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Semaine du 22 au 28 avril 2013

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Marchs Actions
CAC 40 Eurostoxx 50 S&P 500

26/04/13

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3822 2688 1585


26/04/13

4,7% 4,4% 1,9%


Sur 1 semaine

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Sur 1 mois

5,0% 2,0% 11,1%


Depuis le 31/12/12

Marchs de taux

Eonia
OAT 10 ans

0,08% 1,75%
26/04/13

+2 pb

-5 pb

Matires 1res
Ptrole (Brent,
$/baril)

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102 1474
26/04/13

3,2% 5,0%
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Devises
EUR /USD

ACTUALITE DE LA SEMAINE 27/04 Enrico Letta, nomm premier ministre, forme un gouvernement de coalition en Italie 25/04 Les conditions de crdit en zone euro ont continu de se durcir au 1er trimestre 2013, mais moins rapidement quau trimestre prcdent 24/04 - Les banques centrales anglo-saxonnes sont pied duvre face au ralentissement de lconomie > Lire la suite ECONOMIE Etats-Unis : les commandes de biens durables ont recul en mars Zone Euro : Les indicateurs du climat des affaires indiquent toujours une contraction de lactivit Allemagne : lindice dactivit IFO 1 en baisse Espagne : plus de 6 millions de chmeurs > Lire la suite MARCHES Taux : le taux 2 ans italien au plus bas depuis la cration de la zone euro Actions : lespoir dune prochaine intervention de la BCE fait rebondir les actions > Lire la suite

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Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises 18h le 26/04/2013

NOTRE ANALYSE Le flux des nouvelles macro-conomiques reste proccupant. En zone euro, les perspectives demeurent moroses puisque lAllemagne donne des signes de ralentissement tandis que les conomies priphriques senfoncent dans la dpression. Aux Etats-Unis, les statistiques publies indiquent quun ralentissement de la conjoncture amricaine est luvre au deuxime trimestre. Les attentes sont donc vives vis--vis des banques centrales. Les marchs intgrent dj que, face aux difficults conomiques, la BCE devra rpondre la proactivit de ses consurs des Etats-Unis, du Royaume-Uni ou du Japon. > Lire lavertissement

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ACTUALITS DE LA SEMAINE
27/04 : Nomm premier ministre, Enrico Letta forme un gouvernement de coalition en Italie Rlu la prsidence de la rpublique, Giorgio Napolitano a nomm au poste de premier ministre Enrico Letta, figure modre du Parti Dmocrate (centre-gauche). Celui-ci a form, samedi 27 avril, un gouvernement de coalition avec la droite de Silvio Berlusconi. 25/04 : Les conditions de crdit en zone euro ont continu de se durcir au 1er trimestre 2013, mais moins rapidement quau trimestre prcdent Lenqute trimestrielle de la Banque Centrale europenne auprs de 135 banques de la zone euro montre quelles ont, en majorit, continu de resserrer leurs conditions concernant les prts immobiliers et les prts aux entreprises. Concernant la demande de crdit, aujourdhui trs dprime, les banques sattendent, pour le deuxime trimestre, une baisse moins forte pour les entreprises mais plus forte pour les prts immobiliers. 24/04 : Les banques centrales anglo-saxonnes sont pied duvre face au ralentissement de lconomie La communication de la Rserve Fdrale amricaine change dorientation, annonant la poursuite, plutt que la rduction, de sa politique dachats dactifs. La Banque dAngleterre prolonge, quant elle, son programme visant soutenir le crdit aux entreprises et aux consommateurs. > Retour au sommaire

ECONOMIE

Etats-Unis Les commandes de biens durables ont recul en mars Les commandes ont recul de 5,7% par rapport fvrier, soit la plus forte baisse depuis 7 mois. Nanmoins, une fois ajuste de la composante volatile lie au transport, la baisse nest que de 1,7%. Zone euro les indicateurs du climat des affaires2 indiquent toujours une contraction de lactivit Les indicateurs PMI2 (parmi les plus regards concernant le climat des affaires), sont toujours en de du niveau de 50 qui marque la sparation entre expansion et contraction de lactivit, tant en ce qui concerne le secteur manufacturier que les services en zone euro. Allemagne : lindice dactivit IFO en baisse Lenqute allemande IFO mene auprs des dirigeants dentreprises donne un rsultat en recul par rapport au mois de mars tant en ce qui concerne leur valuation de la situation courante que leur valuation des perspectives conomiques. Espagne : plus de 6 millions de chmeurs Le taux de chmage espagnol a atteint 27,2%, soit un plus haut depuis au moins les annes 1970. Par ailleurs, la Banque dEspagne a estim que le PIB du pays avait recul de 0,5% au premier trimestre. > Retour au sommaire

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MARCHS
Taux Le taux 2 ans italien au plus bas depuis la cration de la zone euro Le taux 2 ans italien a atteint 1,16% le mardi 23 avant de remonter lgrement et le taux 10 ans est temporairement pass sous la barre de 4%, ce qui ntait pas arriv depuis novembre 2010. Le taux franais 10 ans a lgrement baiss pour atteindre son plus bas historique 1,75%. LAllemagne, pour sa part, a procd une mission 30 ans au taux de 2,16%, soit un plus bas historique galement. Actions Lespoir dune prochaine intervention de la BCE fait rebondir les actions Lindice MSCI World des pays dvelopps a gagn plus de 2%. La plupart des marchs sont en hausse mais cest surtout la zone euro qui se distingue avec une progression suprieure 4%. La Japon a galement gagn 3%. > Retour au sommaire

LEXIQUE
IFO : L'institut de recherche et de prvisions conomiques allemand IFO publie mensuellement les rsultats d'un sondage auprs de plus de 7 000 chefs d'entreprises et dirigeants de tous les secteurs, l'exclusion de la finance. L'indice global est compos d'un volet sur la perception qu'ont les sonds du climat actuel des affaires, et d'un volet sur leurs anticipations quelques mois. L'IFO dtermine partir de ces rponses le niveau de l'indice, sachant qu'un niveau suprieur 100 signale qu'une majorit d'entreprises se montre plutt optimiste, et un indice infrieur 100 rvle une majorit pessimiste.
2Indice 1Indice

PMI : indicateur avanc de lvolution de lactivit conomique

AVERTISSEMENT
Achev de rdiger le 28/04/2013 12h Cette publication ne peut tre reproduite, en totalit ou en partie, ou communique des tiers sans notre autorisation. Edit par Amundi - Socit anonyme au capital de 584 710 755 euros - Sige social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - Socit de gestion de portefeuille agre par lAMF n GP 04000036 - 437 574 452 RCS Paris. Les informations figurant dans cette publication ne visent pas tre distribues ni utilises par toute personne ou entit dans un pays ou une juridiction o cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions lgales ou rglementaires, ou qui imposerait Amundi ou ses socits affilies de se conformer aux obligations denregistrement de ces pays. La totalit des produits ou services peut ne pas tre enregistre ou autorise dans tous les pays ou disponible pour tous les clients. Les donnes et informations figurant dans cette publication sont fournies titre dinformation uniquement. Aucune information contenue dans cette publication ne constitue une offre ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service dinvestissement ou pour acheter ou vendre des instruments financiers. Les informations contenues dans cette publication sont bases sur des sources que nous considrons fiables, mais nous ne garantissons pas quelles soient exactes, compltes, valides ou propos et ne doivent pas tre considres comme telles quelque fin que ce soit.

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