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LES DTERMINANTS DE LA COMPTABILIT CRATIVE : TUDE EMPIRIQUE DANS LE CONTEXTE DES ENTREPRISES TUNISIENNES

Ridha Shabou et Neila Boulila Taktak Association Francophone de Comptabilit | Comptabilit - Contrle - Audit
2002/1 - Tome 8 pages 5 24

ISSN 1262-2788
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Pour citer cet article :

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Shabou Ridha et Boulila Taktak Neila, Les dterminants de la comptabilit crative : tude empirique dans le contexte des entreprises tunisiennes , Comptabilit - Contrle - Audit, 2002/1 Tome 8, p. 5-24. DOI : 10.3917/cca.081.0005

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Ridha SHesou, Neila


LES DTERMINANTS DE

Boulru T,qrrar
CR.ATIVE
:

IA COMPTABILIT

TUDE EMprRIeuE DANS LE CONTEXTE DEs ENTREPRISESTttNtsIENNEs

Les dterminants de la compabilit crative


des entreprses tumutennes
Ridha SHAnou, Neila Bourrra

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Lobjectif de cer recherche est de tesrcr les hypothses dc la thode poriri". zur Ie choix de guarre tedurigues de la compubilit crtive dont
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ont une action sur le bil"n : la revaluadon du bilan et I'escornpte cotnrrercial. Les tests ont t
conduits pour chaque rechnique prise isolrnent etsur d porfeuilles de rcchniques en utilisant la
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r6ultats trouv6 4pparaisent conformes avec les


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des contrats

d'epprunt et, enffn, contraires aux prdicdons pour qui esr de lrhypodr&e de la rmunrion. La non-validi dc cette hypotlr&e met en vidence les sffcicitA de la strucnre de
relations d'agnce entre les differenre partenaires.

con:istent uith rryard n the lrypothais concerning the sbaTeholder nature ; mitigqted aenrding w the bypothesis ofres*ictiue dcbt coueiranx an,

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I'actionnariat des enneprises runisiennes et des

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/rnm.

Facult des sciences conomiques et de gestion de Sfax

BP 1088

T1. : 00 216 74 278 777

- Fax. : 00 216 74 279 139 E-mail : Ridha.Shabou@fsegs.rnu.tn


I -mai 2002 (p.5f 24)

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Sfax, Tirnisie

CoMprABrLrT- CoNrrnLe-Auorr/Tome 8 -Volume

Ridha Suasou, Neila Bout-tu

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LES D,TERMINANTS DE

I COMPTABILIT CR'AIIVE

ruop EMPIRIeUE

DANS LE CoNTD(TE DEs ENTREPRISES TUNISIENNES

Incoduction
Bien que I'information financire soit produite dans un cadre lgal qui rglemente de manire assez prcise les rgles de sa prsentation, il est habituel de constater qu'un comportement de correction du ,sultat et d'ajustement des compres, tout fait lgitime et lgal, est pratiqu par plusieurs entrePrises qui profitent de la souplesse des rgles juridiques et comptables, d'o le concept de la comptabilit cralirre. Si nous reprenons la dfinition de Gillet (1998, p. 83), la comptabilit crative est u I'ensemble des techniques, des options et des espaces de libert laisss par les textes comptables qui, sans s'loigner de la norme et des exigences de la comptabilit, permeftent aux dirigeants d'une entreprise de faiie varier le rsultat ou de modifier l'aspect des documents comptables u. Stolowy (1999, p. 161)' pour sa part, propose de dfinir la comptabilit crative comme u un ensemble de procds visant modifiei le ttirr.",t de rsultat, dans un souci d'augmentation ou de rduction, ou la prsentation des tats financiers, sans que ces objectifs s'excluent mutuellement >. De ces deux dfinitions dcoulent les rois corollaires suivants. Premirement, la comptabilit crative a pour objet de modier la prsentation des comptes' essentiellement dans un souci dlamlioration, mais parfois dans un but de u dtrioration ), notarnment lorsqu il s'agit de minimiser le rsulrat, par exemple en vue d'chapper cenaines exigences fiscales.

Deuximement, son intrt se manifeste aussi bien pour l'entreprise que pour le dirigeant. Au niveau de I'entreprise, la comptabilit crative vise principalement la minimisation des charges d'impt, la rductiorde sa visibilit politique et de ses contraintes financires externes. Au niveau du dirigeant, elle peut avoir pour objectifs I'augmentation de sa rmunration, la prvention des raids bour,i.r. o,, de permetme une meilleure communication avec les actionnairesl. Troisimemenr, son champ d'application est plus large que celui de la gestion stratgique des rsultats dont I'objectif est de grer les rsultats par le biais des acmtals Permetcant au dirigeant de s'approprier des gains personnels, de la politique comptable qui se limite uniquement aux options mP-

t"br .t .nfin du lissage des rsultats qui n'est qu'un ob.iectif parmi d'autres de la comptabilit crative2. Enfin, il impone d'viter de confondre la comptabilit crative avec les fraudes, qui sont illgales et qui n ont rien de cratif. La comptabilit crative est apparue dans la littrature anglo-saxonne durant les annes 1970, 'Watts et ,,ot"--.rri avec les rrayaux d'Argenti (1976) sur les dfaillances des entreprises et ceux de Zimmerman (1978,1986, 1990) fondant la thorie positive comptable. Ce courant de recherche a fait I'objet de plusieurs travaux empiriques visant expliquer les choix comptables partir de la problmatiq,r. d'"g.n.. et des cots politiques auxquels s'exposent I'entreprise (Zmijewski et "g.t** 1981, Bowen, Noreen et Lacey 1981, Dhaliwal, Salamon et Smith 1982, Skinner 1993 et MJmquist 1990 aux tats-Unis et Dumontier et Raffournier 1990 et Saada 1993,1994 en France). La plupan de ces travaux confirment la r}se selon laquelle les conflits d'intrt entre les partenaires de i'enireprise onr une influence non ngligeable sur les pratiques comptables, et ce en raison des cotts d'agence et politiques qui peuvent re engendrs et que les dirigeants cherchent minimiser.
Plus rcemment, Brown et Steele (1999), en slectionnant un ponefeuille de douze techniques comPtables, combinent aussi bien des options comptables que des dcisions de gestion. En plus des cots politiques er d'agence, ils menent en vidence I'importance du secteur d'activit et du risque d'exploit"tiott de la firme comme des dterminants significatifs de la comptabilit crative.
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Ridha SHnsou, Neila Bour-rt.a Tarrar LES DTERMINANTS DE LA COMPTABILIT, CRATIVE

ruos EMrIRIeUE

DANS LE

coNTD(TE DEs

ENTREIRISES TLTNIsIENNES

Lobjecdf de cette recherche e$ de tester I'aide d'un modle logit dichotomique les hypothses de la thorie positive dans le contexte tunisien en tudiant tout d'abord ces quatre techniques d'une
manire isole. Ensuite, nous testons ces hypothses par rapporr aux portefeuilles de techniques utilises. Pour ce faire, une premire section propose d'exposer les techniques de la comprabilit crative retenues. La deuxime section prsente les hypothses tester. La troisime section dcrit l'chantillon et prsente quelques statistiques prliminaires. La quatrime section expose le modle test et la mthode statistique adopte. Enfin, l'interprtation des rsultars fera l'objet de la cinquime secrion.

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Les dcisions relevant de la comprabilit crative


La mthode de valorisation des stoclis

Le degr de libert dont dispose le dirigeant d'une firme porte enrre aurres sur la politique d'valuation des stocls. cet gard, les paragraph es 25,26,27 et 28 de la NCT 4 du systme comptable des entreprises 1997 offrent le choix entre deux mthodes d'valuation, savoir le cot moyen pondr

(CMP) et la mthode premier entr premier sorti (FIFO). En priode d'inflation, le choix de la mthode FIFO (qui prend la valeur 1 dans notre modle) permet de retarder l'impact de la hausse des prix en assurant une valuation au minimum des charges de la priode aussi bien pour les matires premires, les produits semi-finis et les produits finis. Il en rsulte une minorarion du cott de revient,
une augmentation des stocks en valeur et, par consquent, une majoration des rsultats des exercices frrturs. En revanche, la mthode du CMP (qui prend la valeur 0) permet d'taler les flucruations des cours sur toute la dure de l'exercice et engendre, ds lors, une minoration des stocks en valeur et une diminution du rsultat prsent.

La politique d'talement des charges


La politique d'talement des charges a pour finalit de ne pas imputer au rsultat de I'exercice I'intgralit des charges qui lui sont af[rentes. Cette pratique concerne notammenr les charges de rype
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Dans cette recherche, effectue dans le contexte tunisien, nous adoptons une dmarche mthodologique similaire celle de Brown et Steele (1999) en identifiant un ponefeuille de quatre techniques dont deux ont une action sur le rsultat : les mthodes de valorisation des stocks et de comptabilisation des charges financires; les deux autres ont une action sur le bilan : le recours la rvaluarion des actifs et l'escompte commercial. D'abord, ces quatre techniques apparaissent les plus utilises en pratique et leur incidence sur la prsentation des comptes ne prsente aucune ambiguit. Ensuite, les avantages procurs par certaines autres techniques comm e la dzfeasance rg),emente par l'article 229 du Code des obligations et des contrts et le recours aux socits de recouvrement des crnces conformment la loi 98-4 du 2 fvrier 1998 semblent tre ignors ou insuffisammenr perus par les dirigeants des entreprises tunisiennes observes. Enfin, concernant la technique de I'amortissement et malgr la promulgation de la loi 96- 1 I 2 du 30 dcembre I 996 relative au nouveau sFstme comptable tunisien, les entreprises observes continuent appliquer les taux admis fiscalement conformment aux dispositions du plan comptable gnral 1968 (PCG 68). En effet, rares sont celles qui apprcienr la dure de vie utile pour chaque immobilisation en fonction de I'exprience de leur dirigeant en application de la norme comptable tunisienne n' 5 (NCT 5).

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Ridha SH,q3ou, Neila Bouuu Tnrr,qr LES D,TERMINANTS DE TA COMPThBILIT CRATTVE

TUDE EMPIRIQUE DANS LE CONTEXTE DES ENTREPRISESTUNISIENNES

suivanr : les frais de recherche et de dveloppement et les charges financires. Dans le cadre de la prsente tude, nous nous sommes intresss seulement au choix de la mthode de comptabilisation relative aux charges nancires tant donn qu'une minorit d'entreprises tunisiennes investissent en recherche et dveloppemenr. La dcision d'taler ou non ces charges est laisse I'o apprciation subjective o par les dirigeants des conditions de capitalisation telles que prvues par la NCT rc3. Ie choix portera soit sur la capitalisation des charges financires au cot d'un bien spcifique (qui prend la valeur 1), ce qui aura alors un impact positif sur le rsultat l'anne mme de l'investissement, soit encore sur la passation immdiate des charges financires (qui prend la valeur 0) dont I'incidence sur
le rsultat de l'anne en cours sera ngative.

En vertu du principe de prudence, les actifs doivent tre valus leur cot historique, iest--dire leur prix d'achat ou leur cot de production. IJapplication stricte de ce principe peut fausser I'image donne la situation patrimoniale d'une entreprise par son bilan. Les afticles l6 et suivants du CIRPP et IS4 autorisaient les entreprises, sous certaines conditions, rvaluer certains lments d'actif ou de passif de leur bilan. S'agissant de la rvaluation d'actifs, le choix porte soit sur le recours Ia rva' luation (qui prend la valeur l), qui permet aux entreprises intresses de reconstituer leurs capitaux propres sans la ncessit d'effectuer un apport en fonds de la part des associs, soit encore sur le nonrecours la rvaluation (qui prend la valeur 0).

Le recours ltescompte d'effets de commerce


Juridiquement, l'escompte d'un effet de commerce est considr comme une cession de crance et non comme l'obtention d'un prt garanti par un effet. Comptablement, I'escompte fait diminuer le compte < crances clients u du montant de la crance cde et, en contrepartie, augmenter les disponibilirs d'autanr, en faisant abstraction des frais et d'agios. Dans notre modle le choix se fait entre le recours I'escompte (qui prend la valeur 1), ce qui offre aux entreprises intresses I'avantage d'amliorer leur trsorerie, et le non-recours I'escompte (qui prend la valeur 0).

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Les hypothses tester

Dans l'optique de la thorie politico-contractuelle de la comptabilit, les dcisions comptables peuvent tre expliques partir des relations d'agence et des cots politiques auxquels les entreprises
sont soumises. Les cots polidques, souvent retenus dans les travaux empiriques antrieurs, ne seront pas tesrs dans notre tude compte tenu de leur caractre spcifique au contexte anglo-saxon (clauses contractuelles, loi antitrust, etc.).

}jjfiffiffi,$ii IJhypothse de la rmunration


[s dirigeants

dont la rmunration

est lie aux rsultats comptables de I'entreprise devraient prfrer

les mthodes comptables qui augmentent le rsultat.

Il

s'agit de I'hypothse de la rmunration

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Le recours la rerraluation des actifs

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Ridha Snaaou, Neila Boulu-,c TnKrAr

tA COMPThBILIT, CR.AUVE : TUDE EMPIRIQUE DANS LE CoNTD(TE DEs ENTREPRISESTIINISIENNES


LES DTERMINANTS DE

formule pour la premire fois par'Wats et Zimmerman (197S) er reprise depuis dans de nombreuses tudes dont les rsultats sont souvent controverss. Cette hypothse est gnralement reste, directement, en apprciant l'influence de contrats d'intressement sur le choix des mthodes comptables ou, indirectement, la manire de Dhaliwal, Salamon et Smith (1982), rravers la strucure de l'actionnariat en vrifiant l'hypothse selon laquelle les entreprises ouvertes (respectivement fermes) optent le plus souvent pour les techniques qui augmentent (respectivement diminuent) le rsulrat. En Tirnisie, les donnes relatives au systme de rmunration des dirigeants ne sonr pas disponibles. De mme, les grandes socits ouvertes, de type managrial, sont pratiquement inexistantes. Une solution alternative consiste alors tester I'hypothse de la rmunration travers le degr de concentration de la proprit. Nous estimons que les entreprises proprit disperse peuvenr tre assimilables des entreprises dont la proprit est faiblemenr concentre.
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Par niveau de concentration (variable CONC), nous entendons le pourcentage de dtenrion des droits de vote par le premier actionnaire. Dans une tude rcente, effecrue sur le mme chantillon, Shabou (2000, b) montre que la concentration de la proprit est attribuable au premier acionnaire. En effet, ce dernier dtient, lui seul, 56 o/o des droits de vote avec un minimum de 5 o/o et un maximum de 100 o/o. Sachant qu'il existe des situations oir le principal actionnaire ne dtienr pas le contrle majoritaire, les dirigeants peuvent chapper au contrle strict des actionnaires et poursuivre davantage leur prlvement sur le patrimoine de la firme (dpenses de prestige, avanrages en narure, sursalaires...). Pour rduire cette incitation, la rmunration des dirigeants esr souvenr, au moins en partie, indexe sur le rsultat de I'entreprise, d'or l'hypothse Hl :

HI : l*-s entreprises proprit faiblement concentre ont tendance opter pour les techniques de la comptabilit crative ayant un impact positif sur le rsultat
Dans notre modle, la concentration de la proprit est une variable dichotomique qui prend la valeur I lorsque le pourcentage du capital dtenu par le premier actionnaire est suprieur 50 o/o et 0 autrement.

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Les clauses restrictives des contrats d'emprunt

Les clauses restrictives des contrats d'emprunt peuvent influencer les techniques de la comptabilit crative de quatre manires pour lesquelles quatre hypothses seront testes. Premirement, pour rduire les conflits d'intrt entre les actionnaires er les cranciers et limiter par consquent les cots d'agence, il est frquent de constater, dans le contexte anglo-saxon, des contrats d'endettement assortis de clauses restrictives. Ces clauses, souvent exprimes sous forme de ratios comptables respecter, ont pour nalit de limiter le champ de libert des dirigeanrs dans leurs dcisions de gestion. Par exemple, la banque pourrait exiger que l'entreprise limite son ratio de distribution de dividendes ou maintienne un certain niveau son ratio de liquidit. W'atts et Zimmerman (1978, 1986) suggrent que, plus l'entreprise s'approche de la violation d'une clause restrictive, plus forte sera la tendance slectionner des mthodes comptables qui anticipent ou prviennenr cerre violation. Dans la majorit des cas, les entreprises optent pour des politiques qui augmentent les revenus et par consquent les profim et les capitaux propres futurs afin de minimiser les resmictions sur ces deux composantes du bilan. Nanmoins, dans certains cas, la tendance peut tre en faveur du choix de mthodes comptables qui diminuent le rsultat, notamment lorsque la firme ralise des profits
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Ridha SHesou, Neila Bouula Tarr,cr

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LES DTERMINANTS DE LA COMPTABILITE CREATIVE

TUDE EMPIRIQUE DANS LE coNTExTE DEs ENTREPRISESTUNISIENNES

exceprionnellement levs pendant une anne et qu elle souhaite lisser leurs effets sur les annes

H2.I : Plus fendettement

augmente, plus proche est la ffrme des limites imposes par les

contrats de prt et plus forte est la tendance des dirigeants opter pour les rcch"iques de la comptabilit crtive qui diminuent la probabilit dune viol,ation de ces clauses.
Sur le plan empirique, les recherches fondes sur I'hypothse de I'endetement se sont multiplies notamment dans le contexte amricain donnant lieu des rsultats assgz nuancs. Alors que Lilien, Pastena (1932) et Malmquist (1990) montrent que l'endemement est dterminant en matire de valorisation des stocks dans le secteur ptrolier, Hunt (1985) parvient des rsultats opposs pour le secreur industriel. De mme, pour Bowen, Noreen et Lacey (1981) etZimmer (1986), I'endemement exerce une incidence positive sur la mthode de capitalisation des charges financires au cott d'un bien spcifique. Pour Saada (1993), il riexiste aucun lien entre I'endettement et la politique d'talemenr des charges. Dans notre modle, I'endeftement est mesur par le ratio Dettes long terme/Actif total (variable DLTSACT)5.

Deuximement, un lien peut tre tabli entre les clauses restrictives des contrats d'emprunt, la comptabilit crative et le degr de participation des institutions financires au capital. D'une faon gnrale, les institutions financires peuvent influencer les choix comptables de deux manires en fonction de I'efficacit du contrle qu elles exercent sur les dirigeants. En prsence d'un contrle strict par ces institutions et en situation d'asymtrie d'information, les dirigeants sont motivs par la recherche d'une meilleure efficience contractuelle. Ils seront les mieux placs pour dterminer l'ensemble des mthodes qui maximisent la valeur de la firme. En revanche, lorsque les institutions financires sont affilies aux dirigeants, le contrle exerc par ces derniers devient renforc et la tendance choisir des mthodes comptables qui amliorent la prsentation des comptes diminue6. Dans le cadre de la prsente tude, nous sommes ports soutenir la premire thse pour au moins deux raisons.

D'abord, en Tirnisie, la masse des crances que les institutions financires, notamment les banques dtiennent dans les entreprises est largement plus importante que la somme de leurs participation dans le capital. Ces institutions ont donc intrt exercer un contrle strict sur les dirigeants afin de rcuprer les intrts et le principal de leurs crances. Ensuite, comme le suggre Shabou (2000 a et b), les entreprises largement dtenues par les insdtutions financires sont fortement endettes par rapporr aux entreprises faiblement dtenues pr ces institutions. Ces entreprises devraient tre
frquemmenr soumises des clauses restrictives qui restreignent la marge de libert et de manuvre de leurs dirigeants et l'on devrait constater, en consquence, une grande incitation des dirigeants choisir les mthodes comptables qui permettent de contourner ces restrictions.
des institutions ffnancires dans le capital est forte, plus proche est la ffrme des limites imposes par les contrats de prt et plus forte est la tendance des diri-

H2,2: Plus la participation

gennts opter pour les techniques de la comptabilit crative dune viol,etion de ces dauses.

qui diminuent la probabilit

Dans notre modle, le degr de la participation des institutions financires au capital est mesur par une variable muette (PRINSF) qui prend la valeur I lorsque le pourcentage des droits de vote dtenus par ces institutions est suprieur 50 o/o et 0, autrement. Tfoisimement, dans l'optique de la thorie de l'agence, selon Myers (1977),les entreprises qui investissent largement dans les opportunits de croissance (par opposition celles qui investissent
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Ridha SHasou. Neila

Bowru Tnrrer
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LES DTERMINANTS DE I.A. COMPThBILIT CR,AIIVE

ETUDE EMPIRIQUE DANS LE CoNTEXTE DEs ENTREPRISES TUNISIENNES

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dans les actifs tangibles en place) et qui recourent atu( dettes long terme exposent leurs actionnaires un problme potentiel de sous-investissement. Sachant a priori qu'il existe une classe de situations dans lesquelles I'entreprise se mettra en situation de dsinvestissement, les cranciers incluent dans les

conts de prts des clauses qui restreignent la libert des dirigeants en matire de choix de politique d'investissement et de financement. De telles clauses permettent de minimiser les transferts de richesse que les dirigeants pourraient effecnrer leur profit en agissant de manire opportuniste. Ces dirigeants ont donc intrt contourner ces restrictions.

D'une faon gnrale, les entreprises fortes opportunits de croissance favorisent les oudls de la comptabilit crative qui amliorent la prsentation de leurs comptes. Cependant, les rsultats des travaux empiriques, mens en particulier par Skinner (1993) aux rats-Unis et Saada (1995) en
France, ne concordent pas toujours avec cette prdiction.
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H2.3 :Plusl'investissemgnl dans les oppornrnits de croissance augmente, plus proche est la rme des limites imposes par les contrats de prt et plus forte est la tendance des dirigeants opter pour lss rcchniques de la conptabilit crative qui diminuent la probabilit dune violation de ces dauses.
(Jne mesure approximative de I'importance des opportunits de croissance est le taux de croissance

du rsultat brut d'exploitation (variable TCRBE)7. Cette mesure sera inroduite dans le modle travers une variable dichotomique (variable OPPCR) qui prend la valeur I lorsque le TCRBE est
suprieur ou gal la mdiane, et 0 dans le cas inverse.

Enfin, un lien nuanc peut tre tabli entre les clauses restrictives et les choix comptables travers le risque d'exploitation de la firme. Saada (1993) estime que les entreprises qui ont le risque d'exploitation le plus important sont celles dont la probabilit d'avoir des profits levs est grande et sont par consquent amenes diminuer leur rsultat. Dhaliwal (1988) suggre, au contraire, que les firmes risque d'exploitation lev devraient avoir un ratio d'endettement lev et se voir, par consquent, plus frquemment soumises des clauses restrictives indexes sur des donnes comptablesg. D'oh l'incimdon des dirigeants choisir les mthodes comptables qui permettent de contourner ces restrictions.

H2.4 : Plus le risque dexploitation augmente, plus proche est la firme des limites imposes par les contrats de prt et plus forte est la tendance des dirigeants opter pour les techniques de la comptabilit crative qui diminuent la probabilit d'une violation de ces clauses.
Dans notre modle, le risque d'exploitation est estim par le ratio Actif immobilis/Total actif
(variable STRACT).

I:.

nature des actionnaires

La connaissance de I'identit du premier actionnaire dtenteur de bloc de contrle est imponante en raison de ses diftrentes implications sur la gestion des entreprises. Boardman, Freedman et Eckel (1986), Holderness et Sheehan (1988) puis Gadhoum (1995) montrent que les objectifs, les motivations ainsi que les capacits de surveillance sont diffrentes d'un dtenreur de bloc de contrle un autre. Dans une tude rcente, Shabou (2000, a) suggre que l'identit du premier actionnaire influence significativement la politique d'endenement et la performance des entreprises tunisiennes. Il parvient la conclusion que les enreprises dont le premier actionnaire est une institution sont
CoMPTABIUT

CoNrRLE

- Auon / Tome 8 -

Volume

I -mai 2002 (p. 5 f 24)

L2

Ridha SHnsou, Neila Bout-tt-a T,cKr-AK LES DTERMINANTS DE T COMPTABILIT CNE,ENVT,

,Tuog EMPIRIQUE DANS LE CONTD<IE DES ENTREPRISES TUNISIENNES

nettement plus endettes et moins performantes que celles dont le premier actionnaire est un individu.
est donc empiriquement intressant de vrifier si la nature du premier actionnaire exerant le contrle influence le choix des mthodes comptables. En d'autres termes, la question est de savoir si

Il

le schma de gestion de la stratgie du rsultat des entreprises contrles par des individus diffre de celui des entreprises contrles par des institutions, d'oir I'hypothse.

techniques de la comptabilit crative des entreprises contrles par des individus celles des entreprises contrles par des institutions. de diffrent
Dans cette optique, nous retenons pour la nature des actionnaires (variable NATACT) quatre catgories de dtenteurs de blocs de contrle, savoir les individus (variable PAIND), l',tat (variable PAETAT),les institutions financires (variable PAINSFI) et les groupes (variable PAGROUPE).
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IIil :Is

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Aux tats-Unis, les recherches en comptabilit positive ne font pas de la fiscalit une variable dterminante des dcisions comptables. Cette position est valable parce que, dans ce pays, la comptabilit financire est totalement dconnecte de la fiscalit (Raffournier 1990). En France, comme le souligne Saada (1993), I'octroi de certains avantages fiscaux est souvent conditionn leur inscription en comptabilit. Il s'agit, par exemple, des amortissements drogatoires, des rserves rglementes, des
rserves spciales de rvaluation, etc.

En Tirnisie, les dcisions comptables sont souvent conditionnes par des considrations fiscales qui refltent le souci du dirigeant de payer moins d'impt et de bnficier au maximum des avantages fiscaux. Par exemple, en prsence de pertes antrieures leves, les dirigeants ont tendance amliorer le rsultat de l'exercice actuel et augmenter les rserves spciales de rvaluation afin d'imputer le dficit des exercices antrieurs sur les exercices ultrieurs dans la limite d'un repon sur trois exercices.

H4 :llexisnce de pertes antrieures influence signiffcativement le choix des techniques de la comptabilit crative ayant un impact positif sur la prsentation des oomptes.
Dans notre modle, la variable fiscalit (AVAFIS), aussi retenue par Bowen, Noreen et Lacey (1981), sera estime par le biais d'une variable dichotomique qui prend la valeur I en prsence de pertes antrieures et 0 dans le cas contraire

ffi$ffjffif.$ii Le secteur

d'activit

I secteur d'activit auquel appartient I'entreprise peut galement tre considr comme une variable pertinente pour expliquer les pratiques comptables (W'atts et Zimmerman, 1986). Lintrt d'intro-

duire une telle variable rside, en fait, dans le souci de savoir s'il existe des diffrences de comportement entre secteurs quant aux choix de techniques de la comptabilit crative9.

H5

:l*

secteur d'activit ererce une influence sur le choix des techniques de la comptabilit

crative. La variable secteur (SECT) sera estime dans le modle par une variable polychotomique qui prend des valeurs allant de 1 jusqu 11 reprsentant les diffrents secteurs d'activit.
CoMprABrLrr

CoNrRLE

- Auon

/ Tome 8

Volume

-mau 2002 (o.5

t24)

Ridha SHrsou, Neila Bour-rr-R Tarrnr< LES DTERMINANTS DE IA COMPTABILIT CR,ATIVE

TUDE EMPIRIQUE DANs LE CoNTEXTE DEs ENTREPRIsEs TUNIsIENNES

r3

[,a cotation
est couramment admis que les utilisateurs des tars financiers peuvenr pousser les entreprises des techniques de la comptabilit crative. Sachant a priori que les investisseurs tracent leurs stratgies d'investissement en se basant sur les bnfices publis, les dirigeants des entreprises cores sont le plus souvent impliqus dans des techniques de comptabilit crative dans le dessein de satisfaire les attentes et les exigences des investisseurs en Bourse, d'or l'hypothse suivante :

Il

recourir

H6 :l-es dirigeanrc des entreprises cotes choisissent 1"s rcchniques de la comptabilit tive qui arnliorent la prsentation des comptes.
La cotation (variable COTEE) est une variable dichotomique qui prend la valeur cote et 0 autrement.
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cr-

si la socit est

1,

.----

-i

Le niveau

d.e

performance

Parmi les facteurs d'mergence de la comptabilit crative, Argenti (1976) insisre sur les relations entre ( masquer cerraines difficul>. ts Une entreprise dont la performance se dtriore pourrait avoir des difficults dans sa gestion courante et smatgique. C'est en utilisant les techniques de la comprabilit crative que les dirigeants se trouvent dans une position dfensive en cherchant prsenter I'image la plus flatteuse possiLle de leur entreprise. La performance est donc cense tre un lment qui encourage les chefs d'entreprise choisir les outils de la comptabilit crative permeffant une meilleure prsentation des compres.
les erreurs de gestion et les pratiques de la comptabilit crative visant

dirigeants des entreprises dont la performance est faible ont tendrnce opter pour les techniques de la comptabilit crative ayant un impact positif sur la prsentation des
comptes.
La performance (variable PERF) est mesure par le taux de rentabilit conomique (Rsulmt brut d'exploitation/Toral de I'acdf).

H7:ls

$*ii

i*iffi La liquidit

Les variables de liquidit influencent particulirement la dcision de I'escompre commercial. Bien que, dans la majorit des cas, l'escompte soit utilis dans un souci de rsoudre des problmes de liquidit, rien n empche de le considrer comme un outil de la comprabilit crative essentiellemenr lorsqu il est utilis la fin de I'exercice comptable.

liquidit faible ont tendance opter pour I'escompte commercial ayant un impact positif sur la prsentation des comptes. Deux mesures de la liquidit sont retenues : le rado de liquidit gnrale (variable LIQUIG)10 mesur par le rapport de I'actif court terme sur le passif court terme, et le besoin en fonds de roulement (variable BFR) mesur par la formule Stocls + Clients + Effets recevoir Deftes commerciales. -

H8;

Les dirigeants des entreprises un niveau de

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Ridha Snasou, Neila

r4

LES DTERMINANTS DE

Boullu Tarrnr I"{ COMPTABIUTE CRAIT'fE

TUDE EMPIRIQUE DANS LE CONTEXTE DES ENTREPRISESTUNISIENNES

Tableau I Rcapitulatif des hypothses tester et des relations attendues


Hvporxsts
Varu,nsus Srcne pnvu

: H2
H1

Rmunration
Les clauses restrictives

coNc

N9atif

H2.'l : Endettement
H2.2 : Prsence d'institutions financires dans le capital H2.3 :Opportunits de croissance

DLTSACT
PRINSF

Mitig Mitig Mitig Mitig Document tlcharg depuis www.cairn.info - - - 41.143.74.54 - 13/05/2013 17h24. Association Francophone de Comptabilit Comportement spcifique

OPPCR

-lll
H3 H4

fttsgapl"g!':1
Nature du premier actionnaire exerant le contrle

___

_lIAcr___
NATACT
AVAFIS

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:
: :

selon la nature

du oremier actionnaire
Fiscalit Secteur Positif

H5:
H6
H7

SECT

Diffrences significatives entre secteurs d'activit


Positif

Cotation Performance Liquidit

COTEE
PERF

:
: :

Ngatif Ngatif
Positif

H8

LIQUIG
BFR

H9

Variable temporellerr

ANNE

Aucune relation prvoir

ffi
ffiffiffiffi

Choix de l'chantillon et statistiques prliminaires


Prsentation de l'chantillon

Par souci d'homognir, nous avons veill ce que les entreprises de notre chantillon soient industrielles mais oprant dans divers secteurs d'activit (industrie agroalimentaire, textile, chimie, etc.). Nous avons exclu les entreprises eppaftenant au secteur financier comme les banques et les assurances soumises des normes sectorielles pour lesquelles les techniques utilises diffrent des autres entreprises industrielles. Nous avons galement limin les entreprises qui continuent utiliser la mthode

LIFO .tr dpir du fait qu'elle n'est pas recommande dans la NCT 4 relative la valorisation des stocks. Enfin, les entreprises dont les donnes exognes et endognes sont manquantes nont pas t rerenues dans l'chantillon. Ces critres de slection nous ont amens rduire l'chantillon initial de
84 entreprises un chantillon final de 68 entreprises industrielles dont 20 sont cotes la Bourse des valeurs mobilires de Tunis (BVMT). La priode couverte est de 1992-1998, soit sept exercices et donc 448 observations-annes. Pour ce qui est de la collecte de donnes, nous avons procd de la faon suivante.
CoMprestur

CotvrRLE

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Ridha SHasou, Neila

Boulru Tarrer

LES DETERMINANTS DE LA COMPTABILIT, CR,IIVE:

ruop EMprRreuE

DANS LE

coNTExrE DEs ENTREIRISES TUNISIENNEs

r5

D'abord, nous ayons consult les notes aux tats financiers relatives la gestion de I'exercice 1998 pour connatre les mthodes d'valuation des stocks et de comptabilisation des charges financires
pratiques par les entreprises et vrifier si, ventuellement, elles font recours l'escompte la fin de I'exercice 1998. Pour la technique de la rvaluadon, nous avons retenu toutes les entreprises qui ont rvalu au moins une fois leurs actifs pendant I'horizon de l'tude Ig92-1998.

Ensuite, nous avons examin les prospectus d'mission d'emprunts obligaaires et d'introduction en Bourse disponibles au conseil du march financier pour collecter les informadons relatives la structure de proprit, notamment I'identit des dtenteurs de blocs de contrle, le pourcentage du capital dtenu par les cinq premiers actionnaires, le pourcentage du capital dtenu par les dirigeanrs,

des informations financires et comptables de ces entreprises.

Statistiques prliminaires
partir
des

informations collectes,

se

dgagent les conclusions suivanres

Premirement, la distribution des entreprises de l'chantillon avers les diffrentes techniques de la comptabilit crative (tableau 2) rvle que 70 o/o d'entre elles continuenr encore s'inspirer du PCG 68 qui recommande l'utilisation de la mthode du CMP Pour ce qui est de la comptabilisation des charges nancires, les entreprises semblent tre partages entre, d'une part, celles qui les considrent comme charges de l'exercice conformment au principe prescrit par le paragraphe 6 de la NCT 13 et, d'autre part, celles qui les capitalisent en condnuant la rsorption des frais financiers sur acquisition des immobilisations selon les prescriptions du PCG 68, ou en appliquant les conditions d'apprciation relatives l'immobilisation des charges d'emprunt telles que prvues par le paragraphe 7 delaNCT 13. Par ailleurs, 40 o/o des entreprises de l'chantillon ont procd au moins une fois la rvaluation de leurs actifs sur la priode 1992-1998. Ce taux nous paralt faible eu gard aux avantages fiscaux qu offre la rvaluation jusqu' la fin de I'exercice 1999, iest--dire avant la promulgation de la loi de finances relative la gestion de I'anne 2000 qui a mis fin cette technique. Enn,

'

les rsultats dgagent une forte proportion d'entreprises, soit 70 o/o, qui recourent l'escompre commercial la fin de I'exercice comptable. Cette propoftion nous parar raisonnable essentiellement compte tenu de la faiblesse du taux d'escompte par rapport celui du crdit de caisse.

Tableau 2

Distribution des entreprises traverc les techniques de la comptabilit crative


Acnor
MrHoDE DE vAroRrsAroN oes
FIFO

sun

RsuLTAT

AcnoH sun
RecouRs [A RvALuAroN
DES

sr-AN RrcouRs

MrHoot os coMFrABrusAroN
DEs CHARGES

stocrsl2 orlP ACnt JU

ACFS NON

fEscoMm
NON

C{ARGES

oul
27

oul
47

19

45 70
o/o

38

41

21

30%

M
-

o/o

56

o/o

40

o/o

60

o/o

70

o/o

30

o/o

CoMPTABIUT

CoNTRLE

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institutions financires, I'Etat et les groupes. Enfin, nous avons recueilli les bilans et les tats de rsultats relatifs la priode 1992-1998 de toutes les entreprises de l'chandllon afin de construire une base de donnes qui englobe I'ensemble
les

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Ridha SHnsou. Neila

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LES DTERMINANTS DE

Boullu Tarrax IA COMPTABILIT, CR.ATIVE

TUDE EMPIRIQUE DANS LE CONTEXTE DES ENTREPRISESTUNISIENNES

. Deuximement, le recours par les entreprises de l'chantillon aux techniques de la comptabilit crative est rparti de la faon suivante : 29 o/o utilisent une seule technique, 43 o/o font recours denx techniques, 17 7o optent pour trois rechniques et enfin 4 o/o des entreprises seulement combinent les quatre techniques ensemble. En revanche ,7 o/o des entreprises n utilisent aucune technique. Il est remarquer que le pourcente le plus lev d'entreprises utilisant les techniques de la comptabilit crative concerne celles qui combinent deux techniques (soit 429 o/o).

ffi
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Prsentation du modle de rgression et de la mthode statistique adopte


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ls tests des hypothses de la thorie positive dans le contexte tunisien comportent deux dmarches. Une premire dmarche consiste tester ces hypothses en tudiant les quatre techniques de la comptabilit crative d'une manire spare, La seconde dmarche teste ces hypothses par rapport aux stratgies de rsultat ; c'est--dire aux portefeuilles de techniques utilises.

Selon la dmarche retenue, la variable dpendante dnote par Yi ou Stratgie sera mesure de la faon suivante :

I
I

*
yi

si I'entreprise opre pour la mthode ayant un impact positif sur les comptes,

= o si elle opte pour la mthode ayant un impact ngatif sur les comptes. Stratgie = 0 si les portefeuilles udliss sont composs de deux techniques au plus,

I Stratgie =

si les portefeuilles utiliss sont composs de trois techniques ou plus.

Compte tenu du caractre qualitatif de la variable dpendante, nous avons opt pour la rgression logistique binomiale. l modle de rgression logistique se prsente comme suit :

Variable dpendante = Fo * F, NAfeCD * Fz (PRINSF) + B, (CONC) * F< (DLISACT) + B, (srRACT) + Bu (OppiR) + Fz (AVAFTS) * p, {SECTEUD; Fn (nrn;. * p,o {COtn) + p,, (PERF) * Frz GIQTIIG) + B,, (ANNEE)

ffiffi
[e

Interprtation des rsultats


Le test de robustesse du modle

test de robustesse du modle consiste comparer la prdiction du modle avec la rzlit. Un modle dichotomique est suppos tre robuste lorsqdil permet de classer correctement au moins la moiti des entreprises de l'chantillon. Cette rfrence de 50 o/o correspond tout simplement une stratgie naiVe de prdiction, de type pile ou face. Pour ce qui est des modles test& sur les techniques de la comptabilit crative prises sparment, les pourcentages d'entreprises correctement classes sont les suivans
:

pour le choix de la mthode de valorisation des stocls ; 77.3 67.9 o/o pour le choix de la mthode de comptabilisation des charges financires 72 o/o pour la dcision de rvaluation, et 8O.9 o/o pour le recours l'escompte d'effets de commerce.

o/o

S'agissant du modle test sur des portefeuilles de techniques, le pourcentage de bon classement s'lve 84,1 o/o.
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- Auotr

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Ridha Suanou, Neila Bour-rla Tarr,cr

I COMPTABILIT, CR,ATIVE : TUDE EMPIRIQUE DANS LE CoNTEXTE DEs ENTREPRISES TUNTSIENNES


LES DTERMINANTS DE

17

".$'#

Les dterminants empiriques des techniques de la comptabilit crative prises sparment

Le tableau 3 fait ressortir les rsultats de quatre modles logistiques relatifs aux techniques comptables prises sparment. Tous ces modles sont significatifs au seuil de I o/o permettanr de rejeter I'hypothse nulle. Les valeurs du test de Khi-Deux pour I'ajustement de ces modles se situent entre 56,937 et

91,567.
ls conclusions suivantes peuvenr tre tires de l'analyse du tableau 3
:

1) ks entreprises dont le premier actionnaire est l'tat, une institution financire ou un groupe ont plus tendance choisir la mthode FIFO pour l'valuation des stocks er recourir la rvaluation par rapport aux entreprises dont le premier actionnaire esr un individu. S'agissant de la dcision
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de I'escompte, ces dernires semblent recourir plus fortement cette technique par rapport aux autres catgories de socits. Ces rsultats qui viennent l'appui de l'hypothse H3 appellent les commentaires suivants
:

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(i) la tendance des dirigeants manipuler prises contrles par des institutions ;

les comptes est beaucoup plus pronon ce chez les entre-

(ii) les dirigeants des entreprises contrles par des individus semblent tre plus absorbs par la rsolution des problmes de liquidit et de solvabilit de leurs firmes que par des considrations de maquillage et d'habillage des comptes.
Tableau 3

Rsultats des rgressions logistiques effectues sur les techniques de la comptabilit crative prises sparment
EvHumoru
DEs

sToc(s

ralsrurlr ors cHnners


V. estime

V estime
Constante
PAGROUPE

I
I

S.

signif

-7.48-02

O.g:Z

3.98
3.1E

PAEAT
PAINSFI

0.803 I 0.106* 0.662 10.104* 1.664 | 0.009*


0.059**
v.zt)
0.397

n on?
0.812 --i

- 01 - 02

0.611 l-Z.gl 0.223 | 1.227


0.928 0.12
0.8'11 n nn1

i'f. I

Dasrou or Rvnuelon

Dcstou or l'Escomm

vrstilmdl

l;s','f,
6.991*** 0.005*** 0.026***
0.0001***

V. estime

0.8398 2.99

-1.926 | 0.001*** -2.234 | 0.001* -0.904 | 0.217


a

4.29
--2.281

i
i

S. signi{

0.001***

PAIND
PRINSF

CONC
DLTSACT OPPCR

-0.;
-5.1u6
-0.467 -0.832

i v.Jz) 0.004*** i-1 .292

o.roo i i^^^-

***

-1.523
1.184 - t.ov

0.002*** 0.001***

STMCT
AVAFIS
PERF

0.125 i-0.141 0.294 i 3.06E-02

0.087**
qo7
0.954
0.003 * * *
0.1 6

-7.12E-02
1.239
0.841 4.51E-01 u.

0.032** n7q1 i

i i i
i

0.oo;;..
0.679
0.395 n n(q**

0.142
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n?
N. teste

-1.18

0.01*

0.092*
0.016***

i -0.404
3.s

0.574 0.002** *
0.15

-2.25'-u5
-0.37
3.124
N. teste N. teste

COTEE

IAA
LIQUIG
BFR

0.997 i-2.97 0.347 i 0.471 0.007*** i N. teste


N. teste N. teste

!-0.597

0.071**

0.454 i

t5)

-1.247
N. teste N. teste

0.69 i 0.012*** !
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0.63s
N. teste

-0.1 8 6.45E-08

0.028***
0.0001

***

ANNE

0.808

0.76
5 %.

0.716

*:Le

rsultatestsignificatif

10olo.**:Le rsultatestsignificatif

***:Le

rsultatestsignificatif 1 %

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Ridha Suarou, Neila

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:

t8

LES DTERMINANTS DE 1A COMPTABILIT, CR,AITVE

TUDE EMPIRIQUE DANS LE CONTD(TE DES ENTREPRISES.TUNISIENNES

2) lihypothse H2. 1 selon laquelle, plus l'endettement augmente, plus les clauses restrictives
exiges par les cranciers sont impoftantes et plus forte est la tendance des dirigeants faire contourner ces restrictions semble tre confirme. En effet, l'exception de la technique de I'escompte' pour laquelle le coefficient associ la variable endettement est positif mais non significatif, toutes les autres

3) l degr de pardcipation des institutions financires au capital exerce une influence significative sur le choix des mthodes comptables, ce qui vient l'appui de l'hypothseH2.2. Cependant, bien que les coefficients associs cette variable sont frquemment significatifs, il apparat que les signes de ces coefficients divergent entre les techniques, ce qui corrobore l'hypothse selon laquelle la srratgie du rsultat est gre diffremment selon la technique utilise. Il semble notamment que le schma de gestion de la stratgie de rsultat des entreprises largement dtenues par les institutions financires diffre nettement de celui des entreprises dont la participation des institutions financires est plus faible. l recours de plus en plus important des techniques ayant un impact ngatif sur la prsentation des comptes, comme [e choix de la mthode du CMP pour l'valuation des stocks et le faible recours la rvaluation des actifs, confirme la thse de lissage de rsultat. Nanmoins, le choix par ces entreprises de la technique de l'escompte ayant un impact positif sur le rsultat trouve trs probablement son explication dans une trs grande importance du niveau d'endettement pour ce tyPe de firme et venruellement dans un cott de l'endettement plus lev.

4) Dans le cadre de I'hypothse rmunration, I'approximation du degr de diffusion de la proprit par son degr de concentration pour valider cette hypothse, la lumire de Dhaliwal, Salamon et Smith (1982), ne semble pas avoir donn les rsultats escompts. ls coefficients associs la variable (CONC) sont soit non significatifs (pour le choix de la mthode d'vduation des stocks
et la dcision d'escompte), soit significatifs mais de signe contraire aux prdictions de la thorie (et ce concernanr le choix de la mthode de comptabilisation des charges financires et le recours la rvaluation). La non-validit de cette hypothse dans le contexte runisien peut tre explique par trois argumenrs essentiels. En premier lieu, le choix de I'indicateur : degr de concentration de la proprit ne consritue probablemenr pas un bon indicateur du degr de diffi.rsion de la proprit. ls entreprises proprit faiblement concentre ne constituent pas des substituts parfaits aux enueprises proprit relativement disperse. En deuxime lieu, les systmes de rmunration indexs sur le rsultat comptable ne semblent pas tre nombreux dans le contexte tunisien I'instar du contexte anglo-saxon. Enfin, les rsultats des travaux antrieurs concernnt cette hypothse ont souvent donn des rsultats

contradictoires ou non concluants. Alors que Hagerman et Zmijewski (1979),El-gazzer, Lilien et Pastena (1986) confirment I'existence d'une influence des plans de rmunrations incitamices sur les options comptables faites par les dirigeants, d'autres auteurs comme Hunt (1985) et Abdelkhalik
CoMprABIur

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techniques prsentent des coefficients ngatifs et statistiquement significatifs. Deux explications possibles ce rsultat peuvent tre donnes. D'abord, les rsultats obtenus concernant I'hypothse d'endettement confirment bien le eractre mitig des rsultats obtenus partir des rudes empiriques menes aux ,tats-Unis et en France. Ensuite, compte tenu de son caractre assez ambigu, l'impact de l'endettement sur les techniques de la comptabilit crative peut avoir un double effet. Un endenemenr excessif qui entrane une forte variabilit des rsultats suggre une grande incitation des dirigeants lisser les rsultats et I'on devrait constater, en consquence, le recours aux mt}odes comptables ayant un impact ngatif sur la prsentation des comptes. Cependant, un trop fort endenement peur galement provoquer des problmes de liquidit pour la firme et, ds lors, amener les dirigeants recourir la technique de fescompte, laquelle peut conduire inversement amliorer le rsultatl3.

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LES D,TERMINANTS DE

Terrar

IA COMPThBILIT CR,AIIVE:

TUDE EMPIRIQUE DANS LE CoNTEXTE DEs ENTREPRISES TIINISIENNES

19

(1985) parviennent des conclusions qui vont l'encontre de cette hypothse. Les rsulrats de Healy (1985) sont plus nuancs ; ils montrent que les effets des contrats d'inrressemenr sur les choix comptables varient selon les termes du contrat.

5) I*t firmes pertes antrieures cumules semblent recourir plus que les aurres la technique de la rvaluation, ce qui corrobore l'hypothse de la fiscalit. En effet, le coefficient associ la variable (AVAFIS) prend un signe positifet statistiquement significadf Le recours la rvaluation permet aux entreprises de bnficier de certains avantages conomiques tels que l'amlioration des capitaux propres sans Pour autant tre exigible l'impt et atu( droits d'enregistrement. Elles peuvent aussi bnficier de certains avantages juridiques comme le rtablissemenr de I'actif net au niveau gd ou infrieur au quart du capital social selon les dispositions des articles 135 rglemenranr les socits anonymes et 169 rglemenmnt les socits responsabilit limite.
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6) l secteur d'activit exerce une incidence significative sur le choix des techniques de la comptabilit crative. En effet, les entreprises du secteur des industries agroalimentaires onr plus tendance opter pour la mthode FIFO par rapport aux entreprises des autres secreurs d'activit. Ce rsultat qui corrobore l'hypothse H5 vient l'appui des dispositions de la NCT 4 qui recommande la mthode FIFO dans le cas de fabrication et de commercialisarion de produits prissables ou date de
premption, tant donn que cette mthode permet d'assurer le meilleur rapprochemenr du cot rel lorsqu elle correspond au ryrhme physique d'coulement des stocks.

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7) Pour

ce qui est des autres hypothses, la cotation ne semble pas avoir une incidence signicative

sur le choix des mthodes comptables prises sparment. Il en est de mme pour le risque d'exploitation et les opportunits de croissance. Par ailleurs, les rsultats monrrent que les entreprises un niveau de performance faible optent le plus souvent pour la capiralisation des charges financires au cot d'un bien spcifique ayant un impact positif sur la prsentarion des comptes, ce qui corrobore I'hypothse pose. Enfin, les signes associs aux variables de liquidit confirment bien l'hypothse selon laquelle les entreprises un niveau de liquidit faible ont tendance opter pour l'escompre commercial ayant un impacc positif sur la prsentation des compres.

Les dterminants empiriques des portefeuilles de techniques de la comptabilit crtive


Le tableau 4 fait apparatre les rsultats du modle de rgression binomial relatif aux ponefeuilles de techniques de la comptabilit crative. Le modle est significatif I o/o er la valeur de Khi-Deux est de 100,846.
Les conclusions suivantes peuvent tre tires du tableau 4
:

CoMprABIur

CoNrnlE

- Auorr

/ Tome 8

Volume

| -m

2002 (p.5 24)

Ridha Snerou. Neila Bout

tu Terrer

20

LES DETERMINANTS DE LA COMPTABILIT, CREAITVE : TUDE EMPIRIQUE DANS LE CONTEXTE DES ENTREPRISES TUNISIENNES

Tableau 4

Rsultats de la rgression logistique etfectue sur des portefeuilles de techniques de la comptabilit crative

":Lersultatestsignificatif10%.**:Lersultatestsignificatif5o/o.***:Lersultatestsignificatif1%.

L) Les socits dont le premier actionnaire est l',tat ou une institution financire ont tendance choisir un portefeuille form de trois techniques ou plus de la comptabilit crative ayant un impact positifsur la prsentation des comptes. En revanche, celles dont le premier actionnaire est un individu recourenr le plus souvent des portefeuilles composs d'un nombre de techniques infrieur ou gal deux. Ce rsultat qui vient l'appui des conclusions tires partir des tests effectus sur les techniques prises sparment confirme la thse selon laquelle le schma de gestion de la stratgie de rsultat des entreprises contrles par des individus diffre de celui des entreprises contrles par des institutions.

2) Plus le pourcentage du capital dtenu par les institutions financires est important, plus la
probabilit d'utiliser un porrefeuille plus de deux techniques yant un impact positif sur la prsentation des compres est faible. Ce rsultat qui vient aussi I'appui des conclusions dgages partir des techniques prises sparment confirme la divergence constate prcdemment au niveau du schma de gestion de la stratgie des rsultats entre les entreprises fortement dtenues par les institutions financires et celles dont la participation de ces institutions est faible.

3) S'agissant des variables n degr de concentration de la proprit > et ( structure d'actif r, les rsultats obtenus sur des portefeuilles de techniques permettent de constater leur conformit avec
ceux trouvs sur des techniques prises sparment. Cette conformit est aussi prsente pour la variable

qui exerce une incidence ngative sur le choix des portefeuilles de techniques. Nanmoins cette incidence n'est pas sttistiquement significative.
endertement

CoMptastln

CoNrnLE-uptr /Tome 8 -Volume

| -ma

2002 (v.5

24)

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Ridha SHesou, Neila


LES DTERMINANTS DE

Boulru Terrax

ruop EMpIRreuE

tA COMPThBILIT CN.,ETVT:

DANs LE coNTEXTE DEs ENTREIRISEs

rt

NrsIENNEs

2t

Conclusion
Dans cette tude, nous avons opt pour la mthode statistique de rgression logistique binomiale afin d'estimer I'impact de certaines variables issues principalement de la thorie poririrr. ,r'r, la probabilit de choix de quatre techniques de la comptabilit crative, savoir la mthode e valorisation des stocks, la mthode d'talement des charges, la rvaluation et l'escompre commercial. Les rsultats obtenus travers l'rude de ces quatre techniques d'une manire isole ou en analysant les stratgies de rsultats retenues semblent tre conformes aux hypothses poses en ce qui concerne la nature des actionnaires, mitigs pour les clauses restrictives des contrats d'emprunt er conrraires aux prdictions pour ce qui est de I'hypothse de la rmunration. D'abord, la tendance maquiller les comptes .rt pl,r, forte chez les erttreprises contrles par des institutions que chez les enreprises contrles par des individus. Ensuite, il semblerait que le schma de gestion du rsultat des entreprises se modifie rrqr'r. le degr de participation des institutions financires au capital et le niveau d'endetremenr augmentent. k.hoir app"remment impomant pour des techniques de la comptabilit crative ayant un impact ngatif sur la prsentadon des comptes trouve trs probablement sa justification dans le souci de ces ereprises lisser leurs rsultats. Enfin, pour ce qui est de I'hypothse de la rmunration, la divergence du isulrat par rapPoft la thorie peut tre attribue au choix de I'indicateur du degr de concentration de la proprit comme une approximation de la dispersion de la proprit. [s enrreprises proprit faiblement concenrre ne sont pas forcment des entreprises proprit disperse.

Notes

l.

Voir ce propos le travail de Saada (2000).

2. Voir ce propos les travaux de Shipper (1989),

4. Par CIRPP et IS nous enrendons le Code de I'impt sur le revenu des personnes physiques et de l'impt sur les socits.

Stolowy (1994,1995,1999) et Costa (1998). 3. Selon le principe prescrit par le paragraphe 6 de la NCT 13, les charges d'emprunt doivent ue passes en charges de I'exercice au cours duquel elles sont encourues, sauf ce qu elles soient immobi lises conformment au paragraphe 7. Ainsi, outre la condition pralable de la longue priode de prparation du bien avant qu'il ne puisse tre utilis, trois condidons sonr ncessaires pour la capitalisa-

En effet, selon Myers (1977),les entreprises qui recourent fortement aux dettes long terme sont plus exposes ou sujertes des conflits d'intrt avec les crnciers (problmes potentiels de sousinvestissement et de substitution d'acdfs) par rapport celles qui ont recours aux dettes court
ferme.

6. Rappelons que la littrature

financire moderne
opposes,

prvoit deux thses diamtralement

tion
a)

des charges

d'emprunt

quant Ia liaison participation instirutionnelleperformance. Shleifer er Vishny (1986), Bathala, Moon et Rao (1994) et Brous et Kini (1994) soutiennent la thse selon laquelle la prence d'investisseurs institutionnels favorise les prises de

il

est probable qu'elles donneronr lieu des avantages conomiques futurs pour I'entreprise ;
;

b) leurs cots peuvent tre valus de faon fiable


c)

et elles correspondent des charges financires directement imputables I'acquisition, la construction ou la production du bien qui
auraient pu tre vites si les dpenses relatives au bien n'avaient pas t faites.
CoMprABfLrr

connle er permer un contrle plus efficace des dirigeants, ce qui aura une incidence favorable sur la valeur de la firme. D'autres auteurs comme 'Wruck (1989) et Shivdazani (1993) estiment au contraire que, lorsque les investisseurs instirution-

CoNTRLE

- Auorr

/ Tome 8

Volume

I -mu 2O02 (p.5 24)

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Ridha Snasou, Neila Boulne

Tarrar

22

LES DTERMINANTS DE

tACOMPTABILIT, CREAIN:

TUDE EMPIRIQUE DANS LE CONTEXTE DES ENTREPRISES TUNISIENNES

nels sont affili& aux dirigeants, le contrle exerc par les dirigeants sera renforc et I'incidence sur la valeur de la firme serait dfavorable.

Piljis$p!!p"
AsopI-KI-IALIx

7. 8.

Kim et Sorensen (1986) ont mesur I'ampleur

A. (1985), n The effect of LIFO-FIFO switching and rm ownership on executives'pay ,,'

des

opportunits de croissance par le taux de croissance du bnfice avent intrt et impt. Dans I'optique de la thorie d'agence, un risque

Journal of Accounting Research, vol. 23,


pp.427-447. AncEvrr J. 0976), Corporate Colkpse : the Symptoms, New York, McGraw Hill.

n"

2,

Cause

and

d'exploitation lw suppose l'existence d'une sffucture d'acdf imponante qui, en constituant une garantie pour les crnciers, Permettrait un
niveau d'endettemenr lev.

Betnar-c C., Moon K. et Rno R. (1994), o Managerial ownership, debt policy, and the
impact of institutional holdings : an agency Perspective ,, Financial Management, vol. 23, n" 3,
automne, pp.38-50.

9. l-a variable secteru est souvent introduite

dans les

Bonnouer 4.,
n

Fnr,EoMAN R. et Ecrn C. (1986), The price of government ownership ,, Journal of Public Economics 31, pp.269-285.
o Determinants

Bowsx R., Noneau E. et l"tcEv J. (1981)'


of the corporate decision to capi-

dj prcis, les cots polidques ne seront Pas tests dans notre tude comPte tenu de leur caractre spcifique au contexte anglo-saxon.
10.

talize interest
Economics,

,,

Joumal of Accounting and

n" 3, pp. l5l-179.

Notons que le volume global des actifs court

Bnous

terme ne se modifie pas lorsque I'entreprise


escompte ses effets de commerce (ces effets de commerce se trouvent dans la tr&orerie). Cependant, l'volution de I'actif circulant Par raPPort aux demes court terme est imPoftante pour justifier le recours ou non I'escompte commercial. Plus ce

et KINI O. (1994), n The valuation effects of equity issues and the level of institutional ownership : evidence from analpt's earnin forecasts ,,,
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rapport augmente' plus [e besoin d'escompter effets de commerce diminue et inversement.

les

Cosre J. (1998), Politi4ue corn?table dzs mneprises, mEclopdie de gestion, conomica, pp. 2276230r.
DHALTTTAL

ll.Pour

tester I'effet de la variable temps et situer I'analyse dans une perspective dynamique, une variable polychotomique n ANN'E ) est introduite dans le modle.

D., SaLcMoN L. et DaN sMITH E. (1982)'

12. En ce

qui conceme la mthode de valorisation des stocks, les quatre entrePrises du sefieur btiment
ont t cartes de l'chantillon ant donn que les btiments construits sont des biens identiables et sont par cons{uent valu& leur cott rel.

o The effect of owner versus manegement control on the choice of accounting methods ,, Journal of Accoanting and Economics, n" 4, PP.4l'53.

13.

Il est noter que les informations relatives I'escompte ont t recueillies la date de l'arrt des comptes, iest-dire la fin de I'enercice comptable 1998. l choix d'une telle date n'est pas tmraire.
En effet, les dirigeants sont le plus souvent tent6 de prendre des dcisions comptables ayant pour objec-

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tif

d'amliorer

la

prsentation comptable des

Et-Gezzsv S., LII-IEN S. et PestsNe V. (1986)' u Accounting for leases by leases ,, Joumal of
Accounting and Econornics, n" 8, pp. 5-63.

comptes de leur firme cette priode.


CoMprABrLrr

CortrnI-s

- Auotr

/ Tome 8

Volume

| - mai 2O02 (p. 5 \ 24)

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tudes empiriques pour tester sa sensibilit aux cotts politiques. En effet, certaines industries sont plus sensibles que d'autres en raison de leur importance conomique et des cotts politiques auxquelles elles s'exposent. Comme nous I'avons

Ridha Snmou, Neila

Boulru Trrrar

Erunr

LES DTERMINANTS DE IJ4. COMPTABILIT, CR,ATIVE:

EMprRreuE DANS LE coNTExrE DEs ENTREIRTSES TuNISTENNEs

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sminaire les
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LES D,TERMINANTS DE

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CoMprABrLrr

Coxrnre - Auon / Tome 8 - Volume

| -mu

2002 (p. 5

2a)

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