Glosario De Trminos Banca Y Seguro

A
A LA PAR: Expresin relativa a los ttulos de crdito, especialmente a los emitidos en serie que se utiliza cuando su valor efectivo es igual a su valor nominal, bien sea en el momento de la emisin o posteriormente, en su negociacin. ACCION: Hecho por medio del cual se ejecutan los proyectos y actividades de la administracin. Se aplica tambin para establecer divisiones del trabajo o para distinguir o diferenciar algunos actos especializados, como son: accin administrativa, accin poltica, accin tcnica, y accin de reforma administrativa, entre otros. Cada una de las partes en que se considera dividido el capital social de una sociedad annima o de una sociedad en comandita por acciones. Ttulo de crdito que sirve para acreditar y transmitir la calidad y los derechos de socio, en esta clase de sociedades. La accin posee tres valores: nominal, contable y de mercado. El valor nominal es aqul que resulta de dividir el capital social entre el nmero de acciones de la empresa en un determinado momento. El valor contable de una accin es aqul que resulta de dividir el capital contable entre el nmero de acciones de la empresa en un determinado momento. El valor de mercado es aqul que la oferta y la demanda determinan en cierto momento y con cierto volumen de operaciones. ACCION ACUMULATIVA: Son los ttulos preferentes que dan derecho a un dividendo mnimo garantizado del cinco por ciento en la inteligencia de que si

en algn ejercicio social no hay utilidades, o las obtenidas son inferiores a dicho porcentaje, se cubrir ste en los aos siguientes. ACCION BURSATIL O CON LIQUIDEZ: Es aquel ttulo que tiene una amplia aceptacin en el mercado de valores, registrando un elevado ndice de operaciones y garantizando su liquidez inmediata. La accin ms burstil es aqulla que registra un mayor nmero de operaciones en bolsa. ACCION COMUN U ORDINARIA: Parte proporcional del capital en una empresa que otorga el derecho al tenedor sobre una parte de las utilidades o sobre remanentes de los activos de la empresa una vez que se haya pagado a los acreedores y a los accionistas preferentes, en caso de liquidacin. ACCION DE CRECIMIENTO: Es el ttulo a travs del cual la empresa suele reinvertir las utilidades que garantizan el crecimiento y ste se manifiesta en los precios a que cotiza en bolsa. ACCION EN TESORERIA: Son los ttulos nominativos de una empresa que no han sido suscritos. ACCION NOMINATIVA: Ttulo que lleva el nombre de su propietario y cuya propiedad no puede transferirse sin llenar ciertos requisitos de endoso y registro. Los dividendos que paguen las empresas sern deducibles de impuestos, slo si se hacen con cheque nominativo, correspondiente al titular de la accin. ACCION PREFERENTE (PRIVILEGIADA): Son aqullas que gozan de ciertos privilegios o derechos sobre las dems acciones que integran el capital social de una sociedad, tales beneficios se refieren generalmente a la primaca en el pago en caso de liquidacin o amortizacin, cuando sta ha sido prevista en los estatutos, as como la percepcin de dividendos que,

casi siempre, se limita a un porcentaje determinado sobre el valor de aportacin de esta clase de documentos. ACCION VOLATIL: Se denomina as a los ttulos cuyo precio en el mercado sufre mayor variacin que las dems. Es posible expresar que el mercado de valores es voltil cuando el ndice de cotizaciones manifiesta variaciones acentuadas. ACCIONES AL PORTADOR: Aqullas que no expresan el nombre de su propietario y cuya cesin se verifica por la sola transmisin del ttulo. Dichos ttulos son negociables sin necesidad de endoso, y transferibles mediante su simple entrega, como se hace con los bonos que contienen cupones (bonos al portador), los certificados o ttulos de acciones llevan tambin cupones de dividendos, numerados o fechados. En Mxico slo existen acciones nominativas. ACCIONES CON VALOR NOMINAL: Aqullas en que se hace constar numricamente el valor de la aportacin. ACCIONES CONVERTIBLES: Son las acciones preferentes que nacen con un privilegio especial por ejemplo, al constituirse la sociedad "X" las acciones serie "B", preferentes, gozarn de dividendo acumulativo, pero al finalizar el dcimo ejercicio social se convertirn en acciones ordinarias. ACCIONES DE VOTO ILIMITADO (ORDINARIAS O COMUNES): Aqullas que no tienen limitacin alguna para votar en todos los asuntos que ataen a la sociedad. Sus propietarios son los que administran la sociedad. ACCIONES DE VOTO LIMITADO (PREFERENTES): Aqullas que slo tienen derecho a votar en ciertos asuntos de la sociedad, determinados en el contrato correspondiente. Como compensacin las acciones de voto limitado,

casi siempre son preferentes o bien tienen derecho a un dividendo acumulativo o superior al de las acciones comunes. ACCIONES GARANTIZADAS: Ttulos comunes o preferentes cuyos dividendos son garantizados por otra sociedad. ACCIONES LIBERADAS: Son aqullas que han sido pagadas totalmente. ACCIONES PARTICIPANTES: Son ttulos preferentes que participan de un dividendo fijo y un dividendo extraordinario. ACCIONES READQUIRIDAS: Son los ttulos cuya propiedad ha revertido la compaa emisora despus de su readquisicin, donacin o liquidacin de una deuda. Si las acciones readquiridas se conservan en vigor, es decir, si los certificados no se cancelan se conocen con el nombre de acciones de tesorera. Si los certificados se readquieren de acuerdo con un plan de rescate, como en el caso de ciertos tipos de acciones preferentes, se considera que la cancelacin ocurri simultneamente con el acto de readquisicin, soslayndose la categora de "tesorera", y entonces se dice que las acciones estn "retiradas". ACCIONES SIN VALOR NOMINAL: Aqullas que no expresan el monto de la aportacin y simplemente establecen la parte proporcional que representan en el capital de la sociedad. ACCIONES SUSCRITAS: Son los ttulos que representan una parte del capital social y cuyo importe han pagado los accionistas o se han obligado a pagar los accionistas ACCIONISTA: Es el propietario legal de una o ms acciones de capital social (o en acciones) de una compaa. Los accionistas asisten a las asambleas anuales ordinarias o extraordinarias, u otorgan poderes para votar en estas

asambleas a otras personas. Los accionistas tienen facultades para autorizar o ratificar a instancias de la direccin, realizar enmiendas a la escritura de constitucin de la sociedad, proponer enmiendas a los estatutos, a menos que el control sobre los estatutos se haya transferido al consejo de administracin, una fusin o una consolidacin con otra compaa; autorizar la venta de una parte importante del activo o del negocio; la disolucin de la compaa; gravmenes determinados sobre las acciones; eleccin o remocin de los directores; aprobacin de los actos de los directores y de la gerencia durante el ejercicio social inmediato anterior. ACREEDOR: Toda persona fsica o moral que tiene derecho a exigir de otra una prestacin cualquiera. Toda persona fsica o moral que en un negocio entrega valores, efectos, mercancas, derechos o bienes de cualquier clase y recibe en cambio una promesa de pago o un crdito que establezca o aumente un saldo a su favor. Aqul que tiene crdito a su favor, es decir, que se le debe. Dentro del mecanismo de la partida doble, es acreedora la cuenta que entrega y da salida a algo o bien aqulla que acumula o registra un beneficio. ACREEDOR COMUN: Recibe esta clasificacin el acreedor que en un

concurso civil o en una quiebra carece de privilegios en relacin con el crdito. ACREEDOR GARANTIZADO: Persona cuyos derechos sobre otra estn protegidos con garanta adicional o con una hipoteca u otro embargo preventivo; si la proteccin es amplia, los derechos se consideran "totalmente garantizados", si la proteccin no es completa, se dice que los derechos estn "parcialmente garantizados".

ACREEDOR PREFERENTE O PRIVILEGIADO: Persona cuyos derechos sobre otra, particularmente en el caso de insolvencia o de quiebra, tienen precedencia sobre los derechos de otros acreedores. Como ejemplo de acreedores preferentes pueden citarse a los trabajadores respecto a sus salarios y al fisco por los impuestos que pudieran resultar a cargo de la empresa. ACREEDORES DIVERSOS: Cuenta colectiva cuyo saldo representa el monto total de adeudos a favor de varias personas cuyos crditos no aparezcan en otra forma en la contabilidad. Son las personas o negocios a quienes se debe por un concepto distinto de la compra de mercancas o servicios. ACREEDORES OFICIALES: Organismos u organizaciones pblicas o internacionales a las que les adeuda un gobierno, incluye: a) los prstamos de organismos internacionales (prstamos multilaterales), es decir,

prstamos y crditos del Banco Mundial, los bancos regionales de desarrollo y otros organismos multilaterales e intergubernamentales; y b) los prstamos otorgados por gobiernos (prstamos bilaterales), es decir, prstamos de gobiernos y sus organismos (incluidos los bancos centrales) y prstamos de organismos pblicos autnomos. ACREEDORES PRIVADOS: Personas fsicas o morales a las cuales se les adeuda, incluye los prstamos de: a) proveedores, es decir, crditos de fabricantes, exportadores u otros proveedores de mercancas; b) mercados financieros, es decir prstamos de bancos privados y otras instituciones financieras privadas y los bonos emitidos por el gobierno y colocados en el sector privado; y c) otras fuentes, es decir, los pasivos externos correspondientes a bienes nacionalizados y deudas sin clasificar contraidas frente a acreedores privados.

ACREEDORES SOLIDARIOS: Son los que participan solidariamente en la titularidad de un crdito, encontrndose facultados para exigir de todos los deudores solidarios o de cualquiera de ellos el pago total o parcial de la deuda. ACTIVO: Conjunto de bienes y derechos, que se encuentran bajo su control y/o disposicin o que son propiedad del Instituto, los cuales se derivan de transacciones o eventos econmicos pasados, ocurridos tanto en el territorio nacional, como en el extranjero. ACTIVOS EN DIVISAS: Activos que se derivan de transacciones con residentes en el pas o en el exterior y que representan bienes o acreencias denominados en moneda extranjera, valorados en la fecha de adquisicin a su costo, y ajustados durante su tenencia por tipo de cambio y precio; en los actuales momentos el mtodo de valoracin usado es el costo de reposicin. ACTIVOS DE RESERVA: Los Activos de Reserva del Instituto son todos aquellos recursos bajo el control inmediato y disposicin efectiva de la autoridad monetaria, aceptados externamente a cambio del suministro de bienes o de la prestacin de servicios, usados para financiar directamente los desequilibrios de la Balanza de Pagos para regular indirectamente la magnitud de dichos desequilibrios mediante la intervencin en los mercados cambiarios, con miras a la proteccin del tipo de cambio de la moneda nacional y garantizar la circulacin monetaria interna, as como para la obtencin de recursos va crdito externo o mediante la venta de activos internos en el exterior. ACTIVOS EN MONEDA NACIONAL: Representados por los activos propiedad del Instituto, bienes o acreencias exigibles en moneda nacional.

ADMINISTRACION FINANCIERA: Tcnica que tiene por objeto la obtencin de recursos financieros que requiere una empresa, incluyendo el control y adecuado uso de los mismos, as como el control y proteccin de los activos de la empresa. Algunos autores consideran que debe comprender las siguientes actividades: planificacin y control financiero; administracin del capital de trabajo; inversiones en activo fijo y decisiones sobre estructura de capital. ADQUISICION: Acto o hecho en virtud del cual una persona obtiene el dominio o propiedades de un bien o servicio o algn derecho real sobre stos. Puede tener efecto a ttulo oneroso o gratuito; a ttulo singular o universal, por cesin o herencia. ADR'S (AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT): Un ADR es un certificado negociable que representa la propiedad de un nmero especfico de acciones de una compaa no estadounidense. Es emitido y controlado por un banco depositario (Estados Unidos) contra las acciones depositadas en otro banco (mexicano). Se utiliza para facilitar las transacciones de ese tipo de acciones en los mercados estadounidenses y agilizar la transferencia de una accin fuera de los Estados Unidos. Un ADR est denominado en dlares, se comercia en el mercado estadounidense, y es considerado legalmente como un valor norteamericano. AMORTIZACION: Extincin gradual de cualquier deuda durante un periodo de tiempo; por ejemplo: la redencin de una deuda mediante pagos consecutivos al acreedor, la extincin gradual peridica en libros de una prima de seguros o de una prima sobre bonos. Una reduccin al valor en libros de una partida de activo fijo; un trmino genrico para depreciacin, agotamiento, baja en libros, o la extincin gradual en libros de una partida o

grupo de partidas de activo de vida limitada, bien sea, mediante un crdito directo, o por medio de una cuenta de valuacin; por tanto, el importe de esta reduccin constituye genricamente una amortizacin. Erogacin que se destina al pago o extincin de una carga o una deuda contrada por la entidad. Proceso de cancelacin de un emprstito. La extincin de compromisos a largo y corto plazo. Dar de baja en libros a una parte o a todo el costo de una partida de activo; depreciar o agotar. AMORTIZACION DE ACCIONES: Reintegrar o devolver a un accionista el importe de su aportacin ms el supervit proporcional o menos el dficit proporcional. AMORTIZACION DEL PASIVO CIRCULANTE (DEUDA FLOTANTE):

Erogacin que implica el pago parcial o total de adeudos contraidos con proveedores de bienes y/o servicios con vencimientos inferiores a un ao, y que no fueron cubiertos en el ejercicio correspondiente. AMPLIACION: A menudo se confunden los trminos ampliacin y mejora, para aclarar tal confusin las ampliaciones son aqullas que constituyen una inversin complementaria para aumentar los equipos, edificios, etc.; mientras que las mejoras son aqullas que se introducen en los elementos ya existentes sustituyendo ciertas piezas. AMPLIACION DE CAPITAL: Operacin financiera consistente en aumentar los recursos del capital de una empresa. Puede realizarse mediante capitalizacin de utilidades, por suscripcin o reconociendo parte del supervit por revaluacin.

Operacin mediante la cual la sociedad procede al aumento de su capital social, emitiendo nuevas acciones. ANALISIS COSTO - BENEFICIO: Procedimiento para formular y evaluar programas o proyectos, consistente en la comparacin de costos y beneficios, con el propsito de que estos ltimos excedan a los primeros pudiendo ser de tipo monetario o social, directo o indirecto. Instrumento para formular y evaluar proyectos; trata acerca de los costos y beneficios de un plan, cuantificando ambos en trminos monetarios y sociales, directos o indirectos, con el propsito de que los beneficios sean mayores a los costos. Los mtodos que se usan con mayor frecuencia en este tipo de anlisis son: tasa de rentabilidad interna, valor neto y actual, y anlisis costo-eficiencia. La diferencia esencial entre el anlisis de costo - beneficio y los mtodos ordinarios de evaluacin de inversiones que emplean las empresas, es el nfasis en los costos y beneficios sociales. El objetivo consiste en identificar y medir las prdidas y las ganancias en el bienestar econmico que recibe la sociedad en su conjunto. ANALISIS COSTO-EFICIENCIA: Procedimiento a travs del cual se busca el camino ms econmico y expedito para alcanzar un objetivo; se trata de obtener el mximo rendimiento de un volumen determinado de recursos. ANALISIS DE INVENTARIOS: Tcnica para determinar el nivel ptimo de inventarios que se deben mantener en cualquier situacin especfica. El problema esencial es determinar el nivel ptimo de stos con la finalidad de encontrar la forma en que pueden cambiar con ciertas variables clave. ANALISIS DE RIESGO: Clculo de la probabilidad de que los rendimientos reales futuros estn por abajo de los rendimientos esperados, esta
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probabilidad se mide por la desviacin estndar o por el coeficiente de variacin de los rendimientos esperados. ANALISIS DE VALORES: Estudio de los factores legales, econmicos, financieros y burstiles de los ttulos mobiliarios para explicar su comportamiento en el mercado y pronosticar su tendencia. El anlisis de los valores puede ser fundamental y tcnico. ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO: Mtodo para analizar las relaciones existentes entre el costo fijo, el costo variable y las utilidades. Representa el volumen de ventas al cual los costos totales son iguales a los ingresos totales, es decir el punto en que las utilidades son cero. En periodos inflacionarios su precisin disminuye si se utilizan cifras a precios corrientes. ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS: Consiste en la compilacin y estudio de los datos contables, as como la preparacin e interpretacin de razones financieras, tendencias y porcentajes. Es el proceso mediante el cual los diferentes interesados en la marcha de una empresa podrn evaluar a la misma, esto implica realizar un mtodo de estudio de la empresa y de las variables macro y microeconmicas que la afectan para determinar los aspectos que la hacen una opcin slida y las posibilidades de enfrentar situaciones futuras adversas. ANALISIS FINANCIERO: Procedimiento utilizado para evaluar la estructura de las fuentes y usos de los recursos financieros. Se aplica para establecer las modalidades bajo las cuales se mueven los flujos monetarios, y explicar los problemas y circunstancias que en ellos influyen. ANALISIS FUNDAMENTAL (BURSATIL): Estudio de los valores con base en factores inherentes a la emisora como la estructura de capital, ventas, utilidades y nmero de acciones en circulacin.

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Enfoque de anlisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relevantes que pueden influir sobre el comportamiento futuro de las utilidades y dividendos de las empresas y, por tanto, del precio de sus acciones. Bajo esta teora el factor determinante es el "valor de la empresa" y el precio de la accin siempre se ajustar a dicho valor. ANALISIS TECNICO: Enfoque de anlisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relacionados con la oferta y demanda real de las acciones. Mediante la utilizacin de grficos de acciones (chartismo) y de diferentes indicadores del mercado accionario, se trata de medir el "pulso del mercado" y predecir los movimientos futuros de su precio. Al contrario del anlisis fundamental, esta teora toma como factor determinante el precio que el mercado est dispuesto a pagar por una accin y por lo tanto determinar el valor de la misma. El anlisis se debe centrar en los cambios "extraordinarios" o ms significativos, en cuya determinacin es fundamental tener en cuenta tanto las variaciones absolutas como las relativas. APALANCAMIENTO: Se refiere a las estrategias relativas a la composicin de deuda y capital para financiar los activos, cuando en forma ms especfica se aplica a la razn resultante de dividir el pasivo entre el capital contable. Se concibe como el mejoramiento de la rentabilidad de una empresa a travs de su estructura financiera y operativa. ARBITRAJE BURSATIL: Operacin burstil que se realiza cuando un mismo valor opera en dos mercados diferentes a precios distintos, para comprar donde est a un precio menor y vender a donde el precio sea mayor y viceversa.

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ARRENDADORAS FINANCIERAS: Son organizaciones que mediante un contrato de arrendamiento se obligan a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal a plazo forzoso a una persona fsica o moral, obligndose sta a realizar pagos parciales por una cantidad que cubra el costo de adquisicin de los bienes, los gastos financieros y otros gastos conexos, para adoptar al vencimiento del contrato cualquiera de las tres opciones siguientes: a) comprar el bien a un precio inferior a su valor de adquisicin, fijado en el contrato, o inferior al valor de mercado; b) prorrogar el plazo del uso o goce del bien, pagando una renta menor; c) participar junto con la arrendadora de los beneficios que deje la venta del bien, de acuerdo a las proporciones y trminos establecidos en el contrato. ARRENDAMIENTO: Cesin de una persona (arrendadora) a otra

(arrendatario), del uso de un bien mueble o inmueble, terreno, edificio, automvil, maquinaria o de una parte de uno o de otro, durante un periodo especificado de tiempo a cambio de una renta u otra compensacin. ARRENDAMIENTO A LARGO PLAZO: Obligacin por el alquiler de

propiedad, mueble o inmueble que cubre un largo periodo de aos. En su uso actual, ese trmino no slo se aplica al arrendamiento obligatorio u ordinario, sino tambin a los contratos de renta y arrendamiento con opcin de compra y a los contratos que se asemejan a los de arrendamiento, pero que de hecho son compras a plazo. Debido a la importancia y el carcter frecuentemente complicado de este tipo moderno de financiamiento, los estados financieros que contienen estas partidas se complementan con notas detalladas. ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Es el contrato por virtud del cual se otorga el uso o goce temporal de bienes tangibles, siempre que se cumpla con los siguientes requisitos: 1.- que se establezca un plazo forzoso que sea

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igual o superior al mnimo para deducir la inversin en los trminos de las disposiciones fiscales o cuando el plazo sea menor, se permita a quien recibe el bien, que al trmino del plazo ejerza cualquiera de las siguientes opciones: a) transferir la propiedad del bien objeto del contrato mediante el pago de una cantidad determinada, que deber ser inferior al valor del mercado del bien al momento de ejercer la opcin; b) prorrogar el contrato por un plazo determinado durante el cual los pagos sern por un monto inferior al que se fij durante el plazo inicial del contrato; y c) obtener parte del precio por la enajenacin a un tercero del bien objeto del contrato; 2.- que la contraprestacin sea equivalente o superior al valor del bien al momento de otorgar su uso o goce; y 3.- que se establezca una tasa de inters aplicable para determinar los pagos y el contrato se celebre por escrito. ARRENDAMIENTO PURO: Operacin por contrato que establece el uso o goce temporal de un bien, con la caracterstica de que no existe opcin de compra al trmino de la vigencia del contrato. Por lo tanto, la arrendadora no contrae obligacin alguna de enajenar el bien, ni de hacerle partcipe al arrendatario del importe de la venta que se haga del bien a un tercero. En el caso de que al trmino del contrato exista un contrato de compra-venta del bien entre el arrendador y el arrendatario, el bien tendr que ser enajenado al valor comercial o de mercado. ASISTENCIA CREDITICIA: Constituida por los derechos exigibles por el Banco Central de Venezuela en moneda nacional, por concepto de crditos concedidos a organismos nacionales.

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B
BAJO LA PAR: Expresin utilizada en ttulos de crdito especialmente en los emitidos en serie, cuando su valor efectivo es inferior a su valor nominal, bien sea en el momento de su emisin o posteriormente, en su negociacin. Se dice con referencia a los ttulos de crdito que se cotizan con descuento sobre su valor nominal. BANCO: es una entidad financiera que se encarga de captar recursos en la forma de depsitos, y prestar dinero, as como la prestacin de servicios financieros. BALANCE GENERAL: Es el estado bsico demostrativo de la situacin financiera de una empresa, a una fecha determinada, preparado de acuerdo con los principios bsicos de contabilidad gubernamental que incluye el activo, el pasivo y el capital contable. BASE MONETARIA: Constituye el pasivo monetario del Banco Central de Venezuela con el pblico y en el sistema financiero nacional, conformada por los Billetes y Monedas en Circulacin, los Depsitos, de Instituciones Financieras del Pas y los Depsitos Especiales en el Instituto. Billetes y monedas en circulacin: Obligaciones constituidas por el monto total de las monedas y billetes puestos en circulacin por el Instituto para satisfacer las demandas de medios de intercambio o pago por los diferentes agentes de la economa, de acuerdo a lo pautado en el artculo 95 de la Ley del BCV, que establece que el Instituto es el nico organismo facultado para emitir billetes y acuar monedas de curso legal en todo el territorio de la Repblica.

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Depsitos de instituciones financieras del pas: Cuentas de depsito en moneda nacional que las instituciones financieras del pas mantienen en el Banco Central de Venezuela. BOLSA DE VALORES: Establecimiento privado autorizado por el Gobierno Nacional donde se renen los miembros que conforman la Bolsa con el fin de realizar las operaciones de compra - venta de ttulos valores, por cuenta de sus clientes, especialmente. Sitio pblico donde se realizan las reuniones de la Bolsa o se efectan las operaciones de la misma. La idea moderna de "sitio", puede asociarse con "lugar virtual" donde se encuentra la oferta y la demanda de valores. BONO: Ttulo-valor que otorga al tenedor (acreedor) el derecho a reclamar un flujo especfico de pagos por el emisor (deudor). Es un valor por el que se paga un inters a una tasa fija. Ttulo de crdito que representa la participacin individual en un crdito colectivo a cargo del emisor. Los bonos pueden ser emitidos a la orden del portador y deben expresar la obligacin de pagarlos a sus tenedores en los plazos, trminos y dems condiciones relativas a su emisin; el inters pactado se cubre por medio de cupones que van adheridos a los propios ttulos. Son ttulos que representan una parte de un crdito constituido a cargo de una entidad emisora. Su plazo mnimo es de un ao; en retorno de su inversin recibir una tasa de inters que fija el emisor de acuerdo con las condiciones de mercado, al momento de realizar la colocacin de los ttulos. Por sus caractersticas estos ttulos son considerados de renta fija. Adems de los bonos ordinarios, existen en el mercado bonos de prenda y bonos de garanta general y especfica y bonos convertibles en acciones.

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BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES (BOCAS): Esta clase de ttulos confieren las prerrogativas propias de los bonos ordinarios y adicionalmente dan a sus propietarios el derecho o la opcin de convertirlos total o parcialmente en acciones de la respectiva sociedad emisora. BONOS EN TESORERIA: Aqullos cuya emisin ha sido autorizada y que no son puestos en circulacin o bien aqullos que, habiendo sido colocados en el mercado, son readquiridos posteriormente por la misma institucin emisora, con el propsito de conservarlos en su caja y de volverlos a vender si ello fuera posible y conveniente. Preferentemente, el importe de los "bonos en tesorera" debe mostrarse en el balance general como una deduccin del pasivo correspondiente y no como un rengln del activo. BROKERS: Es aquella persona o entidad, que acta como intermediario entre un comprador y un vendedor en transacciones de valores, cobrando una comisin. El Broker acta como agente es decir no toma ninguna posicin propia ni siquiera con duracin temporal, si no que se limita a unir dos posiciones (compra-venta) al precio que resulte satisfactorio para las dos partes. BURSATILIDAD: Grado de negociabilidad de un valor cotizado a travs de la bolsa. Significa la posibilidad de encontrar compradores o vendedores del mismo con relativa facilidad.

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C
CADUCIDAD: Extincin de un derecho, una facultad, una instancia o un recurso, por haber transcurrido el tiempo dado para ejercitarlo. CALIFICACION DE VALORES: Es una opinin profesional que produce una agencia calificadora de riesgos, sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los nteres de sus obligaciones en forma oportuna. Para llegar a esa opinin, las calificadoras desarrollan estudios, anlisis y evaluaciones de los emisores. La calificacin de valores es el resultado de la necesidad de dotar a los inversionistas de nuevas herramientas para la toma de sus decisiones. CAPITAL DE TRABAJO: Diferencia del activo circulante respecto al pasivo circulante, cuyo margen positivo permite a las empresas cumplir con sus obligaciones a corto plazo. CAPITAL SOCIAL: Es el conjunto de aportaciones suscritas por los socios o accionistas de una empresa, las cuales forman su patrimonio,

independientemente de que estn pagadas o no. El capital social puede estar representado por: capital comn, capital preferente, capital

comanditario, capital comanditado, fondo social (en sociedades cooperativas o civiles), etc. Cuando el capital social acumula utilidades a prdidas, recibe el nombre de capital contable. CAPITAL SUSCRITO: Es el capital que se han comprometido a pagar los socios o accionistas en una sociedad de capital variable. El capital suscrito

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es igual al capital social de las sociedades constituidas bajo el rgimen de capital fijo. CAPITALIZACION BURSATIL: Es el valor dado a una empresa en Bolsa. Se calcula multiplicando la cotizacin por el nmero de acciones que componen el capital de dicha empresa. La capitalizacin de los valores cotizados en la bolsa es la que se obtiene sumando todas las cotizaciones de dichos valores en un momento dado. Este incide se emplea para comparar mercados burstiles. CICLO NORMAL DE OPERACIONES: Tiempo promedio que transcurre entre la adquisicin de materiales y servicios, su transformacin, venta y finalmente su recuperacin en efectivo. COMPAIA CONTROLADORA: Corporacin o sociedad que posee o tiene control sobre otra u otras corporaciones o compaas; puede ser una compaa tenedora (o controladora) de acciones ("holding company") o una compaa principal (o matriz); posee ms del 50% del capital de las acciones comunes. COMPAIA FILIAL: Es aqulla cuya mayora de acciones pertenecen a otra compaa y por lo tanto, su administracin depende de sta, en forma ms o menos directa. El nombre indica que la compaa es dependiente de la empresa matriz controladora. COMPAIA MATRIZ: En la tcnica contable, es la compaa propietaria de la mayora de las acciones de voto ilimitado de otra u otras compaas y que, por tal razn, puede manejarlas permanentemente en forma ms o menos directa. Una compaa matriz, puede ser propietaria de las acciones de otras que ella misma haya organizado o puede haber comprado las acciones de otras o bien, puede tener ambas clases de "compaas filiales".
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COMPAIAS AFILIADAS: Son aquellas compaas

que, sin tener

inversiones de importancia entre s, tienen accionistas comunes que son propietarios del 25 por ciento o ms de las acciones ordinarias. CONSOLIDACION: La combinacin de dos o ms empresas, lograda por la transferencia de los activos a una nueva corporacin organizada con tales fines. Sinnimo de "fusin" la diferencia es que, en la fusin de compaas, una de ellas contina en existencia mientras que en la consolidacin todas las compaas antiguas desaparecen para formar una sola. Agrupacin de estados o informes financieros de dos o ms entidades econmicas jurdicamente independientes. CONVERSION DE LA DEUDA: Procedimiento por el cual el deudor cambia o sustituye las obligaciones de deuda en circulacin por nuevas emisiones o activos. COSTO DE OPORTUNIDAD: Sacrificio de las alternativas abandonadas al producir una mercanca o servicio. El beneficio que se sacrifica al no seguir en un curso alternativo de accin. Los costos de oportunidad no se registran en las cuentas, pero son importantes al tomar muchos tipos de decisiones comerciales. CUENTAS DE RESULTADOS: Las que se usan para registrar utilidades o prdidas, productos o gastos y que al terminar el ejercicio se saldan por la cuenta de prdidas y ganancias. CUPON: Seccin de un ttulo, bono o accin que es canjeable al momento de su vencimiento por el pago de los intereses correspondientes. Faculta al

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portador o propietario a recibir de una empresa una retribucin en dinero o en especie.

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D
DEFICIT O SUPERAVIT: Resultado negativo o positivo que se produce al comparar los egresos con los ingresos de un ente econmico. DEFLACION: Fenmeno econmico consistente en el descenso general de precios causado por la disminucin de la cantidad de circulante monetario, lo cual a su vez origina una disminucin en el ritmo de la actividad econmica en general, afectando entre otros aspectos el empleo y la produccin de bienes y servicios. Constituye la situacin inversa de la inflacin. Proceso sostenido y generalizado de disminucin de precios en un pas; es un fenmeno contrario a la inflacin. DEPRECIACION (CONSUMO DE CAPITAL FIJO): Es la prdida o disminucin en el valor material o funcional del activo fijo tangible, la cual se debe fundamentalmente al desgaste de la propiedad porque no se ha cubierto con las reparaciones o con los reemplazos adecuados. Es un procedimiento de contabilidad que tiene como fin distribuir de manera sistemtica y razonable, el costo de los activos fijos tangibles menos su valor de desecho (si lo tienen) entre la vida til estimada de la unidad. Por tanto, la depreciacin contable es un proceso de distribucin y no de valuacin. Prdida de valor por el uso de un activo fijo que no se restaura mediante reparaciones o reposicin de partes. Deterioro que sufren los bienes de capital durante el proceso productivo, cuantificable y aplicable en los costos de produccin.

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DEPRECIACION ACELERADA: Se llama as al

procedimiento empleado

para distribuir en un plazo mnimo el costo de inversin en maquinaria. Dicho procedimiento considera un plazo de tres aos, mucho menor en comparacin al de 10 aos que normalmente se pudiera considerar para recuperar el costo de la inversin. Mtodo de depreciacin en que el costo de un activo se va recuperando a un ritmo mayor que bajo el mtodo de lnea recta. Las tres tcnicas utilizadas son: lnea recta, sumas de dgitos y saldo de doble declinacin. DEPRECIACION ACUMULADA: Cuenta de valuacin de activo fijo que representa las provisiones para depreciacin, conocidas tambin como reservas para depreciacin o depreciacin acumulada (o devengada). DEPRECIACION EN LINEA RECTA: Aqulla que se determina en igual valor durante todos los periodos, mediante la aplicacin de un porcentaje fijo. Este es el criterio de depreciacin que considera para casos normales la Ley del Impuesto Sobre la Renta. DEPRECIACION REAL: Es aqulla que no se determina por medio de clculos tcnicos, sino en virtud de una inspeccin ocular o directa de las propiedades de la entidad. No es la diferencia entre el costo original y el valor actual sino que se aprecia por medio de un porcentaje sobre su costo original o sobre su costo de reposicin a los precios vigentes en la fecha de la estimacin. Por ejemplo: si una propiedad vale 85 por ciento del precio de nueva a la que sea exactamente igual, la depreciacin real es del 15 por ciento de su costo o de su costo de reposicin, segn las circunstancias. No debe confundirse la "depreciacin real" con los cambios de valor motivados por oscilaciones de las escalas de precios.

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DERIVADOS: Son contratos referenciados a un activo o a una variable econmica para ser liquidado en una fecha futura, y en funcin de las cuales se manejan los riesgos de un portafolio de inversin son valores cuyo precio depende del valor de una o ms variables, haciendo posible aislar o concentrar un riesgo existente y transferido al mercado. DESCONTAR: Obtener o conceder una rebaja por concepto de intereses correspondientes al pago anticipado de una cuenta o de un ttulo de crdito. Vender o comprar ttulos de crdito con anticipacin a su vencimiento mediante la rebaja correspondiente de los intereses que se pacten en la operacin. En general, bonificar o rebajar una cantidad al tiempo de pagar una cuenta o un documento. DESCUENTO: Es la diferencia entre el valor actual y el nominal de un documento por vencer. La operacin de adquirir, antes del vencimiento, valores generalmente endosables deduciendo un tanto por ciento. DESEMBOLSO: Fase de una transaccin financiera que mide los pagos efectuados. Representa una salida de fondos. DESEMBOLSO DE CAPITAL: Gasto con el que efectan compras que se suman al activo fijo o lo incrementan, es decir, gasto que se aprovecha en periodos futuros. DESINTERMEDIACION: Fenmeno derivado del desarrollo de los mercados de capitales, caracterizado por las relaciones directas entre los agentes con necesidad de recibir financiacin y los prestamistas. En el nivel bancario, la supresin de los intermediarios ha permitido al conjunto de agentes econmicos, y no a los bancos, endeudarse y prestar del corto al largo plazo. El contacto directo del ahorrador con quien utiliza su ahorro permite el

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aumento de la flexibilidad en los plazos, la liberacin de las negociaciones y de las comisiones de garanta y el desarrollo de nuevas frmulas. DEUDA: Cantidad de dinero o bienes que una persona, empresa o pas debe a otra y que constituyen obligaciones que se deben saldar en un plazo determinado. Por su origen la deuda puede clasificarse en interna y externa; en tanto que por su destino puede ser pblica o privada. DEUDA AMORTIZABLE O REEMBOLSABLE: Una deuda ser amortizable redimible cuando a determinada fecha tenga que pagarse totalmente el capital. En Mxico existe una larga tradicin de amortizacin de la deuda por lo que se considera que todas las deudas son amortizables. DEUDA A VALOR DE MERCADO: Valor cotizado de la deuda en el momento de la compra de ttulos de crditos en relacin a otros instrumentos similares. DEUDA A VALOR NOMINAL: Valor consignado en la cartula del bono de la deuda. DEUDA EN SUSPENSO: Es una obligacin vencida sujeta a renegociacin (bonos de la deuda pblica agraria). DEVALUACION: Reduccin del valor de la moneda nacional en relacin con las monedas extranjeras. El efecto de la devaluacin representa un abaratamiento de las exportaciones y un aumento de los precios de las importaciones para el pas devaluante en trminos de su propia moneda. Medida de poltica econmica consistente en disminuir el valor de una moneda respecto a otra u otras monedas extranjeras, con la finalidad de equilibrar la balanza de pagos.

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DINERO: Es todo objeto que tenga aceptacin general de pago, sobre bienes y servicios recibidos o deudas contradas y en trminos que se pueda expresar el valor de todos los dems objetos. DISPONIBILIDADES EN DIVISAS: Tenencias en moneda extranjera del Banco Central de Venezuela, que se encuentran en el Instituto o depositadas en instituciones financieras del exterior calificadas como de primera clase, segn criterios reconocidos internacionalmente. Comprende el efectivo en divisas y los depsitos en bancos del exterior a la vista. Estos recursos han sido calificados como activos monetarios, los cuales pueden ser objeto de inversin colocados a muy corto plazo (horas) en operaciones overnight, coadyuvando en la generacin de ingresos; mantenidos bajo la forma de depsitos a la vista como recursos de intercambio. Pueden ser utilizados en la cancelacin de activos y/o servicios que el Instituto adquiera

internacionalmente, o para atender exigencias de los acreedores externos o de los demandantes nacionales de divisas. DIVIDENDO: Cuotas que al distribuir las ganancias de una compaa por acciones, corresponde a cada accin. DIVIDENDO DECRETADO: Participacin que corresponde a una accin formalmente autorizada por el consejo de administracin de una sociedad, pagadero a partir de una fecha especificada. DIVIDENDO EN ACCIONES: Importe que se cubre con acciones adicionales y no en efectivo. DIVIDENDOS DEVENGADOS: Utilidades acumulativas por la posesin de acciones vencidas, an no pagadas.

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DIVIDENDOS DIFERIDOS: Se llama as a las utilidades decretadas por acciones que no son pagaderas desde luego, sino en una fecha posterior o cuando ocurran determinadas circunstancias. DIVIDENDOS EXTRAORDINARIOS: Frecuentemente, las compaas

acostumbran decretar anualmente un porcentaje fijo de las ganancias como dividendo para las acciones comunes. Tal porcentaje puede ser variado de acuerdo con los estatutos sociales. Se llaman "dividendos extraordinarios" a los decretados adems de los dividendos regulares. DIVIDENDOS ORDINARIOS: Los que se pagan en efectivo con cargo a utilidades obtenidas, distribuidos a prorrata entre todos los accionistas de una misma clase y como resultado de la decisin de una asamblea ordinaria de accionistas. DIVIDENDOS PREFERENTES: Los que corresponden a las acciones preferentes; deben asignarse con antelacin a la distribucin final de utilidades entre las acciones ordinarias. DIVISA: Cualquier moneda o efecto mercantil (cheques, giros, letras de cambio, rdenes de pago y derechos especiales de giro) aceptado internacionalmente como medio de pago.

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E
EL ORO MONETARIO: El oro monetario forma parte de las reservas internacionales, en poder del BCV, est constituido por las existencias de oro depositado en sus propias bvedas o en instituciones financieras del exterior calificadas como de primera clase, segn criterios reconocidos

internacionalmente, en calidad de activo de reserva, garantizando el pasivo en el cual incurre el Banco Central de Venezuela, al poner en circulacin los billetes y monedas de curso legal, cumpliendo con lo establecido en el artculo 114 numeral 1 de la Ley del BCV. Dicha cuenta comprende el oro monetario en el pas (amonedado y en barras) y el oro en el exterior (en custodia simple y especial). El oro monetario para ser considerado como reserva debe tener la certificacin Good Delivery. EMISION: Acto de crear nuevos ttulos, sean acciones, obligaciones, fondos pblicos, pagars, etc. Acto de emitir valores de una empresa. Conjunto de valores que una emisora crea y pone en circulacin. Una emisin puede ser pblica, si se realiza la colocacin de los ttulos en el mercado de valores a travs de la intermediacin burstil, y privada si la colocacin se hace a los actuales accionistas o a travs de la venta directa de un paquete de acciones del vendedor al comprador. Acto de poner en circulacin ttulos o valores en el mercado, con objeto de adquirir recursos financieros para solventar la actividad de una institucin. EMISION DE BONOS: Acto de distribucin de valores por parte de una empresa con el fin de obtener recursos financieros. La colocacin en el

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mercado de dichos valores la realizan una o varias instituciones financieras en el pas o en el extranjero. EMISORES DE VALORES: Son aquellas entidades o unidades econmicas que requieren financiamiento y acuden al mercado de valores para obtenerlo. Existen tres grandes grupos de emisores de valores: 1) sector pblico: gobierno federal, gobiernos empresas locales, instituciones 2) y organismos privado:

gubernamentales,

gubernamentales;

sector

instituciones financieras (bancarias y no bancarias), y empresas no financieras; y 3) sector paraestatal: empresas con participacin de capital gubernamental y de capital privado. EMPRESA: Unidad productora de bienes y servicios homogneos para lo cual organiza y combina el uso de factores de la produccin. Organizacin existente con medios propios y adecuados para alcanzar un fin econmico determinado. Compaa o sociedad mercantil, constituida con el propsito de producir bienes y servicios para su venta en el mercado. ESTADO DE RESULTADOS: Documento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, prdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado. Presenta la situacin financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parmetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente acompaa a la hoja del Balance General. Estado que muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus diferentes modalidades; venta de bienes, servicios, cuotas y aportaciones y los egresos representados por costos de ventas, costo de servicios,

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prestaciones y otros gastos y productos de las entidades del Sector Paraestatal en un periodo determinado. ESTIMACION: Conjetura sobre el comportamiento futuro de una variable bajo ciertas condiciones. Determinacin del valor o valores del o los parmetros de un cierto modelo con base en la observacin de los resultados de un experimento. ESTRATEGIA: Principios y rutas fundamentales que orientarn el proceso administrativo para alcanzar los objetivos a los que se desea llegar. Una estrategia muestra cmo una institucin pretende llegar a esos objetivos. Se pueden distinguir tres tipos de estrategias, de corto, mediano y largo plazos segn el horizonte temporal Trmino utilizado para identificar las operaciones fundamentales tcticas del aparato econmico. Su adaptacin a esquemas de planeacin obedece a la necesidad de dirigir la conducta adecuada de los agentes econmicos, en situaciones diferentes y hasta opuestas. En otras palabras constituye el camino a seguir por las grandes lneas de accin contenidas en las polticas nacionales para alcanzar los propsitos, objetivos y metas planteados en el corto, mediano y largo plazos. ESTRUCTURA FINANCIERA: Composicin de la forma en que se financia una empresa o entidad. Los conceptos que integran la estructura financiera se ubican en el lado derecho del balance general.

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F
FACTORAJE: Actividad financiera mediante la cual se establece un contrato de crdito para la obtencin de liquidez inmediata, pudiendo ser sta un pago nico o una lnea de crdito; la garanta de dicho crdito es la cesin en favor del factorante (quien otorga el crdito) del valor de las facturas (derechos de cobro) por la produccin de bienes y/o prestacin de servicios de el facturado (el receptor de crdito). El costo financiero del factoraje es el que asume el facturado por los servicios de administracin y cobranza de los derechos de crdito. FINANCIAMIENTO: Es el conjunto de recursos monetarios financieros para llevar a cabo una actividad econmica, con la caracterstica de que generalmente se trata de sumas tomadas a prstamo que complementan los recursos propios. FINANCIAMIENTO BANCARIO: Son los crditos concedidos por el sistema bancario a las familias, empresas privadas y sector pblico, as como

valores emitidos por empresas privadas, sector pblico y banco central adquiridos por el sistema bancario. FONDO GENERAL DE RESERVAS: Est constituido por el diez por ciento (10%) de las utilidades netas del Instituto, segn lo establecido en el artculo 71 de la Ley del Banco Central de Venezuela. Contrapartida por valoracin en moneda nacional de los activos y pasivos externos. FLUJO DE EFECTIVO: Estado que muestra el movimiento de ingresos y egresos y la disponibilidad de fondos a una fecha determinada.

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FLUJO DE FONDOS: Movimiento de entrada y de salida de efectivo que muestra las interrelaciones de los flujos de recursos entre los sectores privado, pblico y externo, que se dan tanto en el sector real como a travs del sistema financiero. FLUJO NETO EFECTIVO: Es la diferencia entre los ingresos netos y los desembolsos netos, descontados a la fecha de aprobacin de un proyecto de inversin con la tcnica de "valor presente", esto significa tomar en cuenta el valor del dinero en funcin del tiempo. FUSION DE SOCIEDADES: Forma especial de unin de sociedades, mediante la cual una de ellas se extingue por la transmisin total de su patrimonio a otra sociedad preexistente, cuyo patrimonio generalmente se acredita; o bien, se contempla como la creacin de una nueva empresa con las aportaciones de los patrimonios de dos o ms sociedades que en ella se fusionan. FUTUROS, CONTRATO DE: Es aqul que celebran las instituciones de crdito en la compra-venta a plazo de moneda extranjera, oro o valores fiduciarios. El procedimiento que se debe seguir para esta clase de operaciones consiste en la apertura de una cuenta denominada "futuros".

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G-I
GANANCIA: Incorporacin de una utilidad a un patrimonio. Beneficio de carcter econmico obtenido por medio legtimo. Valor residual que queda despus que de los ingresos se han restado los costos. Utilidad bruta o neta, despus de deducir los impuestos, que obtienen las empresas; es la diferencia positiva entre los ingresos y gastos contables. INDICADOR: Magnitud utilizada para medir o comparar los resultados efectivamente obtenidos, en la ejecucin de un proyecto, programa o actividad. INDICADOR BETA: Es un indicador del riesgo sistmico o del mercado de la inversin en acciones, que permite establecer que tan sensible es el comportamiento de la rentabilidad de una accin cuando se presentan movimientos en la rentabilidad del mercado accionario. Si el valor de BETA para una accin es igual a 1, significan que los rendimientos de sta varan de manera proporcional a los rendimientos del mercado, es decir que las acciones tienen el mismo rendimiento que el mercado. De otra parte, un BETA mayor que 1 significa que el rendimiento de la accin vara de manera ms que proporcional al rendimiento del mercado. Y un BETA menor que 1 significa que la accin vara de manera menos que proporcional al mercado. INDICADOR ESTRATEGICO: Parmetro cualitativo y/o cuantitativo que define los aspectos relevantes sobre los cuales se lleva a cabo la evaluacin para mesurar el grado de cumplimiento de los objetivos planteados en trminos de eficiencia, eficacia y calidad, para coadyuvar a la toma de

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decisiones y corregir o fortalecer las estrategias y la orientacin de lo recursos. INDICADORES DE RENTABILIDAD BURSTIL: Son los indicadores de rentabilidad de las Bolsas de Bogot (IRBB), Medelln (TRB) y Occidente (IBOR) respectivamente; corresponde al promedio de las rentabilidades de las transacciones en instrumentos de renta fija en el mercado secundario en cada una de las bolsas. INDICES BURSATILES: Se define como el indicador burstil del mercado ordinario de las bolsas de Bogot (IBB), Medelln(IBOMED) y

Occidente(IBO), respectivamente. Refleja las fluctuaciones que por efectos de oferta y demanda o por factores externos del mercado, sufren los precios de las acciones. Es el instrumento ms representativo, gil y oportuno para evaluar la evolucin y tendencia del mercado accionario. Cualquier variacin de su nivel es el fiel sinnimo del comportamiento de este segmento del mercado, explicando con su aumento las tendencias alcistas en los precios de las acciones y, en forma contraria, con su reduccin la tendencia hacia la baja de los mismos INFLACION: Desequilibrio entre la oferta y la demanda de bienes y servicios que se refleja en un aumento generalizado y sostenido del nivel general de precios. Es una baja en el valor del dinero debido a la alza de precios. Situacin econmica que se caracteriza por un incremento permanente en los precios o una disminucin INFORMACION FINANCIERA: Conjunto de datos que se emiten en relacin con las actividades derivadas del uso y manejo de los recursos financieros asignados a una institucin. Es aquella informacin que muestra la relacin
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entre los derechos y obligaciones de la dependencia o entidad, as como la composicin y variacin determinado. INTERES: Rdito, tasa de utilidad o ganancia del capital, que generalmente se causa o se devenga sobre la base de un tanto por ciento del capital y en relacin al tiempo que de ste se disponga. Llanamente es el precio que se paga por el uso de fondos prestables. Son los rendimientos originados por la concesin o contratacin de crditos financieros, comerciales y otros. Comprende las sumas que cubre el sector pblico segn las tasas nominales de inters pactadas en los contratos y documentos correspondientes, celebrados con los acreditantes originales, de haber intermediacin Porcentaje fijo que sobre el monto de un capital y su uso, paga peridicamente al dueo del mismo la persona fsica o moral que toma en prstamo dicho capital. INTERES MINORITARIO: En estados financieros consolidados, es la parte del capital de la sociedad subordinada, en poder de accionistas ajenos a la compaa controladora. INVERSION: Es la aplicacin de recursos financieros destinados a incrementar los activos fijos o financieros de una entidad. Ejemplo: maquinaria, equipo, obras pblicas, bonos, ttulos, valores, etc. Adquisicin de valores o bienes de diversa ndole para obtener beneficios por la tenencia de los mismos que en ningn caso comprende gastos o consumos, que sean, por naturaleza, opuestos a la inversin. INVERSIONES EN DIVISAS: Recursos que el Instituto coloca en los mercados financieros internacionales, los cuales pueden estar representados
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de su patrimonio en un periodo o momento

por los depsitos a plazo fijo, ttulos valores negociables forneos, valores sujetos a convenios de recompra, o cualquier otro instrumento de inversin, de acuerdo con lo previsto en el artculo 114 de la Ley del Banco Central de Venezuela; y las polticas que en este sentido dicte el Directorio del Instituto. As mismo, comprende la participacin de Venezuela en el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR). INVERSIONES PERMANENTES: Inversiones en valores burstiles o en otros bienes o derechos de propiedad en cartera, pero no destinados para su venta y por lo tanto, excluidos de la clasificacin del activo circulante; son conocidas tambin como inversiones a largo plazo. INVERSIONES TEMPORALES: Las inversiones temporales son excedentes de efectivo que sobrepasan los requerimientos de operacin de una entidad y son aplicados a la adquisicin de valores negociables, de los no cotizables en bolsa o a depsitos bancarios convertibles en efectivo en el corto plazo, con el propsito de lograr un rendimiento hasta el momento en que estos recursos sean demandados para cubrir las necesidades normales de la entidad. IPC: Es el ndice de Precios al Consumidor, siendo un indicador econmico en el que se rastrea los precios de la conocida cesta bsica y su variacin a un muestreo anterior.

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L-M
LA BANCA: O Sistema Bancario, es el conjunto de entidades o instituciones que, dentro de una economa prestan el servicio de banco. LIQUIDEZ: Disposicin inmediata de fondos financieros y monetarios para hacer frente a todo tipo de compromisos. En los ttulos de crdito, valores o documentos bancarios, la liquidez significa la propiedad de ser fcilmente convertibles en efectivo. MERCADO BURSATIL: Aqul en que se llevan a cabo las transacciones de ttulos realizados por los intermediarios burstiles, quienes captan los recursos provenientes de ahorradores e inversionistas, nacionales y extranjeros; aplicndolos a una amplia gama de valores que responden a las necesidades de financiamiento de empresas emisoras, instituciones de crdito y organismos gubernamentales. MERCADO CAMBIARIO: Lugar donde se realizan operaciones de cambio, compra y venta de ttulos de crdito en moneda nacional y divisas. MERCADO DE CAPITAL: Conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de prstamos financieros a largo plazo. Muchas de las instituciones son intermediarias entre los mercados de corto plazo. MERCADO DE DINERO: Es aqul en que concurren toda clase de oferentes y demandantes de las diversas operaciones de crdito e inversiones a corto plazo, tales como: descuentos de documentos comerciales, pagars a corto plazo, descuentos de certificados de depsitos negociables, reportes,

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depsitos a la vista, pagars y aceptaciones bancarias. Los instrumentos del mercado de dinero se caracterizan por su nivel elevado de seguridad en cuanto a la recuperacin del principal, por ser altamente negociables y tener un bajo nivel de riesgo. MERCADO DE DIVISAS: Magnitud y lugar en que concurren oferentes y demandantes de monedas de curso extranjero. El volumen de transacciones con monedas extranjeras determina los precios diarios de unas monedas en funcin de otras, o el tipo de cambio con respecto a la moneda nacional. MERCADO FINANCIERO: Es aqul en que se lleva a cabo la compra-venta de valores (inversiones financieras). Normalmente se integra por varios mercados subsidiarios: un mercado de capitales (para inversin a largo plazo); un mercado de dinero (para inversiones a corto plazo); un mercado primario (para la nueva emisin de valores); y un mercado secundario (para la compraventa de valores ya emitidos). MERCADO FINANCIERO GLOBAL (MERCADO INTERNACIONAL DE CAPITALES): Es aqul en el que la interaccin de los principales centros financieros internacionales, posibilita la negociacin continua de valores las 24 horas del da, y en el que intervienen intermediarios, instrumentos y emisoras globales, utilizando redes de informacin internacionales. En el mercado financiero global se pueden diferenciar los mercados principales, compuestos por los mercados de dinero y de capitales; los mercados auxiliares como los mercados de divisas y de metales preciosos; y los derivados, que involucran a los mercados de opciones, futuros y otros instrumentos de cobertura. En el mercado financiero global, se operan virtualmente todo tipo de funciones a nivel nacional e internacional y se caracteriza por su elevado grado de liquidez y por la ausencia de trabas para el libre flujo de capitales.
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MERCADO PRIMARIO: Es aqul en que los valores se colocan por primera vez proporcionando un flujo de recursos de los inversionistas hacia el emisor. El emisor entrega los valores y recibe recursos frescos para sus proyectos. Conjunto de negociaciones que tienen por objeto la adquisicin de ttulos o valores de nueva emisin. MERCADO SECUNDARIO: Conjunto de negociaciones de compradores y vendedores que tienen por objeto adquirir ttulos o valores que ya estn en circulacin, proporcionando liquidez a sus tenedores. El inversionista que ya adquiri un ttulo o valor decide venderlo a otro inversionista, el intercambio de flujo monetario y valores se da entre dos entes distintos al emisor. MONEDA: Es una pieza de material resistente, de peso y composicin uniforme, normalmente de metal acuado en forma de disco y con distintivos escogidos por la autoridad emisora, que se emplea como medida de cambio (dinero) por su valor legal e intrnseco y como unidad de cuenta. Al lugar donde se acua se le llama Casa de la Moneda.

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O
OBJETIVO: Expresin cualitativa de un propsito en un periodo determinado; el objetivo debe responder a la pregunta "qu" y "para qu". En programacin es el conjunto de resultados que el programa se propone alcanzar a travs de determinadas acciones. OBJETIVO ESPECIFICO: Expresin cualitativa de un propsito particular. Se diferencia del objetivo general por su nivel de detalle y complementariedad. La caracterstica principal de ste, es que debe permitir cuantificarse para poder expresarse en metas. OBJETIVO GENERAL: Expresin cualitativa de un propsito general.

Propsito definido en trminos generales que parte de un diagnstico y expresa la situacin que se desea alcanzar en trminos de grandes agregados. OBLIGACION: Ttulo de crdito que confiere al tenedor el derecho de percibir un inters anual fijo, adems del reintegro de la suma prestada en una fecha convenida. OPCION: En el mercado a plazo, el derecho de comprar (call) o de vender (put), en un tiempo estipulado y a precio fijo, una materia prima o un producto financiero. El derecho que tiene el comprador de la opcin se ejerce a su discrecin, mientras que para el emisor existe una obligacin contingente hasta la expiracin de la opcin.

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P
PAPEL COMERCIAL: Son pagars ofrecidos pblicamente en el mercado de valores y emitidos por sociedades annimas, limitadas y entidades pblicas, no sujetos a inspeccin y vigilancia de la Superintendencia Bancaria. Su vencimiento no puede ser inferior a 15 das ni superior a 9 meses. La rentabilidad la determina el emisor de acuerdo con las condiciones del mercado. PASIVO: Obligaciones contradas por el Instituto provenientes de

transacciones o eventos econmicos pasados, ocurridos tanto en el territorio nacional, como en el exterior. Desde el punto de vista financiero, constituyen las fuentes de financiamiento del Instituto. PASIVOS EN DIVISAS: Pasivos del Instituto que se derivan de transacciones con residentes del pas o del exterior y que representan obligaciones en moneda extranjera. En la fecha en que son adquiridas las obligaciones y al cierre son registradas por el tipo de cambio vigente. PASIVOS DE RESERVA: Comprende las obligaciones en moneda extranjera, pagaderas en divisas o con un activo considerado como activo de reserva, con vencimiento a la vista o a corto plazo, que constituyen en algunos casos fuentes externas de financiamiento para cubrir desequilibrios de la balanza de pagos, siendo el acreedor una autoridad monetaria o una institucin financiera internacional. PATRIMONIO: Es el valor lquido del total de los bienes de una persona o una empresa.

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Contablemente es la diferencia entre los activos de una persona, sea natural o jurdica, y los pasivos contraidos con terceros. Equivale a la riqueza neta de la Sociedad. PLAN: Documento que contempla en forma ordenada y coherente las metas, estrategias, polticas, directrices y tcticas en tiempo y espacio, as como los instrumentos, mecanismos y acciones que se utilizarn para llegar a los fines deseados. Un plan es un instrumento dinmico sujeto a modificaciones en sus componentes en funcin de la evaluacin peridica de sus resultados. PLANEACION: Etapa que forma parte del proceso administrativo mediante la cual se establecen directrices, se definen estrategias y se seleccionan alternativas y cursos de accin, en funcin de objetivos y metas generales econmicas, sociales y polticas; tomando en consideracin la disponibilidad de recursos reales y potenciales que permitan establecer un marco de referencia necesario para concretar programas y acciones especficas en tiempo y espacio. Los diferentes niveles en los que la planeacin se realiza son: global, sectorial, institucional y regional. Su cobertura temporal comprende el corto, mediano y largo plazos. PRESUPUESTO: Estimacin financiera anticipada, generalmente anual, de los egresos e ingresos, necesarios para cumplir con las metas de los programas establecidos. PRESUPUESTO DE CAJA: Estimacin anticipada de los flujos de efectivo de una entidad en un periodo dado. PUNTO BASE: Un grado en una escala de 100 puntos, que se usa especialmente para expresar las variaciones que se producen en el rendimiento de bonos. Por ejemplo, si el rendimiento de un bono cambia del 10.0 por ciento a 10.33 por ciento, se dice que aument en 33 puntos base.

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R
REEMBOLSO: Sustitucin de un antiguo pasivo por medio de la venta de una nueva emisin. RENDIMIENTO DEL DIVIDENDO: Razn entre el dividendo actual y el precio vigente de una accin. RENTA FIJA: Rendimiento predeterminado de un capital a un plazo especificado. RENTA VARIABLE: Rendimiento que obtiene el propietario de acciones, mismo que vara segn las utilidades generadas por la empresa emisora y los dividendos decretados por la asamblea de accionistas. RENTABILIDAD: Es la remuneracin al capital invertido. Se expresa en porcentaje sobre dicho capital. Aplicada a un activo, es su cualidad de producir un beneficio o rendimiento, habitualmente en dinero. RESERVAS: Son cuentas con saldo acreedor, que se crean o incrementan con objeto de hacer frente a las eventualidades que pudieran presentarse, ya sea por prdidas futuras o por depreciaciones. En sentido amplio, las reservas se pueden clasificar en: a) reservas legales u ordinarias; b) reservas estatutarias; c) reservas extraordinarias o especiales, y d) reservas ocultas. Desde el punto de vista contable y en un sentido estricto, las reservas se clasifican en: a) reservas complementarias de activo; b) reservas de pasivo, y c) reservas de capital.

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RIESGO: Es el grado de variabilidad o contingencia del retorno de una inversin. En trminos generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad de la inversin. Existen varias clases de riesgos: de mercado, solvencia, jurdico , de liquides, de tasa de cambio, riesgo de tasa de inters. RIESGO DE MERCADO: Es el riesgo generado por cambios en las

condiciones generales del mercado frente a las de la inversin. RIESGO DEL EMISOR: Es la capacidad o percepcin que tiene el mercado de que los emisores paguen sus ttulos de deuda. RIESGO DE CONTRAPARTE: Es el riesgo de que la contraparte (con quien negociamos) no entregue el valor o ttulo correspondiente a la transaccin en la fecha de vencimiento. RIESGO DE LIQUIDEZ: Es la contingencia de que la entidad incurra en prdidas excesivas por la venta de activos y la realizacin de operaciones con el fin de lograr la liquidez necesaria para poder cumplir con sus obligaciones. RIESGO DE TASA DE CAMBIO: Es la contingencia de prdidas por variaciones inesperadas en las tasas de cambio de las divisas en las cuales la entidad mantiene posiciones. RIESGO DE TASA DE INTERS: Es la contingencia de que ante cambios inesperados en las tasas de inters, la entidad vea disminuido el valor de mercado de patrimonio RIESGO DE SOLVENCIA: Es la contingencia de prdida por deterioro de la estructura financiera del emisor o garanta del ttulo y que puede generar disminucin en el valor de la inversin o en la capacidad de pago.

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RIESGO JURDICO: Es la contingencia de prdida derivada de situaciones de orden legal que pueden afectar la titularidad de las inversiones. RIESGO DE PRECIO: Es la contingencia de prdidas por variaciones en los precios de los instrumentos frente a los del mercado. RIQUEZA O PATRIMONIO: Conjunto de bienes y derechos (menos obligaciones) de una persona, empresa o pas en un momento determinado, y que tienen un valor econmico. En la empresa son los fondos propios, que representan el derecho de sus propietarios sobre el valor de la empresa.

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S
SALDO: Es la diferencia entre la suma de movimientos deudores y la suma de movimientos acreedores de una cuenta. Si el movimiento deudor es mayor, la cuenta tendr un saldo deudor; contrariamente, si el movimiento acreedor es mayor, el saldo ser acreedor. SISTEMA: Conjunto de procesos o elementos interconectados e

interdependientes que forman un todo complejo. SISTEMA FINANCIERO: El sistema financiero mexicano est constituido por un conjunto de instituciones que captan, administran y canalizan a la inversin, el ahorro tanto de nacionales como de extranjeros, y se integra por: Grupos Financieros, Banca Comercial, Banca de Desarrollo, Casas de Bolsa, Sociedades de Inversin, Aseguradoras, Arrendadoras Financieras, Afianzadoras, Almacenes Generales de Depsito, Uniones de Crdito, Casas de Cambio y Empresas de Factoraje. SOCIEDAD ANONIMA: Es una sociedad mercantil capitalista, con

denominacin y capital fundacional, representada por acciones nominativas suscritas por accionistas que responden hasta por el monto de su aportacin. SUSTITUCION DE DEUDA PUBLICA POR INVERSION (SWAP): Acto que consiste en el canje de ttulos financieros acreedores por acciones patrimoniales, de esta forma los acreedores se convierten en socios, empresarios y propietarios de una proporcin del capital social de una entidad.

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T
TASA: Indicador bsico para estimar en trminos relativos el comportamiento de determinadas variables. TASA DE DESCUENTO: Indice de rendimiento utilizado para descontar futuros flujos de efectivo a su valor actual. TASA DE INFLACION: Indicador del crecimiento sostenido de los precios de los bienes y servicios expresado en porcentaje con relacin a un periodo de tiempo. TASA DE INTERES: Es la valoracin del costo que implica la posesin de dinero producto de un crdito. Hay tasas de inters activas y pasivas. Rdito que causa una operacin, en cierto plazo, y que se expresa porcentualmente respecto al capital que lo produce. Es el precio que se paga por el uso de fondos prestables. TASA DE INTERES ACTIVA: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes tipos de servicios de crdito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca. TASA DE INTERES EXTERNA: Precio que se paga por el uso de capital externo. Se expresa en porcentaje anual, y es establecido por los pases o instituciones que otorgan los recursos monetarios y financieros.

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TASA DE INTERES PASIVA: Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen. TASA DE INTERES PREFERENCIAL: Es un porcentaje inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las polticas del Gobierno Federal y que se cobra a los prstamos destinados a actividades especficas que se desea promover ejemplo: crdito regional selectivo, crdito a pequeos

comerciantes, crdito a ejidatarios, etc. TASA DE INTERES REAL: Es el porcentaje resultante de deducir a la tasa de inters general vigente la tasa de inflacin. TASA DEL MERCADO: Es el promedio del costo porcentual de captacin de los recursos durante el ao, ms los puntos porcentuales que corresponden a los costos de operacin de las instituciones financieras. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): Es el rdito de descuento que iguala el valor actual de los egresos con el valor futuro de los ingresos previstos, se utiliza para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte. Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera a la tasa de corte, se le acepta; en caso contrario, se le rechaza. Indicador de la rentabilidad de un proyecto. Se define como el valor de la tasa de actualizacin que iguala entre s las corrientes temporales de ingresos y costos. Es pues el umbral por encima y por debajo del cual las tasas de descuento utilizadas para el clculo del valor neto actualizado hacen que este valor sea negativo o positivo. TASA LIBOR (LONDON INTERBANK OFFERED RATE): Rdito que se utiliza como base para las operaciones de eurocrditos, los cuales son
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otorgados por bancos privados (consorcios o sindicatos) que en su mayora pertenecen a pases europeos y cuyo crdito es otorgado en moneda local, generalmente en dlares, en forma de prstamos o lneas de crdito a plazos de amortizacin mayores de un ao. Tasa de inters interbancaria que funciona en el mercado de Londres y que generalmente se encuentra medio punto por debajo de la tasa prima (prime rate). Esta tasa mundial vara constantemente en funcin de la demanda del crdito y de la oferta monetaria y se utiliza como parmetro de las dems tasas mundiales. Es el tipo e inters ofrecido sobre los depsitos en los bancos comerciales que operan en el mercado de eurodivisas de Londres. TASA NOMINAL: Es el tipo de inters que se causa sobre el valor nominal de un documento. TASA PRIMA (PRIME RATE): Es la tasa preferencial a la que prestan los bancos comerciales, en los mercados de Nueva York y Chicago. La tasa prima (Prime Rate) constituye una tasa mundial que vara constantemente en funcin de la demanda del crdito y de la oferta monetaria; pero tambin en funcin de las expectativas inflacionarias y los resultados de la cuenta corriente en la balanza de pagos de los Estados Unidos de Amrica. TIPO DE CAMBIO: El precio al cual una moneda se intercambia por otra, por oro o por derechos especiales de giro. Estas transacciones se llevan a cabo al contado o a futuro (mercado spot y mercado a futuro) en los mercados de divisas. Precio de una moneda en trminos de otra. Se expresa habitualmente en trminos del nmero de unidades de la moneda nacional que hay que entregar a cambio de una unidad de moneda extranjera. Equivalencia del peso mexicano con respecto a la moneda extranjera.

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TIPO DE CAMBIO FIJO: Aqul que se establece por las autoridades financieras como una proporcin fija entre el valor de la moneda nacional y el de una mercanca (por ejemplo, el oro o la plata) o de una moneda extranjera. Tal mercanca o moneda se dice entonces que sirve de patrn. TIPO DE CAMBIO LIBRE: Es aqul cuya determinacin corresponde exclusivamente a la oferta y demanda de divisas. Es decir, el precio resultante del libre juego del mercado de divisas. TITULARIZACION: Es un proceso en el que diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes inmuebles, proyectos de construccin, rentas, flujos futuros de fondos, son movilizados, constituyndose un patrimonio autnomo, con cargo al cual se emiten ttulos. Bajo esta figura, el emisor es el patrimonio autnomo administrado por una sociedad fiduciaria. El plazo de los ttulos est ligado a las caractersticas del activo. Pueden emitirse ttulos con caractersticas similares a los renta fija ( de contenido crediticio), renta variable (de participacin) o a los de ambos (mixtos). TTULOS VALORES PBLICOS: Corresponde a inversiones en valores emitidos y/o avalados por la Nacin; denominados en moneda nacional, los cuales conforman la cartera permanente y temporal del Instituto y son utilizadas en operaciones de poltica monetaria, como instrumentos de absorcin o inyeccin de liquidez. TITULOS VALOR: Documento negociable que acredita los derechos de su tenedor legtimo y las obligaciones del emisor mismo. Incorpora derechos de crdito, participacin, tradicin, o representativos de mercancas. TTULOS VALORES PRIVADOS: Recursos que el Instituto coloca a corto y largo plazo en el pas, en instrumentos financieros emitidos por instituciones financieras privadas nacionales, con el objeto de cumplir con la poltica

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monetaria o con otros objetivos acordes con sus funciones de banca central (artculo 48 numeral 4 de la Ley del BCV). Estn representados por cdulas hipotecarias, bonos de ahorros y depsitos de ahorros. TITULO DE CREDITO: Documento que consigna el otorgamiento de un crdito. Documentos provistos de ciertos requisitos, en los que se hace

constar la obligacin del deudor, y que queda en manos del acreedor, quien puede darlo en pago de sus propias obligaciones. Los ttulos de crdito son: letras de cambio, cheques, ttulos de deuda pblica, obligaciones de las sociedades, ttulos inmobiliarios, etc. TITULOS DE RENTA FIJA: Son los documentos financieros con que se establece jurdicamente la existencia de una deuda monetaria y una obligacin de devolucin, con un tipo de inters fijo a un plazo predeterminado. TITULOS DE RENTA VARIABLE: Son las acciones cuyo pago del principal va adicionado de un rendimiento que vara en relacin con el estado financiero y econmico de una empresa, y los dividendos decretados por la asamblea de accionistas. TITULOS OPCIONALES (WARRANTS): Documentos que se emiten en serie y se colocan entre el pblico inversionista, por medio de los cuales se otorga al adquiriente o tenedor el derecho de comprar al emisor un determinado nmero de acciones. TRUEQUE: Es intercambio de objetos y/o servicios por otros objetos y/o servicios, tambin denominado permuta.

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Glosario De Trminos Banca Y Seguro

U-W
UTILIDADES: Son la medida de un excedente entre los ingresos y los costos expresados en alguna unidad monetaria. VALOR ACTUAL: El que resulta de deducir los intereses o descuentos del valor nominal. El valor de un bien en una fecha determinada en contraposicin al que haya tenido anteriormente o que pueda tener en el futuro. VALOR COMERCIAL DE LA ACCION: Basado en el principio de que el valor presente de una accin es el resultado de apreciar o cuantificar los rendimientos futuros que se obtendrn con una inversin. El principio se base en el hecho de que la capacidad de la empresa en generar utilidades futuras es la que ir a aumentar su patrimonio y consecuentemente el del accionista. Est sometido a las leyes de oferta y demanda del mercado. VALOR INTRINSECO PATRIMONIAL: Es el que resulta de dividir el patrimonio de la empresa, segn aparece registrado en el balance general, por el nmero de acciones pagadas y en circulacin de la sociedad. VALOR DE COLOCACION DE LA DEUDA: Valor al cual una emisin de ttulos o valores se coloca en el mercado primario, es decir; precio al que el emisor realiza la venta del ttulo. Monto al que finalmente se adquiere el bono de la deuda de acuerdo a las condiciones de mercado y por el cual el inversionista obtendr rendimientos. VALOR DE MERCADO: El valor de los ttulos o valores prevaleciente en el mercado en un momento determinado, dependiendo de su plazo y los das

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transcurridos desde su emisin. Para su clculo se considera la tasa de rendimiento de cada emisin por el tiempo transcurrido desde su emisin hasta el momento que se quiera calcular, en otras palabras, es el valor de colocacin ajustado por los intereses que se van generando diariamente de cada una de las emisiones en circulacin. VALOR DEPRECIADO: El valor original de una propiedad, menos la depreciacin correspondiente. VALOR EN LIBROS: Las cifras con que un rengln del activo aparece registrado en los libros de contabilidad, ya sea que representen el costo, el costo menos depreciacin o un valor estimativo. El importe con que aparece registrado en los libros de contabilidad cualquier propiedad, derecho, bien, crdito u obligacin. En las sociedades por acciones, el "valor en libros" de una accin comn se calcula sumando el capital social exhibido, con el supervit y las utilidades no distribuidas, restando a la suma el importe de las acciones preferentes, a su valor nominal o de liquidacin, y dividiendo la diferencia entre el nmero de acciones comunes que formen parte del capital social. El valor en libros representa nicamente "cifras en libros" y eso puede ser diferente del valor comercial, del valor en el mercado, del valor real, del valor de reposicin, del valor de liquidacin, etc. Cualquier cifra en los libros de contabilidad que no se haya ajustado. VALOR NOMINAL: El que aparece impreso o escrito en los ttulos de crdito. VALOR PRESENTE: Es la diferencia entre el costo de capital de una inversin y el valor presente del flujo de efectivo futuro a que dar origen la inversin. VALOR RESIDUAL (VALOR DE SALVAMENTO) Aquella parte del costo de un activo que se espera recuperar mediante venta o permuta del bien al fin de su vida til.

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VALORES: En sentido extenso son documentos representativos de un derecho patrimonial ligados a la propiedad del documento. De acuerdo con esto, son valores las letras, los cheques, certificados y bonos de prenda, plizas de seguro, etc. VALORES DE RENTA FIJA: Ttulos con derecho a percibir un inters fijo durante el plazo de amortizacin, previamente establecido en la emisin. VALUACION: Accin y efecto de sealar a una cosa el valor correspondiente a su estimacin; ponerle precio. VIDA PROBABLE: Es el periodo estimado en que un bien, mquina, equipo, edificio, etc. podr conservarse en condiciones eficientes de uso. VIDA UTIL: Vida normal de operacin de un bien en trminos de utilidad para su propietario. WARRANT (VALOR GARANTIZADO): Valor que faculta a su tenedor para adquirir en condiciones predeterminadas y en poca prefijada cierta cantidad de ttulos. Ttulo de crdito emitido por un almacn general que permite al tenedor constituir prenda sobre las mercancas depositadas a fin de obtener un crdito bancario.

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