CICLO 2012-III Mdulo: II

Unidad: I I Semana: 3

INVERSIONES FINANCIERAS Y ARRENDAMIENTO LA BOLSA DE VALORES

ING. CSAR CRDOVA VLIZ

LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (BVL) es una asociacin civil sin fines de lucro, autorizada por la SMV, que debe centralizar la compra y venta de valores que han cubierto los requisitos necesarios y han sido autorizados por SMV. Los ahorristas o inversionistas desarrollan en la bolsa de valores sus operaciones de compra venta de valores a travs de los agentes de bolsa o de las sociedades corredoras de bolsa.

La Bolsa de Valores de Lima pretende contribuir a la ampliacin de la estructura del mercado financiero peruano, razn por la cual viene creando empresas estratgicas que cooperen a dicha mejora, originando un grupo econmico slido que pretende abrir distintas ventanas para la participacin de nuevos y diferentes inversionistas en el mercado peruano. As mismo, la Bolsa de Valores de Lima es dueo del 30.13% de acciones de CAVALI (Caja de Valores de Lima), empresa que tiene por encargo administrar de manera eficiente el registro, compensacin, liquidacin y custodia de los valores que se negocian en nuestro mercado.
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Los fines de la BVL son facilitar la negociacin de valores mobiliarios y otros productos burstiles, brindando a sus miembros los servicios, sistemas y mecanismos adecuados, para que ello se realice en forma justa, competitiva, ordenada, continua y transparente

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Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de informacin transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin eficiente de sus operaciones; Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado; Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociacin en Bolsa, y registrarlos;
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4. Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las operaciones burstiles; 5. Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de los valores, as como de la marcha economa y los eventos trascendentes de los emisores; 6. Velar porque sus asociados y quienes los representen acten de acuerdo con los principios de la tica comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que les sean aplicables; 7. Publicar informes de la situacin del Mercado de Valores y otras informaciones sobre la actividad burstil;
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8. Certificar la cotizacin de los valores negociados en Bolsa; 9. Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales cuanto a los emisores, proponiendo a la CONASEV, cuando corresponda, su introduccin en la negociacin burstil; 10. Establecer otros servicios que sean afines y compatibles;

11. Practicar los dems actos que sean necesarios para la satisfaccin de su finalidad;
12. Constituir subsidiarias para los fines que determine la Asamblea General de Asociados; y, las dems que le asignen las disposiciones legales y este estatuto.
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Es aquella donde existe un contacto directo entre los agentes superavitarios y loa agentes deficitarios. La intermediacin directa se realiza en el Mercado de Valores, donde concurren los agentes deficitarios emitiendo acciones y bonos, para venderlos a los agentes superavitarios y captar recursos de ellos, que ser invertido en actividades productivas. Esta regulada y supervisados por la SMV
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Es la parte del mercado de valores, donde se coloca por primera vez la emisin de los valores mobiliarios (acciones y bonos) entre el pblico; es conocido tambin como mercado de las emisiones. Su principal funcin es la de permitir la captacin de los recursos financieros mediante oferta pblica. Los Mercados de Valores
Los Mercados Primarios
Acciones, Bonos, etc

Empresa

SUBASTA BVL

Inversionistas

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Financiamiento

Es la parte del mercado de valores, donde se realiza la transferencia de valores mobiliarios ya emitidos, es llamado tambin mercado de las negociaciones, ya que una vez inscritas las acciones en la bolsa de valores, un inversionista Los Mercados de Valores puede negociarlas libremente
Los Mercados Secundarios

Inversionista 1

Bolsa de Valores

Inversionista 2

Sociedad Agente de Bolsa 1

Sociedad Agente de Bolsa 2

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Mercado Burstil

Viene a ser la bolsa de valores, lugar donde se realizan las transacciones de valores inscritos en la bolsa. (Rueda de Bolsa)

Mercado Extraburstil

Comprende aquel mercado donde se realizan operaciones con valores no inscritos en la bolsa. (Mesa de Negociacin)

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Factor I : Estabilidad Poltica - Democracia - Reinsercin Financiera - Seguridad Factor II : Ventaja Competitiva Macroeconmica - Marco Legal Especfico, Favorable y Simple - Sector Bsico / estratgico Ventaja Geogrfica (cercana, clima estacionalidad) Factor III : Ventaja Competitiva Microeconmica - Gerencia / Propiedad - Tamao De Participacin - Demanda Insatisfecha Factor IV : Listado En Bolsa - Liquidez Y Transparencia - Acceso A Oferta Pblica Nac. O Internacional.

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El ministro de Economa y Finanzas, Lus Carranza, dio el tradicional Campanazo, denominado Opening Bell, en la Bolsa de Nueva York en Estados Unidos, y con ello dio inici a la jornada en el principal Mercado Burstil del Mundo. Con este acto, Carranza inici la ceremonia oficial de lanzamiento del instrumento financiero IShares MSCI Per All Capped Index Fund en la Nueva York Stock Exchange.

Esta fue la primera ocasin en que un Ministro de Economa del Per particip en el Opening Bell y por ese motivo la bandera del Per aparece al frente de la sede de la Bolsa de Nueva Yok. Junto a Carranza estaban el jefe de la SBS y AFP, Felipe Tam; y los gerentes generales y de inversiones de las AFP que operan en el Per.
Este es el primer Exchange Traded Fund (ETF) o fondo listado de Per, cuyos subyacentes son acciones del mercado peruano. Este ETF de Per se ha denominado IShares MSCI All Peru Capped Index Fund, que se constituir en un ndice de acciones de origen peruano por iniciativa de Barclays Global Investors (BGI), una de las gestoras de activos ms grandes del mundo.
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MONTOS ACTUALIZADOS

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NDICES DE LA BVL
ndice de liquidez: : Relacin que mide la capacidad de una empresa para hacer frente a sus compromisos de corto plazo. Divisin del activo corriente por el pasivo corriente. ndice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL): Indicador que mide el comportamiento del mercado burstil y sirve para establecer comparaciones respecto de los rendimientos alcanzados por los diversos sectores (industrial, bancario, agrario, minero, de servicios pblicos, etc.) participantes en la Bolsa, en un determinado perodo de tiempo. Se determina a partir de una cartera formada por las acciones ms significativas de la negociacin burstil, seleccionadas con base en su frecuencia de negociacin, monto de negociacin y nmero de operaciones. ndice Nacional de Capitalizacin (INCA): Es un ndice burstil conformado por las 20 acciones ms lquidas que listan en la BVL. La importancia (peso) de cada accin en la composicin del ndice se determina por el tamao de mercado (capitalizacin) de las mismas, considerando nicamente la porcin del total de acciones que es susceptible de ser negociado habitualmente en bolsa (free float). ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL): Es un indicador que mide las variaciones en las cotizaciones de las acciones ms representativas de la BVL y permite mostrar la tendencia del mercado burstil en trminos de los cambios que se producen en los precios de las acciones. ndice Selectivo Per 15: Indicador que mide el comportamiento de las acciones ms negociadas de empresas locales, al considerar nicamente compaas que registren la mayor parte de sus actividades en el Per. Con este ndice se puede revisar el desenvolvimiento de la economa peruana, al estar excluidos de su cartera los valores extranjeros (aquellos que no registran sus principales actividades en el pas).
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PREGUNTAS FRECUENTES
1. Qu es la Bolsa y qu es la Bolsa de Valores de Lima (BVL)?
La Bolsa en trminos generales es un mercado donde los inversionistas realizan operaciones de compra-venta con valores (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.), siendo estas transacciones realizadas por intermediarios especializados (en nuestro pas son las SAB). Los mercados burstiles son organizados, reglamentados y transparentes, para que las operaciones sean efectuadas con absoluta confianza.
La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada que facilita la negociacin de valores inscritos en Bolsa, ofreciendo a los participantes (emisores e inversionistas) los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la inversin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente. Ud. puede consultar informacin detallada de la Bolsa de Valores de Lima en la seccin "BVL: La empresa" (www.bvl.com.pe), en donde encontrar datos generales de la BVL, resea histrica, memoria anual, informacin sobre estructura y funciones, entre otros. En la seccin "Marco legal" podr consultar las principales normas emitidas por SMV, las cuales regulan el mercado de valores.
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PREGUNTAS FRECUENTES
2. Quines pueden invertir en la BVL?
Todas las personas pueden invertir en la Bolsa de Valores de Lima, personas naturales, jurdicas, inversionistas nacionales y extranjeros.

3. Cmo se invierte en la Bolsa de Valores de Lima? O Cmo se compran y venden acciones u otros tipos de valores?
Si usted est interesado en invertir (comprar-vender) en Bolsa debe tomar contacto con una Sociedad Agente de Bolsa (SAB). Las referidas sociedades son las intermediarias autorizadas para operar en la Bolsa por cuenta propia y por cuenta de terceros y estn facultadas para asesorar a sus clientes en materia de inversiones. Nota: En la pregunta N 7 encontrar mayor informacin de las Sociedades Agentes de Bolsa.

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PREGUNTAS FRECUENTES
4.Cules son los beneficios y los riesgos de invertir en la Bolsa de Valores de Lima? Beneficios Acceso a una amplia diversidad de opciones: El mercado de valores ofrece una variedad de instrumentos financieros (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.) para que pueda invertir. Estos valores varan en trminos de rentabilidad, liquidez y riesgo, segn la empresa que emiti el valor (emisor) y las condiciones del mercado. Rentabilidad: El inversionista cuenta con la opcin de invertir en valores con mayor riesgo, los cuales, a su vez, son los que ofrecen una mayor expectativa de rentabilidad. Convertirse en uno de los propietarios de grandes empresas: Se convierte en propietario de una parte de la empresa, pudiendo recibir beneficios (dividendos y acciones liberadas) en caso de que la empresa genere utilidades. Dependiendo del tipo de accin que posea adquiere el derecho a participar y votar en las juntas de accionistas. Contribuir directamente al desarrollo del pas: A ms inversionistas, mayor demanda de valores. Esto implica que ms empresas podrn financiar sus proyectos a menores costos, impulsando el desarrollo econmico del pas.
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PREGUNTAS FRECUENTES
4.Cules son los beneficios y los riesgos de invertir en la Bolsa de Valores de Lima? Riesgos El riesgo de invertir en Bolsa se puede resumir en la posibilidad de no ganar tanto como se esperaba o incluso perder una parte del dinero invertido. Las personas adquieren valores en Bolsa con la expectativa de obtener ganancias pero as como anhelan que los precios de sus acciones suban, deben estar conscientes de que los precios tambin pueden bajar por diversas circunstancias, como por ejemplo: Riesgo-pas: Referido a la situacin econmica y poltica del pas. Riesgo de sector econmico: Los diferentes sectores econmicos (agrario, industrial, minero, etc.) tienen riesgos especficos. Un ejemplo claro sera la disminucin de las cotizaciones internacionales de los metales, que pueden afectar negativamente el precio de las acciones de las empresas mineras. Riesgo de empresa: Toma en cuenta el manejo y las perspectivas de la empresa que emiti el valor. Riesgo de mercado: Existen eventos importantes que originan corrientes compradoras o vendedoras, las cuales producen alzas o bajas generalizadas en todas las acciones
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PREGUNTAS FRECUENTES
5.Existe un costo por invertir en la BVL? S, por cada transaccin (compra y venta) el inversionista debe pagar comisiones por los siguientes conceptos: Sociedad Agente de Bolsa (SAB) Bolsa de Valores de Lima (BVL) Institucin de Compensacin y Liquidaciones de Valores (CAVALI) Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) Aportes al fondo de garanta y el fondo de liquidez Para encontrar informacin sobre los porcentajes de cada comisin ingrese a la seccin "Negociacin" y luego "Cuotas y Tarifas Importante: El Impuesto General a las Ventas (18%) se aplica sobre el total de las comisiones no sobre el valor del total negociado.
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PREGUNTAS FRECUENTES
6.Qu tipo de valores o instrumentos financieros se negocian en la BVL?
Valores de Renta Variable: Son aquellos cuya rentabilidad, medida bsicamente por los cambios de su precio o cotizacin en Bolsa, es variable (cambia) en funcin a diferentes factores tales como: la coyuntura internacional y nacional, desempeo y resultados de la empresa, poltica de dividendos, expectativas, etc. Otorgan a su poseedor derechos de propiedad sobre el patrimonio de la empresa. Acciones comunes Acciones de inversin Certificados de suscripcin preferente Cuotas de participacin de fondos de inversin
Valores Representativos de Deuda: Aquellos cuya rentabilidad se mide bsicamente en trminos de una tasa de inters fija (pactada sin cambios para el periodo de la emisin), o de una tasa de inters determinada (que puede variar a lo largo del periodo de emisin, lo que debe ser informado por la empresa antes de su colocacin). Otorgan a su poseedor derechos crediticios Bonos Corporativos Subordinados De arrendamiento financiero Deuda soberana (Bonos Soberanos y del Tesoro) Hipotecarios y de Titulizacin Tambin se pueden negociar valores en el Mercado de Instrumentos de Emisin no Masiva (MIENM): Pagars Letras de cambio Facturas 49

PREGUNTAS FRECUENTES
07. Qu es una Sociedad Agente de Bolsa?

Una SAB es la nica intermediaria del mercado burstil autorizada y supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) encargada de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas les solicitan; a cambio cobran una comisin, que es determinada libremente por cada una de ellas en el mercado. Las SABs tambin pueden prestar otros servicios, como resguardar los valores (custodia), administrar cartera (diversos tipos de valores), as como brindar asesora, mostrando a los inversionistas las diferentes alternativas que brinda el mercado de valores y posibilitando as la eleccin de la mejor opcin de inversin.
08. Cmo debo de elegir una Sociedad Agente de Bolsa?

Para elegir una SAB debe informarse previamente acerca de su situacin financiera, experiencia, representantes autorizados, comisiones, servicios adicionales que brindan y calidad de servicio.
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PREGUNTAS FRECUENTES
09. Quines son los representantes? Son representantes, aquellas personas debidamente autorizadas por la Bolsa, a solicitud de las SABs, para realizar en nombre de la SAB algunas funciones tales como, compra y venta de valores, asesoramiento, etc.
La relacin de representantes http://www.bvl.com.pe de cada SAB, podr encontrarla en

10. Cuntas existen actualmente y cules son? Actualmente existen 25 Sociedades Agente de Bolsa y sus respectivas direcciones las puede encontrar en la seccin "Agentes de bolsa" de la pgina web.

11. Se puede cambiar de Sociedad Agente de Bolsa? S. Sus valores registrados pasaran automticamente a la Sociedad Agente de Bolsa de su eleccin, debe tener en cuenta que segn poltica de cada SAB se cobra una comisin de traspaso, dicho traspaso se realiza en cuestin de minutos. Una vez realizado el traslado de los valores tendr que llenar una ficha de inscripcin en la nueva SAB.
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PREGUNTAS FRECUENTES
12. Qu hacer en caso de tener algn problema con la SAB?

Si su problema no es solucionado por la misma SAB, usted podr acercarse a la SMV, a fin de hacer el reclamo respectivo. Este reclamo deber ser presentado en un plazo que no exceda de los noventa (90) das de realizada la comisin de la infraccin o desde que sta fue razonablemente conocida por el comitente y previa determinacin de la infraccin por parte de la Sociedad Agente de Bolsa.
13. Con cunto dinero puedo empezar a invertir?

No existe un monto mnimo pero debe tener en cuenta que por cada compra y venta de valores que realice debe pagar una comisin de intermediacin, lo que puede generar un efecto en la rentabilidad que desea alcanzar.

Las tarifas las puede encontrar en www.bvl.com.pe, en la seccin publicaciones, opcin boletn diario o en el siguiente link: http://www.smv.gob.pe/sab/SAB_Tarifarios.asp
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PREGUNTAS FRECUENTES
14. En qu moneda se puede invertir?
El inversor deber utilizar el mismo tipo de moneda en que est expresado el valor que pretende adquirir.

15. Cmo se puede obtener informacin de las empresas (estados financieros, memorias, hechos importantes, entre otros) que listan sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima?
A travs de www.bvl.com.pe, ingresando a la seccin "Bolsa news", luego deber seleccionar "Hechos de importancia" y escoger el nombre de la empresa cuya informacin requiere consultar.

16.Dnde encontrar informacin sobre tenencias de valores, entrega de dividendos y acciones liberadas?
Cuando se traten de valores anotados en cuenta los inversionistas podrn acceder al servicio de informacin que CAVALI S.A. ICLV ofrece va internet previa suscripcin o en sus propias oficinas. Mayor detalle consultar en http://www.cavali.com.pe. Cuando se trate de valores representados por ttulos deber dirigirse al emisor.
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PREGUNTAS FRECUENTES
17. Cmo me informo del precio de una accin emitida por las empresas que listan en la Bolsa de Valores de Lima? Ingresando a www.bvl.com.pe, en la seccin Mercado al Da, escoja la manera como filtrar el listado de empresas para que su bsqueda se haga ms sencilla. Aqu encontrar la informacin de los precios de las acciones, la misma que se actualiza cada 20 minutos. Si desea saber los precios de las acciones en tiempo real puede obtener un terminal de consulta del Sistema de Negociacin Electrnico (Bolsa en Lnea). 18. Qu es una operacin burstil? Operacin que se realiza con valores listados en la Bolsa, en un mecanismo centralizado, como es la Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima. 19. Qu es una operacin extraburstil? Operacin que se realiza fuera de los mecanismos centralizados, a travs de una Sociedad Agente de Bolsa.
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PREGUNTAS FRECUENTES
20.Qu es el Sistema de Negociacin Electrnico (Bolsa en Lnea)? Es un mecanismo que se ha desarrollado para facilitar la realizacin de operaciones en la Bolsa de Valores de Lima. Mediante este sistema se permite a los intermediarios burstiles (SABs) ingresar sus propuestas y realizar las transacciones de compra y venta de valores desde sus oficinas y a los inversionistas consultar en tiempo real como se va desarrollando la oferta y la demanda.

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PREGUNTAS FRECUENTES
21. Qu es el ndice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL)?

Es un indicador que mide el comportamiento del mercado burstil y sirve para establecer comparaciones respecto a los rendimientos alcanzados por los diversos sectores (industrial, bancos, agrario, mineras, servicios pblicos, etc.) participantes en la Bolsa, en un determinado perodo de tiempo. Se determina en base a una cartera conformada por las acciones ms significativas de la negociacin burstil, seleccionados en base a su frecuencia de negociacin, monto de negociacin y nmero de operaciones.
22.Qu es el ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL)?

Es un indicador que mide las variaciones en las cotizaciones de las 15 acciones ms representativas de la Bolsa de Valores de Lima, el mismo que permite mostrar la tendencia del mercado burstil en trminos de los cambios que se producen en los precios de las acciones.
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PREGUNTAS FRECUENTES
23. Qu es el ndice Nacional de Capitalizacin (INCA)? Es un ndice burstil conformado por las 20 acciones ms lquidas que listan en la Bolsa de Valores de Lima. La importancia (peso) de cada accin en la composicin del ndice se determina por el tamao de mercado (capitalizacin) de las mismas, considerando nicamente la porcin del total de acciones que es susceptible de ser negociado habitualmente en bolsa (free float). 24. Qu es el ndice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC)? Es un estadstico que tiene como objeto reflejar el comportamiento de los precios de las acciones de aquellas empresas listadas que adoptan buenas prcticas de gobierno corporativo. El IBGC es un ndice de capitalizacin, por lo cual los pesos de las acciones en el portafolio se obtienen en base a la capitalizacin burstil del free float de estas acciones, ajustados por el nivel de buen gobierno corporativo obtenido.

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