Cmo ha sido el desempeo financiero de PepsiCo. en los ltimos 10 aos (1981-1990)?

Qu medidas de desempeo utilizara usted para responder la pregunta anterior? Ha creado la compaa valor para sus accionistas segn lo observado en los reportes anuales? La compaa PepsiCo ha presentado durante (1981-1990) una poltica agresiva de adquisicin de compaas al expandir su lnea de servicios horizontalmente, de manera estratgica al obtener franquicias que generaban productos que podan venderse en conjunto a otros, la proyeccin era construir unos productos para consumo con la mejor posibilidad de retorno sobre patrimonio, esta expansin no era sencilla en 10 aos adquirio mas de 8 compaias y se abri a mercados internacionales, esto requiri gran inyeccin de capital el cual fue obtenido en su mayora por deuda, tal y como se describe en la teora de Costo de Capital la financiacin de una compaa se compone de un aporte particular (dinero de accionistas, Equity) y una parte de terceros emitida como deuda, pues bien, la compaa haba aumentado bastante el valor en libros de dicha deuda, como se expresaba el principal objetivo de la compaa era generar valor a los accionistas atraves de operaciones integradas, invirtiendo y financiando estrategias que maximizaran los retornos sobre la inversin y optimicen el costo de capital, pero segn lo encontrado por Mc Cartt los clculos del costo de capital sobre los cuales ellos se basaban pera distribuir la financiacin de las divisiones de la compaa tenia como referencia el valor global de la misma y este no expresaba el comportamiento de cada una de las divisiones incurriendo asi en un error en la relacin Debt/Equity de cada divisin La compaa presenta unos datos de sus movimientos financieros durante los ltimos periodos, antes de desarrollar esta parte cabe aclarar que en el sistema econmico, a cada decisin de inversin le corresponde una decisin de financiacin, las desiciones de inversin no se afectan por las decisiones de financiacin, la estructura operacional de la empresa o del proyecto genera una utilidad operativa que ser la misma independientemente de la estructura de financiacin, sin importar si se financia con deuda o solo equity, llegando a la idea que el proyecto debe evaluarse por si solo, la decisin final de inversin ser decisin del dueo. Luego como medidas de desempeo se analiza la efectividad de la compaa a la hora de implementar dichas decisiones, en el anexo 1 se aprecia el aumento de ventas de cada divisin de la compaa en un horizonte de 4 aos, las ventas totales aumentaron a $17,802.7 luego de ubicarse
$15,242.4

Para evaluar el desempeo de la compaa se empleo el Roa el cual se define como el rendimiento sobre activos y debe ser mayor al valor del WACC El ROE se define como la utilidad neta/ patrimonio promedio, y esta mde la tasa de rentabilidad de la participacin (fondos propios) Para que la compaa presente valores de crecimiento y gane valor, el Roe debe ser mayor que el costo de equity, tal y como se aprecia en los datos de la tabla. El valor de la tasa se tomo del anexo 6 apartir del valor de la tasa de inters del gobierno, el valor de Rm se tomo del S&P 500 apartir de la media geomtrica, puesto que es mas consistente a largo plazo al tener en cuenta el efecto

compuesto de la tasa tal y como se expresa en los datos de la compaa y que pueden variar al traerlos al presente. Asi cuando el valor calculado del Wacc es menor al valor de la tasa interna de retorno se considera que el VPN es positivo. El valor calculado expresa solo el dato para la compaa. Roe Roa Wacc beta ke kd Kdt t Rf Rm 21,9587293 E 12,45% D suma 7,72% %D 1,1 %E 10% 9,6% 5,952% 38% 6,8% 10,1% 4904,2 7526,1 12430,3 60,55% 39,454%

Cul es el costo de capital individual para cada uno de los segmentos de negocio de la compaa? El calculo del costo de capital se baso en la distribucin de D/E de cada divisin y se emplearon betas correspondientes a las compaas semejantes a cada divisin

Ke betas

0,101 0,101 0,1043 0,101 1 1 1,1 1 national pizza coca-cola Wendys Mcdonalds corp comida snack soft drinck restaurante corporativo 5054 6523 6225,7 934,4 767,6 522,4 5988,4 7290,6 6748,1 0,843964999 0,89471374 0,92258562 0,156035001 0,10528626 0,07741438 0,100,094527668 0,09663273 883338 3336,9 890 4226,9 0,7894438 0,2105562 0,11226613

capital invertido capital

proporciones costo cap

El costo de capital de cada segmento de negocio es superior a 11% por qu si, por qu no?
El wacc para el segmento de restaurante y corrporativo presenta un valor superior al 11% lo que demuestra que son proyectos que aportan crecimiento a la compaa en comparacin a los otras dos divisiones, el valor de la tasa minima que se reporta es de 11%, es posible que ese valor bajo de las otras divisiones se deba a un recargo en la cantidad de deuda capaz de tolerar el sistema de rentabilidad de cada division

Cules son las desventajas de utilizar costo capital corporativo para la toma de decisiones en el nivel divisional? De algunos ejemplos del tipo de error en que podra incurrir al hacer esto El error se basa en las variaciones que tiene el movimiento de la compaa como corporacin, cada divisin maneja incertidumbres propias del mercado al cual se dirige, el Costo del equity incluye valores que alteran las dimensiones del wacc al tener en cuenta factores especficos como las fluctuaciones de la elasticidad precio demanda entre otros, un caso estudiado recientemente era el de Teletech el cual se enfrentaba a la decisin de imponer tasas diferentes para cada divisin con el fin de acercar a un calculo mas real el movimiento de inversin (D/E) apartir de los cambios del mercado