,00

4011,00
3176,00
168,00
207,00
76,00
57,00
327,00

12,00
12,00
11,97
12,01
11,91
12,05
11,98

4,00
4,00
3,57
4,02
4,00
4,02

2601,00
1995,00
4,00
136,00
271,00
195,00

11,99
12,00
13,79
11,95
11,99
11,97

33

29

28

Pensiones de jubilacin

1.274

1.138

1.094,00

Crdito Corr. Monetaria Diferida

2.531

2.260

2.173,00

Impuestos diferidos

1.824

1.629

1.566,00

835,00
640,00
1,00
44,00
87,00
63,00

TOTAL PASIVO

61.732

55.120

52.999,00

2121,00

4,00

6612,00

12,00

PATRIMONIO

103173

92117

88574

93

83

80

-3.471

-3.137

16.028

14.310 13.760,00

Revalorizacin del Patrimonio

13.033

11.637 11.189,00

11056,00
10,00
-334,00
0,00
1718,00
1396,00
0,00
469,00
7797,00

12,00
12,05
10,65

Otras Reservas

4,00
3,75
-3137
0
4,00
4,00
0
7,99
8,99
4,00

17668,00

12,00

Obligaciones Bancarias L.P.

18.626

Pasivos estimados y provisiones

16.631 15.991,00

Valorizaciones

72.765

64.968 59.604,00

3543,00
3,00
-3137,00
0,00
550,00
448,00
0,00
315,00
5364,00

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO


Gua para el desarrollo del ejercicio

164.905 147.237 141.573,00

5664,00

Capital
Superavit de Capital
Reserva Legal

Utilidades por Distribuir


Utilidades del Ejercicio

0
4.725

4.256

3.941,00

BALANCE GENERAL
EMPRESA DE PRUEBA 2
PERIODO

ACTIVO CORRIENTE

226

202

41.946
194

1.797

1.605

1.543

Efectivo
Inversiones Temporales

2003

Se toma en ao 2004 resta el ao 2003 = 8


$202 - 194 = 8
Tomamos el resultado 8 /194 = 0,041237X100%=4,12

11,02
12,00

ANALISIS HORIZONTAL
%

2005
2004
48.860 43.625

12,01
12,00

2004VARIACION
2003
2003-2004
1679,00
4,00
8,00
4,12
4,02

2005VARIACION
2004
2004-2005
5235,00
12
24,00
11,88
192,00
11,96

INTERPRETACIN:
Para el anlisis horizontal de la Empresa de Prueba S.A se compraron los resultados
de los aos 2003, 2004, 2005hayando lo siguiente:
Los activos totales crecieron un total del 4% con relacin del ao ----2003------al 2004,
y crecieron un12% del ao 2004 al 2005.
En cuanto a los pasivos se puede evidenciar que la variacin porcentual de estos
comparando los aos 2003-2004 fue de -----4%----- mientras en los aos 2004-2005
fue de 12% lo que evidencia que la empresa adquirims obligaciones.
En relacin al patrimonio el crecimiento del ao 2003 al 2004 fue del------4%------mientras que del ao 2004 al 2005 fue de 12%.

3- Ejercicio Razones de liquidez, Endeudamiento, Rentabilidad y Actividad


A- Complete los resultados del ao 2003 en las frmulas de razones de liquidez,
endeudamiento, rentabilidad y actividad.
B- Complete en los espacios del texto de Interpretacin que encuentra en blanco
RAZONES DE LIQUIDEZ

RAZON CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE

2003

2004

2005

41.946

43.625

48.860

32.147

33.433

37.444

=
RESULTADO

CAPITAL
NETO
DE
TRABAJO

ACTIVO CORRIENTE -PASIVO


CORRIENTE

RESULTADO

PRUEBA
ACIDA

ACTIVO CORRIENTE -INVENTARIOS


PASIVO CORRIENTE

RESULTADO

1,30

1,30

1,30

2003

2004

2005

41.946

43.625

48.860

32.147

33.433

37.444

10.192

11.416

9.799

2003

2004

2005

20.606

21.431

24.003

32.147

33.433

37.444

0,64

0,64

0,64

Para de los aos 2003 al 2005 la empresa contaba con $1.30 por cada peso de la deuda a corto
plazo.
Si la empresa vendiera sus activos y pagara su pasivo al mismo tiempo tendra como capital de
trabajo para el ao------2003------ $ 9.799, para el 2004 $10.192 y para el 2005 $11.416.
Si descontamos los inventarios la empresa dispone $ 0.64 por cada peso de deuda a corto plazo lo
que evidencia que la empresa tiene la mayor parte de sus activos corrientes representados en su
inventario.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

ENDEUDAMIENTO
TOTAL

TOTAL PASIVO
TOTAL ACTIVO

2003
52.999
141.573
=
37%

RESULTADO

FINANCIACION
LARGO PLAZO

CAPITAL + PASIVO A LARGO PLAZO

TOTAL ACTIVO

LEVERAGE

TOTAL PASIVO
PATRIMONIO

2004

2005

20.932

21.770

24.381

141.573

147.237

164.905

CONCENTRACION
ENDEUDAMIENTO A
CORTO PLAZO

PASIVO CORRIENTE
TOTAL PASIVO

15%

2003

2004

2005

52.999

55.120

61.732

88.574

92.117

103.173

NUMERO DE VECES
QUE SE GANA EL
INTERES

UTILIDAD OPERACIONAL
INTERESES PAGADOS

LEVERAGE
FINANCIERO

60%

60%

2003

2004

2005

32.147

33.433

37.444

52.999

55.120

61.732

60,6%

61%

61%

2003

2004

2005

6.648

7.180

7.970

7.131

7.701

8.549

=
RESULTADO

TOTAL (E. F.)

PATRIMONIO

0,93

0,93

0,93

2003

2004

2005

41.439

43.097

48.268

88.574

92.117

103.173

=
RESULTADO

15%

60%

=
RESULTADO

14,7%

=
RESULTADO

2005
61.732
164.905
=
37%

2003

=
RESULTADO

2004
55.120
147.237
=
37%

46,7%

47%

47%

COSTO FINANCIERO

GASTOS FINANCIEROS

UTILIDADOPERACIONAL

2003

2004

2005

7.131

7.701

8.549

6.648

7.180

7.970

=
RESULTADO

=
107%

=
107%

107%

El endeudamiento total de la empresa de los aos 2003 al 2005 se ha mantenido en el -------37%-------El financiamiento a largo plazo de la empresa ha sido para estos aos del -------15%----- lo que
evidencia que la mayora de sus obligaciones son de corto plazo y esto podra afectar su actividad.
Como nos muestra la concentracin del endeudamiento a corto plazo ya que durante estos tres aos
la deuda a corto plazo ha sido del -------61%---Tambin se evidencia que la que las endeudamiento con entidades financieras es del 47% y el costo
financiero es del ------------47%---------

RAZONES DE RENTABILIDAD

RENTABILIDAD DEL
ACTIVO

UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL

2003

2004

2005

3.941

4.256

4.724

141.573

147.237

164.905

=
RESULTADO

RENTABILIDAD DEL
PATRIMONIO

UTILIDAD NETA
PATRIMONIO

=
3%

3%

3%

2003

2004

2005

3.941

4.256

4.724

88.574

92.117

103.173

=
RESULTADO

MARGEN
DE
UTILIDAD NETO

UTILIDAD NETA
VENTAS

MARGEN
DE
UTILIDAD BRUTA

UTILIDAD BRUTA
VENTAS

4,45%

4,45%

2003

2004

2005

3.941

4.256

4.724

59.242

63.981

71.019

6,65%

6,65%

7%

2003

2004

2005

18.828

20.334

22.571

59.242

63.981

71.019

31,78%

31,78%

=
RESULTADO

4,45%

=
RESULTADO

31,78%

RAZONES DE ACTIVIDAD

ROTACION
ACTIVOS

DE

VENTAS
TOTAL ACTIVO

2003

2004

2005

59.242

63.981

71.019

141.573

147.237

164.905

=
RESULTADO

ROTACION
CARTERA

DE

CARTERA X 360
VENTAS

=
0,41

0,43

0,43

2003

2004

2005

3.070.800

3.193.560

3.576.960

59.242

63.981

71.019

=
RESULTADO (DIAS)

51,83

49,91

50,37

Las veces que la inversin en activos se convirti en ventas en el ao 2003 fue de------0,41--------- y
en los aos siguientes se mantuvo la rotacin
La cartera roto 51.83 veces en el ------2003------, 49.91 veces en el 2004 y 50.37 veces en el 2005.