M Angustias Bentez Carrasco Roco Lpez Toledo Isabel Ana Curiel Gmiz Marta Luque Morillo Ana Mara

Medina Pea 1GFICO-A

NDICE

1. LA GUERRA Y SU LEGADO.3 1.1 LOS ORGENES DEL ENFRENTAMIENTO ARMADO...3 1.2 CARACTERSTICAS DE LA GUERRA.4 2. CONSECUENCIAS DE LA PRIMERA GUERRA MUNDIAL5 2.1 LA FINANCIACIN DE LA GUERRA.7 2.2 EL TRATADO DE VERSALLES.8 2.3 EL PLAN DAWES9 3. LOS PROBLEMAS MONETARIOS...9 3.1 EL REGRESO AL PATRN ORO. CUESTIONES GENERALES.9 3.2 LA HIPERINFLACIN ALEMANA..10 3.3 LA OPCIN BRITNICA: ORTODOXIA Y DEFLACIN..12 3.4 LAS DIFICULTADES FINANCIERAS: INFLACIN Y DEVALUACIN.15 4. LOS NUEVOS PASES Y SUS PROBLEMAS.17

BIBLIOGRAFA19

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1. LA GUERRA Y SU LEGADO
1.1 Los orgenes del enfrentamiento armado La Primera Guerra Mundial (desde julio de 1914 hasta noviembre de 1919) marca la divisin entre el siglo XIX y el siglo XX. Hasta entonces, la economa del siglo XIX se caracterizaba por el predominio poltico y econmico de Europa sobre el mundo, un buen funcionamiento del sistema de pagos internacional, y por una limitada intervencin del estado en la vida econmica. Despus de la guerra, no pudieron regresar a esta situacin anterior debido a las distorsiones que dej la guerra en el comercio y en la produccin. Este regreso fue difcil y supuso un funcionamiento del sistema de pagos internacional muy deficiente. Adems tambin se produjo una reduccin de la libertad de movimientos de los factores trabajo y capital as como de las mercancas. Por otro lado, la guerra supuso el fin de la supremaca europea del mundo. Las causas de la guerra fueron tanto polticas como econmicas. La etapa posterior a la guerra franco prusiana de 1870-1871 es la denominada paz armada. A finales del siglo XIX, el Reino Unido dominaba el mundo tecnolgico, financiero, econmico y sobre todo poltico. Alemania y Estados Unidos le disputaban el predominio industrial y comercial. Durante la segunda mitad del siglo XIX y los inicios del siglo XX se produjo el reparto de frica (a excepcin de Liberia y Etiopa) y Asia Meridional, as como el gradual aumento de la presencia europea en China, un estado que para entonces se hallaba en franca decadencia. Los puntos principales del conflicto fueron la ocupacin de los ltimos espacios coloniales y formacin de imperios econmicos en las colonias de Suramrica o el Prximo Oriente. Las hostilidades entre imperialismos rivales tuvieron entonces un escenario en el norte de frica, concretamente en la zona de Marruecos, uno de los ltimos puntos africanos todava por repartir, donde se enfrentaron sobre todo alemanes y franceses. La primera crisis marroqu tuvo lugar en 1905. El gobierno alemn ofreci su apoyo al sultn de Marruecos para que pudiese resistir las presiones francesas para establecer un protectorado en la zona. El mismo kiser Guillermo II llego a desembarcar en Tnger, en medio de una multitud que le aclamaba, para mostrar su apoyo al sultn. Con el fin de resolver el conflicto, se convoc la Conferencia de Algeciras (1906), que frustro las aspiraciones alemanas al establecer un protectorado franco espaol sobre Marruecos. Alemania no se resigno a ser excluida, y en 1911, protagoniz una segunda crisis marroqu. Con motivo de una insurreccin en el sur de Marruecos, el gobierno de Berln envi barcos de guerra bajo el pretexto de proteger a los sbditos alemanes. Aunque Gran Bretaa se puso incondicionalmente al lado de Francia, la presin alemana acab consiguiendo la ampliacin de su colonia de Camern a cambio de abandonar Marruecos. Otro punto importante de tensin anterior a la Primera Guerra Mundial se encontraba en la misma Europa, en los Balcanes, una zona de conflicto durante gran parte del siglo XIX. El imperio astro-hngaro y el Imperio ruso buscaba acrecentar su influencia en la regin aprovechndose de la debilidad del Imperio turco. Entre 1908 y 1913, estallaron tres crisis sucesivas en los Balcanes. El primer foco de tensin se inicio en 1908, cuando, con la excusa de reducir la agitacin eslava, Austria-Hungra se anexion BosniaHerzegovina, un territorio que administraba desde 1878. Este hecho, que provoc la clera de Rusia, temerosa de la expansin austraca, fue el origen de las guerras balcnicas; la primera guerra balcnica estall en 1912. En 1913, una segunda guerra balcnica enfrento a los serbios. 1GUERRA MUNDIAL Y PROBLEMAS DE RECOSNTRUCCIN Pgina 3

Desde el punto de vista econmico, el aumento de la produccin y especialmente de la productividad que haca posible la adopcin de la Segunda Revolucin Tecnolgica provoco una lucha por los mercados mundiales. Entre 1870 y 1890, el canciller Bismarck promovi unos sistemas de alianzas internacionales que pretenda el aislamiento de Francia, para evitar un posible revanchismo por la prdida de las regiones de Alsacia y Lorena (tras la derrota de 1870). Bismarck negoci la Liga de los tres Emperadores (1873) entre los grandes imperios conservadores (Austria, Rusia y Alemania). En 1879, Alemania y Austria firmaron la Doble Alianza. Y finalmente, en el ao 1882 se firm la Triple Alianza entre Alemania, Austria-Hungra e Italia, que fue uno de los ejes de la poltica internacional hasta el inicio de la Primera Guerra Mundial en 1914. Mientras Francia y Rusia reforzaban sus lazos, Gran Bretaa y Francia superaron sus rivalidades coloniales y llegaron a un acuerdo, en abril de 1904, se llam Entente cordial. Tres aos ms tarde, Gran Bretaa estableci, por su parte, unos pactos con el Imperio Ruso, que ponan fin a los enfrentamientos por cuestiones coloniales en Asia. Como consecuencia, la vieja idea de Bismarck de aislar a Francia quedaba desbaratada, mientras Gran Bretaa concertaba alianzas con los mayores enemigos de Alemania: Francia y Rusia. De este modo, frente a la vieja Triple Alianza entre Alemania, Austria-Hungra e Italia, surgi en 1907 una Triple Entente entre Gran Bretaa, Francia y Rusia. Los futuros bandos combatientes de 1914 estaban ya perfilados. El convencimiento de que la guerra era insoslayable hizo que todos los pases incrementaran significativamente los gastos en defensa. A pesar de que el conflicto se evit en tres ocasiones en las que pareca inminente, no se pudo evitar tras el asesinato del heredero de la corona austriaca, el archiduque Francisco Fernando, junto a su mujer. Este atentado fue realizado por un estudiante bosnio relacionado con los grupos nacionalistas serbios. Como consecuencia de esta accin y animada por Alemania, Austria decidi anexionarse Serbia, acusada de organizar el atentado, y le declar la guerra, esperando que el resto de potencias se mantuvieran neutrales.

1.2 Caractersticas de la guerra La Primera Guerra Mundial fue una guerra diferente a las anteriores. Hay que tener en cuenta que fue la primera guerra industrial, eso quiere decir que, el armamento usado era en parte nuevo (tanque, aviacin) muchos ms potente y destructivo y afectaba mucho ms a la poblacin civil. Por otro lado, una segunda caracterstica es la importancia de la economa. La guerra no se decidi por razones militares sino econmicas: cuando Alemania se rindi, ocupaba gran parte del norte de Francia y del oeste de Rusia. Los problemas econmicos inherentes a la guerra eran dos: la financiacin y el abastecimiento. El primero tendra fuertes consecuencias, aunque no se pusieron de manifiesto hasta despus del conflicto. El abastecimiento fue la principal preocupacin durante la guerra. Tuvo una gran importancia el bloqueo de los puertos alemanes y la represalia alemana en forma de guerra submarina. La preocupacin por el abastecimiento oblig a una creciente intervencin del gobierno en la economa para incrementar la produccin de armamento y de medios de transporte y tambin para planificar la

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produccin y controlar el comercio y los precios hasta llegar al racionamiento. En definitiva, esta guerra hizo necesario un rpido traspaso de recursos de consumo. La guerra acabo hundiendo a los imperios, debilitados por la hambruna. Los intentos revolucionarios tanto en Alemania como en Austria y Hungra, y por lo tanto el miedo a otras revoluciones semejantes a la rusa, hizo que los vencedores mantuvieran la organizacin del ejrcito alemn, que se encontr ante la extraa situacin de no verse derrotado por los enemigos sino desde el interior, y de ser mantenido en el poder por los vencedores. Por otro lado, que la derrota fuera econmica y no poltica tuvo una gran importancia futura: tanto en Alemania como en Austria se mantendra un fuerte partido militarista, convencido de la superioridad de sus ejrcitos y dolido con los polticos, que no haban sabido gestionar el abastecimiento, y con los protagonistas de las revueltas, que haban forzado la rendicin, es decir, con los antiguos pueblos sometidos y con las organizaciones obreras propias. Esta situacin tendra importantes consecuencias para la evolucin de Alemania durante la posguerra y seria, junto con el malestar causado por las reparaciones de guerra, una de las bases del nazismo.

2. CONSECUENCIAS DE LA PRIMERA GUERRA MUNDIAL

Consecuencias econmicas: La guerra supuso una destruccin material extrema. Francia y Blgica fueron los pases ms afectados pues los combates ms violentos se desarrollaron en su territorio. Igualmente fueron duramente castigadas Rusia y la regin fronteriza entre Italia y Austria. Los campos de cultivo, la red de ferrocarriles, puentes, carreteras, puertos y otras infraestructuras fueron devastados. Se perdieron barcos, fbricas, maquinaria. Numerosas ciudades y pueblos fueron total o parcialmente arrasados. La riqueza de los estados sufri un dramtico descenso: Francia perdi ms del 30%, Alemania cerca del 25 %, el Reino Unido el 32%, Italia el 26%.Estados Unidos se vio menos afectado y su economa se colocara a la cabeza del mundo. Al trmino de la guerra fue necesario reconvertir las industrias que haban estado destinadas durante aos a la produccin de guerra. El proceso fue lento y se vio entorpecido por una crisis que se alarg hasta 1924. La "economa de guerra" disloc el sistema productivo y elimin de la poltica econmica los principios del liberalismo. La tendencia se consolid durante la posguerra fruto de las polticas de los gobiernos de izquierda, especialmente los socialdemcratas. El intervencionismo econmico del Estado fue la pauta seguida durante el perodo de entreguerras salvo en el caso de Estados Unidos, hasta la llegada a la presidencia de F. D. Roosevelt. Sin embargo hubo pases a los que la guerra benefici econmicamente. En primer lugar aquellos que haban permanecido neutrales durante el conflicto y se haban convertido en proveedores de materias primas y alimentos para los contendientes, casos de Brasil, Argentina y Espaa.

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Pero fundamentalmente la guerra consolid el crecimiento de dos grandes potencias: Estados Unidos y Japn cuyo comercio experiment un aumento sin precedentes en detrimento de las potencias tradicionales de Europa, que perdieron sus mercados exteriores y vieron cmo su espacio econmico se fragmentaba.

Consecuencias ideolgicas: La sociedad de la posguerra fue presa de una profunda crisis de conciencia. Las secuelas del conflicto llevaron al cuestionamiento de los modelos poltico, social y econmico imperantes desde inicios del siglo XX. El imperialismo que parta de supuestos europeo-centristas, otorgando a la civilizacin occidental la superioridad sobre las restantes, fue puesto en tela de juicio por los pueblos colonizados que, sirvindose de un incipiente nacionalismo, comenzaron a reivindicar la independencia respecto a sus metrpolis. Surgi un peculiar tipo social: el del inadaptado a la paz y nostlgico de la guerra, que constituy el soporte de movimientos nacionalistas revanchistas y radicales que progresaron durante el perodo de entreguerras. Muchos excombatientes quedaron excluidos de la vida laboral y fueron presa de un profundo desnimo al considerar que la sociedad los haba excluido sin el reconocimiento de su esfuerzo y sacrificio. Hubo colectivos que no aceptaron el fin de la guerra y denunciaron los tratados de paz hecho especialmente significativo en Alemania donde Hitler denunci lo que consideraba injusta supeditacin de su pas a los tratados de paz. La prdida de valores humanistas se reflej en el arte, la literatura y la msica e sirvi de empuje a movimientos como el expresionismo y el surrealismo. Consecuencias polticas: Los cuatro imperios existentes antes del final del conflicto (Austria-Hungra, Alemania, Turqua y Rusia) desaparecieron con sus correspondientes casas reinantes, dando lugar a repblicas. La revolucin bolchevique, acaecida durante guerra, marcara un hito en la historia de la humanidad por ser la primera que dio como resultado el nacimiento de un estado comunista, que jugara un papel determinante en la historia del siglo XX. El fin del conflicto alter el mapa europeo y colonial El antiguo imperio austro-hngaros, el Turco y Rusia sufrieron grandes prdidas territoriales, de donde surgieron nuevos estados: Finlandia, Estonia, Letonia, Lituania, Polonia, Yugoslavia, Checoslovaquia y Hungra. Alemania perdi Alsacia y Lorena, que pasaron a manos francesas, as como todos sus territorios ultramarinos. Consecuencias sociales: La incorporacin de la mujer al sistema productivo durante el conflicto rompi el monopolio que hasta entonces haban ejercido en l los hombres, alterando con ello los esquemas tradicionales de desarrollo del capitalismo. Durante la guerra la mujer adquiri conciencia de su capacidad para desarrollar las habilidades de los hombres y demand un creciente

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protagonismo en el mercado laboral. Las clases medias salieron empobrecidas del conflicto, en tanto que surgieron nuevas fortunas relacionadas con la produccin de armas y la especulacin de vveres. Las masas obreras sufrieron una importante prdida del poder adquisitivo de sus salarios a causa de la inflacin y fueron protagonistas de una intensa agitacin laboral, concretada en una oleada de huelgas que se hicieron eco de la revolucin bolchevique rusa. Un pas especialmente sensible a la crisis y a la agitacin social fue Alemania, obligada tras los tratados de paz a indemnizar a los vencedores con ingentes sumas de dinero. Consecuencias demogrficas: Pese a que los escenarios donde se desarroll con especial intensidad la contienda fueron relativamente reducidos si se comparan con los de la II Guerra Mundial, el nmero de bajas mortales que caus fue muy elevado: ms de cuatro millones entre las potencias centrales y unos cinco millones entre las aliadas; entre esas bajas hubo un importante nmero de vctimas civiles, muy superior al de anteriores guerras. A ello se aadi el elevado saldo de heridos y mutilados. La mayor parte de las prdidas se produjeron entre jvenes varones, dando lugar a una relativa superpoblacin femenina. El sistema productivo se vio condicionado por el descenso de la natalidad y el envejecimiento de la poblacin. La mortalidad sufri un notable incremento debido a la subalimentacin y a la insuficiencia sanitaria en general. Los gobiernos se vieron desbordados por innumerables hurfanos. 2.1 La financiacin de la guerra La guerra se financi en todos los pases mediante el aumento de impuestos, el endeudamiento del gobierno y la expoliacin de los territorios ocupados. Los impuestos, emprstitos y la inversin extranjera fueron factores clave para poder llevar a cabo esta tarea. Sin embargo, de las tres maneras, la ms importante fue, sin duda, el endeudamiento, el cual se concentraba en la emisin de deuda pblica interior as como tambin los prstamos exteriores y los avances del banco central a travs de la emisin de billetes. El predominio de los emprstitos era tal que ste significaba el 80% de la financiacin de la guerra. Como consecuencia de este fenmeno se produjo un gran endeudamiento por parte de estos pases. El valor nominal de los billetes en circulacin se multiplic por 5 en Francia y por 10 en Alemania y Gran Bretaa, lo que caus la suspensin de la convertibilidad de billetes en circulacin y la posterior parlisis del patrn oro. De este modo, la moneda dejaba de ser real para as convertirse en moneda fiduciaria. A consecuencia, se produce inflacin, la cual durante el conflicto se pudo atenuar mediante el control de precios, pero que acab desbocando una vez finalizada la guerra. Por otra parte, Francia, Gran Bretaa y Rusia financiaron la guerra con sus reservas de oro y los prstamos internacionales. Alemania recurri al aumento de impuestos y al emprstito interior.

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Estados Unidos prest importantes cantidades de dinero a los aliados y les suministr abundante material blico, bienes de equipo y vveres. Se convirti en el mayor acreedor (ms de 250 mil millones de dlares) de los pases europeos, que en adelante entraron en una estrecha dependencia de los crditos norteamericanos para hacer frente a la reconstruccin econmica. El dlar se convirti junto a la libra esterlina en el principal instrumento de cambio en las transacciones internacionales y la bolsa de Nueva York consigui el liderazgo mundial. El coste de la guerra y la forma de financiarla provocaron que al llegar la paz, todos los pases, a excepcin de los Estados Unidos, tuvieran menos reservas de oro y ms billetes en circulacin. Como consecuencia de la inflacin, la moneda se haba despreciado. Por lo tanto, la deuda interaliada fue, sin duda, un factor importante de dificultades financieras. Como muchos de los pases no disponan de reservas suficientes, la mayora de importaciones las llevaban a cabo mediante crditos. Sin embargo, EE.UU suspendi los crditos a sus aliados y reclam el pago de la deuda contrada. Al final, de toda la deuda interaliada, los EE.UU solo pudieron recuperar el 47% del total.

2.2 El Tratado de Versalles El Tratado de Versalles fue un tratado de paz firmado al final de la Primera Guerra Mundial que oficialmente puso fin al estado de guerra entre Alemania y los Pases Aliados. Fue firmado el 28 de junio de 1919 en el Saln de los Espejos del Palacio de Versalles. De las muchas disposiciones del tratado, una de las ms importantes y controvertidas estipulaba que Alemania y sus aliados aceptasen toda la responsabilidad moral y material de haber causado la guerra, deberan desarmarse, realizar importantes concesiones territoriales a los vencedores y pagar enormes indemnizaciones econmicas a los Estados victoriosos. Alemania liquid el pago de las reparaciones de guerra en 1983, pero todava quedaba pendiente el abono de los intereses generados desde la aprobacin del tratado, que ascendan a 125 millones de euros .Finalmente, Alemania liquid totalmente las reparaciones de guerra el 3 de octubre de 2010. John Maynard Keynes, entonces un joven economista que haba trabajando sobre ese tema desde 1916, present una propuesta de pagos que, aun cuando onerosa, era viable para la golpeada economa alemana. Sin embargo, la escasa influencia que para entonces l tena, y la insensatez de quienes comandaron las deliberaciones, hicieron que la proposicin final fuera descabelladamente elevada y carente de sentido. Keynes, quien de inmediato anticip las nefastas consecuencias que unas imposiciones de ese tipo podran acarrear, hizo una serie de contrapropuestas mucho ms racionales y viables, que no tuvieron xito. El tratado final, que se firm en Versalles el 28 de junio de 1919, adems de incluir una irritante acusacin de culpabilidad a Alemania, impuso a ese pas unos pagos por reparaciones de guerra desproporcionadas e inviables.

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John Maynard, desilusionado y frustrado volvi a Inglaterra, ocupando los ltimos meses de ese ao en la escritura de su libro Las consecuencias econmicas de la paz, en el que, en forma brillante, hizo un anlisis visionario de los efectos devastadores que aquel tratado de Versalles podra acarrear sobre el mundo entero, como de hecho sucedi. 2.3 El plan Dawes Fue el programa establecido en 1924, bajo el auspicio de los Estados Unidos para conseguir que los aliados vencedores de la Primera Guerra Mundial (sobre todo Gran Bretaa, Francia, y EEUU) consiguieran sus reparaciones de guerra establecidas en el Tratado de Versalles, mientras a la vez se buscaba estabilizar la economa de Alemania y evitarle mayores perjuicios como resultado de dichos pagos. El nuevo plan alivi en parte la carga que implicaban las reparaciones de guerra para la economa alemana, estimul las inversiones extranjeras en este pas y ayud a que los industriales germanos contasen con financiacin para volver a participar en los mercados mundiales. No obstante, el Plan Dawes fijaba un movimiento de dinero que se sostena casi exclusivamente en la marcha de la economa de EEUU: bancos estadounidenses otorgaban fondos para que su gobierno los prestase a Alemania. El gobierno alemn usaba gran parte de esos fondos para pagar las reparaciones de guerra a otros pases europeos (como Gran Bretaa, Francia y Blgica) y stos a su vez usaban las reparaciones abonadas por Alemania para pagar a EEUU su propia deuda de guerra. Antes de 1929, los aos de prosperidad de EEUU influyeron en el desarrollo del plan, pues los estadounidenses no presionaban al Reino Unido ni a Francia (ni a Alemania) para devolver las deudas de guerra, y esto repercuta en las reparaciones que Alemania deba pagar a Francia (las cuales empezaban a reducirse sustancialmente). Sin embargo, la imposibilidad de Alemania para hacer frente a estas deudas hizo que el Plan Dawes fuese imposible de aplicar satisfactoriamente. El Crack del 29 provoc que los bancos estadounidenses no pudiesen seguir prestando dinero a Alemania lo que influy tambin en las reparaciones abonadas por los alemanes a Gran Bretaa y Francia; el colapso del comercio mundial hizo que EEUU tampoco pudiera recibir pago alguno por parte de sus antiguos aliados europeos. Ante esta situacin adversa el Plan Dawes qued pronto sustituido por el Plan Young.

3. LOS PROBLEMAS MONETARIOS

3.1. El regreso al patrn oro. Cuestiones generales El sistema monetario anterior a la guerra tena dos bases: el compromiso de los gobiernos de convertir sus monedas en cantidades fijas de oro y la libertad de los individuos de importar o exportar oro segn su conveniencia. La guerra cambi de golpe esta situacin. Todos los pases excepto EEUU y los neutrales, vieron disminuir sus reservas de oro mientras aumentaba la cantidad de dinero en circulacin. Por otro lado, el aumento de la cantidad de billetes en circulacin provoc un aumento generalizado de los precios y la prdida del valor adquisitivo de la moneda. Tras la guerra, la idea predominante entre los gobernantes era la necesidad de volver lo ms rpido posible al patrn oro.

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De hecho, a pesar del deseo de varios pases de volver a este patrn, tras la guerra se estableci un sistema de cambios fluctuantes, es decir, de libre cotizacin de las monedas. Se gast ms energa en la especulacin monetaria que en crear las condiciones para la normalizacin del comercio. La libra descendi en 1920 al 75% de su valor, el franco al 36% y la lira italiana al 25%. La prdida de valor de la moneda alcanz situaciones denominadas de hiperinflacin, que de hecho comportaron la desaparicin de la moneda anterior en Austria, Hungra, Alemania, Polonia y Rusia. El desconocimiento de la situacin real de cada moneda, la repentina tirada del crdito por parte de EEUU a sus aliados y las reparaciones exigidas a los vencidos. Otra causa de incertidumbre era que el retorno al patrn oro no parta de un acuerdo internacional, sino de iniciativas independientes de los gobiernos y de los bancos centrales. El retorno al patrn oro se plante en la conferencia de Gnova de 1922, convocada por Gran Bretaa y Francia. La conferencia defendi el regreso al patrn oro y pidi que la respuesta de un pas a la escasez de divisas fuera la deflacin y no la devaluacin. La conferencia reconoci que el oro disponible era insuficiente para asegurar el funcionamiento del patrn oro en las condiciones anteriores a la guerra y la circulacin de oro sufri una doble restriccin: - Los billetes solo eran convertibles en grandes cantidades, de modo que - El oro quedaba reservado a las transacciones entre los grandes bancos. Las posibles vas para volver al patrn oro eran dos: 1. Recuperar la paridad oro anterior a la guerra 2. Fijar una nueva paridad ajustada a la realidad monetaria de cada pas. Las dos vas suelen tener como ejemplo a Gran Bretaa y a Francia aunque el retorno al patrn oro comenz por algunos pases neutrales y por otros como Austria y Alemania. 3.2. La hiperinflacin alemana La hiperinflacin alemana fue la ms elevada y la que tuvo ms consecuencias para la economa mundial. Al finalizar la guerra, el valor del marco alemn era de 1/10 de su valor anterior. Lo peor comenz a partir de este momento, con una prdida brutal y constante del valor de la moneda, que lleg a ser de una billonsima parte (1/1012) de marco oro hacia noviembre de 1923. En esa poca, el gobierno socialista de Alemania crey que poda imprimir ilimitadamente billetes de banco con los cuales cubrir el dficit de las industrias estatizadas (ferrocarriles, telfonos, etc.) y saldar alegremente las deudas del Estado. El resultado fue la descontrolada hiperinflacin de 1923 que produjo desocupacin, saqueos callejeros, caos social y toda clase de calamidades que finalmente condujeron a un horror aun peor: el nazismo. El gobierno alemn insista en que el pago de reparaciones creaba una situacin insostenible, si bien hoy sabemos que esa afirmacin responda a una intencin demaggica del presidente socialista Federico Ebert, ya que no todos los problemas econmicos de Alemania se deban exclusivamente al pago de dichas reparaciones y otras cargas impuestas por el dursimo Tratado de Versalles. Algunos alemanes culpaban a los judos. Pero echar las culpas del desastre a los pases vencedores, o al supuesto poder econmico de los judos, y llenar de odio y resentimiento el corazn de millones de alemanes, resultaba cosa fcil y polticamente ventajosa. Pero la verdad era otra: la parte ms importante del dficit fiscal de Alemania se

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deba a los costosos programas de salud pblica y bienestar social y a la poltica de socializacin de la economa que el Partido Socialista haba iniciado inmediatamente despus de terminada la guerra. Se haba llegado al extremo de crear un sistema de consejos laborales mediante el cual los trabajadores de cada empresa elegan representantes que luego formaban parte de los directorios y participaban en la direccin de las industrias. La responsabilidad de la hiperinflacin comenz a ser debatida por los contemporneos y es an hoy en da fuente de polmica. En el debate se enfrentan dos escuelas que tienen argumentos a favor, y por lo tanto un fondo de verdad, aunque de la investigacin de Eichengreen se desprende la mayor responsabilidad del dficit presupuestario. Segn la escuela de la balanza de pagos, la hiperinflacin se origin en el descenso de la cotizacin del marco en el mercado exterior de cambios. Ello habra desencadenado una espiral perversa: la depreciacin de la moneda encareca las importaciones e incrementaba los precios interiores, lo cual haca crecer el coste de los bienes y servicios, de modo que el gobierno se vea obligado a recurrir al crdito del Reichsbank en forma de emisin de billetes. Segn la escuela del dficit presupuestario, la causa de la hiperinflacin radic en la falta de voluntad y de consenso para equilibrar el presupuesto. El dficit presupuestario era cubierto mediante prstamos del banco central al gobierno en forma de emisin de billetes. A ello hay que aadir dos efectos perniciosos: el incremento de velocidad de circulacin de la moneda y la fuga de capitales. La falta de voluntad de los gobiernos para reducir el dficit estaba vinculada al problema de las reparaciones: aunque en Alemania no se produjeron destrucciones, necesitaba reponer los bienes entregados al principio en concepto de reparaciones en especie y mejorar el nivel de vida de la poblacin. Asimismo, se debe tener en cuenta que la inflacin haba resultado beneficiosa en un primer momento: el descenso real de los precios alemanes en el exterior haba permitido aumentar las exportaciones y con ellas la produccin y el empleo. Todo ello permiti la rpida transformacin de grandes fortunas. Segn una comisin internacional (noviembre de 1922) el presupuesto alemn solo poda ser equilibrado si se prescinda de reparaciones y si se lograba estabilizar los precios. Sin embargo la primera condicin era irreal, ya que ni Francia ni Blgica podan aceptarlo, ya que aparte de los odios y rivalidades anteriores, dependan de las reparaciones para parar su deuda exterior. Al contrario, ante el retraso de Alemania, Francia y Blgica decidieron cobrar en especie y hacia enero de 1923 ocuparon la cuenca de Ruhr, el principal yacimiento carbonfero alemn. La produccin ces, mientras que el gobierno se haca cargo de los salarios de los trabajadores y de los beneficios de las empresas. En estas condiciones, la situacin se hizo insostenible para todos: Francia y Blgica, en vez de beneficios, se enfrentaban a los gastos de una ocupacin intil y el gobierno alemn no poda sostener la situacin. Se aseguraba que en la confeccin de billetes trabajaban 150 plantas impresoras y ms de dos mil prensas que no podan dar abasto. La dificultad material para fabricar semejante volumen de dinero se fue agudizando en forma desesperante. Los funcionarios del Reichbank trataban de canalizar los cargamentos de dinero a travs de los telfonos, procurando que de las imprentas fuese llevado directamente a bancos y fbricas. Toneladas de papel eran diariamente entregadas por 30 fbricas e imprentas oficiales y muchas particulares que haban sido contratadas por el gobierno. Los cajeros de los bancos usaban carretillas para llevar el dinero. Finalmente se haba prescindido de las mnimas condiciones de seguridad y los billetes ya 1GUERRA MUNDIAL Y PROBLEMAS DE RECOSNTRUCCIN Pgina 11

no llevaban siquiera nmero de serie, dado que en aquellos das a nadie se le habra ocurrido asaltar un banco y mucho menos falsificar dinero. La distribucin de billetes se haca con extraordinaria eficiencia y rapidez, y sin embargo haban perdido la mitad de su valor al llegar a destino. Los bancos, finalmente, ni siquiera perdan el tiempo en contar los fajos que reciban, y los billetes de valor menor de los das anteriores eran directamente utilizados como combustible para la calefaccin, para empapelar paredes y hasta como relleno trmico en los abrigos de invierno. Sin embargo, la estabilizacin monetaria haba empezado anteriormente, en noviembre de 1923, cuando el gobierno fij la tasa de cambio y del marco en 4200 millones de marcos por dlar. La inflacin ces, ya que el gobierno dej de recurrir al banco central en demanda de crdito y logr parar la inflacin y que el dficit presupuestario descendiera. Por lo tanto, se gener el convencimiento de que la oferta monetaria no contina creciendo. Eichengreen insina que los motivos por los que el pblico crey en ese momento se producira la estabilizacin pueden radicar en que las medidas para equilibrar el presupuesto fueron ms drsticas y efectivas que en ocasiones anteriores. El compromiso de mantener la tasa de cambio del marco se expresa mediante una moneda nueva, la denominada retenmark (marco de renta), con un valor de billn de marcos papel, es decir, de un antiguo marco oro. El retenmark estaba garantizado con una hipoteca sobre una quinta parte del valor de la riqueza inmobiliaria, que en caso de necesidad el estado podra exigir por tramos a travs de un aumento de los impuestos. Sin embargo, el retenmark solo fue considerado una solucin transitoria. Evidentemente, lo que detuvo la inflacin no fue el cambio de concepcin monetaria, sino la limitacin de la emisin de retenmarks, que no super la cantidad anunciada, lo cual permiti la recuperacin de la confianza en la moneda. El gobierno norteamericano acept vincular el problema de la deuda interaliada a las reparaciones, suavizando las exigencias de uno y del otro. Es lo que se denomina Plan Dawes (1924), que tambin prevea la emisin de un emprstito internacional, el emprstito Dawes, con el apoyo de los gobiernos, aunque negociado en las bolsas. Como consecuencia de esta aportacin, la mitad de los consejeros del Reichbank pasaron a ser extranjeros. El emprstito Dawes permiti volver al patrn oro a travs de una moneda nueva, el reichmark, con el mismo valor que el antiguo marco oro y equivalente a un billn de marcos papel. De esta manera, Alemania fue uno de los primeros pases que volvi al patrn oro. La ventaja de la nueva situacin fue que inmediatamente se produjo una fuerte afluencia de crdito exterior, que proceda especialmente de EEUU.

3.3. La opcin britnica: Ortodoxia y deflacin Tanto el gobierno como el parlamento britnicos estaban de acuerdo en 1920 en la necesidad de volver al patrn oro. La duda estaba en si se tena que volver a la paridad anterior a la guerra o no y cundo. En este ltimo sentido, el parlamento prolong 5 aos ms las leyes que permitan la suspensin del patrn oro.

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En cuanto a qu paridad atribuirle a la libra haba cundo menos dos posturas: 1- El banco de Inglaterra y gran parte de los medios financieros reclamaban el retorno a la paridad anterior a la guerra y cuanto antes mejor. 2- Keynes, en cambio, defenda en 1925 que la paridad oro anterior a la guerra representaba una sobrevaloracin de la libra en un 10%, lo que traera consigo graves problemas para el comercio y para las clases trabajadoras britnicas.

Los estadistas y financieros britnicos estaban convencidos de que Londres recuperara su papel como centro econmico internacional si la libra recuperaba el valor que tena antes de la guerra, con la ventaja aadida de que tambin recuperaran el valor de las cuentas corrientes.

Hay que tener en cuenta que antes de la guerra, a finales del siglo XIX haba un predominio de Europa sobre el mundo, predominio tanto poltico como econmico, entre otras cosas, por el buen funcionamiento del sistema de pagos internacional basado en el oro y centrado en la conocida como la City londinense. Por eso, no es de extraar que se le diera prioridad en algunos pases, sobre todo, Gran Bretaa, al regreso al patrn oro, aunque representara un sacrificio aadido para los trabajadores. Despus, como veremos, esta vuelta al patrn oro fue difcil y supuso un funcionamiento muy deficiente, precisamente, del sistema de pagos internacional.

Pero, qu supona volver al patrn oro tradicional?: Requera reducir la circulacin monetaria hasta recuperar la relacin entre oro y moneda circulante existente antes de la guerra. Para ello haba que retirar los billetes de la circulacin para lo que hay dos mecanismos: Supervit presupuestario. Que exige una combinacin de incremento de los impuestos y disminucin de las prestaciones sociales. Reduccin del crdito. La restriccin del crdito provoca Deflacin, es decir, disminucin de los precios y salarios, y aumento del tipo de inters real, lo que conlleva una disminucin de la Inversin con el consiguiente paro y dificultades para la recuperacin.

En definitiva, la poltica ortodoxa de retorno al patrn oro gener un gran malestar social que se tradujo en una Huelga General en 1926, durante la cual el pas roz una situacin prxima a la Guerra Civil. Keynes afirmaba que la situacin de la economa britnica no justificaba la recuperacin de la paridad de la libra. La preferencia dada a la poltica monetaria haba dificultado la recuperacin de la economa. Sabemos, deca Keynes, que el valor de la libra esterlina ha aumentado en el extranjero un 10%, mientras que su poder adquisitivo sobre el trabajo britnico no ha cambiado. Esta alteracin del valor exterior de la libra ha sido un acto deliberado del Gobierno y del canciller del Exchequer, y las dificultades presentes de nuestras industrias de exportacin son la consecuencia inevitable y previsible de ello.

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Por otro lado, la economa estaba sometida a importantes desajustes estructurales, con industrias envejecidas o con excesiva capacidad de produccin en los sectores del textil, del carbn y de la construccin naval, que adems tenan que competir con: Las nuevas industrias sustitutivas de importaciones creadas durante la guerra en otros pases. La ocupacin de mercados que EEUU y Japn haban logrado desarrollar. Y las barreras arancelarias que aumentaron de forma generalizada.

Tampoco ayudaba a la recuperacin de la industria y de las exportaciones el alto tipo de inters necesario para mantener la paridad de la libra.

Con todo este panorama, no es de extraar que aunque en 1925 tanto el PIB como la PRODUCCIN superaban los de 1913, es decir, se haba conseguido superan los niveles anteriores a la guerra, las exportaciones eran una cuarta parte inferiores a las de 1913 y el paro superaba el 9%.

A pesar del retorno a la paridad de preguerra, Londres no recuper la primaca financiera, que se haba trasladado a Nueva York. En cambio, la restauracin monetaria fue muy costosa para la economa britnica, como estamos exponiendo, a saber: Disminucin de exportaciones. Quiebra de muchas industrias. La disminucin de las exportaciones pusieron en apuros o llevaron a la quiebra a muchas industrias. Adems de incrementar el paro. Los grandes inversores no recuperaron la confianza en la libra. Hubo fuertes corrientes de especulacin contra la libra, especialmente a favor del franco francs. Los medios financieros eran conscientes de que las reservas del Banco de Inglaterra eran insuficientes y apostaron porque la libra no podra mantener la paridad.

Como reflexin final decir, que si bien se haba conseguido llegar a los niveles anteriores a la guerra en cuanto a produccin, en cuanto a PIB, el retorno al patrn oro era el culpable de la disminucin del nivel de las exportaciones en una cuarta parte, ya que supuso un sistema de pagos internacional muy deficiente, y de la situacin de los trabajadores britnicos con una tasa de paro del 9%, y unas condiciones laborales y salariales muy inferiores a la situacin anterior a la guerra, con disminuciones salariales que oscilaban en el entorno del 40 al 75% en algunos casos como en la minera, y con una jornada laboral ms larga. Lo que dio lugar a la Huelga General de 1926, que dur 9 das (del 4 al 13 de mayo). Y para colmo no se recuper la primaca financiera de Londres, que era el fin perseguido desde la Conferencia de Gnova en 1922, cuyos principios se siguieron para el retorno al patrn oro. Con el que pensaban que se lograra recuperar la primaca financiera de Londres y por ende, la recuperacin econmica.

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3.4. Las dificultades francesas: inflacin y devaluacin. La poltica francesa fue casi la inversa que la britnica. La finalidad era tambin volver al patrn oro lo ms rpidamente posible, pero tanto la situacin poltica como la econmica hicieron que la poltica monetaria tuviera un papel secundario en la actuacin gubernamental, que no pudo evitar una fuerte inflacin y que acab aceptando la situacin real. Es decir, volviendo al patrn oro pero con una paridad reflejo de la nueva relacin entre la moneda en circulacin y las reservas de oro disponibles. El franco volvi al patrn oro en 1926 con una paridad de una quinta parte del valor anterior a la guerra. Por tanto, podemos afirmar que en Francia fueron los ahorradores los que pagaron la guerra con la prdida de 4/5 partes del oro que haban acumulado a travs de sus depsitos bancarios. Esta fuerte depreciacin del franco se debi a la situacin en la que se encontraba Francia tras la guerra: la cantidad de moneda en circulacin haba aumentado mucho, es decir, el estado estaba fuertemente endeudado con el Banco de Francia al igual que con el exterior. Al mismo tiempo, el norte de Francia, que haba quedado arrasado por la guerra y la ocupacin, necesitaba reconstruirse. La opinin pblica reclamaba una rpida reconstruccin, que se esperaba que pagase Alemania a travs de las reparaciones. Sin embargo, stas no llegaban y EEUU presionaba para cobrar los prstamos concedidos durante la guerra. Por tanto, la salida menos traumtica era continuar emitiendo billetes, lo que generaba inflacin. Pero la inflacin permiti a Francia recuperar y mejorar el tejido industrial, con fbricas ms nuevas y competitivas, dado que adems del dinero invertido directamente por el estado en la reconstruccin de fbricas y equipamientos destruidos, los industriales se animaron a pedir crditos para la inversin, ya que a consecuencia de la inflacin el tipo real de inters era muy bajo, incluso negativo. Por otro lado, la baja cotizacin del franco haca que los productos franceses resultaran baratos en el exterior.

A mediados de 1926, la situacin rozaba el pnico a causa de la rpida cada del valor del franco. En estas circunstancias, un cambio de gobierno a la derecha permiti que el nuevo primer ministro, Poincar, adoptara una serie de medidas favorables a los que tenan capital, que provoc:

La repatriacin de los capitales fugados (entre 1919 y 1926 ante la amenaza de impuestos sobre el capital por parte de los gobiernos de izquierdas). La estabilizacin del franco. Y el retorno al patrn oro, aunque fue a la baja paridad de un 20% del valor anterior al de la guerra.

El llamado franco Poincar como el primer ministro, se haba creado en el momento ms bajo de cotizacin internacional del franco. Al contrario de lo que suceda con la libra, cuyo retorno a la paridad antes de la guerra era visto como una apuesta arriesgada, la baja cotizacin del franco y el comportamiento posterior de la economa francesa, ayudada por la competitividad de sus productos en el exterior, pronto hizo pensar que la paridad oro del franco se haba fijado demasiado baja y, por lo tanto, el franco estaba infravalorado (paridad inferior a su valor real), y que posiblemente en el futuro la paridad del franco se fijara ms alta. Esta esperanza y la especulacin que provoc hicieron que Francia se convirtiera en los aos posteriores en el 2 poseedor de oro tras EEUU. Si el franco estaba devaluado y

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otras monedas, especialmente la libra, sobrevaloradas, se podan obtener beneficios acumulando francos. El mecanismo ms habitual era: 1. Comprar oro con libras (que en el presente valan ms de lo que se esperaba que valieran en el futuro). 2. Y cambiar este oro por francos (que valan menos de lo que se esperaba que valieran en el futuro).

De este modo el oro flua al Banco de Francia. La entrada de oro se produca tambin por el supervit de la balanza comercial, dado que los productos franceses resultaban ms baratos en el exterior, lo que: 1. Favoreca las exportaciones. 2. Y restringa las importaciones, ya que los productos extranjeros resultaban caros en Francia.

A pesar de que el gobierno francs habra podido revaluar el franco, prefiri mantener la situacin favorable que representaba el incremento de las exportaciones y la acumulacin de oro. Puesto que el franco no fue revaluado, los especuladores no obtuvieron los beneficios esperados. La especulacin slo fue beneficiosa para la economa francesa. 3.5. La debilidad del nuevo orden monetario. A pesar de que algunos pases volvieron al patrn oro posteriormente, su adopcin por parte de Gran Bretaa en 1925 y de Francia en 1926, como acabamos de ver, permite hablar de una recuperacin del sistema de patrn oro desde este momento. La segunda mitad de los aos veinte estuvo presidida por polticas monetarias restrictivas, cuya finalidad era la preservacin del patrn oro. Esta adhesin al patrn oro hizo que se dieran cuenta de que las circunstancias ya no eran las que haban permitido el buen funcionamiento anterior a la guerra. Sin embargo, no impidi esta adhesin que los pases siguieran polticas monetarias al margen de las reglas del juego del mismo.

Las condiciones econmicas en las que se desarroll el retorno al oro eran muy diferentes a las existentes antes de la guerra: En primer lugar, la superioridad britnica haba desaparecido. A consecuencia de la guerra, el centro financiero mundial haba pasado de Londres a Nueva York. Aunque Nueva York no desempe el papel de centro redistribuidor que haba tenido Londres ni fue el nico gran centro financiero. A distancia, tanto Londres como Paris representaban una cierta competencia. En segundo lugar, en los aos veinte haba una concentracin de oro mucho ms elevada, en poder sobre todo de EEUU y de Francia. Entre los dos pases disponan del 60% del oro monetario. Por diversas razones, ambos pases prefirieron atesorar el oro a dejar que el patrn oro funcionara siguiendo sus principios. Por lo tanto, el aumento de oro no se tradujo en un aumento de circulacin monetaria, lo que habra provocado el incremento de los precios interiores, ni tampoco una revalorizacin de la moneda (fijacin de la paridad en una mayor cantidad de oro, como se esperaba sobre todo de Francia).

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Los gobiernos no actuaron de acuerdo con la teora del patrn porque queran evitar las dificultades que ello habra supuesto para sus exportaciones.

El retorno al patrn oro se hizo en condiciones de ausencia de liderazgo y de cooperacin tpicas de la etapa posterior a la Primera Guerra Mundial. Por otro lado, las paridades decretadas por muchos pases no se ajustaban lo suficientemente bien a sus condiciones econmicas y la seguridad que tena que ofrecer el patrn oro era, por tanto, incompleta (generaba episodios de especulacin como el que hemos visto entre la libra y el franco). Los pases no tendieron a utilizar sus reservas de oro siguiendo las reglas del patrn oro sino como amortiguador para evitar la transmisin de choques exteriores a las economas propias. Los problemas ms importantes del funcionamiento del patrn oro tras la Primera Guerra Mundial fueron: La menor flexibilidad de los mercados de trabajo y del comercio internacional. La excesiva dependencia de la economa a los flujos de capital a corto plazo. Por dos razones: 1. Por los movimientos de capitales especulativos. 2. Porque tras la guerra disminuyeron bastante las inversiones en empresas exteriores y la colocacin de la deuda pblica. El crecimiento de las relaciones comerciales y la disminucin del oro disponible en los circuitos internacionales a causa de su acumulacin por parte de EEUU y Francia hacan que el oro fuera insuficiente para las necesidades de la economa y obligaban a recurrir a los sucedneos del patrn lingote oro en especial el patrn cambio oro. El patrn oro fue rpidamente liquidado por la depresin de los aos treinta. En definitiva, tras muchos esfuerzos se logr restablecer el patrn oro durante unos aos, aunque slo para constatar que era un mito. El restablecimiento del sistema de pagos internacional basado en el oro no represent ninguna solucin para la economa de entreguerras y fue rpidamente abandonado durante la depresin de los aos treinta. A pesar de las adhesiones que suscitaba, la denominada teora del patrn oro no era una teora en realidad, sino que era el reflejo de una situacin de hecho debida a unas caractersticas determinadas de la economa internacional anteriores a la guerra, que sta destruy. El problema es que la mal llamada teora de patrn oro consideraba al propio patrn como causa del buen funcionamiento de la economa mundial cuando slo era un efecto del mismo.

4. LOS NUEVOS PASES Y SUS PROBLEMAS

Los tratados de paz significaron una transformacin del mapa poltico de Europa. Se crearon seis estados nuevos (Finlandia, Estonia, Letonia, Lituania, Polonia y Checoslovaquia).Adems, las fronteras de muchos estados experimentaron cambios importantes. En la Europa Oriental se produjo el desmembramiento definitivo del Imperio turco, que perdi el Prximo Oriente, la reduccin de Austria y Hungra a dos estados independientes, con territorios muy inferiores a los anteriores dominios imperiales, y la ampliacin del territorio de Serbia, de Rumania y de Italia. En conjunto, los nuevos pases formaban estados ms o menos nacionales, aunque no unidades econmicas.

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Esta ampliacin del nmero de estados hizo crecer la extensin de las fronteras europeas, y a pesar de que los nuevos estados se haban construido para dotar de poder poltico a las naciones sometidas, su consolidacin no fue fcil por varias causas polticas y econmicas. Desde el punto de vista poltico, ya que estos estados nacionales nacan tanto con una fuerte rivalidad exterior respecto al anterior poder dominante como una rivalidad entre ellos. Los problemas econmicos derivaron del fin de las relaciones econmicas largamente establecidas entre los imperios anteriores y la migracin de los mercados interiores resultantes en un momento de fuerte proteccionismo. Derivaron asimismo de la necesidad de obtener cohesin social, que impeda un aumento de los impuestos que equilibrara las necesidades de los gobiernos. Por lo tanto, crecieron la deuda y la inflacin. La inestabilidad monetaria dificultaba la obtencin de crditos internacionales y encareca la adquisicin de bienes de equipo. Por otro lado, los nuevos estados se tenan que enfrentar al creciente paro en un momento de fuerte aumento de la poblacin y de cierre de la vlvula que tradicionalmente haba respetado la emigracin. La solucin o el apaciguamiento de estos problemas se buscaron principalmente a travs de las reformas agrarias y de las polticas industrializadoras. Las razones de estas reformas eran econmicas, aunque sobre todo sociales y polticas. La pretensin de las reformas era ofrecer tierras a desposedos, con lo cual se creaba una capa de pequeos y medianos propietarios y exploradores agrarios, adems de mejorar la produccin. Por desgracia, hubo algunos errores de planteamiento y varias dificultades: en algunos pases los lotes repartidos eran claramente insuficientes y muchos de los propietarios no disponan del capital de explotacin necesario. El lugar en el que la reforma funciono mejor fue en Checoslovaquia, donde no se bas en un reparto indiscriminado sino en la formacin de explotaciones viables. Esta poltica se complet con el establecimiento de una red de cooperativas que facilitaban tanto las compras de los campesinos como la venta de sus productos. En definitiva, las reformas agrarias fueron viables cuando se realizaron con criterios econmicos y no lo fueron cuando predominaban criterios sociales o intereses polticos. Estas reformas tambin han sido acusadas de mantener una agricultura familiar de autoabastecimiento, atrasada, en vez de una agricultura capitalista en grandes explotaciones. El principal problema agrario de los pases del este de Europa, viejos o nuevos, era la creciente presin de la poblacin sobre la tierra, que obligaba a una economa bsicamente de subsistencia. Un segundo problema fue la falta de capital, sobre todo de animales de trabajo, perdidos a consecuencia de la guerra, tambin de maquinaria y de abonos. Las polticas de industrializacin que casi todos estos estados pusieron en marcha responden a varias razones, con el nacionalismo econmico generalizado de la poca a la cabeza de todas ellas. Otras razones ms concretas eran la necesidad de sustituir productos que se tenan ahora que importar, en un contexto de dificultades para equilibrar las balanzas de pagos, y por lo tanto, para pagar las importaciones, pero sobre todo el uso de la industrializacin como absorbente de mano de obra e instrumento de crecimiento econmico. En definitiva, los cambios fronterizos y la creacin de nuevos estados no comporto para el centro-este de Europa una situacin de crecimiento econmico, y los nuevos estados tuvieron que luchar con la falta de capitales disponibles, la escasez de inversin y los desequilibrios presupuestarios, que los llevaron a polticas econmicas proteccionistas y deflacionistas con el fin de proteger a la vez la produccin interior.

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BIBLIOGRAFA

http://www.enriquearenz.com.ar/Libertad9.html Aldcroft, D.H. (1985): De Versalles a Wall Street, 1919-1926, Barcelona. Keynes, J.M. (1925): The Economic Consequences of Mr. Churchill, Londres. Artculo del peridico de La Vanguardia, edicin digital, sobre La huelga General de 1926 en Gran Bretaa del 3 al 12 de mayo, publicado el 14 de marzo de 2012. http://es.wikipedia.org/wiki/Primera_Guerra_Mundial http://www.claseshistoria.com/1guerramundial/esquema.htm http://www.portalplanetasedna.com.ar/guerra1.htm http://achistoriawordpress.wordpress.com/desarrollo-de-la-primera-guerra-mundial/ www.zonaeconomica.com www.wikipedia.org www.clasesdehistoria.com

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