EXAMEN PAU JUNIO 2012 SOLUCIONES DE LOS PROBLEMAS- OPCIN A 5- Los derechos corrientes de cobro, documentados formalmente en letras

de cambio, pueden ser utilizados por las empresas para conseguir tesorera sin esperar a su vencimiento, mediante la llamada operacin de descuento de efectos. La empresa AAA SL dispone en su cartera de dos letras de cambio. La primera por un valor nominal de 2.000 euros y vencimiento el 26 de mayo del presente ao. La segunda por un valor nominal de 3.000 euros y vencimiento el 20 de junio de este mismo ao. El tipo de descuento pactado con la entidad financiera es del 10 % anual, cobrando una comisin del 1% sobre el nominal. El da 20 de marzo decide descontar la remesa formada por los dos efectos en su banco. Considere que los meses tienen 30 das y el ao 360 das. Con la informacin anterior: a) Calcule el efectivo que abonar el banco en la cuenta corriente de AAA al descontar esta remesa (1 punto). 1 letra: valor nominal de 2.000 , se descuenta 66 das antes de su vencimiento (10 das de marzo + 30 das de abril + 26 das de mayo), al 10 % de inters anual: Aplicando la frmula del carrete:
1

360

2.000 10 66 360

= 36,66

2 letra: 3.000 , 90 das (10 de marzo + 30 de abril + 30 de mayo + 20 de junio), al 10 % anual:

2

3.000 10 90 = = 75 360 360

Adems cobra una comisin del 1 sobre el total: 1% de (2.000 + 3.000) = 50 Luego el banco abonar en la cuenta corriente de AAA: 2.000 + 3.000 36,66 -75 50 = 4.838,33 . b) Comente qu ocurre si al presentarla al cobro, el cliente no paga al banco, en la fecha del vencimiento del efecto (1 punto). Una caracterstica del descuento de efectos es que la entidad financiera no asume el riesgo de impago, por lo que el banco cargar en la cuenta de la empresa AAA la cantidad descontada adems de los gastos de devolucin, y ser la empresa AAA la que debe hacer las gestiones necesarias para el cobro de las letras.

I.E.S. Diego Velzquez. Departamento de Economa.

6- Una empresa tiene la siguiente estructura de costes mensuales: retribucin a empleados: 24.000 euros; arrendamiento de locales: 6.000 euros; suministros y servicios: 3.000 euros de cuotas fijas ms 2 euros por unidad producida; gastos financieros: 2.000 euros; transporte de mercancas: 1euro por unidad transportada; materias primas: 3 euros por unidad producida; publicidad: 1.000 euros. Si el precio de venta del producto baja a 30 euros por unidad y la empresa est vendiendo una cantidad que, a ese precio, le permite cubrir todos sus costes pero no obtener beneficio:

Total CF = 24.000 + 6.000 + 3.000 + 2.000 + 1.000 = 36.000 Total CVu = 2 + 1 + 3 = 6 /unidad P = 30 36.000 = = = 1.500 30 6 Luego en estas condiciones la empresa est vendiendo 1.500 unidades.
a) Calcule el coste unitario que en esas condiciones le supone el producto (1 punto).

Cu =

36.000+6 1.500 1.500

45.000 1.500

= 30 /

lo cual adems es lgico; si no obtiene beneficios, est vendiendo exactamente por lo mismo que le cuesta fabricar cada unidad.

b) Determine a qu cantidad debera reducir sus costes variables unitarios, para que en la situacin descrita pudiera obtener un beneficio unitario de 4 euros (1 punto).

Puedo hacerlo de dos formas. La primera, ms sencilla, es razonar que en B unitario (4 ) ser igual al precio (30 ) menos el coste unitario (Cu): B = p Cu; 4 = 30 Cu; Cu = 30 4 = 26 , o sea que los Cu se han reducido en 4 (30 26). Pero cuidado, que lo que me piden es en cuanto se deben reducir los CVu (no los CTu); como no me dicen que los costes fijos hayan cambiado, toda la variacin en los Cu se debe a los CVu: Nuevo CVu = 6 4 = 2 , o sea que los CVu se han reducido en 2 (6 4). Otra forma ms acadmica es utilizar la frmula del beneficio: B para un B unitario de 4 = 4 x 1.500 = 6.000 =1.500 = = = 30 1.500 36.000 1.500 = 6.000 Despejando: CVu = 1.500 = 2
3.000

I.E.S. Diego Velzquez. Departamento de Economa.

EXAMEN PAU JUNIO 2012 SOLUCIONES DE LOS PROBLEMAS- OPCIN B

5- La empresa SUN tiene la posibilidad de realizar una inversin que va a suponer un desembolso inicial de 15.890 euros y unos flujos de caja de 7.800 euros el primer ao y 9.000 el segundo ao. El plazo de inversin es de dos aos y el coste del capital es del 5% anual.

Diagrama temporal de la inversin: 0 -15.890

1 1+

1 65.000
2 1+ 2

2 70.000
7.800 1,05 9.000 1,05 2

a) Calcule el VAN de la inversin (0,5 puntos).

= 0 +

= 15.890 +

15.890 + 7.428,57 + 8.163,26 = 298,17 b) Segn el criterio VAN la inversin es aceptable? (0,25 puntos). Por qu? (0,25 puntos). No, la inversin no es aceptable. Como el Valor Actual es negativo, significa que la suma actualizada de todas las entradas que provoca la inversin, valoradas en el momento inicial, es inferior a los 15.890 que va a invertir, por lo que la inversin no debe levarse a cabo. c) Calcule la TIR de la inversin. (0,5 puntos). Algn avispado me dir que como los criterios del VAN y la TIR siempre dan el mismo resultado, segn la TIR tampoco ser aceptable ya que saldr inferior al tipo de inters del mercado. Pero me temo que como respuesta a un examen no es suficiente, as que: En la frmula del VAN, hago el cambio (1+r) = t, sacando mnimo comn divisor, simplificando e igualando a 0, me queda la ecuacin de 2 grado; -15,89 2 + 7,8 t + 9 = 0, t= donde:

2 4 7,8 7,8x 15,89 x9 7,8 60,84 + 572,04 = = 2 2(15,89) 31,78 7,8 632,88 7,8 25,16 = = 31,78 31,78

Sumando obtengo t= - 0,5462: la solucin negativa se descarta. Restando obtengo t=1,0371 (1+r) = 1,0371 r =1,0371 - 1 = 0,0371; Para calcular la rentabilidad en %, multiplico por 100 y obtengo una TIR de 3,71 % d) Segn el criterio TIR la inversin es aceptable? (0,25 puntos). Por qu? (0,25 puntos). Como es inferior a la tasa de inters del mercado (5 %), la inversin no es aceptable y no se llevar a cabo.

I.E.S. Diego Velzquez. Departamento de Economa.

6. La informacin facilitada por la empresa EFESO a 31 de diciembre de 2.010 es el siguiente:

Activo fijo (Activo no corriente) 1.300 Activo circulante (Activo corriente) 1.000 Neto (Fondos propios) 700 Pasivo no corriente 1.300 Pasivo corriente 300 Ventas 1.250 Compra de mercaderas 500 Suministro de energa 80 Gasto de personal 200 Amortizacin del Inmovilizado 70 Gastos financieros 160 Suponiendo que el tipo impositivo correspondiente al impuesto de sociedades es del 25%, se pide: a) El resultado de la explotacin y el beneficio neto (1 punto).

Para calcularlos tengo que hacer la cuenta de prdidas y ganancias: Ingresos por ventas : 1.250 Coste de las mercaderas vendidas : (500) _________________________________________________ Margen Bruto o comercial o Beneficio Bruto o Comercial: 750 Suministro de energa: (80) Gasto de personal: (200) Amortizacin del inmovilizado: (70) _____________________________________________________________ Beneficio Antes de Intereses e Impuestos (BAII o BAIT) o Resultado de la explotacin: 400 Gastos Financieros : (160) ______________________________________________________________ Beneficio Antes de Impuestos (BAI): 240 25 % Impuesto Sobre Beneficios o de Sociedades : (60) __________________________________________________________ Beneficio Neto o Resultado del Ejercicio: 180 Luego: Resultado de la explotacin = 400 y B Neto = 180 .
b) La rentabilidad econmica. Explique su significado (0,5 puntos).

100 =

400 1.300+1.000

100 = 17,39 %

Mide el rendimiento del activo, o sea, el rendimiento obtenido por la empresa por cada unidad monetaria invertida en su actividad. Por tanto, es una medida de la gestin que han hecho los administradores de la misma.
c) El endeudamiento de la empresa (exigible total/neto ms pasivo) comentando el resultado obtenido, sabiendo que se aconseja sea inferior a 0,5 (0,5 puntos).

1.300+300

700+1.300+300

= 0,6956

Como es mayor del valor aconsejable para esta empresa, est demasiado endeudada y debera disminuir el exigible o aumentar el neto patrimonial.

I.E.S. Diego Velzquez. Departamento de Economa.