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Cession et acquisition dentreprises - Sale and Purchase of Shares and Businesses

Un ouvrage pratique, traitant dune matire importante du droit des affaires, crit par des experts de renom et publi en langue franaise et anglaise. Sommaire : Vue d'ensemble Diagnostic et valuation Aspects fiscaux Autorisations administratives Contrats comments Formalits Documents accessoires Check-lists Textes et bibliographie Contentieux et jurisprudence A practical guide on a central business law topic, written by acknowledged experts and published in the local language and English. Table of Contents: Overview Due Diligence and Valuation Tax Aspects Administrative Authorisations Commented Contracts Formalities Incidental Documents Checklists Legal Texts and Bibliography Litigation and Case Law

La cession dentreprises est une opration complexe, qui relve de plusieurs domaines du droit. PACTA a regroup lensemble des informations ncessaires la cession de contrle classique dune S.A. et dune S.A.R.L. : commentaires, check-lists de lacheteur et du vendeur, modles de contrats, formalits lgales, modles de lettres et formulaires, jurisprudence, bibliographie, etc. Les diffrentes parties de louvrage ont t produites en collaboration avec les experts suivants : Me Jean-Jacques CAUSSAIN (Ensemble des textes spcifiques la cession de contrle) M. le Professeur Laurent AYNES (Lettre dintention et srets) M. Jean-Paul BERAUDO (Clauses communes la plupart des contrats) Me Alain DELFOSSE (Aspects fiscaux et Techniques de reprise) M. Robert MAZARS (Audit et valuation) M. le Professeur Robert CLARK (Traduction) La structure suit lordre des oprations et permet de garder une vue densemble. En ce qui concerne les contrats, chaque clause est accompagne dun commentaire simple et concis. Des variantes permettent souvent au rdacteur de se placer dans la situation tant de lacheteur que du vendeur, suivant la partie quil reprsente. Pour composer des projets de contrats et autres documents, vous slectionnez les textes choisis en les cochant dun simple clic de souris. Les inconvnients du "copiercoller" disparaissent : le logiciel exporte automatiquement votre projet de document dans votre traitement de texte habituel.

Company transfer is a complex operation, which come under several branches of the law. PACTA has assembled all the information required for the normal transfer of control of a S.A. and a S.A.R.L.: sample contracts, notes, legal formalities, vendor and purchaser check-lists, standard letters and forms, case law, bibliography, etc.

The various sections of the work have been produced in co-operation with the following experts: Me Jean-Jacques CAUSSAIN (All the special wording on the transfer of control) M. le Professeur Laurent AYNES (Letters of intent and warranties) M. Jean-Paul BERAUDO (Clauses common to most contracts) Me Alain DELFOSSE (Fiscal and practical aspects of take-overs) M. Robert MAZARS (Auditing and valuation) M. le Professeur Robert CLARK (Translation) The structure follows the order of tasks and allows an overview to be maintained. With regard to contracts, a clear and concise note accompanies each clause. Variations often allow a drafter to place him or herself in the place of the vendor or of the purchaser, according to the party represented. In order to draw up draft contracts and other documents, you select the wording chosen by simply clicking a box with your mouse. The disadvantages of "cut and paste" then disappear: the program automatically exports your draft document to your usual word processor.

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PACTA 13 boulevard Montfleury - 06400 CANNES Tl. : (+33)04 93 39 40 33 - Fax 04 83 07 50 78 e-mail : pacta@pacta.com - www.pacta.fr
Sarl au capital de 50.000 Euros - RCS Cannes B 411574502

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CES

SIO

ON TRO CE LE 1. SS I CESSION DE CONTROLE Autres documents accessoires n 2. trod IO N Pr uctio 3. DE Pr ambul n . . . 4. C e a CO . ontr Con mbul - Ide . . . . 5. at d NT e n . s t . t e ga Titre itutio - Exp ifica . 6. . RO . rant Com s soc n de l os d tion de . . . . . 7. ie LE i e a s a . soc s mo part . . . Ges ptes ux ; 8. . it Rs tion ju sociau dclara , pa tifs . . ies . . . . . . . 1 9. . x s u . . r . 10. Actif ltats ; qu' la ; dcl tions . ticipat . . . . . . . . . . . . . 2 . In Pr om 11. Immes en g dclar Date aration . . . . . ions et . . . . . . . . . ... . . . .3trod a d s . . . n u .a f 3 uc 12. Prop bles ral tions e R . . . . . . . iliales . . .. . . P r . ch . 5a t r ; a . i e . i . M o d l . . . t . . i at m t cla . . . sati 1. Pr. .7 b ... . b 4 . n 1. Mandats . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .a . t. . . . . . . . . .3 3. . a . i . n . u . o de .. . . . a u 14. Stock riel, in tellect x ; d ration . . . . . n ; d . . . . . .5. . . . P l e . m . 9 pa s c s u . c . . s . t l bu la . . .. . .r .1 1 . Cra et e allati elle e arati rts Ide . . m 1 .P. . o le ons . . . . . . . . . . . . ratio nc 2. Billet ordre. . . . . . . . . . . . . . . . . . .1. 5 . . .C .o . . .n .c .e .... .o . . .6ons t . 6 n e i n so nti .. s . rix.13 ss . 6. ... ntra s ; d urs ; et dust . . . . . E cia fic . . .1 . e x e 17. Carn ts et clar dc quip rielle . . . . . . . .7.. . . . S . po ati d'a t 5 . les . l e e a a . m . e . ; . t m P 18 3. Cautionnement . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . .e.rs . . . .d.e. . . .n. g. en dc . . . . . . . . r.e.t1 a. .7tions ratio 7 oda cha s d on d . . . r. . .1 s 19. Resp onnel ;commagemen . . . . ns . . ts ; dclaration . . . .P es es .. t. l i 9 f i t . o o t . on .. lar 8 s d . . . nd s d .. R .. . m pa ur s 2 e ... d po 4. Garantie premire demande. .22 .0 . .. . . .e.s. . . .s.a.b.i . . .cl .a.r .12es e en g . . . . . . . . ati.ons . e . .220en nies de p . . . otifs rtie . . . . . . P . . la 1. Resp nsab lit d ation t offr nra . . . . . 9 s tre .. .. r a r . . p p o . i 22. Resp ect de ilit pu fait d s . . . . es en c l ; dc . . . .. . . . . . .24 ar em me .. .. .. .. le .io es p . . . ect . . s .A ours lar1 .d n Res l .. . . . . . a.16 r 5. Nantissement d'actions d'une S.A. cote . . . . . . . ' e s d a e 0 23. non u a . . l . e . 2 . t d g . r . s nt i.ons di. . er o e p l . ; .. .. .. .. r5 nie chet an e . Co . . . t . . .2t6 24. Assu ect de s rgleementa dcla duits ; . . . . . ; d 1 c .. .. . . . l 1 a .. eu ratio dc . . . . ratio .. .. sit . ranc la r . r . m t n L i .. .. . o . . i 2 e b t . d ns e ns oir 2. 5d'une . r . . l n . . a E 6. Nantissement de parts sociales S.A.R.L. .g .le . . .n .26 7 i 1 . C ig t i es ; es ;. . . s . l r .. a .. . . t . . . a a . ti.on x.e. . io.n.3 . . ej . . . . . n 26. laus dc dcl men tions n vigu . . . . 2 . .. . . . . . rci . . . s 0 s u e . . . f . t . . . a i C e l a e 1 s M a s t . r . .. 3 . . .. .. .. .. 27. de g ratio atio tion cale ur ; 3. . . . om . . .ce .32 su ise q l . . a u ns .4 .. .. .. de l s et 1 dc N . . .m . .d. .. . en s . n a Bn la 7. Engagements des vendeurs pendant priode ' s s r p . 28 . a i 34 .. gn .. .. . e . . . S fic oeuv ntie . . . . . . . . 'envi d4 l . . e ra io . u o.ua lao . atu . . . .. .. e 29 ... eui . . . ro .35la p nsiv . . . a da . . . nir tit transitoire jusqu' la date de ralisation . .d. . . r.e. d . . . .. .. .. . .32 fi ns .n.iq . 1n .. 7 .. .. emM .. ro .. es te re 5n . .u od esca 30. Limit l de d e la ga e la ga . . . . . . . . . . . . . . t 3 e . m . i .8 . . s . 6 n . o d . . e t if.ic . .C .. .n.s.3 de .. . . e . e 31. Etend la clench rantie rantie . . . . . . . 1 . . . . . s . . .. . la . . . a.t . . r . .. s .. .. gla ralisation 8. Documents remettre 3 l'acheteur lors de . . .35 ... 6 e .7 al . . . ... u . . 12 . . .ion . .38 .. .. . . pres e . 2. Dur ue de aran men . . . . . . . . 1 .. N e. d . .s. . .s.3 .20 . . isati . . . .. .. .. se lli. 33. Sre e de la l'obligtie (pla t et fra . . . . . . . .7.. . . . .u. . .'in d t 9 o . . . . . . e t E f n .e. . . g n .. .. .. .. . . . . . .d . . . t.. io.n. . o 34. Not. 9. Engagement de confidentialit . r.a. . a . t. .n .d . ).38 chise .1.8.. . . . n .40 la if . . .d .. .. . . . 'u .. l .a .. . gr .. pr . . . . . . . . de l D. . .g.a a 35. Modi ication a gara ntie . . des ga . . . . . 19 . .n.e . . .4 . .2 .. .. .. .. tio om a gra 1 .g.em .. .. fica s . or ntie . . r . . c a C .. . . . . . n . . i n 3 l . . l t es .e.n. .4 aus et tio a . . aa ts20 . . . . 6. . . L n 4 . . . . 10. Engagement de non-concurrence de non-dbauchage .40 . .2 2 u . . . n . . . t . . . . i . ie . ts. . .4 se se .. .. . . . . 37. Nullit e d'in s du c . . . . . . . . . . . . .. . . . tig.e. . . pp . . . . . 3 6 .. .. .. .. .. .. .. Si . . . s . .li.ca . . .d.e .. 38. Enga d'un tgrat ontra . . . . . . . . . . . . . . s . .. .. .. .. .. . .. . .. .be 4 .g .. . .. . . l. .. .487hr . . 25 .. .. .. .. .. 39. Droit geme e clau ion . . t . . . . . . . . . . . . . . .n.a. t . . u . . i s n . . . . . . . . . . . a . . t . . 2 re . . . . . .4 . ier .. .. .. .. .. .. 40. Litige pplic ts des e . . . . . . . P ... .... .... s 9. . .. . .2 7 .. .. .. .. . . PA .. .. Sign s . . able h AC. . . . . . . . . . . . e .. s.. .t .li. . . . 5 .. .. .. .. .. .0 9 atur . . . . . . . . ritiers . . . . . . . . .C . . . . . . s . . T . . . T . . . . . t . . . . . . . es e . . . . A . . . . e 52 . . A. . .. .. .. .. .. .. P PA t lis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .d AC . . 32 .. .. .. e .. .. .. CT 5 s te d . . . 4 . . . TA .33 A .. .. .. .. .. .. es a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .55 an . . . . . . n . . . nne . . . . . .3 .. .. .. .. . ex xes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56 .. .. .. .. es . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .57 . .3 4 .. .. .. .. .. ... ... ... . . .5 . . . . 5 .. .. .. .. .. ... . . . .. .. .. .. . . . . . . . . . . . .598 ... . . 36 ... .. .. .. ... . . .. .. .. . . .660 . . 37 .. .. 3 . .. .. PACTA 19:1 PACTA 19:1 . . 38 .. . .. 1 18 . . 39 9::1 1 .42

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Cession et acquisition dentreprises

3 - . .Imposition des plus-values . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7 .. 5 . . denregistrement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10 . . - Droits LE . .. .8 RO .. . .. de reprise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12 NT . . 3. . . .Techniques .. 10 fiscale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12 . - .Optimisation .. CO .. . .. .. . . DE 11 personne physique . . . . . . . . . . . . . . . .13 .. . . par N . . - Rachat es . . une .. IO .. 2 rti .. .. 1 . . .. SS - . .Rachat par un holding . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15 pa . . . s .. .. .. .. CE . 13 de interdites . . . . . . . . . . . . . . . . .20 de . . financement .. .. . . - Formes s .. f . i n . .. .. .. io ot 14 .. .. . . et. valuation .. at m . . 4. . .Diagnostic . . de . 5 la socit cible . . . . . . . . . . . .23 s .. . fic .. ts .. i . 1 . . . n . . de . nt . Objectif et dmarche . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23 e . n . . . .. ... m de os ns io 17 . . connaissance .. .. .. ct -I . . . . . . . . . . . . . .25 cu . . lentreprise . . de o r . . - Prise . de xp e 9 .. tio du l . d 1 . . . . et financier cie ons - . Diagnostic . . . . . . . . . . . . . . . . .27 bu e - E ocia tro de ncomptable el .. .. 0 .. m In go l ti g . . 2 . a . des . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30 n ise son bu n r cia .. . . risques rs - Recensement 1. .. m o 1 . m P s . r g . tie R - e Diagnostic (couples produits-marchs) . .34 .2 .. a de tant .. pe . commercial n .. 2. .. un e 2 .. u Pr . . s s . 2 . d n Diagnostic industriel (comptitivit loutil ind.) . . . .36 . . r re .. ec .de n de .. tio .. 3. . o t . 5 Du i a . ts e i av e t l . de lorganisation potentiel humain . . . .41 2 . in . ur . . et .du .. rm ulta- Diagnostic tia ag ns 4. .. . fo Po cd . .des prvisions .. Examen ou laboration .1. . . . . . . .44 en uch tio ns - id .. .... 'in .. o .. ia 5: .. o . d f . . c 5. . c . n ba Pr Evaluation et prix . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .45 . n . t . o . . go . e c d tio .. .. n e 6. .. n1 .. N iga 1 io ... . . . . . . . . . . . . . . . 1 9 .. 5. Autorisations administratives .5 .:: . . . . .50 td .. no .. . bl at e .. 7. en .. O .. .. rm td .. .. .. s fo em n . 6. Documents tablir . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .61 . 8. e . In xe ag e .. .. al em ne ng . g n 9. 7.n Droulement oprations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13 le a . . des .E p ga ab es .. CESSION ET ACQUISITION DENTREPRISES 10 En use plic d .. . te la ap .. 11 lis (socits non cotes) . C roit .. et 12 s es . D PACTA re PACTA 19:1 2:1 itig 1. PREFACE tu 13 . L igna 14 2. COMMENTAIRES GENERAUX .S 15

ttr Le

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Le e ttr d in te nt io n

2.

1.

Commentaires gnraux

CESSION DE CONTROLE

A CT PA

Aspects fiscaux . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7

Cession de contrle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

TA CT AC PA P

Documents accessoires

Cession de parts sociales

Cession dactions

5.

4.

3.

20. NOTES PERSONNELLES

19. AUTRES DOCUMENTS ACCESSOIRES

18. CONTRAT DE GARANTIE

17. FORMALITES

15. PROMESSE DACHAT DE PARTS SOCIALES

14. PROMESSE DE VENTE DE PARTS SOCIALES

11. FORMALITES

10. PROTOCOLE DE CESSION DACTIONS

9.

8.

7.

6.

16. PROTOCOLE DE CESSION DE PARTS SOCIALES

13. CHECK-LIST DES VENDEURS

12. CHECK-LIST DE LACHETEUR

1 15 9::1 1

LETTRE DINTENTION

BIBLIOGRAPHIE

TEXTES ET JURISPRUDENCE

PROMESSE DACHAT DACTIONS

CHECK-LIST DES VENDEURS

PROMESSE DE VENTE DACTIONS

CHECK-LIST DE LACHETEUR

Commentaires gnraux

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ities

warranty Agreement

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13

Sale and Purchase of Shares and Businesses

19:1 2:1

on TRANSFER OF CONTROL Warranty Agreement pti OL ll O NTR Ca O C OF ER 1. Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3 NSF TRA 2. Preamble -.3 Identification of the parties . . . . . . . . . . . . . . . . .5 . . . - Recitals . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8 3. Preamble ... .5 . .3 ... 4. . Incorporation . . . and holdings; representations . . . . . . . . . . . .9 .. lder . . . The ... .. . .4 reho . . . . . 5. . . . shares; representations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11 .. .. sha . ... Company accounts; representations . . . . . . . . . . . . . . . . .13 . . .. . .. . . .7 sa L . 6. .9 to Completion Date; representations . .15 .. er a rs . . . .. .. .prior . . . 7. Management RO buy .. .. .. . .9 ... ... to . .representations NT 8. Results; . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17 0 irec .. .. .. .. f the ing t e e ittee . . .1 representations . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19 al o of D .. .. .. .. .13 CO v m 9. Assets in general; m d o ' g r r m p1 .. .. .. .. . . p2 etin Boa holders OF e e co property and leases; representations . . . . . . . . . . . . .20 .. . .. A s . . . . . . . . . . .1 the .. ativ 10. ittReal ee m .. ER hare sult 11. Intellectual and industrial property rights; representations .22 . rtie . . . . by nel m n n .. . . o . m SF c he s pa . . . .. erso .. .. .. e co 12. Plant, machinery and equipment; representations . . . . . . .24 by t oint v AN .. 3 .. the .. .. rm p .. .23 he j ltati t .1progress; . . . . 13. Stocks and work representations . . . . . . . . . .25 TR y re . . . to info .. of . .in nsu ing .. .. .. .. pan to . . . Company; . . tion . uty.24 onven joint co atu Debts representations . . . . . . . . . . .26 .. .. .. .. com due ers 14. . . . the . .14 c .. a ign . ... D. . . tte .. .. .. .. offic ... 15. and . . .undertakings in general; representations 27 new Agreements the 2r6 .. . . f f fic y . . o o n .. .. .. ds .. . . 2 . . . - le . . . . book nti .. 2 tes on offers; representations . . . . .30 mpa ticulars 16. . . Order .. t .. . . . and outstanding an . . . .. .. . . Minu cti . 8 Ide tals . . f co r ... ... et .. . o . . . a . . i n 17. Personnel; representations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32 . . e . .15 . . du le . r s . 0 ent r of p .. ec ro ... me uye e sh . . . .. .. .. .3m ... lette Product tion .e te . . . representations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34 ng liability; Int amb e - R ll . ay . .. . . pla .c rs . on18. 2nica nc ... eeti da l u eb fp e liability . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35 elle e nati 19. Criminal .. .. . . Re. . .3 ) m s m g h o l i 8 n . . t . . . m . a 1. ala Pr amb to s r tors 3 the ers' res gene20. . . .1 Compliance with regulations in force; representations . . . .36 . . 3 . . . - C.o . . rs.3 to by st b . . . . letio . . . ms irec e t) . 1 . .. e. . . p ry fic a of d 2. n f 2 c Pr mise d ter ded a i . . 21. Compliance with tax and regulations . . . . . . . . . .37 . t . . e . f f . . .customs ors i el ny4o rdin ntmen om . . t o .. .. . . o . . . mpa gem environmental ... rect 22. . .3 f5the o 3. Pr e an prov n th men to c . . . ana with .. .. .. poi ... f Di Compliance . .22 regulations . . . . . . . . . . .38 . . Co . . . es o e r ic . .. .. .. ..3 23. Insurance; representations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .39 he m ... ... rd o d ap t . . . . a . n f 4. . o a Pr urity etwe gree prio . . . o . . inut. . . io3 ... .23 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40 .. .. .. .. . . . representations 24. c ent Disputes; t n6 f the B tm ... . . .. . . 3 . . M . .g .. .. .. .. .n a iod . . . o 5. db in tion Se i na . . ... ... . . . . r . 2 . . o a o s . . 25. Warranties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .41 c p e . . . . . . r p . . . . .. . rio ings8 .. pe . . . t . . .( pti . . . the .Warranty alifi Implementation ... .. .. .. . . eed. . .3 and a ... 6. 26. Agreement . . . . . . . . . . . .44 Pe e o nal .. .. isqu . . . of . . den .. .. t .. ... . r.oc . .a . . . Agreement . .27 . . the .. tion .39 non-d 27. . . - .P th io e . Benefit Warranty . . . . . . . . . . . . . . . . . .46 .. . . of ... ... .. .. . . . . c n e i n 7. . f t s g . . . . of i . sit . n . o c o ... .s litieminimis De .e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .47 re .. (r.e .. me .. tio .. .. an . . tion .40 ny n 28. a . . . clauseerc p a . a e p . . r . p Tr .. .. form De ... omm . . . . . . . . . . . 9 re . . . . . . . . clause . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48 .. e.c.la . y . .com.43 plish 29. dit tions the o . . . ec .. . . .maximis ag . . .. - D .. . m or i 8. t. Au ... . . .2 ux d .. . n 30. Extent of the warrantors' liability . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49 . . o . . u . . t a . . a . . n t nd ... es ing tio .. .. . . r .to . .acc . .4l4 .. .. .. - S Duration of the warranties tribu ities 31. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .50 9. Co rcis leas . . . op . . . .. e . the Security for the warranties .. .. .. ... . r.ma . e . e . . Pow .. .o 32. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52 lf ore the ... .. .. .. f . . . e a . 10 e Ex ss r . . . n . . . b r to .. .. titl . . . 33. Notices) .... .. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .54 . e .. . . Exte . . ents in .. . ns nt 11 es Pr s .. . .. . ag ard 34. Modifications to the agreement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .55 . . 1 tic catio me e . . sors . . . . . hare . . iling tand agreement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56 9::1 e .. .. (sEntire s 12 35. s No -. F fi he s 18 . e . . . t i 1 u r e f . . . . d 9.::1 o . 1 dure 1 ag . . . . . . . . . . . . . . . . .57 cla ucc .. .. .. .. oce 36. Severance clause . . . . . . . . . . . . . .1 sfer 13 Mo . . . n . a r r pr tire nce of s . . . . T e 37. Obligations of successors in title . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .59 f .. .. s.. 14 s En era 4. . .. .. rans 38. Choice of law . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .60 v . on - T ule . . ax 15 ati t law . . Se ed 39. Disputes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .61 lig . of ch er .. f s 40. Signatures and list of schedules . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .64 16 Ob ice . . ans of o . s 40. Signatures et liste des annexes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .63 tr ist PACTA 19:1 17 Ch ute of dl . n sp nt e 18 Di sa PACTA 18:1 ym . re 19 A Pa natu TA CT . AC g PA P 20 Si . 21

THE BUYER'S CHECKLIST

THE SELLERS' CHECKLIST

A TA CT AC PA P

16 9:1

CALL OPTION

GENERAL COMMENTS

BIBLIOGRAPHY

LEGAL TEXTS AND CASE LAW

LETTER OF INTENT

PUT OPTION

12. THE BUYER'S CHECKLIST

13. THE SELLERS' CHECKLIST

6.

7.

8.

9.

10. SHARE SALE AND PURCHASE AGREEMENT

11. FORMALITIES

14. CALL OPTION

15. PUT OPTION

16. SHARE SALE AND PURCHASE AGREEMENT

17. FORMALITIES

18. WARRANTY AGREEMENT

19. OTHER INCIDENTAL DOCUMENTS

2.

3.

4.

P PA - Valuation and price . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .44 AC CT T

A A Administrative authorisations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49

Documents to be drafted . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .60

(unlisted companies)

TRANSFER OF CONTROL General Comments TR A NS FE R O F CO NT 1. Transfer of control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3 RO L 2. Tax aspects . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7 - Taxation of capital gains . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 .. . . . . . .7 P . .10 - Transfer tax . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2. . . . . . .re p ar 3.. . . . .P.re at 3. Takeover techniques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .p. . .12 or a - Tax optimisation . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 .. . . . . T .h .....r .a.12 y w e t o o n ry rk - Purchase by an individual . . . . . . . .5.. . . . . S . ig . . . . .e.g. . .13 wo be ot n fo r k 6.. . . . .T.h. . . .in r - Purchase by a holding company . .g. . . . .ia.15 tio e af e co .. n te tr. . . . . C. rc nt - Prohibited financing methods . 7 . .. . . . . .. .. . .20s . o. . . . a n a o . m . s c nt .. it .. tin pl O ac .. et . . . i.on .. g pe 4. Diagnosis and valuation of the target company .a . . . .23 tin io th .. . l ra n g . e . . th - Aims and methods . . . . . . . . . . . . . . . . ti.o. . . . . ... . . . .pe . r.23 se .. .. io ns e lle .. .. .. d se rs - Familiarisation with the company . . . . . . . . a . f. . . . . .. . . .25 . . . l . . t l . e e . . .. .. .. rs .. co - Accounting and financial diagnosis . . . . . . . . .r . . . . . .. ..27 .. .. .. .. .. .. m .. . . . . . . . . - Risk analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . p .le . . .30. . . . .. .. .. .. .. ti . . o .. . . . . . .. .. - Commercial diagnosis ("product-market pairing") . . . . n .34 3 .. .. .. .. .. .. .. .. . . . . .5 - Industrial diagnosis ("competitivity of the production . . .. . .. .. .. .. .. .. . .. . infrastructure") . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36 . . . 7 . . . .. .. .. . . .. . - Diagnosis of organisation and human potential . . . . . . .40 . .. .. 9 .. . .. - Examination or preparation of forecasts . . . . . . . . . . . . .43 10

General Comments

5.

6.

TRANSFER OF CONTROL 7. Progress of operations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .62

PACTA PACTA 1. PREFACE

5.

Shares of an S.A.

Shares of an S.A.R.L.

Indicental Documents

20. NOTES